Wydział Doradztwa i Analiz Rynkowych

Transkrypt

1 Wydział oradztwa i Analiz ynkowych Techniczna analiza sektorowa 11 grudnia 7r. godz..3 L / OUTS BranŜe: Banki, Finanse, nformatyka. Opracowanie: Kontakt: Michał Pietrzyca. M.Pietrzyca@bossa.pl Tel. (22) Nadzór nad M BOŚ Spółka Akcyjna w Warszawie, z siedzibą w Warszawie przy ulicy Marszałkowskiej 78/8, sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Niniejsza publikacja została przygotowana przez M BOŚ Spółka Akcyjna w Warszawie wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi rekomendacji w rozumieniu przepisów ozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 5 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, lub ich emitentów lub wystawców (z. U. z 5 r. Nr 6, poz. 17). M BOŚ Spółka Akcyjna w Warszawie dołoŝyła naleŝytej staranności w celu zapewnienia, iŝ zawarte informacje nie są błędne lub nieprawdziwe w dniu ich publikacji, jednak M BOŚ Spółka Akcyjna w Warszawie i jej pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za ich prawdziwość i kompletność, jak równieŝ za wszelkie szkody powstałe w wyniku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej informacji. M BOŚ Spółka Akcyjna w Warszawie udostępnia niniejszą publikację nieodpłatnie. okument ten jest chroniony zgodnie z Ustawą z dnia o prawie autorskim i prawach pokrewnych (z.u.nr24,poz.83). abronione jest powielanie i rozpowszechnianie tego dokumentu bez zgody M BOŚ Spółka Akcyjna w Warszawie.

2 2 Sektor: Banki (analiza dzienna) SPÓŁKA CNA C/ P/BV % AKS OSTATNJ % OBC O OŁKA % ASĘG OCLOWA CNA WG POPOCJ FBONACCGO WOSTÓW SPAKÓW UCHOM LCNA STOP LOSS TAK A POFT TN KOMNTA L O U T S PKOBP 54,55,7 4,87 16% 9,7% 59,35 zł 9% - 49, - Wzrostowy Wybicie się górą z flagi = wzrost; Sygnał kupna M, CC, MAC. Liderem sektora Bankowego została spółka PKOBP, której kurs akcji podczas ostatnich sesji znajduje się w dynamicznym ruchu wzrostowym. 6 grudnia doszło do wyłamania się górą, kursu lidera, z kanału trendu spadkowego, który przypomina formację flagi. Techniczny obraz bankowej spółki pozwala wyznaczyć zasięg wzrostów, mierzony na podstawie proporcji Fibonacciego lub długości masztu omawianej flagi. Wynosi on 9% od bieŝących wartości. wie sesje wcześniej, przed analizowanym wybiciem się kursu w północnym kierunku, nastąpiło nacięcie poziomów + i na korzyść popytu. Wygenerowany sygnał kupna wskaźnika M znalazł potwierdzenie w średniej MAC oraz w indeksie CC. Prawdopodobieństwo dalszych wzrostów, dzięki zbieŝnym sygnałom przedstawionych indykatorów, jest stosunkowo duŝe. Niemniej jednak złoŝone zlecenie stop loss na poziomie 49, zł będzie chronić kapitał przed znaczącym obsunięciem. dniem spółka B przestała być outsiderem, po zrealizowaniu zlecenia take a profit, po kursie 48 złotych.

3 Analiza dzienna (porównawcza) - sektor: Banki Liderzy: PKOBP PKO Powszechna Kasa Oszczednosci Bank Polski (54., 55.7, 53.8, 54.5, +.5), stop loss ( , 54.53) wybicie góra z flagi i i O wejscie stop loss 49, zl irectnl Movement + (25.), irectnl Movement - (14.), irectnl Movement AX (17.) MAC ( ), Momentum (4.94) + AX - MOMNTUM MAC CC-Standard (188.5) CC WG (58,621.57, 59,175.87, 58,418.51, 58,795.4, +9.2), PKO Powszechna Kasa Oszczednosci Bank Polski (54., 55.7, 53.8, 54.5, +.5) PKOBP April May June July August September October November ecember *om Maklerski BOŚ SA nie moŝe brać odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszej analizie. WG 55 Od końca października 7 roku akcje spółki PKOBP pozostają znacznie silniejsze od całego rynku. Na fali ostatniej korekty spadkowej, która doprowadziła indeks WG % niŝej, lider potaniał o 16%. Przy czym dzienna zmienność na akcjach PKOBP, widoczna po umiarkowanym falowaniu linii stopu, była o wiele niŝsza od zmienności, jaką prezentował szeroki rynek. Obserwowany, od początku grudnia, silny ruch wzrostowy akcji lidera ma szansę się utrzymać przy stabilnym otoczeniu zewnętrznym.

4 4 Sektor: Finanse (analiza dzienna) SPÓŁKA CNA C/ P/BV % AKS OSTATNJ % OBC O OŁKA % ASĘG OCLOWA CNA WG POPOCJ FBONACCGO WOSTÓW SPAKÓW UCHOM LCNA STOP LOSS TAK A POFT TN KOMNTA L O U T S CAPTAL 7,7 16,7 3,7 79% 91% 9,31 zł 21% - 5,57 - Wzrostowy akrycie luki spadkowej oraz złamanie silnego oporu 38,2%. Liderem sektora Finansowego została spółka CAPTAL. W ostatnim czasie wartość akcji lidera spadła o ponad 7%. Przyczyną tego ruchu kursu akcji CAPTAL na południe była zniŝka szerokiego rynku, bazująca na korekcie globalnej. Lider wykazał jednak wysoką determinację, odbijając się od dna nieco ponad 9%. Odrabianie strat doprowadziło kurs akcji do poziomu 7,7 zł, przy którym doszło do realizacji zysków, po tak silnym odreagowaniu. Podczas ostatnich dwóch sesji doszło do zakrycia luki spadkowej z listopada. Wysoki obrót jaki towarzyszył temu ruchowi na sesji 7 grudnia jednoznacznie określił dalszy kierunek podąŝania kursu akcji lidera. Średnia MOMNTUM wybiła się wtedy ponad linię równowagi z ogromnym impetem. Sygnał kupna został potwierdzony przez wskaźniki większej wagi. MAC, CC oraz M wygenerowały sygnał kupna. Oszacowany ruch wzrostowy wynosi 21% od bieŝących wartości. JeŜeli jednak inwestorzy przystąpią do znacznej realizacji zysków to zlecenie obronne złoŝone na poziomie 5,57 zł odpowiednio ochroni kapitał, odcinając go równieŝ od wysokiej dziennej zmienności. dniem.12. spółka MAS przestała być outsiderem, po zrealizowaniu zlecenia stop loss, po kursie 17,22 złotych.

5 5 Analiza dzienna (porównawcza) - sektor: Finanse Liderzy: CAPTAL Capital Partners (7., 8., 7.26, 7.7, +.), stop loss (5.576, ).% 38.2% i zakrycie luki spadkowej 5 5.% stop loss 5,57 zl irectnl Movement + (34.), irectnl Movement - (22.), irectnl Movement AX (23.) + AX MAC (-.449), Momentum (147.5) MOMNTUM MAC CC-Standard (3.37) WG (58,621.57, 59,175.87, 58,418.51, 58,795.4, +9.2), Capital Partners (7., 8., 7.26, 7.7, +.) CAPTAL April May June July August September October November ecember *om Maklerski BOŚ SA nie moŝe brać odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszej analizie. WG CC Od 19 listopada kurs akcji CAPTAL podąŝa zgodnie z kierunkiem całego rynku. Miejscami dochodzi do znacznego wzmocnienia się lidera wobec indeksu WG, po czym kurs jego akcji przechodzi w fazę stabilizacji lub nieznacznej korekty. MoŜna w ten sposób zaobserwować duŝą zmienności kursu lidera, który poddawany jest istotnym wymianom między inwestorami. JeŜeli pozytywna wymowa Analizy Technicznej zostanie podtrzymana to w najbliŝszym czasie moŝna będzie prawdopodobnie zaobserwować kolejną, silną zwyŝkę spółki CAPTAL. Powinna ona mieć miejsce po uprzednim wykonaniu stonowanego ruchu korekcyjnego. ealizacji zysków jaka prawdopodobnie moŝe wystąpić w najbliŝszym czasie na analizowanych akcjach, bardzo szybko, patrząc od strony technicznej spółki, zamieni się w dynamiczne odbicie. Cała rozgrywka między popytem a podaŝą ma duŝe szanse przebiegać ponad zleceniem obronnym 5,57 zł.

6 Sektor: nformatyka (analiza dzienna) 6 SPÓŁKA CNA C/ P/BV % AKS OSTATNJ % OBC O OŁKA % ASĘG OCLOWA CNA WG POPOCJ FBONACCGO WOSTÓW SPAKÓW UCHOM LCNA STOP LOSS TAK A POFT TN KOMNTA L ABG SPN 7,31 25,9 1,6 32% 38% 8,56 zł 17% - 6, - Wzrostowy Aktualny sygnał kupna MAC, M, CC. O U T S Liderem sektora nformatycznego nadal jest spółka ABG SPN, której kurs akcji, od momentu wydania ostatniej prognozy, znajduje się w dynamicznym ruchu wzrostowym. Linia AX stopniowo zaczyna się unosić do góry. Obecnie jeszcze niski jej poziom stanowi o wysokim potencjale do dalszych wzrostów. Średnia MOMNTUM wraz z MAC falują juŝ nad linią równowagi, przy czym ich maksymalna wartość z lipca tego roku nie została jeszcze osiągnięta. Oddalanie się ceny akcji lidera od wartości średniej jest potwierdzane indeksem CC. Jego linia sygnalna znajduje się ponad poziomem + punktów. Obszar ten uznawany jest za akcelerator wzrostów, więc jeŝeli otoczenie zewnętrzne na zepsuje nastrojów inwestorom akumulującym akcje ABG SPN to naleŝy oczekiwać kolejnej zwyŝki w najbliŝszym czasie o ponad %, oszacowanej wg liczb Fibonacciego. JeŜeli jednak rynek zawróci a inwestorzy podejmą się realizacji zysków to zlecenie stop loss złoŝone na poziomie 6, zł będzie odpowiednio chronić kapitał.

7 Analiza dzienna (porównawcza) - sektor: nformatyka liderzy: ABG SPN ABG Ster-Projekt (7.3, 7.3, 7.24, 7.3, -.), stop loss (6.534, ) kanal trendu wzrostowego stop loss6, zl irectnl Movement + (35.), irectnl Movement - (17.), irectnl Movement AX (24.) MAC (.22678), Momentum ( ) CC-Standard (19.85) WG (58,621.57, 59,175.87, 58,418.51, 58,795.4, +9.2), ABG Ster-Projekt (7.3, 7.3, 7.24, 7.3, -.) ABG SPN April May June July August September October November ecember *om Maklerski BOŚ SA nie moŝe brać odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszej analizie. CC MOMNTUM MAC + - AX WG Od 13 listopada bieŝącego roku moŝna zaobserwować znaczące wzmacnianie się kursu akcji lidera. ynek od tamtego momentu spadł jeszcze w przeciągu siedmiu sesji o ponad 8% a akcje ABG SPN zaczęły odnotowywać coraz to silniejsze wzrosty. W tak spolaryzowanych walorach, ujemnie wobec indeksu WG, inwestorzy zauwaŝyli duŝy potencjał do wzrostów. Od tamtej pory gracze rynku kasowego płacą juŝ za akcje informatycznego lidera ponad 25% więcej, przy czym naleŝy zaznaczyć, iŝ nie widać wyczerpania wzrostów analizowanej spółki. Szacuje się, Ŝe kolejna fala wzrostowa przyniesie obecnym akcjonariuszom ponad % wartości dodanej. JeŜeli sytuacja zewnętrzna pozostanie stabilna a inwestorzy nie podejmą się realizacji zysków to naleŝy oczekiwać, z duŝym prawdopodobieństwem, zrealizowania się powyŝszej hipotezy o silnych wzrostach na akcjach spółki ABG SPN.

8 8 aport fektywności Prognoz: Sektor L Spółka ata wydania prognozy ata odczytu efektywności Cena zamknięcia w dniu prognozy Cena zamknięcia w dniu odczytu efektywności Względem daty wydania fektywność Prognozy Względem lokalnego maksimum/minimum Względem indeksu WG NFOMATKA ABG SPN ,65 7,31 9,92%,52% 17,65% OUTS Historia Prognoz: Sektor L Spółka Okres Prognozy Od o Cena zamknięcia w dniu prognozy KUS STOP LOSS/TAK A POFT fektywność nwestycji Od otwarcia do zamknięcia pozycji Względem indeksu WG NFOMATKA POKOM ,28% 7,8% OUTS BANK B ,78% 6,9% FNANS MAS ,36 17,22-32,9% 24,98% NFOMATKA ATM , 94,9-25,56% 12,97%

9 MTOOLOGA TCHNCNJ ANAL SKTOOWJ: - OBÓ SPÓŁK: Przedmiotem Technicznej Analizy Sektorowej są spółki z segmentu PLUS i 2PLUS, czyli o średniej i duŝej kapitalizacji. Odrzucane są spółki, które obecnie znajdują się w procesie upadłościowym, są spółkami spekulacyjnymi i/lub występuje na nich stosunkowo mała płynność. Liderem/Outsiderem staje się spółka jeŝeli wynika to z sygnałów analizy technicznej popartej analizą porównawczą do indeksu wig oraz wg wskaźników C/ oraz P/BV. Większą wagę posiada AT. Lider/Outsider moŝe utrzymywać swoją pozycję przez długi okres. Jeśli sytuacja techniczna ulegnie zmianie na tyle, iŝ nie będzie dana spółka zasługiwała na miano najmocniejsze/najsłabszej, wg analizy technicznej, to zastąpi ją nowy walor. Cykliczna wymiana liderów/outsiderów będzie naturalnym procesem. JeŜeli spółka nie pojawi się ponownie w analizie to zostanie to uwzględnione w raporcie efektywności prognoz tego samego dnia, na który wypadało analizowanie danego sektora, gdzie dana spółka uczestniczyła w prognozach. - SGNAŁ AT: Sygnały decydujące o danym trendzie generowane są przez kilka wskaźników. amknięcie się ceny danego waloru na koniec sesji powyŝej/poniŝej średniej wykładniczej MA stanowi odpowiednio sygnał kupna/sprzedaŝy. Sygnały MAC i M są sygnałami większej wagi, niŝ sygnały, płynące z STS czy S. CC natomiast, mówi nam jak zachowuje się statystyczna odległość bieŝącej ceny od jej wartości średniej. Na tej podstawie moŝna odczytać sygnały kupna i sprzedaŝy jeśli linia wskaźnika przecina poziom zera, -, +. Wskaźnik OC sygnalizuje impet rynku, czyli jego szybkość. estawianie tego wskaźnika z linią AX czyli linią siły trendu daje wyraźny sygnał z jakim trendem mamy do czynienia, oczywiście przy odpowiednim sygnale samego indeksu ruchu kierunkowego jakim jest M. Oprócz analizy wskaźników sygnały AT czerpią swoje źródło w mentalnej ocenie świec japońskich oraz klasycznej analizie technicznej w połączeniu z liczbami Fibonacciego. - UCHOM LCNA: a)stop LOSS: Stanowią Techniczną Linię obrony. Będą chronić kapitał przed znacznym obsunięciem, jeŝeli kurs akcji będzie się zmieniał niezgodnie z zakładanym kierunkiem. uchome zlecenia zbudowane są w oparciu o wskaźnik zmienności AT. akłada on, Ŝe wysoka zmienność zawsze występuje w tzw. dołku. Wtedy zlecenia obronne połoŝone są znacznie dalej od bieŝącej ceny akcji. Odwrotnie jest w przypadku szczytu, gdzie zmienność jest niska. Wtedy zlecenia obronne składane są bliŝej bieŝącej wartości akcji. b)tak A POFT: Stanowią Techniczną Linię realizacji zysku. W pierwszej fazie, od momentu wydania prognozy, jeŝeli cena akcji nie podąŝa w zakładanym kierunku, są zleceniami obronnymi, działającymi na zasadzie stopu. W dalszym horyzoncie stwarzają szansę na realizację potencjalnego zysku. Przebicie linii take a profit do góry otwiera drogę do dynamicznych wzrostów. JeŜeli kurs analizowanych akcji z powrotem przebija omawianą linię do dołu to dochodzi do realizacji zysku. Odwrotnie jest w przypadku spadków, gdzie przebicie linii stop loss do dołu otwiera drogę do zwiększonej dynamiki deprecjacji kursu. JeŜeli jednak cena akcji powraca ponad linię obronną to dochodzi do akumulacji walorów bądź ustalenia, iŝ trend spadkowy ulega wyczerpaniu. UWAGA: JeŜeli podczas prognozowania spadków kursu akcji outsidera poziom obronny będzie znajdował się poniŝej wartości akcji to zostanie wyznaczony mechanicznie stop obronny połoŝony % powyŝej ceny zamknięcia z dnia poprzedzającego daną prognozę. Analogicznie będzie składany stop obronny w przypadku lidera. Poziomy obronne stop loss oraz take a profit będą umieszczane w tabeli analitycznej danego sektora. Podlegać będą aktualizacji, w przypadku gdy dana spółka pozostanie liderem/outsiderem na następny okres prognozy. JeŜeli w jego trakcie dojdzie do zrealizowania danego zlecenia omawianego powyŝej, to taka spółka przestaje być liderem/outsiderem. Trafia wtedy do historii prognoz, która mierzy efektywność inwestycji. - POÓWNWAN O NKSU WG: Wykres porównawczy stanowi ostatni segment całego wykresu. Przedstawia on zaleŝność co do kierunku między liderem/outsiderem a indeksem WG. Pokazuje moment, w którym dana spółka zaczyna wyprzedzać cały rynek w daną stronę. - ASĘG WOSTÓW/SPAKÓW: asięg kaŝdej fali wzrostowej, spadkowej moŝna oszacować za pomocą liczb Fibonacciego. Uzyskamy wtedy wartość, do której prawdopodobnie dany walor w średnim okresie będzie zmierzał. Nie jest to jednak cena rekomendowana, lecz czysto szacunkowa. -FKTWNOŚĆ ANAL: Mierzona będzie róŝnica między ceną zamknięcia w dniu prognozy (początek inwestycji) a ceną zamknięcia w dniu wykonywania pomiaru (cyklicznie co 2 tygodnie dla kaŝdej branŝy). Uwzględniany będzie równieŝ potencjalny zysk jaki inwestor mógłby uzyskać, jeŝeli w okresie między wydaniem prognozy a odczytem efektywności, wystąpił lokalny szczyt, na którym moŝna było zamknąć daną pozycję. Analogicznie uwzględniana będzie potencjalna strata w odniesieniu do lokalnego minimum. *** APOT FKTWNOŚC POGNO OTC TLKO AKTUALNCH LÓW OUTSÓW *** fektywność analiz będzie równieŝ uwzględniana względem indeksu WG, co będzie stanowiło dodatkowy parametr oceny skuteczności prognoz. Wyliczana będzie róŝnica między efektywnością danego waloru a indeksem WG w odniesieniu do początku inwestycji, podawana w punktach procentowych. Tak skwantyfikowana miara pozwoli obiektywnie oszacować czy lider jest rzeczywiście silniejszy od rynku czy słabszy. Analogicznie uzyskamy daną wartość odnośnie outsidera. Wszelkie pomiary efektywności analiz nie uwzględniają kosztów transakcji. -HSTOA POGNO: awiera wszystkich poprzednich liderów/outsiderów, pokazując efektywność inwestycji właśnie w te spółki oraz względem indeksu WG. lecenia stop loss oraz take a profit, które umieszczane są w analizie sektorowej, znajdują tutaj punkt odniesienia, przy rozliczeniu liderów/outsiderów. Harmonogram Publikacji Analiz: Analizy będą publikowane zawsze o godzinie.3 podczas sesji giełdowej, za wyjątkiem okresowych przerw. Cykliczność publikacji dla kaŝdego sektora wynosi 2 tygodnie co oznacza, Ŝe raz na dwa tygodnie będzie analizowany jeden sektor. Po 2 tygodniach od pierwszej publikacji będzie podawane równieŝ podsumowanie dotyczące efektywności analiz w postaci tabeli. ni publikacji danych sektorów: *Poniedziałek 1: Banki, Finanse - inne, nformatyka; *Środa 1: Przemysł spoŝywczy, drzewny, materiałów budowlanych, Telekomunikacja; *Piątek 1: Budownictwo, Handel detaliczny, Przemysł inne, Przemysł elektromaszynowy; *Poniedziałek 2: Przemysł metalowy, eveloperzy, Handel hurtowy; *Środa 2: Media, Przemysł chemiczny, Przemysł lekki, Hotele i estauracje; *Piątek 2: Przemysł paliwowy, nergetyka, nne Usługi; **Np. Poniedziałek 1 publikowany jest 14.1 to Poniedziałek 2 publikowany jest tydzień później tj i tak na zmianę** **W dniu Poniedziałek opublikowany zostanie raport efektywności prognoz z wcześniejszego poniedziałku cyklicznie** 9