GRUPA AGORA: SA - QSr II/2004 KOMENTARZ ZARZĄDU DO RAPORTU ZA DRUGI KWARTAŁ 2004 R. PREZENTOWANEGO WEDŁUG POLSKICH STANDARDÓW RACHUNKOWOŚCI

Transkrypt

1 GRUPA AGORA: SA - QSr II/2004 KOMENTARZ ZARZĄDU DO RAPORTU ZA DRUGI KWARTAŁ 2004 R. PREZENTOWANEGO WEDŁUG POLSKICH STANDARDÓW RACHUNKOWOŚCI

2 SPIS TREŚCI I. ISTOTNE ZDARZENIA I CZYNNIKI MAJĄCE WPŁYW NA WYNIKI FINANSOWE GRUPY... 3 II. CZYNNIKI ZEWNĘTRZNE I WEWNĘTRZNE ISTOTNE DLA ROZWOJU GRUPY CZYNNIKI ZEWNĘTRZNE Gospodarka Rynek reklamy Rynek prasowy konkurencja CZYNNIKI WEWNĘTRZNE Restrukturyzacja Projekty wydawnicze - książki PERSPEKTYWY Rynek reklamy i przychody Otoczenie konkurencyjne Strategia Otoczenie prawne Zniesienie ograniczeń kapitałowych w mediach elektronicznych dla podmiotów zagranicznych po wejściu do UE Ustawa o podatku od towarów i usług (VAT) i ustawa o prawie autorskim i prawach pokrewnych Nowe Międzynarodowe Standardy Sprawozdawczości Finansowej... 6 III. WYNIKI FINANSOWE SPÓŁKI WCHODZĄCE W SKŁAD GRUPY AGORA RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT GRUPY AGORA Wyniki wg głównych działalności Grupy Agora SA Przychody i koszty finansowe BILANS GRUPY AGORA Aktywa trwałe Aktywa obrotowe Zobowiązania i rezerwy długoterminowe Zobowiązania i rezerwy krótkoterminowe PRZEPŁYWY ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH GRUPY AGORA Działalność operacyjna Działalność inwestycyjna Działalność finansowa WYBRANE WSKAŹNIKI FINANSOWE [2] IV. WYNIKI OPERACYJNE - GŁÓWNE GAŁĘZIE DZIAŁALNOŚCI GRUPY AGORA IV.A. DZIENNIKI i INTERNET GAZETA WYBORCZA Przychody Sprzedaż prasy Sprzedaż reklam Pozostałe przychody Koszty produkcji Gazety Wyborczej (zużycie papieru i usługi poligraficzne) Koszt papieru i usług poligraficznych PRASA BEZPŁATNA INTERNET [4] IV.B. CZASOPISMA Przychody Sprzedaż czasopism Sprzedaż reklam Koszty Koszty produkcji czasopism (zużycie papieru i usługi poligraficzne) Inne koszty IV.C. REKLAMA ZEWNĘTRZNA (GRUPA AMS) Przychody Koszty operacyjne Istotne zdarzenia IV.D. RADIO RADIOSTACJE LOKALNE Przychody Strona 1 z 27

3 1.2. Koszty operacyjne WYNIKI PIONU RADIOWEGO AGORY SA PONADREGIONALNE RADIO TOK FM PRZYPISY V. INFORMACJE UZUPEŁNIAJĄCE Zmiany w stanie posiadania akcji i praw do akcji przez członków Zarządu w drugim kwartale 2004 r Zmiany w stanie posiadania akcji przez członków Rady Nadzorczej w drugim kwartale 2004 r Akcjonariusze posiadający bezpośrednio lub pośrednio przez podmioty zależne co najmniej 5% ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy Spółki na dzień przekazania raportu kwartalnego 25 VI. WYDARZENIA PO DNIU BILANSOWYM VII. INFORMACJE DODATKOWE DO RAPORTU SA-QSr II/ Informacje dodatkowe dotyczące sprawozdania jednostkowego Agory SA Strona 2 z 27

4 GRUPA AGORA: SA - QSr II/2004 KOMENTARZ ZARZĄDU DO RAPORTU ZA DRUGI KWARTAŁ 2004 R. PREZENTOWANEGO WEDŁUG POLSKICH STANDARDÓW RACHUNKOWOŚCI PRZYCHODY 475 MLN ZŁ, EBITDA 82 MLN ZŁ, GOTÓWKA Z DZIAŁALNOŚCI OPERACYJNEJ 58 MLN ZŁ Wszystkie dane (jeżeli nie zostanie wskazane inaczej) obejmują okres styczeń czerwiec 2004 r., zaś porównania mówią o dynamice pierwszego półrocza 2004 r. do pierwszego półrocza 2003 r. Źródła danych zostały przedstawione na końcu części IV niniejszego komentarza. O ile wyraźnie nie zaznaczono inaczej, dane dotyczące poziomu rynkowych wydatków na reklamę w treści niniejszego komentarza są szacowane przez Agorę z uwzględnieniem poziomu średniego rabatu i podawane są w cenach bieżących. Z tego też względu, biorąc pod uwagę presję rabatową i wyprzedaż przez media czasów/powierzchni reklamowej, dane te mogą być obarczone pewnym błędem, który będziemy korygować na bieżąco. Dane dotyczą reklam i ogłoszeń w czterech mediach (prasa, radio, telewizja, reklama zewnętrzna), przy czym dla prasy jedynie ogłoszeń wymiarowych, z pominięciem insertów, ogłoszeń drobnych i nekrologów. Jako podstawę do szacunków użyto wydatków cennikowych z następujących źródeł: monitoring AGB Polska, monitoring CR Media, Agora Monitoring, monitoring Media Watch (rozpowszechnianie, kopiowanie i przetwarzanie możliwe tylko za zgodą Media Watch, tel ). W niniejszym sprawozdaniu Agora skorygowała dane dotyczące rynku reklamy i jego dynamiki w 2003 r. i w latach poprzednich. Wartości podane w raporcie oparte są o skorygowane szacunki Spółki. I. ISTOTNE ZDARZENIA I CZYNNIKI MAJĄCE WPŁYW NA WYNIKI FINANSOWE GRUPY Wydatki na reklamę w pierwszym półroczu były lepsze niż oczekiwano i wzrosły według szacunków Grupy o około 10%. W drugim kwartale 2004 r. osłabła nieco dynamika wydatków reklamowych w dziennikach (wzrost o 5%). Przychody reklamowe Grupy wzrosły o niemal 7%. Sprzedaż reklam w Gazecie Wyborczej wzrosła o 4%, w czasopismach o 28%, w reklamie zewnętrznej o 30%, a w działalności radiowej o prawie 12%. Skonsolidowane przychody Grupy wzrosły o 11,5%, a skonsolidowana EBITDA Grupy wyniosła 81,5 mln zł. Łączna sprzedaż egzemplarzowa dzienników w okresie styczeń - maj 2004 r. z wyłączeniem Faktu spadła o 5,4 %, a z Faktem wzrosła o 3,3 %. Sprzedaż Gazety Wyborczej wzrosła w tym okresie o 5,3 %, a w czerwcu zwiększyła się o ok. 11%. W czerwcu Grupa uruchomiła projekt wydawniczy Kolekcja Gazety Wyborczej. Książki stanowiące największe dzieła literatury światowej XX w. cieszą się bardzo dużym zainteresowaniem czytelników. Projekt powinien być rentowny nawet bez uwzględnienia ewidentnych korzyści promocyjnych. Widać pierwsze rezultaty restrukturyzacji, które przekładają się na wyniki finansowe i rynkowe Grupy. Wiceprezes Zbigniew Bąk komentuje: Mamy ewidentne ożywienie na rynku reklamowym we wszystkich jego segmentach. Czekaliśmy na tę chwilę trzy lata. Nowe przedsięwzięcia uzyskały istotny wzrost przychodów. Restrukturyzacja przynosi pierwsze efekty. Gazeta Wyborcza uzyskała bardzo dobre wyniki czytelnictwa i sprzedaży egzemplarzy, choć wymagało to znacznego podniesienia wydatków promocyjnych. Dlatego będziemy kontynuować działania zmierzające do zwiększenia efektywności operacyjnej i podniesienia jakości obsługi klienta. Mamy jeszcze dużo do zrobienia, ale idziemy do przodu z otwartą przyłbicą. Strona 3 z 27

5 II. CZYNNIKI ZEWNĘTRZNE I WEWNĘTRZNE ISTOTNE DLA ROZWOJU GRUPY 1. CZYNNIKI ZEWNĘTRZNE 1.1 Gospodarka Pierwszy kwartał zakończył się znacznie lepszym niż oczekiwano wzrostem PKB (6,9%). Większość analityków spodziewa się, że tempo PKB w drugim kwartale wyniesie około 6%. Te optymistyczne prognozy niewątpliwie wpłyną na szybsze tempo wzrostu wydatków na reklamę. Niepokój budzi jednak spory spadek produkcji budowlanej w czerwcu, która jeszcze dwa miesiące temu cieszyła dodatnimi wynikami. Może to oznaczać, że przedsiębiorstwa jeszcze nie zdecydowały się na większe inwestycje. Ponadto niewprowadzenie w życie planu uporządkowania wydatków publicznych może negatywnie wpłynąć na szanse utrzymania wysokiej stopy wzrostu gospodarczego w dłuższym okresie Rynek reklamy Rynek reklamy w pierwszym półroczu rozwijał się szybciej niż oczekiwano. Według szacunków Agory tempo wzrostu wydatków na reklamę w tym okresie osiągnęło 10% (10,2% w drugim kwartale 2004 r.). Bezpośrednio przed przystąpieniem Polski do UE, w okresie styczeń-kwiecień 2004 r. mieliśmy do czynienia ze wzrostem aktywności reklamowej niektórych branż, tj. motoryzacyjnej i budownictwa. W maju i czerwcu dynamika wydatków w tych branżach obniżyła się. W drugim kwartale 2004 r. dynamicznie rosły wydatki w telewizji (12%). Wzrost ten spowodowany był głównie bardzo dobrą koniunkturą typowych dla tego medium branż, tj. żywności, kosmetyków oraz zdrowia, a także dynamicznie rosnącej branży media. Słabsze wyniki w drugim kwartale 2004 r. zanotowały dzienniki (wzrost o 5%), które w największym stopniu odczuły obniżenie aktywności części klientów po przystąpieniu Polski do UE (tj. branż motoryzacyjnej i budownictwa). Silny spadek dotknął również jedną z największych branż dzienników ogólnopolskich, tj. telekomunikację (spadek o ponad 30%). Mimo to dzienniki ogólnopolskie praktycznie zachowały dynamikę wzrostu z pierwszego kwartału wzrost o 6,6% w drugim kwartale 2004 r. Wydatki na reklamę o zasięgu warszawskim wzrosły w drugim kwartale o niemal 6%, dzięki lepszej koniunkturze w branżach praca, nieruchomości, zdrowie, kultura i rozrywka. Podobnie jak w pierwszym kwartale dzienniki lokalne odczuwały spadek wydatków od klientów agencyjnych. O niemal 7% wzrosły w drugim kwartale 2004 r. wydatki w magazynach ogólnopolskich. Podobnie jak w przypadku telewizji dobre wyniki segment zawdzięcza lepszej koniunkturze branż żywności, kosmetyków oraz zdrowia. W drugim kwartale 2004 r. znacznie wzrosły wydatki na reklamę radiową (około 14%). Mimo silnego spadku wydatków w branżach motoryzacyjnej i budowlanej, strata została nadrobiona przez zwiększoną aktywność klientów branż kultura i rozrywka oraz mediów. Wydatki w reklamie zewnętrznej w drugim kwartale 2004 r. wzrosły o niemal 17%. Najbardziej aktywne branże w tym sektorze to: kultura i rozrywka oraz sieci handlowe. Większa popularność nośników reklamy zewnętrznej to także zasługa wyborów do Parlamentu Europejskiego Rynek prasowy konkurencja Według ZKDP liczba rozpowszechnianych płatnie egzemplarzy wszystkich dzienników w okresie styczeń-maj 2004 r. zwiększyła się o 3,3%. Średnia sprzedaż tabloidu Fakt w tym okresie wyniosła 561,4 tys. egzemplarzy, a Gazety Wyborczej 443,9 tys. egzemplarzy. W maju średnia dzienna sprzedaż Gazety Wyborczej wyniosła 464,3 tys. egzemplarzy, już tylko o 36 tys. mniej niż nowej bulwarówki Springera, której sprzedaż spadła do 500,3 tys. Jeszcze w lutym różnica ta sięgała 230 tys. egzemplarzy. Sprzedaż Gazety nadal rośnie w porównaniu z analogicznym okresem roku poprzedniego. Według danych ZKDP opublikowanych 3 sierpnia 2004 r. średnia sprzedaż egzemplarzowa Gazety wyniosła w czerwcu 444,4 tys. egzemplarzy i była o 11% wyższa niż rok temu. Średnia sprzedaż Faktu wyniosła w tym okresie 501,3 tys. egzemplarzy. W czerwcu 2004 r. różnica miedzy Faktem i Gazeta Wyborczą też nie była duża i wyniosła 57 tys. egzemplarzy. Silny trend spadkowy nadal towarzyszy Super Expressowi. W okresie styczeń-maj 2004 r. rozpowszechnianie płatne tabloidu spadło o 11,5%. Nadal tracą dzienniki lokalne (spadek w tym okresie o 6%). W maju 2% spadek odnotowała również Rzeczpospolita. Wyniki sprzedaży znajdują odzwierciedlenie w wynikach czytelnictwa. Po uzyskaniu najwyższych wyników w kwietniu 2004 r. (23,3%), tygodniowy zasięg czytelniczy nowego tabloidu obniżył się w czerwcu do 20,8%. Strona 4 z 27

6 Czytelnictwo Gazety Wyborczej od kilku miesięcy osiąga rekordowo wysokie poziomy 20%. W czerwcu 2004 r. różnica w zasięgu czytelniczym Faktu i Gazety Wyborczej wyniosła jedynie 0,7 pkt % i spadła z 2,9 pkt % w kwietniu 2004 r. Od momentu pojawienia się na rynku nowej bulwarówki, jej bezpośredni konkurent, Super Express stracił 2 pkt % zasięgu czytelniczego. W marcu 2004 r. Axel Springer podniósł o ponad 30% ceny reklam, a od początku kwietnia 2004 r. czwartkowe i codzienne warszawskie wydanie nowej bulwarówki kosztuje 1,20 zł (w pozostałych regionach kraju codzienne wydanie Faktu kosztuje nadal 1 zł). Sprzedaż dziennika jest nadal wspomagana intensywną kampanią promocyjną oraz kolejną edycją Faktogry z atrakcyjnymi nagrodami. Wydawca Super Expressu mocno zredukował cenę w Warszawie (o 23% do 1,20-1,60 zł). Pozycja reklamowa Faktu na rynku dzienników w pierwszym półroczu 2004 r. była na poziomie około 3%, co według szacunków Agory - oznacza około 12,7 mln zł przychodów z działalności reklamowej. W portfelu klientów reklamowych tabloidu dominują branże, których produkty skierowane są do masowego odbiorcy, tj. telekomunikacja, sieci handlowe, kultura i rozrywka. 2. CZYNNIKI WEWNĘTRZNE 2.1. Restrukturyzacja W pierwszym półroczu 2004 r. Grupa kontynuowała wprowadzanie zmian mających na celu uelastycznienie i poprawę efektywności operacyjnej w warunkach zwiększonej konkurencji na rynku. Zakończono proces centralizacji zarządzania kadrami i księgowością, dokonano optymalizacji zatrudnienia oraz wprowadzono zmiany w strukturze organizacyjnej mające na celu zwiększenia skuteczności sprzedaży reklam Gazety Wyborczej i promocji jej nakładu. Grupa będzie kontynuować działania restrukturyzacyjne. Dotychczasowe koszty restrukturyzacji zostały poniesione głównie w pierwszym kwartale 2004 r. Z uwagi na multimedialny charakter Grupy utworzono dział sprzedaży korporacyjnej, którego zadaniem jest podniesienie poziomu obsługi największych klientów Grupy Projekty wydawnicze - książki W czerwcu 2004 r. Gazeta Wyborcza rozpoczęła wielką akcję czytelniczą. Co tydzień ukazuje się nowa książka z kolekcji literatury XX wieku. Tytuły ukazują się w kolejne wtorki i są do kupienia z Gazetą Wyborczą przez cały tydzień w cenie 15 zł plus cena Gazety. Kolekcja Gazety wzorowana jest na podobnych przedsięwzięciach realizowanych przez najbardziej prestiżowe europejskie tytuły prasowe, np. La Repubblica. Ich wydawcy podkreślają sukces tych akcji i ich znaczący wpływ na wzrost sprzedaży. Wyniki sprzedaży dotychczas wydanych książek są bardzo obiecujące. Dlatego Grupa postanowiła powiększyć kolekcję do 40 tytułów. W drugim kwartale 2004 r. przychody ze sprzedaży książek wyniosły 10,3 mln zł (4 pierwsze pozycje bez pierwszego tytułu sprzedanego w cenie Gazety). Jeżeli poziom sprzedaży pierwszych pozycji kolekcji utrzyma się w przyszłości, projekt powinien osiągnąć przyzwoitą rentowność nawet bez uwzględnienia ewidentnych korzyści promocyjnych. 3. PERSPEKTYWY 3.1. Rynek reklamy i przychody Wzrost wydatków na reklamę w pierwszym półroczu 2004 r. był lepszy od oczekiwań Grupy. Wysokie tempo wzrostu rynku reklamowego związane jest bezpośrednio z ożywieniem gospodarczym, a także zwłaszcza w niektórych mediach z większą aktywnością klientów reklamowych, która wystąpiła bezpośrednio przed przystąpieniem Polski do UE. W kontekście lepszych prognoz gospodarczych na ten rok, a także mając na uwadze powyższe, zarząd podjął decyzję o zmianie przewidywań dotyczących dynamiki rynku reklamy w 2004 r. Według nowych założeń Agory, całkowite wydatki na reklamę w 2004 r. wzrosną o około 9%. Wzrost wydatków w telewizji osiągnie 10%, w reklamie zewnętrznej około 16%, a w radiu nieco ponad 8%. Na rynku prasowym reklamodawcy wydadzą o około 7% więcej niż przed rokiem, przy czym największy, 9% wzrost, przypadnie magazynom. Zgodnie z wcześniejszymi przewidywaniami Agory najsłabiej rozwijającym segmentem rynku reklamowego będą dzienniki (wzrost nieco ponad 4%). Tak słaba dynamika wynika głównie z gorszej kondycji branż reklamowych typowych dla tego segmentu rynku. Strona 5 z 27

