Raport dzienny 5 marca 215 GłÄwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG2 2 338.64% -.2% -4.4% 723/192 WIG3 2 543.67%.7% -1.9% 785/29 mwig4 3 712 1.31% 5.2% 6.8% 133/35 MIS8 13 47.88% 7.6% -3.2% 26/7 WIG 53 162.8% 2.% 1.8% 92/24 WIGBANKI 7 66 2.16% -.4% -11.4% 386/12 2 18 16 14 12 1 245 24 235 23 GłÄwne indeksy światowe 1D 1M 3M 1Y Dow Jones 18 97 -.58% 1.19%.77% 1.62% S&P5 2 99 -.44% 1.75% 1.12% 11.99% NASDAQ 4 967 -.26% 4.24% 3.9% 13.98% DAX 11 39.98% 4.45% 12.92% 19.37% RTSI$ 89-2.98% 1.59% -2.1% -24.73% XU1 82 67-2.65% -4.34% -3.72% 29.35% 8 6 4 2 29/12/14 9/1/15 14/1/15 19/1/15 22/1/15 27/1/15 3/1/15 4/2/15 9/2/15 12/2/15 17/2/15 2/2/15 25/2/15 2/3/15 225 22 215 21 Surowce Rentowność skarbowych papieräw dłużnych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y Miedź (USD/t) 5 866..51% 3.2% -8.8% -16.2% Polska 1.71% 1.63% 1.63% 1.93% 2.19% Ropa (USD/bbl) 6.6.12% 5.4% -14.4% -4.8% Węgry 1.59% 1.63% 1.84% 2.45% 2.87% Aluminium (USD/t) 1 84..45% -3.8% -8.6% 4.1% Niemcy -.27% -.19% -.21% -.6%.36% Złoto (USD/OZ) 1 22.9.14% -4.7% 1.1% -1.3% USA.1%.26%.65% 1.59% 2.12% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN 3.7553.7% 3.1% 1.9% 23.2% EUR/PLN 4.1436 -.27% -.6% -.4% -1.% EUR/USD 1.135 -.34% -3.6% -1.2% -19.7% USD/HUF 275.77.65% 6.8% 13.6% 23.2% Informacje ze späłek PGNiG Skonsolidowane wyniki kwartalne Tarczyński Skonsolidowane wyniki kwartalne Aplisens Skonsolidowane wyniki kwartalne Asseco BS Rekomendacja.85 PLN dywidendy Bank BGŻ Nie będzie dywidendy za 214 rok Marvipol Sprzedaż w lutym Immofinanz Większa sieć parkçw handlowych Stop.Shop Selvita SpÇłka zależna w Stanach Zjednoczonych Mostostal Zabrze Portfel zamçwień o wartości ponad 1.4 mld PLN Mennica Polska Legacy Tower ma zostać oddana do użytku w 218 roku Indata Software Zatwierdzenie prospektu inwestycyjnego przez KNF Agora Sprzedaż "Gazety Wyborczej" Cyfrowy Polsat Szacowane 1 mln usług pakietowych smartdom w 215 r. Lena Lighting Rekomendacja dotycząca dywidendy Fortuna Wstępne niezrewidowane wyniki gospodarcze za rok 214 Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotçw obroty (PLN/USD) PKO BP 33.31 3.45% -1.3% 9.% 65/17 PZU 48..% -3.8% 5.8% 41/11 KGHM 117.4 -.84% 6.3% 5.5% 4/1 Pekao 188.1 2.17%.6% 3.2% 23/6 Wygrani/Przegrani 1D 1D PKO BP 33.31 3.45% JSW 19.5-2.5% Mbank 451. 2.97% Eurocash 31.9-2.% Wydarzenia w späłkach SpÇłka Wydarzenie Rank Progress Wprowadzenie do obrotu 3.5 mln akcji serii A2 4Fun Media NWZ w sprawie ustalenia liczby członkçw RN Prognozy makro Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio 14:3 Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych US 319tys. 313 tys. 16: ZamÇwienia na dobra trwał. użytku, fin. (m/m) US 2.8% -3.7% 16: ZamÇwienia w przemyśle (m/m) US.3% -3.4% Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spçłką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu.
Informacje ze späłek PGNiG Skonsolidowane wyniki kwartalne IV kw. 214 IV kw. 213 214 213 Przychody 11 485 9 11 26.2% 34 34 32 44 7.1% EBITDA 1 359 84 69.% 6 345 5 612 13.1% EBIT 759 94 77.4% 3 843 3 149 22.% Zysk netto 688-161 - 2 823 1 918 47.2% Marże Marża EBITDA 11.8% 8.8% 18.5% 17.5% Marża EBIT 6.6% 1.% 11.2% 9.8% Marża netto 6.% -1.8% 8.2% 6.% Wg MSR/MSSF; mln PLN Wyniki späłki były powyżej oczekiwań. Na poziomie EBITDA wynik był lepszy o 63% od konsensusu, a zysk netto był o 661 mln PLN lepszy od oczekiwań. Tarczyński Skonsolidowane wyniki kwartalne IV kw. 214 IV kw. 213 214 213 Przychody 124. 118.3 4.8% 494.4 448.3 1.3% EBITDA 11.8 9.7 21.6% 41.8 32.9 27.1% EBIT 6.5 4.3 51.2% 21.6 17.3 24.9% Zysk netto 3.9 2.1 85.7% 11.7 9.3 25.8% Marże Marża EBITDA 9.5% 8.2% 8.5% 7.3% Marża EBIT 5.2% 3.6% 4.4% 3.9% Marża netto 3.1% 1.8% 2.4% 2.1% Wg MSR/MSSF; mln PLN Wyniki späłki były powyżej naszych oczekiwań oraz konsensusu rynkowego. ZarÄwno zysk netto jak i EBIT były wyższe od naszych prognoz o.5 mln PLN. Konsensus rynkowy był niższy od naszych prognoz i na tym tle wyniki są jeszcze lepsze (wyniki przebiły prognozy rynkowe EBIT o 2.1 mln PLN, a zysk netto o 1.5 mln PLN). Aplisens Skonsolidowane wyniki kwartalne IV kw. 214 IV kw. 213 214 213 Przychody 22.3 19.7 13.1% 89.3 8.1 11.5% EBITDA 4.4 5.7-22.5% 22. 22.2 -.8% EBIT 3.1 4.7-33.1% 17. 18.2-6.6% Zysk netto 1.9 3.5-44.3% 12.6 14.5-12.7% Marże Marża EBITDA 19.9% 29.% 24.7% 27.7% Marża EBIT 14.% 23.7% 19.1% 22.8% Marża netto 8.6% 17.6% 14.1% 18.1% Wg MSR/MSSF; mln PLN ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 2
Asseco BS Rekomendacja.85 PLN dywidendy Zarząd Asseco Business Solutions rekomenduje wypłatę.85 PLN dywidendy na akcję z zysku za 214 r.. Przy obecnym kursie dawałoby to 6.% stopy dywidendy. Bank BGŻ Nie będzie dywidendy za 214 rok Zarząd Banku Gospodarki Żywnościowej nie będzie rekomendował wypłacenia dywidendy za 214 r., podobnie jak rok wcześniej. Bank nie wypłacał dywidendy także za lata 211-213. Bank BGŻ odnotował 138.3 mln PLN skonsolidowanego zysku netto przypisanego akcjonariuszom jednostki dominującej w 214 r. wobec 16.14 mln PLN zysku rok wcześniej. Marvipol Sprzedaż w lutym Grupa Marvipol zawarła 48 umçw sprzedaży mieszkań i lokali usługowych, po uwzględnieniu rezygnacji, w lutym 215 r. Z kolei JLR Polska sprzedała do sieci dilerskiej 125 samochodçw Jaguar Land Rover. W styczniu grupa zanotowała odpowiednio: 48 umçw sprzedaży mieszkań i lokali oraz 77 samochodçw. Immofinanz Większa sieć parkçw handlowych Stop.Shop Sieć realizowanych przez Immofinanz Group parkçw handlowych pod marką Stop.Shop może wzrosnąć w Polsce do 15 obiektçw w ciągu 3-5 lat, a obecność marki Vivo! może zwiększyć się w tym czasie do 5-6 lokalizacji. Immofinanz widzi w tym roku szansę na otwarcie 3 obecnie realizowanych Stop.Shop-Çw w Świnoujściu, Gdyni i Szczytnie. SpÇłka nie wyklucza także rozpoczęcia realizacji w 215 r. czwartego w kraju centrum Vivo!, jednakże na chwilę obecną nie wybrała jeszcze lokalizacji. Do tej pory spçłka otworzyła centrum Vivo! w Pile, a w realizacji znajdują się obiekty w Stalowej Woli i Krośnie. Selvita SpÇłka zależna w Stanach Zjednoczonych Selvita otwiera pierwsze biuro zagraniczne w największym ośrodku koncentracji firm biotechnologicznych na świecie - w Regionie Bostonu (Greater Boston Area). Biuro będzie odpowiedzialne za wsparcie bieżących projektçw realizowanych dla klientçw amerykańskich, pozyskanie kolejnych partnerçw do projektçw badawczo-rozwojowych w dziedzinie onkologii oraz sprzedaż usług. Selvita posiada obecnie w USA 2 klientçw, w tym kilku spośrçd największych firm farmaceutycznych i biotechnologicznych na świecie. Przychody spçłki z amerykańskiego rynku przekroczyły w ub.r. 1 mln PLN, podczas gdy wg danych z początku listopada, backlog Selvity na 214 r. wynosił 4.1 mln PLN. Obecność w USA ma przybliżyć spçłkę przede wszystkim do obecnych i potencjalnych klientçw amerykańskich, ale rçwnocześnie jest to istotny wzrost prestiżu dla spçłki w skali globalnej. Zarząd oczekuje, że inwestycja w jakość obsługi, sprzedaż i ułatwienie rozliczeń dla klientçw z USA pozwoli dodatkowo podnieść dynamikę przychodçw generowanych na tamtejszym rynku Mostostal Zabrze Portfel zamçwień o wartości ponad 1.4 mld PLN Obecny portfel zamçwień grupy Mostostalu Zabrze wynosi ponad 1.4 mld PLN, w tym 618 mln PLN to wartość podpisanych kontraktçw. Część transakcji sprzedaży nieruchomości za 61 mln PLN na rzecz firm z grupy Pinnacle ma być zrealizowana na przełomie III i IV kw. br., a część na przełomie I i II kw. 216 r. W październiku 214 r. Mostostal Zabrze podpisał z firmami z grupy Pinnacle przedwstępne umowy sprzedaży prawa użytkowania wieczystego nieruchomości gruntowych zlokalizowanych w Katowicach, Bytomiu, Sosnowcu i Gliwicach o łącznej powierzchni około 44 ha. Wartość planowanej transakcji ma wynieść ponad 61 mln PLN. Projekty, ktçre firma Pinnacle Poland zamierza realizować na nabytych od Mostostalu nieruchomościach będą obejmować zarçwno magazyny, salony, małe jednostki biznesowe, powierzchnie biurowe oraz parki handlowe z wszelkimi udogodnieniami, tj. supermarkety, stacje benzynowe oraz obiekty fast food. Mennica Polska Legacy Tower ma zostać oddana do użytku w 218 roku Mennica Legacy Tower, wspçlna inwestycja biurowa Mennicy Polskiej i Golub GetHouse, ma zostać oddana do użytku w 218 roku. WybÇr generalnego wykonawcy dla inwestycji planowany jest na trzeci kwartał 215 roku. Prace budowlane mają się rozpocząć na przełomie 215 i 216 roku. W skład inwestycji wejdą dwa budynki biurowe, jeden o wysokości 13 metrçw, drugi 36 metrçw. Łączna powierzchnia najmu ma wynieść ok. 65 tys. mkw. Wieżowce powstaną przy skrzyżowaniu ulic Prostej i Żelaznej w Warszawie w miejscu dawnej siedziby Mennicy Polskiej. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 3
Indata Software Zatwierdzenie prospektu inwestycyjnego przez KNF Komisja Nadzoru Finansowego zatwierdziła prospekt emisyjny Indata Software sporządzony w związku z ofertą publiczną akcji serii H oraz zamiarem ubiegania się o dopuszczenie do obrotu na rynku regulowanym akcji serii A, B, C,D, E, F, G, H oraz praw do akcji serii H. Zgodnie z komunikatem prospekt ma być upubliczniony 11 marca. Indata Software to kolejna spçłka, ktçra jest w trakcie procesu przenosin na rynek głçwny GPW. Agora Sprzedaż "Gazety Wyborczej" Rozpowszechnianie płatne razem "Gazety Wyborczej" w styczniu 215 r. było niższe o 5.6% w stosunku do grudnia 214 r. i o 11% r/r. Cyfrowy Polsat Szacowane 1 mln usług pakietowych smartdom w 215 r. Przedstawiciele spçłki zakomunikowali, że Cyfrowy Polsat planuje przekroczyć w tym roku 1 mln usług pakietowych smartdom. Szacują oni, że nakłady inwestycyjne grupy w 215 roku wyniosą około 1% przychodçw, czyli mniej więcej 9 mln PLN. Cyfrowy Polsat prognozuje na ten rok średni, jednocyfrowy wzrost rynku reklamy telewizyjnej. Lena Lighting Rekomendacja dotycząca dywidendy Zarząd po uzyskaniu pozytywnej opinii Rady Nadzorczej, zarekomenduje Walnemu Zgromadzeniu Akcjonariuszy wypłatę dywidendy z zysku za rok obrotowy 214 w wysokości.3 PLN na jedną akcję (DY=6.5%). Fortuna Wstępne niezrewidowane wyniki gospodarcze za rok 214 W 214 roku spçłka osiągnęła przychody na poziomie 19.6 mln EUR (+12.9% r/r), całkowita kwota skonsolidowanego EBITDA wyniosła 28.4 mln EUR (+6.4% r/r), EBIT 24.1 mln EUR (+4.6% r/r), natomiast zysk netto15.9 mln EUR (+2.3% r/r). Całkowita kwota przyjętych zakładçw wzrosła w 214 roku o 18.5% do 672.4 mln EUR, całkowita kwota wygranych brutto z zakładçw sportowych online wzrosła w 214 roku o 31.2%, do 67 mln EUR. Całkowita wysokość EBITDA skorygowana o zdarzenia jednorazowe wyniosła 27.8 mln EUR (+13.6% r/r). ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 4
ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 5 S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX RTSI$ XU1 2 4 6 8 1 12 14 16 18 3/12/14 8/1/15 13/1/15 16/1/15 22/1/15 27/1/15 3/1/15 4/2/15 9/2/15 12/2/15 23/2/15 26/2/15 3/3/15 19 195 2 25 21 215 5 1 15 2 25 3 35 4 3/12/14 8/1/15 13/1/15 16/1/15 22/1/15 27/1/15 3/1/15 4/2/15 9/2/15 12/2/15 23/2/15 26/2/15 3/3/15 164 166 168 17 172 174 176 178 18 182 184 2 4 6 8 1 12 14 3/12/14 8/1/15 13/1/15 16/1/15 22/1/15 27/1/15 3/1/15 4/2/15 9/2/15 12/2/15 23/2/15 26/2/15 3/3/15 43 44 45 46 47 48 49 5 51 2 4 6 8 1 12 14 16 18 2 29/12/14 8/1/15 13/1/15 16/1/15 21/1/15 26/1/15 29/1/15 3/2/15 6/2/15 11/2/15 16/2/15 19/2/15 24/2/15 27/2/15 4/3/15 2 4 6 8 1 12 5 1 15 2 25 29/12/14 6/1/15 12/1/15 1 2/1/15 23/1/15 28/1/15 2/2/15 5/2/15 1/2/15 13/2/15 24/2/15 27/2/15 4/3/15 6 65 7 75 8 85 9 95 2 4 6 8 1 12 29/12/14 2/1/15 7/1/15 12/1/15 1 2/1/15 23/1/15 28/1/15 2/2/15 5/2/15 1/2/15 13/2/15 23/2/15 26/2/15 3/3/15 7 75 8 85 9 95
Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 2 marca '15 3 marca '15 4 marca '15 5 marca '15 6 marca '15 Dane makro Indeks PMI dla przemysłu, fin. Inflacja PPI (EU) (JPY, CN, PL, GER, EU, US), Indeks ISM dla przemysłu (US) Wnioski o zasiłek dla Indeks PMI dla usług, fin. (CN, bezrobotnych (US), GER, EU), Raport ADP (US), ZamÇwienia na dobra Raport ISM dla usług (US) trwałego użytk. (US) PKB (EU), Stopa bezrobocia (US) Wyniki spçłek COAMRCH, ERBUD, ATM, WIELTON, FAMUR, SMT, GINOROSSI, ZAMET, MBANK, PETROLINV, ECHO, WASKO, BUMECH, DEKPOL MIDAS, REINHOLD, ASSECOBS CYFRPLSAT PGNIG BZWBK, LOTOS, BNPPL Dzień dywidendy Inne Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 9 marca '15 1 marca '15 11 marca '15 12 marca '15 13 marca '15 Dane makro Produkt Krajowy Brutto (JP), Handel zagraniczny (GER), Indeks Sentix (EU) Inflacja CPI (CHN), Sprzedaż detaliczna (ES), Zapasy hurtownikçw (US) Produkcja przemysłowa (CHN), Produkcja przemysłowa (UK), Wnioski o kredyt hipoteczny (US), Budżet federalny (US) Produkcja przemysłowa (EU), Sprzedaż detaliczna (US), Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (US) Produkcja przemysłowa (JP), Inflacja producencka (US), Inflacja CPI (PL), Indeks Uniwersytetu Michigan (US Wyniki spçłek EMCINSMED, BYTOM, URSUS, MCI PEP IZOBLOK, BOGDANKA, ROPCZYCE, JHMDEV, ACAUTOGAZ, TAURONPE, PKPCARGO, BANKBPH ASSECOPOL, ENERGA, KOGENERA Dzień dywidendy Inne ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 6
Aktualne wskaźniki Banki Potencjał M. cap Zmiana ceny P/E EV/EBITDA lub ROE DY % P/BV-banki, deweloperzy Rekomendacja Cena Wycena +/- (PLNm) 1 M 1 Y 213 214p 215p 213 214p 215p * 3 214* 2 Alior neutralnie 81.11 93.1 15% 5 867. -1% -13% 18.2 19. 15.8 1.9 2.1 2.2 11.8% - Bank Handlowy akumuluj 13.5 114.9 11% 13 516.7-6% -6% 14.3 14.4 16.3 1.8 1.8 1.9 13.4% 6.9% ING BŚK akumuluj 139.5 143.6 3% 18 142.4 3% 9% 17.4 17.5 16. 1.7 1.8 1.7 11.6% 3.2% mbank akumuluj 451. 546.7 21% 19 36.7 1% -13% 14.8 14.8 14.4 1.7 1.7 1.7 12.% 3.8% Pekao akumuluj 188.1 185. -2% 49 37.6 1% 2% 18.2 18.2 18.8 2.1 2.1 2.1 12.% 5.3% BZ WBK akumuluj 335. 364.4 9% 33 243.6-1% -21% 17.4 15.7 16. 2. 2. 1.9 15.7% 3.2% PKO BP kupuj 33.31 39.2 18% 41 637.5-1% -22% 12.9 12.3 13.3 1.7 1.6 1.5 13.1% 2.3% Deweloperzy Echo neutralnie 6.86 7.7 12% 2 831.1 3% 14% 7. 7.5 14.2.9.91.9 13.1% - GTC akumuluj 4.93 * * 1 732. 5% -3% - - 7.5.67.66.63-21.7% - Dom Development akumuluj 46.74 52.3 12% 1 157.8-4% -7% 2.8 21. 17.8 1.35 1.35 1.34 6.2% 4.7% Robyg akumuluj 2.34 2.7 15% 615.6 4% -3% 23.6 17.6 13.5 1.47 1.45 1.4 7.4% 3.4% Branża spożywcza OtmuchÇw kupuj 9.24 11.8 28% 117.8 1% 4% 29.6 12.9 11.3 8.3 6.4 5.7 5.1% - Ambra kupuj 9.25 11.1 2% 233.2 14% -5% 9. 11.9 11. 7.9 7.4 7.1 11.3% 4.6% Tarczynski akumuluj 13.85 13.8 % 157.2 5% -1% 16.9 14. 15.7 7.9 7.1 6.6 8.6% - Duda akumuluj 7.1 7.3 4% 194.9-3% -8% 8.5 11.7 11.9 6.1 5.9 5.7 5.5% - Handel CCC akumuluj 185. 138. -25% 7 14. 2% 44% 16.8 35.7 3.2 25.2 24. 2.5 62.5%.9% LPP neutralnie 7 72 6 35-1% 12 949.7-4% -23% 27. 33.6 28.6 16.6 16.5 15.8 28.5% 1.3% IT, dystrybutorzy IT AB akumuluj 42.45 42. -1% 687.2 15% 38% 12. 9.9 8.9 8.6 8. 6.9 13.9% - ABC Data akumuluj 3.71 3.8 1% 464.7 1% -13% 7.9 1.8 8.4 7.6 9.6 8.5 13.1% 9.7% Action akumuluj 54.37 53.5-2% 93.1 9% 18% 14.7 12.6 1.9 9.8 9.7 8. 22.2% 1.8% Przemysł elektromaszynowy Amica kupuj 129.5 131. 1% 1 6.9 18% 24% 12.9 14.3 12.9 6.2 6.8 6.1 15.7% 2.7% Relpol kupuj 7. 7.3 4% 67.3 13% -15% 11.9 11.6 8.3 6.8 6.8 5.4 8.6% 3.6% Aplisens redukuj 13.45 12.5-7% 181.2 11% -22% 12.5 12.9 13.2 7.6 6.9 8.3.2% 1.9% Apator neutralnie 44. 38. -14% 1 456.7 24% 13% 17.2 17.5 16.7 11.3 11.5 1.9 22.5% 1.4% Zetkama akumuluj 74.87 75.5 1% 367.2 1% -6% 14.4 12.9 12.2 8.6 8.4 7.8 17.4% - Pozostałe späłki Elemental Holding kupuj 4. 4.2 6% 611.6 17% 43% 25. 19. 16.8 23.7 15.8 1.8 9.4% - Ferro kupuj 11.6 12.8 1% 246.4 14% -1% 11.3 9.5 9.5 5.7 7.9 7.3 14.1% - Benefit Systems akumuluj 339.8 363. 7% 868. 9% 9% 33.1 24.7 2.9 23 17. 14.2 23.2% 2.4% Work Service neutralnie 21.48 17.4-19% 1 397. 8% 5% 52.8 36.5 26.1 27.5 15.5 13.4 14.8% - Impel akumuluj 3.25 35.8 18% 389.2 % -1% 23.9 15.5 13.1 7. 6.5 6.4 7.4% - ŹrÇdło: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji, * 2 -na podstawie ogłoszonej decyzji WZA lub propozycji Zarzadu dot. podziału zysku za rok 213 do ceny obecnej, * 3 -iloraz zysku netto za cztery ostatnie kwartały i sredniego poziomu kapitałçw własnych z pięciu ostatnich kwartałçw ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 7
Departament Analiz Sprzedaż Marcin Materna, CFA Doradca inwestycyjny +48 22 598 26 82 marcin.materna@millenniumdm.pl Dyrektor banki i ubezpieczenia Radosław Zawadzki +48 22598 26 34 radoslaw.zawadzki@millenniumdm.pl Dyrektor Marcin Palenik, CFA +48 22 598 26 71 marcin.palenik@millenniumdm.pl Maciej Krefta +48 22 598 26 88 maciej.krefta@millenniumdm.pl Wojciech Woźniak +48 22 598 26 58 wojciech.wozniak@millenniumdm.pl Sebastian Siemiątkowski +48 22 598 26 5 sebastian.siemiatkowski@millenniumdm.pl Artur Topczewski +48 22 598 26 59 artur.topczewski@millenniumdm.pl branża spożywcza, handel, energetyka deweloperzy, gçrnictwo, przemysł drzewny przemysł elektromaszynowy, metalowy i chemiczny fundusze inwestycyjne fundusze inwestycyjne Arkadiusz Szumilak +48 22 598 26 75 arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Marek Przytuła +48 22 598 26 68 marek.przytula@millenniumdm.pl Jarosław Ołdakowski +48 22 598 26 11 jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Leszek Iwaniec +48 22 598 26 9 leszek.iwaniec@millenniumdm.pl Grażyna Mendrych +48 22 598 26 26 grazyna.mendrych@millenniumdm.pl Ul. Żaryna 2A, Millennium Park IIIp 2-593 Warszawa Polska Fax: +48 22 898 32 2 Tel. +48 22 598 26 pełni funkcję animatora emitenta dla spçłek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Sygnity, od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. pełni funkcję animatora rynku dla spçłek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Sygnity, KGHM, PZU, Kompap. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spçłek: MFO S.A., od ktçrej otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. SpÇłki będące przedmiotem raportu moga być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głçwnego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy, a spçłkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o ktçrych mowa w Rozporządzeniu Rady MinistrÇw z dnia 19 października 25 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentçw finansowych lub ich emitentçw, ktçre byłyby znane sporządzającemu niniejszą rekomendację inwestycyjną. Millennium TFI S.A., spçłka zależna, posiada 6.45% akcji, Projprzem S.A., 5.79% akcji Bumech S.A. oraz 6.63% akcji Rainbow Tours S.A. Niniejsza publikacja została przygotowana przez wyłącznie na potrzeby klientçw, nie stanowi reklamy ani oferowania papierçw wartościowych, może być ona także dystrybuowana za pomocą środkçw masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat spçłek, jakie były publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrumentçw ani propozycjami dokonania transakcji czy inwestycji. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.