Dealerów Skarbowych Papierów Wartościowych
|
|
- Patrycja Czerwińska
- 8 lat temu
- Przeglądów:
Transkrypt
1 Informacje Centralnej Tabeli Ofert S.A. dotyczące organizacji Elektronicznego Rynku Skarbowych Papierów Wartościowych w ramach Systemu Dealerów Skarbowych Papierów Wartościowych Warszawa, maj 2002
2 Wstęp Systemy primary dealers są w krajach rozwiniętych jednym z ważniejszych elementów struktury finansowania wydatków państwa emisją dłużnych papierów wartościowych. Nadrzędnym jego celem jest zapewnienie uczestnikom (bankom, Dealerom Skarbowych Papierów Wartościowych) pełnej płynności i przejrzystości rynku, elastycznego dostępu do systemu obrotu i co ważne pełnej obsługi w zakresie natychmiastowego rozliczenia zawieranych transakcji. Priorytetem Centralnej Tabeli Ofert S.A. jest organizacja i stymulowanie rozwoju rynków obligacji. Główny nacisk położony jest na zapewnienie odpowiedniej infrastruktury technicznej i prawnej umożliwiającej funkcjonowanie regulowanych i zorganizowanych rynków elektronicznego obrotu pierwotnego i wtórnego instrumentami dłużnymi oraz ich pochodnymi. Najważniejszym zadaniem Spółki jest stworzenie kompletnej infrastruktury informatycznej, prawnej i proceduralnej zapewniającej efektywne działanie Systemu Dealerów Skarbowych Papierów Wartościowych. Centralna Tabela Ofert S.A. i jej doświadczenia w organizowaniu rynków obligacji Centralna Tabela Ofert (CeTO) jest spółką akcyjną, założoną w styczniu 1996 r. przez ponad 20 największych polskich banków i domy maklerskie. Obecnie większościowymi akcjonariuszami Spółki są banki i ich podmioty zależne takie jak m.in. Bank Handlowy w Warszawie S.A., Bank Pekao S.A., Centralny Dom Maklerski Pekao S.A., Dom Maklerski PBK S.A., Dom Inwestycyjny BRE Banku S.A., Powszechna Kasa Oszczędności Bank Polski S.A. i inne posiadające w sumie 44,11% oraz Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. posiadająca 46,71%. Centralna Tabela Ofert S.A. jest unikalną w skali kraju spółką organizującą i prowadzącą publiczny obrót papierami wartościowymi i prawami majątkowymi oraz wszelką działalność uzupełniającą i wspierającą funkcjonowanie rynków, na których obrót ten jest prowadzony. Jednocześnie CeTO może tworzyć platformy elektronicznego obrotu papierami wartościowymi i instrumentami finansowymi, także na rynku nieregulowanym. Doświadczenia w zakresie obrotu instrumentami dłużnymi datują się od marca 1997 r. Papiery skarbowe notowane były na rynku w okresie od lipca 1998 r. do września 2000 r. We wtórnym obrocie na rynku CeTO notowane były 4 serie obligacji rocznej pożyczki państwowej o oprocentowaniu stałym. Analiza pełnego okresu notowań wszystkich serii obligacji skarbowych wykazała, że dwie pierwsze obligacje RS0799 i RS1099 skupiły ponad 89% łącznego obrotu na rynku obligacjami skarbowymi. W lipcu i październiku 1998 r., szczytowych okresach obrotów tymi obligacjami, występujących po wprowadzeniu na CeTO ich dwóch pierwszych serii, zanotowano obrót odpowiednio: 715 i 684 mln zł. Statystyka obrotu obligacjami skarbowymi notowanymi na CeTO Symbol obligacji Liczba transakcji (szt.) Wartość obrotu (mln zł) Wskaźnik płynności (%) RS ,3 37,9 RS ,6 42,1 RS ,5 7,8 RS ,3 10,1 Łącznie ,8 28,2 Inauguracja obrotu pierwszymi na rynku polskim obligacjami skarbowymi o stałym oprocentowaniu wskazała na możliwości rynku pozagiełdowego. Wysoki poziom obrotów na obligacjach, sięgający niejednokrotnie 100 mln zł dziennie (maksymalny dzienny obrót 234 mln zł) zobrazował potencjał rynku i funkcjonującego systemu obrotu. 2
3 Organizacja Elektronicznego Rynku Skarbowych Papierów Wartościowych Centralna Tabela Ofert S.A. w dniu 26 kwietnia 2002 roku uruchomiła, na elektronicznej platformie, obrót skarbowymi papierami wartościowymi w ramach organizowanego przez Ministerstwo Finansów systemu Dealerów Skarbowych Papierów Wartościowych (DSPW). System Dealerów Skarbowych Papierów Wartościowych w Polsce System Dealerów Skarbowych Papierów Wartościowych opracowany został przez Ministerstwo Finansów przy współudziale Narodowego Banku Polskiego, Krajowego Depozytu Papierów Wartościowych S.A. oraz środowiska bankowego. Głównym celem, któremu ma służyć system DSPW, jest uzyskanie poprawy płynności, przejrzystości i efektywności rynku skarbowych papierów wartościowych oraz wyeliminowanie technicznych i prawnych utrudnień w ich obrocie. Poprzez w/w działania realizowany ma być jeden z podstawowych celów strategii zarządzania długiem jakim jest minimalizacja kosztów obsługi długu publicznego, przedstawionych w raporcie Strategia zarządzania długiem sektora finansów publicznych na lata System DSPW kształtuje, poprzez wyodrębnienie grupy banków Dealerów Skarbowych Papierów Wartościowych, nową organizację systemu sprzedaży i obrotu skarbowymi papierami wartościowymi. Zasady pełnienia funkcji Dealerów Skarbowych Papierów Wartościowych określa Regulamin z dnia 19 grudnia 2001 r. pełnienia funkcji Dealera Skarbowych Papierów Wartościowych. Regulamin ten określa: obowiązki i uprawnienia Dealerów Skarbowych Papierów Wartościowych, obowiązki i uprawnienia Ministra Finansów (Emitenta), zasady wyboru Dealerów Skarbowych Papierów Wartościowych. Do obowiązków dealerów SPW między innymi należy: uczestniczenie we wszystkich przetargach SPW organizowanych przez NBP, nabycie w ciągu trzech miesięcy nie mniej niż 2% sprzedanych w ciągu tych trzech miesięcy obligacji oraz nie mniej niż 2% sprzedanych bonów skarbowych, uczestniczenie w codziennych sesjach fixingowych SPW, organizowanych na platformie elektronicznej, w celu wyznaczania kursów informacyjnych SPW, zgodnie z Regulaminem Fixingu SPW, kwotowanie SPW od godz do godz na zorganizowanym elektronicznym rynku wtórnym, poprzez podawanie cen kupna i sprzedaży wszystkich emisji bazowych obligacji skarbowych za każde 100 zł wartości nominalnej, zawieranie transakcji na rynku wtórnym według ceny podanej w kwotowaniu oraz o wartości nominalnej podanej w kwotowaniu. Informacje o kwotowaniach w czasie rzeczywistym dostępne są na zorganizowanym rynku elektronicznym, natomiast opóźnione mogą być dostępne w systemach informacyjnych Reuters, Bloomberg oraz innych serwisach. Dealerzy SPW są obowiązani do: przesyłania do Krajowego Depozytu Papierów Wartościowych S.A. rzetelnych informacji z działalności na rynku obligacji skarbowych, w zakresie umożliwiającym sporządzanie przez KDPW S.A. raportów, a w szczególności: o przesyłania instrukcji rozliczeniowych z tytułu zawartych transakcji pomiędzy klientami DSPW, o oznaczania transakcji repo i buy-sell back zgodnie z procedurami ewidencyjnymi KDPW. 3
