ING TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH SPÓ KA AKCYJNA

Transkrypt

1 ING TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH SPÓ KA AKCYJNA Pl. Trzech Krzy y 1/14, 499 Warszawa SPRAWOZDANIE FINANSOWE ZA OKRES 6 MIESIÊCY ZAKOÑCZONY DNIA 3 CZERWCA 26 R. ING Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Akcji ING Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Œrednich i Ma³ych Spó³ek ING Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Zrównowa onego ING Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Stabilnego Wzrostu Emerytura Plus ING Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Obligacji ING Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Gotówkowego ING Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Zagranicznych Funduszy Dolarowych ING Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Zagranicznych Funduszy Euro Szanowni Pañstwo, Pierwsza po³owa 26 r. by³a korzystnym okresem dla inwestorów i rynku funduszy inwestycyjnych w Polsce. Aktywa funduszy inwestycyjnych w Polsce wzros³y o ponad 26% do 77 mld z³. Najwiêksz¹ popularnoœci¹ cieszy³y siê fundusze zawieraj¹ce akcje, w tym stabilnego wzrostu i zrównowa one. Aktywa Funduszy Inwestycyjnych ING wzros³y w pierwszej po³owie br. roku do 8,3 mld z³. Wœród naszych produktów najwiêkszym zainteresowaniem inwestorów cieszy³ siê niezmiennie fundusz ING FIO Stabilnego Wzrostu, którego aktywa osi¹gnê³y ponad 2,8 mld z³. G³ówny indeks warszawskiej gie³dy (WIG) wzrós³ w pierwszych szeœciu miesi¹cach 26 r. o 14,2%, osi¹gaj¹c na koniec okresu poziom 4,6 tys. punktów. Sytuacja na rynku obligacji nie by³a tak korzystna, jak w 25 r. W zwi¹zku z oczekiwaniem na wzrost poziomu inflacji w kolejnych miesi¹cach. Z³oty podlega³ silnym wahaniom do euro i dolara amerykañskiego. Pierwsza po³owa br. by³a bardzo udanym okresem dla Funduszy Inwestycyjnych ING. Stopa zwrotu z ING FIO Œrednich i Ma³ych Spó³ek wynios³a +28,44%, ING FIO Akcji +14,78%, ING FIO Zrównowa onego +7,74%, ING FIO Stabilnego Wzrostu +5,37%, ING FIO Obligacji +,57%, a ING FIO Gotówkowego +1,56%. Fundusze walutowe: ING FIO Funduszy Zagranicznych Dolarowych i ING FIO Funduszy Zagranicznych Euro uzyska³y ni sze stopy zwrotu (odpowiednio 1,5% i,25%) w zwi¹zku z wahaniami koniunktury na œwiatowych rynkach akcji i obligacji. W przypadku ING FIO Œrednich i Ma³ych Spó³ek by³ to drugi wynik w kategorii funduszy akcji w naszym kraju. Dwa utworzone pod koniec 23 roku fundusze inwestycyjne zamkniête: ING FIZ Akcji i ING FIZ Stabilnego Wzrostu, których certyfikaty s¹ notowane na GPW w Warszawie, równie osi¹gnê³y wysokie stopy zwrotu (ING FIZ Akcji +19,8% i ING FIZ Stabilnego Wzrostu +3,67%). Fundusz ING SFIO Akcji 2 osi¹gn¹³ stopê zwrotu w wysokoœci +16,7%. ING SFIO Obligacji 2 osi¹gn¹³ wzrost wartoœci jednostki uczestnictwa o,54%. Rozwijaliœmy dalej nasz¹ ofertê produktow¹. W 13 czerwca br. uruchomiliœmy fundusz parasolowy ING Parasol SFIO z szeœcioma subfunduszami: ING Subfunduszem Gotówkowym Plus, ING Subfunduszem Obligacji Plus, ING Subfunduszem Stabilnego Wzrostu Plus, ING Subfunduszem Zrównowa onym Plus, ING Subfunduszem Akcji Plus i ING Subfunduszem Selektywnym Plus. Jest to pierwszy tego typu fundusz parasolowy na polskim rynku. Oczekujemy, e w perspektywie najbli szych 23 lat fundusze parasolowe wypr¹ z rynku tradycyjne fundusze. Stanie siê tak dziêki korzyœciom podatkowym. Subfundusze przynios³y nastêpuj¹ce stopy zwrotu: ING Subfundusz Gotówkowy Plus +,27%, ING Subfundusz Obligacji Plus +,61%, ING Subfundusz Stabilnego Wzrostu Plus +3,27%, ING Subfundusz Zrównowa ony Plus +6,23%, ING Subfundusz Akcji Plus +13,55% i ING Subfundusz Selektywny Plus + 4,56%. yczymy Pañstwu i Funduszom Inwestycyjnym ING udanego drugiego pó³rocza. Prezes Zarz¹du Wiceprezes Zarz¹du Cz³onek Zarz¹du ING TFI S.A. ING TFI S.A. ING TFI S.A. Sebastian Buczek Leszek Jedlecki Artur Paderewski Warszawa, dnia 18 sierpnia 26 r. ING FUNDUSZ INWESTYCYJNY OTWARTY AKCJI OPINIA NIEZALE NEGO BIEG EGO REWIDENTA z przegl¹du sprawozdania finansowego za okres szeœciu miesiêcy zakoñczony dnia 3 czerwca 26 r. Dla Zarz¹du i Rady Nadzorczej ING Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych S.A. 1. Przeprowadziliœmy przegl¹d za³¹czonego pó³rocznego sprawozdania finansowego ING Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Akcji (,,Fundusz ) z siedzib¹ w Warszawie, przy Placu Trzech Krzy y 1/14, obejmuj¹cego: wprowadzenie do sprawozdania finansowego; zestawienie lokat na dzieñ 3 czerwca 26 r. w kwocie , tys. z³; bilans sporz¹dzony na dzieñ 3 czerwca 26 r., który wykazuje aktywa netto w kwocie , tys. z³; rachunek wyniku z operacji za okres 6 miesiêcy od dnia 1 stycznia 26 r. do dnia 3 czerwca 26 r., wykazuj¹cy dodatni wynik z operacji w kwocie 47 92, tys. z³; zestawienie zmian netto za okres od dnia 1 stycznia 26 r. do dnia 3 czerwca 26 r., wykazuj¹ce zwiêkszenie stanu aktywów netto o kwotê , tys. z³, oraz noty objaœniaj¹ce i informacjê dodatkow¹ (,,za³¹czone sprawozdanie finansowe ). 2. Fundusz jest zarz¹dzany i reprezentowany przez ING Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. (,,Towarzystwo ). Za rzetelnoœæ, prawid³owoœæ i jasnoœæ za³¹czonego sprawozdania finansowego, jak równie za prawid³owoœæ ksi¹g rachunkowych odpowiada Zarz¹d Towarzystwa. Naszym zadaniem by³o wydanie, na podstawie przegl¹du tego sprawozdania, raportu z przegl¹du. 3. Przegl¹d przeprowadziliœmy stosownie do obowi¹zuj¹cych w Polsce przepisów prawa oraz norm wykonywania zawodu bieg³ego rewidenta wydanych przez Krajow¹ Radê Bieg³ych Rewidentów. Normy nak³adaj¹ na nas obowi¹zek zaplanowania i przeprowadzenia przegl¹du w taki sposób, aby uzyskaæ umiarkowan¹ pewnoœæ, e sprawozdanie finansowe nie zawiera istotnych nieprawid³owoœci. Przegl¹du dokonaliœmy g³ównie drog¹ analizy danych finansowych, wgl¹du w ksiêgi rachunkowe oraz wykorzystania informacji uzyskanych od kierownictwa oraz personelu Towarzystwa. Zakres i metoda przegl¹du sprawozdania finansowego istotnie ró ni¹ siê od badañ le ¹cych u podstaw opinii wydawanej o rzetelnoœci, prawid³owoœci i jasnoœci sprawozdania finansowego. Dlatego nie mo emy wydaæ takiej opinii o za³¹czonym sprawozdaniu finansowym. 4. Przeprowadzony przez nas przegl¹d nie wykaza³ potrzeby dokonania istotnych zmian w za³¹czonym sprawozdaniu finansowym, aby przedstawia³o ono prawid³owo, rzetelnie i jasno we wszystkich istotnych aspektach sytuacjê maj¹tkow¹ i finansow¹ Funduszu na dzieñ 3 czerwca 26 r. oraz jego wynik z operacji za okres 6 miesiêcy zakoñczony dnia 3 czerwca 26 r. zgodnie z zasadami rachunkowoœci okreœlonymi w ustawie z dnia 29 wrzeœnia 1994 r. o rachunkowoœci (tekst jednolity Dz.U. z 22 r. nr 76, poz. 694, z póÿniejszymi zmianami) i odpowiednio wydanymi na jej podstawie przepisami. 5. Zapoznaliœmy siê z informacj¹ Zarz¹du Towarzystwa skierowan¹ do cz³onków Funduszu, sporz¹dzon¹ za okres od dnia 1 stycznia 26 r. do dnia 3 czerwca 26 r. (,,List Towarzystwa ) i uznaliœmy, e informacje w nim zawarte pochodz¹ce z za³¹czonego sprawozdania finansowego s¹ z nim zgodne. Informacje zawarte w Liœcie Towarzystwa uwzglêdniaj¹ postanowienia 37, pkt 1 Rozporz¹dzenia Ministra Finansów z dnia 8 paÿdziernika 24 r. w sprawie szczególnych zasad rachunkowoœci funduszy inwestycyjnych. 6. Do za³¹czonego sprawozdania finansowego do³¹czono oœwiadczenie depozytariusza. w imieniu Ernst & Young Audit Sp. z o.o. Rondo ONZ 1, 124 Warszawa numer ewid. 13 Dominik Januszewski Sebastian yczba Bieg³y rewident Nr 977/7255 Bieg³y rewident Nr 9946/7392 Warszawa, dnia 18 sierpnia 26 r. OŒWIADCZENIE ZARZ DU Zgodnie z wymogami art. 52 ust. 2 ustawy z dnia 29 wrzeœnia 1994 r. o rachunkowoœci (Dz. U. z 22 r. nr 76, poz. 694) Zarz¹d ING Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych S.A. przedstawia sprawozdanie finansowe ING Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Akcji, na które sk³ada siê: 1) wprowadzenie do sprawozdania finansowego; 2) zestawienie lokat wg stanu na dzieñ 3 czerwca 26 r. o wartoœci tys. z³otych; 3) bilans sporz¹dzony na dzieñ 3 czerwca 26 r., który wykazuje aktywa netto i kapita³y na sumê tys. z³otych; 4) rachunek wyniku z operacji za okres od 1 stycznia 26 r. do 3 czerwca 26 r. wykazuj¹cy zysk z operacji w kwocie tys. z³otych; 5) zestawienie zmian netto za okres od 1 stycznia 26 r. do 3 czerwca 26 r.; 6) noty objaœniaj¹ce; 7) informacjê dodatkow¹. Nazwa funduszu: 1. WPROWADZENIE DO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO Typ funduszu: Konstrukcja funduszu: ING Fundusz Inwestycyjny Otwarty Akcji Fundusz mo e u ywaæ nazwy w skróconym brzmieniu: ING FIO Akcji fundusz inwestycyjny otwarty fundusz z ró nymi kategoriami jednostek uczestnictwa ("typami" jednostek uczestnictwa) Data utworzenia: ING Fundusz Powierniczy Akcji 3 paÿdziernik 1997 r. (decyzja Komisji Papierów Wartoœciowych i Gie³d KPW48525/97) 8 stycznia 1999 r. KPWiG wyda³a zgodê na przekszta³cenie w ING FIO Akcji (nr decyzji DFN 49/95/99) Okres na jaki zosta³ utworzony: fundusz zosta³ utworzony na czas nieokreœlony Wpis do rejestru funduszy: 18 czerwca 1999 r. pod numerem RFj 18 Cel inwestycyjny, specjalizacja i stosowane ograniczenia inwestycyjne Funduszu

2 Celem inwestycyjnym Funduszu jest wzrost wartoœci aktywów Funduszu w wyniku wzrostu wartoœci lokat. Fundusz nie gwarantuje osi¹gniêcia celu inwestycyjnego. Fundusz inwestuje przede wszystkim w akcje najwiêkszych spó³ek o solidnych fundamentach i bardzo dobrych perspektywach wzrostu. Fundusz mo e inwestowaæ aktywa w inne instrumenty finansowe dozwolone prawem. Fundusz stosuje ograniczenia inwestycyjne okreœlone w ustawie o funduszach inwestycyjnych dla funduszu inwestycyjnego otwartego. Œrodki Funduszu inwestowane s¹ w papiery wartoœciowe zgodnie z nastêpuj¹cymi zasadami dywersyfikacji lokat: 1. d³u ne papiery wartoœciowe i instrumenty rynku pieniê nego, w tym w szczególnoœci papiery wartoœciowe emitowane, porêczone lub gwarantowane przez Skarb Pañstwa lub Narodowy Bank Polski do 3% aktywów. 2. akcje dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym na terytorium Rzeczpospolitej Polskiej lub pañstwie innym ni Rzeczpospolita, które jest cz³onkiem Unii Europejskiej (pañstwa cz³onkowskie) i obligacje zamienne od 7% do 1% aktywów. 3. inne instrumenty finansowe zgodnie z obowi¹zuj¹cym prawem. 4. zagraniczne papiery wartoœciowe i prawa maj¹tkowe do 3% wartoœci aktywów. Na potrzeby tego limitu za akcje zagraniczne uznaje siê akcje wyemitowane przez spó³ki maj¹ce siedzibê za granic¹ i nabywane na rynku regulowanym w pañstwie cz³onkowskim, a za zagraniczne papiery d³u ne uznaje siê papiery d³u ne denominowane w walucie obcej niezale nie od kraju siedziby emitenta i miejsca obrotu, z zastrze eniem, e mo e to byæ jedynie pañstwo cz³onkowskie OECD. 5. Fundusz nie lokuje ponad 35% aktywów w papiery wartoœciowe emitowane, porêczone lub gwarantowane przez jednego emitenta. W celu zapewnienia odpowiedniego stanu œrodków p³ynnych, czêœæ aktywów jest utrzymywana na rachunkach bankowych i lokowana w krótkoterminowych depozytach bankowych. Fundusz d¹ y do osi¹gniêcia w d³u szym okresie stopy zwrotu wy szej ni benchmark: 9%WIG + 1% TB26 (26tygodniowe bony skarbowe). Organ Funduszu Firma: ING Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Spó³ka Akcyjna Siedziba: Warszawa Adres: Pl. Trzech Krzy y 1/14, Warszawa S¹d rejestrowy: S¹d Rejonowy dla m.st. Wwy XIX Wydzia³ Gospodarczy KRS Numer: 3943 Data wpisu: 3 wrzeœnia 21 r. Towarzystwo jest spó³k¹ akcyjn¹ prawa polskiego, której 1% kapita³u akcyjnego nale y do ING Investment Management () S.A. ING Investment Management () S.A. jest spó³k¹ akcyjn¹ prawa polskiego, w której 1% akcji posiada ING Investment Management (Europe) B.V. Fundusz, reprezentowany przez ING TFI S.A., zawar³ z ING Investment Management () S.A. umowê o Zarz¹dzaniu Pakietem Papierów Wartoœciowych. Okres sprawozdawczy Sprawozdanie finansowe Funduszu obejmuje okres r r. Dniem bilansowym jest r. Za³o enie kontynuowania dzia³alnoœci przez Fundusz Sprawozdanie finansowe zosta³o sporz¹dzone przy za³o eniu kontynuowania dzia³alnoœci przez Fundusz w daj¹cej siê przewidzieæ przysz³oœci, tzn. w ci¹gu 12 miesiêcy od r. Nie istniej¹ okolicznoœci wskazuj¹ce na zagro enie kontynuowania dzia³alnoœci Funduszu. Podmiot, który przeprowadzi³ przegl¹d sprawozdania finansowego Ernst & Young Audit Sp. z o.o. Adres: Rondo ONZ 1, Warszawa Kategorie jednostek uczestnictwa i okreœlenie cech je ró nicuj¹cych Jednostki Uczestnictwa typu A zbywane bez ograniczeñ wynagrodzenie TFI max. 4% w skali roku op³ata dystrybucyjna od wp³aty max. 5% Jednostki Uczestnictwa typu B zbywane w ramach Programu Systematycznego Inwestowania (PSI) wynagrodzenie TFI max. 4% w skali roku op³ata dystrybucyjna od wp³aty max. 2,5% op³ata umorzeniowa max. 5% Jednostki Uczestnictwa typu C zbywane w ramach PSI wynagrodzenie TFI max. 4% w skali roku op³ata dystrybucyjna pobierana jednorazowo w ramach danego programu (max. 5 tys. z³) op³ata umorzeniowa max. 5% Jednostki Uczestnictwa typu E zbywane wy³¹cznie w ramach Pracowniczego Programu Inwestycyjnego (PPI) lub Pracowniczego Programu Emerytalnego (PPE) wynagrodzenie TFI max. 2% w skali roku op³ata dystrybucyjna od wp³aty max. 5% Jednostki Uczestnictwa typu F zbywane wy³¹cznie w ramach PPE lub PPI wynagrodzenie TFI max. 4% w skali roku op³ata dystrybucyjna od wp³aty max. 5% Jednostki Uczestnictwa typu I zbywane wy³¹cznie w ramach IKE wynagrodzenie TFI max. 4% w skali roku op³ata dystrybucyjna od wp³aty max. 1% op³ata za konwersjê max. 3% op³ata umorzeniowa max. 1% Jednostki Uczestnictwa typu K zbywane wy³¹cznie w ramach IKE wynagrodzenie TFI max. 4% w skali roku op³ata dystrybucyjna od wp³aty max. 5% op³ata za konwersjê max. 3% op³ata umorzeniowa max. 1% Warszawa, 18 sierpieñ 26 r. Sk³adniki lokat Akcje Warranty subskrypcyjne Prawa do akcji Prawa poboru Kwity depozytowe Listy zastawne D³u ne papiery wartoœciowe Instrumenty pochodne Udzia³y w spó³kach z ograniczon¹ odpowiedzialnoœci¹ Jednostki uczestnictwa Certyfikaty inwestycyjne Tytu³y uczestnictwa emitowane przez instytucje wspólnego inwestowania maj¹ce siedzibê za granic¹ Wierzytelnoœci Weksle Depozyty Waluty Nieruchomoœci Statki morskie Inne AKCJE 2. ZESTAWIENIE LOKAT 1) Tabela g³ówna (w tys. z³otych) wg ceny na dzieñ bilansowy % udzia³ 92,94%,58% 1,69% 95,21% wg ceny ) Tabele uzupe³niaj¹ce (w tys. z³otych) Nazwa Lp. Nazwa Rodzaj rynku Liczba rynku 1. CETVCPBMG GPW Praga 2. CEZCZ EBSAVAT ORCOLU SPTTCZ ZENCPNL DANUBHU OTPHU ABGPLSTRPR14 1. ACPPLCOMP AGOPLAGORA AMCPLAMICA1 13. APTPLAPATR BHWPLBH BIOPLBIOTN BPHPLBPH BREPLBRE BZWPLBZ CCCPLCCC16 2. CMRPLCOMAR CNGPLCRMNG CPLPLCMPLD CSTPLCRSNT DWRPLDWORY EATNL ECHPLECHPS EPNPLENMPN FCLPLFRMCL FERPLFERUM14 3. GRLPLGRAAL GTCPLGTC GTNPLGSPR HBDPLHDBUD HOPPLHOOP1 35. INKPLINSTK KGHPLKGHM KGNPLKGNRC KSWPLKRUSZ KTYPLKETY11 4. LPPPLLPP LTSPLLOTOS MOLHU MSSPLMSTSD NETPLNETIA PBGPLPBG PEOPLPEKAO PGNPLPGNIG PKMPLPROKM PKNPLPKN18 5. PKOPLPKO PLSPLPLMSL PRMPLPRCHM SFTPLSOFTB SNKPLSTLSK TIMPLTIM TPSPLTLKPL TVNPLTVN17 GPW Praga GPW Praga GPW Praga GPW Praga GPW Praga GPW Budapeszt GPW Budapeszt GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW Budapeszt GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie akcje notowane na aktywnym rynku regulowanym PRAWA POBORU I PRAWA DO NOWEJ EMISJI Nazwa Lp. Nazwa Rodzaj rynku rynku Liczba 1. BIOTONPPPLBIOTN78 Nienotow. na akt. rynku 2. GETINPNEPLGSPR162 Nienotow. na akt. rynku prawa poboru nienotowane na aktywnym rynku Nie dotyczy Nie dotyczy Kraj siedziby emitenta Bermudy Czechy Austria Luksemburg Czechy Holandia Wêgry Wêgry Holandia Wêgry Kraj siedziby emitenta wg ceny wg ceny na dzieñ bilansowy na na % udzia³ 9,38%,8% 2,44% 92,9% Udzia³ %,87% 2,65%,95% 1,28%,65%,89%,38% 1,63%,3% 1,1%,65%,34%,57% 1,86%,37% 1,52% 1,9% 3,72%,37% 1,12%,29%,6% 1,44%,27%,92% 1,18%,82%,56%,79%,51% 2,93%,97%,26%,51%,26% 8,49%,69%,43% 1,68%,5% 2,21% 2,2% 1,14%,98% 3,93% 6,61%,42% 1,32% 8,29% 7,62%,55%,53% 1,6%,5%,88% 5,3% 2,72% 92,94% Udzia³ %,54%,4%,58%

3 Udzia³ w aktywach % na wg ceny Liczba nominalna D U NE PAPIERY WARTOŒCIOWE Lp. Nazwa Rodzaj rynku Nazwa Kraj Termin Warunki rynku Emitent siedziby wykupu oprocentowania emitenta Obligacje O terminie wykupu poni ej 1 roku: DZ16 *) Akt. rynek regul. GPWwWwie oferty *) Skarb Pañst. PL 1816 zmienne 5,33% PS116 Akt. rynek regul. GPWwWwie Skarb Pañst. PL sta³e 8,5% OK126 *) Inny akt. rynek MTSCeTOoferty Skarb Pañst. PL zerokuponowe1 O terminie wykupu powy ej 1 roku: DZ78 *) Akt. rynek regul. GPWwWwie oferty*) Skarb Pañst. PL 1878 zmienne 5,98% DZ811 Akt. rynek regul. GPWwWwie Skarb Pañst. PL zmienne 4,62% 9 d³u ne papiery wartoœciowe notowane na aktywnym rynku regulowanym d³u ne papiery wartoœciowe notowane na innym aktywnym rynku RAZEM D U NE *) œrednia arytmetyczna z najlepszych ofert kupna i sprzeda y z dnia wyceny Rodzaj 3) Tabele dodatkowe (w tys. z³otych) ¹czna liczba ,69%,%,% 1,69% 23,% 14,% 9,%,% 1,69% 1,69% GWARANTOWANE SK ADNIKI LOKAT Papiery wartoœciowe emitowane, porêczone lub gwarantowane przez Skarb Pañstwa (obligacje skarbowe) ,69% Lp. SK ADNIKI LOKAT NABYTE OD PODMIOTÓW, O KTÓRYCH MOWA W ART. 17 USTAWY wg ceny PAPIERY WARTOŒCIOWE EMITOWANE PRZEZ MIÊDZYNARODOWE INSTYTUCJE FINANSOWE, KTÓRYCH CZ ONKIEM JEST RP LUB PRZYNAJMNEJ JEDNO Z PAÑSTW NALE CYCH DO OECD I. Aktywa 1. Œrodki pieniê ne i ich ekwiwalenty 2. Nale noœci 3. Transakcje przy zobowi¹zaniu siê drugiej strony do odkupu 4. Sk³adniki lokat notowane na aktywnym rynku, w tym: d³u ne papiery wartoœciowe 5. Sk³adniki lokat nienotowane na aktywnym rynku, w tym: 6. Nieruchomoœci 7. Pozosta³e aktywa II. Zobowi¹zania III. Aktywa netto (III) IV. Kapita³ funduszu 1. Kapita³ wp³acony 2. Kapita³ wyp³acony (wielkoœæ ujemna) V. Dochody zatrzymane 1. Zakumulowane, nierozdysponowane przychody z lokat netto 2. Zakumulowany, nierozdysponowany zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat VI. Wzrost (spadek) wartoœci lokat w odniesieniu do ceny VII.Kapita³ funduszu i zakumulowany wynik z operacji (IV+V+/VI) A A B B C C E E F F I I K K d³u ne papiery wartoœciowe typy jednostek uczestnictwa 3. BILANS sporz¹dzony na dzieñ (w tys. z³otych) aktywów netto na jednostkê uczestnictwa (w z³) aktywów netto na jednostkê uczestnictwa (w z³) aktywów netto na jednostkê uczestnictwa (w z³) aktywów netto na jednostkê uczestnictwa (w z³) aktywów netto na jednostkê uczestnictwa (w z³) aktywów netto na jednostkê uczestnictwa (w z³) aktywów netto na jednostkê uczestnictwa (w z³) 4. RACHUNEK WYNIKU Z OPERACJI za okres: (w tys. z³otych) I. Przychody z lokat 1. Dywidendy i inne udzia³y w zyskach 2. Przychody odsetkowe 3. Przychody zwi¹zane z posiadaniem nieruchomoœci 4. Dodatnie saldo ró nic kursowych 5. Pozosta³e II. Nazwa GRUPY KAPITA OWE, O KTÓRYCH MOWA W ART. 98 USTAWY 1. Grupa Prokom S.A. 2. UniCredit Group Koszty funduszu 1. Wynagrodzenie dla towarzystwa 2. Wynagrodzenia dla podmiotów prowadz¹cych dystrybucjê 3. Op³aty dla depozytariusza 4. Op³aty zwi¹zane z prowadzeniem rejestru aktywów funduszu 5. Op³aty za zezwolenia oraz rejestracyjne , , , , , , , , , , , , , , na na Udzia³ % , , , , , , , , , , , , Udzia³ % 3,22% 8,13% Us³ugi w zakresie rachunkowoœci 7. Us³ugi w zakresie zarz¹dzania aktywami funduszu 8. Us³ugi prawne 9. Us³ugi wydawnicze, w tym poligraficzne 1. Koszty odsetkowe 11. Koszty zwi¹zane z posiadaniem nieruchomoœci 12. Ujemne saldo ró nic kursowych 13. Pozosta³e III. Koszty pokrywane przez towarzystwo IV. Koszty funduszu netto (IIIII) V. Przychody z lokat netto (IIV) VI. Zrealizowany i niezrealizowany zysk (strata) 1. Zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat, w tym: z tytu³u ró nic kursowych 2. Wzrost (spadek) niezrealizowanego zysku (straty) z wyceny lokat, w tym: z tytu³u ró nic kursowych VII.Wynik z operacji Wynik z operacji przypadaj¹cy na jednostkê uczestnictwa (w z³) typy jednostek uczestnictwa A B C E F I K ,35 23,32 23,32 23,32 25,57 23,32 23,32 23, ,24 42,18 42,18 42,18 47,78 42,18 42,18 5. ZESTAWIENIE ZMIAN W AKTYWACH NETTO (w tys. z³otych, z wyj¹tkiem liczby jednostek uczestnictwa) I. Zmiany Wartoœci Aktywów Netto aktywów netto na koniec poprzedniego okresu sprawozdawczego 2. Wynik z operacji za okres sprawozdawczy (razem), w tym: a) przychody z lokat netto, b) zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat, c) wzrost (spadek) niezrealizowanego zysku (straty) z wyceny lokat 3. Zmiana netto z tytu³u wyniku z operacji 4. Dystrybucja dochodów funduszu (razem) a) z przychodów z lokat netto, b) ze zrealizowanego zysku ze zbycia lokat c) z przychodów ze zbycia lokat 5. Zmiany w kapitale w okresie sprawozdawczym (razem), w tym: a) razem zmiana kapita³u wp³aconego (powiêkszenie kapita³u z tytu³u zbytych j.u.):, B, C, F, I, K b) razem zmiana kapita³u wyp³aconego (zmniejszenie kapita³u z tytu³u odkupionych j.u.):, B, C, F, I, K 6. ¹czna zmiana aktywów netto w okresie sprawozdawczym ( 34+5 ) 7. aktywów netto na koniec okresu sprawozdawczego 8. Œrednia aktywów netto w okresie sprawozdawczym II. Zmiana liczby jednostek uczestnictwa 1. Zmiana w okresie sprawozdawczym, w tym: a) razem liczba zbytych jednostek uczestnictwa, w tym: b) razem liczba odkupionych jednostek uczestnictwa, w tym: c) razem saldo zmian liczby jednostek uczestnictwa, w tym: 2. Liczba jednostek narastaj¹co od pocz¹tku dzia³alnoœci funduszu, w tym: a) razem liczby zbytych jednostek uczestnictwa, w tym: b) razem liczby odkupionych jednostek uczestnictwa, w tym: , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,99 7,96 7,96 7,96 11,13 7,96 7, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,36971

4 c) razem saldo zmian liczby jednostek uczestnictwa, w tym: III. Zmiana wartoœci aktywów netto na jednostkê uczestnictwa 1. aktywów netto na jednostkê uczestnictwa na koniec poprzedniego okresu sprawozdawczego, B, C, F, IiK 2. aktywów netto na jednostkê uczestnictwa na koniec okresu sprawozdawczego, B, C, F, IiK 3. Procentowa zmiana wartoœci aktywów netto na jednostkê uczestnictwa w okresie sprawozdawczym *), B, C, F, IiK 4. Minimalna aktywów netto na jednostkê uczestnictwa, B, C, F, IiK 5. Maksymalna aktywów netto na jednostkê uczestnictwa, B, C, F, IiK 6. aktywów netto na jednostkê uczestnictwa wed³ug ostatniej wyceny w okresie sprawozdawczym, B, C, F, IiK IV. Procentowy udzia³ kosztów Funduszu w œredniej wartoœci aktywów netto, w tym*): 1. Procentowy udzia³ wynagrodzenia dla Towarzystwa 2. Procentowy udzia³ wynagrodzenia dla podmiotów prowadz¹cych dystrybucjê 3. Procentowy udzia³ op³at dla depozytariusza 4. Procentowy udzia³ op³at zwi¹zanych z prowadzeniem rejestru aktywów funduszu 5. Procentowy udzia³ op³at za us³ugi w zakresie rachunkowoœci 6. Procentowy udzia³ op³at za us³ugi w zakresie zarz¹dzania aktywami funduszu *) dane w stosunku rocznym. 6. NOTY OBJAŒNIAJ CE NOTA1 POLITYKARACHUNKOWOŒCI FUNDUSZU 1 61, , , , , , , , , , , ,82 256,8 276,44 297,61 29,83% 32,7% 243, , , , , , , , , , , , , , , ,94 22,18 24,82 256,8 23,54% 26,66% 184, , , , , , ,3% 4,4% 3,97% 3,98% Dzia³alnoœæ funduszu reguluj¹ nastêpuj¹ce przepisy prawne: Ustawa z dn r. o rachunkowoœci (Dz.U. nr 76 poz.694 z 22 r. ze zm.) Ustawa z dn r. o funduszach inwestycyjnych (Dz.U. z 24 r. nr 146 poz ze zm.) Rozporz¹dzenie Min.Fin. z dn r. w sprawie szczególnych zasad rachunkowoœci funduszy inwestycyjnych (Dz.U. z 24 r. nr 231 poz ze zm.) zwane dalej Rozporz¹dzeniem. 1) UJAWNIANIE I PREZENTACJA INFORMACJI W SPRAWOZDANIU FINANSOWYM Informacje zawarte w sprawozdaniu finansowym wykazane s¹ w tysi¹cach z³otych, z wyj¹tkiem wartoœci aktywów netto na jednostkê uczestnictwa. Je eli charakter i istotnoœæ danej pozycji wymaga innej dok³adnoœci fakt ten odnotowany jest w notach objaœniaj¹cych albo informacji dodatkowej. Na dzieñ bilansowy ustalono wynik z operacji funduszu, obejmuj¹cy: 1) przychody z lokat netto stanowi¹ce ró nicê pomiêdzy przychodami z lokat, a kosztami funduszu netto. 2) zrealizowany zysk (stratê) ze zbycia lokat i niezrealizowany zysk (stratê) z wyceny lokat. Na dzieñ bilansowy przyjêto metody wyceny stosowane wyceny. Sprawozdanie zawiera wprowadzenie, zestawienie lokat, bilans, rachunek wyniku z operacji, zestawienie zmian netto, noty objaœniaj¹ce i informacjê dodatkow¹. Sprawozdanie obejmuje dane za pierwsze pó³rocze 26 roku oraz dane porównywalne. 2) UJMOWANIE W KSIÊGACH RACHUNKOWYCH OPERACJI DOTYCZ CYCH FUNDUSZU 1. Operacje dotycz¹ce funduszu ujmuje siê w ksiêgach rachunkowych w okresie, którego dotycz¹. 2. Nabyte sk³adniki lokat ujmuje siê w ksiêgach rachunkowych wed³ug ceny (obejmuj¹c¹ prowizjê maklersk¹). 3. Sk³adniki lokat nabyte nieodp³atnie posiadaj¹ cenê równ¹ zeru. 4. Sk³adniki lokat otrzymane w zamian za inne sk³adniki maj¹ cenê wynikaj¹c¹ z ceny tych sk³adników lokat, w zamian za które zosta³y otrzymane, skorygowan¹ o ewentualne dop³aty lub otrzymane przychody pieniê ne. 5. Zmianê wartoœci nominalnej nabytych akcji, nie powoduj¹c¹ zmiany wysokoœci kapita³u zak³adowego emitenta, ujmuje siê w ewidencji analitycznej, w której dokonuje siê zmiany liczby posiadanych akcji oraz jednostkowej ceny. 6. Zysk lub stratê ze zbycia lokat wylicza siê metod¹ HIFO (najdro sze sprzedaje siê jako pierwsze), a w przypadku sk³adników wycenianych w wysokoœci skorygowanej ceny oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej, najwy szej bie ¹cej wartoœci ksiêgowej (nie stosuje siê do sk³adników lokat bêd¹cych przedmiotem transakcji, o których mowa w 27 i 28 Rozporz¹dzenia). 7. Zysk lub stratê ze zbycia walut wylicza siê zgodnie z pkt W przypadku gdy jednego dnia dokonane s¹ transakcje zbycia i danego sk³adnika lokat, w pierwszej kolejnoœci ujmuje siê nabycie sk³adnika. 9. Nale n¹ dywidendê z akcji/prawo poboru akcji notowanych na rynku aktywnym ujmuje siê w ksiêgach rachunkowych, w którym na potrzeby wyceny danych akcji wykorzystany jest po raz pierwszy kurs nieuwzglêdniaj¹cy wartoœci tego prawa. 1. Prawo poboru akcji nienotowanych na rynku aktywnym oraz prawo do otrzymania dywidendy od akcji nienotowanych na rynku aktywnym ujmuje siê w ksiêgach rachunkowych nastêpnym po dniu ustalenia tych praw. 11. Nie wykonane prawo poboru akcji uznaje siê za zbyte, wed³ug wartoœci równej zeru, nastêpnym po wygaœniêciu tego prawa. 12. Niezrealizowany zysk/strata z wyceny lokat wp³ywa na wzrost/spadek wyniku z operacji. 13.Nabycie/zbycie sk³adników lokat przez fundusz ujmuje siê w ksiêgach rachunkowych w dacie zawarcia umowy. 14. Sk³adniki lokat nabyte/zbyte, dla których brak jest potwierdzenia zawarcia transakcji, uwzglêdnia siê w najbli szej wycenie aktywów funduszu i ustaleniu jego zobowi¹zañ. 15. Je eli transakcja kupna/sprzeda y sk³adnika lokat w wyniku braku potwierdzenia zosta³a ujêta w ksiêgach rachunkowych w nastêpnym dniu po dniu zawarcia transakcji wynikaj¹cym z pierwotnego dokumentu, to w przypadku sk³adników lokat wycenianych w skorygowanej cenie, oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej, do wyceny przyjmuje siê wszystkie parametry wynikaj¹ce z umowy kupna/sprzeda y, a przede wszystkim datê, rozliczenia (daty przep³ywów pieniê nych). 16. Operacje dotycz¹ce funduszu ujmuje siê w walucie, w której s¹ wyra one, a tak e w walucie polskiej po przeliczeniu wg œredniego kursu NBP ustalonego dla danej waluty na dzieñ ujêcia tych operacji w ksiêgach funduszu. Je eli operacje dot. funduszu s¹ wyra one w walutach, dla których NBPnie ustala kursu ich okreœla siê w relacji do euro. 17. Œrodki w walucie nabyte przez Fundusz w celu rozliczenia transakcji kupna papierów wartoœciowych denominowanych w walucie obcej nie stanowi¹ lokat Funduszu a ich ujêcie w ksiêgach nastêpuje w dacie rozliczenia transakcji waluty. 18. Zobowi¹zania i nale noœci Funduszu wynikaj¹ce z zawartych transakcji kupna lub sprzeda y waluty w zwi¹zku z rozliczeniami walutowymi kupna lub sprzeda y papierów wartoœciowych wycenia siê od dnia zawarcia transakcji (forward walutowy) wed³ug œredniego kursu NBPdla danej waluty. 19. Przychody z lokat obejmuj¹ w szczególnoœci: a) Dywidendy i inne udzia³y w zyskach. b) Przychody odsetkowe (przychody odsetkowe od d³u nych papierów wartoœciowych, wycenianych w wartoœci godziwej, nalicza siê zgodnie z zasadami ustalonymi przez emitenta; przychody odsetkowe od lokat bankowych nalicza siê przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej). c) Dodatnie saldo ró nic kursowych powsta³e w wyniku wyceny œrodków pieniê nych, nale noœci oraz zobowi¹zañ w walutach obcych. 2. Koszty funduszu obejmuj¹ w szczególnoœci: a) Koszty odsetkowe (koszty odsetkowe z tyt. kredytów i po yczek zaci¹gniêtych przez fundusz rozlicza siê w czasie przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej). b) Ujemne saldo ró nic kursowych powsta³e w zwi¹zku z wycen¹ œrodków pieniê nych, nale noœci oraz zobowi¹zañ w walutach obcych. 21. Odsetki naliczone oraz nale ne od œrodków pieniê nych na rachunkach bankowych oraz lokat terminowych powiêkszaj¹ aktywów Funduszu wyceny. 22. W ka dym dniu wyceny tworzy siê rezerwê na przewidywane wydatki. P³atnoœci z tytu³u kosztów operacyjnych zmniejszaj¹ uprzednio utworzon¹ rezerwê. Limitowane koszty operacyjne s¹ ujmowane w wysokoœci nie przekraczaj¹cej maksymalnego limitu rezerw. Rezerwa naliczana jest ka dego dnia wyceny od wartoœci aktywów netto z poprzedniego dnia wyceny skorygowanej o zmiany w kapitale wp³aconym i odkupionym. Towarzystwo z w³asnych œrodków, w tym z wynagrodzenia, pokrywa koszty operacyjne Funduszu. 23. Towarzystwo na koniec ka dego miesi¹ca pobiera wynagrodzenie wynosz¹ce dla jednostek typu E maksymalnie 2%, a dla pozosta³ych typów 4% w skali roku, naliczone od wartoœci aktywów netto funduszu reprezentuj¹cych jednostki uczestnictwa ww typów w danym dniu wyceny. 24. Towarzystwo pobiera op³atê dystrybucyjn¹, op³atê za konwersjê oraz op³atê umorzeniow¹ (wysokoœæ op³aty zgodnie ze statutem funduszu). Op³aty te stanowi¹ zobowi¹zanie funduszu wobec TFI nie s¹ ujmowane w przychodach i kosztach. 25. Ksiêgi rachunkowe prowadzone s¹ w taki sposób, aby na ka dy dzieñ wyceny mo liwe by³o okreœlenie wartoœci aktywów netto (WAN) reprezentuj¹cych ka dy typ jednostek uczestnictwa. WAN dla danego typu ju stanowi iloczyn WAN powiêkszony o dotychczas naliczone op³aty za zarz¹dzanie dla wszystkich jednostek oraz udzia³u jednostek danego typu w WAN pomniejszony o koszty dotychczas naliczonej op³aty za zarz¹dzanie dla danego typu jednostek. 26. Dniem wprowadzenia do ksi¹g zmiany kapita³u wp³aconego lub wyp³aconego jest dzieñ ujêcia zbycia lub odkupienia JU w odpowiednim rejestrze (z tym e na potrzeby okreœlenia wartoœci aktywów netto na JU w okreœlonym dniu wyceny nie uwzglêdnia siê zmian w kapitale wp³aconym i wyp³aconym wynikaj¹cych z zapisów w rejestrze uczestników Funduszu wyceny). 27. Wszystkie zobowi¹zania zwi¹zane z nabywaniem i umarzaniem JU wyra ane s¹ w kwocie wymagaj¹cej zap³aty. 28. JU podlegaj¹ odkupieniu w kolejnoœci okreœlonej, wed³ug metody HIFO, co oznacza, e jako pierwsze odkupywane s¹ JU zapisane wg najwy szej ceny JU w danym rejestrze uczestnika. 29. W zwi¹zku z wejœciem w ycie zmian w ustawie z dnia r. o podatku dochodowym od osób fizycznych (tekst jednolity Dz.U. z 2 r. nr 14, poz. 176 z póÿn. zm.). Fundusz jest p³atnikiem podatku od osób fizycznych i pobiera go od dokonywanych uczestnikom wyp³at dochodów z tytu³u udzia³u w funduszu inwestycyjnym (19% podatek zrycza³towany). Op³ata dla Urzêdu Skarbowego z tytu³u podatku dochodowego od osób fizycznych nie jest ujmowana w przychodach i kosztach, stanowi ona zobowi¹zanie wobec Urzêdu Skarbowego. 3. Fundusz pobiera wynagrodzenie w wysokoœci,3% z tytu³u terminowego wp³acenia podatku do Urzêdu Skarbowego o którym mowa, w pkt. 29. Wynagrodzenie to jest ujmowane w przychodach i stanowi pozosta³e przychody funduszu.

5 3) METODYWYCENYAKTYWÓW Fundusz dokonuje wyceny swoich aktywów, ustalenia wartoœci aktywów netto, ustalenia wartoœci aktywów netto na jednostkê uczestnictwa oraz ustalenia ceny zbycia i odkupienia jednostek uczestnictwa wyceny, którym jest ka dy dzieñ, na który przypada zwyczajna sesja na Gie³dzie Papierów Wartoœciowych w Warszawie (dzieñ wyceny) oraz na dzieñ sporz¹dzenia sprawozdania finansowego. Aktywa funduszu wycenia siê, a zobowi¹zania ustala siê wed³ug wiarygodnie oszacowanej wartoœci godziwej z zastrze eniem 25 ust.1 pkt 1 oraz 2628 Rozporz¹dzenia. WARTOŒÆ GODZIWA kwota za jak¹ dany sk³adnik aktywów móg³by zostaæ wymieniony, a zobowi¹zanie uregulowane na warunkach transakcji rynkowej, pomiêdzy zainteresowanymi i dobrze poinformowanymi, niepowi¹zanymi ze sob¹ stronami. RYNEK AKTYWNY to rynek spe³niaj¹cy ³¹cznie nastêpuj¹ce kryteria: a. instrumenty bêd¹ce przedmiotem obrotu na rynku s¹ jednorodne, b. zazwyczaj w ka dym momencie wystêpuj¹ zainteresowani nabywcy i sprzedawcy, c. ceny podawane s¹ do publicznej wiadomoœci. Je eli przez badany miesi¹c by³ dostêpny kurs transakcyjny (lub fixingowy) lub dostêpna by³a regularnie informacja o ofertach kupna sprzeda y, to uznaje siê, e rynek dla danego sk³adnika lokat jest aktywny. Sk³adniki lokat notowane na aktywnym rynku wyznaczanie wartoœci godziwej: 1. Je eli Dzieñ Wyceny jest zwyk³ym dniem dokonywania transakcji na danym rynku wg ostatniego dostêpnego w momencie dokonywania wyceny kursu ustalonego na aktywnym rynku w Dniu Wyceny: a) W przypadku sk³adników lokat notowanych w systemie notowañ ci¹g³ych, z wyznaczanym kursem zamkniêcia wg tego kursu; a je eli o godz. 23: czasu polskiego kurs zamkniêcia nie jest dostêpny wg ostatniego dostêpnego o godz. 23: kursu. b) W przypadku sk³adników lokat notowanych w systemie notowañ ci¹g³ych bez odrêbnego wyznaczania kursu zamkniêcia w oparciu o ostatni kurs transakcyjny na danym rynku dostêpny o godz. 23: czasu polskiego. c) W przypadku sk³adników lokat notowanych w systemie notowañ jednolitych wg ostatniego kursu ustalonego w systemie kursu jednolitego dostêpnego o godz. 23: czasu polskiego. 2. Je eli wolumen obrotów na danym sk³adniku lokat by³ znacz¹co niski, albo na danym sk³adniku lokat nie zawarto adnej transakcji, to ostatni dostêpny kurs ustalony zgodnie z pkt.1 korygowany jest zgodnie z pkt Je eli Dzieñ Wyceny nie jest zwyk³ym dniem dokonywania transakcji na danym rynku, to godziw¹ wyznacza siê wg ostatniego dostêpnego kursu ustalonego zgodnie z pkt. 1 w poprzednim Dniu Wyceny, skorygowanego zgodnie z pkt Metody wyznaczania wartoœci godziwej w przypadkach o których mowa w pkt. 2i3: a) przyjmuje siê wyznaczon¹ zgodnie z z pkt.1 na innym aktywnym rynku, z tym e o wyborze rynku aktywnego decyduje wysokoœæ wolumenu obrotu w Dniu Wyceny. b) je eli niedostêpne s¹ wrtoœci wyznaczone zgodnie z pkt a), a w Dniu Wyceny na rynku aktywnym (g³ównym) organizowana jest sesja fixingowa, to do wyceny sk³adnika lokat korzysta siê z kursu fixingowego. c) je eli niemo liwa jest wycena w oparciu o pkt. a) i b), a na rynku aktywnym dostêpne s¹ informacje o z³o onych w Dniu Wyceny ofertach, to stosuje siê œredni¹ arytmetyczn¹ z najlepszych ofert kupna i sprzeda y, z tym e uwzglêdnienie wy³¹cznie ceny w ofertach sprzeda y jest niedopuszczalne. W przypadku, gdy nie jest mo liwe wyliczenie œredniej ze wzglêdu na brak ofert sprzeda y uwzglêdnienie samych ofert kupna jest dopuszczalne. Do wyceny stosuje siê œredni¹ arytmetyczn¹ z najlepszych ofert kupna i sprzeda y z rynku g³ównego, a je eli nie s¹ dostêpne to z innego aktywnego rynku. Je eli papier wartoœciowy jest notowany, nie licz¹c rynku g³ownego, na wiêcej ni dwóch aktywnych rynkach to do wyceny uwzglêdnia siê tylko oferty kupna i sprzeda y z rynku g³ównego. d) je eli niemo liwa jest wycena w oparciu o pkt. a)c), to do wyceny stosuje siê oszacowana przez Bloomberg Generic (w pierwszej kolejnoœci) lub Bloomberg Fair Value, a je eli oszacowania te nie s¹ dostêpne oszacowana przez wyspecjalizowan¹ niezale n¹ jednostkê œwiadcz¹c¹ tego rodzaju us³ugi (uznaje siê tak¹ jednostkê za niezale n¹ je eli nie jest emitentem oszacowywanego sk³adnika lokat i nie jest podmiotem zale nym od Towarzystwa). e) je eli niemo liwa jest wycena w oparciu o pkt. a)d), to do wyceny stosuje siê uzyskan¹ w oparciu o publicznie og³oszon¹ na aktywnym rynku cenê nieró ni¹cego siê istotnie sk³adnika, w szczególnoœci o podobnej konstrukcji prawnej i celu ekonomicznym. 5. Do wyceny sk³adników lokat przyjmuje siê kurs z tak¹ liczb¹ miejsc po przecinku jak publikowany przez rynek aktywny. 6. W przypadku sk³adników lokat notowanych na wiêcej ni jednym rynku aktywnym, wartoœci¹ godziw¹ jest kurs ustalony na rynku g³ównym. 7. Wyboru rynku g³ównego dokonuje siê zgodnie z poni szymi zasadami: a) wybór rynku nastêpuje w pierwszym roboczym dniu miesi¹ca. b) kryterium wyboru rynku g³ównego jest skumulowany wolumen obrotu na danym sk³adniku lokat w okresie pe³nego miesi¹ca kalendarzowego. c) w przypadku, gdy sk³adnik lokat jest notowany jednoczeœnie na rynku na terytorium Rzeczpospolitej Polskiej i za granic¹, kryterium wyboru rynku g³ównego stanowi mo liwoœæ dokonywania przez fundusz transakcji na danym rynku. d) w przypadku, gdy fundusz nabêdzie sk³adnik lokat nowej emisji, gdy nie mo liwe jest zbadanie obrotów za pe³en miesi¹c kalendarzowy, to ustalenie rynku g³ównego nastêpuje przez porównanie obrotów od dnia rozpoczêcia notowañ do momentu zakupu sk³adnika lokat. e) w przypadku, gdy nowy sk³adnik lokat zosta³ przyjêty do obrotu na aktywnym rynku, ale nie by³ jeszcze notowany wybór dokonywany jest na podstawie wolumenu obrotu w pierwszym dniu notowania. 8. z comiesiêcznym ustalaniem rynku g³ównego, Towarzystwo i Depozytariusz badaj¹ aktywnoœæ rynku dla ka dego sk³adnika lokat. Sk³adniki lokat nienotowane na aktywnym rynku wycena: 1. sk³adników lokat nienotowanych na aktywnym rynku wyznacza siê, z zastrze eniem pkt. 8i9wnastêpuj¹cy sposób a) w przypadku d³u nych papierów wartoœciowych oraz listów zastawnych wed³ug skorygowanej ceny, oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej, przy czym skutek wyceny zalicza siê odpowiednio do przychodów odsetkowych lub kosztów odsetkowych. b) d³u ne papiery wartoœciowe zawieraj¹ce wbudowane instrumenty pochodne: i) w przypadku, gdy wbudowane instrumenty pochodne s¹ œciœle powi¹zane z wycenianym papierem d³u nym to ca³ego instrumentu finansowego bêdzie wyznaczana przy zastosowaniu odpowiedniego dla danego instrumentu finansowego modelu wyceny uwzglêdniaj¹c w swojej konstrukcji modele wyceny poszczególnych wbudowanych instrumentów pochodnych, zgodnie z pkt. 5. ii) w przypadku, gdy wbudowane instrumenty pochodne nie s¹ œciœle powi¹zane z wycenianym papierem d³u nym, wówczas wycenianego instrumentu finansowego bêdzie stanowiæ sumê wartoœci d³u nego papieru wartoœciowego (bez wbudowanych instrumentów pochodnych) wyznaczonej przy uwzglêdnieniu efektywnej stopy procentowej oraz wartoœci wbudowanych instrumentów pochodnych wyznaczonych w oparciu o modele w³aœciwe dla poszczególnych instrumentów pochodnych zgodnie z pkt 4. Je eli jednak godziwa wydzielonego instrumentu pochodnego nie mo e byæ wiarygodnie okreœlona to taki instrument wycenia siê wg metody okreœlonej w punkcie i). c) w przypadku pozosta³ych sk³adników lokat wed³ug wartoœci godziwej spe³niaj¹cej warunki wiarygodnoœci, wyznaczanej zgodnie z pkt. 4. Skorygowana cena cena, w jakiej sk³adnik aktywów finansowych zosta³ po raz pierwszy wprowadzony do ksi¹g rachunkowych, pomniejszona o sp³aty wartoœci nominalnej, odpowiednio skorygowana o skumulowan¹ kwotê zdyskontowanej ró nicy miêdzy jego wartoœci¹ pocz¹tkow¹ i wartoœci¹ w terminie wymagalnoœci, wyliczon¹ za pomoc¹ efektywnej stopy procentowej, oraz pomniejszona o odpisy aktualizuj¹ce. 2. Wycena papierów wartoœciowych wed³ug skorygowanej ceny oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej nastêpuje od dnia ujêcia w ksiêgach danego sk³adnika lokat, przy czym do dnia rozliczenia transakcji dany sk³adnik lokat wykazuje siê w cenie, która stanowi skorygowan¹ cenê (co oznacza, e do wyznaczenia wartoœci XIRR i XNPV przyjmuje siê moment przep³ywów pieniê nych okreœlony w warunkach transakcji). 3. W przypadku d³u nych papierów wartoœciowych denominowanych w walutach obcych wycenianych w skorygowanej cenie przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej, i naliczone nale noœci odsetkowe s¹ przeszacowywane do œredniego kursu waluty og³aszanego przez NBP na dzieñ wyceny, a wynik ujmowany jest na przychodach/kosztach z tytu³u ró nic kursowych. 4. Wyznaczenie wartoœci godziwej: a) w przypadku depozytów ich stanowi nominalna powiêkszona o odsetki naliczone przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej. b) w przypadku jednostek uczestnictwa, certyfikatów inwestycyjnych i tytu³ów uczestnictwa emitowanych przez instytucje wspólnego inwestowania maj¹ce siedzibê za granic¹ wycena w oparciu o ostatnio og³oszon¹ aktywów netto na jednostkê uczestnictwa, certyfikat inwestycyjny lub tytu³ uczestnictwa, z uwzglêdnieniem zdarzeñ maj¹cych wp³yw na ich godziw¹, jakie mia³y miejsce po dniu og³oszenia wartoœci aktywów netto na jednostkê uczestnictwa, certyfikat inwestycyjny lub tytu³ uczestnictwa. c) w przypadku instrumentów pochodnych wycena w oparciu o modele wyceny powszechnie stosowane dla danego typu instrumentów, a w szczególnoœci w przypadku kontraktów terminowych, terminowych transakcji wymiany walut, stóp procentowych wg modelu zdyskontowanych przep³ywów pieniê nych. d) w przypadku walut nie bêd¹cych depozytami ich wyznacza siê po przeliczeniu wed³ug ostatniego dostêpnego œredniego kursu wyliczonego na Dzieñ Wyceny dla danej waluty przez Narodowy Bank Polski. e) w przypadku wierzytelnoœci, innych ni wierzytelnoœci osób fizycznych wycena wed³ug wartoœci godziwej za któr¹ uwa a siê oszacowan¹ przez wyspecjalizowan¹, niezale n¹ jednostkê œwiadcz¹c¹ tego rodzaju us³ugi, o ile mo liwe jest rzetelne oszacowanie przez tê jednostkê przep³ywów pieniê nych zwi¹zanych z tymi wierzytelnoœciami. 5. Dane wejœciowe do modeli wyceny o których mowa w pkt.4 pochodz¹ z aktywnego rynku. Modele i metody wyceny s¹ ustalane w porozumieniu z Depozytariuszem i s¹ stosowane w sposób ci¹g³y. 6. Papiery wartoœciowe nabyte z udzielonym przez drug¹ stronê przyrzeczeniem odkupu (BSB) wycenia siê metod¹ skorygowanej ceny oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej. Umowa taka ujmowana jest w wartoœci zakupu oraz do dnia zapadniêcia korygowana o zdyskontowane przep³ywy pomiêdzy dat¹ rozliczenia zakupu, a dat¹ sprzeda y. 7. Zobowi¹zania z tytu³u zbycia papierów wartoœciowych, przy zobowi¹zaniu siê funduszu do odkupu (SBB) wycenia siê metod¹ korekty ró nicy pomiêdzy cen¹ odkupu, a cen¹ sprzeda y, przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej przy czym sk³adniki lokat bêd¹ce przedmiotem umowy pozostaj¹ w ksiêgach Funduszu i wyceniane s¹ zgodnie z przyjêt¹ dla nich metod¹. 8. Nale noœci z tytu³u udzielonej po yczki papierów wartoœciowych, w rozumieniu rozporz¹dzenia Rady Ministrów z dnia r. w sprawie trybu i warunków po yczania maklerskich instrumentów finansowych z udzia³em firm inwestycyjnych oraz banków powierniczych (Dz. U. Nr 67, poz. 481), wycenia siê wed³ug zasad przyjêtych dla tych papierów wartoœciowych. 9. Zobowi¹zania z tytu³u otrzymanej po yczki papierów wartoœciowych, w rozumieniu rozporz¹dzenia, o którym mowa w pkt. 8, ustala siê wed³ug zasad przyjêtych dla tych papierów wartoœciowych. 1. Aktywa oraz zobowi¹zania denominowane w walutach obcych wycenia siê lub ustala w walucie, w której s¹ notowane na aktywnym rynku, a w przypadku, gdy nie s¹ notowane na aktywnym rynku w walucie, w której s¹ denominowane. 11. Aktywa oraz zobowi¹zania, o których mowa w pkt. 1 wykazuje siê w walucie, w której wyceniane s¹ aktywa i ustalane zobowi¹zania Funduszu, po przeliczeniu wed³ug ostatniego dostêpnego œredniego kursu wyliczonego dla danej waluty przez Narodowy Bank Polski. 12. aktywów notowanych lub denominowanych w walutach, dla których NBP nie wylicza kursu, okreœla siê w relacji do euro. 13. D³u ne papiery wartoœciowe od dnia nastêpuj¹cego bezpoœrednio po dniu ostatniego notowania do dnia wykupu wycenia siê metod¹ skorygowanej ceny oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej wyliczonej od ceny ostatniego notowania obligacji (nie stosuje siê, je eli ostatnie notowanie jest w wysokoœci wykupu) a skutki takiej wyceny zalicza siê do przychodów/kosztów odsetkowych. 4) OPIS WPROWADZONYCH ZMIAN STOSOWANYCH ZASAD RACHUNKOWOŒCI Nie wprowadzono.

