PODPISY WSZYSTKICH CZŁONKÓW ZARZĄDU

Transkrypt

1 VISTULA & WÓLCZANKA skorygowany RS KOMISJA NADZORU FINANSOWEGO Skonsolidowany raport roczny RS 2006 (rok) (zgodnie z 86 ust. 2 Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. - Dz. U. Nr 209, poz. 1744) dla emitentów papierów wartościowych prowadzących działalność wytwórczą, budowlaną, handlową lub usługową za rok obrotowy 2006 obejmujący okres od do zawierający skonsolidowane sprawozdanie finansowe według w walucie zł Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej data przekazania: VISTULA & WÓLCZANKA SA (pełna nazwa emitenta) VISTULA & WÓLCZANKA Lekki (lek) (skrócona nazwa emitenta) (sektor wg klasyfikacji GPW w Warszawie) Kraków (kod pocztowy) (miejscowość) Nadwiślańska 13 (ulica) (numer) (0-12) (0-12) (telefon) (fax) vistula@vistula.pl vistula.pl ( ) (www) (NIP) (REGON) BDO Numerica Sp. z o.o. ul. Postępu 12, Warszawa (podmiot uprawniony do badania) WYBRANE DANE FINANSOWE w tys. zł w tys. EUR I. Przychody netto ze sprzedaŝy produktów, towarów i materiałów II. Zysk (strata) z działalności operacyjnej III. Zysk (strata) brutto IV. Zysk (strata) netto V. Przepływy pienięŝne netto z działalności operacyjnej VI. Przepływy pienięŝne netto z działalności inwestycyjnej VII. Przepływy pienięŝne netto z działalności finansowej VIII. Przepływy pienięŝne netto, razem IX. Aktywa, razem X. Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania XI. Zobowiązania długoterminowe XII. Zobowiązania krótkoterminowe XIII. Kapitał własny XIV. Kapitał zakładowy XV. Liczba akcji (w szt.) XVI. Zysk (strata) na jedną akcję zwykłą (w zł/ EUR) 2,03 2,87 0,52 0,74 XVII. Rozwodniony zysk (strata) na jedną akcję zwykłą (w zł/eur) XVIII. Wartość księgowa na jedną akcję (w zł/eur) 26,16 13,38 6,83 3,49 XIX. Rozwodniona wartość księgowa na jedną akcję (w zł/eur) Zadeklarowana lub wypłacona dywidenda na jedną akcję (w XX. zł/eur) ZAWARTOŚĆ RAPORTU Plik Opis Komisja Nadzoru Finansowego 1

2 VISTULA & WÓLCZANKA Sprawozdanie roczne skonsolidowane za 2006 rok.pdf Skonsolidowane sprawozdanie roczne za 2006 r. RS PODPISY WSZYSTKICH CZŁONKÓW ZARZĄDU Data Imię i Nazwisko Stanowisko/Funkcja Podpis Rafał Bauer Prezes Zarządu Jerzy Krawiec Członek Zarządu Mieczysław Starek Członek Zarządu Komisja Nadzoru Finansowego 2

3 List Prezesa Zarzdu Vistula & Wólczanka S.A. do Akcjonariuszy Szanowni Pastwo, W roku 2006 Vistula & Wólczanka S.A. kontynuowała starania zmierzajce do zdobycia pozycji jednego z głównych operatorów w handlu detalicznym na rynku odzieowym w Polsce. Realizacja tego celu została wydatnie przyspieszona w wyniku pomylnego przeprowadzenia połczenia spółek Vistula S.A. i Wólczanka S.A. oraz przygotowania transakcji przejcia dominujcego pakietu udziałów w spółce Galeria Centrum Sp. z o.o., co stało si faktem na pocztku biecego roku. Oczekiwana przez wielu specjalistów i niezalenych analityków fuzja Vistuli S.A. i Wólczanki S.A., której pierwsze koncepcje pojawiały si ju w połowie lat 90-tych ubiegłego wieku, miała na celu wzmocnienie pozycji rynkowej łczcych si firm poprzez obnik kosztów funkcjonowania w wyniku optymalizacji struktur organizacyjnych oraz wspólnego zarzdzania logistyk, zakupami i rozwojem sieci detalicznej, a take wzrost wartoci ich marek w wyniku koordynacji działa marketingowych. Decyzja o fuzji Vistuli S.A. oraz Wólczanki S.A. wychodziła naprzeciw oczekiwaniom akcjonariuszy łczcych si spółek. Połczenie dokonane w głównych obszarach operacyjnych w okresie od kwietnia do wrzenia 2006 roku, dostarczyło naszym akcjonariuszom realnych korzyci. Przyczyniło si znaczco do podwyszenia rynkowej wyceny akcji, wpłynło pozytywnie na płynno obrotu giełdowego i przyniosło wzrost zainteresowania ze strony duych inwestorów finansowych. Zapowiadane przez zarzd korzyci z połczenia Vistuli S.A. i Wólczanki S.A., w zestawieniu ze sprzyjajc koniunktur gospodarcz i rosnc konsumpcj indywidualn, spowodowały zwikszenie zainteresowania inwestorów akcjami Spółki, a w konsekwencji wzrost ich kursu o ponad 140% w cigu całego 2006 roku. Charakterystycznym przy tym zjawiskiem było to, i kurs akcji szybko przekraczał wartoci wskazane w rekomendacjach uznanych analityków giełdowych. Zwikszenie atrakcyjnoci inwestycyjnej Spółki znalazło te swoje odzwierciedlenie w aktualnej w strukturze akcjonariatu, w którym dominuj inwestorzy instytucjonalni i w wynikach przeprowadzonej przez Spółk w listopadzie 2006 roku emisji ponad 700 tys. akcji serii F, skierowanej do inwestorów kwalifikowanych, która przyniosła wpływy na poziomie ponad 60 mln zł. Lepsze ni w roku 2005 wyniki Spółki w zakresie podstawowych parametrów finansowych, uwzgldniaj efekty 4 miesicy wspólnej działalnoci spółki Vistula & Wólczanka po dokonaniu fuzji, ale z koniecznoci s te obcione jednorazowymi kosztami zwizanymi z realizacj procesu połczenia. Chocia ostateczne skutki synergii finansowych

