Najważniejsze informacje: KGHM - W I kw. oszacował ujemne niezrealizowane różnice kursowe na 815 mln PLN PKN Orlen - Zakaz handlu w niedzielę spowodowałby konieczność zamknięcia wielu stacji Energetyka - Ostrzejsze normy emisyjne szac. koszty dla polskiej energetyki ok. 10 mld PLN Bogdanka - Zarząd rekomenduje dywidendę w wysokości 1 PLN na akcję GPW - Chce długoterminowo przeznaczać "wyraźnie" ponad 60% zysku na dywidendę Kruk - Chce wypłacać dywidendę; szuka możliwości akwizycji w Niemczech Kruk - Podtrzymuje, że w całym '17 inwestycje w nowe portfele wyniosą ponad 1 mld PLN Bank Handlowy - Liczy, że w 2017 roku osiągnie dwucyfrowe ROE Action - Brak pozytywnej opinii Rady wierzycieli co do co do części planu restrukturyzacyjnego Lubawa - Podpisze kontrakt z Ministerstwem Obrony Egiptu o wartości 3,8 mln EUR brutto Pelion - Odpisy obniżą skonsolidowany wynik operacyjny Pelionu za I kw. o 8,9 mln PLN 11 bit studios - Strata netto w I kw. 2016 r. Amica - Chce wypłacić 5,5 PLN dywidendy na akcję za '16 Tarczyński - Wypłaci 0,65 PLN dywidendy na akcję Torpol - Chce wypłacić 0,44 PLN dywidendy na akcję ABS - Backlog Asseco BS po I kw. ma wartość 119,6 mln PLN Neuca - ZWZ Neuki zdecydowało o wypłacie 5,75 PLN dywidendy na akcję Marvipol - Chce wypłacić 0,41 PLN dywidendy na akcję Nadchodzące wydarzenia: Giełda w Warszawie - Dzień bez sesji Emperia: powrót trendu wzrostowego 81.0 80.5 80.0 79.5 79.0 78.5 78.0 77.5 77.0 76.5 76.0 75.5 75.0 74.5 74.0 73.5 73.0 72.5 72.0 71.5 71.0 70.5 70.0 69.5 69.0 68.5 68.0 67.5 67.0 66.5 66.0 65.5 65.0 64.5 64.0 63.5 63.0 62.5 62.0 61.5 61.0 60.5 60.0 59.5 59.0 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 14 21 28 5 December 12 19 27 2 2017 9 16 23 30 6 February 13 20 27 6 13 20 27 3 March April 10 18 24 1 May 8 15 2 W piątek Emperia przełamała długą białą świecą ostatnie, lokalne maksimum, potwierdzając kontynuację trendu wzrostowego. Choć minimalny zasięg ruchu należy szacować już na 78,15 zł, to jednak kurs prawdopodobnie sięgnie okolic 79,00 zł lub 80,95 zł i wyżej w średnim terminie.
Najważniejsze informacje: KGHM W I kw. oszacował ujemne niezrealizowane różnice kursowe na 815 mln PLN KGHM poinformował, że w skonsolidowanym sprawozdaniu za I kw. 2017 r. oszacował ujemne niezrealizowane różnice kursowe na 815 mln PLN, a w jednostkowym sprawozdaniu na 425 mln PLN. PKN Orlen Zakłada, że zakaz handlu w niedzielę spowodowałby konieczność zamknięcia wielu stacji Zdaniem PKN Orlen przyjęcie projektu ustawy ograniczającej handel w niedzielę zgodnie z propozycjami NSZZ Solidarność spowodowałoby konieczność zamknięcia 52% stacji przy drogach szybkiego ruchu oraz 37% przy pozostałych. (Rzeczpospolita) Energetyka Ostrzejsze normy emisyjne szacowane koszty dla polskiej energetyki ok. 10 mld PLN Bruksela w piątkowym glosowaniu opowiedziała się za zaostrzeniem norm emisyjnych dla dużych obiektów (konkluzja BAT). W szczególności dotyczyć to będzie elektrowni węglowych. Na dostosowanie się do nowego prawa są cztery lata, a