Wydział Doradztwa i Analiz Rynkowych

Transkrypt

1 Wydział oradztwa i Analiz ynkowych Techniczna analiza sektorowa października 8r. godz.15.3 L / OUTS BranŜe: Banki, Finanse, nformatyka. Opracowanie: Kontakt: Michał Pietrzyca. M.Pietrzyca@bossa.pl Tel. (22) Nadzór nad M BOŚ Spółka Akcyjna w Warszawie, z siedzibą w Warszawie przy ulicy Marszałkowskiej 78/8, sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Niniejsza publikacja została przygotowana przez M BOŚ Spółka Akcyjna w Warszawie wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi rekomendacji w rozumieniu przepisów ozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 5 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, lub ich emitentów lub wystawców (z. U. z 5 r. Nr 6, poz. 1715). M BOŚ Spółka Akcyjna w Warszawie dołoŝyła naleŝytej staranności w celu zapewnienia, iŝ zawarte informacje nie są błędne lub nieprawdziwe w dniu ich publikacji, jednak M BOŚ Spółka Akcyjna w Warszawie i jej pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za ich prawdziwość i kompletność, jak równieŝ za wszelkie szkody powstałe w wyniku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej informacji. M BOŚ Spółka Akcyjna w Warszawie udostępnia niniejszą publikację nieodpłatnie. okument ten jest chroniony zgodnie z Ustawą z dnia o prawie autorskim i prawach pokrewnych (z.u.nr24,poz.83). abronione jest powielanie i rozpowszechnianie tego dokumentu bez zgody M BOŚ Spółka Akcyjna w Warszawie.

2 2 Sektor: Banki (analiza dzienna) SPÓŁKA CNA C/ P/BV % AKS OSTATNJ KOKT % OBC O OŁKA KOKT % ASĘG OCLOWA CNA WG POPOCJ FBONACCGO WOSTÓW SPAKÓW UCHOM LCNA STOP LOSS TAK POFT TN KOMNTA L O U T S HANLOW 52 9, 1,3 39% 8% 43 zł - 17% 59, 43,75 Spadkowy Aktualny silny sygnał sprzedaŝy MAC/ MOMNTUM, M/AX, CC. Outsiderem sektora Bankowego nadal jest spółka HANLOW, której kurs akcji w okresie prognozy dynamicznie wyłamał się na południe. uch ten zgodnie z oczekiwaniami inwestorów zniósł walory bankowego outsidera w stronę środka kanału trendu spadkowego, gdzie trwałe przekroczenie wartości 55 zł przyniesie dalszą przecenę. Silny sygnał sprzedaŝy mierzony w ujęciu wypadkowym pośrednich wskazań M/AX, MAC oraz CC pozostaje aktualny a zatem istnieje wysokie ryzyko zrealizowania kolejnej, silnej zniŝki akcji HANLOW. Oszacowany zasięg fali spadkowej outsidera wynosi 17%, co podkreśla powyŝsze obawy o ponowną utratę wartości rynkowej przez pro-spadkowe walory.

3 Analiza dzienna (porównawcza) - sektor: Banki outsiderzy: HANLOW Bank Handlowy (56., 56., 48., 52., -2.), stop loss ( , ) Trend Spadkowy stop loss 59, zl wejscie P irectnl Movement + (12.), irectnl Movement - (36.), irectnl Movement AX (35.) MAC ( ), Momentum (81.) CC-Standard ( ) (3,826.25, 3,878.7, 27,893., 28,624.85, -1,422.54), Bank Handlowy (56., 56., 48., 52., -2.) HANLOW MOMNTUM February March April May June July August September October N *om Maklerski BOŚ SA nie moŝe brać odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszej analizie. CC AX - + MAC W ostatnich dwóch tygodniach, składających się na okres prognozy outsidera, akcje HANLOW osłabiły się minimalnie względem indeksu. W dłuŝszym horyzoncie czasowym techniczna formacja sprzedaŝy wypada na niekorzyść bankowego outsidera, poniewaŝ prowokuje inwestorów do dynamicznego dystrybuowania analizowanych akcji a zatem istnieje wysokie prawdopodobieństwo ponownego oddalenia się na południe walorów HANLOW względem średniej giełdowej.

4 4 Sektor: Finanse (analiza dzienna) SPÓŁKA CNA C/ P/BV % AKS OSTATNJ KOKT % OBC O OŁKA KOKT % ASĘG OCLOWA CNA WG POPOCJ FBONACCGO STOP WOSTÓW SPAKÓW LOSS UCHOM LCNA TAK POFT TN KOMNTA L O U T S MMOAST 4 1,4,12 93% 38% 5,8 zł 45% - 3,8 4,88 Wzrostowy Silny sygnał kupna MAC/ MOMNTUM, CC/AX, mocne wyprzedanie Liderem sektora Finansowego została spółka MMOAST, której kurs akcji w ostatnim czasie wyłamał się górą z lokalnego trendu spadkowego. Obserwowany aktualnie kierunek wzrostowy potwierdzony jest przez sygnał kupna indeksu kanału cenowego, opadanie wartości AX a przede wszystkim przez silne, dodatnie sprzęŝenie na MAC. naczej mówiąc rośnie dodatnia, statystyczna odległość bieŝącej ceny akcji od ich wartości średniej, co inspiruje byki do agresywnej akumulacji lidera. bieŝnie z powyŝszym opadająca linia AX informuje o dodatnim ruchu korekcyjnym, jaki jest realizowany w dłuŝszej perspektywie czasowej. Wskazuje to na moŝliwość podejścia w stronę oporu zł, gdzie przebiega linia średnioterminowego trendu spadkowego. W krótszym terminie oszacowany zasięg fali wzrostowej wynoszący 45% pobudza byki do nabywania walorów lidera. Warto jednak przy tym chronić portfel inwestycyjny zleceniem obronnym złoŝonym na poziomie 3,8 zł, którego trwałe przełamanie w cenach dziennych na zamknięciu uruchomi koszykowe zlecenia sprzedaŝy. dniem 7 października akcje MAS przestają być liderem po zrealizowaniu zlecenia stop loss po kursie 9,8 zł.

5 5 Analiza dzienna (porównawcza) - sektor: Finanse liderzy: MMOAST 3 25 MMOAST AG (4.54, 4.74, 3.8, 4., -.3), stop loss (4.2834, ) stop loss 3,8 zl opór zl O wejscie irectnl Movement + (17.), irectnl Movement - (38.), irectnl Movement AX (58.) MAC ( ), Momentum (.5144) MOMNTUM AX - + MAC CC-Standard ( ) CC (3,826.25, 3,878.7, 27,893., 28,624.85, -1,422.54), MMOAST AG (4.54, 4.74, 3.8, 4., -.3) MMOAST February March April May June July August September October N *om Maklerski BOŚ SA nie moŝe brać odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszej analizie. Podczas ostatnich sesji walory lidera wybiły się ponad linię średniej giełdowej. Oznacza to wejście akcji MMOAST na ścieŝkę dynamicznej akumulacji, która prowadzi do oddalania się od relatywnie słabszego całego rynku. NajbliŜsze sesje powinny przynieść kontynuację omawianej tendencji.

6 6 Sektor: nformatyka (analiza dzienna) SPÓŁKA CNA C/ P/BV % AKS OSTATNJ KOKT % OBC O OŁKA KOKT % ASĘG OCLOWA CNA WG POPOCJ FBONACCGO STOP WOSTÓW SPAKÓW LOSS UCHOM LCNA TAK POFT TN KOMNTA L O U T S ASSCOPOL 51 15, 1,52 3% 7% 42 zł - 18% Spadkowy Aktualny silny sygnał sprzedaŝy M/AX, MAC/ MOMNTUM, CC. Outsiderem sektora nformatycznego nadal jest spółka ASSCOPOL, której kurs akcji w okresie weryfikacji systematycznie osuwał się na południe w kierunku lipcowych minimów. Wiarygodność deprecjacji zwiększa sygnał sprzedaŝy M, który wraz z niskim połoŝeniem linii AX ostrzega przed wysokim potencjałem fali spadkowej. Oszacowany zasięg ruchu na południe wynosi 18%. Ostatnie dni handlu walorami outsidera wskazują na rosnący impet osuwania się kursu w kierunku kwartalnych minimów. Wzrasta zatem ryzyko dynamicznego wyłamania się walorów ASSCOPOL na południe w podobnym stylu do lipcowej przeceny.

7 7 Analiza dzienna (porównawcza) sektor: nformatyka outsiderzy: ASSCOPOL 8 ASSCO POLAN d. Softbank (54.9, 55., 47.7, 51., -2.), stop loss ( , ) stop loss 55 zl wejscie P irectnl Movement + (9.), irectnl Movement - (34.), irectnl Movement AX (29.) MAC ( ), Momentum ( ) CC-Standard ( ) (3,826.25, 3,878.7, 27,893., 28,624.85, -1,422.54), ASSCO POLAN d. Softbank (54.9, 55., 47.7, 51., -2.) ASSCOPOL February March April May June July August September October N *om Maklerski BOŚ SA nie moŝe brać odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszej analizie. CC MOMNTUM - AX + MAC W ostatnim czasie akcje ASSCOPOL ponownie oddaliły się od linii indeksu do góry. Stanowi to wyraz korekcyjnego przesilenia outsidera, jaką zaprezentował na przestrzeni ostatnich tygodni. PodaŜowe czynniki techniczne nakłaniające inwestorów do dystrybuowania pro-spadkowych walorów doprowadzą prawdopodobnie w trakcie najbliŝszych sesji do fali osłabienia wobec całego rynku.

8 8 aport fektywności Prognoz: Sektor L Spółka ata wydania prognozy ata odczytu efektywności Cena zamknięcia w dniu prognozy Cena zamknięcia w dniu odczytu efektywności Względem daty wydania fektywność Prognozy Względem lokalnego maksimum/minimum OUTS Względem indeksu Banki HANLOW ,64% -3,35% -,74% nformatyka ASSCOPOL , ,57% -,8% -,81% Historia Prognoz: Sektor L Banki Finanse nformatyka OUTS Banki Finanse nformatyka Spółka Okres Prognozy Od o Cena zamknięcia w dniu prognozy KUS STOP LOSS/TAK POFT fektywność nwestycji Od otwarcia do zamknięcia pozycji Względem indeksu B ,22%,4% PKAO , 5,74% 1,49% MLLNNUM ,57 7,3-14,81% -13,33% MAS ,85 9,8 24,84% 35,77% CAPTAL ,4 5,49 1,67% 4,77% ABG ,99 5,98 -,16% 1,35% ,59 6,7 1,67% 3,63% SGNT , 24,3 14,62% 21,19% ASSCOPOL , 71,85 6,92% 4,21% NTTSSTM ,9 1,89 -,52% 1,63% ,68 2,28-14,92% -6,% BWBK , ,38% -3,21% GTN ,4, -18,55% 6,% , 11, -5,74% 2,95% NOBLBANK ,25,17 9,95% -6,68% HANLOW , ,29% 4,4% GTN ,61 11,9-12,56% 6,33% MAS MSA ,57 8 5,68% -8,1% ,96 4,35-27,1% 13,12% ,35 2,39 1,7% -2,29% ,71 6,75-22,% 26,18% MC ,3 12,16-14,96% 8,73% ATM , 7,3-2,66% 5,18% COMACH , 93,8-9,11% 6,33% NTTSSTM ,3 1,94-4,43% 1,79% COMACH ,9 5, -8,18% 5,84% ASSCOPOL ,4 66-3,% -2,73%

9 GAFCN OCT FKTWNOŚC: 9 L: ysk/strata względem indeksu fektywność 8,% 6,% 4,% 2,%,% -2,% -4,% -6,% -8,% ysk/strata względem indeksu % -6,% -5,1% -6,79% -2,41% -2,88% -2,1%,1%,% 2,64% 3,18% 3,% 2,84% 6,73% 5,83% L OUTS: ysk/strata względem indeksu fektywność 9,% 8,% 7,% 6,% 5,% 4,% 3,% 2,% 1,%,% ysk/strata względem indeksu % 4,11% 5,28% 4,18% 3,14% 6,1% 6,56% 7,75% 7,% 7,55% 7,73% 7,45% 6,25% 5,41% 4,3% 3,68% 2,94% OUTS

10 MTOOLOGA TCHNCNJ ANAL SKTOOWJ: - OBÓ SPÓŁK: Przedmiotem Technicznej Analizy Sektorowej są spółki z segmentu PLUS i 2PLUS, czyli o średniej i duŝej kapitalizacji. Odrzucane są spółki, które obecnie znajdują się w procesie upadłościowym, są spółkami spekulacyjnymi i/lub występuje na nich stosunkowo mała płynność. Liderem/Outsiderem staje się spółka jeŝeli wynika to z sygnałów analizy technicznej popartej analizą porównawczą do indeksu wig oraz wg wskaźników C/ oraz P/BV. Większą wagę posiada AT. Lider/Outsider moŝe utrzymywać swoją pozycję przez długi okres. Jeśli sytuacja techniczna ulegnie zmianie na tyle, iŝ nie będzie dana spółka zasługiwała na miano najmocniejsze/najsłabszej, wg analizy technicznej, to zastąpi ją nowy walor. Cykliczna wymiana liderów/outsiderów będzie naturalnym procesem. JeŜeli spółka nie pojawi się ponownie w analizie to zostanie to uwzględnione w raporcie efektywności prognoz tego samego dnia, na który wypadało analizowanie danego sektora, gdzie dana spółka uczestniczyła w prognozach. - SGNAŁ AT: Sygnały decydujące o danym trendzie generowane są przez kilka wskaźników. amknięcie się ceny danego waloru na koniec sesji powyŝej/poniŝej średniej wykładniczej MA stanowi odpowiednio sygnał kupna/sprzedaŝy. Sygnały MAC i M są sygnałami większej wagi, niŝ sygnały, płynące z STS czy S. CC natomiast, mówi nam jak zachowuje się statystyczna odległość bieŝącej ceny od jej wartości średniej. Na tej podstawie moŝna odczytać sygnały kupna i sprzedaŝy jeśli linia wskaźnika przecina poziom zera, -, +. Wskaźnik OC sygnalizuje impet rynku, czyli jego szybkość. estawianie tego wskaźnika z linią AX czyli linią siły trendu daje wyraźny sygnał z jakim trendem mamy do czynienia, oczywiście przy odpowiednim sygnale samego indeksu ruchu kierunkowego jakim jest M. Oprócz analizy wskaźników sygnały AT czerpią swoje źródło w mentalnej ocenie świec japońskich oraz klasycznej analizie technicznej w połączeniu z liczbami Fibonacciego. - UCHOM LCNA: a)stop LOSS: Stanowią Techniczną Linię obrony. Będą chronić kapitał przed znacznym obsunięciem, jeŝeli kurs akcji będzie się zmieniał niezgodnie z zakładanym kierunkiem. uchome zlecenia zbudowane są w oparciu o wskaźnik zmienności AT. akłada on, Ŝe wysoka zmienność zawsze występuje w tzw. dołku. Wtedy zlecenia obronne połoŝone są znacznie dalej od bieŝącej ceny akcji. Odwrotnie jest w przypadku szczytu, gdzie zmienność jest niska. Wtedy zlecenia obronne składane są bliŝej bieŝącej wartości akcji. b)tak POFT: Stanowią Techniczną Linię realizacji zysku. W pierwszej fazie, od momentu wydania prognozy, jeŝeli cena akcji nie podąŝa w zakładanym kierunku, są zleceniami obronnymi, działającymi na zasadzie stopu. W dalszym horyzoncie stwarzają szansę na realizację potencjalnego zysku. Przebicie linii take profit do góry otwiera drogę do dynamicznych wzrostów. JeŜeli kurs analizowanych akcji z powrotem przebija omawianą linię do dołu to dochodzi do realizacji zysku. Odwrotnie jest w przypadku spadków, gdzie przebicie linii stop loss do dołu otwiera drogę do zwiększonej dynamiki deprecjacji kursu. JeŜeli jednak cena akcji powraca ponad linię obronną to dochodzi do akumulacji walorów bądź ustalenia, iŝ trend spadkowy ulega wyczerpaniu. UWAGA: JeŜeli podczas prognozowania spadków kursu akcji outsidera poziom obronny będzie znajdował się poniŝej wartości akcji to zostanie wyznaczony mechanicznie stop obronny połoŝony % powyŝej ceny zamknięcia z dnia poprzedzającego daną prognozę. Analogicznie będzie składany stop obronny w przypadku lidera. Poziomy obronne stop loss oraz take profit będą umieszczane w tabeli analitycznej danego sektora. Podlegać będą aktualizacji, w przypadku gdy dana spółka pozostanie liderem/outsiderem na następny okres prognozy. JeŜeli w jego trakcie dojdzie do zrealizowania danego zlecenia omawianego powyŝej, to taka spółka przestaje być liderem/outsiderem. Trafia wtedy do historii prognoz, która mierzy efektywność inwestycji. - POÓWNWAN O NKSU : Wykres porównawczy stanowi ostatni segment całego wykresu. Przedstawia on zaleŝność co do kierunku między liderem/outsiderem a indeksem. Pokazuje moment, w którym dana spółka zaczyna wyprzedzać cały rynek w daną stronę. - ASĘG WOSTÓW/SPAKÓW: asięg kaŝdej fali wzrostowej, spadkowej moŝna oszacować za pomocą liczb Fibonacciego. Uzyskamy wtedy wartość, do której prawdopodobnie dany walor w średnim okresie będzie zmierzał. Nie jest to jednak cena rekomendowana, lecz czysto szacunkowa. -FKTWNOŚĆ ANAL: Mierzona będzie róŝnica między ceną zamknięcia w dniu prognozy (początek inwestycji) a ceną zamknięcia w dniu wykonywania pomiaru (cyklicznie co 2 tygodnie dla kaŝdej branŝy). Uwzględniany będzie równieŝ potencjalny zysk jaki inwestor mógłby uzyskać, jeŝeli w okresie między wydaniem prognozy a odczytem efektywności, wystąpił lokalny szczyt, na którym moŝna było zamknąć daną pozycję. Analogicznie uwzględniana będzie potencjalna strata w odniesieniu do lokalnego minimum. *** APOT FKTWNOŚC POGNO OTC TLKO AKTUALNCH LÓW OUTSÓW *** fektywność analiz będzie równieŝ uwzględniana względem indeksu, co będzie stanowiło dodatkowy parametr oceny skuteczności prognoz. Wyliczana będzie róŝnica między efektywnością danego waloru a indeksem w odniesieniu do początku inwestycji, podawana w punktach procentowych. Tak skwantyfikowana miara pozwoli obiektywnie oszacować czy lider jest rzeczywiście silniejszy od rynku czy słabszy. Analogicznie uzyskamy daną wartość odnośnie outsidera. Wszelkie pomiary efektywności analiz nie uwzględniają kosztów transakcji. -HSTOA POGNO: awiera wszystkich poprzednich liderów/outsiderów, pokazując efektywność inwestycji właśnie w te spółki oraz względem indeksu. lecenia stop loss oraz take profit, które umieszczane są w analizie sektorowej, znajdują tutaj punkt odniesienia, przy rozliczeniu liderów/outsiderów. Harmonogram Publikacji Analiz: Analizy będą publikowane zawsze o godzinie 15.3 podczas sesji giełdowej, za wyjątkiem okresowych przerw. Cykliczność publikacji dla kaŝdego sektora wynosi 2 tygodnie co oznacza, Ŝe raz na dwa tygodnie będzie analizowany jeden sektor. Po 2 tygodniach od pierwszej publikacji będzie podawane równieŝ podsumowanie dotyczące efektywności analiz w postaci tabeli. ni publikacji danych sektorów: *Poniedziałek 1: Banki, Finanse - inne, nformatyka; *Środa 1: Przemysł spoŝywczy, drzewny, materiałów budowlanych, Telekomunikacja; *Piątek 1: Budownictwo, Handel detaliczny, Przemysł inne, Przemysł elektromaszynowy; *Poniedziałek 2: Przemysł metalowy, eveloperzy, Handel hurtowy; *Środa 2: Media, Przemysł chemiczny, Przemysł lekki, Hotele i estauracje; *Piątek 2: Przemysł paliwowy, nergetyka, nne Usługi; **Np. Poniedziałek 1 publikowany jest 14.1 to Poniedziałek 2 publikowany jest tydzień później tj i tak na zmianę** **W dniu Poniedziałek opublikowany zostanie raport efektywności prognoz z wcześniejszego poniedziałku cyklicznie**