Wyniki Finansowe Grupy Kapitałowej Private Equity Managers S.A. za 2017 r. Warszawa, 28 marca 2018 r.

Transkrypt

1 Wyniki Finansowe Grupy Kapitałowej Private Equity Managers S.A. za 2017 r. Warszawa, 28 marca 2018 r.

2 Spis treści 01 wyniki finansowe GK PEM 02 istotne wydarzenia 03 zarządzane fundusze 04 podsumowanie

3 01 wyniki finansowe GK PEM

4 01 wyniki finansowe GK PEM W 2017 r. GK PEM zrealizowała PLN 16,8 mln wyniku brutto (wzrost o PLN 3,6 mln, czyli 27% r/r) przy wyższych o PLN 3,5 mln przychodach w porównaniu do analogicznego okresu roku ubiegłego _ W 2017 r. GK PEM zrealizowała o 8% wyższe przychody z tytuły stałej opłaty za zarządzanie, przy nieznacznie niższym poziomie kick-back dla banków (PLN 8,7 mln; spadek o PLN 0,3 mln). _ Wzrost przychodów spowodowany był głównie wyższą średnioroczną bazą aktywów pod zarządzaniem (PLN mln w 2017 vs PLN mln w 2016, co oznacza wzrost o 3%). _ Wynagrodzenie zmienne za zarządzanie uległo zwiększeniu o 25% r/r (PLN 0,5 mln) w wyniku wzrostu poziomu wynagrodzenia zmiennego od MCI.CV o PLN 1,2 mln, skompensowanego przez spadek wynagrodzenia zmiennego od MCI.EV i MCI.TV o PLN 0,7 mln. _ Koszty operacyjne były wyższe o 21 % (PLN 3,4 mln) w porównaniu do analogicznego okresu roku ubiegłego w wyniku: wzrostu kosztów z tyt. wynagrodzenia podstawowego, będącego efektem zwiększenia zatrudnienia oraz wzrostu przeciętnego poziomu wynagrodzenia, wzrostu kosztów usług obcych, w tym głównie kosztów czynszu, rekrutacji, usług audytorskich i marketingu. _ Nieznaczny spadek wartości aktywów netto pod zarządzaniem w 2017 r. (spadek o PLN 52 mln, tj. 2,6% w stosunku do końca 2016 r.), spowodowany głównie: ujemnym saldem napływów w funduszach [PLN 149 mln; w tym przede wszystkim MCI.TV (PLN 103 mln)], dodatnim wynikiem funduszy [PLN 225 mln; w tym głównie MCI.EV (PLN 116 mln) i MCI.TV (PLN 81 mln)], umorzeniem nieopłaconej serii A1 MCI.TV (PLN 79 mln), pobranym wynagrodzeniem za zarządzanie (PLN 48 mln). PLN'000 YE'17 YE'16 Wyn. stałe za zarządzanie Wyn. zmienne za zarządzanie Pozostałe przychody Przychody Razem Koszty działalności podstawowej (9 916) (10 285) Koszty operacyjne (19 698) (16 323) Koszty finansowe netto (1 392) (4 482) Koszty Razem (31 006) (31 090) Zysk brutto Podatek (1 806) 806 Podatek: korekta zdarzeń przeszłych okresów * (9 658) 0 Zysk netto WAN łącznie % Przychody / WAN gen. przychody 2,3% 2,1% % Koszty / WAN gen. przychody (1,6%) (1,5%) % Zysk brutto / WAN gen. przychody 0,9% 0,7% *korekta podatku wpływająca na obniżenie wyniku netto zostanie omówiona na końcu prezentacji -4-

