DANE MAKROEKONOMICZNE (TraderTeam.pl: Rafa Jaworski, Marek Matuszek) Lekcja V

Transkrypt

1 DANE MAKROEKONOMICZNE (TraderTeam.pl: Rafa Jaworski, Marek Matuszek) Lekcja V Inflacja (CPI, PPI) Wszelkie prawa zastrze one. Kopiowanie i rozpowszechnianie ca ci lub fragmentu niniejszej publikacji w jakiejkolwiek postaci jest zabronione. Zgodnie z zaakceptowanym przez subskrybenta Wy czeniem odpowiedzialno ci zwi zanej z ryzykiem (Polityka prywatno ci), autorzy nie ponosz odpowiedzialno ci za dzia ania podj te po przeczytaniu i zastosowaniu niniejszej publikacji. Wszelkie pytania nale y kierowa na adres rafaljaworski@traderteam.pl Wszelkie prawa zastrze one 2009 Trader Team

2 ród najwa niejszych wska ników ekonomicznych nie mog o zabrakn inflacji, czyli wzrostu ogólnego poziomu cen. Jest to jeden z najwcze niejszych sygna ów "przegrzewania" si gospodarki w momencie, gdy inflacja wymyka si spod kontroli polityki pieni nej. Wi kszo krajów gospodarek rynkowych za jeden ze swoich celów obiera sobie utrzymanie wzrostu cen na okre lonym poziomie. Z jednej strony inflacja jest zjawiskiem po danym (granice 1-5%), natomiast w przypadku, gdy spada poni ej 0% lub wrasta powy ej 5% nale y spodziewa si interwencji banku centralnego w celu utrzymania inflacji w okre lonych wide kach. Raporty o inflacji publikowane s comiesi cznie, a najwa niejszymi wielko ciami z raportu s : wzrost cen towarów i us ug konsumpcyjnych (tzw. CPI - Consumer Price Index) oraz wzrost cen dóbr produkcyjnych (tzw. PPI - Producer Price Index). Samo zwi kszenie cen jednego rodzaju dobra nie wiadczy, e mamy do czynienia z inflacj, dopiero w momencie gdy wi kszo dóbr i us ug w kraju dro eje mo liwe jest nazwanie tego zjawiska inflacj. St d okre lenie "ogólny" wzrost cen, co równie mo na nazwa jako redni wzrost cen. W prostym przyk adzie mo na to zobrazowa, e je eli po owa dóbr i us ug na rynku tanieje, a druga po owa dro eje b dziemy mieli do czynienia z nisk lub zerow inflacj lub nawet ujemn, natomiast dopiero w momencie gdy wi kszo dóbr dro eje lub du a ich ilo, wtedy dopiero mówimy o inflacji. W przypadku cen konsumpcyjnych pomiarów dokonuje si poprzez porównanie cen tzw. koszyków dóbr i us ug. W sk ad takiego "koszyka" wchodzi szereg towarów i us ug najcz ciej wybieranych przez konsumentów, wiedz c ile wynosi cena takiego koszyka w miesi cu T0 oraz ile wynios a w miesi cu T1 (w kolejnym miesi cu) jeste my w stanie obliczy procentowy wzrost

3 ogólnego poziomu cen. Na przestrzeni czasu zawarto koszyka si nie zmienia, co pozwala na skuteczne porównywanie ich cen. Natomiast ceny dóbr producentów informuj nas jak kszta tuj sie ceny produktów wytwarzanych przez firmy na ró nych etapach produkcji. Ze wzgl du, e wszystko co zosta o wyprodukowane w ko cu trafia do odbiorców lub przyczynia si osi gania okre lonych korzy ci przez osoby indywidualne (us ugi), zmiany poziomu PPI s wczesnym sygna em do przysz ych zmian w wysoko ci inflacji CPI, co mo e zosta wykorzystane przez inwestorów jako sygna wyprzedzaj cy CPI. W przypadku rosn cej inflacji polityka pieni na wi kszo ci krajów zak ada podwy szanie stóp procentowych, co ma wyhamowa dalszy jej wzrost. Wynika to st d, e wraz ze wzrostem gospodarczym pojawiaj si tendencje inflacyjne, a jak zosta o wcze niej powiedziane do pewnego poziomu inflacja jest wr cz po dana. Jednak kraj ci gle musi sta na stra y i gdy tylko pojawi si z e sygna y zacz odpowiednio dzia. Podwy szenie stóp procentowych skutkuje ostatecznie podwy szeniem oprocentowania kredytów i depozytów bankowych. Co spowalnia procesy gospodarcze zwi zane z inwestycjami i wydatkami konsumentów i powoduje wi ksze oszcz dno ci. A jak pami tamy wzrost stóp procentowych dzia a wzrostowo na warto waluty krajowej. Inflacja Kurs walutowy Inflacja Kurs walutowy

4 Przyk ady publikacji inflacji. Rys.1 Para GBP/USD. 18 sierpnia mieli my publikacj inflacji CPI rocznej dla Wielkiej Brytanii oraz inflacji PPI miesi cznej dla USA. Podczas ca ego dnia mieli my tendencje umacniania si funta, zarówno przed jak i po publikacji danych co mo e by zwi zane z oczekiwanymi spadkami inflacji w USA. Pierw opublikowana zosta a inflacja dla UK, która okaza a si wy sza ni oczekiwano i wynios a 1,8%. Na wykresie widzimy ten moment zaznaczony pierwsz strza oraz ruchem w gór o ok. 80 pipsów. W dalszym ci gu po publikacji zaobserwowa mo na dalsze umacnianie si funta. Ok. godziny publikowana jest inflacja dla USA, która jest jeszcze gorsza ni si spodziewano i ostatecznie wynosi a -0,9%. Na wykresie widzimy spadek warto ci dolara o ok. 150 pipsów w zaledwie min.

5 Rys.2 Para EUR/JPY. We wtorek 21 kwietnia spodziewano si wzrostu inflacji PPI dla Niemiec z poziomu -0,5% do -0.3%. Oficjalne dane pokaza y, e inflacja jeszcze bardziej spad a i osi gn a bardzo niski poziom -0,7%. W wyniku ca kiem odmiennych danych ni oczekiwano nast pi gwa towny spadek warto ci waluty europejskiej o ok. 120 pipsów w ci gu jednej godziny.