TYDZIEŃ Z EKONOMIĄ. 25 września 2017 r.

Podobne dokumenty
TYDZIEŃ Z EKONOMIĄ. 02 październik 2017 r.

Tydzień z ekonomią

TYDZIEŃ Z EKONOMIĄ. 18 września 2017 r.

TYDZIEŃ Z EKONOMIĄ. 19 czerwca 2017 r.

TYDZIEŃ Z EKONOMIĄ. 05 czerwca 2017 r.

TYDZIEŃ Z EKONOMIĄ. 10 lipca 2017 r.

TYDZIEŃ Z EKONOMIĄ. 03 lipca 2017 r.

TYDZIEŃ Z EKONOMIĄ. 15 maja 2017 r.

TYDZIEŃ Z EKONOMIĄ. 11 września 2017 r.

TYDZIEŃ Z EKONOMIĄ. 26 czerwca 2017 r.

TYDZIEŃ Z EKONOMIĄ. 09 października 2017 r.

TYDZIEŃ Z EKONOMIĄ. 16 października 2017 r.

TYDZIEŃ z EKONOMIĄ. poniedziałek, 21 sierpnia Krzysztof Wołowicz - Główny Ekonomista. BPS Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych SA.

TYDZIEŃ Z EKONOMIĄ. 17 lipca 2017 r.

TYDZIEŃ Z EKONOMIĄ. 08 maja 2017 r.

Tydzień z ekonomią

TYDZIEŃ Z EKONOMIĄ. 28 sierpnia 2017 r.

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne

Komentarz tygodniowy

OPIS DANYCH MAKROEKONOMICZNYCH:

Rozwój Polski w warunkach stagnacji gospodarczej Unii Europejskiej

USDPLN to analogicznie poziom 3,26 i wsparcie 3,20-3,22.

Raport miesięczny. Centrum Finansowe Banku BPS S.A. za kwiecień 2013 roku. Warszawa, r.

Komentarz tygodniowy

Komentarz tygodniowy

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych

KOMENTARZ TYGODNIOWY

Gospodarka polska, gospodarka światowa w jakim punkcie dziś jesteśmy?

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych

Komentarz tygodniowy

DNA Rynków 12/ Zgniłe jajo. Prezentacja dostępna na stronie

RAPORT MIESIĘCZNY październik 2015

Komentarz tygodniowy

Komentarz tygodniowy

I. Ocena sytuacji gospodarczej

CitiWeekly. Ostatnie istotne dane przed przerwą świąteczną. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 15 grudnia stron

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej nr 1/2018 (97)

Daily FX. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie

KOMENTARZ TYGODNIOWY

DNA Rynków 11/ Kwartał z jajem. Prezentacja dostępna na stronie

W prognozach mniej optymizmu

Komentarz tygodniowy

RAPORT MIESIĘCZNY wrzesień 2014

KOMENTARZ TYGODNIOWY

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

Komentarz tygodniowy

KOMENTARZ TYGODNIOWY

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

UPADŁOŚCI FIRM W POLSCE

Komentarz tygodniowy

KOMENTARZ TYGODNIOWY

Obligacyjna ewakuacja

PERSPEKTYWY INWESTYCYJNE NA 2011 ROK

I. Ocena sytuacji gospodarczej

Daily FX :48. Wzrost: 4,49 Wzrost: 4,26

KOMENTARZ TYGODNIOWY

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

KOMENTARZ TYGODNIOWY

Komentarz tygodniowy

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

CitiWeekly. Niższa inflacja i wyższy PKB. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut

KOMENTARZ TYGODNIOWY

Czy dolar nadal będzie się umacniał? Kluczowa końcówka tygodnia

Poprawa klimatu inwestycyjnego w USA i strefie euro. Wysokie ceny ropy naftowej na rynkach światowych w sierpniu spadek cen w I połowie września

Trzecia obniżka stóp FED

KOMENTARZ TYGODNIOWY 27.IX-04.X.19

Raport miesięczny. Centrum Finansowe Banku BPS S.A. za maj 2013 roku. Warszawa, r.

Niekorzystne nastroje przedsiębiorców w strefie euro. Słaba aktywność gospodarcza w Niemczech. Stabilizacja cen ropy naftowej w kwietniu,

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

KOMENTARZ TYGODNIOWY

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

Analiza sektora bankowego* wg stanu na 31 marca 2013 r.

KOMENTARZ TYGODNIOWY

Komentarz tygodniowy

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej nr 2/2018 (98)

Daily FX :57. Prognoza: Trend boczny 4,31-4,34 Prognoza: Trend boczny 3,87-3,91

KOMENTARZ TYGODNIOWY ANALIZY MAKROEKONOMICZNE. 7 sierpnia Wakacyjne nastroje na globalnym rynku finansowym

Komentarz tygodniowy

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

Sytuacja na rynkach finansowych Akcje, waluty, surowce Opracowanie: Zespół Analiz Biura Maklerskiego Marcin Brendota

Analiza tygodniowa - ujęcie techniczne

KOMENTARZ TYGODNIOWY ANALIZY MAKROEKONOMICZNE. 28 sierpnia 2017

RAPORT MIESIĘCZNY sierpień 2015

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

Komentarz tygodniowy

Departament Bankowości Komercyjnej i Specjalistycznej oraz Instytucji Płatniczych URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, marzec 2016 r.

Raport miesięczny. Centrum Finansowe Banku BPS S.A. za lipiec 2013 roku. Centrum Finansowe Banku BPS S.A. Raport miesięczny za lipiec 2013 roku

FOREX - DESK: Rynek zagraniczny ( r.)

Daily FX :32. Trend boczny: 4,38-4,42 Trend boczny: 4,20-4,26

Rynkowy Raport Miesięczny

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

Inflacja - definicja. Inflacja wzrost ogólnego poziomu cen. Deflacja spadek ogólnego poziomu cen. Dezinflacja spadek tempa inflacji.

CitiWeekly. Szczegóły z EBC w drodze? Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. Polska. 29 września stron

KOMENTARZ TYGODNIOWY

Komentarz tygodniowy

CitiWeekly. Dobre dane o produkcji, niezła sprzedaż detaliczna. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut.

Transkrypt:

TYDZIEŃ Z EKONOMIĄ 25 września 2017 r. 1

Inflacja w Polsce Spodziewamy się, że inflacja wzrosła nieco we wrześniu. Za wzrostem stały zapewne wyższe ceny żywności oraz paliw. W ostatnim okresie ceny ropy naftowej na rynkach globalnych wzrosły powyżej poziomu 50 USD za baryłkę. Jednak naszym zdaniem wzrost głównego wskaźnika inflacji wciąż nie pociągnie za sobą inflacji bazowej, czyli miary inflacji oddającej presję konsumpcyjną na ceny. Nie przypuszczamy aby inflacja w ostatnim kwartale roku rosła. Wręcz przeciwnie zakładamy, iż silne efekty bazowe z roku ubiegłego spowodują jej spadek na koniec roku w ok. 1,4-1,5% r/r. wskaźnik okres kraj prognoza Inflacja, (wstępna) %, r/r IX PL 2,0% 2

sty 10 lip 10 sty 11 lip 11 sty 12 lip 12 sty 13 lip 13 sty 14 lip 14 sty 15 lip 15 sty 16 lip 16 sty 17 lip 17 Tydzień z ekonomią 2017-09-25 Inflacja w strefie euro Sierpniowy główny wskaźnik inflacji przyspieszył do 1,5% r/r z notowanego wcześniej 1,3% r/r. Ten wzrost był głównie wynikiem przyspieszenia cen energii (wzrost z 2,2% r/r do 4,0% r/r). 7,0 5,0 3,0 1,0-1,0-3,0-5,0 CPI bazowa i PPI (%, r/r) 1,8 1,3 0,9 0,4 Inflacja bazowa wykazuje zmienne tendencje w poszczególnych krajach. Trend wzrostowy widoczny jest w Hiszpanii. We Włoszech i w Niemczech utrzymuje się umiarkowany wzrost, a we Francji inflacja pozostaje na niezmiennie niskim poziomie 0,6% r/r. Umiarkowane bazowe efekty cen energii pozwalają się spodziewać wzrostu CPI do poziomu 1,4% r/r we IX. wskaźnik okres kraj prognoza PPI r/r - lo CPI bazowa r/r - po Inflacja CPI (Wst), %, r/r IX EZ 1,3 3

Inflacja w USA Preferowana przez Fed miara inflacji, czyli indeks PCE utrzymuje się wyraźnie poniżej celu inflacyjnego. Dane o inflacji PCE publikowane są zawsze w czwartek ale w br. kw. poznamy je w piątek wraz z ostatecznym odczytem PKB za II kw. Oczekujemy lekkiego wzrostu w danych miesięcznych zarówno w przypadku głównego odczytu PCE jak i bazowego. Ponieważ PCE z reguły podąża za wskaźnikiem CPI (w VIII CPI wyniósł 0,4% m/m) spodziewamy się również wyższego PCE (0,3% m/m i 1,5% r/r). wskaźnik okres kraj prognoza Inflacja PCE, %, m/m VIII USA 0,2 4

Regionalne indeksy nastrojów w USA Sezon huraganów, który trwa w USA będzie miał negatywny wpływ na wrześniowe wskaźniki nastrojów. Indeks zaufania konsumentów Conference Board prawdopodobnie obniżył się do ok. 120 pkt. Indeks Un. Michigan zapewne również uległ lekkiemu pogorszeniu. Pomimo spodziewanego pogorszenia oba indeksy, podobnie jak pozostałe indeksy regionalne nadal znajdują się na wysokich poziomach wskazując na kontynuację silnego popytu konsumpcyjnego. wskaźnik okres kraj prognoza Un. Michigan, pkt. IX USA 96,0 5

Pojęcia: Bessa długotrwała, silna tendencja spadkowa na rynku (tzw. rynek niedźwiedzia), Bon pieniężny NBP krótkoterminowy dłużny papier wartościowy z terminem wykupu 1, 7, 14, 28, 91 oraz 364 dni. Sprzedawane na przetargach NBP z dyskontem w/s do ceny nominalnej, Bon Skarbowy krótkoterminowy papier wartościowy emitowany przez Skarb Państwa z terminem wykupu 8, 13, 28, 39 lub 52 tygodni, C/Z wsk. cena/zysk iloraz wartości rynkowej spółki i sumy zysków oraz strat spółki giełdowej za ostatnie cztery kwartały, Inflacja bazowa inflacja po wyłączeniu najbardziej zmiennych cen (żywności i energii), Pojęcia: Dynamika produkcji przemysłowej - dane publikowane przez GUS w odstępach miesięcznych. Pozwalają na ocenę poziomu aktywności gospodarczej, Hossa długotrwała silna tendencja wzrostowa na rynku, której zwykle towarzyszą wzmożone zakupy akcji (tzw. rynek byka), Indeks Ifo wsk. klimatu w biznesie w Niemczech. Publikowany co miesiąc i składający się ocen bieżącej sytuacji i oczekiwań w perspektywie 6 miesięcy, Indeks ZEW indeks oczekiwań niemieckich ekspertów finansowych. Indeks zawiera się w przedziale od -100 do +100 pkt. Dodatni odczyt oznacza przewagę pozytywnych ocen perspektyw rozwoju. Indeks Conference Board (USA) indeks ufności konsumentów oceniający ich nastroje, 6

Pojęcia: Indeks Uniwersytetu Michigan (USA) wsk. nastrojów konsumentów, LIBOR stopa procentowa depozytów oferowanych na rynku międzybankowym w Londynie, Indeks PMI indeksy obliczane dla 26 krajów przez Markit, przygotowywane na podstawie ankiet wśród menedżerów firm dotyczących ich sytuacji. Wartości powyżej 50 pkt. oznaczają ekspansję, a poniżej 50 pkt. regres. Raport ADP (USA) zatrudnienie w prywatnym sektorze pozarolniczym. Publikowany 2 dni przed raportem NFP. Raport ISM (USA) - pokazuje aktywność w sektorze przemysłowym, Realna stopa procentowa nominalna stopa procentowa inflacja. Indeks Richmond Fed (USA) aktywność w sektorze przemysłowym okręgu Richmond, Pojęcia: Indeks Sentix (Strefa euro) ocena bieżącej i oczekiwanej sytuacji w gospodarce przez inwestorów giełdowych. Indeks od -100 do + 100 pkt., 0 pkt. oznacza poziom neutralny, Indeks Philly Fed (USA) sondaż wśród firm sektora przemysłowego w obszarze dystryktu Filadelfia. Zamówienia na dobra trwałego użytku (USA) zamówienia u krajowych producentów na natychmiastowe i przyszłe dostawy wyrobów. Wielkość zamówień stanowi wskaźnik określających kondycję przemysłu. Zatrudnienie w sektorze pozarolniczym, tzw. NFP (USA) najważniejsza dana z amerykańskiego rynku pracy. Pokazuje zmiany zatrudnienia poza rolnictwem. PPI indeks cen producentów. Poziom cen produkcji sprzedanej przemysłu. 7

Krzysztof Wołowicz - Główny Ekonomista TEL. (22) 578 14 29 E-MAIL: krzysztof.wolowicz@bpstfi.pl BPS Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa www.bpstfi.pl Gdybyście Państwo chcieli zasięgnąć bardziej szczegółowych informacji serdecznie zapraszamy do kontaktu jesteśmy do Państwa dyspozycji. Informacje i dane znajdujące się w niniejszym materiale są udostępniane tylko i wyłącznie w celach informacyjnych. Nie należy traktować ich jako rekomendacji inwestowania w jakiekolwiek instrumenty finansowe, oferty zawarcia umowy w rozumieniu Ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. Kodeks Cywilny ani usług doradztwa finansowego, prawnego i podatkowego. Warszawa, wrzesień 2017 r. 8