Dziennik. 18 kwietnia 2017 r. Najważniejsze informacje: Nadchodzące wydarzenia:

Transkrypt

1 Najważniejsze informacje: Wynagrodzenia, CIT - Posłowie pracują nad projektem, który podniesie zarobki i nałoży na firmy podatek od przychodów Jeronimo Martins - Pracownicy "Biedronki" żądają wzrostu płac Lotos - Lotos Kolej chce przewieźć w 2017 r. na terenie Niemiec 2 mln ton towaru Sektor farmaceutyczny - Min. RiF ostrzega, że zmiany w prawie farmaceutycznym skutkować mogą podwyżką cen leków Sektor wydobywczy - Polska Grupa Górnicza zapowiada uruchamianie nowych ścian wydobywczych Atal - Atal rusza ze sprzedażą 250 lokali w Gdańsku Mostostal Płock - Mostostal Płock ma przedwstępną umowę na 11,2 mln PLN PBKM - PBKM chce wypłacić 1,8 PLN dywidendy na akcję za '16 Nadchodzące wydarzenia: Vienna Insurance Group - Raport kwartalny (19 kwietnia) Orange Polska - WZA (19 kwietnia) Pekao - NWZ (19 kwietnia) Grupa Azoty - Raport kwartalny (20 kwietnia) Emperia - NWZ (20 kwietnia) Jeronimo Martins - Raport kwartalny (20 kwietnia) Alior - NWZ (21 kwietnia) ING BSK - WZA (21 kwietnia) Indeksy GPW WIG otw. 0,0 zmiana WIG zam ,4 0,0% obrót (mln PLN) 0,0 WIG 20 otw. 0,0 WIG 20 zam ,6 0,0% FW20 otw ,0 0,0% FW20 zam ,0 0,0% mwig40 otw. 0,0 mwig40 zam ,2 0,0% Największe wzrosty kurs zmiana AB 36,65 0,0% Alior Bank 69,58 0,0% Alumetal 62,75 0,0% AmRest 347,50 0,0% Apator 33,80 0,0% Największe spadki kurs zmiana AB 36,65 0,0% Alior Bank 69,58 0,0% Alumetal 62,75 0,0% AmRest 347,50 0,0% Apator 33,80 0,0% Najwyższe obroty kurs obrót OTP Bank 8 079,00 58 MOL ,00 28 Magyar Telekom 493,00 7 Komercni 959,00 28 O2 Czech Republic 293,50 7 Indeksy zagraniczne zmiana BUX ,4 0,0% RTS 1 094,3 2,0% PX50 976,5 0,0% DJIA ,9 0,9% NASDAQ 5 856,8 0,9% S&P ,0 0,9% DAX XETRA ,0 0,0% FTSE 7 327,6 0,0% CAC ,1 0,0% NIKKEI ,3 0,1% HANG SENG ,7 0,0% Waluty i surowce zmiana WIBOR 3m (%) 1,73 0,0% EUR/PLN 4,254 0,6% USD/PLN 3,989 0,0% EUR/USD 1,066 0,7% miedź (USD/t) 5 660,0 0,0% miedź (PLN/t) ,8-0,1% ropa Brent (USD/bbl) 55,98 0,0%

2 Najważniejsze informacje: Wynagrodzenia, CIT Jeronimo Martins Lotos Posłowie pracują nad projektem, który podniesie zarobki i nałoży na firmy podatek od przychodów Wkrótce powstanie projekt, który obniży pozapłacowe koszty pracy i podniesie zarobki Polaków o 25-30% - zapowiedział PAP przewodniczący Parlamentarnego Zespołu na rzecz Wspierania Przedsiębiorczości i Patriotyzmu Ekonomicznego Adam Abramowicz (PiS). Firma płaciłaby jeden podatek w wysokości 25% od całego funduszu płac, co wiązałoby się z wykonaniem obowiązków podatkowych za pracowników wobec państwa" - powiedział. Dodał, że zapowiadane propozycje przewidują, że umowy zlecenia i umowy o dzieło byłyby podobnie opodatkowane. Poseł przyznał, że