Dziennik. 30 stycznia 2017 r. Najważniejsze informacje: Wydarzenia dnia: Nadchodzące wydarzenia:

Transkrypt

1 February March April May June July August September October November December February 13 2 Dziennik Najważniejsze informacje: Energa, Enea, PGE, PGNiG - Energa, Enea, PGE i PGNiG Termika rozpoczynają negocjacje z EDF Investment PGE - SN wydał wyrok ws. korekty rocznej kosztów osieroconych dla PGE GiEK EC Lublin- Wrotków i EC Rzeszów Tauron - Tauron może wrócić do projektu w Elektrowni Łagisza Wirtualna Polska - Spółka może w tym roku wypłacić dywidendę; nie wyklucza akwizycji Handel hurtowy i detliczny - Projekt ustawy ograniczającej handel w niedziele autorstwa Solidarności budzi wątpliwości rządu Produkcja stali - UE nakłada cła antydumpingowe na produkty stalowe z Chin i Tajwanu Idea Bank - Idea Bank na sprzedaż? Torpol - Oferta Torpolu za 149,7 mln PLN brutto najtańsza w przetargu PKP PLK Ronson - Ronson kupuje tereny w Ursusie; chce tam zbudować 1600 mieszkań Elektrotim - Elektrotim zawiązał 1,95 mln PLN rezerwy z tytułu kar umownych MCI Capital - Spółka chce kupić 1,42% swoich akcji; oferuje 8,82 PLN 11 bit studios - Program motywacyjny zakłada 71 mln PLN zysku w najbliższych trzech latach Wydarzenia dnia: Telekom Austria - Raport kwartalny Stelmet - raport roczny Nadchodzące wydarzenia: O2 Czech Republic - Raport kwartalny (31 stycznia) ING BSK - Raport kwartalny (2 lutego) CCC - NWZ (3 lutego) Indeksy GPW zmiana WIG otw ,6 2,8% WIG zam ,2 0,1% obrót (mln PLN) 1 640,5 4,9% WIG 20 otw ,8 3,6% WIG 20 zam ,4 0,1% FW20 otw ,0 2,8% FW20 zam ,0 0,1% mwig40 otw ,3 2,6% mwig40 zam ,1 0,3% Największe wzrosty kurs zmiana Energa 10,20 9,2% Enea 10,61 8,2% AmRest 347,00 6,8% PGE 11,04 4,8% Forte 84,00 3,4% Największe spadki kurs zmiana Robyg 3,00-4,2% WPH 56,60-4,1% ING BSK 167,55-3,4% GPW 46,40-2,6% Echo 5,68-2,6% Najwyższe obroty kurs obrót OTP Bank 8 950,00 63 MOL ,00 25 Magyar Telekom 517,00 7 Komercni 892,60 31 Norilsk Nickel 16, mbank: kontynuacja trendu wzrostowego Indeksy zagraniczne zmiana BUX ,5 0,3% RTS 1 163,6 0,3% PX50 938,1-0,0% DJIA ,9 0,2% NASDAQ 5 655,2 5,1% S&P ,7-0,1% DAX XETRA ,6 0,4% FTSE 7 161,5-0,0% CAC ,2-0,2% NIKKEI ,4 1,8% HANG SENG ,2 1,4% 295 Mid-term Indicator W połowie ubiegłego tygodnia mbank przełamał opór na poziomie ostatnich, lokalnych maksimów, powracając do długoterminowego trendu wzrostowego. Tym samym, najbliższe sesje powinny przynieść kontynuację ruchu w górę, w kierunku górnego ograniczenia kanału Waluty i surowce zmiana WIBOR 3m (%) 1,73 0,0% EUR/PLN 4,345-0,9% USD/PLN 4,072 0,0% EUR/USD 1,067-1,4% miedź (USD/t) 5 838,0-1,4% miedź (PLN/t) ,2-1,0% ropa Brent (USD/bbl) 56,49 1,7%

2 Najważniejsze informacje: Energa, Enea, PGE, PGNiG PGE Tauron Wirtualna Polska Handel hurtowy i detliczny Energa, Enea, PGE i PGNiG Termika rozpoczynają negocjacje z EDF Investment Spółki Energa, Enea, PGE i PGNiG Termika podpisały porozumienie (memorandum of understanding) z EDF dotyczące prowadzenia negocjacji w sprawie kupna aktywów EDF w Polsce oraz badania due diligence w tym zakresie. Złożenie ewentualnej oferty wiążącej nastąpi po zakończeniu badania due diligence, które będzie podstawą do podjęcia dalszych decyzji dotyczących transakcji Transakcja obejmowałaby nabycie wszystkich akcji EDF w EDF Polska, która jest właścicielem w szczególności czterech elektrociepłowni: Kraków, Gdańsk, Gdynia i Toruń oraz sieci dystrybucji ciepła w Toruniu, Elektrowni Rybnik oraz nabycie wszystkich akcji EDF w ZEC Kogeneracja, która jest właścicielem czterech elektrociepłowni: Wrocław, Zielona Góra, Czechnica i Zawidawie oraz sieci dystrybucji ciepła w Zielonej Górze, Siechnicach i Zawidawiu. (PAP) SN wydał wyrok ws. korekty rocznej kosztów osieroconych dla PGE GiEK EC Lublin-Wrotków i EC Rzeszów Sąd Najwyższy wydał wyrok w sprawie ustalenia wysokości korekty rocznej kosztów osieroconych za rok 2008 dla PGE GiEK o. Elektrociepłownia Lublin-Wrotków oraz za rok 2009 dla PGE GiEK o. Elektrociepłownia Rzeszów. Sąd Najwyższy ustalił wysokość tej korekty na kwotę ok. 8,8 mln PLN, w przypadku El. Lublin- Wrotków. W efekcie powyższego wyroku PGE GiEK SA zwróci do Zarządcy Rozliczeń SA kwotę ok. 1,3 mln PLN. Z kolei w wyroku dotyczącym Elektrociepłowni Rzeszów Sąd Najwyższy ustalił wysokość korekty rocznej kosztów osieroconych za rok 2009 na kwotę 0 PLN, w efekcie czego PGE GiEK SA zwróci do Zarządcy Rozliczeń SA kwotę ok. 6,8 mln PLN. Oba wyroki kończą postępowania w tych sprawach i nie będą miały wpływu na przychody skonsolidowane GK PGE bieżącego okresu. (PAP) Tauron może wrócić do projektu w Elektrowni Łagisza Minister energii Krzysztof Tchórzewski, poinformował w wywiadzie udzielonym "Parkietowi", że uwzględnił Elektrownię Łagisza w planie inwestycji energetycznych. Podkreślił, że zamiast gazowego może powstać blok na węgiel kamienny. Wcześniej Tauron zamroził tę inwestycję, by ratować kowenanty bankowe. Aktualnie trwają analizy eksperckie mające na celu ponowne zbadanie uzasadnienia biznesowego projektu - powiedział Jarosław Broda, wiceprezes Tauronu. (Parkiet) Spółka może w tym roku wypłacić dywidendę; nie wyklucza akwizycji Wirtualna Polska może wypłacić w tym roku akcjonariuszom dywidendę. Szansa na to jest wysoka - poinformował Jacek Świderski, prezes spółki. Jak dodał prezes, spółka ma teraz więcej środków na ewentualne akwizycje niż po debiucie giełdowym. Przejęcia za ponad 500 mln PLN musiałyby być negocjowane z bankiem, ale już takie do 100 mln PLN nie powinny być problemem - dodał prezes. (Parkiet) Projekt ustawy ograniczającej handel w niedziele autorstwa Solidarności budzi wątpliwości rządu W projekcie ustawy ograniczającej handel w niedziele zaproponowanym przez Solidarność są zapisy, które budzą zastrzeżenia w rządzie. Z nieoficjalnych informacji "Rzeczpospolitej" wynika, że zgłosiło je już kilka resortów. Z powodu tych wątpliwości w PiS pojawiają się głosy, że warto rozważyć napisanie nowego projektu. Według informacji dziennika, ministerstwo Sprawiedliwości ma zastrzeżenia do braków definicji pojęć, a Ministerstwo Rozwioju kwestionuje koszty, które musiałyby ponieść firmy i gospodarka po wejściu projektu w życie. (Rzeczpospolita) Produkcja stali Idea Bank UE nakłada cła antydumpingowe na produkty stalowe z Chin i Tajwanu UE nałożyła w piątek sięgające prawie 65% cła antydumpingowe na produkowane w Chinach i Tajwanie rury ze stali nierdzewnej oraz elementy do ich łączenia. To kolejne z serii środków, które mają pomóc UE bronić się przed napływem dotowanych towarów. (PAP) Idea Bank na sprzedaż? Według informacji Pulsu Biznesu, Leszek Czarnecki może być zainteresowany sprzedażą Idea Banku. Według gazety, oficjalny proces nie został rozpoczęty, jednak doradcy sondują rynek pod kątem potencjalnych zainteresowanych. (Puls Biznesu) 2

3 Torpol Ronson Elektrotim MCI Capital Oferta Torpolu za 149,7 mln PLN brutto najtańsza w przetargu PKP PLK Oferta Torpolu, o wartości 149,7 mln PLN brutto okazała się ofertą o najniższej cenie w przetargu PKP PLK, dotyczącym rewitalizacji linii kolejowej na odcinku Szczecinek Runowo Pomorskie. Wartość oferty netto to 121,7 mln PLN netto. (PAP) Ronson kupuje tereny w Ursusie; chce tam zbudować 1600 mieszkań Spółki zależne Ronson Europe podpisały warunkowe umowy kupna nieruchomości w Ursusie, gdzie może powstać docelowo ok mieszkań. Łączna cena sprzedaży praw do nieruchomości oraz wartość prac, których wykonanie jest konieczne, by umożliwić realizację inwestycji mieszkaniowych (a których wykonanie jest po stronie sprzedających), została ustalona na łączną kwotę 82 mln PLN netto. Zawarcie poszczególnych umów ostatecznych w ramach transakcji planowane jest do grudnia 2019 r. Wśród warunków zawieszających jest m.in. przygotowanie infrastruktury i mediów. Ronson przewiduje rozpoczęcie pierwszego etapu planowanej inwestycji mieszkaniowej w tym miejscu w I kwartale 2018 r. (PAP) Elektrotim zawiązał 1,95 mln PLN rezerwy z tytułu kar umownych Elektrotim zawiązał 1,95 mln PLN rezerwy na kary umowne do umowy zawartej z Wojskowym Zarządem Infrastruktury. Zawiązanie rezerwy na kary umowne będzie miało bezpośredni wpływ na jednostkowy i skonsolidowany wynik finansowy za 2016 r. (PAP) Spółka chce kupić 1,42% swoich akcji; oferuje 8,82 PLN Spółka MCI Capital zaprosiła do sprzedaży do 835 tys. swoich akcji, oferując 8,82 PLN za papier. Akcje te stanowią 1,42% udziału w kapitale zakładowym spółki. Podjęcie decyzji o akceptacji ofert lub o ewentualnej redukcji oraz sporządzenie listy wstępnej alokacji nastąpi 14 lutego. Rozliczenie transakcji zaplanowano na 15 lutego. (PAP) 11 bit studios Program motywacyjny zakłada 71 mln PLN zysku w najbliższych trzech latach Program motywacyjny 11 bit studios na lata zakłada, że skumulowany zysk brutto grupy kapitałowej w najbliższych trzech latach powinien wynieść blisko 71,2 mln PLN. Łączne przychody ze sprzedaży grupy w tym okresie mają sięgnąć 126,4 mln PLN. Programem objęty ma być zarząd oraz kluczowi pracownicy i współpracownicy spółki. W ramach programu jego beneficjenci będą mogli objąć łącznie do 100 tys. warrantów subskrypcyjnych zamiennych na taką samą ilość akcji nowej emisji. Cena konwersji warrantów będzie oparta na średnim kursie giełdowym akcji spółki w III i IV kwartale 2016 roku pomniejszonym o 10% dyskonto. (PAP) Kalendarz: Spółka Wydarzenie 30 stycznia Telekom Austria Raport kwartalny 31 stycznia Stelmet Raport kwartalny 31 stycznia O2 Czech Republic Raport kwartalny 2 lutego ING BSK Raport kwartalny 3 lutego CCC NWZ 3

4 Bank Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane (mln zl) P 2017P P 2017P Banki Alior Bank Kupuj , ,52 19,4 25,0 31,9 1,7 1,3 1,3 BZ WBK Sprzedaj , ,26 13,8 16,4 20,0 1,6 1,8 1,6 Erste Bank Trzymaj , ,72 11,3 8,7 10,5 1,0 1,0 0,9 Handlowy Trzymaj , ,83 19,7 17,3 17,7 1,8 1,5 1,5 ING BSK Kupuj , ,26 15,0 16,5 16,3 1,6 1,9 1,7 Komercni Trzymaj , ,45 54,4 12,8 14,9 6,8 1,5 1,5 mbank Sprzedaj , ,75 13,1 13,5 23,9 1,4 1,2 1,1 Millennium Kupuj , ,78 14,5 10,1 28,3 1,2 1,0 1,0 Moneta Money Bank Kupuj , ,65-9,4 11,4-1,5 1,5 OTP Bank Trzymaj , ,36 23,6 14,5 12,0 1,2 1,9 1,7 Pekao Trzymaj , ,41 19,4 15,6 17,5 1,9 1,5 1,6 Raiffeisen Trzymaj , ,94 10,2 17,9 16,9 0,5 0,7 0,7 P/BV Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) P 2017P P 2017P Przemysł podstawowy Forte Kupuj , ,08 15,7 18,7 17,8 11,4 13,8 13,9 Pfleiderer Group Trzymaj , ,43 13,1 20,0 20,8 5,9 6,8 6,8 Stelmet Trzymaj ,00 948,46-14,8 22,3-12,4 11,7 Sektor chemiczny Ciech Trzymaj , ,87 9,9 8,4 10,0 8,3 6,3 6,9 Grupa Azoty Trzymaj , ,40 13,8 12,2 13,2 7,9 6,3 6,4 Synthos Kupuj , ,34 13,2 24,1 19,9 9,2 14,2 12,0 Sektor budowlany Budimex Trzymaj , ,03 19,5 17,4 16,7 8,2 7,6 7,4 Elektrobudowa Trzymaj ,00 585,85 12,0 12,8 16,7 7,3 7,7 9,3 Pekabex Trzymaj ,00 266,34 14,9 14,4 12,2 7,1 6,5 6,9 Cykliczne dobra konsumpcyjne CCC Trzymaj , ,50 25,0 29,0 25,0 17,6 21,1 16,8 LPP Trzymaj , ,77 37,0 42,9 20,6 14,7 17,9 10,9 Cykliczne usługi PKP Cargo Sprzedaj , ,06 nm nm 42,5 6,4 9,0 6,3 Dystrybutorzy AB Trzymaj ,00 582,76 8,2 9,3 10,0 7,5 8,4 8,3 Neuca Kupuj , ,05 13,3 16,1 15,5 11,5 11,7 10,9 Pelion Sprzedaj ,00 577,91 9,4 14,7 12,4 5,0 7,1 6,5 Media i rozrywka WPH Kupuj , ,11 244,5 29,4 21,6 13,9 13,8 11,3 Sektor ubezpieczeniowy PZU Kupuj , ,07 16,1 14,8 12, Sektor deweloperski ATAL Trzymaj , ,74 17,7 11,1 8,5 22,6 10,1 8,1 Dom Development Trzymaj , ,65 15,2 13,2 11,8 14,1 11,3 10,1 Echo Trzymaj , ,08 5,4 7,2 8,2 6,5 6,1 9,4 GTC Trzymaj , ,37 nm nm nm 14,6 10,6 7,7 PHN Kupuj ,70 765,77 21,4 14,0 18,5-100,1 16,9 23,0 Robyg Kupuj ,44 789,28 7,9 8,1 7,9 16,2 9,7 5,5 Pozostałe usługi finansowe GPW Kupuj , ,50 15,4 14,9 14,8 7,8 9,8 9,4 Kruk Kupuj , ,05 13,3 19,0 17,2 14,5 17,9 15,7 Holdingi przemysłowe Alumetal Kupuj , ,05 10,1 13,4 15,1 7,7 10,8 11,1 Kęty Kupuj , ,30 13,5 14,1 16,2 9,6 11,5 10,5 Sprzęt elektroniczny i elektryczny Apator Kupuj , ,98 20,4 17,8 13,6 11,2 11,1 8,6 ZPUE Trzymaj ,00 553,00 11,0 11,0 11,9 7,7 8,4 7,9 Sektor konsumpcyjny AmRest Sprzedaj , ,22 20,0 40,5 34,9 11,5 15,8 13,2 Emperia Trzymaj ,00 863,80 17,6 18,1 18,6 8,2 6,9 6,4 Eurocash Sprzedaj , ,51 26,9 29,5 24,5 14,5 12,7 11,6 Jeronimo Martins Trzymaj , ,21 22,4 16,1 23,7 10,2 11,7 10,9 Sektor telekomunikacyjny Cyfrowy Polsat Kupuj , ,81 13,1 18,3 15,1 6,6 7,5 7,2 Magyar Telekom Kupuj , ,70 14,9 14,2 14,0 4,5 4,7 4,6 Netia Sprzedaj , ,43 896,4 68,4 nm 4,8 4,4 4,9 O2 Czech Republic Trzymaj , ,42 14,8 15,2 16,0 8,0 8,2 8,5 Orange Polska Sprzedaj , ,47 45,9 92,9 nm 3,7 4,4 4,9 Telekom Austria AG Trzymaj , ,25 10,5 12,3 20,4 4,8 4,9 5,2 Sektor wydobywczy Bogdanka Sprzedaj , ,57 nm 13,3 14,6 2,3 4,2 4,2 KGHM Kupuj , ,00 nm 19,0 8,4 4,1 7,4 5,2 Norilsk Nickel Kupuj , ,32 14,9 11,3 8,9 5,8 9,0 7,0 4

5 Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) P 2017P P 2017P Sektor paliwowy Lotos Trzymaj , ,32 nm 11,6 12,2 9,8 7,0 7,2 MOL Kupuj , ,29 nm 16,7 12,3 4,2 5,0 4,2 OMV Sprzedaj , ,03 nm 32,3 23,0 4,1 5,7 5,0 PGNIG Kupuj , ,00 16,4 13,0 13,7 5,0 4,9 5,1 PKN Orlen Sprzedaj , ,29 9,9 8,5 9,5 4,7 5,4 5,6 Sektor energetyczny CEZ Kupuj , ,80 14,5 13,0 15,8 5,9 6,4 6,5 Enea Trzymaj , ,71 6,7 6,1 6,0 4,2 4,1 4,3 Energa Trzymaj , ,48 10,1 23,7 6,7 4,3 4,7 4,7 PGE Trzymaj , ,16 nm 10,5 9,3 3,2 4,1 5,2 Polenergia Trzymaj ,95 560,73 18,9 nm 121,1 9,7 6,6 7,7 Tauron Trzymaj , ,07 nm 10,2 5,3 3,6 4,5 4,8 ZE PAK Kupuj ,50 696,28 nm 2,6 2,7 2,7 2,0 1,6 5

6 KONTAKTY Biuro Analiz Rynkowych Artur Iwański (dyrektor BAR, sektor wydobywczy) (022) Robert Brzoza (sektor finansowy, strategia) (022) Tomasz Kasowicz (sektor paliwowy, sektor chemiczny) (022) Piotr Łopaciuk (przemysł, budownictwo, inne) (022) Stanisław Ozga (sektor energetyczny, sektor deweloperski) (022) Adrian Skłodowski (handel hurtowy i detaliczny) (022) adrian.sklodowski@pkobp.pl Jaromir Szortyka (sektor finansowy) (022) jaromir.szortyka@pkobp.pl Alicja Zaniewska (analizy rynkowe) (022) alicja.zaniewska@pkobp.pl Małgorzata Żelazko (telekomunikacja, media) (022) malgorzata.zelazko@pkobp.pl Emil Łobodziński (doradca inwestycyjny) (022) emil.lobodzinski@pkobp.pl Paweł Małmyga (analiza techniczna) (022) pawel.malmyga@pkobp.pl Przemysław Smoliński (analiza techniczna) (022) przemyslaw.smolinski2@pkobp.pl Biuro Klientów Instytucjonalnych Wojciech Żelechowski Robert Noworyta Michał Sergejev (director) (sales) (sales) (022) (022) (022) wojciech.zelechowski@pkobp.pl robert.noworyta@pkobp.pl michal.sergejev@pkobp.pl Krzysztof Kubacki (head of sales trading) (022) krzysztof.kubacki@pkobp.pl Marcin Borciuch (sales trader) (022) marcin.borciuch@pkobp.pl Piotr Dedecjus (sales trader) (022) piotr.dedecjus@pkobp.pl Tomasz Ilczyszyn (sales trader) (022) tomasz.ilczyszyn@pkobp.pl Igor Szczepaniec (sales trader) (022) igor.szczepaniec@pkobp.pl Maciej Kałuża (trader) (022) maciej.kaluza@pkobp.pl Joanna Wilk (trader) (022) joanna.wilk@pkobp.pl INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE Niniejsza publikacja (dalej: Publikacja ) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: DM PKO BP ), firmę rekomendującą (dalej: Rekomendującego), działającą zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (dalej: Rozporządzenie), wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP. Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez DM PKO BP. Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji. DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (tutaj), jak również umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego. Objaśnienie używanej terminologii fachowej min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12 ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych ROA - stopa zwrotu z aktywów EBIT - zysk operacyjny EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja EPS - zysk netto na 1 akcję DPS - dywidenda na 1 akcję CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży Rekomendacje zawieszone: JSW 6