Przegląd tygodniowy poniedziałek, 25 kwietnia 2016 r.

Transkrypt

1 Sytuacja rynkowa Miniony tydzień zdeterminowały właściwie dwa wydarzenia. Przede wszystkim, wyczekiwane spotkanie największych producentów ropy w Doha, jakie odbyło się w ubiegły weekend, zakończyło się fiaskiem. Tym samym na starcie tygodnia na GPW inwestorzy musieli zmierzyć się z przeceną na rynku ropy oraz spadkami w Azji. Reakcja na informacje o braku ograniczenia podaży ropy, choć gwałtowna, okazała się jednak bardzo krótkotrwała. Jeszcze tego samego dnia na rynki globalne powrócił apetyt na ryzyko, podnosząc z jednej strony ceny czarnego złota, ale zapewniając również wzrosty indeksów akcji, w tym na GPW. Poprawę nastrojów przyniosły także wyraźne wzrosty w USA po lepszych niż oczekiwano pierwszych publikacjach wyników za 1q oraz nadzieje na środowe decyzje EBC. Niestety EBC nie zaskoczył zmianą nastawienia, stopy pozostały na dotychczasowych poziomach a samo zamarkowanie możliwości złagodzenia polityki w przyszłości i wyczekiwanie na efekty dotychczasowych działań, nie przekonały rynków akcji. Od czwartku chęć realizacji zysków wespół z rozczarowaniem po spotkaniu EBC zredukowały większość wzrostów z początku tygodnia. W tle pozostawały utrzymujące się obawy o Brexit podbijane nowymi sondażami w GB a także dane. W szczególności rozczarowujące okazały się krajowe dane o sprzedaży detalicznej i produkcji przemysłowej a globalnie w piątek podaż wspierały słabe PMI. Niemniej, udany początek tygodnia zapewnił w większości wzrostowe wyniki całego tygodnia na indeksach i tak DAX zyskał 3,2% t/t a S&P0 0,5% t/t. Główne indeksy na GPW okazały się relatywnie słabsze niż w Europie co dla WIG oznaczało tygodniowy wzrost o 0,7% t/t a dla WIG20 o zaledwie 0,2% t/t. Sytuacja techniczna Pięć ostatnich sesji nie zmieniło zasadniczo technicznego obrazu indeksu dwudziestu największych spółek. Warto jednak odnotować nowe maksimum na poziomie pkt, jakie zapewniła fala zakupów z początku okresu. Notowania zakończyły się poziomem pkt wyraźnie zbliżając się do granicy kwartalnego trendu, ale bez prób przełamania indeks nadal stawia popyt w korzystnym świetle. Z drugiej strony, wskaźniki podkreślają wyrównanie sił na rynku. ADX w piątek sięgnął poziomu 15 pkt a RSI oscyluje w połowie swojego przedziału. Tym samym w perspektywie nowego tygodnia istotne z punktu widzenia kierunków będzie utrzymanie dotychczasowego trendu. Zejście poniżej okolic pkt a w kolejności pokonanie wsparcia w postaci kwietniowego dołka otworzyłoby drogę do głębszej przeceny. Utrzymanie trendu z kolei uprawdopodobni atak na marcowe szczyty. W porównaniu z dość ociężałym ostatnio indeksem dużych spółek mniejsze indeksu zachowały się bardzo dobrze. mwig40 wzrósł w ostatnim czasie 1,8% t/t a swig80 o 1% t/t. Tym samym obydwa indeksy mają za sobą lokalne szczyty z marca i potencjał do kolejnych zdobyczy. W tym układzie mwig40 pozostaje w zasięgu maksimum z listopada a swig80 z lipca ubiegłego roku. W przypadku tego ostatniego na uwagę zasługuje dodatkowo układ wskaźnikowy. ADX po piątkowych notowania osiągnął już wartość 51 pkt, co w porównaniu z 15 pkt na mwig40 stawia mniejsze spółki w lepszym świetle. Warto jednak obserwować RSI, który wykazuje już pierwsze oznaki przegrzania, ale do momentu zejścia poniżej linii sygnalnej na 70 pkt nie wygenerował jeszcze jednoznacznego sygnału odwrotu. WIG Cndl; ,11; -344,28; (-0,71%) Vol; 12,780M MinusDI; 20,20; ADX; 17,61; PlusDI; 27,16 RSI; 53,694 WIG20 g s l m k m Q4 15 Q1 16 Q2 16 Cndl; 1 923,73; -19,30; (-0,99%) Vol; 2,469M MinusDI; 22,94; ADX; 15,27; PlusDI; 22,80 RSI; 48, gru 15 sty 16 lut 16 mar 16 kwi M M

