WYDZIAŁ DORADZTWA i ANALIZ DM BOŚ S.A. Nr: 22 Luty 2016 r. data publikacji: 5 lutego 2016 Nerwowy początek 2016 roku Michał Pietrzyca Analityk DM BOŚ S.A. Przeprowadzamy sześć operacji w portfelach Bossafund z uwagi na spadki ratingów funduszy PKO Dóbr Luksusowych Globalny, MILLENNIUM Globalny Stabilnego Wzrostu oraz SUPERFUND Pieniężny. W ujęciu uśrednionym ubiegły miesiąc przyniósł -1,59% (Poprz.+1,63% m/m) dla wszystkich portfeli Bossafund. Najagresywniejszy portfel stracił 2,83%, przy -4,7% zmianie na Wig-u oraz względem 6,95% średniego spadku na DAX-ie i S&P500. Nadal na rynkach mamy minorowe nastroje, które w styczniu musiały znieść słabe dane makro z Chin i USA oraz przejściowo 27% spadek cen ropy. W styczniu wyraźnie zyskało złoto o 5,4%, co dowodzi tezie, że kapitał szuka tymczasowego schronienia w bezpiecznych długofalowo aktywach. Na rynkach wzrosła zmienność, więc inwestorzy chętniej sięgają po najbezpieczniejsze fundusze rynku pieniężnego i dłużnego. Stopa zwrotu z Portfeli Bossafund 25,00% 2 15,00% 1 5,00% -5,00% AGR UAGR ZRW UKON KON Źródło: Bossafund, obliczenia własne. Stopa zwrotu dla portfeli BOSSAFUND, liczona narastająco od dnia: 11 lipca 2013 do dnia: 2016-01-31. Stopa zwrotu została obliczona na podstawie symulacji opartej na wynikach osiągniętych w przeszłości i nie stanowi gwarancji uzyskania podobnych wyników w przyszłości. Prezentowane wyniki są wynikami brutto (wynik będzie niższy po uwzględnieniu podatku od zysków kapitałowych). Biuletyn BF jest publikowany od kwietnia 2014.; Oznaczenia portfeli: AGR (agresywny), UAGR (umiarkowanie agresywny), ZRW (zrównoważony), UKON (umiarkowanie konserwatywny), KON (konserwatywny). Raport sporządzony na podstawie danych z Bossafund.pl w oparciu o kursy zamknięcia z dnia 31 stycznia 2016 r. NAJWIĘKSZE WZROSTY Zmiana 1M PKO Akcji Rynku Złota 6,57% MetLife Obligacji Światowych 5,42% SUPERFUND GoldFuture 5,26% INVESTOR Gold Otwarty 4,47% PKO Papierów Dłużnych USD 4,11% Źródło: Na podstawie danych Bossafund.pl NAJWIĘKSZE SPADKI Zmiana 1M PZU Energia Medycyna Ekologia -18,86% INVESTOR Agrobiznes -12% SKARBIEC JPMorgan Highbridge US STEEP -10,72% SKARBIEC Top Brands -10,63% AGIO Agresywny -10,34% Źródło: Na podstawie danych Bossafund.pl NAJCZĘŚCIEJ KUPOWANE - na platformie Bossafund.pl Zmiana 1M AGIO Kapitał Plus 0,18% UniLokata 0,15% UNIKorona Pieniężny -0,1% KBC Pieniężny 0,01% AGIO Kapitał 0,2% Źródło: Bossafund.pl. Dane za m-c Styczeń 2015 r. TOP 20 Grupa Aktywów Zmiana 1M akcyjne -1,54% mieszane -0,53% dłużne 0,08% pieniężne 0,09% Źródło: Na podstawie danych TOP 20 Bossafund.pl BAROMETR RYNKU Instrument CLOSE 1M WIG 44290-4,7% EURPLN 4,4198 3,67% S&P500 1940,24-5,1% ZŁOTO 1117,6 5,4% WIBID1M 1,4% -3,4% Rentowność 10PLY 3,15% 7,28% Źródło: Dane rynkowe Indeks Zmienności dla S&P500 Indeks Wartość M-1 Wartość M Zmiana 1M VIX 18,21 20,2 10,93% Źródło: Bloomberg.com 1 Strona
TOP 20 Tabela TOP 20 zawiera fundusze wyselekcjonowane przez analityków DM BOŚ z całej oferty BOSSAFUND.PL wg kryteriów parametrów ratingu i ryzyka, w podziale po pięć funduszy dla każdej kategorii: akcyjne, mieszane, dłużne, pieniężne. Szczegółowy opis kryteriów doboru funduszy do TOP 20 znajduje się w uwagach metodologicznych. Kategoria Wycena Linia Obrony Rating Ryzyko Zmiana 1M SKARBIEC Market Neutral akcyjny 129,77 120,69 5 4 0,71% PKO Infrastruktury i Budownictwa akcyjny 78,37 72,88 5 5-5,77% ALTUS Absolutnej St. Zwr. Rynku Pol. akcyjny 134,76 125,33 4 4-0,75% MILLENNIUM Absolute Return akcyjny 115,23 107,16 4 4-2,74% AVIVA Akcji Rynków Wschodzących akcyjny 108,12 100,55 3 4 0,83% AGIO Kapitał Plus dłużne 117,95 115,59 5 1 0,18% AGIO Kapitał dłużne 1360,8 1333,58 5 2 0,2% EQUES Obligacji dłużne 11,78 11,54 4 2 0,43% MILLENNIUM Depozytowy dłużne 175,5 171,99 4 2 0,15% AVIVA Dłużnych Papierów Korporacyjnych dłużne 121,35 118,92 4 2-0,58% KBC Obligacji Korporacyjnych mieszane 129,27 122,81 5 3 0,04% ALTUS Absolutnej St. Zwr. Dłużny mieszane 114,71 108,97 4 2 1,12% PZU Sejf+ mieszane 61,85 58,76 4 2-0,08% NN Stabilny Globalnej Alokacji mieszane 112,71 107,07 4 5-0,27% SKARBIEC Top Fund. Stab. SFIO mieszane 157,14 149,28 3 4-3,48% SUPERFUND SFIO Płynnościowy pieniężne 1517,38 1502,21 5 2 0,13% UniLokata pieniężne 115,52 114,36 4 1 