ATLAS ESTATES LIMITED ŚRÓDROCZNA SKRÓCONA SKONSOLIDOWANA INFORMACJA FINANSOWA

Transkrypt

1 ŚRÓDROCZNA SKRÓCONA SKONSOLIDOWANA INFORMACJA FINANSOWA I PÓŁROCZE 2016 R. Atlas Estates Limited Martello Court Admiral Park St Peter Port Guernsey GY1 3HB Company number: 44284

2 Spis treści Strona 3 Wybrane dane finansowe 4 List Przewodniczącego Rady Dyrektorów 7 Raport Zarządzającego Nieruchomościami 17 Opis portfela nieruchomości 19 Raport niezależnego biegłego rewidenta z przeglądu informacji finansowej Atlas Estates Limited 21 Oświadczenie Rady Dyrektorów 22 Śródroczna skrócona skonsolidowana informacja finansowa 28 Wybrane noty do śródrocznej skróconej skonsolidowanej informacji finansowej 2

3 Wybrane dane finansowe Wybrane pozycje skonsolidowanego sprawozdania finansowego Sześć miesięcy Rok zakończony Sześć miesięcy 30 czerwca grudnia czerwca 2015 (dane niebadane) (dane badane) (dane niebadane) w tys. EUR w tys. EUR Przychody Zysk brutto ze sprzedaży Zwiększenie/(Zmniejszenie) wartości nieruchomości inwestycyjnych (5 515) (5 468) Zysk z działalności operacyjnej (1 992) (Strata)/ Zysk brutto (1 098) (Strata)/ Zysk za okres (1 005) (Strata przypisana)/ Zysk przypisany akcjonariuszom Jednostki Dominującej (1 005) Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej Zwiększenie / (zmniejszenie) stanu środków pieniężnych netto (1 182) (396) (4 374) (13 576) (7 097) (5 739) (2 363) 760 Aktywa trwałe Aktywa obrotowe Aktywa ogółem Zobowiązania krótkoterminowe (87 220) (93 073) ( ) Zobowiązania długoterminowe (67 151) (70 647) (22 950) Zobowiązania ogółem ( ) ( ) ( ) Podstawowa wartość aktywów netto (1) Liczba wyemitowanych akcji (Strata)/ zysk na akcję (w eurocentach) (2,1) 48,6 45,0 Podstawowa wartość aktywów netto na akcję (EUR) 1,4 1,4 1,4 (1) Podstawowa wartość aktywów netto stanowi wartość aktywów netto wykazaną w skonsolidowanym bilansie. 3

4 List Przewodniczącego Rady Dyrektorów Szanowni Akcjonariusze! Z przyjemnością przekazuję Państwu wyniki finansowe Atlas Estates Limited ( Atlas, ) i jej jednostek zależnych (łącznie Grupa ) za okres sześciu miesięcy zakończony 30 czerwca 2016 Biorąc pod uwagę warunki panujące obecnie na rynkach finansowych, priorytetem jest dla nas poprawa płynności, zapewnienie sobie dostępu do kapitału i nabywanie nowych gruntów pod inwestycje. Osiągnięcie tych celów ma szczególne znaczenie dla Grupy, ponieważ stanowi podstawę działań podejmowanych w celu ukończenia obecnie realizowanych inwestycji, a jednocześnie sprzyja rozwojowi prowadzonej działalności. Mimo trudnych warunków prowadzenia działalności Grupa osiągnęła kilka kluczowych celów: - w IV kw Grupa rozpoczęła roboty budowlane w ramach drugiego etapu inwestycji Apartamenty przy Krasińskiego w Warszawie. W 2016 uzyskano finansowanie bankowe dla tej nowej inwestycji i rozpoczęto przedsprzedaż; - warszawskie inwestycje mieszkaniowe Grupy (Capital Art Apartments etapy III i IV, Apartamenty przy Krasińskiego i Concept House) cieszyły się dużym powodzeniem, a proces ich sprzedaży został niemal zakończony; - w dniu 3 sierpnia 2016 Grupa zawarła z bankiem porozumienie określające warunki transakcji nabycia pozostałej do zapłaty kwoty kredytu udzielonego na finansowanie inwestycji Millenium Plaza, wynoszącej 58,9 mln EUR. Więcej informacji na ten temat znajduje się na stronie 10. Wyniki wykazane za pierwsze półrocze Na dzień 30 czerwca 2016 Grupa odnotowała podstawową wartość aktywów netto na poziomie 64,2 mln EUR, co oznacza brak znaczącej zmiany w porównaniu ze stanem na 31 grudnia 2015 Spadek podstawowej wartości aktywów netto o 3,0 mln EUR, z poziomu 67,2 mln EUR na 30 czerwca 2015, jest w głównej mierze efektem: - ujemnych różnic kursowych w wysokości 4,7 mln EUR odnotowanych w okresie od III kw do II kw. 2016, - strat w kwocie 1,7 mln EUR z tytułu pochodnych instrumentów finansowych związanych z kredytami bankowymi, zrekompensowanych przez: - wzrost wartości godziwej nieruchomości inwestycyjnych o 2,0 mln EUR według stanu na 31 grudnia 2015 Za okres sześciu miesięcy zakończony 30 czerwca 2016 odnotowana została strata po opodatkowaniu w kwocie 1,0 mln EUR, w porównaniu z zyskiem w wysokości 21,1 mln EUR w analogicznym okresie 2015 Na istotną zmianę wyniku złożyły się przede wszystkim: - zawarte w czerwcu 2015 porozumienie pomiędzy Grupą a bankiem finansującym dwie inwestycje w Rumunii (część portfela kredytów objętych umową o wspólnym zabezpieczeniu), na podstawie którego Grupa uzyskała umorzenie zadłużenia w kwocie 22,2 mln EUR w związku ze spłatą istniejących kredytów prowadzące do spadku przychodów finansowych z poziomu 22,4 mln EUR w pierwszym półroczu 2015 do 0,2 mln EUR w pierwszym półroczu 2016 ; - zmiana na poziomie różnic kursowych: zysk w wysokości 1,9 mln EUR w pierwszym półroczu 2015 wobec straty w wysokości 3,3 mln EUR w pierwszym półroczu 2016 ; przyczyną tej różnicy było umocnienie się walut krajowych względem euro w pierwszym półroczu 2015, a następnie ich osłabienie w pierwszym półroczu 2016 ; - wzrost kosztów finansowych z 2,0 mln EUR w pierwszym półroczu 2015 do 3,3 mln EUR w pierwszym półroczu 2016, wynikający głównie ze straty z tytułu instrumentu pochodnego związanego z kredytem bankowym udzielonym hotelowi Hilton. 4

