Dziennik. 11 maja 2017 r. Najważniejsze informacje: Amica: powrót trendu wzrostowego 225

Transkrypt

1 Najważniejsze informacje: CEZ - CEZ w '17 spodziewa się 17 mld CZK skorygowanego zysku netto Grupa Azoty - Grupa Azoty ostrożnie podchodzi do kwestii dywidendy Kęty - NN OFE chce, aby Kęty przeznaczyły 285 mln PLN na wypłatę dywidendy za 2016 r. Mabion - W porządku obrad najbliższego walnego zgromadzenia zarząd zamieści punkt przewidujący podjęcie uchwały dot.j dalszego istnienia Spółki Benefit Systems - Benefit Systems chce przeznaczyć 42,5 mln PLN na skup akcji własnych Ceramika Nowa Gala - Spółka wypłaci 0,1 PLN dywidendy na akcję CCC - RN pozytywnie oceniła propozycję wypłaty 2,59 PLN dywidendy na akcję Dębica - Dębica chce wypłacić 2,35 PLN dywidendy na akcję za '16 Ferro - Ferro chce wypłacić 1,2 PLN dywidendy na akcję za '16 LC Corp - LC Corp wypłaci 0,07 PLN dywidendy na akcję Polnord - Polnord wprowadza do sprzedaży 80 mieszkań w Warszawie Robyg - Robyg planuje prywatną emisję do 26,3 mln akcji na rozwój na nowym rynku Pegas Nonwovens - Spółka planuje, że w '17 nakłady inwestycyjne nie przekroczą 30 mln EUR S. telekomunikacyjny - Przychody T-Mobile Polska w I kw. '17 spadły o 4,6% r/r Trans Polonia - TRANS POLONIA SA wyniki Grupy Trans Polonia za I kw szacunki Sektor energetyczny - Polska nie da rady zrezygnować z energetyki węglowej do 2050 r. Tchórzewski, ME - PGG zakłada na ten rok nie mniej niż 400 mln zł zysku netto Indeksy GPW zmiana WIG otw ,7-0,2% WIG zam ,4 1,1% obrót (mln PLN) 0,0 WIG 20 otw ,7-0,5% WIG 20 zam ,5 1,7% FW20 otw ,0 0,0% FW20 zam ,0 0,0% mwig40 otw ,4 0,1% mwig40 zam ,0 0,2% Największe wzrosty kurs zmiana Millennium 7,21 326,6% Pelion 58,79 10,0% AmRest 359,40 5,4% mbank 459,90 3,7% Stelmet 28,50 3,6% Największe spadki kurs zmiana Enea 12,00-84,6% ZPUE 315,00-10,0% O2 Czech Republic 268,40-7,4% Ciech 73,42-3,0% WPH 50,06-2,7% - PGG zakłada zwiększenie EBITDA w 2030 r. do 2,8 mld zł - PGG szacuje CAPEX na poziomie ok. 1,7 mld zł średniorocznie - strategia do '30 - PGG chce ograniczyć jednostkowe koszty gotówkowe wydobycia do 203 zł/t - PGG zakłada w strategii do '30 średnią produkcję węgla na poziomie 30 mln ton Najwyższe obroty kurs obrót PGNIG 6, Tauron 3, PGE 11, CEZ 430, Orange Polska 4, Amica: powrót trendu wzrostowego Indeksy zagraniczne zmiana BUX ,0 2,0% RTS 1 085,7 0,0% PX ,0 0,5% DJIA ,8-0,2% NASDAQ 6 120,6 0,3% S&P ,9-0,1% DAX XETRA ,1 0,4% FTSE 7 342,2 0,6% CAC ,0 0,3% NIKKEI ,0-0,3% HANG SENG ,0 642,5% Waluty i surowce zmiana WIBOR 3m (%) 1,73 0,0% 5 EUR/PLN 4,225 0,0% 0-5 USD/PLN 3,879 0,7% ruary March April May June July August September October November December 2017 February March April May J -10 EUR/USD 1,089-0,7% Amica przełamała wczoraj górne ograniczenie średnioterminowego kanału spadkowego. Choć ruch nie był bardzo silny, to jednak sugeruje zakończenie korekty i powrót trendu wzrostowego z ubiegłego roku. Minimalny zasięg wzrostów należy szacować na 204,75 zł, ale kurs powinien sięgnąć 212,30 zł a nawet 223,60 zł. miedź (USD/t) 5 668,8 0,0% miedź (PLN/t) ,6 0,0% ropa Brent (USD/bbl) 50,66 0,0%

