SUPER TERCET 3-LETNIE CERTYFIKATY STRUKTURYZOWANE

Transkrypt

1 3-LETNIE CERTYFIKATY STRUKTURYZOWANE oparte na notowaniach akcji 3 Spółek (łącznie): ThyssenKrupp AG Nintendo Co Ltd Deutsche Lufthansa AG NAJWAŻNIEJSZE CECHY SUBSKRYPCJI CERTYFIKATÓW: 3 MAKSYMALNIE 3-LETNI OKRES INWESTYCJI WARUNKOWA OCHRONA KAPITAŁU z możliwością: wcześniejszego automatycznego wykupu dokonanego przez Emitenta, przy zastosowaniu dodatkowych opcji: obniżającego się u Bariery Automatycznego Wcześniejszego Wykupu, wypłaty nawet w przypadku braku automatycznego wykupu oraz efektu śnieżnej kuli, tj. narastającej wypłaty, zakończenia inwestycji z inicjatywy Inwestora (sprzedaż na GPW) w dacie zapadalności, jeżeli spadek akcji którejkolwiek ze Spółek nie przekroczy 40% SZANSA NA ZYSK W WYSOKOŚCI 4% już po 6 miesiącach (8% w skali roku) RYZYKO NIEOSIĄGNIĘ- CIA ZYSKU LUB NAWET PONIESIENIA STRATY WYNIK INWESTYCJI W CERTYFIKATY IBV zależny jest od notowań akcji 3 Spółek (łącznie zwanych mi ): ThyssenKrupp AG (Bloomberg: TKA GY Equity), ( ), Nintendo Co Ltd (Bloomberg: 7974 JT Equity), ( ), Deutsche Lufthansa AG (Bloomberg: LHA GY Equity), ( ), które mają pozytywną opinię Wealth Management Grupy BNP Paribas.

2 DLA KOGO? 3-letnie Certyfikaty strukturyzowane IBV Super Tercet ( Certyfikaty ), oferowane są Klientom Banku BGŻ BNP Paribas ( Inwestorzy ): oczekującym stopy zwrotu wyższej od oprocentowania lokat terminowych przy jednoczesnej akceptacji ryzyka inwestycyjnego, akceptującym: warunkową ochronę (opis jest szczegółowo przedstawiony poniżej), wcześniejsze wykupienie Certyfikatów przez Emitenta, ryzyko nieosiągnięcia zysku lub nawet poniesienia straty (w skrajnej sytuacji Inwestor może stracić cały zainwestowany kapitał), dysponującym doświadczeniem i posiadającym wiedzę w zakresie instrumentów finansowych o charakterze inwestycyjnym (weryfikowanym na podstawie ankiety MiFID), posiadającym rachunek maklerski prowadzony przez Biuro Maklerskie Banku BGŻ BNP Paribas S.A., akceptującym opłatę za przedterminowe zakończenie inwestycji dokonywane z własnej inicjatywy. Nabywcami Certyfikatów mogą być zarówno osoby fizyczne, jak i osoby prawne, z wyłączeniem osób amerykańskich ( US-Persons ) w rozumieniu amerykańskiej ustawy Securities Act NAJWAŻNIEJSZE INFORMACJE Emiten Gwarant Dystrybutor Okres subskrypcji Wartość/kwota emisji Liczba oferowanych Certyfikatów Wartość nominalna 1 Certyfikatu Cena emisyjna 1 Certyfikatu Minimalna kwota i waluta inwestycji Opłata dystrybucyjna (z tytułu przyjmowania zapisów na Certyfikaty, Biuro Maklerskie Banku BGŻ BNP Paribas S.A., pobiera opłatę dystrybucyjną w wysokości uzależnionej od liczby Certyfikatów objętych zapisem, stanowiącą iloczyn łącznej wartości nominalnej subskrybowanych Certyfikatów i odpowiedniej stawki (w zależności od kanału dystrybucji) BNP Paribas Issuance B.V. BNP Paribas SA z siedzibą w Paryżu Biuro Maklerskie Banku BGŻ BNP Paribas S.A. od 7 listopada 2018 r. do 27 listopada 2018 r. (złożony zapis jest nieodwołalny) do PLN do szt PLN PLN PLN zapisy w Oddziale: 0,5% przy zapisie od 10 do 499 Certyfikatów, 0,25% od 500 do 999 Certyfikatów, dla zapisów na Certyfikatów i więcej opłata dystrybucyjna wynosi %. zapisy przez Internet: 0,1% przy zapisie od 10 do 999 Certyfikatów, dla zapisów na Certyfikatów i więcej opłata dystrybucyjna wynosi %. Okres inwestycji 3 lata z możliwością Automatycznego Wcześniejszego Wykupu, który może zostać dokonany przez Emitenta w terminach wskazanych poniżej Dzień Obserwacji Początkowej 30 listopada 2018 r. Dzień Emisji 7 grudnia 2018 r. Dni Obserwacji Pierwszy Dzień Obserwacji: Drugi Dzień Obserwacji: Trzeci Dzień Obserwacji: Czwarty Dzień Obserwacji: Piąty Dzień Obserwacji: 30 maja 2019 r. 2 grudnia 2019 r. 2 czerwca 2020 r. 30 listopada 2020 r. 31 maja 2021 r. Dni Automatycznego Wcześniejszego Wykupu: Pierwszy Dzień Automatycznego Wcześniejszego Wykupu: Drugi Dzień Automatycznego Wcześniejszego Wykupu: Trzeci Dzień Automatycznego Wcześniejszego Wykupu: Czwarty Dzień Automatycznego Wcześniejszego Wykupu: Piąty Dzień Automatycznego Wcześniejszego Wykupu: 6 czerwca 2019 r. 9 grudnia 2019 r. 9 czerwca 2020 r. 7 grudnia 2020 r. 7 czerwca 2021 r. Dni Wypłaty : 6 czerwca 2019 r., albo 9 grudnia 2019 r., albo 9 czerwca 2020 r., albo 7 grudnia 2020 r., albo 7 czerwca 2021 r. albo 6 grudnia 2021 r. Dzień Wyceny Wykupu 29 listopada 2021 r. Dzień Wykupu 6 grudnia 2021 r. Bariery Wypłaty (względem u Początkowego) Wartość notowań akcji Spółki 1, Spółki 2, Spółki 3 na zamknięcie w Dniu Obserwacji Początkowej w Pierwszym, Drugim, Trzecim, Czwartym, Piątym Dniu Obserwacji oraz Dniu Wyceny Wykupu: 70% Bariery Automatycznego Wcześniejszego Wykupu w Pierwszym Dniu Obserwacji: 80% w Drugim Dniu Obserwacji: 80% w Trzecim Dniu Obserwacji: 75% w Czwartym Dniu Obserwacji: 75% w Piątym Dniu Obserwacji: 70% Notowanie: Kod ISIN Zamiarem Emitenta jest ubieganie się o dopuszczenie Certyfikatów do obrotu na rynku regulowanym prowadzonym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. ( GPW ) XS