5 Finansowanie, płynność i prognozy Rada Dyrektorów jest zdania, że obecne perspektywy na rynkach, na których Grupa prowadzi działalność, stawiają przed nią szereg wyzwań w zakresie działalności operacyjnej oraz pozyskiwania finansowania. Prognozy i przewidywania Grupy są przygotowywane z uwzględnieniem panującej sytuacji gospodarczej oraz związanych z nią wyzwań i czynników, które mogą pomóc złagodzić problemy. Prognozy te uwzględniają najlepsze szacunki kierownictwa w odniesieniu do przyszłych wyników handlowych, potencjalną sprzedaż nieruchomości oraz przyszłe zapotrzebowanie na finansowanie działalności Grupy. Mimo że prognozy przepływów finansowych z natury rzeczy są obarczone pewną dozą niepewności, Rada Dyrektorów ma podstawy, by sądzić, że i Grupa dysponują odpowiednimi zasobami, aby móc kontynuować działalność operacyjną i zarządzać zaciągniętymi kredytami w dającej się przewidzieć przyszłości. W związku z powyższym, śródroczna skrócona skonsolidowana informacja finansowa za okres sześciu miesięcy zakończony 30 czerwca 2016 została ponownie sporządzona przy założeniu kontynuacji działalności (zob. nota 1). Polityka inwestycyjna Atlas inwestuje głównie w Polsce, gdzie znajduje się około 85% jej aktywów, budując portfel nieruchomości o zróżnicowanym charakterze. Grupa prowadzi również działalność na rynkach nieruchomości na Węgrzech, w Rumunii i Bułgarii. aktywnie działa w Polsce, która uznawana jest za najbardziej atrakcyjną spośród wszystkich gospodarek regionu Europy Środkowo-Wschodniej. Przedmiotem inwestycji Spółki są nieruchomości mieszkaniowe, przemysłowe, handlowe, biurowe i rekreacyjne. Celem tych działań jest stworzenie zrównoważonego portfela projektów deweloperskich i aktywów generujących dochód. może korzystać z finansowania dłużnego w celu zwiększenia rentowności kapitału własnego. Jeżeli to tylko możliwe, Rada Dyrektorów zamierza pozyskiwać finansowanie na warunkach nieprzewidujących możliwości regresu, dla każdego składnika aktywów z osobna. nie podlega limitowi wskaźnika zadłużenia ogólnego, natomiast zgodnie z założeniami będzie stosować dźwignię finansową na poziomie do 80% łącznej wartości udziałów w aktywach generujących dochód w portfelu nieruchomości. Wartość aktywów netto i skorygowana wartość aktywów netto Od momentu pierwszej oferty publicznej, jako podstawowy miernik swoich wyników stosuje wartość aktywów netto i skorygowaną wartość aktywów netto. W okresie sześciu miesięcy zakończonym 30 czerwca 2016 wartość aktywów netto na akcję wykazana w śródrocznej skróconej skonsolidowanej informacji finansowej sporządzonej zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej ( MSSF ) pozostawała na niezmienionym poziomie: 1,4 EUR na akcję według stanu na 31 grudnia 2015 i 30 czerwca 2016 Podobnie jak w przeszłości, skorygowana wartość aktywów netto na akcję, obejmująca pomniejszone o podatek odroczony zyski z tytułu wyceny nieruchomości deweloperskich stanowiących zapasy oraz gruntów użytkowanych na podstawie leasingu operacyjnego, nie została uwzględniona. Skorygowaną wartość aktywów netto na akcję oblicza się raz do roku przy okazji wyceny całego portfela aktywów Grupy do wartości rynkowej. Najważniejsze składniki aktywów (Hotel Hilton i biurowiec Millennium Plaza w Warszawie) zostały wycenione na potrzeby śródrocznego sprawozdania finansowego przez zewnętrznych rzeczoznawców. Według stanu na 30 czerwca 2016 Grupa korzystała z usług następujących niezależnych zewnętrznych rzeczoznawców posiadających stosowne uprawnienia: - Jones Lang LaSalle wycena Millenium Plaza, - Wyceny i Ekspertyzy Sp. z o.o. dr inż. Andrzej Zalewski wycena hotelu Hilton w Polsce. Ład korporacyjny Atlas zapewnia, aby Grupa przestrzegała odpowiednich zasad ładu korporacyjnego i posiadała silną strukturę organizacyjną, co w obecnej sytuacji gospodarczej nabiera szczególnego znaczenia, ponieważ istnieje wyraźny związek pomiędzy stosowaniem wysokiej jakości standardów ładu korporacyjnego i tworzeniem wartości dla akcjonariuszy. Na stronie internetowej Atlas znajduje się oświadczenie na temat przestrzegania zaleceń i zasad dotyczących ładu korporacyjnego zawartych w Dobrych Praktykach Spółek Notowanych na GPW. 5

6 Czynniki ryzyka i niepewności Rada Dyrektorów oraz Zarządzający Nieruchomościami stale monitorują i dokonują oceny najważniejszych czynników ryzyka dla działalności Spółki. Podstawowe rodzaje ryzyka i elementy niepewności, które mogą mieć znaczący wpływ na wyniki Grupy w okresie do końca roku obrotowego, zostały przedstawione w Raporcie Zarządzającego Nieruchomościami na st 15 i 16. Perspektywy Ze względu na ożywienie gospodarcze w Polsce, dąży do intensyfikacji działań sprzedażowych w odniesieniu do kilku inwestycji mieszkaniowych w Warszawie (więcej informacji na ten temat znajduje się w Raporcie Zarządzającego Nieruchomościami ). Mark Chasey PRZEWODNICZĄCY RADY DYREKTORÓW 31 sierpnia

7 Raport Zarządzającego Nieruchomościami W niniejszym raporcie przedstawiamy wyniki finansowe i operacyjne za okres sześciu miesięcy zakończony 30 czerwca 2016 Funkcję Zarządzającego Nieruchomościami powierzyła firmie Atlas Management Company Limited ( AMC ), której rola polega na nadzorowaniu sposobu funkcjonowania aktywów portfelowych Spółki i zarządzaniu portfelem, a także doradzaniu Spółce w zakresie nowych możliwości inwestycyjnych. Według stanu na 30 czerwca 2016 utrzymywała w portfelu osiemnaście nieruchomości, w tym osiem nieruchomości inwestycyjnych (z czego pięć nieruchomości generuje dochód, dwie utrzymywane są w celu uzyskania wzrostu wartości, a jedna przeznaczona jest na sprzedaż), dwa hotele i osiem nieruchomości deweloperskich. Rynek nieruchomości w Europie Środkowo-Wschodniej może długo czekać na ożywienie. Biorąc pod uwagę te czynniki niepewności oraz zmienne warunki ekonomiczne, kierownictwo podjęło działania zmierzające do ograniczenia ryzyka w odniesieniu do całego portfela. Działania te objęły redukcję kosztów i poziomów zatrudnienia oraz wstrzymanie inwestycji obciążonych większym ryzykiem. Najważniejsze projekty deweloperskie były realizowane terminowo. Rozpoczęto również realizację nowych inwestycji deweloperskich. Rynki i najważniejsze nieruchomości Polska Polska jest podstawowym rynkiem działalności Grupy tu zlokalizowane jest 85% jej portfela w ujęciu wartościowym. Polska gospodarka należy do najbardziej odpornych na kryzys gospodarek europejskich według szacunków wzrost PKB w 2016 wyniesie 3,5% (3,6% w 2015 ). Hotel Hilton w Warszawie Hotel Hilton w warszawskiej dzielnicy Wola jest sztandarową inwestycją Grupy, która niezmiennie generuje znakomite wyniki finansowe. Millenium Plaza, Warszawa Millennium Plaza to budynek o powierzchni m², obejmującej biura oraz lokale handlowe i usługowe, zlokalizowany w centrum Warszawy. Na dzień 30 czerwca 2016 poziom wykorzystania lokali wynosił 80% (31 grudnia 2015 : 81%). Sadowa, Gdańsk Sadowa to zlokalizowany w Gdańsku budynek biurowy o powierzchni m². W ciągu ostatnich 12 miesięcy poziom wykorzystania lokali spadł ze 100% według stanu na dzień 30 czerwca 2015 do 55% na 31 grudnia 2015, osiągając 61% na dzień 30 czerwca 2016 aktywnie poszukuje nowych najemców. Platinum Towers i Atlas Estates Tower Platinum Towers budowa inwestycji została zakończona. Sprzedano wszystkie apartamenty i lokale typu penthouse. Inwestycja ta, sąsiadująca z hotelem Hilton, jest unikatowym przedsięwzięciem w Warszawie. W planach jest również budowa na działce sąsiadującej wieżowca wielofunkcyjnego Atlas Estates Tower (o przeznaczeniu mieszkalno-biurowym), co zwiększy atrakcyjność kompleksu. Apartamenty przy Krasińskiego (etap I) i Apartamenty przy Krasińskiego II (etap II) Apartamenty przy Krasińskiego to projekt realizowany na warszawskim Żoliborzu. Pierwszy etap inwestycji wzbogaci stolicę o 303 apartamenty wraz parkingiem i innymi udogodnieniami oraz lokalami handlowo-usługowymi. Pierwszy etap prac budowlanych zakończono w 2013 Na dzień 30 czerwca 2016 dostępne do sprzedaży pozostały cztery lokale handlowo-usługowe, a wszystkie apartamenty zostały sprzedane. Apartamenty przy Krasińskiego II to drugi etap tego udanego projektu, w ramach którego do użytku oddanych zostanie ok. 123 apartamenty oraz parking i lokale handlowo-usługowe. Budowa rozpoczęła się w listopadzie 2015 i nie została jeszcze ukończona. Według stanu na 30 czerwca 2016 w ramach przedsprzedaży nabywców znalazło 19 apartamentów. 7

