Wydział Doradztwa i Analiz Rynkowych

Transkrypt

1 Wydział oradztwa i Analiz ynkowych Techniczna analiza sektorowa 12 grudnia 8r. godz.15. L / OUTS BranŜe: Przemysł paliwowy, nne Usługi, nergetyka. Opracowanie: Kontakt: Michał Pietrzyca. M.Pietrzyca@bossa.pl Tel. (22) Nadzór nad M BOŚ Spółka Akcyjna w Warszawie, z siedzibą w Warszawie przy ulicy Marszałkowskiej 78/8, sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Niniejsza publikacja została przygotowana przez M BOŚ Spółka Akcyjna w Warszawie wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi rekomendacji w rozumieniu przepisów ozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 5 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, lub ich emitentów lub wystawców (z. U. z 5 r. Nr 6, poz. 1715). M BOŚ Spółka Akcyjna w Warszawie dołoŝyła naleŝytej staranności w celu zapewnienia, iŝ zawarte informacje nie są błędne lub nieprawdziwe w dniu ich publikacji, jednak M BOŚ Spółka Akcyjna w Warszawie i jej pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za ich prawdziwość i kompletność, jak równieŝ za wszelkie szkody powstałe w wyniku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej informacji. M BOŚ Spółka Akcyjna w Warszawie udostępnia niniejszą publikację nieodpłatnie. okument ten jest chroniony zgodnie z Ustawą z dnia o prawie autorskim i prawach pokrewnych (z.u.nr24,poz.83). abronione jest powielanie i rozpowszechnianie tego dokumentu bez zgody M BOŚ Spółka Akcyjna w Warszawie.

2 2 Sektor: Przemysł paliwowy (analiza dzienna) SPÓŁKA CNA C/ P/BV % AKS OSTATNJ % OBC O OŁKA % ASĘG OCLOWA CNA WG POPOCJ FBONACCGO WOSTÓW SPAKÓW UCHOM LCNA STOP LOSS TAK POFT TN KOMNTA L O U T S LOTOS 12,43 2,,23 6% 13% 8 zł - 36% 13,85 11,35 Spadkowy Silny sygnał sprzedaŝy M/AX, MAC/ MOMNTUM, CC. Outsiderem sektora Przemysłu Paliwowego nadal jest spółka LOTOS, której kurs akcji w okresie prognozy oscylował w zakresie kanału spadkowego, mocno nachylonego na południe. Silny w wypadkowym ujęciu sygnał sprzedaŝy ruchu kierunkowego, kanału cenowego oraz pary MAC/MOMNTUM podtrzymuje negatywną wymowę omawianej fali deprecjacyjnej. Oszacowany zasięg potencjalnej zniŝki wynosi 36%, zatem naleŝy zastanowić się nad słusznością posiadania outsidera w portfelu inwestycyjnym. amykanie długich pozycji na analizowanych walorach jeszcze przed zrealizowaniem się powyŝszego scenariusza ochroni kapitał przed ryzykownym obsunięciem.

3 3 Analiza dzienna (porównawcza) sektor: Przemysł Paliwowy outsiderzy: LOTOS 35 LOTOS (12.49, 12.56, 12.25, 12., -.26), stop loss (.9753, ) ynamiczna Fala Spadkowa stop loss 13,85 zl wejscie P irectnl Movement + (17.), irectnl Movement - (39.), irectnl Movement AX (53.) MAC ( ), Momentum (1.885) CC-Standard ( ) MOMNTUM (28,3.81, 28,325.7, 27,835.82, 28,16.84, ), LOTOS (12.49, 12.56, 12.25, 12., -.26) LOTOS March April May June July August September October November ecember *om Maklerski BOŚ SA nie moŝe brać odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszej analizie. CC AX - + MAC Podczas ostatnich sesji w okresie prognozy walory outsidera wykazały się znaczną słabością względem indeksu. NajbliŜsze sesje powinny ponownie oddalić na południe akcje LOTOS poniŝej średniej szerokiego rynku, poniewaŝ analizowane walory znajdują się w dynamicznym kanale spadkowym, co determinuje podaŝ do radykalniejszych decyzji.

4 4 Sektor: nne Usługi (analiza dzienna) SPÓŁKA CNA C/ P/BV % AKS OSTATNJ % OBC O OŁKA % ASĘG OCLOWA CNA WG POPOCJ FBONACCGO WOSTÓW SPAKÓW UCHOM LCNA STOP LOSS TAK POFT TN KOMNTA L O U T S SKUOP, % 14%,7 zł - 23% 1,5,78 Spadkowy Silny sygnał sprzedaŝy M/AX, MAC/ MOMNTUM, CC. Outsiderem sektora nnych Usług nadal jest spółka SKUOP, która w okresie weryfikacji oscylowała w wąskim przedziale cenowym, wpisującym się we wcześniej zarysowane ograniczenia kanału nachylonego na południe. Formacja ta z sesji na sesję pobudza w coraz to większym stopniu inwestorów, jednocześnie nie pozwalając na czytelne ukierunkowanie transakcji. Na rynku niedźwiedzia, w którym znajdują się walory SKUOP, taka roszada powinna wypaść na niekorzyść popytu, o czym informuje 23% potencjał fali deprecjacyjnej. ostanie on zrealizowany w przypadku wyjścia dołem kursu outsidera z przedstawionej formacji cenowej. JeŜeli jednak byki trwale przełamią okoliczne opory, zdobywając obszar ponad wartością 1 zł, to prawdopodobnie podaŝ przeniesie się na wyŝszą o ok. 15-% półkę cenową.

5 5 Analiza dzienna (porównawcza) sektor: nne Usługi outsiderzy: SKUOP Skyurope Holding AG (.88,.9,.88,.9, -.), stop loss (.78628, ) stop loss 1,5 zl Silny Trend Spadkowy wejscie P opór 1,5 zl irectnl Movement + (19.), irectnl Movement - (23.), irectnl Movement AX (16.) MAC (-.98), Momentum (3.9) MOMNTUM - + AX MAC CC-Standard ( ) CC - - (28,3.81, 28,325.7, 27,835.82, 28,16.84, ), Skyurope Holding AG (.88,.9,.88,.9, -.) SKUOP March April May June July August September October November ecember *om Maklerski BOŚ SA nie moŝe brać odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszej analizie. Wykształcone w okresie prognozy relatywne wzmocnienie się indeksu wobec outsidera skłania inwestorów do odwaŝniejszych decyzji. NaleŜy przy tym mieć na uwadze fakt, iŝ powyŝsze zachowanie się akcji SKUOP jest zgodne ze średnioterminową tendencją, która w niŝszej perspektywie czasowej przyjmuje bazę pod kolejną falę na południe. Czynniki te prawdopodobnie podczas najbliŝszych sesji wymuszą kolejną wyprzedaŝ analizowanych walorów, tym samym osłabiając je względem indeksu.

6 6 Sektor: nergetyka (analiza dzienna) SPÓŁKA CNA C/ P/BV % AKS OSTATNJ % OBC O OŁKA % ASĘG OCLOWA CNA WG POPOCJ FBONACCGO WOSTÓW SPAKÓW UCHOM LCNA STOP LOSS TAK POFT TN KOMNTA L O U T S PP 19,39, 2,5 42% 5% 25 zł 29% , Wzrostowy Aktualny silny sygnał kupna MAC/ MOMNTUM, AX. Liderem sektora nergetycznego nadal jest spółka PP, której kurs akcji w okresie prognozy zachował silne wsparcie 18,9-19 zł. Strefa ta powinna jednocześnie wyhamować trzydniową korektę spadkową listopadowego ruchu wzrostowego. Miejsce to będzie prowokować nowy popyt do dynamicznego akumulowania walorów lidera zbieŝnie z aktualnymi sygnałami kupna MAC/MOMNTUM i AX. Tak zarysowany obraz chwilowej przewagi byków pozwala oszacować potencjał fali aprecjacyjnej, wynoszący 29%. JeŜeli jednak podaŝ wkroczy do akcji, przełamując wspomniane wsparcie, to złoŝone zlecenie stop loss przy 18 zł ochroni portfel inwestora przed głębszym obsunięciem.

7 7 Analiza dzienna (porównawcza) - sektor: nergetyka liderzy: PP PP Polish nergy Partners (19.85, 19.85, 19.39, 19.39, -.), stop loss ( , ) klin spadkowy stop loss 18 zl opór 27 zl wsparcie 18,9 zl O wejscie irectnl Movement + (16.), irectnl Movement - (21.), irectnl Movement AX (24.) MAC ( ), Momentum (99.33) CC-Standard ( ) MOMNTUM (28,3.81, 28,325.7, 27,835.82, 28,16.84, ), PP Polish nergy Partners (19.85, 19.85, 19.39, 19.39, -.) April May June July August September October November ecember *om Maklerski BOŚ SA nie moŝe brać odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszej analizie. PP AX CC - + MAC W minionym okresie prognozy walory lidera nieznacznie oddaliły się na południe względem szerokiego rynku, co chwilowo zanegowało zwyŝkowe oczekiwania inwestorów. NajbliŜsze sesje powinny jednak przebiegać pod dyktando byków na akcjach PP, z zastrzeŝeniem braku przełamania wsparcia 18,9 zł, co przywróci relatywną siłę pro-wzrostowych walorów na tle indeksu.

8 aport fektywności Prognoz: Sektor L Spółka ata wydania prognozy ata odczytu efektywności Cena zamknięcia w dniu prognozy Cena zamknięcia w dniu odczytu efektywności Względem daty wydania fektywność Prognozy Względem lokalnego maksimum/minimum 8 Względem indeksu nergetyka PP ,5 19,39 -,56% 3,38% -2,8% OUTS Przemysł paliwowy LOTOS ,99 12,43-22,26% -31,14% 27,72% nne usługi SKUOP ,49,91-38,93% -46,% 14,68% Historia Prognoz: Sektor L Przemysł paliwowy nne usługi nergetyka OUTS nergetyka Przemysł paliwowy nne usługi Spółka Okres Prognozy Od o Cena zamknięcia w dniu prognozy KUS STOP LOSS/TAK POFT fektywność nwestycji Od otwarcia do zamknięcia pozycji Względem indeksu LOTOS , 32,6-2,39% -,6% PKNOLN ,5 39,95-3,73% -,47% ,69 38,8-6,93% -,13% PTOLNVST ,6-8,71% -18,31% PGNG SKUOP ,5 3,22 5,57% 23,42% , 4,83 -,55% 1,% ,89 1,8-4,76% -7,2% ,69 4,43,5% 18,43% STALXPOT ,38 2,75-18,63% -12,27% PKAS ,27 11,5-1,95% -11,55% KOGNA ,54% 16,6% PP ,9 3,%,74% C PP PTOLNVST , 8-4,59% 3,53% , 178 9,74% 9,68% , 166,6-5,44% 1,36% , ,79% -1,77% ,89 28,6 2,54% -14,71% ,39 -,61% 2,7% % 3,89% , ,3%,21% ,72% -5,% LOTOS ,48 19,8-37,% 1,66% PKNOLN ,8 42,67 9,97% -4,43% STALXPOT ,95 2,7-8,47% 6,68% SKUOP ,43 2,5-53,72%,12% ,98 3,65-26,71% 24,37% PKAS ,99 11,27-6% -7,46%

9 GAFCN OCT FKTWNOŚC: 9 L: ysk/strata względem indeksu 4,% 2,%,% fektywność -2,% -4,% -6,% -8,% -,% -12,% ysk/strata względem indeksu % 1,% -2,31% -9,52% -6,6% -5,55% -1,54% -1,14% -1,7% -,86% -,6% -,23% 1,51% 2% 1,65% 1,37% L OUTS: ysk/strata względem indeksu,% 8,% fektywność 6,% 4,% 2,%,% -2,% -4,% ysk/strata względem indeksu % -,91%-,55%-2,7% 2,78% 4,13% 3,69% 4,19% 3,58% 2,28% 4,74% 5,21% 5,91% 5,26% 4,85% 4,96% 5,5% 4,74% 6,11% 7,69% 8,42% OUTS

10 MTOOLOGA TCHNCNJ ANAL SKTOOWJ: - OBÓ SPÓŁK: Przedmiotem Technicznej Analizy Sektorowej są spółki z segmentu 5PLUS i 25PLUS, czyli o średniej i duŝej kapitalizacji. Odrzucane są spółki, które obecnie znajdują się w procesie upadłościowym, są spółkami spekulacyjnymi i/lub występuje na nich stosunkowo mała płynność. Liderem/Outsiderem staje się spółka jeŝeli wynika to z sygnałów analizy technicznej popartej analizą porównawczą do indeksu wig oraz wg wskaźników C/ oraz P/BV. Większą wagę posiada AT. Lider/Outsider moŝe utrzymywać swoją pozycję przez długi okres. Jeśli sytuacja techniczna ulegnie zmianie na tyle, iŝ nie będzie dana spółka zasługiwała na miano najmocniejsze/najsłabszej, wg analizy technicznej, to zastąpi ją nowy walor. Cykliczna wymiana liderów/outsiderów będzie naturalnym procesem. JeŜeli spółka nie pojawi się ponownie w analizie to zostanie to uwzględnione w raporcie efektywności prognoz tego samego dnia, na który wypadało analizowanie danego sektora, gdzie dana spółka uczestniczyła w prognozach. - SGNAŁ AT: Sygnały decydujące o danym trendzie generowane są przez kilka wskaźników. amknięcie się ceny danego waloru na koniec sesji powyŝej/poniŝej średniej wykładniczej MA stanowi odpowiednio sygnał kupna/sprzedaŝy. Sygnały MAC i M są sygnałami większej wagi, niŝ sygnały, płynące z STS czy S. CC natomiast, mówi nam jak zachowuje się statystyczna odległość bieŝącej ceny od jej wartości średniej. Na tej podstawie moŝna odczytać sygnały kupna i sprzedaŝy jeśli linia wskaźnika przecina poziom zera, -, +. Wskaźnik OC sygnalizuje impet rynku, czyli jego szybkość. estawianie tego wskaźnika z linią AX czyli linią siły trendu daje wyraźny sygnał z jakim trendem mamy do czynienia, oczywiście przy odpowiednim sygnale samego indeksu ruchu kierunkowego jakim jest M. Oprócz analizy wskaźników sygnały AT czerpią swoje źródło w mentalnej ocenie świec japońskich oraz klasycznej analizie technicznej w połączeniu z liczbami Fibonacciego. - UCHOM LCNA: a)stop LOSS: Stanowią Techniczną Linię obrony. Będą chronić kapitał przed znacznym obsunięciem, jeŝeli kurs akcji będzie się zmieniał niezgodnie z zakładanym kierunkiem. uchome zlecenia zbudowane są w oparciu o wskaźnik zmienności AT. akłada on, Ŝe wysoka zmienność zawsze występuje w tzw. dołku. Wtedy zlecenia obronne połoŝone są znacznie dalej od bieŝącej ceny akcji. Odwrotnie jest w przypadku szczytu, gdzie zmienność jest niska. Wtedy zlecenia obronne składane są bliŝej bieŝącej wartości akcji. b)tak POFT: Stanowią Techniczną Linię realizacji zysku. W pierwszej fazie, od momentu wydania prognozy, jeŝeli cena akcji nie podąŝa w zakładanym kierunku, są zleceniami obronnymi, działającymi na zasadzie stopu. W dalszym horyzoncie stwarzają szansę na realizację potencjalnego zysku. Przebicie linii take profit do góry otwiera drogę do dynamicznych wzrostów. JeŜeli kurs analizowanych akcji z powrotem przebija omawianą linię do dołu to dochodzi do realizacji zysku. Odwrotnie jest w przypadku spadków, gdzie przebicie linii stop loss do dołu otwiera drogę do zwiększonej dynamiki deprecjacji kursu. JeŜeli jednak cena akcji powraca ponad linię obronną to dochodzi do akumulacji walorów bądź ustalenia, iŝ trend spadkowy ulega wyczerpaniu. UWAGA: JeŜeli podczas prognozowania spadków kursu akcji outsidera poziom obronny będzie znajdował się poniŝej wartości akcji to zostanie wyznaczony mechanicznie stop obronny połoŝony % powyŝej ceny zamknięcia z dnia poprzedzającego daną prognozę. Analogicznie będzie składany stop obronny w przypadku lidera. Poziomy obronne stop loss oraz take profit będą umieszczane w tabeli analitycznej danego sektora. Podlegać będą aktualizacji, w przypadku gdy dana spółka pozostanie liderem/outsiderem na następny okres prognozy. JeŜeli w jego trakcie dojdzie do zrealizowania danego zlecenia omawianego powyŝej, to taka spółka przestaje być liderem/outsiderem. Trafia wtedy do historii prognoz, która mierzy efektywność inwestycji. - POÓWNWAN O NKSU : Wykres porównawczy stanowi ostatni segment całego wykresu. Przedstawia on zaleŝność co do kierunku między liderem/outsiderem a indeksem. Pokazuje moment, w którym dana spółka zaczyna wyprzedzać cały rynek w daną stronę. - ASĘG WOSTÓW/SPAKÓW: asięg kaŝdej fali wzrostowej, spadkowej moŝna oszacować za pomocą liczb Fibonacciego. Uzyskamy wtedy wartość, do której prawdopodobnie dany walor w średnim okresie będzie zmierzał. Nie jest to jednak cena rekomendowana, lecz czysto szacunkowa. -FKTWNOŚĆ ANAL: Mierzona będzie róŝnica między ceną zamknięcia w dniu prognozy (początek inwestycji) a ceną zamknięcia w dniu wykonywania pomiaru (cyklicznie co 2 tygodnie dla kaŝdej branŝy). Uwzględniany będzie równieŝ potencjalny zysk jaki inwestor mógłby uzyskać, jeŝeli w okresie między wydaniem prognozy a odczytem efektywności, wystąpił lokalny szczyt, na którym moŝna było zamknąć daną pozycję. Analogicznie uwzględniana będzie potencjalna strata w odniesieniu do lokalnego minimum. *** APOT FKTWNOŚC POGNO OTC TLKO AKTUALNCH LÓW OUTSÓW *** fektywność analiz będzie równieŝ uwzględniana względem indeksu, co będzie stanowiło dodatkowy parametr oceny skuteczności prognoz. Wyliczana będzie róŝnica między efektywnością danego waloru a indeksem w odniesieniu do początku inwestycji, podawana w punktach procentowych. Tak skwantyfikowana miara pozwoli obiektywnie oszacować czy lider jest rzeczywiście silniejszy od rynku czy słabszy. Analogicznie uzyskamy daną wartość odnośnie outsidera. Wszelkie pomiary efektywności analiz nie uwzględniają kosztów transakcji. -HSTOA POGNO: awiera wszystkich poprzednich liderów/outsiderów, pokazując efektywność inwestycji właśnie w te spółki oraz względem indeksu. lecenia stop loss oraz take profit, które umieszczane są w analizie sektorowej, znajdują tutaj punkt odniesienia, przy rozliczeniu liderów/outsiderów. Harmonogram Publikacji Analiz: Analizy będą publikowane zawsze o godzinie 15. podczas sesji giełdowej, za wyjątkiem okresowych przerw. Cykliczność publikacji dla kaŝdego sektora wynosi 2 tygodnie co oznacza, Ŝe raz na dwa tygodnie będzie analizowany jeden sektor. Po 2 tygodniach od pierwszej publikacji będzie podawane równieŝ podsumowanie dotyczące efektywności analiz w postaci tabeli. ni publikacji danych sektorów: *Poniedziałek 1: Banki, Finanse - inne, nformatyka; *Środa 1: Przemysł spoŝywczy, drzewny, materiałów budowlanych, Telekomunikacja; *Piątek 1: Budownictwo, Handel detaliczny, Przemysł inne, Przemysł elektromaszynowy; *Poniedziałek 2: Przemysł metalowy, eveloperzy, Handel hurtowy; *Środa 2: Media, Przemysł chemiczny, Przemysł lekki, Hotele i estauracje; *Piątek 2: Przemysł paliwowy, nergetyka, nne Usługi; **Np. Poniedziałek 1 publikowany jest 14.1 to Poniedziałek 2 publikowany jest tydzień później tj i tak na zmianę** **W dniu Poniedziałek opublikowany zostanie raport efektywności prognoz z wcześniejszego poniedziałku cyklicznie**