W raporcie: Waluty (Marek Rogalski): Dolarowy rollercoaster potrwa do początku października

Transkrypt

1 raport tygodniowy RYNKI WALUTOWE I ZAGRANICZNE Indeksy Surowce Waluty W raporcie: Waluty (Marek Rogalski): Dolarowy rollercoaster potrwa do początku października Inwestorzy nie powinni zarzucać scenariusza zakładającego pierwsze decyzje ws. QE3 jeszcze w tym roku. Rynki akcji (Adam Stańczak): Powrót do status quo Notowania na globalnych rynkach akcji sprowadziły się do reakcji na środowy komunikat FOMC. Euforię 21 zgasiły piątkowe wypowiedzi przedstawicieli amerykańskiego banku centralnego. W efekcie w październik rynki wejdą ze starym pytaniem: Co zrobi Fed? Towary (Dorota Sierakowska): Krajobraz po nerwowym tygodniu Komunikat Rezerwy Federalnej mocno wstrząsnął rynkami surowcowymi w minioną środę. Jednak już w kolejnych dniach to podaż była aktywniejsza, co wynikało nie tylko z sytuacji fundamentalnej, lecz także ze spekulacji dotyczących cięcia QE3 w październiku. a także: - podsumowanie wydarzeń makroekonomicznych - kluczowe wydarzenia kolejnego tygodnia Największe wzrosty/spadki ostatniego tygodnia (bossa.fx) Waluty Rynki akcji Towary NZDJPY 3,06% FHK45 2,74% FNATGAS 2,57% AUDUSD 2,99% FCN40 2,58% FCOPPER 2,47% CHFJPY 2,15% FJP225 2,16% PALLADIUM 2,35% USDHUF 2,25% FGB100 0,71% SILVER 2,03% USDTRY 2,37% - FOIL 2,37% USDSEK 2,88% - FSOYBEAN 4,76% Prezentowany raport został przygotowany w Wydziale Doradztwa i Analiz Rynkowych Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. z siedzibą w Warszawie tylko i wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi analizy inwestycyjnej, ani analizy finansowej ani rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005r. (Dz.U. 2005, poz. 206 nr 1715) oraz Ustawy z dnia 29 lipca 2005r. (Dz.U. 2005, Nr 183, poz z późn. zm.). Przedstawiony raport jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autora według stanu na dzień sporządzenia i w żadnym wypadku nie może być podstawą działań inwestycyjnych Klienta. Przy sporządzaniu raportu DM BOŚ SA działał z należytą starannością oraz rzetelnością. DM BOŚ SA i jego pracownicy nie ponoszą jednak odpowiedzialności za działania lub zaniechania Klienta podjęte na podstawie niniejszego raportu ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Niniejszy raport adresowany jest do nieograniczonego kręgu odbiorców. Został sporządzony na potrzeby klientów DM BOŚ S.A. oraz innych osób zainteresowanych. Nadzór nad DM BOŚ SA sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Regulaminy doradztwa inwestycyjnego i sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczących transakcji w zakresie instrumentów finansowych oraz instrumentów bazowych instrumentów pochodnych znajdują się na stronie internetowej bossa.pl w dziale Dokumenty. 1

2 raport tygodniowy RYNKI WALUTOWE I ZAGRANICZNE Makro-podsumowanie minionego tygodnia Poniedziałek, 16 września: CZECHY: Inflacja PPI -0,1% m/m 0,5% r/r (Oczek. 0,1% m/m 0,7% r/r, Poprz. 0,2% m/m 1,1% r/r), sierpień EUROLAND: Inflacja HICP 0,1% m/m 1,3% r/r (Oczek. 0,1% m/m 1,3% r/r, Poprz. -0,5% m/m 1,6% r/r), sierpień EUROLAND: Inflacja bazowa HICP 0,2% m/m 1,3% r/r (Oczek. 0,2% m/m 1,3% r/r, Poprz. -0,7% m/m 1,3% r/r), sierpień POLSKA: Inflacja bez cen administrowanych 0,7% r/r (Poprz. 0,8% r/r), sierpień POLSKA: Inflacja - 15% średnia obcięta 0,9% r/r (Poprz. 1,0% r/r), sierpień POLSKA: Inflacja bez cen najbardziej zmiennych 1,6% r/r (Poprz. 1,7% r/r), sierpień POLSKA: Inflacja bez cen żywności i energii 1,4% r/r (Oczek. 1,4% r/r, Poprz. 1,4% r/r), sierpień USA: Indeks NY Empire State 6,29 (Oczek. 9,2, Poprz. 8,24), wrzesień USA: Produkcja przemysłowa 0,4% m/m (Oczek. 0,4% m/m, Poprz. 0,0% m/m), sierpień USA: Wykorzystanie mocy produkcyjnych 77,8% (Oczek. 77,8%, Poprz. 77,6%), sierpień Wtorek, 17 września: USA: Z wyścigu o fotel szefa FED definitywnie wypadł kojarzony z jastrzębimi poglądami Larry Summers. W grze pozostała tylko obecna wiceszefowa FED, gołębia Janet Yellen. EUROLAND: Bilans handlu zagranicznego n.s.a. 18,2 mld EUR (Oczek. 15,3 mld EUR, Poprz. 17,3 mld EUR), lipiec EUROLAND: Bilans handlu zagranicznego s.a. 11,1 mld EUR (Poprz. 14,9 mld EUR), lipiec NIEMCY: Indeks instytutu ZEW 49,6 (Oczek. 46, Poprz. 42), wrzesień WIELKA BRYTANIA: Inflacja bazowa PPI 0,0% m/m +1,0% r/r (Oczek. 0,1% m/m 1,1% r/r, Poprz. 0,1% m/m 1,1% r/r), sierpień WIELKA BRYTANIA: Inflacja bazowa CPI 0,0% m/m 2,0% r/r (Oczek. 0,0% m/m 2,0% r/r, Poprz. -0,2% m/m 2,0% r/r), sierpień WIELKA BRYTANIA: Inflacja CPI +0,4% m/m +2,7% r/r (Oczek. 0,5% m/m 2,7% r/r, Poprz. 0,0% m/m 2,8% r/r), sierpień WIELKA BRYTANIA: Inflacja PPI +0,1% m/m +1,6% r/r (Oczek. 0,2% m/m 1,8% r/r, Poprz. 0,2% m/m 2,1% r/r), sierpień WIELKA BRYTANIA: Inflacja RPI +0,5% m/m +3,3% r/r (Oczek. 0,3% m/m 3,1% r/r, Poprz. 0,0% m/m 3,1% r/r), sierpień POLSKA: Wynagrodzenie 2,0% r/r (Oczek. 2,9% r/r, Poprz. 3,5% r/r), sierpień POLSKA: Zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw 5493,8 tys. (Poprz. 5489,5 tys.), sierpień POLSKA: Przeciętne wynagrodzenie brutto 3760,4 PLN (Poprz. 3830,1 PLN), sierpień POLSKA: Zatrudnienie -0,5% r/r (Oczek. -0,6% r/r, Poprz. -0,7% r/r), sierpień USA: Inflacja bazowa CPI +0,1% m/m +1,8% r/r (Oczek. 0,1% m/m 1,8% r/r, Poprz. 0,2% m/m 1,7% r/r), sierpień USA: Inflacja CPI +0,1% m/m +1,5% r/r (Oczek. 0,2% m/m 1,6% r/r, Poprz. 0,2% m/m 2,0% r/r), sierpień USA: Indeks rynku nieruchomości - NAHB 58 (Oczek. 59, Poprz. 58), wrzesień USA: Napływ kapitałów długoterminowych 31,1 mld USD (Poprz. -66,9 mld USD), lipiec USA: Miesięczny napływ kapitałów netto 56,7 mld USD (Poprz. -19 mld USD), lipiec Środa, 18 września: KANADA: Stephen Poloz, szef BOC wypowiedział się cieplej o gospodarce. WŁOCHY: Mimo, że pozbawienie Berlusconiego mandatu wydaje się niemal pewne, on sam zmiękcza stanowisko i nie wycofuje swojego poparcia dla rządu Enrico Letty. USA: FED nie zmienił nic w polityce pieniężnej. Ben Bernanke dał do zrozumienia, iż należy też koncentrować się na inflacji, która jest niska. Dodał też, że sytuacja na rynku pracy jest dobra, ale nie wystarczająco zadowalająca. Zaznaczył, że FED nie ma żadnego harmonogramu wychodzenia z QE3, choć nie wykluczył, że pierwsza decyzja może zapaść na zwykłym posiedzeniu w tym celu zostałaby specjalnie zwołana konferencja prasowa. USA: Biały Dom dał nieoficjalnie do zrozumienia, że Yellen jest najpoważniejszym kandydatem do schedy po Bernanke. NOWA ZELANDIA: Saldo rachunku bieżącego -1,25 mld NZD (Oczek. -1,8 mld NZD, Poprz. -0,66 mld NZD), II kw. POLSKA: Produkcja przemysłowa 2,2% r/r (Oczek. 2,9% r/r, Poprz. 1,5% m/m 6,3% r/r), sierpień POLSKA: Produkcja przemysłowa s.a. 2,6% r/r (Poprz. 