Wyniki zarządzania portfelami

Transkrypt

1 Wyniki zarządzania portfelami Stan na dzień: 31 grudnia 2011r. Analizy Online Asset Management S.A. ul. Nowogrodzka 47A Warszawa tel. +48 (22) fax. +48 (22) Materiał został przygotowany w celach informacyjnych 1

2 Spis treści 1. Komentarz do wyników 2. Plany 3. Standardowa Strategia Dłużna 4. Indywidualna Strategia Dłużna 5. Indywidualna Strategia Aktywnej Alokacji (akcje do 20%) 6. Indywidualna Strategia Aktywnej Alokacji (akcje do 35%) 7. Indywidualna Strategia Aktywnej Alokacji (akcje do 55%) 8. Indywidualna Strategia Aktywnej Alokacji (akcje do 100%) 9. Media o nas: Zestawienie wyników firm asset management za III kw r. oraz komentarz Gazety Giełdy Parkiet. 10. Wyjaśnienia 11. Nota prawna 2

3 Komentarz do wyników Zgodnie z naszymi prognozami grudzień był kolejnym miesiącem, w którym mieliśmy do czynienia z podwyższoną zmiennością i pogorszeniem giełdowych nastrojów. Euforia po skoordynowanej akcji banków centralnych z ostatniego dnia listopada trwała jedynie kilka sesji, a inwestorzy skupili się na oczekiwaniu na postanowienia szczytu przywódców Unii Europejskiej. Posiedzenie zakończyło się uzgodnieniem o podpisaniu umowy fiskalnej, mającej na celu stabilizację finansów publicznych państw eurolandu. Tak jak oczekiwaliśmy międzyrządowa forma porozumienia, jak i jego treść, nie spotkały się z pozytywnym odzewem ze strony rynków i na parkiety giełdowe powróciły spadki. Liczono bowiem na znacznie więcej dodruk pieniądza lub emisję wspólnych europejskich obligacji. Inwestorzy utwierdzili się jednocześnie w przekonaniu, że o ile sytuacja znacząco się nie pogorszy, nie należy liczyć na szybką, zdecydowaną reakcję państw członkowskich, a bieżący scenariusz wychodzenia z kryzysu, to długa, mozolna droga reform. Końcówka grudnia to już tradycyjnie okres niewielkich zmian kursów indeksów. Po słabszym listopadzie optymizm zagościł na rynku papierów dłużnych. Obligacje ucierpiały nieco na pogorszeniu nastrojów w pierwszej połowie miesiąca, ale druga połowa grudnia przyniosła odreagowanie. Podkreślmy, że wpisuje się to doskonale w scenariusz kreślony w naszym ostatnim komentarzu. 3

4 Komentarz do wyników Kolejny raz, mimo spadków na giełdzie, wszyscy nasi Klienci mogli się cieszyć wysokim zyskiem. Znakomite wyniki osiągnęliśmy w szczególności w indywidualnej strategii dłużnej i strategiach aktywnej alokacji, gdzie wyraźnie wyprzedziliśmy średnie rynkowe. Ponadprzeciętne stopy zwrotu w grudniu są dla naszych Klientów kolejnym dowodem na powtarzalność osiąganych rezultatów. Konsekwentnie realizujemy innowacyjną metodologię inwestycyjną opartą na doświadczeniu, wiedzy i gruntownej analizie. Dzięki temu w kolejnym miesiącu z rzędu rośnie wartość portfeli inwestycyjnych naszych klientów. Nasz sukces w 2011r. wynika z trafnych decyzji alokacyjnych, a w szczególności z wyprzedzającej wydarzenia rynkowe decyzji o ograniczeniu do minimum udziału akcji w portfelach. Dzięki temu w strategii aktywnej alokacji osiągnęliśmy ogromną (ponad 20 punktów procentowych!) przewagę nad średnią funduszy mieszanych aktywnej alokacji i funduszy mieszanych zrównoważonych (benchmark). W strategiach dłużnych 3- i 6-miesięczne stopy zwrotu są również wyraźnie lepsze od średnich. Bardzo dobre wyniki to konsekwencja unikalnej metody selekcji funduszy, jak i trafnych decyzji dotyczących aktywnego zarządzania alokacją pomiędzy różnymi grupami funduszy dłużnych. Autor: Grzegorz Raupuk, Członek Zarządu i Dyrektor Departamentu Zarządzania Portfelami 4

5 Plany Biorąc pod uwagę utrzymującą się niepewność na rynkach finansowych uważamy, że prognozowanie zmiany trendu indeksów giełdowych jest obarczone dużym ryzykiem. W najbliższym czasie politycy zdecydują o kształcie i szczegółach umowy fiskalnej, co będzie kolejnym krokiem w celu przywrócenia stabilności w strefie euro. Nie jest jednak oczywiste, czy inwestorzy nie potraktują ustaleń jako kolejnego paliatywu, którego działanie będzie im się wydawać bądź to nieskuteczne bądź też nadejdzie zbyt późno. Nastroje uzależnione będą także od sukcesów kolejnych aukcji obligacji (przede wszystkim greckich i włoskich). Ponadto ryzyko pogorszenia nastrojów inwestorów wiąże się z działalnością agencji ratingowych (obecnie na liście obserwacyjnej z możliwością obniżenia ratingu agencji S&P znajduje się 15 europejskich państw). W najbliższym czasie, ze względu na dużą niepewność na rynkach, będziemy utrzymywać zaangażowanie w akcje na możliwie najniższym poziomie. Natomiast w perspektywie 2 kwartałów liczymy, że preferowana struktura aktywów ulegnie zmianie ze względu na stabilizację globalnej sytuacji makroekonomicznej. Jeśli zauważymy oznaki poprawy warunków rynkowych, zdecydujemy się na nabycie akcji do portfeli naszych Klientów w strategiach aktywnej alokacji. 5

6 Plany W najbliższym miesiącu planujemy: utrzymywać minimalne zaangażowanie w fundusze akcyjne utrzymać średnie zaangażowanie w fundusze dłużne o wysokim ryzyku stopy procentowej aktywnie zarządzać alokacją pomiędzy różnymi grupami funduszy dłużnych utrzymać niski udział w portfelu funduszy dłużnych o podwyższonym ryzyku kredytowym 6

7 Standardowa Strategia Dłużna Standardowa Strategia Dłużna Benchmark: (SAFU-PDP_UN) Średnia funduszy dłużne złotowe uniwersalne Wyniki inwestycji o porównywalnym poziomie ryzyka: (SAFU-RPP_UN) Średnia funduszy gotówkowe i pieniężne uniwersalne (WIBID 3M) Indeks lokat międzybankowych 1 miesiąc 3 miesiące od w okresie p.a. w okresie p.a. w okresie p.a. 0,66% 7,92% 1,71% 6,85% 5,27% 6,50% 0,74% 8,93% 1,29% 5,15% 5,01% 6,18% 0,46% 5,47% 1,11% 4,44% 3,64% 4,49% 0,39% 4,65% 1,17% 4,69% 3,63% 4,48% 7

8 Indywidualna Strategia Dłużna Indywidualna Strategia Dłużna Benchmark - określany indywidualnie z Klientem Wyniki inwestycji o porównywalnym poziomie ryzyka: (SAFU-RPP_UN) Średnia funduszy gotówkowe i pieniężne uniwersalne (SAFU-PDP_UN) Średnia funduszy dłużne złotowe uniwersalne (WIBID 3M) Indeks lokat międzybankowych 1 miesiąc 3 miesiące od w okresie p.a. w okresie p.a. w okresie p.a. 0,76% 9,17% 1,59% 6,37% 4,85% 6,97% 0,46% 5,47% 1,11% 4,44% 3,10% 4,46% 0,74% 8,93% 1,29% 5,15% 3,98% 5,72% 0,39% 4,65% 1,17% 4,69% 3,16% 4,53% 8

9 Indywidualna Strategia Aktywnej Alokacji (akcje do 20%) 1 miesiąc 3 miesiące od Indywidualna Strategia Aktywnej Alokacji (max 20% akcji) 0,70% - 0,80% Benchmark - określany indywidualnie z Klientem Wyniki inwestycji o porównywalnym poziomie ryzyka: (SAFU-MIP_ST) Średnia funduszy mieszane polskie stabilnego wzrostu -1,19% - -3,05% 9

10 Indywidualna Strategia Aktywnej Alokacji (akcje do 35%) Indywidualna Strategia Aktywnej Alokacji (max 35% akcji) Benchmark - określany indywidualnie z Klientem Wyniki inwestycji o porównywalnym poziomie ryzyka: (SAFU-MIP_ST) Średnia funduszy mieszane polskie stabilnego wzrostu 1 miesiąc 3 miesiące 0,65% 1,96% -1,19% -0,61% od ,41% -8,53% 10

11 Indywidualna Strategia Aktywnej Alokacji (akcje do 55%) 1 miesiąc 3 miesiące od Indywidualna Strategia Aktywnej Alokacji (max 55% akcji) 0,66% 1,84% 5,27% Benchmark - określany indywidualnie z Klientem Wyniki inwestycji o porównywalnym poziomie ryzyka: (SAFU-MIP_ZR) Średnia funduszy mieszane polskie zrównoważone -2,17% -1,59% -17,56% (SAFU-MIP_AA) Średnia funduszy mieszane polskie aktywnej alokacji -2,51% -2,73% -17,18% 11