zmiana wiązałaby się z ubytkiem dochodów państwa, dlatego też planowane są regulacje, które zbilansują system. PiS proponuje zreformowanie podatku dochodowego. W przypadku osób prawnych zmiana zakłada wprowadzenie zakazu odliczania kosztów uzyskania przychodów z jednoczesnym podatkiem przychodowym w wysokości 1,5%. Jednocześnie proponowane są zmiany dla przedsiębiorców rozliczających się PIT-em, dla których rząd planuje podatek przychodowy na wzór obecnego podatku ryczałtowego. Średnia stawka wyniosłaby 3,6%, ale na razie partia nie przesądza, jakie stawki zostałyby ustalone dla poszczególnych kategorii działalności. Abramowicz zaznaczył, że dla handlu stawka musiałby wynieść tyle samo co w CIT, czyli 1,5%. Poseł dodał, że przewidziane jest też obniżenie ZUS do 550 PLN (stawka miałaby być skorelowana ze średnim wynagrodzeniem w gospodarce), a składkę płaciły także spółki. W przypadku małej działalności gospodarczej wszystkie obciążenia pobierane przez państwo, zarówno składkowe, jak i podatkowe miałyby wynieść 15% od przychodu. Wyliczenia zostaną zaprezentowane razem z projektem w przyszłym tygodniu. (PAP) Pracownicy "Biedronki" żądają wzrostu płac NSZZ "Solidarność" chce, aby minimalna pensja bez dodatków w Biedronce wynosiła 2 tys. zł na rękę, czyli prawie 2,8 tys. PLN brutto (obecnie PLN brutto). W czwartek związkowcy poprosili w imieniu komisji zakładowej NSZZ "Solidarność" o wyznaczenie do końca kwietnia spotkania w sprawie wzrostu wynagrodzeń i warunków pracy. Na internetowym forum pracowników padł pomysł, aby 2 maja załoga brała wolne na żądanie. Ponieważ pracodawca może się na jego udzielenie nie zgodzić, część pracowników zaproponowała strajk włoski. Jeronimo Martins nie chce komentować tych wypowiedzi. (Gazeta Wyborcza) Lotos Kolej chce przewieźć w 2017 r. na terenie Niemiec 2 mln ton towaru W 2017 r. Lotos Kolej planuje przewieźć na terenie Niemiec ok. 2 mln ton ładunków powiedziała PAP dyrektor ds. handlu spółki Katarzyna Korowicka. W ub. roku spółka przewiozła w Niemczech ok. miliona ton towarów. Korowicka poinformowała też, że spółka Lotos Kolej chce zatrudnić do końca roku ok. 30 polskich maszynistów. Obecnie do lokomotyw Lotos Kolej wjeżdżających na terytorium Niemiec wsiadają niemieccy maszyniści. (PAP) Sektor farmaceutyczny Min. RiF ostrzega, że zmiany w prawie farmaceutycznym skutkować mogą podwyżką cen leków Minister Rozwoju i Finansów ostrzega, że wprowadzone zmiany w prawie farmaceutycznym skutkować mogą podwyżką cen leków. Wprowadzenie proponowanych ograniczeń własnościowych (w tym limitu prowadzenia maksymalnie 4 aptek przez jeden podmiot) będzie skutkować postępującą fragmentaryzacją rynku aptek w Polsce. Biorąc pod uwagę silną konsolidację obrotu hurtowego, doprowadzi to do dalszego osłabienia pozycji negocjacyjnej aptek i znacząco utrudni uzyskiwanie efektu korzyści skali dla pojedynczych aptek, co może przełożyć się w sposób znaczący na podwyżkę ceny leków nie objętych refundacją oraz OTC - napisano w opinii przesłanej do Senatu. (PAP) Sektor wydobywczy Atal Polska Grupa Górnicza zapowiada uruchamianie nowych ścian wydobywczych Polska Grupa Górnicza deklaruje odbudowę frontów eksploatacyjnych i uruchamianie nowych ścian wydobywczych. Za dwa lata roczna produkcja węgla ma wynieść co najmniej 32 mln ton. (PAP) Atal rusza ze sprzedażą 250 lokali w Gdańsku Atal rozpoczął sprzedaż 250 lokali w ramach zlokalizowanego w Gdańsku projektu Atal Baltica Towers. Planowany termin oddania inwestycji do użytkowania to IV kwartał 2019 r. (PAP) 2

3 Mostostal Płock Mostostal Płock ma przedwstępną umowę na 11,2 mln PLN Mostostal Płock podpisał z Elektrobudową przedwstępną umowę na montaż rurociągów technologicznych dla realizacji budowy Instalacji Metatezy na terenie PKN ORLEN w Płocku. Szacunkowa wartość umowy przyrzeczonej to 11,2 mln PLN. Strony zobowiązały się do podpisania umowy przyrzeczonej do 28 kwietnia 2017 r. (PAP) PBKM PBKM chce wypłacić 1,8 PLN dywidendy na akcję za '16 Zarząd Polskiego Banku Komórek Macierzystych chce, aby z zysku za 2016 rok na dywidendę trafiło łącznie 8,5 mln PLN, czyli 1,8 PLN na akcję. Zarząd spółki rekomenduje, aby dzień dywidendy został ustalony na 12 czerwca, a termin jej wypłaty na 30 czerwca 2017 r. Pozostała część zysku w kwocie 11,5 mln PLN miałaby trafić na kapitał zapasowy grupy. (PAP) Kalendarz: Spółka Wydarzenie 19 kwietnia Vienna Insurance Group Raport kwartalny 19 kwietnia Orange Polska WZA 19 kwietnia Pekao NWZ 20 kwietnia Grupa Azoty Raport kwartalny 20 kwietnia Emperia NWZ 20 kwietnia Jeronimo Martins Raport kwartalny 21 kwietnia Alior NWZ 21 kwietnia ING BSK WZA 3

4 Bank Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane (mln zl) P 2017P P 2017P Banki Alior Bank Kupuj , ,75 19,4 28,1 35,9 1,7 1,5 1,5 BZ WBK Sprzedaj , ,03 13,8 16,4 19,9 1,6 1,7 1,6 Erste Bank Trzymaj , ,95 11,3 8,5 11,3 1,0 0,9 1,0 Handlowy Trzymaj , ,89 19,7 15,8 16,2 1,8 1,4 1,4 ING BSK Kupuj , ,85 15,0 13,6 15,6 1,6 1,6 1,8 Komercni Kupuj , ,59 54,4 12,8 15,5 6,8 1,7 1,7 mbank Sprzedaj , ,96 13,1 13,5 24,0 1,4 1,2 1,2 Millennium Kupuj , ,16 14,5 10,8 30,3 1,2 1,1 1,1 Moneta Money Bank Trzymaj , ,96-9,9 12,1-1,5 1,6 OTP Bank Sprzedaj ,00 30,68 23,6 9,7 10,6 1,2 1,4 1,4 Pekao Trzymaj , ,90 19,4 15,2 17,0 1,9 1,5 1,5 Raiffeisen Sprzedaj , ,37 8,9 8,4 10,9 0,5 0,5 0,6 P/BV Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) P 2017P P 2017P Przemysł podstawowy Forte Kupuj , ,09 15,7 17,8 16,9 11,4 13,1 13,3 Pfleiderer Group Trzymaj , ,43 13,1 26,3 27,8 5,9 8,0 8,0 Stelmet Trzymaj ,00 833,64-13,0 19,6-11,2 10,6 Sektor chemiczny Ciech Kupuj , ,68 9,9 7,1 8,0 8,3 6,0 6,4 Grupa Azoty Trzymaj , ,31 13,8 11,8 12,7 7,9 6,1 6,2 Synthos Sprzedaj , ,69 13,2 21,0 9,1 9,2 11,3 6,1 Sektor budowlany Budimex Kupuj , ,01 19,5 15,6 15,2 8,2 7,1 6,8 Elektrobudowa Trzymaj ,00 636,18 12,0 13,9 18,1 7,3 8,4 10,2 Pekabex Trzymaj ,00 263,68 14,9 14,3 12,1 7,1 6,4 6,8 Cykliczne dobra konsumpcyjne CCC Trzymaj , ,57 25,0 32,2 27,8 17,6 23,2 18,5 LPP Trzymaj , ,39 37,0 51,1 24,5 14,7 21,1 12,9 Cykliczne usługi PKP Cargo Sprzedaj , ,27 nm nm 49,1 6,4 9,8 6,8 Dystrybutorzy AB Trzymaj ,00 593,28 8,2 9,4 10,2 7,5 8,5 8,4 Neuca Kupuj , ,41 13,3 15,3 14,7 11,5 11,1 10,3 Pelion Sprzedaj ,00 607,44 9,4 15,4 13,0 5,0 7,3 6,7 Media i rozrywka WPH Trzymaj , ,51 248,2 21,4 25,2 14,1 13,9 12,5 Sektor ubezpieczeniowy PZU Trzymaj , ,31 16,1 17,7 13, Sektor deweloperski ATAL Trzymaj , ,77 17,7 13,7 10,5 22,6 12,1 9,7 Dom Development Trzymaj , ,56 15,2 14,7 13,1 14,1 12,4 11,1 Echo Sprzedaj , ,00 5,4 5,1 11,3 4,2 4,6 11,6 GTC Kupuj , ,84 14,4 4,9 7,1 14,6 10,3 9,5 PHN Kupuj ,60 793,31 20,7 24,4 24,8-100,1 27,5 24,1 Robyg Kupuj ,72 878,73 7,9 7,2 9,1 15,6 9,6 7,4 Pozostałe usługi finansowe GPW Kupuj , ,21 15,4 14,3 14,3 7,8 9,4 9,0 Kruk Trzymaj , ,73 13,3 18,5 17,1 14,5 19,2 16,1 Prime Car Management Holdingi przemysłowe Alumetal Kupuj ,00 955,56 10,1 12,7 14,4 7,7 10,4 10,6 Kęty Trzymaj , ,53 13,5 14,2 15,4 9,6 10,9 10,2 Sprzęt elektroniczny i elektryczny Apator Kupuj , ,02 20,4 18,5 14,2 11,2 11,5 8,9 ZPUE Trzymaj ,00 510,72 11,0 10,2 11,0 7,7 7,8 7,4 Sektor konsumpcyjny AmRest Sprzedaj , ,83 20,0 40,6 35,0 11,5 15,8 13,2 Emperia Trzymaj ,00 909,46 17,6 19,1 19,5 8,2 7,3 6,8 Eurocash Sprzedaj , ,08 26,9 23,1 19,1 14,5 10,0 9,1 Jeronimo Martins Trzymaj , ,40 22,4 16,8 25,2 10,2 12,3 11,6 Sektor telekomunikacyjny Cyfrowy Polsat Kupuj , ,04 13,1 17,9 14,8 6,6 7,4 7,1 Magyar Telekom Kupuj , ,25 14,9 13,2 13,3 4,5 4,5 4,4 Netia Sprzedaj , ,95 896,4 68,3 nm 4,8 4,4 4,9 O2 Czech Republic Trzymaj , ,20 14,8 16,4 17,5 8,0 8,8 9,3 Orange Polska Sprzedaj , ,46 43,0 nm nm 3,7 4,4 4,5 Telekom Austria AG Trzymaj , ,31 10,5 13,3 22,4 4,8 5,1 5,5 Sektor wydobywczy Bogdanka Trzymaj , ,82 nm 13,6 16,6 2,3 4,4 4,6 KGHM Trzymaj , ,00 nm nm 9,3 4,1 5,5 5,4 4

5 Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) P 2017P P 2017P Norilsk Nickel Kupuj , ,10 14,9 10,5 8,5 5,8 8,5 6,7 Sektor paliwowy Lotos Kupuj , ,83 nm 8,4 10,3 9,6 5,6 6,2 MOL Kupuj , ,86 6,4 7,6 7,2 3,1 4,2 3,4 OMV Trzymaj , ,61 nm nm 13,3 3,3 4,3 4,1 PGNIG Trzymaj , ,00 12,6 12,3 12,1 4,9 6,2 5,5 PKN Orlen Trzymaj , ,77 9,9 5,6 8,9 5,7 4,1 5,4 Sektor energetyczny CEZ Kupuj , ,50 14,5 13,2 16,3 5,9 6,5 6,6 Enea Trzymaj , ,23 6,7 6,5 6,4 4,2 4,2 4,5 Energa Trzymaj , ,08 10,1 23,5 6,7 4,3 4,6 4,7 PGE Trzymaj , ,18 nm 10,8 9,6 3,2 4,1 5,3 Polenergia Trzymaj ,95 605,72 18,9 nm 130,9 9,7 6,8 7,9 Tauron Trzymaj , ,51 nm 11,5 6,0 3,6 4,7 5,0 ZE PAK Kupuj ,50 919,91 nm 3,4 3,6 2,7 2,4 2,0 5

6 KONTAKTY Biuro Analiz Rynkowych Artur Iwański (dyrektor BAR, sektor wydobywczy) (022) Robert Brzoza (sektor finansowy, strategia) (022) Tomasz Kasowicz (sektor paliwowy, sektor chemiczny) (022) Piotr Łopaciuk (przemysł, budownictwo, inne) (022) Stanisław Ozga (sektor energetyczny, sektor deweloperski) (022) Adrian Skłodowski (handel hurtowy i detaliczny) (022) adrian.sklodowski@pkobp.pl Jaromir Szortyka (sektor finansowy) (022) jaromir.szortyka@pkobp.pl Alicja Zaniewska (analizy rynkowe) (022) alicja.zaniewska@pkobp.pl Małgorzata Żelazko (telekomunikacja, media) (022) malgorzata.zelazko@pkobp.pl Emil Łobodziński (doradca inwestycyjny) (022) emil.lobodzinski@pkobp.pl Paweł Małmyga (analiza techniczna) (022) pawel.malmyga@pkobp.pl Przemysław Smoliński (analiza techniczna) (022) przemyslaw.smolinski2@pkobp.pl Biuro Klientów Instytucjonalnych Wojciech Żelechowski Robert Noworyta Michał Sergejev (director) (sales) (sales) (022) (022) (022) wojciech.zelechowski@pkobp.pl robert.noworyta@pkobp.pl michal.sergejev@pkobp.pl Krzysztof Kubacki (head of sales trading) (022) krzysztof.kubacki@pkobp.pl Marcin Borciuch (sales trader) (022) marcin.borciuch@pkobp.pl Piotr Dedecjus (sales trader) (022) piotr.dedecjus@pkobp.pl Tomasz Ilczyszyn (sales trader) (022) tomasz.ilczyszyn@pkobp.pl Igor Szczepaniec (sales trader) (022) igor.szczepaniec@pkobp.pl Maciej Kałuża (trader) (022) maciej.kaluza@pkobp.pl Joanna Wilk (trader) (022) joanna.wilk@pkobp.pl INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE Niniejsza publikacja (dalej: Publikacja ) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: DM PKO BP ), firmę rekomendującą (dalej: Rekomendującego), działającą zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (dalej: Rozporządzenie), wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP. Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez DM PKO BP. Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji. DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (tutaj), jak również umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego. Objaśnienie używanej terminologii fachowej min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12 ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych ROA - stopa zwrotu z aktywów EBIT - zysk operacyjny EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja EPS - zysk netto na 1 akcję DPS - dywidenda na 1 akcję CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży 6