8 Capital Art Apartments Projekt Capital Art Apartments stanowi kolejną inwestycję w Warszawie, w pobliżu centrum miasta. Rozplanowane na cztery etapy przedsięwzięcie obejmuje 784 apartamenty oraz parking i inne udogodnienia, w tym lokale handlowousługowe. Na dzień 30 czerwca 2016 dostępne do sprzedaży pozostały cztery apartamenty i 8 lokali handlowousługowych. Concept House Concept House to inwestycja realizowana w warszawskiej dzielnicy Mokotów. Projekt obejmuje 160 apartamentów wraz z parkingiem i innymi udogodnieniami, w tym lokalami handlowo-usługowymi. Budowa inwestycji została zakończona w 2013, a według stanu na 30 czerwca 2016 niesprzedane pozostały zaledwie trzy apartamenty i jeden lokal handlowo-usługowy. Apartamenty Nakielska Apartamenty Nakielska to inwestycja mieszkaniowa rozplanowana na dwa etapy, w ramach których powstanie łącznie około 240 apartamentów oraz parking i lokale handlowo-usługowe. Węgry Na Węgrzech Grupa posiada sześć nieruchomości wszystkie znajdują się w Budapeszcie. Pięć z nich stanowią aktywa generujące dochód. Jedna nieruchomość została zaklasyfikowana jako składnik aktywów przeznaczony do sprzedaży (zob. nota 16 do śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania finansowego). Gospodarka węgierska silnie odczuwa skutki globalnego kryzysu na rynku kredytowym i braku płynności dostępnej na potrzeby przedsięwzięć deweloperskich. W konsekwencji tej sytuacji Atlas wstrzymał działalność deweloperską, jak również odnotował utratę klientów i presję na ceny w odniesieniu do aktywów generujących dochód. W 2015 odnotowano wzrost PKB o 2,9% (oczekiwany poziom wzrostu PKB w 2016 to 2,3%). Rumunia Grupa posiada trzy nieruchomości w Rumunii, w tym hotel Golden Tulip i dwa znaczne banki gruntów. W 2015 PKB Rumunii wzrósł o 3,7% (w 2016 spodziewany jest wzrost o 4,2%). Pomimo trudnych warunków prowadzenia działalności, poziom obłożenia w hotelu Golden Tulip wzrósł z 64% w okresie sześciu miesięcy zakończonym 30 czerwca 2015 do 67% w okresie sześciu miesięcy zakończonym 30 czerwca 2016 Bułgaria Grupa posiada jedną nieruchomość w Bułgarii jest to budynek biurowy o powierzchni około m2 w Sofii. 8

9 Ogólne informacje finansowe Bieżąca analiza danych ekonomicznych i kluczowych wskaźników sektorów działalności Grupy ma podstawowe znaczenie dla uniknięcia nadmiernej ekspozycji lub uzależnienia od danego regionu. AMC analizuje czynniki ryzyka i potencjalne korzyści związane z poszczególnymi krajami, sektorami lub rodzajami aktywów, w celu optymalizacji zwrotu z inwestycji, a tym samym zwrotu z kapitału, jaki jest w stanie wypracować dla Akcjonariuszy w dłuższej perspektywie czasowej. Wycena portfela i metody wyceny Niezależna wycena całego portfela nieruchomości Spółki przeprowadzana jest raz w roku. Na potrzeby półrocznego sprawozdania finansowego dokonano wyceny wybranych aktywów (zob. st 5). Wartość kredytów Według stanu na dzień 30 czerwca 2016 udział Spółki w kredytach bankowych związanych z portfelem nieruchomości Grupy wynosił 132 mln EUR (31 grudnia 2015 : 137 mln EUR; 30 czerwca 2015 : 147 mln EUR). Poniższa tabela zawiera zestawienie wartości kredytów, wartości nieruchomości oraz wskaźnika wartości kredytu do wartości zabezpieczenia (LTV) dla tych okresów, dla których przeprowadzono wycenę nieruchomości. Wartość kredytów Wartość nieruchomości Wskaźnik LTV Wartość kredytów Wartość nieruchomości Wskaźnik LTV Wartość kredytów Wartość nieruchomości Wskaźnik LTV 30 czerwca grudnia czerwca 2015 w mln EUR w mln EUR % w mln EUR w mln EUR % w mln EUR w mln EUR % Nieruchomości inwestycyjne % % % Hotele % % % Ogółem % % % Wyceny podane w powyższej tabeli różnią się od wartości przedstawionych w skonsolidowanym bilansie na 30 czerwca 2016, 31 grudnia 2015 oraz 30 czerwca 2015 ze względu na sposób ujmowania zgodnie z MSSF nieruchomości gruntowych użytkowanych na podstawie leasingu operacyjnego i nieruchomości deweloperskich. Poziom wskaźnika LTV dla nieruchomości inwestycyjnych wyniósł 99% i był stabilny w stosunku do stanu z 31 grudnia 2015 i 30 czerwca 2015 Poziom wskaźnika LTV dla hoteli obniżył się nieznacznie, z poziomu 62% na 30 czerwca 2015 do 60% na 30 czerwca 2016, głównie ze względu na częściową spłatę kredytów. Dźwignia finansowa wyrażona jako zadłużenie netto do kapitału ogółem (zadłużenie netto plus kapitał własny przypadający na akcjonariuszy) wyniosła 65%. Wskaźnik ten pozostał stabilny w porównaniu z poziomem odnotowanym 31 grudnia 2015 (64%) i 30 czerwca 2015 (65%). Finansowanie dłużne Kredyty spłacone, kredyty objęte umową o wspólnym zabezpieczeniu W czerwcu 2015 Grupa zawarła porozumienie z bankiem finansującym dwie inwestycje w Rumunii (część portfela kredytów objętych umową o wspólnym zabezpieczeniu), na podstawie którego uzyskała umorzenie zadłużenia w kwocie 22,2 mln EUR w związku ze spłatą istniejących kredytów. Grupa może być zobowiązana do zapłaty dodatkowej kwoty na rzecz banku w związku z zawartą transakcją po sfinalizowaniu zbycia Millennium Plaza. Kwota dodatkowej płatności zostanie obliczona w następujący sposób: a. nadwyżka wpływów netto ze zbycia Millennium Plaza nad kwotą kredytu pozostającego do spłaty na dzień zbycia stanowi Nadwyżkę Wpływów ze Zbycia ; b. dodatkową kwotę stanowi: - 100% Nadwyżki Wpływów ze Zbycia w wypadku gdy Nadwyżka Wpływów ze Zbycia będzie niższa lub równa 10,0 mln EUR, - 50% Nadwyżki Wpływów ze Zbycia w wypadku gdy Nadwyżka Wpływów ze Zbycia będzie wyższa niż 10,0 mln EUR. Jej wysokość szacowana jest obecnie na 0 EUR. 9