2,8% r/r), sierpień POLSKA: Produkcja budowlano-montażowa s.a. -9,8% r/r (Poprz. -7,3% r/r), sierpień POLSKA: Wskaźnik Dobrobytu wg BIEC 93,8 (Oczek., Poprz. 93,7), wrzesień USA: Pozwolenia na budowę domów 918 tys. (Oczek. 950 tys., Poprz. 943 tys.), sierpień USA: Rozpoczęte budowy domów 891 tys. (Oczek. 917 tys., Poprz. 896 tys.), sierpień Czwartek, 19 września: NOWA ZELANDIA: PKB s.a. 0,2% k/k 2,5% r/r (Oczek. 0,1% k/k 2,2% r/r, Poprz. 0,3% k/k 2,4% r/r), II kw. JAPONIA: Import 16% r/r (Oczek. 18,5% r/r, Poprz. 19,6% r/r), sierpień JAPONIA: Eksport 14,7% r/r (Oczek. 14,5% r/r, Poprz. 12,2% r/r), sierpień JAPONIA: Bilans handlu zagranicznego -960,3 mld JPY (Oczek mld JPY, Poprz mld JPY), sierpień WIELKA BRYTANIA: Sprzedaż detaliczna -0,9% m/m +2,1% r/r (Oczek. 0,4% m/m 3,3% r/r, Poprz. 1,1% m/m 3,0% r/r), sierpień WIELKA BRYTANIA: Wskaźnik zamówień wg CBI 9 (Oczek. 3, Poprz. 0), wrzesień USA: Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych 309 tys. (Oczek. 330 tys., Poprz. 292 tys.), tydzień USA: Saldo rachunku bieżącego -98,89 mld USD (Oczek. -97 mld USD, Poprz. -106,1 mld USD), II kw. USA: Sprzedaż domów na rynku wtórnym 5,48 mln (Oczek. 5,25 mln, Poprz. 5,39 mln), sierpień USA: Indeks Fed z Filadelfii 22,3 (Oczek. 10, Poprz. 9,3), wrzesień USA: Indeks wskaźników wyprzedzających - Conference Board 0,7% (Oczek. 0,6%, Poprz. 0,6%), sierpień KANADA: Sprzedaż hurtowników +1,5% m/m (Oczek. 1,0% m/m, Poprz. -2,8% m/m), lipiec Piątek, 20 września: KANADA: Inflacja bazowa CPI 0,2% m/m 1,3% r/r (Oczek. 0,2% m/m 1,3% r/r, Poprz. 0,0% m/m 1,4% r/r), sierpień KANADA: Inflacja CPI 0% m/m 1,1% r/r (Oczek. 0,1% m/m 1,1% r/r, Poprz. 0,1% m/m 1,3% r/r), sierpień 2

3 raport tygodniowy RYNKI WALUTOWE I ZAGRANICZNE Makro-kalendarz nowego tygodnia Poniedziałek, 23 września: W Japonii obchodzone będzie święto. Tego dnia pojawi się szereg wstępnych wrześniowych odczytów indeksu PMI dla przemysłu (m.in. Chiny, Francja, Niemcy, euroland, USA) oraz dla usług (m.in. Francja, Niemcy, euroland). Wtorek, 24 września: Przed południem w Polsce opublikowane zostaną wyniki sprzedaży detalicznej oraz stopa bezrobocia, natomiast w Niemczech indeks instytutu Ifo. Po południu w Kanadzie pojawią się dane dotyczące sprzedaży detalicznej w lipcu, natomiast później pojawi się szereg danych makro z USA, w tym: indeks cen domów S&P/Case-Shiller, indeks cen nieruchomości FHFA, indeks zaufania konsumentów Conference Board, indeks Fed z Richmond oraz tygodniowa zmiana zapasów paliw wg API. Środa, 25 września: W nocy w Nowej Zelandii opublikowany zostanie sierpniowy bilans handlu zagranicznego. Do południa pojawią się także dane z Niemiec (indeks zaufania konsumentów GfK), Francji (indeks zaufania biznesu) oraz Wielkiej Brytanii (sprzedaż detaliczna wg CBI). Później opublikowane zostaną liczne dane makro z USA, w tym wnioski o kredyt hipoteczny, zamówienia na dobra trwałego użytku, sprzedaż nowych domów oraz tygodniowa zmiana zapasów paliw wg DoE. Czwartek, 26 września: Bank centralny Czech podejmie decyzję ws. poziomu stóp procentowych. Rano w Polsce opublikowany zostanie Wskaźnik Wyprzedzający Koniunktury wg BIEC, a nieco wcześniej we Francji indeks zaufania gospodarstw domowych. We Włoszech pojawią się dane dotyczące lipcowej sprzedaży detalicznej, w strefie euro podaż pieniądza M3, a w Wielkiej Brytanii finalny PKB oraz saldo