Temat Miesiąca - comiesięczny biuletyn informacyjny pod redakcją Rady Specjalistów EFWF 1
|
|
- Bartłomiej Kalinowski
- 8 lat temu
- Przeglądów:
Transkrypt
1 Temat Miesiąca - comiesięczny biuletyn informacyjny pod redakcją Rady Specjalistów EFWF 1
2 Alternatywne źródła energii TEMAT MIESIĄCA Numer 05/2008 Redaktor Naczelny Joanna Szostek Redaktorzy Izabela Czak-Żukowska Grażyna Królewicz Kontakt z redakcją redakcja@bristles.com.pl tel: Wiele dziś mówi się o alternatywnych źródłach pozyskiwania energii. Elektrownie wiatrowe, słoneczne, biotermiczne i wiele innych to recepta na postępujące skażenie środowiska czy efekt cieplarniany. Choć dziś, wciąż traktowane jako ryzykowne i mniej opłacalne przedsięwzięcia, już jutro stanowić będą o większości wyprodukowanej i sprzedanej energii. Nasze firmy także potrzebują energii - zaangażowania menadżerów, pracowników i jak zwykle pieniędzy. Na inwestycje, na wdrożenia czy wejście na parkiet giełdowy. Przyzwyczajeni do wszechobecnej, lecz nie zawsze atrakcyjnej oferty bankowych kredytów nie zauważamy alternatyw. O tym jak inaczej, skuteczniej, i co ważne bezpieczniej finansować nasze pomysły biznesowe traktuje artykuł dr Marka Panfila - Finansowanie rozwoju przedsiębiorstwa przy współpracy z funduszem venture capital Ten uznany na świecie i wciąż niedoceniony u nas model finansowania w majowym numerze Tematu Miesiąca Zapraszam do lektury. Redaktor Naczelny Joanna Szostek Temat Miesiąca - comiesięczny biuletyn informacyjny pod redakcją Rady Specjalistów EFWF 2
3 1. Wprowadzenie Finansowanie rozwoju przedsiębiorstwa przy współpracy z funduszem venture capital Dr Marek Panfil Dla wielu spółek (także w Polsce) kredyty bankowe są głównym źródłem finansowania zewnętrznego. Szczególnie małe i średnie przedsiębiorstwa korzystają przede wszystkim z kredytów, jako że nie mają dostępu do finansowania na rynkach kapitałowych. Rosnąca presja konkurencyjna wymaga od przedsiębiorstw podejmowania strategicznych decyzji, takich jak: penetracja nowych rynków sprzedażowych, inwestycje w nowe produkty czy nowe technologie, przejęcia innych podmiotów, które wymagają dużych kwot kapitału od inwestorów, gotowych ponieść ponadprzeciętne ryzyko. Na poszczególnych etapach właściciel może sięgać po różne instrumenty finansowe. Poniższy rysunek 1 prezentuje finansowy cykl rozwoju przedsiębiorstwa. Rysunek 1 Finansowy cykl rozwoju przedsiębiorstwa Fazy rozwoju Zasiew Start Rozwój Ekspansja Dojrzałość Dalszy wzrost Leasing Dług Kredyty / pożyczki / emisja obligacji Mezzanine Finansowanie wzrostu Venture capital Inne rodzaje private equity Kapitał własny Rodzina / anioły biznesu Publiczna emisja akcji Źródło: opracowanie własne Zmiana właściciela Finansowanie wykupów (MBO) Przedmiotem tego artykułu jest specyficzny rodzaj finansowania przedsiębiorstwa o nazwie private equity (skrót PE), którego elementem jest venture capital (skrót VC). Często w literaturze przedmiotu można znaleźć te określenia traktowane zamiennie. W tym tekście traktuje się PE w szerszym ujęciu, a VC jako element PE. A więc co to jest private equity i venture capital? Temat Miesiąca - comiesięczny biuletyn informacyjny pod redakcją Rady Specjalistów EFWF 3
4 2. Pojęcie private equity i venture capital Private equity (PE) odnosi się do inwestowania, (na ogół za pośrednictwem wyspecjalizowanych wehikułów prawnych 1, zwanych funduszami private equity, pełniących rolę pośredników finansowych) w kapitały podstawowe przedsiębiorstw prywatnych (nie notowanych na giełdzie) znajdujących się w różnych (od wczesnej do późnej) fazach rozwoju nie notowanych na giełdzie w celu wzrostu ich wartości i osiągnięcia ponadprzeciętnych zysków kapitałowych. Oczekiwana średnioroczna stopa zwrotu dla wszystkich inwestycji PE wynosi minimum 25-30%, natomiast poszczególne rodzaje PE oczekują różnych stóp zwrotu w zależności od stopnia ryzyka. Inwestorzy private equity wnoszą także (w zależności od potrzeby spółki) kapitał menedżerski, który może stanowić istotny generator wzrostu wartości spółki. Do kategorii inwestycji private equity zalicza się (por. Rys. 2): a. Venture capital - odnosi się do inwestowania w kapitały przedsiębiorstw prywatnych znajdujących się we wczesnych fazach rozwoju takich jak zasiew (ang. seed) czy start (ang. start-up) lub rozwój (ang. expansion). Inwestycje VC są z reguły obarczone wysokim ryzykiem, dlatego też w tej grupie zdarza się najwięcej nieudanych transakcji. Oczekiwana minimalna średnioroczna stopa zwrotu wynosi od 30% do 50%. b. Kapitał dostarczany przedsiębiorstwu w celu uratowania go przed upadłością (ang. rescue capital, recovery, turnaround) np. gdy trudna sytuacja finansowa spółki wynika z błędów zarządu lub jest skutkiem braku uzyskania środków finansowych od kluczowego / dużego klienta. c. Kapitał przeznaczony na sfinansowanie przedsięwzięć, polegających na przejęciu przedsiębiorstwa od dotychczasowych właścicieli przez grupę menedżerów zarządzających daną firmą lub pochodzących z zewnątrz (ang. management buy-outs, skrót MBO lub ang. management buy-in, skrót MBI) np. Ergis SA, Bipromet SA. d. Kapitał przeznaczony na prywatyzację przedsiębiorstwa państwowego np. zakup Polfy Kutno SA, Stomilu Sanok SA czy Zakładów Metali Lekkich Kęty SA przez fundusze zarządzane przez Enterprise Investors 2 Sp z o.o. z siedzibą w Warszawie. e. Kapitał na wycofanie akcji spółki z publicznego obrotu (odpublicznienie, ang. delisting) rośnie popularność tego typu transakcji w Wielkiej Brytanii. f. Kapitał przeznaczony na finansowanie pomostowe (ang. bridge financing, pre- IPO) zanim spółka wejdzie na giełdę papierów wartościowych np. sfinansowanie 1 Najczęściej spotykaną w USA (występująca także w Wielkiej Brytanii, Szwecji) formą organizacyjno prawną jest spółka typu limited partnership (posiadająca cechy polskiej spółki komandytowej). 2 EI zarządza sześcioma funduszami private equity o łącznym kapitale inwestycyjnym w wysokości 1,6 mld USD, co plasuje EI na pierwszym miejscu wśród funduszy PE działających w Europie Środkowo- Wschodniej. Temat Miesiąca - comiesięczny biuletyn informacyjny pod redakcją Rady Specjalistów EFWF 4