2 Najważniejsze informacje: CEZ Grupa Azoty CEZ w '17 spodziewa się 17 mld CZK skorygowanego zysku netto CEZ spodziewa się w tym roku osiągnąć 17 mld CZK skorygowanego zysku netto, głównie dzięki udanej sprzedaży akcji MOL. W marcu, spółka CEZ MH z grupy CEZ warunkowo sprzedała akcji MOL-a, stanowiących 7,5% kapitału spółki za łącznie ok. 143,1 mld HUF. (PAP) Grupa Azoty ostrożnie podchodzi do kwestii dywidendy Ze strategii spółki wynika, że inwestycje i ryzyko pogorszenia się koniunktury sprawiają, że Grupa Azoty odstępuje od dolnego progu wypłaty dywidendy. W uzasadnionych przypadkach zarząd nie będzie rekomendował wypłaty dywidendy. Spółka zapowiadała wcześniej, że w latach będzie rekomendować przeznaczanie na dywidendę od 40 do 60% jednostkowego zysku. Za 2015 rok Grupy Azoty wypłaciła 83,3 mln PLN dywidendy, co dało 0,84 PLN akcję. Za 2014 rok dywidendy nie było. (PAP) Kęty NN OFE chce, aby Kęty przeznaczyły 285 mln PLN na wypłatę dywidendy za 2016 r. NN OFE zgłosił projekt uchwały na ZWZ Grupy Kęty zwołane na 31 maja, który przewiduje przeznaczenie przez spółkę łącznie 284,699 mln PLN na wypłatę dywidendy. Wcześniej spółka informowała, że planuje przeznaczyć na dywidendę 223 mln PLN. Zgodnie z propozycją NN OFE na dywidendę miałby trafić zysk netto za 2016 r. w kwocie 176,33 mln PLN i 108,37 mln PLN z kapitału zapasowego. Proponowany dzień dywidendy to 24 sierpnia, a wypłata miałby nastąpić 7 września (75,92 mln PLN) i 23 listopada (208,8 mln PLN). (PAP) Mabion Benefit Systems Ceramika Nowa Gala CCC W porządku obrad najbliższego walnego zgromadzenia zarząd zamieści punkt przewidujący podjęcie uchwały dot.j dalszego istnienia Spółki Z uwagi na szacowany poziom kapitałów własnych Spółki na dzień 31 marca 2017 r. (-12 mln PLN), w porządku obrad najbliższego, planowanego na czerwiec, WZA, zarząd zamieści punkt przewidujący podjęcie uchwały dotyczącej dalszego istnienia spółki. Jednocześnie Spółka podkreśla, iż w I kwa r. nie wystąpiły zdarzenia o charakterze jednorazowym, a aktywność Spółki była porównywalna do wcześniejszych okresów. Osiągnięcie ww. poziomu kapitałów własnych wynika ze specyfiki prowadzonej przez Spółkę działalności biotechnologicznej (stałe ponoszenie wysokich kosztów badań przy braku przychodów ze sprzedaży do momentu komercjalizacji projektu) i jest typowe dla spółek o charakterze badawczo-rozwojowym. W ocenie Zarządu Spółki wsparcie ze strony akcjonariuszy (zarówno strategicznych jak i uczestników rynku giełdowego) oraz długoterminowa umowa o współpracy z Mylan Ireland Limited zapewnią Spółce finansowanie niezbędne do zakończenia prac rozwojowych związanych z lekiem MabionCD20 i uzasadniają dalsze prowadzenie działalności przez Spółkę zgodnie z przyjętą strategią rozwoju. Szacunkowe dane za I kw: Przychody ze sprzedaży: 0 mln zł Strata netto: 16 mln zł Kapitały własne na dzień r.: -12 mln zł (ujemne). (PAP) Benefit Systems chce przeznaczyć 42,5 mln PLN na skup akcji własnych Zarząd rekomenduje przeznaczenie zysku za 2016 r. w wysokości 72,27 