Szczegółowa charakterystyka wybranych aspektów raportowania transakcji na instrumentach pochodnych część II

Transkrypt

1 Szczegółowa charakterystyka wybranych aspektów raportowania transakcji na instrumentach pochodnych część II Adam W. Błasiak Departament Firm Inwestycyjnych i Infrastruktury Rynku Kapitałowego Urząd Komisji Nadzoru Finansowego 27 stycznia

2 Plan wystąpienia 1 Scenariusze raportowania derywatów giedowych ( (Exchange-Traded Derivatives, ETDs 2 Raportowanie informacji nt zabezpiecze oraz wyceny kontraktów 3 Stan aktualnych prac ESMA i Komisji Europejskiej nad wyjanianiem wątpliwoci / rozwiązaniem problemów 2

3 Scenariusze raportowania derywatów giełdowych (Exchange-Traded Derivatives, ETD) Pierwotne projekty rozporządzenia dot. tylko OTC - nadal widoczne w mylącym tytule rozporządzenia Ostatecznie przyjęto obowiązujący tekst art. 9, który włącza ETD w zakres obowiązku zgłaszania transakcji W przeciwieństwie do OTC, tu kontrahent po drugiej stronie ma tylko CCP, w dniu transakcji zachodzi nowacja rozliczeniowa tj. wejście CCP w obowiązki strony Wstępnie rozważane w ESMA rozwiązanie: zgłaszanie raportów z całego łańcucha realizacji zlecenia (klient firma inwestycyjna członek rozliczający CCP), potencjalnie 12rpt. lub więcej, porzucone Jedyne źródło wskazówek: ESMA Q&A - Część IV - Reporting to TRs Transaction scenarios - Część V - Reporting to TRs ETD contracts reporting 3

4 Scenariusze raportowania derywatów giełdowych (Exchange-Traded Derivatives, ETD) Zaoenie: firma inwestycyjna czonek giedy (MiFID investment firm nie musi być tosamy z czonkiem rozliczającym CCP (CCP clearing member ; w PL jest to standardem lecz nie musi tak być dziaalnoć jako czonka rozliczającego jako angaująca znaczny kapita podlega na rozwiniętych krajach UE koncentracji w rękach największych podmiotów Tzn: - Krajowe domy i biura maklerskie licencjonowane przez KNF - Zagraniczne firmy inwestycyjne dziaające poprzez oddzia na terytorium RP - Zagraniczne firmy inwestycyjne dziaające na GPW z siedziby za granicą, ale mające oddzia na terytorium RP, za porednictwem którego prowadzona jest dziaalnoć powiązana z obsugą zlece 4

5 Scenariusze raportowania derywatów giełdowych (Exchange-Traded Derivatives, ETDs) Zasada: kontrahentem w rozumieniu EMIR jest ten podmiot, na rzecz którego wykonywana jest transakcja, zatem przy czynnoci maklerskiej o charakterze porednictwa (agency firma inwestycyjna nie przyjmuje na siebie statusu strony transakcji, zobowiązanym jest klient (moe delegować cd na nast slajdzie obowiązek zgaszania do repozytoriów dotyczy firm inwestycyjnych tylko, gdy są one kontrahentami w rozumieniu principal tj transakcja zawierana przez firmę inwestycyjną we wasnych celach inwestycyjnych obowiązek zapewnienia zgaszania naoony na kontrahentów i na CCP, w kadej sytuacji Wg Urzędu, z uzgodnie kontraktowych pomiędzy CCP a czonkiem rozliczającym powinno wynikać rozwiązanie zapobiegające dublowaniu zgosze 5

6 Scenariusze raportowania derywatów giełdowych (Exchange-Traded Derivatives, ETDs) Transakcjami typu agency na potrzeby obowiązków z EMIR, zdaniem Urzędu, będą transakcje (nie tylko na ETD, lecz take OTC w ramach usug: - wykonywania zlece - przyjmowania i przekazywania zlece w formule kojarzenia - zarządzania portfelem instrumentów finansowych W opinii Urzędu, przy czynnoci wykonywania zlece nabycia lub zbycia papierów wartociowych w obrocie zorganizowanym, wg krajowych przepisów transakcja nie zachodzi pomiędzy firmą inwestycyjną a CCP, ani pomiędzy firmą inwestycyjną a klientem (zleceniodawcą UWAGA: transakcje w relacji klient firma inwestycyjna (broker CCP jednak zachodzą, o ile broker = czonek rozliczający CCP W przypadku, gdy broker wykona syntetyczne zlecenie wasne (ączące zlecenia wielu klientów, to ustalenie faktycznych parametrów kadego kontraktu zawartego na rzecz kadego klienta jest moliwe w momencie transferu pozycji lub transakcji (z konta brokera na konto klienta w CCP 6

7 Scenariusze raportowania derywatów giełdowych (Exchange-Traded Derivatives, ETDs) Obowiązek zaraportowania spoczywa wg. scenariusza ESMA na: CCP Czonku rozliczającym Kontrahencie czyli f i (gdy dziaa jako principal albo kliencie-zleceniodawcy [Klient firma inwestycyjna/executing broker członek rozliczający CCP] x 2 nogi -12 raportów w łańcuchu przy jednym brokerze po stronach B i S (jeśli wykonanie zlecenia uwzględniałoby osobne transakcje back to back klient broker) - w polskich realiach obrotu ETD (f.i. = czł. rozlicz.) zazwyczaj będzie scenariusz: [klient członek rozliczający CCP] x 2 nogi = 8 raportów w łańcuchu - jednakże, pilnej odpowiedzi wymaga pytanie o waciwy sposób zaraportowania transakcji w rónych scenariuszach, gdzie polska firma inwestycyjna występuje w acuchu nie jako czonek rozliczający, a jedynie jako executing broker 7

8 Raportowanie informacji nt zabezpiecze oraz wyceny kontraktów Obowiązek raportowania dotyczy równie wyceny instrumentów pochodnych i zabezpiecze zoonych w CCP oraz u czonków rozliczających CCP Pola od 17 do 26 tabeli raportu odnoszącej się do Kontrahenta Obowiązek wchodzi w ycie 180 dni od reporting start day, czyli efektywnie 12 sierpnia 2014 (na podst Rozporządzenia 1247/2012 Raportują te same podmioty, które są obowiązane raportować jako kontrahenci wg scenariuszy w ESMA Q&A Raporty nt zabezpiecze będą przekazywane przez CCP do TR na podstawie: - wyceny zoonych w CCP zabezpiecze, albo - informacji dostarczonych do CCP przez czonków rozliczających 8

9 Raportowanie informacji nt zabezpiecze oraz wyceny kontraktów Obowiązek wyceny codziennej wg wartoci rynkowej lub w oparciu o model obejmuje kontrahentów finansowych oraz niefinansowych przekraczających próg rozliczania [NFC+]; Wycena powinna być dokonana i zaraportowana nie póniej ni w dniu następującym po transakcji Kontrahenci niefinansowi [NFC-] mogą dokonywać wyceny tylko w przypadku okresowej rekoncyliacji portfeli, polegając przy tym na wycenie dokonanej przez swojego kontrahenta; rekoncyliacja portfela musi obejmować wycenę kadego kontraktu Obowiązek dla [NFC-] to rekoncyliacja raz na kwarta / raz na rok, w zalenoci od iloci otwartych kontraktów z danych kontrahentem 9

10 3 Stan aktualnych prac ESMA i KE nad wyjanieniem wątpliwoci / rozwiązaniem problemów Definicja kontrahenta niefinansowego LEI dla przedsiębiorców nie będących osobami prawnymi (? Status kontrahenta / beneficjenta (? dla mas majątkowych nie posiadających osobowoci prawnej, np subfundusze w PL Status kontrahenta finansowego / niefinansowego (? dla wehikuów sekurytyzacyjnych (SPV podlegających Dyrektywie ZAFI Istnienie / brak (? obowiązku sprawozdawczego dla poszczególnych typów produktów inwestycyjnych w zalenoci od ich zaliczenia lub nie zaliczenia do kategorii instrumentów pochodnych 10

11 3 Stan aktualnych prac ESMA i KE nad wyjanieniem wątpliwoci / rozwiązaniem problemów c d Koniecznoć / zakaz (? odrzucania przez TR raportu z transakcji, gdy kontrahent podmiotu raportującego (druga strona nie ma LEI Jaki kod powinien być wstawiony w polu instrument bazowy dla instrumentu walutowego opartego na parze walutowej? Co naley raportować w polu Cena/stawka, Oznaczenie ceny, Kwota nominalna itd dla transakcji FRA, IRS, CRS, OIS, opcji Czy transakcję wynikającą z innej transakcji np opcja, która jest wynikiem uderzenia bariery albo fx wynikający z wykonania opcji jak naley raportować jako oddzielną transakcję? 11

12 róda informacji: www esma europa eu/page/european-market-infrastructure-regulation-emir Zakres i warunki raportowania transakcji ETD przez KDPW_CCP do repozytorium transakcji prowadzonego przez KDPW - www kdpwccp pl EMIR-questions@esma europa eu drk@knf gov pl 12