4 i operacyjnych wynikajcych z połczenia ujawni si dopiero w lach , ju dzi naley podkreli, e w roku 2006 zaleny kanał dystrybucji detalicznej wygenerował ponad 100 mln zł przychodów i osignł wskanik ponad 54% udziału w strukturze przychodów Spółki. Wskanik wzrostu sprzeday detalicznej w 2006 roku w stosunku do 2005 roku osignł poziom 60,6%. W 2006 roku mara brutto ze sprzeday w krajowej sieci salonów firmowych wzrosła w stosunku do 2005 roku o 70,3%. Wynik operacyjny w sieci detalicznej prowadzonej na terenie kraju wzrósł w stosunku do 2005 roku o 75,3%, osigajc warto tys. zł. Dane te wiadcz o konsekwentnym deniu Spółki do doskonalenia efektywnoci sprzeday w sieci sklepów firmowych i skutecznym wykorzystaniu wzrastajcego popytu konsumpcyjnego w społeczestwie. Dalszy ilociowy i jakociowy rozwój własnej sieci detalicznej stanowi nadal jeden z podstawowych celów strategicznych. Na koniec 2006 w grupie kapitałowej Vistula & Wólczanka S.A. funkcjonowało 187 sklepów firmowych pod własnymi i licencjonowanymi markami Spółki. Po dokonaniu połczenia z Wólczank S.A. Spółka kontynuowała dotychczasowe modele operacyjne w handlu detalicznym oparte na sklepach z formaln i casualow mod msk Vistuli oraz kioskach koszulowych Wólczanki. Do koca roku 2007 Spółka zamierza posiada około 95 sklepów marki Vistula, około 130 sklepów pod mark Wólczanka oraz około 16 pod mark Galerii Centrum. Niebagatelnym skutkiem fuzji z Wólczank S.A. jest wzmocnienie kompleksowej oferty produktowej, czemu sprzyjał fakt, i przed fuzj Vistula S.A. i Wólczanka S.A. prowadziły działalno uzupełniajc si, a nie konkurencyjn. Umoliwiło to połczenie potencjałów handlowych marek Vistuli i Wólczanki i w niedalekiej przyszłoci powinno przełoy si na znaczcy wzrost naszych udziałów w rynku. Rónorodne pod wzgldem modowym i cenowym portfolio marek Vistuli i Wólczanki, uzupełnione ofert marek midzynarodowych Murphy&Nye oraz Replay, a od niedawna równie mark Galerii Centrum, stwarza warunki do bardziej dokładnej segmentacji rynku oraz dotarcia do szerszej ni dotychczas grupy docelowej klientów. Nabycie udziałów w spółce Galeria Centrum Sp. z o.o., obok fuzji spółek Vistula S.A. i Wólczanka S.A, stanowi kolejny etap realizacji strategii zakładajcej dynamiczny rozwój grupy kapitałowej Spółki w obszarze działalnoci rynkowej w segmencie odziey ekonomicznej oraz luksusowej. Zakładane kluczowe korzyci, wynikajce z dokonanej transakcji nabycia udziałów w spółce Galeria Centrum Sp. z o.o., to pozyskanie wysokiej jakoci powierzchni handlowej w masowym segmencie ekonomicznym mody mskiej i damskiej, w którym dominuj klienci o mniejszej sile nabywczej. W 2006 roku nastpiły dalsze działania zmierzajce do stopniowego ograniczenia działalnoci produkcyjnej w ramach grupy kapitałowej Vistula & Wólczanka S.A. i skoncentrowania si na rozwoju sieci detalicznej, zarzdzaniu markami i kreowaniu wzornictwa. Działania te obejmowały przede wszystkim sprzeda nieruchomoci Spółki w Łodzi i przygotowanie transakcji sprzeday aktywów produkcyjnych w Opatowie, co zostało

5 ostatecznie przeprowadzone na pocztku biecego roku. rodki finansowe uzyskane ze sprzeday zbdnych aktywów przeznaczone zostan na inwestycje w rozwój sieci dystrybucji detalicznej własnych marek odzieowych. Systematycznie zwikszanie od kilku lat wolumenu produkcji zlecanej do podmiotów spoza grupy kapitałowej Vistula & Wólczanka S.A., w tym głównie do zakładów zarzdzanych przez management dawnych zakładów produkcyjnych Vistuli S.A. i Wólczanki S.A., odbywa si z zachowaniem pełnej kontroli nad utrzymaniem wysokich standardów jakociowych charakterystycznych dla marek Spółki. Rok 2007 powicimy zapewnieniu pełnych operacyjnych oraz ekonomicznych celów załoonych w planie połczenia Vistuli S.A. i Wólczanki S.A., a take dalszej integracji Galerii Centrum Sp. z o.o. do grupy kapitałowej Vistula & Wólczanka S.A. Zarzd rozwaa take moliwoci dokonania dalszych kroków na drodze konsolidacji rynku polskiego poprzez przejcia kolejnych marek operujcych na rynku mody i towarów luksusowych, oferujcych asortyment komplementarny do dotychczasowej oferty marek Spółki. Mam nadziej, e zamierzenia te zyskaj pełn aprobat i poparcie naszych akcjonariuszy, a ich realizacja stanie siródłem kolejnych dynamicznych wzrostów wartoci rynkowej Vistula & Wólczanka S.A. Rafał Bauer Prezes Zarzdu

6 GRUPA KAPITAŁOWA VISTULA & WÓLCZANKA SA Kraków, ul. Nadwilaska 13 Opinia i raport z badania skonsolidowanego sprawozdania finansowego za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2006 roku

7 Opinia niezalenego biegłego rewidenta dla Walnego Zgromadzenia oraz Rady Nadzorczej VISTULA & WÓLCZANKA SA Przeprowadzilimy badanie załczonego skonsolidowanego sprawozdania finansowego grupy kapitałowej VISTULA & WÓLCZANKA SA w Krakowie, na które składa si: wprowadzenie do skonsolidowanego sprawozdania finansowego; skonsolidowany bilans sporzdzony na 31 grudnia 2006 roku, który po stronie aktywów i pasywów wykazuje sum tys. zł; skonsolidowany rachunek zysków i strat za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2006 roku wykazujcy zysk netto tys. zł; zestawienie zmian w skonsolidowanym kapitale własnym przypisanym do podmiotu dominujcego za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2006 roku wykazujce zwikszenie kapitału własnego o tys. zł; skonsolidowany rachunek przepływów pieninych wykazujcy zwikszenie stanu rodków pieninych netto w okresie od 1 stycznia do 31 grudnia 2006 roku o tys. zł; dodatkowe informacje i objanienia. Sprawozdanie zostało sporzdzone metod pełn. Za sporzdzenie tego sprawozdania skonsolidowanego odpowiada Zarzd podmiotu dominujcego. Naszym zadaniem było zbadanie i wyraenie opinii o rzetelnoci, prawidłowoci i jasnoci tego sprawozdania finansowego. Badanie sprawozdania skonsolidowanego przeprowadzilimy stosownie do postanowie: 1) rozdziału 7 ustawy z dnia 29 wrzenia 1994 roku o rachunkowoci (Dz.U. z 2002 roku, nr 76, poz. 694), 2) norm wykonywania zawodu biegłego rewidenta, wydanych przez Krajow Rad Biegłych Rewidentów. Badanie skonsolidowanego sprawozdania finansowego zaplanowalimy i przeprowadzilimy w taki sposób, aby uzyska racjonaln pewno, pozwalajc na wyraenie opinii o sprawozdaniu. W szczególnoci badanie obejmowało sprawdzenie poprawnoci zastosowanych przez jednostki powizane zasad rachunkowoci i znaczcych szacunków, sprawdzenie - w przewaajcej mierze w sposób wyrywkowy podstaw z których wynikaj liczby i informacje zawarte w sprawozdaniu finansowym, jak i całociow ocen sprawozdania finansowego. Uwaamy, e badanie dostarczyło wystarczajcej podstawy do wyraenia miarodajnej opinii.