0,15% PKO Rynku Pieniężnego pieniężne 1426,83 1412,56 3 1 0,12% SKARBIEC Kasa pieniężne 332,34 329,02 3 1 0,11% IPOPEMA Gotówkowy kat. A pieniężne 109,17 108,08 3 1-0,06% Źródło: Obliczenia własne na podstawie danych Bossafund.pl. Rating na skali 1-5, Ryzyko na skali 1-7 Stopa zwrotu 1M stopa zwrotu za ostatni miesiąc. KOMENTARZ Powyżej przedstawione, wyselekcjonowane fundusze do TOP-20 uzyskały w ujęciu uśrednionym wynik na poziomie -0,48% m/m. Zostały one wybrane wg najwyższych ratingów, najniższych ocen ryzyka oraz w oparciu o najwyższe dynamiki w ujęciu jednomiesięcznym. Dla porównania indeks Wig stracił 4,7% w tym samym czasie, przy 7,28% zniżce ceny 10- letnich obligacji Skarbu Państwa (Poprz. spadek o 9,71% m/m). To pokazuje relatywną siłę wyselekcjonowanych funduszy do grona TOP-20. Zyskują one średnio 1,03% r/r (-14,38% r/r oraz -45,80% r/r poniesione odpowiednio na WIG-u i 10-letnich obligacjach Skarbu Państwa). Wśród TOP-20 umiarkowanie pozytywnie zachował się w styczniu fundusz SKARBIEC Market Neutral, który zyskał 0,71%, ponadto notując +8,56% r/r. Jest to aktualnie relatywnie najsilniejszy fundusz z Bossafund, który posiada rating na poziomie 5 gwiazdek. Stopa zwrotu 1M -7,00-6,00-5,00-4,00-3,00-2,00-1,00 0,00 1,00 2,00 SKARBIEC Market Neutral PKO Infrastruktury i Budownictwa ALTUS Absolutnej St. Zwr. Rynku Pol. MILLENNIUM Absolute Return AVIVA Akcji Rynków Wschodzących AGIO Kapitał Plus AGIO Kapitał EQUES Obligacji MILLENNIUM Depozytowy AVIVA Dłużnych Papierów Korporacyjnych KBC Obligacji Korporacyjnych ALTUS Absolutnej St. Zwr. Dłużny PZU Sejf+ NN Stabilny Globalnej Alokacji SKARBIEC Top Fund. Stab. SFIO SUPERFUND SFIO Płynnościowy UniLokata PKO Rynku Pieniężnego SKARBIEC Kasa IPOPEMA Gotówkowy kat. A Źródło: Na podstawie danych Bossafund.pl 2 Strona
PORTFEL AGRESYWNY Z końcem poprzedniego miesiąca portfel agresywny opuścił PKO Dóbr Luksusowych Globalny z powodu utraty jednej gwiazdki ratingu. ten stracił 6,63% i zaważył istotnie na końcowym wyniku całego portfela. Jego miejsce zajął ALTUS Absolutnej St. Zwr. Rynku Pol., który posiada rating na poziomie 4 gwiazdek i ryzyko wynoszące 4. ten charakteryzuje się o połowę mniejszą zmiennością rzędu 5% wobec zmienności, jaką posiadał jego poprzednik. Struktura portfela 33,69% 35,15% e w składzie portfela - aktualny stan Wycena Udział SKARBIEC Market Neutral 129,77 35,15% ALTUS Absolutnej St. Zwr. Rynku Pol. 134,76 31,17% MILLENNIUM Absolute Return 115,23 33,69% PORTFEL 100% Ostatnie wyniki funduszy portfela Data Stopa 1M Stopa od * SKARBIEC Market Neutral 2015-09-30 0,71% 2,93% PKO Dóbr Luksusowych Globalny 2016-01-31-6,63% -6,63% MILLENNIUM Absolute Return 2015-09-30-2,74% -1,34% Wyniki portfela Wartość bieżąca Stopa 1M Stopa 3M Stopa 12M Stopa zwrotu** 10962,53-2,83% -2,82% -3,92% 9,63% Analiza składu portfela Portfel modelowy: AKCYJNE - 100% PKO Dóbr Luksusowych Globalny zastąpiono Zmiana składu: przez ALTUS Absolutnej St. Zwr. Rynku Pol. Ryzyko 31,17% SKARBIEC Market Neutral ALTUS Absolutnej St. Zwr. Rynku Pol. MILLENNIUM Absolute Return Zmiana wartości portfela i stopa zwrotu 25,00% 2 15,00% 12 500,00 12 000,00 11 500,00 Charakterystyka portfela Portfel przeznaczony dla tej grupy inwestorów, którzy nie boją się ryzyka inwestycyjnego i mają świadomość tego, że z jednej strony daje ona szansę na ponadprzeciętne zyski, ale z drugiej strony wiąże się to czasem z możliwością doświadczenia dużych strat. Portfel zbudowany jest wyłącznie z funduszy akcyjnych. 1 5,00% 11 000,00 10 500,00 10 000,00 Uwagi: Dane w tabelach i wykresach przygotowano na podstawie danych Bossafund.pl. Wartość początkowa portfela na wykresie zmiany wartości portfela i stopy zwrotu wynosiła 10 000 PLN. * Stopa od oznacza stopę zwrotu osiągniętą na danym funduszu od dnia funduszu do portfela.** Stopa zwrotu liczona jest od dnia 11 lipca 2013. W BIULETYNIE BOSSAFUND prezentujemy 5 portfeli skonstruowanych przez DM BOŚ: Agresywny, Umiarkowanie Agresywny, Zrównoważony, Umiarkowanie Konserwatywny oraz Konserwatywny. Portfele zostały utworzone z funduszy znajdujących się w zestawieniu TOP20. Wejdź na www.bossafund.pl. Subskrybuj Biuletyn Bossafund. Skorzystaj z Twojego Doradcy, aby określić profil inwestycyjny i dobrać Portfel Bossafund.
