Zespół Analiz Ekonomicznych: Dorota Strauch, CFA Kierownik Zespołu Analiz Ekonomicznych tel. +48 609 920 663 dorota.strauch@raiffeisen.pl Paweł Radwański Główny Ekonomista tel. (22) 347 75 95 pawel.radwanski@raiffeisen.pl Wojciech Stępień, CFA Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) 347 75 96 wojciech.stepien@raiffeisen.pl Mateusz Namysł Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy i surowcowy) tel. (22) 347 75 97 mateusz.namysl@raiffeisen.pl BIULETYN DZIENNY, 2018-07-09 09:14 W tym tygodniu swoje posiedzenie będzie miała RPP Rozpoczyna się sezon wyników amerykańskich spółek za II kwartał Dziś swoje wystąpienie w parlamencie europejskim ma M. Draghi PRZEGLĄD WYDARZEŃ W bieżącym tygodniu z danych makro z USA w centrum uwagi znajdą się przede wszystkim odczyt czerwcowej inflacji CPI - możliwy jest tutaj nieznaczny wzrost w porównaniu do maja. Dane te mogą decydować o kierunku notowań kursu EURUSD w nadchodzących dniach. W przypadku polskiej gospodarki w centrum uwagi będzie natomiast posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej. Nie należy jednak oczekiwać jakichkolwiek zaskoczeń. Rada posiada w ręku wszystkie argumenty do tego aby utrzymywać retorykę zakładającą brak podwyżek stóp procentowych w kolejnych kwartałach i w tym tonie będzie prawdopodobnie utrzymana konferencja po posiedzeniu. Minister ds. Brexitu zrezygnował. Łagodniejsze nastawienie do wyjścia z UE brytyjskiego rządu jest przyczyną odejścia tego polityka optującego za tzw. twardym Brexitem. Była to jedna z najważniejszych postaci w negocjacjach z UE na temat relacji pomiędzy stronami po zakończeniu rozwodu. W tym tygodniu rozpoczyna się sezon publikacji wyników finansowych w USA za II kwartał, co będzie miało istotny wpływ dla zachowania się amerykańskich indeksów akcyjnych. W piątek dane opublikują Citigroup, JP Morgan Chase i Wells Fargo, natomiast już we wtorek wyniki przedstawi PepsiCo. Korea Północna oskarża Stany Zjednoczone o żądanie denekluaryzacji, co może sugerować, że sprawa nie została jeszcze zamknięta i w którymś momencie na rynek znów mogę powrócić obawy o sytuację na Półwyspie Koreańskim. W piątek poznamy dane handlowe z chińskiej gospodarki, co może mieć wpływ na nastawienie do krajów rozwijających się. Im lepsze dane się pojawią tym lepszy sentyment do tych krajów możemy obserwować. Dziś wystąpienie w parlamencie UE będzie miał M. Draghi. Słowa, które padną z jego ust, mogę mieć wpływ na rynki, jednak nie oczekujemy, iż zostaną dzisiaj podane jakieś przełomowe informacje w kontekście euro. EUR/PLN 4,3416-0,3% USD/PLN 3,7033-0,7% EUR/USD 1,1761 0,1% WIG 20 2152,1-0,2% DJ Euro Stoxx50 3448,5 0,2% DAX 12496,2 0,3% S&P500 2759,8 0,9% Źródło: Bloomberg 2018-07-09 09:03 KOMENTARZ RYNKOWY Ostatnie dni przynoszą odbicie EURUSD. Oczekujemy, że poprawa sentymentu do europejskich aktywów powinna wystarczyć do dalszego stopniowego wzrostu kursu EURUSD w kolejnych dniach. Ważnym i trudnym do sforsowania oporem dla pary będzie jednak okolica 1,1850, czyli poziom szczytów notowań z połowy czerwca br. Jego przebicie otwierałoby drogę w rejon 1,1950-1,20, gdzie umiejscowiony jest jeden z oporów związanych ze szczytem lokalnym z maja br. a także znajduje się obecnie 200-sesyjna średnia ruchoma. Osłabienie się amerykańskiej waluty, czemu w piątek sprzyjały dane o słabsze od oczekiwań dane o wzroście płac, sprzyjały umocnieniu złotego. Złoty jest obecnie w dość ograniczony sposób zależny od czynników lokalnych, kluczowe jest dla niego nastawienie globalnych inwestorów do rynków wschodzących. Z technicznego punktu widzenia najbliższą silną strefą wsparcia dla notowań EURPLN powinien być rejon 4,32-4,34. Ewentualne próby odbicia na początku tygodnia powinna natomiast ograniczać okolica 4,38. W przypadku USDPLN najbliższe wsparcie znajduje się przy 3,6560, gdzie przebiega obecnie 50-sesyjna średnia ruchoma. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1
BIULETYN DZIENNY, 9 lipca 2018, GODZ 9.10 Wciąż na wysokich poziomach utrzymuje się ropa naftowa czemu sprzyja brak podniesienia limitów produkcyjnych przez OPEC, natomiast wzrosty wydobycia ropy naftowej przez Arabie Saudyjską są efektem problemów podażowych w takich krajach jak Libia, Kanada czy Wenezuela. Obecnie dla ropy Brent silnym oporem pozostaje okolica 80 dolarów za baryłkę. Wpływ w tym tygodniu na notowania będą miały dane o zapasach ropy. W notowaniach złota obserwowane jest odbicie czego główną przyczyną jest osłabienie się amerykańskiej waluty. Wciąż negatywnym czynnikiem dla złota pozostaje nastawienie części banków centralnych w tym szczególnie Fedu, który zaostrza swą politykę pieniężną, zmniejszając atrakcyjność inwestycji w kruszec. W piątek obserwowaliśmy spadkową sesję na warszawskiej giełdzie. Wśród największych spółek na minus wyróżniało się JSW, Orange Polska oraz PGNiG. Wciąż warszawski parkiet wyróżnia się relatywną słabością. Dobre nastawienie nie opuszcza za to inwestorów w Stanach Zjednoczonych. S&P500 od marca znajduje się w krótkoterminowym trendzie wzrostowym. Najbliższym oporem dla indeksu jest okolica 2775 pkt, do której brakuje już niecałego procenta. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 2
BIULETYN DZIENNY, 2018-07-09 09:14 Waluty Stan na początek dnia Zamkn. Zmiana (dziś) % Zmiana % 5 sesji Wyniki sesji: Polska Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji obroty (w tys PLN) EUR/PLN 4,3416 4,3425-0,28% -1,51% WIG 56497,0-0,39% 0,97% 642 422,25 USD/PLN 3,7033 3,6921-0,70% -2,87% WIG 20 2152,1-0,21% 0,78% 484 436,69 CHF/PLN 3,7362 3,7378-0,38% -2,10% WIG 30 2475,1-0,47% 0,41% 569 553,33 EUR/USD 1,1761 1,1762 0,14% 1,40% mwig40 4197,3-1,32% -0,53% 126 596,79 GBP/PLN 4,9125 4,9141-0,49% -1,50% swig80 12750,2-0,01% 0,48% 27 222,72 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 WIG Banki 7332,2-0,37% 1,56% 140 539,14 FIXINGI Data Wartość Zmiana (pb) WIG Telkom 636,1-1,17% -2,35% 22 519,65 3M Euribor 2018-07-06-0,321% - WIG Budow 2197,1 0,05% 2,52% 9 172,59 3M Libor CHF 2018-07-06-0,730% (0,0036) WIG Paliwa 6062,5 0,19% 0,85% 74 078,07 FIXINGI Wartość Zmiana (pb) Wyniki sesji: Świat Indeks Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji 1M Wibor fixing 1,64% - Europa Środkowa i Wschodnia 3M Wibor fixing 1,70% - Czechy PX - - - 6M Wibor fixing 1,78% - Węgry BUX 35775,7-1,54% -0,97% *Fixing z dnia poprzedniego Rosja RTS 1173,5 0,16% 1,67% Turcja BIST30 121422,4-0,25% 2,81% FIXING NBP Wartość Zmiana % Europa Zachodnia Europa DJ Euro Stoxx50 3448,5 0,22% 1,56% EUR/PLN 4,3600-0,53% Niemcy DAX 12496,2 0,26% 1,55% GBP/PLN 4,9305-0,65% UK FTSE 100 7617,7 0,19% -0,25% CHF/PLN 3,7507-0,67% Francja CAC 40 5375,8 0,18% 0,98% *Fixing z dnia poprzedniego Włochy FTSE MIB 21925,5 0,05% 1,38% Ameryka Północna i Południowa Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % Zmiana % USA DJIA 24456,5 0,41% 0,99% (USD) 5 sesji USA S&P500 2759,8 0,85% 1,60% S&P GSCI punkty 480,73 0,44% -0,17% Brazylia IBX50 12551,5 0,63% 3,13% Ropa Brent barylka 77,64 0,69% 0,44% Azja (dziś) Złoto uncja 1 260,41 0,40% 1,48% Japonia NIKKEI 225 21788,1 1,12% -2,32% Srebro uncja 16,13 0,50% 1,88% Chiny SSE Composite 2811,9 2,36% 1,31% Miedź tona 6 282,00-0,99% -5,19% Indie SENSEX 35883,8 0,63% 1,76% Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 3
Kalendarium Godz. Kraj Wskaźnik Ostateczna dana PIĄTEK 6 Lipca BIULETYN DZIENNY, 2018-07-09 09:14 Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni 08:00 DE Produkcja przemysłowa (Maj, %, m/m) 2,6 0,5 0,4-1,3 14:30 US Zatrudnienie sekt. pozarolniczym (Czerwiec, tys.) 213 222 200 244 14:30 US Stopa bezrobocia (czerwiec, %) 4,0 3,8 3,8 3,8 14:30 US Płace (Czerwiec, %, m/m) 0,2 0,3 0,3 0,3 PONIEDZIAŁEK 9 Lipca Brak istotnych wydarzeń makroekonomicznych WTOREK 10 Lipca 10:30 DE Indeks ZEW (Lipiec, pkt) -18,9-16,1 ŚRODA 11 Lipca PL Stopa referencyjna NBP (%) 1,5 1,5 1,5 14:30 US Inflacja PPI (Czerwiec, %, r/r) 3,1 3,1 CZWARTEK 12 Lipca 11:00 EZ Produkcja przemysłowa (Maj, %, m/m) 0,5-0,9 14:30 US Inflacja CPI (Czerwiec, %, r/r) 2,9 2,8 14:30 US Inflacja bazowa CPI (Czerwiec, %, r/r) 2,3 2,2 PIĄTEK 13 Lipca 10:00 PL Inflacja CPI (Czerwiec, %, r/r) 1,9 1,9 1,9 16:00 US Indeks Michigan (Lipiec, pkt) 98,2 98,2 Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 4
BIULETYN DZIENNY, 2018-07-09 09:14 Raiffeisen Polbank ul. Grzybowska 78 00-844 Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: + 48 22 585 37 86 Faks: + 48 22 585 33 68 www.raiffeisenpolbank.com Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) 585 37 73 Gdańsk tel.: (22) 585 37 71 Katowice tel.: (22) 585 37 69 Kielce tel.: (22) 585 37 70 Kraków tel.: (22) 585 37 70 Lublin tel.: (22) 585 37 75 Łódź tel.: (22) 585 37 75 Poznań tel.: (61) 585 37 72 Rzeszów tel.: (22) 585 37 75 Szczecin tel.: (22) 585 37 71 Toruń tel.: (22) 585 37 72 Warszawa tel.: (22) 585 37 78 Wrocław tel.: (22) 585 37 74 Zielona Góra tel.: (22) 585 37 73 Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę e-mailową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 5