Biuletyn tygodniowykukurydza

Transkrypt

1 GreenCrops Solutions Biuletyn tygodniowykukurydza 2015, wydanie 35 28/08/2015 W tym numerze: Stabilna kondycja plonów (USA) 2 Obawy amerykańskich farmerów 3 Problemy pogodowe w EU 3 Analiza techniczna 4 Podsumowanie/rekomendacje 5

2 01/02/ /13/ /27/ /08/ /19/ /31/ /04/ /16/ /27/ /08/ /19/ /02/ /14/ /25/ /06/2015 Biuletyn tygodniowy - kukurydza Stabilna kondycja plonów kukurydzy (USA) Kondycja plonów kukurydzy w USA na 23.08; źródło: USDA. Kukurydza w kontrakcie kontynuacyjnym, CBOT; źródło: ST Eksport kukurydzy z USA; źródło: USDA. Brakuje argumentów za wzrostem cen kukurydzy na CBOT, za to nie brakuje ich za spadkiem. Słabszy dolar a silniejsze euro to jeszcze zbyt mało, aby zmienić wycenę amerykańskiej kukurydzy w momencie, gdy presja na spadki cen towarów rolnych jest tak duża, a dodatkowo USDA publikuje bardzo mocne prognozy podażowe dla USA. Dodatkowo, patrząc po napływających co tydzień danych Crop Progress, widać, że niezła jakość plonów kukurydzy wciąż się utrzymuje. Wg najnowszych danych wciąż 69% plonów ocenianych jest na co najmniej dobry. USDA tymczasem prognozuje, że produkcja w tym sezonie wyniesie 13,686 mld bu. Jest to realna wielkość, aczkolwiek najnowsza prognoza agencji Pro-Farmer jest znacznie niższa i zakłada zbiory rzędu 13,323 mld bu, gdyż pojawiają się pewne zagrożenia pogodowe. Póki co nie materializują się one jednak w twardych danych, dlatego też cena powolnie zbliża się wsparcia na poziomie 3,50 USD/bu. Eksport tymczasem dalej pozostaje słaby. Wg najnowszych danych jego wartość z poprzedniego tygodnia jest o 11% niższa niż tydzień wcześniej oraz o 14% niższa od średniej 4-tygodniowej. Dane skumulowane także potwierdzają niższe tempo wywozu kukurydzy. Uznajemy to za twarde dane dowodzące, że niskie ceny kukurydzy na CBOT mają swoje fundamentalne uzasadnienie. Str. 2

3 Obawy amerykańskich farmerów Mocno podażowy rynek kukurydzy oraz soi ma miejsce nie tylko w obecnym sezonie, ale też sytuacja taka powtórzyła się w sezonie 2014/15. Dwa lata potężnych zbiorów są w stanie mocno odbudować zapasy tych towarów, a przez to wywoływać presję na ceny. Amerykańscy farmerzy przy obecnych cenach są zmuszeni, aby dużo produkować, bowiem zarobek na 1 bu jest mały. Dlatego koło się zamyka. Farmerzy wypowiadający się przez ich zrzeszenia obawiają się dalszego spadku cen kukurydzy i soi w kolejnych miesiącach, nawet sporo poniżej kosztów produkcji. Argumentują to właśnie dużym nawisem podażowym. Mocno przyczynia się do tego także słabnący eksport kukurydzy. Chiny, borykające się ze słabnącą dynamiką wzrostu gospodarczego, ograniczają import towarów rolnych, co widać także w cotygodniowych danych o eksporcie z USA. Problemy pogodowe w Europie W Europie dalej mamy mocną suszę, co nie wpłynęło mocniej negatywnie na zbiory pszenicy, ale w przypadku kukurydzy sytuacja wygląda gorzej. Już mocną redukcję prognoz dla UE zaserwowała USDA w swoim sierpniowym raporcie. Aktualnie także agencja KE ds.. Rynków rolnych, czyli MARS, ścięła swoje prognozy, i to już drugi miesiąc z rzędu. Szacowana wydajność z hektara w przypadku kukurydzy w UE ma wynieść 6,40 t., a jeszcze miesiąc wcześniej szacunek mówił o 6,71 t. Jest to o 20% gorszy wynik niż w zeszłym sezonie oraz jeszcze o 8,8% gorszy od 5-letniej średniej. Brak deszczu i zbyt wysokie temperatury zastały plony kukurydzy w najważniejszym Kukurydza w kontrakcie kontynuacyjnym, MATIF; źródło: ST. Kontrakty kontynuacyjne MATIF, źródło: SaxoTra- okresie kształtowania się, podczas gdy pszenicy czy jęczmień były już przygotowane do żniw. Problem dotyczy takich krajów jak Hiszpania, Francja, Niemcy czy Polska. Tymczasem na rynku MATIF kukurydza osiąga już poziomy 170 EUR/t. Cieszy nas to, bowiem na taki spadek liczyliśmy. Mocniejsze euro i dobra podażowo globalnie sytuacja na kukurydzy, a także ogólna spadkowa tendencja na towarach rolnych, przyczyniły się do kontynuacji trendu spadkowego. Niemniej, problemy pogodowe w UE są naprawdę poważne, dlatego dla bezpieczeństwa lepiej będzie w części wykorzystywać obecne poziomy do zakupów. Str. 3

