23 maja 2013 2013-05-23 TRIGON COVERAGE Dom Development Uchwała ZWZA w sprawie wypłaty 3,68 PLN dywidendy na akcję Dzień dywidendy ustalono na 12 czerwca, a termin jej wypłaty na 26 czerwca 2013 roku. DY=8,8%. Ponadto do składu RN powołano p. Marka Moczulskiego, p. Włodzimierza Boguckiego i p. Krzysztofa Grzylińskiego. W skład zarządu weszły następujące osoby: p. Jarosław Szanajca prezes zarządu, p. Janusz Zalewski wiceprezes zarządu i p. Terry Roydon członek zarządu. Poziom dywidendy zgodny z wcześniejszą propozycją zarządu. Michał Sztabler Impel Zwołanie ZWZA na dzień 29 czerwca w sprawie wypłaty 1,50 PLN dywidendy na akcję Dzień dywidendy ustala się na 5 sierpnia, a termin jej wypłaty na 22 sierpnia 2013 roku. DY=4,48%. Krynicki Recykling Uprawomocnienie się decyzji budowlanej w sprawie budowy nowego zakładu poinformowała o otrzymaniu z Wydziału Architektury i Budownictwa Starostwa Powiatowego w Jarosławiu uprawomocnienie decyzji budowlanej dotyczącej pozwolenia na budowę zakładu uzdatniania stłuczki szklanej w Pełkinie. Pragma Faktoring Umowa faktoringowa z maksymalnym limitem w kwocie 450 tys. PLN Projprzem Zgłoszenie kandydatów do Rady Nadzorczej spółki OFE Allianz Polska zgłosiła kandydaturę p. Wojciecha Włodarczyka, a Noble Funds TFI kandydatury p. Andrzeja Karczykowskiego i p. Jarosława Skiby na członków RN. Ropczyce Przychody spółki stabilne w II kwartale, od IV kwartału mogą wzrosnąć o 50% wypracowała w I kwartale 2013 roku zysk netto w wysokości 3 mln PLN wobec 0,9 mln PLN w I kwartale 2012 roku. Dzięki przejęciu części ZM Invest, które zakończy się w IV kwartale, przychody i zysk ZM Ropczyce mogą wzrosnąć o 50%. Inwestycje ZM Ropczyce w 2013 roku wyniosą 14 mln PLN, a do 2015 roku łącznie 45 mln PLN. Największą inwestycją jest budowa centrum badawczo-rozwojowego. ZM Ropczyce chcą zwiększać udział eksportu w przychodach do 53-55% w 2013 r. i do 60% w kolejnych latach. Seco/Warwick Zwiększenie udziałów w Seco/Warwick Allied Private do 66,7% kapitału i głosów Sonel Uchwała ZWZA w sprawie wypłaty 0,44 PLN dywidendy na akcję Dzień dywidendy ustalono na 5 czerwca, a termin jej wypłaty na 19 czerwca 2013 roku. DY=7,21%. Notowania Kurs 1M 1Y W IG 45934 0,18% 6,43% 24,36% 67% W IG20 2372 0,07% 4,33% 16,38% 55% mw IG40 2772 0,43% 12,15% 22,19% 86% sw IG80 11082-0,06% 7,78% 22,09% 59% Kurs 1M 1Y S&P 1655-0,83% 4,85% 25,51% 122% DAX 8531 0,69% 11,40% 35,72% 91% RTX 2074 1,62% 9,04% 13,71% 107% SCI 2302 0,01% 5,38% -2,60% 141% Kurs 1M USD/PLN 3,26-0,22% -2,38% 6,56% EUR/PLN 4,19-0,15% -1,24% 4,36% EUR/USD 1,28-0,08% -1,14% 2,11% Miedź 7475 1,42% 7,79% -3,41% Ropa 102-0,66% 1,61% -3,45% Złoto 1373 0,19% -2,83% -12,07% Cukier 473-0,71% -6,17% -17,30% Kakao 2317-1,19% 0,30% 3,35% Pszenica 746 0,30% 0,95% 0,03% Bawełna 84 0,50% 1,40% 17,24% Kauczuk 269-3,34% 11,60% -2,78% Kalendarium spotkań Dzień Godz. Formuła Miejsce 23.05 cały dzień Wielton dzień ze spółką Wieluń 23.05 13.00 PRESCO spotkanie (RSVP) Soul Kitchen 23.05 Ropczyce mała grupa CC Group 24.05 14.00 Forte konferencja (RSVP) Sofitel 24.05 cały dzień Tauron dzień inwestora Qubus, Katowice 24.05 Vantage Dev mała grupa CC Group 27.05 10.00 PZ Cormay konferencja (RSVP) Westin 27.05 EuCO mała grupa CC Group 28.05 BBI Dev spotkanie grupowe siedziba 28.05 Colian mała grupa CC Group 29.05 11.00 i 12.30 Comp spotkanie (RSVP) InterContinental 2-ga poł. maja KSG Agro mała grupa CC Group 1 tydzień czerwca CNG mała grupa CC Group 1Y Poziom dywidendy zgodny z wcześniejszą propozycja zarządu. Michał Sztabler Unibep Umowa z Warszawską Spółdzielnią Mieszkaniową na budowę kolejnego osiedla w Warszawie Przedmiotem kontraktu jest budowa zespołu budynków mieszkalnych wielorodzinnych przy ul. Niedzielskiego 2 w Warszawie. Termin realizacji prac ustalono na okres 22 miesięcy. Wartość kontraktu to 49,99 mln PLN netto. Spółdzielnie były dotychczas bardzo dobrymi klientami dla Unibepu. Nie było problemów z realizacją płatności a dobra współpraca przy budowie pozwalała sprawnie realizować prace. Dzięki temu udawało się osiągać dobre rentowności na kontraktach. Michał Sztabler 1
INFORMACJE Z INNYCH SPÓŁEK 06Magna Polonia: Przedterminowy wykup obligacji serii K o wartości 3 mln PLN Alchemia: Zwołanie ZWZA na dzień 21 czerwca w sprawie braku wypłaty dywidendy za 12 Akcjonariusze mają zdecydować o przeznaczeniu kwoty 66,4 mln PLN na kapitał zapasowy. ATM: Zapowiedź lepszego II kwartału, cel ponad 50 mln PLN EBITDA w 13 niezagrożony BNP Paribas Bank Polska: Uchwała KDPW w sprawie zmiany wartości nominalnej akcji na 45,46 PLN BOŚ Bank: Emisja obligacji serii KT.1.20 o wartości 50 mln PLN Data wykupu obligacji została ustalona na dzień 22 listopada 2013 roku. Ceramika Nowa Gala: Rezygnacja spółki z planu budowy nowego zakładu Na realizację tego projektu spółka Ceramika Nowa Gala II z grupy CNG miała przyznane dofinansowanie w wysokości 52,8 mln PLN, w ramach Programu Operacyjnego Innowacyjna Gospodarka. Grupa do tej pory nie korzystała ze środków z przyznanego dofinansowania. Ciech: Powołanie zarządu na kolejną kadencję W skład zarządu weszły następujące osoby: p. Dariusz Krawczyk prezes zarządu, p. Andrzej Kopeć członek zarządu i p. Artur Osuchowski członek zarządu. Największe wzrosty mwig40 Azotytarnow ATT 6,40% 122,6 191% Emperia EMP 5,81% 49,9 317% GPW GPW 4,71% 43,2 85% swig80 Gant GNT 6,25% 611,2 270% Bbidevnfi BBD 5,56% 5283,5 1017% Zpue PUE 4,65% 1,3 570% WIG CNT CNT 9,98% 10,7 212% Unicredit UCG 8,98% 4,2 6% Harper HRP 7,09% 72,8 794% CNT: Uchwała ZWZA w sprawie wypłaty 0,24 PLN dywidendy na akcję Dzień dywidendy ustala się na 25 czerwca, a termin jej wypłaty na 15 września 2013 roku. DY=4,03%. CNT: Powołanie p. Katarzyny Kozińskiej na stanowisko członka RN DM WDM: Przydział 82,5 mln akcji serii D @ 0,20 PLN DM WDM: Umowa nabycia udziałów w spółce Astoria Capital za kwotę 8,44 mln PLN Efekt: Zwołanie ZWZA na dzień 21 czerwca w sprawie wypłaty dywidendy z zysku za 12 RN zaakceptowała wniosek zarządu co do wypłaty 0,65 PLN dywidendy (DY=7,94%) na jedną akcję zwykłą i 0,78 PLN na jedną akcję uprzywilejowaną. Elkop: Zwołanie ZWZA na dzień 19 czerwca w sprawie braku wypłaty dywidendy za 12 Akcjonariusze mają zdecydować o przeznaczeniu kwoty 12,4 mln PLN na pokrycie strat z lat ubiegłych. Emperia: Kandydatura p. Piotra Kwiecińskiego na członka RN zgłoszona przez AXA PTE Innym kandydatem na członka RN zgłoszonym przez akcjonariusza jest p. Andrzej Malec. Ergis-Eurofilms: Zwołanie ZWZA na dzień 18 czerwca w sprawie braku wypłaty dywidendy Akcjonariusze mają zdecydować o przeznaczeniu kwoty 9,68 mln PLN na kapitał rezerwowy. ES-System: Uchwała ZWZA w sprawie wypłaty 0,05 PLN dywidendy na akcję Dzień dywidendy został ustalony na 1 lipca, a termin jej wypłaty na 15 lipca 2013 roku. DY=1,86%. mwig40 Kopex KPX -7,06% 76,4 236% Hawe HWE -3,58% 1937,4 312% LPP LPP -2,72% 0,6 87% swig80 Pcguard PCG -6,47% 681,8 223% Empik EMF -5,00% 1,8 140% Plazacntr PLZ -4,69% 60,87 127% WIG Największe spadki Kopex KPX -7,06% 2,0 6% JSW JSW -6,92% 424,6 364% Cognor COG -6,76% 209,8 165% Feerum: Prognoza wyników finansowych spółki na rok 2013 prognozuje osiągnięcie przychodów ze sprzedaży na poziomie 72,12 mln PLN, EBITDA 14,02 mln PLN i zysk netto w kwocie 10,1 mln PLN. 2
Feerum: Na koniec IV spółka miała zamówienia o wartości 55,7 mln PLN W 2012 roku łączna sprzedaż spółki wyniosła 55,6 mln PLN. GPW: Pozytywna opinia Rady Giełdy w sprawie wypłaty 0,78 PLN dywidendy na akcję DY=1,84%. GPW: Powołanie p. Dariusza Kułakowskiego na stanowisko członka zarządu Graal: Przychody i zyski w 13 będą lepsze od 12 prezes zarządu Groclin: Odwołanie p. Moniki Drzymały i p. Krzysztofa Jardana ze składu RN W skład RN zostały powołane następujące osoby: p. Piotr Gałązka wiceprzewodniczący RN, p. Wilfried Gerstner członek RN, p. Mike Gerstner członek RN i p. Jorg-Holger Hornig członek RN. Hawe: Plany emisji obligacji o wartości do 40 mln PLN Indykpol: Powołanie p. Piotra Kulikowskiego na kolejną trzyletnią kadencję prezesa zarządu Integer.pl: Zwołanie ZWZA na dzień 17 czerwca w sprawie braku wypłaty dywidendy za 12 Akcjonariusze mają zdecydować o