Raport poranny, 15 listopada 2013r. Najważniejsze dane Dynamika PKB w III kw. 2013r. (strefa euro) wzrosła o 0,1 proc. w odniesieniu do poprzedniego kwartału. Nasza opinia: Symboliczny wzrost w III kw. 2013r. nie wystarczył, by produkt krajowy brutto w III kw. 2013r. znalazł się powyżej poziomu sprzed roku. Spadek w stosunku do III kw. 2012r. wyniósł 0,3 proc. r/r, co stawia wspólnotę daleko za innymi rozwiniętymi gospodarkami USA (+1,6 proc. r/r), Japonii (2,6 proc. r/r) i Wielkiej Brytanii (1,5 proc. r/r). Za spowolnieniem w stosunku do poprzedniego kwartału, kiedy wzrost wyniósł 0,3 proc. k/k, stała przede wszystkim pogarszająca się sytuacja w dwóch największych gospodarkach strefy euro, czyli we Francji i Niemczech. Wprawdzie większość państw nie opublikowało jeszcze dokładnej struktury PKB, ale na podstawie pełnych danych z Francji i miesięcznych danych z Niemiec można przypuszczać, że było to pochodną niższej nadwyżki eksportu nad importem w tych gospodarkach. Jeśli faktycznie taka teza się potwierdzi, należy spodziewać się zwiększenia częstotliwości wypowiedzi z ust lokalnych polityków zachęcających Europejski Bank Centralny kontynuowania łagodzenia polityki, co w domyśle powinno prowadzić do osłabienia euro. Z drugiej strony bardziej zamknięte gospodarki, które w mniejszym stopniu odczuwają wpływ wahań na rynku walutowym, jak Hiszpania czy Włochy, zdołały w III kw. 2013r. odnotować wyższe dynamiki PKB niż przed trzema miesiącami. Na przełomie bieżącego i przyszłego roku nie należy oczekiwać dynamicznego przyspieszenia koniunktury w strefie euro, ponieważ poszczególne gospodarki wciąż borykają się bardzo poważnymi strukturalnymi problemami, a poprawa nastrojów na rynku długu skłoniła część państw do zawieszenia lub wolniejszego wdrażania reform porządkujących finanse publiczne. Dziś obserwuj: Inflacja bazowa (Polska) prog. 1,3 proc. r/r, poprzednio 1,3 proc. r/r Inflacja konsumencka (strefa euro) prog. 0,7 proc. r/r, poprzednio 1,1 proc. r/r Produkcja przemysłowa (USA) prog. +0,2 proc. m/m, poprzednio +0,6 proc. m/m
Analiza techniczna: GPW WIG Po negatywnym rozwiązaniu wznoszącego się klina z drugiej połowy października, kurs zbudował kolejną formację wierzchołkową (RGR z linią sygnalną 53.4 tys. pkt), która przed tygodniem także została opuszczona dołem. Potencjał spadkowy związany z tymi rozstrzygnięciami sięga 52.0 tys. pkt. Jeśli zakres bieżącej korekty rzeczywiście nie okaże się większy będzie to oznaczać, iż górne ograniczenie opuszczonego górą kanału wzrostowego z poprzednich kilku miesięcy uległoby tylko lekkiemu naruszeniu, a wynikające z tego pozytywne rokowania średnioterminowe zostałyby w pełni utrzymane. Oczywiście w tej sytuacji najbardziej komfortowym rozwiązaniem byłoby zatrzymanie korekty na pułapie minimum z połowy tygodnia, czyli w miejscu gdzie obecnie przebiega górne ograniczenie kanału (52.5 tys. pkt), jednak przemawiające za tym sygnały na razie nie padły. Ostatniemu dołkowi nie towarzyszył świecowy układ odwrócenia, stąd na możliwość zakończenia korekty wskazywałby dopiero powrót powyżej linii sygnalnej wspominanej już formacji RGR (obecnie 53.6 tys. pkt). GTC Trwająca od trzeciej dekady października korekta spadkowa przyjęła formę rozszerzającego się klina. Na ostatniej sesji został on opuszczony górą, co poza sygnałem zakończenia korekty otwiera także drogę do ponownego ataku na górne ograniczenie tegorocznego kanału spadkowego (ok. 8.35). Ewentualne udane wybicie górą przełożyłoby się na potencjał wzrostowy przekraczający 10.0.
Analiza techniczna: Waluty CHFPLN D1: Kurs franka szwajcarskiego do polskiego złotego porusza się od połowy października we wzrostowym kanale cenowym w kształcie flagi. Obecna korekta dodatkowo odbiła się ostatnio od linii trendu spadkowego oraz zniesienia 50% ostatniego impulsu i znalazła się przy dolnym ograniczeniu flagi. Warto obserwować to miejsce w przypadku jeśli doszłoby do wybicia dołem i zamknięcia świecy całym korpusem poniżej dolnej linii kanału cenowego. Otworzyłoby to drogę w kierunku dalszego umocnienia polskiego złotego do poziomów poprzednich dołków: 3,3617 oraz 3,3561. Alternatywnym scenariuszem byłaby obrona dolnego ograniczenia flagi, co przemawiałoby za dalszą konsolidacją kursu. OIL.WTI W1: Kurs ropy WTI od początku września stracił na wartości prawie 20 USD. Spadki zatrzymał się obecnie w ciekawym miejscu: D1 - na dziennym interwale kurs po raz trzeci testuje dolną linię kanału cenowego. Dodatkowo można zaobserwować równość impulsów AB=CD. Gdyby kurs wybił także górne ograniczenie wąskiego, spadkowego kanału cenowego pojawiłaby się szansa na większą korektę bądź nawet zmianę obecnej tendencji. Pierwszym docelowym poziomem są okolice 98,67, które kilkukrotnie zatrzymywały sprzedających. W1 Na tygodniowym interwale z kolei obecna korekta dotarła także do długoterminowej linii trendu wzrostowego, która zostałaby potwierdzona gdyby doszło do trzeciego odbicia. Dodatkowo ostatnie świece przybrały postać młota/szpulki, co także może wskazywać na wytracenie impetu spadkowego.
Departament Analiz Rynkowych Noble Securities S.A. Najważniejsze wydarzenia, dziś obserwuj: Łukasz Wróbel, Główny Analityk lukasz.wrobel@noblesecurities.pl Tel: +48 600 942 105 Analiza techniczna GPW: Krzysztof Ojczyk, Starszy Analityk krzysztof.ojczyk@noblesecurities.pl Tel: +48 12 422 31 00 wew.113 Analiza techniczna waluty: Łukasz Karwatowski, Departament Rynków Zagranicznych lukasz.karwatowski@noblesecurities.pl
Niniejsze opracowanie jest jedynie materiałem informacyjnym przygotowanym przez analityka (analityków) Noble Securities S.A. oraz ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi oferty ani rekomendacji zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego, towaru czy innego instrumentu lub produktu. Niniejsze opracowanie ani żaden z jego zapisów nie stanowi: oferty w rozumieniu art. 66 ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. - kodeks cywilny (Dz. U. Nr 16, poz. 93, z późn. zm.), podstawy do zawarcia umowy lub powstania zobowiązania, publicznego proponowania nabycia instrumentów finansowych ani oferty publicznej instrumentów finansowych w rozumieniu art. 3 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych (tekst jednolity: Dz. U. z 2009 r. Nr 185, poz. 1439, z późn. zm.). Niniejsze opracowanie zostało przygotowane z należytą starannością i rzetelnością, na podstawie ogólnodostępnych informacji, które autor (autorzy) uznał (uznali) za wiarygodne, ale ani autor (autorzy), ani Noble Securities S.A. nie gwarantują jego kompletności i dokładności. Niniejsze opracowanie i zawarte w nim komentarze wyrażają wyłącznie wiedzę oraz opinie i prognozy autora (autorów) według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania i i nie powinny być inaczej interpretowane. Nie są to opinie czy prognozy Noble Securities S.A. Przedstawiane w niniejszym opracowaniu opinie, komentarze lub prognozy mogą ulec zmianie bez zapowiedzi. Interpretacje wykresów są subiektywną oceną analityka (analityków) dotyczącą oceny technicznej wykresu (wykresów). Niniejsze opracowanie opiera się również na szeregu założeń, które w przyszłości mogą okazać się nietrafne. Niniejsze opracowanie nie zostało sporządzone zgodnie z wymogami określonymi w Rozporządzeniu Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz.U. Nr 206, poz. 1715). Nie stanowi rekomendacji w rozumieniu tego Rozporządzenia, nie powinno być też rozumiane jako opracowanie o charakterze doradczym lub jako podstawa do podejmowania działań lub decyzji inwestycyjnych. Niniejsze opracowanie nie stanowi również porady inwestycyjnej, ani też nie jest wskazaniem, iż jakakolwiek inwestycja lub strategia jest odpowiednia w indywidualnej sytuacji inwestora. W zależności od okoliczności informacje zawarte w niniejszym opracowaniu mogą stanowić podstawę do podjęcia przez poszczególnych inwestorów różnych decyzji czy zachowań inwestycyjnych, w tym także decyzji czy zachowań o przeciwstawnych kierunkach. Noble Securities S.A. mógł wydać w przeszłości lub może wydać w przyszłości inne opracowania, materiały i/lub dokumenty, przedstawiające inne wnioski, również niespójne z przedstawionymi w niniejszym opracowaniu. Każde z takich opracowań lub materiałów odzwierciedla różne założenia, metody analityczne przyjęte przez autora (autorów) oraz różne oceny. Noble Securities S.A. nie składa zapewnienia, ani nie jest zobowiązany do zapewnienia, że takie opracowania, materiały czy dokumenty będą podawane do wiadomości odbiorców ani czytelników niniejszego opracowania. Obowiązujące w Noble Securities S.A. polityki i inne regulacje wewnętrzne mają na celu przeciwdziałanie powstawaniu konfliktów interesów, a w przypadku ich powstania, pozwalają nimi zarządzać w sposób zapewniający ochronę słusznych interesów Klientów. Szczegółowe informacje w tym zakresie są zamieszczone na stronach internetowych Noble Securities S.A.: www.noblesecurities.pl, www.noblemarkets.pl, gdzie zamieszczone są również informacje o ryzykach związanych z inwestowaniem na rynku kapitałowym, a także informacje o Grupie Kapitałowej, do której należy Noble Securities S.A. Podmiotem dominującym w stosunku do Noble Securities S.A. jest Getin Noble Bank S.A., a w skład Grupy Kapitałowej Getin Noble Bank S.A. wchodzą również spółki, których instrumenty finansowe mogą być przedmiotem notowania na rynku zorganizowanym, jak również mogą być przedmiotem niniejszego opracowania. Przedmiotem niniejszego opracowania mogą być również instrumenty finansowe emitowane przez spółki powiązane z akcjonariuszami Getin Noble Bank S.A. Jest możliwe, że Noble Securities S.A., jego akcjonariusze, podmioty powiązane z akcjonariuszami Noble Securities S.A., członkowie władz lub inne osoby zatrudnione przez Noble Securities S.A. posiadają, mogą zamierzać zbywać lub nabywać instrumenty finansowe, towary lub inne instrumenty, które są przedmiotem niniejszego opracowania. Osoby korzystające z niniejszego opracowania lub jego części nie mogą zrezygnować z przeprowadzenia niezależnej oceny i uwzględnienia okoliczności lub czynników, w tym czynników ryzyka, innych niż te, które zostały wskazane w niniejszym opracowaniu. Noble Securities S.A. ani osoby zatrudnione przez Noble Securities S.A. nie ponoszą odpowiedzialności za działania lub zaniechania osób lub podmiotów korzystających z niniejszego opracowania lub z jego jakiejkolwiek części ani za działania lub decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania lub jego jakiejkolwiek części, ani za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji lub opinii zawartych w niniejszym opracowaniu lub w jego jakiejkolwiek części. Odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne podjęte w oparciu o treść niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek jego części ponoszą wyłącznie osoby korzystające z tych informacji. Niniejsze opracowanie jest przeznaczone do rozpowszechniania wyłącznie na terenie Rzeczypospolitej Polskiej, a nie jest przeznaczone do rozpowszechniania lub przekazywania, bezpośrednio ani pośrednio, na terenie Stanów Zjednoczonych Ameryki, Kanady, Japonii lub Australii, ani obszaru żadnej innej jurysdykcji, gdzie rozpowszechnianie takie stanowiłoby naruszenie odpowiednich przepisów danej jurysdykcji lub wymagało zarejestrowania w tej jurysdykcji. Niniejsze opracowanie nie zawiera ani nie stanowi oferty sprzedaży papierów wartościowych ani też zaproszenia do złożenia oferty objęcia lub nabycia papierów wartościowych albo skorzystania z usług inwestycyjnych w Stanach Zjednoczonych Ameryki, ani dowolnej innej jurysdykcji, w której taka oferta lub zaproszenie do złożenia oferty byłoby sprzeczne z prawem. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego opracowania (w całości lub w jakiejkolwiek części) bez pisemnej zgody Noble Securities S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie ma na celu promocję usług Noble Securities S.A. i stanowi informację handlową. Nadzór nad Noble Securities S.A. w zakresie prowadzonej działalności maklerskiej sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego.