ING Specjalistyczne. Fundusze Inwestycyjne Otwarte ROCZNE SPRAWOZDANIE FINANSOWE PL. Warszawa, 31 grudnia 2008 r.

Transkrypt

1 ING Specjalistyczne Fundusze Inwestycyjne Otwarte ROCZNE SPRAWOZDANIE FINANSOWE Warszawa, 31 grudnia 28 r.

2 ING Specjalistyczne Fundusze Inwestycyjne Otwarte GRUDZIEÑ 28 Roczne Sprawozdanie Finansowe SPRAWOZDANIE FINANSOWE ZA ROK ZAKOÑCZONY DNIA 31 GRUDNIA 28 R. ING Specjalistycznego Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Akcji 2 ING Specjalistycznego Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Obligacji 2 Szanowni Pañstwo, Gdy siêgamy pamiêci¹ do pocz¹tku roku 28, wydaje nam siê niewiarygodne, jak wiele istotnych zdarzeñ mia³o miejsce. Nikt nie móg³ przewidzieæ skutków kryzysu w sektorze finansowym oraz w gospodarce globalnej. Boleœnie ucierpia³y wszystkie gie³dy papierów wartoœciowych. Klienci funduszy inwestycyjnych na ca³ym œwiecie uznaj¹ zapewne rok 28 za jeden z najgorszych dla swoich inwestycji. Dla polskiego rynku akcji, miniony rok by³ najgorszy w historii. Kryzys sektora finansowego rozwijaj¹cy siê od po³owy 27 roku zacz¹³ mieæ prze³o enie na realn¹ sferê gospodarki. W rezultacie ca³y rok up³yn¹³ pod znakiem pogarszaj¹cych siê danych makroekonomicznych oraz spadków na rynkach akcji. S³abn¹cym nastrojom, oraz gorszym fundamentom towarzyszy³o wycofywanie przez inwestorów œrodków z funduszy inwestycyjnych. Ostatecznie g³ówny indeks gie³dowy WIG spad³ a o 51%. Na rynkach globalnych by³ to rok niespotykanej wczeœniej zmiennoœci cen, olbrzymiej niepewnoœæ i braku zaufania wœród uczestników rynków finansowych skutkuj¹cy wyprzeda ¹ ryzykownych aktywów i ucieczk¹ w bezpieczne obligacje krajów rozwiniêtych. Efekty œwiatowego spowolnienia gospodarczego zaczê³y docieraæ tak e do Polski, co widoczne by³o w pogarszaj¹cych siê wskaÿnikach makroekonomicznych. W wyniku powy szych czynników wszystkie Fundusze ING akcyjnei mieszane zanotowa³y ujemne roczne stopy zwrotu: ING FIO Akcji 49,89%, ING FIO Zrównowa ony 29,69%, ING FIO Stabilnego Wzrostu 16,49%, ING FIO Œrednich i Ma³ych Spó³ek 57,32%, ING SFIO Akcji 2 41,34%. Subfundusze ING Parasol SFIO uzyska³y nastêpuj¹ce stopy zwrotu: ING Subfundusz Stabilnego Wzrostu Plus 17,23%, ING Subfundusz Zrównowa ony Plus 31,48%, ING Subfundusz Akcji Plus 49,85%, ING Subfundusz Selektywny Plus 59,57%, ING Subfundusz Œrodkowoeuropejski Budownictwa i Nieruchomoœci Plus 56,35%, ING Subfundusz Œrodkowoeuropejski Sektora Finansowego Plus 55,93% i ING Subfundusz Œrodkowoeuropejski Œrednich i Ma³ych Spó³ek Puls 54,19%. W drugiej po³owie ubieg³ego roku rozszerzyliœmy ofertê ING Parasol SFIO o trzy nowe subfundusze: ING Subfundusz Œrodkowoeuropejski Sektorów Defensywnych Plus, ING Subfundusz Œrodkowoeuropejski Sektorów Wzrostowych Plus oraz ING Subfundusz Mieszany Ochrony Kapita³u 9. Stopy zwrotu liczone w skali roku wynios³y dla nowych subfunduszy 8,33% dla ING Subfunduszu Œrodkowoeuropejskiego Sektorów Defensywnych Plus, 41,97% dla ING Subfunduszu Œrodkowoeuropejskiego Sektorów Wzrostowych oraz 3,29% dla ING Subfunduszu Mieszanego Ochrony Kapita³u 9. Rok 28 by³ udany dla funduszy d³u nych. Stopa zwrotu z funduszy obligacji i gotówkowych oferowanych przez ING TFI S.A. wynios³a +7,99% dla ING FIO Obligacji, +3,8% dla ING FIO Gotówkowego, +8,65% dla ING SFIO Obligacji 2, +7,99 dla ING Subfunduszu Obligacji Plus oraz +3,36% dla ING Subfunduszu Gotówkowego Plus. Fundusze funduszy ING FIO Chiny i Indie USD i ING FIO Rosja Euro zanotowa³y stopy zwrotu,w walutach funduszu, na poziomie odpowiednio 55,76% i 71,5%. Zdecydowanie najwa niejszy wp³yw na rynek mia³y wydarzenia zewnêtrzne zapocz¹tkowane w USA. Kryzys zwi¹zany z kredytami hipotecznymi mia³ bardzo negatywny wp³yw na rynki finansowe ca³ego œwiata. Banki przesta³y po yczaæ sobie pieni¹dze, co spowodowa³o powa ne problemy z p³ynnoœci¹. W pierwszym kwartale 28 roku Rada Polityki Pieniê nej konsekwentnie podnosi³a stopy procentowe. G³ównym powodem podwy ek by³a wysoka inflacja i rosn¹ce p³ace. Jednak ju pod koniec roku, w odpowiedzi na dzia³ania najwiêkszych banków centralnych, RPP by³a zmuszona do szybkiej redukcji stóp procentowych. Zawirowania na rynkach finansowych wp³ynê³y na znacz¹cy wzrost rentownoœci obligacji skarbowych w paÿdzierniku, kiedy chwilowo poszybowa³y one powy ej 7% niweluj¹c roczne stopy zwrotu z funduszy obligacyjnych prawie do zera. Podobnie jak na ca³ym œwiecie, tak i u nas pierwszym przejawem podwy szonych obaw o przysz³oœæ by³o zmniejszenie zaufania na rynku miêdzybankowym. Sytuacja taka mia³a charakter przejœciowy i ju na koniec roku wyceny instrumentów finansowych powróci³y do poziomów fundamentalnych. Ka dy z nas zadaje sobie pytanie, jaki bêdzie rok 29? Mo liwych jest wiele scenariuszy rozwoju sytuacji. Wszystko bêdzie zale a³o od fundamentów, czyli sytuacji w globalnej gospodarce, która prze ywa najwiêksze spowolnienie od lat osiemdziesi¹tych. Bior¹c pod uwagê odwa ne dzia³ania podejmowane przez rz¹dy i banki centralne najpotê niejszych pañstw œwiata uwa amy, e œwiat zdo³a unikn¹æ powa nego, d³ugotrwa³ego kryzysu gospodarczego. Nasze Towarzystwo g³êboko wierzy w przysz³oœæ polskiego rynku funduszy inwestycyjnych. W najbli szym czasie istotnie rozszerzymy nasz¹ ofertê produktow¹ o nowe, innowacyjne produkty dotychczas trudno dostêpne dla polskiego klienta. Wierzymy, e produkty te spotkaj¹ siê Pañstwa du ym zainteresowaniem. Chcielibyœmy yczyæ, aby rok 29 by³ bardzo udany dla Pañstwa i dla Pañstwa inwestycji. Prezes Zarz¹du Wiceprezes Zarz¹du Cz³onek Zarz¹du Cz³onek Zarz¹du ING TFI S.A. ING TFI S.A. ING TFI S.A. ING TFI S.A. Leszek Jedlecki Hans van Houwelingen Leszek Auda Ma³gorzata Barska Warszawa, dnia 3 marca 29 r. ING SPECJALISTYCZNY FUNDUSZ INWESTYCYJNY OTWARTY AKCJI 2 OPINIA NIEZALE NEGO BIEG EGO REWIDENTA Dla Walnego Zgromadzenia ING Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych S.A. 1. Przeprowadziliœmy badanie za³¹czonego sprawozdania finansowego za rok zakoñczony dnia 31 grudnia 28 r. ( okres sprawozdawczy ) ING Specjalistycznego Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Akcji 2 ( Fundusz ) z siedzib¹ w Warszawie, Plac Trzech Krzy y 1/14, obejmuj¹cego: wprowadzenie do sprawozdania finansowego; zestawienie lokat sporz¹dzone na dzieñ 31 grudnia 28 r. w kwocie , tys. z³; bilans sporz¹dzony na dzieñ 31 grudnia 28 r., który wykazuje aktywa netto w kwocie , tys. z³; rachunek wyniku z operacji za okres sprawozdawczy, wykazuj¹cy ujemny wynik z operacji w kwocie , tys. z³; zestawienie zmian netto za okres sprawozdawczy, wykazuj¹ce zmniejszenie stanu aktywów netto o kwotê , tys. z³; rachunek przep³ywów pieniê nych za okres sprawozdawczy, wykazuj¹cy zmniejszenie stanu œrodków pieniê nych netto o kwotê tys. z³ oraz noty objaœniaj¹ce i informacjê dodatkow¹ ( za³¹czone sprawozdanie finansowe ). 2. Za rzetelnoœæ, prawid³owoœæ i jasnoœæ za³¹czonego sprawozdania finansowego, jak równie za prawid³owoœæ ksi¹g rachunkowych Funduszu odpowiada Zarz¹d ING Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych S.A. (zwanego dalej Towarzystwem"), towarzystwa funduszy inwestycyjnych zarz¹dzaj¹cego Funduszem i reprezentuj¹cego Fundusz. Naszym zadaniem by³o zbadanie za³¹czonego sprawozdania finansowego i wyra enie, na podstawie badania, opinii o tym, czy sprawozdanie to jest, we wszystkich istotnych aspektach, rzetelne, prawid³owe i jasne oraz czy ksiêgi rachunkowe stanowi¹ce podstawê jego sporz¹dzenia s¹ prowadzone, we wszystkich istotnych aspektach, w sposób prawid³owy. 3. Badanie za³¹czonego sprawozdania finansowego przeprowadziliœmy stosownie do obowi¹zuj¹cych w Polsce postanowieñ: rozdzia³u 7 ustawy z dnia 29 wrzeœnia 1994 r. o rachunkowoœci (,,ustawa o rachunkowoœci ), norm wykonywania zawodu bieg³ego rewidenta wydanych przez Krajow¹ Radê Bieg³ych Rewidentów, w taki sposób, aby uzyskaæ racjonaln¹ pewnoœæ, czy sprawozdanie to nie zawiera istotnych nieprawid³owoœci. W szczególnoœci, badanie obejmowa³o sprawdzenie w du ej mierze metod¹ wyrywkow¹ dokumentacji, z której wynikaj¹ kwoty i informacje zawarte w za³¹czonym sprawozdaniu finansowym. Badanie obejmowa³o równie ocenê poprawnoœci przyjêtych i stosowanych przez Zarz¹d Towarzystwa zasad rachunkowoœci i znacz¹cych szacunków dokonanych przez Zarz¹d Towarzystwa, jak i ogólnej prezentacji za³¹czonego sprawozdania finansowego. Uwa amy, e przeprowadzone przez nas badanie dostarczy³o nam wystarczaj¹cych podstaw do wyra enia opinii o za³¹czonym sprawozdaniu finansowym traktowanym jako ca³oœæ. 4. Naszym zdaniem, za³¹czone sprawozdanie finansowe, we wszystkich istotnych aspektach: przedstawia rzetelnie i jasno wszystkie informacje istotne dla oceny wyniku z operacji za okres sprawozdawczy, jak te sytuacji maj¹tkowej i finansowej badanego Funduszu na dzieñ 31 grudnia 28 r.; sporz¹dzone zosta³o zgodnie z zasadami rachunkowoœci okreœlonymi w ustawie o rachunkowoœci i wydanymi na jej podstawie przepisami, na podstawie prawid³owo prowadzonych ksi¹g rachunkowych; jest zgodne z ustaw¹ o rachunkowoœci i wydanymi na jej podstawie przepisami oraz postanowieniami statutu Funduszu, wp³ywaj¹cymi na jego treœæ. 5. Zapoznaliœmy siê z informacj¹ Zarz¹du Towarzystwa skierowan¹ do uczestników Funduszu, sporz¹dzon¹ za okres sprawozdawczy (,,List Towarzystwa ) i uznaliœmy, e informacje pochodz¹ce z za³¹czonego sprawozdania finansowego s¹ z nim zgodne. Informacje zawarte w Liœcie Towarzystwa uwzglêdniaj¹ postanowienia 37, ustêp 1 Rozporz¹dzenia Ministra Finansów z dnia 24 grudnia 27 r. w sprawie szczególnych zasad rachunkowoœci funduszy inwestycyjnych. 6. Do za³¹czonego sprawozdania finansowego do³¹czono oœwiadczenie depozytariusza. w imieniu Ernst & Young Audit Sp. z o.o. Rondo ONZ 1, 124 Warszawa nr ewidencyjny13 Dominik Januszewski Dorota SnarskaKuman Bieg³y rewident nr 977/7255 Bieg³y rewident nr 9667/7232 Warszawa, dnia 3 marca 29 roku OŒWIADCZENIE ZARZ DU Zgodnie z wymogami art. 52 ust. 2 ustawy z dnia 29 wrzeœnia 1994 r. o rachunkowoœci (Dz. U. z 22 r. nr 76, poz. 694) Zarz¹d ING Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych S.A. przedstawia sprawozdanie finansowe ING Specjalistycznego Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Akcji 2, na które sk³ada siê: 1) wprowadzenie do sprawozdania finansowego; ING Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych 1

3 Udzia³ w aktywach % na wg ceny Liczba nominalna Roczne Sprawozdanie Finansowe GRUDZIEÑ 28 ING Specjalistyczne Fundusze Inwestycyjne Otwarte 2) zestawienie lokat wg stanu na dzieñ 31 grudnia 28 r. o wartoœci tys. z³otych; 3) bilans sporz¹dzony na dzieñ 31 grudnia 28 r., który wykazuje aktywa netto i kapita³y na sumê tys. z³otych; 4) rachunek wyniku z operacji za okres od 1 stycznia 28 r. do 31 grudnia 28 r. wykazuj¹cy stratê z operacji w kwocie tys. z³otych; 5) zestawienie zmian netto za okres od 1 stycznia 28 r. do 31 grudnia 28 r. wykazuj¹ce zmniejszenie stanu wartoœci aktywów netto o kwotê tys. z³otych; 6) rachunek przep³ywów pieniê nych za okres od 1 stycznia 28 r. do 31 grudnia 28 r. wykazuj¹cy zmniejszenie stanu œrodków pieniê nych netto o kwotê tys. z³otych; 7) noty objaœniaj¹ce; 8) informacja dodatkowa. 1. WPROWADZENIE DO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO Nazwa funduszu: ING Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty Akcji 2 Fundusz mo e u ywaæ nazwy w skróconym brzmieniu: ING SFIO Akcji 2 Typ funduszu: specjalistyczny fundusz inwestycyjny otwarty Data utworzenia: 19 wrzeœnia 21 r. decyzja Komisja Papierów Wartoœciowych i Gie³d DFN145/917/1 (obecnie Komisja Nadzoru Finansowego "KNF") Okres na jaki zosta³ utworzony: Fundusz zosta³ utworzony na czas nieokreœlony Wpis do rejestru funduszy: 26 paÿdziernik 21 r. pod numerem RFi 1 Cel inwestycyjny, specjalizacja i stosowane ograniczenia inwestycyjne Funduszu Celem inwestycyjnym Funduszu jest wzrost wartoœci aktywów Funduszu w wyniku wzrostu wartoœci lokat. Fundusz nie gwarantuje osi¹gniêcia celu inwestycyjnego. Uczestnikami Funduszu mog¹ byæ wy³¹cznie osoby prawne i zgodnie z Ustaw¹ o funduszach inwestycyjnych Fundusz stosuje ograniczenia inwestycyjne okreœlone dla funduszu inwestycyjnego zamkniêtego. Fundusz realizuje cel inwestycyjny poprzez inwestycje w akcje, papiery d³u ne i inne instrumenty finansowe. Œrodki Funduszu inwestowane s¹ w papiery wartoœciowe zgodnie z nastêpuj¹cymi zasadami dywersyfikacji lokat: 1. akcje dopuszczone do obrotu na rynku zorganizowanym od 6% do 1% aktywów. 2. d³u ne instrumenty finansowe emitowane, porêczane lub gwarantowane przez Skarb Pañstwa lub Narodowy Bank Polski do 4% aktywów. 3. d³u ne instrumenty finansowe inne ni papiery wartoœciowe emitowane, porêczane lub gwarantowane przez Skarb Pañstwa lub Narodowy Bank Polski do 1% aktywów. 4. zagraniczne papiery wartoœciowe i prawa maj¹tkowe do 3% wartoœci aktywów. Benchmarkiem dla Funduszu jest indeks sk³adaj¹cy siê w 8% z WIG i w 2% z AMC1. AMC1 jest wewnêtrznym indeksem obliczanym przez ING Investment Management (Polska) S.A. obrazuj¹cym rynek polskich bonów i obligacji skarbowych o œrednim duration portfela równym 1 rok. Organ Funduszu Firma: ING Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Spó³ka Akcyjna (ING TFI S.A., Towarzystwo) Siedziba: Warszawa Adres: Pl. Trzech Krzy y 1/14, Warszawa S¹d rejestrowy: S¹d Rejonowy dla m.st. Wwy XIX Wydzia³ Gospodarczy KRS Numer: 3943 Data wpisu: 3 wrzeœnia 21 r. Towarzystwo jest spó³k¹ akcyjn¹ prawa polskiego, której 1% kapita³u akcyjnego nale y do ING Investment Management (Polska) S.A. (ING IM). ING Investment Management (Polska) S.A. jest spó³k¹ akcyjn¹ prawa polskiego, w której 1% akcji posiada ING Investment Management (Europe) B.V.. Fundusz, reprezentowany przez ING TFI S.A., zawar³ z ING Investment Management (Polska) S.A. umowê o Zarz¹dzaniu Pakietem Papierów Wartoœciowych. Okres sprawozdawczy Sprawozdanie finansowe Funduszu obejmuje okres r r. Dniem bilansowym jest r. Za³o enie kontynuowania dzia³alnoœci przez Fundusz Sprawozdanie finansowe zosta³o sporz¹dzone przy za³o eniu kontynuowania dzia³alnoœci przez Fundusz w daj¹cej siê przewidzieæ przysz³oœci, tzn. w ci¹gu co najmniej 12 miesiêcy od r. W posiadaniu jednego inwestora znajduje siê taka liczba jednostek uczestnictwa, e z³o enie zlecenia odkupienia ca³oœci lub czêœci z nich mo e spowodowaæ spadek wartoœci aktywów netto Funduszu poni ej kwoty 2 mln N, co spowodowa³oby spe³nienie przes³anki likwidacji Funduszu (Ustawa o funduszach inwestycyjnych). Podmiot, który przeprowadzi³ badanie sprawozdania finansowego Ernst & Young Audit sp. z o.o. Adres: Rondo ONZ 1, Warszawa Wskazanie kategorii jednostek uczestnictwa i cech je ró nicuj¹cych Fundusz zbywa jednostki uczestnictwa niezró nicowane pod wzglêdem kategorii. Warszawa, dnia 3 marca 29 r. Sk³adniki lokat Prawa do akcji Prawa poboru Kwity depozytowe Listy zastawne D³u ne papiery wartoœciowe Instrumenty pochodne Udzia³y w spó³kach z ograniczon¹ odpowiedzialnoœci¹ Jednostki uczestnictwa Certyfikaty inwestycyjne Tytu³y uczestnictwa emitowane przez instytucje wspólnego inwestowania maj¹ce siedzibê za granic¹ Wierzytelnoœci Weksle Depozyty Waluty Nieruchomoœci Statki morskie Inne Razem AKCJE Lp. Nazwa Rodzaj rynku ABM ABMSD15 Aktywny rynek regulowany 2. ABS ABS18 Aktywny rynek regulowany 3. ACP SOFTB16 Aktywny rynek regulowany 4. ACS SK Aktywny rynek regulowany 5. AGO AGORA67 Aktywny rynek regulowany 6. APT APATR18 Aktywny rynek regulowany 7. ATG ATM21 Aktywny rynek regulowany 8. BHW BH12 Aktywny rynek regulowany 9. BMI BOMI17 Aktywny rynek regulowany 1. BPH BPH19 Aktywny rynek regulowany 11. BRE BRE12 Aktywny rynek regulowany 12. BRK BRLNK17 Aktywny rynek regulowany 13. BZW BZ44 Aktywny rynek regulowany 14. CCC CCC16 Aktywny rynek regulowany 15. CDC US Aktywny rynek regulowany 16. CEZ CZ51123 Aktywny rynek regulowany 17. CPS CFRPT13 Aktywny rynek regulowany 18. CST CRSNT11 Aktywny rynek regulowany 19. DOM DMDVL12 Aktywny rynek regulowany 2. ECH ECHPS19 Aktywny rynek regulowany 21. ELB ELTBD17 Aktywny rynek regulowany 22. ELT ELEKT16 Aktywny rynek regulowany 23. EPN ENMPN17 Aktywny rynek regulowany 24. ERB ERBUD12 Aktywny rynek regulowany 25. GRJ ZPW17 Aktywny rynek regulowany 26. GTC GTC37 Aktywny rynek regulowany 27. GTN GSPR14 Aktywny rynek regulowany 28. HBP HDRWL1 Aktywny rynek regulowany 29. IMX MATRX17 Aktywny rynek regulowany 3. KGH KGHM17 Aktywny rynek regulowany 31. KLR KLNR17 Aktywny rynek regulowany 32. KRK KRUK19 *) Aktywny rynek regulowany 33. LCC LCCRP17 Aktywny rynek regulowany 34. LPP LPP11 Aktywny rynek regulowany 35. LTX LENTX1 Aktywny rynek regulowany 36. MCR MRCOR16 **) Aktywny rynek regulowany 37. MIL BIG16 Aktywny rynek regulowany 38. MSZ MSTZB18 Aktywny rynek regulowany 39. NBL NOBLE17 Aktywny rynek regulowany 4. PBG PBG29 Aktywny rynek regulowany 41. PCE ZCC36 Aktywny rynek regulowany 42. PEO PEKAO16 Aktywny rynek regulowany 43. PGN PGNIG14 Aktywny rynek regulowany 44. PJP PROJP18 Aktywny rynek regulowany 45. PKN PKN18 Aktywny rynek regulowany 46. PKO PKO16 Aktywny rynek regulowany 47. PND POLND19 Aktywny rynek regulowany 48. PXM MSTSD19 Aktywny rynek regulowany 49. SFG EE Aktywny rynek regulowany 5. SKA SNZKA33 Aktywny rynek regulowany 51. SNS DWORY19 Aktywny rynek regulowany 52. STP STLPD17 Aktywny rynek regulowany 53. TIM TIM16 Aktywny rynek regulowany 54. TPS TLK17 Aktywny rynek regulowany 55. TVN TVN17 Aktywny rynek regulowany 56. ULM BAUMA17 Aktywny rynek regulowany 57. VST VSTLA11 Aktywny rynek regulowany 58. ZLR ZELMR11 Aktywny rynek regulowany Razem akcje notowane na aktywnym rynku regulowanym D U NE PAPIERY WARTOŒCIOWE Lp. Nazwa Rodzaj rynku O terminie wykupu powy ej 1 roku: 1. PKP6211 Nienot. na rynku akt WZ911 WZ118 Aktywny rynek regul. Aktywny rynek regul. Nazwa rynku na dzieñ bilansowy % udzia³ 4,43 9, ) Tabele uzupe³niaj¹ce (w tys. z³otych) Emitent Nazwa rynku GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa GPW Talin GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa Kraj Termin siedziby wykupu emitenta Liczba Kraj siedziby emitenta Polska 5 5 Polska Polska S³owacja Polska Polska 2 38 Polska Polska 5 89 Polska Polska Polska Polska Polska Polska USA Czechy Polska Polska Polska Polska Polska Polska Polska 6 72 Polska 5 42 Polska Polska Polska Polska Polska 6 3 Polska Polska Polska 334 Polska 9 7 Polska Polska Polska Polska Polska Polska Polska Polska 6 94 Polska Polska Polska Polska Polska Polska Polska 9 44 Estonia Polska Polska Polska Polska Polska Polska 2 92 Polska Polska Polska *) cena ustalona na podstawie parytetu wymiany akcji W. Kruk. na akcje Vistula & Wólczanka w stosunku 1:2,4 **) œrednia arytmetyczna z najlepszych ofert kupna i sprzeda y z dn r. Obligacje nie dotyczy GPW Wwa GPW Wwa PKP S.A. Razem d³u ne papiery wartoœciowe notowane na aktywnym rynku regulowanym Razem d³u ne papiery wartoœciowe nienotowane na aktywnym rynku RAZEM D U NE Warunki oprocentowania zmienne 7,1% zmienne 6,64% zmienne 6,72% na dzieñ bilansowy na % udzia³,4 5,42 82,93 Udzia³ %,22,51 5,72,88,5,22 1,73,28,59,12 2,18,21 2,2 3,43,24 5,3 1,6 1,31,47,29 2,1,24,46,14,17 1,13 1,34 2,94,18 2,9,7,7,7 1,52,29 1,,55,8,4 3,69,19 8,47 2,51,76 6,56 1,3,3 1,6,4,36,76,56,45 5,93 1,75,8,76,64 86,3 4,43 4,43,32 2,31 1,8 4,11,32 4,43 Sk³adniki lokat Akcje Warranty subskrypcyjne 2. ZESTAWIENIE LOKAT 1) Tabela g³ówna (w tys. z³otych) na dzieñ bilansowy % udzia³ 86, na dzieñ bilansowy % udzia³ 77,47 Rodzaj 3) Tabele dodatkowe (w tys. z³otych) GWARANTOWANE SK ADNIKI LOKAT Papiery wartoœciowe emitowane, porêczone lub gwarantowane przez Skarb Pañstwa obligacje skarbowe obligacje PKP ¹czna liczba na Udzia³ % 4,43 4,11,32 2 ING Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych

4 ING Specjalistyczne Fundusze Inwestycyjne Otwarte GRUDZIEÑ 28 Roczne Sprawozdanie Finansowe Lp. Nazwa na GRUPY KAPITA OWE, O KTÓRYCH MOWA W ART. 98 USTAWY 1. PolimexMostostal 2. ASSECO POLAND 3. GETIN HOLDING 4. PBG 5. VISTULAGROUP SK ADNIKI LOKAT NABYTE OD PODMIOTÓW, O KTÓRYCH MOWA W ART.17 USTAWY PAPIERY WARTOŒCIOWE EMITOWANE PRZEZ MIÊDZYNARODOWE INSTYTUCJE FINANSOWE, KTÓRYCH CZ ONKIEM JEST RP LUB PRZYNAJMNIEJ JEDNO Z PAÑSTW NALE CYCH DO OECD 3. BILANS sporz¹dzony na dzieñ (w tys. z³otych z wyj¹tkiem liczby jednostek uczestnictwa i wartoœci aktywów netto na jednostkê uczestnictwa) I. Aktywa 1. Œrodki pieniê ne i ich ekwiwalenty 2. Nale noœci 3. Transakcje przy zobowi¹zaniu siê drugiej strony do odkupu 4. Sk³adniki lokat notowane na aktywnym rynku, w tym: d³u ne papiery wartoœciowe 5. Sk³adniki lokat nienotowane na aktywnym rynku, w tym: d³u ne papiery wartoœciowe 6. Nieruchomoœci 7. Pozosta³e aktywa II. Zobowi¹zania III. Aktywa netto (III) IV. Kapita³ funduszu 1. Kapita³ wp³acony 2. Kapita³ wyp³acony (wielkoœæ ujemna) V. Dochody zatrzymane 1. Zakumulowane, nierozdysponowane przychody z lokat netto 2. Zakumulowany, nierozdysponowany zrealizowany zysk(strata) ze zbycia lokat VI. Wzrost (spadek) wartoœci lokat w odniesieniu do ceny VII.Kapita³ funduszu i zakumulowany wynik z operacji (IV+V+/VI) Liczba jednostek uczestnictwa (w szt.) aktywów netto na jednostkê uczestnictwa (w z³) 4. RACHUNEK WYNIKU Z OPERACJI (w tys. z³otych z wyj¹tkiem wyniku z operacji przypadaj¹cego na jednostkê uczestnictwa) ,3781 2,86 I. Przychody z lokat 1. Dywidendy i inne udzia³y w zyskach 2. Przychody odsetkowe 3. Przychody zwi¹zane z posiadaniem nieruchomoœci 4. Dodatnie saldo ró nic kursowych 5. Pozosta³e II. Koszty funduszu 1. Wynagrodzenie dla towarzystwa 2. Wynagrodzenia dla podmiotów prowadz¹cych dystrybucjê 3. Op³aty dla depozytariusza 4. Op³aty zwi¹zane z prowadzeniem rejestru aktywów funduszu 5. Op³aty za zezwolenia oraz rejestracyjne 6. Us³ugi w zakresie rachunkowoœci 7. Us³ugi w zakresie zarz¹dzania aktywami funduszu 8. Us³ugi prawne 9. Us³ugi wydawnicze, w tym poligraficzne 1. Koszty odsetkowe 11. Koszty zwi¹zane z posiadaniem nieruchomoœci 12. Ujemne saldo ró nic kursowych 13. Pozosta³e III. Koszty pokrywane przez towarzystwo IV. Koszty funduszu netto (IIIII) V. Przychody z lokat netto (IIV) VI. Zrealizowany i niezrealizowany zysk (strata) 1. Zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat, w tym: z tytu³u ró nic kursowych 2. Wzrost (spadek) niezrealizowanego zysku (straty) z wyceny lokat, w tym: z tytu³u ró nic kursowych VII.Wynik z operacji Wynik z operacji przypadaj¹cy na jednostkê uczestnictwa (w z³) Udzia³ % 1,52 7,11 1,38 6,63, , , ,87 5. ZESTAWIENIE ZMIAN W AKTYWACH NETTO (w tys. z³otych, z wyj¹tkiem liczby jednostek uczestnictwa) I. Zmiany Wartoœci Aktywów Netto aktywów netto na koniec poprzedniego okresu sprawozdawczego 2. Wynik z operacji za okres sprawozdawczy (razem), w tym: a) przychody z lokat netto b) zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat c) wzrost (spadek) niezrealizowanego zysku (straty) z wyceny lokat 3. Zmiana netto z tytu³u wyniku z operacji 4. Dystrybucja dochodów funduszu (razem) a) z przychodów z lokat netto b) ze zrealizowanego zysku ze zbycia lokat c) z przychodów ze zbycia lokat 5. Zmiany w kapitale w okresie sprawozdawczym (razem), w tym: a) zmiana kapita³u wp³aconego (powiêkszenie kapita³u z tytu³u zbytych j.u.) b) zmiana kapita³u wyp³aconego (zmniejszenie kapita³u z tytu³u odkupionych j.u.) 6. ¹czna zmiana aktywów netto w okresie sprawozdawczym (34+5) 7. aktywów netto na koniec okresu sprawozdawczego 8. Œrednia aktywów netto w okresie sprawozdawczym , II. Zmiana liczby jednostek uczestnictwa 1. Zmiana liczby jednostek uczestnictwa w okresie sprawozdawczym, w tym: a) liczba zbytych jednostek uczestnictwa b) liczba odkupionych jednostek uczestnictwa c) saldo zmian liczby jednostek uczestnictwa 2. Liczba jednostek uczestnictwa narastaj¹co od pocz¹tku dzia³alnoœci funduszu, w tym: a) liczba zbytych jednostek uczestnictwa b) liczba odkupionych jednostek uczestnictwa c) saldo zmian liczby jednostek uczestnictwa III. Zmiana wartoœci aktywów netto na jednostkê uczestnictwa 1. aktywów netto na jednostkê uczestnictwa na koniec poprzedniego okresu sprawozdawczego 2. aktywów netto na jednostkê uczestnictwa na koniec okresu sprawozdawczego 3. Procentowa zmiana wartoœci aktywów netto na jednostkê uczestnictwa w okresie sprawozdawczym 4. Minimalna aktywów netto na jednostkê uczestnictwa w dniu 5. Maksymalna aktywów netto na jednostkê uczestnictwa w dniu 6. aktywów netto na jednostkê uczestnictwa wed³ug ostatniej wyceny w okresie sprawozdawczym w dniu IV. Procentowy udzia³ kosztów Funduszu w œredniej wartoœci aktywów netto, w tym): 1. Procentowy udzia³ wynagrodzenia dla Towarzystwa 2. Procentowy udzia³ wynagrodzenia dla podmiotów prowadz¹cych dystrybucjê 3. Procentowy udzia³ op³at dla depozytariusza 4. Procentowy udzia³ op³at zwi¹zanych z prowadzeniem rejestru aktywów funduszu 5. Procentowy udzia³ op³at za us³ugi w zakresie rachunkowoœci 6. Procentowy udzia³ op³at za us³ugi w zakresie zarz¹dzania aktywami funduszu 6. RACHUNEK PRZEP YWÓW PIENIÊ NYCH (w tys. z³otych) A. PRZEP YWY ŒRODKÓW PIENIÊ NYCH Z DZIA ALNOŒCI OPERACYJNEJ ( III ) I. WP YWY 1) Z tytu³u posiadanych lokat odsetki od obligacji dywidendy 2) Z tytu³u zbycia sk³adników lokat *) akcji prawa do akcji prawa poboru obligacji bonów skarbowych 3) Pozosta³e odsetki od lokat bankowych o/n , , , ,52796 II. WYDATKI 1) Z tytu³u posiadanych lokat 2) Z tytu³u sk³adników lokat *) akcji prawa do akcji prawa poboru obligacji bonów skarbowych 3) Z tytu³u wyp³aconego wynagrodzenia dla Towarzystwa 4) Z tytu³u wyp³aconego wynagrodzenia dla podmiotów prowadz¹cych dystrybucjê 5) Z tytu³u op³at dla depozytariusza 6) Z tytu³u op³at zwi¹zanych z prowadzenie rejestru aktywów funduszu 7) Z tytu³u op³at za zezwolenia oraz op³at rejestracyjnych 8) Z tytu³u us³ug w zakresie rachunkowoœci 9) Z tytu³u us³ug prawnych 1) Z tytu³u us³ug wydawniczych 11) Pozosta³e B. PRZEP YWY ŒRODKÓW PIENIÊ NYCH Z DZIA ALNOŒCI FINANSOWEJ ( III ) I. WP YWY 1) Z tytu³u zbycia jednostek uczestnictwa 2) Z tytu³u zaci¹gniêtych kredytów 3) Z tytu³u zaci¹gniêtych po yczek 4) Z tytu³u sp³aty udzielonych po yczek 5) Odsetki 6) Pozosta³e II.WYDATKI 1) Z tytu³u odkupienia jednostek uczestnictwa 2) Z tytu³u sp³at zaci¹gniêtych kredytów 3) Z tytu³u sp³at zaci¹gniêtych po yczek 4) Z tytu³u udzielonych po yczek 5) Odsetki 6) Pozosta³e C. SKUTKI ZMIAN KURSÓW WYMIANY ŒRODKÓW PIENIÊ NYCH D. ZMIANA STANU ŒRODKÓW PIENIÊ NYCH NETTO ( A+/B ) E. ŒRODKI PIENIÊ NE NA POCZ TEK OKRESU SPRAWOZDAWCZEGO F. ŒRODKI PIENIÊ NE NA KONIEC OKRESU ( E+/D ) , , , , , , , , , , , , ,39 2,86 41,34% 186, , , ,79 342,39 6,4% 317, , , ,52%,5%,5%,5% *) pozycje zawieraj¹ przep³ywy zwi¹zane z rozliczeniami transakcji przy zobowi¹zaniu siê funduszu lub drugiej strony do odkupu ING Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych 3

5 Roczne Sprawozdanie Finansowe GRUDZIEÑ 28 ING Specjalistyczne Fundusze Inwestycyjne Otwarte 7. NOTY OBJAŒNIAJ CE NOTA1 POLITYKARACHUNKOWOŒCI FUNDUSZU Dzia³alnoœæ Funduszu reguluj¹ nastêpuj¹ce przepisy prawne: Ustawa z dnia r. o rachunkowoœci (Dz.U. nr 76 poz. 694 z 22 r. ze zm.); Ustawa z dnia r. o funduszach inwestycyjnych (Dz.U. z 24 r. nr 146 poz ze zm.); Rozporz¹dzenie Ministra Finansów z dnia r. w sprawie szczególnych zasad rachunkowoœci funduszy inwestycyjnych (Dz.U. z 27 r. nr 249 poz. 1859) zwane dalej Rozporz¹dzeniem. 1) UJAWNIANIE I PREZENTACJA INFORMACJI W SPRAWOZDANIU FINANSOWYM Sprawozdanie finansowe jest sporz¹dzone w jêzyku polskim i w walucie polskiej. Informacje zawarte w sprawozdaniu finansowym wykazane s¹ w tysi¹cach z³otych, z wyj¹tkiem wartoœci aktywów netto na jednostkê uczestnictwa. Je eli charakter i istotnoœæ danej pozycji wymaga innej dok³adnoœci fakt ten odnotowany jest w notach objaœniaj¹cych albo informacji dodatkowej. Na dzieñ bilansowy ustalono wynik z operacji Funduszu, obejmuj¹cy: 1) przychody z lokat netto stanowi¹ce ró nicê pomiêdzy przychodami z lokat, a kosztami Funduszu netto. 2) zrealizowany zysk (stratê) ze zbycia lokat i niezrealizowany zysk (stratê) z wyceny lokat. Na dzieñ bilansowy przyjêto metody wyceny stosowane w dniu wyceny. Sprawozdanie obejmuje wprowadzenie, zestawienie lokat, bilans, rachunek wyniku z operacji, zestawienie zmian netto, rachunek przep³ywów pieniê nych, noty objaœniaj¹ce i informacjê dodatkow¹. Sprawozdanie obejmuje dane za 28 rok oraz dane porównywalne za rok 27. 2) UJMOWANIE W KSIÊGACH RACHUNKOWYCH OPERACJI DOTYCZ CYCH FUNDUSZU 1. Operacje dotycz¹ce Funduszu ujmuje siê w ksiêgach rachunkowych w okresie, którego dotycz¹. 2. Nabyte sk³adniki lokat ujmuje siê w ksiêgach rachunkowych wed³ug ceny obejmuj¹cej prowizjê maklersk¹. 3. Sk³adniki lokat nabyte nieodp³atnie posiadaj¹ cenê równ¹ zeru. 4. Sk³adniki lokat otrzymane w zamian za inne sk³adniki maj¹ cenê wynikaj¹c¹ z ceny tych sk³adników lokat, w zamian za które zosta³y otrzymane, skorygowan¹ o ewentualne dop³aty lub otrzymane przychody pieniê ne. 5. Zmianê wartoœci nominalnej nabytych akcji, nie powoduj¹c¹ zmiany wysokoœci kapita³u zak³adowego emitenta, ujmuje siê w ewidencji analitycznej, w której dokonuje siê zmiany liczby posiadanych akcji oraz jednostkowej ceny. 6. Zysk lub stratê ze zbycia lokat wylicza siê metod¹ HIFO (najdro sze sprzedaje siê jako pierwsze), a w przypadku sk³adników wycenianych w wysokoœci skorygowanej ceny oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej, najwy szej bie ¹cej wartoœci ksiêgowej (nie stosuje siê do sk³adników lokat bêd¹cych przedmiotem transakcji, o których mowa w 27 i 28 Rozporz¹dzenia). 7. Zysk lub stratê ze zbycia walut wylicza siê zgodnie z pkt W przypadku gdy jednego dnia dokonane s¹ transakcje zbycia i danego sk³adnika lokat, w pierwszej kolejnoœci ujmuje siê nabycie sk³adnika. 9. Nale n¹ dywidendê z akcji/ prawo poboru akcji notowanych na rynku aktywnym ujmuje siê w ksiêgach rachunkowych w dniu, w którym na potrzeby wyceny danych akcji wykorzystany jest po raz pierwszy kurs nieuwzglêdniaj¹cy wartoœci tego prawa. 1.Prawo poboru akcji nienotowanych na rynku aktywnym oraz prawo do otrzymania dywidendy od akcji nienotowanych na rynku aktywnym ujmuje siê w ksiêgach rachunkowych w dniu nastêpnym po dniu ustalenia tych praw. 11. Niewykonane prawo poboru akcji uznaje siê za zbyte, wed³ug wartoœci równej zeru, w dniu nastêpnym po wygaœniêciu tego prawa. 12.Niezrealizowany zysk/ strata z wyceny lokat wp³ywa na wzrost/ spadek wyniku z operacji. 13.Nabycie/ zbycie sk³adników lokat przez Fundusz ujmuje siê w ksiêgach rachunkowych w dacie zawarcia umowy. 14.Sk³adniki lokat nabyte/ zbyte, dla których brak jest potwierdzenia zawarcia transakcji, uwzglêdnia siê w najbli szej wycenie aktywów Funduszu i ustaleniu jego zobowi¹zañ. 15.Je eli transakcja kupna/sprzeda y sk³adnika lokat w wyniku braku potwierdzenia zosta³a ujêta w ksiêgach rachunkowych w nastêpnym dniu po dniu zawarcia transakcji wynikaj¹cym z pierwotnego dokumentu, to w przypadku sk³adników lokat wycenianych w skorygowanej cenie, oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej, do wyceny przyjmuje siê wszystkie parametry wynikaj¹ce z umowy kupna/sprzeda y, a przede wszystkim datê, rozliczenia (daty przep³ywów pieniê nych). 16.Operacje dotycz¹ce Funduszu ujmuje siê w walucie, w której s¹ wyra one, a tak e w walucie polskiej po przeliczeniu wg œredniego kursu NBP ustalonego dla danej waluty na dzieñ ujêcia tych operacji w ksiêgach Funduszu. Je eli operacje dot. Funduszu s¹ wyra one w walutach, dla których NBPnie ustala kursu ich okreœla siê w relacji do euro. 17.Œrodki w walucie nabyte przez Fundusz w celu rozliczenia transakcji kupna papierów wartoœciowych denominowanych w walucie obcej nie stanowi¹ lokat Funduszu, a ich ujêcie w ksiêgach nastêpuje w dacie rozliczenia transakcji waluty. 18.Zobowi¹zania i nale noœci Funduszu wynikaj¹ce z zawartych transakcji kupna lub sprzeda y waluty w zwi¹zku z rozliczeniami walutowymi kupna lub sprzeda y papierów wartoœciowych wycenia siê od dnia zawarcia transakcji (forward walutowy) wed³ug œredniego kursu NBPdla danej waluty. 19.Przychody z lokat obejmuj¹ w szczególnoœci: a) Dywidendy i inne udzia³y w zyskach; b) Przychody odsetkowe (przychody odsetkowe od d³u nych papierów wartoœciowych, wycenianych w wartoœci godziwej, nalicza siê zgodnie z zasadami ustalonymi przez emitenta; przychody odsetkowe od lokat bankowych nalicza siê przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej); c) Dodatnie saldo ró nic kursowych powsta³e w wyniku wyceny œrodków pieniê nych, nale noœci oraz zobowi¹zañ w walutach obcych. 2.Koszty Funduszu obejmuj¹ w szczególnoœci: a) Koszty odsetkowe (koszty odsetkowe z tyt. kredytów i po yczek zaci¹gniêtych przez Fundusz rozlicza siê w czasie przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej); b) Ujemne saldo ró nic kursowych powsta³e w zwi¹zku z wycen¹ œrodków pieniê nych, nale noœci oraz zobowi¹zañ w walutach obcych. 21.Odsetki naliczone oraz nale ne od œrodków pieniê nych na rachunkach bankowych oraz lokat terminowych powiêkszaj¹ aktywów Funduszu w dniu wyceny. 22.W ka dym dniu wyceny tworzy siê rezerwê na przewidywane wydatki. P³atnoœci z tytu³u kosztów operacyjnych zmniejszaj¹ uprzednio utworzon¹ rezerwê. Limitowane koszty operacyjne s¹ ujmowane w wysokoœci nie przekraczaj¹cej maksymalnego limitu rezerw. Rezerwa naliczana jest ka dego dnia wyceny od wartoœci aktywów netto z poprzedniego dnia wyceny skorygowanej o zmiany w kapitale wp³aconym i odkupionym. Towarzystwo z w³asnych œrodków, w tym z wynagrodzenia, pokrywa koszty operacyjne Funduszu. 23.Towarzystwo na koniec ka dego miesi¹ca pobiera wynagrodzenie wynosz¹ce maksymalnie 2% w skali roku, naliczone od wartoœci aktywów netto Funduszu w danym dniu wyceny. 24.Towarzystwo pobiera op³atê dystrybucyjn¹, op³atê za konwersjê oraz op³atê umorzeniow¹ (wysokoœæ op³aty zgodnie ze statutem Funduszu). Op³aty te stanowi¹ zobowi¹zanie Funduszu wobec TFI nie s¹ ujmowane w przychodach i kosztach. 25.Dniem wprowadzenia do ksi¹g zmiany kapita³u wp³aconego lub wyp³aconego jest dzieñ ujêcia zbycia lub odkupienia jednostek uczestnictwa (JU) w odpowiednim rejestrze (z tym, e na potrzeby okreœlenia wartoœci aktywów netto na JU w okreœlonym dniu wyceny nie uwzglêdnia siê zmian w kapitale wp³aconym i wyp³aconym wynikaj¹cych z zapisów w rejestrze uczestników Funduszu w dniu wyceny). 26.Wszystkie zobowi¹zania zwi¹zane z nabywaniem i umarzaniem JU wyra ane s¹ w kwocie wymagaj¹cej zap³aty. 27.JU podlegaj¹ odkupieniu w kolejnoœci okreœlonej wed³ug metody FIFO, co oznacza, e jako pierwsze odkupywane s¹ JU zapisane najwczeœniej w danym rejestrze uczestnika. 3) METODYWYCENYAKTYWÓW I. Wycena aktywów Funduszu, ustalenie zobowi¹zañ i wyniku z operacji Dniem Wyceny jest dzieñ, na który przypada zwyczajna sesja na Gie³dzie Papierów Wartoœciowych w Warszawie, nazywanej dalej GPW. W trakcie likwidacji Funduszu Dniem Wyceny bêdzie ka da œroda, w któr¹ odbywa siê sesja na GPW. Je eli w œrodê nie odbywa siê sesja na GPW, to Dniem Wyceny Funduszu w likwidacji jest pierwszy dzieñ nastêpuj¹cy po œrodzie, w którym odbywa siê sesja na GPW. W Dniu Wyceny oraz na dzieñ sporz¹dzenia sprawozdania finansowego Fundusz dokonuje wyceny swoich aktywów, ustalenia wartoœci zobowi¹zañ Funduszu, ustalenia Wartoœci Aktywów Netto Funduszu, ustalenia Wartoœci Aktywów Netto Funduszu na Jednostkê Uczestnictwa oraz ustalenia ceny zbycia i odkupienia Jednostek Uczestnictwa. Aktywa Funduszu wycenia siê, a zobowi¹zania ustala siê wed³ug wiarygodnie oszacowanej wartoœci godziwej z zastrze eniem 25 ust.1 pkt 1 oraz 2628 Rozporz¹dzenia. II. Wycena sk³adników lokat notowanych na aktywnym rynku 1. Zgodnie z postanowieniami niniejszego punktu wyceniane s¹ nastêpuj¹ce sk³adniki lokat notowanych na aktywnym rynku: 1) akcje; 2) warranty subskrypcyjne; 3) prawa do akcji; 4) prawa poboru; 5) kwity depozytowe; 6) listy zastawne; 7) d³u ne papiery wartoœciowe; 8) instrumenty pochodne; 9) certyfikaty inwestycyjne; 1) tytu³y uczestnictwa emitowane przez fundusze zagraniczne lub instytucje wspólnego inwestowania maj¹ce siedzibê za granic¹; 11) instrumenty rynku pieniê nego. 2. godziw¹ sk³adników lokat wymienionych w ust. 1 notowanych na aktywnym rynku, je eli Dzieñ Wyceny jest zwyk³ym dniem dokonywania transakcji na danym rynku, wyznacza siê wed³ug ostatniego dostêpnego w momencie dokonywania wyceny kursu ustalonego na aktywnym rynku w Dniu Wyceny: 1) w przypadku sk³adników lokat notowanych w systemie notowañ ci¹g³ych, na których wyznaczany jest kurs zamkniêcia w oparciu o kurs zamkniêcia, a je eli o godzinie 23: czasu polskiego na danym rynku nie bêdzie dostêpny kurs zamkniêcia w oparciu o ostatni kurs dostêpny o godzinie 23: czasu polskiego; 2) w przypadku sk³adników lokat notowanych w systemie notowañ ci¹g³ych bez odrêbnego wyznaczania kursu zamkniêcia w oparciu o ostatni kurs transakcyjny na danym rynku dostêpny o godzinie 23: czasu polskiego; 3) w przypadku sk³adników lokat notowanych w systemie notowañ jednolitych w oparciu o ostatni kurs ustalony w systemie kursu jednolitego, a je eli o godzinie 23: czasu polskiego na danym rynku nie bêdzie dostêpny kurs ustalony w systemie kursu jednolitego w oparciu o ostatni kurs dostêpny o godzinie 23: czasu polskiego. 3. Je eli wolumen obrotów na danym sk³adniku aktywów jest znacz¹co niski albo na danym sk³adniku aktywów nie zawarto adnej transakcji, ostatni dostêpny kurs ustalony zgodnie z metodami okreœlonymi w ust. 2 jest korygowany zgodnie z zasadami okreœlonymi w ust godziw¹ sk³adników lokat wymienionych w ust. 1 notowanych na aktywnym rynku, je eli Dzieñ Wyceny nie jest zwyk³ym dniem dokonywania transakcji na danym rynku, wyznacza siê wed³ug ostatniego dostêpnego kursu ustalonego zgodnie z metodami okreœlonymi w ust. 2 w poprzednim Dniu Wyceny, skorygowanego zgodnie z zasadami okreœlonymi w ust W przypadkach, o których mowa w ust. 3 i 4 stosuje siê poni sze metody wyznaczania wartoœci godziwej: 1) przyjmuje siê wyznaczon¹ zgodnie z ust. 2 na innym aktywnym rynku z tym, e o wyborze innego aktywnego rynku decyduje wysokoœæ wolumenu obrotu w Dniu Wyceny; 2) je eli niedostêpne s¹ wartoœci wyznaczone zgodnie z pkt. 1, a na aktywnym rynku organizowana jest sesja fixingowa, to do wyceny sk³adnika lokat korzysta 4 ING Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych

6 ING Specjalistyczne Fundusze Inwestycyjne Otwarte GRUDZIEÑ 28 Roczne Sprawozdanie Finansowe siê z kursu fixingowego; 3) je eli niemo liwa jest wycena w oparciu o metodê okreœlon¹ w pkt 1) i 2), a na aktywnym rynku dostêpne s¹ ceny w zg³oszonych najlepszych ofertach kupna i sprzeda y, to do wyceny wylicza siê œredni¹ arytmetyczn¹ z najlepszych ofert kupna i sprzeda y, z tym, e uwzglêdnienie wy³¹cznie ceny w ofertach sprzeda y jest niedopuszczalne. W przypadku, gdy nie jest mo liwe wyliczenie œredniej ze wzglêdu na brak ofert sprzeda y uwzglêdnienie samych ofert kupna jest dopuszczalne. Do wyceny stosuje siê œredni¹ arytmetyczn¹ z najlepszych ofert kupna i sprzeda y z rynku g³ównego, a je eli nie s¹ dostêpne to z innego aktywnego rynku. Je eli papier wartoœciowy jest notowany, nie licz¹c rynku g³ównego, na wiêcej ni dwóch aktywnych rynkach to do wyceny uwzglêdnia siê tylko oferty kupna i sprzeda y z rynku g³ównego; 4) je eli niemo liwa jest wycena w oparciu o metody okreœlone w pkt. 1)3) to do wyceny stosuje siê oszacowan¹ przez Bloomberg Generic (w pierwszej kolejnoœci) lub Bloomberg Fair Value (w drugiej kolejnoœci), a je eli oszacowania te nie s¹ dostêpne stosuje siê oszacowan¹ przez wyspecjalizowan¹, niezale n¹ jednostkê œwiadcz¹c¹ tego rodzaju us³ugi, o ile mo liwe jest rzetelne oszacowanie przez tê jednostkê przep³ywów pieniê nych zwi¹zanych z tym sk³adnikiem, przy czym jednostkê tê uznaje siê za niezale n¹, je eli nie jest emitentem danego sk³adnika lokat i nie jest podmiotem zale nym od Towarzystwa; 5) je eli niemo liwe jest zastosowanie metod okreœlonych w pkt. 1)4) to stosuje siê wycenê w oparciu o publicznie og³oszon¹ na aktywnym rynku cenê nieró ni¹cego siê istotnie sk³adnika, w szczególnoœci o podobnej konstrukcji prawnej i celu ekonomicznym. 6. W przypadku sk³adników lokat bêd¹cych przedmiotem obrotu na wiêcej ni jednym aktywnym rynku, wartoœci¹ godziw¹ jest kurs ustalony na rynku g³ównym, ustalanym zgodnie z poni szymi zasadami: 1) wyboru rynku g³ównego dokonuje siê na koniec ka dego kolejnego miesi¹ca kalendarzowego (w pierwszym roboczym dniu miesi¹ca); 2) kryterium wyboru rynku g³ównego jest skumulowany wolumen obrotu na danym sk³adniku lokat w okresie ostatniego pe³nego miesi¹ca kalendarzowego; 3) w przypadku gdy sk³adnik lokat notowany jest jednoczeœnie na aktywnym rynku na terytorium Rzeczpospolitej Polskiej i za granic¹ kryterium wyboru rynku g³ównego jest mo liwoœæ dokonania przez Fundusz transakcji na danym rynku; 4) w przypadku, gdy papier wartoœciowy nowej emisji jest wprowadzony do obrotu w momencie, który nie pozwala na dokonanie porównania w pe³nym okresie wskazanym w pkt 2) to ustalenie rynku g³ównego nastêpuje: a) poprzez porównanie obrotów z poszczególnych rynków od dnia rozpoczêcia notowañ do koñca okresu porównawczego lub; b) w przypadku, gdy rozpoczyna siê obrót papierem wartoœciowym, wybór rynku dokonywany jest poprzez porównanie obrotów na poszczególnych rynkach z dnia pierwszego notowania. 7. Do wyceny sk³adników lokat przyjmuje siê kurs z tak¹ liczb¹ miejsc po przecinku jak publikowany przez rynek aktywny. 8. RYNEK AKTYWNYto rynek spe³niaj¹cy ³¹cznie nastêpuj¹ce kryteria: 1) instrumenty bêd¹ce przedmiotem obrotu na rynku s¹ jednorodne; 2) zazwyczaj w ka dym momencie wystêpuj¹ zainteresowani nabywcy i sprzedawcy; 3) ceny podawane s¹ do publicznej wiadomoœci. 9. Razem z comiesiêcznym ustalaniem rynku g³ównego, Towarzystwo i Depozytariusz badaj¹ aktywnoœæ rynku dla ka dego sk³adnika lokat. Je eli przez badany miesi¹c by³ dostêpny kurs transakcyjny (lub fixingowy) lub dostêpna by³a regularnie informacja o ofertach kupna sprzeda y, to uznaje siê, e rynek dla danego sk³adnika lokat jest aktywny. III. Wycena sk³adników lokat nienotowanych na aktywnym rynku 1. Zgodnie z postanowieniami niniejszego punktu wyceniane s¹ nastêpuj¹ce sk³adniki lokat nienotowanych na aktywnym rynku: 1) akcje; 2) warranty subskrypcyjne; 3) prawa do akcji; 4) prawa poboru; 5) kwity depozytowe; 6) instrumenty pochodne; 7) listy zastawne; 8) d³u ne papiery wartoœciowe; 9) jednostki uczestnictwa; 1) certyfikaty inwestycyjne; 11) tytu³y uczestnictwa emitowane przez fundusze zagraniczne lub instytucje wspólnego inwestowania maj¹ce siedzibê za granic¹; 12) depozyty; 13) waluty nie bêd¹ce depozytami; 14) instrumenty rynku pieniê nego. 2. sk³adników lokat wymienionych w ust. 1 nienotowanych na aktywnym rynku wyznacza siê, z zastrze eniem pkt IVust. 4 i 5, w nastêpuj¹cy sposób: 1) w przypadku d³u nych papierów wartoœciowych, listów zastawnych oraz instrumentów rynku pieniê nego bêd¹cych papierami wartoœciowymi wed³ug skorygowanej ceny, oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej, z uwzglêdnieniem potencjalnych odpisów z tytu³u trwa³ej utraty wartoœci, je eli ich utworzenie oka e siê konieczne. Skutek wyceny oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej zalicza siê odpowiednio do przychodów odsetkowych lub kosztów odsetkowych, natomiast wysokoœæ odpisów z tytu³u trwa³ej utraty wartoœci zalicza siê w ciê ar pozosta³ych kosztów Funduszu; 2) d³u ne papiery wartoœciowe zawieraj¹ce wbudowane instrumenty pochodne: a) w przypadku, gdy wbudowane instrumenty pochodne s¹ œciœle powi¹zane z wycenianym papierem d³u nym to ca³ego instrumentu finansowego bêdzie wyznaczana przy zastosowaniu odpowiedniego dla danego instrumentu finansowego modelu wyceny uwzglêdniaj¹c w swojej konstrukcji modele wyceny poszczególnych wbudowanych instrumentów pochodnych, zgodnie z pkt V; b) w przypadku, gdy wbudowane instrumenty pochodne nie s¹ œciœle powi¹zane z wycenianym papierem d³u nym, wówczas wycenianego instrumentu finansowego bêdzie stanowiæ sumê wartoœci d³u nego papieru wartoœciowego (bez wbudowanych instrumentów pochodnych) wyznaczonej przy uwzglêdnieniu efektywnej stopy procentowej oraz wartoœci wbudowanych instrumentów pochodnych wyznaczonych w oparciu o modele w³aœciwe dla poszczególnych instrumentów pochodnych zgodnie z pkt V. Je eli jednak godziwa wydzielonego instrumentu pochodnego nie mo e byæ wiarygodnie okreœlona to taki instrument wycenia siê wg metody okreœlonej w punkcie a). 3) w przypadku pozosta³ych sk³adników lokat wed³ug wartoœci godziwej spe³niaj¹cej warunki wiarygodnoœci, wyznaczanej zgodnie z pkt V; 4) wycena papierów wartoœciowych wed³ug skorygowanej ceny oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej nastêpuje od dnia ujêcia w ksiêgach danego sk³adnika lokat, przy czym do dnia rozliczenia transakcji dany sk³adnik lokat wykazuje siê w cenie, która stanowi skorygowan¹ cenê (co oznacza, e do wyznaczenia wartoœci XIRR i XNPV przyjmuje siê moment przep³ywów pieniê nych okreœlony w warunkach transakcji). IV. Szczególne metody wyceny sk³adników lokat 1. Papiery wartoœciowe nabyte przy zobowi¹zaniu siê drugiej strony do odkupu wycenia siê, pocz¹wszy od dnia zawarcia umowy kupna, metod¹ skorygowanej ceny, oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej, z uwzglêdnieniem potencjalnych odpisów z tytu³u trwa³ej utraty wartoœci, je eli ich utworzenie oka e siê konieczne. 2. Zobowi¹zania z tytu³u zbycia papierów wartoœciowych, przy zobowi¹zaniu siê Funduszu do odkupu, wycenia siê, pocz¹wszy od dnia zawarcia umowy sprzeda y, metod¹ korekty ró nicy pomiêdzy cen¹ odkupu a cen¹ sprzeda y, przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej. 3. W przypadku przeszacowania sk³adnika lokat dotychczas wycenianego w wartoœci godziwej, do wysokoœci skorygowanej ceny godziwa wynikaj¹ca z ksi¹g rachunkowych stanowi, na dzieñ przeszacowania, nowo ustalon¹ skorygowan¹ cenê tego sk³adnika i stanowi podstawê do wyliczeñ skorygowanej ceny w kolejnych dniach wyceny. W szczególnoœci w wy ej wymieniony sposób wycenia siê d³u ne papiery wartoœciowe, od dnia ostatniego ich notowania do dnia wykupu. 4. Nale noœci z tytu³u udzielonej po yczki papierów wartoœciowych, w rozumieniu rozporz¹dzenia Rady Ministrów z dnia 2 kwietnia 26 r. w sprawie trybu i warunków po yczania maklerskich instrumentów finansowych z udzia³em firm inwestycyjnych oraz banków powierniczych, wycenia siê wed³ug zasad przyjêtych dla tych papierów wartoœciowych. 5. Zobowi¹zania z tytu³u otrzymanej po yczki papierów wartoœciowych, w rozumieniu rozporz¹dzenia, o którym mowa w ust. 4, ustala siê wed³ug zasad przyjêtych dla tych papierów wartoœciowych. V. Metody wyznaczania wartoœci godziwej 1. W przypadku sk³adników lokat nienotowanych na aktywnym rynku niebêd¹cych papierami d³u nymi stosuje siê poni sze metody wyznaczania wartoœci godziwej: 1) w przypadku akcji ich ustala siê wed³ug wartoœci godziwej wyznaczonej za pomoc¹ powszechnie uznanych metod estymacji: a) ostatnio dostêpne ceny transakcyjne na wycenianym sk³adniku lokat ustalone pomiêdzy niezale nymi od siebie i nie powi¹zanymi ze sob¹ stronami; b) metody rynkowe, a w szczególnoœci metodê porównywalnych spó³ek gie³dowych oraz metodê porównywalnych transakcji; c) metody dochodowe, a w szczególnoœci metodê zdyskontowanych przep³ywów pieniê nych; d) metody ksiêgowe, a w szczególnoœci metodê skorygowanej wartoœci aktywów netto. 2) w przypadku warrantów subskrypcyjnych oraz praw poboru ich wyznacza siê przy u yciu modelu, uwzglêdniaj¹cego w szczególnoœci godziw¹ akcji, na które opiewa warrant lub prawo poboru oraz wynikaj¹c¹ z tych akcji w wyniku realizacji praw przys³uguj¹cych warrantom lub prawom poboru; 3) w przypadku praw do akcji ich wyznacza siê na podstawie publicznie og³oszonej na aktywnym rynku ceny nieró ni¹cego siê istotnie sk³adnika, w szczególnoœci o podobnej konstrukcji prawnej i celu ekonomicznym, a w przypadku gdy nie mo na wskazaæ takiego sk³adnika lokat, wed³ug wartoœci godziwej ustalonej zgodnie z pkt 1; 4) w przypadku kwitów depozytowych ich wyznacza siê na podstawie publicznie og³oszonej na aktywnym rynku ceny papieru wartoœciowego, w zwi¹zku, z którym zosta³ wyemitowany kwit depozytowy; 5) w przypadku depozytów ich stanowi nominalna powiêkszona o odsetki naliczone przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej; 6) w przypadku jednostek uczestnictwa, certyfikatów inwestycyjnych i tytu³ów uczestnictwa emitowanych przez fundusze zagraniczne lub instytucje wspólnego inwestowania maj¹ce siedzibê za granic¹ wycena w oparciu o ostatnio og³oszon¹ aktywów netto na jednostkê uczestnictwa, certyfikat inwestycyjny lub tytu³ uczestnictwa, z uwzglêdnieniem zdarzeñ maj¹cych wp³yw na ich godziw¹, jakie mia³y miejsce po dniu og³oszenia wartoœci aktywów netto na jednostkê uczestnictwa, certyfikat inwestycyjny lub tytu³ uczestnictwa; 7) w przypadku instrumentów pochodnych wycena w oparciu o modele wyceny powszechnie stosowane dla danego typu instrumentów, a w szczególnoœci w przypadku kontraktów terminowych, terminowych transakcji wymiany walut, stóp procentowych wg modelu zdyskontowanych przep³ywów pieniê nych; 8) w przypadku walut nie bêd¹cych depozytami ich wyznacza siê po przeliczeniu wed³ug ostatniego dostêpnego œredniego kursu wyliczonego na Dzieñ Wyceny dla danej waluty przez Narodowy Bank Polski. 2. Do czynników uwzglêdnianych przy wyborze jednej z metod estymacji, o których mowa w ust. 1 pkt 1), do wyceny sk³adników lokat, o których mowa w ust. 1 pkt 1), nale ¹: 1) dostêpnoœæ wystarczaj¹cych, wiarygodnych informacji i danych wejœciowych do wyceny; 2) charakterystyka (profil dzia³alnoœci) oraz za³o enia dotycz¹ce dzia³ania spó³ki, ING Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych 5

7 Roczne Sprawozdanie Finansowe GRUDZIEÑ 28 ING Specjalistyczne Fundusze Inwestycyjne Otwarte 3) okres, jaki up³yn¹³ od ostatniej transakcji wycenianego sk³adnika lokat przez Fundusz; 4) okres, jaki up³yn¹³ od ostatnich transakcji, których przedmiotem by³ wyceniany sk³adnik lokat, zawartych przez podmioty trzecie bêd¹ce niezale nymi od siebie i nie powi¹zanymi ze sob¹ stronami, o których to transakcjach Fundusz posiada wiarygodne informacje; 5) wielkoœæ posiadanego pakietu wycenianego sk³adnika. 3. Dane wejœciowe do modeli wyceny, o których mowa w ust. 1 pkt 1) 2) i pkt 7) pochodz¹ z aktywnego rynku. 4. Modele i metody wyceny, o których mowa w ust. 1 i ust. 2, ustalane s¹ w porozumieniu z Depozytariuszem. Modele wyceny bêd¹ stosowane w sposób ci¹g³y. W przypadku dokonywania istotnych zmian w stosowanych przez Fundusz modelach wyceny, zmiany powy sze bêd¹ prezentowane, w przypadku gdy zosta³y wprowadzone w pierwszym pó³roczu roku obrotowego, kolejno w pó³rocznym oraz rocznym sprawozdaniu finansowym, natomiast w przypadku gdy zmiany zosta³y wprowadzone w drugim pó³roczu roku obrotowego, kolejno w rocznym oraz pó³rocznym sprawozdaniu finansowym. VI. Wycena sk³adników lokat denominowanych w walutach obcych 1. Aktywa oraz zobowi¹zania denominowane w walutach obcych wycenia siê lub ustala w walucie, w której s¹ notowane na aktywnym rynku, a w przypadku, gdy nie s¹ notowane na aktywnym rynku w walucie, w której s¹ denominowane. 2. Aktywa oraz zobowi¹zania, o których mowa w ust. 1 wykazuje siê w walucie, w której wyceniane s¹ aktywa i ustalane zobowi¹zania Funduszu, po przeliczeniu wed³ug ostatniego dostêpnego œredniego kursu wyliczonego dla danej waluty przez Narodowy Bank Polski. 3. aktywów notowanych lub denominowanych w walutach, dla których Narodowy Bank Polski nie wylicza kursu, okreœla siê w relacji do euro. 4) OPIS WPROWADZONYCH ZMIAN STOSOWANYCH ZASAD RACHUNKOWOŒCI Nie wprowadzono. NOTA2 NALE NOŒCI FUNDUSZU (w tys. z³) Z tytu³u zbytych lokat Z tytu³u instrumentów pochodnych Z tytu³u zbytych jednostek uczestnictwa Z tytu³u dywidendy Z tytu³u odsetek Z tytu³u posiadanych nieruchomoœci Z tytu³u udzielonych po yczek Pozosta³e NOTA3 ZOBOWI ZANIAFUNDUSZU (w tys. z³) Z tytu³u nabytych aktywów Z tytu³u transakcji przy zobowi¹zaniu siê funduszu do odkupu Z tytu³u instrumentów pochodnych Z tytu³u wp³at na jednostki uczestnictwa Z tytu³u odkupionych jednostek uczestnictwa Z tytu³u wyp³aty dochodów funduszu Z tytu³u wyp³aty przychodów funduszu Z tytu³u wyemitowanych obligacji Z tytu³u krótkoterminowych po yczek i kredytów Z tytu³u d³ugoterminowych po yczek i kredytów Z tytu³u gwarancji lub porêczeñ Z tytu³u rezerw Pozosta³e zobowi¹zania wynagrodzenie Towarzystwa NOTA4 ŒRODKI PIENIÊ NE I ICH EKWIWALENTY I. STRUKTURA ŒRODKÓW PIENIÊ NYCH NA RACHUNKACH BANKOWYCH (w przekroju walut) w tys. Bank ING Bank Œl¹ski S.A. Waluta N na w walucie na w N na w walucie na w N II. ŒREDNI W OKRESIE SPRAWOZDAWCZYM POZIOM ŒRODKÓW PIENIÊ NYCH UTRZYMYWANYCH W CELU ZASPOKOJENIA BIE CYCH ZOBOWI ZAÑ FUNDUSZU wtys. Œredni w okresie sprawozdawczym poziom œrodków pieniê nych: III. EKWIWALENTYŒRODKÓW PIENIÊ NYCH NOTA5 RYZYKA Waluta N SKK CZK Œrednia w walucie Œrednia w N POZIOM OBCI ENIA AKTYWÓW I ZOBOWI ZAÑ FUNDUSZU RYZYKIEM STOPYPROCENTOWEJ a) wskazanie aktywów obci¹ onych ryzykiem wartoœci godziwej wynikaj¹cym ze stopy procentowej; Ryzyko stopy procentowej to ryzyko spadku wartoœci aktywów netto funduszu spowodowane zmianami rynkowych stóp procentowych. Ryzyko stopy procentowej jest wiêksze dla instrumentów o sta³ym oprocentowaniu. Zale noœæ cen instrumentów d³u nych od rynkowych stóp procentowych jest odwrotna. Wraz ze wzrostem rynkowych stóp procentowych ceny instrumentów d³u nych spadaj¹, a wraz ze spadkiem rynkowych stóp procentowych ceny instrumentów d³u nych rosn¹. Ryzyko stopy procentowej zale y od czasu do wykupu instrumentu, jego stopy odsetkowej i stopy dochodowoœci. Im d³u szy czas do wykupu instrumentu, tym wy sze jest ryzyko stopy procentowej. Im ni sza stopa odsetkowa i stopa dochodowoœci instrumentu, tym wy sze jest ryzyko stopy procentowej. Na dzieñ bilansowy w portfelu Funduszu nie by³o sk³adników lokat obci¹ onych tym ryzykiem. b) wskazanie aktywów obci¹ onych ryzykiem przep³ywów œrodków pieniê nych wynikaj¹cym ze stopy procentowej; Dodatkowo w przypadku d³u nych instrumentów finansowych o zmiennym oprocentowaniu wystêpuje ryzyko przep³ywów pieniê nych wynikaj¹ce ze stopy procentowej, która okresowo ustalana jest dla danego instrumentu w oparciu o rynkowe stopy procentowe. W portfelu Funduszu znajduj¹ siê papiery wartoœciowe, których oprocentowanie zale y od wysokoœci stawek WIBOR 6M. Na dzieñ bilansowy w sk³ad lokat Funduszu wchodzi³y papiery d³u ne o zmiennym oprocentowaniu, które stanowi³y 4,43% wartoœci aktywów, w tym papiery komercyjne stanowi³y,32% wartoœci aktywów Funduszu. 2. POZIOM OBCI ENIA AKTYWÓW I ZOBOWI ZAÑ FUNDUSZU RYZYKIEM KREDYTOWYM G³ównymi czynnikami ryzyka kredytowego s¹: ryzyko niedotrzymania warunków, ryzyko obni enia oceny kredytowej i ryzyko rozpiêtoœci kredytowej. Ryzyko niedotrzymania warunków, nazywane te ryzykiem niewyp³acalnoœci, to ryzyko spadku wartoœci aktywów netto funduszu spowodowane niedotrzymaniem warunków kontraktów finansowych przez emitentów papierów d³u nych. Ryzyko obni enia oceny kredytowej to ryzyko spadku wartoœci aktywów netto funduszu spowodowane obni eniem ocen kredytowych(ratingów) emitentów lub emisji. Ryzyko rozpiêtoœci kredytowej to ryzyko spadku wartoœci aktywów netto funduszu spowodowane zmianami rozpiêtoœci kredytowej dla emisji, czyli ró nicy miêdzy cenami instrumentów d³u nych o porównywalnych warunkach, ale wyemitowanych przez emitentów o ró nych ratingach. Uczestnicy funduszu akceptuj¹ niskie ryzyko kredytowe wynikaj¹ce z inwestycji w instrumenty d³u ne emitowane lub gwarantowane przez Skarb Pañstwa. Inwestycje w papiery komercyjne oraz obligacje municypalne i korporacyjne wi¹ ¹ siê z wy szym ryzykiem kredytowym, uzale nionym od wiarygodnoœci kredytowej emitenta. Nieskarbowe d³u ne papiery wartoœciowe stanowi³y na dzieñ bilansowy,32% aktywów Funduszu. Obligacje PKPmaj¹ gwarancjê Skarbu Pañstwa. 3. POZIOM OBCI ENIA AKTYWÓW I ZOBOWI ZAÑ FUNDUSZU RYZYKIEM WALUTOWYM Ryzyko kursu walutowego to ryzyko spadku wartoœci aktywów netto funduszu spowodowane zmianami kursu waluty polskiej w stosunku do walut obcych. Na dzieñ bilansowy fundusz nie posiada³ aktywów obci¹ onych tym ryzykiem. NOTA6 INSTRUMENTYPOCHODNE Fundusz nie inwestowa³ w instrumenty pochodne. NOTA7 TRANSAKCJE PRZY ZOBOWI ZANIU SIÊ FUNDUSZU LUB DRUGIEJ STRONYDO ODKUPU (w tys. z³) na na Transakcje przy zobowi¹zaniu siê drugiej strony do odkupu 79 43*) 2 95**) Transakcje, w wyniku których nastêpuje przeniesienie na fundusz praw w³asnoœci i ryzyk Transakcje, w wyniku których nie nastêpuje przeniesienie na fundusz praw w³asnoœci i ryzyk Transakcje, w wyniku których nastêpuje przeniesienie na fundusz praw w³asnoœci i nie nastêpuje przeniesienie na fundusz ryzyk *) Przedmiotem transakcji s¹ obligacje skarbowe DS59 (data otwarcia r., data zamkniêcia r.) **) Przedmiotem transakcji s¹ obligacje skarbowe OK88 (data otwarcia r., data zamkniêcia r.) NOTA8 KREDYTYI PO YCZKI Fundusz nie zaci¹ga³ kredytów i po yczek. NOTA9 WALUTYI RÓ NICE KURSOWE 1. WALUTOWA STRUKTURA POZYCJI BILANSU, z podzia³em wg walut i po przeliczeniu na walutê polsk¹ (w tys.) Czêœæ aktywów zainwestowanych w papiery wartoœciowe emitentów zagranicznych denominowana jest w walutach obcych. Na potrzeby codziennej wyceny wyliczana jest tych aktywów w z³otych polskich. Na dzieñ r. zagranicznych papierów wartoœciowych denominowanych w walucie obcej wynios³a: Na nale noœciach z tytu³u dywidend znajduje siê: w walucie obcej: 98 EUR w walucie obcej: 152 CZK Pozosta³e pozycje bilansu Funduszu wyra one s¹ wy³¹cznie w z³otych polskich. w przeliczeniu: 49 N w przeliczeniu: 24 N 6 ING Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych

8 ING Specjalistyczne Fundusze Inwestycyjne Otwarte GRUDZIEÑ 28 Roczne Sprawozdanie Finansowe 2. DODATNIE RÓ NICE KURSOWE WPRZEKROJU LOKATFUNDUSZU Akcje niezrealizowane ró nice kursowe (CZK) UJEMNE RÓ NICE KURSOWE WPRZEKROJU LOKATFUNDUSZU Nie wyst¹pi³y 4. ŒREDNI KURS WALUTY WYLICZANY PRZEZ NBP NA DZIEÑ BILANSOWY ( ) kurs CZK (korony czeskie),1566 NOTA1 DOCHODYI ICH DYSTRYBUCJA 1. ZREALIZOWANYZYSK (STRATA) ZE ZBYCIALOKAT (w tys. z³) Grupy lokat akcje prawa do akcji prawa poboru obligacje Razem WZROST (SPADEK) NIEZREALIZOWANEGO ZYSKU (STRATA) Z WYCENY AKTYWÓW (w tys. z³) Grupy lokat akcje prawa poboru prawa do akcji obligacje Razem WYKAZ WYP ACONYCH PRZYCHODÓW ZE ZBYCIA LOKAT FUNDUSZU AKTYWÓWNIEPUBLICZNYCH 4. WYP ACONE DOCHODYFUNDUSZU Statut Funduszu nie przewiduje wyp³acania dochodów Funduszu uczestnikom bez odkupywania jednostek uczestnictwa NOTA11 KOSZTYFUNDUSZU 1. KOSZTYPOKRYWANE PRZEZ TOWARZYSTWO Towarzystwo z w³asnych œrodków, w tym z wynagrodzenia Towarzystwa, pokrywa wszelkie koszty operacyjne Funduszu, z wyj¹tkiem kosztów z tytu³u us³ug maklerskich, op³at transakcyjnych zwi¹zanych z nabywaniem i zbywaniem papierów wartoœciowych, prowizji bankowych, podatków i innych obci¹ eñ na³o onych przez w³aœciwe organy pañstwowe w zwi¹zku z dzia³alnoœci¹ Funduszu, które pokrywane s¹ bezpoœrednio z aktywów Funduszu i nie podlegaj¹ limitowaniu. 2. KOSZTY FUNDUSZU AKTYWÓW NIEPUBLICZNYCH ZW. BEZPOŒREDNIO ZE ZBYTYMI LOKATAMI 3. WYNAGRODZENIE TOWARZYSTWA (WYODRÊBNIENIE CZÊŒCI ZMIENNEJ) Towarzystwo na koniec ka dego miesi¹ca pobiera wynagrodzenie wynosz¹ce maksymalnie 2% w skali roku, naliczone od wartoœci aktywów netto funduszu w danym dniu wyceny. W ci¹gu okresu objêtego sprawozdaniem Towarzystwo pobra³o wynagrodzenie w faktycznej wysokoœci w skali roku,5%. NOTA12 DANE PORÓWNAWCZE O JEDNOSTKACH UCZESTNICTWA aktywów netto na koniec roku obrotowego (w tys. z³) aktywów netto na j.u. na koniec roku obrotowego (w z³) , , , ,24 8. INFORMACJA DODATKOWA ,3 1) Informacje o znacz¹cych zdarzeniach dotycz¹cych lat ubieg³ych, ujêtych w sprawozdaniu finansowym za bie ¹cy okres sprawozdawczy. 2) Informacje o znacz¹cych zdarzeniach jakie nast¹pi³y po dniu bilansowym, a nieuwzglêdnionych w sprawozdaniu finansowym. 3) Zestawienie oraz objaœnienie ró nic pomiêdzy danymi ujawnionymi w sprawozdaniu finansowym i w porównywalnych danych finansowych a uprzednio sporz¹dzonymi i opublikowanymi sprawozdaniami finansowymi. 4) Dokonane korekty b³êdów podstawowych. 5) Kontrole organów nadzoru. W dniach od 29 do 31 paÿdziernika 28 roku mia³a miejsce kontrola Generalnego Inspektora Ochrony Danych Osobowych. Towarzystwo otrzyma³o protokó³ z kontroli z dnia 5 listopada 28 roku oraz pismo z dnia 16 grudnia 28 roku. W wyniku kontroli nie zosta³y zidentyfikowane nieprawid³owoœci, które mia³yby istotny wp³yw na zbadane sprawozdanie finansowe Funduszu traktowane jako ca³oœæ, zarówno w ujêciu indywidualnym, jak i ³¹cznym. 6) Pozosta³e informacje. Z dniem 31 marca 28 r. Pan Pawe³ Cichoñ zrezygnowa³ z funkcji Cz³onka Zarz¹du ING TFI i ING IM. Pani Ma³gorzata Barska, która od 1 maja 28 r. pe³ni funkcjê Dyrektora Sprzeda y i Marketingu w ING TFI i ING IM z dniem 1 czerwca 28 r. zosta³a powo³ana do Zarz¹du obu spó³ek. OŒWIADCZENIE DEPOZYTARIUSZA Dzia³aj¹c stosownie do dyspozycji 37 ust. 1 pkt 2 rozporz¹dzenia Ministra Finansów z dnia 24 grudnia 27 r. w sprawie szczególnych zasad rachunkowoœci funduszy inwestycyjnych ING Bank Œl¹ski S.A. jako Depozytariusz dla ING Specjalistycznego Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Akcji 2 (zwanego dalej Funduszem) oœwiadcza, e dane dotycz¹ce stanów aktywów, w tym w szczególnoœci aktywów zapisanych na rachunkach pieniê nych i rachunkach papierów wartoœciowych oraz po ytków z tych aktywów przedstawionych w sprawozdaniu finansowym Funduszu za okres od dnia 1 stycznia 28 r. do dnia 31 grudnia 28 r. s¹ zgodne ze stanem faktycznym. Warszawa, dnia 3 marca 29 r. ING SPECJALISTYCZNY FUNDUSZ INWESTYCYJNY OTWARTY OBLIGACJI 2 OPINIA NIEZALE NEGO BIEG EGO REWIDENTA Dla Walnego Zgromadzenia ING Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych S.A. 1. Przeprowadziliœmy badanie za³¹czonego sprawozdania finansowego za rok zakoñczony dnia 31 grudnia 28 r. ( okres sprawozdawczy ) ING Specjalistycznego Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Obligacji 2 ( Fundusz ) z siedzib¹ w Warszawie, Plac Trzech Krzy y 1/14, obejmuj¹cego: wprowadzenie do sprawozdania finansowego; zestawienie lokat sporz¹dzone na dzieñ 31 grudnia 28 r. w kwocie , tys. z³; bilans sporz¹dzony na dzieñ 31 grudnia 28 r., który wykazuje aktywa netto w kwocie , tys. z³; rachunek wyniku z operacji za okres sprawozdawczy, wykazuj¹cy dodatni wynik z operacji w kwocie , tys. z³; zestawienie zmian netto za okres sprawozdawczy, wykazuj¹ce zmniejszenie stanu aktywów netto o kwotê 6 51, tys. z³; rachunek przep³ywów pieniê nych za okres sprawozdawczy, wykazuj¹cy zwiêkszenie stanu œrodków pieniê nych netto o kwotê tys. z³ oraz noty objaœniaj¹ce i informacjê dodatkow¹ ( za³¹czone sprawozdanie finansowe ). 2. Za rzetelnoœæ, prawid³owoœæ i jasnoœæ za³¹czonego sprawozdania finansowego, jak równie za prawid³owoœæ ksi¹g rachunkowych Funduszu odpowiada Zarz¹d ING Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych S.A. (zwanego dalej Towarzystwem"), towarzystwa funduszy inwestycyjnych zarz¹dzaj¹cego Funduszem i reprezentuj¹cego Fundusz. Naszym zadaniem by³o zbadanie za³¹czonego sprawozdania finansowego i wyra enie, na podstawie badania, opinii o tym, czy sprawozdanie to jest, we wszystkich istotnych aspektach, rzetelne, prawid³owe i jasne oraz czy ksiêgi rachunkowe stanowi¹ce podstawê jego sporz¹dzenia s¹ prowadzone, we wszystkich istotnych aspektach, w sposób prawid³owy. 3. Badanie za³¹czonego sprawozdania finansowego przeprowadziliœmy stosownie do obowi¹zuj¹cych w Polsce postanowieñ: rozdzia³u 7 ustawy z dnia 29 wrzeœnia 1994 r. o rachunkowoœci (,,ustawa o rachunkowoœci ), norm wykonywania zawodu bieg³ego rewidenta wydanych przez Krajow¹ Radê Bieg³ych Rewidentów, w taki sposób, aby uzyskaæ racjonaln¹ pewnoœæ, czy sprawozdanie to nie zawiera istotnych nieprawid³owoœci. W szczególnoœci, badanie obejmowa³o sprawdzenie w du ej mierze metod¹ wyrywkow¹ dokumentacji, z której wynikaj¹ kwoty i informacje zawarte w za³¹czonym sprawozdaniu finansowym. Badanie obejmowa³o równie ocenê poprawnoœci przyjêtych i stosowanych przez Zarz¹d Towarzystwa zasad rachunkowoœci i znacz¹cych szacunków dokonanych przez Zarz¹d Towarzystwa, jak i ogólnej prezentacji za³¹czonego sprawozdania finansowego. Uwa amy, e przeprowadzone przez nas badanie dostarczy³o nam wystarczaj¹cych podstaw do wyra enia opinii o za³¹czonym sprawozdaniu finansowym traktowanym jako ca³oœæ. 4. Naszym zdaniem, za³¹czone sprawozdanie finansowe, we wszystkich istotnych aspektach: przedstawia rzetelnie i jasno wszystkie informacje istotne dla oceny wyniku z operacji za okres sprawozdawczy, jak te sytuacji maj¹tkowej i finansowej badanego Funduszu na dzieñ 31 grudnia 28 r.; sporz¹dzone zosta³o zgodnie z zasadami rachunkowoœci okreœlonymi w ustawie o rachunkowoœci i wydanymi na jej podstawie przepisami, na podstawie prawid³owo prowadzonych ksi¹g rachunkowych; jest zgodne z ustaw¹ o rachunkowoœci i wydanymi na jej podstawie przepisami oraz postanowieniami statutu Funduszu, wp³ywaj¹cymi na jego treœæ. 5. Zapoznaliœmy siê z informacj¹ Zarz¹du Towarzystwa skierowan¹ do uczestników Funduszu, sporz¹dzon¹ za okres sprawozdawczy (,,List Towarzystwa ) i uznaliœmy, e informacje pochodz¹ce z za³¹czonego sprawozdania finansowego s¹ z nim zgodne. Informacje zawarte w Liœcie Towarzystwa uwzglêdniaj¹ postanowienia 37, ustêp 1 ING Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych 7

9 Udzia³ w aktywach % na wg ceny Liczba nominalna Roczne Sprawozdanie Finansowe GRUDZIEÑ 28 ING Specjalistyczne Fundusze Inwestycyjne Otwarte Rozporz¹dzenia Ministra Finansów z dnia 24 grudnia 27 r. w sprawie szczególnych zasad rachunkowoœci funduszy inwestycyjnych. 6. Do za³¹czonego sprawozdania finansowego do³¹czono oœwiadczenie depozytariusza. w imieniu Ernst & Young Audit Sp. z o.o. Rondo ONZ 1, 124 Warszawa nr ewidencyjny13 Dominik Januszewski Dorota SnarskaKuman Bieg³y rewident nr 977/7255 Bieg³y rewident nr 9667/7232 Warszawa, dnia 3 marca 29 roku OŒWIADCZENIE ZARZ DU Zgodnie z wymogami art. 52 ust. 2 ustawy z dnia 29 wrzeœnia 1994 r. o rachunkowoœci (Dz. U. z 22 r. nr 76, poz. 694) Zarz¹d ING Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych S.A. przedstawia sprawozdanie finansowe ING Specjalistycznego Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Obligacji 2, na które sk³ada siê: 1) wprowadzenie do sprawozdania finansowego; 2) zestawienie lokat wg stanu na dzieñ 31 grudnia 28 r. o wartoœci tys. z³otych; 3) bilans sporz¹dzony na dzieñ 31 grudnia 28 r., który wykazuje aktywa netto i kapita³y na sumê tys. z³otych; 4) rachunek wyniku z operacji za okres od 1 stycznia 28 r. do 31 grudnia 28 r. wykazuj¹cy zysk z operacji w kwocie tys. z³otych; 5) zestawienie zmian netto za okres od 1 stycznia 28 r. do 31 grudnia 28 r. wykazuj¹ce zmniejszenie stanu wartoœci aktywów netto o kwotê 6.51 tys. z³otych; 6) rachunek przep³ywów pieniê nych za okres od 1 stycznia 28 r. do 31 grudnia 28 r. wykazuj¹cy zwiêkszenie stanu œrodków pieniê nych netto o kwotê tys. z³otych; 7) noty objaœniaj¹ce; 8) informacja dodatkowa. Nazwa funduszu: Typ funduszu: Data utworzenia: 1. WPROWADZENIE DO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO ING Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty Obligacji 2 Fundusz mo e u ywaæ nazwy w skróconym brzmieniu: ING SFIO Obligacji 2 specjalistyczny fundusz inwestycyjny otwarty 19 wrzeœnia 21 r. decyzja Komisja Papierów Wartoœciowych i Gie³d DFN145/9117/1 (obecnie Komisja Nadzoru Finansowego "KNF") Okres na jaki zosta³ utworzony:fundusz zosta³ utworzony na czas nieokreœlony Wpis do rejestru funduszy:12 listopada 21 r. pod numerem RFi 11 Cel inwestycyjny, specjalizacja i stosowane ograniczenia inwestycyjne Funduszu Celem inwestycyjnym Funduszu jest wzrost wartoœci aktywów Funduszu w wyniku wzrostu wartoœci lokat. Fundusz nie gwarantuje osi¹gniêcia celu inwestycyjnego. Uczestnikami Funduszu mog¹ byæ wy³¹cznie osoby prawne i zgodnie z ustaw¹ o funduszach inwestycyjnych. Fundusz stosuje ograniczenia inwestycyjne okreœlone dla funduszu inwestycyjnego zamkniêtego. Fundusz realizuje cel inwestycyjny poprzez inwestycje w papiery d³u ne i inne instrumenty finansowe. Œrodki Funduszu inwestowane s¹ w papiery wartoœciowe zgodnie z nastêpuj¹cymi zasadami dywersyfikacji lokat: 1. d³u ne instrumenty finansowe stanowi¹ od 8% do 1% wartoœci aktywów, w tym d³ugo i œrednioterminowe d³u ne papiery wartoœciowe emitowane, porêczane lub gwarantowane przez Skarb Pañstwa lub NBP stanowi¹ od 6% do 1% wartoœci aktywów. 2. zagraniczne papiery wartoœciowe i prawa maj¹tkowe do 4% wartoœci aktywów. Fundusz nie inwestuje w akcje ani inne instrumenty udzia³owe. Od dnia 1 maja 28 r. Fundusz d¹ y do osi¹gniêcia stopy zwrotu wy szej ni benchmark MLG (Merrill Lynch G Polish Governments). Do dnia 3 kwietnia 28 r. benchmarkiem dla Funduszu by³ indeks polskich obligacji Banku Handlowego. Organ Funduszu Firma: ING Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Spó³ka Akcyjna (ING TFI S.A., Towarzystwo) Siedziba: Warszawa Adres: Pl. Trzech Krzy y 1/14, Warszawa S¹d rejestrowy: S¹d Rejonowy dla m.st. Wwy XIX Wydzia³ Gospodarczy KRS Numer: 3943 Data wpisu: 3 wrzeœnia 21 r. Towarzystwo jest spó³k¹ akcyjn¹ prawa polskiego, której 1% kapita³u akcyjnego nale y do ING Investment Management (Polska) S.A. (ING IM). ING Investment Management (Polska) S.A. jest spó³k¹ akcyjn¹ prawa polskiego, w której 1% akcji posiada ING Investment Management (Europe) B.V.. Fundusz, reprezentowany przez ING TFI S.A., zawar³ z ING Investment Management (Polska) S.A. umowê o Zarz¹dzaniu Pakietem Papierów Wartoœciowych. Okres sprawozdawczy Sprawozdanie finansowe Funduszu obejmuje okres r r. Dniem bilansowym jest r. Za³o enie kontynuowania dzia³alnoœci przez Fundusz Sprawozdanie finansowe zosta³o sporz¹dzone przy za³o eniu kontynuowania dzia³alnoœci przez Fundusz w daj¹cej siê przewidzieæ przysz³oœci, tzn. w ci¹gu co najmniej 12 miesiêcy od r. W posiadaniu jednego inwestora znajduje siê taka liczba jednostek uczestnictwa, e z³o enie zlecenia odkupienia ca³oœci lub czêœci z nich mo e spowodowaæ spadek wartoœci aktywów netto Funduszu poni ej kwoty 2 mln N, co spowodowa³oby spe³nienie przes³anki likwidacji Funduszu (Ustawa o funduszach inwestycyjnych). Podmiot, który przeprowadzi³ badanie sprawozdania finansowego Ernst & Young Audit sp. z o.o. Adres: Rondo ONZ 1, Warszawa Wskazanie kategorii jednostek uczestnictwa i cech je ró nicuj¹cych Fundusz zbywa jednostki uczestnictwa niezró nicowane pod wzglêdem kategorii. Warszawa, dnia 3 marca 29 r. Sk³adniki lokat Akcje Warranty subskrypcyjne Prawa do akcji Prawa poboru Kwity depozytowe Listy zastawne D³u ne papiery wartoœciowe Instrumenty pochodne Udzia³y w spó³kach z ograniczon¹ odpowiedzialnoœci¹ Jednostki uczestnictwa Certyfikaty inwestycyjne Tytu³y uczestnictwa emitowane przez instytucje wspólnego inwestowania maj¹ce siedzibê za granic¹ Wierzytelnoœci Weksle Depozyty Waluty Nieruchomoœci Statki morskie Inne Razem 2. ZESTAWIENIE LOKAT 1) Tabela g³ówna (w tys. z³otych) na dzieñ bilansowy % udzia³ 98,65 98,65 2) Tabele uzupe³niaj¹ce (w tys. z³otych) D U NE PAPIERY WARTOŒCIOWE Lp. Nazwa Rodzaj Rodzaj rynku O terminie wykupu do 1 roku: Obligacje 1. DS59 *) 2. DZ79 Akt. rynek regulow. Akt. rynek regulow. Inne certyfikaty depozytowe 1. TOYBAN Nienotowane na 2599 rynku aktywnym O terminie wykupu powy ej 1 roku: Obligacje 1. DZ11 Akt. rynek regulow. 2. PS31 *) Akt. rynek regulow. 3. DS111 *) Akt. rynek regulow. 4. PS511 *) Akt. rynek regulow. 5. WZ911 Akt. rynek regulow. 6. PS412 Akt. rynek regulow. 7. PS413 *) Akt. rynek regulow. 8. DS113 Akt. rynek regulow. 9. PS414 Akt. rynek regulow. 1. DS115 Akt. rynek regulow. 11. DS117 Akt. rynek regulow. 12. PKOBP Nienotowane na 3117 rynku aktywnym 13. WZ118 Akt. rynek regulow. 14. DS119 Akt. rynek regulow. 15. WS922*) Akt. rynek regulow. Nazwa rynku GPW Wwa GPW Wwa Emitent Kraj Termin siedziby wykupu emitenta GRUPY KAPITA OWE, O KTÓRYCH MOWA W ART. 98 USTAWY 3) Tabele dodatkowe (w tys. z³otych) GWARANTOWANE SK ADNIKI LOKAT Papiery wartoœciowe emitowane, porêczone lub gwarantowane przez Skarb Pañstwa obligacje skarbowe Warunki oprocentowania ¹czna liczba SK ADNIKI LOKAT NABYTE OD PODMIOTÓW, O KTÓRYCH MOWA W ART.17 USTAWY PAPIERY WARTOŒCIOWE EMITOWANE PRZEZ MIÊDZYNARODOWE INSTYTUCJE FINANSOWE, KTÓRYCH CZ ONKIEM JEST RP LUB PRZYNAJMNIEJ JEDNO Z PAÑSTW NALE CYCH DO OECD nie dotyczy TOYOTA Bank Pol. SA GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa PKO BP PKO BP GPW Wwa GPW Wwa GPW Wwa Razem papiery d³u ne notowane na aktywnym rynku regulowanym Razem papiery d³u ne nienotowane na aktywnym rynku RAZEM D U NE *) œrednia arytmetyczna z najlepszych ofert kupna i sprzeda y z dn r. sta³e 6% zmienne 7,69% zmienne 6,51% zmienne 6,62% sta³e 5,75% sta³e 6% sta³e 4,25% zmienne 6,64% sta³e 4,75% sta³e 5,25% sta³e 5% sta³e 5,75% sta³e 6,25% sta³e 5,25% zmienne 7,88% zmienne 6,72% sta³e 5,5% sta³e 5,75% 3. BILANS sporz¹dzony na dzieñ (w tys. z³otych z wyj¹tkiem liczby jednostek uczestnictwa i wartoœci aktywów netto na jednostkê uczestnictwa) I. Aktywa 1. Œrodki pieniê ne i ich ekwiwalenty 2. Nale noœci 3. Transakcje przy zobowi¹zaniu siê drugiej strony do odkupu 4. Sk³adniki lokat notowane na aktywnym rynku, w tym: d³u ne papiery wartoœciowe 5. Sk³adniki lokat nienotowane na aktywnym rynku, w tym: na dzieñ bilansowy na % udzia³ ,83 99,83 2,47 2,17 1,93,24,3,3 96,18 96,18,28 9,5 8,64 8,4 4,49 12,53 6,21 9,59 3,14 11,28 8,83,97 3,73,6 8,44 97,38 1,27 98,65 Udzia³ % 97,38 97, ING Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych

10 ING Specjalistyczne Fundusze Inwestycyjne Otwarte GRUDZIEÑ 28 Roczne Sprawozdanie Finansowe d³u ne papiery wartoœciowe 6. Nieruchomoœci 7. Pozosta³e aktywa II. Zobowi¹zania III. Aktywa netto (III) IV. Kapita³ funduszu 1. Kapita³ wp³acony 2. Kapita³ wyp³acony (wielkoœæ ujemna) V. Dochody zatrzymane 1. Zakumulowane, nierozdysponowane przychody z lokat netto 2. Zakumulowany, nierozdysponowany zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat VI. Wzrost (spadek) wartoœci lokat w odniesieniu do ceny VII.Kapita³ funduszu i zakumulowany wynik z operacji (IV+V+/VI) Liczba jednostek uczestnictwa (w szt) aktywów netto na jednostkê uczestnictwa (w z³) 4. RACHUNEK WYNIKU Z OPERACJI (w tys. z³otych z wyj¹tkiem wyniku z operacji przypadaj¹cego na jednostkê uczestnictwa) , ,91 I. Przychody z lokat 1. Dywidendy i inne udzia³y w zyskach 2. Przychody odsetkowe 3. Przychody zwi¹zane z posiadaniem nieruchomoœci 4. Dodatnie saldo ró nic kursowych 5. Pozosta³e II. Koszty funduszu 1. Wynagrodzenie dla towarzystwa 2. Wynagrodzenia dla podmiotów prowadz¹cych dystrybucjê 3. Op³aty dla depozytariusza 4. Op³aty zwi¹zane z prowadzeniem rejestru aktywów funduszu 5. Op³aty za zezwolenia oraz rejestracyjne 6. Us³ugi w zakresie rachunkowoœci 7. Us³ugi w zakresie zarz¹dzania aktywami funduszu 8. Us³ugi prawne 9. Us³ugi wydawnicze, w tym poligraficzne 1. Koszty odsetkowe 11. Koszty zwi¹zane z posiadaniem nieruchomoœci 12. Ujemne saldo ró nic kursowych 13. Pozosta³e III. Koszty pokrywane przez towarzystwo IV. Koszty funduszu netto (IIIII) V. Przychody z lokat netto (IIV) VI. Zrealizowany i niezrealizowany zysk (strata) 1. Zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat, w tym: z tytu³u ró nic kursowych 2. Wzrost (spadek) niezrealizowanego zysku (straty) z wyceny lokat, w tym: z tytu³u ró nic kursowych VII.Wynik z operacji Wynik z operacji przypadaj¹cy na jednostkê uczestnictwa (w z³) , , ,63 5. ZESTAWIENIE ZMIAN W AKTYWACH NETTO (w tys. z³otych, z wyj¹tkiem liczby jednostek uczestnictwa) I. Zmiany Wartoœci Aktywów Netto aktywów netto na koniec poprzedniego okresu sprawozdawczego 2. Wynik z operacji za okres sprawozdawczy (razem), w tym: a) przychody z lokat netto b) zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat c) wzrost (spadek) niezrealizowanego zysku (straty) z wyceny lokat 3. Zmiana netto z tytu³u wyniku z operacji 4. Dystrybucja dochodów funduszu (razem) a) z przychodów z lokat netto b) ze zrealizowanego zysku ze zbycia lokat c) z przychodów ze zbycia lokat 5. Zmiany w kapitale w okresie sprawozdawczym (razem), w tym: a) zmiana kapita³u wp³aconego (powiêkszenie kapita³u z tytu³u zbytych j.u.) b) zmiana kapita³u wyp³aconego (zmniejszenie kapita³u z tytu³u odkupionych j.u.) 6. ¹czna zmiana aktywów netto w okresie sprawozdawczym (34+5) 7. aktywów netto na koniec okresu sprawozdawczego 8. Œrednia aktywów netto w okresie sprawozdawczym II. Zmiana liczby jednostek uczestnictwa 1. Zmiana liczby jednostek uczestnictwa w okresie sprawozdawczym, w tym: a) liczba zbytych jednostek uczestnictwa b) liczba odkupionych jednostek uczestnictwa c) saldo zmian liczby jednostek uczestnictwa 2. Liczba jednostek uczestnictwa narastaj¹co od pocz¹tku dzia³alnoœci funduszu, w tym: a) liczba zbytych jednostek uczestnictwa b) liczba odkupionych jednostek uczestnictwa c) saldo zmian liczby jednostek uczestnictwa III. Zmiana wartoœci aktywów netto na jednostkê uczestnictwa 1. aktywów netto na jednostkê uczestnictwa na koniec poprzedniego okresu sprawozdawczego 2. aktywów netto na jednostkê uczestnictwa na koniec okresu sprawozdawczego 3. Procentowa zmiana wartoœci aktywów netto na jednostkê uczestnictwa w okresie sprawozdawczym 4. Minimalna aktywów netto na jednostkê uczestnictwa w dniu ) UJAWNIANIE I PREZENTACJA INFORMACJI W SPRAWOZDANIU FINANSOWYM Sprawozdanie finansowe jest sporz¹dzone w jêzyku polskim i w walucie polskiej. Informacje zawarte w sprawozdaniu finansowym wykazane s¹ w tysi¹cach z³otych, z wyj¹tkiem wartoœci aktywów netto na jednostkê uczestnictwa. Je eli charakter i istotnoœæ danej pozycji wymaga innej dok³adnoœci fakt ten odnotowany jest w notach objaœniaj¹cych albo informacji dodatkowej. Na dzieñ bilansowy ustalono wynik z operacji Funduszu, obejmuj¹cy: 1) przychody z lokat netto stanowi¹ce ró nicê pomiêdzy przychodami z lokat, a kosztami Funduszu netto. 2) zrealizowany zysk (stratê) ze zbycia lokat i niezrealizowany zysk (stratê) z wyceny lokat. Na dzieñ bilansowy przyjêto metody wyceny stosowane w dniu wyceny. Sprawozdanie obejmuje wprowadzenie, zestawienie lokat, bilans, rachunek wyniku z ope , , , , , , , , , , , , , , , , , ,91 175,91 8,65% 161, ,78 161,91 1,33% 159, Maksymalna aktywów netto na jednostkê uczestnictwa w dniu 6. aktywów netto na jednostkê uczestnictwa wg ostatniej wyceny w okresie sprawozdawczym w dniu IV. Procentowy udzia³ kosztów Funduszu w œredniej wartoœci aktywów netto, w tym): 1. Procentowy udzia³ wynagrodzenia dla Towarzystwa 2. Procentowy udzia³ wynagrodzenia dla podmiotów prowadz¹cych dystrybucjê 3. Procentowy udzia³ op³at dla depozytariusza 4. Procentowy udzia³ op³at zwi¹zanych z prowadzeniem rejestru aktywów funduszu 5. Procentowy udzia³ op³at za us³ugi w zakresie rachunkowoœci 6. Procentowy udzia³ op³at za us³ugi w zakresie zarz¹dzania aktywami funduszu 6. RACHUNEK PRZEP YWÓW PIENIÊ NYCH (w tys. z³otych) A. PRZEP YWY ŒRODKÓW PIENIÊ NYCH Z DZIA ALNOŒCI OPERACYJNEJ (III) I. WP YWY 1) Z tytu³u posiadanych lokat odsetki od obligacji 2) Z tytu³u zbycia sk³adników lokat *) obligacji bonów skarbowych papierów komercyjnych 3) Pozosta³e odsetki od lokat bankowych II. WYDATKI 1) Z tytu³u posiadanych lokat 2) Z tytu³u sk³adników lokat *) obligacji bonów skarbowych 3) Z tytu³u wyp³aconego wynagrodzenia dla Towarzystwa 4) Z tytu³u wyp³aconego wynagrodzenia dla podmiotów prowadz¹cych dystrybucjê 5) Z tytu³u op³at dla depozytariusza 6) Z tytu³u op³at zwi¹zanych z prowadzenie rejestru aktywów funduszu 7) Z tytu³u op³at za zezwolenia oraz op³at rejestracyjnych 8) Z tytu³u us³ug w zakresie rachunkowoœci 9) Z tytu³u us³ug prawnych 1) Z tytu³u us³ug wydawniczych 11) Pozosta³e B. PRZEP YWY ŒRODKÓW PIENIÊ NYCH Z DZIA ALNOŒCI FINANSOWEJ (III) I. WP YWY 1) Z tytu³u zbycia jednostek uczestnictwa 2) Z tytu³u zaci¹gniêtych kredytów 3) Z tytu³u zaci¹gniêtych po yczek 4) Z tytu³u sp³aty udzielonych po yczek 5) Odsetki 6) Pozosta³e II. WYDATKI 1) Z tytu³u odkupienia jednostek uczestnictwa 2) Z tytu³u sp³at zaci¹gniêtych kredytów 3) Z tytu³u sp³at zaci¹gniêtych po yczek 4) Z tytu³u udzielonych po yczek 5) Odsetki 6) Pozosta³e C. SKUTKI ZMIAN KURSÓW WYMIANY ŒRODKÓW PIENIÊ NYCH D. ZMIANA STANU ŒRODKÓW PIENIÊ NYCH NETTO ( A+/B ) E. ŒRODKI PIENIÊ NE NA POCZ TEK OKRESU SPRAWOZDAWCZEGO F. ŒRODKI PIENIÊ NE NA KONIEC OKRESU ( E+/D ) 7. NOTY OBJAŒNIAJ CE , , , , ,53%,32%,23%,23% NOTA1 POLITYKARACHUNKOWOŒCI FUNDUSZU Dzia³alnoœæ funduszu reguluj¹ nastêpuj¹ce przepisy prawne: Ustawa z dnia r. o rachunkowoœci (Dz.U. nr 76 poz. 694 z 22 r. ze zm.); Ustawa z dnia r. o funduszach inwestycyjnych (Dz.U. z 24 r. nr 146 poz ze zm.); Rozporz¹dzenie Ministra Finansów z dnia r. w sprawie szczególnych zasad rachunkowoœci funduszy inwestycyjnych (Dz.U. z 27 r. nr 249 poz. 1859) zwane dalej Rozporz¹dzeniem ING Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych 9

11 Roczne Sprawozdanie Finansowe GRUDZIEÑ 28 ING Specjalistyczne Fundusze Inwestycyjne Otwarte racji, zestawienie zmian netto, rachunek przep³ywów pieniê nych, noty objaœniaj¹ce i informacjê dodatkow¹. Sprawozdanie obejmuje dane za 28 rok oraz dane porównywalne za rok 27. 2) UJMOWANIE W KSIÊGACH RACHUNKOWYCH OPERACJI DOTYCZ CYCH FUNDUSZU 1. Operacje dotycz¹ce Funduszu ujmuje siê w ksiêgach rachunkowych w okresie, którego dotycz¹. 2. Nabyte sk³adniki lokat ujmuje siê w ksiêgach rachunkowych wed³ug ceny obejmuj¹cej prowizjê maklersk¹. 3. Sk³adniki lokat nabyte nieodp³atnie posiadaj¹ cenê równ¹ zeru. 4. Sk³adniki lokat otrzymane w zamian za inne sk³adniki maj¹ cenê wynikaj¹c¹ z ceny tych sk³adników lokat, w zamian za które zosta³y otrzymane, skorygowan¹ o ewentualne dop³aty lub otrzymane przychody pieniê ne. 5. Zmianê wartoœci nominalnej nabytych akcji, nie powoduj¹c¹ zmiany wysokoœci kapita³u zak³adowego emitenta, ujmuje siê w ewidencji analitycznej, w której dokonuje siê zmiany liczby posiadanych akcji oraz jednostkowej ceny. 6. Zysk lub stratê ze zbycia lokat wylicza siê metod¹ HIFO (najdro sze sprzedaje siê jako pierwsze), a w przypadku sk³adników wycenianych w wysokoœci skorygowanej ceny oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej, najwy szej bie ¹cej wartoœci ksiêgowej (nie stosuje siê do sk³adników lokat bêd¹cych przedmiotem transakcji, o których mowa w 27 i 28 Rozporz¹dzenia). 7. Zysk lub stratê ze zbycia walut wylicza siê zgodnie z pkt W przypadku gdy jednego dnia dokonane s¹ transakcje zbycia i danego sk³adnika lokat, w pierwszej kolejnoœci ujmuje siê nabycie sk³adnika. 9. Niezrealizowany zysk/ strata z wyceny lokat wp³ywa na wzrost/ spadek wyniku z operacji. 1.Nabycie/ zbycie sk³adników lokat przez Fundusz ujmuje siê w ksiêgach rachunkowych w dacie zawarcia umowy. 11. Sk³adniki lokat nabyte/ zbyte, dla których brak jest potwierdzenia zawarcia transakcji, uwzglêdnia siê w najbli szej wycenie aktywów Funduszu i ustaleniu jego zobowi¹zañ. 12.Je eli transakcja kupna/sprzeda y sk³adnika lokat w wyniku braku potwierdzenia zosta³a ujêta w ksiêgach rachunkowych w nastêpnym dniu po dniu zawarcia transakcji wynikaj¹cym z pierwotnego dokumentu, to w przypadku sk³adników lokat wycenianych w skorygowanej cenie, oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej, do wyceny przyjmuje siê wszystkie parametry wynikaj¹ce z umowy kupna/sprzeda y, a przede wszystkim datê, rozliczenia (daty przep³ywów pieniê nych). 13.Operacje dotycz¹ce Funduszu ujmuje siê w walucie, w której s¹ wyra one, a tak e w walucie polskiej po przeliczeniu wg œredniego kursu NBP ustalonego dla danej waluty na dzieñ ujêcia tych operacji w ksiêgach Funduszu. Je eli operacje dot. Funduszu s¹ wyra one w walutach, dla których NBPnie ustala kursu ich okreœla siê w relacji do euro. 14.Œrodki w walucie nabyte przez Fundusz w celu rozliczenia transakcji kupna papierów wartoœciowych denominowanych w walucie obcej nie stanowi¹ lokat Funduszu, a ich ujêcie w ksiêgach nastêpuje w dacie rozliczenia transakcji waluty. 15.Zobowi¹zania i nale noœci Funduszu wynikaj¹ce z zawartych transakcji kupna lub sprzeda y waluty w zwi¹zku z rozliczeniami walutowymi kupna lub sprzeda y papierów wartoœciowych wycenia siê od dnia zawarcia transakcji (forward walutowy) wed³ug œredniego kursu NBPdla danej waluty. 16.Przychody z lokat obejmuj¹ w szczególnoœci: a) Dywidendy i inne udzia³y w zyskach; b) Przychody odsetkowe (przychody odsetkowe od d³u nych papierów wartoœciowych, wycenianych w wartoœci godziwej, nalicza siê zgodnie z zasadami ustalonymi przez emitenta; przychody odsetkowe od lokat bankowych nalicza siê przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej); c) Dodatnie saldo ró nic kursowych powsta³e w wyniku wyceny œrodków pieniê nych, nale noœci oraz zobowi¹zañ w walutach obcych. 17.Koszty Funduszu obejmuj¹ w szczególnoœci: a) Koszty odsetkowe (koszty odsetkowe z tyt. kredytów i po yczek zaci¹gniêtych przez Fundusz rozlicza siê w czasie przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej); b) Ujemne saldo ró nic kursowych powsta³e w zwi¹zku z wycen¹ œrodków pieniê nych, nale noœci oraz zobowi¹zañ w walutach obcych. 18.Odsetki naliczone oraz nale ne od œrodków pieniê nych na rachunkach bankowych oraz lokat terminowych powiêkszaj¹ aktywów Funduszu w dniu wyceny. 19.W ka dym dniu wyceny tworzy siê rezerwê na przewidywane wydatki. P³atnoœci z tytu³u kosztów operacyjnych zmniejszaj¹ uprzednio utworzon¹ rezerwê. Limitowane koszty operacyjne s¹ ujmowane w wysokoœci nie przekraczaj¹cej maksymalnego limitu rezerw. Rezerwa naliczana jest ka dego dnia wyceny od wartoœci aktywów netto z poprzedniego dnia wyceny skorygowanej o zmiany w kapitale wp³aconym i odkupionym. Towarzystwo z w³asnych œrodków, w tym z wynagrodzenia, pokrywa koszty operacyjne Funduszu. 2.Towarzystwo na koniec ka dego miesi¹ca pobiera wynagrodzenie wynosz¹ce maksymalnie 1% w skali roku, naliczone od wartoœci aktywów netto Funduszu w danym dniu wyceny. 21.Towarzystwo pobiera op³atê dystrybucyjn¹, op³atê za konwersjê oraz op³atê umorzeniow¹ (wysokoœæ op³aty zgodnie ze statutem Funduszu). Op³aty te stanowi¹ zobowi¹zanie Funduszu wobec TFI nie s¹ ujmowane w przychodach i kosztach. 22.Dniem wprowadzenia do ksi¹g zmiany kapita³u wp³aconego lub wyp³aconego jest dzieñ ujêcia zbycia lub odkupienia jednostek uczestnictwa (JU) w odpowiednim rejestrze (z tym, e na potrzeby okreœlenia wartoœci aktywów netto na JU w okreœlonym dniu wyceny nie uwzglêdnia siê zmian w kapitale wp³aconym i wyp³aconym wynikaj¹cych z zapisów w rejestrze uczestników Funduszu w dniu wyceny). 23.Wszystkie zobowi¹zania zwi¹zane z nabywaniem i umarzaniem JU wyra ane s¹ w kwocie wymagaj¹cej zap³aty. 24.JU podlegaj¹ odkupieniu w kolejnoœci okreœlonej wed³ug metody FIFO, co oznacza, e jako pierwsze odkupywane s¹ JU zapisane najwczeœniej w danym rejestrze uczestnika. 3) METODYWYCENYAKTYWÓW I. Wycena aktywów Funduszu, ustalenie zobowi¹zañ i wyniku z operacji Dniem Wyceny jest dzieñ, na który przypada zwyczajna sesja na Gie³dzie Papierów Wartoœciowych w Warszawie, nazywanej dalej GPW. W trakcie likwidacji Funduszu Dniem Wyceny bêdzie ka da œroda, w któr¹ odbywa siê sesja na GPW. Je eli w œrodê nie odbywa siê sesja na GPW, to Dniem Wyceny Funduszu w likwidacji jest pierwszy dzieñ nastêpuj¹cy po œrodzie, w którym odbywa siê sesja na GPW. W Dniu Wyceny oraz na dzieñ sporz¹dzenia sprawozdania finansowego Fundusz dokonuje wyceny swoich aktywów, ustalenia wartoœci zobowi¹zañ Funduszu, ustalenia Wartoœci Aktywów Netto Funduszu, ustalenia Wartoœci Aktywów Netto Funduszu na Jednostkê Uczestnictwa oraz ustalenia ceny zbycia i odkupienia Jednostek Uczestnictwa. Aktywa Funduszu wycenia siê, a zobowi¹zania ustala siê wed³ug wiarygodnie oszacowanej wartoœci godziwej z zastrze eniem 25 ust.1 pkt 1 oraz 2628 Rozporz¹dzenia. II. Wycena sk³adników lokat notowanych na aktywnym rynku 1. Zgodnie z postanowieniami niniejszego punktu wyceniane s¹ nastêpuj¹ce sk³adniki lokat notowanych na aktywnym rynku: 1) listy zastawne; 2) d³u ne papiery wartoœciowe; 3) instrumenty pochodne; 4) certyfikaty inwestycyjne; 5) tytu³y uczestnictwa emitowane przez fundusze zagraniczne lub instytucje wspólnego inwestowania maj¹ce siedzibê za granic¹; 6) instrumenty rynku pieniê nego. 2. godziw¹ sk³adników lokat wymienionych w ust. 1 notowanych na aktywnym rynku, je eli Dzieñ Wyceny jest zwyk³ym dniem dokonywania transakcji na danym rynku, wyznacza siê wed³ug ostatniego dostêpnego w momencie dokonywania wyceny kursu ustalonego na aktywnym rynku w Dniu Wyceny: 1) w przypadku sk³adników lokat notowanych w systemie notowañ ci¹g³ych, na których wyznaczany jest kurs zamkniêcia w oparciu o kurs zamkniêcia, a je eli o godzinie 23: czasu polskiego na danym rynku nie bêdzie dostêpny kurs zamkniêcia w oparciu o ostatni kurs dostêpny o godzinie 23: czasu polskiego; 2) w przypadku sk³adników lokat notowanych w systemie notowañ ci¹g³ych bez odrêbnego wyznaczania kursu zamkniêcia w oparciu o ostatni kurs transakcyjny na danym rynku dostêpny o godzinie 23: czasu polskiego; 3) w przypadku sk³adników lokat notowanych w systemie notowañ jednolitych w oparciu o ostatni kurs ustalony w systemie kursu jednolitego, a je eli o godzinie 23: czasu polskiego na danym rynku nie bêdzie dostêpny kurs ustalony w systemie kursu jednolitego w oparciu o ostatni kurs dostêpny o godzinie 23: czasu polskiego. 3. Je eli wolumen obrotów na danym sk³adniku aktywów jest znacz¹co niski albo na danym sk³adniku aktywów nie zawarto adnej transakcji, ostatni dostêpny kurs ustalony zgodnie z metodami okreœlonymi w ust. 2 jest korygowany zgodnie z zasadami okreœlonymi w ust godziw¹ sk³adników lokat wymienionych w ust. 1 notowanych na aktywnym rynku, je eli Dzieñ Wyceny nie jest zwyk³ym dniem dokonywania transakcji na danym rynku, wyznacza siê wed³ug ostatniego dostêpnego kursu ustalonego zgodnie z metodami okreœlonymi w ust. 2 w poprzednim Dniu Wyceny, skorygowanego zgodnie z zasadami okreœlonymi w ust W przypadkach, o których mowa w ust. 3 i 4 stosuje siê poni sze metody wyznaczania wartoœci godziwej: 1) przyjmuje siê wyznaczon¹ zgodnie z ust. 2 na innym aktywnym rynku z tym, e o wyborze innego aktywnego rynku decyduje wysokoœæ wolumenu obrotu w Dniu Wyceny; 2) je eli niedostêpne s¹ wartoœci wyznaczone zgodnie z pkt. 1, a na aktywnym rynku organizowana jest sesja fixingowa, to do wyceny sk³adnika lokat korzysta siê z kursu fixingowego; 3) je eli niemo liwa jest wycena w oparciu o metodê okreœlon¹ w pkt 1) i 2), a na aktywnym rynku dostêpne s¹ ceny w zg³oszonych najlepszych ofertach kupna i sprzeda y, to do wyceny wylicza siê œredni¹ arytmetyczn¹ z najlepszych ofert kupna i sprzeda y, z tym, e uwzglêdnienie wy³¹cznie ceny w ofertach sprzeda y jest niedopuszczalne. W przypadku, gdy nie jest mo liwe wyliczenie œredniej ze wzglêdu na brak ofert sprzeda y uwzglêdnienie samych ofert kupna jest dopuszczalne. Do wyceny stosuje siê œredni¹ arytmetyczn¹ z najlepszych ofert kupna i sprzeda y z rynku g³ównego, a je eli nie s¹ dostêpne to z innego aktywnego rynku. Je eli papier wartoœciowy jest notowany, nie licz¹c rynku g³ównego, na wiêcej ni dwóch aktywnych rynkach to do wyceny uwzglêdnia siê tylko oferty kupna i sprzeda y z rynku g³ównego; 4) je eli niemo liwa jest wycena w oparciu o metody okreœlone w pkt. 1)3) to do wyceny stosuje siê oszacowan¹ przez Bloomberg Generic (w pierwszej kolejnoœci) lub Bloomberg Fair Value (w drugiej kolejnoœci), a je eli oszacowania te nie s¹ dostêpne stosuje siê oszacowan¹ przez wyspecjalizowan¹, niezale n¹ jednostkê œwiadcz¹c¹ tego rodzaju us³ugi, o ile mo liwe jest rzetelne oszacowanie przez tê jednostkê przep³ywów pieniê nych zwi¹zanych z tym sk³adnikiem, przy czym jednostkê tê uznaje siê za niezale n¹, je eli nie jest emitentem danego sk³adnika lokat i nie jest podmiotem zale nym od Towarzystwa; 5) je eli niemo liwe jest zastosowanie metod okreœlonych w pkt. 1)4) to stosuje siê wycenê w oparciu o publicznie og³oszon¹ na aktywnym rynku cenê nieró ni¹cego siê istotnie sk³adnika, w szczególnoœci o podobnej konstrukcji prawnej i celu ekonomicznym. 6. W przypadku sk³adników lokat bêd¹cych przedmiotem obrotu na wiêcej ni jednym aktywnym rynku, wartoœci¹ godziw¹ jest kurs ustalony na rynku g³ównym, ustalanym zgodnie z poni szymi zasadami: 1) wyboru rynku g³ównego dokonuje siê na koniec ka dego kolejnego miesi¹ca kalendarzowego (w pierwszym roboczym dniu miesi¹ca); 2) kryterium wyboru rynku g³ównego jest skumulowany wolumen obrotu na danym sk³adniku lokat w okresie ostatniego pe³nego miesi¹ca kalendarzowego; 3) w przypadku gdy sk³adnik lokat notowany jest jednoczeœnie na aktywnym rynku na terytorium Rzeczpospolitej Polskiej i za granic¹ kryterium wyboru rynku g³ównego jest mo liwoœæ dokonania przez Fundusz transakcji na danym rynku; 4) w przypadku, gdy papier wartoœciowy nowej emisji jest wprowadzony do obrotu w momencie, który nie pozwala na dokonanie porównania w pe³nym okresie wskazanym w pkt 2) to ustalenie rynku g³ównego nastêpuje: a) poprzez porównanie obrotów z poszczególnych rynków od dnia rozpoczêcia 1 ING Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych

12 ING Specjalistyczne Fundusze Inwestycyjne Otwarte GRUDZIEÑ 28 Roczne Sprawozdanie Finansowe notowañ do koñca okresu porównawczego lub, b) w przypadku, gdy rozpoczyna siê obrót papierem wartoœciowym, wybór rynku dokonywany jest poprzez porównanie obrotów na poszczególnych rynkach z dnia pierwszego notowania. 7. Do wyceny sk³adników lokat przyjmuje siê kurs z tak¹ liczb¹ miejsc po przecinku jak publikowany przez rynek aktywny. 8. RYNEK AKTYWNYto rynek spe³niaj¹cy ³¹cznie nastêpuj¹ce kryteria: 1) instrumenty bêd¹ce przedmiotem obrotu na rynku s¹ jednorodne; 2) zazwyczaj w ka dym momencie wystêpuj¹ zainteresowani nabywcy i sprzedawcy; 3) ceny podawane s¹ do publicznej wiadomoœci. 9. Razem z comiesiêcznym ustalaniem rynku g³ównego, Towarzystwo i Depozytariusz badaj¹ aktywnoœæ rynku dla ka dego sk³adnika lokat. Je eli przez badany miesi¹c by³ dostêpny kurs transakcyjny (lub fixingowy) lub dostêpna by³a regularnie informacja o ofertach kupna sprzeda y, to uznaje siê, e rynek dla danego sk³adnika lokat jest aktywny. III. Wycena sk³adników lokat nienotowanych na aktywnym rynku 1. Zgodnie z postanowieniami niniejszego punktu wyceniane s¹ nastêpuj¹ce sk³adniki lokat nienotowanych na aktywnym rynku: 1) listy zastawne; 2) d³u ne papiery wartoœciowe; 3) instrumenty pochodne; 4) jednostki uczestnictwa; 5) certyfikaty inwestycyjne; 6) tytu³y uczestnictwa emitowane przez fundusze zagraniczne lub instytucje wspólnego inwestowania maj¹ce siedzibê za granic¹; 7) depozyty; 8) waluty nie bêd¹ce depozytami; 9) instrumenty rynku pieniê nego. 2. sk³adników lokat wymienionych w ust. 1 nienotowanych na aktywnym rynku wyznacza siê, z zastrze eniem pkt IVust. 4 i 5, w nastêpuj¹cy sposób: 1) w przypadku d³u nych papierów wartoœciowych, listów zastawnych oraz instrumentów rynku pieniê nego bêd¹cych papierami wartoœciowymi wed³ug skorygowanej ceny, oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej, z uwzglêdnieniem potencjalnych odpisów z tytu³u trwa³ej utraty wartoœci, je eli ich utworzenie oka e siê konieczne. Skutek wyceny oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej zalicza siê odpowiednio do przychodów odsetkowych lub kosztów odsetkowych, natomiast wysokoœæ odpisów z tytu³u trwa³ej utraty wartoœci zalicza siê w ciê ar pozosta³ych kosztów Funduszu; 2) d³u ne papiery wartoœciowe zawieraj¹ce wbudowane instrumenty pochodne: a) w przypadku, gdy wbudowane instrumenty pochodne s¹ œciœle powi¹zane z wycenianym papierem d³u nym to ca³ego instrumentu finansowego bêdzie wyznaczana przy zastosowaniu odpowiedniego dla danego instrumentu finansowego modelu wyceny uwzglêdniaj¹c w swojej konstrukcji modele wyceny poszczególnych wbudowanych instrumentów pochodnych, zgodnie z pkt V; b) w przypadku, gdy wbudowane instrumenty pochodne nie s¹ œciœle powi¹zane z wycenianym papierem d³u nym, wówczas wycenianego instrumentu finansowego bêdzie stanowiæ sumê wartoœci d³u nego papieru wartoœciowego (bez wbudowanych instrumentów pochodnych) wyznaczonej przy uwzglêdnieniu efektywnej stopy procentowej oraz wartoœci wbudowanych instrumentów pochodnych wyznaczonych w oparciu o modele w³aœciwe dla poszczególnych instrumentów pochodnych zgodnie z pkt V. Je eli jednak godziwa wydzielonego instrumentu pochodnego nie mo e byæ wiarygodnie okreœlona to taki instrument wycenia siê wg metody okreœlonej w punkcie a). 3) w przypadku pozosta³ych sk³adników lokat wed³ug wartoœci godziwej spe³niaj¹cej warunki wiarygodnoœci, wyznaczanej zgodnie z pkt V; 4) wycena papierów wartoœciowych wed³ug skorygowanej ceny oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej nastêpuje od dnia ujêcia w ksiêgach danego sk³adnika lokat, przy czym do dnia rozliczenia transakcji dany sk³adnik lokat wykazuje siê w cenie, która stanowi skorygowan¹ cenê (co oznacza, e do wyznaczenia wartoœci XIRR i XNPV przyjmuje siê moment przep³ywów pieniê nych okreœlony w warunkach transakcji). IV. Szczególne metody wyceny sk³adników lokat 1. Papiery wartoœciowe nabyte przy zobowi¹zaniu siê drugiej strony do odkupu wycenia siê, pocz¹wszy od dnia zawarcia umowy kupna, metod¹ skorygowanej ceny, oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej, z uwzglêdnieniem potencjalnych odpisów z tytu³u trwa³ej utraty wartoœci, je eli ich utworzenie oka e siê konieczne. 2. Zobowi¹zania z tytu³u zbycia papierów wartoœciowych, przy zobowi¹zaniu siê Funduszu do odkupu, wycenia siê, pocz¹wszy od dnia zawarcia umowy sprzeda y, metod¹ korekty ró nicy pomiêdzy cen¹ odkupu a cen¹ sprzeda y, przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej. 3. W przypadku przeszacowania sk³adnika lokat dotychczas wycenianego w wartoœci godziwej, do wysokoœci skorygowanej ceny godziwa wynikaj¹ca z ksi¹g rachunkowych stanowi, na dzieñ przeszacowania, nowo ustalon¹ skorygowan¹ cenê tego sk³adnika i stanowi podstawê do wyliczeñ skorygowanej ceny w kolejnych dniach wyceny. W szczególnoœci w wy ej wymieniony sposób wycenia siê d³u ne papiery wartoœciowe, od dnia ostatniego ich notowania do dnia wykupu. 4. Nale noœci z tytu³u udzielonej po yczki papierów wartoœciowych, w rozumieniu rozporz¹dzenia Rady Ministrów z dnia 2 kwietnia 26 r. w sprawie trybu i warunków po yczania maklerskich instrumentów finansowych z udzia³em firm inwestycyjnych oraz banków powierniczych, wycenia siê wed³ug zasad przyjêtych dla tych papierów wartoœciowych. 5. Zobowi¹zania z tytu³u otrzymanej po yczki papierów wartoœciowych, w rozumieniu rozporz¹dzenia, o którym mowa w ust. 4, ustala siê wed³ug zasad przyjêtych dla tych papierów wartoœciowych. V. Metody wyznaczania wartoœci godziwej 1. W przypadku sk³adników lokat nienotowanych na aktywnym rynku niebêd¹cych papierami d³u nymi stosuje siê poni sze metody wyznaczania wartoœci godziwej: 1) w przypadku depozytów ich stanowi nominalna powiêkszona o odsetki naliczone przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej; 2) w przypadku jednostek uczestnictwa, certyfikatów inwestycyjnych i tytu³ów uczestnictwa emitowanych przez fundusze zagraniczne lub instytucje wspólnego inwestowania maj¹ce siedzibê za granic¹ wycena w oparciu o ostatnio og³oszon¹ aktywów netto na jednostkê uczestnictwa, certyfikat inwestycyjny lub tytu³ uczestnictwa, z uwzglêdnieniem zdarzeñ maj¹cych wp³yw na ich godziw¹, jakie mia³y miejsce po dniu og³oszenia wartoœci aktywów netto na jednostkê uczestnictwa, certyfikat inwestycyjny lub tytu³ uczestnictwa; 3) w przypadku instrumentów pochodnych wycena w oparciu o modele wyceny powszechnie stosowane dla danego typu instrumentów, a w szczególnoœci w przypadku kontraktów terminowych, terminowych transakcji wymiany walut, stóp procentowych wg modelu zdyskontowanych przep³ywów pieniê nych; 4) w przypadku walut nie bêd¹cych depozytami ich wyznacza siê po przeliczeniu wed³ug ostatniego dostêpnego œredniego kursu wyliczonego na Dzieñ Wyceny dla danej waluty przez Narodowy Bank Polski. 2. Dane wejœciowe do modeli wyceny, o których mowa w ust. 1 pkt 3) pochodz¹ z aktywnego rynku. 3. Modele i metody wyceny, o których mowa w ust. 1 ustalane s¹ w porozumieniu z Depozytariuszem. Modele wyceny bêd¹ stosowane w sposób ci¹g³y. W przypadku dokonywania istotnych zmian w stosowanych przez Fundusz modelach wyceny, zmiany powy sze bêd¹ prezentowane, w przypadku gdy zosta³y wprowadzone w pierwszym pó³roczu roku obrotowego, kolejno w pó³rocznym oraz rocznym sprawozdaniu finansowym, natomiast w przypadku gdy zmiany zosta³y wprowadzone w drugim pó³roczu roku obrotowego, kolejno w rocznym oraz pó³rocznym sprawozdaniu finansowym. VI. Wycena sk³adników lokat denominowanych w walutach obcych 1. Aktywa oraz zobowi¹zania denominowane w walutach obcych wycenia siê lub ustala w walucie, w której s¹ notowane na aktywnym rynku, a w przypadku, gdy nie s¹ notowane na aktywnym rynku w walucie, w której s¹ denominowane. 2. Aktywa oraz zobowi¹zania, o których mowa w ust. 1 wykazuje siê w walucie, w której wyceniane s¹ aktywa i ustalane zobowi¹zania Funduszu, po przeliczeniu wed³ug ostatniego dostêpnego œredniego kursu wyliczonego dla danej waluty przez Narodowy Bank Polski. 3. aktywów notowanych lub denominowanych w walutach, dla których Narodowy Bank Polski nie wylicza kursu, okreœla siê w relacji do euro. 4) OPIS WPROWADZONYCH ZMIAN STOSOWANYCH ZASAD RACHUNKOWOŒCI Zmian nie wprowadzono. NOTA2 NALE NOŒCI FUNDUSZU (w tys. z³) Z tytu³u zbytych lokat Z tytu³u instrumentów pochodnych Z tytu³u zbytych jednostek uczestnictwa Z tytu³u dywidendy Z tytu³u odsetek Z tytu³u posiadanych nieruchomoœci Z tytu³u udzielonych po yczek Pozosta³e NOTA3 ZOBOWI ZANIAFUNDUSZU (w tys. z³) Z tytu³u nabytych aktywów Z tytu³u transakcji przy zobowi¹zaniu siê funduszu do odkupu Z tytu³u instrumentów pochodnych Z tytu³u wp³at na jednostki uczestnictwa Z tytu³u odkupionych jednostek uczestnictwa Z tytu³u wyp³aty dochodów funduszu Z tytu³u wyp³aty przychodów funduszu Z tytu³u wyemitowanych obligacji Z tytu³u krótkoterminowych po yczek i kredytów Z tytu³u d³ugoterminowych po yczek i kredytów Z tytu³u gwarancji lub porêczeñ Z tytu³u rezerw Pozosta³e zobowi¹zania wynagrodzenie Towarzystwa NOTA4 ŒRODKI PIENIÊ NE I ICH EKWIWALENTY I. STRUKTURA ŒRODKÓW PIENIÊ NYCH NA RACHUNKACH BANKOWYCH (w przekroju walut) w tys. Bank ING Bank Œl¹ski S.A. Waluta N na w N na w N 3 15 II. ŒREDNI W OKRESIE SPRAWOZDAWCZYM POZIOM ŒRODKÓW PIENIÊ NYCH UTRZYMYWANYCH W CELU ZASPOKOJENIA BIE CYCH ZOBOWI ZAÑ FUNDUSZU wtys. Œredni w okresie sprawozdawczym poziom œrodków pieniê nych: Waluta N Œrednia w N ING Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych 11

13 Roczne Sprawozdanie Finansowe GRUDZIEÑ 28 ING Specjalistyczne Fundusze Inwestycyjne Otwarte III. EKWIWALENTYŒRODKÓW PIENIÊ NYCH NOTA5 RYZYKA 1. POZIOM OBCI ENIA AKTYWÓW I ZOBOWI ZAÑ FUNDUSZU RYZYKIEM STOPYPROCENTOWEJ Œredni wa ony okres do wykupu (duration) Funduszu wyniós³ 4,16 roku. a) wskazanie aktywów obci¹ onych ryzykiem wartoœci godziwej wynikaj¹cym ze stopy procentowej; Ryzyko stopy procentowej to ryzyko spadku wartoœci aktywów netto funduszu spowodowane zmianami rynkowych stóp procentowych. Ryzyko stopy procentowej jest wiêksze dla instrumentów o sta³ym oprocentowaniu. Zale noœæ cen instrumentów d³u nych od rynkowych stóp procentowych jest odwrotna. Wraz ze wzrostem rynkowych stóp procentowych ceny instrumentów d³u nych spadaj¹, a wraz ze spadkiem rynkowych stóp procentowych ceny instrumentów d³u nych rosn¹. Ryzyko stopy procentowej zale y od czasu do wykupu instrumentu, jego stopy odsetkowej i stopy dochodowoœci. Im d³u szy czas do wykupu instrumentu, tym wy sze jest ryzyko stopy procentowej. Im ni sza stopa odsetkowa i stopa dochodowoœci instrumentu, tym wy sze jest ryzyko stopy procentowej. Na dzieñ bilansowy papiery d³u ne o sta³ym oprocentowaniu stanowi³y 88,64% wartoœci aktywów Funduszu. b) wskazanie aktywów obci¹ onych ryzykiem przep³ywów œrodków pieniê nych wynikaj¹cym ze stopy procentowej; Dodatkowo w przypadku d³u nych instrumentów finansowych o zmiennym oprocentowaniu wystêpuje ryzyko przep³ywów pieniê nych wynikaj¹ce ze stopy procentowej, która okresowo ustalana jest dla danego instrumentu w oparciu o rynkowe stopy procentowe. W portfelu Funduszu znajduj¹ siê papiery wartoœciowe, których oprocentowanie zale y od wysokoœci stawek WIBOR 3M i WIBOR 6M, a tak e obligacje DZ, których oprocentowanie zale y od rentownoœci rocznych bonów skarbowych. Na dzieñ bilansowy w sk³ad lokat Funduszu wchodzi³y papiery d³u ne o zmiennym oprocentowaniu, które stanowi³y 1,1% wartoœci aktywów, w tym komercyjne stanowi³y 1,27% wartoœci aktywów. 2. POZIOM OBCI ENIA AKTYWÓW I ZOBOWI ZAÑ FUNDUSZU RYZYKIEM KREDYTOWYM G³ównymi czynnikami ryzyka kredytowego s¹: ryzyko niedotrzymania warunków, ryzyko obni enia oceny kredytowej i ryzyko rozpiêtoœci kredytowej. Ryzyko niedotrzymania warunków, nazywane te ryzykiem niewyp³acalnoœci, to ryzyko spadku wartoœci aktywów netto funduszu spowodowane niedotrzymaniem warunków kontraktów finansowych przez emitentów papierów d³u nych. Ryzyko obni enia oceny kredytowej to ryzyko spadku wartoœci aktywów netto funduszu spowodowane obni eniem ocen kredytowych(ratingów) emitentów lub emisji. Ryzyko rozpiêtoœci kredytowej to ryzyko spadku wartoœci aktywów netto funduszu spowodowane zmianami rozpiêtoœci kredytowej dla emisji, czyli ró nicy miêdzy cenami instrumentów d³u nych o porównywalnych warunkach, ale wyemitowanych przez emitentów o ró nych ratingach. Uczestnicy funduszu akceptuj¹ niskie ryzyko kredytowe wynikaj¹ce z inwestycji w instrumenty d³u ne emitowane lub gwarantowane przez Skarb Pañstwa. Inwestycje w papiery komercyjne oraz obligacje municypalne i korporacyjne wi¹ ¹ siê z wy szym ryzykiem kredytowym, uzale nionym od wiarygodnoœci kredytowej emitenta. Nieskarbowe d³u ne papiery wartoœciowe stanowi³y na dzieñ bilansowy 1,27% aktywów Funduszu. Obligacje podporz¹dkowane banku PKO BPs¹ obligacjami niezabezpieczonymi. PKO BP ma nadane przez agencje ratingowe nastêpuj¹ce ratingi: Moody's rating d³ugookresowy dla waluty lokalnej na poziomie Aa2 perspektywa stabilna, Standard&Poor's rating d³ugookresowy dla waluty lokalnej na poziomie BBBpi. Certyfikaty Depozytowe TOYOTA Bank Polska S.A. posiadaj¹ gwarancjê wystawion¹ przez TOYOTA Motor Finance (Netherlands) B.V. TOYOTA Motor Finance (Netherlands) B.V. ma nadany przez agencjê ratingow¹ Standard&Poor's rating dla zobowi¹zañ w walucie obcej na poziomie AA+/Negative/A1+ (obni ony w dniu r. z poziomu AAA/Stable/A1+) oraz rating nadany przez Moody's Aa1 dla zobowi¹zañ d³ugoterminowych (obni ony w dniu r. z poziomu Aaa). 3. POZIOM OBCI ENIA AKTYWÓW I ZOBOWI ZAÑ FUNDUSZU RYZYKIEM WALUTOWYM Ryzyko kursu walutowego to ryzyko spadku wartoœci aktywów netto funduszu spowodowane zmianami kursu waluty polskiej w stosunku do walut obcych. Na dzieñ bilansowy aktywa i zobowi¹zania Funduszu nie s¹ obci¹ one ryzykiem walutowym. NOTA6 INSTRUMENTYPOCHODNE Fundusz nie inwestowa³ w instrumenty pochodne. NOTA7 TRANSAKCJE PRZY ZOBOWI ZANIU SIÊ FUNDUSZU LUB DRUGIEJ STRONYDO ODKUPU (w tys. z³) na na *) **) Transakcje przy zobowi¹zaniu siê funduszu do odkupu, w tym: Transakcje, w wyniku których nastêpuje przeniesienie na drug¹ stronê praw w³asnoœci i ryzyk Transakcje, w wyniku których nie nastêpuje przeniesienie na drug¹ stronê praw w³asnoœci i ryzyk Transakcje, w wyniku których nastêpuje przeniesienie na drug¹ stronê praw w³asnoœci i nie nastêpuje przeniesienie ryzyk *) Przedmiotem transakcji s¹ obligacje skarbowe: WS922 (data otwarcia r., data zamkniêcia r.) o wart tys. z³otych, DS113 (data otwarcia r., data zamkniêcia r.) o wart tys. z³otych oraz WZ118 (data otwarcia r., data zamkniêcia r.) o wart. 2.4 tys. z³otych **) Przedmiotem transakcji s¹ obligacje skarbowe DS59 (data otwarcia r., data zamkniêcia r.) NOTA8 KREDYTYI PO YCZKI Fundusz nie zaci¹ga³ kredytów i po yczek. NOTA9 WALUTYI RÓ NICE KURSOWE 1. WALUTOWASTRUKTURAPOZYCJI BILANSU Aktywa i pasywa Funduszu wyra one s¹ wy³¹cznie w z³otych polskich. 2. DODATNIE/ UJEMNE RÓ NICE KURSOWE W PRZEKROJU LOKAT FUNDUSZU Nie wyst¹pi³y. NOTA1 DOCHODYI ICH DYSTRYBUCJA 1. ZREALIZOWANYZYSK (STRATA) ZE ZBYCIALOKAT (w tys.z³) Grupy lokat obligacje Razem WZROST (SPADEK) NIEZREALIZOWANEGO ZYSKU (STRATA) Z WYCENY AKTYWÓW (w tys. z³) Grupy lokat obligacje Razem WYKAZ WYP ACONYCH PRZYCHODÓW ZE ZBYCIA LOKAT FUNDUSZU AKTYWÓWNIEPUBLICZNYCH 4. WYP ACONE DOCHODYFUNDUSZU Statut Funduszu nie przewiduje wyp³acania dochodów Funduszu uczestnikom bez odkupywania jednostek uczestnictwa. NOTA11 KOSZTYFUNDUSZU 1. KOSZTYPOKRYWANE PRZEZ TOWARZYSTWO Towarzystwo z w³asnych œrodków, w tym z wynagrodzenia Towarzystwa, pokrywa wszelkie koszty operacyjne Funduszu, z wyj¹tkiem kosztów z tytu³u us³ug maklerskich, op³at transakcyjnych zwi¹zanych z nabywaniem i zbywaniem papierów wartoœciowych, prowizji bankowych, podatków i innych obci¹ eñ na³o onych przez w³aœciwe organy pañstwowe w zwi¹zku z dzia³alnoœci¹ Funduszu, które pokrywane s¹ bezpoœrednio z aktywów Funduszu i nie podlegaj¹ limitowaniu. 2. KOSZTY FUNDUSZU AKTYWÓW NIEPUBLICZNYCH ZWI ZANYCH BEZPOŒREDNIO ZE ZBYTYMI LOKATAMI 3. WYNAGRODZENIE TOWARZYSTWA (WYODRÊBNIENIE CZÊŒCI ZMIENNEJ) Towarzystwo na koniec ka dego miesi¹ca pobiera wynagrodzenie wynosz¹ce max. 1% w skali roku, naliczone od wartoœci aktywów netto funduszu w danym dniu wyceny. W ci¹gu okresu objêtego sprawozdaniem Towarzystwo pobra³o wynagrodzenie w faktycznej wysokoœci w skali roku,23%. NOTA12 DANE PORÓWNAWCZE O JEDNOSTKACH UCZESTNICTWA aktywów netto na koniec roku obrotowego (w tys. z³) aktywów netto na j.u. na koniec roku obrotowego (w z³) , , , ,37 8. INFORMACJA DODATKOWA ,6 1) Informacje o znacz¹cych zdarzeniach dotycz¹cych lat ubieg³ych, ujêtych w sprawozdaniu finansowym za bie ¹cy okres sprawozdawczy. 2) Informacje o znacz¹cych zdarzeniach jakie nast¹pi³y po dniu bilansowym, a nieuwzglêdnionych w sprawozdaniu finansowym. 3) Zestawienie oraz objaœnienie ró nic pomiêdzy danymi ujawnionymi w sprawozdaniu finansowym i w porównywalnych danych finansowych a uprzednio sporz¹dzonymi i opublikowanymi sprawozdaniami finansowymi. 4) Dokonane korekty b³êdów podstawowych. 12 ING Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych

14 ING Specjalistyczne Fundusze Inwestycyjne Otwarte GRUDZIEÑ 28 Roczne Sprawozdanie Finansowe 5) Kontrole organów nadzoru. W dniach od 29 do 31 paÿdziernika 28 roku mia³a miejsce kontrola Generalnego Inspektora Ochrony Danych Osobowych. Towarzystwo otrzyma³o protokó³ z kontroli z dnia 5 listopada 28 roku oraz pismo z dnia 16 grudnia 28 roku. W wyniku kontroli nie zosta³y zidentyfikowane nieprawid³owoœci, które mia³yby istotny wp³yw na zbadane sprawozdanie finansowe Funduszu traktowane jako ca³oœæ, zarówno w ujêciu indywidualnym, jak i ³¹cznym. 6) Pozosta³e informacje. Z dniem 31 marca 28 r. Pan Pawe³ Cichoñ zrezygnowa³ z funkcji Cz³onka Zarz¹du ING TFI i ING IM. Pani Ma³gorzata Barska, która od 1 maja 28 r. pe³ni funkcjê Dyrektora Sprzeda y i Marketingu w ING TFI i ING IM z dniem 1 czerwca 28 r. zosta³a powo³ana do Zarz¹du obu spó³ek. OŒWIADCZENIE DEPOZYTARIUSZA Dzia³aj¹c stosownie do dyspozycji 37 ust. 1 pkt 2 rozporz¹dzenia Ministra Finansów z dnia 24 grudnia 27 r. w sprawie szczególnych zasad rachunkowoœci funduszy inwestycyjnych ING Bank Œl¹ski S.A. jako Depozytariusz dla ING Specjalistycznego Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Obligacji 2 (zwanego dalej Funduszem) oœwiadcza, e dane dotycz¹ce stanów aktywów, w tym w szczególnoœci aktywów zapisanych na rachunkach pieniê nych i rachunkach papierów wartoœciowych oraz po ytków z tych aktywów przedstawionych w sprawozdaniu finansowym Funduszu za okres od dnia 1 stycznia 28 r. do dnia 31 grudnia 28 r. s¹ zgodne ze stanem faktycznym. Warszawa, dnia 3 marca 29 r. ING Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych 13

15 ING Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. Plac Trzech Krzy y 1/ Warszawa tel.: faks: infolinia: (koszt po³¹czenia to jedna jednostka taryfikacyjna za ka d¹ rozpoczêt¹ minutê po³¹czenia)