10 W listopadzie 2015 Grupa sprzedała budynek biurowy Ligetvaros na Węgrzech i spłaciła kredyt zaciągnięty na tę inwestycję (część portfela kredytów objętych umową o wspólnym zabezpieczeniu). Na dzień 30 czerwca 2016, po dokonaniu spłat dwóch kredytów zaciągniętych w Rumunii i jednego na Węgrzech, o których mowa powyżej, Grupa posiada kredyt udzielony Atlas Estates Millenium Sp. z o.o. objęty umową o wspólnym zabezpieczeniu, w kwocie 58,9 mln EUR. Na dzień 31 grudnia 2015 i 30 czerwca 2016 kredyt ten zaklasyfikowano do zobowiązań krótkoterminowych, ponieważ data jego spłaty przypada na 31 grudnia 2016, a okres zawieszenia zobowiązań umownych zakończył się z dniem 31 grudnia 2015 W sierpniu 2016 zawarła z bankiem porozumienie określające warunki transakcji nabycia kredytu po obniżonym koszcie 39,5 mln EUR. Oczekuje się, że umowa kredytu zostanie zawarta we wrześniu 2016, a bank zwolni wszystkie zabezpieczenia do terminu ostatecznej spłaty kredytu, tj. do 29 września 2017 Akcjonariusz większościowy Spółki potwierdził gotowość zaangażowania finansowego oraz wsparcia finalizacji tej transakcji. Kredyt udzielony na rzecz Hotelu Hilton Według stanu na 30 czerwca 2015 kredyt udzielony na rzecz hotelu Hilton w Polsce opiewał na kwotę 52,8 mln EUR i był klasyfikowany jako zobowiązanie krótkoterminowe ze względu na termin spłaty przypadający we wrześniu 2015 W dniu 29 czerwca 2015 Grupa podpisała umowę w sprawie nowego finansowania, przeznaczonego na spłatę tego kredytu przed terminem wymagalności. We wrześniu 2015 dotychczasowe zobowiązanie wobec banku zastąpiono nowym kredytem. Według stanu na dzień 31 grudnia 2015 kwota kredytu dla hotelu Hilton (udzielonego spółce Mantezja 3 Sp. z o.o.) wynosiła 50,2 mln EUR, a na dzień 30 czerwca ,0 mln EUR. Ostateczny termin spłaty tego kredytu przypada na 30 czerwca 2025 Nowy kredyt W lutym 2016 Atlas Estates (Przasnyska 9) Sp. z o.o. uzyskała kredyt na budowę drugiego etapu inwestycji Apartamenty przy Krasińskiego w Warszawie. Zgodnie z umową bank udostępni spółce kredyt w łącznej wysokości 42,9 mln PLN w następujących transzach: - kredyt budowlany w wysokości 41,4 mln PLN, oraz - kredyt odnawialny na pokrycie podatku VAT w kwocie 1,5 mln PLN. Terminem ostatecznej spłaty części budowlanej kredytu jest wcześniejsza z następujących dat: dzień przypadający 12 miesięcy po ostatnim dniu dostępności części budowlanej kredytu (tj. dzień przypadający 24 miesiące po pierwszej wypłacie kredytu budowlanego lub 31 marca 2018, w zależności od tego, który z tych terminów nastąpi wcześniej) lub dzień 31 marca 2019 Terminem ostatecznej spłaty części kredytu przeznaczonej na finansowanie podatku VAT jest dzień przypadający 6 miesięcy po ostatnim dniu okresu jej dostępności (określonego powyżej) lub dzień 30 września 2018, w zależności od tego, który z tych terminów nastąpi wcześniej. Pierwsza transza tego kredytu, w kwocie PLN 4,4 mln, została uruchomiona w lipcu 2016 Pozostałe kredyty Sporządzając skonsolidowane sprawozdanie finansowe na dzień 30 czerwca 2016 Rada Dyrektorów wykazała kredyt udzielony węgierskiemu podmiotowi zależnemu w łącznej kwocie 14,0 mln EUR w pozycji zobowiązań krótkoterminowych, ponieważ wystąpiło naruszenie zobowiązań podjętych w umowie kredytu. prowadzi z bankiem finansującym rozmowy na temat restrukturyzacji tego kredytu. 10

11 Omówienie wyników operacyjnych Przedstawiona poniżej analiza finansowa rachunku zysków i strat odzwierciedla monitorowanie wyników operacyjnych poszczególnych segmentów działalności prowadzone przez kierownictwo Spółki. Przychody i koszty operacyjne Sześć miesięcy 30 czerwca 2016 Sześć miesięcy 30 czerwca 2015 Wynajem Nieruchomości Działalność nieruchomości deweloperskie hotelarska Pozostałe w mln EUR w mln EUR w mln EUR w mln EUR w mln EUR w mln EUR Przychody 5,3 1,8 9,7 0,1 16,9 16,7 Koszty operacyjne (2,5) (1,5) (6,0) - (10,0) (9,7) Zysk brutto ze 2,8 0,3 3,7 0,1 6,9 7,0 sprzedaży Koszty administracyjne (0,3) (0,2) (1,6) (1,2) (3,3) (3,5) Zysk brutto ze sprzedaży pomniejszony o koszty administracyjne 2,5 0,1 2,1 (1,1) 3,6 3,5 Zysk brutto ze sprzedaży (%) 53% 17% 39% - 41% 42% Zysk brutto ze sprzedaży pomniejszony o koszty administracyjne (%) 47% 6% 23% - 22% 21% Przychody za okres sześciu miesięcy zakończony 30 czerwca 2016 wyniosły 16,9 mln EUR, w porównaniu z 16,7 mln EUR w analogicznym okresie ubiegłego roku. Głównymi źródłami przychodów Grupy są przychody związane z działalnością hotelarską, przychody ze sprzedaży lokali mieszkaniowych budowanych przez Grupę oraz przychody z wynajmu nieruchomości. Z uwagi na fakt, że Grupa utrzymuje zdywersyfikowany portfel nieruchomości, sezonowość czy też cykliczność osiąganego dochodu lub wyników jest również wysoce zdywersyfikowana. Koszty operacyjne za okres sześciu miesięcy zakończony 30 czerwca 2016 wyniosły 10,0 mln EUR, w porównaniu z 9,7 mln EUR w analogicznym okresie ubiegłego roku. Nieruchomości deweloperskie Sześć miesięcy 30 czerwca 2016 w mln EUR Sześć miesięcy 30 czerwca 2015 w mln EUR Zmiana ogółem 2016/2015 w mln EUR Zmiana stanu z tytułu różnic kursowych w mln EUR Zmiana operacyjna 2016/2015 w mln EUR Przychody 1,8 0,8 1,0-1,0 Koszty operacyjne (1,5) (0,8) (0,7) - (0,7) Zysk brutto ze sprzedaży 0,3-0,3-0,3 Koszty administracyjne (0,2) (0,3) 0,1-0,1 Zysk brutto ze sprzedaży pomniejszony o koszty administracyjne 0,1 (0,3) 0,4-0,4 Rozpoznanie przychodu ze sprzedaży lokali mieszkaniowych wybudowanych przez Grupę następuje dopiero z chwilą przekazania apartamentu nowemu właścicielowi w drodze podpisania aktu notarialnego. Przekazanie apartamentu oznacza przeniesienie na nowego właściciela ryzyka gospodarczego oraz korzyści ekonomicznych i zgodnie z zasadami rachunkowości stosowanymi przez Grupę następuje wówczas rozpoznanie w rachunku zysków i strat przychodów oraz odpowiednich kosztów związanych z tym lokalem. Należy zwrócić uwagę, że: 11

