Zyski to nie wszystko, a wszelkie opłaty to nie pestka.

Wielkość: px

Rozpocząć pokaz od strony:

Download "Zyski to nie wszystko, a wszelkie opłaty to nie pestka."

Elżbieta Mróz
6 lat temu
Przeglądów:

1 Zyski to nie wszystko, a wszelkie opłaty to nie pestka. Inwestując powinniśmy pamiętać, że zyski to nie wszystko, a wszelkie opłaty to nie pestka. Przykładowo wysokość wynagrodzenia za zarządzanie funduszem, jakie pobiera TFI, ma bardzo duży wpływ na jego wyniki. Decyzja, który fundusz inwestycyjny wybrać, w największym stopniu powinna być oczywiście zdeterminowana przez koszty, pamiętając jednak, że taniej nie zawsze znaczy lepiej. Dotychczasowe osiągnięcia funduszy w zakresie wysokości wypracowanych stóp zwrotu są ważne, ale należy pamiętać, że nie ma żadnej gwarancji, że będą się one powtarzać. Skoncentrujmy się więc wyłącznie na kosztach i policzmy, jak bardzo mogą one rzutować na potencjalne zyski funduszu. Z jakimi opłatami musisz się liczyć? 1 / 9

2 Opłaty ponoszone przez uczestnika funduszu inwestycyjnego można podzielić na dwie kategorie: prowizje wynikające z operacji dokonywanych jednostkami uczestnictwa (zakup, konwersja, umorzenie) oraz wynagrodzenie za zarządzanie. Pierwsze, tzw. opłaty manipulacyjne czy dystrybucyjne, pobierane są jednorazowo, w chwili dokonywania konkretnej operacji. Z kolei wynagrodzenie za zarządzanie naliczane jest i po trochu pomniejsza bieżącą wartość jednostki każdego dnia wyceny, czyli w praktyce każdego dnia roboczego. Jego maksymalna wartość w statutach funduszy podawana jest jako określony procent od średniej wartości aktywów netto (WAN) funduszu w skali roku. To, w jakim stopniu na wartość naszej inwestycji wpływa prowizja przy zakupie jednostek, jest stosunkowo proste do wyliczenia. Przykład Przy wpłacie 1000 zł, od których zapłacisz 5% prowizję, faktycznie zainwestujesz 950 zł. Zatem jeśli wartość jednostki wzrośnie w tym czasie o 50%, to Twój zysk wyniesie nie 50%, tylko 42,5% (950 zł + 50% = 1425 zł). Na przykładzie wykonanej symulacji, przeprowadzonej przy założeniu dokonania jednorazowej wpłaty do funduszu, sześcioletnim okresie trwania inwestycji i zmianie wartości jednostki uczestnictwa wynoszącej +67,9% (posłużyliśmy się dziennymi wahaniami jednostki uczestnictwa jednego z funduszy polskich akcji w latach ), każdy dodatkowy punkt procentowy prowizji przy zakupie przekłada się na uszczuplenie ostatecznej stopy zwrotu ok. 1,7 pkt proc. Jeżeli więc prowizja wynosiłaby 5%, stopa zwrotu wyniosłaby nie wspomniane 2 / 9

3 67,9 %, a 59,5% (67,9 minus 8,4 zgodnie z tabelą). Tabela o ile punktów procentowych wynagrodzenie za zarządzanie i prowizja przy zakupie mogą na przestrzeni sześciu lat pomniejszyć wyniki funduszu. Wynagrodzenie za zarządzanie 0% 1% 2% 3% 4% 5% 3 / 9

4 Prowizja przy zakupie 0% 67,9% -6,8-13,3-19,6-25,5-31,3 1% -1,7-8,4-14,8 4 / 9

5 -21,0-27,0-32,7 2% -3,4-10,0-16,4-22,5-28,4-34,0 3% 5 / 9

6 -5,0-11,6-17,9-24,0-29,8-35,4 4% -6,7-13,2-19,5-25,5 6 / 9

7 -31,2-36,8 5% -8,4-14,8-21,0-27,0-32,7-38,1 Źródło: obliczenia Open Finance, na podstawie historycznych wahań wartości jednostki uczestnictwa jednego z funduszy polskich akcji w latach ; przy założeniu jednorazowej wpłaty do funduszu. 7 / 9

8 Spójrz na tabelę. Można z niej również wyczytać, w jakim stopniu na końcowy wynik funduszu może wpłynąć wysokość wynagrodzenia za zarządzanie. Trzeba podkreślić to, że ma ono znacznie większe znaczenie, niż opłata dystrybucyjna. Jest ona bowiem naliczana przez cały czas trwania inwestycji, każdego roku. W powyższym przykładzie każdy dodatkowy punkt procentowy opłaty za zarządzanie wpływał na obniżenie ostatecznej stopy zwrotu ok. 5 pkt. proc. Zakładając czysto hipotetyczną sytuację, w której występują dwa bliźniaczo zarządzane fundusze, posiadające akcje tych samych spółek, w tych samych proporcjach, które różnią się tylko wysokością opłaty za zarządzanie w pierwszym wynosi ona 2%, a w drugim 4%. Z tabeli można odczytać, że różnica w wysokości wynagrodzenia za zarządzanie przełożyłaby się na przekraczającą 10 pkt. proc. różnicę między ostatecznymi stopami zwrotu na niekorzyść funduszu z wyższą opłatą. Wniosek Obliczenia te to tylko przykład i podane szacunkowe wartości procentowe, pokazujące w jakim stopniu opłaty umniejszają zyski, nie są wartościami stałymi w każdym przypadku są nieco inne. Niemniej relacja pomiędzy nimi zazwyczaj jest zbliżona. A to z kolei oznacza, że przy 8 / 9

9 wyborze funduszu, porównując wysokość prowizji z wysokością rocznej opłaty za zarządzanie, baczniejszą uwagę powinieneś zwracać na tę drugą, która nie bez powodu jest zazwyczaj znacznie mniej eksponowana. 9 / 9

Podobne dokumenty

Do najczęściej spotykanych opłat pobieranych przez Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych (TFI) należą opłaty za:

Do najczęściej spotykanych opłat pobieranych przez Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych (TFI) należą opłaty za: Które z tych opłat są obligatoryjne, a których można uniknąć? Jeśli zamierzasz zainwestować w fundusz inwestycyjny, elementem na który powinieneś zwrócić szczególną uwagę podczas analizy ofert Towarzystw