5 00 01 wyniki finansowe GK PEM Wartość aktywów brutto pod zarządzaniem w 2017 r. wzrosła do PLN mln, przy drobnej zmianie struktury AUM Wartość aktywów netto pod zarządzaniem (M PLN) _ Na koniec 2017 r. zarządzaliśmy aktywami wynoszącymi PLN M. _ Rok 2017 kończymy z niższą o 2,6% w stosunku do końca 2016 r. wartością aktywów netto pod zarządzaniem _ Napływy brutto do zarządzanych przez nas funduszy wyniosły w 2017 r. PLN 141,2 mln (-25% w stosunku do 2016 r.). _ 2017 r. to wzrost wyników zarządzanych funduszy. Średnie stopy zwrotu MCI.TV, MCI.EV i MCI.CV wyniosły odpowiednio: 5,6%, 13,2% i 7,1%. Nominalnie oznacza to wyniki: PLN 55 mln MCI.TV, PLN 102 mln MCI.EV oraz PLN 13 mln MCI.CV. _ W 2017 r. zrealizowaliśmy m.in. rekapitalizację inwestycji w Dotpay/eCard w MCI.EV (PLN 54,5 mln), wyjście z inwestycji Spearhead w MCI.CV (PLN 44,5 mln; stopa zwrotu 15%), rekapitalizację inwestycji w NaviExpert w MCI.TV (PLN 39,6 mln, stopa zwrotu 37%) i częściowe wyjście z inwestycji w Indeks w MCI.EV (PLN 36,6 mln, stopa zwrotu 16%). MCI.EV otrzymał PLN 8,4 mln dywidendy ze spółki Indeks i PLN 6 mln dywidendy ze spółki ABC Data. Zainwestowaliśmy w Netrisk (PLN 78,9 mln), Allegro (PLN 50 mln) oraz zwiększyliśmy zaangażowanie w ATM (PLN 31 mln), osiągając 24% obrót na aktywach (szczegóły w Załączniku Najważniejsze wydarzenia w 2017 r.) Q'16 1Q'17 2Q'17 3Q'17 4Q'17 Buyout (EV) Growth (TV) Credit (CV) Early Stage (IV + HVP) 37% Wartość aktywów brutto pod zarządzaniem (M PLN) 65 3% % 232M wartość dezinwestycji 14M otrzymane dywidendy 222M nowe inwestycje 24% wskaźnik obrotu na aktywach % 46% % 43% -5-

6 01 wyniki finansowe GK PEM Łączne przychody z tytułu zarządzania wyniosły w 2017 r. 47,6 mln PLN i były o 8% wyższe niż w analogicznym okresie roku ubiegłego _ Wynagrodzenie stałe za zarządzanie w poszczególnych kwartałach kształtowało się na poziomie PLN M. _ W ciągu ostatnich 4 lat przychody z opłaty stałej za zarządzanie rosły w tempie 23% średniorocznie: z PLN 19,7 M w 2013 r. do PLN 45,1 M w 2017 r. _ Symboliczny poziom wynagrodzenia zmiennego. Ostatni raz istotne zmienne pobrane 27 maja 2015 r. Wg stanu na 31 grudnia 2017 r. hurdle rate do pokonania wynosił 23%. 10,8 11,3 10,8 0,7 0,7 0,4 0,7 5,9 6,5 6,0 0,7 0,7 11,5 11,5 0,7 0,7 0,7 0,8 6,3 6,3 3,7 3,3 3,5 3,7 3, Q'16 1Q'17 2Q'17 3Q'17 4Q'17 Buyout (EV) Growth (TV) Credit (CV) Early Stage (IV + HVP) PLN 39.2M PLN 40.6M PLN 41.8M PLN 2.0M PLN 45.1M PLN 2.5M Wynagrodzenie stałe za zarządzanie s Wynagrodzenie zmienne za zarządzanie -6-

7 02 istotne wydarzenia

8 02 istotne wydarzenia Wypłata dywidendy za 2017 _ Zysk brutto GK PEM za 2017 r. wyniósł PLN 16,8 M. _ Zysk gotówkowy GK PEM za 2017 r. wyniósł PLN 13 M. _ W dniu Zarząd Spółki podjął Uchwałę, zgodnie z którą rekomenduje ZWZ wypłatę dywidendy dla akcjonariuszy w wysokości nie mniejszej niż PLN 10 M. in 2014 in 2015 in 2016 in 2017 in PLN 49 96M dywidend w ciągu 3 lat ( ) 37 PLN 12,04 PLN 14,41 PLN 2,93 TBC 11,8% 12,1% 4,8% TBC Dywidenda na akcję od IPO PEM wypłacone łącznie PLN 29,38, co oznacza 27% ceny IPO (PLN 110), czyli średnio 9% rocznie Stopa dywidendy 99% 98% 92% tbc% Wskaźnik wypłaty dywidendy -8-

9 02 istotne wydarzenia Inne istotne wydarzenia w 2017 r. oraz do dnia publikacji Zawarcie umowy kredytowej z ING Bank Śląski _ 26 lipca 2017 r. PEM zawarł z ING Bank Śląski S.A. umowę kredytu, na podstawie której Bank udzielił Spółce kredytu w wysokości PLN 30 mln. Kredyt został udzielony PEM w kwocie PLN 5 mln na finansowanie bieżącej działalności oraz w kwocie PLN 25 mln na finansowanie zapłaty za wykup obligacji imiennych serii C od AMC III MOON B.V. _ Termin spłaty kredytu na finansowanie bieżącej działalności: 26 lipca 2018 r. _ Termin spłaty kredytu na wykup obligacji: 30 grudnia 2022 r. _ Poręczycielem kredytu jest spółka PEM Asset Management Sp. z o.o. Poręczenie udzielone zostało do kwoty PLN 36 mln i do dnia 31 grudnia 2022 r. PEM posiada 100% udziałów w kapitale zakładowym Poręczyciela. Zawiadomienie o zamiarze stania się podmiotem pośrednio dominującym względem MCI TFI decyzja KNF _ 19 października 2017 r. w imieniu Pana Tomasza Czechowicza zostało złożone zawiadomienie do KNF o zamiarze stania się podmiotem pośrednio dominującym względem MCI TFI. _ 13 marca 2018 r. KNF wyraził zgodę na powyższe. Termin uzyskania uprawnień podmiotu dominującego został ustalony na okres 6 miesięcy od dnia wydania przez KNF decyzji. Wykupienie obligacji serii C _ 4 sierpnia 2017 r. PEM wykupił obligacji serii C, zamiennych na akcje zwykłe serii H Spółki, o łącznej wartości nominalnej tys. euro. Obligacje objęte były przez spółkę AMC MOON III B.V. Obligacje zamieniono tańszym finansowaniem z ING (9,75% vs 4,5%). Program Skupu akcji własnych _ Od 9 listopada 2017 r. PEM realizuje program skupu akcji własnych. Zgodnie z uchwałą Zarządu Spółki przedmiotem skupu może być nie więcej niż akcji własnych. _ Od rozpoczęcia skupu do dnia zatwierdzenia sprawozdania finansowego za 2017 r. przedmiotem skupu było szt. akcji stanowiących 0,095% kapitału zakładowego Spółki. Połączenie PEMSA Holding Limited z MCI Ventures Sp. z o.o. _ 12 marca 2018 r. Zarząd MCI Ventures Sp. z o.o. podjął uchwałę w sprawie połączenia transgranicznego ze spółką PEMSA Holding Limited w oparciu o wspólny plan połączenia przyjęty w dniu 31 października 2017 r. _ MCI Ventures Sp. z o.o. pełni rolę spółki przejmującej, natomiast PEMSA Holding Limited spółki przejmowanej. _ PEM zachowa 100% udział w spółce powstałej z połączenia. _ Celem połącznia jest uproszczenie struktury Grupy PEM, zwiększenie transparentności i obniżenie kosztów jej funkcjonowania. -9-