12 Indywidualna Strategia Aktywnej Alokacji (akcje do 100%) 1 miesiąc 3 miesiące od Indywidualna Strategia Aktywnej Alokacji (max 100% akcji) 0,72% 1,60% 2,20% Benchmark - określany indywidualnie z Klientem Wyniki inwestycji o porównywalnym poziomie ryzyka: (SAFU-MIP_AA) Średnia funduszy mieszane polskie aktywnej alokacji -2,51% -2,73% -14,28% 12

13 Media o nas: Zestawienie wyników firm asset management za III kw r. przygotowane przez Gazetę Giełdy Parkiet 13

14 Media o nas: Zestawienie wyników firm asset management za III kw r. przygotowane przez Gazetę Giełdy Parkiet 1 miejsce w zestawieniu Indywidualnej Strategii Zmiennej Alokacji (akcje od 0% do 55%) 4 miejsce w zestawieniu Indywidualnych Strategii Dłużnych 12 miejsce w zestawieniu Standardowej Strategii Dłużnej 14

15 Wyjaśnienia Prezentowane stopy zwrotu poszczególnych strategii wyliczane są na bazie dziennych stóp zwrotu portfeli zarządzanych według tej samej strategii, ważone aktywami tych portfeli. W przypadku portfeli indywidualnych benchmark portfela uzgadniany jest dla każdego Klienta indywidualnie. W takim przypadku powyższe tabele nie zawierają zmian wartości benchmarków. Podane wyniki nie uwzględniają opłaty za zarządzanie oraz podatków. Szczegółowe dane na temat opłat, w tym sposobu ich pobierania dostępne są w Regulaminie Świadczenia Usług Zarządzania Portfelem na rzecz Klienta Detalicznego/Profesjonalnego przez Analizy Online Asset Management S.A. Do stawki opłaty za zarządzanie doliczany jest podatek VAT. Źródło danych do obliczeń: Analizy Online Asset Management S.A. i Analizy Online S.A. 15

16 NOTA PRAWNA Wszelkie informacje przedstawione w tej publikacji służą wyłącznie celom informacyjnym i nie stanowią oferty ani rekomendacji. Nie należy jej również traktować jako usługi doradztwa finansowego, inwestycyjnego, podatkowego, prawnego ani jakiegokolwiek innego. Publikacja nie stanowi także jakiejkolwiek formy oferty ani zaproszenia do zawarcia umowy w rozumieniu ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 roku - Kodeks Cywilny. Analizy Online Asset Management S.A. dołożyła należytych starań, aby zamieszczone informacje były rzetelne, oparte na miarodajnych i aktualnych źródłach. Przedstawione w publikacji wyniki historyczne nie stanowią jakiejkolwiek gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości. Stopy zwrotu prezentowanych portfeli podlegają znacznym wahaniom wynikającym ze zmiany wycen ich składników, należy więc pamiętać, że przyszłe stopy zwrotu mogą znacząco odbiegać od zaprezentowanych i od oczekiwanych przez Klientów. Ryzyko wykorzystania informacji zamieszczonych w niniejszej publikacji, w szczególności podejmowania na jej podstawie decyzji inwestycyjnych, ponosi wyłącznie osoba, która się z nią zapoznała. Przed podpisaniem Umowy o zarządzanie portfelem instrumentów finansowych z Analizy Online Asset Management S.A. (wydawcą tej publikacji) należy dokładnie zapoznać się z treścią: Regulaminu Świadczenia Usług Zarządzania Portfelem na rzecz Klienta Detalicznego, Regulaminu Świadczenia Usług Zarządzania Portfelem na rzecz Klienta Profesjonalnego, strategiami inwestycyjnymi, ogólnym opisem istoty instrumentów finansowych oraz ryzyka związanego z inwestowaniem w te instrumenty. W razie jakichkolwiek wątpliwości należy zasięgnąć kwalifikowanej porady finansowej, inwestycyjnej, podatkowej prawnej lub innej. Analizy Online Asset Management S.A. zastrzega sobie możliwość zmian treści lub formy publikacji w każdym czasie i bez uprzedzenia. Analizy Online Asset Management S.A. nie ponosi odpowiedzialności za błędy lub braki w treści tej publikacji powstałe z powodów technicznych lub winy osób trzecich. Analizy Online Asset Management S.A. prowadzi działalność na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego. 16