5 Eldorado S.A., Sfinks S.A. przez fundusze zarządzane przez Enterprise Investors. g. Kapitał na sfinansowanie fuzji i przejęć (ang. mergers & acquisitions, skrót:m&a) i konsolidacji branżowej (ang. Buy & build strategy); h. Mezzanine finansowanie przedsięwzięć za pomocą długu powiązanego z kapitałem własnym 3 np. Solaris Bus & Coach S.A. z siedzibą w Bolechowie k.poznania lub Lux Med. S.A. z siedzibą w Warszawie sfinansowane przez Accession Mezzanine Poland - fundusz zarządzany przez Mezzanine Management Poland. Rysunek 2: Elementy składowe inwestycji private equity MBO / MBI Mezzanine Venture capital Wycofanie spółki z obrotu publicznego Private equity Finansowanie spółki w celu uratowania przed upadłością Finansowani e pomostowe Źródło: opracowanie własne Prywatyzacja przedsiębiorstwa państwowe go Fuzje i przejęcia 2. Znaczenie inwestycji PE Po pierwsze, fundusze private equity finansują, począwszy od małych spółek, znajdujących się we wczesnych fazach rozwoju (inwestycje typu venture capital) oraz po dojrzałe duże spółki w późniejszych fazach rozwoju (np. finansowanie wykupów menedżerskich). Po drugie, wiele firm - biorców private equity reprezentuje branże wysokich technologii tj. elektronika, biotechnologia, telekomunikacja, informatyka, media, Internet czy też nanotechnologia. Po trzecie, występuje wzajemna zależność rynku inwestycji private equity i rynku 3 Jest to zwykle pożyczka podporządkowana, spłacana jednorazowo w momencie wygaśnięcia umowy (na bieżąco spłaca się odsetki), jest hybrydą pomiędzy kredytem bankowym a kapitałem własnym (przez banki traktowana jest jako wkład własny). Z punktu widzenia zabezpieczeń, pożyczka jest podporządkowana wobec długu bankowego, tzn. roszczenia mezzanine są zaspokajane dopiero w drugiej kolejności - po zaspokojeniu roszczeń banków. Pożyczka tego typu jest droższa od kredytu bankowego - fundusze zakładają ok. 15 procentowy zwrot inwestycji, dlatego oprócz spłaty odsetek w wysokości 7-8 procent mezzanine zapewnia inwestorowi możliwość dodatkowego zwrotu, zazwyczaj poprzez przekazanie małego procentu udziałów.. Temat Miesiąca - comiesięczny biuletyn informacyjny pod redakcją Rady Specjalistów EFWF 5
6 giełdowego. Fundusze private equity w dojrzałych gospodarkach rynkowych są podstawowym źródłem napływu nowych spółek na rynek giełdowy. Z drugiej strony, rynek giełdowy jest jednym z najważniejszych sposobów wyjścia z inwestycji funduszy private equity. Przykładowo w latach fundusze venture capital, działające w Stanach Zjednoczonych, wprowadziły do obrotu publicznego akcje ok spółek portfelowych (np. 3 Com, Amgen, AMD, Compaq, Cisco Systems, Federal Express, Genentech, Intel, Sun Microsystems, Lotus, Xerox, Amazon.com). Po czwarte, fundusze private equity oferują swoim spółkom portfelowym, oprócz kapitału, wiele dodatkowych pozafinansowych korzyści, które przyczyniają się do poprawy konkurencyjności tych firm na rynku krajowym i międzynarodowym oraz wzrostu ich wartości rynkowej. 4. Ekspansja VC na świecie Od prawie 70 lat VC rozwija się w Stanach Zjednoczonych (dalej USA) jako źródło pozyskiwania kapitału w celu finansowania wczesnych etapów rozwoju spółek i obecnie podlega silnej internacjonalizacji. Oprócz znanych skupisk funduszy i inwestycji VC w USA tj. Silicon Valley (Dolina Krzemowa), Boston, Seattle, Austin, zauważalne są inne miejsca tj. Sztokholm, Helsinki, Izrael, Singapur, Tokio, Seul, Tajwan VC w Stanach Zjednoczonych Fundusze VC zainwestowały w 2006r. w Stanach Zjednoczonych prawie 25,5 mld USD, realizując prawie 3,4 tys. transakcji. Analizując wykres 1, wyraźnie można wydzielić trzy etapy rozwoju inwestycji VC: a silny rozwój inwestycji VC szczególnie w spółki teleinformatyczne i skrócenie okresu inwestycji w pojedyncze przedsięwzięcie z 7 do 3-5 lat. Hossa na rynkach kapitałowych i popularność internetowych biznesów spowodowały, że fundusze VC realizowały wtedy bardzo wysokie stopy zwrotu. b spadek inwestycji VC, spowodowany silną przeceną cen akcji spółek nowej gospodarki. Zainteresowanie inwestorów kapitałowych zostało czasowo przeniesione na spółki z sektorów tradycyjnych. c systematyczny wzrost wartości inwestycji VC oraz wzrost liczby transakcji, choć już z mniejszą dynamiką niż w latach Źródło: 5 Są to miejsca, w których wskaźnik wartość inwestycji VC per capita jest najwyższy - wg raportu World Competitiveness 2006 (Silicon Valley Index 2007, Temat Miesiąca - comiesięczny biuletyn informacyjny pod redakcją Rady Specjalistów EFWF 6
7 Wykres 1 Inwestycje venture capital w USA w okresie ,0 100,0 80,0 60,0 40,0 20,0 0, ,00 8,00 7,00 6,00 5,00 4,00 3,00 2,00 1,00 0,00 Inwesty cje v enture capital w mld USD 11,3 14,9 21,1 54,2 105,0 40,7 21,8 19,7 22,1 22,8 25,5 Ilość transakcji w ty s. szt 2,58 3,16 3,65 5,51 7,91 4,49 3,08 2,90 3,03 3,10 3,42 Źródło: Opracowanie własne na podstawie Venture capital w Europie Branża VC w Europie osiągnęła już swoją dojrzałość, gdzie wartość inwestycji VC w 2006r. wyniosła 11,3 mld euro, a w 2005r. 12,7 mld euro. Rok 2000, podobnie jak w USA, był rekordowy, jeśli chodzi o wartość inwestycji VC por. Wykres 2. Wykres 2 25,0 Inwestycje VC w Europie (w mld euro) 20,0 19,7 15,0 10,0 10,7 12,2 9,8 8,4 10,2 12,7 11,3 6,0 5,0 1,7 2,8 2,4 2,1 2,6 2,6 3,2 4,1 0, Źródło: Opracowanie własne na podstawie roczników EVCA Venture Capital w Polsce Region Europy Środkowo Wschodniej (w tym Polska) zdaniem H.Pottera 6 uważany jest za atrakcyjny pod względem realizowanych stóp zwrotu z inwestycji. Jednakże rynek venture capital w Polsce znajduje się wciąż w początkowym etapie rozwoju i jego 6 Senior Banker w Europejskim Banku Odbudowy i Rozwoju, odpowiedzialny za portfel inwestycyjny funduszy private equity Temat Miesiąca - comiesięczny biuletyn informacyjny pod redakcją Rady Specjalistów EFWF 7
8 znaczenie w finansowaniu młodych spółek wysokich technologii jest niewielkie w porównaniu z dojrzałymi krajami. Analizując wykres 3, widać, że wartość inwestycji VC malała z roku na rok w okresie W 2006r. ich wartość osiągnęła poziom 17,7 mln euro. Wykres 3 Segmenty private equity zainwestowanego w Polsce w okresie % 80% 60% 40% 20% 0% Venture capital zainwestow any w mln euro Replacement capital zainwestow any w mln euro Buyouts zainw estow any w mln euro ,5 98,9 63,5 42,6 26,5 4,8 17,7 2,0 47,8 34,7 42,7 70,212 99,5 6,2 0,0 3,8 19,5 47,9 33,7 49,7 269,9 Źródlo: opracowanie własne na podstawie roczników EVCA Mimo wszystko, polski rynek inwestycji VC należy uznać za bardzo perspektywiczny. Fundusze PE oczekują, że część ryzyka inwestycyjnego weźmie na siebie Państwo. W lipcu 2007r. sześć funduszy zalążkowych 7 zostało dofinansowanych łączną kwotą ok. 60 mln zł z programu operacyjnego SPO WKP 8. Inną inicjatywą jest Krajowy Fundusz Kapitałowy, mający charakter funduszu funduszy (ang. fund of funds), który będzie zasilał kapitałowo małe fundusze VC. Na rynku inwestycji VC w spółki technologiczne bardzo dobrze sobie radzi polski fundusz VC o nazwie MCI Management S.A. Oprócz niego w przedsięwzięcia technologiczne w Polsce inwestują także następujące fundusze PE: 3TS, Capital Partners, bmp, DBG Eastern Europe, Enterprise Investors, Innova Capital, Intel Capital, Mid Europa Partners, BBI Capital, AKJ Management, Otago Capital, Tar Heel Capital. Na stronie można znaleźć profile funduszy PE, które inwestują w spółki działające w Polsce. Inwestor PE (w tym VC) zwykle wprowadza coś więcej niż kapitał właścicielski, mianowicie implementuje także nowe metody zarządzania (np. nowoczesny 7 IIF Seed Fund Sp z o.o. z Krakowa, Buisiness Angels Seedfund Sp z o.o. z Warszawy, MCI Bio.Ventures z Wrocławia, BIB Seedfund Sp z o.o. z Poznania, Satus Sp z o.o. z Katowic, Silesia Fund Sp z o.o. z Katowic. 8 Sektorowy Program Operacyjny Wzrost Konkurencyjności Przedsiębiorstw Temat Miesiąca - comiesięczny biuletyn informacyjny pod redakcją Rady Specjalistów EFWF 8
9 sposób produkcji, sprawdzone metody wprowadzania na rynek i rozprowadzania produktu) ukierunkowane na zwiększanie wartości dla właścicieli, oferuje dostęp do zbudowanych kontaktów handlowych, doradztwo strategiczne, zwiększa wiarygodność spółki w oczach innych kapitałodawców czy też kontrahentów, pomaga w pozyskaniu kadry menedżerskiej. Więcej na temat private equity można przeczytać w następujących publikacjach autora artykułu: a. Fundusze private equity. Wpływ na wartość spółki (Difin, W-wa, czerwiec 2005r.), - nagroda Złote Skrzydła Gazety Prawnej w czerwcu 2007r. b. Venture capital jako źródło podnoszenia wartości spółki [w:] Value Based Management narzędzia, koncepcje. Praca zbiorowa pod red. A.Szablewskiego, B.Bartoszewicza, K.Pniewskiego, Poltext, Warszawa, c. Wykupy menedżerskie i lewarowane (MBO, LBO) jako narzędzie tworzenia wartości spółki [w:] Value Based Management narzędzia, koncepcje. Praca zbiorowa pod red. A.Szablewskiego, B.Bartoszewicza, K.Pniewskiego, Poltext, Warszawa, 2008 Szczególnie polecam Państwu książkę pod moją redakcją pt. Finansowanie rozwoju przedsiębiorstwa. Studia przypadków (Difin, Warszawa, 2008r.). Na podkreślenie zasługuje to, że książka dotyczy nie tylko lepiej znanych i szerzej stosowanych w Polsce zewnętrznych źródeł finansowania przedsiębiorstw (kredytów inwestycyjnych, leasingu, publicznych emisji akcji, emisji akcji uprzywilejowanych), ale i średnio (faktoringu, obligacji korporacyjnych, venture capital) lub rzadziej wykorzystywanych (cash poolingu, funduszy pożyczkowych, sekurytyzacji aktywów, mezzanine, aniołów biznesu). Dodatkowo zgłębienie prezentowanych zagadnień ułatwiają przykłady dotyczące istniejących polskich przedsiębiorstw. (z recenzji prof. Dr hab. Andrzeja Fierli) Dr Marek Panfil - adiunkt w Katedrze Small Businessu w SGH, kierownik dwusemestralnego Podyplomowego Studium SGH Metody wyceny spółki kapitałowej (pod patronatem GPW w Warszawie). Doradca przedsiębiorstw w zakresie zarządzania wartością przedsiębiorstwa, pozyskiwania zewnętrznych źródeł finansowania, wyceny wartości przedsiębiorstwa i wartości niematerialnych. Autor kilkunastu biznesplanów i raportów z wycen przedsiębiorstwa. Wykładowca SGH i innych ośrodków szkoleniowych. marek.panfil@sgh.waw.pl Temat Miesiąca - comiesięczny biuletyn informacyjny pod redakcją Rady Specjalistów EFWF 9
10 Temat Miesiąca - comiesięczny biuletyn informacyjny pod redakcją Rady Specjalistów EFWF 10
Finansowanie Venture Capital: Wady i Zalety
Finansowanie Venture Capital: Wady i Zalety Barbara Nowakowska Polskie Stowarzyszenie Inwestorów Kapitałowych Poznań, 22 września 2007 r. 1. Fundusze venture capital 2. Finansowanie innowacji 2 Definicje
Bardziej szczegółowoRynek kapitałowy. jak skutecznie pozyskać środki na rozwój. Gdańsk Styczeń 2014
Rynek kapitałowy jak skutecznie pozyskać środki na rozwój Gdańsk Styczeń 2014 Plan spotkania Kapitał na rozwój firmy Możliwości pozyskania finansowania na rozwój Kapitał z Giełdy specjalna oferta dla małych
Bardziej szczegółowoBariery i stymulanty rozwoju rynku Venture Capital w Polsce
Bariery i stymulanty rozwoju rynku Szymon Bula Wiceprezes Zarządu Association of Business Angels Networks 25 maja 2012 Fazy rozwoju biznesu Zysk Pomysł Seed Start-up Rozwój Dojrzałość Zysk Czas Strata
Bardziej szczegółowoCzęść I. Sprawozdawczość finansowa i struktura kapitału przedsiębiorstw
Finansowanie rozwoju przedsiębiorstwa. Studia przypadków. Wydanie 2. redakcja naukowa Marek Panfil Publikacja dotyczy wiodących form (własnego i obcego) zewnętrznego finansowania rozwoju przedsiębiorstwa,
Bardziej szczegółowoAkademia Młodego Ekonomisty
Akademia Młodego Ekonomisty Finansowanie działalności przedsiębiorstwa dr Piotr Stobiecki Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu 8 listopada 2012 r. Plan wykładu ; ; ; IV.Studium. 2 przedsiębiorstwa Czym jest
Bardziej szczegółowoCAPITAL VENTURE. Jak zdobyć mądry kapitał? Krajowy Fundusz Kapitałowy 24 maja 2012. Piotr Gębala
VENTURE CAPITAL Jak zdobyć mądry kapitał? Piotr Gębala Krajowy Fundusz Kapitałowy 24 maja 2012 Agenda Źródła kapitału na rozwój Fundusze VC w Polsce KFK i fundusze VC z jego portfela Źródła kapitału a
Bardziej szczegółowoFinansowanie projektów wczesnych faz rozwoju. MCI Management SA
Finansowanie projektów wczesnych faz rozwoju Dziedziny projekty wczesnych faz rozwoju Biotechnologia Lifescience Medtech Fundraising Biotechnologia Tools - Europa for IP Polska Wegry Austria Irlandia Holandia
Bardziej szczegółowoFinansowanie innowacji. Innowacje w biznesie wykład 4
Finansowanie innowacji Innowacje w biznesie wykład 4 Źródła finansowania innowacji Kapitał własny Finansowanie wewnętrzne samofinansowanie skumulowanego zysku odpisy amortyzacyjne ciche rezerwy inne Kapitał
Bardziej szczegółowoFinanse na rozwój firmy możliwości i sposoby pozyskania
Finanse na rozwój firmy możliwości i sposoby pozyskania Możliwości pozyskania środków pieniężnych Przedsiębiorstwo Finansowanie Aktywa Trwałe Aktywa Obrotowe Pasywa Kapitały Własne Kapitał Obcy Kapitał
Bardziej szczegółowoFinansowanie bez taryfy ulgowej
Finansowanie bez taryfy ulgowej Czego oczekują inwestorzy od innowacyjnych przedsiębiorców? Barbara Nowakowska Polskie Stowarzyszenie Inwestorów Kapitałowych CambridgePython Warszawa 26 kwietnia 2008r.
Bardziej szczegółowoFundusze Kapitałowe brakującym ogniwem w. ekologicznych? Warszawa, 15 czerwca 2012
Fundusze Kapitałowe brakującym ogniwem w finansowaniu przedsięwzięć ekologicznych? Warszawa, 15 czerwca 2012 Główne źródła finansowania Subsydia: dotacje i pożyczki preferencyjne (koszt: od - 100% do 5,5%
Bardziej szczegółowoŹródła finansowania start-upów. Szymon Kurzyca Lewiatan Business Angels
h Źródła finansowania start-upów Szymon Kurzyca Lewiatan Business Angels Źródła finansowania pomysłów Bez początkowego zaangażowania w przedsięwzięcie własnych środków finansowych pozyskanie finansowania
Bardziej szczegółowoŹródła finansowania rozwoju przedsiębiorstw
www.psab.pl Źródła finansowania rozwoju przedsiębiorstw Przemysław Jura Prezes Zarządu Instytutu Nauk Ekonomicznych i Społecznych Koordynator zarządzający Ponadregionalną Siecią Aniołów Biznesu - Innowacja
Bardziej szczegółowoVENTURE CAPITAL. Nowy pomysł na inwestowanie Budowanie funduszy Venture Capital w Polsce. Piotr Ćwik Dyrektor Inwestycyjny.
VENTURE CAPITAL Nowy pomysł na inwestowanie Budowanie funduszy Venture Capital w Polsce Piotr Ćwik Dyrektor Inwestycyjny 7 maja 2009 Czym jest KFK? KFK jest instytucją finansową pierwszym polskim funduszem
Bardziej szczegółowoMożliwość uzyskania kapitału na sfinansowanie ryzykownych projektów
W celu skorzystania z tej możliwości finansowania swojej działalności niezbędne jest zrozumienie jego idei, zalet i wad oraz związanych z nim procedur. W ciągu ostatnich kilku lat notujemy wzrost zainteresowania
Bardziej szczegółowoJak pozyskać wsparcie finansowe od anioła biznesu?
Jak pozyskać wsparcie finansowe od anioła biznesu? Monika Gancarewicz Gdynia, 26 maja 2011 r. Kim jest anioł biznesu: inwestor prywatny, przedsiębiorca lub menedŝer, inwestujący własny kapitał w ciekawe
Bardziej szczegółowoBOŚ Eko Profit S.A. nowa oferta dla inwestorów realizujących projekty energetyki odnawialnej
UNIA EUROPEJSKA FUNDUSZ SPÓJNOŚCI EUROPEJSKI FUNDUSZ ROZWOJU REGIONALNEGO BOŚ Eko Profit S.A. nowa oferta dla inwestorów realizujących projekty energetyki odnawialnej Poznań, 24.11.2010 r. Rynek Zielonych
Bardziej szczegółowoFinansowanie bez taryfy ulgowej
Finansowanie bez taryfy ulgowej Czego oczekują inwestorzy od innowacyjnych przedsiębiorców? Barbara Nowakowska Polskie Stowarzyszenie Inwestorów Kapitałowych CambridgePython Warszawa 28 marca 2009r. Definicje
Bardziej szczegółowoZbigniew Krzewiński krzew@man.poznan.pl
Finansowanie dłużne i finansowanie kapitałowe wprowadzenie do warsztatów nt. Venture Capital 22.09.07 Zbigniew Krzewiński krzew@man.poznan.pl Plan prezentacji 1. Modele ekspansji firmy 2. Ryzyko a oczekiwana
Bardziej szczegółowoVENTURE CAPITAL. Finansowe instrumenty wsparcia innowacyjnych przedsiębiorstw. Piotr Gębala Prezes Zarządu Warszawa, 26 maja 2010
VENTURE CAPITAL Finansowe instrumenty wsparcia innowacyjnych przedsiębiorstw Piotr Gębala Prezes Zarządu Warszawa, 26 maja 2010 Wybrane źródła kapitału / instrumenty wsparcia Agendy rządowe/fundacje finansujące
Bardziej szczegółowoInstrumenty kapitałowe UE wspierające innowacyjność polskiego biznesu
Instrumenty kapitałowe UE wspierające innowacyjność polskiego biznesu Krajowy Punkt Kontaktowy ds. Instrumentów Finansowych Programów Unii Europejskiej Warszawa, 25.04.2019 r. Działalność Krajowego Punktu
Bardziej szczegółowoMezzanine Finance jako źródło finansowania innowacji
Mezzanine Finance jako źródło finansowania innowacji Mezzanine Finance - historia Mezzanine powstał w latach 70 w USA bazując na rozwoju rynku poŝyczek udzielanych przez firmy ubezpieczeniowe i kasy oszczędnościowe;
Bardziej szczegółowoFinansowanie wzrostu przez venture capital
Finansowanie wzrostu przez venture capital Barbara Nowakowska Polskie Stowarzyszenie Inwestorów Kapitałowych CAMBRIDGE PYTHON Warszawa 22, 23 maja 2007r. PE/VC - Definicje Private equity dostarcza kapitału
Bardziej szczegółowoVenture Capital - kapitalna sprawa
Venture Capital - kapitalna sprawa Kinga Stanisławska Partner Zarządzający Experior Venture Fund PROJEKT WSPÓŁFINANSOWANY PRZEZ SZWAJCARIĘ W RAMACH SZWAJCARSKIEGO PROJEKTU WSPÓŁPRACY Z NOWYMI KRAJAMI CZŁONKOWSKIMI
Bardziej szczegółowoEkonomiczny Uniwersytet Dziecięcy
Sposoby finansowania działalności przedsiębiorstwa dr Maciej Pawłowski Uniwersytet Szczeciński 13. kwietnia 2017 r. PLAN WYKŁADU 1. Podstawowe pojęcia 2. Źródła finansowania 3. Kapitał własny a kapitał
Bardziej szczegółowoSkorzystanie z funduszy venture capital to rodzaj małżeństwa z rozsądku, którego horyzont czasowy jest z góry zakreślony.
Skorzystanie z funduszy venture capital to rodzaj małżeństwa z rozsądku, którego horyzont czasowy jest z góry zakreślony. Jedną z metod sfinansowania biznesowego przedsięwzięcia jest skorzystanie z funduszy
Bardziej szczegółowoAkademia Młodego Ekonomisty
Akademia Młodego Ekonomisty Finansowanie działalności przedsiębiorstwa dr hab. Waldemar Rogowski Szkoła Główna Handlowa w Warszawie 23 października 2012 r. Finansowanie to proces pozyskiwania kapitału
Bardziej szczegółowoCzęść I. Sprawozdawczość finansowa i struktura kapitału przedsiębiorstw
Finansowanie rozwoju przedsiębiorstwa. Studia przypadków. Redakcja naukowa: Marek Panfil Przedmowa do wydania 1 Przedmowa do wydania 2 Część I. Sprawozdawczość finansowa i struktura kapitału przedsiębiorstw
Bardziej szczegółowoFinansowanie działalności przedsiębiorstwa
Akademia Młodego Ekonomisty Uniwersytet w Białymstoku 10 listopada 2016 r. Finansowanie działalności przedsiębiorstwa Sposoby finansowania działalności przedsiębiorstwa dr Ewa Tokajuk mgr Natalia Tuchlińska
Bardziej szczegółowoOFERTA FINANSOWANIA FIRM, JAKĄ DAJE RYNEK KAPITAŁOWY. Beata Kacprzyk Giełda Papierów Wartościowych Czerwiec 2014
OFERTA FINANSOWANIA FIRM, JAKĄ DAJE RYNEK KAPITAŁOWY Beata Kacprzyk Giełda Papierów Wartościowych Czerwiec 2014 Cykl rozwoju firmy, czyli od pomysłu do spółki giełdowej Zysk Pomysł Zasiew Startup Crowdfunding
Bardziej szczegółowoMIĘDZYNARODOWE FINANSE PRZEDSIĘBIORSTW
MIĘDZYNARODOWE FINANSE PRZEDSIĘBIORSTW Anna Chmielewska FINANSOWANIE KAPITAŁOWE Międzynarodowe Finanse Przedsiębiorstw, Wykład 5 1 Korzyści i ryzyka finansowania kapitałowego Zazwyczaj spółka może pozyskać
Bardziej szczegółowoKapitał. Andrzej Jaszkiewicz
Kapitał Andrzej Jaszkiewicz andrzej.jaszkiewicz@cs.put.poznan.pl Cykl życia start-up u Uwagi Dlaczego straty na początku? Koszty stałe w tym inwestycje Szybki rozwój, pozyskiwanie użytkowników i klientów,
Bardziej szczegółowoFinansowanie rozwoju środki własne czy obce? Maciej Richter Partner Zarządzający Doradztwo Gospodarcze Grant Thornton
Finansowanie rozwoju środki własne czy obce? Maciej Richter Partner Zarządzający Doradztwo Gospodarcze Grant Thornton Jeśli chcesz się przekonać, ile są warte pieniądze, to spróbuj je od kogoś pożyczyć.
Bardziej szczegółowoAkademia Młodego Ekonomisty
Akademia Młodego Ekonomisty Sposoby finansowania działalności przedsiębiorstw Albert Tomaszewski Szkoła Główna Handlowa w Warszawie 23 listopada 2016 r. Cele finansowania Finansowanie działalności przedsiębiorstw
Bardziej szczegółowoWsparcie finansowe innowacji
Wsparcie finansowe innowacji Aniołowie Biznesu Fundusze kapitału zalążkowego 1 Poziom nakładó w Kapitał inwestycyjny problem luki kapitałowej w rozwoju innowacyjnych przedsięwzięć Dolina śmierci (Powstawanie
Bardziej szczegółowoWKŁAD INWESTORA W BUDOWANIE WARTOŚCI SPÓŁKI
WKŁAD INWESTORA W BUDOWANIE WARTOŚCI SPÓŁKI Jesteśmy tym, co powtarzamy. Więc perfekcja nie jest czynem, lecz przyzwyczajeniem. Anna Hejka Dyrektor Zarządzający HEYKA CAPITAL MARKETS GROUP Arystoteles
Bardziej szczegółowoAkademia Młodego Ekonomisty
Uniwersytet Szczeciński 24. listopada 2016 r. Finansowanie działalności przedsiębiorstwa Sposoby finansowania działalności przedsiębiorstwa dr Maciej Pawłowski PLAN WYKŁADU 1. Podstawowe pojęcia 2. Źródła
Bardziej szczegółowoWsparcie polskiego rynku venture capital w Programie ramowym CIP 2007-2013
Wsparcie polskiego rynku venture capital w Programie ramowym CIP 2007-2013 Joanna Dąbrowska Chorzów, 7 kwietnia 2011 r. Strumienie finansowania MŚP 2007-2013 Krajowe programy operacyjne np. PO IG, PO IiŚ,
Bardziej szczegółowoKapitalizacja na koniec okresu w mln pln - marzec
lp. Emitent Miejsce w rankingu w porównaniu do ubiegłego miesiąca Kapitalizacja na koniec okresu w mln pln - marzec Kapitalizacja na koniec okresu w mln pln- luty Różnica kapitalizacji w porównaniu do
Bardziej szczegółowoAnioły Biznesu Finanse na start. V Pomorskie Forum Przedsiębiorczości 13-14 maja 2010 roku Gdynia
Anioły Biznesu Finanse na start V Pomorskie Forum Przedsiębiorczości 13-14 maja 2010 roku Gdynia Anioł biznesu kto to jest? AniołBiznesu to osoba prywatna wspierająca firmy będące na wczesnych etapach
Bardziej szczegółowoPOWOŁANIE ZAKŁADU POMIARU WARTOŚCI PRZEDSIĘBIORSTWA W INSTYTUCIE ZARZĄDZANIA WARTOŚCIĄ KOLEGIUM NAUK O PRZEDSIĘBIORSTWIE
Warszawa, 29 stycznia 2013 r. POWOŁANIE ZAKŁADU POMIARU WARTOŚCI PRZEDSIĘBIORSTWA W INSTYTUCIE ZARZĄDZANIA WARTOŚCIĄ KOLEGIUM NAUK O PRZEDSIĘBIORSTWIE Dyscyplina: ekonomia, finanse przedsiębiorstwa Obszary
Bardziej szczegółowoRekordowe wyniki MCI w 2007.Ambitne plany spó?ki w 2008.
Rekordowe wyniki MCI w 2007.Ambitne plany spó?ki w 2008. 21.02.2008 Według wstępnych wyników MCI Management S.A. ( MCI ) osiągnęła w 2007 roku jednostkowy zysk netto na poziomie 78,6 mln zł oraz skonsolidowany
Bardziej szczegółowoEwa Postolska. www.startmoney.p l
Projekt współfinansowany ze środków Unii Europejskiej w ramach Europejskiego Funduszu Rozwoju Regionalnego Programu Operacyjnego Innowacyjna Gospodarka 2007 2013 Możliwości i warunki pozyskania kapitału
Bardziej szczegółowoDominika Kordela "Venture capital" w finansowaniu rozwoju polskich mikro, małych i średnich przedsiębiorstw. Ekonomiczne Problemy Usług nr 51,
Dominika Kordela "Venture capital" w finansowaniu rozwoju polskich mikro, małych i średnich przedsiębiorstw Ekonomiczne Problemy Usług nr 51, 97-105 2010 ZESZYTY NAUKOWE UNIWERSYTETU SZCZECIŃSKIEGO NR
Bardziej szczegółowoSPIS TREŚCI. Rozdział 1. Współczesna bankowość komercyjna 12. Rozdział 2. Modele organizacji działalności banków komercyjnych 36
SPIS TREŚCI Część I. Organizacja i strategie działalności banków komercyjnych Rozdział 1. Współczesna bankowość komercyjna 12 1.1. Pojęcie i cechy... 13 1.2. Determinanty rozwoju współczesnych banków komercyjnych...
Bardziej szczegółowoFinansowanie zewnętrzne startupów i spółek dostępne instrumenty i narzędzia
Finansowanie zewnętrzne startupów i spółek dostępne instrumenty i narzędzia Kinga Stanisławska, Partner Zarządzający, Współzałożyciel EVF Marzena Bielecka, Partner Zarządzający, Współzałożyciel EVF Warszawa,
Bardziej szczegółowoSIEĆ ANIOŁÓW BIZNESU JAKO ŹRÓDŁO FINANSOWANIA KOBIECYCH INWESTYCJI.
SIEĆ ANIOŁÓW BIZNESU JAKO ŹRÓDŁO FINANSOWANIA KOBIECYCH INWESTYCJI. Żaneta Jurek Koordynator Kobiecej Sieci Aniołów Biznesu Kobieca Sieć Aniołów Biznesu Źródła finansowania: WEWNĘTRZNE (samofinansowanie)
Bardziej szczegółowoDMK MONEY SP. Z O.O. Advise and finance investment projects
DMK MONEY SP. Z O.O. Advise and finance investment projects DOMENA DZIAŁALNOŚCI Podstawowym obszarem specjalizacji biznesowej jest doradztwo i pośrednictwo finansowe dla firm w zakresie: o Pozyskania kapitału
Bardziej szczegółowoPRZYSZEDŁ CZAS NA ROZWÓJ TWOJEJ FIRMY
N E W C O N N E C T C A T A L Y S T F U N D U S Z P R I V A T E E Q U I T Y I N V E S T M E N T I N S T I N C T DEPARTAMENT BANKOWOŚCI INWESTYCYJNEJ KAPITAŁ DLA FIRM DOM MAKLERSKI SECUS ASSET MANAGEMENT
Bardziej szczegółowoThere is talent. There is capital. Start in Poland.
There is talent. There is capital. Start in Poland. Polska gospodarka nieustannie się rozwija jak wynika z najnowszych prognoz Banku Światowego: jej wzrost przyspieszy do 3,3% w 2017 r., z 2,8% w 2016
Bardziej szczegółowoPREZENTACJA WYNIKÓW GRUPY KAPITAŁOWEJ GRUPA EMMERSON S.A. (d. Emmerson Capital S.A.) IV KWARTAŁ 2012 r.
PREZENTACJA WYNIKÓW GRUPY KAPITAŁOWEJ GRUPA EMMERSON S.A. (d. Emmerson Capital S.A.) IV KWARTAŁ 2012 r. AGENDA Historia Profil działalności Projekty w realizacji Grupa Kapitałowa Wyniki finansowe Strategia
Bardziej szczegółowoProgram wsparcia funduszy kapitału zalążkowego
Program wsparcia funduszy kapitału zalążkowego Tomasz Sypuła Polska Agencja Rozwoju Przedsiębiorczości 19 września 2006r. Plan prezentacji Co to jest fundusz kapitału zalążkowego? Cel udzielanego wsparcia
Bardziej szczegółowoJak skutecznie pozyskać kapitał od inwestorów?
Jak skutecznie pozyskać kapitał od inwestorów? Szymon Kurzyca Warszawa, 8 października2013 r. Rynek early stage Cykl rozwoju biznesu Zysk Badanie Zasiew Rozwój Wdrożenie Wzrost Dojrzałość Pomysł Seed
Bardziej szczegółowoŹródła finansowania a etap rozwoju przedsiębiorstwa
Źródła finansowania a etap rozwoju przedsiębiorstwa Sieci Inwestorów Kapitałowych (Aniołów Biznesu) na świecie Roma Toft, MAEŚ Kraków, r. Agenda 1. Fazy rozwoju a finansowanie przedsięwzięcia - problemy
Bardziej szczegółowoWspółpraca przedsiębiorstwa z bankiem [paradygmaty współpracy] dr Robert Zajkowski Zakład Bankowości
Współpraca przedsiębiorstwa z bankiem [paradygmaty współpracy] dr Robert Zajkowski Zakład Bankowości www.robert.zajkowski.umcs.lublin.pl robik@hektor.umcs.lublin.pl 1 Instrumenty finansowania przedsiębiorstw
Bardziej szczegółowoMontaż finansowy dla przedsiębiorstw. prof. dr hab. Joanna Żabińska mgr Elwira Korczyńska
Montaż finansowy dla przedsiębiorstw prof. dr hab. Joanna Żabińska mgr Elwira Korczyńska Finansowanie Strukturalne Struktura finansowa, która opiera się na przyszłych przepływach pieniężnych będących pierwotnym
Bardziej szczegółowoRandka z inwestorem. Piotr Berliński Łukasz Felsztukier Fudusz StartMoney
Jungle Web - Łódź, 22.03.2012r. Randka z inwestorem Czyli marketing pomysłów w praktyce Piotr Berliński Łukasz Felsztukier Fudusz StartMoney Centrum Innowacji Akcelerator Technologii Fundacja Uniwersytetu
Bardziej szczegółowoRadosław Białas Fundusz Kapitałowy Agencji Rozwoju Pomorza SA
Radosław Białas Fundusz Kapitałowy Agencji Rozwoju Pomorza SA Fundusz kapitałowy jest inwestorem (grupą inwestorów) finansowym, który aktywnie uczestniczy w rozwoju przedsięwzięcia. Poza wkładem finansowym
Bardziej szczegółowoInvento Capital Bridge Alfa Fund
invent o Invento Capital Bridge Alfa Fund INWESTYCJE W PROJEKTY B+R O FUNDUSZU Fundusz został utworzony we współpracy z NCBiR w ramach konkursu Programu Operacyjnego Inteligentny Rozwój 2014-2020 poddziałanie
Bardziej szczegółowo11, 12 października 2011
11, 12 października 2011 WROCŁAW Hotel Mercure Panorama DZIEŃ I 11 października 2011r. Konferencja Naukowo- Informacyjna Ponadregionalnej Sieci Aniołów Biznesu- Innowacja 11.30 12.00 Rejestracja uczestników,
Bardziej szczegółowoStan prawny: 31 grudnia 2017 r. Autorzy poszczególnych rozdziałów: Joanna Bednarz rozdziały 4, 6 8 Eugeniusz Gostomski rozdziały 1 3, 5, 9 13
Wydawnictwo Uniwersytetu Gdańskiego Gdańsk 2018 Stan prawny: 31 grudnia 2017 r. Autorzy poszczególnych rozdziałów: Joanna Bednarz rozdziały 4, 6 8 Eugeniusz Gostomski rozdziały 1 3, 5, 9 13 Recenzenci:
Bardziej szczegółowoWprowadzenie do komercjalizacji technologii i innowacyjnych rozwiązań
Unię uropejską w ramach uropejskiego Funduszu połecznego Wprowadzenie do komercjalizacji technologii i innowacyjnych rozwiązań Maciej Psarski Uniwersytet Łódzki Centrum Transferu Technologii Komercjalizacja
Bardziej szczegółowoFundusze private equity - akceleratorem rozwoju firmy (cz. 1)
Fundusze private equity - akceleratorem rozwoju firmy (cz. 1) Fundusze private equity (PE) szukają dziś głównie firm mających szansę na międzynarodową działalność lub wzrost eksportu. Zagraniczni inwestorzy
Bardziej szczegółowoZasady finansowania procesu komercjalizacji wejście, współpraca, wyjście
Paweł Głodek Paweł Pietras Zasady finansowania procesu komercjalizacji wejście, współpraca, wyjście Proces inwestycyjny VC Pozyskiwanie ofert Wstępne zapoznanie się z projektem Odrzucone projekty i niezrealizowane
Bardziej szczegółowo- jako alternatywne inwestycje rynku kapitałowego.
Fundusze hedgingowe i private equity - jako alternatywne inwestycje rynku kapitałowego. Dr Małgorzata Mikita Wyższa Szkoła a Handlu i Prawa im. R. Łazarskiego w Warszawie Do grupy inwestycji alternatywnych
Bardziej szczegółowoPrezentacja korporacyjna
Prezentacja korporacyjna Kim jesteśmy? W skład DFCM, z Jarosławem Dąbrowskim na czele, wchodzą eksperci specjalizujący się w usługach doradczych bankowości inwestycyjnej Kładziemy specjalny nacisk na analizę
Bardziej szczegółowoKredyty na preferencyjnych warunkach i dofinansowanie 2015-06-11 14:03:16
Kredyty na preferencyjnych warunkach i dofinansowanie 2015-06-11 14:03:16 2 Rząd hiszpański poprzez Ministerstwo Przemysłu, Turystyki i Handlu oraz Główną Dyrekcję Polityki Małych i Średnich Przedsiębiorstw
Bardziej szczegółowoRóżnica kapitalizacji w porównaniu do ostatniego miesiąca. Miejsce w rankingu w porównaniu do ubiegłego miesiąca
Lp. Emitent Miejsce w rankingu w porównaniu do ubiegłego miesiąca Kapitalizacja na koniec okresu w mln pln styczeń 2013 Kapitalizacja na koniec okresu w mln pln grudzień 2012 Różnica kapitalizacji w porównaniu
Bardziej szczegółowoDFP Doradztwo Finansowe Spółka Akcyjna. w drodze na NewConnect
DFP Doradztwo Finansowe Spółka Akcyjna w drodze na NewConnect luty/marzec 2008 Plan prezentacji O firmie Obszary działalności, klienci Wyniki finansowe i plany 2008-2010 Wskaźniki O firmie Podstawowe informacje
Bardziej szczegółowoProjekt współfinansowany przez Unię Europejską w ramach Europejskiego Funduszu Społecznego NASI DORADCY:
NASI DORADCY: Stanisław Rogoziński Partner zarządzający w Brante Partners sp. z o.o. Akredytowany ekspert Polskiej Izby Gospodarczej Zaawansowanych Technologii. Ekspert biznesowy w Fundacji Wspierania
Bardziej szczegółowoFuzje i przejęcia Redakcja naukowa Waldemar Frąckowiak
Fuzje i przejęcia Redakcja naukowa Waldemar Frąckowiak Fuzje i przejęcia wiążą się ze złożonymi decyzjami inwestycyjnymi i finansowymi. Obejmują: kluczowe elementy biznesu, zarządzanie i analizy strategiczne,
Bardziej szczegółowoZwiększanie dynamiki rozwoju przedsiębiorczości i innowacji w regionie w oparciu o kapitał prywatny
Zwiększanie dynamiki rozwoju przedsiębiorczości i innowacji w regionie w oparciu o kapitał prywatny - z doświadczeń regionalnej sieci aniołów biznesu przy Lubelskiej Fundacji Rozwoju Lubelska Sieć Aniołów
Bardziej szczegółowoRYNEK GIEŁDOWY JAKO FORMA POZYSKANIA KAPITAŁU DLA PRZEDSIĘBIORSTW. OD AKCJI DO OBLIGACJI KORPORACYJNYCH.
RYNEK GIEŁDOWY JAKO FORMA POZYSKANIA KAPITAŁU DLA PRZEDSIĘBIORSTW. OD AKCJI DO OBLIGACJI KORPORACYJNYCH. PLAN PREZENTACJI Zalety wejścia na GPW pozyskanie kapitału i nie tylko Droga spółki na GPW - krok
Bardziej szczegółowoAGENDA. podstawowe informacje. Strategie Innowacyjne i Transfer Wiedzy
Regionalna Sieć Inwestorów Kapitałowych Marek Zaborowski, MAEŚ Kraków, AGENDA Projekt RESIK Sieć RESIK www.resik.pl Sieć dla Przedsiębiorcy uczestnictwo zasady współpracy korzyści Sieć dla Inwestora uczestnictwo
Bardziej szczegółowoOpis funduszy OF/1/2016
Opis funduszy Spis treści Rozdział 1. Postanowienia ogólne...3 Rozdział 2. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK NN Akcji...3 Rozdział 3. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK NN Stabilnego Wzrostu...4
Bardziej szczegółowoJak instytucje finansowe mogą skorzystać z unijnego wsparcia? Wpisany przez Joanna Dąbrowska
Jednym z programów, w którym uwzględniono potrzeby małych i średnich przedsiębiorców jest Program Ramowy na Rzecz Konkurencyjności i Innowacji 2007-2013. Obok programów o zasięgu krajowym, do dyspozycji
Bardziej szczegółowoOpis funduszy OF/1/2015
Opis funduszy Spis treści Rozdział 1. Postanowienia ogólne...3 Rozdział 2. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK NN Akcji...3 Rozdział 3. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK NN Stabilnego Wzrostu...4
Bardziej szczegółowoKupić, sprzedać, a może budować organicznie? O strategii budowania wartości firmy
Kupić, sprzedać, a może budować organicznie? O strategii budowania wartości firmy Datapoint Wybrane transakcje (2010-2013) M&A Prywatyzacja Pozyskanie kapitału IPO IPO Publiczna emisja akcji Prywatna emisja
Bardziej szczegółowoMIĘDZYNARODOWE FINANSE PRZEDSIĘBIORSTW Anna Chmielewska Anna Chmielewska, SGH 2017
MIĘDZYNARODOWE FINANSE PRZEDSIĘBIORSTW Anna Chmielewska Typy transakcji private equity LBO MBO MBI leveraged buyout wykup lewarowany management buyout istniejący zarząd kupuje spółkę management buy-in
Bardziej szczegółowoKonferencja Ponadregionalnej Sieci Aniołów Biznesu Innowacja Wrocław, 17 października 2012 r.
www.psab.pl Konferencja Ponadregionalnej Sieci Aniołów Biznesu Innowacja Wrocław, 17 października 2012 r. Przemysław Jura Prezes Zarządu Instytutu Nauk Ekonomicznych i Społecznych Koordynator zarządzający
Bardziej szczegółowoTop 5 Polscy Giganci
lokata ze strukturą Top 5 Polscy Giganci Pomnóż swoje oszczędności w bezpieczny sposób inwestując w lokatę ze strukturą Top 5 Polscy Giganci to możliwy zysk nawet do 45%. Lokata ze strukturą Top 5 Polscy
Bardziej szczegółowoStopa zwrotu a ryzyko inwestycji na NewConnect. Marek Zuber Dexus Partners
Stopa zwrotu a ryzyko inwestycji na NewConnect Marek Zuber Dexus Partners Ryzyko na rynkach finansowych Skąd się bierze? Generalna zasada: -Im większe ryzyko tym większy zysk -Im większy zysk tym większe
Bardziej szczegółowoVENTURE CAPITAL. Inwestowanie w fundusze VC cykl koniunkturalny nam nie straszny? Konferencja "Rynek kapitałowy a koniunktura gospodarcza"
VENTURE CAPITAL Inwestowanie w fundusze VC cykl koniunkturalny nam nie straszny? Konferencja "Rynek kapitałowy a koniunktura gospodarcza" 4-5 grudnia 2008 Spis treści Krajowy Fundusz Kapitałowy Zwrot z
Bardziej szczegółowoRADA NADZORCZA SPÓŁKI
Poznań, 07.04.2015 r. OCENA SYTUACJI SPÓŁKI INC S.A. ZA ROK 2014 DOKONANA PRZEZ RADĘ NADZORCZĄ Rada Nadzorcza działając zgodnie z przyjętymi przez Spółkę Zasadami Ładu Korporacyjnego dokonała zwięzłej
Bardziej szczegółowoOPIS FUNDUSZY OF/ULM4/1/2012
OPIS FUNDUSZY OF/ULM4/1/2012 Spis treści Opis Ubezpieczeniowego Funduszu Kapitałowego ING Perspektywa 2020 3 Opis Ubezpieczeniowego Funduszu Kapitałowego ING Perspektywa 2025 6 Opis Ubezpieczeniowego Funduszu
Bardziej szczegółowoPRZEDSIĘBIORSTWO NA RYNKU KAPITAŁOWYM. Praca zbiorowa pod redakcją Gabrieli Łukasik
PRZEDSIĘBIORSTWO NA RYNKU KAPITAŁOWYM Praca zbiorowa pod redakcją Gabrieli Łukasik Katowice 2007 SPIS TREŚCI WSTĘP 9 I. WPŁYW ROZWOJU RYNKU KAPITAŁOWEGO NA WYBORY WSPÓŁCZESNEGO - PRZEDSIĘBIORSTWA 13 1.
Bardziej szczegółowoODPOWIEDZIALNI ZA SUKCESY NASZYCH KLIENTÓW. Prezentacja spółki IPO SA. www.iposa.pl
ODPOWIEDZIALNI ZA SUKCESY NASZYCH KLIENTÓW Prezentacja spółki IPO SA www.iposa.pl Kim jesteśmy? IPO SA od 2007 roku jest firmą consultingową, wyspecjalizowaną w rynku kapitałowym i finansowym. Od grudnia
Bardziej szczegółowoRola funduszy venture capital w finansowaniu innowacji
Rola funduszy venture capital w finansowaniu innowacji Konferencja pt. Badania naukowe na Uniwersytecie Ekonomicznym w Poznaniu VI Konferencja uczelniana Poznań, 08.06.2015 dr Aleksandra Szulczewska-Remi
Bardziej szczegółowoNiepubliczny rynek kapitałowy w Polsce, a wpływ projektu ustawy o podatku dochodowym na działalność funduszy VC
Niepubliczny rynek kapitałowy w Polsce, a wpływ projektu ustawy o podatku dochodowym na działalność funduszy VC Barbara Nowakowska PSIK Polskie Stowarzyszenie Inwestorów Kapitałowych Seminarium Rozwój
Bardziej szczegółowoFormy działalności gospodarczej. Finansowanie i ryzyko.
Formy działalności gospodarczej. Finansowanie i ryzyko. dr Rafał Lipniewicz Uniwersytet Wrocławski Wydział Prawa, Administracji i Ekonomii Rok akademicki 2017/2018 Formy prawne działalności gospodarczej
Bardziej szczegółowoPrezentacja Grupy Impel 25 września 2003
Prezentacja Grupy Impel 25 września 2003 Grupa Impel - podstawowe informacje Największa w Polsce grupa firm świadczących usługi wspierające funkcjonowanie przedsiębiorstw i instytucji. Lider na polskim
Bardziej szczegółowoZarządzanie płynnością finansową w inwestycjach Aniołów Biznesu. Warszawa, 24 kwietnia 2012 roku
www.psab.pl Zarządzanie płynnością finansową w inwestycjach Aniołów Biznesu Warszawa, 24 kwietnia 2012 roku Kim jest Anioł Biznesu? to inwestor kapitałowy, który angażuje własne środki finansowe w rozwój
Bardziej szczegółowoRynek NewConnect Skuteczne źródło finansowania
Twój czas Twój Kapitał Gdańsk, 15 czerwca 2011 r. Rynek NewConnect Skuteczne źródło finansowania Maciej Richter Partner Zarządzający Grant Thornton Frąckowiak 2011 Grant Thornton Frąckowiak. Wszelkie prawa
Bardziej szczegółowoPrzedstawienie największego funduszu funduszy w Europie Środkowo-Wschodniej
Przedstawienie największego funduszu funduszy w Europie Środkowo-Wschodniej XIII Międzynarodowe Sympozjum pt. Własność przemysłowa w innowacyjnej gospodarce Startupy i co dalej? Zespół Ventures 07.09.2017
Bardziej szczegółowoOPIS FUNDUSZY OF/1/2014
OPIS FUNDUSZY OF/1/2014 SPIS TREŚCI ROZDZIAŁ 1. POSTANOWIENIA OGÓLNE 3 ROZDZIAŁ 2. POLITYKA INWESTYCYJNA I OPIS RYZYKA UFK ING AKCJI 3 ROZDZIAŁ 3. POLITYKA INWESTYCYJNA I OPIS RYZYKA UFK ING STABILNEGO
Bardziej szczegółowoFundusz Ekspansji Zagranicznej. Współfinansujemy inwestycje zagraniczne polskich firm
Fundusz Ekspansji Zagranicznej Współfinansujemy inwestycje zagraniczne polskich firm Zbigniew Głuchowski, Dyrektor Departamentu 05.12.2018 PFR TFI i Fundusz Ekspansji Zagranicznej w Grupie PFR Grupa instytucji
Bardziej szczegółowoPOZYSKANIE KAPITAŁU POPRZEZ RYNEK GIEŁDOWY - KIEDY, JAK I Z KIM
POZYSKANIE KAPITAŁU POPRZEZ RYNEK GIEŁDOWY - KIEDY, JAK I Z KIM PAŻDZIERNIK2014 Sektor MŚP w Polsce Struktura sektora przedsiębiorstw Struktura PKB wytwarzanego przez przedsiębiorstwa Średnie i duże 0,86%
Bardziej szczegółowoFundusze Seed i Venture Capital: czego oczekują i w co inwestują? Grzegorz Gromada
Fundusze Seed i Venture Capital: czego oczekują i w co inwestują? Grzegorz Gromada Agenda Wprowadzenie: przykład inwestycji w start-up Jak działa fundusz seed/venture capital Kryteria inwestycyjne Doświadczenia
Bardziej szczegółowoProgramy wsparcia finansowego start-up ów
Programy wsparcia finansowego start-up ów Piotr Sławski Polska Agencja Rozwoju Przedsiębiorczości 26 maj 2007r. Plan prezentacji 1) Wstęp Działalność PARP Finansowanie wczesnych faz rozwoju i problem equity
Bardziej szczegółowo