TRIGON COVERAGE Armatura Kraków Zwiększenie zaangażowania przez PZU FIZ AN BIS 2 z 82,49% do 84,01% kapitału i głosów. Notowania

5 listopada 2013 2013-11-05 TRIGON COVERAGE Armatura Kraków Zwiększenie zaangażowania przez PZU FIZ AN BIS 2 z 82,49% do 84,01% kapitału i głosów CCC Przychody ze sprzedaży w październiku na poziomie 225,6 mln PLN (+10% r/r) Przychody za okres styczeń październik wyniosły 1,29 mld PLN i były wyższe od osiągniętych w analogicznym okresie roku 2012 o 18,3%. Przychody ze sprzedaży detalicznej za październik wyniosły 220,2 mln PLN i były wyższe od osiągniętych w analogicznym okresie roku ubiegłego o 11,4%, narastająco za okres styczeń październik wyniosły 1,2 mld PLN i były wyższe o 18,2% w stosunku do tego samego okresu 2012 roku. Notowania Kurs 1M 1Y W IG 53989 0,71% 6,70% 23,92% 122% W IG20 2548 0,76% 6,41% 8,71% 72% W IG30 2696 0,74% 5,33% --- 117% mw IG40 3515 0,75% 5,77% 45,90% 99% sw IG80 15023 0,63% 11,17% 53,47% 195% Kurs 1M 1Y S&P 1768 0,36% 4,58% 24,74% 84% DAX 9037 0,33% 4,80% 23,35% 74% RTX 2080 0,24% 2,64% 0,01% 91% SCI 2155 0,26% -0,89% 1,95% 58% NKY 14225 0,17% 1,43% 57,17% 118% Październikowa sprzedaż jest słaba, ale jest to po części efekt poprawy pogody w końcu miesiąca, podczas gdy baza poprzedniego roku była bardzo wysoka (pod koniec października spadł śnieg), a po części bardzo wysokiej sprzedaży wrześniowej. W efekcie sprzedaż na powierzchni porównywalnej spadła. Zakładamy, że CCC sprzedaje obecnie obuwie z marżą brutto o 1-1,5 pp. wyższą niż rok wcześniej. Oznacza to, że nawet przy wzroście kosztów, wynik netto października może znacząco nie odbiegać od poziomu notowanego przed rokiem (wówczas około 100 mln PLN). Październik jest w CCC najlepszym ostatniego kwartału, dwa kolejne miesiące znacznie mniej ważą w wyniku całego kwartału. Nie oznacza to, że w kolejnych miesiącach nie oczekujemy poprawy zysku r/r. W listopadzie, pomimo iż sprzedaż nie będzie wyższa niż w październiku, wyższa może być dynamika przychodów (prawdopodobne przesunięcie rozpoczęcia zimy). Hanna Kędziora Cyfrowy Polsat / TVN Wyniki oglądalności stacji telewizyjnych w październiku 2013 Zgodnie ze wstępnymi danymi Nielsen Audience Measurement w październiku br. oglądalność kanałów Polsatu ukształtowała się na poziomie 23,51% (grupa 16-49, całodobowo), a więc o 1,11 pkt. proc. poniżej wyników sprzed roku. Kanał główny Polsatu miał oglądalność na poziomie 13,23% (-3,59 pkt.proc. r/r). Grupa TVN w październiku osiągnęła oglądalność na poziomie 24,32% (-0,52 pkt. proc. r/r). Kanał główny TVN miał oglądalność na poziomie 15,46% i r/r stracił 1,63 pkt. proc. W grupie docelowej 16-49, prime time jego oglądalność wynosiła 16,74 proc. (-2,39 pkt. proc. r/r). Grupa TVP miała w październiku oglądalność na poziomie 22,57% (-1,95 proc. r/r) dla grupy 16-49, całodobowo. Kurs 1M USD/PLN 3,10-0,12% -0,15% 3,73% EUR/PLN 4,18-0,01% 0,46% -1,66% EUR/USD 1,35-0,12% -0,61% 5,49% Kurs 1M Miedź 7149-1,33% -1,53% -6,73% Ropa 106 0,10% -2,85% -1,29% Złoto 1317 0,17% 0,44% -21,87% Cukier 486 0,12% -1,44% -9,44% Kakao 2654 0,11% 1,65% 6,59% Pszenica 729-0,10% -2,90% -21,48% Bawełna 76-0,05% -11,56% 7,83% Kauczuk 244-1,34% 0,33% 2,14% Kalendarium spotkań 1Y 1Y Dzień Godz. Formuła Miejsce 05.11 12.00 Radpol konferencja (RSVP) siedziba 06.11 10.00 Feerum konferencja (RSVP) Marriott 06.11 12.00 Asseco BS konferencja (RSVP) Intercontinental 07.11 10.00 Netia telekonferencja 07.11 10.00 Orzeł Biały konferencja (RSVP) Westin 07.11 10.15 Elektrotim konferencja Grand Kredens 07.11 11.00 Orbis telekonferencja 07.11 11.30 Asbis konferencja (RSVP) Marriott 07.11 12.00 Aplisens konferencja (RSVP) Sheraton 07.11 12.00 CCC konferencja (RSVP) Intercontinental 08.11 12.00 Eurocash telekonferencja 08.11 12.30 ABC Data konferencja (RSVP) Sheraton źródło: CPS za NAM, DM TRIGON, dane za październik na postawie wstępnych wyników oglądalności Po raz kolejny lepsze wyniki oglądalności (niższe spadki r/r) pokazuje grupa TVN. W Polsacie w październiku spadek oglądalności kanałów grupy w porównaniu z poprzednim miesiącem lekko przyspieszył, oglądalność stracił przede wszystkim kanał główny. Dane październikowe są ważne gdyż mają wpływ na podział budżetów reklamowych tuż przed szczytem reklamowym przypadającym pod koniec roku. Wydaje się, że w lepszej pozycji pozostaje więc TVN, a sukces przyniosły sprawdzone wcześniej formaty. Przypominamy, że Polsat wprowadził w ramówce jesiennej zdecydowanie więcej nowości. Hanna Kędziora 08.11 13.30 Pekao konferencja siedziba 08.11 13.30 Pekao telekonferencja 12.11 12.00 LPP konferencja (RSVP) Westin 12.11 12.00 Atende konferencja (RSVP) MDM 12.11 12.00 Ferro konferencja (RSVP) Sheraton 13.11 9.30 Neuca konferencja (RSVP) Polonia Palace 13.11 13.00 ZUE konferencja (RSVP) Sheraton 14.11 10.00 Cyfrowy Polsat konferencja Radisson Blu 14.11 11.00 AB konferencja Sheraton 14.11 18.00 Cyfrowy Polsat telekonferencja 18.11 14.00 Comarch konferencja CSK Comarch 18.11 14.00 Comarch wideokonferencja 18.11 12.00 Otmuchów konferencja siedziba 20.11 10.00-17.00 Polnord Spotkania siedziba 1

LPP Przychody ze sprzedaży w październiku w kwocie 385 mln PLN (+27% r/r) Szacunkowa wartość marży brutto na sprzedaży wyniosła 62% i była niższa od zrealizowanej w październiku roku poprzedniego o ok. 1 punkt procentowy. Wartość przychodów ze sprzedaży zrealizowanych w okresie styczeń październik 2013 roku wyniosła ok. 3,2 mld PLN. Przychody te były wyższe o ok. 26% od osiągniętych w analogicznym okresie roku ubiegłego. Wyniki sprzedażowe LPP są dobre, jednak wynikają głównie ze zwiększenia powierzchni. Szacujemy, że sprzedaż w sklepach porównywalnych wzrosła o 1-2%. Biorąc pod uwagę niższą r/r marżę, zysk brutto na sprzedaży wzrósł w październiku o około 25% r/r, a więc był zgodny ze zwiększeniem kosztów związane z przyrostem powierzchni. O dynamice wyniku netto w całym kwartale przesądzą więc kolejne miesiące; przypominamy, że w LPP najlepszym miesiącem ostatniego kwartału jest grudzień. Hanna Kędziora Dystrybutorzy IT Upadłość Mix Electronics bez istotnego wpływu na wyniki firm Upadłość układowa sieci sklepów Mix Electronics nie będzie miała istotnego wpływu na wyniki największych dystrybutorów IT. Action i ABC Data wprawdzie miały należności od tej spółki, ale ich zdecydowana większość była ubezpieczona. AB oraz Komputronik nie miały natomiast należności od Mix Electronics. Największe wzrosty mwig40 Petrolinv OIL 6,67% 2249,0 135% Rovese RSE 6,33% 107,4 38% Kruk KRU 5,11% 58,7 449% swig80 IDM IDM 22,22% 27671,5 389% Cormay CRM 16,67% 369,7 285% Krezus KZS 12,47% 29,9 287% WIG Zastal ZST 17,37% 923,2 991% Cormay CRM 16,67% 369,7 285% Exillon EXL 15,29% 0,3 6% INFORMACJE Z INNYCH SPÓŁEK Bipromet: Powołanie p. Marii Sowiak na stanowisko członka zarządu Delko: Zmniejszenie zaangażowania przez Aviva Investors Poland z 5,14% do 2,63% kapitału i głosów Delko: Podtrzymanie zapowiedzi w sprawie przejęcia trzech spółek z branży Dzięki tym akwizycjom skala biznesu grupy ma się podwoić. Już od kilkunastu miesięcy Delko zapowiada przejęcie trzech firm z branży (Delkor, Luberda, Delko Otto), jednak na razie transakcja nie doszła do skutku. Zarząd uspokaja, że negocjacje są w toku i przejęcia powinny nastąpić wkrótce. DGA: Utworzenie rezerw w kwocie ok. 5,2 mln PLN w związku z upadłością R&C Union Rezerwa obciąży wyniki finansowe spółki za III kwartał 2013 roku. Eko Export: Podpisanie umowy o wartości 10,5 mln PLN z partnerem holenderskim Przedmiotem kontraktu jest dostawa szarej mikrosfery frakcji 450 mikronów dla firmy z branży wydobycia ropy naftowej. Termin dostaw ustalono na okres od grudnia 2013 roku do 31 grudnia 2014 roku. Enea: może skorzystać z usług Asseco i Sygnity przy rozwoju systemów IT Enea, która wypowiedziała Infovide-Matrix umowę na system ISOK, prowadzi obecnie analizy ws. możliwości rozwoju systemów obecnie wykorzystywanych. Nie wyklucza, że w celu usprawnienia aktualnie wykorzystywanych systemów skorzysta z usług obecnych dostawców. Największe spadki mwig40 Famur FMF -2,43% 284,4 217% Millennium MIL -1,44% 521,3 105% ING BSK ING -0,88% 23,8 96% swig80 Pelion PEL -4,91% 25,3 254% Trakcja TRK -4,55% 9036,4 127% Plazacntr PLZ -3,17% 1722,34 465% WIG Yawal YWL -11,53% 2,0 23% K2Internt K2I -9,93% 5,7 101% Mo-Bruk MBR -8,43% 0,2 91% ES-System: Decyzja zarządu o połączeniu spółek zależnych ES-System Wilkasy i ES-System Rzeszów Getin Holding: Przedwstępna umowa zakupu RIB, finalizacja transakcji do końca 13 prezes Będzie to piąty zagraniczny bank wchodzący w skład holdingu. Romanian International Bank jest bankiem uniwersalnym, działającym w segmencie klientów indywidualnych oraz małych i średnich firm. Bank obsługuje rachunki ponad 80 tys. klientów. Na koniec II kwartału wysokość sumy bilansowej banku wynosiła 436,4 mln RON (424,3 mln PLN). Bank posiada 34 oddziały zlokalizowane w głównych miastach Rumunii. Restrukturyzacja banku ma zakończyć się w I kwartale 2014 roku. 2

GPW: Zgoda brytyjskiego Urzędu Nadzoru Usług Finansowych (FCA) na prowadzenie przez Aquis Exchange działalności w formie wielostronnej platformy obrotu Grupa Azoty: Zgoda UOKiK na przejęcie Siarkopolu Pod koniec września spółka podpisała ze Skarbem Państwa warunkową umowę sprzedaży 4,68 mln akcji, stanowiących 85% kapitału zakładowego spółki Kopalnie i Zakłady Chemiczne Siarki "Siarkopol". Warunkiem znoszącym było otrzymanie przez Grupę Azoty decyzji UOKiK wyrażającej zgodę na dokonanie koncentracji. Intersport: Przychody ze sprzedaży w październiku na poziomie 15,39 mln PLN (+10,2% r/r) Narastająco od stycznia do października 2013 roku spółka wypracowała przychody netto ze sprzedaży w wysokości 175,2 mln PLN, czyli o 7,4% mniej w stosunku do analogicznego okresu 2012 roku. KDM Shipping: Wrost o 18% r/r we wrześniu przychodów z transportu cargo Przychody we wrześniu z tego tytułu wyniosły 2,13 mln USD. Wolumen towarów przetransportowanych w tym okresie wzrósł o 8,9% r/r do 74,84 tys. ton Lentex: Umowa nabycia 25,7 tys. akcji spółki zależnej Gamrat Po tej transakcji spółka posiada 8,27 mln akcji Gamratu stanowiących 88,64% kapitału i głosów. MLP Group: postawienia o charakterze upadłości spółki zależnej MLP Bucharest Sud poinformowała o zmianie postanowienia o ogłoszeniu upadłości z możliwością zawarcia układu na postanowienie o ogłoszeniu upadłości obejmującej likwidację majątku spółki zależnej MLP Bucharest Sud. Mostostal-Export: Wniosek o upadłość spółki zależnej Mostostal-Ventures Wniosek został złożony przez następujące podmioty: Uniwersbud Development i Korporacja Budowlana Uniwersbud. Mostostal-Export: Przedwstępna umowa sprzedaży 100% udziałów spółki zależnej pod Fortem-Development Stroną transakcji jest CEC Property Group. Wartość umowy została ustalona na kwotę 22,3 mln PLN. Mostostal Warszawa: Złożenie wniosku o ogłoszenie upadłości z możliwością zawarcia układu przez spółkę zależną Wrobis Petrolinvest: Sąd nie blokuje podwyższenia kapitału Sąd Apelacyjny w Gdańsku zmienił postanowienie sądu pierwszej instancji i oddalił wniosek jednego z akcjonariuszy Petrolinvestu o udzielenie zabezpieczenia w postaci wstrzymania wykonania jednej z uchwał podjętych 3 kwietnia przez NWZA spółki. Dotyczy ona emisji warrantów subskrypcyjnych, warunkowego podwyższenia kapitału zakładowego poprzez emisję 60 mln akcji serii G, wyłączenia prawa poboru dotychczasowych akcjonariuszy oraz zmian w statucie spółki. Polimex-Mostostal: Warunkowe umowy zbycia aktywów za łącznie 85,5 mln PLN netto Umowy dotyczą sprzedaży nieruchomości w Warszawie, Krakowie i Katowicach. Polimex-Mostostal: Warunkowa umowa zbycia Zarządu Majątkiem Górczewska za 25 mln PLN Potencjalnym nabywcą jest Merkury - Fundusz Inwestycyjny Zamknięty Aktywów Niepublicznych. W majątku spółki 'Zarząd Majątkiem Górczewska' sp. z o.o. znajduje się obiekt handlowy oraz budynek biurowy położony w Warszawie przy ul. Górczewskiej 216/218. PTI: Zapowiedź emisji dwuletnich obligacji serii C o wartości do 9 mln PLN Do 6 listopada inwestorzy mogą składać zapisy na objęcie obligacji oprocentowanych na poziomie WIBOR 6M+5% w skali roku. Próg emisji wyznaczono na kwotę 4 mln PLN. Unima: Aneks o wartości 6,1 tys. PLN do umowy z Buma Contractor Przedmiotem kontraktu jest realizacja robót teletechnicznych w budynku biurowych C Quattro Bussines Park przy al. Bora Komorowskiego w Krakowie. Wartość umowy wynosi 2,29 mln PLN. Wasko: Powołanie p. Ryszarda Pregiela na stanowisko członka RN Insider trading Betacom Runicom Capital, podmitot związany z członkiem RN zbył 19,1 tys. akcji @ 6,85 PLN. Eurotel Insider sprzedał prawie 8 tys. akcji @ 19,10-19,32 PLN. 3

Kompap Prezes zarządu kupił 615 akcji @ 6,25-6,65 PLN. Magellan Insider zbył 1,4 tys. akcji @ 73,20 PLN. OT Logistics Insider sprzedał 5 tys. akcji @ 230,50 PLN. Sopharma Insider sprzedał 26,5 tys. akcji @ 3,265-3,3 BGN. Program skupu akcji własnych Emperia Nabycie 4,1 tys. akcji @ 72,00 PLN. Muza Nabycie 268 akcji @ 3,01 PLN. Transakcje pakietowe ACE Wolumen: 23,1 tys. @ 11,61 PLN % kapitału: 0,11 AmRest Wolumen: 271,1 tys. @ 104,50 PLN % kapitału: 1,28 Idea TFI Wolumen: 190,3 tys. @ 2,20 PLN % kapitału: 1,20 PZU Wolumen: 550 tys. @ 470,45 PLN % kapitału: 0,64 4

Dywidendy DPS 2011 DPS 2012 DY 2011 DY 2012 D-3 Dzień dyw idendy (D) Dzień w ypłaty Data WZA Komentarz 4fun Media 1,75 2,50 9,3% 13,3% 2013-05-07 2013-05-10 2013-05-28 2013-04-25 w ypłacona ABC Data 0,16 0,24 3,7% 5,5% 2013-09-04 2013-09-09 2013-09-23 2013-06-10 w ypłacona AC 2,38 2,10 6,0% 5,3% 2013-06-12 2013-06-17 2013-07-02 2013-05-10 w ypłacona ACE 0,21 0,29 1,8% 2,5% 2013-06-25 2013-06-28 2013-07-12 2013-06-18 w ypłacona Action 0,84 1,50 1,5% 2,7% 2013-06-13 2013-06-18 2013-07-03 2013-06-07 w ypłacona Ambra 0,40 0,43 3,4% 3,6% --- --- --- --- źródło informacji - Zarząd Amica --- 4,58 --- 4,2% 2013-07-11 2013-07-16 2013-07-30 2013-06-27 w ypłacona Apator 0,75 1,40 1,9% 3,6% 2013-07-09 2013-07-12 2013-07-26 2013-06-24 w ypłacona Aplisens 0,25 0,26 1,3% 1,3% 2013-06-19 2013-06-24 2013-07-11 2013-06-05 w ypłacona Arcus --- 0,10 --- 3,0% 2013-07-10 2013-07-15 2013-08-01 2013-06-20 w ypłacona Arteria 0,23 0,40 1,0% 1,7% 2013-10-14 2013-10-17 2013-11-13 2013-06-24 uchw ała WZA Asbis 0,13 0,16 1,6% 2,0% 2013-06-12 2013-06-15 2013-06-22 2013-06-04 w ypłacona, dyw idenda w USD Asseco BS 0,96 0,79 7,4% 6,1% 2013-05-13 2013-05-16 2013-06-03 2013-04-18 w ypłacona Asseco Poland 2,19 2,41 4,2% 4,6% 2013-05-15 2013-05-20 2013-06-04 2013-04-24 w ypłacona Asseco SEE 0,36 0,81 3,6% 8,1% 2013-07-09 2013-07-12 2013-07-31 2013-04-15 w ypłacona Asseco CE 1,84 1,93 8,4% 8,8% 2013-04-15 2013-04-18 2013-04-29 2013-04-11 uchw ała WZA, dyw idenda w EUR ATM --- 0,10 --- 0,7% 2013-06-14 2013-06-19 2013-07-03 2013-06-12 w ypłacona ATM Grupa 0,12 0,02 4,1% 0,7% 2013-06-25 2013-06-28 2013-07-19 2013-06-14 w ypłacona Atende 0,07 0,08 --- 3,0% 2013-07-12 2013-07-17 2013-07-31 2013-06-25 w ypłacona Azoty Tarnów --- 1,50 --- 1,8% 2013-04-17 2013-04-22 2013-05-24 2013-04-17 w ypłacona Benefit 6,00 7,50 1,8% 2,3% 2013-07-15 2013-07-18 2013-09-25 2013-06-11 w ypłacona Berling 0,20 0,21 2,7% 2,8% 2013-06-25 2013-06-28 2013-07-12 2013-06-11 w ypłacona Betacom 0,60 0,70 7,3% 8,5% --- --- --- --- źródło informacji - Rekomendacja Zarządu Bogdanka 4,00 5,06 3,5% 4,4% 2013-09-10 2013-09-15 2013-10-01 2013-06-27 w ypłacona BRE Bank --- 10,00 --- 2,0% 2013-05-10 2013-05-15 2013-05-29 2013-04-11 w ypłacona BSC Drukarnia 0,50 0,50 1,9% 1,9% 2013-07-01 2013-07-04 2013-07-19 2013-06-20 w ypłacona Budimex 10,97 4,39 8,3% 3,3% 2013-05-02 2013-05-07 2013-05-22 2013-04-24 w ypłacona BZ WBK 8,00 7,60 2,1% 2,0% 2013-04-29 2013-05-02 2013-05-17 2013-04-17 w ypłacona CAM Media --- 0,05 --- 1,5% 2013-05-01 2013-05-06 2013-05-20 2013-04-25 w ypłacona CCC 1,60 1,60 1,2% 1,2% 2013-09-23 2013-09-26 2013-10-11 2013-06-26 w ypłacona CEZ 7,30 6,49 8,2% 7,3% 2013-06-20 2013-06-25 2013-08-01 2013-06-19 w ypłacona, dyw idenda w CZK CNT --- 0,24 --- 4,8% 2013-06-20 2013-06-25 2013-09-15 2013-05-22 w ypłacona Comarch 1,50 1,50 1,5% 1,5% 2013-07-29 2013-08-01 2013-08-19 2013-06-26 w ypłacona Dębica 3,29 3,38 3,4% 3,5% 2013-08-27 2013-08-30 2013-12-18 2013-06-07 uchw ała WZA Decora 0,30 0,42 2,2% 3,1% 2013-07-17 2013-07-22 2013-08-05 2013-05-10 w ypłacona Dom Development 1,50 3,68 3,1% 7,7% 2013-06-07 2013-06-12 2013-06-26 2013-05-22 w ypłacona Drop 1,20 2,00 14,9% 24,8% 2013-07-10 2013-07-15 2013-07-29 i 2013-08-12 2013-06-03 uchw ała WZA ED Invest 0,15 0,05 5,1% 1,7% 2013-09-11 2013-09-14 2013-09-24 2013-06-14 w ypłacona Efekt 0,55 0,65 6,7% 7,9% 2013-09-17 2013-09-20 2013-10-10 2013-06-21 w ypłacona, akcja zw ykła Efekt 0,66 0,78 8,1% 9,5% 2013-09-17 2013-09-20 2013-10-10 2013-06-21 w ypłacona, akcja uprzyw ilejow ana Elektrobudow a 4,00 2,00 2,5% 1,2% 2013-07-22 2013-07-25 2013-08-09 2013-04-25 w ypłacona Elektrotim 1,00 0,60 9,7% 5,8% 2013-06-04 2013-06-07 2013-06-28 2013-05-23 w ypłacona Emperia 56,41 0,93 79,9% 1,3% 2013-06-07 2013-06-12 2013-06-26 2013-06-04 w ypłacona Enea 0,48 0,36 3,3% 2,5% 2013-07-18 2013-07-23 2013-08-12 2013-04-24 w ypłacona Energoaparatura --- 0,05 --- 4,8% 2013-06-05 2013-06-10 2013-07-10 2013-05-29 w ypłacona Energoinstal 0,25 0,30 1,4% 1,7% 2013-05-07 2013-05-10 2013-05-28 2013-04-26 w ypłacona ES System 0,10 0,05 3,0% 1,5% 2013-06-26 2013-07-01 2013-07-15 2013-05-22 w ypłacona Euco 0,48 0,80 2,9% 4,9% 2013-09-19 2013-09-24 2013-10-15 2013-06-25 w ypłacona Eurocash 0,18 0,90 0,4% 1,9% 2013-06-06 2013-06-11 2013-07-02 2013-05-20 w ypłacona Eurotel 1,50 1,60 7,5% 8,0% 2013-05-17 2013-05-22 2013-06-04 2013-04-25 w ypłacona Fasing 0,60 0,70 2,5% 3,0% 2013-08-26 2013-08-29 2013-09-12 2013-06-18 w ypłacona Ferro 0,30 0,24 2,8% 2,2% 2013-06-14 2013-06-19 2013-07-17 2013-06-04 w ypłacona Forte 0,75 0,95 2,3% 2,9% 2013-06-13 2013-06-18 2013-07-02 2013-05-28 w ypłacona Fortuna 0,86 2,86 4,9% 16,2% 2013-06-06 2013-06-11 2013-06-26 2013-05-28 uchw ała WZA, dyw idenda w EUR Getin Holding --- 0,10 --- 2,2% 2013-04-25 2013-04-30 2013-05-21 2013-04-17 w ypłacona GPW 1,44 0,78 3,2% 1,8% 2013-07-09 2013-07-12 2013-07-26 2013-06-21 w ypłacona Handlow y 2,76 5,79 2,3% 4,9% 2013-07-02 2013-07-05 2013-08-30 2013-06-20 w ypłacona Hydrotor 1,25 2,00 3,7% 5,9% 2013-08-16 2013-08-21 2013-09-03 2013-06-22 w ypłacona Impel 1,50 1,50 4,5% 4,5% 2013-07-31 2013-08-05 2013-08-22 2013-06-29 w ypłacona Instal Kraków --- 0,20 --- 0,9% 2013-06-28 2013-07-03 2013-08-06 2013-05-18 w ypłacona Inter RAO --- 1,61 --- 6,2% 2013-05-10 2013-05-15 2013-05-28 2013-04-30 w ypłacona, dyw idenda w LTL Interferie --- 0,10 --- 2,1% 2013-05-10 2013-05-15 2013-06-06 2013-04-25 w ypłacona Introl 0,31 0,37 3,8% 4,5% 2013-07-17 2013-07-22 2013-08-06 2013-06-27 w ypłacona Izostal 0,17 0,18 2,3% 2,4% 2013-08-09 2013-08-14 2013-09-02 2013-05-16 w ypłacona JSW 5,38 2,52 8,1% 3,8% 2013-07-26 2013-07-31 2013-08-20 2013-05-28 w ypłacona Kęty 5,00 6,00 2,5% 3,1% 2013-07-12 2013-07-17 2013-08-06 2013-04-24 w ypłacona KGHM 28,34 9,80 22,7% 7,8% 2013-07-09 2013-07-12 2013-08-14 i 2013-11-14 2013-06-19 uchw ała WZA Kino Polska 1,00 1,00 3,3% 3,3% 2013-09-05 2013-09-10 2013-09-25 2013-06-27 w ypłacona zaliczka (0,5 PLN/akcję) Kofola 0,89 0,89 2,3% 2,3% 2013-09-19 2013-09-24 2013-12-06 2013-06-24 uchw ała WZA Komputronik 0,36 0,11 3,6% 1,1% 2013-09-17 2013-09-20 2013-10-04 2013-09-12 w ypłacona (zaliczka) Kopex --- 0,05 --- 0,4% 2013-06-28 2013-07-03 2013-07-19 2013-06-26 w ypłacona Krka 6,27 6,60 2,7% 2,8% 2013-07-04 2013-07-09 --- 2013-07-04 uchw ała WZA Kruszw ica 0,98 0,11 1,6% 0,2% 2013-08-15 2013-08-20 2013-09-03 2013-06-20 w ypłacona Lena 0,15 0,30 3,5% 7,1% 2013-05-16 2013-05-21 2013-06-05 2013-05-08 w ypłacona 5

DPS 2011 DPS 2012 DY 2011 DY 2012 D-3 Dzień dyw idendy (D) Dzień w ypłaty Data WZA Komentarz Lentex --- 0,15 --- 2,1% 2013-06-28 2013-07-03 2013-07-23 2013-06-24 w ypłacona LPP 78,67 84,10 0,9% 0,9% 2013-09-02 2013-09-05 2013-09-25 2013-06-14 w ypłacona Macrologic 2,50 2,50 6,1% 6,1% 2013-03-28 2013-04-02 2013-04-16 2013-03-19 w ypłacona Megaron 0,80 1,18 3,8% 5,6% 2013-06-25 2013-06-28 2013-07-16 2013-06-19 w ypłacona, w ypłacona zaliczka (0,38 PLN/akcję) Mennica --- 0,50 --- 3,1% 2013-06-07 2013-06-12 2013-06-26 2013-06-05 w ypłacona MOL 6,25 6,38 3,0% 3,0% 2013-05-27 2013-05-30 2013-06-06 2013-04-25 w ypłacona, dyw idenda w HUF Milkiland --- 0,33 --- 2,5% 2013-10-29 2013-11-01 2013-11-15 2013-06-21 uchw ała WZA Mostostal Płock --- 1,18 --- 6,6% 2013-05-03 2013-05-08 2013-05-23 2013-04-24 w ypłacona MW Trade --- 0,53 --- 2,5% 2013-04-15 2013-04-18 2013-05-07 2013-04-05 w ypłacona Neuca 2,60 3,20 0,9% 1,1% 2013-05-08 2013-05-13 2013-05-28 2013-04-22 w ypłacona Novita 2,90 3,30 8,3% 9,4% 2013-07-26 2013-07-31 2013-08-14 i 2013-12-18 2013-06-11 uchw ała WZA NTT System --- 0,03 --- 3,8% 2013-05-08 2013-05-13 2013-05-27 2013-04-29 w ypłacona Olympic --- 0,42 --- 5,2% 2013-04-30 2013-05-03 2013-05-15 2013-04-18 w ypłacona Oponeo 0,20 0,03 1,8% 0,3% 2013-07-10 2013-07-15 2013-07-30 2013-06-27 w ypłacona Opteam --- 0,08 --- 0,9% 2013-06-25 2013-06-28 2013-07-12 2013-06-14 w ypłacona Orbis 1,40 1,40 3,3% 3,3% 2013-07-11 2013-07-16 2013-08-01 2013-06-24 w ypłacona Orzeł Biały 0,75 0,22 4,2% 1,2% 2013-07-01 2013-07-04 2013-07-22 2013-06-06 w ypłacona Pani Teresa Medica 1,14 1,00 7,9% 6,9% 2013-07-04 2013-07-09 2013-07-23 2013-06-26 w ypłacona PCC Exol --- 0,01 --- 0,2% 2013-06-28 2013-07-03 2013-07-17 2013-06-25 w ypłacona Pegas --- 4,39 --- 4,6% 2013-10-15 2013-10-18 2013-10-29 2013-06-17 w ypłacona, dyw idenda w EUR Pekao 5,38 8,39 2,8% 4,4% 2013-06-18 2013-06-21 2013-07-08 2013-06-12 w ypłacona Pelion 1,50 2,00 1,4% 1,9% 2013-05-07 2013-05-10 2013-05-28 2013-04-26 w ypłacona PGE 1,83 0,86 9,9% 4,7% 2013-09-02 2013-09-05 2013-09-26 2013-06-27 w ypłacona PGNiG --- 0,13 --- 2,2% 2013-07-17 2013-07-20 2013-10-03 2013-05-22 w ypłacona PKN Orlen --- 1,50 --- 3,4% 2013-07-23 2013-07-26 2013-08-13 2013-06-27 w ypłacona PKO BP 1,27 1,80 3,1% 4,4% 2013-09-16 2013-09-19 2013-10-04 2013-06-20 w ypłacona Plast-Box --- 0,08 --- 3,1% 2013-06-05 2013-06-10 2013-06-25 2013-05-23 w ypłacona Police --- 0,67 --- 2,5% 2013-04-25 2013-04-30 2013-05-15 2013-04-25 w ypłacona Pow er Media --- 0,04 --- 2,9% 2013-05-15 2013-05-20 2013-06-03 2013-04-26 w ypłacona Pragma Faktoring 1,66 1,68 9,2% 9,3% 2013-05-31 2013-06-05 2013-06-20 2013-05-21 w ypłacona Pragma Inkaso 0,84 1,09 4,4% 5,7% 2013-06-25 2013-06-28 2013-07-12 2013-06-12 w ypłacona Procad --- 0,07 --- 5,4% 2013-06-21 2013-06-26 2013-07-11 2013-06-14 w ypłacona Prochem --- 0,78 2,8% 2013-06-19 2013-06-24 2013-09-30 2013-06-08 w ypłacona Projprzem --- 0,40 --- 3,3% 2013-08-14 2013-08-19 2013-09-05 2013-05-28 w ypłacona Puław y 9,40 8,55 4,9% 4,5% 2013-12-24 2013-12-27 2014-01-14 --- rekomendacja zarządu PWR Media 0,07 0,04 5,1% 2,9% 2013-05-15 2013-05-20 2013-06-03 2013-04-26 w ypłacona PZU 22,43 29,70 4,8% 6,3% 2013-08-20 2013-08-23 2013-09-12 2013-05-23 w ypłacona Quercus 0,20 0,18 2,5% 2,3% 2013-06-11 2013-06-14 2013-06-28 2013-04-25 w ypłacona Qumak --- 1,75 --- 11,8% 2013-06-25 2013-06-28 2013-07-15 2013-06-11 w ypłacona Radpol 0,47 0,20 4,1% 1,8% 2013-07-18 2013-07-23 2013-09-02 2013-04-24 w ypłacona Rafamet --- 0,30 --- 1,9% 2013-06-17 2013-06-20 2013-07-05 i 2013-11-06 2013-06-13 uchw ała WZA Rainbow Tours --- 0,04 --- 0,3% 2013-06-25 2013-06-28 2013-07-17 2013-06-11 w ypłacona Relpol --- 0,37 --- 4,9% 2013-07-09 2013-07-12 2013-07-26 2013-06-14 w ypłacona Robyg 0,12 0,08 5,0% 3,3% 2013-04-25 2013-04-30 2013-05-17 2013-04-23 w ypłacona Ronson --- 0,03 --- 1,6% 2013-07-29 2013-08-01 2013-08-20 2013-06-27 w ypłacona Ropczyce --- 0,35 --- 1,2% 2013-04-25 2013-04-30 2013-05-14 2013-04-19 w ypłacona Sanok 0,64 1,15 1,6% 2,8% 2013-09-10 2013-09-13 2013-10-01 2013-06-17 w ypłacona Seko --- 0,13 --- 2,2% 2013-07-01 2013-07-04 2013-07-18 2013-05-25 w ypłacona Selena FM --- 0,38 --- 1,7% 2013-07-25 2013-07-30 2013-08-14 2013-06-18 w ypłacona Silvano 1,05 0,42 9,3% 3,7% 2013-07-09 2013-07-12 2013-07-15 2013-06-28 w ypłacona Simple 0,23 0,47 2,7% 5,5% 2013-06-27 2013-07-02 2013-07-15 2013-06-19 w ypłacona Solar --- 0,21 --- 4,8% 2013-08-21 2013-08-26 2013-09-30 2013-06-27 w ypłacona Sonel 0,40 0,44 4,3% 4,8% 2013-05-31 2013-06-05 2013-06-19 2013-05-22 w ypłacona Sopharma 0,15 0,15 1,9% 1,9% --- --- --- 2013-06-24 uchw ała WZA Śnieżka 1,35 2,50 2,5% 4,7% 2013-06-12 2013-06-17 2013-07-01 2013-06-03 w ypłacona Stalprodukt --- 1,00 --- 0,5% 2013-09-10 2013-09-13 2013-09-30 2013-06-21 w ypłacona Stalprofil 0,27 0,14 1,2% 0,6% 2013-09-05 2013-09-10 2013-10-01 2013-06-12 w ypłacona Synthos (część I) 0,50 0,50 9,5% 9,5% 2013-04-08 2013-04-11 2013-04-25 2013-04-03 w ypłacona Synthos (część II) --- 0,26 --- 5,0% 2013-04-08 2013-04-11 2013-07-11 2013-04-03 w ypłacona Talex 0,20 0,30 1,8% 2,7% 2013-05-15 2013-05-20 2013-06-04 2013-04-25 w ypłacona Tatry Mountain Resorts --- 4,34 --- 4,8% 2013-04-30 2013-05-03 2013-07-02 2013-04-27 w ypłacona TIM 0,60 0,12 8,6% 1,7% 2013-07-05 2013-07-10 2013-07-25 2013-05-15 w ypłacona Tauron 0,31 0,20 6,2% 4,0% 2013-05-29 2013-06-03 2013-06-18 2013-05-16 w ypłacona TF Skok 0,02 0,02 0,8% 0,8% 2013-04-17 2013-04-22 2013-05-08 2013-04-08 w ypłacona Toya --- 0,14 --- 2,5% 2013-07-08 2013-07-11 2013-07-25 2013-06-25 uchw ała WZA TPSA 1,50 0,50 15,1% 5,0% 2013-06-24 2013-06-27 2013-07-11 2013-04-11 w ypłacona TVN (część I) 0,10 0,29 0,6% 1,8% 2013-04-17 2013-04-22 2013-05-08 2013-04-15 w ypłacona TVN (część II) --- 0,35 --- 2,2% 2013-04-17 2013-04-22 2013-11-05 2013-04-15 dzień w ypłaty Ulma 3,81 2,00 6,1% 3,2% 2013-06-26 2013-07-01 2013-07-12 2013-06-18 w ypłacona Unibep 0,12 0,12 1,4% 1,4% 2013-06-12 2013-06-17 2013-07-02 2013-06-06 w ypłacona Unicredit --- 0,37 --- 1,6% 2013-05-17 2013-05-22 2013-05-23 2013-05-11 w ypłacona, dyw idenda w EUR Unima 2000 0,23 0,25 8,8% 9,6% 2013-07-31 2013-08-05 2013-08-20 2013-06-21 w ypłacona Votum 0,36 0,44 6,1% 7,5% 2013-06-28 2013-07-03 2013-07-17 i 2013-09-17 2013-06-25 uchw ała WZA Wadex 0,30 0,44 2,5% 3,6% 2013-05-20 2013-05-23 2013-06-14 2013-05-09 w ypłacona Wasko 0,04 0,04 1,5% 1,5% 2013-07-25 2013-07-30 2013-08-15 2013-06-05 w ypłacona Waw el 11,00 14,00 0,9% 1,2% 2013-05-21 2013-05-24 2013-06-12 2013-04-29 w ypłacona Wielton 0,20 0,24 3,0% 3,6% 2013-08-14 2013-08-19 2013-09-02 i 2013-12-20 2013-06-20 uchw ała WZA Zamet Industry 0,18 0,52 3,8% 11,1% 2013-05-15 2013-05-20 2013-07-02 2013-05-13 w ypłacona ZPUE 6,40 10,44 1,4% 2,2% 2013-05-29 2013-06-03 2013-07-03 2013-05-16 uchw ała WZA, akcja zw ykła ZPUE 6,81 11,16 1,5% 2,4% 2013-05-29 2013-06-03 2013-07-03 2013-05-16 uchw ała WZA, akcja uprzyw ilejow ana ZUK Stąporków 0,55 0,35 1,7% 1,1% 2013-07-30 2013-08-02 2013-09-04 2013-04-08 w ypłacona Zyw iec 24,00 31,00 5,4% 7,0% 2013-04-17 2013-04-22 2013-05-09 2013-04-05 uchw ała WZA, w ypłacona zaliczka (4 PLN/akcję) 6

New Connect Dzień DPS 2011 DPS 2012 DY 2011 DY 2012 D-3 dyw idendy (D) Dzień w ypłaty Data WZA Komentarz Analizy Online 0,40 0,85 2,9% 6,2% 2013-05-20 2013-05-23 2013-06-07 2013-05-16 w ypłacona AquaBB 0,18 0,36 1,5% 3,1% 2013-06-12 2013-06-17 2013-07-03 2013-06-06 w ypłacona CCS --- 0,13 --- 2,7% 2013-05-24 2013-05-29 2013-06-14 2013-05-15 w ypłacona CF BPS --- 0,18 --- 2,9% 2013-05-29 2013-06-03 2013-06-17 2013-05-23 w ypłacona Codemedia --- 1,77 --- 7,2% 2013-06-28 2013-07-03 2013-07-31 2013-06-24 w ypłacona Copernicus 3,00 1,50 --- --- 2013-05-15 2013-05-20 2013-06-05 2013-05-09 w ypłacona Danks 0,26 0,25 23,9% 22,9% 2013-09-23 2013-09-26 2013-10-10 2013-06-26 w ypłacona Drukpak --- 0,88 --- 4,3% 2013-01-09 2013-01-14 2013-01-29 2013-01-03 w ypłacona EBC Solicitors --- 0,20 --- 24,7% 2013-07-09 2013-07-12 2013-07-29 2013-06-25 w ypłacona Ekoboks --- 0,17 --- 8,9% 2013-07-15 2013-07-18 2013-08-05 2013-06-21 w ypłacona Eurotax 0,56 0,36 46,7% 30,0% 2013-06-21 2013-06-26 2013-09-30 2013-05-28 uchw ała WZA GO TFI --- 0,36 --- 3,0% 2013-06-26 2013-07-01 2013-07-15 2013-06-17 w ypłacona Gw arant 0,30 0,30 10,0% 10,0% 2013-09-04 2013-09-09 2013-09-26 2013-06-24 w ypłacona Hydrapres 0,01 0,01 2,2% 2,2% 2013-09-16 2013-09-19 2013-10-03 2013-06-20 w ypłacona IAI --- 0,04 --- 1,4% 2013-06-27 2013-07-02 2013-07-14 2013-06-26 w ypłacona Inter Media Services --- 0,02 --- 1,4% 2013-06-14 2013-06-19 2013-07-04 2013-06-10 uchw ała WZA KBJ --- 0,13 --- 2,1% 2013-07-23 2013-07-26 2013-08-16 2013-06-30 w ypłacona Makolab 0,03 0,03 2,3% 2,3% 2013-07-10 2013-07-15 2013-08-05 2013-06-28 w ypłacona Mediacap --- 0,09 --- 5,6% 2013-07-11 2013-07-16 2013-08-09 2013-06-20 w ypłacona Medicalgorithmics --- 1,10 --- 1,0% 2013-07-01 2013-07-04 2013-08-19 2013-06-27 w ypłacona Netw ise --- 0,50 --- 9,6% 2013-05-30 2013-06-04 2013-06-18 2013-05-27 uchw ała WZA Onico 4,40 0,59 9,2% 1,2% 2013-06-12 2013-06-17 2013-07-01 2013-04-17 w ypłacona PCZ --- 0,14 --- 1,2% 2013-06-26 2013-07-01 2013-07-16 2013-06-24 w ypłacona PGS Softw are 0,11 0,18 3,3% 5,5% 2013-04-09 2013-04-12 2013-04-26 2013-04-05 w ypłacona Pharmena 0,05 0,10 0,5% 1,0% 2013-08-27 2013-08-30 2013-09-20 2013-06-27 w ypłacona Planet Soft --- 0,05 --- 5,7% 2013-07-26 2013-07-31 2013-08-20 2013-06-28 w ypłacona Prolog --- 1,30 --- 13,7% 2013-06-20 2013-06-25 2013-07-10 2013-05-27 w ypłacona Revitum --- 0,20 --- 7,7% 2013-05-24 2013-05-29 2013-06-13 2013-05-20 w ypłacona Seka 0,10 0,07 1,7% 1,2% 2013-06-25 2013-06-28 2013-07-17 2013-06-19 w ypłacona Sevenet --- 0,09 --- 4,0% 2013-01-08 2013-01-11 2013-01-25 2012-12-19 w ypłacona Unimot Gaz --- 0,14 --- 2,5% 2013-07-09 2013-07-12 2013-07-31 2013-06-27 w ypłacona WDB --- 0,06 --- 3,4% 2013-06-26 2013-07-01 2013-07-19 2013-06-18 w ypłacona Wierzyciel 0,01 0,06 1,8% 10,7% 2013-07-05 2013-07-10 2013-07-26 2013-06-28 w ypłacona Wodkan --- 0,16 --- 3,3% 2013-05-31 2013-06-05 2013-06-20 2013-05-24 uchw ała WZA 7

MNOŻNIKI RYNKOWE P/E EV/EBITDA dane Bloomberg dane Trigon Rekomendacja Kurs Kapitalizacja [mln] '12 '13 '14 '12 '13 '14 Budow lany Budimex BDX 132,00 3 370 15,3 21,1 24,2 10,4 11,3 11,6 Elektrobudow a ELB 163,00 774 26,4 20,8 14,8 14,4 13,5 11,7 Elektrotim ELT 10,27 103 17,8 --- --- --- --- --- Introl INL 8,17 218 13,6 --- --- --- --- --- Mirbud MRB 1,78 134 17,6 --- --- --- --- --- PA Nova NVA 21,19 212 11,7 --- --- 17,7 13,2 --- Projprzem PJP 12,03 72 18,2 --- --- 5,3 --- --- Rafako RFK 6,40 445 --- --- 8,4 10,6 --- --- Tesgas TSG 5,30 60 14,4 --- 35,3 --- 15,3 12,9 Trakcja TRK 1,26 518 --- 42,0 25,2 9,9 11,1 10,1 Unibep UNI 8,82 302 20,1 17,3 15,2 9,7 9,0 7,9 ZPUE PUE trzymaj (334,5 zł) 465,05 651 22,2 19,7 14,9 11,7 11,7 11,4 ZUE ZUE 9,25 204 37,0 --- 16,2 10,5 --- --- Nieruchomości BBI Development BBD 0,41 214 1007,4 --- 10,3 34,8 --- --- Dom Development DOM 47,69 1 180 21,9 --- 23,4 10,9 18,7 20,3 Czerw ona Torebka CZT 10,83 813 17,6 --- --- --- --- --- Echo Investment ECH 7,25 3 045 4,9 12,0 15,0 29,0 13,8 15,5 GTC GTC 8,07 2 577 --- --- 21,9 34,3 25,5 16,1 JW Construction JWC 6,45 349 57,0 --- --- 14,9 --- --- LC Corp LCC kupuj (2,22 zł) 1,92 859 12,4 11,2 18,1 15,8 6,9 11,0 Polnord PND 8,90 228 11,8 19,3 --- 6,1 17,2 37,0 Rank Progress RNK 8,29 308 8,7 --- --- --- --- --- Robyg ROB 2,42 630 31,1 --- 18,6 13,8 14,4 --- Ronson RON 1,91 520 16,4 --- 19,1 20,9 --- --- Handel AB ABE 31,39 508 12,2 12,0 10,3 8,5 9,3 8,5 ABC Data ABC 4,34 544 10,9 9,2 8,2 11,4 8,3 8,1 Action ACT 55,45 921 16,2 --- --- 12,3 --- --- Amrest EAT trzymaj (85,0 zł) 109,50 2 323 25,5 136,6 48,8 8,0 11,4 9,6 CCC CCC akumuluj (80 zł) 129,80 4 984 42,2 33,2 25,0 27,2 22,0 17,4 Emperia EMP 70,60 1 067 114,2 28,6 20,6 32,8 10,8 8,6 Eurocash EUR 47,34 6 547 25,1 23,0 18,6 14,2 13,7 11,9 Farmacol FCL 69,55 1 627 13,7 14,0 14,1 16,3 10,3 10,8 Inter Cars CAR akumuluj (116 zł) 197,60 2 800 27,9 24,3 21,0 17,7 16,7 14,8 LPP LPP kupuj (5600 zł) 9025,00 16 526 46,5 39,8 30,8 29,3 26,7 20,5 Neuca NEU 281,95 1 272 15,2 15,3 16,8 12,3 11,1 11,5 NFI Empik M&F EMF 20,50 2 166 37,9 37,3 28,1 12,8 11,0 9,8 Pelion PEL 106,50 1 147 12,2 14,2 13,7 12,1 8,2 8,3 TIM TIM 6,98 155 --- --- --- 17,2 15,9 --- Vistula VST 2,38 414 21,8 39,7 18,3 14,6 16,5 13,4 TMT 4Fun Media 4FM kupuj (25 zł) 18,80 76 9,1 --- --- 5,7 --- --- Agora AGO 11,83 603 --- 338,0 139,2 6,3 5,4 5,2 Asseco BS ABS 13,02 435 16,3 16,3 15,5 10,0 9,5 8,9 Asseco Pol ACP 52,00 4 316 11,8 12,0 11,8 7,3 7,1 7,0 Cinema City CCI 33,09 1 694 15,7 16,7 15,3 11,8 9,1 8,6 CD Projekt CDR 15,87 1 507 68,4 79,4 14,4 48,8 64,7 12,5 City Interactive CIG 9,0 113,3 3,8 3,2 3,5 --- 1,9 1,7 Comarch CMR 101,50 817 28,2 22,0 14,9 9,6 8,2 7,6 Cyfrow y Polsat CPS kupuj (17,1 zł) 22,40 7 803 13,0 17,3 16,8 9,5 9,8 9,2 Kino Polska KPL kupuj (12,3 zł) 30,00 416 30,8 23,5 22,9 17,3 15,7 14,9 Midas MDS 0,78 0 --- --- --- --- --- --- Macrologic MCL 41,00 77 12,8 --- --- 5,7 --- --- Sygnity SGN 21,19 252 --- 22,9 15,9 10,7 9,0 7,3 TP SA TPS 9,96 13 071 29,2 43,9 49,3 3,6 4,4 4,7 TVN TVN trzymaj (9,2 zł) 16,00 5 524 65,7 53,1 20,9 16,4 14,5 13,6 8

MNOŻNIKI RYNKOWE dane Bloomberg dane Trigon P/E EV/EBITDA Rekomendacja Kurs Kapitalizacja [mln] '12 '13 '14 '12 '13 '14 Chemia Azoty Tarnów ATT 81,85 8 119 9,9 12,0 13,9 13,2 5,9 6,6 Ciech CIE 30,00 1 581 --- 27,8 17,7 136,9 6,5 6,2 Police PCE 27,20 2 040 24,1 21,9 18,0 9,0 10,7 7,5 Puław y ZAP 190,00 3 632 9,4 10,8 12,3 4,5 5,8 6,2 Synthos SNS 5,25 6 947 15,2 15,3 13,3 8,1 10,8 9,4 Przemysł Amica AMC kupuj (82 zł) 109,20 849 17,8 16,2 14,5 9,2 8,2 7,5 Apator APT redukuj (30 zł) 39,40 1 304 14,0 21,1 19,7 11,1 12,4 11,7 Aplisens APN akumuluj (16 zł) 19,80 262 21,8 16,8 18,5 11,6 11,3 10,4 Barlinek BRK 1,28 325 --- --- 21,3 8,8 7,2 6,7 Dębica DBC 95,98 1 325 12,2 --- --- --- --- --- Famur FMF 5,22 2 513 10,6 13,6 14,0 5,1 6,5 6,7 Kęty KTY 196,10 1 823 15,0 15,5 15,4 8,8 9,3 8,3 Kopex KPX 11,39 847 14,9 19,8 18,5 4,7 6,5 6,7 Mennica Polska MNC 16,30 845 7,1 --- --- 6,2 --- --- Radpol RDL 11,40 293 20,1 19,0 16,3 13,5 12,0 10,1 Rovese RSE 2,35 1 907 --- 39,2 22,4 15,7 11,7 9,4 Seco/Warw ick SWG 50,32 536 18,5 --- --- 9,9 10,2 7,8 Sonel SON trzymaj (5,3 zł) 9,20 129 20,2 33,9 28,6 10,0 11,9 11,6 Stomil Sanok SNK 41,00 1 102 20,1 --- --- 11,8 10,5 --- Finanse Kredyt Inkaso** KRI kupuj (22 zł) 21,60 279 15,5 9,7 7,0 1,7 1,5 1,3 Kruk** KRU akumuluj (55,7 zł) 86,52 1 465 18,0 14,9 13,6 4,6 3,5 2,8 Magellan** MAG kupuj (82,7 zł) 76,15 496 13,3 11,3 10,0 2,3 1,9 1,6 MW Trade** MWT kupuj (22,8 zł) 21,25 178 19,8 12,5 10,1 3,3 2,8 2,4 PZU** PZU akumuluj (448 zł) 470,45 40 624 12,5 15,3 15,4 2,8 2,8 2,8 Pragma Faktoring** PRF kupuj (24,4 zł) 17,98 46 8,5 6,7 5,8 1,2 1,1 1,0 Pragma Inkaso** PRI kupuj (25,9 zł) 18,99 70 7,6 6,4 5,5 1,3 1,2 1,1 PRESCO** PRE kupuj (12,5 zł) 7,64 151 6,8 5,5 5,0 1,4 1,2 1,0 Open Finance** OPF 18,25 992 4,4 16,9 13,4 2,7 2,5 2,4 Inne Cormay CRM 8,82 281 20,0 21,0 20,0 21,1 11,4 9,5 PCC Intermodal PCI 1,66 129 --- --- --- --- 20,8 --- ZE PAK ZEP 28,20 1 433 3,9 6,1 15,7 3,0 3,2 4,2 New Connect Briju BRI 15,05 90 25,6 --- --- --- --- --- Medicalgorithmics MDG kupuj (100 zł) 115,50 395 52,7 31,1 22,5 45,0 24,7 16,2 Orphee ORP 8,98 221 14,3 --- --- --- --- --- Plasma System PSM 20,99 42 10,7 --- --- --- --- --- Platige Image PLI 17,79 57 11,3 --- --- --- --- --- Progres Investment* ** PRG 3,00 13 0,6 0,6 --- 0,4 --- --- *Prognozy zarządu ** P/BV zamiast EV/EBITDA 9

2012-11-06 2012-12-06 2013-01-06 2013-02-06 2013-03-06 2013-04-06 2013-05-06 2013-06-06 2013-07-06 2013-08-06 2013-09-06 2013-10-06 2013-11-05 Small&mid vs WIG 1500 WIG mwig40 swig80 1400 1300 1200 1100 1000 900 Research: Hanna Kędziora h.kedziora@trigon.pl, (22) 433 83 71 Michał Sztabler m.sztabler@trigon.pl, (22) 433 83 75 Grzegorz Kujawski g.kujawski@trigon.pl, (22) 433 83 69 Łukasz Rudnik l.rudnik@trigon.pl, (22) 330 11 22 Michał Czerwiński m.czerwinski@trigon.pl (22) 433 83 90 Institutional sales: Krzysztof Kasiński k.kasinski@trigon.pl, (22) 433 83 64 Artur Szymecki a.szymecki@trigon.pl, (22) 433 83 63 Sebastian Kosakowski s.kosakowski@trigon.pl (22) 433 83 93 Artur Pałka a.palka@trigon.pl, (22) 433 83 61 Maciej Fink-Finowicki m.fink-finowicki@trigon.pl, (22) 433 83 62 Mariusz Musiał m.musial@trigon.pl, (22) 433 83 85 Trigon Dom Maklerski S.A. ul. Mogilska 65 31-545 Kraków Sąd Rejonowy dla Krakowa-Śródmieścia w Krakowie XI Wydział Gospodarczy KRS NIP 676-10-44-221 KRS 0000033118 Kapitał zakładowy 13.500.000 zł w pełni opłacony. Trigon Dom Maklerski S.A. działa pod nadzorem Komisji Nadzoru Finansowego. Niniejsze opracowanie ma charakter informacyjny. Przedstawione dane historyczne odnoszą się do przeszłości. Wyniki osiągnięte w przeszłości nie stanowią gwarancji ich osiągnięcia w przyszłości. Trigon Dom Maklerski S.A. nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych, nie gwarantuje także dokładności ani kompletności opracowania, nie udziela również żadnego zapewnienia, że podane w opracowaniu twierdzenia dotyczące przyszłości sprawdzą się. Publikowanie, rozpowszechnianie, kopiowanie lub wykorzystywanie w jakikolwiek inny sposób w części lub całości niniejszego opracowania wymaga uprzedniej pisemnej zgody Trigon Domu Maklerskiego S.A. 10