3 ZASADY FUNKCJONOWANIA PRODUKTU W Dniu Obserwacji Początkowej (na zamknięcie notowań) wyznaczany jest notowań akcji każdej ze Spółek (notowanie każdej ze Spółek będzie miało swoją wartość u Początkowego). Jeżeli w danym Dniu Obserwacji albo w Dniu Wyceny Wykupu, wartość notowań akcji każdej ze Spółek będzie równa lub wyższa od u Bariery Wypłaty : Inwestorom wypłacony zostanie w wysokości 4% (w danym Dniu Wypłaty albo w Dniu Wykupu). W przeciwnym razie, jeśli w danym Dniu Obserwacji, notowanie akcji którejkolwiek ze Spółek znajdzie się poniżej u Bariery Wypłaty : w tej obserwacji nie jest wypłacany, przy czym jeżeli w kolejnej obserwacji spełnione zostaną warunki wypłaty, to będzie on wypłacony za wszystkie te okresy, w których nie był wcześniej wypłacony (efekt śnieżnej kuli ). W celu uniknięcia wątpliwości należy pamiętać, że po automatycznym przedterminowym wykupieniu Certyfikatów żaden kolejny Kupon nie zostanie już wypłacony). Dodatkowo jeżeli w danym Dniu Obserwacji, wartość notowań akcji każdej ze Spółek będzie równa lub wyższa od u Bariery Automatycznego Wcześniejszego Wykupu: produkt się kończy, a Inwestorom oprócz wypłacona zostanie także wartość nominalna (w danym Dniu Automatycznego Wcześniejszego Wykupu), Certyfikaty zostaną automatycznie wykupione i umorzone przez Emitenta (bez możliwości wpływu na ten wykup przez Inwestora). Przykład 1: Jeśli w Pierwszym Dniu Obserwacji, wartość notowań akcji każdej ze Spółek będzie równa lub wyższa od 80% wartości u Początkowego, Inwestorom wypłacona zostanie wartość nominalna oraz w wysokości 4%. Przykład 2: Jeśli w: Pierwszym Dniu Obserwacji, wartość notowań akcji którejkolwiek ze Spółek będzie niższa od 80% wartości u Początkowego, ale notowania akcji każdej ze Spółek będą wyższe od 70% u Początkowego, następuje: wypłata 4% w pierwszym Dniu Wypłaty, ale produkt trwa dalej; Drugim Dniu Obserwacji notowania akcji każdej ze Spółek będą niższe od 70% u Początkowego: żaden Kupon nie jest wypłacany i produkt trwa dalej; Trzecim Dniu Obserwacji, wartość notowań akcji którejkolwiek ze Spółek będzie niższa od 75% wartości u Początkowego, ale notowania akcji każdej ze Spółek będą wyższe od 70% u Początkowego: ma zastosowanie efekt śnieżnej kuli, tj. narastającej wypłaty, czyli następuje wypłata 8% w trzecim Dniu Wypłaty (2 x 4% za drugą i trzecią obserwację), ale produkt trwa dalej; Czwartym Dniu Obserwacji wartość notowań akcji każdej ze Spółek będą wyższe od 70% u Początkowego: następuje wypłata 4% (za czwarty okres) w czwartym Dniu Wypłaty, następuje wykup Certyfikatów w Czwartym Dniu Automatycznego Wcześniejszego Wykupu, produkt się kończy, Certyfikaty zostają umorzone i nie będzie już wypłacony żaden Kupon. Jeżeli w wszystkich Dniach Obserwacji wartość notowań akcji którejkolwiek ze Spółek znajdzie się poniżej odpowiedniego u Bariery Automatycznego Wcześniejszego Wykupu, produkt trwać będzie do Dnia Wykupu. Zakończenie inwestycji w Dniu Wykupu może mieć trzy warianty. Jeżeli w Dniu Wyceny Wykupu notowania akcji: każdej ze Spółek znajdą się na poziomie 70% u Początkowego lub powyżej tego poziomu Inwestor otrzymuje zwrot wartości nominalnej, a także Kupon w wysokości 4% oraz wszystkie Kupony, które nie zostały wcześniej wypłacone; którejkolwiek ze Spółek znajdą się poniżej 70% u Początkowego, ale nie niżej niż na 60% tego poziomu Inwestor otrzymuje zwrot wartości nominalnej; którejkolwiek ze Spółek znajdą się poniżej 60% u Początkowego Inwestor partycypuje w całej stracie akcji tej Spółki, która zanotowała największy spadek (w skrajnej sytuacji Inwestor może stracić cały zainwestowany kapitał). Uzyskanie zysku innego niż Kupon, możliwe jest także w sytuacji, gdy wcześniejsze zakończenie inwestycji nastąpi z inicjatywy Inwestora, a cena sprzedaży Certyfikatów, przewyższy wartość nominalną Certyfikatów powiększoną o wartość prowizji wnoszonej na rzecz biura maklerskiego realizującego zlecenie. Wypłata wartości nominalnej oraz ewentualnego zysku nastąpi na rachunek maklerski Inwestora posiadającego Certyfikaty w Dniu Wykupu. OCHRONA KAPITAŁU Warunkowa ochrona wpłaconej kwoty nominalnej dotyczy: wykupu Certyfikatów w Dniu Wykupu, w przypadku jeżeli notowania akcji żadnej ze Spółek w Dniu Wyceny Wykupu nie spadną poniżej 60% ich wartości z Dnia Obserwacji Początkowej, dokonania przez Emitenta automatycznego wykupu w którymkolwiek z Dni Automatycznego Wcześniejszego Wykupu. Ochrona nie dotyczy: sytuacji wycofania się Inwestora z inwestycji z jego inicjatywy oraz zaistnienia spadku wartości akcji którejkolwiek ze Spółek w Dniu Wyceny Wykupu poniżej 60% ich wartości z Dnia Obserwacji Początkowej w takim przypadku Inwestor partycypuje w całej stracie akcji tej Spółki, która zanotowała największy spadek (w skrajnej sytuacji Inwestor może stracić cały zainwestowany kapitał).