10 02 istotne wydarzenia Korekta rozliczeń podatkowych w GK PEM Korekta rozliczeń podatkowych (w zakresie podatku bieżącego i odroczonego) w związku ze zmianami w prawie podatkowym _ W październiku 2015 r., w ramach upraszczania struktury GK PEM, nastąpiło zbycie przedsiębiorstwa MCI Asset Management (dawna spółka zarządzająca) na rzecz PEM Asset Management (obecna spółka zarządzająca). _ 15 lipca 2016 r. zostały wprowadzone zmiany w przepisach podatkowych w celu uwzględnienia postanowień Ogólnej Klauzuli Zapobiegającej Nadużyciom (klauzula GAAR ). _ Klauzulę GAAR należy stosować do transakcji dokonanych po jej wejściu w życie oraz do transakcji, które zostały przeprowadzone przed wejściem w życie klauzuli GAAR, ale dla których po dacie wejścia klauzuli w życie korzyści były lub są nadal osiągane. _ W wyniku implementacji klauzuli GAAR, organy skarbowe mogą kwestionować skutki transakcji, w efekcie których spółki osiągają korzyści podatkowe. _ Grupa uznała, że w związku z pojawieniem się klauzuli GAAR, a także dodatkowych Komunikatów ze strony MF, w tym Komunikatu UKNF w sprawie wpływu przepisów o przeciwdziałaniu unikania opodatkowania na sprawozdanie finansowe emitentów papierów wartościowych, istnieje ryzyko, iż rozliczenia podatkowe dokonywane w ramach PEM PGK mogą zostać zakwestionowane przez US, w przypadku ewentualnej kontroli. _ Z tego względu zmienił się osąd Grupy co do dokonanych wcześniej rozliczeń podatkowych wynikających z transakcji (zarówno w odniesieniu do podatku bieżącego jak i podatku odroczonego). _W efekcie zmiany szacunku Grupa dokonała korekty rozliczeń podatkowych ze skutkiem od 1 lipca 2016 r., (tj. od początku funkcjonowania PEM PGK i od momentu obowiązywania klauzuli GAAR), obejmującej: wycofanie odpisów amortyzacyjnych od podatkowej wartości firmy z kosztów uzyskania przychodów zmianę szacunku Grupa ujęła w deklaracji CIT za okres i zapłaciła podatek bieżący w wysokości 2,9 mln PLN, spisanie całości wykazywanych w bilansie aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego powstałych historycznie w związku z podatkową wartości firmy w wysokości 8,7 mln PLN. _Korekta podatku odroczonego jest zdarzeniem jednorazowym, nie cash owym, które nie będzie miało wpływu na wyniki Spółki i Grupy PEM w przyszłości. Dokonana korekta eliminuje z ksiąg spółki całość skutków związanych z niepewną sytuacją podatkową w odniesieniu do transakcji zbycia przedsiębiorstwa MCI Asset Management. Za okres: od do PLN 000 Za okres: od do PLN 000 Podatek dochodowy część bieżąca (4 562) - Podatek dochodowy część odroczona Korekta podatku dotycząca transakcji z przeszłych okresów (9 658) - (11 464)

11 03 fundusze

12 00 03 fundusze MCI.TechVentures spółki wzrostowe, kandydaci na lokalnych s i europejskich championów Zarządzający i performance Funduszu: Strategia i plany exit owe: Zespół zarządzających: Tomasz Czechowicz, Tomasz Danis, Maciej Bogaczyk, Wojciech Walniczek Stopa zwrotu ,6% Stopa zwrotu 5LAT 57,2% Wycena/koszt na Q4/2017 1,3x CoC Performance 5LAT 2,5x CoC Wartość aktywów brutto: PLN 926 M Wartość aktywów netto: PLN 864 M Cele inwestycyjne: Europa Śr-Wsch & DACH (Ger, Aus, Swiss) 50% Reszta EU/Izrael/ wschodząca Europa 50% Ticket inwestycyjny EUR 5-25M (pref. EUR 10M) Plany exit owe: ok. 10% wartości portfela rocznie (e.g.: izettle IPO Nasdaq Stockholm) Fundusz Private Equity w modelu evergreen: umożliwienie 10% wykupów certyfikatów dla inwestorów (udział w Funduszu: MCI Capital SA 51%; inwestorzy indywidualni 49%). MCI.TechVentures strategia 4x10 10% - minimalny zakładany przez zespół zarządzający wzrost wartości aktywów 10% - wartość sprzedaży aktywów portfela w ciągu roku (exity) 10% - limit wartości aktywów dostępny do zrealizowania żądań wykupów EUR 10M - preferowana wartość nowej inwestycji (tzw. ticket inwestycyjny) -12-

13 00 03 fundusze s MCI.TechVentures spółki wzrostowe, kandydaci na lokalnych i europejskich championów Najważniejsze wydarzenia w portfelu w 2017 roku NaviExpert - przeprowadzenie rekapitalizacji spółki (pozyskanie ok. 40 mln PLN dla MCI.TV; przy CoC > 20x), dalsza praca nad wzrostem wartości; rozszerzenie współpracy z Link4 (Grupa PZU) w obszarze UBI (ang. usage based insurance), Answear - 70% wzrost sprzedaży w 2017 roku; spółka generuje już ponad 50% przychodów poza Polską (jest obecna na 5 innych rynkach, bada możliwość wejścia na kolejne), Windeln.de - dokupienie pakietu akcji (ok. 5 mln PLN); zatrudnienie nowego CEO w spółce, doświadczonego managera z Amazona Matthiasa Peuckerta; spółka ogłosiła plany, których celem jest osiągnięcie rentowności na początku 2019 roku, Tatilbudur - wzrost wartości sprzedaży o 60% w 2017 roku; nowy CEO - Cenk Angin - były CEO ebay w Turcji, Morele - ogłoszenie planów fuzji z Pigu; wzrost sprzedaży Grupy Morele o 40%; akwizycje dwóch sklepów e-commerce (budujesz.pl & skleppresto.pl); rozwój organiczny innych wertykałów obecnie w ofercie Morele jest ponad 800k SKU (ponad dwukrotny wzrost w 2 lata), izettle - ogłoszenie zamiaru osiągnięcia poziomu IPO-ready w 2018 roku. Wybrane zrealizowane projekty Funduszu Sektor CoC e- travel 11x primary 3,5x secondary Sektor CoC e-commerce 4,1x Sektor CoC * e-commerce 3,5x Sektor CoC ** SaaS/fintech >20x Sprzedaż aktywów w ramach MCI.TV w ostatnich 5 latach przyniosła zwrot x5,24 CoC (cash on cash) IRR 46% IRR 174% IRR >80% IRR >50% -13- *sprzedaż części posiadanego pakietu akcji **po rekapitalizacji, przed sprzedażą

14 00 03 fundusze s MCI.TechVentures spółki wzrostowe, kandydaci na lokalnych i europejskich championów Polish Digital Champions European Fintech Champions European ecommerce/marketplace Champions Emerging Europe Digital Champions -14-

15 Wycena inwestycji w portfelu MCI.TechVentures 1.0 największe spółki Skumulowany koszt nabycia Częściowe wyjście Wycena na 4Q ,7 (dane w PLN M) 37,9 89,1 31, ,9 69,7 23,7 22,9 Podsumowanie całego portfela MCI.TV 32,2 28,2 Skumulowany koszt nabycia Wycena na 4Q 17 1,8 39,6 31,4 675,5 876, ,8 77,4 32,8 35,5 17,5 22, ,7 19,8 37,8 81,5 80,7-15-

16 00 03 fundusze s MCI.EuroVentures dojrzałe spółki innowacyjnej gospodarki Zarządzający i performance Funduszu: Strategia i plany exit owe: Zespół zarządzających: Tomasz Czechowicz, Maciej Kowalski, Krzysztof Konopiński, Łukasz Wierdak, Stopa zwrotu ,2% Stopa zwrotu 5LAT 116,3% Wycena/koszt na Q4/2017 1,26 Performance 5LAT x1,62 CoC Wartość aktywów brutto: PLN M Wartość aktywów netto: PLN 842 M Cele inwestycyjne: Polska/CEE 80%; DACH 20% Ticket inwestycyjny PLN M Fundusz Private Equity w modelu evergreen: umożliwienie 10% wykupów certyfikatów dla inwestorów (udział w Funduszu: MCI Capital SA 90%; inwestorzy indywidualni 10%). Insurtech - lider węgierskiego rynku ubezpieczeń online. Platforma do budowy regionalnego championa insurtech IT Distrubution lider polskiego rynku dystrybucji IT, notowany na GPW Fintech polski lider płatności online Medtech sieć laboratoriów diagnostycznych we Włoszech i DACH IT Distrubution lider tureckiego rynku dystrybucji IT, notowany na giełdzie w Stambule Telco poprzednio spółka związana z Dotpay. Usługi SMS premium Data centers lider polskiego rynku data centers -16-

17 00 03 fundusze s MCI.EuroVentures dojrzałe spółki innowacyjnej gospodarki Najważniejsze wydarzenia w portfelu w 2017 roku LifeBrain: (3/2018) zawarcie warunkowej umowy sprzedaży posiadanych udziałów (oczekiwanie na zgodę urzędów antymonopolowych); wartość sprzedaży powyżej wyceny Funduszu na koniec 2017 roku, Indeks: 24% wzrost sprzedaży netto (ok. TRY M) oraz 22% poprawa na poziomie zysku EBITDA (ok. TRY 116 M); oczekiwania rynkowe w zakresie wypłaty dywidendy: TRY 60 M; prognoza na 2018 r. (BNP Paribas): sprzedaż netto ok. TRY M (+16%), zysk EBITDA ok. TRY 136 M (+17%), Dotcard: Zakończony process PMI spółki działają jako jedna organizacja, opracowana jedna strategia sprzedaży i biz. dev; Przychody +11%, EBITDA +51%; dołączenie do programu Polska Bezgotówkowa, aby uczestniczyć w projekcie terminalizacji gospodarki; spółka została partnerem Play w obsłudze transakcji w aplikacji BeamUp, służącej do zakupów produktów i usług (głównie cyfrowych) oraz przelewów P2P, ATM: 1-3Q - Marża na sprzedaży PLN 57,3 M(+8% yoy), EBITDA PLN 32,4 M (+ 17% yoy); Powierzchnia kolokacyjna netto zajęta przez klientów wynosiła na koniec 3Q ok m2 (+9% yoy), ABC Data: realizacji kontraktu z Xiaomi, powołanie nowego członka zarządu odpowiedzialnego za operację i technologię - dalsza optymalizacja modelu biznesowego oraz oparcie go w większym stopniu o trendy digitalizacyjne zarówno po stronie kanałów sprzedaży jak i struktury kosztów Netrisk: najnowsza inwestycja w portfelu MCI.EV platforma do budowy regionalnego championa. Wybrane zrealizowane projekty Funduszu Sektor CoC IRR e- media 2,8x 60% Sektor CoC IRR telekomunikacja, transmisje danych 1,15x 19,5% Sprzedaż aktywów w ramach MCI.EV w ostatnich 5 latach przyniosła zwrot x1,62 CoC (cash on cash) -17-

18 Wycena inwestycji w portfelu MCI.EuroVentures 1.0 (dane w PLN M) Skumulowany koszt nabycia Częściowe wyjście/ dywidendy Wycena na 4Q 17 78,9 78,9 118,3 198, ,3 141,1 153, ,9 158,2 Podsumowanie całego portfela MCI.EV Skumulowany koszt nabycia Wycena na 4Q ,1 832,8 98,4 67,8 112,6 85,4 124,8-18-

19 MCI.CreditVentures finasowanie dłużne (private debt) Mezzanine debt 2nd lien debt Strategia MCI.CreditVentures jest funduszem długu podporządkowanego typu 2nd lien i mezzanine. Inwestuje w spółki, które prowadzą działalność lub posiadają aktywa w krajach CEE, z naciskiem na Polskę. Pojedyncza inwestycja: PLN M Profil zwrotu: 2nd lien 8-10% p.a., dług mezzanine powyżej 13% p.a. Kluczowe parametry: Enterprice value między PLN 100 M a PLN 2 B+ Sektory: e-commerce/ retail, transport i logistyka, rolnictwo, opieka zdrowotna, usługi B2B, software/saas, sługi finansowe, TMT Cele: LBOs, MBOs/MBIs, M&As, P2P, pre-ipo, wzrost/ekspansja, rekonstrukcja akcjonariatu Wyniki 2017 (stopa zwrotu netto) Struktura lokat FX Forwards Spearhead 0% 1% UAB Pigu 2% Genomed 4% 7,1% roczna stopa zwrotu IPO PEM 29% Gotówka 9% ATM 10% Eurohold 21% Lifebrain 11% Allegro 13% W zależności od alokacji pomiędzy instrumenty 2nd lien i mezzanine oczekiwana stopa zwrotu funduszu netto kształtuje się między 5% a 7% rocznie. Wyniki funduszu w 2017 roku zgodne z oczekiwaną stopą zwrotu. Wyjściowa struktura lokat na koniec 2017 roku pozycjonuje oczekiwaną stopę zwrotu 2018 w przedziale 5% i 7%. W 1Q 17 roku wyjście z dłużnej części inwestycji w Spearhead, pozostał warrant, z którego planujemy wyjść w momencie IPO lub innego tzw. liquidity event. Wpływ na PEM AUM: PLN 223 M % AUM: 10% Stała: PLN 2,9 M Zmienne: PLN 2,3 M -19-

20 04 podsumowanie

21 04 podsumowanie PEM 2017 podsumowanie GRUPA _ PLN 3,6 M wzrostu wyniku brutto spowodowane głównie wyższymi przychodami z opłaty stałej (PLN 3,2 M), _ aktywa netto pod zarządzaniem na poziomie PLN M na , _ średnioroczne aktywa pod zarządzaniem wyższe o 3% w relacji do roku 2016, _ gotówkowy wynik za rok 2017 na poziomie PLN 13 M, _ W dniu Zarząd Spółki podjął Uchwałę, zgodnie z którą rekomenduje ZWZ wypłatę dywidendy dla akcjonariuszy w wysokości nie mniejszej niż PLN 10 M. FUNDUSZE ZARZĄDZANE PRZEZ PEM _ Exit z Lifebrain (powyżej wyceny z dnia ; podpisany SPA na sprzedaż spółki), _ wzrost performance u Funduszy zarządzanych przez PEM w 2017 vs 2016: LTM '17 LTM '16 Last 5Y MCI.TV 5,6% (1,4)% 57,2% MCI.EV 13,2% (6,0)% 116,3% MCI.CV* 7,1% 3,2% 19,8% * stopa zwrotu liczona od ; od tego czasu MCI.CV realizuje strategię inwestycji w instrumenty dłużne (mezzanine, venture debt) _ Wartość zrealizowanych exitów (wyjścia plus dywidendy) na poziomie PLN 246 M, _ Wartość nowych inwestycji na poziomie ponad PLN 222 M, _ Potwierdzenie pozytywnego trendu wycen na podstawie wycen marcowych (wg stanu na ). -21-

22 zastrzeżenia prawne -22-

23 03 zastrzeżenia prawne Niniejsza prezentacja została przygotowana przez PEM S.A. z zachowaniem należytej staranności, może jednak zawierać pewne niedokładności lub przeoczenia. Niniejsza prezentacja nie może być traktowana jako kompleksowa analiza finansowa Grupy Kapitałowej PEM S.A., a także nie przedstawia pełnej sytuacji finansowej i perspektyw rozwoju PEM. Każda osoba, która zamierza podjąć decyzję inwestycyjną dotyczącą akcji spółki PEM S.A. powinna oprzeć swoją decyzję na informacjach ujawnionych w oficjalnych sprawozdaniach finansowych i raportach bieżących sporządzonych i opublikowanych zgodnie z obowiązującym prawem. Niniejsza prezentacja została przygotowana wyłącznie dla celów informacyjnych i nie stanowi oferty zakupu lub sprzedaży instrumentów finansowych. Niniejsza prezentacja może zawierać elementy prognoz, jednak nie można ich traktować jako prognoz przyszłych wyników Grupy Kapitałowej PEM S.A. Oświadczenia dotyczące przyszłych i historycznych wyników finansowych nie stanowią gwarancji, że takie wyniki zostaną osiągnięte w przyszłości. Oczekiwania Zarządu PEM S.A. opierają się na bieżącej wiedzy i są uzależnione od wielu czynników i zmiennych, które mogą powodować znaczące różnice między wynikami przedstawionymi w niniejszym dokumencie a faktycznie zrealizowanymi. PEM S.A., jej członkowie zarządu i dyrektorzy nie ponoszą żadnej odpowiedzialności za skutki, które mogą powstać przy użyciu tej prezentacji. Informacje zawarte w tej prezentacji nie stanowią zobowiązania PEM S.A., jej członków zarządu i dyrektorów. PEM S.A. nie podejmuje żadnego zobowiązania do publikowania korekt ani aktualizacji oświadczeń zawartych w niniejszej prezentacji w celu odzwierciedlenia zmian zachodzących po dacie niniejszej prezentacji. -23-