PORTFEL UMIARKOWANIE AGRESYWNY Pierwszy miesiąc nowego roku przyniósł -2% (Poprz. -1,84% m/m) dla całego portfela. Taki wynik osiągnięto głównie z powodu silnych spadków na rynkach akcji, co zaważyło negatywnie na wycenie najagresywniejszej części portfela. Przeprowadzamy jedną zmianę z uwagi na spadek ratingu funduszu PKO Dóbr Luksusowych Globalny. Jego miejsce zajął ALTUS Absolutnej St. Zwr. Rynku Pol. W zakończonym miesiącu pozytywnie wyróżnił się fundusz SKARBIEC Market Neutral, który zyskał 0,71%, ponadto notując +8,56% r/r. Jest to wyjątkowo ciekawy fundusz z Bossafund, który posiada rating na poziomie 5 gwiazdek. e w składzie portfela - aktualny stan Wycena Udział AGIO Kapitał 1360,8 10,32% AVIVA Dłużnych Papierów Korporacyjnych 121,35 10,26% AGIO Kapitał Plus 117,95 10,18% SKARBIEC Market Neutral 129,77 24,34% ALTUS Absolutnej St. Zwr. Rynku Pol. 134,76 21,57% MILLENNIUM Absolute Return 115,23 23,33% PORTFEL 100% Ostatnie wyniki funduszy portfela Data Stopa 1M Stopa od * AGIO Kapitał 2015-06-30 0,2% 1,9% AVIVA Dłużnych Papierów Korporacyjnych 2015-04-30-0,58% -0,36% AGIO Kapitał Plus 2015-04-30 0,18% 2,2% SKARBIEC Market Neutral 2015-09-30 0,71% 2,93% PKO Dóbr Luksusowych Globalny 2016-01-31-6,63% -6,63% MILLENNIUM Absolute Return 2015-09-30-2,74% -1,34% Wyniki portfela Wartość bieżąca Stopa 1M Stopa 3M Stopa 12M Stopa zwrotu** 11019,48-2% -1,9% -3,07% 10,19% Zmiana wartości portfela i stopa zwrotu 2 16,00% 12,00% 8,00% 4,00% 12 000,00 11 500,00 11 000,00 10 500,00 Struktura portfela 21,57% Analiza składu portfela bieżący modelowy DŁUŻNE 30,76% 30% AKCYJNE 69,24% 70% PKO Dóbr Luksusowych Globalny zastąpiono Zmiana składu: przez ALTUS Absolutnej St. Zwr. Rynku Pol. Dopasowanie udziały bieżące dopasowanie udziały po Dłużne 30,76 brak b.z. Akcje 69,24 brak b.z. Ryzyko 23,33% Charakterystyka portfela 10,32% 10,26% 24,34% AGIO Kapitał AVIVA Dłużnych Papierów Korporacyjnych AGIO Kapitał Plus SKARBIEC Market Neutral ALTUS Absolutnej St. Zwr. Rynku Pol. MILLENNIUM Absolute Return 10,18% Portfel przeznaczony dla osób które posiadają dużą świadomość ryzyka, jakie wiąże się z inwestowaniem w agresywne fundusze, niemniej jednak ukazują również częściową niechęć na narażanie się na najwyższe ryzyko. Celem portfela nie jest wyłącznie ochrona kapitału, czy powolne budowanie wartości inwestycji, ale także dopuszczenie możliwości poniesienia czasem nawet ponadprzeciętnego ryzyka. 10 000,00 Uwagi: Dane w tabelach i wykresach przygotowano na podstawie danych Bossafund.pl. Wartość początkowa portfela na wykresie zmiany wartości portfela i stopy zwrotu wynosiła 10 000 PLN. * Stopa od oznacza stopę zwrotu osiągniętą na danym funduszu od dnia funduszu do portfela.** Stopa zwrotu liczona jest od dnia 11 lipca 2013. W BIULETYNIE BOSSAFUND prezentujemy 5 portfeli skonstruowanych przez DM BOŚ: Agresywny, Umiarkowanie Agresywny, Zrównoważony, Umiarkowanie Konserwatywny oraz Konserwatywny. Portfele zostały utworzone z funduszy znajdujących się w zestawieniu TOP20. Wejdź na www.bossafund.pl. Subskrybuj Biuletyn Bossafund. Skorzystaj z Twojego Doradcy, aby określić profil inwestycyjny i dobrać Portfel Bossafund.