4 Analiza techniczna CBOT i MATIF Kontrakt na kukurydzę, wrzesień, CBOT. Źródło: ST Sytuacja techniczna na kukurydzy notowanej na CBOT zmieniła się w ciągu ostatniego tygodnia bardzo nieznacznie. Cena kukurydzy nieco spadła, a chwilowo nawet zbliżała się do wsparcia na 3,50 USD/bu. Koniec końców jednak wciąż mamy ruch w szerokiej konsolidacji między 3,50 a 3,80 USD/ bu, a czynniki fundamentalne bardziej sprzyjają testowi dolnego ograniczenia z dopuszczalnym wybiciem dołem poniżej 3,50 USD/bu. Oscylator CCI pokazuje, że miejsce do spadku ceny jeszcze wciąż jest. Negatywnym dla strony podażowej sygnałem byłoby silniejsze pokonanie oporu na poziomie 3,80 USD/bu, blisko którego mieszczą się też średnie 55 i 100-dniowe. Kontrakt na kukurydzę, listopad, MATIF. Źródło: ST Na rynku MATIF zrealizował się właściwie już cały nasz target spadkowy, czyli cena kukurydzy dotarła w rejon 170 EUR/t. Oscylator CCI wskazuje na dywergencję byka, a zatem technicznie powinna nastąpić wzrostowa korekta, nawet do 188 EUR/t (chociaż tak dużego ruchu nie spodziewamy się). Jeśli jednak okaże się, że wsparcie na 170 EUR/t jest przebijane, należy liczyć się nawet z testem kolejnej okrągłej bariery na 160 EUR/t. To jednak poboczny scenariusz. Str. 4

5 Podsumowanie/rekomendacje W przypadku rynku CBOT możemy powtórzyć ostatnie zalecenia - sytuacja dalej jest mocno podażowa (slaby eksport, niezła kondycja plonów), a technika sprzyja bardziej testowi wsparcia na poziomie 3,50 USD/bu niż wybiciu np. do 4,00 USD/bu. Co więcej, jest nawet spora szansa na spadek niżej niż 3,50 USD/bu, ale w pewnym momencie koszty produkcji będą naturalnym ograniczeniem dla spadków. Natomiast bardziej skomplikowanie wygląda rynek MATIF, który co prawda spada, ale trzeba wziąć pod uwagę słabą sytuację podażową w UE, gdzie susza mocno ograniczyła wydajności z hekatara. Cena mimo to spadła do okolic 170 EUR/t na fali mocniejszego eurodolara i ogólnie dobrej sytuacji podażowej w ujęciu globalnym. Spadek do wsparcia na 170 EUR/t dopuszczaliśmy. Sytuacja wygląda jednak coraz bardziej ryzykownie. Dalsze spadki nie mają swojego odzwierciedlenia w danych płynących z UE, dlatego znowu zalecamy pewne prewencyjne zakupy kukurydzy. GReencrops Solutions Ul. Szczęśliwicka 33/5 Warszawa robert.zajac@greencrops.pl Kom: Prezentowany raport jest wynikiem analiz prowadzonych przez GreenCrops Solutions Robert Zając oraz stanowi własność intelektualną. Zabrania się kopiowania, przetwarzania oraz używania raportu do dalszego użytku komercyjnego. Raport nie stanowi rekomendacji w świetle obowiązujących przepisów a jedynie materiał informacyjny. Str. 5