przeznaczeniu kwoty 47,19 mln PLN na kapitał zapasowy. Makrum: Umowa z KGHM Polska Miedź za 5,69 mln PLN netto Przedmiotem kontraktu zawartego przez spółkę zależną Makrum Project Management jest wymiana, remont i modernizacja elementów suszarni. Wstępny termin dostawy zamówionych urządzeń ustalono na okres od 1 października 2014 roku do 30 kwietnia 2015 roku. Megaron: Rekomendacja zarządu w sprawie wypłaty 0,80 PLN dywidendy na akcję wypłaciła już zaliczkę na dywidendę w wysokości 0,38 PLN na akcję. Mispol: Pozytywna opinia zarządu w sprawie wezwania Newma Hildings Newma Hildings B.V. ogłosił wezwanie na maksymalnie 5,92 mln akcji spółki, stanowiących 33,07% kapitału (i uprawniających do tyluż głosów na WZ) @ 2,23 PLN za sztukę. Zapisy będą przyjmowane od 27 maja do 25 czerwca 2013 roku. Mostostal Płock: Dziś wypłata 1,18 PLN dywidendy na akcję Mostostal Zabrze: Powołanie p. Dariusza Pietyszuka na stanowisko członka zarządu Netmedia: Możliwe wejście w 2014 roku na rynki zachodnie przygotowuje nową wersję platformy sprzedażowej Corporate Travel Assistant (CTA), która umożliwia firmom dokonywanie samodzielnych rezerwacji przez internet. W ciągu miesiąca-dwóch nowe narzędzie powinno zadebiutować. Nowa wersja platformy jest przystosowana także na rynki zagraniczne. Netmedia: Zapowiedź lepszych r/r wyników w 13; możliwe rozpoczęcie skupu akcji własnych W 2012 roku grupa Netmedia miała 126,3 mln PLN przychodów, 1,2 mln PLN EBITDA i 0,8 mln PLN straty netto po uwzględnieniu jednorazowych odpisów na likwidację spółki zależnej w Rumunii. W segmencie usług turystycznych obrót i liczba wykonanych usług wzrosła o ok. 10% r/r, do odpowiednio ok. 215 mln PLN i 370 tys. PC Guard: Zmniejszenie zaangażowania przez p. Piotra Karmelity z 5,08% do 4,88% kapitału i głosów Protektor: Zwołanie ZWZA na dzień 26 czerwca w sprawie braku wypłaty dywidendy za 12 Akcjonariusze mają zdecydować o przeznaczeniu kwoty 413,7 tys. PLN na kapitał zapasowy. Rafako: Kontrakt z PGE GiEK o wartości 116 mln PLN netto Przedmiotem umowy jest modernizacja instalacji odsiarczania spalin na blokach 5 i 6 w Elektrowni Bełchatów. Rafako było jedynym oferentem w przetargu. Budżet inwestora wynosił ok. 100 mln PLN. Robyg: Przetasowania w akcjonariacie Robyg BV sprzedał wszystkie posiadane akcje, tj. 16,12 mln akcji (6,34% kapitału): 8 mln szt. trafiło do inwestorów instytucjonalnych, a 8,12 mln szt. do spółki-matki, tj. Nanette Real Estate. Po transakcji Robyg BV nie posiada już akcji Robyg SA. Z kolei Nenette RE zwiększył bezpośredni udział do 30,2%, zmniejszając jednocześnie łączne zaangażowanie z 33,3%. Seko: Pozytywna opinia RN w sprawie wniosku zarządu o wypłatę 0,13 PLN dywidendy na akcję DY=2,64%. Swissmed: Dziś NWZA w sprawie zgody na zbycie zorganizowanej części przedsiębiorstwa Toya: Rekomendacja zarządu w sprawie wypłaty 0,14 PLN dywidendy na akcję Dzień dywidendy ustala się na 11 lipca, a termin jej wypłaty na 25 lipca 2013 roku. DY=4,35%. 3
Voxel: Zarząd spokojny o prognozę Mniejsze przychody w I kw. 13 wynikają z przesunięcia na kwiecień fakturowania jednego z projektów Alterisa o wartości 6 mln PLN. Pozwolenie na sprzedaż komercyjną radiofarmaceutyku SteriPET według oczekiwań zarządu zostanie przyznane w I połowie czerwca. Work Service: Rezygnacja p. Mirosława Krutina z pełnienia funkcji członka RN Zremb-Chojnice: Objęcie przez inwestorów 2,49 mln akcji serii F2 @ 0,50 PLN Insider trading Apator Członek RN nabył 1,5 tys. akcji @ 28,84 PLN. CAM Media Wiceprezes zarządu kupił 9 tys. akcji @ 3,30 PLN. Lentex Członek RN nabył 10 tys. akcji @ 4,75 PLN. Open Finance International Consultancy Strategy Implementation BV, podmiot związany z prezesem zarządu sprzedał 20 tys. akcji @ 13,50 PLN. Program skupu akcji własnych Ferro Nabycie 2,3 tys. akcji @ 7,00 PLN. Investcon Group Nabycie 1,5 tys. akcji @ 1,03 PLN. Lentex Nabycie 15,8 tys. akcji @ 4,77 PLN. Makrum Nabycie 6,9 tys. akcji @ 1,40 PLN. Oponeo.pl Nabycie 12,7 tys. akcji @ 8,70 PLN. Plast-Box Nabycie 56,3 tys. akcji @ 2,09 PLN oraz 11,3 tys. akcji @ 2,16 PLN. Transakcje pakietowe Asseco Poland Wolumen: 400 tys. @ 41,51 PLN % kapitału: 0,48 Emperia Wolumen: 198,9 tys. @ 51,50 PLN % kapitału: 1,32 4