mln PLN w całości na kapitał zapasowy oraz jednocześnie przeznaczenie 42,5 mln PLN na skup akcji własnych. Rada nadzorcza spółki pozytywnie zaopiniowała wniosek zarządu w sprawie podziału zysku za rok (PAP) Spółka wypłaci 0,1 PLN dywidendy na akcję ZWZ Ceramiki Nowej Gali uchwaliło wypłatę w formie dywidendy 4,7 mln PLN, czyli 10 gr na akcję, z zysków z lat ubiegłych. Dzień dywidendy ustalono na 31 maja, a dzień wypłaty na 14 czerwca. W 2016 r. Ceramika Nowa Gala miała 8,95 mln PLN skonsolidowanej straty netto, a na poziomie jednostkowym 5,77 mln PLN straty netto. (PAP) RN pozytywnie oceniła propozycję wypłaty 2,59 PLN dywidendy na akcję Rada Nadzorcza pozytywnie oceniła wniosek zarządu w sprawie podziału zysku za rok obrotowy 2016 oraz wypłaty dywidendy w wysokości 2,59 PLN na akcję. Rada Nadzorcza pozytywnie oceniła rekomendację Zarządu dotyczącą ustalenia dnia dywidendy na dzień 7 września 2017 roku oraz terminu wypłaty dywidendy na dzień 21 września 2017 roku. (PAP) Dębica Dębica chce wypłacić 2,35 PLN dywidendy na akcję za '16 Zarząd Dębicy będzie wnioskował do ZWZA o wypłatę 2,35 PLN dywidendy na akcję z zysku za 2016 r. Zarząd proponuje, aby na wypłatę dywidendy trafiło ponad 32,4 mln PLN tj. 2,35 PLN dywidendy na każdą akcję. Proponowany dzień dywidendy to 21 sierpnia 2017 r., a termin wypłaty dywidendy to 19 grudnia 2017 r. 2

3 Zarząd spółki proponuje, aby pozostałą kwotę z zysku za 2016 r. tj. ponad 32,3 mln PLN przeznaczyć na kapitał rezerwowy z możliwością wypłaty w latach przyszłych. (PAP) Ferro Ferro chce wypłacić 1,2 PLN dywidendy na akcję za '16 Zarząd Ferro rekomenduje, aby kwotę 20,54 mln PLN pochodzących z zysków z lat ubiegłych przeznaczyć na wypłatę dywidendy, co daje 1,2 PLN na akcję. Proponowany dzień dywidendy to 4 lipca. Wypłata ma nastąpić w dwóch transzach. 0,5 PLN na akcję miałoby trafić do akcjonariuszy 26 lipca, a pozostałe 0,7 PLN 4 października. Rada nadzorcza spółki uchwałą z dnia 10 maja poparła rekomendację zarządu. (PAP) LC Corp Polnord Robyg Pegas Nonwovens LC Corp wypłaci 0,07 PLN dywidendy na akcję ZWZ spółki LC Corp uchwaliło wypłatę 0,07 PLN dywidendy na akcję. Na dywidendę trafi 31,3 mln PLN tj. 0,07 PLN na jedną akcję. Dzień dywidendy to 25 lipca 2017 r., a termin wypłaty dywidendy to 8 sierpnia 2017 r. W 2016 roku LC Corp wypłacił w formie dywidendy 80,56 mln PLN, co dało kwotę 0,18 PLN na akcję. (PAP) Polnord wprowadza do sprzedaży 80 mieszkań w Warszawie Polnord wprowadził do sprzedaży 80 mieszkań na warszawskiej Woli. Realizacja inwestycji ma zakończyć się w sierpniu 2018 r. Deweloper podał w kwietniu, że planuje w 2017 r. uruchomienie 11 inwestycji w Warszawie, Trójmieście, Olsztynie, Szczecinie, Wrocławiu oraz Łodzi, które wprowadzą do oferty ok lokali. (PAP) Robyg planuje prywatną emisję do 26,3 mln akcji na rozwój na nowym rynku Robyg chce wyemitować do 26,3 mln nowych akcji w ramach prywatnej oferty z wyłączeniem prawa poboru. Pozyskane środki mają zostać przeznaczone na rozwój spółki na jednym z nowych rynków, tj. we Wrocławiu lub Krakowie. Propozycja zawiera upoważnienie do emisji do akcji serii H. Obecnie kapitał zakładowy Robygu dzieli się na akcji. Dalszy rozwój Grupy Robyg uzależniony jest od zakupu nowych działek oraz zdobywania nowych lokalizacji, zarówno poprzez zakup gruntów pod inwestycje, współpracę kapitałową z właścicielami większych terenów inwestycyjnych, jak też poprzez przejęcie czy współpracę z lokalnym deweloperem. Projekt uchwały przewiduje, że nowe akcje zostaną w pierwszej kolejności zaoferowane akcjonariuszom posiadającym ponad 1% w kapitale zakładowym spółki, którzy będą uczestniczyli w walnym 6 czerwca. (PAP) Spółka planuje, że w '17 nakłady inwestycyjne nie przekroczą 30 mln EUR Pegas Nonwovens planuje, że w 2017 roku łączne nakłady inwestycyjne nie przekroczą poziomu 30 mln EUR. Nakłady inwestycyjne spółki w I kwartale wyniosły 5,1 mln EUR (wzrost o 134% r/r). W ramach tej kwoty 3,7 mln EUR przeznaczono na rozbudowę zakładów produkcyjnych. Zysk EBITDA spółki w I kwartale 2017 roku wyniósł 11,3 mln EUR, czyli był o 3% niższy niż rok wcześniej. Spółka podała, że po wynikach I kwartału 2017 roku podtrzymuje prognozę wyniku EBITDA na cały 2017 rok, zgodnie z którą wynieść ma ona mln EUR. (PAP) S. telekomunikacyjny Przychody T-Mobile Polska w I kw. '17 spadły o 4,6% r/r Przychody T-Mobile Polska spadły w I kw roku o 4,6% r/r do 1,57 mld PLN. EBITDA T-Mobile Polska wyniosła 431 mln PLN i była niższa o 17,2% r/r. Marża EBITDA osiągnęła poziom 27,4%. Na wyniki I kw roku miało wpływ jednorazowe zdarzenie związane z rozliczeniem sprzedaży hurtowej międzynarodowych usług roamingowych w wysokości 58 mln PLN. Bez uwzględnienia tego zdarzenia przychody całkowite spółki w I kw r. zmniejszyłyby się o 1,2%, a EBITDA o 7,1% r/r. T-Mobile Polska po I kw r. obsługiwała bazę 10,229 miliona klientów. Na koniec marca spółka posiadała w segmencie usług abonamentowych 6,696 miliona klientów, a w segmencie usług przedpłaconych 3,533 miliona. W porównaniu do poprzedniego kwartału liczba klientów kontraktowych zwiększyła się o 84 tysiące, a rok do roku o 178 tysięcy. W segmencie usług przedpłaconych baza klientów na koniec I kw r. zmniejszyła się o 405 tys. w porównaniu do wyników IV kw roku. W I kw r. spółka kontynuowała inwestycje w poprawę dostępu do LTE w Polsce, koncentrując się na miastach i szlakach komunikacyjnych. W tym okresie zostało oddanych 900 nowych stacji bazowych z LTE. Udział technologii LTE w całym wolumenie przesyłanych danych w I kw. przekroczył poziom 60%, a w porównaniu do analogicznego okresu ubiegłego roku ilość transmitowanych danych w sieci LTE wzrosła o ponad 210%. (PAP) 3

4 Trans Polonia Sektor energetyczny TRANS POLONIA SA wyniki Grupy Trans Polonia za I kw szacunki Przychody netto ze sprzedaży: tys. zł EBITDA (zysk z działalności operacyjnej powiększony o amortyzację): tys. zł Jednocześnie Zarząd Trans Polonia S.A. informuje, że przedstawione powyżej dane mają charakter orientacyjny i cząstkowy, a ich ostateczna wartość zostanie przedstawiona w skonsolidowanym raporcie kwartalnym za I kw r., którego publikację Spółka zaplanowała na dzień 30 maja 2017 r. (PAP) Polska nie da rady zrezygnować z energetyki węglowej do 2050 r. Tchórzewski, ME Polska nie będzie w stanie zrezygnować z energetyki węglowej do 2050 r. Mogłaby obniżyć udział węgla w produkcji energii do 50 proc., ale kosztem 200 mld zł poinformował minister podczas panelu na Europejskim Kongresie Gospodarczym w Katowicach. Do 2050 roku w Polsce możemy dużym wysiłkiem przy kosztach na poziomie ok. 200 mld zł uzyskać efekt 50 proc. energii z węgla i 50 proc. z innych źródeł, zachowując równomierny rozwój kraju i nie powodując dużego bezrobocia dodał. (PAP) PGG zakłada na ten rok nie mniej niż 400 mln zł zysku netto PGG spodziewa się w 2017 r. nie mniej niż 400 mln zł zysku netto. Grupa ma ambicję w bieżącym rok wypracować dodatnie przepływy pieniężne. PGG podtrzymuje plany wydobycia w bieżącym roku około 32 mln ton węgla - poinformował prezes spółki Tomasz Rogala. (PAP) PGG zakłada zwiększenie EBITDA w 2030 r. do 2,8 mld zł PGG zakłada zwiększenie EBITDA w 2030 r. do 2,8 mld zł wobec 1,4 mld zł prognozowanych na 2017 r. - poinformował prezes PGG Tomasz Rogala na EKG w Katowicach podczas publikacji strategii na lata (PAP) PGG szacuje CAPEX na poziomie ok. 1,7 mld zł średniorocznie - strategia do '30 PGG szacuje CAPEX na poziomie ok. 1,7 mld zł średniorocznie - poinformował prezes PGG Tomasz Rogala podczas publikacji strategii na lata na EKG w Katowicach. (PAP) PGG chce ograniczyć jednostkowe koszty gotówkowe wydobycia do 203 zł/t PGG chce ograniczyć jednostkowe koszty gotówkowe wydobycia do 203 zł/t z 239 zł/t w 2017 roku - poinformował prezes PGG Tomasz Rogala podczas publikacji strategii na lata na EKG w Katowicach. (PAP) PGG zakłada w strategii do '30 średnią produkcję węgla na poziomie 30 mln ton PGG zakłada w strategii do 2030 r. średnią produkcję węgla na poziomie 30 mln ton - poinformował prezes PGG Tomasz Rogala na EKG w Katowicach. (PAP) Kalendarz: 4

5 Spółka Wydarzenie 11 maja 11 bit studios Raport kwartalny 11 maja Alior Raport kwartalny 11 maja Asseco Business Solutions Ostatni dzień z prawem do dywidendy 11 maja Budimex ZWZ 11 maja CEZ Raport kwartalny 11 maja Cyfrowy Polsat Raport kwartalny 11 maja Grupa Azoty Raport kwartalny 11 maja JSW Raport kwartalny 11 maja Magyar Telekom Ex-div 11 maja Moneta Money Bank Raport kwartalny 11 maja OMV Raport kwartalny 11 maja Pfleiderer Group Raport kwartalny 11 maja PGE Raport kwartalny 11 maja Polenergia Raport kwartalny 11 maja Synthos Ostatni dzień z prawem do dywidendy 11 maja Wawel ZWZ 12 maja Asseco Business Solutions Ex-div 12 maja Asseco Poland Ostatni dzień z prawem do dywidendy 12 maja Eurocash Raport kwartalny 12 maja MLP Group Raport kwartalny 12 maja OTP Raport kwartalny 12 maja Stalprodukt Raport kwartalny 12 maja Synthos Ex-div 12 maja Eurocash Ostatni dzień z prawem do dywidendy 5

6 Bank Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane (mln zl) P 2017P P 2017P Banki Alior Bank Kupuj , ,17 19,4 29,9 38,2 1,7 1,6 1,5 BZ WBK Sprzedaj , ,76 13,8 16,9 20,6 1,6 1,8 1,6 Erste Bank Trzymaj , ,19 11,3 8,5 12,2 1,0 0,9 1,0 Handlowy Trzymaj , ,60 19,7 16,6 17,0 1,8 1,5 1,4 ING BSK Kupuj , ,06 15,0 13,6 16,7 1,6 1,6 2,0 Komercni Kupuj , ,22 54,4 12,8 15,6 6,8 1,7 1,7 mbank Sprzedaj , ,81 13,1 16,4 29,1 1,4 1,5 1,4 Millennium Kupuj , ,64 14,5 2,8 7,9 1,2 0,3 0,3 Moneta Money Bank Trzymaj , ,54-9,9 12,2-1,5 1,6 OTP Bank Sprzedaj ,00 31,01 23,6 9,7 10,8 1,2 1,4 1,4 Pekao Trzymaj , ,03 19,4 16,6 18,5 1,9 1,6 1,7 Raiffeisen Sprzedaj , ,53 8,9 8,4 12,0 0,5 0,5 0,7 P/BV Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) P 2017P P 2017P Przemysł podstawowy Forte Kupuj , ,58 15,7 17,4 16,5 11,4 12,9 13,0 Pfleiderer Group Trzymaj , ,49 13,1 27,2 28,8 5,9 8,2 8,2 Stelmet Trzymaj ,00 836,87-13,1 19,7-11,2 10,6 Sektor chemiczny Ciech Kupuj , ,23 9,9 6,7 7,5 8,3 5,7 6,1 Grupa Azoty Trzymaj , ,45 13,8 11,6 12,5 7,9 6,0 6,1 Synthos Sprzedaj , ,88 13,2 21,0 9,4 9,2 11,3 6,3 Sektor budowlany Budimex Kupuj , ,67 19,5 17,2 16,8 8,2 8,4 8,1 Elektrobudowa Trzymaj ,00 584,19 12,0 12,7 16,6 7,3 7,7 9,3 Pekabex Trzymaj ,00 261,02 14,9 14,1 12,0 7,1 6,3 6,7 Cykliczne dobra konsumpcyjne CCC Trzymaj , ,54 25,0 31,3 26,9 17,6 22,6 18,0 LPP Trzymaj , ,02 37,0 51,6 24,8 14,7 21,3 13,0 Cykliczne usługi PKP Cargo Sprzedaj , ,43 nm nm 50,7 6,4 10,0 6,9 Dystrybutorzy AB Trzymaj ,00 593,60 8,2 9,5 10,2 7,5 8,5 8,4 Neuca Kupuj , ,38 13,3 16,0 15,4 11,5 11,6 10,8 Pelion Sprzedaj ,00 655,26 9,4 16,6 14,0 5,0 7,7 7,0 Media i rozrywka WPH Trzymaj , ,94 248,2 21,4 25,3 14,1 13,9 12,5 Sektor ubezpieczeniowy PZU Trzymaj , ,85 16,1 20,4 15, Sektor deweloperski ATAL Trzymaj , ,19 17,7 13,9 10,6 22,6 12,2 9,8 Dom Development Trzymaj , ,92 15,2 14,3 12,8 14,1 12,2 10,9 Echo Sprzedaj , ,04 5,4 4,7 10,4 4,2 4,3 11,0 GTC Kupuj , ,23 14,4 4,9 7,9 14,6 10,3 10,0 PHN Kupuj ,60 813,84 20,7 24,4 25,5-100,1 27,5 24,5 Robyg Kupuj ,72 881,36 7,9 7,2 9,1 15,6 9,6 7,4 Pozostałe usługi finansowe GPW Kupuj , ,71 15,4 14,8 14,7 7,8 9,8 9,3 Kruk Trzymaj , ,82 13,3 21,4 19,7 14,5 21,4 17,8 Holdingi przemysłowe Alumetal Kupuj , ,45 10,1 13,6 15,4 7,7 11,0 11,3 Kęty Trzymaj , ,31 13,5 14,6 15,7 9,6 11,1 10,4 Sprzęt elektroniczny i elektryczny Apator Kupuj , ,54 20,4 19,6 15,1 11,2 12,1 9,4 ZPUE Trzymaj ,00 441,00 11,0 8,8 9,5 7,7 6,9 6,5 Sektor IT Asseco Poland Trzymaj , ,51 13,0 15,2 14,9 4,7 4,5 4,3 Sektor konsumpcyjny AmRest Sprzedaj , ,27 20,0 42,0 36,2 11,5 16,3 13,6 Emperia Trzymaj ,00 981,03 17,6 20,6 21,1 8,2 8,0 7,5 Eurocash Sprzedaj , ,94 26,9 24,6 20,4 14,5 10,6 9,7 Jeronimo Martins Trzymaj , ,16 22,4 16,9 25,3 10,2 12,3 11,7 Sektor telekomunikacyjny Cyfrowy Polsat Kupuj , ,25 13,1 18,5 15,4 6,6 7,6 7,2 Magyar Telekom Kupuj , ,88 14,9 13,1 13,3 4,5 4,5 4,4 Netia Sprzedaj , ,53 896,4 67,5 nm 4,8 4,4 4,9 O2 Czech Republic Trzymaj , ,26 14,8 14,9 15,9 8,0 8,0 8,5 Orange Polska Sprzedaj , ,08 43,0 nm nm 3,7 4,4 4,6 Telekom Austria AG Trzymaj , ,53 10,5 14,1 23,8 4,8 5,3 5,7 6

7 Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) P 2017P P 2017P Bogdanka Trzymaj , ,98 nm 13,6 16,7 2,3 4,4 4,6 KGHM Trzymaj , ,00 nm nm 8,9 4,1 5,5 5,3 Norilsk Nickel Kupuj , ,60 14,9 10,1 8,2 5,8 8,2 6,5 Sektor paliwowy Lotos Kupuj , ,56 nm 9,4 11,5 9,6 6,0 6,7 MOL Kupuj , ,72 6,4 7,9 7,5 3,1 4,3 3,5 OMV Trzymaj , ,35 nm nm 14,2 3,3 4,3 4,4 PGNIG Trzymaj , ,00 12,6 12,9 12,7 4,9 6,5 5,7 PKN Orlen Trzymaj , ,75 9,9 5,6 9,6 5,7 4,1 5,7 Sektor energetyczny CEZ Kupuj , ,39 14,5 81,2 100,4 5,9 27,5 28,5 Enea Trzymaj , ,28 6,7 43,4 43,0 4,2 16,6 16,9 Energa Trzymaj , ,37 10,1 23,4 6,6 4,3 4,6 4,7 PGE Trzymaj , ,95 nm 11,0 9,7 3,2 4,2 5,3 Polenergia Trzymaj ,95 587,54 18,9 nm 126,9 9,7 6,7 7,8 Tauron Trzymaj , ,57 nm 11,6 6,0 3,6 4,7 5,0 ZE PAK Kupuj ,50 874,17 nm 3,2 3,4 2,7 2,3 1,9 7

8 KONTAKTY Biuro Analiz Rynkowych Artur Iwański (dyrektor BAR, sektor wydobywczy) (022) Robert Brzoza (sektor finansowy, strategia) (022) Tomasz Kasowicz (sektor paliwowy, sektor chemiczny) (022) Piotr Łopaciuk (przemysł, budownictwo, inne) (022) Stanisław Ozga (sektor energetyczny, sektor deweloperski) (022) Adrian Skłodowski (handel hurtowy i detaliczny) (022) adrian.sklodowski@pkobp.pl Jaromir Szortyka (sektor finansowy) (022) jaromir.szortyka@pkobp.pl Alicja Zaniewska (analizy rynkowe) (022) alicja.zaniewska@pkobp.pl Małgorzata Żelazko (telekomunikacja, media) (022) malgorzata.zelazko@pkobp.pl Emil Łobodziński (doradca inwestycyjny) (022) emil.lobodzinski@pkobp.pl Paweł Małmyga (analiza techniczna) (022) pawel.malmyga@pkobp.pl Przemysław Smoliński (analiza techniczna) (022) przemyslaw.smolinski2@pkobp.pl Biuro Klientów Instytucjonalnych Wojciech Żelechowski Robert Noworyta Michał Sergejev (director) (sales) (sales) (022) (022) (022) wojciech.zelechowski@pkobp.pl robert.noworyta@pkobp.pl michal.sergejev@pkobp.pl Krzysztof Kubacki (head of sales trading) (022) krzysztof.kubacki@pkobp.pl Marcin Borciuch (sales trader) (022) marcin.borciuch@pkobp.pl Piotr Dedecjus (sales trader) (022) piotr.dedecjus@pkobp.pl Tomasz Ilczyszyn (sales trader) (022) tomasz.ilczyszyn@pkobp.pl Igor Szczepaniec (sales trader) (022) igor.szczepaniec@pkobp.pl Maciej Kałuża (trader) (022) maciej.kaluza@pkobp.pl Joanna Wilk (trader) (022) joanna.wilk@pkobp.pl INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE Niniejsza publikacja (dalej: Publikacja ) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: DM PKO BP ), firmę rekomendującą (dalej: Rekomendującego), działającą zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (dalej: Rozporządzenie), wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP. Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez DM PKO BP. Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji. DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (tutaj), jak również umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego. Objaśnienie używanej terminologii fachowej min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12 ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych ROA - stopa zwrotu z aktywów EBIT - zysk operacyjny EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja EPS - zysk netto na 1 akcję DPS - dywidenda na 1 akcję CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży 8