Wydział Doradztwa i Analiz Rynkowych

Transkrypt

1 Wydział oradztwa i Analiz ynkowych Techniczna analiza sektorowa czerwca 8r. godz.. L / OUTS BranŜe: Banki, Finanse, nformatyka. Opracowanie: Kontakt: Michał Pietrzyca. M.Pietrzyca@bossa.pl Tel. (22) Nadzór nad M BOŚ Spółka Akcyjna w Warszawie, z siedzibą w Warszawie przy ulicy Marszałkowskiej 78/8, sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Niniejsza publikacja została przygotowana przez M BOŚ Spółka Akcyjna w Warszawie wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi rekomendacji w rozumieniu przepisów ozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 5 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, lub ich emitentów lub wystawców (z. U. z 5 r. Nr 6, poz. 17). M BOŚ Spółka Akcyjna w Warszawie dołoŝyła naleŝytej staranności w celu zapewnienia, iŝ zawarte informacje nie są błędne lub nieprawdziwe w dniu ich publikacji, jednak M BOŚ Spółka Akcyjna w Warszawie i jej pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za ich prawdziwość i kompletność, jak równieŝ za wszelkie szkody powstałe w wyniku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej informacji. M BOŚ Spółka Akcyjna w Warszawie udostępnia niniejszą publikację nieodpłatnie. okument ten jest chroniony zgodnie z Ustawą z dnia o prawie autorskim i prawach pokrewnych (z.u.nr24,poz.83). abronione jest powielanie i rozpowszechnianie tego dokumentu bez zgody M BOŚ Spółka Akcyjna w Warszawie.

2 2 Sektor: Banki (analiza dzienna) SPÓŁKA CNA C/ P/BV % AKS OSTATNJ KOKT % OBC O OŁKA KOKT % ASĘG OCLOWA CNA WG POPOCJ FBONACCGO WOSTÓW SPAKÓW UCHOM LCNA STOP LOSS TAK POFT TN KOMNTA L O U T S GTN 9,63, 2,12 32% % 7 zł - 27% 8,5 Spadkowy Aktualny, silny sygnał sprzedaŝy M/AX, MAC, CC. Outsiderem sektora Bankowego nadal jest spółka GTN, która w ostatnim okresie prognozy zwiększyła impet ruchu na południe. niŝka posilana jest aktualnością podaŝowych sygnałów M/AX, MAC oraz CC. ośnie ujemne odchylenie bieŝącej ceny akcji od ich wartości średniej, co determinuje inwestorów do wyprzedawania pro-spadkowych walorów. Oszacowany zasięg kolejnej fali spadkowej wynosi 27% od bieŝących wartości, zatem naleŝy zastanowić się nad słusznością posiadania outsidera w portfelu inwestycyjnym.

3 3 Analiza dzienna (porównawcza) - sektor: Banki outsiderzy: GTN Getin Holding (9.8, 9.9, 9.6, 9.6, -.45), stop loss ( , ) stop loss zl wejscie P Trend spadkowy irectnl Movement + (9.), irectnl Movement - (.), irectnl Movement AX (41.) AX MAC ( ), Momentum ( ) MOMNTUM MAC CC-Standard ( ) CC WG (41,377.45, 41,585.98, 41,178.17, 41,373.83, ), Getin Holding (9.8, 9.9, 9.6, 9.6, -.45) October November ecember 8 February March April May June July *om Maklerski BOŚ SA nie moŝe brać odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszej analizie. WG GTN Oczekiwany spadek kursu outsidera w minionym okresie prognozy został zrealizowany, co osłabiło akcje GTN względem średniej giełdowej WG. NajbliŜsze sesje będą kontynuacją powyŝszej tendencji, z zastrzeŝeniem wyjścia analizowanych akcji powyŝej oporu 8,47 zł. Obserwowane na wykresie dziennym sygnały sprzedaŝy głównych indykatorów ostrzegają byki przed kolejną zniŝką, która ponownie osłabi outsidera względem indeksu WG.

4 4 Sektor: Finanse (analiza dzienna) SPÓŁKA CNA C/ P/BV % AKS OSTATNJ KOKT % OBC O OŁKA KOKT % ASĘG OCLOWA CNA WG POPOCJ FBONACCGO WOSTÓW SPAKÓW UCHOM LCNA STOP LOSS TAK POFT TN KOMNTA L O U T S MAS 3,49-2,1 93% % 3 zł - 14% 3,8 3, Spadkowy Aktualny sygnał sprzedaŝy M/AX, CC. Outsiderem sektora Finansowego nadal jest spółka MAS, której walory znajdują się w funkcyjnym trendzie spadkowym. sesji na sesję tracą na wartości rynkowej, na co wskazywała poprzednia prognoza. godność inwestorów co do wyprzedawania akcji MAS pozostawia sygnały techniczne po stronie sprzedaŝy. naczej mówiąc wyprzedawanie analizowanych akcji wzmacnia niedźwiedzie argumenty, co pociąga za sobą kolejną zniŝkę. Oszacowany zasięg fali spadkowej wynosi 14% od bieŝącej wartości, zatem warto redukować jeszcze przed jej zrealizowaniem zaangaŝowanie w pro-spadkowych walorach.

5 5 Analiza dzienna (porównawcza) - sektor: Finanse outsiderzy: MAS NF MAS d..kwiatkowskiego (3., 3.5, 3.2, 3.49, +.5), stop loss (2.894, 4.573) stop loss 3,8 zl Trend spadkowy wejscie P 5 irectnl Movement + (8.), irectnl Movement - (24.), irectnl Movement AX (51.) AX MAC ( ), Momentum (1.453) MAC MOMNTUM CC-Standard ( ) CC WG (41,377.45, 41,585.98, 41,178.17, 41,373.83, ), NF MAS d..kwiatkowskiego (3., 3.5, 3.2, 3.49, +.5) October November ecember 8 February March April May June July *om Maklerski BOŚ SA nie moŝe brać odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszej analizie. MAS WG W okresie prognozy akcje outsidera osłabiły się względem indeksu WG, który to miejscami prezentował wyŝszy impet deprecjacji. NajbliŜszy okres moŝe przynieść odwrotną zaleŝność, w której akcje MAS będą pikowały przy stopniowym spadku średniej szerokiego rynku. Taką wymowę niesie negatywny w ujęciu dziennym, silnie podaŝowo nastawiony, obraz techniczny analizowanych akcji.

6 6 Sektor: nformatyka (analiza dzienna) SPÓŁKA CNA C/ P/BV % AKS OSTATNJ KOKT % OBC O OŁKA KOKT % ASĘG OCLOWA CNA WG POPOCJ FBONACCGO STOP WOSTÓW SPAKÓW LOSS UCHOM LCNA TAK POFT TN KOMNTA L O U T S ATM 7,5 12, 1,8 71% 43% 6 zł - % 8,5 6,5 Spadkowy Silny sygnał sprzedaŝy M/AX, MAC/ MOMNTUM, CC. Outsiderem sektora nformatycznego została spółka ATM, której kurs akcji w drugim tygodniu czerwca wyłamał się dołem z klina wzrostowego, zaraz po obiciu się od linii trendu spadkowego. Brak pokonania oporu średnioterminowej linii zniŝkującej przyniósł powyŝsze konsekwencje. Wspomniany klin z załoŝenia jest negatywną formacją dzięki, której akcje ATM odrobiły od styczniowego dołka ponad %. Tak wyraźny wzrost prowokuje do realizacji zysków i skracania długich pozycji, co determinuje inwestorów do wyprzedawania outsidera. PowyŜsze negatywne sygnały pozwalają oszacować falę spadkową, której zasięg wynosi %. dniem 17 czerwca akcje SGNT przestają być liderem po zrealizowaniu zlecenia take profit po kursie 24, zł.

7 7 Analiza dzienna (porównawcza) sektor: nformatyka outsiderzy: ATM ATM (7.5, 7.56, 7.5, 7.5, -.), stop loss (7.1836, 8.944) stop loss 8,5 zl Kanal trendu spadkowego klin wzrostowy wejscie P irectnl Movement + (.), irectnl Movement - (33.), irectnl Movement AX (22.) - + AX 6 5 MAC (-.139), Momentum ( ) MAC MOMNTUM CC-Standard ( ) CC WG (41,377.45, 41,585.98, 41,178.17, 41,373.83, ), ATM (7.5, 7.56, 7.5, 7.5, -.) October November ecember 8 February March April May June July *om Maklerski BOŚ SA nie moŝe brać odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszej analizie. WG ATM W ostatnim czasie outsider wypracował znaczącą przewagę na szerokim rynkiem, po tym jak od styczniowego dołka odrobił 43% poprzednich strat. Aktualnie podaŝowe sygnały skłaniają inwestorów do realizacji zysków, czego konsekwencją będzie przybliŝanie się akcji ATM do średniej giełdowej WG.

8 8 aport fektywności Prognoz: Sektor L Spółka ata wydania prognozy ata odczytu efektywności Cena zamknięcia w dniu prognozy Cena zamknięcia w dniu odczytu efektywności Względem daty wydania fektywność Prognozy Względem lokalnego maksimum/minimum OUTS Względem indeksu WG Banki GTN , 9,63-22,34% - 11,8% Finanse MAS ,96 3,49-41,44% -47,% 28,59% Historia Prognoz: Sektor Banki L Spółka Okres Prognozy Od o Cena zamknięcia w dniu prognozy KUS STOP LOSS/TAK POFT fektywność nwestycji Od otwarcia do zamknięcia pozycji Względem indeksu WG B ,22%,4% PKAO ,5 5,74% 1,49% MLLNNUM ,57 7, -14,81% -13,33% Finanse CAPTAL , 5,49 1,67% 4,77% nformatyka Banki Finanse nformatyka OUTS SGNT , 24, 14,62% 21,19% ASSCOPOL , 71,85 6,92% 4,21% ABG ,59 6,7 1,67% 3,63% NTTSSTM ,68 2,28-14,92% -6,6% GTN , 11,5-5,74% 2,95% NOBLBANK ,25,17 9,95% -6,68% CT , ,29% 4,% GTN ,61 11,9-12,56% 6,33% MSA ,71 6,75-22,5% 26,18% MC , 12,16-14,96% 8,73% COMACH , 93,8-9,11% 6,33% NTTSSTM ,3 1,94-4,43% 1,79% COMACH ,9 5,5-8,18% 5,84% ASSCOPOL , 66-3,5% -2,73%

9 MTOOLOGA TCHNCNJ ANAL SKTOOWJ: - OBÓ SPÓŁK: Przedmiotem Technicznej Analizy Sektorowej są spółki z segmentu 5PLUS i 25PLUS, czyli o średniej i duŝej kapitalizacji. Odrzucane są spółki, które obecnie znajdują się w procesie upadłościowym, są spółkami spekulacyjnymi i/lub występuje na nich stosunkowo mała płynność. Liderem/Outsiderem staje się spółka jeŝeli wynika to z sygnałów analizy technicznej popartej analizą porównawczą do indeksu wig oraz wg wskaźników C/ oraz P/BV. Większą wagę posiada AT. Lider/Outsider moŝe utrzymywać swoją pozycję przez długi okres. Jeśli sytuacja techniczna ulegnie zmianie na tyle, iŝ nie będzie dana spółka zasługiwała na miano najmocniejsze/najsłabszej, wg analizy technicznej, to zastąpi ją nowy walor. Cykliczna wymiana liderów/outsiderów będzie naturalnym procesem. JeŜeli spółka nie pojawi się ponownie w analizie to zostanie to uwzględnione w raporcie efektywności prognoz tego samego dnia, na który wypadało analizowanie danego sektora, gdzie dana spółka uczestniczyła w prognozach. - SGNAŁ AT: Sygnały decydujące o danym trendzie generowane są przez kilka wskaźników. amknięcie się ceny danego waloru na koniec sesji powyŝej/poniŝej średniej wykładniczej MA stanowi odpowiednio sygnał kupna/sprzedaŝy. Sygnały MAC i M są sygnałami większej wagi, niŝ sygnały, płynące z STS czy S. CC natomiast, mówi nam jak zachowuje się statystyczna odległość bieŝącej ceny od jej wartości średniej. Na tej podstawie moŝna odczytać sygnały kupna i sprzedaŝy jeśli linia wskaźnika przecina poziom zera, -, +. Wskaźnik OC sygnalizuje impet rynku, czyli jego szybkość. estawianie tego wskaźnika z linią AX czyli linią siły trendu daje wyraźny sygnał z jakim trendem mamy do czynienia, oczywiście przy odpowiednim sygnale samego indeksu ruchu kierunkowego jakim jest M. Oprócz analizy wskaźników sygnały AT czerpią swoje źródło w mentalnej ocenie świec japońskich oraz klasycznej analizie technicznej w połączeniu z liczbami Fibonacciego. - UCHOM LCNA: a)stop LOSS: Stanowią Techniczną Linię obrony. Będą chronić kapitał przed znacznym obsunięciem, jeŝeli kurs akcji będzie się zmieniał niezgodnie z zakładanym kierunkiem. uchome zlecenia zbudowane są w oparciu o wskaźnik zmienności AT. akłada on, Ŝe wysoka zmienność zawsze występuje w tzw. dołku. Wtedy zlecenia obronne połoŝone są znacznie dalej od bieŝącej ceny akcji. Odwrotnie jest w przypadku szczytu, gdzie zmienność jest niska. Wtedy zlecenia obronne składane są bliŝej bieŝącej wartości akcji. b)tak POFT: Stanowią Techniczną Linię realizacji zysku. W pierwszej fazie, od momentu wydania prognozy, jeŝeli cena akcji nie podąŝa w zakładanym kierunku, są zleceniami obronnymi, działającymi na zasadzie stopu. W dalszym horyzoncie stwarzają szansę na realizację potencjalnego zysku. Przebicie linii take profit do góry otwiera drogę do dynamicznych wzrostów. JeŜeli kurs analizowanych akcji z powrotem przebija omawianą linię do dołu to dochodzi do realizacji zysku. Odwrotnie jest w przypadku spadków, gdzie przebicie linii stop loss do dołu otwiera drogę do zwiększonej dynamiki deprecjacji kursu. JeŜeli jednak cena akcji powraca ponad linię obronną to dochodzi do akumulacji walorów bądź ustalenia, iŝ trend spadkowy ulega wyczerpaniu. UWAGA: JeŜeli podczas prognozowania spadków kursu akcji outsidera poziom obronny będzie znajdował się poniŝej wartości akcji to zostanie wyznaczony mechanicznie stop obronny połoŝony % powyŝej ceny zamknięcia z dnia poprzedzającego daną prognozę. Analogicznie będzie składany stop obronny w przypadku lidera. Poziomy obronne stop loss oraz take profit będą umieszczane w tabeli analitycznej danego sektora. Podlegać będą aktualizacji, w przypadku gdy dana spółka pozostanie liderem/outsiderem na następny okres prognozy. JeŜeli w jego trakcie dojdzie do zrealizowania danego zlecenia omawianego powyŝej, to taka spółka przestaje być liderem/outsiderem. Trafia wtedy do historii prognoz, która mierzy efektywność inwestycji. - POÓWNWAN O NKSU WG: Wykres porównawczy stanowi ostatni segment całego wykresu. Przedstawia on zaleŝność co do kierunku między liderem/outsiderem a indeksem WG. Pokazuje moment, w którym dana spółka zaczyna wyprzedzać cały rynek w daną stronę. - ASĘG WOSTÓW/SPAKÓW: asięg kaŝdej fali wzrostowej, spadkowej moŝna oszacować za pomocą liczb Fibonacciego. Uzyskamy wtedy wartość, do której prawdopodobnie dany walor w średnim okresie będzie zmierzał. Nie jest to jednak cena rekomendowana, lecz czysto szacunkowa. -FKTWNOŚĆ ANAL: Mierzona będzie róŝnica między ceną zamknięcia w dniu prognozy (początek inwestycji) a ceną zamknięcia w dniu wykonywania pomiaru (cyklicznie co 2 tygodnie dla kaŝdej branŝy). Uwzględniany będzie równieŝ potencjalny zysk jaki inwestor mógłby uzyskać, jeŝeli w okresie między wydaniem prognozy a odczytem efektywności, wystąpił lokalny szczyt, na którym moŝna było zamknąć daną pozycję. Analogicznie uwzględniana będzie potencjalna strata w odniesieniu do lokalnego minimum. *** APOT FKTWNOŚC POGNO OTC TLKO AKTUALNCH LÓW OUTSÓW *** fektywność analiz będzie równieŝ uwzględniana względem indeksu WG, co będzie stanowiło dodatkowy parametr oceny skuteczności prognoz. Wyliczana będzie róŝnica między efektywnością danego waloru a indeksem WG w odniesieniu do początku inwestycji, podawana w punktach procentowych. Tak skwantyfikowana miara pozwoli obiektywnie oszacować czy lider jest rzeczywiście silniejszy od rynku czy słabszy. Analogicznie uzyskamy daną wartość odnośnie outsidera. Wszelkie pomiary efektywności analiz nie uwzględniają kosztów transakcji. -HSTOA POGNO: awiera wszystkich poprzednich liderów/outsiderów, pokazując efektywność inwestycji właśnie w te spółki oraz względem indeksu WG. lecenia stop loss oraz take profit, które umieszczane są w analizie sektorowej, znajdują tutaj punkt odniesienia, przy rozliczeniu liderów/outsiderów. Harmonogram Publikacji Analiz: Analizy będą publikowane zawsze o godzinie. podczas sesji giełdowej, za wyjątkiem okresowych przerw. Cykliczność publikacji dla kaŝdego sektora wynosi 2 tygodnie co oznacza, Ŝe raz na dwa tygodnie będzie analizowany jeden sektor. Po 2 tygodniach od pierwszej publikacji będzie podawane równieŝ podsumowanie dotyczące efektywności analiz w postaci tabeli. ni publikacji danych sektorów: *Poniedziałek 1: Banki, Finanse - inne, nformatyka; *Środa 1: Przemysł spoŝywczy, drzewny, materiałów budowlanych, Telekomunikacja; *Piątek 1: Budownictwo, Handel detaliczny, Przemysł inne, Przemysł elektromaszynowy; *Poniedziałek 2: Przemysł metalowy, eveloperzy, Handel hurtowy; *Środa 2: Media, Przemysł chemiczny, Przemysł lekki, Hotele i estauracje; *Piątek 2: Przemysł paliwowy, nergetyka, nne Usługi; **Np. Poniedziałek 1 publikowany jest 14.1 to Poniedziałek 2 publikowany jest tydzień później tj i tak na zmianę** **W dniu Poniedziałek opublikowany zostanie raport efektywności prognoz z wcześniejszego poniedziałku cyklicznie** 9