4 rzetelnego wypełniania obowiązków wynikających z uczestnictwa w systemach depozytoworozliczeniowych, współpracy z Emitentem w zakresie budowy przejrzystego i efektywnego rynku SPW, w tym rynku repo, działania na rzecz rozszerzania udziału inwestorów krajowych nie będących bankami, promowanie SPW. Dealerzy SPW mają uprawnienia do: wyłącznego składania ofert na wszystkich przetargach SPW organizowanych przez NBP, zakupów (wyłącznie ci DSPW, których oferty zostały przyjęte na przetargu) następnego dnia po przetargu niesprzedanej lub dodatkowej oferty SPW, według średniej ważonej ceny przetargowej przyjętych ofert, regularnego uczestniczenia w spotkaniach z przedstawicielami Emitenta w celu: rozwiązywania problemów merytorycznych oraz organizacyjno-technicznych związanych z organizacją i funkcjonowaniem rynku SPW, omawiania polityki emisyjnej, planów finansowania potrzeb pożyczkowych budżetu państwa, koniunktury na rynkach finansowych, przeprowadzania indywidualnych operacji z Emitentem, w szczególności zawierania transakcji warunkowych typu repo oraz buy-sell-back i innych, wyłącznego uczestniczenia w codziennych sesjach fixingowych SPW. W okresie obowiązywania umowy o pełnienie funkcji DSPW przysługuje wyłączny dostęp do rynku pierwotnego SPW oraz wyłączne prawo do używania tytułu Dealer Skarbowych Papierów Wartościowych. Emitent natomiast: zobowiązany jest do sporządzania wykazów emisji bazowych obligacji skarbowych oraz ustalania odpowiadających im maksymalnych spreadów i podawania, co najmniej raz w roku, tych informacji do wiadomości publicznej, uprawniony jest do dokonywania oceny z wykonywania funkcji DSPW raz na rok oraz oceny pośredniej co kwartał według kryteriów określonych w Regulaminie, które są podstawą do zawarcia umowy o pełnienie funkcji DSPW na jeden rok, upoważniony jest na podstawie udzielonego mu w umowie upoważnienia przez DSPW do weryfikacji w siedzibie Banku informacji i danych przekazywanych Emitentowi w związku z pełnieniem funkcji DSPW, może nakładać na DSPW upomnienia w przypadku uchybień w wykonywaniu postanowień umowy w sprawie pełnienia funkcji DSPW, może wykluczyć DSPW poprzez wypowiedzenie umowy w trybie natychmiastowym, w razie rażących uchybień w wypełnianiu funkcji DSPW. Informacje o wykluczeniu poszczególnych podmiotów z systemu DSPW będą podawane do wiadomości publicznej w sposób określony w Regulaminie DSPW. Zasady wyboru DSPW Funkcję Dealerów Skarbowych Papierów Wartościowych mogą pełnić banki spełniające łącznie następujące warunki: 1) uczestniczą w systemie rezerwy obowiązkowej, stabilne i bezpieczne finansowo, podległe nadzorowi Komisji Nadzoru Bankowego, posiadające odpowiedni potencjał rozliczeniowy i 4
5 ofertowy, działające w Polsce, dla których NBP prowadzi rachunki bieżące oraz konta depozytowe bonów skarbowych, 2) są posiadaczami kont depozytowych prowadzonych przez KDPW S.A. Bank, który zamierza ubiegać się o uzyskanie statusu DSPW powinien złożyć pisemną deklarację Emitentowi. Kandydaci na DSPW podlegają ocenie według kryteriów kwalifikacyjnych Indeksu Aktywności Dealerskiej (IAD) określonych szczegółowo w Regulaminie pełnienia funkcji DSPW. Podstawą oceny punktowej banków jest m.in. udział wartości nominalnej obrotów zrealizowanych przez bank w wartości nominalnej obrotów zrealizowanych na rynku wtórnym SPW, przyznając 2- krotną ilość punktów dla obrotu realizowanego na elektronicznej platformie w stosunku do obrotu realizowanego poza platformą. DSPW mogą uzyskać dla obrotu realizowanego na elektronicznej platformie: bonami skarbowymi do 12 punktów, obligacjami skarbowymi - do 26 punktów, (transakcje z wyłączeniem transakcji warunkowych typu repo oraz sell-buy-back). Podstawą oceny punktowej jest również udział DSPW w rynku pierwotnym bonów skarbowych (za każde 5% zakupów na każdym przetargu 1 punkt, jednak nie więcej niż 10) i obligacji skarbowych (za każde 5% zakupów na każdym przetargu - 2 punkty, jednak nie więcej niż 20). Dodatkowo DSPW i kandydaci na DSPW mogą uzyskać maksymalnie 20 punktów za rzetelne wypełnianie obowiązków w zakresie współpracy z Ministerstwem Finansów oraz Narodowym Bankiem Polskim i KDPW S.A. Podstawą oceny punktowej w tym zakresie jest przede wszystkim: a) uczestniczenie w codziennych sesjach fixingowych SPW oraz aktywne kwotowanie na zorganizowanym elektronicznym rynku wtórnym poprzez podawanie cen kupna i/lub sprzedaży emisji innych niż emisji bazowych max 5 punktów, b) aktywne uczestniczenie w rozwoju rynku repo i buy-sell-back max 5 punktów, c) rzetelne wypełnianie obowiązków wynikających z uczestnictwa w systemach depozytowo rozliczeniowych max 5 punktów, d) doradzanie Emitentowi w dziedzinie polityki emisyjnej SPW max 3 punktów, e) działanie na rzecz rozwoju przejrzystego i efektywnego rynku SPW oraz inne elementy max 2 punktów. Liczba banków otrzymujących tytuł Dealera Skarbowych Papierów Wartościowych jest nie większa niż 15. Listę DSPW Emitent będzie ogłaszał w serwisach informacyjnych oraz w serwisie internetowym Ministerstwa Finansów. Elektroniczny Rynek Skarbowych Papierów Wartościowych Regulamin Elektronicznego Rynku Skarbowych Papierów Wartościowych organizowanego przez CeTO S.A. Na Rynku Skarbowych Papierów Wartościowych obowiązuje Regulamin Elektronicznego Rynku Skarbowych Papierów Wartościowych. Regulamin ten określa podstawowe zasady uczestnictwa w Rynku SPW, zawierania transakcji oraz przekazywania informacji niezbędnych dla rozliczania transakcji zawartych na tym Rynku. Uczestnicy rynku Uczestnikami Rynku SPW są banki posiadające status DSPW oraz inne banki, na których uczestnictwo w Rynku SPW wyrazi zgodę Ministerstwo Finansów. Przez uczestnictwo w Rynku SPW rozumie się możliwość dostępu do Systemu Informatycznego obsługującego ten Rynek, a w szczególności dostęp 5
6 do zawartych w nim baz danych zawierających, przekazane przez innych Uczestników Rynku SPW dyspozycje kupna lub sprzedaży, prawo do składania dyspozycji kupna i sprzedaży, jak również dostęp do informacji o zawartych transakcjach w zakresie określonym w Regulaminie Elektronicznego Rynku SPW. Zasady obrotu Obrót na Rynku SPW odbywa się na sesjach w dni robocze w godzinach od 9.00 do 16.00, z wyłączeniem dni wolnych od pracy. Obrót prowadzony jest w trybie notowań ciągłych, poprzez automatyczne kojarzenie w transakcje anonimowych dyspozycji kupna i sprzedaży (transakcje anonimowe) lub poprzez wprowadzenie do sytemu informatycznego zgodnych dyspozycji rozliczenia transakcji, której warunki zostały uprzednio indywidualnie wynegocjowane przez Uczestników Rynku (transakcje negocjowane). Dyspozycje kupna lub sprzedaży mogą być realizowane w całości lub w części, natomiast ich realizacja następuje z uwzględnieniem zasady najlepszej ceny dostępnej na rynku SPW dla danego Uczestnika, a następnie wolumenu w pierwszej kolejności dyspozycja o takim samym wolumenie, a następnie o większym. Dyspozycje przetwarzane są w kolejności ich rejestracji przez System Informatyczny. Rynek hurtowy Rynek SPW jest rynkiem hurtowego obrotu papierami skarbowymi, gdyż przedmiotem transakcji może być pakiet papierów wartościowych, których wartość nominalna wynosi 5 mln zł (jest to jednostka notowania) lub wielokrotność tej wielkości. Dla emisji bazowych transakcja negocjowana może być zawarta, gdy przedmiotem tej transakcji jest pakiet papierów wartościowych o wartości nominalnej większej niż maksymalna wartość kwotowania. Rozliczanie transakcji zawartych na rynku SPW Transakcje obligacjami skarbowymi zawarte na Rynku SPW rozliczane są przez Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych, natomiast transakcje bonami skarbowymi rozliczane są przez Centralny Rejestr Bonów Skarbowych (CRBS). Rozliczanie transakcji anonimowych następuje w terminie T+2, gdzie T oznacza dzień zawarcia transakcji, natomiast transakcje negocjowane mogą być rozliczane w terminie T+1 lub w terminie późniejszym, uzgodnionym przez strony transakcji. Kursy informacyjne SPW Na Rynku SPW podczas każdego dnia obrotu ustalane są Kursy Informacyjne Skarbowych Papierów Wartościowych. Szczegółowe zasady ustalania Kursów Informacyjnych, czas ich ustalania oraz sposób publikacji określa Regulamin Fixingu Skarbowych Papierów Wartościowych uchwalany przez Narodowy Bank Polski. NBP jest organizatorem Fixingu SPW, natomiast Centralna Tabela Ofert S.A. występuje w roli Pełnomocnika ds. Fixingu SPW, który zapewnia zgodnie z Regulaminem Fixingu SPW funkcjonowanie systemu fixingowego oraz jego sprawność i bezpieczeństwo techniczne. Czas ustalania Fixingu SPW Kursy Informacyjne ogłaszane są dla emisji bazowych oraz innych emisji, których lista ustalana jest przez Emitenta. W celu ustalenia Kursów Informacyjnych SPW organizowana jest Sesja Fixingowa, odbywająca się w dniach, w których prowadzony jest obrót na Platformie. Sesja rozpoczyna się 5 minut przed godziną (zwaną godziną F), a kończy o godzinie F. Podczas Sesji Fixingowej, za pośrednictwem Elektronicznej Platformy, Uczestnicy Rynku SPW składają zlecenia kupna i sprzedaży dla każdego SPW, dla którego Kurs Informacyjny jest ustalany. Kwotowanie SPW podczas Sesji Fixingowych odbywa się zgodnie z zasadami obowiązującymi na Platformie dla transakcji spot, tj. takich, które są rozliczane w terminie T+2. Każdy Uczestnik może złożyć na Sesji, od jej rozpoczęcia do Godziny F, dowolna liczbę zleceń. Kursy Informacyjne obliczane są w oparciu o zlecenia o wartości będącej wielokrotnością 5 mln zł, przy czym maksymalna wartość zlecenia uwzględnianego w wyliczaniu Kursów Informacyjnych wynosi 25 mln zł. Algorytm ustalania Fixingu SPW Algorytm ustalania Fixingu SPW polega na wyborze, ze zbioru wszystkich dwustronnych kwotowań Uczestników Fixingu SPW znajdujących się w systemie w czasie trwania Sesji, jednej pary cen 6
7 kupna/sprzedaży każdego Uczestnika dla danego SPW, dla której różnica (spread) pomiędzy ceną kupna a ceną sprzedaży jest najmniejsza. W przypadku wystąpienia dla danego Uczestnika i danego papieru kilku par cenowych o tym samym spreadzie, do ustalenia Fixingu wybiera się to kwotowanie, dla którego cena sprzedaży przyjmuje wartość najmniejszą. Następnie ze zbioru wybranych par cenowych dla danego SPW odrzuca się liczbę par cenowych stanowiącą w przybliżeniu 20% wybranych kwotowań, charakteryzujących się największą różnicą cenową, czyli spreadem. Ostatecznie Kursy Informacyjne dla danego SPW, z tak wybranego zbioru cen kupna i sprzedaży, obliczane są jako średnie arytmetyczne odrębnie dla cen kupna i cen sprzedaży. Publikacja Kursów Informacyjnych Kursy Informacyjne oraz odpowiadającą im rentowność z dokładnością do 1 punktu bazowego, podawane są przez CeTO do wiadomości publicznej w serwisach informacyjnych i środkach masowego przekazu. Elektroniczna Platforma Obrotu Elektroniczny system obrotu oferowany przez Centralną Tabelę Ofert S.A. umożliwia w łatwy i szybki sposób składanie ofert oraz zawieranie transakcji na rynku. Szybkie przeglądanie sytuacji na rynku umożliwia Monitor rynku. W oknie tym pokazane są notowane instrumenty oraz informacje o ofertach i transakcjach na danym papierze. Oferty można wstawić poprzez wybór opcji Kup, Sprzedaj (oferty jednostronne), Kup i Sprzedaj(oferty dwustronne). Dla podświetlonego instrumentu po wybraniu opcji Kup lub Sprzedaj lub Kup i Sprzedaj w polach Kwota i Cena automatycznie wprowadzane są parametry odpowiadające ofercie przeciwnej do najlepszej na rynku. 7
8 Opcje Kup, Sprzedaj, Kup i Sprzedaj, wykorzystywane przy zawieraniu transakcji, dostępne są w oknie Monitora rynku, w oknie Pojedyńczego instrumentu oraz w oknie Szybkiego przeglądania. W oknie Pojedyńczego instrumentu i Szybkiego przeglądania, dodatkowo można wybrać opcję Złóż przeciwną, która powoduje wyświetlenie okienka z parametrami nowej oferty przeciwnej do oferty podświetlonej w danym momencie. Transakcje zawierane są automatycznie z zastosowaniem elektronicznego matchingu ofert. Po wczytaniu parametrów oferty i przesłaniu dyspozycji do serwera, system dopasowuje ją do najlepszej kontroferty na rynku według przyjętego algorytmu realizacji dyspozycji. 8
9 Na rynku można zawierać transakcje negocjowane, które uzgadniane są między kupującym a sprzedającym, a jedynie informacja o uzgodnieniu przekazywana jest za pośrednictwem terminali. System posiada Serwis Negocjacyjny, służący do komunikacji między poszczególnymi użytkownikami terminali dealerskich. Serwis umożliwia więc przesłać informację zarówno do wszystkich jak i wybranych użytkowników. System transakcyjny Centralnej Tabeli Ofert S.A. umożliwia anonimowe zawieranie transakcji jak również negocjowanie warunków transakcji i możliwość komunikacji pomiędzy uczestnikami rynku (wszystkimi lub wybranymi). Umożliwia on również automatyczne potwierdzanie transakcji i przesyłanie informacji stronom transakcji. Infrastruktura telekomunikacyjna Funkcjonalność platformy obrotu System telekomunikacyjny CeTO jest zbudowany z dbałością o bezpieczeństwo i niezawodność. Zapewnia on bezpośrednie połączenia z instytucjami finansowymi, urzędami nadzoru oraz dystrybutorami informacji. CeTO posiada dwa ośrodki informatyczne główny i zapasowy, w celu zapewnienia odpowiedniej niezawodności działania. System zapewnia szerokie spektrum trybów transmisji poprzez łącza dedykowane, sieci rozległe lub za pośrednictwem kodowanego dostępu internetowego. 9
10 Funkcjonalna budowa systemu informatycznego System informatyczny CeTO jest zbudowany w oparciu o moduły, które w większości powiązane są ze sobą za pomocą bazy danych. Dealerzy wykorzystują moduł terminala transakcyjnego. Umożliwia on podgląd stanu rynku i przesyłanie zleceń, oraz przetwarzanie danych z systemów back-office uczestników rynku. Moduł komunikacyjny odpowiada za łączność z dealerami, z zachowaniem poufności i bezpieczeństwa danych. Przesłane dane przetwarza moduł serwera transakcyjnego i aktualizuje zawartość modułu baz danych. Moduły rozliczeń, statystyczny i informacyjny umożliwiają analizę i przetworzenie danych w systemie w celu przesłania ich do innych instytucji finansowych, dystrybutorów danych oraz na strony internetowe. Kontrolę nad rynkiem i administrowanie systemem zapewniają moduły administracji oraz nadzoru rynku. Modułowa struktura systemu usprawnia znacznie proces jego rozbudowy o nowe funkcje. Schemat struktury systemu informatycznego Interfejs do backoffice dealera Terminmal transakcyjny Moduł publicznej subskrypcji Moduł rozliczeń Moduł Komunikacyjny Moduł baz danych Moduł statystyczny Moduł nadzoru Moduł Transakcyjny Moduł informacyjny Moduł nadzoru rynku Moduł administracji Rozwój elektronicznej platformy obrotu Poszerzenie o wymagane funkcje CeTO gwarantuje sukcesywny rozwój funkcjonującej platformy, poszerzenie jej o funkcjonalności wynikające z przewidywanych potrzeb rynku i wzbogacenie nowymi technologiami informatycznymi. Platforma obrotu zostanie wzbogacona o nowe typy transakcji (m.in. REPO, Sell-Buy Back, odkup). Na uwagę zasługuje także możliwość opcjonalnego wykorzystania SWIFT jako medium komunikacyjnego do powiązania z europejskimi platformami obrotu. Planuje się także zastosowanie zaawansowanych mechanizmów identyfikacji i autoryzacji użytkowników, co wpłynie na bezpieczeństwo wykorzystania systemu przy jego jednoczesnym otwarciu na nowych użytkowników pracujących w sieci Internet. 10
11 Obecnie stosowana identyfikacja dostępu do danych i operacji poprzez typowe powszechnie stosowane mechanizmy logowania zostanie zastąpiona w najbliższej przyszłości przez bardziej zaawansowane technologie z użyciem weryfikacji kluczy (karty chipowe, SecureID, dyskietki RSA). Dystrybucja informacji o Elektronicznym Rynku Skarbowych Papierów Wartościowych Internetowy Serwis Informacyjny W ramach upowszechniania informacji o Elektronicznym Rynku Skarbowych Papierów Wartościowych oraz Systemie Dealerów Skarbowych Papierów Wartościowych, Centralna Tabela Ofert S.A. wraz z uruchomieniem platformy obrotu uruchomiła również Internetowy Serwis Informacyjny Elektroniczny Rynek Skarbowych Papierów Wartościowych ERSPW. Adres Internetowego Serwisu Informacyjnego to: 11
