DOM MAKLERSKI PKO BP Indeksy GPW WIG otw. 47 347,2 0,3% WIG zam. 46 575,1-1,3% obrót (tys. PLN) 1 055 287 9,2% WIG 20 otw. 2 700,4 0,5% WIG 20 zam. 2 641,8-1,7% FW20H11 otw. 2 708,0 0,2% FW20H11 zam. 2 655,0-1,8% mwig40 otw. 2 856,0-0,1% mwig40 zam. 2 840,0-0,6% Najw iększe w zrosty kurs zmiana MWTRADE 15,94 +6,7% BIOTON 0,17 +6,2% FORTISPL 120,00 +6,2% COGNOR 3,26 +6,2% KOMPUTRON 10,09 +5,2% Najw iększe spadki kurs zmiana DREWEX 1,63-11,4% DRAGOWSKI 1,47-9,3% TRION 0,42-6,7% ZASTAL 3,83-6,6% TALEX 12,50-5,7% Najw yższe obroty kurs obrót KGHM 165,50 219 056 PKOBP 41,00 120 610 PZU 337,50 114 830 PEKAO 160,50 67 967 PKNORLEN 43,90 51 031 Indeksy giełd zagranicznych zmiana BUX 22 573,8 0,2% RTS 1 877,2 0,3% PX50 1 230,9-1,5% DJIA 12 318,1 0,2% NASDAQ 2 831,6 0,2% S&P 500 1 340,4 0,3% DAX XETRA 7 405,5-0,1% FTSE 6 087,4 0,0% CAC 4 152,3 0,0% NIKKEI 10 842,8 0,1% HANG SENG 23 543,5 1,0% Waluty i surow ce zmiana WIBOR 3m (%) 4,02 0,0% EUR/PLN 3,902-0,1% USD/PLN 2,868-0,4% EUR/USD 1,361 0,3% miedź (USD/t) 9 842,0-1,7% miedź (PLN/t) 28 436,5-2,1% ropa Brent (USD/bbl) 102,46-1,2% Najważniejsze informacje: RAPORT DZIENNY Police - Wyniki I kwartału tak dobre jak w IV kw. 2010 r. PZU - Konkurs na prezesa i członków zarządu PZU - Przejęcie Skarbca NG2-1,2 mld zł przychodów w 2011 i więcej niż 140 mln zł zysku netto Empik - Dywidenda z zysku za 2010 rok w styczniu 2012 r. Śnieżka - 2011 rok lepszy niż poprzedni Śnieżka - Inwestycja ok. 30 mln zł w 2011 r. Sfinks - Otwarcie 40 restauracji w 2011 r. Sfinks - Emisja akcji pod koniec I półrocza Sfinks - Wzrost sprzedaży i poprawa rentowności w 2011r. Pozostałe informacje: Budimex CEZ M.W. Trade Magellan PBG PKN ORLEN Polimex: tylko korekta Piątek 18.02.2011 5.3 5.2 5.1 5.0 4.9 4.8 4.7 4.6 4.5 4.4 4.3 4.2 4.1 Wykres dnia: Polimex Wbrew ogólnorynkowej tendencji, wczoraj kurs Polimexu silnie zwyżkował. Po niemal nieprzerwanych, półrocznych spadkach, wczorajsza sesja przyniosła silne odreagowanie. Warto jednak zauważyć, że wzrost był w dużej mierze wynikiem pozytywnej informacji dotyczącej przystąpienia przez spółkę do dużego przetargu. W związku z tym jest jeszcze za wcześnie by mówić o trwałej zmianie tendencji. Prędzej ruch można określić jako krótkoterminową korektę wzrostową. Pierwszy silniejszy opór stanowi już poziom 3,60 zł, kolejny 3,75 zł, zaś maksymalny zasięg ruchu określiłbym na 3,90-3,95 zł. April May June July August September October November December 2011 February Ma 4.0 3.9 3.8 3.7 3.6 3.5 3.4 15 10 5 0-5 -10 Informacje i komentarze zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.
