Raport poranny, 22 października 2013r. Najważniejsze dane Rynek obligacji (USA) zagraniczni inwestorzy zmniejszają zaangażowanie w amerykańskie papiery skarbowe Nasza opinia: We wrześniu czwarty miesiąc z rzędu zagraniczni inwestorzy wyprzedawali amerykańskie obligacje skarbowe. Ostatni raz tak długą serię odwrotu od papierów dłużnych uchodzących za najbezpieczniejsze na świecie odnotowano ponad 12 lat temu w lipcu 2001r. Łącznie w ciągu tych czterech miesięcy inwestorzy zagraniczni zmniejszyli ekspozycję na dług skarbowy Stanów Zjednoczonych o ok. 132 mld USD. Ze strony państw z grupy BRIC coraz częściej dochodzą głosy, że status dolara i amerykańskich obligacji jest przeceniany, a wnioski z bilateralnych spotkań głów państw z tego bloku mówią, że po pierwsze trzeba zacieśniać współpracę handlową we własnym gronie, a po drugie pora zacząć aktywniej dywersyfikować rezerwy walutowe. Można przypuszczać, że duża część sprzedawanych obligacji trafiła do bilansu Fed, który miesięcznie przeznacza 45 mld USD na zakup obligacji skarbowych, a 40 mld USD na kupno papierów opartych na kredytach hipotecznych, ale na podstawie rosnących gwałtownie rentowności w okresie wakacyjnym (od maja do sierpnia wzrosła o ponad 100 punktów bazowych) należy sądzić, że po stronie podaży znajdowały się nie tylko zagraniczne instytucje. Ten skokowy wzrost oprocentowania amerykańskich obligacji szybko znalazł przełożenie na realną sferę gospodarki, czego dowodem może być wczorajsza publikacja danych o sprzedaży nieruchomości na rynku wtórnym (-1,9 proc. m/m). Rentowność obligacji skarbowych jest bowiem podstawowym składnikiem oprocentowania kredytów hipotecznych i po jej wzroście z ok. 1,6 proc. maju 2013r. do blisko 3 proc. we wrześniu liczba Amerykanów chętnych do obniżenia płaconej raty poprzez refinansowanie kredytu znacząco spadła. Dziś obserwuj: Sprzedaż detaliczna (Polska) prog. 4,4 proc. r/r. poprzednio 3,4 proc. r/r Stopa bezrobocia (Polska) prog. 13 proc., poprzednio 13 proc. Stopa bezrobocia (USA) prog. 7,3 proc., poprzednio 7,3 proc., zatrudnienie +180 tys. (prog.),
Analiza techniczna: GPW FW20 Zasygnalizowane piątkową świecową formacją młota zakończenie zeszłotygodniowej korekty spadkowej zostało potwierdzone ustanowieniem nowego szczytu bieżącej fali hossy. W średniej perspektywie ostatnia korekta okazała się klasycznym ruchem powrotnym po wybiciu górą z rozległej formacji dołkowej (orgr) z linią sygnalną położoną na pułapie 2 450 pkt. Przyjmując konserwatywną projekcję opartą o 0.618 wysokości opuszczonej formacji, obecny potencjał wzrostowy sięga 2 640 pkt. Kernel Zniżka z ubiegłego tygodnia została zatrzymana przez 1.5-miesięczną linię trendu wzrostowego (50.5), co sugeruje, iż miała ona charakter korekcyjny, a pozytywny trend będzie kontynuowany. W ten sposób pojawia się szansa na wybicie górą z budowanej od końca lipca formacji orgr z linią sygnalną 54.0. Enea Kurs wybił się górą z 6-tygodniowej formacji rozszerzającego się trójkąta. Cel wybicia sugerowany przez wysokość opuszczonej formacji wynosi 15.7, a dalszy potencjał wzrostowy jest limitowy przez przebiegające niewiele wyżej górne ograniczenie łagodnie nachylonego półrocznego kanału wzrostowego.
