NORWEGIA: Przemysłowy PMI poszedł w marcu w górę do 56,8 pkt. z 56,3 pkt., podczas kiedy spodziewano się jego spadku do 55,3 pkt.

Transkrypt

1 poniedziałek, 1 kwietnia :35 Marek Rogalski Główny analityk walutowy m.rogalski@bossa.pl Kluczowe informacje z rynków: BREXIT: W piątek May przegrała 58 głosami ( ) głosowanie nad porozumieniem ws. Brexitu przeciwko byli parlamentarzyści z DUP, oraz część eurosceptycznych torysów. Jednocześnie w nocy z piątku na sobotę minął czas wyznaczony przez UE na jego akceptację. Teraz rząd powinien do 12 kwietnia przedstawić uzasadniony wniosek o wydłużenie Brexitu przynajmniej o 9 miesięcy, oraz wyrazić gotowość do przeprowadzenia wyborów do Parlamentu Europejskiego w końcu maja przeciwnie realne stanie się opuszczenie UE bez umowy. Tymczasem według doniesień weekendowego wydania The Sun aż 170 z 314 posłów Partii Konserwatywnej podpisało się pod listem, który wyraża mocne oczekiwania, że do Brexitu dojdzie w najbliższych miesiącach (z umową, lub bez). Tymczasem dzisiaj Izba Gmin po raz kolejny przeprowadzi tzw. głosowania orientacyjne mające na celu ocenę, który z potencjalnych scenariuszy dla Brexitu mógłby zyskać największe poparcie. W ubiegłym tygodniu wszystkie 8 zgłoszonych propozycji zostało odrzuconych, chociaż najmniejsza różnica dotyczyła scenariusza unii celnej, oraz ta zakładająca kolejne referendum dotyczące tego, czy obywatele chcą Brexitu na wynegocjowanych warunkach. Jeżeli jakiś scenariusz zdobędzie większość, to już w środę może być głosowany w formule wiążącej ustawy. Teoretycznie jednak nie można wykluczyć też wariantu w którym, Izba Gmin będzie po raz czwarty głosować nad (okrojonym) porozumieniem premier May WIELKA BRYTANIA / DANE: Mocne odbicie przemysłowego PMI, który w marcu wzrósł do 55,1 pkt. z 52,1 pkt. po korekcie z 52,0 pkt. w lutym szacowano spadek do 51 pkt. CHINY / DANE: Indeksy PMI za marzec na razie wypadły lepiej od oczekiwań wskaźnik liczony przez rząd dla przemysłu odbił od 3-letniego dołka, czyli z 49,2 pkt. do 50,5 pkt. (szacowano 49,6 pkt.), a ten liczony przez Caixin zwyżkował do 50,8 pkt. z 49,9 pkt. (prognozowano 50,0 pkt.) JAPONIA: Indeks Tankan dla dużych firm przemysłowych spadł w I kwartale do 12 pkt. z 19 pkt. (szacowano 13 pkt.) jest to najniższy odczyt od 2 lat. Subindeks oczekiwań dla sektora zszedł do 8 pkt. z 15 pkt. (oczekiwano 12 pkt.). EUROSTREFA / DANE: Ostateczny odczyt indeksu PMI dla przemysłu był w marcu nieco gorszy od wstępnych szacunków na poziomie 47,6 pkt. i wyniósł 47,5 pkt. wobec 49,3 pkt. w lutym. To zasługa odczytu z Niemiec (44,1 pkt. wobec 44,7 pkt. w pierwszym odczycie), oraz Francji (49,7 pkt. wobec 49,8 pkt. w pierwszej prognozie). Na uwagę zasługuje natomiast mocne odbicie PMI dla Hiszpanii do 50,9 pkt. z 49,9 pkt., chociaż wskaźnik dla Włoch cofnął się do 47,4 pkt. z 47,7 pkt. Szacunkowa inflacja HICP za marzec wyniosła 1,4 proc. r/r przy prognozie utrzymania się na 1,5 proc. r/r. NORWEGIA: Przemysłowy PMI poszedł w marcu w górę do 56,8 pkt. z 56,3 pkt., podczas kiedy spodziewano się jego spadku do 55,3 pkt. USA / DANE (Z PIĄTKOWEGO POPOŁUDNIA): Dochody Amerykanów rosły w lutym w tempie 0,2 proc. m/m (szacowano 0,3 proc. m/m), a wydatki zaledwie o 0,1 proc. m/m (oczekiwano 0,3 proc. m/m). Wskaźnik PCE Core wzrósł o 0,1 proc. m/m i 1,8 proc. r/r (prognozowano 0,2 proc. m/m i 1,8 proc. r/r). Indeks Chicago PMI w marcu cofnął się do 58,7 pkt. z 64,7 pkt. (szacowano 61,4 pkt.). Nastroje konsumentów wg. Uniwersytetu Michigan wyniosły na koniec marca 98,4 pkt. (szacowano wzrost do 97,8 pkt. z 93,8 pkt.). 1 / 6

2 Opinia: Kwiecień może wyglądać marnie, jeżeli rynki finansowe będą obawiać się przedłużającego się spowolnienia globalnej gospodarki wraz z jego potencjalnymi, a niełatwymi do oceny w tym momencie skutkami (każda słabość uwidacznia pewne skrywane problemy i uruchamia nowe obszary ryzyka). Niemniej ku temu potrzebny byłby kolejny zapalnik. Jaki? Teoretycznie istnieje pewne ryzyko bezumownego Brexitu po 12 kwietnia (jeżeli Izba Gmin nie będzie w stanie zdecydować się na żaden scenariuszy), który byłby ogromnym szokiem dla europejskiej gospodarki, ale zaznaczającym się też na globalnych układach. Na pewno podcięłoby to oczekiwania związane z potencjalnym ożywieniem na wiosnę, które pojawiły się chociażby po dzisiejszych odczytach PMI z Chin chociaż zresztą, czy należy rzeczywiście podchodzić do chińskich odczytów optymistycznie, skoro w dużej mierze są one wynikiem podjętych w ostatnich tygodniach przez tamtejsze władze działań stymulacyjnych? Wydaje się, że lepiej poczekać na dane z innych gospodarek tymczasem dane ze strefy euro nadal wyglądają mieszanie, a dzisiaj po południu zobaczymy jak wypadnie amerykański ISM dla przemysłu. Pierwszy dzień nowego kwartału przynosi jednak powiew optymizmu uwagę zwraca na powrót dodatni spread pomiędzy rentownościami amerykańskich 3-miesięcznych bonów skarbowych, a 10-letnich obligacji skarbowych chociaż nadal wyczuwalna jest pewna ostrożność. I słusznie. Na koszyku dolara FUSD widać, że cofamy się od oporu z sierpnia ub.r przy 96,85 pkt. Pytanie, jak długa będzie korekta i czy w kolejnych dniach rynek nie spróbuje jednak złamać w/w poziomu. Tygodniowe wskaźniki pokazują, że rynek ponownie znalazł się w decydującej fazie i najbliższe 2-3 tygodnie mogą nawet zdecydować o tym, jak będzie wyglądał cały II kwartał. Wykres tygodniowy FUSD Dzisiaj najmocniejszymi walutami nie są te z Antypodów (AUD i NZD), a skandynawskie (SEK i NOK), co jest wynikiem ich większej akceptacji ryzyka. Niemniej nawiązując chociażby do dolara australijskiego (AUD) warto wspomnieć o tym, że lepsze dane z Chin za nami, ale przed nami jutrzejsze posiedzenia RBA, które może (choć nie musi) przynieść gołębie zaskoczenie w komunikacie, a także cały wątek negocjacji amerykańsko-chińskich, których końca nie widać 2 / 6

3 Układ tygodniowy na AUDUSD teoretycznie nie wygląda źle, ale w ostatnich 2 tygodniach widoczne były górne knoty świec (podkreślające m.in. znaczenie oporu przy 0,7150), a oscylator RSI9 znajduje się w niewielkiej odległości od ważnych oporów. Wykres tygodniowy AUDUSD W temacie Brexitu teoretycznie jest coraz większy chaos (po odrzuceniu przez Izbę Gmin po raz trzeci porozumienia), ale nerwowe zachowania inwestorów trwały dość krótko. Szybko zwyciężył pogląd, że w sytuacji, kiedy Wielka Brytania teoretycznie powinna do 12 kwietnia przedstawić wniosek o dłuższe rozciągnięcie Brexitu w czasie, oraz przeprowadzić wybory do PE, można zacząć rozgrywać scenariusz, który można by nazwać powolną śmiercią Brexitu. Takie podejście może być ryzykowne, gdyż teoretycznie dzisiejsze głosowania orientacyjne mogą ponownie nic nie wskazać i teoretycznie po całym tym bałaganie, zwyczajnie będziemy musieli zmierzyć się z bezumownym Brexitem. To jednak ostateczna opcja, gdyż wydaje się, że w skrajności premier May będzie wolała już podać się do dymisji i rozpisać przedterminowe wybory, co byłoby też mocnym uzasadnieniem dla UE o wydłużenie Brexitu. Dla Theresy May i jej Partii Konserwatywnej może być to jednak polityczne samobójstwo rozłam wśród torysów mógłby stać się faktem (po linii: eurosceptycy i umiarkowani zwolennicy UE). Teoretycznie GBPUSD ma miejsce do podejścia w rejon oporów 1,3100-1,3120, ale o wyższe poziomy z tzw. marszu może być trudno. 3 / 6

4 Wykres dzienny GBPUSD Na EURUSD odbicie jest dzisiaj umiarkowane, bo dane PMI nie dały do tego mocnych powodów. Przed nami jeszcze PMI dla usług w środę, oraz minutki ECB w czwartek. Uważnie obserwowany będzie też wątek relacji handlowych UE USA w kontekście ryzyka nałożenia wyższych ceł na europejskie auta. 4 / 6

5 Wykres dzienny EURUSD Sporządził: Marek Rogalski główny analityk walutowy DM BOŚ Nota prawna: Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 78% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy. Prezentowany komentarz został przygotowany w Wydziale Analiz Rynkowych Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. z siedzibą w Warszawie (DM BOŚ) tylko i wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) nr 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów lub jakiejkolwiek porady, w tym w szczególności porady inwestycyjnej w zakresie doradztwa inwestycyjnego, o którym mowa w art. 76 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi (t.j. Dz. U. 2017, poz z póź. zm.), dalej: Ustawa, porady prawnej lub podatkowej, ani też nie jest wskazaniem, iż jakakolwiek inwestycja jest odpowiednia w indywidualnej sytuacji inwestora. Inwestor wykorzystuje informacje zawarte w niniejszym komentarzu na własne ryzyko i odpowiedzialność. Niniejszy komentarz jest publikacją handlową w rozumieniu przepisów Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy. Przedstawiony komentarz jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów 5 / 6

6 autora według stanu na dzień sporządzenia. Przy sporządzaniu komentarza DM BOŚ działał z należytą starannością oraz rzetelnością. DM BOŚ, jego organy zarządcze, organy nadzorcze, i jego pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za działania lub zaniechania klienta lub innego inwestora podjęte na podstawie niniejszego komentarza ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych, skutki finansowe i niefinansowe powstałe w wyniku wykorzystania niniejszego komentarza lub zawartych w nim informacji. Niniejszy komentarz został sporządzony w celu udostępnienia klientom DM BOŚ, a także może być udostępniany innym osobom zainteresowanym w celu promocji usług świadczonych przez DM BOŚ. Niniejszy dokument nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania jakiegokolwiek zobowiązania po stronie DM BOŚ. W przypadku klientów DM BOŚ, którzy zawarli Umowę o Opracowania, o której mowa w Regulaminie doradztwa inwestycyjnego i sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczących transakcji w zakresie instrumentów finansowych oraz instrumentów bazowych instrumentów pochodnych (Regulamin), niniejszy raport stanowi Opracowanie w rozumieniu Regulaminu. Regulamin jest dostępny na stronie internetowej bossa.pl w dziale Dokumenty. DM BOŚ jest firmą inwestycyjną w rozumieniu Ustawy. Nadzór nad DM BOŚ sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. 6 / 6