rachunku bieżącegoza II kwartał br. Po południu w USA opublikowany zostanie finalny odczyt PKB za II kwartał, a także dane dotyczące wniosków o zasiłek dla bezrobotnych oraz indeks podpisanych umów kupna domów. Piątek, 27 września: W nocy w Japonii pojawią się dane dotyczące inflacji konsumenckiej za sierpień, natomiast rano opublikowany zostanie finalny odczyt PKB za II kw. oraz dane dotyczące wydatków konsumentów. Nieco później opublikowane zostaną informacje o koniunkturze gospodarczej w strefie euro oraz inflacji konsumenckiej w Niemczech za wrzesień. W USA opublikowane zostaną dane dotyczące dochodów i wydatków Amerykanów oraz indeks Uniwersytetu Michigan. NIEMCY: Indeks Ifo Źródło: ifo.de 3

4 raport tygodniowy WALUTY W skrócie: Złoty: Za nami okres ogromnej zmienności, co pokazuje koszyk BOSSA PLN. Złoty tracił przed FED, mocno zyskał po i znów zaczął słabnąć od czwartku. Widać, że rynki są coraz mniej pewne intencji FED, a złotemu zaszkodził artykuł w międzynarodowym wydaniu Forbes, krytykujący polski rząd za posunięcia ws. OFE. To może sugerować utrzymanie się dużej zmienności w kolejnych dniach. Dane z kraju (sprzedaż detaliczna i bezrobocie) mogą mieć mniejsze znaczenie chyba, że będą bardzo dobre. Większe prawdopodobieństwo tkwi w umocnieniu złotego w perspektywie kilku tygodni Euro: Dobry tydzień dla wspólnej waluty koszyk BOSSA EUR naruszył tegoroczne maksima. Zagrożeniem dla kontynuacji trendu mogą jednak okazać się próby werbalnych interwencji ze strony ECB Mario Draghi będzie miał ku temu okazję już w poniedziałek przemawiając w Parlamencie Europejskim i ewentualnie rozczarowujące dane nt. indeksów PMI też w poniedziałek. Bilans tygodnia może być jednak wzrostowy. Dolar: Rezygnacja Summersa i brak ograniczenia QE3 to kluczowe informacje, które pogrążyły dolara w tym tygodniu. Z psychologicznego punktu widzenia był to okres kapitulacji dolarowych byków, stąd też paradoksalnie dolar może nieco rozczarować. Zwłaszcza, że nie jest powiedziane, że QE3 nie zostanie ograniczony w tym roku. Niemniej o potencjalnym wyraźniejszym odreagowaniu dolara będzie można mówić dopiero na początku października, gdyby dane Departamentu Pracy z 4.10 okazały się pozytywne Jen: Utrzymanie liberalnej polityki przez FED sprzyja odnowieniu strategii opartych o carry-trade, które osłabiają jena. Tendencja ta najpewniej zostanie utrzymana w kolejnych dniach, gdyż ryzyk nie widać Frank: SNB utrzymał parametry polityki monetarnej bez zmian, w efekcie CHF ma mieszane ujęcie w konfiguracjach z poszczególnymi parami Funt: Siła funta zaczyna pomału gasnąć nieco rozczarowały dane nt. sprzedaży detalicznej w sierpniu. Rynek szykuje się do wyraźniejszej korekty ostatnich zwyżek Waluty surowcowe: Słowa szefa BOC nt. gospodarki nie wzmocniły zbytnio CAD. Lepiej zachował się w tym tygodniu AUD i NZD. Waluty skandynawskie: Duża zmienność na parach z NOK i SEK. Korona norweska ostatecznie straciła, na co wpływ miały gorsze perspektywy dla gospodarki przedstawione przez Norges Bank. Inaczej ze szwedzką. Dolarowy rollercoaster potrwa do początku października (Marek Rogalski) Wyliczenia rynkowych ekonomistów, którzy już zaprojektowali ścieżkę wychodzenia z programu QE3 okazały się nic nie warte. FED nie zmienił w środę niczego w swojej polityce, poddał też pod dyskusję potencjalny harmonogram takich działań. Widać, że lipcowe zastrzeżenia co do zbyt niskiej inflacji, okazały się teraz jednym z ważniejszych argumentów. Gołębie w FED zwróciły też uwagę na wciąż niezadowalającą sytuację na rynku pracy. Można odnieść wrażenie, że Bernanke już teraz płynnie przekazuje stery w FED dla Janet Yellen, która ma opinie takiego samego, o ile nie większego gołębia, czyli zwolennika luźnej polityki. Rynki mogą teraz zakładać, że FED będzie odwlekał redukcję QE3 nawet na I kwartał 2014 r. Stąd też FED powinien dać teraz wyraźnie do zrozumienia, że do pierwszych ruchów może dojść jednak w tym roku. Jest jednak jasne, że inwestorzy uwierzą w taki scenariusz dopiero jak otrzymają twarde fakty. Mogą to być dane Departamentu Pracy USA, jakie poznamy 4 października. Przyszły tydzień będzie obfitował w szereg wystąpień członków FED. Na tej liście nie ma jednak Janet Yellen, której osoba jest teraz dla rynków kluczowa. W efekcie jest dość prawdopodobne, że będziemy świadkami kontynuacji dolarowego rollercoastera. 4

5 raport tygodniowy WALUTY - WYKRESY eurusd gbpusd usdjpy usdchf top3(1) top-3(1) top3(2) top-3(2) top3(3) top-3(3) źródło: bossafx 5

6 raport tygodniowy RYNKI AKCJI W skrócie: USA: na Wall Street to miała być tydzień jednego wydarzenia i był, ale zaskoczenie w postaci braku zmian w QE3 i sygnał ze strony przedstawicieli Fed, że strzałka przesuwa się na październik dały sporo zmienności. W środę, gdy Fed zaskoczył rynek brakiem cięcia QE3, DJIA zyskał 150 punktów, by w piątek oddać 185 punktów. Bilansem jest zwyżka średniej przemysłowej o 0,5 procent i wzrost S&P500 o 1,3 procent. Odnotować należy solidarny skok indeksów na historyczne maksima. USA: środowy wzrost cen miał w sobie sporą dawkę większego apetytu na ryzyko i spółki technologicznie posiliły się tym impulsem. Bilansem jest tygodniowy wzrost Nasdaqa Composite o 1,4 procent i spotkanie z 3800 pkt. Europa: w regionie trudno znaleźć indeks, który nie posiliłby się impulsem z USA i straciłby na wartości. Na plan pierwszy wybił się niemiecki DAX, który zignorował wybory parlamentarne w weekend i zameldował się na historycznym maksimum. Niemiecka średnia zyskała 1,9 procent. Paryski CAC wzrósł o 2,2 procent a londyński FTSE-100 o 0,2 procent. Azja: jak na wielu innych rynkach tydzień w regionie sprowadził się do reakcji na doniesienia z USA. Naprawdę jednak giełdy azjatyckie nie miały okazji skorygować wycen o piątkowe wypowiedzi przedstawicieli Fed i zwyżki przedstawiają tylko optymistyczną część reakcji. Nikkei zyskał w Tokio 2,3 procent a Hang Seng w Hong Kongu 2,6 procent. Stratę zanotował B-Share w Szanghaju 0,9 procent. Powrót do status quo (Adam Stańczak) W zakończonym tygodniu na globalnych rynkach akcji nic nie mogło równać się komunikatowi Rezerwy Federalnej utrzymującej trzecią rundę luzowania ilościowego (QE3) bez zmian. Zaskoczenie było tak duże, iż rynki gremialnie zrewidowały własne zapatrywania na twardy język Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC), jaki pojawił się w maju. W przypadku ważnych indeksów, jak S&P500 czy niemiecki DAX, skończyło się wymarszem na historyczne maksima i równie mocnymi zmianami na rynku długu - zarówno amerykańskiego, jak i peryferyjnego. Metaforycznie rzecz ujmując świat próbował wskoczyć do rzeki, z której wychodził od końca drugiego kwartału. Koniec tygodnia pokazał jednak, iż radość rynków była zdecydowanie przedwczesna. W piątek centrum sceny zajął jeden z umiarkowanych przedstawicieli Fed głosujący w ramach FOMC szef oddziału Rezerwy Federalnej z St. Louis który sygnałem o możliwości cięcia QE3 w październiku całkowicie zaprzeczył euforycznym nastrojom. W istocie James Bullard powiedział, że w mocy pozostaje założenie, iż działania Fed są i będą zależne od sygnałów z gospodarki. Wrześniowe posiedzenie FOMC nie przyniosło zmiany w QE3, bo dane nie były wystarczająco dobre. W sumie zimny prysznic ze strony Bullarda idealnie uzupełnił wypowiedź Bena Bernanke na środowej konferencji o skupieniu Fed na gospodarce a nie oczekiwaniach rynku. W praktyce oznacza to, iż problem braku zmian w trzeciej rundzie luzowania ilościowego we wrześniu nie ma już żadnego znaczenia. Jeśli w środę wieczorem rynek mógł spekulować, iż Fed złagodził stanowisko czy też przestraszył się wzrostu rentowności obligacji, tak w piątek jasne stało się, że ważne będą głównie dane z gospodarki, które pojawią się do październikowego posiedzenia FOMC. Obrazowo rzecz ujmując Bullar zresetował oczekiwania po środowym komunikacie i skierował uwagę na przyszłość. Już teraz można założyć, iż kluczowym raportem kształtującym oczekiwania graczy wobec przyszłych działań Fed będzie październikowy raport z rynku pracy w USA. Naprawdę jednak giełdy powtórzą niedawny schemat, w którym każde dane będą czytane w kontekście tego, co zrobi FOMC 30 października. Scenariusz zdaje się więc być napisany do końca października rynki czeka fala dużej zmienności i sprzecznych sygnałów. Pytanie, czy po środowym zadziwieniu giełdy mogą być jeszcze czymś zaskoczone? Przed 18 września w cenach uwzględniono już cięcie QE3 na około 15 mld dolarów. W środę próbowano zrewidować to przekonanie, ale naprawdę czasu nie było wiele a słowa Bullarda właściwie przywróciły na rynek stan sprzed komunikatu FOMC. Z takiej mieszanki sprzecznych czynników najbardziej prawdopodobnym scenariuszem jest coraz większe uodpornienie się rynku na zmiany w QE3 w bliższej czy dalszej przyszłości. Naprawdę koniec QE3 został już wyceniony rynki nie znają tylko skali własnych reakcji, gdy przyjdzie zmierzyć się z faktami a nie oczekiwaniami. 6

7 raport tygodniowy RYNKI AKCJI - WYKRESY FUS500 FUS30 FUS100 FDE30 FGB100 FFR40 FEU50 FCH20 fcn40 fhk45 źródło: bossafx 7

8 raport tygodniowy TOWARY W skrócie: Ropa naftowa: Początek tygodnia na wykresach ropy naftowej Brent i WTI był słaby. W środę ich notowania podskoczyły w górę po komunikacie Fed, jednak w kolejnych dniach wzrost ten został zniwelowany. Miedź: W poniedziałek i wtorek notowania miedzi konsolidowały. W środę cena miedzi gwałtownie wzrosła i kontynuowała ten wzrost w czwartek, by w piątek delikatnie odreagować w dół. Metale szlachetne: Notowania złota, srebra, platyny i palladu w poniedziałek i wtorek poruszały się w dół. W środę mocno podskoczyły w górę, jednak już w kolejnych dniach oddały sporo z tego wzrostu. Jedynie popyt na rynku palladu był silny także w czwartek. Zboża: Na rynku kukurydzy i soi miniony tydzień upłynął pod znakiem przewagi strony podażowej. Tymczasem cena pszenicy do czwartku dynamicznie rosła i dopiero w piątek zanotowała sporą zniżkę. Krajobraz po nerwowym tygodniu (Dorota Sierakowska) Ubiegły tydzień na rynkach finansowych był wyjątkowo nerwowy za