Analiza techniczna: Waluty EURUSD H4: Kurs euro po wybiciu z trójkąta symetrycznego kontynuował umocnienie zgodnie z poprzednią analizą. Sytuacja techniczna nie zmieniła się od ostatniego tygodnia znacząco. Nadal dominującą siłą na rynku są kupujący, którzy zdołali umocnić wspólną walutę do poziomu 1,3703 do szczytu z lutego zabrakło dosłownie 7 pipsów. Druga połowa zeszłego tygodnia przyniosła nieco uspokojenie nastrojów i niewielkie wahania kursu. W tym tygodniu zdecydowanie najważniejszą rolę odgrywać będą zaległe dane makro z amerykańskiego rynku pracy (wtorek godz. 14.30), które zadecydować mogą o dalszym zachowaniu kursu. Gdyby udało się stronie popytowej pokonać powyższy opór na poziomie 1,3710, otworzyłoby to drogę w kierunku celu formacji trójkąta na poziomie 1,3745, a nawet do górnego ograniczenie kanału cenowego. O ile na wskaźnikach tygodniowych jest jeszcze nieco miejsca do stref wykupienia, to z kolei na mniejszych interwałach H4-D1 zaczynają pojawiać się sygnały przewartościowania. Większych ruchów kursu można oczekiwać także w czwartek, kiedy opublikowane zostaną indeksy PMI strefy Euro i Stanów Zjednoczonych. Obecnie najbliższym wsparciem jest wybita wcześniej linia górnego ograniczenia trójkąta (przerywana) oraz strefa wsparcia/oporu rozciągnięta pomiędzy poziomami 1,3452-1,3460.
Departament Analiz Rynkowych Noble Securities S.A. Najważniejsze wydarzenia, dziś obserwuj: Łukasz Wróbel, Główny Analityk lukasz.wrobel@noblesecurities.pl Tel: +48 600 942 105 Analiza techniczna GPW: Krzysztof Ojczyk, Starszy Analityk krzysztof.ojczyk@noblesecurities.pl Tel: +48 12 422 31 00 wew.113 Analiza techniczna waluty: Dominik Łebek, Departament Rynków Zagranicznych dominik.lebek@noblesecurities.pl Tel: +48 22 212 54 35
Niniejsze opracowanie jest jedynie materiałem informacyjnym przygotowanym przez analityka (analityków) Noble Securities S.A. oraz ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi oferty ani rekomendacji zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego, towaru czy innego instrumentu lub produktu. Niniejsze opracowanie ani żaden z jego zapisów nie stanowi: oferty w rozumieniu art. 66 ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. - kodeks cywilny (Dz. U. Nr 16, poz. 93, z późn. zm.), podstawy do zawarcia umowy lub powstania zobowiązania, publicznego proponowania nabycia instrumentów finansowych ani oferty publicznej instrumentów finansowych w rozumieniu art. 3 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych (tekst jednolity: Dz. U. z 2009 r. Nr 185, poz. 1439, z późn. zm.). Niniejsze opracowanie zostało przygotowane z należytą starannością i rzetelnością, na podstawie ogólnodostępnych informacji, które autor (autorzy) uznał (uznali) za wiarygodne, ale ani autor (autorzy), ani Noble Securities S.A. nie gwarantują jego kompletności i dokładności. Niniejsze opracowanie i zawarte w nim komentarze wyrażają wyłącznie wiedzę oraz opinie i prognozy autora (autorów) według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania i i nie powinny być inaczej interpretowane. Nie są to opinie czy prognozy Noble Securities S.A. Przedstawiane w niniejszym opracowaniu opinie, komentarze lub prognozy mogą ulec zmianie bez zapowiedzi. Interpretacje wykresów są subiektywną oceną analityka (analityków) dotyczącą oceny technicznej wykresu (wykresów). Niniejsze opracowanie opiera się również na szeregu założeń, które w przyszłości mogą okazać się nietrafne. Niniejsze opracowanie nie zostało sporządzone zgodnie z wymogami określonymi w Rozporządzeniu Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz.U. Nr 206, poz. 1715). Nie stanowi rekomendacji w rozumieniu tego Rozporządzenia, nie powinno być też rozumiane jako opracowanie o charakterze doradczym lub jako podstawa do podejmowania działań lub decyzji inwestycyjnych. Niniejsze opracowanie nie stanowi również porady inwestycyjnej, ani też nie jest wskazaniem, iż jakakolwiek inwestycja lub strategia jest odpowiednia w indywidualnej sytuacji inwestora. W zależności od okoliczności informacje zawarte w niniejszym opracowaniu mogą stanowić podstawę do podjęcia przez poszczególnych inwestorów różnych decyzji czy zachowań