Biuletyn Branżowy. Analizy Sektorowe. Biuletyn Branżowy - raport kwartalny 1Q 2015 (190)

Transkrypt

1 Analizy Sektorowe 1 lipca 21 Biuletyn Branżowy - raport kwartalny 1Q 21 (19) Syntetyczna ocena sytuacji ekonomiczno-finansowej sektora przedsiębiorstw na podstawie danych GUS po pierwszym kwartale 21 r. w oparciu o analizę wybranych wskaźników rentowności, płynności, zadłużenia oraz sprawności działania; obejmuje 23 działy i grup PKD Zespół Analiz Sektorowych analizy.sektorowe@pkobp.pl imie.nazwisko@pkobp.pl Agnieszka Grabowiecka-Łaszek tel. (22) Synteza...2 PKD: 1. Produkcja artykułów spożywczych Produkcja odzieży Produkcja skór i wyrobów ze skór wyprawionych Produkcja wyrobów z drewna Produkcja papieru i wyrobów z papieru Wytwarzanie i przetwarzanie produktów rafinacji ropy Produkcja chemikaliów i wyrobów chemicznych Produkcja podstawowych wyrobów farmaceutycznych Produkcja wyrobów z tworzyw sztucznych Produkcja wyrobów z surowców niemetalicznych Produkcja metali Produkcja metalowych wyrobów (bez maszyn i urządzeń) Produkcja komputerów i wyrobów elektronicznych Produkcja urządzeń elektrycznych Produkcja maszyn i urządzeń Produkcja pojazdów samochodowych i przyczep Produkcja mebli Wytwarzanie, przesyłanie i handel energią elektryczną Roboty budowlane związane ze wznoszeniem budynków Roboty zw. z budową obiektów inżynierii lądowej i wodnej Handel hurtowy i detaliczny pojazdami samochodowymi Handel hurtowy Handel detaliczny Transport kolejowy towarów Transport drogowy towarów Zakwaterowanie Telekomunikacja Działalność zw. z oprogramowaniem i informatyką Piotr Krzysztofik tel. (22) Anna Senderowicz tel. (22) Wanda Urbańska tel. (22) Branże o największej / najmniejszej rentowności sprzedaży (w ) 21. Produkcja wyrobów farmaceutycznych 1. Produkcja skór i wyrobów 17. Produkcja papieru i wyrobów z papieru 3.1 Wytwarzanie, przesyłanie i handel energią elek. PRZEMYSŁ ogółem 19.2 Wytwarzanie produk. rafinacji ropy naftowej 4. Handel hurtowy i detaliczny pojazdami 47. Handel detaliczny 42. Roboty związane z budową obiektów inżynierii q14 1q Załącznik Definicje wskaźników źródło: PONT Info Gospodarka 1

2 1q8 2q8 3q8 4q8 1q9 2q9 3q9 4q9 1q1 2q1 3q1 4q1 1q11 2q11 3q11 4q11 1q12 2q12 3q12 4q12 1q13 2q13 3q13 4q13 1q14 2q14 3q14 4q14 1q1 Biuletyn Branżowy Analizy Sektorowe Wyniki sektora przedsiębiorstw 1q 21 Przedmiotem kwartalnego raportu jest analiza sytuacji 28 branż przemysłowych i nieprzemysłowych na podstawie danych dla firm o zatrudnieniu powyżej 49 osób w 1q 21. Kwartalny wynik finansowy netto sektora przedsiębiorstw w 1q 21 był wyższy w porównaniu z analogicznym kwartałem 214, jak i wobec 4q 214 (23,3 w 1q 1 wobec 21,3 w 1q 14 i 1,7 w 4q 14). Na poprawę wyniku finansowego pozytywnie wpłynął w szczególności wzrost wyniku ze sprzedaży towarów i usług (+13,8 r/r vs +6,2 r/r w 4q 14), ograniczenie straty na działalności finansowej i jednoczesny wzrost przychodów nieco szybszy niż kosztów (+4,6 r/r vs. +4,3 r/r). Wynik ze sprzedaży produktów i usług - podstawowa kategoria wyniku z podstawowej działalności gospodarczej, wzrósł wyraźnie szybciej niż w 4q 14 (+13,8 r/r wobec +4,3 r/r w 4q 14 i +4,6 r/r w 3q 14), co może oznaczać wzmocnienie tendencji poprawy wyników firm. Wyraźniej wzrosła dynamika przychodów ze sprzedaży produktów i usług (+4,2 r/r wobec +2 r/r w 4q 14 i +,1 w 3q 14). Rentowność netto ukształtowała się w 1q 1 na poziomie zbliżonym do analogicznego kwartału 214, wyraźnie wyższym w porównaniu z poprzednim kwartałem (wykres). W strukturze rodzajowej kosztów nastąpił wzrost udziału kosztów usług obcych (+, p.proc.), zmalał natomiast udział kosztów zużycia materiałów (-,6 p.proc.). Sprzedaż eksportowa w 1q 1 była o 4,9 wyższa r/r, udział sprzedaży eksportowej w przychodach netto ze sprzedaży ogółu podmiotów wynosił 24,3; spośród eksporterów zysk netto wykazało 7,2 przedsiębiorstw wobec 7,4 przed rokiem. Podstawowe relacje ekonomiczno-finansowe eksporterów były lepsze niż ogółu badanych przedsiębiorstw. Sytuacja 28 branż na podstawie danych dla firm o zatrudnieniu powyżej 49 osób Poprawa wyniku finansowego sektora przedsiębiorstw Dobry wynik ze sprzedaży produktów i usług Rentowność netto zbliżona r/r Mniejszy udział kosztów zużycia materiałów (-,6 p.proc.) Utrzymany niewielki wzrost eksportu r/r Rentowność netto w kolejnych kwartałach lat w źródło: GUS, dane dla firm o liczbie zatrudnionych powyżej 49 osób 2

3 Analizy Sektorowe Zmiana rentowności sprzedaży w 1q 21 r/r (uszeregowanie od największej do najmniejszej zmiany poziomu rentowności). Zakwaterowanie 42. Roboty związane z budową obiektów inżynierii 41. Roboty budowlane - wznoszenie budynków 49.4 Transport drogowy towarów 19.2 Wytwarzanie produk. rafinacji ropy naftowej 16. Produkcja wyrobów z drewna 26. Produkcja komputerów i wyrobów elektron. 24. Produkcja metali 17. Produkcja papieru i wyrobów z papieru 3.1 Wytwarzanie, przesyłanie i handel energią 46. Handel hurtowy 21. Produkcja wyrobów farmaceutycznych PRZEMYSŁ ogółem 1. Produkcja artykułów spożywczych 22.2 Produkcja wyrobów z tworzyw sztucznych 4. Handel hurtowy i detaliczny pojazdami 29. Produkcja pojazdów samochodowych 2. Produkcja metalowych wyrobów 14. Produkcja odzieży 27. Produkcja urządzeń elektrycznych 23. Produkcja wyrob. z surowców niemetalicznych 47. Handel detaliczny 2. Produkcja wyrobów chemicznych 31. Produkcja mebli 1. Produkcja skór i wyrobów 62. Dział. zw. z oprogram. i informatyką 28. Produkcja maszyn i urządzeń 61. Telekomunikacja 49.2 Transport kolejowy towarów Zróżnicowany kierunek zmiany poziomu rentowności sprzedaży w poszczególnych branżach w 1q 21 w porównaniu 1q 214 Wzrost rentowności sprzedaży r/r w 12 branżach (na 28), w tym znaczący w zakwaterowaniu, budownictwie i transporcie drogowym. Obniżenie poziomu rentowności sprzedaży w 11 branżach; w największym stopniu dotyczy to transportu kolejowego towarów, usług telekomunikacyjnych, produkcji maszyn i urządzeń oraz działalności związanej z oprogramowaniem. w pkt. proc. źródło: PONT Info Gospodarka 3