sprawą komunikatu Rezerwy Federalnej dotyczących dalszych działań w zakresie polityki monetarnej w Stanach Zjednoczonych i perspektyw dla gospodarki USA. Decyzja FED odbiła się szerokim echem także na rynkach surowców, za sprawą powiązanego z nią gwałtownego osłabienia się dolara. Srebro podrożało o ponad 5,5%, złoto o ponad 4%, a ropa i miedź o około 3%. Wpływ słów Bena Bernanke na rynki surowcowe był jednak krótkotrwały. Dotyczyło to zwłaszcza notowań ropy naftowej WTI, które już w czwartek zniwelowały niemal całkowicie środową zwyżkę. Stronie popytowej nie udało się bowiem sforsować ważnego technicznego oporu w okolicach 109 USD za baryłkę. W przypadku ropy naftowej, spadkom sprzyjają informacje z Bliskiego Wschodu i Afryki Północnej. Napięcie wokół Syrii wyraźnie zmalało (chociaż faktem jest, że problem ten może powrócić, bowiem USA i Rosja nie uzgodniły szczegółowo, w jaki sposób chcą zlikwidować syryjską broń chemiczną), a irańscy politycy wyrazili chęć wznowienia negocjacji z przedstawicielami najważniejszych światowych gospodarek w sprawie programu atomowego tego kraju co może oznaczać kolejną rundę negocjacji już niebawem. Ponadto, dobre informacje docierają z Libii, gdzie uruchomienie niektórych pól naftowych doprowadziło do wyraźnego wzrostu produkcji ropy (do około 40% wielkości produkcji sprzed protestów). Decyzja Fed miała w środę wyraźny wpływ na notowania miedzi kontrakty na ten metal w Nowym Jorku pięły się w górę także w czwartek, docierając do okolic 3,35-3,38 USD za funt. W rezultacie, miniony tydzień na rynku miedzi był najlepszy od roku. Stronie popytowej w pewnym stopniu mogły pomóc obawy o kolejny strajk w kopalni Grasberg w Indonezji, która w tym roku była już zamknięta na ponad 2 miesiące ze względu na tragiczny wypadek w tej kopalni w połowie maja i toczące się w związku z nim śledztwo. Niemniej jednak, już w piątek strona podażowa zwiększyła swoją aktywność, znosząc część wcześniejszych wzrostów. Prawdopodobnie wydarzenia minionego tygodnia nie będą miały większego przełożenia na dalsze kształtowanie się cen miedzi powrót cen tego metalu do spadków jest bardzo prawdopodobny, biorąc pod uwagę dużą tegoroczną nadwyżkę podaży tego metalu nad popytem. Do spadków powróciły także notowania złota, na które wpływ decyzji Fed był krótkotrwały. Cena złota tkwi w średnioterminowym trendzie spadkowym, który ciężko będzie przełamać przy obecnym relatywnie słabym globalnym popycie na ten kruszec. Ponadto, już w piątek szef Rezerwy Federalnej z St.Louis, James Bullard, zasugerował, że niewielkie cięcie programu skupu aktywów może nastąpić w październiku. To oznacza, że w najbliższym czasie spekulacje dotyczące ograniczania QE3 wciąż będą ważnym tematem wpływającym na notowania złota. Inwestorzy również będą śledzić sytuację w Indiach, gdzie w miesiącach sierpień-listopad trwa sezon świąt, festiwali i wesel, tradycyjnie związany ze wzmożonymi zakupami złota. Jednak zakupy złota w Indiach w tym roku będą prawdopodobnie tylko w niewielkim stopniu wspierały stronę popytową na globalnym rynku złota, bowiem pogorszenie kondycji indyjskiej gospodarki oraz wyższe cła na import złota w istotny sposób osłabiły tegoroczny popyt na kruszec w Indiach. 8

9 raport tygodniowy TOWARY - WYKRESY gold silver foil fcopper fcorn fwheat fsoy platinum palladium fnatgas źródło: bossafx 9