8 Naszym zdaniem, skonsolidowane sprawozdanie finansowe VISTULA & WÓLCZANKA SA, obejmujce dane liczbowe i objanienia słowne: przedstawia rzetelnie i jasno wszystkie informacje istotne dla oceny sytuacji majtkowej i finansowej grupy kapitałowej VISTULA & WÓLCZANKA SA na 31 grudnia 2006 roku, jak te jej wyniku finansowego za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2006 roku, zostało sporzdzone, we wszystkich istotnych aspektach prawidłowo, to jest zgodnie z zasadami rachunkowoci, wynikajcymi z Midzynarodowych Standardów Rachunkowoci, Midzynarodowych Standardów Sprawozdawczoci Finansowej oraz zwizanych z nimi interpretacji ogłoszonych w formie rozporzdze Komisji Europejskiej, a w zakresie nie uregulowanym w tych standardach stosownie do wymogów ustawy o rachunkowoci i wydanych na jej podstawie przepisów wykonawczych oraz na podstawie prawidłowo prowadzonych ksig rachunkowych, jest zgodne z wpływajcymi na tre skonsolidowanego sprawozdania finansowego przepisami prawa obowizujcymi grup kapitałow. Sprawozdanie z działalnoci grupy kapitałowej jest kompletne w rozumieniu art. 49 ust. 2 ustawy o rachunkowoci oraz uwzgldnia przepisy rozporzdzenia Rady Ministrów z 19 padziernika 2005 roku w sprawie informacji biecych i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartociowych, a zawarte w nim informacje finansowe, pochodzce ze zbadanego sprawozdania skonsolidowanego, s z nim zgodne. Nie zgłaszajc zastrzee do sprawozdania skonsolidowanego, informujemy, e sprawozdania finansowe 8 jednostek podporzdkowanych objte tym sprawozdaniem, których udział w sumie bilansowej wynosi 4,7%, a w wyniku finansowym 11,9%, nie były badane przez biegłego rewidenta. Katowice, 5 czerwca 2007 BDO Numerica Sp. z o.o. ul. Postpu Warszawa Nr ewidencyjny 523 Oddział Katowice al. Korfantego Katowice Przeprowadzajcy badanie Leszek Kramarczuk Biegły Rewident nr ident. 1920/289 Działajcy w imieniu BDO Numerica Sp. z o.o. dr André Helin State Authorized Public Accountant Biegły Rewident 90004/502 Prezes BDO Numerica Sp. z o.o.

9 GRUPA KAPITAŁOWA VISTULA & WÓLCZANKA SA Kraków, ul. Nadwilaska 13 Raport uzupełniajcy opini z badania skonsolidowanego sprawozdania finansowego za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2006 roku

10 Raport z badania skonsolidowanego sprawozdania finansowego grupy kapitałowej VISTULA & WÓLCZANKA SA za 2006 rok SPIS TRECI I. CZ OGÓLNA RAPORTU 2 II. ANALIZA SYTUACJI FINANSOWEJ GRUPY KAPITAŁOWEJ 9 III. CZ SZCZEGÓŁOWA RAPORTU 12 1 BDO Numerica Sp. z o.o.

11 Raport z badania skonsolidowanego sprawozdania finansowego grupy kapitałowej VISTULA & WÓLCZANKA SA za 2006 rok I. CZ OGÓLNA RAPORTU 1. Dane identyfikujce podmiot dominujcy 1.1 Nazwa i forma prawna Firma przedsibiorstwa brzmi: VISTULA & WÓLCZANKA Spółka Akcyjna. W trakcie roku obrotowego miała miejsce zmiana firmy Spółki w zwizku z połczeniem ze spółk Wólczanka SA. Zmiana firmy została zatwierdzona przez Walne Zgromadzenie uchwał z 25 lipca 2006 roku w sprawie zmian w statucie Spółki. Połczenie, jak i zmiana zostały zarejestrowane w Krajowym Rejestrze Sdowym 31 sierpnia 2006 roku. 1.2 Siedziba Spółki Siedziba Spółki mieci si w Krakowie przy ul. Nadwilaskiej Przedmiot działalnoci Przedmiotem działalnoci podmiotu dominujcego jest w głównej mierze produkcja i sprzeda hurtowa i detaliczna odziey mskiej. 1.4 Podstawa działalnoci Spółka działa na podstawie: statutu Spółki, akt notarialny z 28 marca 1991 roku, sporzdzony przez Kancelari Notarialn Pawła Błaszczaka w Warszawie, Rep. A nr 1700/91, wraz z póniejszymi zmianami, kodeksu spółek handlowych. Spółka została powołana na czas nieokrelony. 1.5 Rejestracja w Sdzie Gospodarczym Spółka została wpisana do Krajowego Rejestru Sdowego w Sdzie Rejonowym dla Krakowa ródmiecia pod numerem KRS wrzenia 2001 roku. 1.6 Rejestracja w Urzdzie Skarbowym i Wojewódzkim Urzdzie Statystycznym NIP NIP UE PL REGON BDO Numerica Sp. z o.o.

12 Raport z badania skonsolidowanego sprawozdania finansowego grupy kapitałowej VISTULA & WÓLCZANKA SA za 2006 rok 1.7 Wysoko kapitału podstawowego oraz jego zmiany w badanym roku obrotowym Kapitał podstawowy Spółki wynosi ,4 tys. zł i dzieli si na akcji serii A, B, D, F, o wartoci nominalnej 2 zł kada. W badanym okresie miało miejsce zwikszenie kapitału podstawowego Spółki o tys. zł, w zwizku z emisj akcji serii D i F. 25 lipca 2006 roku uchwał nr 21 Zwyczajne Walne Zgromadzenie podjło decyzj o połczeniu ze Spółk Wólczanka SA oraz o emisji akcji połczeniowych. Połczenie zostało dokonane w trybie art pkt 1 Kodeksu spółek handlowych przez przeniesienie całego majtku Wólczanki SA na Vistul SA, w zamian za akcje, które zostały wydane przez Vistul SA akcjonariuszom Wólczanki SA. Jednoczenie kapitał podstawowy Spółki uległ podwyszeniu o kwot tys. zł w drodze emisji akcji połczeniowych serii D o wartoci nominalnej 2 zł kada. 13 listopada 2006 roku Zwyczajne Walne Zgromadzenie na podstawie uchwały nr 3 podjło decyzj o podwyszeniu kapitału zakładowego Spółki o kwot tys. zł, poprzez emisj nowych akcji serii F o wartoci nominalnej 2 zł kada. Akcjonariuszami Spółki posiadajcymi co najmniej 5% akcji, według stanu na 31 grudnia 2006 roku byli (według udziału w kapitale podstawowym): American Life Insurance and Reinsurance Company ( akcji) 16,5% Otwarty Fundusz Emerytalny PZU Złota Jesie ( akcji) 16,2% Supernowa Capital SA porednio przez podmioty zalene, NFI Progress SA oraz Drugi NFI SA ( akcji) 12,5% CU OFE ( akcji) 7,0% Winterthur Otwarty Fundusz Emerytalny ( akcji) 5,9% AIG OFE ( akcji) 5,2% Deutsche Bank AG porednio poprzez podmiot zaleny DWS Polska SA ( akcji) 5,1% Na kapitał własny Spółki składaj si ponadto: kapitał zapasowy, kapitał z aktualizacji wyceny, kapitał rezerwowy, zysk z lat ubiegłych. Kapitał zapasowy na pocztku 2006 roku wynosił tys. zł i uległ zwikszeniu na 31 grudnia 2006 roku do kwoty tys. zł. Zwikszenia kapitału zapasowego dotyczyły: tys. zł - nadwyka wartoci nabytego majtku spółki przejtej nad wartoci nominaln wyemitowanych akcji serii D oraz nadwyka ceny sprzeday nad wartoci nominaln wyemitowanych akcji serii F, pomniejszone o koszty emisji, tys. zł - zysk netto za 2005 rok. Zmianie uległ równie kapitał rezerwowy. Zmian stanowi warto programu motywacyjnego dla Zarzdu Spółki (336 tys. zł), rozliczona proporcjonalnie do okresu trwania programu. 13 listopada 2006 uchwał Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia zostały zmienione zasady programu motywacyjnego, w wyniku czego została zmniejszona liczba warrantów subskrypcyjnych z 210 tys. szt. do 140 tys. szt. uprawniajcych do objcia takiej samej iloci akcji. Kapitał z aktualizacji wyceny nie uległ zmianie w badanym roku. W 2006 roku kapitał własny Spółki uległ zwikszeniu o tys. zł. 3 BDO Numerica Sp. z o.o.

13 Raport z badania skonsolidowanego sprawozdania finansowego grupy kapitałowej VISTULA & WÓLCZANKA SA za 2006 rok 1.8 Zarzd Spółki Na koniec badanego okresu członkami Zarzdu byli: Rafał Bauer - Prezes Zarzdu Mieczysław Starek - Członek Zarzdu Jerzy Krawiec - Członek Zarzdu Na pocztku badanego okresu skład Zarzdu stanowili: Michał Wójcik Prezes Zarzdu, Mieczysław Starek oraz Mateusz mijewski jako członkowie Zarzdu. 29 marca 2006 roku Rada Nadzorcza podjła decyzj o odwołaniu Michała Wójcika z funkcji Prezesa Zarzdu powołujc na to stanowisko Rafała Bauera. Tego samego dnia Michał Wójcik został powołany na Wiceprezesa Zarzdu Spółki. Zarzd w czteroosobowym składzie pełnił swoje funkcje do 6 lipca 2006 roku, kiedy z funkcji członka Zarzdu został odwołany Mateusz mijewski. 7 wrzenia 2006 roku Michał Wójcik złoył rezygnacj z funkcji Wiceprezesa Zarzdu, tego dnia Rada Nadzorcza powołała na członka Zarzdu Jerzego Krawca. W opisanym składzie Zarzd Spółki pełnił swoje funkcje do dnia badania. 1.9 Zatrudnienie Stan zatrudnienia na koniec grudnia 2006 roku wynosił 601 osób. 2. Skład grupy kapitałowej na dzie bilansowy 2.1. Podmiot dominujcy Vistula & Wólczanka SA Data sporzdzenia sprawozdania finansowego - 31 grudnia 2006 Okres objty sprawozdaniem finansowym - 1 stycznia 31 grudnia 2006 Suma bilansowa tys. zł Przychody ze sprzeday tys. zł Wynik finansowy tys. zł Podmiot uprawniony do badania - BDO Numerica Sp. z o.o. ul. Postpu 12, Warszawa 2.2. Podmioty zalene Vistula & Wólczanka Production Sp. z o.o. (poprzednia nazwa: MTM Sp. z o.o.) Siedziba - ul. Nadwilaska 13, Kraków Metoda konsolidacji - Pełna Udział podmiotu dominujcego w kapitale zakładowym - 100,0% Data sporzdzenia sprawozdania finansowego - 31 grudnia 2006 Okres objty sprawozdaniem finansowym - 1 stycznia 31 grudnia 2006 Suma bilansowa tys. zł Przychody ze sprzeday tys. zł Wynik finansowy - (144 tys. zł) Podmiot uprawniony do badania - sprawozdanie finansowe nie było badane 4 BDO Numerica Sp. z o.o.

14 Raport z badania skonsolidowanego sprawozdania finansowego grupy kapitałowej VISTULA & WÓLCZANKA SA za 2006 rok Trend Fashion Sp. z o.o. Siedziba - ul. Przemysłowa 2, Mylenice Metoda konsolidacji - Pełna Udział podmiotu dominujcego w kapitale zakładowym - 100,0% Data sporzdzenia sprawozdania finansowego - 31 grudnia 2006 Okres objty sprawozdaniem finansowym - 1 stycznia 31 grudnia 2006 Suma bilansowa tys. zł Przychody ze sprzeday tys. zł Wynik finansowy - 31 tys. zł Podmiot uprawniony do badania - sprawozdanie finansowe nie było badane VFG SRO Siedziba - ul. Revnicka 121/1, Zlicin, Praga 5, Republika Czeska Metoda konsolidacji - Pełna Udział podmiotu dominujcego w kapitale zakładowym - 100,0% Data sporzdzenia sprawozdania finansowego - 31 grudnia 2006 Okres objty sprawozdaniem finansowym - 1 stycznia 31 grudnia 2006 Suma bilansowa tys. zł Przychody ze sprzeday 929 tys. zł Wynik finansowy - (998 tys. zł) Podmiot uprawniony do badania - sprawozdanie finansowe nie było badane VFG SIA. Siedziba - Ryga przy ul. Krasta Iela 46, LV 1003 Łotwa Metoda konsolidacji - Pełna Udział podmiotu dominujcego w kapitale zakładowym - 100,0% Data sporzdzenia sprawozdania finansowego - 31 grudnia 2006 Okres objty sprawozdaniem finansowym - 1 stycznia 31 grudnia 2006 Suma bilansowa tys. zł Przychody ze sprzeday tys. zł Wynik finansowy - (730 tys. zł) Podmiot uprawniony do badania - sprawozdanie finansowe nie było badane 5 BDO Numerica Sp. z o.o.

15 Raport z badania skonsolidowanego sprawozdania finansowego grupy kapitałowej VISTULA & WÓLCZANKA SA za 2006 rok VFG HUNGARY Kft. Siedziba - ul. Vaci Ut. 3 I/3, 1062 Budapeszt, Republika Wgierska Metoda konsolidacji - Pełna Udział podmiotu dominujcego w kapitale zakładowym - 100,0% Data sporzdzenia sprawozdania finansowego - 31 grudnia 2006 Okres objty sprawozdaniem finansowym - 1 stycznia 31 grudnia 2006 Suma bilansowa tys. zł Przychody ze sprzeday 274 tys. zł Wynik finansowy - (489 tys. zł) Podmiot uprawniony do badania - sprawozdanie finansowe nie było badane Wólczanka Production 2 Sp. z o.o. Siedziba - ul. Dbrowskiego 42; Wieruszów. Metoda konsolidacji - Pełna Udział podmiotu dominujcego w kapitale zakładowym - 75,0% Data sporzdzenia sprawozdania finansowego - 31 grudnia 2006 Okres objty sprawozdaniem finansowym - 1 wrzenia 31 grudnia 2006 Suma bilansowa tys. zł Przychody ze sprzeday tys. zł Wynik finansowy tys. zł Podmiot uprawniony do badania - sprawozdanie finansowe nie było badane Wólczanka Production 3 Sp. z o.o. Siedziba - ul. Samsonowicza 20; Ostrowiec witokrzyski. Metoda konsolidacji - Pełna Udział podmiotu dominujcego w kapitale zakładowym - 95,0% Data sporzdzenia sprawozdania finansowego - 31 grudnia 2006 Okres objty sprawozdaniem finansowym - 1 wrzenia 31 grudnia 2006 Suma bilansowa tys. zł Przychody ze sprzeday tys. zł Wynik finansowy tys. zł Podmiot uprawniony do badania - sprawozdanie finansowe nie było badane 6 BDO Numerica Sp. z o.o.

16 Raport z badania skonsolidowanego sprawozdania finansowego grupy kapitałowej VISTULA & WÓLCZANKA SA za 2006 rok ANDRE RENARD Sp. z o.o. Siedziba - ul. Wolska 88; Warszawa. Metoda konsolidacji - Pełna Udział podmiotu dominujcego w kapitale zakładowym - 70,0% Data sporzdzenia sprawozdania finansowego - 31 grudnia 2006 Okres objty sprawozdaniem finansowym - 1 wrzenia 31 grudnia 2006 Suma bilansowa tys. zł Przychody ze sprzeday 267 tys. zł Wynik finansowy - (1 tys. zł) Podmiot uprawniony do badania - sprawozdanie finansowe nie było badane 2.3. Podmioty wyłczone z konsolidacji W zwizku z nieprowadzeniem działalnoci gospodarczej, bd utrat kontroli zostały wyłczone z konsolidacji nastpujce podmioty: Vistula Market Sp. z o.o. w Krakowie Vicon Sp. z o.o. (w upadłoci) w Łacucie Vipo (w upadłoci) w Kaliningradzie Young (w likwidacji) w Petersburgu Konsolidacji nie podlegała równie nabyta w wyniku połczenia Spółka WLC Textilien GmbH z siedzib w Berlinie, która została nabyta w celu inwestycyjnym. Spółka została zbyta w I kwartale 2007 roku. 3. Dane identyfikujce zbadane sprawozdanie finansowe Przedmiotem badania było skonsolidowane sprawozdanie finansowe sporzdzone za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2006 roku obejmujce: wprowadzenie do skonsolidowanego sprawozdania finansowego; skonsolidowany bilans sporzdzony na 31 grudnia 2006 roku, który po stronie aktywów i pasywów wykazuje sum tys. zł; skonsolidowany rachunek zysków i strat za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2006 roku wykazujcy zysk netto tys. zł; zestawienie zmian w skonsolidowanym kapitale własnym przypisanym do podmiotu dominujcego za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2006 roku wykazujce wzrost kapitału własnego o tys. zł; skonsolidowany rachunek przepływów pieninych, wykazujcy zwikszenie stanu rodków pieninych netto w okresie 1 stycznia do 31 grudnia 2006 roku o tys. zł; dodatkowe informacje i objanienia. 7 BDO Numerica Sp. z o.o.

17 Raport z badania skonsolidowanego sprawozdania finansowego grupy kapitałowej VISTULA & WÓLCZANKA SA za 2006 rok 4. Dane identyfikujce podmiot uprawniony i biegłego rewidenta przeprowadzajcego badanie Badanie skonsolidowanego sprawozdania finansowego za 2006 rok zostało przeprowadzone przez BDO Numerica Sp. z o.o. z siedzib w Warszawie, wpisan na list podmiotów uprawnionych do badania, prowadzon przez Krajow Izb Biegłych Rewidentów, pod nr 523, zgodnie z wyborem dokonanym przez Rad Nadzorcz podmiotu dominujcego oraz z postanowieniami umowy o badanie z 31 sierpnia 2006 roku. W wykonaniu przedmiotu tej umowy podmiot uprawniony reprezentował biegły rewident Leszek Kramarczuk (nr ewidencyjny 1920/289). Owiadczamy, e podmiot uprawniony BDO Numerica Sp. z o.o. oraz biegły rewident badajcy opisane sprawozdanie finansowe spełniaj warunki do wyraenia bezstronnej i niezalenej opinii o badanym sprawozdaniu - zgodnie z art. 66 ust. 1 i 2 ustawy o rachunkowoci. W trakcie przeprowadzanego badania nie nastpiły ograniczenia jego zakresu. Zarzd podmiotu dominujcego oraz upowanieni przez Zarzd pracownicy złoyli wszystkie dane przez biegłego rewidenta w trakcie badania owiadczenia, wyjanienia i informacje. 5. Informacje o sprawozdaniu finansowym za rok poprzedni Podstaw bilansu otwarcia było skonsolidowane sprawozdanie finansowe sporzdzone za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2005 roku, które było badane przez BDO Polska Sp. z o.o. (obecnie BDO Numerica Sp. z o.o.), i uzyskało opini bez zastrzee. Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2005 roku zostało zatwierdzone przez Zwyczajne Walne Zgromadzenie 25 lipca 2006 roku. Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za 2005 rok zostało przekazane do opublikowania w Monitorze Polskim B 24 maja 2007 roku. 8 BDO Numerica Sp. z o.o.

18 Raport z badania skonsolidowanego sprawozdania finansowego grupy kapitałowej VISTULA & WÓLCZANKA SA za 2006 rok II. ANALIZA SYTUACJI FINANSOWEJ GRUPY KAPITAŁOWEJ Poniej przedstawiono wybrane wielkoci z rachunku zysków i strat, bilansu oraz podstawowe wskaniki finansowe. 1. Skonsolidowany bilans AKTYWA % sumy bilansowej % sumy bilansowej (w tys. zł) % sumy bilansowej Aktywa trwałe , , ,9 Wartoci niematerialne , , ,1 Rzeczowe aktywa trwałe , , ,1 Nieruchomoci inwestycyjne ,6 72 0,1 0 0,0 Udziały i akcje 253 0,1 98 0,1 14 0,0 Inne inwestycje długoterminowe 4 0,0 0 0,0 0 0,0 Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego , , ,1 Pozostałe aktywa trwałe 928 0, , ,6 Aktywa obrotowe , , ,1 Zapasy , , ,2 Nalenoci krótkoterminowe , , ,7 Udzielone poyczki krótkoterminowe 515 0,2 0 0,0 0 0,0 Inwestycje krótkoterminowe , , ,7 Pozostałe aktywa obrotowe , , ,5 SUMA AKTYWÓW , , ,0 PASYWA Kapitał własny , , ,4 Kapitał własny przypisany do podmiotu dominujcego , , ,4 Kapitał zakładowy , , ,6 Kapitał z aktualizacji wyceny , , ,8 Kapitał z przeliczenia jednostek zagranicznych (30) 0, Wynik z lat ubiegłych , , ,4 Wynik netto roku biecego , , ,6 Kapitał mniejszoci Zobowizania i rezerwy na zobowizania , , ,6 Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego 588 0, , ,4 Rezerwy długoterminowe 460 0, , ,4 Rezerwy krótkoterminowe , , ,2 Zobowizania długoterminowe , , ,3 Zobowizania krótkoterminowe , , ,3 SUMA PASYWÓW , , ,0 9 BDO Numerica Sp. z o.o.

19 Raport z badania skonsolidowanego sprawozdania finansowego grupy kapitałowej VISTULA & WÓLCZANKA SA za 2006 rok 2. Skonsolidowany rachunek zysków i strat Podstawowe wielkoci skonsolidowanego rachunku zysków i strat kształtujce wynik finansowy w latach przedstawiały si nastpujco: Wyszczególnienie tys. zł % do tys. zł % do tys. zł % do przych. przych. przych. Przychody ze sprzeday , , ,0 Koszty działalnoci operacyjnej, sprzeday i ogólnego zarzdu , , ,9 Wynik ze sprzeday , , ,1 Saldo pozostałych przychodów i kosztów operacyjnych (742) (0,4) (750) (0,6) ,2 Saldo przychodów i kosztów finansowych ,9 (244) (0,2) ,9 Podatek dochodowy , , ,3 Udziały mniejszoci 0 0,0 0 0,0 0 0,0 Wynik finansowy netto , , ,9 10 BDO Numerica Sp. z o.o.

20 Raport z badania skonsolidowanego sprawozdania finansowego grupy kapitałowej VISTULA & WÓLCZANKA SA za 2006 rok 3. Podstawowe wskaniki finansowe Rentowno majtku wynik finansowy netto 5,4% 14,8% 23,6% suma aktywów Rentowno kapitału własnego wynik finansowy netto 7,8% 21,4% 37,8% kapitał własny Rentowno netto sprzeday wynik finansowy netto 8,9% 10,7% 14,9% przychody ze sprzeday produktów i towarów Rentowno brutto sprzeday wynik ze sprzeday 10,6% 13,5% 10,1% przychody ze sprzeday produktów i towarów Wskanik płynnoci I aktywa obrotowe ogółem 3,8 2,5 2,1 zobowizania krótkoterminowe Wskanik płynnoci II aktywa obrotowe ogółem - zapasy 2,4 1,1 1,0 zobowizania krótkoterminowe Wskanik płynnoci III aktywa obrotowe ogółem zapasy - nalenoci 1,6 0,5 0,4 zobowizania krótkoterminowe Szybko spłaty nalenoci w dniach redni stan nalenoci z tytułu dostaw i usług x 365 dni przychody ze sprzeday produktów i towarów Szybko spłaty zobowiza w dniach redni stan zobowiza z tytułu dostaw i usług x 365 dni koszty działanoci operacyjnej Szybko obrotu zapasów redni stan zapasów x 365 dni koszt sprzedanych produktów Stopa zadłuenia zobowizania - fundusze specjalne 0,3 0,4 0,6 kapitał własny Warto ksigowa na jedn akcj (w zł) kapitał własny 26,2 13,4 10,5 liczba akcji Zysk na jedn akcj (w zł) zysk netto 2,0 2,9 4,0 liczba akcji 11 BDO Numerica Sp. z o.o.

21 Raport z badania skonsolidowanego sprawozdania finansowego grupy kapitałowej VISTULA & WÓLCZANKA SA za 2006 rok 4. Interpretacja danych finansowych i wskaników Analizujc dane sprawozda finansowych na przestrzeni lat naley uwzgldni skutki połczenia Vistuli SA z Wólczank SA, jakie miało miejsce w badanym okresie. W wyniku połczenia Spółka przejła majtek Wólczanki SA, jak równie kontrol nad trzema spółkami zalenymi (Wólczanka Production 2 Sp. z o.o. w Wieruszowie, Wólczanka Production 3 Sp. z o.o. w Ostrowcu, Andre Renard Sp. z o.o. w Warszawie). Suma bilansowa grupy kapitałowej na koniec 2006 roku była ponad 3 krotnie wysza od sumy bilansowej na koniec 2005 roku. Wzrost aktywów nie spowodował istotnych zmian w relacjach pomidzy majtkiem trwałym i obrotowym. W aktywach trwałych znacznie wzrósł udział wartoci niematerialnych, w zwizku z wycen znaku towarowego Wólczanka. W majtku obrotowym znacznie zmalał udział zapasów, natomiast wzrósł udział rodków pieninych. Udział kapitału własnego w pasywach ukształtował si na zblionym, wysokim poziomie. Ponadto zmieniła si struktura zobowiza wskutek wzrostu poziomu zobowiza długoterminowych. Przychody grupy ze sprzeday w 2006 roku, w stosunku do 2005 roku, wzrosły o tys. zł (37,9%), a przyrost kosztów działalnoci operacyjnej, sprzeday i ogólnego zarzdu wyniósł w tym okresie tys. zł (42,8%). Wynik ze sprzeday w badanym roku był wyszy od wyniku uzyskanego w poprzednim roku o tys. zł (7,7%). W ogólnej wartoci przychodów ze sprzeday grupy kapitałowej dominuj przychody zrealizowane przez podmiot dominujcy, których udział w 2006 roku (po wyłczeniu przychodów od jednostek powizanych) wynosił ponad 80%, a w 2005 roku 96%. Spółka uzyskała w 2006 roku ujemne saldo z pozostałej działalnoci operacyjnej, natomiast dodatnie saldo z działalnoci finansowej, co spowodowało korzystny wpływ na zysk netto. Zysk netto grupy kapitałowej w 2006 roku, w porównaniu z 2005 rokiem, był wyszy o tys. zł (14,3%). Jednoczenie zysk ten był niszy od zysku netto podmiotu dominujcego o tys. zł. Wskaniki rentownoci uzyskane w 2006 roku ukształtowały si na mniej korzystnym poziomie w porównaniu do okresu poprzedniego. Wskaniki płynnoci w 2006 roku wzrosły w porównaniu z 2005 rokiem. Ich poziom jest znacznie wyszy od poziomu uznawanego za zadawalajcy. Wydłueniu uległy odpowiednio wskanik szybkoci spłaty nalenoci o 27 dni, wskanik spłaty zobowiza o 57 dni oraz szybkoci obrotu zapasami o 60 dni. W 2006 roku dalszemu spadkowi uległo zadłuenie grupy kapitałowej. W badanym okresie wzrosła warto ksigowa na jedn akcj, jednoczenie zmalała warto zysku w przeliczeniu na jedn akcj. Osignite wyniki oraz ogólna sytuacja finansowa, przede wszystkim podmiotu dominujcego, nie wskazuj na zagroenie kontynuacji działalnoci przez grup kapitałow. 12 BDO Numerica Sp. z o.o.

22 Raport z badania skonsolidowanego sprawozdania finansowego grupy kapitałowej VISTULA & WÓLCZANKA SA za 2006 rok III. CZ SZCZEGÓŁOWA RAPORTU 1. Zastosowane zasady konsolidacji sprawozda finansowych 1.1. Zasady rachunkowoci Podmioty objte skonsolidowanym sprawozdaniem grupy kapitałowej Vistula & Wólczanka SA stosuj tosame zasady i metody wyceny poszczególnych pozycji aktywów i pasywów bilansu. Sprawozdania finansowe podmiotów objtych skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym, zostały sporzdzone na ten sam dzie bilansowy, co sprawozdanie finansowe podmiotu dominujcego Zasady sporzdzenia skonsolidowanego sprawozdania finansowego Skonsolidowane sprawozdanie finansowe grupy kapitałowej VISTULA & WÓLCZANKA SA zostało sporzdzone zgodnie z Midzynarodowymi Standardami Sprawozdawczoci Finansowej, które zostały zatwierdzone przez Uni Europejsk, a w sprawach nieuregulowanych powyszymi standardami, zgodnie z wymogami ustawy z o rachunkowoci oraz wydanych na jej podstawie przepisów wykonawczych. Podstaw sporzdzenia skonsolidowanego sprawozdania finansowego stanowi dokumentacja konsolidacyjna, sporzdzona na podstawie wymogów rozporzdzenia Ministra Finansów z 12 grudnia 2001 roku w sprawie szczegółowych zasad sporzdzania przez jednostki inne ni banki i zakłady ubezpiecze sprawozdania finansowego jednostek powizanych, obejmujca midzy innymi: sprawozdania finansowe jednostek objtych konsolidacj, zestawienie korekt i wyłcze konsolidacyjnych Metoda konsolidacji Skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało sporzdzone na podstawie sprawozda finansowych jednostek wchodzcych w skład grupy kapitałowej i zestawione w taki sposób, jakby grupa kapitałowa stanowiła jedn jednostk. Podmiot dominujcy i podmioty zalene zostały skonsolidowane metod pełn. Udziały podmiotu dominujcego w objtych konsolidacj podmiotach zalenych zostały ustalone na podstawie udziałów bezporednich. Przy konsolidacji bilansu oraz rachunku zysków i strat metod pełn podlegały sumowaniu wszystkie odpowiednie pozycje aktywów i pasywów oraz przychodów i kosztów jednostki dominujcej i podmiotów zalenych za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2006 roku. W przypadku Spółek nabytych w wyniku połczenia konsolidacji podlegały obroty od momentu połczenia, tj. od 1 wrzenia 2006 roku do 31 grudnia 2006 roku. W toku konsolidacji dokonano odpowiednich wyłcze i korekt w zakresie wzajemnych nalenoci i zobowiza, kapitału własnego oraz przychodów i kosztów dotyczcych operacji dokonanych midzy jednostkami objtymi konsolidacj. 13 BDO Numerica Sp. z o.o.

23 Raport z badania skonsolidowanego sprawozdania finansowego grupy kapitałowej VISTULA & WÓLCZANKA SA za 2006 rok Ponadto wyłczeniom podlegała warto posiadanych udziałów przez jednostk dominujc w kapitałach jednostek zalenych. Sprawozdania finansowe jednostek zagranicznych zostały prawidłowo przeliczone na walut polsk. Skutki przelicze zostały odniesione do kapitału z przeliczenia jednostek zagranicznych. 2. Wprowadzenie do skonsolidowanego sprawozdania finansowego, dodatkowe informacje i objanienia Wprowadzenie do skonsolidowanego sprawozdania finansowego, informacja dodatkowa oraz objanienia do sprawozdania finansowego zostały sporzdzone w sposób kompletny i poprawny. 3. Zestawienie zmian w skonsolidowanym kapitale własnym Zestawienie zmian w skonsolidowanym kapitale własnym zostało sporzdzone prawidłowo i wykazuje prawidłowe powizanie ze skonsolidowanym bilansem oraz skonsolidowanym rachunkiem zysków i strat. 4. Skonsolidowany rachunek przepływów pieninych Skonsolidowany rachunek przepływów pieninych został sporzdzony prawidłowo i rzetelnie odzwierciedla strumienie pienine w grupie kapitałowej. Skonsolidowany rachunek przepływów pieninych został sporzdzony poprzez: ustalenie zmian stanów w skonsolidowanym bilansie, sumowanie odpowiednich pozycji rachunków przepływu rodków pieninych jednostek zalenych objtych skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym dokonanie korekt konsolidacyjnych, polegajcych na wyłczeniu przepływów pieninych midzy jednostkami objtymi skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym. 5. Sprawozdanie Zarzdu z działalnoci grupy kapitałowej Zarzd podmiotu dominujcego sporzdził sprawozdanie z działalnoci grupy kapitałowej, które jest kompletne w rozumieniu art. 49 ust. 2 ustawy o rachunkowoci oraz uwzgldnia przepisy rozporzdzenia Rady Ministrów z 19 padziernika 2005 roku w sprawie informacji biecych i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartociowych. Informacje zawarte w sprawozdaniu z działalnoci s zgodne z informacjami zawartymi w zbadanym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym grupy kapitałowej za 2006 rok. 14 BDO Numerica Sp. z o.o.

24 Raport z badania skonsolidowanego sprawozdania finansowego grupy kapitałowej VISTULA & WÓLCZANKA SA za 2006 rok 6. Owiadczenie kierownictwa jednostki dominujcej Zarzd Vistula & Wólczanka SA złoył pisemne owiadczenie o nie pominiciu adnych informacji, które mogłyby mie istotny wpływ na skonsolidowane sprawozdanie finansowe, wykazaniu wszelkich zobowiza warunkowych oraz wszystkich istotnych zdarze dotyczcych grupy kapitałowej, które nastpiły po dniu bilansowym. Katowice, 5 czerwca 2007 BDO Numerica Sp. z o.o. ul. Postpu Warszawa Nr ewidencyjny 523 Oddział Katowice al. Korfantego Katowice Przeprowadzajcy badanie Leszek Kramarczuk Biegły Rewident nr ident. 1920/289 Działajcy w imieniu BDO Numerica Sp. z o.o. dr André Helin State Authorized Public Accountant Biegły Rewident 90004/502 Prezes BDO Numerica Sp. z o.o. 15 BDO Numerica Sp. z o.o.

25

26 SPIS TRECI SKONSOLIDOWANY RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT... 3 SKONSOLIDOWANY BILANS... 3 RACHUNEK ZMIAN W SKONSOLIDOWANYM KAPITALE WŁASNYM... 5 SKONSOLIDOWANY RACHUNEK PRZEPŁYWÓW PIENINYCH NOTY UZUPEŁNIAJCE DO SPRAWOZDA FINANSOWYCH Nota 1 Przychody Nota 2 Segmenty według rodzaju działalnoci i podziału geograficznego Nota 4 Koszty działalnoci operacyjnej oraz pozostałe koszty operacyjne Nota 4a Koszty wynagrodze Nota 5 Przychody finansowe Nota 6 Koszty finansowe Nota 7 Podatek dochodowy Nota 10 Zysk na akcj Nota 12 Inne wartoci niematerialne Nota 13 Rzeczowe aktywa trwałe Nota 14 Nieruchomoci inwestycyjne Nota 15 Udziały i akcje Nota 16 Inne inwestycje długoterminowe Nota 18 Zapasy Nota 20 Nalenoci z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe nalenoci Nota 21 rodki pienine i ich ekwiwalenty Nota 22 Poyczki i kredyty bankowe Nota 24 Pozostałe aktywa trwałe Nota 24a Pozostałe aktywa obrotowe Nota 25 Podatek odroczony Nota 26 Zobowizania z tytułu leasingu finansowego Nota 27 Inne zobowizania finansowe Nota 28 Rezerwy Nota 29 Kapitał Akcyjny Nota 31 Kapitał z aktualizacji wyceny Nota 33. Kapitał rezerwowy Nota 34 Niepodzielony wynik finansowy Nota 36 Nabycie Spółki Wólczanka w wyniku połczenia Nota 37 Nalenoci i zobowizania warunkowe Nota 37a Nalenoci i zobowizania pozabilansowe Nota 39 Płatnoci regulowane akcjami Nota 41 Zdarzenia po dacie bilansowej Nota 42 Transakcje ze stronami / podmiotami powizanymi Nota 44 Załoenia polityki rachunkowoci Nota 45 Informacje dotyczce nowych standardów i ich interpretacji

27 SKONSOLIDOWANY RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT Nota w tys. zł Przychody ze sprzeday 1, Koszt własny sprzeday Zysk (strata) brutto ze sprzeday Pozostałe przychody operacyjne Koszty sprzeday Koszty ogólnego zarzdu Pozostałe koszty operacyjne Zysk (strata) na działalnoci operacyjnej Przychody finansowe 1, Koszty finansowe Strata na sprzeday spółki zalenej 101 Zysk (strata) brutto Podatek dochodowy Zysk (strata) roku obrotowego Przypisany do podmiotu dominujcego Przypisany do kapitałów mniejszoci rednia waona liczba akcji zwykłych Zysk (strata) na jedn akcj zwykł 2,03 2,87 - podstawowy 2,03 2,87 SKONSOLIDOWANY BILANS Nota w tys. zł Aktywa Aktywa trwałe Inne wartoci niematerialne Rzeczowe aktywa trwałe Nieruchomoci inwestycyjne Udziały i akcje Inne inwestycje długoterminowe

28 Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego Pozostałe aktywa trwałe Aktywa obrotowe Zapasy Nalenoci z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe nalenoci Udzielone poyczki krótkoterminowe 515 rodki pienine i ich ekwiwalenty Pozostałe aktywa obrotowe Aktywa razem Pasywa Kapitał własny przypisany do podmiotu dominujcego Kapitał podstawowy Kapitał z aktualizacji wyceny Pozostałe kapitały Kapitał z przeliczenia jednostek zagranicznych - 30 Niepodzielony wynik z lat ubiegłych Niepodzielony wynik finansowy Kapitały mniejszociowe Kapitał własny razem Zobowizania długoterminowe Zobowizania z tytułu zakupu rodków trwałych Zobowizania z tytułu leasingu Zaliczka na sprzeda nieruchomoci Kredyty i poyczki długoterminowe Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego Rezerwy długoterminowe Zobowizania i rezerwy długoterminowe razem Zobowizania krótkoterminowe Zobowizania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowizania Kredyty i poyczki krótkoterminowe Rezerwy krótkoterminowe Zobowizania i rezerwy krótkoterminowe razem Zobowizania i rezerwy razem

29 Pasywa razem Warto ksigowa Liczba akcji Warto ksigowa na jedn akcj 26,16 13,38 RACHUNEK ZMIAN W SKONSOLIDOWANYM KAPITALE WŁASNYM Saldo na Kapitał podstawowy Nadwyka ze sprzeda- y akcji powyej ich wartoci nominalnej Zmiany w kapitale własnym w 2005 roku Korekta konsolidacyjna wyłczenie podmiotów powizanych z konsolidacji Sprzedarodków trwałych Kapitał z aktualizacji wyceny Rónice kursowe Kapitał rezerwowy Niepodzielony wynik finansowy w tys. zł Kapitał własny przypisany do podmiotu dominujcego Kapitał mniejszo ciowy Kapitał własny razem Podział zysku netto - Zysk (strata) netto za rok obrotowy Wycena programu opcyjnego Saldo na Saldo na Zmiany w kapitale własnym w I półroczu 2006 roku Korekta konsolidacyjna włczenie podmiotów powizanych do konsolidacji Sprzedarodków trwałych Objcie udziałów Podział zysku netto Zysk (strata) netto za rok obrotowy Rónice kursowe -10 Wycena programu opcyjnego Emisja akcji

30 Saldo na SKONSOLIDOWANY RACHUNEK PRZEPŁYWÓW PIENINYCH Nota w tys. zł Przepływy rodków pieninych z działalnoci operacyjnej Zysk (strata) netto Korekty: Amortyzacja Zyski (straty) z tytułu rónic kursowych - 22 Zysk (strata) na inwestycjach Koszty z tytułu odsetek Zmiana stanu rezerw Zmiana stanu zapasów Zmiana stanu nalenoci Zmiana stanu zobowiza krótkoterminowych, z wyjtkiem poyczek i kredytów Inne korekty (otrzymane odsetki i dywidendy, podwyszenie kapitału, wycena nieruchomoci) rodki pienine wygenerowane w działalnoci operacyjnej Podatek dochodowy zapłacony Odsetki zapłacone Przepływy pienine netto z działalnoci operacyjnej Przepływy rodków pieninych z działalnoci inwestycyjnej Otrzymane odsetki Dywidendy otrzymane z tytułu inwestycji dostpnych do sprzeday 6 13 Wpływy ze sprzeday inwestycji przeznaczonych do obrotu Wpływy ze sprzeday inwestycji dostpnych do sprzeday Wpływy ze sprzeday jednostek zalenych Wpływy ze sprzeday rzeczowych aktywów trwałych Wpływy ze sprzeday nieruchomoci - zaliczka Nabycie inwestycji przeznaczonych do obrotu Nabycie jednostki zalenej Nabycie wartoci niematerialnych Nabycie rzeczowych aktywów trwałych

31 Nabycie aktywów finansowych w jednostkach zalenych Przepływy pienine netto z działalnoci inwestycyjnej Przepływy rodków pieninych z działalnoci finansowej Wpływy z tytułu przejcia rodków pieninych Wólczanka Wpływy z tytułu zacignicia kredytów i poyczek Spłaty kredytów i poyczek Płatnoci zobowiza z tytułu umów leasingu finansowego Przepływy pienine netto z działalnoci finansowej Zwikszenie (zmniejszenie) netto stanu rodków pieninych i ekwiwalentów rodków pieninych rodki pienine i ich ekwiwalenty na pocztek okresu Zmiana stanu rodków pieninych z tytułu rónic kursowych rodki pienine i ich ekwiwalenty na koniec okresu

32 8

33 9

34 Ryzyko kontynuacji zwizane jest z zadłueniem wobec Vistuli & Wólczanki S.A. oraz ze stopniowym zmniejszaniem zamówie produkcyjnych ze strony właciciela Spółki tj. Vistuli & Wólczanki S.A. Kolejnym czynnikiem zwikszajcym ryzyko prowadzenia działalnoci 10

35 jest fakt przedwstpnej umowy sprzeday nieruchomoci przez Vistul & Wólczank S.A. przy ul. Nadwilaskiej 13 w Krakowie gdzie znajduje si siedziba a take miejsce prowadzenia działalnoci Vistuli & Wólczanki Production Sp. z o.o. Istnieje zatem due prawdopodobiestwo wypowiedzenia umów najmu i dzierawy maszyn i urzdze. Podjte jednake w ostatnim czasie działania właciciela Spółki maj na celu przeniesienie zakładu produkcyjnego Vistuli & Wólczanki Production sp. z o.o. w inne miejsce bd operacyjne połczenie spółek zalenych tj. Vistuli & Wólczanki Production sp. z o.o. oraz Trend Fashion Sp. z o.o. w Mylenicach zajmujcych si produkcj. 11

36 12

37 13

38 14

39 . 15

40 16

41 17

42 4. NOTY UZUPEŁNIAJCE DO SPRAWOZDA FINANSOWYCH Nota 1 Przychody Analiza przychodów Spółki w tys. zł Przychody ze sprzeday produktów, towarów i materiałów Przychody z tytułu najmu nieruchomoci inwestycyjnych 101 Przychody z tytułu najmu pozostałego majtku trwałego Razem przychody ze sprzeday Wynik na sprzeday majtku trwałego Jednorazowy odpis ujemnej wartoci firmy 189 Pozostałe przychody operacyjne Przychody finansowe Zysk na sprzeday spółki zalenej 146 Razem Segmenty według rodzaju działalnoci i podziału geograficzne- Nota 2 go 18

43 Rok biecy 2006 Sprzeda na rzecz klientów zewntrznych Sprzeda detaliczna Sprzeda hurtowa w tys. zł Sprzeda eksportowa Pozostała sprzeda Razem Przychody ogółem Okres porównywalny 2005 Sprzeda na rzecz klientów zewntrznych Sprzeda detaliczna Sprzeda hurtowa w tys. zł Sprzeda eksportowa Pozostała sprzeda Razem Przychody ogółem Przychody ze sprzeday na rónych rynkach pod wzgldem lokalizacji geograficznej w tys. zł Polska Strefa EURO Strefa USD Razem Koszty działalnoci operacyjnej oraz pozostałe koszty opera- Nota 4 cyjne w tys. zł Amortyzacja Zuycie surowców i materiałów Warto sprzedanych towarów