PORTFEL ZRÓWNOWAŻONY Portfel zrównoważony zanotował w styczniu br. -2,54%. Za taki wynik odpowiadają głównie fundusze SKARBIEC Top Fund. Stab. SFIO oraz MILLENNIUM Globalny Stabilnego Wzrostu, które średnio straciły 3,63% m/m. W portfelu przeprowadzamy jedną zmianę z uwagi na spadek ratingu funduszu MILLENNIUM Globalny Stabilnego Wzrostu do poziomu 3 gwiazdek. Poprzednio rating był o oczko wyżej. W jego miejsce wszedł fundusz ALTUS Absolutnej St. Zwr. Dłużny, który posiada rating na poziomie 4 gwiazdek i wyjątkowo niskie ryzyko na poziomie 2. charakteryzuje się niską 2% roczną zmiennością. e w składzie portfela - aktualny stan Wycena Udział NN Stabilny Globalnej Alokacji 112,71 33,24% SKARBIEC Top Fund. Stab. SFIO 157,14 33,34% ALTUS Absolutnej St. Zwr. Dłużny 114,71 33,42% PORTFEL 100% Ostatnie wyniki funduszy portfela Data Stopa 1M Stopa od * NN Stabilny Globalnej Alokacji 2015-11-30-0,27% -1,73% SKARBIEC Top Fund. Stab. SFIO 2015-05-31-3,48% -9,56% MILLENNIUM Globalny Stabilnego Wzrostu 2016-01-31-3,78% -5,27% Struktura portfela 33,42% Analiza składu portfela Portfel modelowy: MIESZANE - 100% MILLENNIUM Globalny Stabilnego Wzrostu Zmiana składu: został usunięty z portfela w zamian za wejście na ALTUS Absolutnej St. Zwr. Dłużny. Ryzyko 33,34% NN Stabilny Globalnej Alokacji SKARBIEC Top Fund. Stab. SFIO ALTUS Absolutnej St. Zwr. Dłużny 33,24% Wyniki portfela Wartość bieżąca Stopa 1M Stopa 3M Stopa 12M Stopa zwrotu** 9882,2-2,54% -4,57% -5,86% -1,18% Zmiana wartości portfela i stopa zwrotu Charakterystyka portfela 8,00% 7,00% 6,00% 5,00% 4,00% 3,00% 10 800,00 10 600,00 10 400,00 Portfel przeznaczony dla osób, które są zdecydowane skorzystać z możliwości, jakie dają fundusze inwestycyjne. Chodzi o poniesienie przeciętnego ryzyka w zamian za możliwość osiągania zysków wyższych niż na lokatach bankowych czy w obligacjach. Portfel Zrównoważony uwzględnia te preferencje. 2,00% 10 200,00 1,00% 10 000,00-1,00% -2,00% 9 800,00 2013-07-31 2014-01-31 2014-07-31 2015-01-31 2015-07-31 2016-01-31 Uwagi: Dane w tabelach i wykresach przygotowano na podstawie danych Bossafund.pl. Wartość początkowa portfela na wykresie zmiany wartości portfela i stopy zwrotu wynosiła 10 000 PLN. * Stopa od oznacza stopę zwrotu osiągniętą na danym funduszu od dnia funduszu do portfela.** Stopa zwrotu liczona jest od dnia 11 lipca 2013. W BIULETYNIE BOSSAFUND prezentujemy 5 portfeli skonstruowanych przez DM BOŚ: Agresywny, Umiarkowanie Agresywny, Zrównoważony, Umiarkowanie Konserwatywny oraz Konserwatywny. Portfele zostały utworzone z funduszy znajdujących się w zestawieniu TOP20. Wejdź na www.bossafund.pl. Subskrybuj Biuletyn Bossafund. Skorzystaj z Twojego Doradcy, aby określić profil inwestycyjny i dobrać Portfel Bossafund.
PORTFEL UMIARKOWANIE KONSERWATYWNY Portfel stracił 0,75% m/m (Poprz. -0,75% m/m) z powodu blisko 2,9% zniżki części akcyjnej. Portfel zyskuje od początku utworzenia 9,29%, ale za ten wynik na ten moment odpowiada głównie zwyżka części pieniężnej o prawie 10,8%. Część akcyjna uzyskała w tym samym czasie wynik prawie o połowę niższy, posiadając aktualnie udział 29,08% w portfelu ogółem. W związku ze wskazanym stanem podziału nie dopasowujemy w portfelu części pieniężnej względem akcyjnej. Struktura portfela 10,23% 9,04% 9,81% 23,50% 23,34% e w składzie portfela - aktualny stan Wycena Udział UniLokata 115,52 23,5% PKO Rynku Pieniężnego 1426,83 23,34% SUPERFUND SFIO Płynnościowy 1517,38 24,08% SKARBIEC Market Neutral 129,77 10,23% ALTUS Absolutnej St. Zwr. Rynku Pol. 134,76 9,04% MILLENNIUM Absolute Return 115,23 9,81% PORTFEL 100% Ostatnie wyniki funduszy portfela Data Stopa 1M Stopa od UniLokata 2015-03-31 0,15% 1,61% SUPERFUND Pieniężny 2016-01-31 0,1% 0,1% SUPERFUND SFIO Płynnościowy 2014-08-31 0,13% 4,08% SKARBIEC Market Neutral 2015-09-30 0,71% 2,93% PKO Dóbr Luksusowych Globalny 2016-01-31-6,63% -6,63% MILLENNIUM Absolute Return 2015-09-30-2,74% -1,34% Analiza składu portfela bieżący modelowy PIENIĘŻNE 70,92% 70% AKCYJNE 29,08% 30% SUPERFUND Pieniężny i PKO Dóbr Luksusowych Globalny zostały zamienione Zmiana składu: odpowiednio na ALTUS Absolutnej St. Zwr. Rynku Pol. oraz PKO Rynku Pieniężnego. Dopasowanie udziały bieżące dopasowanie udziały po Pieniężne 70,92 brak b.z. Akcje 29,08 brak b.z. Ryzyko 24,08% UniLokata PKO Rynku Pieniężnego SUPERFUND SFIO Płynnościowy SKARBIEC Market Neutral ALTUS Absolutnej St. Zwr. Rynku Pol. Wyniki portfela Wartość bieżąca Stopa 1M Stopa 3M Stopa 12M Stopa zwrotu* 10929,18-0,75% -0,6% 0,09% 9,29% Zmiana wartości portfela i stopa zwrotu Charakterystyka portfela 14,00% 12,00% 1 8,00% 6,00% 4,00% 11 400,00 11 200,00 11 000,00 10 800,00 10 600,00 10 400,00 Portfel przeznaczony dla osób, które posiadają dużą świadomość ryzyka, jakie wiąże się z inwestowaniem w agresywne fundusze, niemniej jednak wykazują również sporą niechęć na narażanie się na zbyt wysokie ryzyko. Jednak celem nie jest wyłącznie ochrona kapitału, czy powolne budowanie wartości inwestycji, a ponad przeciętne zyski co oczywiście nieodłącznie wiąże się z omawianym ryzykiem. 2,00% 10 200,00 10 000,00 2013-07-31 2014-01-31 2014-07-31 2015-01-31 2015-07-31 2016-01-31 Uwagi: Dane w tabelach i wykresach przygotowano na podstawie danych Bossafund.pl. Wartość początkowa portfela na wykresie zmiany wartości portfela i stopy zwrotu wynosiła 10 000 PLN. * Stopa od oznacza stopę zwrotu osiągniętą na danym funduszu od dnia funduszu do portfela.** Stopa zwrotu liczona jest od dnia 11 lipca 2013. W BIULETYNIE BOSSAFUND prezentujemy 5 portfeli skonstruowanych przez DM BOŚ: Agresywny, Umiarkowanie Agresywny, Zrównoważony, Umiarkowanie Konserwatywny oraz Konserwatywny. Portfele zostały utworzone z funduszy znajdujących się w zestawieniu TOP20. Wejdź na www.bossafund.pl. Subskrybuj Biuletyn Bossafund. Skorzystaj z Twojego Doradcy, aby określić profil inwestycyjny i dobrać Portfel Bossafund.
PORTFEL KONSERWATYWNY Początek 2016 r. przyniósł nieznaczną poprawę m/m o +0,13% (Poprz. +0,06% m/m) w portfelu konserwatywnym, który w trakcie minionego roku zyskał 2,32%. Taki wynik okazał się istotnie lepszy wobec średniego oprocentowania lokat w 2015 r. Po zakończonym miesiącu portfel konserwatywny opuścił fundusz SUPERFUND Pieniężny a w jego miejsce wszedł PKO Rynku Pieniężnego. Po zmianie tej fundusz notuje +1,92% r/r. Nadal sądzimy, że ryzyko równe 1 funduszu UniLokata jest bardzo dobrym parametrem, który pozwala mówić o tym funduszu, jako o jednym z najbezpieczniejszych rozwiązań z Bossafund. ten w całej, ponad dwuletniej historii nie miał miesiąca pod kreską. Dzięki temu posiada ryzyko na najniższym poziomie. Struktura portfela 33,96% 32,91% 33,13% e w składzie portfela - aktualny stan Wycena Udział UniLokata 115,52 33,13% PKO Rynku Pieniężnego 1426,83 32,91% SUPERFUND SFIO Płynnościowy 1517,38 33,96% PORTFEL 100% Ostatnie wyniki funduszy portfela Data Stopa 1M Stopa od * UniLokata 2015-03-31 0,15% 1,61% SUPERFUND Pieniężny 2016-01-31 0,1% 0,1% SUPERFUND SFIO Płynnościowy 2014-08-31 0,13% 4,08% Wyniki portfela Wartość bieżąca Stopa 1M Stopa 3M Stopa 12M Stopa zwrotu** 10915,09 0,13% 0,34% 1,92% 9,15% Zmiana wartości portfela i stopa zwrotu 1 8,00% 11 000,00 10 800,00 Analiza składu portfela Portfel modelowy: PIENIĘŻNE - 100% SUPERFUND Pieniężny wyszedł z portfela a w Zmiana składu: jego miejsce wstawiono PKO Rynku Pieniężnego. Ryzyko Charakterystyka portfela UniLokata PKO Rynku Pieniężnego SUPERFUND SFIO Płynnościowy Portfel przeznaczony dla osób, które nie są skłonne do poniesienia zbyt wysokiego ryzyka przy własnych inwestycjach. Biorąc pod uwagę odpowiedzi na pytania, sugerujemy bardzo zachowawczy portfel złożony z funduszy, które przede wszystkim będą koncentrowały się na utrzymaniu wartości inwestycji. Oczywiście w zamian za to, nie można oczekiwać w tej sytuacji zbyt wysokich stóp zwrotu, gdyż celem inwestycji będzie przede wszystkim ochrona kapitału. 6,00% 10 600,00 4,00% 10 400,00 2,00% 10 200,00 10 000,00 2013-07-31 2014-01-31 2014-07-31 2015-01-31 2015-07-31 2016-01-31 Uwagi: Dane w tabelach i wykresach przygotowano na podstawie danych Bossafund.pl. Wartość początkowa portfela na wykresie zmiany wartości portfela i stopy zwrotu wynosiła 10 000 PLN. * Stopa od oznacza stopę zwrotu osiągniętą na danym funduszu od dnia funduszu do portfela.** Stopa zwrotu liczona jest od dnia 11 lipca 2013. W BIULETYNIE BOSSAFUND prezentujemy 5 portfeli skonstruowanych przez DM BOŚ: Agresywny, Umiarkowanie Agresywny, Zrównoważony, Umiarkowanie Konserwatywny oraz Konserwatywny. Portfele zostały utworzone z funduszy znajdujących się w zestawieniu TOP20. Wejdź na www.bossafund.pl. Subskrybuj Biuletyn Bossafund. Skorzystaj z Twojego Doradcy, aby określić profil inwestycyjny i dobrać Portfel Bossafund.
KOMENTARZ RYNKOWY Początek nowego roku przyniósł kilka negatywnych zaskoczeń dla Inwestorów. Odczyt chińskiego PMI przemysłu wyniósł za grudzień 48,2 punktów wobec oczekiwanych 48,9 punktów. Po takich danych rynek zareagował wyjątkowo nerwowo. Spadki na giełdzie w Szanghaju wyniosły w dniu odczytu ww. wskaźnika 7% dla CSI-300. Ponadto główne regulacje dotyczące obrotu akcjami w Chinach wywołały efekt paniki wśród uczestników rynku. Z drugiej strony do pogorszenia globalnych nastrojów przyczyniły się rozczarowujące dane z amerykańskiej gospodarki. Wskaźnik aktywności w przemyśle spadł w grudniu do 48,2 pkt. wobec konsensusu na poziomie 49 pkt. Mamy już drugi z rzędu odczyt dla przemysłu USA poniżej poziomu 50 punktów, co odpowiada kurczeniu się amerykańskiego sektora wytwórczego. Ponadto dużą dawkę pesymizmu dodał wzrost napięcia na Bliskim Wschodzie. Inwestorzy reagowali również negatywnie w styczniu na nowe rekordy słabości ropy naftowej, która (prawdopodobnie przejściowo) stała się umiarkowanie silnym determinantem zmian na rynkach akcji. Sądzimy, że obecnie trudno (przy panującej nadprodukcji i malejących cenach) jest na tym surowcu wykreować trwały trend wzrostowy, gdyż nie ma nadal porozumienia na płaszczyźnie Rosja OPEC. Inwestorzy muszą jednak wiedzieć, że ostatnie dynamiczne zwyżkowanie czarnego, płynnego złota spowodowane zostało przez zamknięcie przez dużych graczy sporych ilości krótkich pozycji, szacowane na ok. 600 mln USD. Do tego wyraźna słabość dolara USD pomagała w styczniu windować ceny ropy naftowej. W tle negatywnych zmian na rynkach ok. 65 procent funduszy krajowych TFI osiągnęło w styczniu br. ujemną stopę zwrotu. Pierwszy miesiąc 2016 roku był wyjątkowo negatywny zwłaszcza dla posiadaczy najagresywniejszych funduszy inwestycyjnych. Najsłabiej zachowały się fundusze akcji amerykańskich, tracąc 8,2% m/m. Podobnie zachował się rynek funduszy akcji europejskich, gdzie zapisano -7,9% m/m. W tym czasie DAX stracił 8,8% przy zniżce o 5,1% na S&P500 a Wig zanotował w styczniu 4,7% spadek. Przedstawiony powyżej splot czynników fundamentalnych i makroekonomicznych pokazuje, że jeszcze w najbliższych miesiącach powinniśmy mieć podwyższoną zmienność na rynkach akcji i surowców, także na walutach. Nadal nie ma jednorodnego sygnału, że ropa naftowa wkracza w silny trend wzrostowy a do tego umiarkowanie negatywny, makroekonomiczny status quo globalnej gospodarki nakazuje zerkać ze sporą ostrożnością na zachowanie giełdowych indeksów i cen obligacji. W związku z powyższym każdy inwestor powinien jeszcze raz oszacować swoje indywidualne preferencje odnośnie akceptowalnego ryzyka, przy którym można oczekiwać danych zmian na konkretnej grupie funduszy inwestycyjnych. Trzeba rozważyć wybór najmniej ryzykownych funduszy rynku dłużnego i pieniężnego, ale z drugiej strony dobieranie mocno przecenionych rzędu 30-50 procent funduszy rynku akcyjnego o najwyższych ratingach bardzo często przynosiło w długim, kilkuletnim horyzoncie czasowym spodziewane dynamiki wzrostowe. W obydwu przypadkach każdy powinien pilnie śledzić parametry ratingu i ryzyka dla wybranych przez siebie funduszy. Dane dzienne- indeks WIG w ujęciu świec japońskich Źródło: Metatrader 4, opracowanie własne.
Ogólny opis istoty jednostek uczestnictwa w funduszach inwestycyjnych i ryzyk związanych z inwestowaniem w jednostki uczestnictwa e Pieniężne: Zazwyczaj lokują środki w krótkoterminowe instrumenty finansowe rynku pieniężnego (bony skarbowe, certyfikaty depozytowe oraz bony komercyjne) oraz lokaty bankowe. Mogą stanowić alternatywę dla lokat bankowych cechuje je poziom bezpieczeństwa porównywalny do lokat bankowych. Głównym zadaniem funduszy pieniężnych jest powolne (ale stałe) pomnażanie kapitału przy niskim poziomie ryzyka. Modelowy portfel: 90% w instrumenty rynku pieniężnego (lokaty, bony skarbowe, certyfikaty), 10% gotówka. Ryzyko: Inwestując w fundusze tej grupy warto pamiętać o ryzyku zmiany stóp procentowych w przypadku gdy wartość części aktywów uzależniona jest od poziomu stóp procentowych. e Dłużne: Inwestują przede wszystkim w papiery wartościowe o stałym dochodzie (obligacje, bony). Z reguły nie mogą inwestować w udziałowe papiery wartościowe. Ze względu na rodzaj dominujących instrumentów dłużnych w portfelu można wyróżnić wśród nich fundusze papierów skarbowych oraz fundusze papierów korporacyjnych. Modelowy portfel: 90% obligacje Skarbu Państwa lub korporacyjne. Ryzyko: Inwestując w fundusze tej kategorii należy mieć na uwadze ryzyko kredytowe związane z niewypłacalnością emitentów instrumentów finansowych znajdujących się wśród aktywów funduszy. e Mieszane: Inwestują w różne klasy aktywów, zarówno w instrumenty o charakterze udziałowym (akcje, prawa do akcji), jak i w instrumenty dłużne (obligacje, bony) i inne. Klasycznymi reprezentantami tej kategorii są fundusze stabilnego wzrostu oraz zrównoważone. Modelowy portfel: Trudno wskazać jeden modelowy portfel z uwagi na fakt, że jest to bardzo zróżnicowana kategoria. W zależności od funduszu może być to: 20-80% akcje, 80-20% obligacje lub instrumenty rynku pieniężnego (lokaty, bony skarbowe, certyfikaty). Ryzyko: Decydując się na inwestycję w fundusze tej kategorii należy wziąć pod uwagę ryzyko koncentracji aktywów związane z niewłaściwą dywersyfikacją aktywów funduszu. e Akcji: Charakteryzują się aktywną polityką inwestycyjną. Lokują aktywa przede wszystkim w akcje oraz inne udziałowe papiery wartościowe (prawa do akcji, kwity depozytowe). Uważane są za ryzykowne i podatne na wahania koniunktury rynkowej. Zwykle przynoszą dobre stopy zwrotu w czasie hossy, ale generują straty w czasie załamania rynku. Modelowy portfel: 90% akcje, 10% gotówka lub płynne instrumenty rynku pieniężnego (lokaty, bony skarbowe, certyfikaty). Ryzyko: Przy inwestycji w tę grupę funduszy należy pamiętać o ryzyku rynkowym związanym ze spadkiem wartości jednostki uczestnictwa w wyniku niekorzystnych zmian w wycenie aktywów funduszu. UWAGI METODOLOGICZNE BAROMETR RYNKU oraz Indeks zmienności S&P500 Barometr rynku zawiera dane wybranych instrumentów rynkowych. Indeks zmienności S&P 500 prezentuje nastroje rynkowe, jakie panują na Wall Street, ustalane za pomocą wskaźnika VIX (Volatility Index indeks zmienności). Szeroki opis oraz badania empiryczne: http://bossafx.pl/index.jsp?layout=fx_2a&page=0&news_cat_id= 3799&news_id=42120 TOP-20 Wyboru dokonaliśmy na podstawie parametrów ratingu i ryzyka, które wyliczane są wg metodyki przyjętej przez BOSSAFUND.PL i tam publikowane dla wszystkich funduszy, będących w ofercie serwisu. Ponadto w poszukiwaniach silnych funduszy stosujemy wskaźnik tzw. Linii Obrony (LO), która oddziela potencjalnie najmocniejsze, pro-wzrostowe fundusze od tych, będących w trendach spadkowych. Linia obrony działa jak kroczący trailing stop procentowy przykład: http://bossa.pl/narzedzia/automaty/zleceniaddm/trailings top/ Linia Obrony to minimalna, dopuszczalna wartość, do której nie może spaść wycena danego funduszu, aby pozostał w TOP-20 i / lub, aby znalazł się w gronie najsilniejszych funduszy z bazy BossaFund. LO wyznaczana jest co miesiąc wg reguły: - najpierw sprawdzamy stosunek wartości minimalnej z analizowanego, bieżącego miesiąca do maksymalnego kursu zamknięcia z ostatnich trzech miesięcy, - następnie jeśli zmiana ta jest nie mniejsza od założonych, dopuszczalnych, spadkowych zmian dla funduszy: - akcyjne -7%, - mieszane -5%, - dłużne -2%, - pieniężne -1%, - inne -5% to dany fundusz jest notowany ponad LO i może być w TOP-20, przy spełnieniu ocen ratingu i ryzyka. Rating to ocena wyników funduszu na tle danej kategorii, biorąca pod uwagę poziom wyników oraz ich stabilność na przestrzeni ostatnich 12 miesięcy. Rating oznaczamy gwiazdkami w skali 1-5 gwiazdek. Większa liczba gwiazdek oznacza wyższy rating. Ryzyko natomiast to ocena zmienności danego funduszu na podstawie jego zachowania się w ostatnich 12 miesiącach. Kombinacja wysokiego poziomu ratingu i niskiego poziomu ryzyka wskazuje najbardziej stabilne, najmniej ryzykowne fundusze a do tego, przy aktualnej wycenie jednostek powyżej linii LO, takie, które posiadają wysoki, pro-wzrostowy potencjał. Ryzyko określamy w skali 1 7. Niższy rating Wyższy rating 9 Strona
PORTFELE Portfele prowadzone są w oparciu o fundusze TOP 20 i budowane zgodnie z wzorcami dla odpowiednich profilów inwestora. Poniżej, tabeli rozpisana została modelowa struktura prowadzonych portfeli. Profil portfela Agresywny Umiarkowanie agresywny Zrównoważony Umiarkowanie konserwatywny Konserwatywny Struktura 100% akcyjny 30% dłużny, 70% akcyjny 100% mieszany 70% pieniężny, 30% akcyjny 100% pieniężny Koszty transakcyjne: brak opłat za zlecenia kupna / sprzedaży / zamiany. Brak uwzględnienia podatku od zysków kapitałowych. Dzięki takiemu zabiegowi otrzymujemy pożądany stan wzorcowy: 30% dłużny / 70% akcyjny. Dopasowanie będzie miało również miejsce w sytuacji odwrotnej, czyli w sytuacji gdy aktualna wycena jednostek funduszy wchodzących w skład portfela wskazuje na przeważenie aktywów dłużnych względem aktywów akcyjnych w relacji 68% akcyjne i 32% dłużne. W takiej sytuacji sprzedajemy fundusze dłużne za 2% wartości portfela i za tą kwotę kupujemy jednostki wchodzących w skład portfela funduszy akcyjnych. Dzięki temu powracamy do ustalonego wzorca dla profilu (portfela) umiarkowanie agresywnego. W przypadku portfeli składających się z jednej klasy aktywów (100% akcyjny lub 100% pieniężny) dopasowanie portfela do wzorca nie będzie występować. W portfelach zachodzą także, co jakiś czas, zmiany składu portfela z uwagi na zmiany w tabeli TOP-20 i / lub zmiany ratingów. Dopasowanie: przy 2% (p.p.) odchyleniu struktury procentowej od wzorca Jeżeli w danym portfelu, na skutek zmiany wyceny jednostek funduszy, wchodzących w skład portfela, dojdzie do zmiany stosunku klas aktywów to wówczas może wystąpić konieczność doprowadzenia takiego portfela do stanu pierwotnego, zgodnego ze wzorcem. Założyliśmy, iż wyrównywanie (dopasowanie) do stanu początkowego będziemy przeprowadzać, gdy nastąpi odchylenie jednej kategorii funduszy względem drugiej kategorii o minimum 2% (p.p.) za pomocą zamiany części jednostek funduszy wchodzących w skład tego portfela. Zamienia się jednostki jednej klasy aktywów na jednostki drugiej klasy aktywów w zależności od tego, która klasa zyskała ważąco w całym portfelu. Dopasowanie będzie miało zatem miejsce np. w portfelu umiarkowanie agresywnym, który wzorcowo wskazuje zaangażowanie 30% w jednostki funduszy dłużnych i 70% w jednostki funduszy akcyjnych, w sytuacji gdy aktualna wycena znajdujących się w tym portfelu funduszy dłużnych i akcyjnych wskazuje na aktualne przeważenie funduszy akcyjnych względem funduszy dłużnych w stosunku nie niższym niż 72% akcyjne i 28% dłużne. W takiej sytuacji sprzedajemy jednostki akcyjne o wartości nie niższej niż 2% z całości portfela i za tą sumę kapitału nabywamy niedoważone jednostki funduszy dłużnych. OŚWIADCZENIE. Niniejszy raport Biuletyn Bossafund został przygotowany w Wydziale Doradztwa i Analiz Rynkowych Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. z siedzibą w Warszawie (dalej DM BOŚ S.A.) wyłącznie w celach informacyjnych i stanowi Komentarz w rozumieniu Regulaminu doradztwa inwestycyjnego i sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczących transakcji w zakresie instrumentów finansowych oraz instrumentów pochodnych. Opiera się na historycznej analizie kształtowania się kwotowań jednostek uczestnictwa funduszy inwestycyjnych, które nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości i nie powinny być podstawą jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych. DM BOŚ S.A. ostrzega, iż niniejszy raport nie stanowi rekomendacji, ogólnej porady inwestycyjnej, usługi doradztwa inwestycyjnego, ani analizy inwestycyjnej czy analizy finansowej w rozumieniu przepisów dotyczących obrotu instrumentami finansowymi, a także nie stanowi oferty zbycia lub nabycia wymienionych w niej instrumentów finansowych i nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania jakiegokolwiek zobowiązania. Informacje zawarte w niniejszym raporcie oparte są na danych uzyskanych ze źródeł, które DM BOŚ S.A., działając w dobrej wierze i z należytą starannością, uważa za wiarygodne. DM BOŚ S.A. nie gwarantuje jednak dokładności, kompletności oraz trafności tych informacji. Przed podjęciem decyzji inwestycyjnej, DM BOŚ S.A. zaleca zapoznanie się z aktualną treścią prospektów informacyjnych funduszy inwestycyjnych oraz z Kluczowymi Informacjami dla Inwestorów. DM BOŚ S.A., jego organy zarządcze, organy nadzorcze, ani pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za działania lub zaniechania Inwestora podjęte na podstawie niniejszego raportu, nie ponoszą odpowiedzialności za straty lub utracone korzyści Inwestora, ani za wszelkie szkody, poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych Inwestora oraz skutki finansowe i niefinansowe powstałe w wyniku wykorzystania niniejszego raportu lub zawartych w nim informacji. Pracownik DM BOŚ S.A. sporządził niniejszy Raport z należytą starannością i rzetelnością, a wszelkie opinie, prognozy, kalkulacje i szacunki zawarte w niniejszym raporcie stanowią jedynie wyraz subiektywnej oceny autora na moment jej wydania i mogą być w każdym czasie bez uprzedzenia zmieniane. Zabronione jest powielanie i rozpowszechnianie niniejszego raportu bez pisemnej zgody DM BOŚ S.A. Nadzór nad DM BOŚ SA sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Klient wykorzystuje informacje zawarte w niniejszym raporcie na własne ryzyko i odpowiedzialność. 10 Strona