Puławy Wolumen: 16,3 tys. @ 132,60 PLN % kapitału: 0,09 Tauron PE Wolumen: 5,5 mln @ 4,25 PLN % kapitału: 0,31 5
Dywidendy DPS 2011 DPS 2012 DY 2011 DY 2012 D-3 Dzień dyw idendy (D) Dzień w ypłaty Data WZA Komentarz 4fun Media 1,75 2,50 8,7% 12,4% 2013-05-07 2013-05-10 2013-05-28 2013-04-25 uchw ała WZA ABC Data 0,16 0,24 5,0% 7,5% --- --- --- 2013-06-10 AC 2,38 2,10 7,3% 6,4% 2013-06-12 2013-06-17 2013-07-02 2013-05-10 uchw ała WZA Action 0,84 1,50 2,3% 4,1% 2013-06-13 2013-06-18 2013-07-03 2013-06-07 Ambra 0,40 0,40-0,60 4,8% --- --- --- --- --- źródło informacji - Zarząd Amica --- 4,58 --- 6,4% --- --- --- --- źródło informacji - Zarząd Apator 0,75 1,40 2,6% 4,9% --- --- --- --- źródło informacji - Zarząd, w ypłacona zaliczka 0,4 PLN/akcję Aplisens 0,25 0,26 1,7% 1,7% 2013-06-19 2013-06-24 2013-07-11 2013-06-05 Arctic --- 0,15 --- 3,0% --- --- --- --- źródło informacji - Zarząd Arcus --- 0,10 --- 2,8% 2013-07-10 2013-07-15 2013-08-01 --- źródło informacji - Zarząd Asbis 0,13 0,16 2,7% 3,2% 2013-06-12 2013-06-15 2013-06-22 2013-06-04 źródło informacji - Rada Dyrektorów, dywidenda w USD Asseco BS 0,96 0,79 8,4% 6,9% 2013-05-13 2013-05-16 2013-06-03 2013-04-18 uchw ała WZA Asseco Poland 2,19 2,41 5,3% 5,8% 2013-05-15 2013-05-20 2013-06-04 2013-04-24 uchw ała WZA Asseco SEE 0,36 0,81 3,8% 8,5% 2013-07-09 2013-07-12 2013-07-31 2013-04-15 uchw ała WZA Asseco CE 1,84 1,93 8,8% 9,3% 2013-04-15 2013-04-18 2013-04-29 2013-04-11 uchw ała WZA, dyw idenda w EUR ATM --- 0,10 --- 0,9% 2013-06-14 2013-06-19 2013-07-03 2013-06-12 ATM Grupa 0,12 0,02 8,3% 1,4% 2013-06-25 2013-06-28 2013-07-19 2013-06-14 Atende 0,07 0,08 --- 5,4% --- --- --- --- źródło informacji - Zarząd Azoty --- 1,50 --- 1,9% 2013-04-17 2013-04-22 2013-05-24 2013-04-17 uchw ała WZA Benefit 6,00 7,50 2,3% 2,9% 2013-07-15 2013-07-18 2013-09-25 2013-06-11 Berling 0,20 0,20 3,2% 3,2% 2013-06-25 2013-06-28 2013-07-12 2013-06-11 Betacom 0,60 nie mniej niż za rok 2011 11,4% --- --- --- --- --- źródło informacji - Prezes Bogdanka 4,00 nie mniej niż za rok 2011 3,3% --- --- --- --- --- źródło informacji - Zarząd BRE Bank --- 10,00 --- 2,8% 2013-05-10 2013-05-15 2013-05-29 2013-04-11 uchw ała WZA BSC Drukarnia 0,50 0,50 2,1% 2,1% --- --- --- --- źródło informacji - Zarząd Budimex 10,97 4,39 12,8% 5,1% 2013-05-02 2013-05-07 2013-05-22 2013-04-24 w ypłacona BZ WBK 8,00 7,60 2,9% 2,7% 2013-04-29 2013-05-02 2013-05-17 2013-04-17 w ypłacona CCC 1,60 1,60 2,0% 2,0% 2013-09-24 2013-09-27 2013-10-11 --- źródło informacji - Zarząd CAM Media --- 0,05 --- 1,5% 2013-05-01 2013-05-06 2013-05-20 2013-04-25 w ypłacona CEZ 7,30 6,49 8,2% 7,3% --- --- --- --- źródło informacji - Zarząd, dywidenda w CZK CNT --- 0,24 --- 4,0% 2013-06-20 2013-06-25 2013-09-15 2013-05-22 Comarch 1,50 1,50 1,8% 1,8% --- --- --- --- źródło informacji - Prezes Dębica 3,29 3,38 5,0% 5,1% 2013-08-27 2013-08-30 2013-12-18 2013-06-07 Decora 0,30 0,42 3,6% 5,1% 2013-07-17 2013-07-22 2013-08-05 2013-05-10 uchw ała WZA Dom Development 1,50 3,68 3,6% 8,8% 2013-06-07 2013-06-12 2013-06-26 2013-05-22 uchw ała WZA Drop 1,20 0,50 11,8% 4,9% 2013-05-07 2013-05-12 2013-05-26 2013-06-03 Efekt 0,55 0,65 6,7% 7,9% 2013-09-17 2013-09-20 2013-10-10 2013-06-21 akcja zw ykła Efekt 0,66 0,78 8,1% 9,5% 2013-09-17 2013-09-20 2013-10-10 2013-06-21 akcja uprzyw ilejow ana Elektrobudow a 4,00 2,00 3,2% 1,6% 2013-07-22 2013-07-25 2013-08-09 2013-04-25 uchw ała WZA Elektrotim 1,00 0,60 11,2% 6,7% 2013-06-04 2013-06-07 2013-06-28 2013-05-23 Emperia 56,41 0,93 98,3% 1,6% 2013-06-07 2013-06-12 2013-06-26 2013-06-04 Enea 0,48 0,36 3,5% 2,6% 2013-07-18 2013-07-23 2013-08-12 2013-04-24 uchw ała WZA Energoaparatura --- 0,05 --- 4,8% 2013-06-05 2013-06-10 2013-07-10 2013-05-29 Energoinstal 0,25 0,30 1,7% 2,1% 2013-05-07 2013-05-10 2013-05-28 2013-04-26 uchw ała WZA ES System 0,10 0,05 3,7% 1,9% 2013-06-26 2013-07-01 2013-07-15 2013-05-22 uchw ała WZA Euco 0,48 0,80 3,5% 5,9% 2013-09-19 2013-09-24 2013-10-15 --- źródło informacji - Zarząd Eurocash 0,18 0,90 0,3% 1,5% 2013-06-06 2013-06-11 2013-07-02 2013-05-20 uchw ała WZA Eurotel 1,50 1,60 9,4% 10,0% 2013-05-17 2013-05-22 2013-06-04 2013-04-25 uchw ała WZA Fasing 0,60 0,70 2,7% 3,1% 2013-08-26 2013-08-29 2013-09-12 --- źródło informacji - Rada Nadzorcza Ferro 0,30 0,24 4,3% 3,5% 2013-06-14 2013-06-19 2013-07-19 2013-06-04 Forte 0,75 0,95 4,0% 5,1% 2013-06-13 2013-06-18 2013-07-02 2013-05-28 Fortuna 0,23 2,80 1,2% 14,6% 2013-06-06 2013-06-11 2013-06-26 lub 2013-07-30 2013-05-28 dyw idenda w EUR Getin Holding --- 0,10 --- 4,0% 2013-04-25 2013-04-30 2013-05-21 2013-04-17 w ypłacona GPW 1,44 0,78 3,4% 1,8% --- --- --- --- źródło informacji - Zarząd Handlow y 2,76 5,79 2,8% 5,8% 2013-07-02 2013-07-05 2013-08-30 --- źródło informacji - Rada Nadzorcza Hydrotor 1,25 2,00 4,4% 7,0% 2013-08-16 2013-08-21 2013-09-03 --- źródło informacji - Rada Nadzorcza Impel 1,50 1,50 4,5% 4,5% --- --- --- --- źródło informacji - Zarząd Inpro 0,20 0,11 5,6% 3,1% 2013-07-05 2013-07-10 2013-07-24 --- projekt uchw ały Instal Kraków --- 0,20 --- 1,3% 2013-06-28 2013-07-03 2013-08-06 2013-05-18 Inter RAO --- 1,61 --- 5,8% 2013-05-10 2013-05-15 2013-05-28 2013-04-30 uchw ała WZA Interferie --- 0,10 --- 2,2% 2013-05-10 2013-05-15 2013-06-06 2013-04-25 uchw ała WZA Izostal 0,17 0,18 3,1% 3,3% 2013-08-09 2013-08-14 2013-09-02 2013-05-16 uchw ała WZA JSW 5,38 2,52 7,4% 3,5% 2013-07-26 2013-07-31 2013-08-20 2013-05-28 Kęty 5,00 5,97 3,4% 4,0% 2013-07-12 2013-07-17 2013-08-06 2013-04-24 uchw ała WZA KGHM 28,34 8,00 19,6% 5,5% 2013-07-09 2013-07-12 2013-08-14 i 2013-11-14 --- źródło informacji - Zarząd Kino Polska 1,00 0,50 6,7% 3,3% 2013-02-18 2013-02-21 2013-02-28 2012-12-06 w ypłacona (zaliczka) Kopex --- 0,10 --- 1,0% 2013-06-28 2013-07-03 2013-07-19 --- źródło informacji - Zarząd Krka 6,27 6,60 3,0% 3,1% 2013-07-04 2013-07-09 --- 2013-07-04 dyw idenda w EUR Kruszw ica 0,98 0,11 3,0% 0,3% 2013-08-15 2013-08-20 2013-09-03 --- Lena 0,15 0,30 4,5% 9,0% 2013-05-16 2013-05-21 2013-06-05 2013-05-08 uchw ała WZA Lentex --- 0,10 --- 2,1% --- --- --- 2013-06-24 LPP 78,67 84,11 1,2% 1,2% 2013-09-02 2013-09-05 2013-09-25 2013-06-14 Macrologic 2,50 2,50 8,3% 8,3% 2013-03-28 2013-04-02 2013-04-16 2013-03-19 w ypłacona Megaron 0,80 1,18 2,7% 4,0% --- --- --- --- w ypłacona zaliczka (0,38 PLN/akcję) 6
DPS 2011 DPS 2012 DY 2011 DY 2012 D-3 Dzień dyw idendy (D) Dzień w ypłaty Data WZA Komentarz MOL 6,25 6,35 2,6% 2,7% --- --- --- 2013-04-25 uchw ała WZA Milkiland --- rekomendacja w ypłaty --- --- --- --- --- --- źródło informacji - Rada Dyrektorów, dyw idenda w EUR Mostostal Płock --- 1,18 --- 6,5% 2013-05-03 2013-05-08 2013-05-23 2013-04-24 dzień w ypłaty MW Trade --- 0,53 --- 4,5% 2013-04-15 2013-04-18 2013-05-07 2013-04-05 w ypłacona Neuca 2,60 3,20 1,9% 2,3% 2013-05-08 2013-05-13 2013-05-28 2013-04-22 uchw ała WZA Novita 2,90 1,83 10,1% 6,4% 2013-07-26 2013-07-31 2013-08-20 2013-06-11 NTT System --- 0,03 --- 3,8% 2013-05-08 2013-05-13 2013-05-27 2013-04-29 uchw ała WZA Olympic --- 0,42 --- 5,7% 2013-04-30 2013-05-03 2013-05-15 2013-04-18 w ypłacona Orbis 1,40 1,40 3,9% 3,9% 2013-07-11 2013-07-16 2013-08-01 2013-06-24 Opteam --- 0,08 --- 1,3% --- --- --- 2013-06-14 Orzeł Biały 0,75 0,22 6,0% 1,8% 2013-07-01 2013-07-04 2013-07-22 2013-06-06 PCC Exol --- 100% zysku --- --- --- --- --- --- źródło informacji - Zarząd Pegas --- 4,39 --- 5,1% 2013-10-15 2013-10-18 2013-10-29 2013-06-17 dyw idenda w EUR Pekao 5,38 8,39 3,4% 5,3% 2013-06-18 2013-06-21 2013-07-08 2013-06-12 źródło informacji - Zarząd Pelion 1,50 2,00 2,0% 2,6% 2013-05-07 2013-05-10 2013-05-28 2013-04-26 uchw ała WZA PGE 1,83 0,86 10,8% 5,1% 2013-09-02 2013-09-05 2013-09-26 --- źródło informacji - Zarząd PGNiG --- 0,13 --- 2,2% 2013-07-17 2013-07-20 2013-10-03 2013-05-22 uchw ała WZA PKN Orlen --- 1,50 --- 2,9% 2013-07-23 2013-07-26 2013-08-13 --- PKO BP 1,27 1,80 3,8% 5,4% 2013-09-16 2013-09-19 2013-10-04 --- źródło informacji - Zarząd Plast-Box --- 0,05 --- 2,4% --- --- --- 2013-05-23 projekt uchw ały WZA Police --- 0,67 --- 2,7% 2013-04-25 2013-04-30 2013-05-15 2013-04-25 w ypłacona Pow er Media --- 0,04 --- 3,3% 2013-05-15 2013-05-20 2013-06-03 2013-04-26 uchw ała WZA Pragma Faktoring 1,66 1,68 8,6% 8,7% 2013-05-31 2013-06-05 2013-06-20 2013-05-21 uchw ała WZA Pragma Inkaso 0,84 1,09 3,9% 5,1% 2013-06-25 2013-06-28 2013-07-12 2013-06-12 Procad --- 0,07 --- 6,2% 2013-06-21 2013-06-26 2013-07-11 2013-06-14 Prochem --- 0,78 3,4% 2013-06-19 2013-06-24 2013-09-30 2013-06-08 Projprzem --- 0,20 --- 2,3% 2013-08-14 2013-08-19 2013-09-05 2013-05-28 PWR Media 0,07 0,04 5,7% 3,3% 2013-05-15 2013-05-20 2013-06-03 2013-04-26 uchw ała WZA PZU 22,43 29,70 5,1% 6,8% 2013-08-20 2013-08-23 2013-09-12 2013-05-23 Quercus 0,20 0,18 4,5% 4,0% 2013-06-11 2013-06-14 2013-06-28 2013-04-25 uchw ała WZA Qumak --- 1,40 --- 11,4% 2013-06-25 2013-06-28 2013-07-15 2013-06-12 Radpol 0,47 0,20 5,9% 2,5% 2013-07-18 2013-07-23 2013-09-02 2013-04-24 uchw ała WZA Robyg 0,12 0,08 7,7% 5,2% 2013-04-25 2013-04-30 2013-05-17 2013-04-23 w ypłacona Ronson --- 0,03 --- 2,8% 2013-07-29 2013-08-01 2013-08-20 2013-06-27 Ropczyce --- 0,35 --- 2,0% 2013-04-25 2013-04-30 2013-05-14 2013-04-19 w ypłacona Sanok 0,64 1,15 2,4% 4,3% 2013-09-10 2013-09-13 2013-10-01 2013-06-17 Seko --- 0,13 --- 2,6% 2013-06-05 2013-06-10 2013-06-24 2013-05-25 projekt uchw ały WZA Selena FM --- 0,38 --- 3,0% 2013-07-10 2013-07-15 2013-07-30 2013-06-18 Simple 0,23 0,47 2,9% 5,9% 2013-06-27 2013-07-02 2013-07-15 2013-06-19 Sonel 0,40 0,44 6,6% 7,2% 2013-05-31 2013-06-05 2013-06-19 2013-05-22 uchw ała WZA Śnieżka 1,35 2,00 2,7% 4,0% 2013-06-12 2013-06-17 2013-07-01 2013-06-03 Stalprofil 0,27 0,14 1,8% 1,0% 2013-09-05 2013-09-10 2013-10-01 --- źródło informacji - Rada Nadzorcza Synthos (część I) 0,50 0,50 10,3% 10,3% 2013-04-08 2013-04-11 2013-04-25 2013-04-03 w ypłacona Synthos (część II) --- 0,26 --- 5,4% 2013-04-08 2013-04-11 2013-07-11 2013-04-03 uchw ała WZA Talex 0,20 0,30 2,4% 3,6% 2013-05-15 2013-05-20 2013-06-04 2013-04-25 uchw ała WZA Tatry Mountain Resorts --- 4,34 --- 2,3% 2013-04-30 2013-05-03 2013-07-02 2013-04-27 uchw ała WZA TIM 0,60 0,12 10,6% 2,1% 2013-07-05 2013-07-10 2013-07-25 2013-05-15 uchw ała WZA Tauron 0,31 0,20 7,3% 4,7% 2013-05-29 2013-06-03 2013-06-18 2013-05-16 uchw ała WZA TF Skok 0,02 0,02 0,8% 0,8% 2013-04-17 2013-04-22 2013-05-08 2013-04-08 w ypłacona Toya --- 0,14 --- 4,3% 2013-07-08 2013-07-11 2013-07-25 --- źródło informacji - Zarząd TPSA 1,50 0,50 19,9% 6,6% 2013-06-24 2013-06-27 2013-07-11 2013-04-11 uchw ała WZA TVN (część I) 0,10 0,29 1,0% 3,0% 2013-04-17 2013-04-22 2013-05-08 2013-04-15 w ypłacona TVN (część II) --- 0,35 --- 3,6% 2013-04-17 2013-04-22 2013-11-05 2013-04-15 uchw ała WZA Ulma 3,81 2,00 8,8% 4,6% 2013-06-26 2013-07-01 2013-07-12 --- źródło informacji - Zarząd Unibep 0,12 0,12 1,8% 1,8% 2013-06-12 2013-06-17 2013-07-02 2013-06-06 Unicredit --- 0,37 --- 2,0% 2013-05-17 2013-05-22 2013-05-23 2013-05-11 dzień w ypłaty Unima 2000 0,23 0,25 7,7% 8,4% --- --- --- --- źródło informacji - Zarząd Votum 0,36 0,44 8,2% 10,0% 2013-06-28 2013-07-03 2013-07-17 i 2013-09-17 2013-06-25 Wadex 0,30 0,44 2,8% 4,1% 2013-05-20 2013-05-23 2013-06-14 2013-05-09 uchw ała WZA Wasko 0,04 0,04 1,7% 1,7% 2013-07-25 2013-07-30 2013-08-15 2013-06-05 Waw el 11,00 14,00 1,3% 1,7% 2013-05-21 2013-05-24 2013-06-12 2013-04-29 uchw ała WZA Work Service 0,10 poniżej 0,10 PLN/akcję 1,1% --- --- --- --- --- źródło informacji - Prezes Zamet Industry 0,18 0,52 4,9% 14,1% 2013-05-15 2013-05-20 2013-07-02 2013-05-13 uchw ała WZA ZE PAK --- 1,08 --- 3,9% --- --- --- --- źródło informacji - Rada Nadzorcza ZPUE 6,40 10,44 1,7% 2,7% 2013-05-29 2013-06-03 2013-07-03 2013-05-16 uchw ała WZA, akcja zw ykła ZPUE 6,81 11,16 1,8% 2,9% 2013-05-29 2013-06-03 2013-07-03 2013-05-16 uchw ała WZA, akcja uprzyw ilejow ana ZUK Stąporków 0,55 0,35 2,4% 1,5% 2013-07-30 2013-08-02 2013-09-04 2013-04-08 uchw ała WZA Zyw iec 24,00 31,00 5,6% 7,2% 2013-04-17 2013-04-22 2013-05-09 2013-04-05 uchw ała WZA, w ypłacona zaliczka (4 PLN/akcję) 7
New Connect DPS 2011 DPS 2012 DY 2011 DY 2012 D-3 Dzień dyw idendy (D) Dzień w ypłaty Data WZA Komentarz Analizy Online 0,40 0,85 3,1% 6,6% 2013-05-20 2013-05-23 2013-06-07 2013-05-16 uchw ała WZA AquaBB 0,18 0,36 1,7% 3,4% 2013-06-12 2013-06-17 2013-07-03 2013-06-06 CCS --- 0,13 --- 7,9% 2013-05-24 2013-05-29 2013-06-14 2013-05-15 uchw ała WZA Copernicus 3,00 1,50 3,5% 1,8% 2013-05-15 2013-05-20 2013-06-05 2013-05-09 uchw ała WZA Danks 0,26 100% zysku 22,6% --- --- --- --- --- Drukpak --- 0,88 --- 5,0% 2013-01-09 2013-01-14 2013-01-29 2013-01-03 w ypłacona EBC Solicitors --- 0,20 --- 22,2% --- --- --- --- źródło informacji - Zarząd Makolab 0,03 0,03 2,6% 2,6% --- --- --- --- źródło informacji - Zarząd Mediacap --- 0,09 --- 6,9% 2013-07-11 2013-07-16 2013-08-09 2013-06-20 Medicalgorithmics --- 1,10 --- 1,6% --- --- --- --- źródło informacji - Zarząd Onico 4,40 0,59 26,7% 3,6% 2013-06-12 2013-06-17 2013-07-01 2013-04-17 uchw ała WZA PGS Softw are 0,11 0,18 3,0% 4,9% 2013-04-09 2013-04-12 2013-04-26 2013-04-05 w ypłacona Pharmena --- 0,10 --- 1,0% --- --- --- --- źródło informacji - Rada Nadzorcza Planet Soft --- do 0,05 PLN --- --- --- --- --- --- źródło informacji - Rada Nadzorcza Prolog --- 1,30 --- 12,4% 2013-05-29 2013-06-03 2013-06-17 2013-05-27 Revitum --- 0,20 --- 8,7% 2013-05-24 2013-05-29 2013-06-13 2013-05-20 uchw ała WZA Seka 0,10 0,07 1,7% 1,2% --- --- --- --- źródło informacji - Zarząd Sevenet --- 0,09 --- 6,5% 2013-01-08 2013-01-11 2013-01-25 2012-12-19 w ypłacona 8
MNOŻNIKI RYNKOWE P/E EV/EBITDA dane Bloomberg dane Trigon Rekomendacja Kurs Kapitalizacja [mln] '12 '13 '14 '12 '13 '14 Budow lany Budimex BDX 85,80 2 190 11,9 13,4 18,9 6,2 6,5 8,4 Elektrobudow a ELB 124,00 589 16,7 15,4 12,7 10,2 9,6 8,3 Elektrotim ELT 8,90 89 15,1 --- --- --- --- --- Introl INL 7,00 186 11,6 14,0 11,7 --- 7,3 6,7 Mirbud MRB 1,15 86 14,7 --- --- --- --- --- PA Nova NVA 16,50 165 9,9 --- 6,6 15,1 9,6 --- Projprzem PJP 8,71 52 9,6 --- --- 3,6 --- --- Rafako RFK 3,70 258 --- 5,1 4,9 7,1 5,6 5,4 Tesgas TSG 3,40 39 --- --- 22,7 --- 19,6 6,5 Trakcja TRK 0,53 218 --- 13,3 11,8 5,0 6,5 6,0 Unibep UNI 6,65 226 13,5 12,1 9,8 11,0 11,0 9,2 ZPUE PUE akumuluj (334,5 zł) 385,00 539 18,3 17,0 --- 9,8 9,7 9,8 ZUE ZUE 6,00 132 --- 11,8 10,5 6,6 5,7 5,5 Nieruchomości BBI Development BBD 0,38 199 48,8 --- 9,5 34,4 37,7 12,2 Dom Development DOM redukuj (29,7 zł) 41,80 1 034 11,3 23,6 49,5 9,1 19,2 33,2 Czerw ona Torebka CZT 13,00 672 21,1 --- --- --- --- --- Echo Investment ECH 6,33 2 659 5,2 16,7 14,4 27,9 18,9 14,4 GTC GTC 7,30 2 331 --- 67,0 17,6 32,1 20,1 13,3 JW Construction JWC 4,30 233 20,4 13,0 9,6 13,7 14,9 --- LC Corp LCC 1,31 586 7,3 16,4 13,1 --- --- --- Polnord PND 5,81 149 5,0 --- --- 5,5 21,1 18,5 Rank Progress RNK 8,00 297 7,7 --- --- --- --- --- Robyg ROB 1,55 401 19,9 6,7 11,3 11,5 11,3 9,1 Ronson RON 1,07 291 9,2 10,7 10,7 14,4 15,6 12,6 Handel AB ABE 19,28 312 7,4 7,1 6,6 7,0 7,4 7,0 ABC Data ABC 3,20 401 10,3 9,4 7,8 9,7 9,1 7,8 Action ACT 36,46 598 11,5 11,3 10,6 8,9 8,4 7,8 Amrest EAT kupuj (88,0 zł) 79,01 1 676 18,4 21,0 15,7 7,5 6,3 5,4 CCC CCC akumuluj (80 zł) 80,50 3 091 26,2 20,6 15,5 17,2 14,0 11,2 Emperia EMP 57,40 868 115,4 23,2 16,8 23,6 7,6 6,3 Eurocash EUR 59,17 8 169 32,4 25,3 21,0 18,3 15,6 13,9 Farmacol FCL 49,48 1 158 9,9 9,7 9,3 10,4 6,7 6,7 Inter Cars CAR akumuluj (116 zł) 112,00 1 587 15,8 13,8 11,9 11,1 10,5 9,1 LPP LPP kupuj (5600 zł) 6795,00 12 442 35,0 30,0 23,2 22,1 20,2 15,5 Neuca NEU 138,50 631 7,9 7,8 8,4 6,1 5,5 5,7 NFI Empik M&F EMF 18,62 1 968 15,4 --- 24,4 12,0 9,7 9,1 Pelion PEL 75,49 850 16,0 13,7 13,4 8,7 6,4 6,8 TIM TIM sprzedaj (7,4 zł) 5,67 126 78,7 11,7 8,9 13,1 4,9 3,9 Vistula VST 1,05 141 15,1 9,5 7,5 8,0 7,8 7,0 TMT 4Fun Media 4FM kupuj (25 zł) 20,20 82 9,9 8,0 7,7 6,7 4,6 4,2 Agora AGO 7,40 377 --- 50,0 55,6 3,8 3,3 3,2 Asseco BS ABS 11,40 381 14,4 13,9 13,7 8,2 7,8 7,5 Asseco Pol ACP 41,51 3 445 9,2 9,3 9,5 6,1 5,9 5,9 Cinema City CCI 26,54 1 359 12,9 13,5 11,5 10,3 8,0 7,5 CD Projekt CDR 8,07 766 24,2 40,4 8,2 24,5 31,3 6,7 City Interactive CIA 18,20 230 35,7 6,4 6,2 --- 4,2 3,5 Comarch CMR 84,00 676 19,2 16,7 12,2 7,5 6,5 6,1 Cyfrow y Polsat CPS kupuj (17,1 zł) 18,23 6 350 10,6 14,0 13,7 8,1 8,3 7,7 Kino Polska KPL kupuj (12,3 zł) 14,94 207 15,3 11,7 11,4 8,5 7,6 7,2 Midas MDS kupuj (1,07 zł) 0,83 387 --- --- --- --- --- 73,5 Macrologic MCL 30,00 57 9,5 --- --- 3,9 3,7 --- Sygnity SGN 15,63 186 --- 22,3 18,0 6,0 5,2 4,2 TP SA TPS 7,55 10 084 14,3 29,7 44,4 3,0 3,7 3,9 TVN TVN trzymaj (9,2 zł) 9,64 3 315 39,4 31,9 12,6 11,5 10,2 9,4 9
MNOŻNIKI RYNKOWE P/E EV/EBITDA dane Bloomberg dane Trigon Rekomendacja Kurs Kapitalizacja [mln] '12 '13 '14 '12 '13 '14 Chemia Azoty Tarnów ATT 79,27 7 863 13,5 16,3 13,3 12,9 8,5 7,3 Ciech CIE 25,98 1 369 --- 16,5 13,0 122,1 5,5 5,3 Police PCE 24,50 1 838 21,2 21,1 19,0 8,3 10,1 9,5 Puław y ZAP 134,00 2 561 6,3 9,2 9,9 3,1 5,0 5,1 Synthos SNS 4,85 6 418 13,2 11,2 9,6 7,0 7,3 6,6 Przemysł Amica AMC kupuj (82 zł) 71,33 555 11,6 10,6 9,4 6,3 5,5 4,9 Apator APT redukuj (30 zł) 28,85 955 10,2 15,4 14,4 8,2 9,2 8,6 Aplisens APN akumuluj (16 zł) 14,88 197 16,4 12,6 13,9 8,4 8,5 7,6 Barlinek BRK 0,87 221 --- --- 9,7 7,9 6,1 5,7 Dębica DBC 65,95 910 11,0 --- --- --- --- --- Famur FMF 4,54 2 186 8,3 11,6 12,5 4,5 6,3 6,7 Kęty KTY 147,95 1 365 12,4 14,1 13,0 6,8 7,4 6,9 Kopex KPX 10,00 743 7,4 7,2 --- 4,6 5,1 5,0 Mennica Polska MNC 15,73 815 9,2 7,0 --- 5,6 4,9 5,0 Radpol RDL akumuluj (11,8 zł) 7,94 204 16,3 9,0 7,6 9,7 6,3 5,5 Rovese RSE 1,51 1 225 --- 28,5 8,9 11,6 8,3 6,6 Seco/Warw ick SWG trzymaj (30,1 zł) 44,59 467 16,7 15,8 15,1 9,1 9,4 9,0 Sonel SON trzymaj (5,3 zł) 6,10 85 13,4 22,5 19,0 6,4 7,6 7,4 Stomil Sanok SNK 27,00 718 14,4 --- --- 7,9 --- --- Finanse Kredyt Inkaso** KRI kupuj (22 zł) 13,51 175 9,7 6,1 4,3 1,1 0,9 0,8 Kruk** KRU akumuluj (55,7 zł) 69,00 1 166 14,4 11,9 10,8 3,7 2,8 2,2 Magellan** MAG kupuj (66,3 zł) 57,00 371 10,0 8,5 7,5 1,7 1,4 1,3 MW Trade** MWT kupuj (14,3 zł) 11,82 99 11,0 6,7 5,7 1,9 1,3 1,1 PZU** PZU akumuluj (448 zł) 438,00 37 822 10,0 14,9 14,6 2,7 2,6 2,6 Pragma Faktoring** PRF kupuj (24,4 zł) 19,25 49 9,1 7,2 6,3 1,3 1,1 1,0 Pragma Inkaso** PRI kupuj (25,9 zł) 21,39 79 8,6 7,2 6,2 1,5 1,3 1,2 PRESCO** PRE kupuj (12,5 zł) 7,90 156 7,0 5,7 5,2 1,4 1,2 1,0 Open Finance** OPF trzymaj (17,5 zł) 14,00 760 6,2 7,8 7,5 2,1 1,9 1,9 Inne Cormay CRM 12,40 395 24,6 28,2 27,0 28,9 12,7 11,5 PCC Intermodal PCI kupuj (6,9 zł) 1,03 80 --- 4,8 2,5 --- 5,1 2,1 ZE PAK ZEP kupuj (36,9 zł) 27,72 1 409 3,7 6,6 6,6 3,2 3,9 4,4 New Connect Briju BRI 17,50 105 29,8 --- --- --- --- --- Medicalgorithmics MDG kupuj (85 zł) 68,50 234 31,2 18,5 13,3 23,5 12,1 7,5 Orphee ORP 9,24 153 10,0 --- --- 10,1 9,5 --- Plasma System PSM 13,10 26 6,7 --- --- --- --- --- Platige Image PLI 20,00 64 12,7 --- --- --- --- --- Progres Investment* ** PRG 9,81 44 2,1 1,8 --- 1,2 --- --- *Prognozy zarządu ** P/BV zamiast EV/EBITDA 10
2012-05-24 2012-06-24 2012-07-24 2012-08-24 2012-09-24 2012-10-24 2012-11-24 2012-12-24 2013-01-24 2013-02-24 2013-03-24 2013-04-24 2013-05-23 Small&mid vs WIG WIG mwig40 swig80 1300 1200 1100 1000 900 800 700 Trigon Dom Maklerski S.A. ul. Mogilska 65 31-545 Kraków Sąd Rejonowy dla Krakowa-Śródmieścia w Krakowie XI Wydział Gospodarczy KRS NIP 676-10-44-221 KRS 0000033118 Kapitał zakładowy 13.500.000 zł w pełni opłacony. Trigon Dom Maklerski S.A. działa pod nadzorem Komisji Nadzoru Finansowego. Niniejsze opracowanie ma charakter informacyjny. Przedstawione dane historyczne odnoszą się do przeszłości. Wyniki osiągnięte w przeszłości nie stanowią gwarancji ich osiągnięcia w przyszłości. Trigon Dom Maklerski S.A. nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych, nie gwarantuje także dokładności ani kompletności opracowania, nie udziela również żadnego zapewnienia, że podane w opracowaniu twierdzenia dotyczące przyszłości sprawdzą się. Publikowanie, rozpowszechnianie, kopiowanie lub wykorzystywanie w jakikolwiek inny sposób w części lub całości niniejszego opracowania wymaga uprzedniej pisemnej zgody Trigon Domu Maklerskiego S.A. 11