Najważniejsze informacje Police Wyniki I kwartału tak dobre jak w IV kw. 2010 r. Prezes Krzysztof Jałosiński powiedział, iż wyniki Z. Ch. Polic w I kw. 2011 roku nie powinny być gorsze niż za IV kw. 2010 roku. W ich wypracowaniu pomaga sprzyjające otoczenie rynkowe. Prezes poinformował, że według oczekiwań spółki zarówno 2011 r. jak i 2012 mogą być dobre dla Polic za sprawą sprzyjającego otoczenia, jak również podjętych działań restrukturyzacyjnych. Prezes powiedział też, że w 2011 roku planowany jest wzrost wykorzystania mocy produkcyjnych do ok. 90 proc. z ok. 80 proc. Wiceprezes Wojciech Naruć poinformował, że spółka w tym roku zamierza zmniejszać koszty pracy, które są najistotniejszą częścią kosztów stałych. Police pracują też nad przekonwertowaniem części zadłużenia z krótkoterminowego na długoterminowe. Bez wątpienia rozpoczęty sezon nawozowy oraz rosnące ceny nawozów będą sprzyjały wypracowaniu przyzwoitych przychodów w I kw. 11 r. Zagrożeniem dla utrzymania marz na sprzedaży są koszty zakupu surowców takich jak fosforyty oraz sól potasowa, których ceny ostatnio rosną. Z punktu widzenia wyceny giełdowej Polic istotna jednak będzie skala poprawy wyników, która w dużej mierze została już zdyskontowana przez ostanie zwyżki kursu akcji Polic. Informacja NEUTRALNA. (M.Kalwasińska) PZU Konkurs na prezesa i członków zarządu Rada Nadzorcza PZU podjęła uchwałę o rozpoczęciu postępowania kwalifikacyjnego na stanowisko prezesa oraz sześciu członków zarządu PZU nowej kadencji. Członkowie zarządu będą odpowiedzialni za następujące obszary zadaniowe: klienta detalicznego, klienta korporacyjnego, inwestycji, finansów, operacji i likwidacji szkód oraz informatyki. Jak dodano, w najbliższych dniach mają ukazać się w prasie ogłoszenia rekrutacyjne, precyzujące zakres kluczowych odpowiedzialności prezesa i członków zarządu PZU. PZU Przejęcie Skarbca PZU przymierza się do zakupu Skarbca. Trwają ostatnie ustalenia z funduszem Enterprise Investors, właścicielem Skarbiec Asset Management Holding, do którego należy Skarbiec TFI. Kwestią sporną jest m.in. należący też do holdingu agent transferowy ProService AT PZU nie chce go kupować. W funduszach PZU zgromadzonych jest 3,2 mld zł aktywów, co daje 13. miejsce w branży. Przejęcie aktywów Skarbca dałoby szóstą pozycję na rynku. NG2 1,2 mld zł przychodów w 2011 i więcej niż 140 mln zł zysku netto Piotr Nowjalis wiceprezes NG2 powiedział, że oczekuje, iż spółka osiągnie w 2011 roku 1,2 mld zł przychodów i więcej niż zakładane przez analityków "sto czterdzieści kilka" milionów złotych zysku netto. Zarząd będzie rekomendować wypłatę dywidendy z zysku za 2010 rok w przedziale 1,5-2 zł na akcję. Raczej można mówić o środkowym poziomie tego przedziału. Prezes poinformował, że spółka zakłada w tym rok wzrost sprzedaży LFL na poziomie 8-15 proc. w zależności od sieci, wzrost powierzchni handlowej o 10 proc., stabilne koszty sprzedaży na metr kwadratowy i nieznacznie niższą marżę. Spółka przewiduje, że ten rok będzie zdecydowanie lepszy niż poprzedni pod każdym względem, jeśli chodzi o parametry kosztowe, ofertowe, sprzedażowe, finansowe. NG2 jest bardzo dobrze przygotowana do tego sezonu. Prezes powtórzył, że największy udział w wynikach spółki będą miały drugi i czwarty kwartał. W styczniu sprzedaż grupy spadła o 16,7 proc. r/r, w lutym dotychczas utrzymuje się na ubiegłorocznym poziomie. Wynik I kwartału zależeć będą od sprzedaży w marcu. Empik Dywidenda z zysku za 2010 rok w styczniu 2012 r. Prezes Eastbridge