6 NOTA2 NALE NOŒCI FUNDUSZU (w tys. z³otych) Z tytu³u zbytych lokat Z tytu³u instrumentów pochodnych Z tytu³u zbytych jednostek uczestnictwa Z tytu³u dywidendy Z tytu³u odsetek Z tytu³u posiadanych nieruchomoœci Z tytu³u udzielonych po yczek Pozosta³e nowe emisje akcji POZIOM OBCI ENIA AKTYWÓW I ZOBOWI ZAÑ FUNDUSZU RYZYKIEM WALUTOWYM Ryzyko kursu walutowego to ryzyko spadku wartoœci aktywów netto funduszu spowodowane zmianami kursu waluty polskiej w stosunku do walut obcych. Na dzieñ bilansowy na rachunku bankowym funduszu znajdowa³y siê forinty wêgierskie i korony czeskie, które stanowi³y,2% wartoœci aktywów. Zagraniczne papiery wartoœciowe, notowane na Gie³dzie Papierów Wartoœciowych w Budapeszcie i Pradze stanowi³y 11,5 % wartoœci aktywów. NOTA6 INSTRUMENTYPOCHODNE Fundusz nie inwestowa³ w instrumenty pochodne. NOTA3 ZOBOWI ZANIAFUNDUSZU (w tys. z³otych) Z tytu³u nabytych aktywów Z tytu³u transakcji przy zobowi¹zaniu siê funduszu do odkupu Z tytu³u instrumentów pochodnych Z tytu³u wp³at na jednostki uczestnictwa Z tytu³u odkupionych jednostek uczestnictwa Z tytu³u wyp³aty dochodów funduszu Z tytu³u wyp³aty przychodów funduszu Z tytu³u wyemitowanych obligacji Z tytu³u po yczek i kredytów Z tytu³u d³ugoterminowych po yczek i kredytów Z tytu³u gwarancji lub porêczeñ Z tytu³u rezerw Pozosta³e zobowi¹zania, w tym: wobec Urzêdu Skarbowego z tyt. podatku wynagrodzenie Towarzystwa NOTA4 ŒRODKI PIENIÊ NE I ICH EKWIWALENTY I. STRUKTURA ŒRODKÓW PIENIÊ NYCH NA RACHUNKACH BANKOWYCH (w przekroju walut) w tys. Bank/Waluta ING Bank Œl¹ski S.A. / PLN ING Bank Œl¹ski S.A. / CZK ING Bank Œl¹ski S.A. / HUF na w walucie II. ŒREDNI W OKRESIE SPRAWOZDAWCZYM POZIOM ŒRODKÓW PIENIÊ NYCH UTRZYMYWANYCH W CELU ZASPOKOJENIA BIE CYCH ZOBOWI ZAÑ FUNDUSZU wtys. Œredni w okresie sprawozdawczym poziom œrodków pieniê nych: III. EKWIWALENTY ŒRODKÓW PIENIÊ NYCH NOTA5 RYZYKA na Waluta PLN CZK HUF na w walucie Œrednia w walucie na Œrednia POZIOM OBCI ENIA AKTYWÓW I ZOBOWI ZAÑ FUNDUSZU RYZYKIEM STOPYPROCENTOWEJ a) wskazanie aktywów obci¹ onych ryzykiem wartoœci godziwej wynikaj¹cym ze stopy procentowej Ryzyko stopy procentowej to ryzyko spadku wartoœci aktywów netto funduszu spowodowane zmianami rynkowych stóp procentowych. Ryzyko stopy procentowej jest wiêksze dla instrumentów o sta³ym oprocentowaniu. Zale noœæ cen instrumentów d³u nych od rynkowych stóp procentowych jest odwrotna. Wraz ze wzrostem rynkowych stóp procentowych ceny instrumentów d³u nych spadaj¹, a wraz ze spadkiem rynkowych stóp procentowych ceny instrumentów d³u nych rosn¹. Ryzyko stopy procentowej zale y od czasu do wykupu instrumentu, jego stopy odsetkowej i stopy dochodowoœci. Im d³u szy czas do wykupu instrumentu, tym wy sze jest ryzyko stopy procentowej. Im ni sza stopa odsetkowa i stopa dochodowoœci instrumentu, tym wy sze jest ryzyko stopy procentowej. D³u ne papiery wartoœciowe o sta³ym oprocentowaniu i zerokuponowe stanowi³y ³¹cznie na dzieñ bilansowy 1,69% aktywów Funduszu. Œredni wazony okres do wykupu (duration) Funduszu wyniós³,8 roku. b) wskazanie aktywów obci¹ onych ryzykiem przep³ywów œrodków pieniê nych wynikaj¹cym ze stopy procentowej Dodatkowo w przypadku d³u nych instrumentów finansowych o zmiennym oprocentowaniu wystêpuje ryzyko przep³ywów pieniê nych wynikaj¹ce ze stopy procentowej, która okresowo ustalana jest dla danego instrumentu w oparciu o rynkowe stopy procentowe. W portfelu Funduszu znajduj¹ siê obligacje DZ, których oprocentowanie zale y od rentownoœci rocznych bonów skarbowych (³¹cznie stanowi³y ok.,1% wartoœci aktywów). 2. POZIOM OBCI ENIA AKTYWÓW I ZOBOWI ZAÑ FUNDUSZU RYZYKIEM KREDYTOWYM G³ównymi czynnikami ryzyka kredytowego s¹: ryzyko niedotrzymania warunków, ryzyko obni enia oceny kredytowej. Ryzyko niedotrzymania warunków, nazywane te ryzykiem niewyp³acalnoœci, to ryzyko spadku wartoœci aktywów netto funduszu spowodowane niedotrzymaniem warunków kontraktów finansowych przez emitentów papierów d³u nych. Ryzyko obni enia oceny kredytowej to ryzyko spadku wartoœci aktywów netto funduszu spowodowane obni eniem ocen kredytowych emitentów lub emisji. Wportfelu nie ma nieskarbowych d³u nych papierów wartoœciowych. NOTA7 TRANSAKCJE PRZY ZOBOWI ZANIU SIÊ FUNDUSZU LUB DRUGIEJ STRONY DO ODKUPU Fundusz na dzieñ bilansowy nie zawiera³ ww. transakcji. NOTA8 KREDYTYI PO YCZKI Fundusz nie zaci¹ga³ kredytów i po yczek. NOTA9 WALUTYI RÓ NICE KURSOWE 1. WALUTOWA STRUKTURA POZYCJI BILANSU, z podzia³em wg walut i po przeliczeniu na walutê polsk¹ W dniu r. na rachunkach bankowych funduszu znajdowa³y siê œrodki pieniê ne w wysokoœci tys. forintów wêgierskich, w przeliczeniu na walutê polsk¹ 857 tys. PLN oraz 39 tys. koron czeskich, w przeliczeniu na walutê polsk¹ 55 tys. PLN. Czêœæ aktywów zainwestowanych w papiery wartoœciowe emitentów zagranicznych denominowana jest w forintach i koronach czeskich. Na potrzeby codziennej wyceny wyliczana jest tych aktywów w z³otych polskich. Na dzieñ zagranicznych papierów wartoœciowych denominowanych w walucie obcej wynios³a tys. forintów, w przeliczeniu na walutê polsk¹ tys. PLN oraz tys. koron czeskich, w przeliczeniu na walutê polsk¹ tys. PLN. Na nale noœciach z tytu³u dywidend znajduje siê tys. koron czeskich, w przeliczeniu 29 tys. PLN. Pozosta³e aktywa i pasywa Funduszu s¹ wyra one wy³¹cznie w z³otych polskich. W dniu r. na rachunkach bankowych funduszu znajdowa³y siê œrodki pieniê ne w wysokoœci tys. forintów, w przeliczeniu na walutê polsk¹ 658 tys. PLN oraz 43 tys. koron czeskich, w przeliczeniu na walutê polsk¹ 6 tys. PLN. zagranicznych papierów wartoœciowych denominowanych w walucie obcej na dzieñ wynios³a tys. forintów, w przeliczeniu na walutê polsk¹ tys. PLN oraz tys. koron czeskich, w przeliczeniu na walutê polsk¹ tys. PLN. 2. DODATNIE RÓ NICE KURSOWE W PRZEKROJU LOKAT FUNDUSZU, w podziale na zrealizowane i niezrealizowane (w tys. z³) Akcje zrealizowane ró nice kursowe (HUF) Akcje niezrealizowane ró nice kursowe (HUF) Akcje zrealizowane ró nice kursowe (CZK) Akcje zrealizowane ró nice kursowe (HUF) Akcje niezrealizowane ró nice kursowe (CZK) Akcje niezrealizowane ró nice kursowe (HUF) UJEMNE RÓ NICE KURSOWE W PRZEKROJU LOKAT FUNDUSZU, w podziale na zrealizowane i niezrealizowane (w tys.z³) ŒREDNI KURS WALUTY WYLICZANY PRZEZ NBP NA DZIEÑ BILANSOWY kurs za 1 HUF (forinty wêgierskie) 1,4342 kurs za CZK (korony czeskie),1421 NOTA1 DOCHODYI ICH DYSTRYBUCJA 1. ZREALIZOWANYZYSK (STRATA) ZE ZBYCIALOKAT (w tys. z³otych) Grupy lokat akcje pda obligacje bony skarbowe inne Grupy lokat WZROST (SPADEK) NIEZREALIZOWANEGO ZYSKU (STRATA) Z WYCENY AKTYWÓW (w tys. z³otych) akcje pp pda obligacje

7 3. WYKAZ WYP ACONYCH PRZYCHODÓW ZE ZBYCIA LOKAT FUNDUSZU AKTYWÓWNIEPUBLICZNYCH. 4. WYP ACONE DOCHODYFUNDUSZU Statut Funduszu nie przewiduje wyp³acania dochodów Funduszu uczestnikom bez odkupywania jednostek uczestnictwa. NOTA11 KOSZTYFUNDUSZU 1. KOSZTYPOKRYWANE PRZEZ TOWARZYSTWO Towarzystwo z w³asnych œrodków, w tym z wynagrodzenia Towarzystwa, pokrywa wszelkie koszty operacyjne Funduszu, z wyj¹tkiem kosztów z tytu³u us³ug maklerskich, op³at transakcyjnych zwi¹zanych z nabywaniem i zbywaniem papierów wartoœciowych, prowizji bankowych, podatków i innych obci¹ eñ na³o onych przez w³aœciwe organy pañstwowe w zwi¹zku z dzia³alnoœci¹ Funduszu, które pokrywane s¹ bezpoœrednio z aktywów Funduszu i nie podlegaj¹ limitowaniu. 2. KOSZTY FUNDUSZU AKTYWÓW NIEPUBLICZNYCH ZWI ZANYCH BEZPOŒREDNIO ZE ZBYTYMI LOKATAMI 3. WYNAGRODZENIE TOWARZYSTWA (WYODRÊBNIENIE CZÊŒCI ZMIENNEJ) Towarzystwo na koniec ka dego miesi¹ca pobiera wynagrodzenie wynosz¹ce dla jednostek typu E maksymalnie 2% a dla pozosta³ych typów 4% w skali roku, naliczone od wartoœci aktywów netto funduszu reprezentuj¹cych jednostki uczestnictwa ww. typów w danym dniu wyceny. W ci¹gu okresu objêtego sprawozdaniem Towarzystwo pobra³o wynagrodzenie w faktycznej wysokoœci w skali roku 1,5% dla jednostek typu Ei4% dla pozosta³ych typów jednostek. NOTA12 DANE PORÓWNAWCZE O JEDNOSTKACH UCZESTNICTWA aktywów netto na koniec roku obrotowego (w tys.) aktywów netto na j.u. na koniec roku obrotowego (w z³.) jednostki typu A, B, C, F, I, K jednostki typu E ,44 297, ,82 256, ,94 22, ,94 163, ,63 7. INFORMACJA DODATKOWA 1) Informacje o znacz¹cych zdarzeniach dotycz¹cych lat ubieg³ych, ujêtych w sprawozdaniu finansowym za bie ¹cy okres sprawozdawczy. 2) Informacje o znacz¹cych zdarzeniach jakie nast¹pi³y po dniu bilansowym, a nieuwzglêdnionych w sprawozdaniu finansowym. 3) Zestawienie oraz objaœnienie ró nic pomiêdzy danymi ujawnionymi w sprawozdaniu finansowym i w porównywalnych danych finansowych a uprzednio sporz¹dzonymi i opublikowanymi sprawozdaniami finansowymi. 4) Dokonane korekty b³êdów podstawowych. OŒWIADCZENIE DEPOZYTARIUSZA Dzia³aj¹c stosownie do dyspozycji 37 ust. 1 pkt 2 rozporz¹dzenia Ministra Finansów z dnia 8 paÿdziernika 24 r. w sprawie szczególnych zasad rachunkowoœci funduszy inwestycyjnych ING Bank Œl¹ski S.A. jako Depozytariusz dla ING Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Akcji (zwanego dalej Funduszem) oœwiadcza, e dane dotycz¹ce stanów aktywów, w tym w szczególnoœci aktywów zapisanych na rachunkach pieniê nych i rachunkach papierów wartoœciowych oraz po ytków z tych aktywów przedstawionych w sprawozdaniu finansowym Funduszu za okres od 1 stycznia 26 r. do 3 czerwca 26 r., s¹ zgodne ze stanem faktycznym. Warszawa, dnia 18 sierpnia 26 r. ING FUNDUSZ INWESTYCYJNY OTWARTY ŒREDNICH I MA YCH SPÓ EK OPINIA NIEZALE NEGO BIEG EGO REWIDENTA z przegl¹du sprawozdania finansowego za okres szeœciu miesiêcy zakoñczony dnia 3 czerwca 26 r. Dla Zarz¹du i Rady Nadzorczej ING Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych S.A. 1. Przeprowadziliœmy przegl¹d za³¹czonego pó³rocznego sprawozdania finansowego ING Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Œrednich i Ma³ych Spó³ek (,,Fundusz ) z siedzib¹ w Warszawie, przy Placu Trzech Krzy y 1/14, obejmuj¹cego: wprowadzenie do sprawozdania finansowego; zestawienie lokat na dzieñ 3 czerwca 26 r. w kwocie , tys. z³; bilans sporz¹dzony na dzieñ 3 czerwca 26 r., który wykazuje aktywa netto w kwocie , tys. z³; rachunek wyniku z operacji za okres 6 miesiêcy od dnia 1 stycznia 26 r. do dnia 3 czerwca 26 r., wykazuj¹cy dodatni wynik z operacji w kwocie , tys. z³; zestawienie zmian netto za okres od dnia 1 stycznia 26 r. do dnia 3 czerwca 26 r., wykazuj¹ce zwiêkszenie stanu aktywów netto o kwotê , tys. z³, oraz noty objaœniaj¹ce i informacjê dodatkow¹ (,,za³¹czone sprawozdanie finansowe ). 2. Fundusz jest zarz¹dzany i reprezentowany przez ING Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. (,,Towarzystwo ). Za rzetelnoœæ, prawid³owoœæ i jasnoœæ za³¹czonego sprawozdania finansowego, jak równie za prawid³owoœæ ksi¹g rachunkowych odpowiada Zarz¹d Towarzystwa. Naszym zadaniem by³o wydanie, na podstawie przegl¹du tego sprawozdania, raportu z przegl¹du. 3. Przegl¹d przeprowadziliœmy stosownie do obowi¹zuj¹cych w Polsce przepisów prawa oraz norm wykonywania zawodu bieg³ego rewidenta wydanych przez Krajow¹ Radê Bieg³ych Rewidentów. Normy nak³adaj¹ na nas obowi¹zek zaplanowania i przeprowadzenia przegl¹du w taki sposób, aby uzyskaæ umiarkowan¹ pewnoœæ, e sprawozdanie finansowe nie zawiera istotnych nieprawid³owoœci. Przegl¹du dokonaliœmy g³ównie drog¹ analizy danych finansowych, wgl¹du w ksiêgi rachunkowe oraz wykorzystania informacji uzyskanych od kierownictwa oraz personelu Towarzystwa. Zakres i metoda przegl¹du sprawozdania finansowego istotnie ró ni¹ siê od badañ le ¹cych u podstaw opinii wydawanej o rzetelnoœci, prawid³owoœci i jasnoœci sprawozdania finansowego. Dlatego nie mo emy wydaæ takiej opinii o za³¹czonym sprawozdaniu finansowym. 4. Przeprowadzony przez nas przegl¹d nie wykaza³ potrzeby dokonania istotnych zmian w za³¹czonym sprawozdaniu finansowym, aby przedstawia³o ono prawid³owo, rzetelnie i jasno we wszystkich istotnych aspektach sytuacjê maj¹tkow¹ i finansow¹ Funduszu na dzieñ 3 czerwca 26 r. oraz jego wynik z operacji za okres 6 miesiêcy zakoñczony dnia 3 czerwca 26 r. zgodnie z zasadami rachunkowoœci okreœlonymi w ustawie z dnia 29 wrzeœnia 1994 r. o rachunkowoœci (tekst jednolity Dz.U. z 22 r. nr 76, poz. 694, z póÿniejszymi zmianami) i odpowiednio wydanymi na jej podstawie przepisami. 5. Zapoznaliœmy siê z informacj¹ Zarz¹du Towarzystwa skierowan¹ do cz³onków Funduszu, sporz¹dzon¹ za okres od dnia 1 stycznia 26 r. do dnia 3 czerwca 26 r. (,,List Towarzystwa ) i uznaliœmy, e informacje w nim zawarte pochodz¹ce z za³¹czonego sprawozdania finansowego s¹ z nim zgodne. Informacje zawarte w Liœcie Towarzystwa uwzglêdniaj¹ postanowienia 37, pkt 1 Rozporz¹dzenia Ministra Finansów z dnia 8 paÿdziernika 24 r. w sprawie szczególnych zasad rachunkowoœci funduszy inwestycyjnych. 6. Do za³¹czonego sprawozdania finansowego do³¹czono oœwiadczenie depozytariusza. w imieniu Ernst & Young Audit Sp. z o.o. Rondo ONZ 1, 124 Warszawa numer ewid. 13 Dominik Januszewski Sebastian yczba Bieg³y rewident Nr 977/7255 Bieg³y rewident Nr 9946/7392 Warszawa, dnia 18 sierpnia 26 r. OŒWIADCZENIE ZARZ DU Zgodnie z wymogami art. 52 ust. 2 ustawy z dnia 29 wrzeœnia 1994 r. o rachunkowoœci (Dz. U. z 22 r. nr 76, poz. 694) Zarz¹d ING Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych S.A. przedstawia sprawozdanie finansowe ING Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Œrednich i Ma³ych Spó³ek, na które sk³ada siê: 1) wprowadzenie do sprawozdania finansowego; 2) zestawienie lokat wg stanu na dzieñ 3 czerwca 26 r. o wartoœci tys. z³otych; 3) bilans sporz¹dzony na dzieñ 3 czerwca 26 r., który wykazuje aktywa netto i kapita³y na sumê tys. z³otych; 4) rachunek wyniku z operacji za okres od 1 stycznia 26 r. do 3 czerwca 26 r. wykazuj¹cy zysk z operacji w kwocie tys. z³otych; 5) zestawienie zmian netto za okres od 1 stycznia 26 r. do 3 czerwca 26 r.; 6) noty objaœniaj¹ce; 7) informacjê dodatkow¹. 1. WPROWADZENIE DO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO Nazwa funduszu: ING Fundusz Inwestycyjny Otwarty Œrednich i Ma³ych Spó³ek (dawniej ING Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty EuroClick) Fundusz mo e u ywaæ nazwy w skróconym brzmieniu: ING FIO SMS Typ funduszu: fundusz inwestycyjny otwarty Data utworzenia: 28 sierpnia 21 r. (decyzja Komisja Papierów Wartoœciowych i Gie³d DFN145/991/1) Do r. Fundusz funkcjonowa³ pod nazw¹ ING SFIO EuroClick. Na podstawie zgody KPWiG z dn r. (nr DFI/W/4339/314238/5) uchylono dotychczasowe brzmienie stautu i przekszta³cono fundusz w fundusz inwestycyjny otwarty. Okres na jaki zosta³ utworzony: fundusz zosta³ utworzony na czas nieokreœlony Wpis do rejestru funduszy: 22 paÿdziernika 21 r. pod numerem RFj 99 Cel inwestycyjny, specjalizacja i stosowane ograniczenia inwestycyjne Funduszu: Celem inwestycyjnym Funduszu jest wzrost wartoœci aktywów Funduszu w wyniku wzrostu wartoœci lokat. Fundusz nie gwarantuje osi¹gniêcia celu inwestycyjnego. Fundusz realizuje cel inwestycyjny poprzez inwestowanie œrednio 9% aktywów w akcje a œrednio 1% aktywów w krótkoterminowe instrumenty d³u ne emitowane g³ównie przez Skarb Pañstwa. Fundusz stosuje ograniczenia inwestycyjne okreœlone w ustawie o funduszach inwestycyjnych dla funduszu inwestycyjnego otwartego. Œrodki Funduszu inwestowane s¹ w papiery wartoœciowe zgodnie z nastêpuj¹cymi zasadami dywersyfikacji lokat: 1. akcje dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym na terytorium Rzeczpospolitej Polskiej lub pañstwie innym ni RP, które jest cz³onkiem Unii Europejskiej (pañstwa cz³onkowskie) i obligacje zamienne (w tym w szczególnoœci akcje œrednich i ma³ych spó³ek) od 7% do 1% aktywów. 2. d³u ne papiery wartoœciowe i instrumenty rynku pieniê nego, w tym w szczególnoœci papiery wartoœciowe emitowane, porêczone lub gwarantowane przez Skarb Pañstwa lub Narodowy Bank Polski do 3% aktywów.

8 3. inne instrumenty finansowe zgodnie z obowi¹zuj¹cym prawem. 4. zagraniczne papiery wartoœciowe i prawa maj¹tkowe do 3% wartoœci aktywów. 5. Fundusz nie lokuje ponad 35% aktywów w papiery wartoœciowe emitowane, porêczone lub gwarantowane przez jednego emitenta. W celu zapewnienia odpowiedniego stanu œrodków p³ynnych, czêœæ aktywów jest utrzymywana na rachunkach bankowych i lokowana w krótkoterminowych depozytach bankowych. Fundusz d¹ y do osi¹gniêcia w d³u szym okresie stopy zwrotu wy szej ni benchmark: 9%WIG + 1% AMC,5. Organ Funduszu Firma: ING Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Spó³ka Akcyjna Siedziba: Warszawa Adres: Pl. Trzech Krzy y 1/14, Warszawa S¹d rejestrowy: S¹d Rejonowy dla m.st. Wwy XIX Wydzia³ Gospodarczy KRS Numer: 3943 Data wpisu: 3 wrzeœnia 21 r. Towarzystwo jest spó³k¹ akcyjn¹ prawa polskiego, której 1% kapita³u akcyjnego nale y do ING Investment Management () S.A. ING Investment Management () S.A. jest spó³k¹ akcyjn¹ prawa polskiego, w której 1% akcji posiada ING Investment Management (Europe) B.V. Fundusz, reprezentowany przez ING TFI S.A., zawar³ z ING Investment Management () S.A. umowê o Zarz¹dzaniu Pakietem Papierów Wartoœciowych. Okres sprawozdawczy Sprawozdanie finansowe Funduszu obejmuje okres r r. Dniem bilansowym jest r. Za³o enie kontynuowania dzia³alnoœci przez Fundusz Sprawozdanie finansowe zosta³o sporz¹dzone przy za³o eniu kontynuowania dzia³alnoœci przez Fundusz w daj¹cej siê przewidzieæ przysz³oœci, tzn. w ci¹gu 12 miesiêcy od r. Nie istniej¹ okolicznoœci wskazuj¹ce na zagro enie kontynuowania dzia³alnoœci Funduszu. Zgodnie z zapisami statutu, fundusz mo e zawiesiæ zbywanie jednostek uczestnictwa je eli aktywów netto funduszu przekroczy 2 milionów z³otych i ponownie rozpocz¹æ zbywanie jednostek uczestnictwa jeœli aktywów netto zmniejszy siê poni ej 16 milionów z³otych. Podmiot, który przeprowadzi³ przegl¹d sprawozdania finansowego Ernst & Young Audit Sp. z o.o. Adres: Rondo ONZ 1, Warszawa Kategorie jednostek uczestnictwa i okreœlenie cech je ró nicuj¹cych Jednostki Uczestnictwa typu A zbywane bez ograniczeñ wynagrodzenie TFI max. 4% w skali roku op³ata dystrybucyjna od wp³aty max. 5% Jednostki Uczestnictwa typu B (nie zbywane) zbywane w ramach Programu Systematycznego Inwestowania (PSI) wynagrodzenie TFI max. 4% w skali roku op³ata dystrybucyjna od wp³aty max. 2,5% op³ata umorzeniowa max. 5% Jednostki Uczestnictwa typu C (nie zbywane) zbywane w ramach PSI wynagrodzenie TFI max. 4% w skali roku op³ata dystrybucyjna pobierana jednorazowo w ramach danego programu (max. 5 tys. z³) op³ata umorzeniowa max. 5% Jednostki Uczestnictwa typu E (nie zbywane) zbywane wy³¹cznie w ramach Pracowniczego Programu Inwestycyjnego (PPI) lub Pracowniczego Programu Emerytalnego (PPE) wynagrodzenie TFI max. 2% w skali roku op³ata dystrybucyjna od wp³aty max. 5% Jednostki Uczestnictwa typu F (nie zbywane) zbywane wy³¹cznie w ramach PPE lub PPI wynagrodzenie TFI max. 4% w skali roku op³ata dystrybucyjna od wp³aty max. 5% Jednostki Uczestnictwa typu I (nie zbywane) zbywane wy³¹cznie w ramach IKE wynagrodzenie TFI max. 4% w skali roku op³ata dystrybucyjna od wp³aty max. 1% op³ata za konwersjê max. 3% op³ata umorzeniowa max. 1% Jednostki Uczestnictwa typu K (nie zbywane) zbywane wy³¹cznie w ramach IKE wynagrodzenie TFI max. 4% w skali roku op³ata dystrybucyjna od wp³aty max. 5% op³ata za konwersjê max. 3% op³ata umorzeniowa max. 1% Sk³adniki lokat Akcje Warranty subskrypcyjne Prawa do akcji Prawa poboru Kwity depozytowe Listy zastawne D³u ne papiery wartoœciowe Instrumenty pochodne Udzia³y w spó³kach z ograniczon¹ odpowiedzialnoœci¹ Jednostki uczestnictwa Certyfikaty inwestycyjne Tytu³y uczestnictwa emitowane przez instytucje wspólnego inwestowania maj¹ce siedzibê za granic¹ Wierzytelnoœci Weksle Depozyty Waluty Nieruchomoœci Statki morskie Inne AKCJE 2. ZESTAWIENIE LOKAT 1) Tabela g³ówna (w tys. z³otych) wg ceny na dzieñ bilansowy % udzia³ 87,15%,68% 1,23% 89,6% wg ceny 2) Tabele uzupe³niaj¹ce (w tys. z³otych) Nazwa Lp. Nazwa Rodzaj rynku Liczba rynku Kraj siedziby emitenta 1. ABGPLSTRPR14 2. ACPPLCOMP17 3. APTPLAPATR18 4. ATPPLATLPL18 5. BHWPLBH12 6. BIOPLBIOTN29 7. BREPLBRE12 8. BZWPLBZ44 9. CCCPLCCC16 1. CMRPLCOMAR CSTPLCRSNT DWRPLDWORY19 GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie EATNL GPW w Wwie Holandia 14. ECHPLECHPS EUFPLEUFLM EURPLEURCH GRJPLZPW GTCPLGTC GTNPLGSPR14 2. HOPPLHOOP1 21. KPXPLKOPEX KRKPLKRUK MILPLBIG16 GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie MOLHU68952 GPW w Budapeszcie Wêgry 25. MSSPLMSTSD NTCPLNRTHC PBGPLPBG PJPPLPROJP PKMPLPROKM13 3. PMDPLPERMD PRMPLPRCHM PTMPLPRTRM RMFPLBKRFM SFTPLSOFTB TIMPLTIM TORPLTOORA TVNPLTVN VRTPLVARNT19 GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie akcje notowane na aktywnym rynku regulowanym PRAWA DO AKCJI Lp. 1. EUFAPDAPLEUFLM25 Aktywny rynek regul. GPW w Wwie prawa do akcji notowane na aktywnym rynku regulowanym Lp. Nazwa PRAWA DO POBORU Nazwa Rodzaj rynku Rodzaj rynku 1. ATLANTAPP PLATLPL34 Nienotow. na aktyw. rynku Nie dotyczy 2. BIOTON PP PLBIOTN78 Nienotow. na aktyw. rynku Nie dotyczy prawa do akcji notowane na aktywnym rynku regulowanym GWARANTOWANE SK ADNIKI LOKAT Lp. Nazwa Nazwa rynku Nazwa rynku Liczba Liczba Kraj siedziby emitenta Kraj siedziby emitenta 3) Tabele dodatkowe (w tys. z³otych) wg ceny wg ceny wg ceny na dzieñ bilansowy na na na % udzia³ 69,82% 69,82% Udzia³ % 3,% 3,73% 2,68%,89% 4,82%,59% 1,79% 2,5% 2,68% 2,78% 3,62% 1,74% 3,8% 3,61%,35%,86%,86% 2,63% 2,71% 2,7% 3,48% 3,43% 1,32% 2,7%,34% 2,45% 5,26% 2,2% 2,55% 2,3% 1,69%,41% 3,52% 1,61% 2,22% 1,88% 1,34% 1,1% 87,15% Udzia³ %,68%,68% Udzia³ %,% 1,23% 1,23% GRUPY KAPITA OWE, O KTÓRYCH MOWA W ART. 98 USTAWY 1. Grupa Prokom S.A ,16% SK ADNIKI LOKAT NABYTE OD PODMIOTÓW, O KTÓRYCH MOWA W ART. 17 USTAWY PAPIERY WARTOŒCIOWE EMITOWANE PRZEZ MIÊDZYNARODOWE INSTYTUCJE FINANSOWE, KTÓRYCH CZ ONKIEM JEST RP LUB PRZYNAJMNEJ JEDNO Z PAÑSTW NALE CYCH DO OECD na dzieñ bilansowy Udzia³ % Warszawa, 18 sierpieñ 26 r.

9 I. Aktywa 1. Œrodki pieniê ne i ich ekwiwalenty 2. Nale noœci 3. Transakcje przy zobowi¹zaniu siê drugiej strony do odkupu 4. Sk³adniki lokat notowane na aktywnym rynku, w tym: d³u ne papiery wartoœciowe 5. Sk³adniki lokat nienotowane na aktywnym rynku, w tym: d³u ne papiery wartoœciowe 6. Nieruchomoœci 7. Pozosta³e aktywa II. I. Przychody z lokat 1. Dywidendy i inne udzia³y w zyskach 2. Przychody odsetkowe 3. Przychody zwi¹zane z posiadaniem nieruchomoœci 4. Dodatnie saldo ró nic kursowych 5. Pozosta³e II. Zobowi¹zania III. Aktywa netto (III) IV. Kapita³ funduszu 1. Kapita³ wp³acony 2. Kapita³ wyp³acony (wielkoœæ ujemna) V. Dochody zatrzymane 1. Zakumulowane, nierozdysponowane przychody z lokat netto 2. Zakumulowany, nierozdysponowany zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat VI. Wzrost (spadek) wartoœci lokat w odniesieniu do ceny VII.Kapita³ funduszu i zakumulowany wynik z operacji (IV+V+/VI) Liczba jednostek uczestnictwa typ A (w szt.) aktywów netto na jednostkê uczestnictwa typ A (w z³) Koszty funduszu 1. Wynagrodzenie dla towarzystwa 2. Wynagrodzenia dla podmiotów prowadz¹cych dystrybucjê 3. Op³aty dla depozytariusza 4. Op³aty zwi¹zane z prowadzeniem rejestru aktywów funduszu 5. Op³aty za zezwolenia oraz rejestracyjne 6. Us³ugi w zakresie rachunkowoœci 7. Us³ugi w zakresie zarz¹dzania aktywami funduszu 8. Us³ugi prawne 9. Us³ugi wydawnicze, w tym poligraficzne 1. Koszty odsetkowe 11. Koszty zwi¹zane z posiadaniem nieruchomoœci 12. Ujemne saldo ró nic kursowych 13. Pozosta³e III. Koszty pokrywane przez towarzystwo IV. Koszty funduszu netto (IIIII) V. Przychody z lokat netto (IIV) VI. Zrealizowany i niezrealizowany zysk (strata) 1. Zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat, w tym: z tytu³u ró nic kursowych 2. Wzrost (spadek) niezrealizowanego zysku (straty) z wyceny lokat, w tym: z tytu³u ró nic kursowych VII.Wynik z operacji 3. BILANS sporz¹dzony na dzieñ (w tys. z³otych) 4. RACHUNEK WYNIKU Z OPERACJI za okres: (w tys. z³otych) Wynik z operacji przypadaj¹cy na jednostkê uczestnictwa (w z³) typ A , ,7 171, , , ,69 5. ZESTAWIENIE ZMIAN W AKTYWACH NETTO (w tys. z³otych, z wyj¹tkiem liczby jednostek uczestnictwa) I. Zmiany Wartoœci Aktywów Netto aktywów netto na koniec poprzedniego okresu sprawozdawczego 2. Wynik z operacji za okres sprawozdawczy (razem), w tym: a) przychody z lokat netto, b) zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat, c) wzrost (spadek) niezrealizowanego zysku (straty) z wyceny lokat 3. Zmiana netto z tytu³u wyniku z operacji 4. Dystrybucja dochodów funduszu (razem) a) z przychodów z lokat netto, b) ze zrealizowanego zysku ze zbycia lokat c) z przychodów ze zbycia lokat 5. Zmiany w kapitale w okresie sprawozdawczym (razem), w tym: a) zmiana kapita³u wp³aconego (powiêkszenie kapita³u z tytu³u zbytych j.u.) b) zmiana kapita³u wyp³aconego (zmniejszenie kapita³u z tytu³u odkupionych j.u.) 6. ¹czna zmiana aktywów netto w okresie sprawozdawczym (34+5) 7. aktywów netto na koniec okresu sprawozdawczego 8. Œrednia aktywów netto w okresie sprawozdawczym , II. Zmiana liczby jednostek uczestnictwa 1. Zmiana liczby jednostek uczestnictwa w okresie sprawozdawczym, w tym: a) liczba zbytych jednostek uczestnictwa b) liczba odkupionych jednostek uczestnictwa c) saldo zmian liczby jednostek uczestnictwa 2. Liczba jednostek uczestnictwa narastaj¹co od pocz¹tku dzia³alnoœci funduszu, w tym: a) liczba zbytych jednostek uczestnictwa b) liczba odkupionych jednostek uczestnictwa c) saldo zmian liczby jednostek uczestnictwa III. Zmiana wartoœci aktywów netto na jednostkê uczestnictwa 1. aktywów netto na jednostkê uczestnictwa na koniec poprzedniego okresu sprawozdawczego 2. aktywów netto na jednostkê uczestnictwa na koniec okresu sprawozdawczego 3. Procentowa zmiana wartoœci aktywów netto na jednostkê uczestnictwa w okresie sprawozdawczym *) 4. Minimalna aktywów netto na jednostkê uczestnictwa : 5. Maksymalna aktywów netto na jednostkê uczestnictwa : 6. aktywów netto na jednostkê uczestnictwa wg ostatniej wyceny w okresie sprawozdawczym IV. Procentowy udzia³ kosztów Funduszu w œredniej wartoœci aktywów netto, w tym*): 1. Procentowy udzia³ wynagrodzenia dla Towarzystwa 2. Procentowy udzia³ wynagrodzenia dla podmiotów prowadz¹cych dystrybucjê 3. Procentowy udzia³ op³at dla depozytariusza 4. Procentowy udzia³ op³at zwi¹zanych z prowadzeniem rejestru aktywów funduszu 5. Procentowy udzia³ op³at za us³ugi w zakresie rachunkowoœci 6. Procentowy udzia³ op³at za us³ugi w zakresie zarz¹dzania aktywami funduszu *) dane w stosunku rocznym. 6. NOTY OBJAŒNIAJ CE NOTA1 POLITYKARACHUNKOWOŒCI FUNDUSZU , , , , , , , , ,18 171,5 57,34% 134, , , , , , , , , , , ,2 133,18 18,89% 111, , , ,%,19% 4,%,18% Dzia³alnoœæ funduszu reguluj¹ nastêpuj¹ce przepisy prawne: Ustawa z dn r. o rachunkowoœci (Dz.U. nr 76 poz. 694 z 22 r. ze zm.) Ustawa z dn r. o funduszach inwestycyjnych (Dz.U. z 24 r. nr 146 poz.1546 ze zm.) Rozporz¹dzenie Min.Fin. z dn r. w sprawie szczególnych zasad rachunkowoœci funduszy inwestycyjnych (Dz.U. z 24 r. nr 231 poz ze zm.) zwane dalej "Rozporz¹dzeniem". 1) UJAWNIANIE I PREZENTACJA INFORMACJI W SPRAWOZDANIU FINANSOWYM Sprawozdanie finansowe, jest sporz¹dzone w jêzyku polskim i w walucie polskiej. Informacje zawarte w sprawozdaniu finansowym wykazane s¹ w tysi¹cach z³otych, z wyj¹tkiem wartoœci aktywów netto na jednostkê uczestnictwa. Je eli charakter i istotnoœæ danej pozycji wymaga innej dok³adnoœci fakt ten odnotowany jest w notach objaœniaj¹cych albo informacji dodatkowej. Na dzieñ bilansowy ustalono wynik z operacji funduszu, obejmuj¹cy: 1) przychody z lokat netto stanowi¹ce ró nicê pomiêdzy przychodami z lokat, a kosztami funduszu netto. 2) zrealizowany zysk (stratê) ze zbycia lokat i niezrealizowany zysk (stratê) z wyceny lokat. Na dzieñ bilansowy przyjêto metody wyceny stosowane wyceny. Sprawozdanie obejmuje wprowadzenie, zestawienie lokat, bilans, rachunek wyniku z operacji, zestawienie zmian netto, noty objaœniaj¹ce i informacjê dodatkow¹. Sprawozdanie obejmuje dane za pierwsze pó³rocze 26 roku oraz dane porównywalne. 2) UJMOWANIE W KSIÊGACH RACHUNKOWYCH OPERACJI DOTYCZ CYCH FUNDUSZU 1. Operacje dotycz¹ce funduszu ujmuje siê w ksiêgach rachunkowych w okresie, którego dotycz¹. 2. Nabyte sk³adniki lokat ujmuje siê w ksiêgach rachunkowych wed³ug ceny (obejmuj¹c¹ prowizjê maklersk¹). 3. Sk³adniki lokat nabyte nieodp³atnie posiadaj¹ cenê równ¹ zeru. 4. Sk³adniki lokat otrzymane w zamian za inne sk³adniki maj¹ cenê wynikaj¹c¹ z ceny tych sk³adników lokat, w zamian za które zosta³y otrzymane, skorygowan¹ o ewentualne dop³aty lub otrzymane przychody pieniê ne. 5. Zmianê wartoœci nominalnej nabytych akcji, nie powoduj¹c¹ zmiany wysokoœci kapita³u zak³adowego emitenta, ujmuje siê w ewidencji analitycznej, w której dokonuje siê zmiany liczby posiadanych akcji oraz jednostkowej ceny. 6. Zysk lub stratê ze zbycia lokat wylicza siê metod¹ HIFO (najdro sze sprzedaje siê jako pierwsze), a w przypadku sk³adników wycenianych w wysokoœci skorygowanej ceny oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej, najwy szej bie ¹cej wartoœci ksiêgowej (nie stosuje siê do sk³adników lokat bêd¹cych przedmiotem transakcji, o których mowa w 27 i 28 Rozporz¹dzenia). 7. Zysk lub stratê ze zbycia walut wylicza siê zgodnie z pkt W przypadku gdy jednego dnia dokonane s¹ transakcje zbycia i danego sk³adnika lokat, w pierwszej kolejnoœci ujmuje siê nabycie sk³adnika. 9. Niezrealizowany zysk/ strata z wyceny lokat wp³ywa na wzrost/ spadek wyniku z operacji. 1. Nabycie/ zbycie sk³adników lokat przez fundusz ujmuje siê w ksiêgach rachunkowych w dacie zawarcia umowy.

10 11. Sk³adniki lokat nabyte/ zbyte, dla których brak jest potwierdzenia zawarcia transakcji, uwzglêdnia siê w najbli szej wycenie aktywów funduszu i ustaleniu jego zobowi¹zañ. 12. Je eli transakcja kupna/sprzeda y sk³adnika lokat w wyniku braku potwierdzenia zosta³a ujêta w ksiêgach rachunkowych w nastêpnym dniu po dniu zawarcia transakcji wynikaj¹cym z pierwotnego dokumentu, to w przypadku sk³adników lokat wycenianych w skorygowanej cenie, oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej, do wyceny przyjmuje siê wszystkie parametry wynikaj¹ce z umowy kupna/sprzeda y, a przede wszystkim datê, rozliczenia (daty przep³ywów pieniê nych). 13. Operacje dotycz¹ce funduszu ujmuje siê w walucie, w której s¹ wyra one, a tak e w walucie polskiej po przeliczeniu wg œredniego kursu NBP ustalonego dla danej waluty na dzieñ ujêcia tych operacji w ksiêgach funduszu. Je eli operacje dot. funduszu s¹ wyra one w walutach, dla których NBPnie ustala kursu ich okreœla siê w relacji do euro. 14. Œrodki w walucie nabyte przez Fundusz w celu rozliczenia transakcji kupna papierów wartoœciowych denominowanych w walucie obcej nie stanowi¹ lokat Funduszu a ich ujêcie w ksiêgach nastêpuje w dacie rozliczenia transakcji waluty. 15. Zobowi¹zania i nale noœci Funduszu wynikaj¹ce z zawartych transakcji kupna lub sprzeda y waluty w zwi¹zku z rozliczeniami walutowymi kupna lub sprzeda y papierów wartoœciowych wycenia siê od dnia zawarcia transakcji (forward walutowy) wed³ug œredniego kursu NBPdla danej waluty. 16. Przychody z lokat obejmuj¹ w szczególnoœci: a) Dywidendy i inne udzia³y w zyskach. b) Przychody odsetkowe (przychody odsetkowe od d³u nych papierów wartoœciowych, wycenianych w wartoœci godziwej, nalicza siê zgodnie z zasadami ustalonymi przez emitenta; przychody odsetkowe od lokat bankowych nalicza siê przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej). c) Dodatnie saldo ró nic kursowych powsta³e w wyniku wyceny œrodków pieniê nych, nale noœci oraz zobowi¹zañ w walutach obcych. 17. Koszty funduszu obejmuj¹ w szczególnoœci: a) Koszty odsetkowe (koszty odsetkowe z tyt. kredytów i po yczek zaci¹gniêtych przez fundusz rozlicza siê w czasie przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej). b) Ujemne saldo ró nic kursowych powsta³e w zwi¹zku z wycen¹ œrodków pieniê nych, nale noœci oraz zobowi¹zañ w walutach obcych. 18. Odsetki naliczone oraz nale ne od œrodków pieniê nych na rachunkach bankowych oraz lokat terminowych powiêkszaj¹ aktywów Funduszu wyceny. 19. W ka dym dniu wyceny tworzy siê rezerwê na przewidywane wydatki. P³atnoœci z tytu³u kosztów operacyjnych zmniejszaj¹ uprzednio utworzon¹ rezerwê. Limitowane koszty operacyjne s¹ ujmowane w wysokoœci nie przekraczaj¹cej maksymalnego limitu rezerw. Rezerwa naliczana jest ka dego dnia wyceny od wartoœci aktywów netto z poprzedniego dnia wyceny skorygowanej o zmiany w kapitale wp³aconym i odkupionym. Towarzystwo z w³asnych œrodków, w tym z wynagrodzenia, pokrywa koszty operacyjne Funduszu. 2. Towarzystwo na koniec ka dego miesi¹ca pobiera wynagrodzenie. Na mocy statutu, który wszed³ w ycie r., wynosz¹ce maksymalnie 4% naliczone od wartoœci aktywów netto funduszu w danym dniu wyceny (zgodnie z poprzednim statutem wynosi³o maksymalnie 2,4%) fundusz zbywa³ jednostki typu A. 21. Towarzystwo pobiera op³atê dystrybucyjn¹, op³atê za konwersjê oraz op³atê umorzeniow¹ (wysokoœæ op³aty zgodnie ze statutem funduszu). Op³aty te stanowi¹ zobowi¹zanie funduszu wobec TFI nie s¹ ujmowane w przychodach i kosztach. 22. Dniem wprowadzenia do ksi¹g zmiany kapita³u wp³aconego lub wyp³aconego jest dzieñ ujêcia zbycia lub odkupienia jednostek uczestnictwa w odpowiednim rejestrze (z tym, e na potrzeby okreœlenia wartoœci aktywów netto na jednostkê uczestnictwa w okreœlonym dniu wyceny nie uwzglêdnia siê zmian w kapitale wp³aconym i wyp³aconym wynikaj¹cych z zapisów w rejestrze uczestników Funduszu wyceny). 23. Wszystkie zobowi¹zania zwi¹zane z nabywaniem i umarzaniem JU wyra ane s¹ w kwocie wymagaj¹cej zap³aty. 24. JU podlegaj¹ odkupieniu w kolejnoœci okreœlonej, wed³ug metody HIFO, co oznacza, e jako pierwsze odkupywane s¹ JU zapisane wg najwy szej ceny JU w danym rejestrze uczestnika. 25. W zwi¹zku z wejœciem w ycie zmian w ustawie z dnia r. o podatku dochodowym od osób fizycznych (tekst jednolity Dz.U. z 2 r. nr 14, poz. 176 z póÿn. zm.). Fundusz jest p³atnikiem podatku od osób fizycznych i pobiera go od dokonywanych uczestnikom wyp³at dochodów z tytu³u udzia³u w funduszu inwestycyjnym (19% podatek zrycza³towany). Op³ata dla Urzêdu Skarbowego z tytu³u podatku dochodowego od osób fizycznych nie jest ujmowana w przychodach i kosztach, stanowi ona zobowi¹zanie wobec Urzêdu Skarbowego. 26. Fundusz pobiera wynagrodzenie w wysokoœci,3% z tytu³u terminowego wp³acenia podatku do Urzêdu Skarbowego o którym mowa, w pkt. 29. Wynagrodzenie to jest ujmowane w przychodach i stanowi pozosta³e przychody funduszu. 3) METODYWYCENYAKTYWÓW Fundusz dokonuje wyceny swoich aktywów, ustalenia wartoœci aktywów netto, ustalenia wartoœci aktywów netto na jednostkê uczestnictwa oraz ustalenia ceny zbycia i odkupienia jednostek uczestnictwa wyceny, którym jest ka dy dzieñ, na który przypada zwyczajna sesja na Gie³dzie Papierów Wartoœciowych w Warszawie (dzieñ wyceny) oraz na dzieñ sporz¹dzenia sprawozdania finansowego. Aktywa funduszu wycenia siê, a zobowi¹zania ustala siê wed³ug wiarygodnie oszacowanej wartoœci godziwej z zastrze eniem 25 ust.1 pkt 1 oraz 2628 Rozporz¹dzenia. WARTOŒÆ GODZIWA kwota za jak¹ dany sk³adnik aktywów móg³by zostaæ wymieniony, a zobowi¹zanie uregulowane na warunkach transakcji rynkowej, pomiêdzy zainteresowanymi i dobrze poinformowanymi, niepowi¹zanymi ze sob¹ stronami. RYNEK AKTYWNY to rynek spe³niaj¹cy ³¹cznie nastêpuj¹ce kryteria: a. instrumenty bêd¹ce przedmiotem obrotu na rynku s¹ jednorodne, b. zazwyczaj w ka dym momencie wystêpuj¹ zainteresowani nabywcy i sprzedawcy, c. ceny podawane s¹ do publicznej wiadomoœci. Je eli przez badany miesi¹c by³ dostêpny kurs transakcyjny (lub fixingowy) lub dostêpna by³a regularnie informacja o ofertach kupna sprzeda y, to uznaje siê, e rynek dla danego sk³adnika lokat jest aktywny. Sk³adniki lokat notowane na aktywnym rynku wyznaczanie wartoœci godziwej: 1. Je eli Dzieñ Wyceny jest zwyk³ym dniem dokonywania transakcji na danym rynku wg ostatniego dostêpnego w momencie dokonywania wyceny kursu ustalonego na aktywnym rynku w Dniu Wyceny: a) W przypadku sk³adników lokat notowanych w systemie notowañ ci¹g³ych, z wyznaczanym kursem zamkniêcia wg tego kursu; a je eli o godz. 23: czasu polskiego kurs zamkniêcia nie jest dostêpny wg ostatniego dostêpnego o godz. 23: kursu. b) W przypadku sk³adników lokat notowanych w systemie notowañ ci¹g³ych bez odrêbnego wyznaczania kursu zamkniêcia w oparciu o ostatni kurs transakcyjny na danym rynku dostêpny o godz. 23: czasu polskiego. c) W przypadku sk³adników lokat notowanych w systemie notowañ jednolitych wg ostatniego kursu ustalonego w systemie kursu jednolitego dostêpnego o godz. 23: czasu polskiego. 2. Je eli wolumen obrotów na danym sk³adniku lokat by³ znacz¹co niski, albo na danym sk³adniku lokat nie zawarto adnej transakcji, to ostatni dostêpny kurs ustalony zgodnie z pkt. 1 korygowany jest zgodnie z pkt Je eli Dzieñ Wyceny nie jest zwyk³ym dniem dokonywania transakcji na danym rynku, to godziw¹ wyznacza siê wg ostatniego dostêpnego kursu ustalonego zgodnie z pkt. 1 w poprzednim Dniu Wyceny, skorygowanego zgodnie z pkt Metody wyznaczania wartoœci godziwej w przypadkach o których mowa w pkt. 2 i 3: a) przyjmuje siê wyznaczon¹ zgodnie z z pkt.1 na innym aktywnym rynku, z tym e o wyborze rynku aktywnego decyduje wysokoœæ wolumenu obrotu w Dniu Wyceny. b) je eli niedostêpne s¹ wartoœci wyznaczone zgodnie z pkt a), a w Dniu Wyceny na rynku aktywnym (g³ównym) organizowana jest sesja fixingowa, to do wyceny sk³adnika lokat korzysta siê z kursu fixingowego. c) je eli niemo liwa jest wycena w oparciu o pkt. a) i b), a na rynku aktywnym dostêpne s¹ informacje o z³o onych w Dniu Wyceny ofertach, to stosuje siê œredni¹ arytmetyczn¹ z najlepszych ofert kupna i sprzeda y, z tym e uwzglêdnienie wy³¹cznie ceny w ofertach sprzeda y jest niedopuszczalne. W przypadku, gdy nie jest mo liwe wyliczenie œredniej ze wzglêdu na brak ofert sprzeda y uwzglêdnienie samych ofert kupna jest dopuszczalne. Do wyceny stosuje siê œredni¹ arytmetyczn¹ z najlepszych ofert kupna i sprzeda y z rynku g³ównego, a je eli nie s¹ dostêpne to z innego aktywnego rynku. Je eli papier wartoœciowy jest notowany, nie licz¹c rynku g³ównego, na wiêcej ni dwóch aktywnych rynkach to do wyceny uwzglêdnia siê tylko oferty kupna i sprzeda y z rynku g³ównego. d) je eli niemo liwa jest wycena w oparciu o pkt. a)c), to do wyceny stosuje siê oszacowana przez Bloomberg Generic (w pierwszej kolejnoœci) lub Bloomberg Fair Value, a je eli oszacowania te nie s¹ dostêpne oszacowana przez wyspecjalizowan¹ niezale n¹ jednostkê œwiadcz¹c¹ tego rodzaju us³ugi (uznaje siê tak¹ jednostkê za niezale n¹ je eli nie jest emitentem oszacowywanego sk³adnika lokat i nie jest podmiotem zale nym od Towarzystwa). e) je eli niemo liwa jest wycena w oparciu o pkt. a)d), to do wyceny stosuje siê uzyskan¹ w oparciu o publicznie og³oszon¹ na aktywnym rynku cenê nieró ni¹cego siê istotnie sk³adnika, w szczególnoœci o podobnej konstrukcji prawnej i celu ekonomicznym. 5. Do wyceny sk³adników lokat przyjmuje siê kurs z tak¹ liczb¹ miejsc po przecinku, jak publikowany przez rynek aktywny. 6. W przypadku sk³adników lokat notowanych na wiêcej ni jednym rynku aktywnym, wartoœci¹ godziw¹ jest kurs ustalony na rynku g³ównym. 7. Wyboru rynku g³ównego dokonuje siê zgodnie z poni szymi zasadami: a) wybór rynku nastêpuje w pierwszym roboczym dniu miesi¹ca. b) kryterium wyboru rynku g³ównego jest skumulowany wolumen obrotu na danym sk³adniku lokat w okresie pe³nego miesi¹ca kalendarzowego. c) w przypadku, gdy sk³adnik lokat jest notowany jednoczeœnie na rynku na terytorium Rzeczpospolitej Polskiej i za granic¹, kryterium wyboru rynku g³ównego stanowi mo liwoœæ dokonywania przez fundusz transakcji na danym rynku. d) w przypadku, gdy fundusz nabêdzie sk³adnik lokat nowej emisji, gdy nie mo liwe jest zbadanie obrotów za pe³en miesi¹c kalendarzowy, to ustalenie rynku g³ównego nastêpuje przez porównanie obrotów od dnia rozpoczêcia notowañ do momentu zakupu sk³adnika lokat. e) w przypadku, gdy nowy sk³adnik lokat zosta³ przyjêty do obrotu na aktywnym rynku, ale nie by³ jeszcze notowany wybór dokonywany jest na podstawie wolumenu obrotu w pierwszym dniu notowania. 8. z comiesiêcznym ustalaniem rynku g³ównego, Towarzystwo i Depozytariusz badaj¹ aktywnoœæ rynku dla ka dego sk³adnika lokat. Sk³adniki lokat nienotowane na aktywnym rynku wycena: 1. sk³adników lokat nienotowanych na aktywnym rynku wyznacza siê, z zastrze eniem pkt. 8i9wnastêpuj¹cy sposób: a) w przypadku d³u nych papierów wartoœciowych oraz listów zastawnych wed³ug skorygowanej ceny, oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej, przy czym skutek wyceny zalicza siê odpowiednio do przychodów odsetkowych lub kosztów odsetkowych. b) d³u ne papiery wartoœciowe zawieraj¹ce wbudowane instrumenty pochodne: i) w przypadku, gdy wbudowane instrumenty pochodne s¹ œciœle powi¹zane z wycenianym papierem d³u nym to ca³ego instrumentu finansowego bêdzie wyznaczana przy zastosowaniu odpowiedniego dla danego instrumentu finansowego modelu wyceny uwzglêdniaj¹c w swojej konstrukcji modele wyceny poszczególnych wbudowanych instrumentów pochodnych, zgodnie z pkt. 5. ii) w przypadku, gdy wbudowane instrumenty pochodne nie s¹ œciœle powi¹zane z wycenianym papierem d³u nym, wówczas wycenianego instrumentu finansowego bêdzie stanowiæ sumê wartoœci d³u nego papieru wartoœciowego (bez wbudowanych instrumentów pochodnych) wyznaczonej przy uwzglêdnieniu efektywnej stopy procentowej oraz wartoœci wbudowanych instrumentów pochodnych wyznaczonych w oparciu o modele w³aœciwe dla poszczególnych instrumentów pochodnych zgodnie z pkt 4. Je eli jednak godziwa wydzielonego instrumentu pochodnego nie mo e byæ wiarygodnie okreœlona to taki instrument wycenia siê wg metody okreœlonej w punkcie i). c) w przypadku pozosta³ych sk³adników lokat wed³ug wartoœci godziwej spe³niaj¹cej warunki wiarygodnoœci, wyznaczanej zgodnie z pkt. 4. Skorygowana cena cena, w jakiej sk³adnik aktywów finansowych zosta³ po raz pierwszy wprowadzony do ksi¹g rachunkowych, pomniejszona o sp³aty wartoœci nominalnej, odpowiednio skorygowana o skumulowan¹ kwotê zdyskontowanej ró nicy miêdzy jego wartoœci¹ pocz¹tkow¹ i wartoœci¹ w terminie wymagalnoœci, wyliczon¹ za pomoc¹ efektywnej stopy procentowej, oraz pomniejszona o odpisy aktualizuj¹ce.

11 2. Wycena papierów wartoœciowych wed³ug skorygowanej ceny oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej nastêpuje od dnia ujêcia w ksiêgach danego sk³adnika lokat, przy czym do dnia rozliczenia transakcji dany sk³adnik lokat wykazuje siê w cenie, która stanowi skorygowan¹ cenê (co oznacza, e do wyznaczenia wartoœci XIRR i XNPV przyjmuje siê moment przep³ywów pieniê nych okreœlony w warunkach transakcji). 3. W przypadku d³u nych papierów wartoœciowych denominowanych w walutach obcych wycenianych w skorygowanej cenie przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej, i naliczone nale noœci odsetkowe s¹ przeszacowywane do œredniego kursu waluty og³aszanego przez NBP na dzieñ wyceny, a wynik ujmowany jest na przychodach/kosztach z tytu³u ró nic kursowych. 4. Wyznaczenie wartoœci godziwej: a) w przypadku depozytów ich stanowi nominalna powiêkszona o odsetki naliczone przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej. b) w przypadku jednostek uczestnictwa, certyfikatów inwestycyjnych i tytu³ów uczestnictwa emitowanych przez instytucje wspólnego inwestowania maj¹ce siedzibê za granic¹ wycena w oparciu o ostatnio og³oszon¹ aktywów netto na jednostkê uczestnictwa, certyfikat inwestycyjny lub tytu³ uczestnictwa, z uwzglêdnieniem zdarzeñ maj¹cych wp³yw na ich godziw¹, jakie mia³y miejsce po dniu og³oszenia wartoœci aktywów netto na jednostkê uczestnictwa, certyfikat inwestycyjny lub tytu³ uczestnictwa. c) w przypadku instrumentów pochodnych wycena w oparciu o modele wyceny powszechnie stosowane dla danego typu instrumentów, a w szczególnoœci w przypadku kontraktów terminowych, terminowych transakcji wymiany walut, stóp procentowych wg modelu zdyskontowanych przep³ywów pieniê nych. d) w przypadku walut nie bêd¹cych depozytami ich wyznacza siê po przeliczeniu wed³ug ostatniego dostêpnego œredniego kursu wyliczonego na Dzieñ Wyceny dla danej waluty przez Narodowy Bank Polski. e) w przypadku wierzytelnoœci, innych ni wierzytelnoœci osób fizycznych wycena wed³ug wartoœci godziwej za któr¹ uwa a siê oszacowan¹ przez wyspecjalizowan¹, niezale n¹ jednostkê œwiadcz¹c¹ tego rodzaju us³ugi, o ile mo liwe jest rzetelne oszacowanie przez tê jednostkê przep³ywów pieniê nych zwi¹zanych z tymi wierzytelnoœciami. 5. Dane wejœciowe do modeli wyceny o których mowa w pkt.4 pochodz¹ z aktywnego rynku. Modele i metody wyceny s¹ ustalane w porozumieniu z Depozytariuszem i s¹ stosowane w sposób ci¹g³y. 6. Papiery wartoœciowe nabyte z udzielonym przez drug¹ stronê przyrzeczeniem odkupu (BSB) wycenia siê metod¹ skorygowanej ceny oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej. Umowa taka ujmowana jest w wartoœci zakupu oraz do dnia zapadniêcia korygowana o zdyskontowane przep³ywy pomiêdzy dat¹ rozliczenia zakupu, a dat¹ sprzeda y. 7. Zobowi¹zania z tytu³u zbycia papierów wartoœciowych, przy zobowi¹zaniu siê funduszu do odkupu (SBB) wycenia siê metod¹ korekty ró nicy pomiêdzy cen¹ odkupu a cen¹ sprzeda y, przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej przy czym sk³adniki lokat bêd¹ce przedmiotem umowy pozostaj¹ w ksiêgach Funduszu i wyceniane s¹ zgodnie z przyjêt¹ dla nich metod¹. 8. Nale noœci z tytu³u udzielonej po yczki papierów wartoœciowych, w rozumieniu rozporz¹dzenia Rady Ministrów z dnia r. w sprawie trybu i warunków po yczania maklerskich instrumentów finansowych z udzia³em firm inwestycyjnych oraz banków powierniczych (Dz. U. Nr 67, poz.481), wycenia siê wed³ug zasad przyjêtych dla tych papierów wartoœciowych. 9. Zobowi¹zania z tytu³u otrzymanej po yczki papierów wartoœciowych, w rozumieniu rozporz¹dzenia, o którym mowa w pkt. 8, ustala siê wed³ug zasad przyjêtych dla tych papierów wartoœciowych. 1. Aktywa oraz zobowi¹zania denominowane w walutach obcych wycenia siê lub ustala w walucie, w której s¹ notowane na aktywnym rynku, a w przypadku, gdy nie s¹ notowane na aktywnym rynku w walucie, w której s¹ denominowane. 11. Aktywa oraz zobowi¹zania, o których mowa w pkt. 1 wykazuje siê w walucie, w której wyceniane s¹ aktywa i ustalane zobowi¹zania Funduszu, po przeliczeniu wed³ug ostatniego dostêpnego œredniego kursu wyliczonego dla danej waluty przez Narodowy Bank Polski. 12. aktywów notowanych lub denominowanych w walutach, dla których NBP nie wylicza kursu, okreœla siê w relacji do euro. 13. D³u ne papiery wartoœciowe od dnia nastêpuj¹cego bezpoœrednio po dniu ostatniego notowania do dnia wykupu wycenia siê metod¹ skorygowanej ceny oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej wyliczonej od ceny ostatniego notowania obligacji (nie stosuje siê, je eli ostatnie notowanie jest w wysokoœci wykupu), a skutki takiej wyceny zalicza siê do przychodów/kosztów odsetkowych. 4) OPIS WPROWADZONYCH ZMIAN STOSOWANYCH ZASAD RACHUNKOWOŒCI Nie wprowadzono. NOTA2 NALE NOŒCI FUNDUSZU (w tys. z³otych) Z tytu³u zbytych lokat Z tytu³u instrumentów pochodnych Z tytu³u zbytych jednostek uczestnictwa Z tytu³u dywidendy Z tytu³u odsetek Z tytu³u posiadanych nieruchomoœci Z tytu³u udzielonych po yczek Pozosta³e, w tym zapisy na akcje nowej emisji NOTA3 ZOBOWI ZANIAFUNDUSZU (w tys. z³otych) Z tytu³u nabytych aktywów Z tytu³u transakcji przy zobowi¹zaniu siê funduszu do odkupu Z tytu³u instrumentów pochodnych Z tytu³u wp³at na jednostki uczestnictwa Z tytu³u odkupionych jednostek uczestnictwa Z tytu³u wyp³aty dochodów funduszu Z tytu³u wyp³aty przychodów funduszu Z tytu³u wyemitowanych obligacji Z tytu³u krótkoterminowych po yczek i kredytów Z tytu³u d³ugoterminowych po yczek i kredytów Z tytu³u gwarancji lub porêczeñ Z tytu³u rezerw Pozosta³e, w tym: wynagrodzenie TFI wobec Urzêdu Skarbowego wobec TFI z tyt.op³aty dystrybucyjnej NOTA4 ŒRODKI PIENIÊ NE I ICH EKWIWALENTY I. STRUKTURA ŒRODKÓW PIENIÊ NYCH NA RACHUNKACH BANKOWYCH w tys. Bank/Waluta ING Bank Œl¹ski S.A./PLN II. ŒREDNI W OKRESIE SPRAWOZDAWCZYM POZIOM ŒRODKÓW PIENIÊ NYCH UTRZYMYWANYCH W CELU ZASPOKOJENIA BIE CYCH ZOBOWI ZAÑ FUNDUSZU wtys. Œredni w okresie sprawozdawczym poziom œrodków pieniê nych: III. EKWIWALENTY ŒRODKÓW PIENIÊ NYCH NOTA5 RYZYKA NOTA6 INSTRUMENTYPOCHODNE Waluta PLN na na w walucie na Œrednia POZIOM OBCI ENIA AKTYWÓW I ZOBOWI ZAÑ FUNDUSZU RYZYKIEM STOPYPROCENTOWEJ a) wskazanie aktywów obci¹ onych ryzykiem wartoœci godziwej wynikaj¹cym ze stopy procentowej Ryzyko stopy procentowej to ryzyko spadku wartoœci aktywów netto funduszu spowodowane zmianami rynkowych stóp procentowych. Ryzyko stopy procentowej jest wiêksze dla instrumentów o sta³ym oprocentowaniu. Zale noœæ cen instrumentów d³u nych od rynkowych stóp procentowych jest odwrotna. Wraz ze wzrostem rynkowych stóp procentowych ceny instrumentów d³u nych spadaj¹, a wraz ze spadkiem rynkowych stóp procentowych ceny instrumentów d³u nych rosn¹. Ryzyko stopy procentowej zale y od czasu do wykupu instrumentu, jego stopy odsetkowej i stopy dochodowoœci. Im d³u szy czas do wykupu instrumentu, tym wy sze jest ryzyko stopy procentowej. Im ni sza stopa odsetkowa i stopa dochodowoœci instrumentu, tym wy sze jest ryzyko stopy procentowej. Na dzieñ bilansowy w funduszu nie by³o aktywów obci¹ onych tym ryzykiem. b) wskazanie aktywów obci¹ onych ryzykiem przep³ywów œrodków pieniê nych wynikaj¹cym ze stopy procentowej Dodatkowo w przypadku d³u nych instrumentów finansowych o zmiennym oprocentowaniu wystêpuje ryzyko przep³ywów pieniê nych wynikaj¹ce ze stopy procentowej, która okresowo ustalana jest dla danego instrumentu w oparciu o rynkowe stopy procentowe. Na dzieñ bilansowy w funduszu nie by³o aktywów obci¹ onych tym ryzykiem. 2. POZIOM OBCI ENIA AKTYWÓW I ZOBOWI ZAÑ FUNDUSZU RYZYKIEM KREDYTOWYM G³ównymi czynnikami ryzyka kredytowego s¹: ryzyko niedotrzymania warunków, ryzyko obni enia oceny kredytowej. Ryzyko niedotrzymania warunków, nazywane te ryzykiem niewyp³acalnoœci, to ryzyko spadku wartoœci aktywów netto funduszu spowodowane niedotrzymaniem warunków kontraktów finansowych przez emitentów papierów d³u nych. Ryzyko obni enia oceny kredytowej to ryzyko spadku wartoœci aktywów netto funduszu spowodowane obni eniem ocen kredytowych emitentów lub emisji. Na dzieñ bilansowy w funduszu nie by³o aktywów obci¹ onych tym ryzykiem. 3. POZIOM OBCI ENIA AKTYWÓW I ZOBOWI ZAÑ FUNDUSZU RYZYKIEM WALUTOWYM Ryzyko kursu walutowego to ryzyko spadku wartoœci aktywów netto funduszu spowodowane zmianami kursu waluty polskiej w stosunku do walut obcych. Zagraniczne papiery wartoœciowe, notowane na Gie³dzie Papierów Wartoœciowych w Budapeszcie stanowi³y 2,7% wartoœci aktywów. Fundusz nie inwestowa³ w instrumenty pochodne. NOTA7 TRANSAKCJE PRZY ZOBOWI ZANIU SIÊ FUNDUSZU LUB DRUGIEJ STRONY DO ODKUPU Fundusz na dzieñ bilansowy nie zawiera³ ww. transakcji. NOTA8 KREDYTYI PO YCZKI Fundusz nie zaci¹ga³ kredytów i po yczek. NOTA9 WALUTYI RÓ NICE KURSOWE 1. WALUTOWA STRUKTURA POZYCJI BILANSU, z podzia³em wg walut i po przeliczeniu na walutê polsk¹

12 Czêœæ aktywów zainwestowanych w papiery wartoœciowe emitentów zagranicznych denominowana jest w forintach wêgierskich. Na potrzeby codziennej wyceny wyliczana jest tych aktywów w z³otych polskich. zagranicznych papierów wartoœciowych denominowanych w walucie obcej na dzieñ bilansowy r. wynios³a tys. forintów, w przeliczeniu na walutê polsk¹ tys. PLN. Pozosta³e aktywa i pasywa Funduszu s¹ wyra one wy³¹cznie w z³otych polskich. 2. DODATNIE/UJEMNE RÓ NICE KURSOWE W PRZEKROJU LOKAT FUNDUSZU Nie wyst¹pi³y. NOTA1 DOCHODYI ICH DYSTRYBUCJA 1. ZREALIZOWANYZYSK (STRATA) ZE ZBYCIALOKAT (w tys. z³otych) Tytu³y uczestnictwa emitowane przez instytucje wspólnego inwestowania z siedzib¹ za granic¹ akcje PDA prawa poboru bony skarbowe Tytu³y uczestnictwa emitowane przez instytucje wspólnego inwestowania z siedzib¹ za granic¹ akcje PDA prawa poboru WZROST (SPADEK) NIEZREALIZOWANEGO ZYSKU (STRATA) Z WYCENYAKTYWÓW (w tys. z³) WYKAZ WYP ACONYCH PRZYCHODÓW ZE ZBYCIA LOKAT FUNDUSZU AKTYWÓWNIEPUBLICZNYCH. 4. WYP ACONE DOCHODYFUNDUSZU Statut Funduszu nie przewiduje wyp³acania dochodów Funduszu uczestnikom bez odkupywania jednostek uczestnictwa. NOTA11 KOSZTYFUNDUSZU 1. KOSZTYPOKRYWANE PRZEZ TOWARZYSTWO Towarzystwo z w³asnych œrodków, w tym z wynagrodzenia Towarzystwa, pokrywa wszelkie koszty operacyjne Funduszu, z wyj¹tkiem kosztów z tytu³u us³ug maklerskich, op³at transakcyjnych zwi¹zanych z nabywaniem i zbywaniem papierów wartoœciowych, prowizji bankowych, podatków i innych obci¹ eñ na³o onych przez w³aœciwe organy pañstwowe w zwi¹zku z dzia³alnoœci¹ Funduszu, które pokrywane s¹ bezpoœrednio z aktywów Funduszu i nie podlegaj¹ limitowaniu. 2. KOSZTY FUNDUSZU AKTYWÓW NIEPUBLICZNYCH ZWI ZANYCH. BEZPOŒREDNIO ZE ZBYTYMI LOKATAMI 3. WYNAGRODZENIE TOWARZYSTWA (WYODRÊBNIENIE CZÊŒCI ZMIENNEJ) Towarzystwo z tytu³u administracji i zarz¹dzania funduszem pobiera ze œrodków fundszu wynagrodzenie równe kwocie naliczonej od WAN reprezentowanych przez jednostki uczestnictwa danego typu w danym dniu. W ci¹gu okresu objêtego sprawozdaniem Towarzystwo pobra³o wynagrodzenie w faktycznej wysokoœci 4% w skali roku. NOTA12 DANE PORÓWNAWCZE O JEDNOSTKACH UCZESTNICTWA aktywów netto na koniec roku obrotowego (w tys.) aktywów netto na j.u. na koniec roku obrotowego (w z³) , , , , ,8 7. INFORMACJA DODATKOWA 1) Informacje o znacz¹cych zdarzeniach dotycz¹cych lat ubieg³ych, ujêtych w sprawozdaniu finansowym za bie ¹cy okres sprawozdawczy. 2) Informacje o znacz¹cych zdarzeniach jakie nast¹pi³y po dniu bilansowym, a nieuwzglêdnionych w sprawozdaniu finansowym Fundusz mo e zawiesiæ zbywanie jednostek uczestnictwa je eli aktywów netto funduszu przekroczy 2 milionów z³otych i ponownie rozpocz¹æ zbywanie jednostek uczestnictwa jeœli aktywów netto zmniejszy siê poni ej 16 milionów z³otych. Zgodnie z poprzednim brzmieniem statutu, zmienionego 27 lipca 26 r., fundusz móg³ zawiesiæ zbywanie jednostek uczestnictwa, je eli aktywów netto funduszu przekroczy 12 milionów z³otych i ponownie rozpocz¹æ zbywanie jednostek uczestnictwa jeœli aktywów netto zmniejszy siê poni ej 9 milionów z³otych. W dniu r. wyliczona aktywów netto Funduszu przekroczy³a 12 mln z³otych. Zarz¹d ING TFI S.A. podj¹³ decyzjê o zawieszeniu zbywania jednostek uczestnictwa funduszu z dniem 16 lutego 26 r. W zwi¹zku ze zmian¹ statutu, która wesz³a w ycie r., wyst¹pi³a przes³anka wznowienia zbywania jednostek uczestnictwa. Zarz¹d ING TFI S.A. ustali³, e dniem wznowienia zbywania jednostek uczestnictwa Funduszu jest dzieñ r. W dniu r. aktywów netto Funduszu przekroczy³a 2 mln z³otych. Zarz¹d ING TFI S.A. podj¹³ decyzjê o zawieszeniu zbywania jednostek uczestnictwa funduszu z dniem r. 3) Zestawienie oraz objaœnienie ró nic pomiêdzy danymi ujawnionymi w sprawozdaniu finansowym iwporównywalnych danych finansowych a uprzednio sporz¹dzonymi i opublikowanymi sprawozdaniami finansowymi. 4) Dokonane korekty b³êdów podstawowych. OŒWIADCZENIE DEPOZYTARIUSZA Dzia³aj¹c stosownie do dyspozycji 37 ust. 1 pkt 2 rozporz¹dzenia Ministra Finansów z dnia 8 paÿdziernika 24 r. w sprawie szczególnych zasad rachunkowoœci funduszy inwestycyjnych ING Bank Œl¹ski S.A. jako Depozytariusz dla ING Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Œrednich i Ma³ych Spó³ek (zwanego dalej Funduszem) oœwiadcza, e dane dotycz¹ce stanów aktywów, w tym w szczególnoœci aktywów zapisanych na rachunkach pieniê nych i rachunkach papierów wartoœciowych oraz po ytków z tych aktywów przedstawionych w sprawozdaniu finansowym Funduszu za okres od 1 stycznia 26 r. do 3 czerwca 26 r., s¹ zgodne ze stanem faktycznym. Warszawa, dnia 18 sierpnia 26 r. ING FUNDUSZ INWESTYCYJNY OTWARTY ZRÓWNOWA ONY OPINIA NIEZALE NEGO BIEG EGO REWIDENTA z przegl¹du sprawozdania finansowego za okres szeœciu miesiêcy zakoñczony dnia 3 czerwca 26 r. Dla Zarz¹du i Rady Nadzorczej ING Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych S.A. 1. Przeprowadziliœmy przegl¹d za³¹czonego pó³rocznego sprawozdania finansowego ING Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Zrównowa onego (,,Fundusz ) z siedzib¹ w Warszawie, przy Placu Trzech Krzy y 1/14, obejmuj¹cego: (,,Fundusz ) z siedzib¹ w Warszawie, przy Placu Trzech Krzy y 1/14, obejmuj¹cego: wprowadzenie do sprawozdania finansowego; zestawienie lokat na dzieñ 3 czerwca 26 r. w kwocie , tys. z³; bilans sporz¹dzony na dzieñ 3 czerwca 26 r., który wykazuje aktywa netto w kwocie , tys. z³; rachunek wyniku z operacji za okres 6 miesiêcy od dnia 1 stycznia 26 r. do dnia 3 czerwca 26 r., wykazuj¹cy dodatni wynik z operacji w kwocie 5 364, tys. z³; zestawienie zmian netto za okres od dnia 1 stycznia 26 r. do dnia 3 czerwca 26 r., wykazuj¹ce zwiêkszenie stanu aktywów netto o kwotê , tys. z³, oraz noty objaœniaj¹ce i informacjê dodatkow¹ (,,za³¹czone sprawozdanie finansowe ). 2. Fundusz jest zarz¹dzany i reprezentowany przez ING Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. (,,Towarzystwo ). Za rzetelnoœæ, prawid³owoœæ i jasnoœæ za³¹czonego sprawozdania finansowego, jak równie za prawid³owoœæ ksi¹g rachunkowych odpowiada Zarz¹d Towarzystwa. Naszym zadaniem by³o wydanie, na podstawie przegl¹du tego sprawozdania, raportu z przegl¹du. 3. Przegl¹d przeprowadziliœmy stosownie do obowi¹zuj¹cych w Polsce przepisów prawa oraz norm wykonywania zawodu bieg³ego rewidenta wydanych przez Krajow¹ Radê Bieg³ych Rewidentów. Normy nak³adaj¹ na nas obowi¹zek zaplanowania i przeprowadzenia przegl¹du w taki sposób, aby uzyskaæ umiarkowan¹ pewnoœæ, e sprawozdanie finansowe nie zawiera istotnych nieprawid³owoœci. Przegl¹du dokonaliœmy g³ównie drog¹ analizy danych finansowych, wgl¹du w ksiêgi rachunkowe oraz wykorzystania informacji uzyskanych od kierownictwa oraz personelu Towarzystwa. Zakres i metoda przegl¹du sprawozdania finansowego istotnie ró ni¹ siê od badañ le ¹cych u podstaw opinii wydawanej o rzetelnoœci, prawid³owoœci i jasnoœci sprawozdania finansowego. Dlatego nie mo emy wydaæ takiej opinii o za³¹czonym sprawozdaniu finansowym. 4. Przeprowadzony przez nas przegl¹d nie wykaza³ potrzeby dokonania istotnych zmian w za³¹czonym sprawozdaniu finansowym, aby przedstawia³o ono prawid³owo, rzetelnie i jasno we wszystkich istotnych aspektach sytuacjê maj¹tkow¹ i finansow¹ Funduszu na dzieñ 3 czerwca 26 r. oraz jego wynik z operacji za okres 6 miesiêcy zakoñczony dnia 3 czerwca 26 r. zgodnie z zasadami rachunkowoœci okreœlonymi w ustawie z dnia 29 wrzeœnia 1994 r. o rachunkowoœci (tekst jednolity Dz.U. z 22 r. nr 76, poz. 694, z póÿniejszymi zmianami) i odpowiednio wydanymi na jej podstawie przepisami. 5. Zapoznaliœmy siê z informacj¹ Zarz¹du Towarzystwa skierowan¹ do cz³onków Funduszu, sporz¹dzon¹ za okres od dnia 1 stycznia 26 r. do dnia 3 czerwca 26 r. (,,List Towarzystwa ) i uznaliœmy, e informacje w nim zawarte pochodz¹ce z za³¹czonego sprawozdania finansowego s¹ z nim zgodne. Informacje zawarte w Liœcie Towarzystwa uwzglêdniaj¹ postanowienia 37, pkt 1 Rozporz¹dzenia Ministra Finansów z dnia 8 paÿdziernika 24 r. w sprawie szczególnych zasad rachunkowoœci funduszy inwestycyjnych. 6. Do za³¹czonego sprawozdania finansowego do³¹czono oœwiadczenie depozytariusza. w imieniu Ernst & Young Audit Sp. z o.o. Rondo ONZ 1, 124 Warszawa numer ewid. 13 Dominik Januszewski Sebastian yczba Bieg³y rewident Nr 977/7255 Bieg³y rewident Nr 9946/7392 Warszawa, dnia 18 sierpnia 26 r. OŒWIADCZENIE ZARZ DU Zgodnie z wymogami art. 52 ust. 2 ustawy z dnia 29 wrzeœnia 1994 r. o rachunkowoœci (Dz. U. z 22 r. nr 76, poz. 694) Zarz¹d ING Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych S.A. przedstawia sprawozdanie finansowe ING Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Zrównowa onego, na które sk³ada siê: 1) wprowadzenie do sprawozdania finansowego;

13 2) zestawienie lokat wg stanu na dzieñ 3 czerwca 26 r. o wartoœci tys. z³otych; 3) bilans sporz¹dzony na dzieñ 3 czerwca 26 r., który wykazuje aktywa netto i kapita³y na sumê tys. z³otych; 4) rachunek wyniku z operacji za okres od 1 stycznia 26 r. do 3 czerwca 26 r. wykazuj¹cy zysk z operacji w kwocie tys. z³otych; 5) zestawienie zmian netto za okres od 1 stycznia 26 r. do 3 czerwca 26 r.; 6) noty objaœniaj¹ce; 7) informacjê dodatkow¹. Nazwa funduszu: 1. WPROWADZENIE DO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO Typ funduszu: Konstrukcja funduszu: ING Fundusz Inwestycyjny Otwarty Zrównowa ony Fundusz mo e u ywaæ nazwy w skróconym brzmieniu: ING FIO Zrównowa ony fundusz inwestycyjny otwarty fundusz z ró nymi kategoriami jednostek uczestnictwa ("typami" jednostek uczestnictwa) Data utworzenia: ING Fundusz Powierniczy Zrównowa ony 3 paÿdziernika 1997 r. (decyzja Komisji Papierów Wartoœciowych i Gie³d KPW48525/97) 8 stycznia 1999 r. KPWiG wyda³a zgodê na przekszta³cenie w ING FIO Zrównowa ony (nr decyzji DFN49/95/99) Okres na jaki zosta³ utworzony: fundusz zosta³ utworzony na czas nieokreœlony Wpis do rejestru funduszy: 23 czerwca 1999 r. pod numerem RFj 19 Cel inwestycyjny, specjalizacja i stosowane ograniczenia inwestycyjne Funduszu: Celem inwestycyjnym Funduszu jest wzrost wartoœci aktywów Funduszu w wyniku wzrostu wartoœci lokat. Fundusz nie gwarantuje osi¹gniêcia celu inwestycyjnego. Fundusz inwestuje zarówno w akcje najwiêkszych spó³ek o solidnych fundamentach i bardzo dobrych perspektywach wzrostu, jak i w d³u ne papiery wartoœciowe, g³ównie emitowane lub gwarantowane przez Skarb Pañstwa lub NBP. Fundusz mo e inwestowaæ aktywa w inne instrumenty finansowe dozwolone prawem. Fundusz stosuje ograniczenia inwestycyjne okreœlone w ustawie o funduszach inwestycyjnych dla funduszu inwestycyjnego otwartego. Œrodki Funduszu inwestowane s¹ w papiery wartoœciowe zgodnie z nastêpuj¹cymi zasadami dywersyfikacji lokat: 1. d³u ne papiery wartoœciowe i instrumenty rynku pieniê nego, w tym w szczególnoœci papiery wartoœciowe emitowane, porêczone lub gwarantowane przez Skarb Pañstwa lub Narodowy Bank Polski od 3% do 7% aktywów. 2. akcje dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym na terytorium Rzeczpospolitej Polskiej lub pañstwie innym ni Rzeczpospolita, które jest cz³onkiem Unii Europejskiej (pañstwa cz³onkowskie) i obligacje zamienne od 3% do 7% aktywów. 3. inne instrumenty finansowe zgodnie z obowi¹zuj¹cym prawem. 4. zagraniczne papiery wartoœciowe i prawa maj¹tkowe do 3% wartoœci aktywów (fundusz nie lokuje w papiery wartoœciowe i instrumenty rynku pieniê nego na rynku zorganizowanym innym ni Rzeczpospolita i pañstwa cz³onkowskie). 5. Fundusz mo e lokowaæ ponad 35% aktywów w papiery wartoœciowe emitowane, porêczone lub gwarantowane przez Skarb Pañstwa. W celu zapewnienia odpowiedniego stanu œrodków p³ynnych, czêœæ aktywów jest utrzymywana na rachunkach bankowych i lokowana w krótkoterminowych depozytach bankowych. Fundusz d¹ y do osi¹gniêcia w d³u szym okresie stopy zwrotu wy szej ni benchmark: 5%WIG + 3%MLGFPL(Merrill Lynch GFPLPolish Governments) + 2%AMC,5. Organ Funduszu Firma: ING Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Spó³ka Akcyjna Siedziba: Warszawa Adres: Pl. Trzech Krzy y 1/14, Warszawa S¹d rejestrowy: S¹d Rejonowy dla m.st. Wwy XIX Wydzia³ Gospodarczy KRS Numer: 3943 Data wpisu: 3 wrzeœnia 21 r. Towarzystwo jest spó³k¹ akcyjn¹ prawa polskiego, której 1% kapita³u akcyjnego nale y do ING Investment Management () S.A. ING Investment Management () S.A. jest spó³k¹ akcyjn¹ prawa polskiego, w której 1% akcji posiada ING Investment Management (Europe) B.V.. Fundusz, reprezentowany przez ING TFI S.A., zawar³ z ING Investment Management () S.A. umowê o Zarz¹dzaniu Pakietem Papierów Wartoœciowych. Okres sprawozdawczy Sprawozdanie finansowe Funduszu obejmuje okres r r. Dniem bilansowym jest r. Za³o enie kontynuowania dzia³alnoœci przez Fundusz Sprawozdanie finansowe zosta³o sporz¹dzone przy za³o eniu kontynuowania dzia³alnoœci przez Fundusz w daj¹cej siê przewidzieæ przysz³oœci, tzn. w ci¹gu 12 miesiêcy od r. Nie istniej¹ okolicznoœci wskazuj¹ce na zagro enie kontynuowania dzia³alnoœci Funduszu. Podmiot, który przeprowadzi³ przegl¹d sprawozdania finansowego Ernst & Young Audit Sp. z o.o. Adres: Rondo ONZ 1, Warszawa Kategorie jednostek uczestnictwa i okreœlenie cech je ró nicuj¹cych Jednostki Uczestnictwa typu A zbywane bez ograniczeñ wynagrodzenie TFI max. 4% w skali roku op³ata dystrybucyjna od wp³aty max. 4,5% Jednostki Uczestnictwa typu B zbywane w ramach Programu Systematycznego Inwestowania (PSI) wynagrodzenie TFI max. 4% w skali roku op³ata dystrybucyjna od wp³aty max. 2,25% op³ata umorzeniowa max. 4,5% Jednostki Uczestnictwa typu C zbywane w ramach PSI wynagrodzenie TFI max. 4% w skali roku op³ata dystrybucyjna pobierana jednorazowo w ramach danego programu (max. 5 tys. z³) op³ata umorzeniowa max. 4,5% Jednostki Uczestnictwa typu E zbywane wy³¹cznie w ramach Pracowniczego Programu Inwestycyjnego (PPI) lub Pracowniczego Programu Emerytalnego (PPE) wynagrodzenie TFI max. 2% w skali roku op³ata dystrybucyjna od wp³aty max. 4,5% Jednostki Uczestnictwa typu F zbywane wy³¹cznie w ramach PPE lub PPI wynagrodzenie TFI max. 4% w skali roku op³ata dystrybucyjna od wp³aty max. 4,5% Jednostki Uczestnictwa typu I zbywane wy³¹cznie w ramach IKE wynagrodzenie TFI max. 4% w skali roku op³ata dystrybucyjna od wp³aty max. 1% op³ata za konwersjê max. 3% op³ata umorzeniowa max. 1% Jednostki Uczestnictwa typu K zbywane wy³¹cznie w ramach IKE wynagrodzenie TFI max. 4% w skali roku op³ata dystrybucyjna od wp³aty max. 5% op³ata za konwersjê max. 3% op³ata umorzeniowa max. 1% Warszawa, 18 sierpieñ 26 r. Sk³adniki lokat Akcje Warranty subskrypcyjne Prawa do akcji Prawa poboru Kwity depozytowe Listy zastawne D³u ne papiery wartoœciowe Instrumenty pochodne Udzia³y w spó³kach z ograniczon¹ odpowiedzialnoœci¹ Jednostki uczestnictwa Certyfikaty inwestycyjne Tytu³y uczestnictwa emitowane przez instytucje wspólnego inwestowania maj¹ce siedzibê za granic¹ Wierzytelnoœci Weksle Depozyty Waluty Nieruchomoœci Statki morskie Inne AKCJE 2. ZESTAWIENIE LOKAT 1) Tabela g³ówna (w tys. z³otych) wg ceny na dzieñ bilansowy % udzia³ 53,27%,34% 41,39% 95,% wg ceny ) Tabele uzupe³niaj¹ce (w tys. z³otych) Nazwa Lp. Nazwa Rodzaj rynku rynku Liczba 1. CETVCPBMG CEZCZ EBSAVAT ORCOLU SPTTCZ ZENCPNL DANUBHU OTPHU ABGPLSTRPR14 1. ACPPLCOMP AGOPLAGORA AMCPLAMICA1 13. APTPLAPATR BHWPLBH BIOPLBIOTN BPHPLBPH BREPLBRE BZWPLBZ CCCPLCCC16 2. CMRPLCOMAR CNGPLCRMNG CPLPLCMPLD CSTPLCRSNT DWRPLDWORY EATNL ECHPLECHPS EPNPLENMPN FCLPLFRMCL FERPLFERUM14 3. GRLPLGRAAL GTCPLGTC GTNPLGSPR HBDPLHDBUD HOPPLHOOP1 35. INKPLINSTK13 GPW Praga GPW Praga GPW Praga GPW Praga GPW Praga GPW Praga GPW Budapeszt GPW Budapeszt GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie Kraj siedziby emitenta Bermudy Czechy Austria Luksemburg Czechy Holandia Wêgry Wêgry Holandia wg ceny na dzieñ bilansowy na % udzia³ 51,54%,5% 44,3% 95,89% Udzia³ %,48% 1,49%,52%,73%,35%,5%,22%,88%,19%,63%,4%,19%,32% 1,3%,22%,93%,58% 2,25%,21%,61%,16%,34%,82%,14%,51%,66%,43%,3%,47%,3% 1,65%,57%,14%,27%,15%

14 Udzia³ w aktywach % na wg ceny Liczba nominalna 36. KGHPLKGHM KGNPLKGNRC KSWPLKRUSZ KTYPLKETY11 GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie LPPPLLPP11 GPW w Wwie LTSPLLOTOS25 GPW w Wwie MOLHU68952 GPW Budapeszt MSSPLMSTSD19 GPW w Wwie NETPLNETIA14 GPW w Wwie PBGPLPBG29 GPW w Wwie PEOPLPEKAO16 GPW w Wwie PGNPLPGNIG14 GPW w Wwie PKMPLPROKM13 GPW w Wwie PKNPLPKN18 GPW w Wwie PKOPLPKO16 GPW w Wwie PLSPLPLMSL15 GPW w Wwie PRMPLPRCHM14 GPW w Wwie SFTPLSOFTB16 GPW w Wwie SNKPLSTLSK16 GPW w Wwie TIMPLTIM16 GPW w Wwie TPSPLTLKPL17 GPW w Wwie TVNPLTVN17 GPW w Wwie ZWCPLZYWIC16 GPW w Wwie 2 33 akcje notowane na aktywnym rynku regulowanym PRAWA POBORU I PRAWA DO NOWEJ EMISJI Nazwa Lp. Nazwa Rodzaj rynku Liczba rynku 1. GETINPLGSPR162 Nienotow. na akt. rynku 2. BIOTONPLBIOTN78 Nienotow. na akt. rynku prawa poboru nienotowane na aktywnym rynku Nie dotyczy Nie dotyczy Wêgry Kraj siedziby emitenta wg ceny na ,91%,42%,25%,96%,27% 1,23% 1,25%,7%,57% 2,14% 3,79%,23%,75% 4,83% 4,47%,31%,3%,92%,27%,48% 2,9% 1,59%,9% 53,27% Udzia³ %,2%,32%,34% 1. Zakumulowane, nierozdysponowane przychody z lokat netto 2. Zakumulowany, nierozdysponowany zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat VI. Wzrost (spadek) wartoœci lokat w odniesieniu do ceny VII.Kapita³ funduszu i zakumulowany wynik z operacji (IV+V+/VI) typy jednostek uczestnictwa A A B B C C E E F F I I K K aktywów netto na jednostkê uczestnictwa (w z³) aktywów netto na jednostkê uczestnictwa (w z³) aktywów netto na jednostkê uczestnictwa (w z³) aktywów netto na jednostkê uczestnictwa (w z³) aktywów netto na jednostkê uczestnictwa (w z³) aktywów netto na jednostkê uczestnictwa (w z³) aktywów netto na jednostkê uczestnictwa (w z³) 4. RACHUNEK WYNIKU Z OPERACJI za okres: (w tys. z³otych) ,442 24, , , , , , ,29 5 9, , , , , , , , , ,4 8 32, , , , , , , , D U NE PAPIERY WARTOŒCIOWE I. Przychody z lokat Lp. Nazwa Rodzaj rynku Nazwa rynku Kraj Warunki Termin Emitent siedziby oprocentowania wykupu emitenta Obligacje O terminie wykupu poni ej 1 roku: ,93% 1. OK86 Akt. rynek regul. GPWwWwie Skarb Pañst. PL 1286 zerokuponowe ,88% 2. PS116 Akt. rynek regul. GPWwWwie Skarb Pañst. PL sta³e 8,5% ,2% 3. OK47 4. EFL Inny akt. rynek MTSCeTO Skarb Pañst. PL zerokuponowe ,29% 157 **) Nienot. na akt. rynku niedotyczy Europ.Fund. PL 2751 zmienne 4,619% ,34% 5. PS57 Inny akt. rynek MTSCeTOfixing Skarb Pañst. PL sta³e 8,5% ,22% O terminie wykupu powy ej 1 roku: ,46% 1. OK48 Akt. rynek regul. GPWwWwie Skarb Pañst. PL1248 zerokuponowe ,34% 2. OK88 Akt. rynek regul. GPWwWwie Skarb Pañst. PL1288 zerokuponowe ,84% 3. BRE Nienot. na akt. rynku niedotyczy BRE Leasing Leasing S.A. PL27723 zmienne 5,1% ,32% 4. OK87 Akt. rynek regul. GPWwWwie Skarb Pañst. PL27812 zerokuponowe ,16% 5. OK127 Akt. rynek regul. GPWwWwie Skarb Pañst. PL zerokuponowe ,55% 6. PS68 Akt. rynek regul. GPWwWwie Skarb Pañst. PL28624 sta³e 5,75% ,9% 7. ZYWIEC Nienot. na akt. rynku niedotyczy Gr. YWIEC S.A. PL2811 zmienne 4,4% ,19% 8. DS59 Inny akt. rynek MTSCeTOfixing Skarb Pañst. PL29524 sta³e 6% ,84% 9. PS31 Inny akt. rynek MTSCeTO Skarb Pañst. PL21324 sta³e 5,75% ,88% 1. DS111 Inny akt. rynek MTSCeTO Skarb Pañst. PL sta³e 6% ,99% 11. PKP6211 Nienot. na akt. rynku niedotyczy Pol.Koleje Pañst. PL21126 zmienne 4,8% ,27% 12. WZ911 Inny akt. rynek MTSCeTO Skarb Pañst. PL zmienne 4,11% ,48% 13. DS113 Akt. rynek regul. GPWwWwie Skarb Pañst. PL sta³e 5% ,19% 14. DS115 Inny akt. rynek MTSCeTO Skarb Pañst. PL sta³e 6,25% ,51% papiery d³u ne notowane na aktywnym rynku regulowanym ,6% papiery d³u ne notowane na innym aktywnym rynku ,21% papiery d³u ne nienotowane na aktywnym rynku ,12% RAZEM D U NE ,39% **) obligacje EFL157 zostan¹ wykupione przez emitenta w 4 czêœciach po 25% ³¹cznej wartoœci nominalnej serii obligacji ka da, w nastêpuj¹cych dniach wykupu: , , oraz roku. Rodzaj 3) Tabele dodatkowe (w tys. z³otych) GWARANTOWANE SK ADNIKI LOKAT Papiery wartoœciowe emitowane, porêczone lub gwarantowane przez Skarb Pañstwa obligacje skarbowe obligacje PKP Lp. Nazwa GRUPY KAPITA OWE, O KTÓRYCH MOWA W ART. 98 USTAWY 1. Grupa BRE Bank S.A. 2. Grupa Prokom S.A. 3. UniCredit Group ¹czna liczba SK ADNIKI LOKAT NABYTE OD PODMIOTÓW, O KTÓRYCH MOWA W ART. 17 USTAWY wg ceny PAPIERY WARTOŒCIOWE EMITOWANE PRZEZ MIÊDZYNARODOWE INSTYTUCJE FINANSOWE, KTÓRYCH CZ ONKIEM JEST RP LUB PRZYNAJMNEJ JEDNO Z PAÑSTW NALE CYCH DO OECD I. Aktywa 1. Œrodki pieniê ne i ich ekwiwalenty 2. Nale noœci 3. Transakcje przy zobowi¹zaniu siê drugiej strony do odkupu 4. Sk³adniki lokat notowane na aktywnym rynku, w tym: d³u ne papiery wartoœciowe 5. Sk³adniki lokat nienotowane na aktywnym rynku, w tym: 6. Nieruchomoœci 7. Pozosta³e aktywa II. d³u ne papiery wartoœciowe Zobowi¹zania III. Aktywa netto (III) IV. Kapita³ funduszu 1. Kapita³ wp³acony 2. Kapita³ wyp³acony (wielkoœæ ujemna) V. Dochody zatrzymane 3. BILANS sporz¹dzony na dzieñ (w tys. z³otych) na na Udzia³ % 4,54% 4,27%,27% Udzia³ %,9% 1,86% 4,72% Dywidendy i inne udzia³y w zyskach 2. Przychody odsetkowe 3. Przychody zwi¹zane z posiadaniem nieruchomoœci 4. Dodatnie saldo ró nic kursowych 5. Pozosta³e II. Koszty funduszu Wynagrodzenie dla towarzystwa Wynagrodzenia dla podmiotów prowadz¹cych dystrybucjê Op³aty dla depozytariusza Op³aty zwi¹zane z prowadzeniem rejestru aktywów funduszu Op³aty za zezwolenia oraz rejestracyjne Us³ugi w zakresie rachunkowoœci Us³ugi w zakresie zarz¹dzania aktywami funduszu Us³ugi prawne Us³ugi wydawnicze, w tym poligraficzne Koszty odsetkowe 11. Koszty zwi¹zane z posiadaniem nieruchomoœci 12. Ujemne saldo ró nic kursowych 13. Pozosta³e III. Koszty pokrywane przez towarzystwo IV. Koszty funduszu netto (IIIII) V. Przychody z lokat netto (IIV) VI. Zrealizowany i niezrealizowany zysk (strata) 1. Zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat, w tym: z tytu³u ró nic kursowych 2. Wzrost (spadek) niezrealizowanego zysku (straty) z wyceny lokat, w tym: z tytu³u ró nic kursowych VII.Wynik z operacji Wynik z operacji przypadaj¹cy na jednostkê uczestnictwa (w z³) typy jednostek uczestnictwa A B C E F I K ,6 11,54 11,54 11,54 13,63 11,54 11,54 11, ,34 24,22 24,22 24,22 29,14 24,22 24,22 5. ZESTAWIENIE ZMIAN W AKTYWACH NETTO (w tys. z³otych, z wyj¹tkiem liczby jednostek uczestnictwa) I. Zmiany Wartoœci Aktywów Netto aktywów netto na koniec poprzedniego okresu sprawozdawczego Wynik z operacji za okres sprawozdawczy (razem), w tym: a) przychody z lokat netto, 3 73 b) zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat, c) wzrost (spadek) niezrealizowanego zysku (straty) z wyceny lokat Zmiana netto z tytu³u wyniku z operacji Dystrybucja dochodów funduszu (razem) a) z przychodów z lokat netto, b) ze zrealizowanego zysku ze zbycia lokat c) z przychodów ze zbycia lokat 5. Zmiany w kapitale w okresie sprawozdawczym (razem), w tym: a) zmiana kapita³u wp³aconego (powiêkszenie kapita³u z tytu³u zbytych j.u.) , B, C, F, IiK b) zmiana kapita³u wyp³aconego (zmniejszenie kapita³u z tytu³u odkupionych j.u.) , B, C, F, IiK ¹czna zmiana aktywów netto w okresie sprawozdawczym (34+5) aktywów netto na koniec okresu sprawozdawczego Œrednia aktywów netto w okresie sprawozdawczym ,84 7,77 7,77 7,77 1,44 7,77 7,

15 II. Zmiana liczby jednostek uczestnictwa 1. Zmiana w okresie sprawozdawczym, w tym: a) liczba zbytych jednostek uczestnictwa b) liczba odkupionych jednostek uczestnictwa c) saldo zmian liczby jednostek uczestnictwa 2. Liczba jednostek narastaj¹co od pocz¹tku dzia³alnoœci funduszu, w tym: a) liczby zbytych jednostek uczestnictwa b) liczby odkupionych jednostek uczestnictwa c) saldo zmian liczby jednostek uczestnictwa III. Zmiana wartoœci aktywów netto na jednostkê uczestnictwa 1. aktywów netto na jednostkê uczestnictwa na koniec poprzedniego okresu sprawozdawczego, B, C, F, IiK 2. aktywów netto na jednostkê uczestnictwa na koniec okresu sprawozdawczego, B, C, F, IiK 3. Procentowa zmiana wartoœci aktywów netto na jednostkê uczestnictwa w okresie sprawozdawczym *), B, C, F, IiK 4. Minimalna aktywów netto na jednostkê uczestnictwa, B, C, F, IiK 5. Maksymalna aktywów netto na jednostkê uczestnictwa :, B, C, F, IiK 6. aktywów netto na jednostkê uczestnictwa wed³ug ostatniej wyceny w okresie sprawozdawczym, B, C, F, IiK IV. Procentowy udzia³ kosztów Funduszu w œredniej wartoœci aktywów netto, w tym*): 1. Procentowy udzia³ wynagrodzenia dla Towarzystwa 2. Procentowy udzia³ wynagrodzenia dla podmiotów prowadz¹cych dystrybucjê 3. Procentowy udzia³ op³at dla depozytariusza 4. Procentowy udzia³ op³at zwi¹zanych z prowadzeniem rejestru aktywów funduszu 5. Procentowy udzia³ op³at za us³ugi w zakresie rachunkowoœci 6. Procentowy udzia³ op³at za us³ugi w zakresie zarz¹dzania aktywami funduszu *) dane w stosunku rocznym , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,4 237,56 24,71 259,29 15,63% 18,45% 224, , , , , , ,45 21,47 223,4 237,56 14,89% 17,91% 188, , , , , , ,99% 3,98% 3,94% 3,94% NOTY OBJAŒNIAJ CE NOTA1 POLITYKARACHUNKOWOŒCI FUNDUSZU Dzia³alnoœæ funduszu reguluj¹ nastêpuj¹ce przepisy prawne: Ustawa z dn r. o rachunkowoœci (Dz.U. nr 76 poz. 694 z 22 r. ze zm.) Ustawa z dn r. o funduszach inwestycyjnych (Dz.U. z 24 r. nr 146 poz ze zm.) Rozporz¹dzenie Min.Fin. z dn r. w sprawie szczególnych zasad rachunkowoœci funduszy inwestycyjnych (Dz.U. z 24 r. nr 231 poz ze zm.) zwane dalej Rozporz¹dzeniem. 1) UJAWNIANIE I PREZENTACJA INFORMACJI W SPRAWOZDANIU FINANSOWYM Sprawozdanie finansowe, jest sporz¹dzone w jêzyku polskim i w walucie polskiej. Informacje zawarte w sprawozdaniu finansowym wykazane s¹ w tysi¹cach z³otych, z wyj¹tkiem wartoœci aktywów netto na jednostkê uczestnictwa. Je eli charakter i istotnoœæ danej pozycji wymaga innej dok³adnoœci fakt ten odnotowany jest w notach objaœniaj¹cych albo informacji dodatkowej. Na dzieñ bilansowy ustalono wynik z operacji funduszu, obejmuj¹cy: 1) przychody z lokat netto stanowi¹ce ró nicê pomiêdzy przychodami z lokat, a kosztami funduszu netto. 2) zrealizowany zysk (stratê) ze zbycia lokat i niezrealizowany zysk (stratê) z wyceny lokat. Na dzieñ bilansowy przyjêto metody wyceny stosowane wyceny. Sprawozdanie zawiera wprowadzenie, zestawienie lokat, bilans, rachunek wyniku z operacji, zestawienie zmian netto, noty objaœniaj¹ce i informacjê dodatkow¹. Sprawozdanie obejmuje dane za pierwsze pó³rocze 26 roku oraz dane porównywalne. 2) UJMOWANIE W KSIÊGACH RACHUNKOWYCH OPERACJI DOTYCZ CYCH FUNDUSZU 1. Operacje dotycz¹ce funduszu ujmuje siê w ksiêgach rachunkowych w okresie, którego dotycz¹. 2. Nabyte sk³adniki lokat ujmuje siê w ksiêgach rachunkowych wed³ug ceny (obejmuj¹c¹ prowizjê maklersk¹). 3. Sk³adniki lokat nabyte nieodp³atnie posiadaj¹ cenê równ¹ zeru. 4. Sk³adniki lokat otrzymane w zamian za inne sk³adniki maj¹ cenê wynikaj¹c¹ z ceny tych sk³adników lokat, w zamian za które zosta³y otrzymane, skorygowan¹ o ewentualne dop³aty lub otrzymane przychody pieniê ne. 5. Zmianê wartoœci nominalnej nabytych akcji, nie powoduj¹c¹ zmiany wysokoœci kapita³u zak³adowego emitenta, ujmuje siê w ewidencji analitycznej, w której dokonuje siê zmiany liczby posiadanych akcji oraz jednostkowej ceny. 6. Zysk lub stratê ze zbycia lokat wylicza siê metod¹ HIFO (najdro sze sprzedaje siê jako pierwsze), a w przypadku sk³adników wycenianych w wysokoœci skorygowanej ceny oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej, najwy szej bie ¹cej wartoœci ksiêgowej (nie stosuje siê do sk³adników lokat bêd¹cych przedmiotem transakcji, o których mowa w 27 i 28 Rozporz¹dzenia). 7. Zysk lub stratê ze zbycia walut wylicza siê zgodnie z pkt W przypadku gdy jednego dnia dokonane s¹ transakcje zbycia i danego sk³adnika lokat, w pierwszej kolejnoœci ujmuje siê nabycie sk³adnika. 9. Nale n¹ dywidendê z akcji/ prawo poboru akcji notowanych na rynku aktywnym ujmuje siê w ksiêgach rachunkowych, w którym na potrzeby wyceny danych akcji wykorzystany jest po raz pierwszy kurs nieuwzglêdniaj¹cy wartoœci tego prawa. 1. Prawo poboru akcji nienotowanych na rynku aktywnym oraz prawo do otrzymania dywidendy od akcji nienotowanych na rynku aktywnym ujmuje siê w ksiêgach rachunkowych nastêpnym po dniu ustalenia tych praw. 11. Nie wykonane prawo poboru akcji uznaje siê za zbyte, wed³ug wartoœci równej zeru, nastêpnym po wygaœniêciu tego prawa. 12. Niezrealizowany zysk/ strata z wyceny lokat wp³ywa na wzrost/ spadek wyniku z operacji. 13. Nabycie/ zbycie sk³adników lokat przez fundusz ujmuje siê w ksiêgach rachunkowych w dacie zawarcia umowy. 14. Sk³adniki lokat nabyte/ zbyte, dla których brak jest potwierdzenia zawarcia transakcji, uwzglêdnia siê w najbli szej wycenie aktywów funduszu i ustaleniu jego zobowi¹zañ. 15. Je eli transakcja kupna/sprzeda y sk³adnika lokat w wyniku braku potwierdzenia zosta³a ujêta w ksiêgach rachunkowych w nastêpnym dniu po dniu zawarcia transakcji wynikaj¹cym z pierwotnego dokumentu, to w przypadku sk³adników lokat wycenianych w skorygowanej cenie, oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej, do wyceny przyjmuje siê wszystkie parametry wynikaj¹ce z umowy kupna/sprzeda y, a przede wszystkim datê, rozliczenia (daty przep³ywów pieniê nych). 16. Operacje dotycz¹ce funduszu ujmuje siê w walucie, w której s¹ wyra one, a tak e w walucie polskiej po przeliczeniu wg œredniego kursu NBP ustalonego dla danej waluty na dzieñ ujêcia tych operacji w ksiêgach funduszu. Je eli operacje dot. funduszu s¹ wyra one w walutach, dla których NBPnie ustala kursu ich okreœla siê w relacji do euro. 17. Œrodki w walucie nabyte przez Fundusz w celu rozliczenia transakcji kupna papierów wartoœciowych denominowanych w walucie obcej nie stanowi¹ lokat Funduszu, a ich ujêcie w ksiêgach nastêpuje w dacie rozliczenia transakcji waluty. 18. Zobowi¹zania i nale noœci Funduszu wynikaj¹ce z zawartych transakcji kupna lub sprzeda y waluty w zwi¹zku z rozliczeniami walutowymi kupna lub sprzeda y papierów wartoœciowych wycenia siê od dnia zawarcia transakcji (forward walutowy) wed³ug œredniego kursu NBPdla danej waluty. 19. Przychody z lokat obejmuj¹ w szczególnoœci: a) Dywidendy i inne udzia³y w zyskach. b) Przychody odsetkowe (przychody odsetkowe od d³u nych papierów wartoœciowych, wycenianych w wartoœci godziwej, nalicza siê zgodnie z zasadami ustalonymi przez emitenta; przychody odsetkowe od lokat bankowych nalicza siê przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej). c) Dodatnie saldo ró nic kursowych powsta³e w wyniku wyceny œrodków pieniê nych, nale noœci oraz zobowi¹zañ w walutach obcych. 2. Koszty funduszu obejmuj¹ w szczególnoœci: a) Koszty odsetkowe (koszty odsetkowe z tyt. kredytów i po yczek zaci¹gniêtych przez fundusz rozlicza siê w czasie przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej). b) Ujemne saldo ró nic kursowych powsta³e w zwi¹zku z wycen¹ œrodków

16 pieniê nych, nale noœci oraz zobowi¹zañ w walutach obcych. 21. Odsetki naliczone oraz nale ne od œrodków pieniê nych na rachunkach bankowych oraz lokat terminowych powiêkszaj¹ aktywów Funduszu wyceny. 22. W ka dym dniu wyceny tworzy siê rezerwê na przewidywane wydatki. P³atnoœci z tytu³u kosztów operacyjnych zmniejszaj¹ uprzednio utworzon¹ rezerwê. Limitowane koszty operacyjne s¹ ujmowane w wysokoœci nie przekraczaj¹cej maksymalnego limitu rezerw. Rezerwa naliczana jest ka dego dnia wyceny od wartoœci aktywów netto z poprzedniego dnia wyceny skorygowanej o zmiany w kapitale wp³aconym i odkupionym. Towarzystwo z w³asnych œrodków, w tym z wynagrodzenia, pokrywa koszty operacyjne Funduszu. 23. Towarzystwo na koniec ka dego miesi¹ca pobiera wynagrodzenie wynosz¹ce dla jednostek typu E maksymalnie 2% a dla pozosta³ych typów 4% w skali roku, naliczone od wartoœci aktywów netto funduszu reprezentuj¹cych jednostki uczestnictwa ww. typów w danym dniu wyceny. 24. Towarzystwo pobiera op³atê dystrybucyjn¹, op³atê za konwersjê oraz op³atê umorzeniow¹ (wysokoœæ op³aty zgodnie ze statutem funduszu). Op³aty te stanowi¹ zobowi¹zanie funduszu wobec TFI nie s¹ ujmowane w przychodach i kosztach. 25. Ksiêgi rachunkowe prowadzone s¹ w taki sposób, aby na ka dy dzieñ wyceny mo liwe by³o okreœlenie wartoœci aktywów netto (WAN) reprezentuj¹cych ka dy typ jednostek uczestnictwa. WAN dla danego typu ju stanowi iloczyn WAN powiêkszony o dotychczas naliczone op³aty za zarz¹dzanie dla wszystkich jednostek oraz udzia³u jednostek danego typu w WAN pomniejszony o koszty dotychczas naliczonej op³aty za zarz¹dzanie dla danego typu jednostek. 26. Dniem wprowadzenia do ksi¹g zmiany kapita³u wp³aconego lub wyp³aconego jest dzieñ ujêcia zbycia lub odkupienia JU w odpowiednim rejestrze (z tym, e na potrzeby okreœlenia wartoœci aktywów netto na JU w okreœlonym dniu wyceny nie uwzglêdnia siê zmian w kapitale wp³aconym i wyp³aconym wynikaj¹cych z zapisów w rejestrze uczestników Funduszu wyceny). 27. Wszystkie zobowi¹zania zwi¹zane z nabywaniem i umarzaniem JU wyra ane s¹ w kwocie wymagaj¹cej zap³aty. 28. JU podlegaj¹ odkupieniu w kolejnoœci okreœlonej, wed³ug metody HIFO, co oznacza, e jako pierwsze odkupywane s¹ JU zapisane wg najwy szej ceny JU w danym rejestrze uczestnika. 29. W zwi¹zku z wejœciem w ycie zmian w ustawie z dnia r. o podatku dochodowym od osób fizycznych (tekst jednolity Dz.U. z 2 r. nr 14, poz.176 z póÿn. zm.). Fundusz jest p³atnikiem podatku od osób fizycznych i pobiera go od dokonywanych uczestnikom wyp³at dochodów z tytu³u udzia³u w funduszu inwestycyjnym (19% podatek zrycza³towany). Op³ata dla Urzêdu Skarbowego z tytu³u podatku dochodowego od osób fizycznych nie jest ujmowana w przychodach i kosztach, stanowi ona zobowi¹zanie wobec Urzêdu Skarbowego. 3. Fundusz pobiera wynagrodzenie w wysokoœci,3% z tytu³u terminowego wp³acenia podatku do Urzêdu Skarbowego o którym mowa, w pkt. 29. Wynagrodzenie to jest ujmowane w przychodach i stanowi pozosta³e przychody funduszu. 3) METODYWYCENYAKTYWÓW Fundusz dokonuje wyceny swoich aktywów, ustalenia wartoœci aktywów netto, ustalenia wartoœci aktywów netto na jednostkê uczestnictwa oraz ustalenia ceny zbycia i odkupienia jednostek uczestnictwa wyceny, którym jest ka dy dzieñ, na który przypada zwyczajna sesja na Gie³dzie Papierów Wartoœciowych w Warszawie (dzieñ wyceny) oraz na dzieñ sporz¹dzenia sprawozdania finansowego. Aktywa funduszu wycenia siê, a zobowi¹zania ustala siê wed³ug wiarygodnie oszacowanej wartoœci godziwej z zastrze eniem 25 ust.1 pkt 1 oraz 2628 Rozporz¹dzenia. WARTOŒÆ GODZIWA kwota za jak¹ dany sk³adnik aktywów móg³by zostaæ wymieniony, a zobowi¹zanie uregulowane na warunkach transakcji rynkowej, pomiêdzy zainteresowanymi i dobrze poinformowanymi, niepowi¹zanymi ze sob¹ stronami. RYNEK AKTYWNY to rynek spe³niaj¹cy ³¹cznie nastêpuj¹ce kryteria: a. instrumenty bêd¹ce przedmiotem obrotu na rynku s¹ jednorodne, b. zazwyczaj w ka dym momencie wystêpuj¹ zainteresowani nabywcy i sprzedawcy, c. ceny podawane s¹ do publicznej wiadomoœci. Je eli przez badany miesi¹c by³ dostêpny kurs transakcyjny (lub fixingowy) lub dostêpna by³a regularnie informacja o ofertach kupna sprzeda y, to uznaje siê, e rynek dla danego sk³adnika lokat jest aktywny. Sk³adniki lokat notowane na aktywnym rynku wyznaczanie wartoœci godziwej: 1. Je eli Dzieñ Wyceny jest zwyk³ym dniem dokonywania transakcji na danym rynku wg ostatniego dostêpnego w momencie dokonywania wyceny kursu ustalonego na aktywnym rynku w Dniu Wyceny: a) W przypadku sk³adników lokat notowanych w systemie notowañ ci¹g³ych, z wyznaczanym kursem zamkniêcia wg tego kursu; a je eli o godz. 23: czasu polskiego kurs zamkniêcia nie jest dostêpny wg ostatniego dostêpnego o godz. 23: kursu. b) W przypadku sk³adników lokat notowanych w systemie notowañ ci¹g³ych bez odrêbnego wyznaczania kursu zamkniêcia w oparciu o ostatni kurs transakcyjny na danym rynku dostêpny o godz. 23: czasu polskiego. c) W przypadku sk³adników lokat notowanych w systemie notowañ jednolitych wg ostatniego kursu ustalonego w systemie kursu jednolitego dostêpnego o godz. 23: czasu polskiego. 2. Je eli wolumen obrotów na danym sk³adniku lokat by³ znacz¹co niski, albo na danym sk³adniku lokat nie zawarto adnej transakcji, to ostatni dostêpny kurs ustalony zgodnie z pkt.1 korygowany jest zgodnie z pkt Je eli Dzieñ Wyceny nie jest zwyk³ym dniem dokonywania transakcji na danym rynku, to godziw¹ wyznacza siê wg ostatniego dostêpnego kursu ustalonego zgodnie z pkt. 1 w poprzednim Dniu Wyceny, skorygowanego zgodnie z pkt Metody wyznaczania wartoœci godziwej w przypadkach o których mowa w pkt. 2i3: a) przyjmuje siê wyznaczon¹ zgodnie z z pkt.1 na innym aktywnym rynku, z tym e o wyborze rynku aktywnego decyduje wysokoœæ wolumenu obrotu w Dniu Wyceny. b) je eli niedostêpne s¹ wartoœci wyznaczone zgodnie z pkt a) a w Dniu Wyceny na rynku aktywnym (g³ównym) organizowana jest sesja fixingowa, to do wyceny sk³adnika lokat korzysta siê z kursu fixingowego. c) je eli niemo liwa jest wycena w oparciu o pkt. a) i b), a na rynku aktywnym dostêpne s¹ informacje o z³o onych w Dniu Wyceny ofertach, to stosuje siê œredni¹ arytmetyczn¹ z najlepszych ofert kupna i sprzeda y, z tym e uwzglêdnienie wy³¹cznie ceny w ofertach sprzeda y jest niedopuszczalne. W przypadku, gdy nie jest mo liwe wyliczenie œredniej ze wzglêdu na brak ofert sprzeda y uwzglêdnienie samych ofert kupna jest dopuszczalne. Do wyceny stosuje siê œredni¹ arytmetyczn¹ z najlepszych ofert kupna i sprzeda y z rynku g³ównego, a je eli nie s¹ dostêpne to z innego aktywnego rynku. Je eli papier wartoœciowy jest notowany, nie licz¹c rynku g³ównego, na wiêcej ni dwóch aktywnych rynkach to do wyceny uwzglêdnia siê tylko oferty kupna i sprzeda y z rynku g³ównego. d) je eli niemo liwa jest wycena w oparciu o pkt. a)c), to do wyceny stosuje siê oszacowana przez Bloomberg Generic (w pierwszej kolejnoœci) lub Bloomberg Fair Value, a je eli oszacowania te nie s¹ dostêpne oszacowana przez wyspecjalizowan¹ niezale n¹ jednostkê œwiadcz¹c¹ tego rodzaju us³ugi (uznaje siê tak¹ jednostkê za niezale n¹ je eli nie jest emitentem oszacowywanego sk³adnika lokat i nie jest podmiotem zale nym od Towarzystwa). e) je eli niemo liwa jest wycena w oparciu o pkt. a)d), to do wyceny stosuje siê uzyskan¹ w oparciu o publicznie og³oszon¹ na aktywnym rynku cenê nieró ni¹cego siê istotnie sk³adnika, w szczególnoœci o podobnej konstrukcji prawnej i celu ekonomicznym. 5. Do wyceny sk³adników lokat przyjmuje siê kurs z tak¹ liczb¹ miejsc po przecinku, jak publikowany przez rynek aktywny. 6. W przypadku sk³adników lokat notowanych na wiêcej ni jednym rynku aktywnym, wartoœci¹ godziw¹ jest kurs ustalony na rynku g³ównym. 7. Wyboru rynku g³ównego dokonuje siê zgodnie z poni szymi zasadami: a) wybór rynku nastêpuje w pierwszym roboczym dniu miesi¹ca. b) kryterium wyboru rynku g³ównego jest skumulowany wolumen obrotu na danym sk³adniku lokat w okresie pe³nego miesi¹ca kalendarzowego. c) w przypadku, gdy sk³adnik lokat jest notowany jednoczeœnie na rynku na terytorium Rzeczpospolitej Polskiej i za granic¹, kryterium wyboru rynku g³ównego stanowi mo liwoœæ dokonywania przez fundusz transakcji na danym rynku. d) w przypadku, gdy fundusz nabêdzie sk³adnik lokat nowej emisji, gdy nie mo liwe jest zbadanie obrotów za pe³en miesi¹c kalendarzowy, to ustalenie rynku g³ównego nastêpuje przez porównanie obrotów od dnia rozpoczêcia notowañ do momentu zakupu sk³adnika lokat. e) w przypadku, gdy nowy sk³adnik lokat zosta³ przyjêty do obrotu na aktywnym rynku, ale nie by³ jeszcze notowany wybór dokonywany jest na podstawie wolumenu obrotu w pierwszym dniu notowania. 8. z comiesiêcznym ustalaniem rynku g³ównego, Towarzystwo i Depozytariusz badaj¹ aktywnoœæ rynku dla ka dego sk³adnika lokat. Sk³adniki lokat nienotowane na aktywnym rynku wycena: 1. sk³adników lokat nienotowanych na aktywnym rynku wyznacza siê, z zastrze eniem pkt. 8i9wnastêpuj¹cy sposób: a) w przypadku d³u nych papierów wartoœciowych oraz listów zastawnych wed³ug skorygowanej ceny, oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej, przy czym skutek wyceny zalicza siê odpowiednio do przychodów odsetkowych lub kosztów odsetkowych. b) d³u ne papiery wartoœciowe zawieraj¹ce wbudowane instrumenty pochodne: i) w przypadku, gdy wbudowane instrumenty pochodne s¹ œciœle powi¹zane z wycenianym papierem d³u nym to ca³ego instrumentu finansowego bêdzie wyznaczana przy zastosowaniu odpowiedniego dla danego instrumentu finansowego modelu wyceny uwzglêdniaj¹c w swojej konstrukcji modele wyceny poszczególnych wbudowanych instrumentów pochodnych, zgodnie z pkt. 5. ii) w przypadku, gdy wbudowane instrumenty pochodne nie s¹ œciœle powi¹zane z wycenianym papierem d³u nym, wówczas wycenianego instrumentu finansowego bêdzie stanowiæ sumê wartoœci d³u nego papieru wartoœciowego (bez wbudowanych instrumentów pochodnych) wyznaczonej przy uwzglêdnieniu efektywnej stopy procentowej oraz wartoœci wbudowanych instrumentów pochodnych wyznaczonych w oparciu o modele w³aœciwe dla poszczególnych instrumentów pochodnych zgodnie z pkt 4. Je eli jednak godziwa wydzielonego instrumentu pochodnego nie mo e byæ wiarygodnie okreœlona to taki instrument wycenia siê wg metody okreœlonej w punkcie i). c) w przypadku pozosta³ych sk³adników lokat wed³ug wartoœci godziwej spe³niaj¹cej warunki wiarygodnoœci, wyznaczanej zgodnie z pkt. 4. Skorygowana cena cena, w jakiej sk³adnik aktywów finansowych zosta³ po raz pierwszy wprowadzony do ksi¹g rachunkowych, pomniejszona o sp³aty wartoœci nominalnej, odpowiednio skorygowana o skumulowan¹ kwotê zdyskontowanej ró nicy miêdzy jego wartoœci¹ pocz¹tkow¹ i wartoœci¹ w terminie wymagalnoœci, wyliczon¹ za pomoc¹ efektywnej stopy procentowej, oraz pomniejszona o odpisy aktualizuj¹ce. 2. Wycena papierów wartoœciowych wed³ug skorygowanej ceny oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej nastêpuje od dnia ujêcia w ksiêgach danego sk³adnika lokat, przy czym do dnia rozliczenia transakcji dany sk³adnik lokat wykazuje siê w cenie, która stanowi skorygowan¹ cenê (co oznacza, e do wyznaczenia wartoœci XIRR i XNPV przyjmuje siê moment przep³ywów pieniê nych okreœlony w warunkach transakcji). 3. W przypadku d³u nych papierów wartoœciowych denominowanych w walutach obcych wycenianych w skorygowanej cenie przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej, i naliczone nale noœci odsetkowe s¹ przeszacowywane do œredniego kursu waluty og³aszanego przez NBP na dzieñ wyceny, a wynik ujmowany jest na przychodach/kosztach z tytu³u ró nic kursowych. 4. Wyznaczenie wartoœci godziwej: a) w przypadku depozytów ich stanowi nominalna powiêkszona o odsetki naliczone przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej. b) w przypadku jednostek uczestnictwa, certyfikatów inwestycyjnych i tytu³ów uczestnictwa emitowanych przez instytucje wspólnego inwestowania maj¹ce siedzibê za granic¹ wycena w oparciu o ostatnio og³oszon¹ aktywów netto na jednostkê uczestnictwa, certyfikat inwestycyjny lub tytu³ uczestnictwa, z uwzglêdnieniem zdarzeñ maj¹cych wp³yw na ich godziw¹, jakie mia³y miejsce po dniu og³oszenia wartoœci aktywów netto na jednostkê uczestnictwa, certyfikat inwestycyjny lub tytu³ uczestnictwa. c) w przypadku instrumentów pochodnych wycena w oparciu o modele wyceny powszechnie stosowane dla danego typu instrumentów, a w szczególnoœci w przypadku kontraktów terminowych, terminowych transakcji wymiany walut, stóp procentowych wg modelu zdyskontowanych przep³ywów pieniê nych. d) w przypadku walut nie bêd¹cych depozytami ich wyznacza siê po przeliczeniu wed³ug ostatniego dostêpnego œredniego kursu wyliczonego na Dzieñ Wyceny dla danej waluty przez Narodowy Bank Polski.

17 e) w przypadku wierzytelnoœci, innych ni wierzytelnoœci osób fizycznych wycena wed³ug wartoœci godziwej za któr¹ uwa a siê oszacowan¹ przez wyspecjalizowan¹, niezale n¹ jednostkê œwiadcz¹c¹ tego rodzaju us³ugi, o ile mo liwe jest rzetelne oszacowanie przez tê jednostkê przep³ywów pieniê nych zwi¹zanych z tymi wierzytelnoœciami. 5. Dane wejœciowe do modeli wyceny o których mowa w pkt. 4 pochodz¹ z aktywnego rynku. Modele i metody wyceny s¹ ustalane w porozumieniu z Depozytariuszem i s¹ stosowane w sposób ci¹g³y. 6. Papiery wartoœciowe nabyte z udzielonym przez drug¹ stronê przyrzeczeniem odkupu (BSB) wycenia siê metod¹ skorygowanej ceny oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej. Umowa taka ujmowana jest w wartoœci zakupu oraz do dnia zapadniêcia korygowana o zdyskontowane przep³ywy pomiêdzy dat¹ rozliczenia zakupu, a dat¹ sprzeda y. 7. Zobowi¹zania z tytu³u zbycia papierów wartoœciowych, przy zobowi¹zaniu siê funduszu do odkupu (SBB) wycenia siê metod¹ korekty ró nicy pomiêdzy cen¹ odkupu a cen¹ sprzeda y, przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej przy czym sk³adniki lokat bêd¹ce przedmiotem umowy pozostaj¹ w ksiêgach Funduszu i wyceniane s¹ zgodnie z przyjêt¹ dla nich metod¹. 8. Nale noœci z tytu³u udzielonej po yczki papierów wartoœciowych, w rozumieniu rozporz¹dzenia Rady Ministrów z dnia r. w sprawie trybu i warunków po yczania maklerskich instrumentów finansowych z udzia³em firm inwestycyjnych oraz banków powierniczych (Dz. U. Nr 67, poz. 481), wycenia siê wed³ug zasad przyjêtych dla tych papierów wartoœciowych. 9. Zobowi¹zania z tytu³u otrzymanej po yczki papierów wartoœciowych, w rozumieniu rozporz¹dzenia, o którym mowa w pkt. 8, ustala siê wed³ug zasad przyjêtych dla tych papierów wartoœciowych. 1. Aktywa oraz zobowi¹zania denominowane w walutach obcych wycenia siê lub ustala w walucie, w której s¹ notowane na aktywnym rynku, a w przypadku, gdy nie s¹ notowane na aktywnym rynku w walucie, w której s¹ denominowane. 11. Aktywa oraz zobowi¹zania, o których mowa w pkt. 1 wykazuje siê w walucie, w której wyceniane s¹ aktywa i ustalane zobowi¹zania Funduszu, po przeliczeniu wed³ug ostatniego dostêpnego œredniego kursu wyliczonego dla danej waluty przez Narodowy Bank Polski. 12. aktywów notowanych lub denominowanych w walutach, dla których NBP nie wylicza kursu, okreœla siê w relacji do euro. 13. D³u ne papiery wartoœciowe od dnia nastêpuj¹cego bezpoœrednio po dniu ostatniego notowania do dnia wykupu wycenia siê metod¹ skorygowanej ceny oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej wyliczonej od ceny ostatniego notowania obligacji (nie stosuje siê, je eli ostatnie notowanie jest w wysokoœci wykupu), a skutki takiej wyceny zalicza siê do przychodów/kosztów odsetkowych. 4) OPIS WPROWADZONYCH ZMIAN STOSOWANYCH ZASAD RACHUNKOWOŒCI Nie wprowadzono. NOTA2 NALE NOŒCI FUNDUSZU (w tys. z³otych) Z tytu³u zbytych lokat Z tytu³u instrumentów pochodnych Z tytu³u zbytych jednostek uczestnictwa Z tytu³u dywidendy Z tytu³u odsetek Z tytu³u posiadanych nieruchomoœci Z tytu³u udzielonych po yczek Pozosta³e, w tym zapisy na akcje nowej emisji NOTA3 ZOBOWI ZANIAFUNDUSZU (w tys. z³otych) Z tytu³u nabytych aktywów Z tytu³u transakcji przy zobowi¹zaniu siê funduszu do odkupu Z tytu³u instrumentów pochodnych Z tytu³u wp³at na jednostki uczestnictwa Z tytu³u odkupionych jednostek uczestnictwa Z tytu³u wyp³aty dochodów funduszu Z tytu³u wyp³aty przychodów funduszu Z tytu³u wyemitowanych obligacji Z tytu³u po yczek i kredytów Z tytu³u gwarancji lub porêczeñ Z tytu³u rezerw Pozosta³e zobowi¹zania, w tym: wobec TFI z tyt. op³aty dystrybucyjnej wobec Urzêdu Skarbowego wynagrodzenie Towarzystwa NOTA4 ŒRODKI PIENIÊ NE I ICH EKWIWALENTY I. STRUKTURA ŒRODKÓW PIENIÊ NYCH NA RACHUNKACH BANKOWYCH (w przekroju walut) w tys. Bank/Waluta ING Bank Œl¹ski S.A. / PLN ING Bank Œl¹ski S.A. / CZK ING Bank Œl¹ski S.A. / HUF na w walucie na na w walucie na II. ŒREDNI W OKRESIE SPRAWOZDAWCZYM POZIOM ŒRODKÓW PIENIÊ NYCH UTRZYMYWANYCH W CELU ZASPOKOJENIA BIE CYCH ZOBOWI ZAÑ FUNDUSZU wtys. Œredni w okresie sprawozdawczym poziom œrodków pieniê nych: III. EKWIWALENTY ŒRODKÓW PIENIÊ NYCH NOTA5 RYZYKA 1. POZIOM OBCI ENIA AKTYWÓW I ZOBOWI ZAÑ FUNDUSZU RYZYKIEM STOPYPROCENTOWEJ a) Wskazanie aktywów obci¹ onych ryzykiem wartoœci godziwej wynikaj¹cym ze stopy procentowej. Ryzyko stopy procentowej to ryzyko spadku wartoœci aktywów netto funduszu spowodowane zmianami rynkowych stóp procentowych. Ryzyko stopy procentowej jest wiêksze dla instrumentów o sta³ym oprocentowaniu. Zale noœæ cen instrumentów d³u nych od rynkowych stóp procentowych jest odwrotna. Wraz ze wzrostem rynkowych stóp procentowych ceny instrumentów d³u nych spadaj¹, a wraz ze spadkiem rynkowych stóp procentowych ceny instrumentów d³u nych rosn¹. Ryzyko stopy procentowej zale y od czasu do wykupu instrumentu, jego stopy odsetkowej i stopy dochodowoœci. Im d³u szy czas do wykupu instrumentu, tym wy sze jest ryzyko stopy procentowej. Im ni sza stopa odsetkowa i stopa dochodowoœci instrumentu, tym wy sze jest ryzyko stopy procentowej. Papiery wartoœciowe zerokuponowe i o sta³ym oprocentowaniu stanowi³y ³¹cznie 39,79% aktywów funduszu. Œredni wa ony okres do wykupu (duration) wyniós³ 1,79 roku. b) Wskazanie aktywów obci¹ onych ryzykiem przep³ywów œrodków pieniê nych wynikaj¹cym ze stopy procentowej. Dodatkowo w przypadku d³u nych instrumentów finansowych o zmiennym oprocentowaniu wystêpuje ryzyko przep³ywów pieniê nych wynikaj¹ce ze stopy procentowej, która okresowo ustalana jest dla danego instrumentu w oparciu o rynkowe stopy procentowe. Na dzieñ bilansowy w sk³ad lokat Funduszu wchodzi³y papiery d³u ne o zmiennym oprocentowaniu, które stanowi³y 1,6% wartoœci aktywów. W portfelu funduszu znajduj¹ siê papiery wartoœciowe, których oprocentowanie zale y od wysokoœci stawek WIBOR 1 mies. i 6 mies. 2. POZIOM OBCI ENIA AKTYWÓW I ZOBOWI ZAÑ FUNDUSZU RYZYKIEM KREDYTOWYM G³ównymi czynnikami ryzyka kredytowego s¹: ryzyko niedotrzymania warunków, ryzyko obni enia oceny kredytowej. Ryzyko niedotrzymania warunków, nazywane te ryzykiem niewyp³acalnoœci, to ryzyko spadku wartoœci aktywów netto funduszu spowodowane niedotrzymaniem warunków kontraktów finansowych przez emitentów papierów d³u nych. Ryzyko obni enia oceny kredytowej to ryzyko spadku wartoœci aktywów netto funduszu spowodowane obni eniem ocen kredytowych emitentów lub emisji. Nieskarbowe d³u ne papiery wartoœciowe stanowi³y na dzieñ bilansowy 1,12 % wartoœci aktywów funduszu. Obligacje PKP posiadaj¹ gwarancje Skarbu Pañstwa; BRE Leasing Sp.z o.o. ma nadany przez Fitch Ratings rating na poziomie A/F2; emitentowi obligacji komercyjnych Europejskiemu Funduszowi Leasingowemu, agencja ratingowa Moody's Investors Service Ltd przyzna³a rating na poziomie Aa3. W przypadku pozosta³ych papierów komercyjnych, na dzieñ sporz¹dzenia sprawozdania, sytuacja ich emitentów nie budzi obaw. 3. POZIOM OBCI ENIA AKTYWÓW I ZOBOWI ZAÑ FUNDUSZU RYZYKIEM WALUTOWYM Ryzyko kursu walutowego to ryzyko spadku wartoœci aktywów netto funduszu spowodowane zmianami kursu waluty polskiej w stosunku do walut obcych. Na dzieñ bilansowy na rachunku bankowym funduszu znajdowa³y siê forinty wêgierskie i korony czeskie, które stanowi³y ³¹cznie,9% wartoœci aktywów. Zagraniczne papiery wartoœciowe, notowane na Gie³dzie Papierów Wartoœciowych w Budapeszcie i Pradze stanowi³y 6,42% wartoœci aktywów. NOTA6 INSTRUMENTYPOCHODNE Fundusz nie inwestowa³ w instrumenty pochodne. NOTA7 TRANSAKCJE PRZY ZOBOWI ZANIU SIÊ FUNDUSZU LUB DRUGIEJ STRONY DO ODKUPU Fundusz na dzieñ bilansowy nie zawiera³ ww. transakcji. NOTA8 KREDYTYI PO YCZKI Fundusz nie zaci¹ga³ kredytów i po yczek. NOTA9 WALUTYI RÓ NICE KURSOWE Waluta PLN CZK HUF Œrednia w walucie Œrednia WALUTOWASTRUKTURAPOZYCJI BILANSU W dniu r. na rachunkach bankowych funduszu znajdowa³y siê œrodki pieniê ne w wysokoœci tys. forintów wêgierskich, w przeliczeniu na walutê polsk¹ 96 tys. PLN oraz 417 tys. koron czeskich, w przeliczeniu na walutê polsk¹ 6 tys. PLN. Czêœæ aktywów zainwestowanych w papiery wartoœciowe emitentów zagranicznych denominowana jest w forintach wêgierskich i koronach czeskich. Na potrzeby codziennej wyceny wyliczana jest tych aktywów w z³otych polskich. zagranicznych papierów wartoœciowych denominowanych w walucie obcej na dzieñ bilansowy wynios³a tys. forintów, w przeliczeniu na walutê polsk¹ tys. PLN oraz tys. koron czeskich, w przeliczeniu na walutê polsk¹ tys. PLN. Pozosta³e aktywa i pasywa Funduszu s¹ wyra one wy³¹cznie w z³otych polskich. Na nale noœciach z tytu³u dywidend znajduje siê tys. koron czeskich, w przeliczeniu 29 tys.pln. Pozosta³e aktywa i pasywa Funduszu s¹ wyra one wy³¹cznie w z³otych

18 polskich. W dniu r. na rachunkach bankowych funduszu znajdowa³y siê œrodki pieniê ne w wysokoœci tys. forintów wêgierskich, w przeliczeniu na walutê polsk¹ 712 tys. PLN oraz 47 tys. koron czeskich, w przeliczeniu na walutê polsk¹ 6 tys. PLN. Na dzieñ r. zagranicznych papierów wartoœciowych denominowanych w walucie obcej wynios³a tys. forintów, w przeliczeniu na walutê polsk¹ tys. PLN oraz tys. koron czeskich, w przeliczeniu na walutê polsk¹ tys. PLN. 2. DODATNIE RÓ NICE KURSOWE W PRZEKROJU LOKAT FUNDUSZU, w podziale na zrealizowane i niezrealizowane (w tys. z³) Akcje zrealizowane ró nice kursowe (HUF) Akcje niezrealizowane ró nice kursowe (CZK) Akcje zrealizowane ró nice kursowe (HUF) Akcje zrealizowane ró nice kursowe (CZK) Akcje niezrealizowane ró nice kursowe (HUF) Akcje niezrealizowane ró nice kursowe (CZK) UJEMNE RÓ NICE KURSOWE W PRZEKROJU LOKAT FUNDUSZU, w podziale na zrealizowane i niezrealizowane (w tys.z³) ŒREDNI KURS WALUTY WYLICZANY PRZEZ NBP NA DZIEÑ BILANSOWY kurs za 1 HUF (forinty wêgierskie) 1,4342 kurs za CZK (korony czeskie),1421 NOTA1 DOCHODYI ICH DYSTRYBUCJA 1. ZREALIZOWANYZYSK (STRATA) ZE ZBYCIALOKAT (w tys. z³otych) Grupy lokat akcje pda obligacje bony skarbowe inne Grupy lokat akcje pp pda obligacje WZROST (SPADEK) NIEZREALIZOWANEGO ZYSKU (STRATA) Z WYCENY AKTYWÓW (w tys. z³otych) WYKAZ WYP ACONYCH PRZYCHODÓW ZE ZBYCIA LOKAT FUNDUSZU AKTYWÓWNIEPUBLICZNYCH 4. WYP ACONE DOCHODYFUNDUSZU Statut Funduszu nie przewiduje wyp³acania dochodów Funduszu uczestnikom bez odkupywania jednostek uczestnictwa. NOTA11 KOSZTYFUNDUSZU 1. KOSZTYPOKRYWANE PRZEZ TOWARZYSTWO Towarzystwo z w³asnych œrodków, w tym z wynagrodzenia Towarzystwa, pokrywa wszelkie koszty operacyjne Funduszu, z wyj¹tkiem kosztów z tytu³u us³ug maklerskich, op³at transakcyjnych zwi¹zanych z nabywaniem i zbywaniem papierów wartoœciowych, prowizji bankowych, podatków i innych obci¹ eñ na³o onych przez w³aœciwe organy pañstwowe w zwi¹zku z dzia³alnoœci¹ Funduszu, które pokrywane s¹ bezpoœrednio z aktywów Funduszu i nie podlegaj¹ limitowaniu. 2. KOSZTY FUNDUSZU AKTYWÓW NIEPUBLICZNYCH ZWI ZANYCH BEZPOŒREDNIO ZE ZBYTYMI LOKATAMI 3. WYNAGRODZENIE TOWARZYSTWA (WYODRÊBNIENIE CZÊŒCI ZMIENNEJ) Towarzystwo na koniec ka dego miesi¹ca pobiera wynagrodzenie wynosz¹ce dla jednostek typu E maksymalnie 2% a dla pozosta³ych typów 4% w skali roku, naliczone od wartoœci aktywów netto funduszu reprezentuj¹cych jednostki uczestnictwa ww. typów w danym dniu wyceny. W ci¹gu okresu objêtego sprawozdaniem Towarzystwo pobra³o wynagrodzenie w faktycznej wysokoœci w skali roku 1,4% dla jednostek typu Ei4% dla pozosta³ych typów jednostek. NOTA12 DANE PORÓWNAWCZE O JEDNOSTKACH UCZESTNICTWA aktywów netto na koniec roku obrotowego (w tys.) aktywów netto na j.u. na koniec roku obrotowego (w z³): jednostki typu A, B, C, F, I, K jednostki typu E 24,71 259,29 223,4 237,56 194,45 21,47 172,97 174,61 14,13 1) Informacje o znacz¹cych zdarzeniach dotycz¹cych lat ubieg³ych, ujêtych w sprawozdaniu finansowym za bie ¹cy okres sprawozdawczy. 2) Informacje o znacz¹cych zdarzeniach jakie nast¹pi³y po dniu bilansowym, a nieuwzglêdnionych w sprawozdaniu finansowym. 3) Zestawienie oraz objaœnienie ró nic pomiêdzy danymi ujawnionymi w sprawozdaniu finansowym i w porównywalnych danych finansowych a uprzednio sporz¹dzonymi i opublikowanymi sprawozdaniami finansowymi. 4) Dokonane korekty b³êdów podstawowych. Nie zasz³y 7. INFORMACJA DODATKOWA OŒWIADCZENIE DEPOZYTARIUSZA Dzia³aj¹c stosownie do dyspozycji 37 ust. 1 pkt 2 rozporz¹dzenia Ministra Finansów z dnia 8 paÿdziernika 24 r. w sprawie szczególnych zasad rachunkowoœci funduszy inwestycyjnych ING Bank Œl¹ski S.A. jako Depozytariusz dla ING Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Zrównowa onego (zwanego dalej Funduszem) oœwiadcza, e dane dotycz¹ce stanów aktywów, w tym w szczególnoœci aktywów zapisanych na rachunkach pieniê nych i rachunkach papierów wartoœciowych oraz po ytków z tych aktywów przedstawionych w sprawozdaniu finansowym Funduszu za okres od 1 stycznia 26 r. do 3 czerwca 26 r., s¹ zgodne ze stanem faktycznym. Warszawa, dnia 18 sierpnia 26 r. ING FUNDUSZ INWESTYCYJNY OTWARTY STABILNEGO WZROSTU OPINIA NIEZALE NEGO BIEG EGO REWIDENTA z przegl¹du sprawozdania finansowego za okres szeœciu miesiêcy zakoñczony dnia 3 czerwca 26 r. Dla Zarz¹du i Rady Nadzorczej ING Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych S.A. 1. Przeprowadziliœmy przegl¹d za³¹czonego pó³rocznego sprawozdania finansowego ING Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Stabilnego Wzrostu (,,Fundusz ) z siedzib¹ w Warszawie, przy Placu Trzech Krzy y 1/14, obejmuj¹cego: wprowadzenie do sprawozdania finansowego; zestawienie lokat na dzieñ 3 czerwca 26 r. w kwocie , tys. z³; bilans sporz¹dzony na dzieñ 3 czerwca 26 r., który wykazuje aktywa netto w kwocie , tys. z³; rachunek wyniku z operacji za okres 6 miesiêcy od dnia 1 stycznia 26 r. do dnia 3 czerwca 26 r., wykazuj¹cy dodatni wynik z operacji w kwocie , tys. z³; zestawienie zmian netto za okres od dnia 1 stycznia 26 r. do dnia 3 czerwca 26 r., wykazuj¹ce zwiêkszenie stanu aktywów netto o kwotê , tys. z³, oraz noty objaœniaj¹ce i informacjê dodatkow¹ (,,za³¹czone sprawozdanie finansowe ). 2. Fundusz jest zarz¹dzany i reprezentowany przez ING Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. (,,Towarzystwo ). Za rzetelnoœæ, prawid³owoœæ i jasnoœæ za³¹czonego sprawozdania finansowego, jak równie za prawid³owoœæ ksi¹g rachunkowych odpowiada Zarz¹d Towarzystwa. Naszym zadaniem by³o wydanie, na podstawie przegl¹du tego sprawozdania, raportu z przegl¹du. 3. Przegl¹d przeprowadziliœmy stosownie do obowi¹zuj¹cych w Polsce przepisów prawa oraz norm wykonywania zawodu bieg³ego rewidenta wydanych przez Krajow¹ Radê Bieg³ych Rewidentów. Normy nak³adaj¹ na nas obowi¹zek zaplanowania i przeprowadzenia przegl¹du w taki sposób, aby uzyskaæ umiarkowan¹ pewnoœæ, e sprawozdanie finansowe nie zawiera istotnych nieprawid³owoœci. Przegl¹du dokonaliœmy g³ównie drog¹ analizy danych finansowych, wgl¹du w ksiêgi rachunkowe oraz wykorzystania informacji uzyskanych od kierownictwa oraz personelu Towarzystwa. Zakres i metoda przegl¹du sprawozdania finansowego istotnie ró ni¹ siê od badañ le ¹cych u podstaw opinii wydawanej o rzetelnoœci, prawid³owoœci i jasnoœci sprawozdania finansowego. Dlatego nie mo emy wydaæ takiej opinii o za³¹czonym sprawozdaniu finansowym. 4. Przeprowadzony przez nas przegl¹d nie wykaza³ potrzeby dokonania istotnych zmian w za³¹czonym sprawozdaniu finansowym, aby przedstawia³o ono prawid³owo, rzetelnie i jasno we wszystkich istotnych aspektach sytuacjê maj¹tkow¹ i finansow¹ Funduszu na dzieñ 3 czerwca 26 r. oraz jego wynik z operacji za okres 6 miesiêcy zakoñczony dnia 3 czerwca 26 r. zgodnie z zasadami rachunkowoœci okreœlonymi w ustawie z dnia 29 wrzeœnia 1994 r. o rachunkowoœci (tekst jednolity Dz.U. z 22 r. nr 76, poz. 694, z póÿniejszymi zmianami) i odpowiednio wydanymi na jej podstawie przepisami. 5. Zapoznaliœmy siê z informacj¹ Zarz¹du Towarzystwa skierowan¹ do cz³onków Funduszu, sporz¹dzon¹ za okres od dnia 1 stycznia 26 r. do dnia 3 czerwca 26 r. (,,List Towarzystwa ) i uznaliœmy, e informacje w nim zawarte pochodz¹ce z za³¹czonego sprawozdania finansowego s¹ z nim zgodne. Informacje zawarte w Liœcie Towarzystwa uwzglêdniaj¹ postanowienia 37, pkt 1 Rozporz¹dzenia Ministra Finansów z dnia 8 paÿdziernika 24 r. w sprawie szczególnych zasad rachunkowoœci funduszy inwestycyjnych. 6. Do za³¹czonego sprawozdania finansowego do³¹czono oœwiadczenie depozytariusza. w imieniu Ernst & Young Audit Sp. z o.o. Rondo ONZ 1, 124 Warszawa numer ewid. 13 Dominik Januszewski Sebastian yczba Bieg³y rewident Nr 977/7255 Bieg³y rewident Nr 9946/7392 Warszawa, dnia 18 sierpnia 26 r.

19 1. WPROWADZENIE DO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO Nazwa funduszu: ING Fundusz Inwestycyjny Otwarty Stabilnego Wzrostu (dawniej ING Fundusz Inwestycyjny Otwarty Stabilnego Wzrostu Emerytura Plus) Fundusz mo e u ywaæ nazwy w skróconym brzmieniu: ING FIO Stabilnego Wzrostu Typ funduszu: fundusz inwestycyjny otwarty Konstrukcja funduszu: fundusz z ró nymi kategoriami jednostek uczestnictwa ("typami" jednostek uczestnictwa) Data utworzenia: 4 paÿdziernika 2 r. (decyzja Komisji Papierów Wartoœciowych i Gie³d DFN 149/942/) Okres na jaki zosta³ utworzony: fundusz zosta³ utworzony na czas nieokreœlony Wpis do rejestru funduszy: 23 listopada 2 r. pod numerem RFj 81 Cel inwestycyjny, specjalizacja i stosowane ograniczenia inwestycyjne Funduszu: Celem inwestycyjnym Funduszu jest wzrost wartoœci aktywów Funduszu w wyniku wzrostu wartoœci lokat. Fundusz nie gwarantuje osi¹gniêcia celu inwestycyjnego. Fundusz inwestuje zarówno w akcje najwiêkszych spó³ek o solidnych fundamentach i bardzo dobrych perspektywach wzrostu, jak i w d³u ne papiery wartoœciowe, g³ównie emitowane lub gwarantowane przez Skarb Pañstwa lub NBP. Fundusz mo e inwestowaæ aktywa w inne instrumenty finansowe dozwolone prawem. Fundusz stosuje ograniczenia inwestycyjne okreœlone w ustawie o funduszach inwestycyjnych dla funduszu inwestycyjnego otwartego. Œrodki Funduszu inwestowane s¹ w papiery wartoœciowe zgodnie z nastêpuj¹cymi zasadami dywersyfikacji lokat: 1. d³u ne papiery wartoœciowe i instrumenty rynku pieniê nego, w tym w szczególnoœci papiery wartoœciowe emitowane, porêczone lub gwarantowane przez Skarb Pañstwa lub Narodowy Bank Polski od 5% do 9% aktywów. 2. akcje dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym na terytorium Rzeczpospolitej Polskiej lub pañstwie innym ni Rzeczpospolita, które jest cz³onkiem Unii Europejskiej (pañstwa cz³onkowskie) i obligacje zamienne od 1% do 5% aktywów. 3. inne instrumenty finansowe zgodnie z obowi¹zuj¹cym prawem. 4. zagraniczne papiery wartoœciowe i prawa maj¹tkowe do 3% wartoœci aktywów (fundusz nie lokuje w papiery wartoœciowe i instrumenty rynku pieniê nego na rynku zorganizowanym innym ni Rzeczpospolita i pañstwa cz³onkowskie). 5. fundusz mo e lokowaæ ponad 35% aktywów w papiery wartoœciowe emitowane, porêczone lub gwarantowane przez Skarb Pañstwa. W celu zapewnienia odpowiedniego stanu œrodków p³ynnych, czêœæ aktywów jest utrzymywana na rachunkach bankowych i lokowana w krótkoterminowych depozytach bankowych. Fundusz d¹ y do osi¹gniêcia w d³u szym okresie stopy zwrotu wy szej ni benchmark: 3%WIG + 6%MLGFPL+ 1%AMC,5. Organ Funduszu Firma: ING Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Spó³ka Akcyjna Siedziba: Warszawa Adres: Pl. Trzech Krzy y 1/14, Warszawa S¹d rejestrowy: S¹d Rejonowy dla m.st. Wwy XIX Wydzia³ Gospodarczy KRS Numer: 3943 Data wpisu: 3 wrzeœnia 21 r. Towarzystwo jest spó³k¹ akcyjn¹ prawa polskiego, której 1% kapita³u akcyjnego nale y do ING Investment Management () S.A. ING Investment Management () S.A. jest spó³k¹ akcyjn¹ prawa polskiego, w której 1% akcji posiada ING Investment Management (Europe) B.V.. Fundusz, reprezentowany przez ING TFI S.A., zawar³ z ING Investment Management () S.A. umowê o Zarz¹dzaniu Pakietem Papierów Wartoœciowych. Okres sprawozdawczy Sprawozdanie finansowe Funduszu obejmuje okres r r. Dniem bilansowym jest r. Za³o enie kontynuowania dzia³alnoœci przez Fundusz Sprawozdanie finansowe zosta³o sporz¹dzone przy za³o eniu kontynuowania dzia³alnoœci przez Fundusz w daj¹cej siê przewidzieæ przysz³oœci, tzn. w ci¹gu 12 miesiêcy od r. Nie istniej¹ okolicznoœci wskazuj¹ce na zagro enie kontynuowania dzia³alnoœci Funduszu. Podmiot, który przeprowadzi³ przegl¹d sprawozdania finansowego Ernst & Young Audit Sp. z o.o. Adres: Rondo ONZ 1, Warszawa OŒWIADCZENIE ZARZ DU Zgodnie z wymogami art. 52 ust. 2 ustawy z dnia 29 wrzeœnia 1994 r. o rachunkowoœci (Dz. U. z 22 r. nr 76, poz. 694) Zarz¹d ING Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych S.A. przedstawia sprawozdanie finansowe ING Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Stabilnego Wzrostu, na które sk³ada siê: 1) wprowadzenie do sprawozdania finansowego; 2) zestawienie lokat wg stanu na dzieñ 3 czerwca 26 r. o wartoœci tys. z³otych; 3) bilans sporz¹dzony na dzieñ 3 czerwca 26 r., który wykazuje aktywa netto i kapita³y na sumê tys. z³otych; 4) rachunek wyniku z operacji za okres od 1 stycznia 26 r. do 3 czerwca 26 r. wykazuj¹cy zysk z operacji w kwocie tys. z³otych; 5) zestawienie zmian netto za okres od 1 stycznia 26 r. do 3 czerwca 26 r.; 6) noty objaœniaj¹ce; 7) informacjê dodatkow¹. Kategorie jednostek uczestnictwa i okreœlenie cech je ró nicuj¹cych Jednostki Uczestnictwa typu A zbywane bez ograniczeñ wynagrodzenie TFI max. 2,5% w skali roku op³ata dystrybucyjna od wp³aty max. 4% Jednostki Uczestnictwa typu B zbywane w ramach Programu Systematycznego Inwestowania (PSI) wynagrodzenie TFI max. 2,5% w skali roku op³ata dystrybucyjna od wp³aty max. 2% op³ata umorzeniowa max. 4% Jednostki Uczestnictwa typu C zbywane w ramach PSI wynagrodzenie TFI max. 2,5% w skali roku op³ata dystrybucyjna pobierana jednorazowo w ramach danego programu (max. 5 tys. z³) op³ata umorzeniowa max. 4% Jednostki Uczestnictwa typu E zbywane wy³¹cznie w ramach Pracowniczego Programu Inwestycyjnego (PPI) lub Pracowniczego Programu Emerytalnego (PPE) wynagrodzenie TFI max. 1,5% w skali roku op³ata dystrybucyjna od wp³aty max. 4% Jednostki Uczestnictwa typu F zbywane wy³¹cznie w ramach PPI lub PPE wynagrodzenie TFI max. 2,5% w skali roku op³ata dystrybucyjna od wp³aty max. 4% Jednostki Uczestnictwa typu I zbywane wy³¹cznie w ramach IKE wynagrodzenie TFI max. 2,5% w skali roku op³ata dystrybucyjna od wp³aty max. 1% op³ata za konwersjê max. 3% op³ata umorzeniowa max. 1% Jednostki Uczestnictwa typu K zbywane wy³¹cznie w ramach IKE wynagrodzenie TFI max. 2,5% w skali roku op³ata dystrybucyjna od wp³aty max. 5% op³ata za konwersjê max. 3% op³ata umorzeniowa max. 1% Warszawa, 18 sierpieñ 26 r. Sk³adniki lokat Akcje Warranty subskrypcyjne Prawa do akcji Prawa poboru Kwity depozytowe Listy zastawne D³u ne papiery wartoœciowe Instrumenty pochodne Udzia³y w spó³kach z ograniczon¹ odpowiedzialnoœci¹ Jednostki uczestnictwa Certyfikaty inwestycyjne Tytu³y uczestnictwa emitowane przez instytucje wspólnego inwestowania maj¹ce siedzibê za granic¹ Wierzytelnoœci Weksle Depozyty Waluty Nieruchomoœci Statki morskie Inne AKCJE 2. ZESTAWIENIE LOKAT 1) Tabela g³ówna (w tys. z³otych) wg ceny na dzieñ bilansowy % udzia³ 33,23%,2% 65,67% 99,1% wg ceny 2) Tabele uzupe³niaj¹ce (w tys. z³otych) Nazwa Lp. Nazwa Rodzaj rynku rynku Liczba 1. CETVCPBMG CEZCZ EBSAVAT ORCOLU SPTTCZ ZENCPNL DANUBHU OTPHU MOLHU ABGPLSTRPR ACPPLCOMP AGOPLAGORA AMCPLAMICA1 14. APTPLAPATR BHWPLBH BIOPLBIOTN BPHPLBPH BREPLBRE BZWPLBZ44 2. CCCPLCCC CMRPLCOMAR CNGPLCRMNG CPLPLCMPLD CSTPLCRSNT DWRPLDWORY19 GPW Praga GPW Praga GPW Praga GPW Praga GPW Praga GPW Praga GPW Budapeszt GPW Budapeszt GPW Budapeszt GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie na dzieñ bilansowy Kraj siedziby emitenta Bermudy Czechy Austria Luksemburg Czechy Holandia Wêgry Wêgry Wêgry wg ceny na % udzia³ 31,36%,3% 66,35% 97,74% Udzia³ %,3%,92%,32%,46%,25%,3%,16%,53%,75%,11%,37%,24%,14%,23%,63%,13%,56%,36% 1,37%,12%,37%,11%,21%,5%,11%

20 Udzia³ w aktywach % na wg ceny Liczba nominalna 26. EATNL ECHPLECHPS EPNPLENMPN FCLPLFRMCL66 3. FERPLFERUM GRLPLGRAAL GTCPLGTC GTNPLGSPR HBDPLHDBUD HOPPLHOOP1 36. INKPLINSTK KGHPLKGHM KGNPLKGNRC KSWPLKRUSZ16 4. KTYPLKETY LPPPLLPP LTSPLLOTOS MSSPLMSTSD NETPLNETIA PBGPLPBG PEOPLPEKAO PGNPLPGNIG PKMPLPROKM PKNPLPKN18 5. PKOPLPKO PLSPLPLMSL PRMPLPRCHM SFTPLSOFTB SNKPLSTLSK TIMPLTIM TPSPLTLKPL TVNPLTVN ZWCPLZYWIC16 akcje notowane na aktywnym rynku regulowanym PRAWA POBORU I PRAWA DO NOWEJ EMISJI Nazwa Lp. Nazwa Rodzaj rynku Liczba rynku 1. BIOTONPPPLBIOTN78 Nienotow. na akt. rynku 2. GETINPNEPLGSPR162 Nienotow. na akt. rynku prawa poboru nienotowane na aktywnym rynku D U NE PAPIERY WARTOŒCIOWE Lp. Nazwa Rodzaj rynku Nazwa rynku GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie GPW w Wwie Nie dotyczy Nie dotyczy Holandia Kraj siedziby emitenta wg ceny na ,31%,41%,33%,23%,36%,19% 1,1%,36%,1%,21%,9% 2,99%,25%,15%,59%,2%,75%,43%,36% 1,31% 2,32%,14%,47% 2,97% 2,75%,22%,21%,6%,2%,35% 1,75%,98%,6% 33,23% Udzia³ %,19%,1%,2% Obligacje O terminie wykupu poni ej 1 roku: ,3% 1. OK86 2. PS116 Akt. rynek regul. Akt. rynek regul. GPWwWwie Skarb Pañst. PL 1286 GPWwWwie Skarb Pañst. PL zerokuponowe sta³e 8,5% ,55% ,68% 3. OK126 *) Inny akt. rynek MTSCeTOoferty Skarb Pañst. PL zerokuponowe ,37% 4. OK47 5. EFL Inny akt. rynek MTSCeTO Skarb Pañst. PL Europ.Fund. zerokuponowe ,25% 157 **) Nienotow.na akt.ryn. 6. EFL niedotyczy Leasing.S.A. PL 2751 zmienne 4,619% Europ. Fund ,31% 1157 Nienotow.na akt.ryn. niedotyczy Leasing.S.A. PL zmienne 4,468% ,17% 7. PS57 Inny akt. rynek MTSCeTOfixing Skarb Pañst. PL sta³e 8,5% ,97% O terminie wykupu powy ej 1 roku: ,37% 1. OK48 Akt. rynek regul. GPWwWwie Skarb Pañstwa PL 1248 zerokuponowe ,64% 2. OK88 Akt. rynek regul. GPWwWwie Skarb Pañstwa PL 1288 zerokuponowe ,2% 3. BRE BRE Leasing Nienot. na akt. rynku niedotyczy Leasing S.A. PL zmienne 5,1% ,26% 4. OK87 Akt. rynek regul. GPWwWwie Skarb Pañstwa PL zerokuponowe ,66% 5. EFL Europ. Fundusz 2987 Nienot. na akt. rynku niedotyczy Leasingowy S.A. PL zmienne 4,416% ,16% 6. OK PS68 Akt. rynek regul. Akt. rynek regul. GPWwWwie Skarb Pañstwa GPWwWwie Skarb Pañstwa PL PL zerokuponowe 176 sta³e 5,75% ,76% 8,85% 8. ZYWIEC Nienot. na akt. rynku niedotyczy Gr. YWIEC S.A. PL 2811 zmienne 4,4% ,35% 9. DZ19 *) Akt.rynek regul. GPWwWwieoferty Skarb Pañstwa PL zmienne 5,46% ,%.1. DS59 Inny akt. rynek MTSCeTOfixing Skarb Pañstwa PL sta³e 6% ,43% 11. DZ79 *) Akt. rynek regul. GPWwWwieoferty Skarb Pañstwa PL zmienne 5,98% ,% 12. PS31 Inny akt. rynek MTSCeTO Skarb Pañstwa PL sta³e 5,75% ,9% 13. DS111 Inny akt. rynek MTSCeTO Skarb Pañstwa PL sta³e 6% ,18% 14. PKP6211 Nienot. na akt. rynku niedotyczy Pol. Koleje Pañst. PL zmienne 4,8% ,23% 15. WZ DS DS115 Inny akt. rynek Akt. rynek regul. Inny akt. rynek MTSCeTO Skarb Pañstwa GPWwWwie Skarb Pañstwa MTSCeTO Skarb Pañstwa PL PL PL zmienne 4,11% sta³e 5% sta³e 6,25% ,1% 2,66%,76% 18. IZ816 *) Akt. rynek regul. GPWwWwieoferty Skarb Pañstwa PL sta³e 3% 1 133, ,4% zmienny nomina³ papiery d³u ne notowane na aktywnym rynku regulowanym papiery d³u ne notowane na innym aktywnym rynku ,4% ,15% papiery d³u ne nienotowane na aktywnym rynku ,48% RAZEM D U NE ,67% *) œrednia arytmetyczna z najlepszych ofert kupna i sprzeda y z dnia wyceny. **) obligacje EFL157 zostan¹ wykupione przez emitenta w 4 czêœciach po 25% ³¹cznej wartoœci nominalnej serii obligacji ka da, w nastêpuj¹cych dniach wykupu: , , oraz roku. GWARANTOWANE SK ADNIKI LOKAT Papiery wartoœciowe emitowane, porêczone lub gwarantowane przez Skarb Pañstwa Lp. Nazwa I. Aktywa Rodzaj GRUPY KAPITA OWE, O KTÓRYCH MOWA W ART. 98 USTAWY 1. Grupa BRE Bank S.A. 2. Grupa Prokom S.A. 3. UniCredit Group 3) Tabele dodatkowe (w tys. z³otych) obligacje skarbowe obligacje PKP 3. BILANS sporz¹dzony na dzieñ (w tys. z³otych) ¹czna liczba SK ADNIKI LOKAT NABYTE OD PODMIOTÓW, O KTÓRYCH MOWA W ART. 17 USTAWY 1. Œrodki pieniê ne i ich ekwiwalenty 2. Nale noœci 3. Transakcje przy zobowi¹zaniu siê drugiej strony do odkupu 4. Sk³adniki lokat notowane na aktywnym rynku, w tym: d³u ne papiery wartoœciowe 5. Sk³adniki lokat nienotowane na aktywnym rynku, w tym: d³u ne papiery wartoœciowe wg ceny PAPIERY WARTOŒCIOWE EMITOWANE PRZEZ MIÊDZYNARODOWE INSTYTUCJE FINANSOWE, KTÓRYCH CZ ONKIEM JEST RP LUB PRZYNAJMNEJ JEDNO Z PAÑSTW NALE CYCH DO OECD na na Udzia³ % 64,42% 64,19%,23% Udzia³ %,62% 1,18% 2,88% Nieruchomoœci 7. Pozosta³e aktywa II. 1. Kapita³ wp³acony 2. Kapita³ wyp³acony (wielkoœæ ujemna) 1. Zakumulowane, nierozdysponowane przychody z lokat netto 2. Zakumulowany, nierozdysponowany zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat A A B B C C E E F F I I K K 4. RACHUNEK WYNIKU Z OPERACJI za okres: (w tys. z³otych) I. Przychody z lokat 1. Dywidendy i inne udzia³y w zyskach 2. Przychody odsetkowe 3. Przychody zwi¹zane z posiadaniem nieruchomoœci 4. Dodatnie saldo ró nic kursowych 5. Pozosta³e II. Zobowi¹zania III. Aktywa netto (III) IV. Kapita³ funduszu V. Dochody zatrzymane VI. Wzrost (spadek) wartoœci lokat w odniesieniu do ceny VII.Kapita³ funduszu i zakumulowany wynik z operacji (IV+V+/VI) typy jednostek uczestnictwa , , aktywów netto na jednostkê uczestnictwa (w z³) 189,41 179, , , aktywów netto na jednostkê uczestnictwa (w z³) 189,41 179, , ,41513 aktywów netto na jednostkê uczestnictwa (w z³) 189,41 179, , ,31782 aktywów netto na jednostkê uczestnictwa (w z³) 196,91 185, ,88553 aktywów netto na jednostkê uczestnictwa (w z³) 189, , ,4291 aktywów netto na jednostkê uczestnictwa (w z³) 189,41 179, , ,68955 aktywów netto na jednostkê uczestnictwa (w z³) 189,41 179,75 Koszty funduszu Wynagrodzenie dla towarzystwa Wynagrodzenia dla podmiotów prowadz¹cych dystrybucjê Op³aty dla depozytariusza Op³aty zwi¹zane z prowadzeniem rejestru aktywów funduszu Op³aty za zezwolenia oraz rejestracyjne Us³ugi w zakresie rachunkowoœci Us³ugi w zakresie zarz¹dzania aktywami funduszu Us³ugi prawne Us³ugi wydawnicze, w tym poligraficzne Koszty odsetkowe 11. Koszty zwi¹zane z posiadaniem nieruchomoœci 12. Ujemne saldo ró nic kursowych 13. Pozosta³e III. Koszty pokrywane przez towarzystwo IV. Koszty funduszu netto (IIIII) V. Przychody z lokat netto (IIV) VI. Zrealizowany i niezrealizowany zysk (strata) 1. Zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat, w tym: z tytu³u ró nic kursowych 2. Wzrost (spadek) niezrealizowanego zysku (straty) z wyceny lokat, w tym: z tytu³u ró nic kursowych VII.Wynik z operacji Wynik z operacji przypadaj¹cy na jednostkê uczestnictwa (w z³) typy jednostek uczestnictwa typ ju A typ ju B typ ju C typ ju E typ ju F typ ju I typ ju K ,14 8,12 8,12 8,12 9,15 8,12 8,12 8, Kraj Warunki Termin Emitent siedziby oprocentowania wykupu emitenta ,22 13,2 13,2 13,2 14,8 13,2 13,2 5. ZESTAWIENIE ZMIAN W AKTYWACH NETTO (w tys. z³otych, z wyj¹tkiem liczby jednostek uczestnictwa) I. Zmiany Wartoœci Aktywów Netto aktywów netto na koniec poprzedniego okresu sprawozdawczego 2. Wynik z operacji za okres sprawozdawczy (razem), w tym: a) przychody z lokat netto, b) zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat, c) wzrost (spadek) niezrealizowanego zysku (straty) z wyceny lokat 3. Zmiana netto z tytu³u wyniku z operacji 4. Dystrybucja dochodów funduszu (razem) a) z przychodów z lokat netto, ,46 7,44 7,44 7,44 8,48 7,44 7,