4 Analizy Sektorowe Zestawienie tendencji zmian w sektorze przedsiębiorstw w 1q 21 wobec 4q 214 z sytuacją w analogicznym okresie lat sygnalizuje stabilną sytuację sektora z przesłankami poprawy (istotny wzrost wyniku ze sprzedaży). Sytuacja jest zróżnicowana zależnie od branży. PKD Zmiany 1q 1/4q 14 vs. 1q 14/4q 13 sygnalizują w 1q 21 spowolnienie stabilizację ożywienie 1. Produkcja artykułów spożywczych 14. Produkcja odzieży 1. Produkcja skór i wyrobów ze skór 16. Produkcja wyrobów z drewna 17. Produkcja papieru i wyrobów z papieru 19.2 Wytwarzanie i przetwarzanie produktów rafinacji ropy 2. Produkcja chemikaliów i wyrobów chemicznych 21. Produkcja podstawowych wyrobów farmaceutycznych 22.2 Produkcja wyrobów z tworzyw sztucznych 23. Produkcja wyrobów z surowców niemetalicznych 24. Produkcja metali 2. Produkcja metalowych wyrobów 26. Produkcja komputerów i wyrobów elektronicznych 27. Produkcja urządzeń elektrycznych 28. Produkcja maszyn i urządzeń 29. Produkcja pojazdów samochodowych i przyczep 31. Produkcja mebli 3.1 Wytwarzanie, przesyłanie i handel energią elekt. 41. Roboty budowlane - wznoszenie budynków 42. Roboty zw. z budową obiektów inżynierii 4. Handel hurtowy i detaliczny pojazdami samochodowymi Przy porównaniu zmian 1q 1/4q 14 vs. 1q 14/4q 13, w 1q 21: w większości branż stabilizacja (stabilne, dobre wyniki, często przy wyhamowaniu dynamiki wzrostu) niekiedy także sytuacja, która może zapowiadać ożywienie; ożywienie (poprawa dynamiki przychodów) wystąpiło m.in. w produkcji farmaceutyków, metali, papieru, samochodów, budownictwie kubaturowym oraz transporcie drogowym; spowolnienie m.in. w produkcji surowców niemetalicznych, skór, komputerów i handlu detalicznym. 46. Handel hurtowy 47. Handel detaliczny 49.2 Transport kolejowy towarów 49.4 Transport drogowy towarów. Zakwaterowanie 61. Telekomunikacja 62. Dział. zw. z oprogramowaniem i informatyką 4

5 1Q Produkcja artykułów spożywczych Wyniki 1q 21 sugerują dostosowanie producentów do funkcjonowania w warunkach rosyjskiego embarga na produkty rolno-spożywcze - przychody wzrosły o,1 wobec spadku o 3,8 r/r w 4q 14, jednoczesny spadek kosztów [choć już niewielki: (-,2) r/r wobec (-4,1) r/r] sprzyjał poprawie wyniku finansowego (1,77 wobec 1,7 w 1q 14 i 1,49 w 4q 14) i utrzymaniu tendencji powolnej poprawy rentowności (tabela). Tendencja zmian przychodów i kosztów w 1q 1 wobec 4q 14 w porównaniu z analogicznym okresem lat obrazuje stabilizację branży w 1q 1. W 1q 21 najwyższą rentownością charakteryzowały się produkcja wyrobów cukierniczych (14,6), lodów (12,8) i przetwórstwo kawy i herbaty (11,7). Na tle branży niska była rentowność producentów gotowej karmy dla zwierząt (1,), wyrobów mleczarskich (2,2) oraz przetwórstwa drobiu (2,1); straty odnotowali producenci margaryny (-13) i olejów (-,1). Presja dużej podaży produktów rolnych w warunkach umiarkowanego wzrostu popytu krajowego oraz utrzymujących się utrudnieniach w eksporcie wpłynęły na spadek cen surowców rolniczych, a także produktów przetwórstwa rolno-spożywczego. W marcu 21 r. średni poziom cen żywności był o 3, niższy r/r [m.in. cukier (-24,6), warzywa (-1,3), owoce (-9,7), mąka (-3,7), mięso wieprzowe (-4,2) oraz mięso drobiowe (-,7), mleko (-4,2), sery (-4,1)]. W kolejnych kwartałach możliwa jest stabilizacja sytuacji branży spożywczej, na co wpływ będzie miał zwiększony popyt na żywność (wzrost siły nabywczej ludności i pozytywne tendencje na rynku pracy), a także ożywienie dynamiki eksportu, mimo rosyjskiego embarga na unijną żywność (przedłużonego o kolejny rok). Na wzrost eksportu towarów wpływ ma wysoka konkurencyjność cenowa i jakościowa polskiej żywności. Wysokie zapasy zbóż na koniec sezonu 214/21 a także korzystne prognozy zbiorów w 21 r. przyczyniają się do utrzymywania cen zbóż w skupie na niskim poziomie. Sytuacja na rynku trzody chlewnej, pomimo tanich pasz, pozostanie trudna ze względu na niskie ceny żywca wieprzowego. Utrzymujące się embargo do Rosji powiększy podaż mięsa na rynku krajowym. Zainteresowanie rolników chowem trzody chlewnej, ze względu na niską opłacalność, spadło. Produkcja drobiarska pozostanie opłacalna z uwagi na rosnący eksport na rynki europejskie. Branża mleczarska nadal będzie przeżywać trudności. Pomimo spadku cen skupu oraz wysokich kar za przekroczenie kwot mlecznych, skup mleka dynamicznie rośnie, niekorzystnie wpływając na sytuację producentów. Utrzymująca się susza najbardziej zagraża krzewom owocowym, w tym głównie malinom. Wg IERiGŻ, po wielu miesiącach tanienia żywności, sezonowy spadek detalicznych cen żywności w 21 r. będzie mniejszy niż w latach poprzednich, a w drugiej połowie roku nastąpi ich wzrost przychody koszty ROS Stopa zysku netto ROE Stopa rentowności kapitału własnego CR Wskaźnik płynności bieżącej QR Wskaźnik podwyższonej płynności IT Wskaźnik rotacji zapasów (dni) CP Wskaźnik rotacji należności (dni) PL Wskaźnik rotacji zobowiązań (dni) DR Współczynnik długu WP Pokrycie majątku trwałego kapitałem stałym CFC Wskaźnik pokrycia odsetek x Liczba jednostek gospodarczych ogółem Źródło: PONT Info. GOSPODARKA na podstawie danych GUS; grupa B (>= osób); dla ROE, DR, WP i CFC dane kwartalne narastające

6 1Q Produkcja odzieży Wyniki ekonomiczno-finansowe producentów odzieży w 1q 21 pozostały na podobnym poziomie w porównaniu z 4q 214. W 1q 21 branża zanotowała wzrost przychodów [(+1,) r/r wobec (-4,3 r/r) w 4q 14] przy równoczesnym wzroście kosztów [(+1,1) r/r wobec (-4,4) r/r w 4q 14], wynik finansowy netto nieco zmniejszył się (3 wobec w 1q 1), podobnie rentowność sprzedaży (tabela). Bieżąca płynność finansowa kształtowała się powyżej satysfakcjonującego poziomu. Tendencja zmian przychodów i kosztów w 1q 1 wobec 4q 14 w porównaniu z analogicznym okresem lat sygnalizuje stabilizację branży w 1q 21. W 1q 21 wzrost r/r wystąpił w przypadku produkcji garsonek damskich (+11), zbliżona była produkcja płaszczy damskich, garniturów i bielizny męskiej; w przypadku pozostałych asortymentów odzieży nastąpiły spadki produkcji: bielizny damskiej (-33), żakietów (-24), sukienek damskich (-13), płaszczy męskich (-13) i marynarek (-6). W statystycznym gospodarstwie domowym miesięczny budżet na odzież i obuwie wynosi ok. 4 zł na osobę (odzież: 38 zł, obuwie: 16 zł). Wg cyklicznych badań GUS budżetów gospodarstw domowych w 214 r. sytuacja materialna gospodarstw domowych w Polsce poprawiła się (przeciętny miesięczny dochód rozporządzalny na osobę wzrósł o 3,2 r/r), wzrosły też wydatki na odzież i obuwie (+7,6 r/r). W najbliższych kwartałach na sytuację w branży korzystnie będzie wpływał spodziewany wzrost popytu konsumpcyjnego w wyniku wzrostu realnych wynagrodzeń i poprawy na rynku pracy. Negatywnie na wyniki krajowego przemysłu odzieżowego wciąż oddziaływać będzie silna konkurencja tańszych wyrobów z Indii, Chin, Sri Lanki, Tajlandii i Kambodży (brak ceł) oraz dużych zagranicznych sieci (w 1q 1 ceny odzieży i obuwia były o,2 niższe niż w 1q 14). Według danych Związku Pracodawców Przemysłu Odzieżowego i Tekstylnego w ostatnich latach struktura branży odzieżowo-tekstylnej w Polsce istotnie zmieniła się - obecnie 9 stanowią małe i średnie przedsiębiorstwa. Zmieniła się też gama wyrobów, w której coraz większy jest udział zaawansowanych technologicznie technicznych wyrobów włókienniczych. Polską specjalnością staje się bielizna, wyroby pończosznicze, odzież sportowa i odzież ochronna. Wg badania PMR Handel detaliczny odzieżą i obuwiem w Polsce 21 coraz większe znaczenie dla wyników producentów odzieży ma dywersyfikacja kanałów sprzedaży odzieży w Polsce - sklepy w centrach handlowych tracą na popularności (36 w 1q 1 vs. 4 w 1q 14), zyskują natomiast sklepy outletowe (odpowiednio 1 i 7) oraz internet (8 i 3), co świadczy o rosnącej liczbie Polaków poszukujących dobrej jakościowo odzieży, ale w korzystnej cenie przychody koszty ROS Stopa zysku netto ROE Stopa rentowności kapitału własnego CR Wskaźnik płynności bieżącej QR Wskaźnik podwyższonej płynności IT Wskaźnik rotacji zapasów (dni) CP Wskaźnik rotacji należności (dni) PL Wskaźnik rotacji zobowiązań (dni) DR Współczynnik długu WP Pokrycie majątku trwałego kapitałem stałym CFC Wskaźnik pokrycia odsetek x Liczba jednostek gospodarczych ogółem Źródło: PONT Info. GOSPODARKA na podstawie danych GUS; grupa B (>= osób); dla ROE, DR, WP i CFC dane kwartalne narastające 6

7 1Q Produkcja skór i wyrobów ze skór wyprawionych Wyniki ekonomiczno-finansowe branży w 1q 21 były dobre, powyżej średniej w przetwórstwie przemysłowym, choć wyhamował wzrost przychodów (+,1 r/r wobec +13, r/r w 4q 14). Ograniczenie wzrostu kosztów (+,1 r/r wobec +1 w 4q 14) pozwoliło na zbliżony poziom wyniku finansowego netto (86 wobec 88 w 1q 1); rentowność sprzedaży obniżyła się (-,7 pp r/r; tabela). Bieżąca płynność finansowa kształtowała się powyżej poziomu satysfakcjonującego. Tendencja zmian przychodów i kosztów w 1q 1 wobec 4q 14 w porównaniu z analogicznym okresem lat może oznaczać spowolnienie branży w 1q 1. O sytuacji branży decydują w większym zakresie producenci obuwia (PKD 1.2; ok. 64 przychodów ogółem branży). W ujęciu ilościowym, według danych GUS, w 1q 21 produkcja skór wzrosła o 3,8 r/r, natomiast produkcja obuwia skórzanego zmalała o 4,8 r/r. Ceny obuwia w 1q 1 były o 4,4 niższe niż w 1q 14. Polska, obok Włoch, Hiszpanii, Portugalii i Rumunii, należy do grupy dużych producentów obuwia skórzanego w Unii Europejskiej. Branża jest silnie rozdrobniona, obejmuje głównie małe i średnie przedsiębiorstwa, gdzie zatrudnienie bezpośrednio w produkcji znajduje 14 tys. osób, a około 4 tys. osób w powiązanych branżach. W najbliższych kwartałach wyniki ekonomiczne branży najpewniej pozostaną na stabilnym, k o- rzystnym poziomie z uwagi na rosnący popyt konsumpcyjny w wyniku wzrostu realnych wynagrodzeń i poprawy na rynku pracy. Zniesienie kontroli importu taniego obuwia z Chin i Wietnamu wpływa na utrzymywanie się znacznego importu obuwia do Polski, co jest dotkliwe szczególnie dla małych i średnich producentów w kraju. Duże firmy obuwnicze często zlecają produkcję w krajach azjatyckich o niższych kosztach wytwarzania, a ich rozwinięta sieć handlowa wraz z inwestowaniem w jakość i wzornictwo pozwala skutecznie przeciwdziałać taniej konkurencji. Ostatnio pojawiła się tendencja rozszerzania przez duże po d- mioty produkcji w kraju. Decyzje o ulokowaniu większych zamówień w Polsce podjęły CCC, Aryton, Gino Rossi i Wojas. Trudna sytuacja gospodarcza na Ukrainie i w Rosji jest czynnikiem ryzyka dla firm, które zainwestowały w rozwój sieci obuwniczych w tych krajach przychody koszty Wybrane wskaźniki 1q 14 2q 14 3q 14 4q14 1q 1 ROS Stopa zysku netto ROE Stopa rentowności kapitału własnego CR Wskaźnik płynności bieżącej QR Wskaźnik podwyższonej płynności IT Wskaźnik rotacji zapasów (dni) CP Wskaźnik rotacji należności (dni) PL Wskaźnik rotacji zobowiązań (dni) DR Współczynnik długu WP Pokrycie majątku trwałego kapitałem stałym CFC Wskaźnik pokrycia odsetek x Liczba jednostek gospodarczych ogółem Źródło: PONT Info. GOSPODARKA na podstawie danych GUS; grupa B (>= osób); dla ROE, DR, WP i CFC dane kwartalne narastające 7

8 1Q Produkcja wyrobów z drewna Wyniki ekonomiczno-finansowe branży drzewnej w 1q 21 poprawiły się (zysk netto 44 wobec 33 mln w 1q 14); dynamika wzrostu branży była zbliżona do poprzedniego kwartału - przychody wzrosły o,8 r/r vs.,9 r/r w 4q 1, przy dalszym wyhamowaniu wzrostu kosztów (4,8 r/r vs.,9 r/r w 4q 14). Tendencja zmian przychodów i kosztów w 1q 1 wobec 4q 14 w porównaniu z analogicznym okresem lat sugeruje lekkie ożywienie branży w 1q 1. Na wyniki branży decydujący wpływ mają producenci wyrobów z drewna (83 przychodów branży), pozostałe przychody generowali producenci wyrobów tartacznych. Rentowność sprzedaży w 1q 21 wzrosła do 7,1, powyżej poziomu w poprzednich kilku kwartałach (tabela). Lepsze wyniki w 1q 1 osiągnęli producenci wyrobów z drewna (8,9), producenci wyrobów tartacznych uzyskali ROS=2,9. Bieżąca płynność finansowa była satysfakcjonująca, podwyższona na granicy akceptowalnego poziomu. Udział sprzedaży eksportowej branży w przychodach ogółem kształtował się w 1q 1 poniżej średniej dla przemysłu (37 producenci wyrobów z drewna; 3 producenci wyrobów tartacznych wobec 44 w przetwórstwie przemysłowym). W I poł. 21 r. ceny drewna stabilizowała większa podaż surowca zza wschodniej granicy z uwagi na wzrost opłacalności transportu z tych krajów przy osłabieniu lokalnych walut. W ujęciu ilościowym produkcja ważniejszych wyrobów branży wg GUS w 1q 21 w porównaniu z 1q 214: wzrosła w przypadku wyrobów dla stolarki otworowej (+8), płyt pilśniowych (+6,8) i sklejki (+3,7), była zbliżona do 1q 14 w przypadku płyt podłogowych (+3) oraz tarcicy (+2); zmalała produkcja płyt wiórowych (-3,6) i oklein (-14). W kolejnych kwartałach wyniki branży prawdopodobnie utrzymają się na dotychczasowym poziomie. Dobra koniunktura w meblarstwie, jak i stopniowy wzrost popytu ze strony firm budowlanych wraz z rosnącą liczbą rozpoczynanych projektów sugerują sprzyjające otoczenie. Lasy Państwowe przewidują podaż drewna w 21 r. na poziomie ok. 31 mln m sześc. (+1 mln m sześc. wobec 214 r.), przy kontynuacji dotychczasowych zasad sprzedaży drewna (przedsiębiorcy mogą kupować drewno w 3. procedurach internetowych: (a) na portalu leśno-drzewnym w przetargach ograniczonych dla stałych klientów, sprzedaż tą drogą 7 drewna; (b) sprzedaży ofertowej dla firm, które realizują nowe inwestycje; (c) na wolnym rynku w aukcjach systemowych e-drewno). W II poł. 21 r. możliwe są lekkie tendencje wzrostowe cen drewna z uwagi na zapowiadane ograniczenia wywozu nieprzerobionego drewna z Białorusi, Ukrainy i Litwy; presje na wzrost cen może też wywierać niepewność związana z zapowiadanymi zmianami procedur sprzedaży drewna w 216 r przychody koszty Wybrane wskaźniki 1q 14 2q 14 3q 14 4q14 1q 1 ROS Stopa zysku netto ROE Stopa rentowności kapitału własnego CR Wskaźnik płynności bieżącej QR Wskaźnik podwyższonej płynności IT Wskaźnik rotacji zapasów (dni) CP Wskaźnik rotacji należności (dni) PL Wskaźnik rotacji zobowiązań (dni) DR Współczynnik długu WP Pokrycie majątku trwałego kapitałem stałym CFC Wskaźnik pokrycia odsetek x Liczba jednostek gospodarczych ogółem Źródło: PONT Info. GOSPODARKA na podstawie danych GUS; grupa B (>= osób); dla ROE, DR, WP i CFC dane kwartalne narastające 8

9 1Q Produkcja papieru i wyrobów z papieru Wyniki ekonomiczno-finansowe producentów papieru i wyrobów z papieru w 1q 21 były lepsze niż w 4q 214, powyżej średniej w przetwórstwie przemysłowym. Dynamika wzrostu przychodów istotnie wzrosła (+7,8 r/r wobec +3,9 r/r w 4q 14), jednocześnie koszty działalności rosły wolniej (+6,6 r/r w 1q 1 i,8 r/r w 4 q14), co sprzyjało wzrostowi wyniku finansowego (81 wobec 77 w 1q 14 i 2 w 4q 14) i rentowności sprzedaży (1,3 w 1q 1). Bieżąca płynność finansowa kształtowała się na satysfakcjonującym poziomie, zwraca uwagę relatywnie niskie zadłużenie branży (tabela). Tendencja zmian przychodów i kosztów w 1q 1 wobec 4q 14 w porównaniu z analogicznym okresem lat sugeruje ożywienie branży w 1q 1. W 1q 21 producenci masy włóknistej, papieru i tektury (PKD 17.1) osiągnęli wyższą rentowność sprzedaży netto (1,2 vs. 13,8 w 1q 14) niż producenci wyrobów z papieru i tektury (PKD 17.2) z ROS=7,3 (vs. 7,1 w 1q 14). Wyniki branży uwarunkowane są cenami papieru i celulozy. W 1q 1 dostawy papierów wysokogatunkowych w Europie spadły o 4,2 w porównaniu do 1q 14 natomiast w porównaniu z 4q 14 pozostały na zbliżonym poziomie. Ceny papierów wysokogatunkowych w 1q 1 w zależności od segmentu zanotowały spadek o 1,9 r/r lub były zbliżone do poprzedniego roku, natomiast w porównaniu z 4q 14 wahały się zależnie od gatunku od,6 do (-2,2). Na koniec 1q 1 średnia cena celulozy NBSK (celuloza długowłóknista) była o 1,1 r/r, natomiast cena BHKP (celuloza krótkowłóknista) spadła o 2,4 r/r. W porównaniu do 4q 14 zanotowano spadek cen NBSK (-2,9) oraz wzrost BHKP (+2,). Wg danych GUS w 1q 1 produkcja papieru i tektury wzrosła o 7,2 r/r, natomiast masy celulozowej pozostała na poziomie 1q 14 (+1,4 r/r). W kolejnych kwartałach sytuacja ekonomiczna producentów papieru może się nieco pogorszyć, choć rentowność utrzyma się na korzystnym poziomie, ze względu na lekki spadek cen papierów wysokogatunkowych oraz obniżenie cen celulozy w porównaniu z poprzednim rokiem; negatywnie na wynik finansowy będzie oddziaływać nadal niski popyt na papier do produkcji tektury falistej. Wyniki producentów wyrobów z papieru pozostaną stabilne z uwagi na przewidywany wzrost popytu na opakowania ze strony branż, które są odbiorcami (m.in. branża spożywcza, reklamowa) w sytuacji ożywienia gospodarczego w Polsce. Na spadek zużycia papieru wpływać będzie zmniejszenie czytelnictwa gazet oraz coraz szersze wykorzystywanie kanałów elektronicznych przychody koszty ROS Stopa zysku netto ROE Stopa rentowności kapitału własnego CR Wskaźnik płynności bieżącej QR Wskaźnik podwyższonej płynności IT Wskaźnik rotacji zapasów (dni) CP Wskaźnik rotacji należności (dni) PL Wskaźnik rotacji zobowiązań (dni) DR Współczynnik długu WP Pokrycie majątku trwałego kapitałem stałym CFC Wskaźnik pokrycia odsetek x Liczba jednostek gospodarczych ogółem Źródło: PONT Info. GOSPODARKA na podstawie danych GUS; grupa B (>= osób); dla ROE, DR, WP i CFC dane kwartalne narastające 9

10 1Q Wytwarzanie i przetwarzanie produktów rafinacji ropy naftowej W 1q 21 branża rafineryjna odnotowała dalszy spadek dynamiki przychodów [(-19,4) r/r vs.(- 6,1) r/r w 4q 14], co było spowodowane niskimi nominalnymi cenami ropy naftowej, a w konsekwencji cenami produkowanych wyrobów ropopochodnych; równocześnie wysokie marże oraz wzrost wolumenów sprzedawanych produktów wspierały poprawę wyników branży (327 zysku wobec 8 w 1q 214 i wysokiej straty w 4q 14). Bieżąca płynność finansowa kształtowała się na satysfakcjonującym poziomie, szybka na dolnej granicy tego poziomu. Zestawienie tendencji zmian w 1q 21 wobec 4q 214 z sytuacją w analogicznym okresie lat może sygnalizować wyhamowanie rynku. W ujęciu ilościowym, według danych GUS, w 1q 1 produkcja paliw wzrosła w porównaniu z 1q 214 o 4,, na co największy wpływ miał wzrost (+4,2 r/r) produkcji oleju napędowego (wartościowo największy segment: ok. 71 produkcji paliw) oraz benzyn silnikowych (+9,4 r/r; 2 produkcji paliw); jedynie produkcja gazu skroplonego zmalała (-23 r/r). Wg danych POPiHN w 1q 21, po raz pierwszy od wielu lat, odnotowano korzystną dla branży zmianę krajowej konsumpcji benzyn silnikowych (+,8 r/r), na co wpływały stosunkowo niskie ceny paliw, jak również częstsze korzystanie z samochodów z uwagi na remonty na kolei i warunki pogodowe zachęcające do podróżowania. Bardzo wysoki wzrost konsumpcji nastąpił również w segmencie paliwa transportowego (+9,2 r/r), na co wpływała intensyfikacja kontroli resortu finansów i policji, przyczyniająca się do ograniczania szarej strefy w obrocie olejem napędowym. W 1q 21 niższy był popyt na autogaz (-1,7 r/r). W kolejnych kwartałach kontynuowane odbudowywanie popytu na benzynę i olej napędowy wraz z rosnącymi marżami (rafineryjną i petrochemiczną) będzie pozytywnie wpływać na wyniki branży. Obniżające się notowania ropy naftowej [(-44 r/r) w 2q 1 vs. (- r/r) w 1q 1] korzystnie zmniejszają poziom kosztów produkcji koncernów naftowych i pozwalają na czasowy wzrost marż detalicznych (efekt opóźnienia obniżki cen na stacjach w stosunku do zmian ceny surowca), chociaż z drugiej strony obniżają wartość zapasów surowca oraz ceny produkowanych wyrobów ropopochodnych. Obowiązująca od roku Ustawa o zapasach obowiązkowych ropy naftowej i paliw oraz od listopada 214 Ustawa wprowadzająca koncesję oraz zabezpieczenia kaucją (1 ) dla producentów i importerów paliw, powinny pozwolić wyeliminować znaczną część szarej strefy i wpłynąć na normalizację rynku obrotu paliwami przychody koszty ROS Stopa zysku netto ROE Stopa rentowności kapitału własnego CR Wskaźnik płynności bieżącej QR Wskaźnik podwyższonej płynności IT Wskaźnik rotacji zapasów (dni) CP Wskaźnik rotacji należności (dni) PL Wskaźnik rotacji zobowiązań (dni) DR Współczynnik długu WP Pokrycie majątku trwałego kapitałem stałym CFC Wskaźnik pokrycia odsetek Liczba jednostek gospodarczych ogółem Źródło: PONT Info. GOSPODARKA na podstawie danych GUS; grupa B (>= osób); dla ROE, DR, WP i CFC dane kwartalne narastające 1

11 1Q Produkcja chemikaliów i wyrobów chemicznych W 1q 21 sytuacja branży była stabilna, zbliżony wzrost przychodów i kosztów (+1 r/r) pozwolił na uzyskanie wyniku finansowego na poziomie poprzedniego roku (1,16 vs. 1,18 w 1q 14), rentowność sprzedaży była nieco mniejsza niż w 1q 14, jednocześnie zdecydowanie wyższa niż w kolejnych kwartałach 214 r., wyższa też niż średnia w przetwórstwie przemysłowym. Tendencja zmian w 1q 1 wobec 4q 14 w porównaniu z analogicznym okresem lat sugeruje stabilizację branży w 1q 1. Na wyniki branży chemicznej w największym stopniu wpływają producenci: nawozów i związków azotowych (w 1q1 ROS=11; 18 przychodów branży), tworzyw sztucznych (ROS=8; 17 przychodów) oraz wyrobów kosmetycznych i toaletowych (ROS=6; 1 przychodów). Zasadniczą przyczyną wzrostu przychodów branży w 1q 1 był wyższy popyt na nawozy, będący rezultatem wypłaty dopłat bezpośrednich za 214 r. oraz przygotowań rolników do nowego sezonu. Z powodu niekorzystnej koniunktury na rynku rolnym popyt na nawozy był jednak wyraźnie niższy niż w poprzednich latach, co skutkowało obniżkami cen. Dodatkowym powodem spadków cen były stosunkowo niskie ceny nawozów na rynku światowym (w 1q 1 ceny mocznika spadły o 12 r/r). W kierunku zmniejszenia kosztów oddziaływała obniżka od początku 21 r. cen taryfowych gazu dla największych odbiorców o 6 w stosunku do grudnia 214 r. Największą firmą nawozową w Polsce i drugą w Europie (po norweskim koncernie Yara) jest Grupa Azoty, która zakończyła 1q 1 przychodami ze sprzedaży na poziomie 1,1 (+8,9 r/r) przy zysku netto 17 (98,1 w 1q 14). W najbliższych kwartałach czynnikiem sprzyjającym poprawie sytuacji branży może być większy popyt ze strony budownictwa, przemysłu opakowań, czy motoryzacyjnego przy niższej taryfowej cenie gazu (od 1 maja 1 obniżka cen gazu dla dużych odbiorców o ponad 7 w stosunku do początku br., od sierpnia 1 możliwy dalszy spadek cen o ok.1). W krótkiej perspektywie prawdopodobne jest osłabienie wyników w branży nawozowej z uwagi na sezonowy spadek popytu na nawozy przy obniżce ich cen w kraju i na rynkach zagranicznych. Cenę mocznika, a także DAP będą kształtować rynki światowe uwzględniające wydarzenia na Ukrainie (znaczący eksporter mocznika) oraz popyt ze strony m.in. Indii, USA i Brazylii. Powodem spadków cen mocznika będzie także zwiększona podaż relatywnie tanich nawozów z Chin, w związku z obniżeniem ceł eksportowych przychody koszty ROS Stopa zysku netto ROE Stopa rentowności kapitału własnego CR Wskaźnik płynności bieżącej QR Wskaźnik podwyższonej płynności IT Wskaźnik rotacji zapasów (dni) CP Wskaźnik rotacji należności (dni) PL Wskaźnik rotacji zobowiązań (dni) DR Współczynnik długu WP Pokrycie majątku trwałego kapitałem stałym CFC Wskaźnik pokrycia odsetek x Liczba jednostek gospodarczych ogółem Źródło: PONT Info.GOSPODARKA na podstawie danych GUS; grupa B (>= osób); dla ROE, DR, WP i CFC dane kwartalne narastające 11

12 1Q Produkcja podstawowych wyrobów farmaceutycznych W 1q 21 sytuacja ekonomiczno-finansowa producentów farmaceutyków poprawiła się zdecydowanie w porównaniu z 4q 214; przychody wzrosły o +9 r/r wobec spadku o (-4,4 r/r) w 4q 14, równocześnie koszty rosły wolniej (+8,4 r/r). Wynik finansowy kształtował się na poziomie zbliżonym do 1q 14, zdecydowanie powyżej poziomu z 4q 14 (1166 wobec 118 w 1q 14 i 474 w 4q 14), podobnie rentowność sprzedaży (tabela). Bieżąca płynność finansowa kształtowała się na akceptowalnym poziomie. Tendencja zmian przychodów i kosztów w 1q 1 wobec 4q 14 w porównaniu z analogicznym okresem lat sygnalizuje poprawę sytuacji producentów farmaceutyków w 1q 1. Na wielkość przychodów realizowanych przez producentów wpływ miała większa sprzedaż na rynku aptecznym; w 1q 1 sprzedaż apteczna wzrosła o 8, r/r przy wzroście średniej ceny produktów sprzedawanych w aptekach o 2,7 r/r. W marcu 21 r. pacjenci zapłacili 74 całkowitej wartości sprzedaży w aptekach, pozostałą część stanowi refundacja ze strony budżetu. Po wprowadzeniu ustawy refundacyjnej rynek uległ zapaści, obecnie powoli odbudowuje się. Ustawa wprowadziła m.in.: (1) sztywne ceny, negocjowane przez resort zdrowia z producentami; (2) zmniejszenie poziomu refundacji NFZ z 19 do 17 wydatków na świadczenia zdrowotne; (3) zmniejszenie rynku leków refundowanych. Reforma przyczyniła się do spadku cen wielu leków (leki stały się najtańsze w Europie), co przyczyniło się do ich znacznego wywozu za granicę i niedoboru w polskich aptekach. 12 lipca 21 r. wejdzie w życie znowelizowana ustawa farmaceutyczna (potocznie nazywana ustawą antywywozową), mająca na celu ochronę rynku leków w Polsce (jeżeli aptek w jednym województwie nie będzie mogło kupić jakiegoś leku, to lek trafi na czarną listę i nie będzie mógł opuszczać kraju, ponadto każdy, kto będzie chciał sprzedać lek poza Polską, będzie musiał to zgłosić Głównemu Inspektoratowi Farmaceutycznemu. Zapisy muszą uzyskać akceptację UE. W najbliższych kwartałach można oczekiwać poprawy wyników branży i rentowności branży ze względu na spodziewane wyższe wydatki pacjentów na leki, na co wpływ ma wzrost realnych wynagrodzeń. Większym przychodom farmacji sprzyjać będą rosnące ceny leków refundowanych i leków bez recepty oraz wprowadzenie do sprzedaży dużej liczby nowych produktów (np. specyfików specjalnie dla kobiet, czy mężczyzn). Pharma Expert przewiduje wzrost rynku aptecznego w 21 r. o,4 r/r. Niekorzystny wpływ na przychody producentów-eksporterów leków nadal będzie wywierać sytuacja na Ukrainie i w Rosji, dokąd trafia ok. 12 wartości eksportu produktów farmaceutycznych przychody koszty ROS Stopa zysku netto ROE Stopa rentowności kapitału własnego CR Wskaźnik płynności bieżącej QR Wskaźnik podwyższonej płynności IT Wskaźnik rotacji zapasów (dni) CP Wskaźnik rotacji należności (dni) PL Wskaźnik rotacji zobowiązań (dni) DR Współczynnik długu WP Pokrycie majątku trwałego kapitałem stałym CFC Wskaźnik pokrycia odsetek x Liczba jednostek gospodarczych ogółem Źródło: PONT Info.GOSPODARKA na podstawie danych GUS; grupa B (>= osób); dla ROE, DR, WP i CFC dane kwartalne narastające 12

13 1Q Produkcja wyrobów z tworzyw sztucznych Wyniki ekonomiczno-finansowe producentów wyrobów z tworzyw w 1q 21 były lepsze niż w poprzednich kwartałach. Wzmocnienie wzrostu przychodów w 1q 1 (+,2 r/r vs. +3,9 r/r w 4q 14) przy nieco wolniejszym wzroście kosztów (+ r/r) przyczyniło się do poprawy wyniku finansowego (71 zysku wobec 67 w 1q 14 i 81 w 4q 14). Rentowność sprzedaży wzrosła, płynność finansowa kształtowała się na akceptowalnym poziomie (por. tabela). Tendencja zmian przychodów i kosztów w 1q 1 wobec 4q 14 w porównaniu z analogicznym okresem lat sugeruje stabilizację w 1q 1. Branża wytwarza szeroki asortyment wyrobów z tworzyw sztucznych dla przemysłu opakowaniowego (ok.37 ogółu opakowań, z utrzymującymi się tendencjami wzrostowymi), budownictwa (zużywa prawie 3 wszystkich tworzyw), a także gospodarstw domowych, co z uwagi na powszechność stosowania i coraz częstsze zastępowanie wyrobów metalowych wyrobami z tworzyw sztucznych, zapewnia jej rynek zbytu. Jest to produkcja głównie na potrzeby rynku krajowego (43 przychodów ze sprzedaży eksportowej). Dla kosztów branży istotne są ceny tworzyw sztucznych, dla których podstawowym surowcem są mono- i polimery powstające na bazie ropy i innych wyrobów petrochemicznych; w 1q 1 w przypadku cen LDPE, HDPE, PP oraz PET (tj. tworzyw najczęściej wykorzystywanych w produkcji opakowań) pojawiły się lekkie tendencje wzrostowe. Producenci opakowań z tworzyw sztucznych w planach rozwoju powinni uwzględniać prawdopodobne ograniczanie niektórych segmentów rynku maleje popyt na jednorazowe opakowania z uwagi na coraz powszechniejsze zastępowanie ich opakowaniami biodegradowalnymi, czy wielokrotnego użytku, rosną w związku z tym koszty inwestycji w technologie produkcji biodegradowalnych opakowań. W kwietniu 21 r. Parlament Europejski przegłosował nowe przepisy, które zobowiązują kraje członkowskie do zmniejszenie zużycia szkodliwych dla środowiska plastikowych toreb z folii o grubości poniżej mikronów (powszechnie stosowane w handlu). Wg nowych przepisów państwa członkowskie mają do wyboru: wprowadzenie zakazu darmowego wręczania toreb w sklepach, albo innym sposobem zmniejszenie ich zużycia do maksimum 9 na osobę rocznie od 219 r. (obecne zużycie w Polsce szacowane na 4 toreb rocznie). W kolejnych kwartałach wyniki branży będą stabilne, sprzyja im wzmocnienie popytu ze strony budownictwa, jak i wzrost popytu konsumpcyjnego na krajowym rynku dzięki poprawie na rynku pracy i wzrostowi wynagrodzeń gospodarstw domowych. Prawdopodobnie utrzymają się lekkie tendencje wzrostowe cen tworzyw sztucznych. Utrzyma się istotna konkurencja wyrobów z tworzyw z krajów azjatyckich na polskim rynku przychody koszty ROS Stopa zysku netto ROE Stopa rentowności kapitału własnego CR Wskaźnik płynności bieżącej QR Wskaźnik podwyższonej płynności IT Wskaźnik rotacji zapasów (dni) CP Wskaźnik rotacji należności (dni) PL Wskaźnik rotacji zobowiązań (dni) DR Współczynnik długu WP Pokrycie majątku trwałego kapitałem stałym CFC Wskaźnik pokrycia odsetek x Liczba jednostek gospodarczych ogółem Źródło: PONT Info.GOSPODARKA na podstawie danych GUS; grupa B (>= osób); dla ROE, DR, WP i CFC dane kwartalne narastające 13

14 1Q Produkcja wyrobów z pozostałych surowców niemetalicznych Wyniki ekonomiczno-finansowe producentów materiałów budowlanych w 1q 21 były słabsze niż w poprzednich dwóch kwartałach 214 r. (por. tabela). Ponowne osłabienie dynamiki przychodów (2,2 r/r vs. 11,7 r/r w 4q14) przy większym wzroście kosztów (+2,6 r/r) wskazuje na słabsze niż oczekiwane pobudzenie popytu na materiały budowlane, prawdopodobnie przesunięte w czasie z uwagi na stopniowe uruchamianie projektów unijnych. Tendencja zmian przychodów i kosztów w 1q 1 wobec 4q 14 w porównaniu z analogicznym okresem lat sygnalizuje spowolnienie branży w 1q 1. O wynikach działu w 1q 21 decydowały głównie wyniki producentów szkła (33 przychodów działu), wyrobów z betonu (24), cementu i wapna (13) oraz ceramicznych materiałów budowlanych (9). Rentowność sprzedaży netto w 1q 1 zmalała (-,3 pp) wobec 1q14, była najniższa w ostatnich kilku kwartałach (por. tabela); branżę cechowało zróżnicowanie najwyższy poziom rentowności sprzedaży odnotowali w 1q 1 producenci pozostałych wyrobów z ceramiki (11,6) i szkła (8,8), stratę ponieśli producenci cementu (-4) i wyrobów betonowych (-3,4), ROS pozostałych segmentów kształtowała się w granicach 3,-7,. Płynność finansowa była satysfakcjonująca. Wg danych GUS w ujęciu ilościowym w 1q 21 w porównaniu z 1q 214: (a) wzrosła produkcja masy betonowej (+13), elementów z silikatu (+18) i cementu (+4); (b) na poziomie zbliżonym do poprzedniego roku kształtowała się produkcja szyb typu float (-1); (c) wyraźnie zmalała produkcja cegły (-24), bloków gipsowych (-19), bloków ściennych z betonu (-16), dachówki ceramicznej (-13), wyrobów izolacji termicznej (-13), spoiw gipsowych (-7) i wapna (-6). W kolejnych kwartałach wyniki działu będą prawdopodobnie stopniowo się poprawiać, wraz ze wzrostem popytu ze strony budownictwa z uwagi na dużą liczbę projektów w toku i rozpoczynanych, jak i rosnącą liczbę rozstrzyganych przetargów na projekty infrastrukturalne z wykorzystaniem środków unijnych z kolejnej perspektywy Dla producentów cementu korzystny jest zapowiadany większy udział dróg o nawierzchni betonowej w nowo budowanych (GDDKiA zamierza pokryć betonem 81 km nowych tras szybkiego ruchu, tj. 27 dróg przewidzianych do realizacji w nowej unijnej perspektywie). Utrzymuje się stabilny popyt remontowo-modernizacyjny. Negatywnie na wyniki branży wpływa duża konkurencja na rynku materiałów budowlanych; gorsze mogą być wyniki firm dotychczas ukierunkowanych na rynek rosyjski i ukraiński przychody koszty ROS Stopa zysku netto ROE Stopa rentowności kapitału własnego CR Wskaźnik płynności bieżącej QR Wskaźnik podwyższonej płynności IT Wskaźnik rotacji zapasów (dni) CP Wskaźnik rotacji należności (dni) PL Wskaźnik rotacji zobowiązań (dni) DR Współczynnik długu WP Pokrycie majątku trwałego kapitałem stałym CFC Wskaźnik pokrycia odsetek x Liczba jednostek gospodarczych ogółem Źródło: PONT Info.GOSPODARKA na podstawie danych GUS; grupa B (>= osób); dla ROE, DR, WP i CFC dane kwartalne narastające 14

15 1Q Produkcja metali Wyniki producentów metali w 1q 1 zdecydowanie się poprawiły - branża odnotowała 181 zysku wobec 86 w 1q 14, co przełożyło się na wzrost rentowności sprzedaży (tabela); w 1q 21 istotnemu wzrostowi przychodów (+7,8 r/r vs. +1,3 r/r w 4q14) towarzyszył wolniejszy wzrost kosztów (+6, r/r vs. +2,4 w 4q14). Bieżąca płynność finansowa kształtowała się na akceptowalnym poziomie, szybka na jego dolnej granicy. Zestawienie tendencji zmian w 1q 21 wobec 4q 214 z sytuacją w analogicznym okresie lat oznacza wzrost rynku. Na ogólną ocenę sytuacji branży wpływa głównie produkcja surówki, żeliwa i stali oraz wyrobów hutniczych (PKD 24.1; ok. 1 przychodów ogółem; w 1q1 ROS=,3 vs.,7 w 1q14). W dziale produkcji metali ważna jest też produkcja metali szlachetnych i nieżelaznych (PKD 24.4; 24 przychodów ogółem; ROS=3,9 vs. 2,8 w 1q14). W ujęciu ilościowym, według GUS, w 1q1 wyższa ok. 2.razy r/r była produkcja szyn stalowych; o ok. 2 r/r wzrosła produkcja sztab, prętów oraz płaskowników, a o 1 r/r rósł segment produkcji mosiądzu i stali surowej; spadła natomiast produkcja aluminium (-78 r/r), drutu z aluminium (-26 r/r), niższa była też produkcja blach i taśm stalowych i brązu (-1 r/r). W kolejnych kwartałach możliwa jest stabilizacja sytuacji na rynku stali, na co będą wpływać: (1) spadkowe tendencje cen surowców: rudy żelaza (o ok. 44 r/r w 2q1) oraz złomu (złom stali stopowych staniał o ok. 2 r/r w 2q1, w przeciwieństwie do niewsadowego złomu stalowego, który po 9 r/r obniżce w 1q1, zdrożał w 2q1 o 8 r/r); (2) utrzymujący się zagraniczny popyt (eksport w 1q 1 stanowił 4 przychodów ogółem); (3) rosnące obroty branży, m.in. dzięki stałemu poszerzaniu oferty produktowej i rosnącemu krajowemu zużyciu stali. Prawie połowa zużycia stali przypada na budownictwo i powiązany z nim przemysł konstrukcji stalowych, które potrzebują stali do kontynuacji inwestycji infrastrukturalnych (dofinansowywanych z POIG na lata ); (4) wzrost globalnego zapotrzebowania na aluminium wykorzystywanego m.in. przy produkcji samochodów. Jednocześnie, polscy producenci mają utrudnione warunki działania z uwagi na wysoki koszt mediów (głównie energii elektrycznej, sięgającej do 2 kosztów wytwarzania), znacznie obniżający konkurencyjność krajowych spółek wobec producentów z obszaru UE. Niekorzystną sytuację może złagodzić rządowy program "Śląsk 2." przewidujący zwolnienie krajowych firm energochłonnych z części kosztów finansowania wsparcia odnawialnych źródeł energii (obowiązek zakupu od 216 r. zielonych certyfikatów, opłata OZE) oraz częściowe zwolnienie z akcyzy na prąd. Dodatkowo, konflikt w Donbasie powoduje, że krajowe firmy zaczynają odczuwać coraz większą konkurencję ze strony taniej stali zza wschodniej granicy przychody koszty Wybrane wskaźniki 1q 14 2q 14 3q 14 4q14 1q 1 ROS Stopa zysku netto ROE Stopa rentowności kapitału własnego CR Wskaźnik płynności bieżącej QR Wskaźnik podwyższonej płynności IT Wskaźnik rotacji zapasów (dni) CP Wskaźnik rotacji należności (dni) PL Wskaźnik rotacji zobowiązań (dni) DR Współczynnik długu WP Pokrycie majątku trwałego kapitałem stałym CFC Wskaźnik pokrycia odsetek x Liczba jednostek gospodarczych ogółem Źródło: PONT Info.GOSPODARKA na podstawie danych GUS; grupa B (>= osób); dla ROE, DR, WP i CFC dane kwartalne narastające 1

16 1Q Produkcja metalowych wyrobów gotowych (bez maszyn i urządzeń) Wyniki ekonomiczne producentów metalowych wyrobów gotowych w 1q 21 były na zbliżonym do poprzedniego roku; w 1q 21 r. branża odnotowała 9 zysku (wobec 884 w 1q 214 i 83 w 4q 214), przy równomiernym wzroście przychodów i kosztów produkcji (o ok. +4 r/r). Rentowność sprzedaży była podobna jak w 1q 214,płynność finansowa kształtowała się na akceptowalnym poziomie (tabela). Zestawienie tendencji zmian w 1q 21 wobec 4q 214 z sytuacją w analogicznym okresie lat sugeruje stabilizację rynku w 1q 1. Na ogólną ocenę sytuacji branży składały się wyniki: producentów pozostałych gotowych wyrobów metalowych (m.in. elementy torów kolejowych, pojemników, opakowań, metalowych art. gosp. domowego (PKD 2.9; 33 przychodów działu, udział może wzrosnąć dzięki produkcji fabryki puszek amerykańskiego producenta opakowań Ball Packaging Europe oraz rozbudowie segmentu opakowań giętkich przez GK Kęty SA) z relatywnie wysoką zyskownością sprzedaży (ROS=8,7 vs. 8,8 w 1q14); producentów metalowych elementów konstrukcyjnych (PKD 2.1; 3 przychodów ogółem) dla budownictwa przemysłowego (m.in. urządzenia dźwigowe, prefabrykowane budynki, pawilony wystawowe) i infrastrukturalnego (mosty, bariery, ekrany akustyczne) i mieszkaniowego (metalowe drzwi, ramy), którzy w 1q 1 wykazali nieco niższą rentowność (ROS=4,1 vs. 4,7 w 1q14) oraz poprawiający rentowość (ROS=8,2 vs. 7,2 w 1q 214) segment obróbki i nakładania powłok na metale (PKD 2.6; 16 przychodów działu). Producenci wyrobów z metalu są spolaryzowani, ponad połowę przychodów generują wielkie podmioty, zatrudniające powyżej 2 osób (m.in. Rafako, CAN PACK). Branża wytwarza szeroki asortyment wyrobów metalowych, kierowany na rynek krajowy i w blisko połowie na eksport (choć np. w produkcji opakowań metalowych produkcji zbiorników, pojemników i grzejników przekracza 6 przychodów, a w produkcji w produkcji złączy i śrub zbliża się do 7 przychodów ogółem). W ujęciu ilościowym, według danych GUS, w 1q 21 wzrosty produkcji odnotowały wszystkie segmenty gotowych wyrobów metalowych, z których najszybciej rosła produkcja opakowań do żywności (+22 r/r) i produkcja przewodów metalowych (+16). W kolejnych kwartałach, wraz z poprawą krajowej konsumpcji, można oczekiwać stabilizacji sytuacji producentów metalowych wyrobów gotowych. Oczekiwane wzmocnienie poprawy w budownictwie, związane m.in. z uruchamianiem projektów współfinansowanych z perspektywy unijnej , powinno sprzyjać stopniowemu wzrostowi popytu na wyroby producentów metalowych elementów konstrukcyjnych przychody koszty ROS Stopa zysku netto ROE Stopa rentowności kapitału własnego CR Wskaźnik płynności bieżącej QR Wskaźnik podwyższonej płynności IT Wskaźnik rotacji zapasów (dni) CP Wskaźnik rotacji należności (dni) PL Wskaźnik rotacji zobowiązań (dni) DR Współczynnik długu WP Pokrycie majątku trwałego kapitałem stałym CFC Wskaźnik pokrycia odsetek x Liczba jednostek gospodarczych ogółem Źródło: PONT Info.GOSPODARKA na podstawie danych GUS; grupa B (>= osób); dla ROE, DR, WP i CFC dane kwartalne narastające 16

17 1Q Produkcja komputerów i wyrobów elektronicznych Wyniki ekonomiczno-finansowe producentów komputerów oraz wyrobów elektronicznych i optycznych były w 1q 1 lepsze niż w poprzednim roku, choć słabsze niż kwartał wcześniej wzrost dynamiki przychodów (+2 r/r wobec +32 r/r w 4q 14). Wynik finansowy branży w 1q 1 zwiększył się (224 wobec 343 w 4q 14 i 137 w 1q 14) i w rezultacie rentowność sprzedaży netto r/r poprawiła (tabela). Tendencje zmian w 1q 1 wobec 4q 14 w porównaniu z analogicznym okresem lat sugeruje spowolnienie branży. Na wyniki działu mają wpływ przede wszystkim wyniki producentów elektronicznego sprzętu powszechnego użytku, tj. telewizorów, monitorów, dvd (PKD 26.4: 9 ogółu firm, 43 przychodów). Liczba wyprodukowanych telewizorów w 1q 1 wyniosła mln sztuk (+4,9 r/r wobec +8,1 w 4q 14 i 1,4 w 3q 14). Największe udziały na polskim rynku TV mają: Samsung (32,7), LG (21,9), Sony (8,2), Philips (7,), Toshiba (7). Zdaniem Związku Importerów i Producentów Sprzętu Elektrycznego i Elektronicznego w 21 r. produkcja odbiorników tv utrzyma się na poziomie 214 r. (19,6 mln sztuk), niewykluczony jest delikatny spadek. Powodem jest malejący popyt na telewizory, zarówno w kraju, jak i w Europie Zachodniej, do której trafia przeważająca część naszej produkcji z uwagi na nasycenie gospodarstw domowych sprzętem TV oraz rezygnację z odbiorników na rzecz oglądania telewizji w komputerze. To prowadzi do wycofywania się z polskiego rynku producentów (Funai, Sharp), czy szukania nisz do zagospodarowania, np. produkcja dla firm motoryzacyjnych (zestawy multimedialne) czy produkcja 8-calowych odbiorników dla klientów biznesowych (rynek hotelowy, gastronomiczny, handlowy, medyczny). W najbliższych kwartałach można oczekiwać stabilizacji wyników branży. Brak wielkich wydarzeń sportowy przełoży się na ograniczenie popytu na odbiorniki TV. Wzrost realnych wynagrodzeń i poprawa na rynku pracy mogą przyczynić się do większej sprzedaży droższych, bardziej zaawansowanych modeli 4K nowej generacji (Ultra HD), co pozytywnie będzie oddziaływać na wartość rynku. W UE rośnie popyt na telewizory powyżej 46 cali, gdzie zastosowano technologię umożliwiającą komfortowe oglądanie także z niewielkiej odległości. Ich transport z Dalekiego Wschodu jest nieopłacalny, co stanowi szansę dla producentów z Polski zwiększenia eksportu przychody koszty ROS Stopa zysku netto ROE Stopa rentowności kapitału własnego CR Wskaźnik płynności bieżącej QR Wskaźnik podwyższonej płynności IT Wskaźnik rotacji zapasów (dni) CP Wskaźnik rotacji należności (dni) PL Wskaźnik rotacji zobowiązań (dni) DR Współczynnik długu WP Pokrycie majątku trwałego kapitałem stałym CFC Wskaźnik pokrycia odsetek x Liczba jednostek gospodarczych ogółem Źródło: PONT Info.GOSPODARKA na podstawie danych GUS; grupa B (>= osób); dla ROE, DR, WP i CFC dane kwartalne narastające 17

18 1Q Produkcja urządzeń elektrycznych W 1q 21 producenci urządzeń elektrycznych wykazali lekką poprawę wyniku finansowego (73 zysku wobec 677 w 1q 214 oraz 264 straty w 4q 214) osiągniętą przy rekordowo wysokiej dynamice wzrostu przychodów (+12, r/r wobec +6,9 w 4q 214) i szybko rosnących kosztach produkcji (+13,1 r/r wobec 1,1 r/r w 4q14). Bieżąca płynność finansowa była akceptowalna, podwyższona poniżej tego poziomu. Zestawienie tendencji zmian w 1q 21 wobec 4q 214 z sytuacją w analogicznym okresie lat wskazuje na wzrost rynku. Na ogólną ocenę sytuacji branży znaczący wpływ mają wyniki produkcji sprzętu AGD (PKD 27.; 41 przychodów działu), wykazujące w 1q1 zyskowność sprzedaży na poziomie 3 (vs. 3,6 w 1q14). Kolejnymi, istotnymi segmentami produkcji urządzeń elektrycznych są produkcja elektrycznych silników, prądnic, transformatorów, aparatury rozdzielczej energii elektrycznej (PKD 27,1; 2 przychodów działu) z ROS=6,1 (vs. 4 w 1q14) oraz produkcja przewodów i sprzętu instalacyjnego (PKD 27.3; 14 przychodów) z ROS=3, (vs. 3 w 1q 14). W ujęciu ilościowym, wg danych GUS, w 1q 21 wzrost odnotowali producenci silników elektrycznych (+18,4 r/r), ogniw i akumulatorów (+8 r/r); w segmencie AGD najszybciej rosły: produkcja suszarek oraz robotów kuchennych ( r/r) oraz produkcja zmywarek (ok. 19 r/r), natomiast po raz kolejny spadki odnotowali producenci odkurzaczy (-24 r/r). W kolejnych kwartałach można oczekiwać poprawy wyników producentów urządzeń elektrycznych, pomimo utrzymującego się ryzyka pogłębienia spadku rynku AGD w Rosji (odpowiada za 6 eksportu AGD z Polski). Rozwój branży wspierają: (1) wzrostowy trend krajowej sprzedaży AGD (+1 r/r w okresie od stycznia do kwietnia 21); (2) plany spółki BSH Sprzęt Gospodarstwa Domowego zwiększenia mocy wytwórczych o 8 w trzech łódzkich fabrykach; (3) zakup zakładów Fagor Mastercook przez niemiecką firmę Bosch (wznowienie produkcji w 217 r.; do 22 r. BSH planuje podwojenie globalnych obrotów); (4) ożywienie na rynku mieszkaniowym wspierające sprzedaż urządzeń AGD (szczególnie urządzeń do zabudowy); () konieczna modernizacja sieci i urządzeń energetycznych zwiększająca popyt na kable i przewody; proekologiczna polityka KE korzystna dla sprzedaży (6) urządzeń AGD w najwyższych klasach energetycznych, jak i (7) aparatury pomiarowej, aparatury do przełączania i zabezpieczania obwodów elektrycznych (unijna dyrektywa zobowiązuje kraje członkowskie do wprowadzania rozwiązań inteligentnych systemów pomiarowych, m.in. montaż inteligentnych liczników obniżających zużycie energii i stosowania certyfikatów energetycznych budynków) przychody koszty ROS Stopa zysku netto ROE Stopa rentowności kapitału własnego CR Wskaźnik płynności bieżącej QR Wskaźnik podwyższonej płynności IT Wskaźnik rotacji zapasów (dni) CP Wskaźnik rotacji należności (dni) PL Wskaźnik rotacji zobowiązań (dni) DR Współczynnik długu WP Pokrycie majątku trwałego kapitałem stałym CFC Wskaźnik pokrycia odsetek x Liczba jednostek gospodarczych ogółem Źródło: PONT Info.GOSPODARKA na podstawie danych GUS; grupa B (>= osób); dla ROE, DR, WP i CFC dane kwartalne narastające 18

19 1Q Produkcja maszyn i urządzeń W 1q 21 dynamika wzrostu producentów maszyn i urządzeń mechanicznych osłabła - przychody wzrosły o 1 r/r (vs. +14,2 r/r w 4q 14), koszty o 11,3 r/r (vs. +14,3 r/r w 4q 14); zysk ze sprzedaży wyniósł 64 vs. 66 w 1q14. Płynność finansowa kształtowa się na satysfakcjonującym poziomie (tabela). Zestawienie tendencji zmian w 1q 21 wobec 4q 214 z sytuacją w analogicznym okresie lat sygnalizuje stabilizację rynku. Na ocenę sytuacji branży wpłynęła przede wszystkim produkcja maszyn ogólnego przeznaczenia, w której dominują producenci silników i turbin (PKD 28.1; 37 przychodów działu) z ROS=7,1 (vs. 8 w 1q 14). W dziale maszyn i urządzeń ważna jest również produkcja pozostałych maszyn specjalnego przeznaczenia, głównie maszyn dla górnictwa oraz budownictwa (PKD 28.9; 22 przychodów działu) z ROS=,4 (vs. 7,7 w 1q 14). Kolejnym znaczącym obszarem branży maszynowej jest produkcja pozostałych maszyn, m.in. urządzeń chłodniczych i wentylacyjnych (PKD 28.2; 2 przychodów ogółem) z ROS=6,4 (vs. 6,1 w 4q 13). W ujęciu ilościowym, według danych GUS, w 1q 1 wzrosła jedynie produkcja maszyn dla rolnictwa i leśnictwa (+ r/r), pozostałe segmenty charakteryzowały się spadkami produkcji. W kolejnych kwartałach możliwa poprawa wyników działu, przy zróżnicowanych przesłankach dla różnych typów maszyn: (a) kontynuowany wzrost inwestycji przeznaczonych na rozbudowę i modernizację parku maszynowego przedsiębiorstw; (b) rozwojowy rynek wiatraków i turbin z uwagi na znaczne zapotrzebowanie na urządzenia do produkcji standardowej, jak i ekologicznej energii i ciepła; (c) dobre perspektywy rozwoju produkcji urządzeń wentylacyjnych. Znaczącym wsparciem dla rozwoju branży będą środki z nowej perspektywy unijnej, pozwalające na poszerzanie oferty produktowej i inwestycje podnoszące jakość produkcji. Jednocześnie, nadal trudne będzie otoczenie produkcji maszyn dla górnictwa węgla kamiennego (choć dzięki umocnieniu się dolara wzrasta konkurencyjność eksportowej oferty polskich producentów maszyn) czy przemysłu metalurgicznego, a utrzymywanie się niskich cen ropy może negatywnie wpłynąć na rozwój inwestycji wydobywczych, co w konsekwencji będzie obniżać popyt na maszyny dla rynku ropy i gazu. Konflikt rosyjsko-ukraiński niekorzystnie wpływa na sytuację producentów maszyn rolniczych aktywnych dotychczas na rynkach wschodnich, niemniej producenci starają się zwiększać udział na innych rynkach eksportowych, wraz z uruchamianiem Programu ROW na lata (8,6 mld euro na rozwój gospodarstw wiejskich, w tym 2,1 mld euro na inwestycje w środki trwałe) spodziewane jest ożywienie na krajowym rynku maszyn rolniczych przychody koszty ROS Stopa zysku netto ROE Stopa rentowności kapitału własnego CR Wskaźnik płynności bieżącej QR Wskaźnik podwyższonej płynności IT Wskaźnik rotacji zapasów (dni) CP Wskaźnik rotacji należności (dni) PL Wskaźnik rotacji zobowiązań (dni) DR Współczynnik długu WP Pokrycie majątku trwałego kapitałem stałym CFC Wskaźnik pokrycia odsetek x Liczba jednostek gospodarczych ogółem Źródło: PONT Info.GOSPODARKA na podstawie danych GUS; grupa B (>= osób); dla ROE, DR, WP i CFC dane kwartalne narastające 19

20 1Q Produkcja pojazdów samochodowych i przyczep (bez motocykli) Wyniki producentów samochodów, przyczep i naczep w 1q 21 wyraźnie się poprawiły; wzrost przychodów o 12, (vs. spadek o 1, r/r w 4q14), przy porównywalnym wzroście kosztów, pozwolił na wygenerowanie 1,89 zysku (wobec 1,69 w 1q14 i jedynie,46 w 4q14). Płynność finansowa kształtowała się na akceptowalnym poziomie, płynność podwyższona była satysfakcjonująca (tabela). Zestawienie tendencji zmian w 1q1 wobec 4q14 z sytuacją w analogicznym okresie lat sygnalizuje wzrost rynku. Na ogólną ocenę sytuacji branży wpłynęła produkcja części i akcesoriów do pojazdów silnikowych (PKD 29.3; 4 przychodów działu) z ROS=6,2 (wobec 6, w 1q 14) oraz produkcja samochodów (PKD 29.1) z ROS=4,9 (vs. 4,6 w 1q 14). W ujęciu ilościowym, według danych GUS, w 1q 1 produkcja pojazdów osobowych wzrosła o 21,7 (11,6 tys. szt.); wzrosła też produkcja pojazdów transportu publicznego (+37 r/r; 1,1 tys. szt.) oraz samochodów ciężarowych i ciągników (+21 r/r; 3,8 tys. szt.). W kolejnych kwartałach można oczekiwać utrzymania popytu na produkcję krajowej branży motoryzacyjnej. Pozytywną przesłanką prognoz jest wysoki popyt zagraniczny na części do pojazdów, przy utrzymującym się wzroście sprzedaży nowych samochodów na rynkach europejskich (w 1q1 wzrost rejestracji wyniósł ok. 9 r/r, na co wpłynęły rejestracje na odradzającym się rynku hiszpańskim +32 r/r, także Niemcy, Anglia, Francja i Włochy odnotowały odbicie). Korzystny wpływ na bilans produkcji krajowych producentów powinien mieć segment pojazdów użytkowych (pod koniec 214 w Opolu ruszyła produkcja pojazdów terenowych, a do końca 216 r. Volkswagen zainwestuje prawie 3,4 w budowę fabryki we Wrześni); wzrost produkcji w segmencie osobowym będzie wspierać gliwicka fabryka Opla, która zaczęła próbę generalną produkcji modelu astra V generacji (produkcja seryjna powinna się rozpocząć na przełomie września i października 21); w 1q1 branża odnotowała znaczny (+64 r/r) wzrost nakładów inwestycyjnych. Uniezależnienie segmentu części i akcesoriów do pojazdów od krajowej produkcji samochodów, przy nadal znacznych inwestycjach w rozbudowę potencjału produkcyjnego, pozwala oczekiwać utrzymania dobrych wyników producentów części i akcesoriów (obecnie najwięcej, bo co. zagraniczny projekt inwestycyjny prowadzony przez PAIiZ, dotyczy segmentu komponentów do pojazdów; nowe inwestycje motoryzacyjne szacowane są na ok. 682 mln euro). Jednocześnie utrzymuje się ryzyko negatywnego wpływu na wyniki branży pogorszenia stosunków gospodarczych z Rosją i kryzysu ukraińskiego (Rosja, która w 213 r. była 6. rynkiem zbytu dla polskiej motoryzacji, po 1q 1 jest na 19. pozycji; niższy eksport obejmuje również rynek ukraiński, który spadł z 14. miejsca w 213 r. na 29. pozycję po 1q1) przychody koszty ROS Stopa zysku netto ROE Stopa rentowności kapitału własnego CR Wskaźnik płynności bieżącej QR Wskaźnik podwyższonej płynności IT Wskaźnik rotacji zapasów (dni) CP Wskaźnik rotacji należności (dni) PL Wskaźnik rotacji zobowiązań (dni) DR Współczynnik długu WP Pokrycie majątku trwałego kapitałem stałym CFC Wskaźnik pokrycia odsetek x Liczba jednostek gospodarczych ogółem Źródło: PONT Info.GOSPODARKA na podstawie danych GUS; grupa B (>= osób); dla ROE, DR, WP i CFC dane kwartalne narastające 2