i akcjonariusz spółki NFI EM&F Maciej Dyjas powiedział, że prawdopodobnie spółka wypłaci dywidendę z zysku za 2010 rok w styczniu 2012 roku. Wypłata na poziomie takim jak z zysku za 2009 rok, czyli 0,19 zł na akcję jest realna wg Macieja Dyjasa. W styczniu tego roku została wypłacona dywidenda z 2009 roku. Dyjas powiedział, że chce, by wypłata dywidendy była stałym trendem. Śnieżka 2011 rok lepszy niż poprzedni Prezes Fabryki Farb i Lakierów Śnieżka Piotr Mikrut spodziewa się, że 2011 rok będzie dla firmy lepszy niż miniony. Spółka zamierza wypłacić wyższą dywidendę z zysku za 2010 r. niż rok wcześniej. Dywidenda wypłacona za 2009 r. wyniosła 1,6 zł na akcję. W zeszłym roku udało się spółce poprawić wyniki zarówno na poziomie przychodów, jak i zysku. Spółka ma dodatnią dynamikę przychodów, wzrost był symboliczny. Zysk zanotował większy wzrost niż sprzedaż. W tym roku na rynek zostaną wprowadzone pojedyncze nowości produktowe. Śnieżka istotnie poszerzyła ofertę w 2010 roku. Spółka skupia się na rozwoju produktów, które zaoferowała rynkowi w minionym roku. Będzie też dalej rozwijać markę Magnat z półki Premium. Udział Śnieżki w krajowym segmencie farb i lakierów szacowany jest na ok. 15-16 proc. Śnieżka Inwestycja ok. 30 mln zł w 2011 r. Fabryka Farb i Lakierów Śnieżka może w tym roku wydać na inwestycje około 30 mln zł. W efekcie moce produkcyjne należącego do niej zakładu na Białorusi podwoją się. Na Ukrainie i w Polsce będzie kładziony nacisk na automatyzację produkcji. Spółka planuje też budowę fabryki w Rumunii. Prezes powiedział, że spółka inwe- 2
stuje w fabryki w Polsce i za granicą. Tegoroczny CAPEX, szacując na podstawie danych historycznych, może wynieść około 30 mln zł. Spółka zamierza zwiększać produkcję na Białorusi. W Polsce i na Ukrainie skupi się natomiast na automatyzacji procesu produkcyjnego. Nie ma bezpośrednich planów rozwoju mocy w Polsce, ale - jak informuje szef spółki - jest możliwość zwiększenia produkcji konkretnych produktów, na które jest duży popyt, poprzez drobne prace jak np. dostawienie dodatkowego zbiornika mieszającego. Sfinks Otwarcie 40 restauracji w 2011 r. Prezes spółki Mariola Krawiec-Rzeszotek powiedziała, że po okresie restrukturyzacji Sfinks Polska stawia w tym roku na rozwój sieci. Spółka zamierza otworzyć około 40 restauracji własnych i franczyzowych, także w koncepcie express pod marką Sphinx i Wook. Część umów spółka ma już podpisanych, część dopiero podpisze. W 2010 roku spółka wyhamowała rozwój, otworzyła jedynie kilka restauracji. Sfinks zarządza obecnie 110 restauracjami, w tym siecią 93 restauracji Sphinx (segment casual dining) zlokalizowanych w całej Polsce i za granicą, 9 restauracjami Chłopskie Jadło (segment premium) i 8 restauracjami WOOK (segment casual dining). W opublikowanej w kwietniu ubiegłego roku strategii Sfinks założył m.in. rozwój sieci restauracji pełnowymiarowych w segmencie casual dining, zwiększenie sprzedaży dzięki wprowadzeniu nowych kanałów dystrybucji (wynos posiłków, dowóz dań do biur i domów oraz usługi cateringu) oraz uruchomienie konceptu restauracji typu express w segmencie fast casual dining. Sfinks Emisja akcji pod koniec I półrocza Prezes spółki Mariola Krawiec-Rzeszotek powiedziała, że do emisji akcji, od której zależy restrukturyzacja około 100 mln zł zadłużenia spółki, dojdzie pod koniec pierwszego półrocza. Spółka pracuje nad prospektem. Pod koniec stycznia Sfinks uzgodnił z bankami ING, PKO BP i Raiffeisen restrukturyzację zadłużenia wynoszącego obecnie nieco powyżej 100 mln zł. Porozumienie przewiduje m.in. konwersję długu na akcje, umorzenie, a także częściową spłatę długu i spłaty w ratach. Ostateczny układ tych elementów będzie zależał od wyników emisji akcji Sfinksa. Zgodnie z założeniami umowy z bankami do emisji akcji musi dojść do końca lipca. Sfinks Wzrost sprzedaży i poprawa rentowności w 2011r. Prezes spółki Mariola Krawiec-Rzeszotek powiedziała, że spółka zakłada w tym roku wzrost sprzedaży i poprawę rentowności. Jeśli nie wystąpią zdarzenia nadzwyczajne, sprzedaż na całej sieci wzrośnie w tym roku o kilka do kilkunastu procent. W tym roku spółka spodziewa się także poprawy na poziomie operacyjnym i poprawy wyniku netto. Restrukturyzacja na bieżącej sieci została przeprowadzona, spółka musi teraz odbudować potencjał. Powtórzyła, że w wyniku postępowania upadłościowego zostało utraconych kilkanaście dobrych lokalizacji. Prezes poinformowała, że od połowy ubiegłego roku rentowność spółki stopniowo rośnie. W publikowanej w kwietniu ubiegłego roku strategii Sfinks zakładał wzrost liczby restauracji z powyżej 150 w 2011 r. do powyżej 290 w 2014 r. Firma w 2011 roku planowała skonsolidowane przychody na poziomie 250 mln zł, a w 20-14 powyżej 450 mln zł. EBITDA w 2011 r. miała wynieść 12 mln zł, a w 2014 r. powyżej 45 mln zł. Prezes Sfinksa poinformowała, że założenia strategii mogą się nieco zmienić. Pozostałe informacje Budimex Sąd zawiadomił o wydaniu wyroku, który ponownie rozpoznając uchylił wyrok Sądu Okręgowego z dnia 10 marca 2008 r. w części uwzględniającej powództwo ponad kwotę ok. 6,9 mln zł (tj. co do kwoty ok. 13,81 mln zł) oraz przekazał sprawę do ponownego rozpoznania sądowi i orzeczenia o kosztach procesu. CEZ M.W. Trade Magellan PBG PKN ORLEN Spółka ČEZ, otrzymała środki finansowe z private placement emisji obligacji w wysokości 11,5 miliardów JPY z kuponem 2,16% o cenie emisijnej 100%.. Przychody z emisji w japońskich jenach zabezpieczono przy pomocy swapów z euro. Jedynym agentem emisji był Crédit Agricole CIB. W okresie krótszym niż 12 miesięcy spółka zawarła z Samodzielnym Publicznym Zakładem Opieki Zdrowotnej umowy o łącznej wartości nominalnej 3,61 mln PLN. W okresie krótszym niż 12 miesięcy spółka zawarła z Samodzielnym Publicznym Zakładem Opieki Zdrowotnej umowy o łącznej wartości nominalnej ok. 6,47 mln PLN. Szacunkowy skonsolidowany zysk netto za 2010 rok będzie wynosił 23,5 mln PLN, co oznacza wzrost o 28% w stosunku do skonsolidowanego zysku netto roku 2009. Skonsolidowane szacunkowe przychody ze sprzedaży osiągną wartość 65,6 mln PLN, co oznacza 45% wzrost w porównaniu do wartości przychodów w 2009 roku. Sopockie T.U. Ergo Hestia zmniejszyło spółkom z Grupy Kapitałowej PBG tj. PBG, HYDROBUDOWA POLSKA, HYDROBUDOWA 9 oraz pozostającej w chwili obecnej poza Grupą Kapitałową spółce INFRA, kwoty przyznanego limitu gwarancyjnego. Na podstawie umowy limit główny został zmniejszony z kwoty 120 mln zł do kwoty 100 mln zł. Emitent dokonał emisji krótkoterminowych obligacji na rzecz spółki zależnej Inowrocławskie Kopalnie Soli "Solino" w serii: ORLEN441170311 o łącznej wartości emisji 5 mln PLN, na którą składa się 50 obligacji o wartości nominalnej 0,1 mln PLN każda obligacja. 3
Emitent dokonał emisji krótkoterminowych obligacji na rzecz spółki zależnej Anwil w serii ORLEN442020311 o łącznej wartości emisji 50 mln PLN, na którą składa się 500 obligacji o wartości nominalnej 0,1 mln PLN każda obligacja. PKN ORLEN posiada 90,35% akcji w KZ Anwil. Pozostałe informacje - Walne Zgromadzenia Akcjonariuszy IGroup Wikana Lista akcjonariuszy posiadających co najmniej 5% liczby głosów na NWZ ; 1) CLEARRANGE MEDIA CONSULTING - 66,87% na tym NWZ, 2) BCEF INVESTMENTS VI LIMITED - 33,10% na tym NWZ. NWZ spółki, którego posiedzenie zostało zwołane na dzień 17 lutego 2011 r. uchwaliło przerwę w obradach do dnia 3 marca 2011 roku do godziny 9.30. Arctic Paper Pozostałe informacje - zmiany w akcjonariacie Członek Zarządu dokonał nieodpłatnego nabycia w dniu 14 lutego 2011 roku 19.000. szt. akcji Arctic Paper. Podmiot powiązany z członkiem zarządu dokonał nieodpłatnego nabycia w dniu 14 lutego 2011 roku 74.000. szt. akcji Arctic Paper. Członek RN dokonał nieodpłatnego nabycia w dniu 14 lutego 2011 roku 19.000. szt. akcji Arctic Paper. Novita OFE POCZTYLION w dniu 15 lutego 2011 r. dokonał transakcji kupna akcji Novity i aktualnie posiada 350.057 sztuk akcji Novity stanowiących 14,002% KZ igłosów na WZA. PGF Członkowie zarządu w dniu 09.02.2010 r. dokonali objęcia 41.800 szt. akcji PGF serii O1 po cenie emisyjnej 20,45 zł za akcję. Członek zarządu w dniu 11.02.2010 r. zbył 422 szt. akcji PGF po średniej cenie 55,00 zł za akcję. Pozostałe informacje - skup akcji własnych TVN Spółka dokonała wykupu obligacji TVN o wartości nominalnej 32,5 mln zł. stanowiących część serii obligacji PLN o wartości nominalnej 500 mln zł., wyemitowanych przez spółkę w 2008 r. z terminem wykupu w 2013 r.. W wyniku wykupu obligacje te uległy umorzeniu. Obligacje zostały wykupione po średniej cenie na poziomie 102,85% wartości nominalnej, powiększonej o odsetki narosłe od dnia 15 grudnia 2010 r. do 17 lutego 2011 r. Kwota do zapłaty za wykup obligacji łącznie z naliczonymi odsetkami wyniosła 34,7 mln zł.. Środki na wykup obligacji spółka pozyskała z emisji obligacji senior notes o wartości 175 milionów EUR wyemitowanych w dniu 19 listopada 2010 r. i zapadalnych w 2018 r.. 4
Bank Rekomendacja Data Cena P/E skorygowane P/BV rekomendacji docelowa 2009 2010P 2011P 2009 2010P 2011P Banki BRE* zawieszona - - 17,4 19,6 13,9 1,9 1,9 1,7 Handlowy * zawieszona - - 18,1 15,8 13,0 1,5 1,8 1,7 ING BSK* zawieszona - - 15,4 13,8 12,0 2,1 1,9 1,7 Kredy t Bank* zawieszona - - 21,5 22,4 13,2 1,4 1,6 1,4 Millennium* zawieszona - - - 20,3 14,5 1,5 1,6 1,4 Pekao* zawieszona - - 17,6 16,4 13,5 2,3 2,1 2,0 Spółka Rekomendacja Data Cena P/E skorygowane EV/ EBITDA rekomendacji docelowa 2009 2010P 2011P 2009 2010P 2011P Paliwa i Chemia Lotos Redukuj 2010-12-21 33,49 6,0 9,4 8,5 14,6 10,5 6,7 PGNiG Kupuj 2011-02-01 4,38 18,3 10,0 10,2 8,2 5,6 5,0 PKN Orlen Redukuj 2010-12-21 44,19 14,3 8,4 10,4 7,8 5,4 5,9 Puławy ** Kupuj 2010-06-30 79,81 11,6 63,5 24,7 5,1 25,4 11,3 Sy nthos Redukuj 2010-06-25 1,64 34,5 28,2 29,3 18,2 14,7 14,6 Pozostałe Mispol Kupuj 2010-07-22 7,10-14,3 12,2 13,7 8,2 7,6 Netmedia Kupuj 2010-11-05 9,95 16,5 16,4 12,2 20,6 10,8 13,0 Oponeo.pl Kupuj 2011-01-28 15,29 98,3 23,7 16,6 34,3 13,3 10,2 Polimex Mostostal* zawieszona - - 11,8 16,0 11,4 8,1 9,5 8,2 Trav elplanet.pl Sprzedaj 2011-02-01 11,94 - - - 29,0 - - * wskaźniki liczone dla konsensu rynkowego ** wskaźnik dla roku 2009 zawiera wskaźnik dla roku obrotowego 2009/2010, dla pozostałych lat analogicznie Materiały periodyczne w Raporcie Dziennym: Poniedziałek: wykresy cen metali Wtorek: wykresy dla sektora paliw i chemii Źródła informacji: komunikaty spółek w systemie ESPI, Parkiet, Rzeczpospolita, Puls Biznesu, Gazeta Wyborcza, Gazeta Prawna, PAP, Reuters, Bloomberg 5