szacowane koszty dla polskiej energetyki i ciepłownictwa wynoszą według wiceministra środowiska około 10 mld zł. Zakłady ciepłownicze mają wydłużony czas na dostosowanie się do 2023 roku. (Rzeczpospolita) Bogdanka Zarząd rekomenduje dywidendę w wysokości 1 PLN na akcję Zarząd Bogdanki zarekomendował wypłatę dywidendy z zysku za 2016 r. w wysokości 1 PLN na akcję. (PAP) GPW Chce długoterminowo przeznaczać "wyraźnie" ponad 60% zysku na dywidendę Wiceprezes GPW Jacek Fotek poinformował, że GPW planuje kontynuować politykę dywidendową zgodną ze strategią długoterminową, z wypłatami wyraźnie przekraczającymi poziom 60% skonsolidowanego zysku netto skorygowanego o wyniki spółek stowarzyszonych. (PAP) Kruk Chce wypłacać dywidendę; szuka możliwości akwizycji w Niemczech Kruk chce dzielić się z akcjonariuszami zyskiem i ocenia, że przejmowanie małych podmiotów na innych rynkach nie powinno być ryzykiem dla tego planu. Kruk aktywnie szuka przejęć na rynku niemieckim i do końca roku chce zdecydować, na które inne rynki mógłby jeszcze wejść. (PAP) Kruk Podtrzymuje, że w całym '17 inwestycje w nowe portfele wyniosą ponad 1 mld PLN Prezes zarządu Piotr Krupa, Grupa Kruk, która w I kwartale 2017 roku zainwestowała w portfele 213,5 mln PLN, podtrzymuje, że w całym 2017 roku inwestycje w nowe portfele wyniosą ponad 1 mld PLN. (PAP) Bank Handlowy Liczy, że w 2017 roku osiągnie dwucyfrowe ROE Prezes Sikora chciałby, by bank w 2017 roku osiągnął dwucyfrowe ROE, lecz uważa, że będzie to bardzo trudne po biorąc pod uwagę I kwartał. (PAP) Action Brak pozytywnej opinii Rady wierzycieli co do co do części planu restrukturyzacyjnego Rada nie wyraziła pozytywnej opinii m.in. w zakresie warunków i zasad restrukturyzacji zobowiązań finansowych oraz prognoz i szacunków wyceny majątku spółki. (PAP) Lubawa Podpisze kontrakt z Ministerstwem Obrony Egiptu o wartości 3,8 mln EUR brutto Lubawa podpisze kontrakt z Ministerstwem Obrony Egiptu o wartości 3,8 mln euro brutto na dostawę kombinezonów podchodzeniowych do rozbrajania ładunków wybuchowych, wraz z wyposażeniem. (PAP) 2
Pelion Odpisy obniżą skonsolidowany wynik operacyjny Pelionu za I kw. o 8,9 mln PLN Pelion poinformował, że dokonał odpisów, które obniżą skonsolidowany wynik operacyjny za I kwartał 2017 r. o 8,9 mln PLN. (PAP) 11 bit studios Strata netto w I kw. 2016 r. W związku z osłabieniem USD w I kw. wyniki finansowe grupy 11 bit studios za I kwartał 2017 roku będą obciążone kosztami finansowymi wynikającymi z konieczności przeszacowania wartości posiadanych przez grupę aktywów pieniężnych. W związku z tym grupa zakończyła I kw. ze stratą netto. (PAP) Amica Chce wypłacić 5,5 PLN dywidendy na akcję za '16 Zarząd Amiki rekomenduje wypłatę dywidendy z zysku za 2016 rok, czyli 5,5 zł na akcje. (PAP) Tarczyński Wypłaci 0,65 PLN dywidendy na akcję Akcjonariusze spółki Tarczyński zdecydowali o wypłacie 0,65 zł dywidendy na akcję za 2016 rok. Dzień dywidendy ustalono na 31 maja, a dzień wypłaty na 14 czerwca. (PAP) Torpol Chce wypłacić 0,44 PLN dywidendy na akcję Spółka rekomenduje, by dzień dywidendy był wyznaczony na dziesiąty dzień liczony od dnia następującego po dniu podjęcia przez walne uchwały o podziale zysku netto za 2016 rok, a wypłata dywidendy nastąpiła 30 września 2017 roku. (PAP) ABS Backlog Asseco BS po I kw. ma wartość 119,6 mln PLN Backlog Asseco Business Solutions po I kw. 2017 r. ma wartość 119,6 mln PLN i stanowi 71 proc. sprzedaży zrealizowanej w 2016 r. Neuca ZWZ Neuki zdecydowało o wypłacie 5,75 PLN dywidendy na akcję Dzień dywidendy ustalono na 10 maja, a dzień wypłaty na 25 maja 2017 roku. (PAP) Marvipol Chce wypłacić 0,41 PLN dywidendy na akcję Zarząd Marvipolu będzie rekomendował ZWZ wypłatę 0,41 PLN dywidendy na akcję. (PAP) Kalendarz: Spółka Wydarzenie 3 maja Giełda w Warszawie Dzień bez sesji 4 maja Komercni Banka Raport kwartalny 5 maja Erste Bank Raport kwartalny 5 maja MOL Raport kwartalny 5 maja KGHM Raport kwartalny 3
Bank Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane (mln zl) 2015 2016P 2017P 2015 2016P 2017P Banki Alior Bank Kupuj 2016-12-16 59.00 9,654.26 19.4 30.1 38.5 1.7 1.6 1.6 BZ WBK Sprzedaj 2016-12-16 312.00 36,329.76 13.8 16.9 20.6 1.6 1.8 1.6 Erste Bank Trzymaj 2017-03-02 28.40 59,489.23 11.3 8.5 12.2 1.0 0.9 1.0 Handlowy Trzymaj 2016-12-16 74.00 9,969.33 19.7 16.7 17.0 1.8 1.5 1.5 ING BSK Kupuj 2017-02-03 190.00 23,320.43 15.0 13.6 16.6 1.6 1.6 2.0 Komercni Kupuj 2017-02-14 1,058.00 28,023.93 54.4 12.8 15.1 6.8 1.7 1.6 mbank Sprzedaj 2016-12-16 306.00 18,017.53 13.1 15.3 27.1 1.4 1.4 1.3 Millennium Kupuj 2016-12-16 6.00 8,491.82 14.5 11.9 33.4 1.2 1.2 1.2 Moneta Money Bank Trzymaj 2017-02-16 92.20 6,285.59-9.9 11.6-1.5 1.5 OTP Bank Sprzedaj 2017-03-09 8,004.00 30.52 23.6 9.7 10.6 1.2 1.4 1.4 Pekao Trzymaj 2016-12-16 127.00 37,205.13 19.4 16.2 18.1 1.9 1.6 1.6 Raiffeisen Sprzedaj 2017-04-05 17.00 28,210.98 8.9 8.4 11.3 0.5 0.5 0.7 P/BV Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) 2015 2016P 2017P 2015 2016P 2017P Przemysł podstawowy Forte Kupuj 2016-07-22 74.00 1,883.45 15.7 17.7 16.8 11.4 13.1 13.2 Pfleiderer Group Trzymaj 2016-07-18 31.00 2,820.96 13.1 26.3 27.8 5.9 8.0 8.0 Stelmet Trzymaj 2017-01-11 32.00 807.22-12.6 19.0-10.9 10.3 Sektor chemiczny Ciech Kupuj 2017-03-14 88.00 4,131.15 9.9 7.1 8.0 8.3 6.0 6.4 Grupa Azoty Trzymaj 2016-06-21 74.18 6,874.25 13.8 11.8 12.7 7.9 6.1 6.2 Synthos Sprzedaj 2017-04-10 4.90 7,052.92 13.2 21.0 9.1 9.2 11.3 6.2 Sektor budowlany Budimex Kupuj 2017-03-02 275.00 7,020.78 19.5 17.1 16.7 8.2 8.3 8.0 Elektrobudowa Trzymaj 2016-06-08 100.00 570.19 12.0 12.4 16.2 7.3 7.5 9.0 Pekabex Trzymaj 2016-11-08 13.00 264.89 14.9 14.3 12.2 7.1 6.4 6.8 Cykliczne dobra konsumpcyjne CCC Trzymaj 2016-10-14 200.00 8,874.23 25.0 31.8 27.4 17.6 22.9 18.3 LPP Trzymaj 2016-10-14 5,444.00 12,711.05 37.0 55.3 26.5 14.7 22.8 13.9 Cykliczne usługi PKP Cargo Sprzedaj 2016-10-20 40.00 2,922.35 nm nm 51.6 6.4 10.1 7.0 Dystrybutorzy AB Trzymaj 2016-07-25 30.00 590.85 8.2 9.4 10.1 7.5 8.4 8.3 Neuca Kupuj 2016-06-27 386.00 1,757.84 13.3 15.6 15.0 11.5 11.3 10.5 Pelion Sprzedaj 2016-06-27 48.00 605.21 9.4 15.4 13.0 5.0 7.3 6.7 Media i rozrywka WPH Trzymaj 2017-03-30 60.00 1,543.94 248.2 21.4 25.3 14.1 13.9 12.5 Sektor ubezpieczeniowy PZU Trzymaj 2017-03-03 39.00 37,122.85 16.1 20.4 15.7 - - - Sektor deweloperski ATAL Trzymaj 2016-10-14 28.00 1,460.68 17.7 14.5 11.1 22.6 12.7 10.1 Dom Development Trzymaj 2017-04-21 62.20 1,740.92 15.2 14.3 12.8 14.1 12.2 10.9 Echo Sprzedaj 2017-02-10 5.91 2,240.91 5.4 4.7 10.3 4.2 4.3 10.9 GTC Kupuj 2017-03-28 9.24 4,312.23 14.4 4.9 7.9 14.6 10.3 10.0 PHN Kupuj 2017-04-13 20.60 813.84 20.7 24.4 25.5-100.1 27.5 24.5 Robyg Kupuj 2017-04-13 3.72 881.36 7.9 7.2 9.1 15.6 9.6 7.4 Pozostałe usługi finansowe GPW Kupuj 2016-12-09 43.30 1,930.71 15.4 14.8 14.7 7.8 9.8 9.3 Kruk Trzymaj 2017-01-31 260.00 5,181.84 13.3 20.3 18.7 14.5 20.6 17.2 Holdingi przemysłowe Alumetal Kupuj 2016-05-25 64.00 974.59 10.1 13.0 14.7 7.7 10.5 10.8 Kęty Trzymaj 2017-02-15 455.00 4,037.79 13.5 14.6 15.8 9.6 11.2 10.4 Sprzęt elektroniczny i elektryczny Apator Kupuj 2017-01-26 36.00 1,160.40 20.4 19.2 14.7 11.2 11.8 9.2 ZPUE Trzymaj 2016-04-13 465.00 524.09 11.0 10.5 11.3 7.7 8.0 7.6 Sektor IT Asseco Poland Trzymaj 2017-04-20 59.50 4,487.83 13.0 15.2 14.3 4.7 4.5 4.1 Sektor konsumpcyjny AmRest Sprzedaj 2016-12-19 257.00 7,804.59 20.0 43.0 37.0 11.5 16.7 13.9 Emperia Trzymaj 2016-11-30 63.00 924.39 17.6 19.4 19.9 8.2 7.5 7.0 Eurocash Sprzedaj 2016-11-30 32.00 4,801.23 26.9 25.5 21.2 14.5 11.0 10.1 Jeronimo Martins Trzymaj 2016-11-30 15.00 44,799.17 22.4 16.8 25.2 10.2 12.3 11.6 Sektor telekomunikacyjny Cyfrowy Polsat Kupuj 2016-12-14 27.50 15,508.99 13.1 18.0 14.9 6.6 7.4 7.1 Magyar Telekom Kupuj 2016-12-14 570.00 6,839.52 14.9 13.0 13.0 4.5 4.5 4.4 Netia Sprzedaj 2016-12-14 4.30 1,574.53 896.4 67.5 nm 4.8 4.4 4.9 O2 Czech Republic Trzymaj 2016-12-14 258.00 13,940.34 14.8 15.9 17.0 8.0 8.5 9.0 Orange Polska Sprzedaj 2017-02-20 4.60 6,076.22 43.0 nm nm 3.7 4.4 4.5 Telekom Austria AG Trzymaj 2016-12-14 5.90 17,951.70 10.5 13.6 22.9 4.8 5.1 5.5 Sektor wydobywczy 4
Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) 2015 2016P 2017P 2015 2016P 2017P Bogdanka Trzymaj 2017-02-16 77.00 2,477.89 nm 13.8 16.9 2.3 4.4 4.6 KGHM Trzymaj 2017-04-11 133.00 24,520.00 nm nm 9.4 4.1 5.5 5.5 Norilsk Nickel Kupuj 2016-12-14 20.77 94,696.48 14.9 10.1 8.2 5.8 8.2 6.5 Sektor paliwowy Lotos Kupuj 2017-02-21 52.00 11,092.38 nm 9.6 11.8 9.6 6.1 6.8 MOL Kupuj 2017-02-21 27,181.00 30,154.19 6.4 7.9 7.4 3.1 4.3 3.5 OMV Trzymaj 2017-02-21 35.30 54,084.41 nm nm 12.9 3.3 4.3 4.0 PGNIG Trzymaj 2017-02-21 6.35 38,468.00 12.6 12.9 12.7 4.9 6.5 5.7 PKN Orlen Trzymaj 2017-02-21 98.00 49,571.48 9.9 5.6 9.4 5.7 4.1 5.6 Sektor energetyczny CEZ Kupuj 2016-12-20 75.13 36,314.31 14.5 12.7 15.7 5.9 6.3 6.4 Enea Trzymaj 2016-12-20 10.20 5,217.85 6.7 6.8 6.7 4.2 4.3 4.6 Energa Trzymaj 2016-12-20 9.60 4,140.67 10.1 23.2 6.6 4.3 4.6 4.7 PGE Trzymaj 2016-12-20 10.70 21,801.41 nm 11.1 9.9 3.2 4.2 5.4 Polenergia Trzymaj 2016-12-20 11.95 587.54 18.9 nm 126.9 9.7 6.7 7.8 Tauron Trzymaj 2016-12-20 2.89 5,695.79 nm 11.2 5.8 3.6 4.7 5.0 ZE PAK Kupuj 2016-12-20 14.50 874.17 nm 3.2 3.4 2.7 2.3 1.9 5
KONTAKTY Biuro Analiz Rynkowych Artur Iwański (dyrektor BAR, sektor wydobywczy) (022) 521 79 31 artur.iwanski@pkobp.pl Robert Brzoza (sektor finansowy, strategia) (022) 521 51 56 robert.brzoza@pkobp.pl Tomasz Kasowicz (sektor paliwowy, sektor chemiczny) (022) 521 79 41 tomasz.kasowicz@pkobp.pl Piotr Łopaciuk (przemysł, budownictwo, inne) (022) 521 48 12 piotr.lopaciuk@pkobp.pl Stanisław Ozga (sektor energetyczny, sektor deweloperski) (022) 521 79 13 stanislaw.ozga@pkobp.pl Adrian Skłodowski (handel hurtowy i detaliczny) (022) 521 87 23 adrian.sklodowski@pkobp.pl Jaromir Szortyka (sektor finansowy) (022) 580 39 47 jaromir.szortyka@pkobp.pl Alicja Zaniewska (analizy rynkowe) (022) 580 33 68 alicja.zaniewska@pkobp.pl Małgorzata Żelazko (telekomunikacja, media) (022) 521 52 04 malgorzata.zelazko@pkobp.pl Emil Łobodziński (doradca inwestycyjny) (022) 521 89 13 emil.lobodzinski@pkobp.pl Paweł Małmyga (analiza techniczna) (022) 521 65 73 pawel.malmyga@pkobp.pl Przemysław Smoliński (analiza techniczna) (022) 521 79 10 przemyslaw.smolinski2@pkobp.pl Biuro Klientów Instytucjonalnych Wojciech Żelechowski Robert Noworyta Michał Sergejev (director) (sales) (sales) (022) 521 79 19 (022) 521 52 46 (022) 521 82 14 wojciech.zelechowski@pkobp.pl robert.noworyta@pkobp.pl michal.sergejev@pkobp.pl Krzysztof Kubacki (head of sales trading) (022) 521 91 33 krzysztof.kubacki@pkobp.pl Marcin Borciuch (sales trader) (022) 521 82 12 marcin.borciuch@pkobp.pl Piotr Dedecjus (sales trader) (022) 521 91 40 piotr.dedecjus@pkobp.pl Tomasz Ilczyszyn (sales trader) (022) 521 82 10 tomasz.ilczyszyn@pkobp.pl Igor Szczepaniec (sales trader) (022) 521 65 41 igor.szczepaniec@pkobp.pl Maciej Kałuża (trader) (022) 521 91 50 maciej.kaluza@pkobp.pl Joanna Wilk (trader) (022) 521 48 93 joanna.wilk@pkobp.pl INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE Niniejsza publikacja (dalej: Publikacja ) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: DM PKO BP ), firmę rekomendującą (dalej: Rekomendującego), działającą zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (dalej: Rozporządzenie), wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP. Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez DM PKO BP. Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji. DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (tutaj), jak również umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego. Objaśnienie używanej terminologii fachowej min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12 ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych ROA - stopa zwrotu z aktywów EBIT - zysk operacyjny EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja EPS - zysk netto na 1 akcję DPS - dywidenda na 1 akcję CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży 6