inwestycyjnych, w tym także decyzji czy zachowań o przeciwstawnych kierunkach. Noble Securities S.A. mógł wydać w przeszłości lub może wydać w przyszłości inne opracowania, materiały i/lub dokumenty, przedstawiające inne wnioski, również niespójne z przedstawionymi w niniejszym opracowaniu. Każde z takich opracowań lub materiałów odzwierciedla różne założenia, metody analityczne przyjęte przez autora (autorów) oraz różne oceny. Noble Securities S.A. nie składa zapewnienia, ani nie jest zobowiązany do zapewnienia, że takie opracowania, materiały czy dokumenty będą podawane do wiadomości odbiorców ani czytelników niniejszego opracowania. Obowiązujące w Noble Securities S.A. polityki i inne regulacje wewnętrzne mają na celu przeciwdziałanie powstawaniu konfliktów interesów, a w przypadku ich powstania, pozwalają nimi zarządzać w sposób zapewniający ochronę słusznych interesów Klientów. Szczegółowe informacje w tym zakresie są zamieszczone na stronach internetowych Noble Securities S.A.: www.noblesecurities.pl, www.noblemarkets.pl, gdzie zamieszczone są również informacje o ryzykach związanych z inwestowaniem na rynku kapitałowym, a także informacje o Grupie Kapitałowej, do której należy Noble Securities S.A. Podmiotem dominującym w stosunku do Noble Securities S.A. jest Getin Noble Bank S.A., a w skład Grupy Kapitałowej Getin Noble Bank S.A. wchodzą również spółki, których instrumenty finansowe mogą być przedmiotem notowania na rynku zorganizowanym, jak również mogą być przedmiotem niniejszego opracowania. Przedmiotem niniejszego opracowania mogą być również instrumenty finansowe emitowane przez spółki powiązane z akcjonariuszami Getin Noble Bank S.A. Jest możliwe, że Noble Securities S.A., jego akcjonariusze, podmioty powiązane z akcjonariuszami Noble Securities S.A., członkowie władz lub inne osoby zatrudnione przez Noble Securities S.A. posiadają, mogą zamierzać zbywać lub nabywać instrumenty finansowe, towary lub inne instrumenty, które są przedmiotem niniejszego opracowania. Osoby korzystające z niniejszego opracowania lub jego części nie mogą zrezygnować z przeprowadzenia niezależnej oceny i uwzględnienia okoliczności lub czynników, w tym czynników ryzyka, innych niż te, które zostały wskazane w niniejszym opracowaniu. Noble Securities S.A. ani osoby zatrudnione przez Noble Securities S.A. nie ponoszą odpowiedzialności za działania lub zaniechania osób lub podmiotów korzystających z niniejszego opracowania lub z jego jakiejkolwiek części ani za działania lub decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania lub jego jakiejkolwiek części, ani za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji lub opinii zawartych w niniejszym opracowaniu lub w jego jakiejkolwiek części. Odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne podjęte w oparciu o treść niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek jego części ponoszą wyłącznie osoby korzystające z tych informacji. Niniejsze opracowanie jest przeznaczone do rozpowszechniania wyłącznie na terenie Rzeczypospolitej Polskiej, a nie jest przeznaczone do rozpowszechniania lub przekazywania, bezpośrednio ani pośrednio, na terenie Stanów Zjednoczonych Ameryki, Kanady, Japonii lub Australii, ani obszaru żadnej innej jurysdykcji, gdzie rozpowszechnianie takie stanowiłoby naruszenie odpowiednich przepisów danej jurysdykcji lub wymagało zarejestrowania w tej jurysdykcji. Niniejsze opracowanie nie zawiera ani nie stanowi oferty sprzedaży papierów wartościowych ani też zaproszenia do złożenia oferty objęcia lub nabycia papierów wartościowych albo skorzystania z usług inwestycyjnych w Stanach Zjednoczonych Ameryki, ani dowolnej innej jurysdykcji, w której taka oferta lub zaproszenie do złożenia oferty byłoby sprzeczne z prawem. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego opracowania (w całości lub w jakiejkolwiek części) bez pisemnej zgody Noble Securities S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie ma na celu promocję usług Noble Securities S.A. i stanowi informację handlową. Nadzór nad Noble Securities S.A. w zakresie prowadzonej działalności maklerskiej sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego.