Zespół Analiz Ekonomicznych: Dorota Strauch, CFA Kierownik Zespołu Analiz Ekonomicznych tel. +48 609 920 663 dorota.strauch@raiffeisen.pl Paweł Radwański Główny Ekonomista tel. (22) 347 75 95 pawel.radwanski@raiffeisen.pl Wojciech Stępień, CFA Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) 347 75 96 wojciech.stepien@raiffeisen.pl Mateusz Namysł Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy i surowcowy) tel. (22) 347 75 97 mateusz.namysl@raiffeisen.pl EUR/PLN 4,2913 0,1% USD/PLN 3,6360 0,4% EUR/USD 1,1756-0,2% WIG 20 2248,7-0,9% DJ Euro Stoxx50 3587,3 0,4% DAX 13169,9 0,7% S&P500 2724,4-0,3% Źródło: Bloomberg 2018-05-23 09:03 BIULETYN DZIENNY, 2018-05-23 09:22 Dziś w kalendarzu minutki Fed oraz indeksy PMI Krajowy odczyt sprzedaży detalicznej może wskazać na spowolnienie EURPLN w okolicy 4,30. EURUSD coraz bliżej 1,17 PRZEGLĄD WYDARZEŃ Dzisiejsza sesja przeniesie część uwagi inwestorów z geopolityki na gospodarkę, głównie za sprawa wieczornej publikacji minutes z ostatniego posiedzenia FOMC. Oceniamy, że będą one przypominać o nadchodzących, kolejnych podwyżkach stóp procentowych. Przed południem poznamy z kolei odczyty indeksów PMI ze strefy euro, gdzie w przypadku danych z Niemiec nie można wykluczyć pozytywnych zaskoczeń. O 10:00 poznamy też odczyt sprzedaży detalicznej z Polski. Za sprawą przesunięcia świąt Wielkanocnych na marzec, kategoria ta zanotuje prawdopodobnie niższą dynamikę niż przed miesiącem co nie powinno jednak zaniepokoić inwestorów. Wśród wczorajszych wydarzeń na szczególna uwagę zasługuje z kolei ponowny wzrost niepewności w kwestii powodzenia rozmów na linii USA Chiny, co osłabiło wieczorem giełdy w USA i ciążyło rynkom także w czasie sesji azjatyckiej. Tym bardziej, że pojawiły się informacje wskazujące na ryzyko, że historyczne spotkanie D. Trumpa z prezydentem Korei Płn. może się jednak nie odbyć. Dodając obawy o kryzys walutowy w Turcji trudno się zatem dziwić, że nastroje na rynkach uległy pogorszeniu. KOMENTARZ RYNKOWY Po nieudanej próbie wyjścia ponad 1,18 EURUSD szybko zawrócił w okolice 1,1750 gdzie znajduje się także dziś rano. W pierwszej części dzisiejszej sesji o notowaniach decydować będą odczyty PMI ze strefy euro wieczorem natomiast w centrum uwagi znajda się minutki Fed. Silnym wsparciem dla notowań kursu jest obecnie 1,1710 (73,6 % zniesienie Fibo fali z 2016 r.), jeśli jednak dzisiejsze odczyty PMI nie poprawią sentymentu do europejskiej waluty, próby zejścia do poniżej tego poziomu wydają się nieuniknione, szczególnie wobec utrzymującej się niepewnej sytuacji politycznej we Włoszech. Notowania złotego pozostają pod wpływem sentymentu do rynków wschodzących. Notowaniom złotego ponownie szczególnie szkodzi intensyfikacja przeceny liry i to właśnie notowania tureckiej waluty mogą zdecydować o kierunku EURPLN w najbliższych dniach. W przypadku dalszej wyprzedaży liry rosnąć będzie ryzyko wzrostu kursu EURPLN w kierunku szczytu z 2017 r. na 4,33. Ważne dla notowań EURPLN będzie również zachowanie EURUSD, zejście głównej pary walutowej do poniżej 1,17, będzie kolejnym argumentem za wzrostem EURPLN w kierunku 4,33. Dla rynku akcji decydujące pozostają rozmowy w obszarze wolnego handlu. Sytuacja techniczna wykresu S&P 500 wskazuje, że rynek mimo wszystko liczy na pozytywne zakończenie sporu. Dzisiaj indeks może jednak spadać zbliżając się do wsparcia na 2700 pkt. Może to psuć nastroje także w Warszawie, gdzie WIG20 może zejść w okolice 2220 pkt. W notowaniach ropy naftowej widać lekkie odreagowani a cena baryłki Brent cofnęła się od wczoraj z 80,5 USD do około 79 USD dzisiaj rano. Przy bardzo niepewnej sytuacji wokół Iranu oraz obaw o poziom wydobycia w takich krajach jak Wenezuela czy Nigeria trudno jednak oczekiwać aby pole do ewentualnego spadku cen było znaczne. Obecną stabilizacje kursu należy, zatem traktować jako konsolidację przed próbą kontynuacji trendu wzrostowego. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1
BIULETYN DZIENNY, 23 maja 2018, GODZ 9.10 Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 2
Waluty Stan na początek dnia Zamkn. Zmiana (dziś) % Zmiana % 5 sesji Wyniki sesji: Polska Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji obroty (w tys PLN) EUR/PLN 4,2913 4,2921 0,14% 0,37% WIG 59015,1-0,54% -1,19% 796 075,81 USD/PLN 3,6360 3,6508 0,38% 0,85% WIG 20 2248,7-0,87% -1,22% 617 792,19 CHF/PLN 3,6757 3,6772 0,46% 1,55% WIG 30 2595,7-0,64% -1,33% 665 871,23 EUR/USD 1,1756 1,1757-0,24% -0,47% mwig40 4520,4 0,11% -1,49% 86 494,44 GBP/PLN 4,8904 4,8916 0,12% 0,10% swig80 13969,1 0,12% -0,79% 59 423,15 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 WIG Banki 7781,7-0,31% -1,85% 285 766,32 FIXINGI Data Wartość Zmiana (pb) WIG Telkom 690,3-1,74% -5,27% 22 547,15 3M Euribor 2018-05-22-0,324% 0,0010 WIG Budow 2489,3 0,49% -0,38% 6 869,99 3M Libor CHF 2018-05-21-0,726% (0,0020) WIG Paliwa 6068,6-2,33% -2,85% 98 145,01 FIXINGI Wartość Zmiana (pb) Wyniki sesji: Świat Indeks Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji 1M Wibor fixing 1,64% - Europa Środkowa i Wschodnia 3M Wibor fixing 1,70% - Czechy PX 1103,3 0,10% -0,27% 6M Wibor fixing 1,78% - Węgry BUX 36400,8-1,01% -5,70% *Fixing z dnia poprzedniego Rosja RTS 1202,0 0,85% 1,97% Turcja BIST30 127460,6 1,16% 2,05% FIXING NBP Wartość Zmiana % Europa Zachodnia Europa DJ Euro Stoxx50 3587,3 0,41% 0,64% EUR/PLN 4,2991 0,08% Niemcy DAX 13169,9 0,71% 1,48% GBP/PLN 4,9071-0,09% UK FTSE 100 7877,5 0,23% 2,00% CHF/PLN 3,6641 0,63% Francja CAC 40 5640,1 0,05% 1,57% *Fixing z dnia poprzedniego Włochy FTSE MIB 23216,6 0,54% -4,45% Ameryka Północna i Południowa Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % Zmiana % USA DJIA 24834,4-0,72% 0,52% (USD) 5 sesji USA S&P500 2724,4-0,31% 0,48% S&P GSCI punkty 493,06 0,80% 1,31% Brazylia IBX50 13880,5 1,00% -3,04% Ropa Brent barylka 79,57 0,44% 1,45% Azja (dziś) Złoto uncja 1 294,27 0,34% 0,21% Japonia NIKKEI 225 22689,7-1,18% -0,12% Srebro uncja 16,58 0,49% 1,95% Chiny SSE Composite 3185,4-0,90% 0,50% Miedź tona 6 879,00 0,35% -0,09% Indie SENSEX 34589,2-0,18% -2,26% Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 3
Kalendarium Godz. Kraj Wskaźnik Ostateczna dana WTOREK 22 Maja US Wystąpienie N. Kashkari z FOMC ŚRODA 23 Maja Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni 09:00 FR Indeks PMI dla przemysłu, wst. (Maj, pkt) 54,2 53,7 53,8 09:00 FR Indeks PMI dla usług, wst. (Maj, pkt) 57,8 57,2 57,4 09:30 DE Indeks PMI dla przemysłu, wst. (Maj, pkt) 58,5 57,9 58,1 09:30 DE Indeks PMI dla usług, wst. (Maj, pkt) 54,1 53,2 53,0 10:00 EZ Indeks PMI dla przemysłu, wst. (Maj, pkt) 55,9 56,1 56,2 10:00 EZ Indeks PMI dla usług wst. (Maj, pkt) 54,6 54,5 54,7 10:00 PL Sprzedaż detaliczna (Kwiecień, %, r/r) 7,7 7,6 9,2 15:45 US Indeks PMI dla przemysłu, wst. (Maj, pkt) 56,1 56,5 16:00 US Sprzedaż domów rynek pierwotny (Kwiecień, tys) 676 679 694 20:00 US Minutki FOMC CZWARTEK 24 Maja 08:00 DE Wzrost PKB drugi odczyt (I kw., %, r/r) 2,3 2,3 08:00 DE Wzrost PKB drugi odczyt (I kw., %, k/k) 0,3 0,3 14:00 PL Podaż pieniądza M3 (Kwiecień, %, r/r) 5,8 16:00 US Sprzedaż domów rynek wtórny (Kwiecień, mln) 5,49 5,57 5,60 PIĄTEK 25 Maja 10:00 DE Indeks Ifo (Maj, pkt) 102,4 101,9 102,1 10:00 PL Stopa bezrobocia (Kwiecień, %) 6,2 6,3 6,6 14:30 US Zamówienia na dobra trwałe (Kwiecień, %,m/m) -0,4-1,4 2,6 PONIEDZIAŁEK 28 Maja Dzień wolny m.in. w USA, Wielkiej Brytanii WTOREK 29 Maja Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 4
Raiffeisen Polbank ul. Grzybowska 78 00-844 Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: + 48 22 585 37 86 Faks: + 48 22 585 33 68 www.raiffeisenpolbank.com Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) 585 37 73 Gdańsk tel.: (22) 585 37 71 Katowice tel.: (22) 585 37 69 Kielce tel.: (22) 585 37 70 Kraków tel.: (22) 585 37 70 Lublin tel.: (22) 585 37 75 Łódź tel.: (22) 585 37 75 Poznań tel.: (61) 585 37 72 Rzeszów tel.: (22) 585 37 75 Szczecin tel.: (22) 585 37 71 Toruń tel.: (22) 585 37 72 Warszawa tel.: (22) 585 37 78 Wrocław tel.: (22) 585 37 74 Zielona Góra tel.: (22) 585 37 73 Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę e-mailową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 5