12 - w 2013 zakończyła się budowa etapu I inwestycji Apartamenty przy Krasińskiego i w związku ze spełnieniem wyżej opisanych kryteriów, począwszy od czwartego kwartału 2013 Grupa rozpoznaje przychody ze sprzedaży i związane z tym koszty w skonsolidowanym rachunku zysków i strat; - trwa budowa etapu II inwestycji Apartamenty przy Krasińskiego i w związku z niespełnieniem wyżej opisanych kryteriów, Grupa nie rozpoznała w skonsolidowanym rachunku zysków i strat przychodów ze sprzedaży i związanych z tym kosztów; - zakończyła się budowa inwestycji Capital Art Apartments (wszystkie etapy) i w związku ze spełnieniem opisanych powyżej kryteriów, Grupa rozpoznała przychody ze sprzedaży i związane z tym koszty w skonsolidowanym rachunku zysków i strat; - Concept House to wspólne przedsięwzięcie, w związku z czym jest wykazywane w sposób odmienny od pozostałych projektów deweloperskich. Przychody i towarzyszące im koszty związane z tym projektem są wykazane w ujęciu netto jako odrębna pozycja Inwestycje ogółem we wspólnych przedsięwzięciach wykazywanych metodą praw własności w skonsolidowanym sprawozdaniu z sytuacji finansowej. Sprzedaż apartamentów w inwestycjach deweloperskich w Warszawie Łączna liczba apartamentów na sprzedaż Sprzedaż zakończona w latach Sprzedaż zakończona w 2013 Sprzedaż zakończona w 2014 Sprzedaż zakończona w 2015 Sprzedaż zakończona w 2016 Sprzedaż zakończona łącznie Sprzedaż niezakończona na 30 czerwca 2016 (podpisane jedynie umowy przedwstępne) Apartamenty dostępne do sprzedaży na 30 czerwca 2016 * Wspólne przedsięwzięcie. Capital Art Apartments Capital Art Apartments Capital Art Apartments etap I etap II etapy III i IV Apartamenty przy Krasińskiego Apartamenty przy Krasińskiego II Concept House* Wynajem nieruchomości Sześć miesięcy 30 czerwca 2016 w mln EUR Sześć miesięcy 30 czerwca 2015 w mln EUR Zmiana ogółem 2016/2015 w mln EUR Zmiana stanu z tytułu różnic kursowych w mln EUR Zmiana operacyjna 2016/2015 w mln EUR Przychody 5,3 6,3 (1,0) (0,2) (0,8) Koszty operacyjne (2,5) (2,8) 0,3 0,1 0,2 Zysk brutto ze sprzedaży 2,8 3,5 (0,7) (0,1) (0,6) Koszty administracyjne (0,3) (0,5) 0,2-0,2 Zysk brutto ze sprzedaży pomniejszony o koszty administracyjne 2,5 3,0 (0,5) (0,1) (0,4) 12

13 W pierwszych sześciu miesiącach 2016 marża brutto osiągnięta przez segment wynajmu nieruchomości była mniejsza niż w analogicznym okresie 2015 ze względu na sprzedaż nieruchomości na Węgrzech Ligetvaros i Varosliget w listopadzie 2015 oraz Metropol w styczniu 2016 Hotele Sześć miesięcy 30 czerwca 2016 w mln EUR 13 Sześć miesięcy 30 czerwca 2015 w mln EUR Zmiana ogółem 2016/2015 w mln EUR Zmiana stanu z tytułu różnic kursowych w mln EUR Zmiana operacyjna 2016/2015 w mln EUR Przychody 9,7 9,6 0,1 (0,5) 0,6 Koszty operacyjne (6,0) (6,1) 0,1 0,3 (0,2) Zysk brutto ze sprzedaży 3,7 3,5 0,2 (0,2) 0,4 Koszty administracyjne (1,6) (1,7) 0,1 0,1 0,0 Zysk brutto ze sprzedaży pomniejszony o koszty administracyjne 2,1 1,8 0,3 (0,1) 0,4 W okresie pierwszych sześciu miesięcy 2016 wyniki działalności hotelarskiej uległy poprawie w stosunku do pierwszego półrocza 2015, głównie za sprawą wyższego poziomu obłożenia w hotelach Hilton i Golden Tulip w Warszawie i Bukareszcie. Koszty administracyjne Koszty administracyjne były niższe o 0,2 mln EUR w porównaniu z analogicznym okresem 2015, głównie ze względu na spadek wynagrodzenia płatnego na rzecz zarządzającego nieruchomościami w związku z niższą skorygowaną wartością aktywów netto (na jej podstawie ustalana jest wysokość wynagrodzenia zarządzającego). Zmiany wyceny nieruchomości Według stanu na 30 czerwca 2016 odnotowano wzrost wartości rynkowej portfela nieruchomości inwestycyjnych o 2,0 mln EUR, w porównaniu ze spadkiem o 5,5 mln EUR rok wcześniej. Wzrost ten wynikał głównie ze zmiany wartości Millenium Plaza. Przychody i koszty finansowe Przychody finansowe obniżyły się o 22,2 mln EUR, głównie na skutek umorzenia kredytu bankowego na kwotę 22,2 mln EUR. W dniu 30 czerwca 2015 Grupa zawarła porozumienie z bankiem finansującym dwie inwestycje w Rumunii (część portfela kredytów objętych umową o wspólnym zabezpieczeniu), na podstawie którego uzyskała umorzenie zadłużenia w kwocie 22,2 mln EUR w związku ze spłatą istniejących kredytów. W rachunku zysków i strat za pierwsze półrocze 30 czerwca 2016 wykazano koszty finansowe, obejmujące głównie odsetki od kredytów bankowych i inne opłaty bankowe, w wysokości 3,3 mln EUR, wobec 2,0 mln EUR w porównywalnym okresie 2015 Wzrost kosztów finansowych nastąpił głównie w wyniku straty w wysokości 1,2 mln EUR z tytułu transakcji zamiany stóp procentowych związanej z kredytem udzielonym na rzecz hotelu Hilton. Kursy walut obcych Wahania kursów walut bazowych obowiązujących w krajach, w których Grupa prowadzi działalność i posiada aktywa, skutkowały wysokim poziomem różnic kursowych. W okresie sześciu miesięcy zakończonym 30 czerwca 2016 Grupa wykazała stratę z tytułu różnic kursowych w wysokości 3,3 mln EUR, w porównaniu z zyskiem 1,9 mln EUR w tym samym okresie 2015 Były to niezrealizowane zyski i straty kursowe na kredytach denominowanych w euro zaciągniętych przez polskie, węgierskie i rumuńskie spółki zależne. Straty z tytułu różnic kursowych wynikały głównie z osłabienia złotego względem euro w pierwszym półroczu 2016 Zyski z tytułu różnic kursowych wynikały głównie z umocnienia się złotego względem euro w pierwszym półroczu 2015 Poniższa tabela przedstawia zestawienie kursów średnich i na koniec okresu walut poszczególnych krajów wobec waluty sprawozdawczej, zastosowanych przy sporządzeniu śródrocznej skróconej skonsolidowanej informacji finansowej.

14 Polski złoty Węgierski forint Rumuński lej Bułgarska lewa Kurs na koniec okresu 30 czerwca , ,16 4,5210 1, grudnia , ,12 4,5245 1,9558 Zmiana (%) 4% 1% 0% 0% 30 czerwca , ,04 4,4735 1, grudnia , ,89 4,4821 1,9558 Zmiana (%) -2% 0% 0% 0% Kurs średni II kwartał , ,68 4,5218 1,9558 Rok , ,66 4,4591 1,9558 Zmiana (%) 4% 1% 1% 0% II kwartał , ,45 4,4682 1,9558 Wartość aktywów netto Na potrzeby ujęcia zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej, nieruchomości stanowiące aktywa Grupy dzielone są na trzy kategorie. W każdej z kategorii zmiana wartości nieruchomości podlega odmiennemu ujęciu księgowemu, zgodnie z poniższymi zasadami: Aktywa generujące dochód, odpłatnie wynajmowane najemcom są klasyfikowane jako nieruchomości inwestycyjne, których zmiany wyceny odnoszone są na rachunek zysków i strat; Rzeczowe aktywa trwałe obsługiwane przez Grupę w celu generowania przychodów, np. Hotel Hilton lub nieruchomości gruntowe pod zabudowę aktywami generującymi dochód zmiany wyceny ujmowane są bezpośrednio w kapitale rezerwowym po odliczeniu odroczonego podatku dochodowego; oraz Nieruchomości deweloperskie, w tym grunty, na których powstają ujmowane są jako zapasy, a wzrost ich wartości nie jest rozpoznawany w sprawozdaniu finansowym, chyba że stanowi odwrócenie wcześniej rozpoznanego spadku wartości poniżej ceny nabycia lub kosztu wytworzenia. Wysokość wynagrodzenia podstawowego oraz motywacyjnego wynagrodzenia za wyniki dla Zarządzającego Nieruchomościami ustalana jest na podstawie skorygowanej wartości aktywów netto za dany rok. Wynagrodzenie podstawowe płatne na rzecz AMC za okres sześciu miesięcy zakończony 30 czerwca 2016 wyniosło 0,8 mln EUR wysokość wynagrodzenia została ustalona na podstawie skorygowanej wartości aktywów netto na 31 grudnia 2015 (0,7 mln EUR za okres sześciu miesięcy zakończony 30 czerwca 2015 na podstawie skorygowanej wartości aktywów netto na 31 grudnia 2014 ). Bieżąca działalność W pierwszym półroczu 2016 kontynuowała działania zmierzające do zidentyfikowania sposobów generowania wartości dodanej poprzez aktywne zarządzanie portfelem aktywów generujących dochód. Kontynuowano również realizację wartości inwestycji deweloperskich poprzez znajdywanie nabywców dla apartamentów będących nadal w budowie (przedsprzedaż) oraz kończenie prac budowlanych w jeszcze nieukończonych inwestycjach. Posiadany przez Spółkę portfel nieruchomości jest stale weryfikowany pod kątem zapewnienia jego zgodności z przyjętą strategią, zakładającą stworzenie zrównoważonego portfela służącego następującym celom: przyszły wzrost kapitału, potencjał zwiększenia wartości inwestycji poprzez aktywne i innowacyjne programy zarządzania aktywami oraz realizacja atrakcyjnych marż na inwestycjach deweloperskich. Do strategicznych celów zarządzania należy kontrola i obniżanie kosztów budowy, zwłaszcza w kontekście wahań cen towarów giełdowych na rynkach międzynarodowych. Inne cele strategiczne to refinansowanie portfela, zabezpieczenie finansowania prac budowlanych oraz ocena różnorodnych możliwości pozyskiwania kapitału. 14

15 Zarządzanie finansowe i operacyjne oraz istotne czynniki ryzyka Wywiązując się ze swoich zobowiązań wobec akcjonariuszy i rynków oraz konsekwentnie stosując politykę maksymalnej jawności i terminowości raportowania, Grupa jednocześnie prowadzi stałe działania mające na celu optymalizację i rozwój jej systemu zarządzania finansowego i operacyjnego. W każdym kraju, gdzie prowadzi działalność na znaczącą skalę, funkcjonują doświadczone zespoły operacyjne; w pozostałym zakresie projekty inwestycyjne oraz inne istotne sprawy związane z działalnością operacyjną są monitorowane i kontrolowane przez centralny zespół operacyjny i komitet inwestycyjny. Kierownictwo stale weryfikuje struktury operacyjne Spółki, mając na względzie optymalizację ich skuteczności i efektywności, co jest szczególnie istotne w obecnych warunkach. Atlas niezmiennie dąży do usprawniania procedur kontroli wewnętrznej i sprawozdawczości oraz systemów informatycznych, co ma ułatwić terminowe generowanie odpowiednich informacji o charakterze zarządczym na potrzeby bieżącej oceny wyników Grupy. Grupa posiada system sprawozdawczości finansowej, który określa niezbędne zasady raportowania oraz umożliwia zarządzanie finansowe i kontrolę wewnętrzną. Globalna sytuacja gospodarcza Rada Dyrektorów i Zarządzający Nieruchomościami uważnie monitorują wpływ obecnej globalnej sytuacji gospodarczej na działalność Grupy. Również w przyszłości będą podejmować kroki w celu maksymalnego ograniczenia negatywnego wpływu tej sytuacji na działalność Atlas. Jednym ze skutków niepewnej sytuacji gospodarczej były wahania kursów walut w krajach regionu, w którym prowadzi działalność. Rada Dyrektorów regularnie otrzymuje informacje od AMC dotyczące wyników finansowych i wpływu czynników zewnętrznych na działalność Spółki. Finansowanie i płynność Instytucje finansujące w krajach regionu Europy Środkowo-Wschodniej stosują surowe wymogi wobec kredytobiorców, których wynikiem są bardziej restrykcyjne zobowiązania umowne (na przykład niższy poziom wskaźnika wartości kredytu do wartości zabezpieczenia), dążenie do uzyskania wyższych marż bankowych, czy zwiększenie poziomu wymaganej przedsprzedaży w ramach inwestycji deweloperskich. Kierownictwo Spółki uważa, że problem pozyskiwania finansowania stanowi potencjalny czynnik ryzyka w bieżącej działalności Spółki, w związku z czym przeznacza znaczne zasoby na zarządzanie relacjami z przedstawicielami sektora bankowego i monitorowanie ryzyka w tym obszarze. Zarządzanie środkami pieniężnymi odbywa się zarówno na szczeblu lokalnym, jak i w centrali, dzięki czemu nie występują opóźnienia w płatności czynszów, nadwyżki pieniężne są odpowiednio inwestowane lub przekazywane innym podmiotom Grupy stosownie do potrzeb, a wszelkie pozostałe środki są utrzymywane we właściwej walucie. Alokacja kapitału i decyzje inwestycyjne są analizowane i zatwierdzane kolejno przez lokalne kierownictwo operacyjne, zespół wykonawczy, centralne zespoły finansowy i operacyjny, komitet inwestycyjny AMC i ostatecznie przez Radę Dyrektorów Atlas. Takie podejście jest ze strony Spółki wyrazem ogromnej dbałości o zapewnienie właściwej strategii zarządzania ryzykiem. W miarę możliwości, do finansowania projektów będzie wykorzystywać instrumenty dłużne, które będzie starała się pozyskiwać w odpowiednim czasie i wówczas, gdy będą takie możliwości, w zależności od charakteru aktywów generujących dochód lub deweloperskich. 15

16 Waluty i kursy wymiany Ekspozycja na ryzyko kursowe jest na bieżąco monitorowana. Zarządzanie ryzykiem kursowym odbywa się głównie na szczeblu lokalnym poprzez dopasowanie waluty, w której uzyskiwane są przychody oraz ponoszone koszty, a także walut odnośnych aktywów i pasywów. Nieruchomości inwestycyjne Spółki generują przychody głównie w euro, wobec czego przyjęliśmy zasadę organizowania ich finansowania również w tej samej walucie. W miarę możliwości, stara się dopasować walutę, w której uzyskiwane są wpływy i realizowane wypływy gotówki. Niektóre wydatki nadal ponoszone są jednak w walutach lokalnych i są one planowane z wyprzedzeniem. Inwestycje deweloperskie w budowę mieszkań generują wpływy głównie w walucie lokalnej, w związku z czym ich finansowanie również jest pozyskiwane w tej samej walucie lokalnej. Dokonuje się identyfikacji wolnych środków dostępnych do dystrybucji w ramach Spółki, jak również stosuje się odpowiednie mechanizmy przeliczania walut. Wnioski i perspektywy Kluczowym strategicznym celem inwestycyjnym, który AMC stara się nieustannie realizować, jest maksymalizacja wartości Spółki dla akcjonariuszy. Zespoły specjalistów pracujących w AMC mają duże doświadczenie w aktywnym zarządzaniu nieruchomościami inwestycyjnymi i deweloperskimi i są dla Spółki źródłem wiedzy oraz znajomości rynków lokalnych. W pierwszym kwartale 2016 pozyskano nowe źródło finansowania drugiego etapu wyjątkowo udanej warszawskiej inwestycji Apartamenty przy Krasińskiego II. Prace budowlane rozpoczęły się w ostatnim kwartale 2015 Reuven Havar Dyrektor Generalny Atlas Management Company Limited 31 sierpnia 2016 Ziv Zviel Dyrektor Finansowy Atlas Management Company Limited 16

17 Opis portfela nieruchomości Lokalizacja/Nazwa nieruchomości Polska Opis Udział Spółki w strukturze własnościowej Hotel Hilton Pierwszy w Polsce hotel sieci Hilton czterogwiazdkowy hotel oferujący 314 luksusowych pokoi, obszerną infrastrukturę konferencyjną, klub fitness i spa Holmes Place Premium, jak również kasyno oraz sklepy. Lokalizacja: w pobliżu centrum biznesowego w dzielnicy Wola w Warszawie. 100% Atlas Estates Tower (poprzednio: Platinum Towers biura) Nieruchomość gruntowa, w odniesieniu do której uzyskano decyzję o warunkach zabudowy przewidującą budowę do 42-kondygnacyjnego budynku biurowego/mieszkaniowego. 100% Galeria Platinum Towers Powierzchnia komercyjna na poziomie parteru i pierwszego piętra Platinum Towers, obejmująca galerię handlową o powierzchni m2 oraz 208 miejsc parkingowych. Praktycznie w całości wynajęta najemcom. Capital Art Apartments Inwestycja obejmująca 784 apartamenty, realizowana w czterech etapach. Etap I inwestycji ukończono w 2008, Etap II w 2009, Etap III w styczniu 2015, a Etap IV w lutym 2015 Lokalizacja: w pobliżu centrum biznesowego w dzielnicy Wola w Warszawie. Na dzień 30 czerwca 2016 dostępne do sprzedaży pozostały cztery apartamenty i 8 lokali handlowo-usługowych. Apartamenty Nakielska Apartamenty Nakielska to projekt budowy nieruchomości mieszkaniowych w warszawskiej dzielnicy Wola. W ramach rozplanowanej na dwa etapy inwestycji powstanie w sumie 240 apartamentów oraz parking i inne udogodnienia, w tym lokale handlowo-usługowe. Projekt jest obecnie we wczesnej fazie planowania. 100% 100% 100% Apartamenty przy Krasińskiego, etap I Apartamenty przy Krasińskiego, etap II Inwestycja mieszkaniowa w Warszawie. Prace budowlane zakończono w lipcu 2013 W ramach projektu powstały 303 apartamenty. Na dzień 30 czerwca 2016 dostępne do sprzedaży pozostały cztery lokale handlowo-usługowe, a wszystkie apartamenty zostały sprzedane. Drugi etap cieszącego się zainteresowaniem nabywców projektu deweloperskiego realizowanego w Warszawie. Plan przewiduje oddanie w ramach tego etapu około 123 apartamentów z podziemnym parkingiem i lokalami handlowo-usługowymi. Prace budowlane rozpoczęto w listopadzie % 100% Millennium Tower m2 powierzchni biurowej i handlowej w biznesowym centrum Warszawy. 100% Concept House Budynek biurowy Sadowa Prace budowlane w ramach tej inwestycji mieszkaniowej zakończono w kwietniu 2013 Lokalizacja: dzielnica Mokotów, w bliskim sąsiedztwie biznesowego centrum Warszawy. Z ogólnej liczby 160 apartamentów, na 30 czerwca 2016 dostępne do sprzedaży pozostały jedynie trzy. Budynek biurowy o powierzchni m2 położony w niewielkiej odległości od centrum Gdańska. 50% 100% 17

18 Lokalizacja/Nazwa nieruchomości Węgry Opis Udział Spółki w strukturze własnościowej Ikarus Business Park Działka o powierzchni m2, na której wybudowano obiekty przeznaczone do celów związanych z prowadzeniem działalności gospodarczej o powierzchni m m2 powierzchni jest aktualnie dostępne pod wynajem. Nieruchomość zlokalizowana w podmiejskiej dzielnicy XVI Budapesztu. 100% Atrium Homes Inwestycja realizowana w dwóch etapach, w ramach której powstanie 456 apartamentów o powierzchni m2. Uzyskano pozwolenie na budowę w odniesieniu do pierwszego etapu, który przewiduje powstanie 235 apartamentów. Inwestycja zlokalizowana w jednej z centralnych dzielnic Budapesztu (dzielnica XIII). 100% Moszkva Square Rumunia Voluntari Projekt Solaris 600 m2 powierzchni biurowej i handlowej w dzielnicy Buda w Budapeszcie (na dzień 31 grudnia 2015 zaklasyfikowane jako przeznaczone do sprzedaży). Nieruchomość gruntowa o powierzchni m2, obejmująca trzy przylegające do siebie działki. Warunki zabudowy nie zostały jeszcze określone. Lokalizacja: północno-wschodnie obrzeże miasta, znane jako Pipera. Działka o powierzchni m2, przekształcana w teren przeznaczony pod zabudowę wielofunkcyjną. Lokalizacja: jedna z centralnych dzielnic Bukaresztu. 100% 100% 100% Hotel Golden Tulip Czterogwiazdkowy hotel z 83 pokojami, położony w centrum Bukaresztu. 100% Bułgaria Atlas House Budynek biurowy zlokalizowany w centrum Sofii m2 powierzchni pod wynajem. 100% 18

19 Raport niezależnego biegłego rewidenta z przeglądu śródrocznej skróconej skonsolidowanej i jednostkowej informacji finansowej za okres sześciu miesięcy zakończony 30 czerwca 2016 Do Atlas Estates Limited Wstęp Na zlecenie Atlas Estates Limited dokonaliśmy przeglądu śródrocznej skróconej skonsolidowanej i jednostkowej informacji finansowej zawartej w półrocznym raporcie finansowym za okres sześciu miesięcy zakończony 30 czerwca 2016, na którą składają się skonsolidowany rachunek zysków i strat, skonsolidowane i jednostkowe sprawozdanie z całkowitych dochodów, skonsolidowane i jednostkowe sprawozdanie z sytuacji finansowej, skonsolidowane i jednostkowe zestawienie zmian w kapitale własnym, skonsolidowany i jednostkowy rachunek przepływów pieniężnych oraz noty objaśniające. Zapoznaliśmy się również z pozostałymi informacjami zawartymi w półrocznym raporcie finansowym po to, by stwierdzić, czy nie zawierają one oczywistych błędów lub istotnych niespójności z danymi zawartymi w śródrocznej skróconej skonsolidowanej i jednostkowej informacji finansowej. Zakres obowiązków Rady Dyrektorów Za sporządzenie półrocznego raportu finansowego odpowiada Rada Dyrektorów, która raport ten zatwierdziła. Rada Dyrektorów jest odpowiedzialna za sporządzenie półrocznego raportu finansowego zgodnie z regulaminem Giełdy Papierów Wartościowych. Zgodnie z informacjami zawartymi w nocie 2, roczne sprawozdania finansowe Grupy sporządzane są zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej (MSSF) przyjętymi przez Unię Europejską. Śródroczna skrócona skonsolidowana i jednostkowa informacja finansowa zawarta w półrocznym raporcie finansowym została sporządzone zgodnie z Międzynarodowym Standardem Rachunkowości 34 Śródroczna sprawozdawczość finansowa, przyjętym przez Unię Europejską. Zakres odpowiedzialności podmiotu dokonującego przeglądu Naszym zadaniem było wydanie opinii na temat śródrocznej skróconej skonsolidowanej i jednostkowej informacji finansowej zawartej w półrocznym raporcie finansowym na podstawie dokonanego przez nas przeglądu. Raport z przeglądu został sporządzony zgodnie z warunkami otrzymanego od Spółki zlecenia, które obejmowało udzielenie Spółce pomocy w spełnieniu wymogów wynikających z regulaminu Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie. Żadna osoba nie jest upoważniona do polegania na niniejszym raporcie, z wyjątkiem osób, które zostały odpowiednio upoważnione na podstawie lub dla celów określonego powyżej zlecenia, oraz osób, które zostały do tego wyraźnie upoważnione na podstawie naszej uprzedniej pisemnej zgody. Z uwzględnieniem powyższych zastrzeżeń, nie bierzemy odpowiedzialności za treść niniejszego raportu wobec jakiejkolwiek innej osoby ani dla jakichkolwiek innych celów i niniejszym zrzekamy się wszelkiej takiej odpowiedzialności. Zakres przeglądu Przegląd informacji finansowej przeprowadziliśmy stosownie do postanowień Międzynarodowego Standardu Usług Przeglądu 2410 Przegląd śródrocznych informacji finansowych przeprowadzany przez niezależnego biegłego rewidenta jednostki. Przegląd śródrocznej informacji finansowej obejmuje uzyskanie informacji, głównie od osób odpowiedzialnych za finanse i księgowość jednostki, a także zastosowanie metod analitycznych oraz innych procedur typowych dla przeglądu. Zakres przeglądu informacji finansowej istotnie różni się od zakresu badania przeprowadzanego zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Rewizji Finansowej, dlatego nie możemy mieć pewności, że uzyskaliśmy wszystkie istotne informacje, jakie zostałyby uzyskane w wyniku przeprowadzenia badania. W związku z tym nie wydajemy opinii z badania. 19

20 Wnioski Dokonany przez nas przegląd nie wykazał, aby śródroczne skrócone skonsolidowane i jednostkowe sprawozdanie finansowe zawarte w półrocznym raporcie finansowym za okres sześciu miesięcy zakończony 30 czerwca 2016 nie zostało sporządzona we wszystkich istotnych aspektach zgodnie z Międzynarodowym Standardem Rachunkowości 34 w kształcie przyjętym przez Unię Europejską oraz zasadami Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie. BDO LLP, Biegli rewidenci (Chartered Accountants) Londyn, Wielka Brytania 31 sierpnia 2016 BDO LLP jest spółką komandytową zarejestrowaną w Anglii i Walii (numer w rejestrze: OC305127). 20

21 Oświadczenia Rady Dyrektorów Oświadczenie o przyjętych zasadach rachunkowości Rada Dyrektorów Atlas Estates Limited ( ) oświadcza, że zgodnie z jej wiedzą śródroczne skrócone skonsolidowane i jednostkowe sprawozdanie finansowe wraz z danymi porównywalnymi zostało sporządzone zgodnie z obowiązującymi standardami rachunkowości oraz przedstawia w sposób rzetelny i jasny sytuację i wyniki finansowe Grupy i Spółki w okresie sprawozdawczym. Sprawozdanie Rady Dyrektorów oraz Raport Zarządzającego Nieruchomościami zawarte w niniejszym raporcie przedstawiają jasny i rzetelny obraz sytuacji na dzień sprawozdawczy oraz wydarzeń, jakie wystąpiły w trakcie okresu sprawozdawczego, a także zawierają opis najważniejszych czynników ryzyka i elementów niepewności. Oświadczenie o wyborze biegłego rewidenta w celu przeprowadzenia przeglądu śródrocznego skróconego skonsolidowanego i jednostkowego sprawozdania finansowego Biegły rewident został wybrany przez Spółkę zgodnie z obowiązującymi zasadami. Podmiot uprawniony do badania sprawozdań finansowych, któremu zlecono przegląd sprawozdania finansowego Atlas Estates Limited spełnia kryteria gwarantujące obiektywność i niezależność sporządzanego przez niego raportu zgodnie z obowiązującymi przepisami prawa i standardami zawodowymi. Mark Chasey Przewodniczący Rady Dyrektorów Andrew Fox Członek Rady Dyrektorów Guy Indig Członek Rady Dyrektorów 31 sierpnia

22 ŚRÓDROCZNA SKRÓCONA SKONSOLIDOWANA INFORMACJA FINANSOWA SKONSOLIDOWANY RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT Za okres sześciu miesięcy zakończony 30 czerwca 2016 Sześć miesięcy Sześć miesięcy 30 czerwca czerwca 2015 Nota (dane niebadane) w tys. EUR (dane niebadane) w tys. EUR Przychody Koszty operacyjne (9 970) (9 726) 4.1 Zysk brutto ze sprzedaży Wynagrodzenie zarządzającego nieruchomościami (818) (688) Koszty administracyjne centralne (332) (214) Koszty związane z nieruchomościami (2 135) (2 627) Koszty administracyjne (3 285) (3 529) 4.2 Pozostałe przychody operacyjne Pozostałe koszty operacyjne (237) (409) 5.2 Zwiększenie/(Zmniejszenie) wartości nieruchomości inwestycyjnych (5 468) Zysk/(strata) z działalności operacyjnej (1 992) Przychody finansowe Koszty finansowe (3 357) (1 990) 6 Pozostałe (straty)/zyski różnice kursowe (3 325) Udział w (stratach)/zyskach z wspólnych przedsięwzięć wykazywanych metodą praw własności (51) 58 (Strata) / Zysk brutto (1 098) Podatek dochodowy (Strata)/ Zysk za okres (1 005) Przypisany/przypisana: Akcjonariuszom Jednostki Dominującej (1 005) (Strata podstawowa) / Zysk podstawowy na akcję zwykłą o wartości nominalnej 0,01 EUR (w eurocentach) (Strata rozwodniona) / Zysk rozwodniony na akcję zwykłą o wartości nominalnej 0,01 EUR (w eurocentach) (2,1) 45,0 9 (2,1) 45,0 9 Wszystkie kwoty dotyczą działalności kontynuowanej. Noty zawarte na st 28 do 52 stanowią część skróconej skonsolidowanej informacji finansowej. 22