7 Mimo lepszych niż oczekiwano szacunków dotyczących segmentu dzienników, silna konkurencja na tym rynku, a także wciąż trwająca presja rabatowa wśród wydawców może oznaczać, że przychody Gazety z działalności reklamowej będą rosły nieco wolniej niż rynek dzienników. Wzrost przychodów reklamowych innych działalności Grupy może być szybszy niż wzrost szacowanych wydatków na reklamę w odpowiadających im segmentach rynku, a całkowite wpływy Grupy będą raczej wyższe od wcześniej planowanych Otoczenie konkurencyjne W chwili obecnej najważniejszym rynkiem dla Grupy jest rynek dzienników i pozycja Gazety Wyborczej. Grupa będzie nadal inwestować w zwiększoną promocję i działania marketingowe Gazety Wyborczej. W pierwszym półroczu wydatki na te cele wyniosły 31 mln zł (bez projektu książki), z czego ponad 22% pochodziło z umów barterowych. Grupa przewiduje, że poziom wydatków promocyjnych w drugim półroczu tego roku utrzyma się na podobnym poziomie jak w pierwszej połowie roku Strategia W dniu 19 lipca 2004 r. upłynął termin złożenia wiążących propozycji nabycia akcji spółki Wydawnictwa Szkolne i Pedagogiczne S.A. ( WSiP ). Niestety zarząd WSiP ograniczył dostęp do pracowników i informacji o spółce w takim stopniu, że w opinii zarządu Agory złożenie oferty wiążącej byłoby obarczone ogromnym ryzykiem. Dlatego zamiast oferty wiążącej zarząd Agory złożył na ręce Ministra Skarbu Państwa pismo informujące, że Agora będąc spółką publiczną i ponosząc odpowiedzialność wobec swoich akcjonariuszy, nie była w stanie złożyć wiążącej oferty, w sytuacji gdy odmówiono jej dostępu do wielu fundamentalnych informacji. Wobec tej sytuacji, a także mając na uwadze fakt, że inwestycja w telewizję może okazać się niemożliwa, zarząd Agory rozpoczął prace nad alternatywnymi wariantami rozwoju Grupy Otoczenie prawne Zniesienie ograniczeń kapitałowych w mediach elektronicznych dla podmiotów zagranicznych po wejściu do UE Z dniem 1 maja 2004 r. zniesione zostały ograniczenia kapitałowe w mediach elektronicznych dla podmiotów z Unii Europejskiej. Dlatego istnieje możliwość zwiększonej konkurencji na rynku mediów elektronicznych ze strony spółek medialnych pochodzenia zagranicznego Ustawa o podatku od towarów i usług (VAT) i ustawa o prawie autorskim i prawach pokrewnych Obie nowelizacje zostały podpisane przez prezydenta RP i obowiązują od 1 maja 2004 r. Zmiany w ustawach nie będą miały bardzo istotnego wpływu na podwyższenie kosztów Grupy Nowe Międzynarodowe Standardy Sprawozdawczości Finansowej Od 1 stycznia 2005 r. wszystkie spółki publiczne w UE będą miały obowiązek stosowania Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej (MSSF). Grupa Agory od lat przygotowuje sprawozdania zgodnie z MSSF. Od 1 stycznia 2005 r. wchodzą w życie istotne zmiany w standardach. Grupa analizuje ich wpływ, w tym zasad wyceny wartości firmy z konsolidacji, a także ewentualny wpływ standardu dotyczącego płatności regulowanych akcjami. Strona 6 z 27

8 III. WYNIKI FINANSOWE 1. SPÓŁKI WCHODZĄCE W SKŁAD GRUPY AGORA Skonsolidowane sprawozdanie Grupy Agora za drugi kwartał 2004 r. obejmuje konsolidację Agory SA, Agory Poligrafii Sp. z o.o., Grupy Art Marketing Syndicate S.A. (Grupa AMS), oraz 25 spółek zależnych i stowarzyszonych działających w branży radiowej. Szczegółowa lista spółek wchodzących w skład Grupy Agora została opublikowana w sprawozdaniu finansowym za 2003 r. Dodatkowo, w pierwszych dwóch kwartałach 2004 miały miejsce następujące zdarzenia: dwie spółki radiowe (Wanda Sp. z o.o. oraz Klakson Sp. z o.o.) zostały objęte konsolidacją metodą pełną, podczas gdy na dzień 31 grudnia 2003 r. były wyceniane metodą praw własności, 49% udziałów w 8 spółkach radiowych oraz odpowiednio 29%, 90% i 100% w trzech pozostałych, w których Agora posiadała większościowe udziały zostało wniesione do LRR Sp. z o.o. (spółki zależnej od Agory), Agora nabyła 48,52% udziałów w spółce Tres Sp. z o.o., nadawcy programu radiowego pod nazwą Radio Pabianice. 2. RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT GRUPY AGORA Tab. 1 II II % zmiany % zmiany kwartał kwartał I półrocze I półrocze 2004 do do 2003 w mln zł Przychody ze sprzedaży 264,8 227,6 16,3% 475,0 426,2 11,5% Koszty operacyjne netto, w tym: (239,4) (207,5) 15,4% (456,2) (404,6) 12,8% Amortyzacja (27,9) (31,9) (12,5%) (56,5) (64,9) (12,9%) Wynagrodzenia i świadczenia (58,0) (57,6) 0,7% (117,5) (114,3) 2,8% Reprezentacja i reklama (31,1) (16,5) 88,5% (48,3) (27,1) 78,2% Odpis wartości firmy (3,6) (3,2) 12,5% (7,2) (6,6) 9,1% Koszty restrukturyzacji Grupy (1,2) - - (8,5) (0,2) - Wynik operacyjny - EBIT 25,4 20,1 26,4% 18,8 21,6 (13,0%) Przychody i koszty finansowe, netto, w tym: (2,8) (1,1) 154,5% (4,1) (5,5) (25,5%) Przychody z krótkoterminowych inwestycji 1,1 0,8 37,5% 2,3 1,5 53,3% Koszty kredytów i pożyczek (2,3) (2,6) (11,5%) (4,3) (5,3) (18,9%) Korekty wyceny długoterminowych inwestycji finansowych (1,0) (0,5) 100,0% (1,8) (1,4) 28,6% Udział w jednostkach stowarzyszonych (0,2) (0,6) (66,7%) (1,0) (0,9) 11,1% Zysk (strata) brutto 22,4 18,4 21,7% 13,7 15,2 (9,9%) Podatek dochodowy (1,0) (5,1) (80,4%) (1,6) (6,5) (75,4%) Udział mniejszości (0,3) (0,3) - (0,3) (0,5) (40,0%) Zysk (strata) netto 21,1 13,0 62,3% 11,8 8,2 43,9% marża EBIT (EBIT/Przychody) 9,6% 8,8% 0,8pkt % 4,0% 5,1% (1,1pkt %) EBITDA 56,5 54,1 4,4% 81,5 91,9 (11,3%) marża EBITDA (EITDA/Przychody) 21,3% 23,8% (2,5pkt %) 17,2% 21,6% (4,4pkt %) W przedstawionych powyżej rachunkach zysków i strat odpisy wartości firmy pomniejszyły wynik operacyjny Grupy, natomiast udział w jednostkach stowarzyszonych prezentowany jest powyżej zysku (straty) brutto. Podstawowe produkty i usługi oraz przychody i koszty operacyjne Grupy zostały zaprezentowane i omówione w części IV niniejszego komentarza ( Wyniki operacyjne główne gałęzie działalności Grupy Agora ). Tabela w punkcie 2.1. poniżej prezentuje zestawienie wpływu wyników operacyjnych poszczególnych działalności Grupy na wyniki finansowe Grupy. Na koszty restrukturyzacji Grupy składają się koszty wypłat wynikających ze zwolnień pracowników, oraz inne koszty związane z przeprowadzeniem zaplanowanej restrukturyzacji Grupy. Z powyższej kwoty do dnia bilansowego poniesiono koszty netto w kwocie 7,3 mln zł, pozostałe 1,2 mln zł kosztów to rezerwa na restrukturyzację. W sumie koszt restrukturyzacji wynosi 8,5 mln zł, w tym 2 mln zł to odpisana wartość firmy z konsolidacji City Magazine. Strona 7 z 27

