FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (15-08-2006r.)

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny (15-08-2006r.) Początek tygodnia na międzynarodowym rynku walutowym nie wniósł niczego nowego. Amerykańska waluta wciąż utrzymuje wypracowaną w ostatnich dniach, krótkoterminową przewagę. Na rynku widoczna była raczej niewielka zmienność. Impulsów do wyraźniejszych ruchów cenowych nie dostarczał również kalendarz danych makroekonomicznych, gdzie nie było na wczoraj przewidzianych żadnych publikacji ze Stanów Zjednoczonych. Od rana zapoznaliśmy się z danymi dotyczącymi PKB Niemiec w II kwartale. Dane można uznać za rozczarowujące, bowiem chociaż w ujęciu q/q dynamika wzrostu gospodarczego było mniej więcej zgodna z założeniami (0,9 vs. 0,8%), to już w ujęciu rocznym było zdecydowanie gorzej (1,0 vs. 1,8%). Nieznacznie lepsze od prognoz okazały się za to dane dotyczące dynamiki wzrostu PKB dla Eurolandu za II kwartał. Tutaj zarówno w ujęciu kwartalnym (0,9 vs. 0,7%), jak również rocznym (2,4 vs. 2,3%) dane nieznacznie przekroczyły oczekiwania in plus. Publikacje nie miały jednak większego wpływu na zachowanie europejskiej waluty. Wczorajszy dzień przyniósł również publikację danych na temat lipcowej inflacji PPI w Wielkiej Brytanii, ale ta okazała się dokładnie zgodna z prognozami, czyli 2,8%. Temat inflacji to obecnie w zasadzie czołowa kwestia dla rynku walutowego i pod tym względem zakładamy, że dzisiejszy, jak również jutrzejszy dzień mogą być najbardziej istotne w tym tygodniu. Dzisiaj zaplanowano bowiem publikację danych na temat PPI w USA za lipiec. Oczekuje się, że wyniesie ona 0,3% oraz inflacja bazowa 0,2%. Jutro natomiast poznamy dane na temat CPI. Jeśli okażą się nieco wyższe od prognoz, będą to kolejne, jastrzębie argumenty dla władz monetarnych i tym samym wzrośnie prawdopodobieństwo kolejnej podwyżki stóp procentowych w USA. Tym samym wyższe od oczekiwań dane (presja inflacyjna) winny dać kolejny impuls aprecjacji amerykańskiej waluty zwłaszcza, że w krótkim terminie mamy do czynienia z prodolarowymi nastrojami, zatem amerykańska waluta jest teraz dosyć podatna na pozytywne informacje. Oprócz danych na temat PPI poznamy również indeks NY Empire State za sierpień, który szacuje się na poziomie 15pkt. Ostatnimi danymi będą czerwcowe przepływy kapitałów do USA. Tutaj z kolei prognozy mówią o wartości 70mld USD. Można jednak zakładać, że najbardziej istotne będą dzisiejsze dane o PPI i to one mają największe znaczenie dla dalszej kondycji amerykańskiej waluty w krótkim terminie. www.forex-desk.net info@forex-desk.net 1

EUR/USD Z technicznego punktu widzenia dolar ma w krótkim terminie nadal przewagę. Wczorajsze wahania odbywały się bowiem tuż przy minimach ostatniej fali spadkowej, a taka sytuacja często prowadzi do ich pogłębienia. Na korzyść dolara przemawia również fakt przełamania pod koniec tygodnia około miesięcznej linii wzrostowej, co zostało również potwierdzone utworzeniem do nich chwilę później ruchu powrotnego. Taki układ daje więc tutaj argumenty posiadaczom amerykańskiej waluty. Obecnie oporu doszukiwałbym się przy cenie 1,28, natomiast wsparcia przy 1,27. USD/JPY Nieco bardziej wyraźne zainteresowanie kupnem dolara widoczne było na parze względem jena japońskiego. Udało się tu bykom doprowadzić do wyjścia powyżej poziomu 116,40, gdzie zlokalizowane było 61,8% zniesienie spadku zapoczątkowanego w lipcu. Jeśli udałoby się bykom nieco dłużej nad tym przełamanym poziomem utrzymać, to realnym stałby się wariant aprecjacji dolara w kierunku dotychczasowych maksimów, ustanowionych w lipcu przy cenie 117,86. Najbliższego wsparcia doszukiwać należałoby się obecnie przy 115,70 i można zakładać, że póki kurs utrzymuje się powyżej tego poziomu, przewaga leży po stronie popytu. EUR/JPY Nadal bardzo dobrze radzi sobie europejska waluta względem japońskiej. Popyt wciąż jest tutaj aktywny. Początek tygodnia zaczął się od kolejnej próby sforsowania dotychczasowych maksimów i jak na razie widoczna jest w tej okolicy (148,56) konsolidacja, co w tym układzie jest sprzyjającym argumentem dla strony popytowej. Przypomnę, że od dłuższego czasu trend wzrostowy na tej parze jest realizowany w dość specyficzny sposób, czyli każde wybicie na nowe maksima kończy się po chwili wyraźnym cofnięciem, jednakże niebawem popyt szybko się odbudowuje i doprowadza do wyznaczenia nowych maksimów. Można więc zakładać, że podobnie będzie i tym razem, co tym samym sugerowałoby, że uda się kupującym doprowadzić do przełamania poziomu 148,56. Jeśli chodzi o wsparcia, to takowego należałoby się doszukiwać przy cenie ok. 147,70, gdzie znajduje się ponad 2- tygodniowa linia trendu wzrostowego. Jej znaczenia jednak bym nie bagatelizował, bowiem oparta jest ona o 5 punktów stycznych (duża wiarygodność). Jej ewentualne przełamanie może mieć więc spore konsekwencje dla posiadaczy długich pozycji na tej parze. www.forex-desk.net info@forex-desk.net 2

GBP/USD W miarę spokojnie tydzień zaczął się na parze funta względem amerykańskiej waluty. Tutaj także widoczna jest krótkoterminowa presja wzrostu wartości dolara, choć sytuacja techniczna jeszcze mu nie sprzyja (czego nie można już powiedzieć o parze EUR/USD). Jak na razie kurs doszedł bowiem dopiero do okolic wsparcia w rejonie 1,8850, gdzie znajduje się 38,2% ostatniej fali wzrostowej, zapoczątkowanej pod koniec lipca. Warto również zwrócić uwagę, że obecnie popytowe znaczenie tego rejonu wzmocnione jest obecnością wzrostowej, około miesięcznej linii trendu. Można więc zakładać, że dopiero wyraźne przełamanie 1,8850 miałoby szanse niejako przypieczętować sukces strony podażowej na tej parze w krótkim terminie. Dopóki kurs znajduje się nad wsparciem, posiadacze długich pozycji cały czas utrzymują wypracowaną wcześniej przewagę. USD/CHF Ciekawa sytuacja ma miejsce na dolarze względem franka szwajcarskiego. Tutaj umocnienie amerykańskiej waluty z końcówki ubiegłego tygodnia zdołało już doprowadzić do skorygowania 61,8% wysokości fali spadkowej, zapoczątkowanej w połowie lipca. Opór ten (1,2440) jak na razie zdołał zatrzymać kupujących, a jego okolice były już atakowane trzykrotnie. Taki układ zwiększa więc znaczenie strefy 1,2435/40 i można tym samym zakładać, że jej udane przekroczenie docelowo prowadziłoby do wzrostu wartości dolara w kierunku 1,2593 (lipcowe maksima), czyli poziomu, skąd korygowany spadek został zapoczątkowany. Tomasz Gessner FOREX - DESK tomasz.gessner@forex-desk.net www.forex-desk.net info@forex-desk.net 3

www.forex-desk.net info@forex-desk.net 4