12 Serwis Informacyjny zawiera: informacje na temat notowanych instrumentów na ERSPW oraz ich listy emisyjne, listę uczestników Rynku, wszelkie regulacje Rynku, bieżące informacje dotyczące nowych instrumentów, nowych uczestników oraz wszelkich wydarzeń na Elektronicznym Rynku Skarbowych Papierów Wartościowych. W Serwisie Informacyjnym na podstronie codziennie po godzinie zamieszczane są informacje na temat Fixingu organizowanego na Elektronicznym Rynku Skarbowych Papierów Wartościowych, natomiast na podstronie o adresie codziennie po zakończeniu sesji (godz ), zamieszczane są informacje o cenach zawartych transakcji podczas sesji oraz wolumenie obrotu i wartości obrotu. Informacje dotyczące notowań oraz wyniki sesji fixingowej dostępne są również pod adresami: oraz Natomiast dane archiwalne można znaleźć pod adresem: 12
13 Serwis Informacyjny Reuters W czasie trwania sesji w Serwisie Informacyjnym Reuters udostępniane są kwotowania - z 15- minutowym opóźnieniem, odświeżane co 5 minut. Natomiast po zakończeniu sesji fixingowej (po godzinie 15.30) do serwisu dystrybuowane są kursy informacyjne SPW wraz z odpowiadającymi im rentownościami. Adresy stron zawierających powyższe dane w Serwisie Reuters przedstawia poniższa rycina. 13
14 Przykładowo strona o adresie ETSM01 zawiera kwotowania oraz dane o ilości zawartych transakcji na danym papierze, wolumenie obrotu i jego wartości. Prasa Centralna Tabela Ofert S.A. codziennie udostępnia kursy informacyjne SPW oraz informacje o cenach transakcji zawartych podczas sesji i dziennych obrotach na rynku ERSPW do renomowanych dzienników ogólnopolskich, zajmujących się tematyką finansowo gospodarczą, które zamieszczają na swoich łamach zestawienia tabelaryczne zawierające powyższe dane. Podsumowanie Dysponując przedstawionym w zarysie potencjałem i możliwościami Centralna Tabela Ofert może stać się naturalnym pomostem pomiędzy bankami w procesie kształtowania regulacji i zasad funkcjonowania Systemu Dealerów Skarbowych Papierów Wartościowych ze szczególnym nastawieniem na potrzeby środowiska dealerskiego i Ministerstwa Finansów. W dobie wejścia Polski do Unii Europejskiej, której większość członków posiada zorganizowane elektroniczne platformy obrotu dla rynku primary dealers, jej implementacja i sprawne funkcjonowanie staje się jednym z priorytetów polskiego rynku kapitałowego. Centralna Tabela Ofert mając na względzie cele instytucji bezpośrednio zainteresowanych w stworzeniu efektywnie działającego Systemu DSPW kieruje się w swym działaniu następującymi czynnikami: stymulowaniem płynności obrotu, alokacją skarbowych papierów wartościowych (SPW) wśród szerokiego kręgu uczestników, bezpośrednim połączeniem z systemem rozliczeń KDPW, elastycznością systemu umożliwiającą poszerzanie spektrum handlowanych instrumentów opartych na SPW (transakcje REPO/reverse REPO, pożyczki obligacji, instrumenty pochodne oparte na stopach procentowych i walutach), minimalnym kosztem uczestnictwa, adekwatną do potrzeb uczestników przejrzystością obrotu, dystrybucją informacji o rynku i jego promocją, możliwością połączenia z międzynarodowymi systemami transakcyjnymi. 14
NARODOWY BANK POLSKI REGULAMIN FIXINGU SKARBOWYCH PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH. (obowiązujący od 2 stycznia 2014 r.)
NARODOWY BANK POLSKI REGULAMIN FIXINGU SKARBOWYCH PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH (obowiązujący od 2 stycznia 2014 r.) 1. Słowniczek pojęć 1) SPW - skarbowe papiery wartościowe, określone w Regulaminie pełnienia
Bardziej szczegółowoNajlepsze miejsce. do obrotu obligacjami w Polsce
Najlepsze miejsce do obrotu obligacjami w Polsce GRUPAKAPITAŁOWAGPW BondSpot S.A. doświadczenie i rozwój BondSpot S.A. jest drugą, obok Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A., instytucją na polskim
Bardziej szczegółowoRegulacje Elektronicznego Rynku Skarbowych Papierów Wartościowych
Regulacje Elektronicznego Rynku Skarbowych Papierów Wartościowych Część I Regulacje Ministerstwa Finansów RP Regulamin z dnia 19 grudnia 2001 r. pełnienia funkcji Dealera Skarbowych Papierów Wartościowych
Bardziej szczegółowoIndeks obligacji skarbowych oraz podsumowanie roku 2010 na rynku Treasury BondSpot Poland. Debiut 16 lutego 2011 r.
Indeks obligacji skarbowych oraz podsumowanie roku 2010 na rynku Treasury BondSpot Poland Debiut 16 lutego 2011 r. 1 Agenda Ogólne informacje o rynku Treasury BondSpot Poland Indeks obligacji skarbowych
Bardziej szczegółowoInstytucje rynku kapitałowego w Polsce
Instytucje rynku kapitałowego w Polsce Slide 1 Instytucje rynku kapitałowego Slide 2 Instytucje rynku kapitałowego Komisja Nadzoru Finansowego (KNF) Centralny organ administracji rządowej. Komisja Nadzoru
Bardziej szczegółowoCATALYST nowy rynek obligacji. Łódź, 3 grudnia 2009 r.
CATALYST nowy rynek obligacji Łódź, 3 grudnia 2009 r. 1 Wartość emisji jako % PKB 180,00% Wartość emisji papierów dłużnych wyemitowanych przez przedsiębiorstwa i instytucje finansowe jako % PKB 160,00%
Bardziej szczegółowoWprowadzenie do obrotu giełdowego
Jesteś tu: Bossa.pl Wprowadzenie do obrotu giełdowego Przedmiotem obrotu na giełdzie mogą być instrumenty finansowe dopuszczone do obrotu giełdowego. Decyzję o dopuszczeniu instrumentów finansowych do
Bardziej szczegółowoTaryfa Opłat i Prowizji Biura Maklerskiego Alior Bank S.A.
Taryfa Opłat i Prowizji Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. Obowiązuje do 31lipca 2014 r. I OPŁATY Lp. Rodzaj usługi Wysokość opłaty 1. Aktywacja rachunku papierów wartościowych i rachunku pieniężnego (opłata
Bardziej szczegółowoREGULAMIN. Regulamin zawierania Transakcji w trybie ofertowym
REGULAMIN Regulamin zawierania Transakcji w trybie ofertowym 1 Postanowienia ogólne 1. Niniejszy Regulamin zawierania Transakcji w trybie ofertowym, zwany dalej Regulaminem Ofertowym określa zasady zawierania
Bardziej szczegółowoTaryfa Opłat i Prowizji Biura Maklerskiego Alior Bank S.A.
Taryfa Opłat i Prowizji Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. Obowiązuje do 26 marca 2017 r. I OPŁATY Lp. Rodzaj usługi Wysokość opłaty 1. Aktywacja rachunku papierów wartościowych i rachunku pieniężnego
Bardziej szczegółowoMINISTERSTWO FINANSÓW ANEKS DO RAPORTU ROCZNEGO ZA ROK 2002 DŁUG PUBLICZNY
MINISTERSTWO FINANSÓW ANEKS DO RAPORTU ROCZNEGO ZA ROK 2002 DŁUG PUBLICZNY WARSZAWA SIERPIEŃ 2003 ANEKS DO RAPORTU ROCZNEGO ZA ROK 2002 DŁUG PUBLICZNY 2 SPIS TREŚCI 1. PODSTAWY PRAWNE EMISJI SKARBOWYCH
Bardziej szczegółowoi inwestowania w biznesie
Podstawy finansów i inwestowania w biznesie Wykład 2 Plan wykładu Indeksy giełdowe Rola Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie i jej podstawowe funkcje Obrót publiczny a niepubliczny Podstawowe rodzaje
Bardziej szczegółowoWarszawa, dnia 6 września 2010 r. Nr 6
DZIENNIK URZĘDOWY KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO Warszawa, dnia 6 września 2010 r. Nr 6 TREŚĆ: Poz.: KOMUNIKATY KOMISJI EGZAMINACYJNEJ DLA AGENTÓW FIRM INWESTYCYJNYCH: 27 Komunikat Nr 20 Komisji Egzaminacyjnej
Bardziej szczegółowoOBLICZANIE WYMOGU KAPITAŁOWEGO Z TYTUŁU RYZYKA CEN KAPITAŁOWYCH PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH
DZIENNIK URZĘDOWY NBP NR 2-83 - poz. 3 Załącznik nr 8 do uchwały nr 1/2007 Komisji Nadzoru Bankowego z dnia 13 marca 2007 r. (poz. 3) OBLICZANIE WYMOGU KAPITAŁOWEGO Z TYTUŁU RYZYKA CEN KAPITAŁOWYCH PAPIERÓW
Bardziej szczegółowoFutures na Wibor najlepszy sposób zarabiania na stopach. Departament Skarbu, PKO Bank Polski Konferencja Instrumenty Pochodne Warszawa, 28 maja 2014
Futures na Wibor najlepszy sposób zarabiania na stopach Departament Skarbu, PKO Bank Polski Konferencja Instrumenty Pochodne Warszawa, 28 maja 2014 Agenda Wprowadzenie Definicja kontraktu Czynniki wpływające
Bardziej szczegółowoTaryfa Opłat i Prowizji Biura Maklerskiego Alior Bank S.A.
Taryfa Opłat i Prowizji Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. Obowiązuje od 3 stycznia 2018 r. I OPŁATY Lp. Rodzaj usługi Wysokość opłaty 1. Aktywacja rachunku papierów wartościowych i rachunku pieniężnego
Bardziej szczegółowoEwolucja rynku obligacji korporacyjnych. Jacek A. Fotek 29 września 2014 r.
Ewolucja rynku obligacji korporacyjnych Jacek A. Fotek 29 września 2014 r. Trendy i możliwości Perspektywa makroekonomiczna - wysoki potencjał wzrostu w Polsce Popyt na kapitał - Wzrost zapotrzebowania
Bardziej szczegółowoInstytucje rynku kapitałowego
Instytucje rynku kapitałowego Współczesny, regulowany rynek kapitałowy nie mógłby istnieć bez instytucji, które zajmują się jego nadzorowaniem, zapewnieniem bezpieczeństwa obrotu, a także pośredniczeniem.
Bardziej szczegółowoSzczegółowe zasady obliczania wysokości i pobierania opłat giełdowych
Załącznik do Uchwały Nr 1357/2011 Zarządu Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. z dnia 3 listopada 2011 r. Szczegółowe zasady obliczania wysokości i pobierania opłat giełdowych I. Postanowienia
Bardziej szczegółowoZestawienie opłat obowiązujących na pozagiełdowym rynku regulowanym prowadzonym przez BondSpot S.A. 1
Zestawienie opłat obowiązujących na pozagiełdowym rynku regulowanym prowadzonym przez BondSpot S.A. 1 Opracowano na podstawie: Załącznika nr 2 do Uchwały nr 1/O/06 Rady Nadzorczej MTS-CeTO S.A. z dnia
Bardziej szczegółowoTabela Opłat i Prowizji Maklerskich
Tabela Opłat i Prowizji Maklerskich obowiązująca od dnia 01.06.2016 r. A. Opłaty i prowizje związane z usługą wykonywania zleceń i prowadzeniem rachunku papierów wartościowych i rachunku pieniężnego I.
Bardziej szczegółowoOrganizacja obrotu giełdowego
Organizacja obrotu giełdowego Notowania na warszawskiej giełdzie prowadzone są w systemie obrotu WARSET. System WARSET zapewnia pełną automatyzację przekazywania zleceń i zawierania transakcji, sprawny
Bardziej szczegółoworegulamin_ Krajowego Depozytu Papierów Wartościowych Stan prawny na dzień 28 marca 2008 r.
regulamin_ Krajowego Depozytu Papierów Wartościowych Stan prawny na dzień 28 marca 2008 r. ROZDZIAŁ II UCZESTNICTWO W KRAJOWYM DEPOZYCIE PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH 8 Uczestnikami systemu depozytowo-rozliczeniowego,
Bardziej szczegółowoKDPW_CCP. and everything s cleared
1 2 OTC_clearing ( str. 17) System gwarantowania rozliczeń transakcji ( str. 15 ) Uczestnictwo w Izbie Rozliczeniowej ( str. 12 ) and everything s cleared ( str. 3 ) Nowoczesne usługi nowe możliwości dla
Bardziej szczegółowoW ocenie banków kandydujących do pełnienia funkcji DRP w 2015 r. NBP zwiększa w porównaniu do wyboru DRP na rok 2014 wagę kryterium III do 30 punktów.
Kryteria wyboru przez Narodowy Bank Polski banków krajowych, oddziałów banków zagranicznych i oddziałów instytucji kredytowych do pełnienia funkcji Dealera Rynku Pieniężnego Wybór przez NBP kontrahentów
Bardziej szczegółowoVII kryterium IAD- aktywność kandydata na rynku instrumentów pochodnych krajowej
Kryteria wyboru przez Narodowy Bank Polski banków krajowych, oddziałów banków zagranicznych i oddziałów instytucji kredytowych do pełnienia funkcji Dealera Rynku Pieniężnego Wybór przez NBP kontrahentów
Bardziej szczegółowoStudia niestacjonarne WNE UW Rynek kapitałowy
Studia niestacjonarne WNE UW Rynek kapitałowy Architektura rynku kapitałowego w Polsce 10 października 2011 Założenia: Rynek kapitałowy to rynek funduszy średnio i długoterminowych Rynek kapitałowy składa
Bardziej szczegółowoPolityka wykonywania zleceń w Banku Millennium S.A. Postanowienia ogólne
Polityka wykonywania zleceń w Banku Millennium S.A. Postanowienia ogólne 1. Polityka wykonywania zleceń w Banku Millennium S.A., zwana dalej Polityką, określa zasady, którymi kieruje się Bank Millennium
Bardziej szczegółowoPolityka wykonywania zleceń w Banku Millennium S.A. Postanowienia ogólne
Polityka wykonywania zleceń w Banku Millennium S.A. Postanowienia ogólne 1. Polityka wykonywania zleceń w Banku Millennium S.A., zwana dalej Polityką, określa zasady, którymi kieruje się Bank Millennium
Bardziej szczegółowoRYNKI INSTRUMENTY I INSTYTUCJE FINANSOWE RED. JAN CZEKAJ
RYNKI INSTRUMENTY I INSTYTUCJE FINANSOWE RED. JAN CZEKAJ Wstęp Część I. Ogólna charakterystyka rynków finansowych 1. Istota i funkcje rynków finansowych 1.1. Pojęcie oraz podstawowe rodzaje rynków 1.1.1.
Bardziej szczegółowoKontrakty terminowe. na koniec roku 3276 kontraktów i była o 68% wyższa niż na zakończenie 2010 r.
Rocznik Giełdowy 2012 algorytmu kalkulacji kursu rozliczeniowego oraz dni wykonania jednostek. Giełda uruchomiła serwis internetowy dedykowany rynkowi instrumentów pochodnych. Serwis dostępny jest pod
Bardziej szczegółowoOrganizacja rynku kapitałowego i funkcjonowanie Giełdy
Organizacja rynku kapitałowego i funkcjonowanie Giełdy Warszawa, 28 sierpnia 2012 r. www.gpwirk.pl kapitałowy, a rynek finansowy pieniężny kapitałowy pożyczkowy walutowy instrumentów pochodnych Obejmuje
Bardziej szczegółowoRynek kapitałowopieniężny. Wykład 1 Istota i podział rynku finansowego
Rynek kapitałowopieniężny Wykład 1 Istota i podział rynku finansowego Uczestnicy rynku finansowego Gospodarstwa domowe Przedsiębiorstwa Jednostki administracji państwowej i lokalnej Podmioty zagraniczne
Bardziej szczegółowoProwizja dla zleceń składanych osobiście lub telefonicznie
Taryfa prowizji i opłat pobieranych przez Biuro Maklerskie Banku BGŻ BNP Paribas S.A. za świadczenie usług maklerskich A. PROWIZJE W OBROCIE ZORGANIZOWANYM NA RYNKU KRAJOWYM I. Prowizje od transakcji akcjami,
Bardziej szczegółowowartość wszystkich transakcji zawartych na poszczególnych rynkach, z uwzględnieniem wspomnianych wag.
Kryteria wyboru przez Narodowy Bank Polski banków krajowych, oddziałów banków zagranicznych i oddziałów instytucji kredytowych do pełnienia funkcji Dealera Rynku Pieniężnego Wybór przez NBP kontrahentów
Bardziej szczegółowoVademecum Inwestora. Dom maklerski w relacjach z inwestorami. Warszawa, 28 sierpnia 2012 r.
Vademecum Inwestora Dom maklerski w relacjach z inwestorami Warszawa, 28 sierpnia 2012 r. Firma inwestycyjna Funkcja i rola jest zdefiniowana w Ustawie o obrocie instrumentami finansowymi W myśl art. 3
Bardziej szczegółowoINFORMACJA O ROZLICZENIACH PIENIĘŻNYCH I ROZRACHUNKACH MIĘDZYBANKOWYCH W IV KWARTALE 2011 R.
Narodowy Bank Polski Departament Systemu Płatniczego INFORMACJA O ROZLICZENIACH PIENIĘŻNYCH I ROZRACHUNKACH MIĘDZYBANKOWYCH W IV KWARTALE 2011 R. Warszawa, marzec 2012 r. SPIS TREŚCI Informacja o rozliczeniach
Bardziej szczegółowoRola banku centralnego w systemach informacyjnych państwa
Anna Trzecińska Rola banku centralnego w systemach informacyjnych państwa Warszawa, 28 września 2017 r. 2 Umocowanie prawne działalności Narodowego Banku Polskiego Konstytucja Rzeczpospolitej Polskiej
Bardziej szczegółowokontraktu. Jeżeli w tak określonym terminie wykupu zapadają mniej niż 3 serie
Standard programu kontraktów terminowych na krótkoterminowe, średnioterminowe oraz długoterminowe obligacje skarbowe określony Uchwałą Nr 561/2013 Zarządu Giełdy z dnia 28 maja 2013 r., z późniejszymi
Bardziej szczegółowoMichał Stępniewski Wiceprezes Zarządu KDPW VII Kongres Rynku Kapitałowego Warszawa, 6 grudnia 2018 r.
Zmiany regulacyjne wprowadzone w latach 2009 2018 i ich wpływ na zasady funkcjonowania systemu depozytowo rozliczeniowego w Polsce Michał Stępniewski Wiceprezes Zarządu KDPW VII Kongres Rynku Kapitałowego
Bardziej szczegółowoRynek finansowy w Polsce
finansowy w Polsce finansowy jest miejscem, na którym są zawierane transakcje kupna i sprzedaży różnych form kapitału pieniężnego, na różne terminy w oparciu o instrumenty finansowe. Uczestnikami rynku
Bardziej szczegółowoZasady prowadzenia rozliczeń przez Izbę Rozliczeniową Giełd Towarowych S.A.
Izba Rozliczeniowa Giełd Towarowych Rola banków w rozliczeniach prowadzonych przez IRGiT 3 Wrzesień 2009 Zasady prowadzenia rozliczeń przez Izbę Rozliczeniową Giełd Towarowych S.A. Instrumenty notowane
Bardziej szczegółowoRola KDPW na polskim rynku kapitałowym. 28 sierpnia 2012
Rola KDPW na polskim rynku kapitałowym 28 sierpnia 2012 KDPW - Centralny depozyt papierów wartościowych Główne zadania: Deponowanie i rejestracja instrumentów finansowych Rozliczenie i rozrachunek instrumentów
Bardziej szczegółowoZasady obrotu na Catalyst
Zasady obrotu na Catalyst Zasady obrotu na rynkach GPW Platformą transakcyjną dla rynków prowadzonych przez GPW jest system WARSET. W ramach rynku Catalyst emitent instrumentów dłużnych (obligacji korporacyjnych,
Bardziej szczegółowoKomunikat Nr 13 Komisji Egzaminacyjnej dla agentów firm inwestycyjnych z dnia 10 lutego 2009 r.
Komunikat Nr 13 Komisji Egzaminacyjnej dla agentów firm inwestycyjnych z dnia 10 lutego 2009 r. w sprawie ustalenia zakresu tematycznego egzaminu na agenta firmy inwestycyjnej Na podstawie art. 128 ust.
Bardziej szczegółowoTabela Opłat KDPW_CCP
Tabela Opłat KDPW_CCP (Załącznik nr 1 do Regulaminu rozliczeń transakcji) Opłaty pobierane od uczestników Rodzaje i stawki opłat Zasady naliczania i pobierania opłat 1. Opłata za uczestnictwo Opłata roczna
Bardziej szczegółowoZestawienie opłat obowiązujących na regulowanym rynku pozagiełdowym prowadzonym przez BondSpot S.A. 1
Zestawienie opłat obowiązujących na regulowanym rynku pozagiełdowym prowadzonym przez BondSpot S.A. 1 Opracowano na podstawie: Załącznika nr 2 do Regulaminu obrotu regulowanego rynku pozagiełdowego prowadzonego
Bardziej szczegółowoĆwiczenia 1 Wstępne wiadomości
Ćwiczenia 1 Wstępne wiadomości 1.Wyszukaj i uzupełnij brakujące definicje: rynek finansowy (financial market) instrument finansowy (financial instrument) papier wartościowy (security) 2. Na potrzeby analizy
Bardziej szczegółowoTabela Opłat Krajowego Depozytu Papierów Wartościowych. I. Opłaty depozytowe
1 Załącznik do Regulaminu KDPW Tabela Opłat Krajowego Depozytu Papierów Wartościowych I. Opłaty depozytowe 1. Opłaty jednorazowe 1.1. Opłata za wpis do rejestru uczestników bezpośrednich otwarcie kont
Bardziej szczegółowoKontrakty terminowe na stawki WIBOR
Kontrakty terminowe na stawki WIBOR Sebastian Siewiera Główny Specjalista Dział Rynku Terminowego Warszawa, marzec 2014-1- WSTĘP Kontrakty terminowe (futures) na stopy LIBOR/EURIBOR oraz obligacje skarbowe
Bardziej szczegółowoKodeks Postępowania w zakresie Przejrzystości Cen i Opłat
Kodeks Postępowania w zakresie Przejrzystości Cen i Opłat Przykłady obliczania opłat operacyjnych na rynku kasowym i terminowym Październik 2010 r. Niniejszy materiał ma na celu prezentację przykładów
Bardziej szczegółowo3/ 52 otrzymuje brzmienie: 52
Uchwała Nr 343/09 Zarządu Krajowego Depozytu Papierów Wartościowych S.A. z dnia 16 września 2009 r. w sprawie zmiany Szczegółowych Zasad Działania Krajowego Depozytu Papierów Wartościowych oraz Procedur
Bardziej szczegółowoA. PROWIZJE W OBROCIE ZORGANIZOWANYM NA RYNKU KRAJOWYM
Taryfa prowizji i opłat pobieranych przez Biuro Maklerskie Banku BGŻ BNP Paribas S.A. za świadczenie usług maklerskich A. PROWIZJE W OBROCIE ZORGANIZOWANYM NA RYNKU KRAJOWYM I. Prowizje od transakcji akcjami,
Bardziej szczegółowoSzczegółowe zasady obliczania wysokości i pobierania opłat giełdowych
Załącznik do Uchwały Nr 901/2012 Zarządu Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. z dnia 11 września 2012 r. Szczegółowe zasady obliczania wysokości i pobierania opłat giełdowych I. Postanowienia
Bardziej szczegółowoTARYFA OPŁAT I PROWIZJI DOMU INWESTYCYJNEGO BRE BANKU S.A. (DI BRE) (obowiązuje od 29.06.2012.)
TARYFA OPŁAT I PROWIZJI DOMU INWESTYCYJNEGO BRE BANKU S.A. (DI BRE) (obowiązuje od 29.06.2012.) 1. Taryfa opłat 1.1.1.1 1.1.1.2 Za prowadzenie rachunku inwestycyjnego z dostępem do usług świadczonych za
Bardziej szczegółowoGiełda Papierów Wartościowych w Warszawie
Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie Akademia Górniczo-Hutnicza 3. grudnia 2007 Plan prezentacji Czym jest Giełda Papierów Wartościowych? Charakterystyka GPW w Warszawie. Krótka historia warszawskiej
Bardziej szczegółowoBank Polska Kasa Opieki Spółka Akcyjna. Zdematerializowana. PLN (złoty polski) PLN (słownie: jeden tysiąc) do 1% 21 lutego 2020r.
Załącznik nr 3 do Informacji o Emisji SPECYFIKACJA PARAMETRÓW EKONOMICZNYCH SUBSKRYPCJI CERTYFIKATÓW DEPOZYTOWYCH SERII C46P210220U EMITOWANYCH PRZEZ BANK POLSKA KASA OPIEKI SPÓŁKA AKCYJNA W RAMACH TRZECIEGO
Bardziej szczegółowoDM PKO Banku Polskiego nie jest beneficjentem pożytków z lokowania środków pieniężnych Klientów.
Załącznik nr 6 do Broszury informacyjnej o wymogach MiFID dla Klientów Powszechnej Kasy Oszczędności Banku Polskiego Spółki Akcyjnej (dla Klientów Domu Maklerskiego PKO Banku Polskiego) Zasady przyjmowania
Bardziej szczegółowoKDPW_CCP cele zadania, korzyści dla rynku
Izba rozliczeniowa KDPW_CCP KDPW_CCP cele zadania, korzyści dla rynku 1 lipca 2011 r. nastąpi przekazanie przez Krajowy Depozyt spółce KDPW_CCP zadań dotyczących prowadzenia rozliczeń transakcji zawieranych
Bardziej szczegółowoRynek Uprawnieo do emisji CO2
Rynek Uprawnieo do emisji CO2 Zasady obrotu i rozliczeń na giełdowym rynku uprawnień do emisji CO 2 Leszek Prachniak Dyrektor Departamentu Notowao Towarowa Giełda Energii S.A. Leszek.prachniak@polpx.pl
Bardziej szczegółowoWarszawa, dnia 27 marca 2015 r. Poz. 4. KOMUNIKAT Nr 169 KOMISJI EGZAMINACYJNEJ DLA DORADCÓW INWESTYCYJNYCH. z dnia 16 marca 2015 r.
DZIENNIK URZĘDOWY KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO Warszawa, dnia 27 marca 2015 r. Poz. 4 KOMUNIKAT Nr 169 KOMISJI EGZAMINACYJNEJ DLA DORADCÓW INWESTYCYJNYCH z dnia 16 marca 2015 r. w sprawie zakresu tematycznego
Bardziej szczegółowoZałącznik nr 7 do Kodeksu Postępowania Procedura Przekazywania Danych
Załącznik nr 7 do Kodeksu Postępowania Procedura Przekazywania Danych PROCEDURA PRZEKAZYWANIA DANYCH WSTĘP Warsaw 10443941.1 Procedura Przekazywania Danych ( Procedura") określa zakres oraz sposób przekazywania
Bardziej szczegółowoZASADY WYCENY AKTYWÓW FUNDUSZU WPROWADZONE ZE WZGLĘDU NA ZMIANĘ NORM PRAWNYCH. Wycena aktywów Funduszu, ustalenie zobowiązań i wyniku z operacji
ZASADY WYCENY AKTYWÓW FUNDUSZU WPROWADZONE ZE WZGLĘDU NA ZMIANĘ NORM PRAWNYCH Wycena aktywów Funduszu, ustalenie zobowiązań i wyniku z operacji 1. Wycena Aktywów Funduszu oraz ustalenie Wartości Aktywów
Bardziej szczegółowoTaryfa prowizji i opłat pobieranych przez Biuro Maklerskie BNP Paribas Bank Polska S.A. za świadczenie usług maklerskich
Taryfa prowizji i opłat pobieranych przez Biuro Maklerskie BNP Paribas Bank Polska S.A. za świadczenie usług maklerskich A. PROWIZJE W OBROCIE ZORGANIZOWANYM NA RYNKU KRAJOWYM 1. Prowizje od wykonanych
Bardziej szczegółowoKomunikat nr 108. Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. w sprawie zmiany Taryfy opłat i prowizji za usługi świadczone. przez Dom Maklerski Banku BPS S.A.
Komunikat nr 108 Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. w sprawie zmiany Taryfy opłat i prowizji za usługi świadczone przez na podstawie 14 ust. 3 Regulaminu świadczenia usług maklerskich przez Dom Maklerski
Bardziej szczegółowoREGULAMIN FIXINGU STAWKI REFERENCYJNEJ POLONIA
Załącznik do Aneksu nr 1 z dnia 11.września 2008 r. do umowy z dnia 21 stycznia 2005 r. REGULAMIN FIXINGU STAWKI REFERENCYJNEJ POLONIA Warszawa, wrzesień 2008 r. 1 Spis treści Wprowadzenie 3 I. Definicje
Bardziej szczegółowoPodręcznik: Z. Makieła, T. Rachwał, Podstawy Przedsiębiorczości. Kształcenie ogólne w zakresie podstawowym, Nowa Era, Warszawa 2005.
1.. 2. Giełda Papierów Wartościowych Uczeń zna a. 1. Cele lekcji i. a) Wiadomości pojęcie giełdy, papieru wartościowego, rodzaje rynków, rodzaje papierów wartościowych. Uczeń potrafi: wyjaśnić rolę giełdy,
Bardziej szczegółowoinnych instrumentów finansowych,
Uchwała w sprawie realizowania płatności wynikających z rozrachunków transakcji i innych operacji dokonywanych przez Krajowy Depozyt oraz w sprawie banków rozliczeniowych tekst ujednolicony według stanu
Bardziej szczegółowoDM PKO Banku Polskiego nie jest beneficjentem pożytków z lokowania środków pieniężnych Klientów.
Załącznik nr 6 do Broszury informacyjnej o wymogach MiFID dla Klientów Powszechnej Kasy Oszczędności Banku Polskiego Spółki Akcyjnej (dla Klientów Domu Maklerskiego PKO Banku Polskiego) Ogólne zasady z
Bardziej szczegółowoUsługi KDPW w zakresie transakcji repo
Usługi KDPW w zakresie transakcji repo dr Iwona Sroka, Prezes KDPW i KDPW_CCP Warszawa, 26 września 2014 r. Tri-party repo (1) Nowa usługa KDPW uruchomiona 4 sierpnia 2014 r. Infrastruktura wspierająca
Bardziej szczegółowo(Regulamin TTO) z dnia 12 lutego 2014 r.
1. Postanowienia ogólne 1. Regulamin Towarowych Transakcji Opcyjnych zwany dalej Regulaminem TTO określa zasady i tryb zawierania oraz rozliczania Towarowych Transakcji Opcyjnych na podstawie Umowy Ramowej
Bardziej szczegółowoIntensywny rozwój rynku Treasury BondSpot Poland w 2012 roku
Intensywny rozwój rynku Treasury BondSpot Poland w 2012 roku Polski hurtowy rynek obrotu obligacjami skarbowymi oraz bonami skarbowymi Treasury BondSpot Poland (TBSP) został uruchomiony w 2002 roku. Na
Bardziej szczegółowoPropozycja systemu rozliczeń dla rynku gazu w Polsce
Propozycja systemu rozliczeń dla rynku gazu w Polsce 13.06. 2012 Warszawa Członkostwo w GIR Członkami Izby mogą być wyłącznie: Spółki prowadzące Giełdy, Towarowe domy maklerskie, Domy maklerskie, inne
Bardziej szczegółowoWarszawa, dnia 17 września 2013 r. Poz. 1089 ROZPORZĄDZENIE MINISTRA FINANSÓW. z dnia 30 sierpnia 2013 r.
DZIENNIK USTAW RZECZYPOSPOLITEJ POLSKIEJ Warszawa, dnia 17 września 2013 r. Poz. 1089 ROZPORZĄDZENIE MINISTRA FINANSÓW z dnia 30 sierpnia 2013 r. w sprawie warunków emitowania obligacji skarbowych oferowanych
Bardziej szczegółowoInformacja o zmianach danych objętych prospektem informacyjnym dokonanych w dniu 16 września 2010 roku
Informacja o zmianach danych objętych prospektem informacyjnym dokonanych w dniu 16 września 2010 roku Działając na podstawie 28 ust. 2 i 3 Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 20 stycznia 2009 r. w
Bardziej szczegółowoZmiany Statutu wchodzą w życie w dniu ogłoszenia
Warszawa, 17 stycznia 2018 r. MetLife Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. będące organem MetLife Specjalistycznego Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Parasol Światowy (Fundusz), działając na podstawie
Bardziej szczegółowoRegulamin Indeksu Treasury BondSpot Poland (TBSP.Index)
Regulamin Indeksu Treasury BondSpot Poland (TBSP.Index) 1. Postanowienia ogólne 1 Spółka oblicza i podaje do publicznej wiadomości wartość Indeksu Treasury BondSpot Poland (TBSP.Index), zwanego dalej Indeksem,
Bardziej szczegółowoRegulamin nabywania i obsługi obligacji skarbowych za pomocą systemu teleinformatycznego Inteligo. Rozdział 1. Zagadnienia ogólne
Regulamin nabywania i obsługi obligacji skarbowych za pomocą systemu teleinformatycznego Inteligo Rozdział 1. Zagadnienia ogólne 1 Niniejszy Regulamin określa: 1. Warunki składania dyspozycji w zakresie
Bardziej szczegółowoWalutowe kontrakty terminowe notowane na GPW. Warszawa, 28 maja 2014 r.
Walutowe kontrakty terminowe notowane na GPW Warszawa, 28 maja 2014 r. STANDARD USD/PLN EUR/PLN CHF/PLN Standard kontraktu: Wielkość kontraktu: 1.000 jednostek waluty Kwotowanie: za 100 jednostek Godziny
Bardziej szczegółowoTaryfa Opłat i Prowizji Domu Maklerskiego mbanku S.A. (DM mbanku) dla Klientów banków. Warszawa, styczeń 2014 r.
Taryfa Opłat i Prowizji Domu Maklerskiego mbanku S.A. (DM mbanku) dla Klientów banków Warszawa, styczeń 2014 r. Spis treści 1. Taryfa opłat... 34 Zasady naliczania i pobierania opłat... 35 2. Taryfa prowizji
Bardziej szczegółowoInstrumenty Rynku Pieniężnego
Rodzaje i opis instrumentów finansowych wchodzących w skład portfeli Definicje pojęć użytych w opisie instrumentów Zmienność ceny miara niepewności co do przyszłej wartości instrumentu finansowego, im
Bardziej szczegółowoKontrakty terminowe. kontraktów. Liczba otwartych pozycji w 2012 roku była najwyższa w listopadzie kiedy to wyniosła 18,1 tys. sztuk.
Rocznik Giełdowy 2013 Kontrakty terminowe W roku 2012 handlowano na giełdzie kontraktami terminowymi na indeksy WIG20, mwig40, na kursy walut dolara amerykańskiego, euro, franka szwajcarskiego oraz na
Bardziej szczegółowoPKO Bank Polski SA określa w Komunikacie waluty oraz kwoty, dla których przeprowadza transakcje. Rozdział 2. Zasady zawierania transakcji terminowej
REGULAMIN NEGOCJOWANEJ TERMINOWEJ TRANSAKCJI WYMIANY WALUT WYMIENIALNYCH ORAZ NEGOCJOWANEJ TRANSAKCJI FX SWAP W POWSZECHNEJ KASIE OSZCZĘDNOŚCI BANKU POLSKIM SPÓŁCE AKCYJNEJ Rozdział 1. Postanowienia ogólne
Bardziej szczegółowoPodsumowanie roku 2012 na Towarowej Giełdzie Energii
Warszawa, 22 stycznia 2013 r. Podsumowanie roku 2012 na Towarowej Giełdzie Energii Informacja prasowa Obrót na wszystkich rynkach, dedykowanych energii elektrycznej, na Towarowej Giełdzie Energii, wyniósł
Bardziej szczegółowoTabela Opłat. Opłaty pobierane od uczestników
Załącznik nr 1 do Regulaminu rozliczeń transakcji (obrót zorganizowany) Stan prawny na dzień 1 sierpnia 2017 r. Tabela Opłat Opłaty pobierane od uczestników Rodzaje i stawki opłat Zasady naliczania i pobierania
Bardziej szczegółowoZałącznik nr 7 do Kodeksu Postępowania Procedura Przekazywania Danych
Załącznik nr 7 do Kodeksu Postępowania Procedura Przekazywania Danych PROCEDURA PRZEKAZYWANIA DANYCH WSTĘP Procedura Przekazywania Danych ( Procedura") określa zakres oraz sposób przekazywania przez Uczestników
Bardziej szczegółowozawarta w dniu... w Warszawie pomiędzy Narodowym Bankiem Polskim, zwanym dalej NBP, reprezentowanym przez:
UMOWA W SPRAWIE OBSŁUGI PRZEZ NARODOWY BANK POLSKI UCZESTNIKÓW PRZE- TARGÓW NA SKARBOWE PAPIERY WARTOŚCIOWE ORAZ OBLIGACJE GWARANTOWANE W SYSTEMIE SKARBNET4 zawarta w dniu... w Warszawie pomiędzy Narodowym
Bardziej szczegółowoSZCZEGÓŁOWE ZASADY POZAGIEŁDOWEGO OBROTU REGULOWANEGO
załącznik do Uchwały Nr 14./06 Zarządu MTS-CeTO S.A. z dnia 10 lutego 2006 r. w sprawie określenia Szczegółowych zasad obrotu na Rynku Papierów Wartościowych CeTO wraz ze zmianami dokonanymi Uchwałą Nr
Bardziej szczegółowoINFORMACJA O ROZLICZENIACH PIENIĘŻNYCH I ROZRACHUNKACH MIĘDZYBANKOWYCH W III KWARTALE 2011 R.
Narodowy Bank Polski Departament Systemu Płatniczego INFORMACJA O ROZLICZENIACH PIENIĘŻNYCH I ROZRACHUNKACH MIĘDZYBANKOWYCH W III KWARTALE 2011 R. Warszawa, listopad 2011 r. SPIS TREŚCI Informacja o rozliczeniach
Bardziej szczegółowoINFORMACJA O ROZLICZENIACH PIENIĘŻNYCH I ROZRACHUNKACH MIĘDZYBANKOWYCH W II KWARTALE 2012 R.
Narodowy Bank Polski Departament Systemu Płatniczego INFORMACJA O ROZLICZENIACH PIENIĘŻNYCH I ROZRACHUNKACH MIĘDZYBANKOWYCH W II KWARTALE 2012 R. Warszawa, wrzesień 2012 r. SPIS TREŚCI Wprowadzenie strona
Bardziej szczegółowoPlan finansowania potrzeb pożyczkowych budżetu państwa i jego uwarunkowania
Departament Długu Publicznego Plan finansowania potrzeb pożyczkowych budżetu państwa i jego uwarunkowania Listopad 2014 NAJWAŻNIEJSZE INFORMACJE Miesięczny kalendarz emisji... 2 Komentarze MF... 8 ul.
Bardziej szczegółowoPOLITYKA DZIAŁANIA W NAJLEPIEJ POJĘTYM INTERESIE KLIENTA ORAZ WYKONYWANIA ZLECEŃ SKŁADANYCH PRZEZ KLIENTÓW DOMU MAKERSKIEGO BANKU HANDLOWEGO S.A.
POLITYKA DZIAŁANIA W NAJLEPIEJ POJĘTYM INTERESIE KLIENTA ORAZ WYKONYWANIA ZLECEŃ SKŁADANYCH PRZEZ KLIENTÓW DOMU MAKERSKIEGO BANKU HANDLOWEGO S.A. 1 Niniejsza polityka reguluje zasady wykonywania oraz przekazywania
Bardziej szczegółowoSukces. Bądź odważny, nie bój się podejmować decyzji Strach jest i zawsze był największym wrogiem Ludzi
Sukces Każdy z nas przychodzi na świat z sekretnym zadaniem. Jak myślisz, jakie jest Twoje? Czy jesteś gotowy wykorzystać w pełni swój potencjał? Do czego masz talent? Jakie zdolności, zainteresowania
Bardziej szczegółowoWyniki Legg Mason Akcji Skoncentrowany FIZ
Inwestowanie w fundusze inwestycyjne wiąże się z ryzykiem i nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego, ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Należy liczyć się z możliwością utraty
Bardziej szczegółowoWyciąg z Zarządzeń Dyrektora Domu Maklerskiego BOŚ S.A. według stanu na dzień 24 listopada 2015 roku
Wyciąg z Zarządzeń Dyrektora Domu Maklerskiego BOŚ S.A. według stanu na dzień 24 listopada 2015 roku (zarządzenia dotyczące obrotu derywatami na rachunkach derywatów intraday) Zarządzenie nr 1 Dyrektora
Bardziej szczegółowoPolityka realizacji zleceń w Deutsche Bank Polska S.A.
Poziom: 3a Polityka realizacji zleceń w Deutsche Bank Polska S.A. wersja. 1.0 1/9 Spis treści 1. Postanowienia Ogólne... 3 2. Cel i zakres Polityki... 5 3. Ogólne zasady działania Banku... 5 4. Szczegółowe
Bardziej szczegółowoPolityka działania w najlepiej pojętym interesie Klientów Banku w zakresie świadczenia usług inwestycyjnych i obrotu instrumentami finansowymi przez
Polityka działania w najlepiej pojętym interesie Klientów Banku w zakresie świadczenia usług inwestycyjnych i obrotu instrumentami finansowymi przez Bank BPS S.A. Spis treści: Rozdział 1. Postanowienia
Bardziej szczegółowoROZPORZĄDZENIE MINISTRA FINANSÓW. z dnia 20 grudnia 2010 r. w sprawie warunków emitowania obligacji skarbowych oferowanych w sprzedaży hurtowej
1680 ROZPORZĄDZENIE MINISTRA FINANSÓW z dnia 20 grudnia 2010 r. w sprawie warunków emitowania obligacji skarbowych oferowanych w sprzedaży hurtowej Na podstawie art. 97 ust. 1 ustawy z dnia 27 sierpnia
Bardziej szczegółowo