9 Ożywienie rynku reklamy, sezonowość sprzedaży oraz pierwsze skutki przeprowadzonej restrukturyzacji znalazły swoje odzwierciedlenie w poziomie wskaźników rentowności. Wszystkie prezentowane wskaźniki w punkcie 5 poniżej uległy poprawie znaczna poprawa wyników w drugim kwartale 2004 r. spowodowała, że wskaźniki za pierwsze półrocze 2004 r. są znacząco lepsze niż za pierwsze półrocze 2003 r. Strona 8 z 27

10 2.1. Wyniki wg głównych działalności Grupy Agora SA Dzienniki i internet Czasopisma Reklama zewnętrzna Radio Kwoty nie alokowane Korekty Przychody ze sprzedaży 358,1 46,9 56,8 22,6 10,5 (19,9) 475,0 Udział % 75,3% 9,9% 12,0% 4,8% 2,2% (4,2%) 100,0% Koszty operacyjne (308,0) (55,7) (63,1) (23,0) (20,0) 13,6 (456,2) EBIT 50,1 (8,8) (6,3) (0,4) (9,5) (6,3) 18,8 Przychody i koszty finansowe (4,1) Udział w jednostkach stowarzyszonych (1,0) Podatek dochodowy (1,6) Udział mniejszości (0,3) Zysk (strata) netto 11,8 EBITDA 86,9 (5,9) 2,7 0,6 (3,1) 0,3 81,5 Nakłady inwestycyjne (4,9) (0,1) (5,9) (0,6) (0,2) - (11,7) Tab. 2 Razem (dane skonsolidowane) 6 miesięcy 2004 Kolumna kwoty nie alokowane zawiera wyniki, które nie zostały alokowane do działalności: pion radio w strukturach Agory SA, koszty związane z nową siedzibą oraz koszty funkcjonowania pionu nowe przedsięwzięcia Przychody i koszty finansowe Wzrost przychodów z krótkoterminowych inwestycji wynika ze wzrostu stanu gotówki i aktywów pieniężnych w pierwszym półroczu 2004 r. w porównaniu do 2003 r. Spadek kosztów kredytów i pożyczek wynika z redukcji zadłużenia Grupy AMS z tytułu kredytów bankowych i bonów dłużnych, które zostało spłacone w całości w 2003 r. Strona 9 z 27

11 3. BILANS GRUPY AGORA % zmiany Tab. 3 w mln zł do r Aktywa trwałe 1 084, ,7 (2,3%) 1 133, ,2 udział w sumie bilansowej 78,5% 81,4% (2,9pkt %) 82,3% 82,9% Aktywa obrotowe 296,2 252,9 17,1% 243,3 240,2 udział w sumie bilansowej 21,5% 18,6% 2,9pkt % 17,7% 17,1% RAZEM AKTYWA 1 380, ,6 1,3% 1 376, ,4 Kapitał własny 1 070, ,3 2,0% 1 065, ,3 udział w sumie bilansowej 77,5% 77,0% 0,5pkt % 77,3% 76,4% Kapitały mniejszości 0,8 1,4 (42,9%) 1,3 1,0 udział w sumie bilansowej 0,1% 0,1% - 0,1% 0,1% Zobowiązania i rezerwy długoterminowe 173,0 180,9 (4,4%) 188,3 190,1 udział w sumie bilansowej 12,5% 13,3% (0,8pkt %) 13,7% 13,6% Zobowiązania i rezerwy krótkoterminowe 136,3 131,0 4,0% 122,1 139,0 udział w sumie bilansowej 9,9% 9,6% 0,3pkt % 8,9% 9,9% RAZEM PASYWA 1 380, ,6 1,3% 1 376, , Aktywa trwałe Spadek wartości aktywów trwałych w odniesieniu do stanu z 31 marca 2004 r. wynika z amortyzacji rzeczowych aktywów trwałych i wartości niematerialnych i prawnych. W konsekwencji nabycia udziałów w spółce radiowej rozpoznano wartość firmy w wysokości 2,0 mln zł Aktywa obrotowe Na zmianę stanu aktywów obrotowych w stosunku do 31 marca 2004 r. składa się zwiększenie salda krótkoterminowych aktywów finansowych (wzrosły środki pieniężne oraz krótkoterminowe papiery wartościowe), wzrost salda należności krótkoterminowych (efekt zwiększenia sprzedaży) oraz zmniejszenie czynnych rozliczeń międzyokresowych kosztów przedpłaconych w pierwszym kwartale 2004 r Zobowiązania i rezerwy długoterminowe Spadek zobowiązań długoterminowych w stosunku do 31 marca 2004 r. wynika głównie z przekwalifikowania na dzień 30 czerwca 2004 r. 8,7 mln zł zobowiązań z tytułu kredytu bankowego ze zobowiązań długoterminowych na krótkoterminowe Zobowiązania i rezerwy krótkoterminowe Na wzrost zobowiązań krótkoterminowych w stosunku do 31 marca 2004 r. miała wpływ opisywana powyżej reklasyfikacja raty kredytu oraz wzrost salda zobowiązań handlowych. Jednocześnie spadła wartość krótkoterminowych rezerw rozwiązano rezerwę na udzieloną gwarancję w kwocie 1,4 mln zł a rezerwa na koszty restrukturyzacji wynosi 1,2 mln zł. Strona 10 z 27

12 4. PRZEPŁYWY ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH GRUPY AGORA Tab. 4 II II % zmiany % zmiany kwartał kwartał 2004 do 2003 I półrocze I półrocze 2004 do 2003 w mln zł Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej 36,7 34,9 5,2% 57,9 69,2 (16,3%) Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej (13,5) (56,8) (76,2%) (49,0) (65,3) (25,0%) Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej (8,1) (5,7) 42,1% (5,4) (25,5) (78,8%) Razem przepływy pieniężne netto 15,1 (27,6) - 3,5 (21,6) - Środki pieniężne na koniec okresu 52,8 27,9 89,2% 52,8 27,9 89,2% Na dzień 30 czerwca 2004 r. Grupa dysponowała wolnymi środkami w wysokości 120,3 mln zł, na które składały się: 52,8 mln zł w gotówce (kasa, rachunki bankowe) oraz 67,5 mln zł zainwestowane w krótkoterminowe aktywa pieniężne o wysokim stopniu płynności. Biorąc pod uwagę posiadane środki własne oraz dostępną linię kredytową (500 mln zł, z której wykorzystano 139,5 mln zł) Grupa Agora nie przewiduje wystąpienia problemów z płynnością finansową w związku z realizacją planów inwestycyjnych Działalność operacyjna W pierwszym półroczu 2004 r. osiągnięto wyższe przychody, jednak z uwagi na zwiększone koszty (wydatki marketingowe, na restrukturyzację) oraz wzrost należności, przepływy z działalności operacyjnej są niższe niż w roku poprzednim. Dodatkowo przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej za pierwsze półrocze 2003 r. zawierały m.in. jednorazowe transakcje będące konsekwencją nabycia AMS SA - płatności od byłych większościowych akcjonariuszy AMS SA w kwocie 15 mln zł oraz spłata przez AMS SA 10,8 mln zł z krótkoterminowych zobowiązań handlowych (o tę kwotę zmniejszyło się saldo tych zobowiązań) Działalność inwestycyjna Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej w omawianym okresie uwzględniają m.in. wydatki na rzeczowe aktywa trwałe w wysokości 16,5 mln zł. Dodatkowo Grupa wydała 9,0 mln zł na inwestycje w spółkach powiązanych, w tym na zakup udziałów, dopłaty do kapitału i zakup papierów wartościowych kwotę 3,8 mln zł oraz udzieliła pożyczek w kwocie 5,2 mln zł. Wolne środki pieniężne są inwestowane w krótkoterminowe instrumenty finansowe (bony dłużne oraz jednostki uczestnictwa w funduszach inwestycyjnych). Wydatki netto z tego tytułu w pierwszym półroczu wyniosły 25,1 mln zł. W pierwszym półroczu 2003 r. wpływy z działalności inwestycyjnej zawierają kwotę 10 mln zł będącą płatnością dokonaną na rzecz AMS SA przez byłych większościowych akcjonariuszy AMS SA wynikającą z umowy pomiędzy tymi akcjonariuszami a Agorą SA Działalność finansowa Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej za pierwsze półrocze 2004 r. m.in. zawierają następujące wydatki i wpływy: - wydatki z tytułu odsetek zapłaconych od kredytów bankowych w wysokości 4,3 mln zł (w roku poprzednim 5,2 mln zł), - wypłatę dywidendy w wysokości 0,8 mln zł przez spółkę zależną udziałowcom mniejszościowym (w poprzednim okresie 1,0 mln zł), - dodatkowo w drugim kwartale 2004 r. AMS SA zmniejszył zadłużenie z tytułu krótkoterminowych kredytów o 5,1 mln zł. W pierwszym półroczu 2003 r. przepływy pieniężne z działalności finansowej zawierały: - wykup bonów dłużnych przez AMS SA w wysokości 9,0 mln zł oraz - spłatę netto kredytów w kwocie 10,2 mln zł przez AMS. Strona 11 z 27

13 5. WYBRANE WSKAŹNIKI FINANSOWE [2] II kwartał 2004 II kwartał 2003 % zmiany 2004 do 2003 I półrocze 2004 I półrocze 2003 Tab. 5 % zmiany 2004 do 2003 Wskaźniki rentowności rentowność sprzedaży netto 8,0% 5,7% 2,3pkt % 2,5% 1,9% 0,6pkt % rentowność sprzedaży brutto 41,0% 38,3% 2,7pkt % 37,7% 36,1% 1,6pkt % rentowność kapitału własnego 8,0% 4,9% 3,1pkt % 2,2% 1,5% 0,7pkt % Wskaźniki efektywności szybkość obrotu zapasów 7 dni 8 dni (12,5%) 8 dni 9 dni (11,1%) szybkość obrotu należności 39 dni 43 dni (9,3%) 43 dni 46 dni (6,5%) szybkość obrotu zobowiązań 24 dni 34 dni (29,4%) 31 dni 43 dni (27,9%) Wskaźnik płynności wskaźnik płynności I 2,2 1,7 29,4% 2,2 1,7 29,4% Wskaźniki finansowania stopa zadłużenia 10,1% 10,4% (0,3pkt %) 10,1% 10,4% (0,3pkt %) wskaźnik pokrycia odsetek 11,4 8,0 42,5% 4,4 4,2 4,8% kasowy wskaźnik pokrycia odsetek 14,1 11,2 25,9% 9,7 10,0 (3,0%) Definicje wskaźników finansowych [2] zostały omówione na końcu części IV niniejszego komentarza ("Wyniki operacyjne - główne gałęzie działalności Grupy Agora"). Strona 12 z 27

14 IV. WYNIKI OPERACYJNE - GŁÓWNE GAŁĘZIE DZIAŁALNOŚCI GRUPY AGORA IV.A. DZIENNIKI I INTERNET II II % zmiany 2004 do 2003 w mln zł kwartał 2004 kwartał 2003 I półrocze 2004 I półrocze 2003 Łączne przychody 195,5 172,4 13,4% 358,1 328,9 8,9% Przychody ze sprzedaży wydawnictw 48,3 42,4 13,9% 94,2 89,4 5,4% w tym Gazeta Wyborcza 48,3 42,3 14,2% 94,2 89,3 5,5% Przychody ze sprzedaży reklam 120,2 116,4 3,3% 219,6 213,0 3,1% w tym Gazeta Wyborcza 119,0 114,0 4,4% 217,3 208,9 4,0% Przychody z działalności internetowej 2,6 2,0 30,0% 5,0 4,0 25,0% Pozostałe przychody 24,4 11,6 110,3% 39,3 22,5 74,7% w tym sprzedaż usług poligraficznych 9,9 7,4 33,8% 20,7 14,4 43,8% Tab. 6 % zmiany 2004 do 2003 Razem koszty operacyjne (159,1) (140,1) 13,6% (308,0) (281,6) 9,4% Zużycie materiałów i energii (39,2) (35,7) 9,8% (76,4) (74,2) 3,0% w tym papier do produkcji dzienników (kupowany przez Agorę) (26,0) (23,5) 10,6% (49,2) (50,4) (2,4%) Wynagrodzenia i świadczenia na rzecz pracowników (42,8) (44,7) (4,3%) (88,2) (89,2) (1,1%) Amortyzacja (18,1) (22,2) (18,5%) (36,8) (45,4) (18,9%) Pozostałe koszty operacyjne netto, w tym: (59,0) (37,5) 57,3% (106,6) (72,8) 46,4% reprezentacja i reklama (1) (23,3) (8,8) 164,8% (34,8) (16,5) 110,9% usługi poligraficzne w drukarniach zewnętrznych (10,0) (9,4) 6,4% (21,1) (13,3) 58,6% restrukturyzacja 0,9 - - (6,1) - - EBIT 36,4 32,3 12,7% 50,1 47,3 5,9% marża EBIT 18,6% 18,7% (0,1pkt %) 14,0% 14,4% (0,4pkt %) EBITDA 54,5 54,5-86,9 92,7 (6,3%) marża EBITDA 27,9% 31,6% (3,7pkt %) 24,3% 28,2% (3,9pkt %) Zatrudnienie etatowe na koniec okresu (etaty) (2) (7,4%) (7,4%) (1) podane kwoty nie zawierają pełnych kosztów wzajemnej promocji pomiędzy różnymi działalnościami Grupy Agora (jedynie koszty bezpośrednie zmienne kampanii na nośnikach reklamy zewnętrznej), jeżeli taka promocja jest realizowana bez wcześniejszej rezerwacji na powierzchni nie sprzedanej klientom zewnętrznym (2) liczba zawiera osoby znajdujące się w okresie wypowiedzenia umów o pracę w związku z restrukturyzacją Spółki 1. GAZETA WYBORCZA 1.1. Przychody Sprzedaż prasy Średnie rozpowszechnianie płatne Gazety Wyborczej w drugim kwartale 2004 r. wyniosło około 466 tys. egzemplarzy (dane za czerwiec informacje własne wydawcy) i było o 15,5% wyższe w porównaniu z drugim kwartałem 2003 r. Zgodnie z oczekiwaniami, znaczny wzrost nakładów na promocję, nowy sposób zarządzania działalnością promocyjną, a także nowe, atrakcyjne pomysły redakcyjne przyniosły efekt w postaci kilkunastoprocentowego wzrostu sprzedaży w każdym miesiącu drugiego kwartału 2004 r. Lepsze wyniki sprzedaży znajdują odzwierciedlenie w wynikach czytelniczych. W drugim kwartale 2004 r. Gazeta osiągnęła wysoki zasięg czytelniczy (ponad 20%) Sprzedaż reklam Przychody Gazety z całej działalności reklamowej wzrosły w drugim kwartale 2004 r. o 4,4%. Wzrost ten został osiągnięty dzięki wykorzystaniu wzrostu rynku reklamy dzienników, a także dzięki utrzymaniu wysokiego udziału Gazety na tym rynku (42,9%, ogłoszenia wymiarowe). Najlepsze wyniki w drugim kwartale 2004 r. Gazeta osiągnęła na rynkach lokalnych poza Warszawą (wzrost wpływów z ogłoszeń wymiarowych i drobnych o 13,3%). Tak dobry wynik to lepsza kondycja branż, w których Strona 13 z 27

15 Gazeta ma największy udział. Były to: branża praca oraz branża nieruchomości. W rezultacie udział Gazety we wpływach z reklamy lokalnej (ogłoszenia wymiarowe) wzrósł o 2,9 pkt %. Od jesieni 2003 r. stołeczny rynek stał się bardzo konkurencyjny. Pojawiły się nowe lub odnowione mutacje stołeczne dzienników ogólnopolskich, poszerzono ofertę reklamową dzienników stołecznych, zaostrzyła się konkurencja na rynku prasy bezpłatnej. Na rynku stołecznym toczy się wojna rabatowa, wydawcy konkurują nowymi ofertami dla reklamodawców. Gazeta Wyborcza (mutacje stołeczne) zanotowała niewielki wzrost wpływów reklamowych z ogłoszeń wymiarowych i drobnych o 1,2%, choć jej udział w rynku reklamy (ogłoszenia wymiarowe) obniżył się o 3,1 pkt %. Istotną rolę na rynku stołecznym odgrywa bezpłatne Metro, którego sprzedaż reklam wzrosła o ponad 30%. Przychody Gazety Wyborczej z ogłoszeń ogólnopolskich uległy lekkiemu spadkowi. Wejście Faktu spowodowało poszerzenie oferty reklamowej dzienników ogólnopolskich. Przychody netto ze strony ogłoszeniowej Gazety w drugim kwartale 2004 r. wyniosły 5,4 tys. zł. Udział stron ogłoszeniowych w sumie objętości wyniósł 38,6%, zaś średnia dzienna publikowana liczba stron ogłoszeniowych we wszystkich krajowych i lokalnych wydaniach Gazety wyniosła 280,5 (wzrost o 2,7%) [3] Pozostałe przychody Wzrost pozostałych przychodów został osiągnięty dzięki wprowadzeniu akcji Książki. Od czerwca 2004 r. wraz z Gazetą Wyborczą można kupić, za dodatkową opłatą 15 zł, jedną z wybranych książek z kolekcji arcydzieł światowej i polskiej literatury. Pierwsze tygodnie akcji okazały się rynkowym sukcesem i zwiększyły sprzedaż egzemplarzową Gazety Wyborczej oraz przyczyniły się do wzrostu przychodów. Analogicznie wzrost pozostałych kosztów wynika z dodatkowych kosztów akcji Książki Koszty produkcji Gazety Wyborczej (zużycie papieru i usługi poligraficzne) W pierwszym półroczu 2004 r. wielkość produkcji dla wydawców spoza Grupy Agora realizowanej przez drukarnie należące do Grupy wzrosła o 28% w stosunku do pierwszego półrocza 2003 r. Tab. 7 Koszty produkcji Gazety Wyborczej II II I I % zmiany % zmiany (papier i druk) 2004 do 2003 półrocze półrocze 2004 do 2003 w mln zł kwartał 2004 kwartał Koszty stałe 17,0 19,0 (10,5%) 34,9 37,3 (6,4%) w tym Amortyzacja 9,7 10,3 (5,8%) 19,4 20,3 (4,4%) Koszty zmienne 39,1 36,8 6,3% 76,3 70,5 8,2% w tym Papier 31,0 28,4 9,2% 60,2 55,3 8,9% RAZEM koszty stałe i zmienne 56,1 55,8 0,5% 111,2 107,8 3,2% Koszt papieru i usług poligraficznych Na zmianę kosztów papieru i usług poligraficznych w pierwszym półroczu 2004 r. wpłynęły przede wszystkim zmiany wolumenu produkcji oraz kursów walut. W pierwszym półroczu 2004 r. kurs euro wzrósł o 11% w stosunku do pierwszego półrocza 2003 r. Wolumen produkcji Gazety Wyborczej wzrósł w stosunku do pierwszego półrocza 2003 r. o 6%, w tym wolumen produkcji zamówionej w drukarniach nie należących do Grupy Agora wzrósł o 21%. Najistotniejszym powodem zwiększenia wielkości produkcji zamawianej było podwyższenie poziomu edytorskiego produktów GW (okładki dodatków tematycznych na papierze powlekanym), oraz zmiana dnia edycji Dużego Formatu z czwartku na poniedziałek. Produkcja Dużego Formatu od początku czerwca 2004 została przeniesiona do drukarni własnych. 2. PRASA BEZPŁATNA W drugim kwartale 2004 r. bezpłatna gazeta Metro była dystrybuowana w Warszawie pięć razy w tygodniu, a jej średni dzienny nakład wyniósł 137 tys. egzemplarzy. W drugim kwartale 2004 r. przychody z wydawania Metra w Warszawie wyniosły 1,3 mln zł i były o 0,3 mln zł wyższe w porównaniu do analogicznego okresu w 2003 r. Koszty produkcji Metra (papier i druk) w drugim kwartale 2004 r. wyniosły 1 mln zł. Strona 14 z 27

16 3. INTERNET [4] Najważniejszym wydarzeniem pierwszego półrocza 2004 r. było podpisanie umowy z PTK Centertel Sp. z o.o. dotyczącej serwisu WAP. Gazeta.pl stała się wiodącym partnerem nowo powstałej platformy mobilnej Świat Idei. Portal gruntownie zmienił swoją pierwszą stronę. Powstał nowy serwis Wiadomości, przebudowano także Forum oraz wortal Kobieta, w skład którego wszedł między innymi serwis nowego miesięcznika Avanti. Grupa serwisów społecznościowych wzbogacona została o nowy serwis blogów - Blox.pl. We współpracy z firmą Energis uruchomiono usługę płatnego dostępu do Internetu - netgazeta. Wprowadziliśmy nowe produkty reklamowe i ogłoszeniowe: płatne linki oraz oferty specjalne. Liczba unikalnych użytkowników odwiedzających portal Gazeta.pl wzrosła w drugim kwartale 2004 r. (w stosunku do pierwszego) o 14% do 2,9 mln użytkowników. W tym samym okresie liczba osób deklarujących korzystanie z Internetu wzrosła w Polsce o 5% do 7,3 mln użytkowników. W stosunku do drugiego kwartału 2003 r. wzrost liczby unikalnych użytkowników portalu Gazeta.pl wyniósł 72%. Wynik finansowy portalu uległ poprawie. Wzrostowi przychodów towarzyszył spadek kosztów operacyjnych o 28%, w tym amortyzacji w wyniku całkowitego umorzenia znacznej części oprogramowania wykorzystywanego w działalności internetowej. Strona 15 z 27

17 IV.B. CZASOPISMA Pomimo silnej konkurencji gadżetowej, która od początku roku 2004 znacznie się nasiliła, dobrze wypadł rynkowy debiut Avanti. Średnia sprzedaż trzech pierwszych numerów wyniosła 176 tys. egzemplarzy. Również zainteresowanie reklamodawców pozwala optymistycznie oceniać szanse powodzenia projektu. Przychody reklamowe w drugim kwartale były istotnie wyższe od planowanych. W czerwcu Agora podjęła decyzję o zamknięciu bezpłatnego miesięcznika City Magazine. Decyzja o zakazie reklamy wyrobów tytoniowych, możliwość reklamowania piwa w telewizji i zmniejszenie nakładów promocyjnych firm telekomunikacyjnych, spowodowały istotny spadek przychodów reklamowych pisma. Pomimo wielokrotnie przeprowadzanych działań restrukturyzacyjnych, miesięcznik stał się trwale nierentowny. Jednorazowy odpis wartości firmy z tego tytułu wyniósł 2,0 mln zł. Tab. 8 II II % zmiany % zmiany kwartał kwartał I półrocze I półrocze 2004 do do 2003 w mln zł Łączne przychody 26,3 22,0 19,5% 46,9 37,8 24,1% Przychody ze sprzedaży wydawnictw 14,2 12,7 11,8% 26,5 21,8 21,6% Przychody ze sprzedaży reklam 12,1 9,3 30,1% 20,3 15,9 27,7% Pozostałe przychody ,1 0,1 - Razem koszty operacyjne (32,7) (25,7) 27,2% (55,7) (43,7) 27,5% Zużycie materiałów i energii (0,2) (0,2) - (0,4) (0,3) 33,3% Wynagrodzenia i świadczenia na rzecz pracowników (5,7) (4,8) 18,8% (10,8) (9,4) 14,9% Amortyzacja (1,4) (1,5) (6,7%) (2,9) (3,0) (3,3%) Pozostałe koszty operacyjne netto, w tym: (25,4) (19,2) 32,3% (41,6) (31,0) 34,2% reprezentacja i reklama (1) (10,5) (8,1) 29,6% (16,5) (11,3) 46,0% usługi poligraficzne w drukarniach zewnętrznych (11,3) (8,6) 31,4% (19,6) (15,3) 28,1% restrukturyzacja (2,2) - - (2,4) - - EBIT (6,4) (3,7) (73,0%) (8,8) (5,9) (49,2%) marża EBIT (24,3%) (16,8%) (7,5pkt %) (18,8%) (15,6%) (3,2pkt %) EBITDA (5,0) (2,0) (150,0%) (5,9) (2,6) (126,9%) marża EBITDA (19,0%) (9,1%) (9,9pkt %) (12,6%) (6,9%) (5,7pkt %) Zatrudnienie etatowe na koniec okresu (etaty) (2) ,5% ,5% (1) podane kwoty nie zawierają pełnych kosztów wzajemnej promocji pomiędzy różnymi działalnościami Grupy Agora ( jedynie koszty bezpośrednie zmienne kampanii na nośnikach reklamy zewnętrznej), jeżeli taka promocja jest realizowana bez wcześniejszej rezerwacji na powierzchni nie sprzedanej klientom zewnętrznym (2) liczba zawiera osoby znajdujące się w okresie wypowiedzenia umów o pracę w związku z restrukturyzacją Spółki Ujemna EBITDA czasopism w drugim kwartale 2004 r. została w przeważającej mierze spowodowana wydatkami związanymi z wejściem na rynek nowego pisma Avanti. 1. Przychody 1.1. Sprzedaż czasopism II kwartał 2004 II kwartał 2003 % zmiany 2004 do 2003 I półrocze 2004 Wzrost rozpowszechnienia tytułów jest głównie wynikiem wprowadzenia nowego pisma Avanti. I półrocze 2003 Tab. 9 % zmiany 2004 do 2003 Średnie rozpowszechnianie płatne czasopism (w tys. egz.) 1 144, ,7 14,1% 1 057,5 918,8 15,1% Średnie rozpowszechnianie bezpłatne City Magazine (w tys. egz.) 146,3 152,7 (4,2%) 145,7 152,7 (4,6%) Strona 16 z 27

18 1.2. Sprzedaż reklam Restrukturyzacja działu sprzedaży, zmiany merytoryczne i graficzne pism, wpłynęły na wzrost przychodów reklamowych (wzrost o 17,2%). Pozostały wzrost (ok. 12,9%) wynika z przychodów reklamowych nowego tytułu Avanti. W konsekwencji udział czasopism w sektorze magazynów w drugim kwartale 2004 r. wyniósł 6,3%, co stanowi ok. 1,0pkt % wzrostu w stosunku do ubiegłego roku. Wzrost rynku magazynów ogółem wyniósł 6,9%. 2. Koszty 2.1. Koszty produkcji czasopism (zużycie papieru i usługi poligraficzne) Koszty usług poligraficznych w drukarniach zewnętrznych zawierają koszty usługi druku i koszty papieru. Na zmianę kosztów druku w omawianym okresie miały wpływ następujące czynniki: - koszty nowego czasopisma Avanti, - zmiana kursu euro (wzrost kosztów o 8,1 %) Inne koszty Obserwowany wzrost kosztów wynagrodzeń o ponad 0,8 mln zł oraz zwiększenie zatrudnienia o 26 osób to efekt wprowadzania na rynek Avanti (23 etaty) oraz zmiany struktury działu reklamy, która pociągnęła za sobą zwiększenie ilości sprzedawców. Na zaistniały wzrost wydatków reklamowych w drugim kwartale 2004 r. wpłynęły koszty promocji nowego tytułu Avanti. Strona 17 z 27

19 IV.C. REKLAMA ZEWNĘTRZNA (GRUPA AMS) W pierwszym półroczu 2004 r. rynek reklamy zewnętrznej zanotował wzrost o 17,9% w stosunku do tego samego okresu 2003 r. Szacowany udział AMS w rynku reklamy zewnętrznej wzrósł w omawianym okresie o 1,7pkt % do poziomu 28,7% [5]. Tab. 10 II II % zmiany 2004 do 2003 % zmiany 2004 do 2003 w mln zł kwartał 2004 kwartał 2003 I półrocze 2004 I półrocze 2003 Łączne przychody (1) 35,7 28,0 27,5% 56,8 48,7 16,6% Przychody ze sprzedaży reklam 35,5 27,7 28,2% 56,1 43,3 29,6% Przychody ze sprzedaży reklam, jednorazowe ,9 - Pozostałe przychody 0,2 0,3 (33,3%) 0,7 0,5 40,0% Razem koszty operacyjne (33,2) (29,1) 14,1% (63,1) (52,8) 19,5% Zużycie materiałów i energii (2,4) (1,6) 50,0% (4,7) (2,7) 74,1% Wynagrodzenia i świadczenia na rzecz pracowników (4,4) (4,1) 7,3% (8,6) (7,4) 16,2% Amortyzacja (5,2) (5,0) 4,0% (10,0) (9,7) 3,1% Pozostałe koszty operacyjne netto, w tym: (21,2) (18,4) 15,2% (39,8) (33,0) 20,6% czynsze za nośniki reklamy zewnętrznej (11,0) (12,0) (8,3%) (21,6) (21,7) (0,5%) realizacja kampanii (10,9) (8,8) 23,9% (15,4) (12,7) 21,3% EBIT 2,5 (1,1) - (6,3) (4,1) (53,7%) marża EBIT 7,0% (3,9%) 10,9pkt % (11,1%) (8,4%) (2,7pkt %) EBITDA 7,2 3,4 111,8% 2,7 4,6 (41,3%) marża EBITDA 20,2% 12,1% 8,1pkt % 4,8% 9,4% (4,6pkt %) Zatrudnienie etatowe na koniec okresu (etaty) (0,3%) (0,3%) Liczba powierzchni reklamowych (2) ,7% ,7% (1) podane kwoty nie zawierają przychodów i kosztów (bezpośrednich zmiennych) promocji innych działalności Grupy Agora na nośnikach AMS jeżeli taka promocja jest realizowana bez wcześniejszej rezerwacji na powierzchni nie sprzedanej klientom zewnętrznym. (2) bez nośników reklamowych należących do Akcent Media Sp. z o.o. zainstalowanych na stacjach benzynowych i małoformatowych nośników na wiatach przystankowych. 1. Przychody Wzrost przychodów ze sprzedaży reklam AMS w pierwszym półroczu 2004 r. w stosunku do pierwszego półrocza 2003 r. - z wyłączeniem jednorazowego przychodu osiągniętego w pierwszym kwartale 2003 r. w wysokości 4,9 mln zł z tytułu udostępnienia nośników byłemu największemu akcjonariuszowi AMS - wyniósł 29,6%. (Przychody od byłego największego akcjonariusza AMS wynikały z umowy zawartej z Agorą SA zobowiązującej do sprzedaży akcji AMS SA, przychodom tym nie towarzyszyły żadne koszty realizacji kampanii i cała kwota przychodów powiększyła wynik operacyjny AMS). Tak duży wzrost przychodów wynika głównie z dobrego przyjęcia przez rynek nowej polityki sprzedażowej i nowej oferty sprzedażowej AMS oraz wzrostu popytu na reklamę zewnętrzną. 2. Koszty operacyjne Wzrost kosztów operacyjnych w pierwszym półroczu 2004 r. w stosunku do pierwszego półrocza 2003 r. wynika ze znacznie większych nakładów remontowych (wzrost o 2,0 mln zł), zmian w systemie wynagrodzeń i reorganizacji kadr spółki (wzrost o 1,2 mln zł) oraz większych obciążeń z tytułu odpisów aktualizujących należności (wzrost netto o 2,9 mln zł, w pierwszym półroczu 2003 r. jednorazowo rozwiązano odpisy aktualizujące należności m.in. trzech dużych klientów w kwocie 1,6 mln zł). Wzrosły również koszty realizacji kampanii (w tym koszty druku) o 2,7 mln zł w związku ze znacznym wzrostem przychodów ze sprzedaży. 3. Istotne zdarzenia Od 5 kwietnia 2004 r. spółka zależna Polskie Badania Outdooru Sp. z o.o. (PBO) udostępniła wyniki badań widowni nośników reklamowych poprzez internetową Platformę Autoryzacyjną. W ten sposób AMS SA rozpoczął wykorzystywanie wyników badań, które prowadził przez ostatnie trzy lata. Wydarzenie to stawia outdoor obok Strona 18 z 27

20 telewizji, prasy i radia w grupie uporządkowanych, przejrzystych i mierzalnych, a przez to przyjaznych klientowi mediów. W maju 2004 r. rozpoczęto wdrożenie nowego modelu planowania kampanii reklamowych. Nowe narzędzie informatyczne po raz pierwszy w Polsce integruje w jednym systemie wszystkie dostępne, niezależne źródła danych: Acxion (Claritas), PBO, SMG/KRC, IGRZ, GUS. Model ten przesuwa środek ciężkości planowania kampanii z pojedynczej tablicy na dotarcie do określonej grupy celowej klienta. Dzięki temu możliwe jest optymalne wykorzystanie w kampanii wszystkich typów nośników dostępnych w systemie AMS. Wdrożenie tego systemu ustawia AMS na pozycji zdecydowanego lidera w dziedzinie zaawansowania procesu planowania kampanii reklamowych. Strona 19 z 27

21 IV.D. RADIO 1. RADIOSTACJE LOKALNE W kwietniu zostało zarejestrowane podwyższenie kapitału zakładowego spółki Lokalne Rozgłośnie Radiowe Sp. z o.o. (LRR). Jest to kolejny etap zmian organizacyjnych w grupie radiowej. Dalsza część może zostać przeprowadzona po otrzymaniu przez spółki odpowiednich zezwoleń Krajowej Rady Radiofonii i Telewizji. 10 maja KRRiT podjęła uchwałę przedłużającą koncesję dla stacji Elita na 7 lat. Od 19 maja 2004 r. rozpoczęło emisję nowe radio Złote Przeboje w Pabianicach, Łodzi i okolicach należące do Tres Sp. z o.o. Radio Złote Przeboje nadaje w formacie Golden Oldies i jest skierowane do grupy wiekowej lat. Przedstawione poniżej dane to zsumowane wyniki stacji lokalnych (za wyjątkiem wyników radiostacji lokalnych działających w Poznaniu, które z racji specyfiki działalności skonsolidowano pro forma) zarządzanych przez 24 spółki radiowe, w których Agora posiada udziały w kapitale zakładowym (wyniki 25-ej stacji Tres Sp. z o.o. zostaną ujęte od lipca 2004 r.). Poniższe dane nie zawierają wyników Pionu Radio, który jest umiejscowiony w strukturze Agory SA i nadzoruje działalność poszczególnych radiostacji oraz prowadzi sprzedaż ogólnopolską (wyniki te podano oddzielnie w punkcie 2 części IV.D). Tab. 11 II II % zmiany % zmiany kwartał kwartał I półrocze I półrocze 2004 do do 2003 w mln zł Łączne przychody 12,7 11,2 13,4% 22,6 20,2 11,9% Przychody ze sprzedaży reklam 11,7 10,4 12,5% 21,0 18,8 11,7% Pozostałe przychody 1,0 0,8 25,0% 1,6 1,4 14,3% Razem koszty operacyjne (11,4) (13,2) (13,6%) (23,0) (25,7) (10,5%) Zużycie materiałów i energii (0,3) (0,2) 50,0% (0,5) (0,5) - Wynagrodzenia i świadczenia na rzecz pracowników (5,2) (6,2) (16,1%) (10,2) (11,7) (12,8%) Amortyzacja (0,5) (0,5) - (1,0) (1,2) (16,7%) Pozostałe koszty operacyjne netto, w tym: (5,4) (6,3) (14,3%) (11,3) (12,3) (8,1%) reprezentacja i reklama (1) (1,2) (1,8) (33,3%) (3,0) (3,0) - restrukturyzacja EBIT 1,3 (2,0) - (0,4) (5,5) 92,7% marża EBIT 10,2% (17,9%) 28,1pkt % (1,8%) (27,2%) 25,4pkt % EBITDA 1,8 (1,5) - 0,6 (4,3) - marża EBITDA 14,2% (13,4%) 27,6pkt % 2,7% (21,3%) 24,0pkt % Zatrudnienie etatowe na koniec okresu (etaty) (2) (9,8%) (9,8%) (1) podane kwoty nie zawierają pełnych kosztów wzajemnej promocji pomiędzy różnymi działalnościami Grupy Agora (jedynie koszty bezpośrednie zmienne kampanii na nośnikach reklamy zewnętrznej), jeżeli taka promocja jest realizowana bez wcześniejszej rezerwacji na powierzchni nie sprzedanej klientom zewnętrznym (2) łącznie z zatrudnieniem w pionie radio w strukturze Agory SA 1.1. Przychody Wzrost przychodów z reklam w okresie styczeń czerwiec 2004 r. związany był ze wzrostem rynku lokalnego reklamy radiowej, który wyniósł 14% przy 15% wzroście rynku ogólnopolskiego. Całkowite wydatki na reklamę radiową zwiększyły się o ok. 15%. Strona 20 z 27

22 Udział radiostacji lokalnych z Grupy Agora w rynku radiowym Tab. 12 Narastająco: Udział w rynku reklamy Udział w rynku reklamy Udział w rynku radiowej radiostacji lokalnych słuchalności [6] ,6% 32,3% 12,3% ,9% 34,2% 13,0% W pierwszym półroczu 2004 r. grupa radiostacji lokalnych utrzymała trzecią po RMF FM i Radiu Zet pozycję na rynku reklamy radiowej w Polsce oraz trzecią pozycję na rynku słuchalności (w miastach nadawania stacji Agory i grupie wiekowej za okres styczeń-czerwiec) [6]. Od stycznia 2004 r. 15 stacji radiowych nadających pod różnymi markami program radiowy w formacie Golden Oldies funkcjonuje pod nową, wspólną nazwą: Złote Przeboje. Stacje mają odrębne programy lokalne, ale używają jednego logo oraz koordynują swoje działania marketingowe i sprzedaż. Udział w rynku słuchalności stacji marki Złote Przeboje w pierwszym półroczu 2004 r. wzrósł w stosunku do porównywalnego okresu w 2003 r. o 0,9pkt % i wyniósł 11,1% (w miastach nadawania stacji Agory i grupie wiekowej za okres styczeń-czerwiec) Koszty operacyjne Spadek kosztów operacyjnych w pierwszym półroczu 2004 r. jest efektem zmian organizacyjnych, wprowadzonych w 2003 r. i kontynuowanych w 2004 r. 2. WYNIKI PIONU RADIOWEGO AGORY SA Pion Radiowy nadzoruje działalność Grupy radiostacji oraz sprzedaż ogólnopolską. W pierwszym półroczu 2004 r. przychody ze sprzedaży wyniosły 10,5 mln zł (wzrost o 8,7 mln zł), EBITDA wyniosła minus 2,4 mln zł (spadek o 1,3 mln zł). 3. PONADREGIONALNE RADIO TOK FM W pierwszym półroczu 2004 r. przychody ze sprzedaży w ponadregionalnej stacji TOK FM wyniosły 0,9 mln zł, EBITDA wyniosła minus 1,8 mln zł, a strata netto 3,6 mln zł. Dzięki zmianom jakie wprowadzono w październiku 2003 r., w pierwszym półroczu 2004 r. TOK FM osiągnął 2,2% udziału w rynku słuchalności stacji radiowych w Warszawie (przy 1,4% w pierwszym półroczu 2003 r.). Strona 21 z 27