2 mwig40 swig80 Cndl; 3 654,28; -12,26; (-0,33%) Cndl; ,13; -9,41; (-0,07%) Vol; 3,514M Vol; 4,990M 20M 20M 10M MinusDI; 17,58; ADX; 15,41; PlusDI; 31,88 MinusDI; 11,36; ADX;,72; PlusDI; 34,95 RSI; 64,402 RSI; 76, sty 16 lut 16 mar 16 kwi luty 2016 marzec 2016 kwiecień 2016 Rynek walutowy EUR-USD utrzymywał w ostatnim tygodniu korelację z zachowaniem cen ropy oraz oczekiwaniami na działania dwóch głównych banków centralnych na świecie. Wyraźne wzrosty cen ropy z początku tygodnia, pomimo braku popytowych impulsów po weekendowym spotkaniu producentów ropy w Katarze, zainicjowały nadzieje na globalne ożywienie popytu na surowce. Tym samym EUR-USD z łatwością przekraczał 1,1385 wspierany dość neutralną wymową posiedzenia EBC. Dolar szybko odzyskał jednak poprzednie poziomu na fali lepszych danych z USA oraz wzrostu oczekiwań na listopadowe podwyżki stóp procentowych przez Fed. Słabość euro w skali tygodnia ostatecznie przypieczętowały piątkowe dane o poziomach przemysłowych PMI w Europie. Wskaźnik dla całej strefy euro wyniósł wprawdzie 51,5 pkt, zaledwie 0,3 pkt poniżej konsensusu, ale już pogłębiony recesyjny odczyt we Francji nie pozostawił wątpliwości co aktywności gospodarczej w strefie euro. Jedynym pozytywnym zaskoczeniem okazał się natomiast rosnący odczyt w Niemczech. Tygodniowy wynik notowań EUR-USD ostatecznie zaliczyć można na konto dolara. O ile początek tygodnia na fali spadku awersji do ryzyka okazał się dla złotego udany, o tyle druga połowa tygodnia zadecydowała o jego deprecjacji i to zarówno wobec euro jak i dolara. Złoty wpisywał się rynkowe tendencje na EM, które po fali kilkudniowych wzrostów zaliczały z końcówką zeszłego tygodnia korektę. Datkową presję na złotego mogły wywierać dane. Produkcja przemysłowa w marcu wzrosła zaledwie o 0,5% r/r przy oczekiwaniu 3% r/r a sprzedaż detaliczna przyspieszyła tylko o 0,8% r/r wobec 3,4% r/r konsensusu. W tle pozostaje nadal niepewność przed majowymi rewizjami ratingów przez agencje ratingowe. Ostatecznie EUR-PLN zakończył tydzień na poziomie 4,3655 najwyżej od lutego a USD-PLN na poziomie 3,8881 niewidzianym od początku marca. FOREX EUR= Cndl; 1,1257; +0,0027; (+0,24%) Vol; ,0000 MinusDI; 16,4269; ADX; 27,5294; PlusDI; 18,3907 RSI; 48, luty 2016 marzec 2016 kwiecień ,14 1,136 1,132 1,128 1,124 1,12 1,116 1,112 1,108 1,104 1,1 1,096 1,092 1,088 1,

3 FOREX EURPLN= Cndl; 4,3875; +0,0220; (+0,%) 4,46 4,45 4,44 4,43 4,42 4,41 4,4 4,39 4,38 4,37 4,36 4,35 4,34 4,33 4,32 4,31 4,3 4,29 4,28 4,27 4,26 4,25 FOREX PLN= Cndl; 3,8976; +0,0095; (+0,24%) 4,11 4,08 4,05 4,02 3,99 3,96 3,93 3,9 3,87 3,84 3,81 3,78 3,75 Vol; 3 631,0000 MinusDI; 10,7455; ADX; 20,4884; PlusDI; 27,7498 RSI; 67,285 4,24 4, Vol; ,0000 MinusDI; 15,1632; ADX; 25,35; PlusDI; 27,3031 RSI; 64,560 3, luty 2016 marzec 2016 kwiecień sty 16 luty 2016 marzec 2016 kwiecień 2016 Rynki zagraniczne Tydzień dla S&P0 okazał się udany. Indeks powrócił w granice szczytów hossy przekraczając pkt. Podobnie jak w Europie poprawę nastrojów napędzały wzrosty cen surowców. Indeks Thomson Reuters/Jefferies CRB w piątek znalazł się najwyżej od grudnia ubiegłego roku. Dodatkowo trwający sezon wynikowy pokazuje w prawdzie na razie spadki wyników za 1q br. wśród spółek, które już opublikowały swoje sprawozdania, ale z drugiej strony wyniki w większości przypadków przekraczają oczekiwania. W końcówce tygodnia część zysków pomagały redukować dane. Indeks PMI w amerykańskim sektorze przemysłowym spadł w kwietniu do,8 pkt wobec oczekiwań zakotwiczonych na 52,0 pkt. Ostatecznie S&P0 zakończył tydzień wzrostem o 0,5% t/t zapewniając amerykańskiemu indeksowi najwyższy wynik w tym roku. W przyszłym tygodniu ton notowaniom nadawać będzie głównie pozycjonowanie się przed spotkaniem Fed, co powinno podnieść zmienność indeksu. Apetyt na ryzyko w Europie wspierał wyraźnie także niemieckie spółki. DAX zyskał w tygodniu 3,2% t/t, wracając w granice styczniowych obszarów. Zakupy na tamtejszym rynku wspierały dobre dane. Indeks ZEW wyraźnie przekroczył oczekiwania a piątkowy odczyt PMI dla przemysłu były jednym z nielicznych, który pozytywnie zaskoczyły inwestorów. W Azji wyróżniał się przede wszystkim japoński Nikkei. Do 4,3% wzrostu przyczyniły się oczekiwania na przyszłotygodniową decyzję Banku Japonii. Rynek wycenia potencjalną obniżkę stóp. S&P 0 INDEX Cndl; 2 091,58; +0,10; N/A Vol; 0,00 MinusDI; 18,32; ADX; 20,82; PlusDI; 26,87 RSI; 63, styczeń 2016 luty 2016 marzec 2016 kwiecień

4 XETRA DAX PF SSE COMPOSITE Cndl; ,970; -98,520; (-0,95%) Cndl; 2 946,67040; -12,27660; (-0,41%) Vol; 13,114M 100M Vol; , MinusDI; 20,348; ADX; 15,620; PlusDI; 29,472 RSI; 60,708 MinusDI; 32,75272; ADX; 16,66923; PlusDI; 20,44011 RSI; 44, sty 16 lut 16 mar 16 kwi styczeń 2016 luty 2016 marzec 2016 kwiecień 2016

5 Istotne wydarzenia w bieżącym tygodniu Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 10:00 Polska Stopa bezrobocia marzec 10% 10,0% 10,3% 10:00 Niemcy Indeks instytutu Ifo kwiecień 106,6 107,0 106,7 16:00 USA Sprzedaż nowych domów marzec 527 tys. 512 tys. Wtorek 14:30 USA Zamówienia na dobra trwałego użytku, wst. marzec 1,7% m/m -3,0% m/m 14:30 USA Zamówienia na dobra bez środków trans., wst. marzec 0,5% m/m -1,3% m/m 15:00 USA Indeks S&P/Case-Shiller dla 20 metropolii luty 5,7% r/r 5,7% r/r 15:45 USA Indeks PMI dla usług, wst. kwiecień 51,9 51,3 16:00 USA Indeks zaufania konsumentów - Conference Board kwiecień 95,9 96,2 16:00 USA Indeks Fed z Richmond kwiecień 20,0 22,0 Środa 10:00 strefa euro Podaż pieniądza M3 marzec 5,1% r/r 5,0% r/r 16:00 USA Indeks podpisanych umów kupna domów marzec -0,1% m/m 3,5% m/m 16:30 USA Tygodniowa zmiana zapasów ropy tydzień -3,6 mln brk 20:00 USA Decyzja FOMC ws. stóp procentowych kwiecień 0,25-0,% 0,25-0,% Czwartek 01:30 Japonia Inflacja CPI marzec 0,3% r/r 01: Japonia Produkcja przemysłowa n.s.a., wst. marzec -1,2% r/r 01: Japonia Sprzedaż detaliczna marzec -1,5% r/r 0,5% r/r 14:00 Niemcy Inflacja CPI, wst. kwiecień 0,2% r/r 0,3% r/r 14:30 USA PKB (annualizowany), wst. I kw. 0,8% 1,4% 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych tydzień 265 tys. 253 tys. Piątek Rocznica Urodzin Cesarza Showa 08:00 Niemcy Sprzedaż detaliczna n.s.a. marzec 5,4% r/r 10:00 Szwajcaria Wystąpienie publiczne szefa SNB 11:00 strefa euro PKB s.a., wst. I kw. 1,6% r/r 11:00 strefa euro Stopa bezrobocia marzec 10,3% 10,3% 11:00 strefa euro Inflacja HICP - dane szacunkowe kwiecień 0,0% r/r 0,0% r/r 14:00 Polska Inflacja CPI, wst. kwiecień -0,9% r/r 14:30 USA Dochody Amerykanów marzec 0,3% m/m 0,2% m/m 14:30 USA Wydatki Amerykanów marzec 0,2% m/m 0,1% m/m 15:45 USA Indeks Chicago PMI kwiecień 53,1 53,6 16:00 USA Indeks Uniwersytetu Michigan, fin. kwiecień 90,0 91,0 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny

6 Biuro Maklerskie Banku BPH ul. prof. Michała Życzkowskiego Kraków Zespół Analiz: Agata Filipowicz-Rybicka kierownik Zespołu Analiz makler papierów wartościowych Tomasz Kolarz starszy analityk rynku finansowego Tomasz Chwiałkowski starszy analityk rynku finansowego Departament Sprzedaży: Paweł Paprota makler papierów wartościowych Jacek Marcjanowicz makler papierów wartościowych Paweł Sęk starszy specjalista ds. obsługi klienta Jakub Szczepaniec analityk rynku finansowego Biuro Maklerskie Banku BPH jest wyodrębnioną organizacyjnie jednostką Banku BPH SA Organem sprawującym nadzór nad działalnością BM Banku BPH jest Komisja Nadzoru Finansowego. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. BM Banku BPH nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego raportu ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez BM Banku BPH za wiarygodne. BM Banku BPH nie gwarantuje jednak ich kompletności i dokładności. Niniejsze opracowanie stanowi projekcję zachowania instrumentów finansowych w okresie obowiązywania raportu. Raport nie stanowi jakiejkolwiek gwarancji, że dana strategia, czy projekcja cenowa jest właściwa dla konkretnego inwestora. Korzystając z opracowania nie należy rezygnować z przeprowadzenia niezależnej oceny i uwzględnienia innych niż przedstawione czynników ryzyka. Inwestycja w kontrakty terminowe wiąże się z koniecznością wniesienia depozytów zabezpieczających stanowiących jedynie ułamkową część wielkości całego zobowiązania wynikającego ze standardu tego typu instrumentu finansowego (tzw. dźwignia finansowa). Powoduje to zwielokrotnienie ryzyka inwestycyjnego w przypadku gwałtownych i znaczących zmian kursu instrumentu pochodnego. Należy zwrócić uwagę na fakt, że rynek terminowy charakteryzuje się w horyzoncie krótkoterminowym większą zmiennością niż rynek kasowy, co dodatkowo zwiększa ryzyko inwestycyjne. W związku z powyższym inwestycja w instrumenty pochodne takie jak kontrakty terminowe na indeks WIG 20 wiąże się z możliwością utraty nie tylko wszystkich środków zaangażowanych w transakcję (utrata 100% kapitału), ale też z ewentualnym powstaniem dodatkowych zobowiązań i kosztów, co w sumie może wiązać się ze stratą przekraczającą wartość zainwestowanych środków w transakcję na rynku terminowym. Negatywny efekt zmian kursów kontraktów terminowych na indeks WIG 20, może spowodować straty przekraczające wartość zainwestowanych środków już w trakcie jednej sesji giełdowej.