Gie da Papierów WartoÊciowych wwarszawie

Transkrypt

1

2

3 Rocznik Gie dowy 2003 zawiera informacje o organizacji i dzia aniu Gie dy Papierów WartoÊciowych w Warszawie, dane statystyczne za rok 2002 oraz zestawienia danych historycznych z lat poprzednich, a tak e opis wydarzeƒ roku 2002, informacje o notowanych spó kach, domach maklerskich dzia ajàcych na warszawskiej gie dzie oraz adresy najwa niejszych instytucji polskiego rynku kapita owego. Rocznik Gie dowy przydatny b dzie dla inwestorów, zarówno indywidualnych, jak i instytucjonalnych, dziennikarzy, pracowników instytucji finansowych, studentów, uczniów i wszystkich zainteresowanych rynkiem gie dowym w Polsce. Jako wydawnictwo periodyczne Rocznik Gie dowy ma u atwiç Êledzenie przemian zachodzàcych na polskim rynku kapita owym, a tak e pomóc w lepszym zrozumieniu roli, jakà gie da spe nia w polskiej gospodarce. Gie da Papierów WartoÊciowych wwarszawie

4

5 Spis treêci Gie da Papierów WartoÊciowych 7 Polski rynek kapita owy 11 Najwa niejsze wydarzenia na GPW w 2002 r. 14 Rynek gie dowy w roku Akcje 19 Obligacje 46 Indeksy gie dowe 53 Rynek instrumentów pochodnych 79 Inwestorzy 93 Emitenci 96 Cz onkowie GPW 103 Organizacja obrotu gie dowego 108 Elektroniczna dystrybucja informacji gie dowych 116 Historia Gie dy 120 Organizacja Gie dy 125 Mi dzynarodowa pozycja warszawskiej gie dy 128 Notowane spó ki 131 Adresy 143 Wybrane wydawnictwa gie dowe 148 Dodatkowe dni bez sesji w 2002 roku 149

6

7 Gie da Papierów WartoÊciowych w Wa r s z a w i e Rocznik Gie dowy GIE DA PAPIERÓW WA R T O Â C I O W YC H Gie da Papierów WartoÊciowych w Warszawie dzia a w oparciu o ustaw Prawo o publicznym obrocie papierami warto - Êciowymi z dnia 21 sierpnia 1997 r. z póêniejszymi zmianami i pod nadzorem Komisji Papierów WartoÊciowych i Gie d. Tradycje rynku kapita owego w Polsce si gajà roku 1817, kiedy to powo ano do dzia ania w Warszawie Gie d Kupieckà. Swojà dzia alnoêç w obecnej formie Gie da rozpocz a 16 kwietnia 1991 r., od poczàtku organizujàc obrót papierami wartoêciowymi w formie elektronicznej. Gie da Papierów WartoÊciowych jest spó kà akcyjnà powo anà przez Skarb Paƒstwa. Kapita akcyjny spó ki wynosi 42 mln z otych i jest podzielony na 60 tys. akcji imiennych. Na koniec roku 2002 jej akcjonariuszami by y 44 podmioty, w tym domy maklerskie, banki, spó ka gie dowa oraz Skarb Paƒstwa. Zadaniem GPW jest organizacja publicznego obrotu papierami wartoêciowymi. Gie da zapewnia koncentracj w jednym miejscu i czasie ofert kupujàcych i sprzedajàcych w celu wyznaczenia kursów i realizacji transakcji. Obowiàzujàcy na gie dzie warszawskiej system obrotu charakteryzuje si tym, e kursy poszczególnych papierów warto- Êciowych ustalane sà na podstawie zleceƒ kupujàcych i sprzedajàcych - stàd te zwany jest on rynkiem kierowanym zlecen i a m i. Oznacza to, e w celu ustalenia ceny papieru sporzàdza si zestawienie zleceƒ zawierajàcych dyspozycje kupna i sprzeda y. Kojarzenia tych zleceƒ dokonuje si wed ug ÊciÊle okreêlonych zasad, zaê realizacja transakcji odbywa si w trakcie sesji gie dowych. Dla poprawienia p ynnoêci notowanych papierów domy maklerskie mogà pe niç funkcj animatora rynku, sk adajàc (na podstawie odpowiedniej umowy z Gie dà) zlecenia kupna i sprzeda y do publicznego arkusza zleceƒ. Sesje gie dowe odbywajà si w siedzibie Gie dy od poniedzia ku do piàtku w godzinach Notowania kontraktów terminowych odbywajà si w godzinach Misja Gie dy Misjà Gie dy jest: zapewnienie przejrzystego, efektywnego i p ynnego mechanizmu obrotu gie dowego skupiajàcego obrót polskimi papierami wartoêciowymi, Êwiadczenie wysokiej jakoêci us ug w zakresie organizacji obrotu gie dowego, produktów gie dowych i u p o- wszechnianej informacji w celu realizacji potrzeb inwestorów i emitentów. Cele strategiczne Strategicznym celem Gie dy Pa p i e r ó w WartoÊciowych w Warszawie jest rozwój 7

8 2003 Rocznik Gie dowy polskiego rynku kapita owego i zapewnienie najwy szego poziomu bezpieczeƒstwa obrotu oraz jakoêci us ug. Aby zrealizowaç ten cel Gie da: podnosi jakoêç us ug i poziom bezpieczeƒstwa obrotu, obni a koszty Êwiadczonych us ug, oferuje nowe produkty, podejmuje dzia ania edukacyjne i promocyjne. Dzia alnoêç Gie dy Przedmiotem handlu na Gie dzie sà akcje, obligacje, prawa poboru, prawa do akcji (PDA), certyfikaty inwestycyjne oraz instrumenty pochodne: kontrakty terminowe, jednostki indeksowe i warranty. Akcje mogà byç notowane na jednym z trzech rynków: podstawowym, równoleg ym, wolnym, w zale noêci od wielkoêci i udokumentowanej historii spó ki oraz wartoêci akcji. Obrót akcjami odbywa si w systemie ciàg ym lub w systemie kursu jednolitego z dwoma fixingami. Dodatkowo, dla du- ych pakietów papierów wartoêciowych, mo liwe jest zawieranie tak zwanych transakcji pakietowych poza publicznym arkuszem zleceƒ. Transakcje dokonywane sà elektronicznie, w gie dowym systemie komputerowym. Rozliczanie transakcji dokonywane jest przez Krajowy Depozyt Papierów WartoÊciowych, który wykonuje równie operacje na papierach wartoêciowych (jak wyp ata dywidendy, podzia akcji, wykup obligacji). Rozliczenie transakcji akcjami odbywa si w cyklu T+3, z zachowaniem zasady dostawa za zap atà (DVP). SiTech - Segment Innowacyjnych Technologii. Od marca 2000 roku gie da warszawska, podobnie jak wiele gie d zagranicznych, utworzy a odr bny segment dla spó ek, które prowadzà dzia alnoêç w obszarze nowoczesnych technologii. Kryterium decydujàcym o w àczeniu spó ki do tego segmentu jest rodzaj dzia alnoêci: bran a technologii informatycznych, telekomunikacja, media elektroniczne. Spó ki nale àce do segmentu SiTech majà dodatkowà prezentacj w tabelach gie dowych oraz w asny indeks - TechWIG, który jest tak e instrumentem bazowym dla kontraktów terminowych. Spó ki kwalifikowane sà do segmentu SiTech niezale nie od tego, czy notowane sà na rynku podstawowym, równoleg ym czy wolnym. Wszystkie spó ki zakwalifikowane do SiTech notowane sà w systemie ciàg ym. Prawa poboru sà to prawa do obj cia nowych akcji danej spó ki przys ugujàce akcjonariuszom spó ek gie dowych. Obrót prawami poboru odbywa si w tym samym systemie notowaƒ, w którym notowane sà akcje danej spó ki. Prawa do akcji (PDA) sà instrumentami finansowymi umo liwiajàcymi nabywcom akcji nowej emisji ich odsprzedanie, zanim zostanà wprowadzone do obrotu gie dowego. Obrót prawami do akcji podlega takim samym regu om jak obrót akcjami. PDA notowane sà w tym samym 8

9 Gie da Papierów WartoÊciowych w Wa r s z a w i e Rocznik Gie dowy systemie notowaƒ, w którym sà lub majà byç notowane akcje danej spó ki. Obligacje sà notowane w systemie notowaƒ ciàg ych. Wi kszoêç notowanych obligacji to papiery skarbowe. W obrocie znajdujà si tak e obligacje korporacyjne emitowane przez przedsi biorstwa, w tym obligacje wyemitowane przez podmiot zagraniczny. Cykl rozliczeniowy dla obligacji wynosi T+2. Instrumenty pochodne Rynek instrumentów pochodnych uruchomiony zosta na Gie dzie w styczniu 1998 roku rozpocz ciem notowania kontraktów terminowych na indeks gie dowy WIG20. Na koniec roku 2002 by o notowanych 88 serii instrumentów pochodnych w ró nych kategoriach: kontrakty terminowe na indeksy WIG20, MIDWIG, TechWIG, akcje dziewi ciu spó ek oraz waluty USD i EURO; warranty typu europejskiego i amerykaƒskiego na akcje, indeksy i kontrakty terminowe. W obrocie znajdujà si zarówno warranty kupna, jak i sprzeda y. jednostki indeksowe oparte na indeksie WIG20, odzwierciedlajàcym zmiany cen 20 najwi kszych i najbardziej p ynnych spó ek gie dowych. Stopa zwrotu z inwestycji w MiniWIG20 odpowiada procentowym zmianom indeksu WIG20. Certyfikaty inwestycyjne sà emitowane przez zamkni te i mieszane fundusze inwestycyjne. Na koniec roku 2002 by y notowane certyfikaty czterech funduszy zamkni tych. Nadzór Do zadaƒ Gie dy nale y nadzór nad wype nianiem przez notowane spó ki obowiàzków informacyjnych oraz upewnianie si, e uczestnicy rynku posiadajà równy dost p do informacji publikowanych przez emitentów. Gie da nadzoruje równie dzia alnoêç cz onków Gie dy pod kàtem przestrzegania obowiàzujàcych przepisów gie dowych. Informacje gie dowe Informacje gie dowe sà upowszechniane przede wszystkim drogà elektronicznà. Dost pne sà w formie serwisów komercyjnych oraz serwisów publicznych. Dystrybutorom, którzy podpisali umow z Gie dà, udost pnione sà drogà satelitarnà serwisy komercyjne przekazujàce obraz rynku w czasie rzeczywistym. Informacje te sà udost pniane przez dystrybutorów takim grupom odbiorców, jak inwestorzy indywidualni, czy instytucje finansowe. Oprócz p atnych serwisów udost pnianych przez agencje informacyjne, domy maklerskie, portale internetowe, sieci telefonów komórkowych, inwestorzy majà do dyspozycji bezp atne serwisy oferowane przez Gie d : tzw. jawny serwis telegazety TVP, stron internetowà oraz Telefonicznà Informacj Gie dowà. Serwisy publiczne majà ograniczonà zawartoêç informacyjnà i podajà informacje z pewnym opóênieniem. Gie da publikuje równie Cedu - codzienny biuletyn gie dowy, zawierajàcy informacje o kursach, wskaênikach i postanowieniach w adz Gie dy. Od poczàtku 2003 roku Cedu a ukazuje si tylko w formie elektronicznej. 9

10 2003 Rocznik Gie dowy Wi cej informacji na temat informacji gie dowych zamieszczono w r o z d z i a l e "Elektroniczna dystrybucja informacji gie dowych" oraz na stronie internetowej Gie dy pod adresem: h t t p : / / w w w. g p w. c o m. p l / x m l / d a n e / danehist.xml. Promocja i edukacja Dzia ania edukacyjne i promocyjne od poczàtku istnienia Gie dy pozostajà wa nym zadaniem. Gie da uczestniczy w k o n f e r e n- cjach i seminariach poêwi conych rynkowi kapita owemu i wspiera takie inicjatywy poprzez dotacje finansowe lub udost pniajàc bezp atnie swoje pomieszczenia. W 1995 roku Gie da powo a a do ycia imprez targowà Forum Inwestycji Kapita owych, która corocznie w paêdzierniku odbywa si w Warszawie. Gie da Papierów Warto- Êciowych publikuje wydawnictwa edukacyjne i realizuje programy promujàce wiedz o rynku kapita owym. W ciàgu roku 2002 wspólnie z Kancelarià Prezydenta Gie da realizowa a ogólnopolski projekt Szkolnej Internetowe Gry Gie dowej. Od maja 1999 r. trwa zorganizowany i finansowany przez Gie d program edukacyjny Szko a Gie dowa. 10

11 Gie da Papierów WartoÊciowych w Warszawie Rocznik Gie dowy 2003 POLSKI RYNEK KAPITA OWY G ównymi instytucjami polskiego rynku kapita owego sà Gie da Papierów Warto- Êciowych w Warszawie, która organizuje gie dowy obrót kasowy i terminowy papierami wartoêciowymi, oraz Krajowy Depozyt Papierów WartoÊciowych, który dokonuje rozliczeƒ transakcji zawartych na rynku regulowanym oraz przechowuje papiery wartoêciowe w formie zapisów komputerowych. Bankiem rozliczeniowym, w którym KDPW dokonuje rozliczeƒ pieni nych, jest Narodowy Bank Polski. Regulowany rynek pozagie dowy, organizowany jest przez spó k CeTO, gdzie dokonywane sà przede wszystkim hurtowe transakcje obligacjami i bonami skarbowymi na platformie obrotu o nazwie Elektroniczny Rynek Skarbowych Papierów WartoÊciowych (ERSPW). Spó ka prowadzi tak e rynek obligacji korporacyjnych i komunalnych obligacji przychodowych przedsi biorstw u ytecznoêci publicznej. Poza tym na CeTO notowana jest niewielka liczba akcji ma ych spó ek. Spó ka CeTO nale y do grupy kapita owej GPW. Na koniec 2002 roku udzia Gie dy w akcjonariacie CeTO wynosi 41,54%. Obrót obligacjami skarbowymi odbywa si równie na rynku mi dzybankowym oraz na Gie dzie, która umo liwia handel inwestorom indywidualnym. Nadzór nad rynkiem kapita owym sprawuje Komisja Papierów WartoÊciowych i Gie d. Uczestnicy rynku kapita owego KOMISJA PAPIERÓW WARTOÂCIOWYCH I GIE D KRAJOWY DEPOZYT PAPIERÓW WARTOÂCIOWYCH GIE DA BANK ROZLICZENIOWY BIURA MAKLERSKIE EMITENCI INWESTORZY CETO (rynek pozagie dowy) 11

12 2003 Rocznik Gie dowy Regulacje prawne Podstawowym aktem prawnym regulujàcym dzia alnoêç rynku kapita owego w Polsce jest ustawa Prawo o publicznym obrocie papierami wartoêciowymi (z dnia 21 sierpnia 1997 r.) z póêniejszymi zmianami. OkreÊla ona zasady i zakres funkcjonowania m.in. takich instytucji rynku kapita owego jak Komisja Papierów WartoÊciowych i Gie d, gie dy papierów wartoêciowych, Krajowy Depozyt Papierów WartoÊciowych oraz domy maklerskie. Inne aspekty dzia ania rynku regulujà ustawy mi dzy innymi o funduszach inwestycyjnych (z 28 sierpnia 1997 r. ) z póêniejszymi zmianami) oraz o obligacjach (z 29 czerwca 1995 r. z póêniejszymi zmianami). Komisja Papierów WartoÊciowych i Gie d jest organem administracji paƒstwowej sprawujàcym nadzór nad dzia alnoêcià instytucji rynku kapita owego, wtym gie dy, domów maklerskich, towarzystw inwestycyjnych, maklerów, doradców inwestycyjnych, instytucji rozliczajàcej, a tak e spó ek znajdujàcych si w publicznym obrocie. Nadzór ten ma zapewniç powszechny dost p do rzetelnych informacji na rynku papierów wartoêciowych oraz przestrzeganie zasad uczciwego obrotu i konkurencji przez podmioty dzia ajàce na rynku. KPWiG wspó dzia a z organami administracji rzàdowej, Narodowym Bankiem Polskim oraz instytucjami i uczestnikami publicznego obrotu. Zadaniem Ko m i s j i jest tak e przygotowywanie projektów aktów prawnych zwiàzanych z publicznym obrotem oraz upowszechnianie wiedzy o zasadach funkcjonowania rynku papierów w a r t o Ê c i o w y c h. Uprawnienia regulacyjne Gie dy Na Gie dzie mogà dzia aç jedynie cz onkowie Gie dy. Gie da okreêla warunki, które musi spe niç dom maklerski, aby uzyskaç status cz onka Gie dy. Cz onkowie Gie dy podlegajà nadzorowi Gie dy w zakresie ich dzia ania na Gie dzie. Jednym z warunków uzyskania cz onkostwa Gie dy jest deklaracja o przestrzeganiu Regu - laminu Gie dy. Cz onkiem Gie dy mo e byç tylko jej akcjonariusz, który prowadzi dzia alnoêç maklerskà. Dzia ania niezgodne z Regula - minem Gie dy karane sà upomnieniami oraz karami pieni nymi. Sprawy sporne mi dzy Gie dà a jej cz onkami rozstrzyga Sàd Gie dowy. W szczególnych przypadkach cz onek Gie dy mo e zostaç ukarany zawieszeniem, a nawet wykluczeniem z dzia ania na Gie dzie. Gie da nadzoruje równie emitentów papierów wartoêciowych notowanych na Gie dzie. Nienale yte wykonywanie przez emitenta obowiàzków wynikajàcych z regulacji Gie dy karane jest upomnieniami oraz karami pieni nymi. W szczególnych przypadkach emitent mo e zostaç ukarany zawieszeniem notowania jego papierów wartoêciowych, a nawet ich wykluczeniem z obrotu gie dowego. Zasady organizacji obrotu, tryb sk adania zleceƒ i zawierania transakcji okreêlone sà w Re - gulaminie GPW oraz w d o k u m e n c i e Szczegó owe Zasady Obrotu Gie dowego. ad korporacyjny W listopadzie 2002 r. zosta zakoƒczony proces legislacyjny dotyczàcy przyj cia dokumentu Dobre praktyki w spó kach publicznych w Dobre praktyki sta- 12

13 Gie da Papierów WartoÊciowych w Wa r s z a w i e Rocznik Gie dowy nowià zbiór szczegó owych zasad post powania, skierowanych zarówno do organów spó ek oraz cz onków tych organów, jak i do wi kszoêciowych i mniejszo- Êciowych akcjonariuszy. Dokument ten, spisany na potrzeby polskiego rynku kapita owego, przedstawia podstawowà cz Êç standardów adu korporacyjnego (corporate governance) w spó ce akcyjnej, b dàcej spó kà publicznà. Zgodnie z zapisami Regulaminu Gie dy emitenci sà zobowiàzani do przekazywania Gie dzie i publikowania oêwiadczeƒ dotyczàcych przestrzegania w spó ce zasad adu korporacyjnego. OÊwiadczenia te b dà przekazywane Gie dzie corocznie do dnia 1 lipca, wraz z raportem rocznym. JeÊli w oêwiadczeniu emitent nie zadeklaruje, e w spó ce przestrzegane sà wszystkie zasad y, to zobowiàzany jest do wyjaênienia, które spoêród przyj tych przez Gie d zasad adu korporacyjnego nie sà przestrzegane i z jakich przyczyn. W przypadku, gdy w spó ce nastàpi o zdarzenie sprzeczne z zasadà, której przestrzeganie zadeklarowa emitent, jest on zobowiàzany do opublikowania wraz z raportem kwartalnym informacji wyja- Êniajàcej, jaka zasada zosta a naruszona i z jakich przyczyn. Dobre praktyki z za o enia nie sà zamkni tym spisem zasad. Powsta y na podstawie dotychczasowych polskich do- Êwiadczeƒ i b dà stale wzbogacane o nowe treêci, wynikajàce ze zmieniajàcych si potrzeb rynku. 13

14 2003 Rocznik Gie dowy N A J WA NIEJSZE WYDARZENIA NA GIE DZIE PAPIERÓW WA R T O Â C I O W YCH W 2002 ROKU Rok 2002 by trudny nie tylko dla Gie dy Papierów WartoÊciowych w Warszawie ale i dla ca ego polskiego rynku kapita owego. Gie da odzwierciedla kondycj ca- ej gospodarki, a wi c rok 2002 nie móg byç dobry w sytuacji za amania tempa wzrostu gospodarczego, spadku przychodów w przedsi biorstwach, rosnàcej liczby wniosków o upad oêç czy rozpocz cia post powania uk adowego. Po n i e w a spó ki gie dowe funkcjonujà w tej samej rzeczywistoêci gospodarczej, w r o k u 2002 wi kszoêç z nich koncentrowa a si bardziej na przetrwaniu, ni na poszukiwaniu nowego kapita u na gie dzie. Niewiele debiutów nowych spó ek dodatkowo zniech ca o do zainteresowania gie dà. Decyzje Rady Polityki Pieni nej, która a oêmiokrotnie w ciàgu roku obni a a stopy procentowe (stopa podstawowa spad a w 2002 roku z 11,5% do 6,75%) nie wp yn y na o ywienie na rynku kapita owym. Z punktu widzenia inwestorów, bioràc pod uwag stopy zwrotu na poszczególnych papierach wartoêciowych rok 2002 prezentuje si znacznie lepiej. Prawie jedna trzecia spó ek gie dowych zanotowa a dodatnià stop zwrotu, a wobec wyjàtkowo niskiej inflacji (0,9% w skali roku) inwestorzy wszystkich tych spó ek wygrali wyêcig z inflacjà. Odzwierciedla to tak e indeks WIG, który na koniec roku skupia 77 najwi kszych spó ek gie dowych. Na przestrzeni roku jego wartoêç wzros a o 3,2%. Oprócz z ej sytuacji gospodarczej, przyczynà s abej koniunktury gie dowej by y tak e pozaekonomiczne czynniki wewnàtrz przedsi biorstw. Nadziej na popraw jakoêci zarzàdzania spó kami irelacji mi dzy udzia owcami niosà zasady adu korporacyjnego (Corporate Governan - c e ) w spó kach publicznych przyj te i wprowadzone w ycie w roku Zasady te, zapisane w dokumencie Dobre praktyki w spó kach publicznych w 2002 zosta y opracowane przez Komitet Dobrych Praktyk sk adajàcy si z reprezentantów ró nych Êrodowisk zwiàzanych z rynkiem kapita owym. We wrzeêniu Rada i Zarzàd Gie dy podj y uchwa y w sprawie wprowadzenia w ycie dokumentu Dobre praktyki w spó kach publicznych. Przyj te rozwiàzania oparte sà na powszechnie stosowanej na innych rynkach zasadzie "stosuj lub wyjaênij" (ang. com - ply or explain), w myêl której emitenci zobowiàzani sà do z o enia publicznej deklaracji o stosowaniu lub niestosowaniu wskazanych przez nie zasad adu korporacyjnego. Spó ki notowane ju na Gie dzie by y zobowiàzane do z o enia do 31grudnia 2002 r. oêwiadczenia dotyczàcego zamiarów oraz podj tych dzia aƒ 14

15 Gie da Papierów WartoÊciowych w Wa r s z a w i e Rocznik Gie dowy w zakresie przestrzegania w spó ce zasad adu korporacyjnego niemal wszystkie spó ki wywiàza y si z tego obowiàzku w wyznaczonym terminie. Inne wa niejsze wydarzenia roku lutego Gie da Papierów WartoÊciowych w Warszawie podpisa a z Gie dà Euronext umow o wzajemnym cz onkostwie (cross-membership and cross-access a g r e e m e n t ). Umowa zawiera zasady wspó pracy stron w dà eniu do umo liwienia wzajemnego cz onkostwa, które w modelu docelowym ma oznaczaç mo liwoêç bezpoêredniego wzajemnego transakcyjnego dost pu do rynków gie dowych dla cz onków GPW i gie d Euronextu. 18 lutego na gie dzie zadebiutowa kolejny instrument pochodny - kontrakt terminowy na indeks MIDWIG. To ju trzeci kontrakt terminowy, dla którego instrumentem bazowym jest indeks gie dowy - po kontraktach na WIG20 i TechWIG. MIDWIG jest indeksem Êrednich spó ek gie dowych. 25 kwietnia po raz pierwszy na gie dzie notowane by y obligacje zamienne na akcje. Emitentem tych papierów jest gie dowa spó ka ComArch. Sà to obligacje o sta ym oprocentowaniu wynoszàcym 7,5% w stosunku rocznym. 26 kwietnia na CeTO (cz Êç grupy kapita owej Gie dy) zainaugurowa dzia alnoêç Elektroniczny Rynek Skarbowych Papierów WartoÊciowych (ERSPW). Uczestnikami rynku, na którym dokonywane sà hurtowe transakcje obligacjami i bonami skarbowymi, sà wiodàce polskie banki. Instytucje te od pierwszego dnia funkcjonowania ERSPW wykaza y du à aktywnoêç w zawieraniu transakcji, których wartoêç na ka dej sesji wynosi a po kilkaset milionów z otych. W ciàgu roku liczba notowanych spó ek zmniejszy a si z 230 do 216. Akcje tylko pi ciu nowych spó ek zadebiutowa y na gie dzie, podczas gdy 19 zosta o wycofanych z obrotu. Rok 2002 by drugim z kolei, w którym na gie d nie trafi a adna spó ka prywatyzowana przez Skarb Paƒstwa. Spadek obrotów dotknà wi kszoêç instrumentów gie dowych. Na tym tle pozytywnie wyró niajà si kontrakty terminowe na akcje, którymi obrót by o 44% wi kszy ni rok wczeêniej (w uj ciu warto- Êciowym). Kilkusetprocentowy wzrost obrotów nastàpi tak e na rynku certyfikatów inwestycyjnych. By o to rezultatem niskiego poziomu obrotów tymi instrumentami w roku wczeêniejszym, a tak e ich "antypodatkowej" konstrukcji. Korzystnym dla gie dy zjawiskiem by trwajàcy proces przenoszenia oszcz dno- Êci z depozytów bankowych do towarzystw funduszy inwestycyjnych, których aktywa wzros y w ciàgu roku o 85 % i ich wartoêç osiàgn a na koniec roku wielkoêç 22 mld z. Z roku na rok zwi ksza si zaanga owanie otwartych funduszy emerytalnych w instrumenty gie dowe, g ównie akcje. 15

16 2003 Rocznik Gie dowy Wed ug szacunkowych danych na koniec roku 2002 OFE mia y ulokowane w akcjach 8,18 mld z, czyli o 51% wi cej ni rok wczeêniej. Stanowi o to ponad 7% kapitalizacji rynku akcji. Rynek instrumentów pochodnych, podobnie jak w poprzednich latach, pozosta domenà inwestorów indywidualnych, którzy generujà ponad 80% obrotów kontraktami. W tej grupie instrumentów kontrakt terminowy na indeks WIG20 niezmiennie pozostaje zdecydowanym liderem. Pod wzgl dem obrotów kontraktami na g ówny indeks gie dowy warszawska gie da klasyfikowana jest na siódmym miejscu w Europie. Mimo malejàcych dochodów z op at operacyjnych Gie da kontynuowa a polityk obni ania op at gie dowych. W r o k u 2002 podj to decyzje dotyczàce m. in. : obni enia operacyjnych op at gie dowych pobieranych od cz onków Gie dy za obrót akcjami - do 0,059% (od poczàtku kwietnia); op at za transakcje otwierajàce i zamykajàce kontraktami terminowymi - do 3 z (od poczàtku kwietnia). Liczba domów maklerskich dzia ajàcych na polskim rynku zmala a w ciàgu roku z 36 do 33 w zwiàzku z procesem ich àczenia lub likwidacji. Liczba domów maklerskich b dàcych cz onkami Gie dy zmniejszy a si z 29 do 24. Na tym tle spadek liczby rachunków inwestycyjnych (1,08 mln na koniec roku 2001 do 1,02 na koniec roku 2002) uznaç nale y za niewielki. W roku 2002 znacznie wzros a liczba i wartoêç transakcji dokonywanych w ramach krótkiej sprzeda y. Choç ta forma zarabiania na spadkach akcji stanowi wcià poni ej jednego procenta ca kowitego obrotu akcjami, to w stosunku do roku 2001 transakcje sprzeda y po yczonych papierów wartoêciowych zanotowa- y wielokrotny wzrost. Od 6 maja 2002 r. Gie da rozpocz a oznaczanie (litera "S") akcji, które spe niajà wymogi dla po yczek papierów wartoêciowych. Na koniec roku akcje 17 spó ek spe nia y te wymogi. Wydarzeniem roku dla ca ego kraju by y zakoƒczone 13 grudnia w Kopenhadze negocjacje w sprawie przystàpienia do Unii Europejskiej. To fakt o wymiarze historycznym, który otwiera Polsce zupe nie nowe szanse rozwojowe we wszystkich dziedzinach ycia. Wydarzenie to z pewnoêcià umocni wiarygodnoêç i atrakcyjnoêç polskiego rynku kapita owego w ocenach zagranicznych inwestorów. 16

17 Gie da Papierów WartoÊciowych w Wa r s z a w i e Rocznik Gie dowy RYNEK GIE DOWY W ROKU 2002 Z punktu widzenia inwestorów rok 2002 nie mo e byç oceniony jednoznacznie. Bilans zysków i strat mierzony indeksem WIG, obejmujàcym 99% kapitalizacji gie dy, jest dodatni. Indeks ten wzrós w ciàgu roku o 3,2%. Najwi ksze zwy ki odnotowa y spó ki sektora spo ywczego, których subindeks wzrós o 47,7%, oraz banki - wzrost subindeksu o 17,8%. Niewielki wzrost na przestrzeni roku odnotowa tak e indeks Narodowych Funduszy Inwestycyjnych - wzrost o 1,3%. O 2,7% obni y swà wartoêç indeks najwi kszych spó ek WIG20. Bessa dotkn a spó ki informatyczne, telekomunikacyjne i reprezentantów mediów elektronicznych, skupione w segmencie SiTe c h. Indeks TechWIG, odzwierciedlajàcy zmiany koniunktury w tym segmencie, spad o 39,7%. Wi kszoêç spó ek ma ych równie odnotowa o spadki kursów w ciàgu minionego roku. Indeks WIRR ( àcznie 1% kapitalizacji) obejmujàcy te spó ki obni y swojà wartoêç o 22,6%. Akcje 65 gie dowych spó ek zakoƒczy y rok dodatnià stopà zwrotu, najwy szy roczny wzrost zanotowa a spó ka Inter Groclin Auto produkujàca elementy wyposa enia do samochodów: 260,4% Obroty gie dowe na rynku kasowym wynios y mln z i by y o 21% ni sze od obrotów w roku Na rynku terminowym obroty wynios y mln z i by y o 22% ni sze od obrotów roku poprzedniego. Na tym tle pozytywnie wyró niajà si kontrakty terminowe na akcje, którymi obrót by o 44% wi kszy w porównaniu z rokiem poprzednim. Roczne zmiany wartoêci indeksów WIG20 MIDWIG WIG TechWIG NIF WIRR INDEKSY G ÓWNE -2,7% -6,9% 3,2% -39,7% 1,3% -22,6% SUBINDEKSY SEKTOROWE WIG - Banki WIG - Budownictwo WIG - Informatyka WIG - Spo ywczy WIG - Telekomunikacja 17,8% -11,0% -6,6% 47,7% -24,0% Podobnie jak przez kilka poprzednich lat najlepsze dla inwestorów by y pierwsze tygodnie roku. Ten wzrost kursów akcji na 17

18 2003 Rocznik Gie dowy poczàtku roku doczeka si ju na warszawskiej gie dzie swojego okreêlenia: "efekt stycznia". Styczeƒ przyniós imponujàce wzrosty g ównych indeksów gie dowych. WIG20 wzrós prawie 20%, a indeks spó ek technologicznych TechWIG ponad 16%. Wzrostom indeksów towarzyszy y wysokie obroty akcjami, które na wszystkich styczniowych sesjach wynios y àcznie 7,5 mld z. Na zamkni cie sesji 25 stycznia indeksy WIG20 i WIG osiàgn y odpowiednio: WIG ,1 pkt., WIG ,6 pkt. i by y to najwy sze poziomy tych indeksów w ciàgu ca ego roku W lutym i marcu spad y wszystkie g ówne indeksy gie dowe. W kwietniu ta tendencja zosta a zahamowana - wi kszoêç indeksów nieznacznie zmieni a swe warto- Êci. Stabilizacja kursów nie dotyczy a Spó ek Innowacyjnych Technologii, których indeks - TechWIG trzeci miesiàc z rz du znacznie obni y wartoêç, bo o ponad 12 %. W maju powróci y wzrosty, które obj y wi kszoêç gie dowych spó ek. W rezultacie wszystkie indeksy gie dowe odnotowa y kilkuprocentowe wzrosty. W po owie roku dosz o do gwa townego za amania kursów trwajàcego a do wrzeênia. Skandale w a m e r y k a ƒ s k i c h spó kach gie dowych zwiàzane z tzw. kreatywnà ksi gowoêcià podwa y y zaufanie inwestorów do gie d na ca ym Êwiecie. W dniu 25 lipca indeks WIG na zamkni cie sesji mia najni szà wartoêç w roku: ,38 pkt. Indeks WIG20 swoje roczne minimum ,2 pkt. mia 1 paêdziernika. Jednak nast pne tygodnie przynios y ju zdecydowany trend wzrostowy. Paêdziernik, listopad i poczàtek grudnia by y najlepszym okresami do zarabiania na akcjach. Najwidoczniej rynek dyskontowa wydarzenie, które mia o nastàpiç dopiero 13 grudnia, czyli zakoƒczenie negocjacji akcesyjnych z Unià Europejskà. Zakoƒczenie roku przynios o zmian pozytywnych tendencji i spadek wi kszoêci gie dowych indeksów. Na przestrzeni roku trudno by o zaobserwowaç wp yw na koniunktur gie dowà obni enia stóp procentowych przez Rad Polityki Pieni nej, które nast powa o a oêmiokrotnie. Bodêcami, które najbardziej oddzia ywa y na zachowania inwestorów na polskim rynku, by y doniesienia ze spó ek i zwiàzana z tym ocena ich kondycji i perspektyw rozwojowych przez inwestorów. Innym wa nym czynnikiem uwzgl dnianym przez naszych inwestorów by a sytuacja na zagranicznych rynkach, choç i tu, mimo rosnàcych powiàzaƒ i wspó zale noêci pomi dzy zjawiskami gospodarczymi na Êwiecie, gie da warszawska pozytywnie wyró ni a si na tle gie d Europy Zachodniej, które w wi kszoêci zosta y dotkni te kilkudziesi cioprocentowymi spadkami indeksów w ciàgu roku. 18

19 Gie da Papierów WartoÊciowych w Wa r s z a w i e Rocznik Gie dowy A KC J E W 2002 roku do obrotu gie dowego wprowadzone zosta y akcje 5 nowych spó ek. Wszystkie sà spó kami o prywatnym rodowodzie. Na koniec roku na GPW notowanych by o 216 spó ek (w tym 14 NFI), z tego 152 w systemie notowaƒ ciàg ych, a pozosta e, czyli 64 w systemie jednolitym z dwukrotnym okreêleniem kursu. Dziewi tnaêcie spó ek zosta o w ciàgu roku wykluczonych z obrotu, najwi cej wskutek wycofania z publicznego obrotu na wniosek samych spó ek. Kapitalizacja Gie dy ( àczna wartoêç rynkowa notowanych spó ek) wynios a na koniec 2002 roku 110,56 mld z i by a o 7% wy sza ni w roku poprzednim (103, 37 mld). Obroty akcjami w 2002 r. (mln z ) Notowania Notowania Transakcje Inne* RAZEM ciàg e jednolite pakietowe styczeƒ 6 999,1 11,6 520,9 940, luty 4 471,6 8, ,2 393, marzec 3 741,7 32, ,1 0, kwiecieƒ 3 670,4 16, ,6 1, maj 3 740,6 9,2 419,5 623, czerwiec 3 371,9 6, ,7 3, lipiec 4 149,2 10,8 802,3 175, sierpieƒ 3 421,4 6,5 238,4 235, wrzesieƒ 3 241,9 5, ,1 0, paêdziernik 3 776,4 3,1 378, , listopad 3 711,4 10,3 590,1 1, grudzieƒ 3 303,4 8, ,9 213, Razem ,1 129, , , * Inne to: wezwania do sprzeda y akcji oraz oferty publiczne akcji 19

20 2003 Rocznik Gie dowy Nowe spó ki gie dowe w 2002 r. Lp. Spó ka Cena Pierwsze notowanie Kurs akcji na Zmiana kursu od w ofercie data kurs akcji koniec roku oferty pierwszego (z ) (z ) (z ) (%) notowania (%) 1 ELDORADO 15, ,00 14,50-3,3-3,3 2 OPTIMUS ,50 6, ,0 3 TELMAX ,00 36, ,5 4 KRUK 35, ,80 27,50-21,4-13,5 5 EMAX ,00 38, ,7 Zmiany rynków notowaƒ w 2002 r. Lp. Spó ka Rynek notowaƒ Data notowania przed zmianà po zmianie ostatniego pierwszego przed zmianà po zmianie 1 GROCLIN równoleg y podstawowy LPP równoleg y podstawowy Zmiany nazw spó ek w 2002 r. Lp. Stara Stary Nowa Nowy Data nazwa skrót nazwa skrót zmiany 1 BPH BPH BPHPBK BPH OPTIMUS OPT GRUPAONET* GRO OPTIMUS* OPT IZOLACJA IZL ICOPAL ICP KPBP-BICK KPB BICK BIC * Notowania od 28 stycznia 2002 spó ka Optimus jest wynikiem wydzielenia z innej spó ki gie dowej o tej samej nazwie. Do 25 stycznia 2002 r. na gie dzie notowana by a spó ka Optimus, która podzieli a si na dwie spó ki: Grup Onet - kontynuatork dotychczasowej spó ki oraz technologicznà Optimus, która jako wydzielona, jest traktowana jako nowy podmiot na gie dzie. 20

21 Gie da Papierów WartoÊciowych w Wa r s z a w i e Rocznik Gie dowy Wykluczenia akcji z obrotu w 2002 r. Lp. Spó ka Dzieƒ zawieszenia Dzieƒ wykluczenia Powód wykluczenia 1. PBK po àczenie z BPH S.A. 2. UKBUT wykluczenie z obrotu /1 3. ANIMEX wykluczenie z obrotu /2 4. 3M VISCOPLAST wycofanie z obrotu /3 5. DELIA wycofanie z obrotu /3 6. WKSM wycofanie z obrotu /3 7. ICOPAL wycofanie z obrotu / EURO BUD INVEST ( wznowienie obrotu) wykluczenie z obrotu /4 9. EXBUD SKANSK A wycofanie z obrotu /3 10. BETON STAL wykluczenie z obrotu /1 11. LETA wykluczenie z obrotu /1 12. KRAK-BROKERS wykluczenie z obrotu /4 13. CLIF wykluczenie z obrotu /5 14. PPLHOLD wykluczenie z obrotu /6 15. COMPENSA wycofanie z obrotu /3 16. POLAR wycofanie z obrotu /3 17. MORLINY wycofanie z obrotu /3 18. FAMOT wycofanie z obrotu /3 19. BE CHATÓW wycofanie z obrotu /3 1) upad oêç spó ki 2) przekszta cenie spó ki SA w spó k z o.o. 3) wycofanie z obrotu publicznego na wniosek emitenta 4) wykluczenie z obrotu z powodu niewype niania obowiàzków informacyjnych przez spó k ( 24 lit. b i e RG) 5) wykluczenie z obrotu z powodu braku transakji gie dowych na danym papierze wartoêciowym podczas ostatnich 3 miesi cy ( 24 lit.g RG) 6) wykluczenie z obrotu z powodu braku podmiotu uprawnionego do reprezentacji spó ki (wymaga tego interes i bezpieczeƒstwo uczestników obrotu ( 24 ust. 1 RG)) 21

22 2003 Rocznik Gie dowy Akcje wed ug wartoêci obrotów w 2002 r. Transakcje sesyjne Transakcje pozasesyjne Lp. Spó ka Skrót WartoÊç Udzia Roczny Âredni Ârednia Ârednia WartoÊç Liczba obrotów w obrotach wskaênik wolumen liczba liczba obrotów transakcji obrotu obrotu na sesj transakcji zleceƒ (mln z ) (%) (%) (akcje) (mln z ) 1 TPSA TPS 9 884,0 20,71 26, , PEKAO PEO 7 463,7 15,64 23, ,5 2 3 PKNORLEN PKN 7 232,5 15,15 45, , KGHM KGH 2 777,8 5,82 52, ,5 1 5 BPHPBK BPH 2 380,7 4,99 18, ,8 3 6 PROKOM PKM 1 943,2 4,07 60, , BRE BRE 1 906,9 4,00 40, ,4 7 8 ELEKTRIM ELE 1 762,7 3,69 222, , BZWBK BZW 1 362,7 2,86 23, AGORA AGO 1 348,9 2,83 44, , BIG BIG 1 016,7 2,13 18, , SOFTBANK SFT 975,8 2,04 159, , COMPLAND CPL 934,3 1,96 66, , ORBIS ORB 441,9 0,93 23, , NETIA NET 391,3 0,82 185, KETY KTY 346,5 0,73 39, , KREDYTB KRB 308,7 0,65 5, , BUDIMEX BDX 300,0 0,63 20, , INGBSK BSK 266,0 0,56 2, , OPTIMUS OPT 232,7 0,49 147, , COMARCH CMR 230,4 0,48 65, , AMICA AMC 183,4 0,38 81, , MEDIA 4MD 180,5 0,38 613, GRUPAONET GRO 173,9 0,36 59, , MOSTALEXP MSX 164,2 0,34 115, , SWIECIE FSC 156,6 0,33 5, , MCI MCI 149,6 0,31 253, , HANDLOWY BHW 134,5 0,28 0, , PGF PGF 126,0 0,26 18, , DEBICA DBC 126,0 0,26 13, , ZYWIEC ZWC 120,9 0,25 1, SOKOLOW SKW 113,1 0,24 25, , ECHO ECH 112,4 0,24 23, , JELFA JLF 106,6 0,22 15, ,

23 Gie da Papierów WartoÊciowych w Wa r s z a w i e Rocznik Gie dowy Akcje wed ug wartoêci obrotów w 2002 r. Transakcje sesyjne Transakcje pozasesyjne Lp. Spó ka Skrót WartoÊç Udzia Roczny Âredni Ârednia Ârednia WartoÊç Liczba obrotów w obrotach wskaênik wolumen liczba liczba obrotów transakcji obrotu obrotu na sesj transakcji zleceƒ (mln z ) (%) (%) (akcje) (mln z ) 35 CERSANIT CST 99,6 0,21 11, , MOSTALZAB MSZ 87,2 0,18 114, JUPITER JPR 78,0 0,16 16, , SZEPTEL SPT 76,0 0,16 124, , POLFKUTNO PFK 67,4 0,14 13, ELBUDOWA ELB 66,2 0,14 46, AMS AMS 60,4 0,13 16, , STALEXP STX 55,5 0,12 94, OCEAN OCN 53,8 0,11 548, GROCLIN GCN 51,5 0,11 24, , GETIN GTN 50,8 0,11 188, HOWELL HWL 50,0 0,10 450, , FARMACOL FCL 46,5 0,10 14, POLIFARBC PLC 45,0 0,09 8, STOMIL STO 43,7 0,09 2, , KABLEHOLD ELK 43,2 0,09 3, ROLIMPEX RMX 41,5 0,09 31, , KOGENERA KGN 40,7 0,09 8, CSS CSS 35,2 0,07 38, , RELPOL RLP 33,8 0,07 55, , EFEKT EFK 33,0 0,07 173, , HETMAN 15N 31,9 0,07 8, EFL EFL 28,9 0,06 1, , JUTRZENKA JTZ 27,4 0,06 26, , APATOR APT 26,9 0,06 38, , MIESZKO MSO 25,6 0,05 24, , PROSPER PSP 25,5 0,05 46, SANOK SNK 25,3 0,05 10, OCTAVA 08N 24,8 0,05 4, LPP LPP 24,7 0,05 10, ELEKTROEX ELX 24,7 0,05 145, SWARZEDZ SWZ 23,5 0,05 77, APEXIM APX 23,4 0,05 225, , WILBO WLB 23,2 0,05 44,

24 2003 Rocznik Gie dowy Akcje wed ug wartoêci obrotów w 2002 r. Transakcje sesyjne Transakcje pozasesyjne Lp. Spó ka Skrót WartoÊç Udzia Roczny Âredni Ârednia Ârednia WartoÊç Liczba obrotów w obrotach wskaênik wolumen liczba liczba obrotów transakcji obrotu obrotu na sesj transakcji zleceƒ (mln z ) (%) (%) (akcje) (mln z ) 69 LTL LTL 22,4 0,05 96, , PIAST 12N 22,3 0,05 27, , RAFAKO RFK 21,9 0,05 12, INTERIA,PL INT 20,6 0,04 106, MOSTALPLC MSP 20,6 0,04 49, NFI 01N 19,8 0,04 11, , BORYSZEW BRS 19,5 0,04 15, , MOSTALWAR MSW 19,3 0,04 10, OKOCIM OKM 19,1 0,04 3, , PRO 04N 16,9 0,04 9, , WARTA WAR 16,6 0,03 0, , KWIAT 09N 16,4 0,03 3, , VISTULA VST 15,9 0,03 41, TRASTYCHY TST 15,9 0,03 13, , ORFE ORF 15,9 0,03 3, , MITEX MTX 15,8 0,03 2, , ENERGOPLD EPD 15,4 0,03 57, STERPRO STR 15,4 0,03 7, , NFI 02N 14,8 0,03 13, , ELDORADO EDR 14,7 0,03 8, , PAZUR PZR 14,5 0,03 263, STRZELEC STC 14,0 0,03 19, , IGROUP IGR 13,2 0,03 104, LENTEX LTX 12,9 0,03 7, , KROSNO KRS 12,6 0,03 6, PIASECKI PSK 11,9 0,03 78, MACROSOFT MCF 11,9 0,02 45, , ELZAB ELZ 11,6 0,02 64, WOLCZANKA WLC 11,5 0,02 39, , NFI 07N 11,4 0,02 14, , MAGNA 06N 10,7 0,02 4, , IRENA IRE 10,6 0,02 8, , IMPEXMET IPX 10,2 0,02 6, STALPROD STP 9,9 0,02 10, ,6 6 24

25 Gie da Papierów WartoÊciowych w Wa r s z a w i e Rocznik Gie dowy Akcje wed ug wartoêci obrotów w 2002 r. Transakcje sesyjne Transakcje pozasesyjne Lp. Spó ka Skrót WartoÊç Udzia Roczny Âredni Ârednia Ârednia WartoÊç Liczba obrotów w obrotach wskaênik wolumen liczba liczba obrotów transakcji obrotu obrotu na sesj transakcji zleceƒ (mln z ) (%) (%) (akcje) (mln z ) FOKSAL 10N 9,4 0,02 6, , PROCHEM PRM 9,4 0,02 17, , OLAWA OLW 9,4 0,02 22, , ZACH 14N 9,3 0,02 4, , KRUSZWICA KSW 8,5 0,02 10, FORTUNA 13N 8,5 0,02 3, , ZREW ZRW 8,5 0,02 18, STALPROFI STF 8,2 0,02 36, ROPCZYCE RPC 7,8 0,02 10, EXBUD EXB 7,6 0,02 1, PPWK PWK 7,4 0,02 63, MENNICA MNC 7,3 0,02 2, , MOSTALGD MSG 7,3 0,02 73, TIM TIM 7,0 0,01 24, WAWEL WWL 6,8 0,01 13, , PONARFEH PNF 6,7 0,01 28, , KRUK KRK 6,6 0,01 8, TELMAX TMX 6,5 0,01 12, , AMERBANK AMB 6,2 0,01 2, , VICT 05N 5,9 0,01 5, , TALEX TLX 5,9 0,01 21, REMAK RMK 5,6 0,01 39, LGPETRO LGP 5,6 0,01 0, HOGA,PL HGA 5,5 0,01 59, PEPEES PPS 5,4 0,01 31, CENTROZAP CZP 5,4 0,01 19, GPRD GPR 5,3 0,01 8, , POLIGR PLG 5,3 0,01 2, GRAJEWO GRJ 5,3 0,01 0, TUEUROPA ERP 4,8 0,01 1, , FERRUM FER 4,7 0,01 16, , SUWARY SUW 4,3 0,01 23, , EMAX EMX 4,3 0,01 3, , POLNORD PND 4,3 0,01 10,

26 2003 Rocznik Gie dowy Akcje wed ug wartoêci obrotów w 2002 r. Transakcje sesyjne Transakcje pozasesyjne Lp. Spó ka Skrót WartoÊç Udzia Roczny Âredni Ârednia Ârednia WartoÊç Liczba obrotów w obrotach wskaênik wolumen liczba liczba obrotów transakcji obrotu obrotu na sesj transakcji zleceƒ (mln z ) (%) (%) (akcje) (mln z ) 137 OBORNIKI OBR 4,2 0,01 23, HYDROTOR HDR 4,2 0,01 30, FORTE FTE 4,2 0,01 3, MOSTALSDL MSS 4,1 0,01 3, , PROJPRZEM PJP 3,9 0,01 14, ATLANTIS ATS 3,7 0,01 30, BOS BOS 3,7 0,01 0, , KOMPAP KMP 3,7 0,01 11, , UNIMIL UML 3,6 0,01 8, MUZA MZA 3,4 0,01 10, POLLENAE PLE 3,4 0,01 9, , ENAP ENP 3,0 0,01 134, KABLE KBL 3,0 0,01 23, KOPEX KPX 2,9 0,01 9, SIMPLE SME 2,9 0,01 31, KRAKCHEM KKM 2,8 0,01 22, , DB24 D24 2,8 0,01 0, , MPECWRO MPW 2,7 0,01 1, , BCZ BCZ 2,5 0,01 23, ENERGOPN EPN 2,5 0,01 2, LETA LTA 2,4 0,01 147, PUE PUE 2,4 0,00 16, WAFAPOMP WFP 2,3 0,00 10, , WISTIL WST 2,2 0,00 3, ODLEWNIE ODL 2,2 0,00 16, ANIMEX ANX 2,1 0,00 2, BEDZIN BDZ 1,9 0,00 3, EBI EBI 1,7 0,00 104, FAMOT FMT 1,7 0,00 3, PEMUG PMG 1,7 0,00 21, , GARBARNIA GRB 1,5 0,00 10, , BAUMA BMA 1,5 0,00 3, BICK BIC 1,4 0,00 18, PEKPOL PKL 1,3 0,00 11,

27 Gie da Papierów WartoÊciowych w Wa r s z a w i e Rocznik Gie dowy Akcje wed ug wartoêci obrotów w 2002 r. Transakcje sesyjne Transakcje pozasesyjne Lp. Spó ka Skrót WartoÊç Udzia Roczny Âredni Ârednia Ârednia WartoÊç Liczba obrotów w obrotach wskaênik wolumen liczba liczba obrotów transakcji obrotu obrotu na sesj transakcji zleceƒ (mln z ) (%) (%) (akcje) (mln z ) 171 SKOTAN SKT 1,3 0,00 13, , LUBAWA LBW 1,3 0,00 12, HUTMEN HTM 1,2 0,00 5, ELKOP EKP 1,2 0,00 32, MASTERS MST 1,2 0,00 12, ESPEBEPE ESP 1,2 0,00 62, EKODROB EKD 1,1 0,00 20, NOVITA NVT 1,1 0,00 2, , BELCHATOW BHT 1,1 0,00 1, ELMONTWAR ELW 1,0 0,00 21, HYDROBUD HBD 1,0 0,00 3, , WANDALEX WDX 0,9 0,00 6, FORTISPL FTS 0,9 0,00 0, TUP TUP 0,9 0,00 65, PERMEDIA PMD 0,9 0,00 2, BULLS 7BC 0,9 0,00 0, , YAWAL YWL 0,8 0,00 7, , MILMET MLM 0,8 0,00 4, CENSTALGD CSG 0,8 0,00 9, , PAGED PGD 0,7 0,00 3, , LDASA LDS 0,7 0,00 104, KZWM KZW 0,6 0,00 11, PROCHNIK PRC 0,6 0,00 10, POLAR PLR 0,6 0,00 0, BEEFSAN BEF 0,6 0,00 11, BYTOM BTM 0,6 0,00 37, SANWIL SNW 0,5 0,00 7, MANOMETRY MNM 0,5 0,00 1, , BIELBAW BLB 0,5 0,00 2, NORDEABP NDA 0,5 0,00 0, ZEG ZEG 0,5 0,00 5, INSTAL INS 0,5 0,00 6, AGROS AGR 0,5 0,00 0, COMPENSA CSA 0,5 0,00 0,

28 2003 Rocznik Gie dowy Akcje wed ug wartoêci obrotów w 2002 r. Transakcje sesyjne Transakcje pozasesyjne Lp. Spó ka Skrót WartoÊç Udzia Roczny Âredni Ârednia Ârednia WartoÊç Liczba obrotów w obrotach wskaênik wolumen liczba liczba obrotów transakcji obrotu obrotu na sesj transakcji zleceƒ (mln z ) (%) (%) (akcje) (mln z ) 205 GANT GNT 0,5 0,00 4, INDYKPOL IND 0,4 0,00 0, , ENERGOPOL EPL 0,4 0,00 7, AMPLI APL 0,4 0,00 9, FASING FSG 0,4 0,00 4, LZPS LZP 0,4 0,00 6, PEKABEX PBX 0,4 0,00 3, NAFTA NFT 0,4 0,00 3, VISCO VSC 0,4 0,00 0, TONSIL TNL 0,3 0,00 12, DROSED DSD 0,3 0,00 0, POZMEAT PZM 0,3 0,00 0, , ICOPAL ICP 0,3 0,00 0, MORLINY MRL 0,3 0,00 0, DELIA DLA 0,2 0,00 0, HYDROGD HGD 0,2 0,00 0, , ZEW ZEW 0,2 0,00 0, BUDOPOL BDL 0,2 0,00 6, BEST BST 0,2 0,00 1, KRAKBROK KBS 0,1 0,00 42, POLNA PLA 0,1 0,00 3, IBSYSTEM IBS 0,1 0,00 15, INSTALKRK INK 0,1 0,00 0, PPLHOLD PPL 0,1 0,00 2, GKI GKI 0,1 0,00 0, , FON FON 0,0 0,00 0, LUKBUT LKB 0,0 0,00 5, WKSM WKS 0,0 0,00 0, CLIF CLF 0,0 0,00 0, BETONSTAL BTS 0,0 0,00 0, PBK PBK 0,0 0,00 0,

29 Gie da Papierów WartoÊciowych w Wa r s z a w i e Rocznik Gie dowy Akcje o najwi kszych sesyjnych obrotach w 2002 r. Lp. Akcje Data WartoÊç Wolumen sesji obrotu obrotu (mln z ) (akcje) 1 TPSA , PKNORLEN , PEKAO , PKNORLEN , PKNORLEN , PKNORLEN , TPSA , KETY , COMPLAND , TPSA , TPSA , TPSA , PKNORLEN , TPSA , PEKAO , PEKAO , PKNORLEN , PKNORLEN , TPSA , TPSA , TPSA , INGBSK , TPSA , TPSA , PKNORLEN , TPSA , PKNORLEN , TPSA , PEKAO , TPSA , PKNORLEN , PEKAO , TPSA , PKNORLEN , TPSA , Lp. Akcje Data WartoÊç Wolumen sesji obrotu obrotu (mln z ) (akcje) 36 TPSA , TPSA , PEKAO , PEKAO , TPSA , PKNORLEN , PEKAO , TPSA , ELEKTRIM , PKNORLEN , TPSA , ELEKTRIM , PEKAO , TPSA , PEKAO , PEKAO , TPSA , TPSA , PEKAO , PEKAO , TPSA , TPSA , PEKAO , PEKAO , TPSA , TPSA , PEKAO , PKNORLEN , TPSA , TPSA , PEKAO , TPSA , PKNORLEN , ELEKTRIM , PEKAO ,

30 2003 Rocznik Gie dowy Stopy zwrotu z akcji w 2002 r. Lp. Spó ka Rynek Stopa Stopa Stopa Kursy akcji notowaƒ zwrotu zwrotu zwrotu min. max. koniec w EURO od debiutu (%) (%) (%) (z ) (z ) (z ) 1 GROCLIN P 260,4 215,8 157,4 16,40 60,00 59,20 2 LPP P 189,4 153,5 290,6 64,00 198,00 187,50 3 UNIMIL R 166,4 133,4 3,9 16,35 39,90 39,50 4 SUWARY W 103,7 78,5 30,1 7,20 22,50 19,25 5 ZREW R 101,0 76,1-50,0 19,35 38,00 38,00 6 GPRD P 100,9 76,0-61,4 3,20 6,75 6,45 7 APATOR R 100,3 75,4-37,6 11,60 27,00 23, HETMAN P 86,8 63,6-34,2 3,04 8,30 7,90 9 POLIFARBC P 72,5 51,1 96,3 4,30 7,90 7,85 10 ZYWIEC P 69,6 48, ,8 223,00 398,00 390,00 11 KRAKCHEM R 69,1 48,1-67,7 1,68 3,66 3,23 12 BORYSZEW P 68,2 47,3 0,7 4,31 7,80 7,45 13 STALPROFI W 65,4 44,9-12,9 6,30 11,20 11,10 14 LUBAWA R 59,7 39,9-74,4 1,18 2,47 2,30 15 FORTE P 59,5 39,8-68,8 2,10 4,19 3,43 16 OLAWA P 55,8 36,5-11,1 6,45 12,40 12,00 17 DEBICA P 51,6 32,8 263,6 31,60 51,00 48,00 18 ROLIMPEX P 49,8 31,3-27,8 2,50 4,48 4,42 19 ELZAB P 44,0 26,2-90,0 4,84 11,45 7,20 20 TUEUROPA R 42,2 24,6 120,0 11,00 16,50 16,50 21 BZWBK P 41,4 23,9 60,9 48,50 78,90 70,30 22 HOGA,PL W 40,3 22,9-12,1 0,81 2,00 1,74 23 TRASTYCHY R 39,8 22,5 57,1 22,10 37,50 33,00 24 PEMUG R 37,3 20,3-84,9 0,93 3,10 1,51 25 MOSTALWAR P 37,2 20,2-2,1 5,95 11,20 9,40 26 SWIECIE P 35,9 19,1 71,6 26,30 40,00 36,90 27 CERSANIT P 30,9 14,7 105,7 32,00 43,50 43,20 28 FORTISPL P 30,0 13,9 228,6 21,10 29,90 29,90 29 STOMIL P 27,9 12,0 69,6 26,30 39,50 39,00 30 MIESZKO R 25,0 9,5-47,5 8,20 11,00 10,50 31 TALEX R 24,3 8,9-61,4 8,50 16,00 12,70 32 SOKOLOW P 24,0 8,6 10,5 1,93 2,65 2,43 33 PEKAO P 22,7 7,5 71,8 71,90 117,00 94,50 34 POLFKUTNO P 22,3 7,1 568,1 111,00 160,00 159,00 30

31 Gie da Papierów WartoÊciowych w Wa r s z a w i e Rocznik Gie dowy Stopy zwrotu z akcji w 2002 r. Lp. Spó ka Rynek Stopa Stopa Stopa Kursy akcji notowaƒ zwrotu zwrotu zwrotu min. max. koniec w EURO od debiutu (%) (%) (%) (z ) (z ) (z ) 35 OKOCIM P 22,1 6,9 348,3 10,15 16,75 13,00 36 STALPROD P 22,1 6,9-48,0 8,50 14,00 13,00 37 BUDIMEX P 21,6 6,6 213,7 23,70 34,00 29,80 38 HYDROGD P 21,4 6,3-9,1 12,20 17,20 16,00 39 INGBSK P 20,5 5,6-43,3 314,50 400,50 383,00 40 WISTIL R 20,2 5,3-62,0 22,00 34,00 28,50 41 BIG P 20,0 5,1 312,5 2,63 4,60 3,30 42 PROKOM P 19,8 5,0 18,7 91,10 167,00 127,00 43 BPHPBK P 19,8 4,9 285,1 190,00 306,00 271,50 44 PERMEDIA R 19,6 4,8-23,7 9,10 12,00 11,40 45 HANDLOWY P 18,5 3,8 96,6 62,50 76,00 74, NFI P 17,3 2,7-66,7 2,64 3,40 3, KWIAT P 15,9 1,6-9,1 5,40 8,00 8,00 48 AMICA P 15,5 1,2-45,3 28,00 39,60 35,00 49 HYDROBUD R 14,6 0,4-59,7 9,40 15,00 11,00 50 HYDROTOR R 12,8-1,2-81,9 3,30 4,54 4,19 51 KETY P 12,6-1,4 83,1 39,20 53,00 50,80 52 PROCHEM P 12,1-1,8-40,0 3,73 6,10 6,00 53 SANOK P 11,3-2,5-46,4 24,10 29,70 29, NFI P 9,0-4,5-76,2 1,36 2,10 2,05 55 TUP W 8,8-4,7-87,7 0,22 0,49 0,37 56 FARMACOL P 8,3-5,1 38,0 21,40 32,10 28,70 57 HUTMEN P 8,3-5,1-85,4 3,55 5,80 5, PIAST P 6,5-6,7-89,1 1,01 1,48 1,31 59 KGHM P 3,8-9,0-42,6 10,40 17,45 13,50 60 REMAK P 3,0-9,7-52,6 1,93 2,88 2,37 61 MITEX P 2,9-9,9 276,3 8,50 16,00 14,30 62 POLIGR R 2,4-10,3-0,8 12,50 21,50 18, OCTAVA P 1,5-11,1-5,2 9,00 10,60 9, MAGNA P 1,1-11,4-58,5 2,83 4,51 4,40 65 KABLEHOLD P 1,0-11,5 157,5 3,60 5,25 5,15 66 LENTEX P -0,6-12,9-53,3 9,20 20,40 15,40 67 PROJPRZEM R -1,0-13,3-38,8 2,70 4,97 4,90 68 JUTRZENKA P -1,5-13,7-20,4 15,00 23,90 17,90 31