4 CZYNNIKI RYZYKA ZAWIĄZANE Z CERTYFIKATAMI IBV ochrona w terminie zapadalności ma charakter warunkowy, co oznacza, że ochrona dotyczy tylko sytuacji, w której spadek notowań akcji żadnej Spółki w Dniu Wyceny Wykupu nie będzie większy niż 40% względem wartości z Dnia Obserwacji Początkowej nieotrzymanie żadnego w przypadku, gdy w każdym z Dni Obserwacji oraz w Dniu Wyceny Wykupu, notowanie akcji którejkolwiek ze Spółek będzie na poziomie niższym, niż Bariery Wypłaty poniesienie straty w przypadku, gdy nie dojdzie do automatycznego wcześniejszego wykupu, a w Dniu Wyceny Wykupu, notowanie akcji którejkolwiek ze Spółek będzie na poziomie niższym, niż 60% u Początkowego (w skrajnej sytuacji Inwestor może stracić cały zainwestowany kapitał) brak ochrony w przypadku zakończenia inwestycji z inicjatywy Inwestora przez datą zapadalności (3 lata) opłata za realizację zakończenia inwestycji dokonywanej z własnej inicjatywy Inwestora Inne czynniki ryzyka związane z certyfikatami strukturyzowanymi Ryzyko rynkowe inwestycja w produkty strukturyzowane wiąże się z ryzykiem, które może dotyczyć: notowań akcji, stóp procentowych, kursów wymiany walut, inflacji, zmiany wartości pieniądza w czasie, ryzyk politycznych, itp. Ryzyko braku płynności Emitent nie gwarantuje, że podjęte przez niego próby stworzenia rynku wtórnego powiodą się, ani też jaka będzie cena obrotu na tym rynku, zatem produkty strukturyzowane powinny być kupowane z zamiarem zatrzymania ich do dnia wykupu przez Emitenta. ZAKOŃCZENIE INWESTYCJI Z INICJATYWY INWESTORA Certyfikaty powinny być kupowane przez Inwestorów, którzy mają zamiar zatrzymać je do Dnia Wykupu (maksymalny okres inwestycji wynosi 3 lata). Wcześniejsze zakończenie inwestycji w Certyfikaty możliwe będzie po ich wprowadzeniu do obrotu giełdowego, poprzez złożenie zlecenia sprzedaży na GPW, za pośrednictwem biura maklerskiego prowadzącego rachunek maklerski, na którym zapisane są Certyfikaty,. Płynność obrotu Certyfikatami, zapewnia sam emitent, który pełni funkcję animatora. Animator ma obowiązek wyceny certyfikatu wg kursów rynkowych oraz wystawiania oferty kupna przez większość czasu trwania sesji giełdowej. Realizacja wcześniejszego zakończenia inwestycji, dokonywana z inicjatywy Inwestora: jest związana z pobraniem przez podmiot realizujący zlecenia sprzedaży prowizji za realizację tego zlecenia; może się wiązać ze stratą, ponieważ realizacja zlecenia sprzedaży dokonywana jest po cenie rynkowej, a warunkowa ochrona obowiązuje wyłącznie w terminie zapadalności (w Dniu Wykupu); może być utrudniona ze względu na niską płynność, a wycena rynkowa Certyfikatów może okazać się w danym czasie niemożliwa oraz może ulegać częstym wahaniom. INFORMACJE DOTYCZĄCE INSTRUMENTU BAZOWEGO Wynik inwestycji w Certyfikaty Super Tercet zależny jest od notowań akcji 3 Spółek (łącznie): ThyssenKrupp AG (Bloomberg: TKA GY Equity) aktualne notowania Spółki 1 publikowane są na stronie internetowej: Nintendo Co Ltd (Bloomberg: 7974 JT Equity) aktualne notowania Spółki 2 publikowane są na stronie internetowej: Deutsche Lufthansa AG (Bloomberg: LHA GY Equity) aktualne notowania Spółki 3 publikowane są na stronie internetowej: ARGUMENTY INWESTYCYJNE OTOCZENIE RYNKOWE Nastawienie Biura Maklerskiego BGŻ BNP Paribas S.A. do globalnego rynku akcyjnego jest pozytywne. Na postrzeganie rynku wpływa postępująca poprawa zysków spółek, które wspierane są przez najlepszą od wielu lat koniunkturę gospodarczą na świecie. Ekonomiści Grupy BNP Paribas prognozują, iż tempo wzrostu światowej gospodarki, po osiągnięciu cyklicznego minimum w 2016 r. (+3,2% r/r), będzie także kontynuować odbicie w 2018 r. i wyniesie +3,8% r/r. Bardzo dobra koniunktura notowana jest zarówno w Stanach Zjednoczonych, Europie, jak i w grupie państw wschodzących. W przypadku USA, przeprowadzona reforma podatkowa, wyższe wydatki rządowe oraz deregulacja wybranych gałęzi gospodarki poprawią tempo wzrostu gospodarczego w 2018 r. o prawie 1 pkt. proc. względem 2017 r.

5 Ożywienie gospodarcze w strefie euro pozostaje trwałe, zaś tempo wzrostu PKB przekracza oczekiwania inwestorów na rynkach światowych. Dobra sytuacja na rynku pracy wspiera wydatki konsumentów, obserwowane jest też stopniowe przyspieszenie dynamiki płac. Analitycy BNP Paribas prognozują także coraz bardziej zauważalny wzrost inwestycji, które wspiera kombinacja rosnącego popytu wewnętrznego, przyspieszenia dynamiki PKB oraz ciągle luźnej polityki monetarnej w strefie euro. W efekcie ekonomiści Grupy BNP Paribas spodziewają się w bieżącym roku wzrostu gospodarki strefy euro o % r/r (+2,5% w 2017 r.). Wielka Brytania oraz Szwajcaria również korzystają na dobrej sytuacji w strefie euro poprzez rosnący eksport, wspierany przez osłabienie funta brytyjskiego oraz franka szwajcarskiego. Wprawdzie gospodarka Wielkiej Brytanii notuje w ostatnich latach stopniowe spowolnienie wzrostu z uwagi na niepewność związaną z Brexitem, zwracamy uwagę, iż wyniki gospodarcze okazują się być lepsze od wcześniejszych oczekiwań. Co najważniejszej spółki notowane na giełdzie w Wielkiej Brytanii posiadają bardzo dużą ekspozycję na rynki globalne, a udział eksportu w przychodach jest wysoki, przez co ryzyko związane z Brexitem jest w ich przypadku ograniczone. Silna poprawa koniunktury w państwach rozwiniętych będzie przekładać się na kontynuację odbicia gospodarczego państw wschodzących. Proces ten jest kontynuowany od 2017 r. Normalizacja polityki pieniężnej przez banki centralne, szybsze tempo wzrostu światowej gospodarki oraz odbicie inflacji faworyzować będzie relokację ze spółek defensywnych w kierunku sektorów cyklicznych, do których należą m.in. spółki przemysłowe, finansowe czy surowcowe. Obecnie największym ryzykiem dla globalnej koniunktury jest potencjalna otwarta wojna handlowa. Chociaż w krótkim terminie może pozytywnie wpłynąć na wyniki spółek, w imieniu których działa państwo protekcjonistyczne, to w długim terminie może niekorzystnie wpłynąć na globalne obroty handlowe. INFORMACJE DOTYCZĄCE SPÓŁKI 1 (ThyssenKrupp AG) ThyssenKrupp AG jest niemieckim koncernem znajdującym się w czołówce producentów stali pod względem wolumenów. Poza branżą stalową, odbiorcami produktów Spółki jest sektor chemiczny, budowlany, energetyczny, automotive czy FMCG. W ofercie Thyssen- Krupp znajdują się takie produkty jak okręty podwodne, dźwigi budowlane, windy, schody ruchome, całe linie przemysłowe wraz z maszynami CNC, czy części zamienne dla motoryzacji oraz przemysłu stoczniowego. Koncern powstał w 1999 roku poprzez połącznie spółek Thyssen oraz Krupp. W ocenie strategów BNP Paribas, przecena notowań Spółki w ostatnich miesiącach, która była rezultatem niepewności w odniesieniu do formy restrukturyzacji oraz potencjalnego wydzielenia nierentownych aktywów, jak i zmian w zarządzie Spółki, sprowadziła wycenę Spółki do atrakcyjnych poziomów. Obecnie opracowywany jest plan podziału grupy, który zakłada miedzy innymi wydzielenie segmentów nie przynoszących zysków, zmniejszy poziom skomplikowania struktury kapitałowej oraz system zarządzania, a tym samym zwiększy elastyczność biznesową. Kolejnym krokiem będzie opracowanie długoterminowej strategii koncernu na kolejne lata. Poza sprzedażą nierentownych aktywów, wyniki najbliższych okresów będą wspierane przez zawarte porozumienie w formie joint venture (JV) z Tata Steel w Europie, które powinno przynieść szereg synergii kosztowych. Wpływ potencjalnej eskalacji napięć w międzynarodowym handlu, a w szczególności na linii USA-Europa powinien być ograniczony na działalność Spółki, dla której sprzedaż do Stanów Zjednoczonych nie przekracza 20% globalnych przychodów. Najnowsza rekomendacja Wealth Menagement BNP Paribas zaleca kupno akcji ThyssenKrupp AG., wyznaczając tym samym cenę docelową na poziomie 28,0 EUR. Powyższe oznacza 39,3% potencjał do wzrostu kursu względem wartość bieżącej (na dzień r.). Równocześnie konsensus Bloomberg również wskazuje na niedowartościowanie akcji Spółki potencjał wzrostu wg konsensusu rynkowego wynosi obecnie 32,8% (na dzień r.). WYKRES NOTOWAŃ ZA OSTATNICH 5 LAT PROGNOZY PODZIAŁ PRZYCHODÓW ZE WZGLĘDU NA REGION GEOGRAFICZNY 17% 18% 28% 12% 17% 7% 4% 20% 47% 30% Inne poza Niemcami Niemcy USA Chiny PODZIAŁ PRZYCHODÓW ZE WZGLĘDU NA SEGMENTY Źródło: BNP Paribas,. Usługi Produkcja stali Windy Części Rozwiązania dla przemysłu Inne 28,00 26,00 ThyssenKrupp AG 3,5 Ebitda (mld EUR) Marża EBITDA 9,0% 4 ROE (%) ROA (%) 3,0 Zysk na akcję (EUR) Stopa dywidendy (DY) (po) 1,8 Źródło: BNP Paribas, 24, ,00 3,0 2,5 1,5 8,0% 7,0% 6,0% % 4,0% ,5 1,5 1,6 1,4 1,2 0,8 16,00 14, ,5 3,0% % % 1 1 0,5 0,6 0,4 0,2 wrz 13 gru 13 mar 14 cze 14 wrz 14 gru 14 mar 15 cze 15 wrz 15 gru 15 mar 16 cze 16 wrz 16 gru 16 mar 17 cze 17 wrz 17 gru 17 mar 18 cze 18 wrz 18 % Źródło: Bloomberg Źródło: Konsensus z Bloomberg Powyższe dane, które odnoszą się do przeszłości i wyniki w przeszłości nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość.

6 8,00 INFORMACJE DOTYCZĄCE SPÓŁKI 2 (Nintendo Co Ltd) Nintendo jest japońską firmą elektroniki użytkowej i gier wideo z siedzibą w Kioto. Utrzymuje pozycje globalnego pioniera stacjonarnych gier wideo zajmuje pierwsze miejsce na podium na globalnym rynku konsol do gier, z dominującym udziałem w segmencie konsol przenośnych. Firma opracowała takie konsole jak GameCube, GameBoy Advance, Nintendo DS (portable), Wii czy Nintendo Switch. Koncern posiada również w portfolio takie tytuły jak Super Mario, Donkey Kong, Zelda czy Pokemon. Stratedzy BNP Paribas pozytywnie oceniają perspektywy wynikowe najbliższych kwartałów, dla których wsparciem nadal będzie sprzedaż najnowszej konsoli Nintendo Switch. Od premiery w marcu 2017 roku Nintendo sprzedało łącznie ponad 20 mln sztuk urządzenia, a zgodnie z oczekiwaniami BNP Paribas, podobne wolumeny powinny utrzymać się w najbliższych dwóch latach. W ocenie BNP Paribas, korekta kursu w okresie wakacyjnym wynikała z okienka wydawniczego gier, natomiast na przełomie 3 i 4 kwartału zaplanowano kilka istotnych premier. Powyższe powinno wspierać również samą sprzedaż konsoli Nintendo Switch, która od czasu największych targów gier E3, rośnie w każdym z regionów. Biorąc pod uwagę znaczną dźwignię operacyjną, należy spodziewać się istotnej poprawy wyników Spółki w kolejnych kwartałach. Najnowsza rekomendacja Wealth Menagement BNP Paribas zaleca kupno akcji Nintendo wyznaczając tym samym cenę docelową na poziomie JPY. Powyższe oznacza 47,5% potencjał do wzrostu kursu względem wartość bieżącej (na dzień r.). Równocześnie konsensus Bloomberg również wskazuje na niedowartościowanie akcji Spółki potencjał wzrostu wg konsensusu rynkowego wynosi obecnie 37,1% (na dzień r.) PODZIAŁ PRZYCHODÓW ZE WZGLĘDU NA REGION GEOGRAFICZNY 16% 33% 6% 45% Ameryka Europa Japonia Pozostałe Źródło: BNP Paribas,. PODZIAŁ PRZYCHODÓW ZE WZGLĘDU NA SEGMENTY WYKRES NOTOWAŃ ZA OSTATNICH 5 LAT PROGNOZY Rozrywka Nintendo Co Ltd 45 Ebitda (mld EUR) Marża EBITDA 3% 18,0 ROE (%) ROA (%) Zysk na akcję (EUR) Stopa dywidendy (DY) (po) , ,0 2% 14,0 2% 1 1 1% ,0 2, wrz 13 gru 13 mar 14 cze 14 wrz 14 gru 14 mar 15 cze 15 wrz 15 gru 15 mar 16 cze 16 wrz 16 gru 16 mar 17 cze 17 wrz 17 gru 17 mar 18 cze 18 wrz % 10 % 5 % 8,0 6,0 4,0 1, ,5 Źródło: BNP Paribas,. Źródło: Bloomberg Źródło: Konsensus z Bloomberg Powyższe dane, które odnoszą się do przeszłości i wyniki w przeszłości nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. INFORMACJE DOTYCZĄCE SPÓŁKI 3 (Deutsche Lufthansa AG) Deutsche Lufthansa AG jest niemieckim przedsiębiorstwem lotniczym z siedzibą w Kolonii. Jest największa linią lotniczą w Europie w skład której wchodzą również marki jak Eurowings, Swiss, Austrian Airlines czy Brussels Airlines. Ponad 75% przychodów Grupy pochodzi z usług transportu, natomiast pozostałe z usług dodatkowych jak konserwacja czy gastronomia pokładowa. W 2017 roku zatrudniała blisko 130 tys. pracowników na całym świecie. Lufthansa posiada silną pozycję na niemieckim, szwajcarskim i austriackim rynku długodystansowym, także w przewozach wahadłowych miedzy kluczowymi niemieckimi miastami. Niemniej udział rynkowy Grupy w głównych europejskich hubach we Frankfurcie, Monachium, Wiedniu czy Zurychu znajduje się pod presją przewoźników z nad Zatoki Perskiej oraz niskobudżetowych linii, co przyczyniło się do przejściowo słabszych wyników. Stratedzy BNP Paribas oczekują jednak, że zawarcie nowych umów w 4Q 2017 z pracownikami pokładowymi, w tym z pilotami powinno ograniczyć presję na wynagrodzenia, co przy jednoczesnym przejęciu aktywów oraz udziałów po upadłym AirBerlin przełoży się na poprawę rezultatów w kolejnych okresach wynikowych. Obecnie rynkowemu liderowi sprzyja również otoczenie makroekonomiczne w kluczowych regionach geograficznych. Mocna koniunktura gospodarcza poprawia sytuację ekonomiczną konsumentów, co z kolei przyczynia się do wzrostu popytu na transport lotniczy. Argumentem inwestycyjnym pozostaje również atrakcyjna wycena popularny wskaźnik cena do zysk (C/Z) dla bieżącego oraz kolejnego roku znajduje się w okolicach x, czyli zdecydowanie poniżej mediany dla spółek porównawczych (9,0x). Ryzykiem dla Spółki pozostaje presja ze strony konkurencji oraz rosnące ceny ropy naftowej. Najnowsza rekomendacja Wealth Menagement BNP Paribas zaleca kupno akcji Deutsche Lufthansa, wyznaczając tym samym cenę docelową na poziomie 30 EUR. Powyższe oznacza 81,1% potencjał do wzrostu kursu względem wartość bieżącej (na dzień r.). Równocześnie konsensus Bloomberg również wskazuje na niedowartościowanie akcji Spółki potencjał wzrostu wg konsensusu rynkowego wynosi obecnie 41,6% (na dzień r.). PODZIAŁ PRZYCHODÓW ZE WZGLĘDU NA REGION GEOGRAFICZNY 18% 13% 3% 3% 1% 62% Europa Ameryka Północna Azja Pacyficzna Amryka Środkowa i Południowa Bliski Wschód Afryka Źródło: BNP Paribas, PODZIAŁ PRZYCHODÓW ZE WZGLĘDU NA SEGMENTY WYKRES NOTOWAŃ ZA OSTATNICH 5 LAT PROGNOZY 10% 7% 7% Linie lotnicze Linie lotnicze Pointto-Point 30 29,00 26,00 23,00 20 Deutsche Lufthansa AG 5,4 5,2 Ebitda (mld EUR) Marża EBITDA 13,6% 13,4% 13,2% 13,0% ROE (%) 6,0 4,0 Zysk na akcję (EUR) Stopa dywidendy (DY) (po) 4,8 4,6 11% 65% Konserwacja Katering Logistyka 17,00 4,8 12,8% 1 3,0 4,4 14, ,6 4,4 12,6% 12,4% 1 4,2 4,0 Źródło: BNP Paribas, 4,2 12,2% 3,8 wrz 13 gru 13 mar 14 cze 14 wrz 14 gru 14 mar 15 cze 15 wrz 15 gru 15 mar 16 cze 16 wrz 16 gru 16 mar 17 cze 17 wrz 17 gru 17 mar 18 cze 18 wrz 18 4,0 1% 3,6 Źródło: Bloomberg Źródło: Konsensus z Bloomberg Powyższe dane, które odnoszą się do przeszłości i wyniki w przeszłości nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość.

7 50 PRZYKŁADOWE SCENARIUSZE Wszystkie poniższe wykresy prezentowane w tym dziale przygotowane zostały na podstawie obliczeń własnych Biura Maklerskiego Banku BGŻ BNP Paribas S.A. SCENARIUSZ OPTYMISTYCZNY (Automatyczny Wcześniejszy Wykup albo wypłata u(-ów) w Dniu Wykupu) W jednym z Dni Obserwacji albo w Dniu Wyceny Wykupu, wartość notowań akcji każdej ze Spółek będzie równa lub wyższa od u Bariery Wypłaty = Inwestorom zostanie wypłacony stosowny, dodatkowo jeżeli wartość akcji każdej ze Spółek będzie równa lub wyższa od u Bariery Automatycznego Wcześniejszego Wykupu, Inwestorom zostanie wypłacone wartości nominalnej zainwestowanego i produkt się kończy. w Pierwszym Dniu Obserwacji w Czwartym Dniu Obserwacji bariery 3 ochrony 90 Bariery Bariery Wypłaty bariery Bariery ochrony 60 Bariery + Wypłaty (w danym 50okresie) 0 Bariery 6 12 Wypłaty Bariery Bariery Wypłaty Bariery (w danym okresie) Bariery Bariery Wypłaty (w danym okresie) Bariery Wypłaty w Piątym Dniu Obserwacji w Dniu Wykupu optymistyczny Bariery Bariery Wypłaty Bariery (w danym okresie) Bariery (w danym okresie) Bariery Wypłaty Bariery 6Wypłaty Bariery (w danym okresie) Bariery Wypłaty Bariery (w danym okresie) Bariery Wypłaty Bariery Bariery Wypłaty Przykład: Jeśli w Pierwszym Dniu Obserwacji, wartość notowań akcji każdej ze Spółek będzie równa lub wyższa od 80% wartości u Początkowego, Początkowy Inwestorom wypłacona zostanie Scenariusz wartość optymistycznynominalna oraz w wysokości 4%. Jeśli do automatycznego wcześniejszego wykupu nie dojdzie ani w Pierwszym, Początkowy ani Drugim, 1 ani Trzecim, ale w Czwartym Dniu Obserwacji wartość akcji każdej ze Spółek będzie równa lub wyższa od 75% wartości u Początkowego, Inwestorom wypłacona 100 zostanie wartość nominalna 100 oraz w wysokości 4%. Przy czym jeśli w 90 poprzednich Dniach Obserwacji wartość Bariery każdej ze Spółek Bariery Wypłaty będzie równa lub 90 wyższa od 70% wartości u 90 Początkowego, Bariery 3 Inwestorom zostanie wypłacony 80 w każdym danym okresie w wysokości 4%. W scenariuszu, w którym wartość choć jednej Spółki spadnie w danym okresie poniżej 70% wartości u Początkowego, skutkuje brakiem wypłaty u, Bariery Wypłaty 80 bariery bariery 60 ale 60 ochrony ochrony Bariery Bariery Bariery za ten okres może zostać wypłacony w kolejnym Bariery Bariery (w danym okresie (tzw. efekt kuli śnieżnej), jeżeli wartość akcji każdej ze Spółek będzie równa lub większa od 50 70% okresie) (w Bariery danym Wypłaty okresie) 60 Bariery Bariery Wypłaty wartości u Początkowego. Wypłaty + Bariery Bariery Wypłaty Wypłaty pesymistyczny Początkowy 2 SCENARIUSZ 1 UMIARKOWANY 120 SCENARIUSZ 2 Początkowy PESYMISTYCZNY W Dniu Wyceny Wykupu, wartość notowania akcji którejkolwiek W Dniu Wyceny 70 Wykupu, wartość którejkolwiek bariery 2 ze ochrony Spółek znajdzie się poniżej 70 60% u Początkowego bariery 2 60 ochrony 60 Bariery (w Bariery 60 Bariery (w ze Spółek znajdzie danym okresie) 80 się poniżej 70% u Początkowego, danym bariery okresie) Inwestor ochrony ponosi 70 (w danym okresie) Bariery Wypłaty Bariery 60 Bariery 60 Bariery (w Bariery Wypłaty Bariery Wypłaty danym okresie) (w danym ale okresie) nie niżej niż na 60% tego poziomu Inwestorom zostanie całą stratę i taką, 70 jaki spadek zanotowała najgorsza ze Spółek (w Bariery Wypłaty 70 0 Bariery 6Wypłaty Bariery Wypłaty 60 Bariery (w Bariery danym okresie) wypłacone wartości nominalnej. Bariery danym okresie) Bariery Wypłaty Bariery Wypłaty Bariery Wypłaty Bariery Wypłaty w Dniu Wykupu w Dniu Wykupu (mimo wypłaconych wcześniej dwóch ów) Bariery Bariery Wypłaty bariery ochrony Bariery Bariery Bariery Wypłaty Bariery Wypłaty Przykład: Jeśli w żadnym z Dni Obserwacji nie zostaną spełnione warunki dla automatycznego wcześniejszego wykupu, a w Dniu Wyceny 120 Wykupu, wartość notowania najsłabszej ze Spółek 120 znajdzie się poniżej % u Początkowego, 100 ale nie niżej niż na 60% tego poziomu Inwestorom zostanie wypłacone wartości nominalnej. Przy czym jeśli w poprzednich Dniach Obserwacji wartość każdej 80 ze Spółek będzie równa lub wyższa od 70% wartości u Początkowego, inwestorom Bariery 60 Bariery (w 60 danym okresie) zostanie wypłacony 50 4% w danym Dniu Wypłaty Bariery. Wypłaty Bariery Wypłaty Bariery Bariery Wypłaty w Dniu Wykupu Bariery (w danym okresie) Bariery Wypłaty Przykład: Jeśli w żadnym z Dni Obserwacji nie zostaną spełnione warunki dla automatycznego wcześniejszego wykupu, a w Dniu Wyceny Wykupu, wartość notowań Spółki, która zanotowała największy spadek znajdzie się poniżej 60% u Początkowego Inwestor ponosi całą stratę, jaką zanotowała najgorsza ze Spółek. Przy czym jeśli w którymkolwiek z Dni Obserwacji wartość akcji każdej ze Spółek będzie równa lub wyższa od 70% wartości u Początkowego, Inwestorom zostanie wypłacony Kupon w danym okresie w wysokości 4%, co jednak może nie zrekompensować straty poniesionej w Dniu Wykupu. Przedstawione powyżej dane są prezentowane tylko dla celów ilustracyjnych dlatego też nie obrazują one rzeczywistego zachowania instrumentów finansowych, nie są oparte na symulacji wyników z przeszłości, przedstawiają jedynie możliwy sposób zakończenia inwestycji. W żadnym wypadku poniższe informacje nie stanowią gwarancji przyszłych wyników.

8 KWESTIE FORMALNO PRAWNE Kwestie podatkowe BNP Paribas Issuance B.V. (emitent certyfikatów IBV Super Tercet ) jest podmiotem zagranicznym i zgodnie z prawem nie ma obowiązku naliczania i odprowadzania podatku od wypłaconych ów. W związku z tym, iż ww. certyfikaty będą dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym w Polsce, Biuro Maklerskie Banku BGŻ BNP Paribas S.A. zgodnie z art. 41 ust. 4d Ustawy z dnia 16 lipca 1991 r. o podatku dochodowym od osób fizycznych z późniejszymi zmianami oraz z art. 26 Ustawy z dnia 15 lutego 1992 r. o podatku dochodowym od osób prawnych z późniejszymi zmianami, jest płatnikiem ryczałtowego podatku dochodowego. Dlatego w przypadku, gdy zostanie spełniony warunek wypłaty u i na rachunki maklerskie Inwestorów zostaną przelane środki wynikające z wypłaty u, Biuro Maklerskie Banku BGŻ BNP Paribas S.A. pobierze z rachunków maklerskich Inwestorów należny podatek. Natomiast podatek od sprzedaży certyfikatów dokonanej przez Inwestora (nie dotyczy odkupienia certyfikatów w terminie zapadalności), jest rozliczany/płacony w taki sam sposób i w takiej samej wysokości jak podatek od zysków uzyskanych ze sprzedaży innych papierów wartościowych / instrumentów finansowych, notowanych na GPW. W związku z tym, w przypadku osiągnięcia przychodu z tytułu sprzedaży certyfikatów / papierów wartościowych, biuro maklerskie prowadzące rachunek maklerski, z którego dokonano sprzedaży, przesyła Inwestorom oraz właściwemu urzędowi skarbowemu, do końca miesiąca lutego następującego po roku podatkowym, formularz PIT-8C (informacja podatkowa o przychodach z innych źródeł oraz o niektórych dochodach z kapitałów pieniężnych). Informacje zawarte w formularzu PIT-8C powinny służyć do wypełnienia zeznania podatkowego (np. PIT 38). Powyższa informacja nie stanowi usługi doradztwa podatkowego, a Inwestor powinien samodzielnie lub z pomocą wykwalifikowanego doradcy ocenić własną sytuację podatkową. MIFID Dyrektywa MiFID to Dyrektywa 2014/65/WE Parlamentu Europejskiego i Rady z dnia 15 maja 2014 r. w sprawie rynków instrumentów finansowych (Markets in Financial Instruments Directive), uzupełniona Rozporządzeniem delegowanym Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. Rolą MiFID jest zwiększenie wiedzy Inwestorów na temat rynku kapitałowego oraz ryzyka związanego z inwestowaniem. Przepisy wydane na podstawie Dyrektywy MiFID mają również na celu zwiększenie ochrony inwestorów i transparentności działania firm inwestycyjnych oferujących produkty inwestycyjne oraz standaryzację usług inwestycyjnych świadczonych przez instytucje finansowe, nakładając na nie obowiązek działania w najlepszym interesie Inwestora. Dowiedz się więcej: NOTA PRAWNA Niniejszy materiał ma wyłącznie charakter informacyjny i został opracowany i opublikowany wyłącznie na potrzeby klientów Banku BGŻ BNP Paribas S.A. Informacje zamieszczone w niniejszym materiale nie stanowią oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu cywilnego, jak również nie stanowią usługi doradztwa inwestycyjnego, o którym mowa w ustawie z dnia 29 lipca 2005 roku o obrocie instrumentami finansowymi (tekst jednolity: Dz.U. z 2017 r., poz. 1768, ze zmianami), ani porady inwestycyjnej, a także nie są formą świadczenia doradztwa podatkowego, ani pomocy prawnej. Inwestor powinien podjąć decyzję inwestycyjną samodzielnie. Inwestowanie wiąże się z ryzkiem. Inwestor musi liczyć się z możliwością utraty części lub całości zainwestowanego. Szczegółowe i wiążące informacje dotyczące produktów strukturyzowanych dystrybuowanych w Banku BGŻ BNP Paribas S.A. zamieszczone są w Prospekcie emisyjnym, Warunkach Końcowych oraz Dokumencie zawierającym kluczowe informacje (ang. Key Information Document, KID) dotyczących poszczególnych emisji dostępnych na stronie internetowej: DANE IDENTYFIKACYJNE Emitentem Certyfikatów jest BNP Paribas Issuance B.V. z siedzibą w Holandii pod adresem Herengracht 595, 1017 CE Amsterdam. Emitent jest spółką w zależną od BNP Paribas SA z siedzibą we Francji. Oferującym i Dystrybutorem produktów strukturyzowanych w Banku BGŻ BNP Paribas S.A. jest Biuro Maklerskie Banku BGŻ BNP Paribas S.A., prowadzące działalność maklerską na podstawie zezwolenia udzielonego przez Komisję Nadzoru Finansowego. Biuro podlega regulacjom ustawy z dnia 29 lipca 2005 roku o obrocie instrumentami finansowymi. Nadzór nad działalnością Biura sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Biuro Maklerskie Banku BGŻ BNP Paribas Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Twarda 18, Warszawa, Bank BGŻ BNP Paribas S.A. z siedzibą w Warszawie, ul. Kasprzaka 10/16; Warszawa zarejestrowany w rejestrze przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sądowego przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie, XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod numerem KRS: , posiadający NIP: oraz kapitał zakładowy w wysokości zł w całości wpłacony. Więcej informacji W celu uzyskania dalszych informacji dotyczących Certyfikatów, zapraszamy do: wybranych Oddziałów Banku BGŻ BNP Paribas S.A.; bezpośredniego kontaktu z Doradcą Bankowości Prywatnej lub Centrów Private Banking; Centrum Inwestycyjnego BGŻOptima; oraz na stronę internetową: certyfikaty-super-tercet Klienci posiadający dostęp internetowy do rachunku maklerskiego prowadzonego przez Biuro Maklerskie Banku BGŻ BNP Paribas S.A., mogą także składać zapisy na Certyfikaty on-line: