PREZENTACJA WYNIKÓW ZA III KWARTAŁ Warszawa, 9 listopada 2018

Transkrypt

1 PREZENTACJA WYNIKÓW ZA III KWARTAŁ 2018 Warszawa, 9 listopada 2018

2 2 Prezentacja wyników za III kwartał 2018 AGENDA Podsumowanie biznesowe Wyniki 3Q18 Plany na Q&A Materiały pomocnicze

3 3 PODSUMOWANIE BIZNESOWE ARTN, WARSZAWA

4 4 P O D S U M O W A N I E B I Z N E S O W E FIRMA INWESTYCYJNA NA RYNKU NIERUCHOMOŚCI m 2 ukończonych projektów m 2 inwestycji w budowie i w przygotowaniu m 2 pozostałych inwestycji (FIZy i joint venture) CAPITAL PARK TO PUBLICZNY INWESTOR, DEWELOPER I ZARZĄDCA WYSOKIEJ JAKOŚCI PROJEKTÓW NIERUCHOMOŚCIOWYCH NA POLSKIM RYNKU

5 5 P O D S U M O W A N I E B I Z N E S O W E WYSOKIEJ JAKOŚCI PORTFEL NIERUCHOMOŚCI W CAŁEJ POLSCE BIURA 56% HANDEL, USŁUGI I INNE 31% HOTELS & RESIDENTIAL 13% GLA: 169 TYS. M2 GLA: 93 TYS. M2 GLA: 41 TYS. M2 G Warszawa to 77% portfela WARTOŚĆ KSIĘGOWA: 2,5 MLD PLN GLA: 304 TYS. M 2 P S Ł W

6 6 P O D S U M O W A N I E B I Z N E S O W E SPADAJĄCY WSPÓŁCZYNNIK PUSTOSTANÓW NOWA I PRZYSZŁA PODAŻ W WARSZAWIE KWARTALNA ABSORBCJA POWIERZCHNI W WARSZAWIE I WSPÓŁCZYNNIK PUSTOSTANÓW ,0% 13,9% ,0% 14,0% ,9% 11,7% 67 10,8% 11,1% 10,0% 13,0% 12,0% 11,0% 10,0% 9,0% P 2020P 0 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 8,0% Nowa podaż (tys. m2) Przyszła podaż (tys. m2) Absorpcja netto (tys. m2) Współczynnik pustostanów (%) > Spodziewany spadek wskaźnika pustostanów na koniec 2018 z uwagi na utrzymującą się aktywność najemców oraz niższą podaż planowaną do ukończenia w drugiej połowie 2018 roku. > W szerokim centrum czynsze dla najlepszych nieruchomości wynoszą od 17 do 23,5 / m²/miesiąc, a poza nim od 11 do 15 / m²/miesiąc. > Stopniowa kompresja stóp kapitalizacji, yieldy w centrum Warszawy pozostają na wielkościach 5,25%, a poza centrum między 7,00% a 7,50% > Obecnie w budowie pozostaje m 2 nowoczesnej powierzchni, a kolejna fala podaży powierzchni planowana na 2020 rok. Źródło: Knight Frank Rynek biurowy 1Q17-3Q18, Jones Lang LaSalle Warszawski rynek biurowy 3Q18

7 7 P O D S U M O W A N I E B I Z N E S O W E TRENDY NA RYNKU HANDLOWYM I HOTEL & RESIDENTIAL R Y N E K H A N D L O W Y Zmiany w najemcach: nowe podmioty wchodzące na rynek, przejęcia, ale też bankructwa i wyjścia z polskiego rynku detalicznego Rosnący udział internetu wpływa na traffic w centrach handlowych Częściowy zakaz handlu w niedzielę wpływa na sprzedaż w centrach handlowych AKTYWA CAPITAL PARK POMAGAJĄ STAWIĆ CZOŁA TYM TRENDOM > Centra handlowe typu convenience w Warszawie, Łodzi, Radomiu i Toruniu > Unikalne projekty mixed-use łączące funkcje biurowe, handlowe, usługowe i rozrywkowe, > Wzrost udziału powierzchni gastronomicznej i rekreacyjnej w projektach handlowych R Y N E K H O T E L & R E S I D E N T I A L Popyt na mieszkania jest szczególnie mocny w dużych miastach, m.in. w Warszawie Widać dążenie do zakupu większych mieszkań, droższych wykończeń Mocna koniunktura gospodarcza powinna wspierać rynek w następnych kwartałach Rosnące ceny mieszkań AKTYWA CAPITAL PARK SĄ DOBRĄ EKSPOZYCJĄ NA TEN SEGMENT > Nowoczesne wille podmiejskie - Rezydencje Pałacowa etap I zrealizowany w 2013 r. i w 100% sprzedany, etap II zrealizowany w III kw r., sprzedanych 12/24 domów) > Wysokiej jakości mieszkania na wynajem oraz 4-gwiazdkowy hotel zlokalizowane w Al. Jerozolimskich w sąsiedztwie Eurocentrum w projekcie pod nazwą Crowne rozpoczęcie budowy zaplanowane na I kw > Hotel Hampton by Hilton Old Town Gdańsk oddany w r.

8 8 P O D S U M O W A N I E B I Z N E S O W E ZDYWERSYFIKOWANY PORTFEL PROJEKTÓW WARTOŚĆ KSIĘGOWA AKTYWÓW WG SEGMENTÓW (MLN PLN) Projekty w budowie i w przygotowaniu 31% GLA 1 : 304 tys. m 2 FIZy 10% Projekty JV 10% Projekty ukończone 49% Q4 2018Q1 2018Q2 2018Q3 Inwestycje ukończone Inwestycje w budowie i w przygotowaniu FIZy Pozostałe JV > Największy wpływ na wzrost wartości księgowej projektów ukończonych miały Eurocentrum (+39 mln PLN), Royal Wilanów (+20 mln PLN) i Hampton by Hilton Old Town Gdańsk (+15 mln PLN), który został ukończony w 2Q18. > Na wzrost wartości projektów w budowie najistotniejszy wpływ miały nakłady inwestycyjne na projekt ArtN (+57 mln PLN). > Wzrost wartości projektów uwzględnia dodatni wpływ zmiany kursu PLN/EUR (+50 mln PLN). > Założenia dotyczące projektów pozostały niezmienione. FIZy 13% Projekty w trakcie realizacji 18% Projekty JV 8% Wartość księgowa 1 : 2.5 mld PLN + 9% r/r Projekty ukończone 61% 1 Z uwzględnieniem projektów joint venture (konsolidowanych metodą praw własności)

9 9 P O D S U M O W A N I E B I Z N E S O W E PROJEKTY UKOŃCZONE AKTUALIZACJA 3Q2018 Eurocentrum (Warszawa) > poprawa obłożenia o 2 pp. do 92% w całym budynku, > na koniec 3Q18 obłożenie w EC Alfa wyniosło 95% (+7 pp. q/q), Beta & Gamma 95% (+0 pp. q/q) a w Delta 86% (+3 pp. q/q), > średni poziom czynszu biur w Beta, Gamma i Delta to 14,80 EUR/m 2 /m-c a w Alfie 12,60 EUR Hampton by Hilton Old Town Gdańsk 5% Royal Wilanów 25% Pozostałe 13% GLA: 147 tys. m 2 Eurocentrum Office Complex 57% > obłożenie budynku 96% na koniec 3Q2018, + 0 pp. q/q, Royal Wilanów (Warszawa) > wolna powierzchnia biurowa to aktualnie 1100 m 2 a handlowa to 163 m 2, > średni poziom czynszu biur to 14,03 EUR/ m 2 /m-c a powierzchni handlowo-usługowej 20,43 EUR/m 2 m-c Hampton by Hilton Old Town Gdańsk 4% Pozostałe 9% Hampton by Hilton Old Town (Gdańsk) > bardzo dobry start hotelu Hampton by Hilton 76% wskaźnik obłożenia pokoi hotelowych w 3Q18 (pierwszy pełen kwartał działalności, start w czerwcu 2018 roku), > zakończenie nakładów inwestycyjnych, Royal Wilanów 28% Wartość księgowa: 1,5 mld PLN + 7% r/r Eurocentrum Office Complex 59%

10 10 P O D S U M O W A N I E B I Z N E S O W E PROJEKTY W BUDOWIE I W PRZYGOTOWANIU AKTUALIZACJA 3Q2018 ArtN (Warszawa) > w 3Q18 kontynuowane były prace fundamentowania specjalistycznego obiektu oraz zabezpieczanie i renowacja budynków zabytkowych > spadek poziomu przednajmu do 20% w 3Q18 w porównaniu do 23% w 2Q18 z powodu rozwiązania umowy z Piotr i Paweł (obecnie powierzchnia biurowa wynajęta jest w 5% a powierzchnia handlowo-usługowa w 42%) Crowne 30% Pozostałe 0% GLA: 96 tys. m 2 ArtN 70% > ukończenie budowy planowane na 4Q20/1Q21 CROWNE (Warszawa) > nowoczesny projekt wielofunkcyjny łączący 390 wysokiej jakości mieszkań na wynajem oraz 4-gwiazdkowy hotel z 217 pokojami zlokalizowane w Al. Jerozolimskich w bezpośrednim sąsiedztwie Eurocentrum > pozwolenie na budowę spodziewane do końca 2018, > projekt realizowany zgodnie z planem, planowe rozpoczęcie budowy w 1Q19 Crowne 11% Pozostałe 7% Wartość księgowa: 459 mln PLN + 8% r/r ArtN 82%

11 11 P O D S U M O W A N I E B I Z N E S O W E PROJEKTY JV AKTUALIZACJA 3Q2018 > wzrost poziomu obłożenia z 84% w 2Q18 do 88% w 3Q18, Rezydencja Pałacowa 19% ETC Swarzędz (Swarzędz) Vis à Vis Przyczółkowa (Warszawa) > pozyskanie nowych najemców w 3Q2018 tj. Sinsay i Home&You > potencjał do rozbudowy JV partner posiada 2,5 ha działki obok centrum handlowego, > ukończenie nakładów budowlanych w 4Q18, otwarcie inwestycji zaplanowane na 1 grudnia 2018, > wzrost poziomu obłożenia z 72% w 2Q18 do 74% w 3Q18, > nowy pozyskany najemca to Owoce i Warzywa Świata Vis à Vis Przyczółkowa 14% Rezydencja Pałacowa 13% GLA: 30 tys. m 2 ETC Swarzędz 67% Rezydencje Pałacowa II (Warszawa) > zakończenie budowy osiedla 24 domów jednorodzinnych w 3Q18, > wzrost liczby sprzedanych domów w 3Q18 sprzedano 2 domy a zarezerwowano 2, Vis à Vis Przyczółkowa 13% Wartość księgowa: 212 mln PLN + 52% r/r ETC Swarzędz 74% > do sprzedaży pozostało 10 domów

12 12 WYNIKI 3Q18 ROYAL WILANÓW, WARSZAWA

13 13 W Y N I K I 3 Q 1 8 KLUCZOWE LICZBY 3Q2018 NOI 27 mln PLN +11% r/r FFO 14 mln PLN +34% r/r Zadłużenie netto do aktywów 46% -2 p.p. r/r CROWNE, WARSZAWA

14 14 W Y N I K I 3 Q 1 8 ROSNĄCE ZYSKI W 3Q2018 Skonsolidowany rachunek zysków i strat (mln PLN) 9M2017 9M2018 r/r 3Q2017 3Q2018 r/r Przychody z wynajmu podstawowego 93,3 106,9 15% 33,2 36,6 10% Koszty nieruchomości (24,2) (27,6) (8,4) (9,1) Zysk operacyjny netto (NOI) 69,1 79,3 15% 24,9 27,5 11% Przychody z tytułu usług zarządzania 1,2 1,3 0,6 0,0 Zysk/strata ze sprzedaży nieruchomości 0,2 0,0 0,2 0,0 Koszty funkcjonowania spółek celowych (5,4) (4,9) (2,2) (1,7) Koszty ogólnego zarządu (8,8) (5,3) (3,0) (1,2) Koszty remontów i napraw nieruchomości (0,3) (0,7) 0,0 (0,5) Koszty wyceny programu motywacyjnego (1,9) (1,7) (0,5) (0,4) Straty/zyski z aktualizacji wyceny nieruchomości (44,5) 67,0-250% 46,9 (37,9) -181% Pozostałe koszty (3,0) (1,2) (0,7) (0,1) Udział w zysku/stracie jedn. wycenianych metodą praw własności 1,3 1,0 (0,9) 0,5 Zysk/strata z działalności operacyjnej 7,9 135,7 1629% 65,4 (13,9) -121% Przychody z tytułu odsetek 2,3 1,9 0,8 0,6 Koszty odsetek (30,1) (29,5) (10,4) (10,3) Straty z wyceny zobowiązań finansowych 11,0 (25,7) -335% (26,2) 26,2-200% Zysk/strata przed opodatkowaniem (9,0) 82,5 29,5 2,7 Podatek dochodowy (14,8) (19,3) (24,9) 1,4 Zysk/strata netto (23,9) 63,2 4,6 4,0 Wzrost przychodów z najmu w wyniku zawarcia nowych umów najmu. Bezgotówkowa aktualizacja wartości nieruchomości wynikająca głównie ze zmiany kursu EUR/PLN Zmiana wynikająca głównie z aktualizacji wyceny zobowiązań i instrumentów pochodnych zabezpieczających kredyty budowlane w EUR. Informacje dodatkowe 9M2017 9M2018 r/r 3Q2017 3Q2018 r/r Kurs PLN/ EUR na koniec kwartału 4,3091 4,2714-1% 4,3091 4,2714-1% Kurs PLN/ EUR Średnio w okresie 4,2566 4,2535 0% 4,2580 4,3057 1%

15 15 W Y N I K I 3 Q 1 8 WZROST PRZYCHODÓW Z NAJMU I ZABEZPIECZONE PRZEPŁYWY PIENIĘŻNE NOI (MLN PLN) ZAPADALNOŚĆ UMÓW NAJMU % 74% % 75% 73% 100% 90% 80% 70% WAULT 1 = 5,1 23% 18% 13% 33% 10 60% 50% 5% 8% Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2018Q3 40% 0% > 2023 Przychody z najmu Zysk operacyjny netto Marża > Zysk operacyjny netto (NOI) w wysokości 27 mln PLN w 3Q18, +11% r/r w wyniku podpisania nowych umów najmu oraz wzrostu powierzchni przekazanej najemcom. > Największy udział we wzroście NOI miały Eurocentrum i Royal Wilanów. > 87% zakontraktowanych umów najmu wygasa dopiero po 2020 roku dzięki czemu Grupa posiada zabezpieczone przepływy pieniężne. 1 Z wyłączeniem FIZ

16 16 W Y N I K I 3 Q 1 8 ZNACZĄCA KONTRYBUCJA AKTUALIZACJI WARTOŚCI NIERUCHOMOŚCI DO WYNIKU 9M2018 ELEMENTY SKŁADOWE REWALUACJI W 9M2018 ELEMENTY SKŁADOWE REWALUACJI W 9M2018 PROJEKTY Rewaluacja Deprecjacja PLN do EUR Zysk/strata z aktualizacji wartości nieruchomości Pozostałe Rewaluacja Projekty ukończone Projekty w budowie i w przygotowaniu FIZy > Skala rewaluacji nieruchomości inwestycyjnych w samym 3Q18 wyniosła -38 mln PLN a w 9M18 wyniosła +67 mln PLN (dla porównania w 9M17 rewaluacja wyniosła -85 mln PLN). > Najważniejszym powodem rewaluacji była zmiana kursu walutowego PLN/EUR. Wycena większości nieruchomości sporządzana jest w euro. > Z projektów, największy udział w zysku z aktualizacji wartości nieruchomości w 9M18 miały Eurocentrum i Royal Wilanów

17 17 W Y N I K I 3 Q 1 8 WPŁYW ZMIAN KURSU WALUTOWEGO NA RACHUNEK WYNIKÓW WPŁYW NIEZREALIZOWANYCH RÓŻNIC KURSOWYCH NA WYNIK 9M2018 (MLN PLN) POZIOM KURSU WALUTOWEGO NA KONIEC OKRESU SPRAWOZDAWCZEGO 4, ,3091 4, ,2198 4,2265 4,1709 4, Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2018Q3 > Poziom kursu walutowego ma znaczący wpływ nie tylko na wycenę nieruchomości inwestycyjnych, ale również pozostałe elementy rachunku zysków i strat. > Dodatkowo, kurs walutowy wpływa na podatek odroczony.

18 18 W Y N I K I 3 Q 1 8 ZMNIEJSZENIE ŚREDNIEGO KOSZTU DŁUGU I KOSZTÓW ODSETKOWYCH ŚREDNI KOSZT DŁUGU DŁUG NETTO (ZADŁUŻENIE DO AKTYWÓW) % ,30% 4% 45% 46% 48% 45% 47% 47% 46% ,31% 3,29% 3,00% 3,15% 3,03% 3,03% 3,03% 4% 3% 4 3% Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2% 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 Total interest Average cost of debt > Średni koszt długu: 3.03% vs. 4.30% (31 grudzień 2016). 2,91% oczekiwany średni koszt długu po refinansowaniu pozostałych obligacji w PLN > 10 mln PLN oszczędności rocznie w stosunku do 2016 roku głównie w wyniku zmiany struktury walutowej obligacji z PLN na EUR oraz refinansowania kredytów w projektach Royal Wilanów i Eurocentrum Office Complex > Utrzymujemy bezpieczny poziom zadłużenia netto do aktywów. Ponad 99% zadłużenia jest w euro.

19 19 W Y N I K I 3 Q 1 8 BEZPIECZNA ZAPADALNOŚĆ DŁUGU ZAPADALNOŚĆ DŁUGU Kredyt wielofunkcyjny 21m PLN Spłata zgodnie z harmonogramem FIZ I 97m PLN, Obligacje serii J-M 164m PLN >2022 Obligacje Gdańsk Zaspa 36m PLN, Obligacje serii N 30m PLN Kredyty 798 Euroentrum 452m PLN, Royal Wilanów 229m PLN, FIZ II 76m PLN, Warszawa Belgradzka 16m PLN VaV Łódź 21m PLN, Hampton by Hilton Old Town Gdańsk 40m PLN 46% zadłużenie netto do aktywów 99% dług w EUR > Posiadamy zdywersyfikowaną strukturę zadłużenia, na którą składają się zarówno kredyty jak i obligacje korporacyjne. > Największa zapadalność naszego zadłużenia przypada po zakończeniu prac przy dwóch najważniejszych projektach w toku. > Na najbliższe kwartały nie przypada znacząca spłata zadłużenia bankowego ani obligacji.

20 20 W Y N I K I 3 Q 1 8 ROSNĄCA WARTOŚĆ PORTFELA NIERUCHOMOŚCI ZMIANA WARTOŚCI NIERUCHOMOŚCI INWESTYCYJNYCH (MLN PLN) CAPEX 3Q Hampton by Hilton Old Town Gdańsk 2 mln PLN Eurocentrum 3 mln PLN Royal Wilanów 2 mln PLN Pozostałe 1 mln PLN ArtN 20 mln PLN 31/12/2017 Nakłady inwestycyjne Aktualizacja o kurs EUR/PLN Zysk z aktualizacji wartości 30/09/2018 > W 3Q18 wydatki inwestycyjne wyniosły 28 mln PLN, rosnąc o 4% r/r. > W 9M18 wydatki inwestycyjne wyniosły 86 mln PLN, rosnąc 23% r/r. > Największy udział w wydatkach inwestycyjnych stanowił ArtN.

21 21 W Y N I K I 3 Q 1 8 ROSNĄCA WARTOŚĆ NAV/AKCJE Mln PLN 3Q2017 3Q2018 r/r Nieruchomości inwestycyjne 2 187, ,0 6% Zobowiązania długoterminowe 1 171, ,1 9% Kredyty bankowe i inne zobowiązania fin , ,3 Zobowiązania z tyt. obligacji 110,3 180,8 Zobowiązania krótkoterminowe 122,8 73,8-40% Kredyty i inne zobowiązania finansowe 73,6 50,7 Zobowiązania z tyt. obligacji 49,2 23,2 Środki pieniężne 132,7 153,0 15% Zadłużenie netto 1 161, ,9 NAV (wartość aktywów netto) 878,8 942,9 7% Mln EUR 3Q2017 3Q2018 r/r Nieruchomości inwestycyjne 507,5 543,1 7% Zobowiązania długoterminowe 271,9 298,5 10% Kredyty bankowe i inne zobowiązania fin. 246,3 256,2 Zobowiązania z tyt. obligacji 25,6 42,3 Zobowiązania krótkoterminowe 28,5 17,3-39% Kredyty i inne zobowiązania finansowe 17,1 11,9 Zobowiązania z tyt. obligacji 11,4 5,4 Środki pieniężne 30,8 35,8 16% Zadłużenie netto 269,6 280,0 NAV (wartość aktywów netto) 204,0 220,7 8% Korekty (rezerwa z tytułu odroczonego podatku od nieruchomości i wycena instrumentów finansowych) 80,2 112,4 Korekty (rezerwa z tytułu odroczonego podatku od nieruchomości i wycena instrumentów finansowych) 18,6 26,3 EPRA NAV 959, ,2 10% NAV/ akcje (PLN) 8,25 8,84 7% NAV/ akcje rozwodniony (PLN) 8,19 8,78 7% EPRA NAV/akcje (PLN) 9,01 9,89 10% EPRA NAV/ akcje rozwodniony (PLN) 8,94 9,82 10% EPRA NAV 222,6 247,0 11% NAV/ akcje (EUR) 1,92 2,07 8% NAV/ akcje rozwodniony (EUR) 1,90 2,05 8% EPRA NAV/akcje (EUR) 2,09 2,32 11% EPRA NAV/ akcje rozwodniony (EUR) 2,07 2,30 11%

22 22 W Y N I K I 3 Q 1 8 ROSNĄCY FFO FFO BRIDGE (MLN PLN) FFO (MLN PLN) Zysk brutto 3Q18 Wycena zobowiązań finansowych JV Wycena nieruchomości Wycena programu motywacyjnego FFO 3Q Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2018Q3 > FFO, Funds From Operations czyli wynik naszych działań operacyjnych w kwartale wyniósł 14 mln PLN w 3Q18, + 34% r/r. > Głównym elementem, który przyczynił się do wzrostu FFO był rosnący NOI.

23 23 W Y N I K I 3 Q 1 8 PODSUMOWANIE SYTUACJI FINANSOWEJ W 9M2018 Rosnące i zabezpieczone przychody z wynajmu oraz FFO Niższy koszt długu oraz kontynuacja spadku kosztów odsetkowych Rosnąca wartość nieruchomości oraz wartości aktywów netto (NAV) Bezpieczny profil zapadalności długu i stabilna pozycja gotówkowa Dodatni wpływ zmian kursu walutowego na wyniki finansowe ARTN, WARSZAWA

24 24 PLANY ROYAL WILANÓW, WARSZAWA

25 25 P L A N Y STOPNIOWA REALIZACJA PLANÓW STRATEGICZNYCH CELE STRATEGICZNE NA LATA > Wynajem pozostałych 12% wolnej powierzchni w projektach ukończonych (92% obłożenia w 2018) > Dokończenie budowy, komercjalizacja i stabilizacja rozpoczętych projektów deweloperskich > Spółka dywidendowa > Rekapitalizacja, rozważana częściowa sprzedaż aktywów > Zwiększenie skali zarządzanych aktywów poprzez kolejne akwizycje i dalsza budowa portfela nieruchomości (poszukiwanie nowego kapitału) > Realizacja istotnej marży deweloperskiej na prowadzonych projektach. > 2 x NOI vs 2017 rok CO UDAŁO SIĘ OSIĄGNĄĆ > Realizacja celu. > Spadek wolnej powierzchni do 8% na koniec 3Q18. > Postęp realizacji ArtN i przygotowanie Crowne. > Maksymalizacja zdolności dywidendowej w zakończonych projektach. > W trakcie realizacji. > W trakcie realizacji. > W trakcie realizacji.

26 26 Q&A ARTN, WARSZAWA

27 27 MATERIAŁY POMOCNICZE ROYAL WILANÓW, WARSZAWA

28 28 M A T E R I A Ł Y P O M O C N I C Z E PORTFEL NIERUCHOMOŚCI G Gdańsk Galeria Zaspa Rodzaj Handel Obłożenie 93% Wartość księgowa 15 mln EUR Hampton by Hilton G G ETC Swarzędz S Old Town Gdańsk Rodzaj Hotel Obłożenie 100% Wartość księgowa 15 mln EUR Rodzaj Handel Obłożenie 88% Wartość księgowa 36 mln EUR Poznań P S Warszawa Swarzędz Ł Łódź W Crowne Rodzaj Wielofunkcyjny Przednajem 32% Wartość księgowa 12 mln EUR W Vis à Vis Łódź Ł Rezydencje Pałacowa II W Rodzaj Handel Obłożenie 100% Wartość księgowa 9 mln EUR Rodzaj Obłożenie Wartość księgowa Dom Sprzedane: 12, rezerwacja: 2 7 mln EUR Eurocentrum Alpha W Eurocentrum Beta, Gamma W Eurocentrum Delta W Nieruchomości ukończone Rodzaj Biura Obłożenie 95% Wartość księgowa 27 mln EUR Rodzaj Biura Obłożenie 95% Wartość księgowa 113 mln EUR Rodzaj Biura Obłożenie 86% Wartość księgowa 72 mln EUR Nieruchomości w trakcie realizacji Vis à Vis Przyczółkowa W ArtN W Royal Wilanów W Nieruchomości joint venture Rodzaj Handel Obłożenie 74% Wartość księgowa 6 mln EUR Rodzaj Wielofunkcyjny Przednajem 20% Wartość księgowa 88 mln EUR Rodzaj Wielofunkcyjny Obłożenie 96% Wartość księgowa 102 mln EUR

29 29 M A T E R I A Ł Y P O M O C N I C Z E PODSUMOWANIE PORTFELA Nieruchomość Miasto GLA (tys. m 2 ) Obłożenie Wartość księgowa (mln PLN) Wartość docelowa (mln PLN) Yield 1 WAULT Zadłużenie finansowe (mln PLN) Docelowe NOI 1 (mln PLN) Nakłady do poniesienia (mln PLN) Udział w projekcie INWESTYCJE UKOŃCZONE Eurocentrum Office Complex Warszawa 85 92% ,44% 4, % Royal Wilanów Warszawa 37 96% ,50% 4, % Vis à Vis Łódź Łódź 6 100% ,00% 4, % Gdańsk Zaspa Gdańsk 9 93% ,50% 5, % Hampton by Hilton Gdańsk 7 100% ,50% 17, % Warszawa Belgradzka Warszawa 4 26% ,00% 5, % Warszawa KEN Warszawa 0 100% 5 5 7,25% 3, % Bydgoszcz Krasińskiego Bydgoszcz 0 100% 1 1 bd 1, % Suma % INWESTYCJE W BUDOWIE I W PRZYGOTOWANIU ArtN Warszawa 67 20% ,38% % Crowne Warszawa 28 32% ,72% % Pozostałe 4 miasta % Suma 96 23% FUNDUSZE INWESTYCYJNE ZAMKNIĘTE REIA FIZAN 26 miast 15 91% % % REIA FIZAN II 6 miast 16 96% % % Suma 31 93% Suma inwestycje konsolidowane metodą pełną INWESTYCJE JOINT VENTURE % ETC Swarzędz Swarzędz 20 88% ,15% 4, % Vis à Vis Przyczółkowa Warszawa 4 74% ,25% n/a % Rezydencja Pałacowa II Warszawa 6 10/ n/a n/a % Suma RAZEM Dane wg raportów z wycen nieruchomości.

30 30 M A T E R I A Ł Y P O M O C N I C Z E INWESTYCJE UKOŃCZONE EUROCENTRUM ALFA EUROCENTRUM BETA, GAMMA EUROCENTRUM DELTA GLA m 2 Data nabycia Marzec 2007 (Termin realizacji 2002) Yield 7,75% GLA m 2 Termin realizacji Czerwiec 2014 Yield 6,25% GLA m 2 Termin realizacji Luty 2016 Yield 6,25 Wartość księgowa 115 mln PLN (26 MLN EUR) Wartość księgowa 482 mln PLN (113 mln EUR) Wartość księgowa 305 mln PLN (71 mln EUR) Poziom najmu 95% Poziom najmu 95% Poziom najmu 86% WAULT 3,4 roku WAULT 3,4 roku WAULT 5,7 roku Główni najemcy Provident Polska, IPF Polska, GITD Główni najemcy Unilever, Randstad, Coty, Comarch, Pelion, Group One Główni najemcy Polskie Sieci Elektroenergetyczne, Centralny Ośrodek Informatyki, SAGE

31 31 M A T E R I A Ł Y P O M O C N I C Z E INWESTYCJE UKOŃCZONE ROYAL WILANÓW GLA m 2 Termin realizacji Sierpień 2015 Yield 6,50 % GALERIA ZASPA GLA m 2 Termin realizacji Kwiecień 2016 Yield 7,50% Wartość księgowa 436 mln PLN (102 mln EUR) Wartość księgowa 64 mln PLN (15 mln EUR) Aktualne obłożenie 96% Aktualne obłożenie 93% WAULT 4,6 roku WAULT 5,1 roku Główni najemcy Sygnity S.A., ERBUD, Boehringer Ingelheim, Artis, Medicover, Piotr i Paweł Główni najemcy Intermarche, Rossmann, Euro RTV AGD, Calypso, Pepco, KIK

32 32 M A T E R I A Ł Y P O M O C N I C Z E INWESTYCJE UKOŃCZONE VIS À VIS ŁÓDŹ HAMPTON BY HILTON OLD TOWN GDAŃSK GLA m 2 GLA m 2 (174 pokoje) Termin realizacji Grudzień 2014 Yield 8,00 % Termin realizacji Czerwiec 2018 Yield 8,50% Wartość księgowa 37 mln PLN (9 mln EUR) Wartość księgowa 63 mln PLN (15 mln EUR) Aktualne obłożenie 100% Aktualne obłożenie 100% WAULT 4,7 roku WAULT 17,5 roku Główni najemcy Intermarche, Fit Fabric, Rossmann, Pepco Główni najemcy VHM (hotel operator Hampton by Hilton), Kos Delicatessen, Manufaktura Nalewki, Pan Cake

33 33 M A T E R I A Ł Y P O M O C N I C Z E PROJEKTY W TRAKCIE REALIZACJI CROWNE ARTN GLA Planowane rozpoczęcie budowy m 2 (217 pokojów i 390 apartamentów) I kwartał 2019 Yield 6,72 % Wartość księgowa 51 mln PLN (12 mln EUR) Poziom przednajmu 32% Główni najemcy VHM (hotel operator Holday Inn) GLA m 2 ( biura: tys. m 2, handel: m 2 ) Termin realizacji IV kwartał 2020 Yield 5,38% Wartość księgowa Capex do podniesienia po Q mln PLN (88 mln EUR) 715 mln PLN Poziom przednajmu 20% (biura: 5%, handel: 44%) Główni najemcy OH Kino, Food Hall Operator, Biobazar, Superpharm, Car Spa, L Oreal Professionel

34 34 M A T E R I A Ł Y P O M O C N I C Z E ARTN - NAJWAŻNIEJSZY PROJEKT ON-TRACK ZAKOŃCZENIE ŚCIAN SZCZELINOWYCH WYKONANIE STANU SUROWEGO BUDYNKÓW A I B STAN SUROWY ZAMKNIĘTY BUDYNKÓW A I B Q Q Q Q Q / Q Q Q Q START BUDOWY WPROWADZENIE GŁÓWNEGO WYKONAWCY ZAKOŃCZENIE STANU ZERO ZAKOŃCZENIE BUDOWY > wywiezienie maszyn zabytkowych > wyburzenie budynków nie zabytkowych > budynek prasy 520 obcięty przy poszerzaniu ul. Prostej > zabezpieczenie, wzmocnienie budynków istniejących > start ze ścianami szczelinowymi (fundamenty specjalistyczne)

35 35 M A T E R I A Ł Y P O M O C N I C Z E PROJEKTY JOINT VENTURE ETC SWARZĘDZ VIS À VIS PRZYCZÓŁKOWA REZYDENCJE PAŁACOWA II GLA m 2 Data nabycia Październik 2017 GLA m 2 Termin realizacji III kwartał 2018 GLA m 2 Termin realizacji III kwartał 2018 Yield 7,15% Yield 7,25 % Wartość księgowa 28 mln PLN (7 mln EUR) Wartość księgowa 156 mln PLN (37 MLN EUR) Wartość księgowa 27 mln PLN (6 mln EUR) Budynki 24 domy Aktualne obłożenie 88% Poziom przednajmu 74% Sprzedane 12, rezerwacja: 2 WAULT 4,5 roku Capex do podniesienia po Q mln PLN Udział grupy 64% Udział grupy 60% Udział grupy 64% Główni najemcy Intermarche, Reserved RTV Euro AGD, CCC, Deichmann, KIK, Empik, Smyk, Martes Sport, Kids OK, Dealz, Pepco, Sinsay, Home&you Główni najemcy Villa Nova Dental Clinic, RTV Euro AGD, Cosmedica, Max Burgers, Hebe, Decathlon, Dębowy Dym, Owoce i Warzywa Świata

36 36 M A T E R I A Ł Y P O M O C N I C Z E FUNDUSZE INWESTYCYJNE ZAMKNIĘTE REAL ESTATE INCOME ASSETS FIZAN GLA: M 2 REAL ESTATE INCOME ASSETS II FIZAN GLA: M 2 LICZBA NIERUCHOMOŚCI 39 8 DATA UTWORZENIA Czerwiec 2013 Grudzień 2016 YIELD ETC SWARZĘDZ 7,49% 7,36% WARTOŚĆ KSIĘGOWA 178 mln PLN (42 mln EUR) 148 mln PLN (35 mln EUR) OBŁOŻENIE 91% 96% NAV 14 mln PLN 10 mln PLN UDZIAŁ GRUPY 18% 15% ZARZĄDZAJĄCY FUNDUSZEM Mount TFI Mount TFI

37 37 M A T E R I A Ł Y P O M O C N I C Z E KONCEPCJA BIURO PLUS Szeroki wachlarz usług EUROCENTRUM, WARSZAWA Wysokiej jakości architektura Sztuka i kultura w przestrzeniach wspólnych Ekologia i zrównoważony rozwój ROYAL WILANÓW, WARSZAWA Promocja sportu i aktywności fizycznej Zieleń i jakość otoczenia 37 ARTN, WARSZAWA

38 38 M A T E R I A Ł Y P O M O C N I C Z E TRZY FILARY STRATEGII FINANSOWANIA ZAPEWNIENIE PŁYNNOŚCI > Zapewnienie wkładu własnego w budowanych obiektach oraz na nowe projekty. > Zarządzanie zapadalnością długu. > Minimalizowanie kosztu zadłużenia. Największa część zadłużenia do spłaty (798 mln PLN) przypada na 2022 rok. DYWERSYFIKACJA FINANSOWANIA > Finansowanie bankowe na poszczególne projekty, w ramach spółek celowych (bez regresu do spółki holdingowej). > Obligacje korporacyjne niezabezpieczone. > Kredyty wielocelowe na poziomie holdingu. Współpraca z 12 bankami ZDROWY BILANS Do oceny zadłużenia stosujemy dwa wskaźniki: > wskaźnik zadłużenia do wartości projektu (LTV, loan to value) na poziomie pojedynczych inwestycji w ramach spółek celowych, > wskaźnik zadłużenia netto na poziomie skonsolidowanym. Na koniec 3Q2018 wskaźnik zadłużenia netto do aktywów wyniósł 46,1%, a zadłużenie netto tys. PLN

39 39 M A T E R I A Ł Y P O M O C N I C Z E PODATEK ODROCZONY ZMIANA W SPRAWOZDANIACH FINANSOWYCH PODATEK ODROCZONY POKAZUJE SZACOWANE PRZYSZŁE KONSEKWENCJE TRANSAKCJI I WYDARZEŃ ROZPOZNANYCH W SPRAWOZDANIU FINANSOWYM W BIEŻĄCYM OKRESIE I POPRZEDNICH OKRESACH. PODATEK ODROCZONY ROZPOZNAJE SIĘ NA RÓZNICACH PRZEJŚCIOWYCH A NIE PERMANENTNYCH WCZEŚNIEJSZE PODEJŚCIE BIEŻĄCE PODEJŚCIE W poprzednich latach obrotowych Grupa nie rozpoznawała aktywów i rezerwy z tytułu odroczonego podatku dochodowego od różnic pomiędzy wartością księgową a podatkową nieruchomości, w przypadku których Grupa nie planowała sprzedaży Obecnie Grupa rozważa sprzedaż wybranych aktywów, w związku z tym dokonano rozpoznania podatku odroczonego WPŁYW NA SPRAWOZDANIE > Całkowity wpływ na kapitał własny Grupy wyniósł na dzień raportowy tys. PLN, w tym tys. PLN odniesiono na stratę z lat ubiegłych, zaś tys. PLN na wynik bieżącego okresu jednostki dominującej. > Dodatkowo Zarząd zdecydował o rozpoczęciu publikacji EPRA NAV czyli wielkości aktywów netto według metodologii międzynarodowej organizacji EPRA.

40 40 M A T E R I A Ł Y P O M O C N I C Z E ZAMORTYZOWANY KOSZT SPOSÓB WYCENY ZOBOWIĄZAŃ WYCENA ZOBOWIĄZAŃ WEDŁUG ZAMORTYZOWANEGO KOSZTU MIAŁA MIEJSCE ZARÓWNO POD MSR 39 JAK I OBECNIE POD MSSF 9. ZAMORTYZOWANY KOSZT OZNACZA, IŻ WARTOŚĆ ZOBOWIĄZANIA WYNIKA Z PLANOWANYCH PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH ZWIĄZANYCH Z JEGO REALIZACJĄ Z UWZGLĘDNIENIEM EFEKTYWNEJ STOPY PROCENTOWEJ. RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT RACHUNEK PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH BILANS CEL zastosowania to równomierne rozłożenie kosztu kredytu w rachunku zysków i strat efektywna stopa kredytu X (koszt odsetek + prowizje + kwota przyznanego kredytu) Pokazywane są faktyczne przepływy pieniężne: > wpływy z tytułu zaciągnięcia kredytu czy emisji obligacji, > faktyczne wypływy gotówki w postaci zapłaconych odsetek (CF operacyjny) oraz spłaconych rat kapitałowych (CF finansowy) Na bilansie pokazywana jest zdyskontowana wartość wpływów z kredytu pomniejszona o zdyskontowane wypływy (prowizje, odsetki, raty kredytowe). Za stopę dyskontową używa się wewnętrznej stopy zwrotu (IRR). W kolejnych okresach bilansowych wartość kredytu wartość z okresu T-1 - zapłacona rata (tj. kapitał + odsetki) + odsetki naliczone wg efektywnej stopy

41 41 M A T E R I A Ł Y P O M O C N I C Z E BILANS AKTYWA 30/09/ /12/ /09/2017 Aktywa długoterminowe 2.402, , ,9 Nieruchomości inwestycyjne 2.320, , ,1 Aktywa z tytułu odroczonego podatku doch. 30,3 26,7 31,6 Inwestycje w jednostki współkontrolowane 47,8 42,7 34,7 Pozostałe aktywa finansowe 1,6 2,6 3,0 Pozostałe aktywa trwałe 2,3 2,2 2,0 Aktywa obrotowe 190,3 227,2 175,3 Zapasy Pozostałe należności 16,2 14,6 22,1 Należności handlowe 14,4 11,9 14,2 Pozostałe aktywa finansowe 6,7 7,4 6,4 Środki pieniężne i ich ekwiwalenty 153,0 193,3 132,7 PASYWA 30/09/ /12/ /09/2017 Kapitały własne: 1.056,0 996,5 984,8 Kapitał zakładowy 106,7 106,5 106,5 Kapitał zapasowy 797,7 858,3 858,3 Wynik finansowy bieżący 59,2-14,1-20,9 Udziały niekontrolujące 113,2 114,9 105,9 Zobowiązania długoterminowe 1.445, , ,4 Kredyty bankowe i inne zobowiązania fin , , ,4 Zobowiązania z tyt. obligacji 180,8 156,2 110,3 Pozostałe zobowiązania i rezerwy 19,3 11,4 0,0 Rezerwy z tyt. odroczonego podatku doch. 151,5 132,3 126,6 Zobowiązania krótkoterminowe 90,3 164,6 150,6 Kredyty i inne zobowiązania finansowe 50,7 83,2 73,6 Zobowiązania z tyt. obligacji 23,2 53,6 49,2 Pozostałe zobowiązania i rezerwy 16,5 27,8 27,8 Pasywa ogółem 2.592, , ,7 Zadłużenie netto 1.195, , ,9 Zadłużenie netto/(kapitał i rezerwy) 1,13 1,11 1,22 Zadłużenie netto/aktywa ogółem 46,1% 45,0% 47,7% Zmiana wynikająca głównie z aktualizacji wyceny nieruchomości (+ 59 mln PLN) i poniesionych nakładów inwestycyjnych, przede wszystkim na ArtN i Hampton by Hilton Old Town Gdańsk (+ 86 mln PLN). Inwestycje w podmioty wspólnie kontrolowane (ETC Swarzędz, Vis à Vis Pałacowa, Rezydencje Pałacowa II) Zmniejszenie środków pieniężnych z powodu: spłaty 44mln PLN obligacji, 2.5mln EUR kredytu (Getin Noble Bank), nakładów poniesionych na ArtN. Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego ze względu na różnicę między wartością bilansową i podatkową nieruchomości.

42 42 M A T E R I A Ł Y P O M O C N I C Z E RYZYKO KURSOWE GRUPA JEST EKSPONOWANA NA RYZYKO KURSOWE GŁÓWNIE PLN/EUR. WYNIKA ONO GŁÓWNIE Z RÓŻNIC MIĘDZY WALUTĄ RAPORTOWANIA SPRAWOZDAŃ FINANSOWYCH (PLN) A WALUTĄ WYCENY NIERUCHOMOŚCI, ZOBOWIĄZAŃ ORAZ UMÓW Z NAJEMCAMI (EUR). 3 KLUCZOWE MIEJSCA WPŁYWU PLN/EUR NA SPRAWOZDANIE FINANSOWE PRZYCHODY AKTYWA ZADŁUŻENIE > Większość (99%) przychodów z najmu Grupy oparta jest o czynsze w euro, a wyniki sprzedaży raportowane są w PLN. > Wynik na rewaluacji projektów (aktywów w bilansie) wynika z oszacowania wartości projektów w euro, a następnie przeliczenia ich na PLN. > Zadłużenie bilansowe jest w większości (99%) w euro. Wartość kredytów jest przeliczana na datę bilansową na PLN, a różnica pokazywana w RZiS. > Stosowanie naturalnego hedgingu poprzez dostosowanie waluty kredytu do waluty najmu. Ze względu na niepełny hedging bilansowy (wartość kredytów jest mniejsza niż wartość wycenianych nieruchomości), grupa ma profil eksportera. Deprecjacja PLN w stosunku do EURO jest korzystna dla Grupy, a aprecjacja niekorzystna. Możliwość zastosowania instrumentów pochodnych jest ograniczona.

43 43 M A T E R I A Ł Y P O M O C N I C Z E CASH FLOW DO AKTUALIZACJI /12/2017 Przepływy z działalności operacyjnej Emisja obligacji serii N Uruchomienie kredytów Capex Spłata obligacji Zapłacone odsetki Spłaty kredytów (kapitał) Dywidendy wypłacone przez FIZ I i FIZ II Pozostałe 30/09/2018 > Wzrost przepływów operacyjnych w 3Q18 w stosunku do 3Q17 wynikający z rosnącego zysku operacyjnego netto (NOI). > Przepływy inwestycyjne to wydatki inwestycyjne, wzrost ze względu na przyśpieszenie wydatków na ArtN. > Przepływy finansowe pokazują przede wszystkim spłatę 46 mln obligacji, 2,5 mln EUR kredytu wielocelowego a także bieżącą obsługę kredytów i obligacji. Cash flows 9M17 9M18 Saldo środków na początku okresu Przepływy z dz. operacyjnej Przepływy z dz. inwestycyjnej (73) (86) Przepływy z dz. finansowej 2 (30) Saldo środków na koniec okresu

44 44 M A T E R I A Ł Y P O M O C N I C Z E STABILNA STRUKTURA AKCJONARIATU UDZIAŁ PROCENTOWY W KAPITALE ZAKŁADOWYM UDZIAŁ PROCENTOWY GŁOSÓW NA WZA Liczba akcji Liczba głosów CP HOLDINGS S.A.R.I POZOSTALI METLIFE OFE JAN MOTZ MARCIN JUSZCZYK CP HOLDINGS S.A.R.I POZOSTALI METLIFE OFE JAN MOTZ MARCIN JUSZCZYK 72,09% 13,27% 11,06% 2,75% 0,83% 70,27% 12,93% 10,78% 5,21% 0,81%

45 45 M A T E R I A Ł Y P O M O C N I C Z E SŁOWNIK GLA WAULT CAPEX NOI FFO NAV EPRA NAV NCI ang. Gross Leasable Area; powierzchnia najmu brutto ang. Weighted Average Unexpired Lease Term; Średnioważony okres najmu pozostały do końca trwania umowy ang. Capital expenditures; Nakłady inwestycyjne ang. Net Operating Income; Dochody z najmu netto ang. Funds From Operations; Gotówkowy wynik z działalności operacyjnej, obliczany jako zysk brutto z działalności operacyjnej skorygowany o wycenę zobowiązań finansowych, wycenę nieruchomości oraz wycenę programu motywacyjnego ang.net Asset Value; Wartość aktywów netto ang. Net Asset Value calculated in accordance with European Public Real Estate Association s metodology (net assets on the balance sheet excluding the effects of hedges, debt adjustments associated with the hedges and deferred taxation. It also adjusts the share in issue for the potential dilution of shares issuable under employee share schemes) ang. Non-controlling Interest; Udziały niekontrolujące

46 46 M A T E R I A Ł Y P O M O C N I C Z E OŚWIADCZENIA > Nie przeznaczone do powszechnej wiadomości, publikacji czy dystrybucji w Stanach Zjednoczonych, Kanadzie i Japonii. > Uczestnicząc w prezentacji zgadzasz się na następujące ograniczenia: > Niniejsza prezentacja ( Prezentacja ) została sporządzona przez Capital Park S.A. ( Spółkę ) i jest przeznaczona do wyłącznego użytku przez osoby, do których została zaadresowana oraz ich doradców. Prezentacja ta nie może być powielana, redystrybuowana ani przekazywana dalej, w całości ani w części, na rzecz jakiejkolwiek innej osoby. W szczególności ani ten dokument ani żadna jego kopia nie może zostać wwieziona, przekazana ani rozpowszechniana, bezpośrednio ani pośrednio, w Stanach Zjednoczonych (zgodnie z definicją w przepisie 902 rozporządzenia S na mocy ustawy o papierach wartościowych z 1933 r. ze zmianami ( Ustawa o Papierach Wartościowych ). Udziały lub inne papiery wartościowe Spółki nie zostały i nie będą rejestrowane na mocy Ustawy o Papierach Wartościowych ani też przez jakikolwiek organ regulacyjny dla papierów wartościowych jakiegokolwiek stanu ani innej jurysdykcji Stanów Zjednoczonych, i z zastrzeżeniem określonych wyjątków, nie mogą być oferowane ani sprzedawane w Stanach Zjednoczonych jeżeli nie zostaną zarejestrowane na mocy Ustawy o Papierach Wartościowych i ewentualnie obowiązującego prawa stanowego, bądź na mocy zwolnienia lub w ramach transakcji nie podlegającej takiej rejestracji. Spółka nie zamierza rejestrować swoich udziałów ani innych papierów wartościowych na mocy Ustawy o Papierach Wartościowych ani przeprowadzać oferty swoich udziałów lub innych papierów wartościowych w Stanach Zjednoczonych. Dystrybucja niniejszego dokumentu w innych jurysdykcjach może być ograniczona z mocy prawa, a osoby, które wejdą w posiadanie niniejszego dokumentu powinny uzyskać informacje i przestrzegać ewentualnych ograniczeń dotyczących papierów wartościowych. Jakiekolwiek naruszenie takich ograniczeń może stanowić naruszenie prawa innej jurysdykcji. Przyjmując niniejszy dokument wyrażacie zgodę na powyższe ograniczenia. > Prezentacja niniejsza nie stanowi ani nie jest częścią, oraz nie powinna być interpretowana jako oferta, zachęta ani zaproszenie do objęcia, zagwarantowania ani nabycia w inny sposób jakichkolwiek papierów wartościowych Spółki, ani też nie powinna stanowić, podobnie jak jakakolwiek jej cześć, podstawy dla jakiejkolwiek umowy kupna lub objęcia papierów wartościowych Spółki; ani Prezentacja ani jakakolwiek jej część nie może stanowić podstawy czy oparcia dla jakiejkolwiek umowy czy zobowiązania. Z zastrzeżeniem obowiązujących przepisów prawa, Prezentacja niniejsza nie zawiera żadnych oświadczeń, gwarancji ani zobowiązań, wyraźnych ani domniemanych, wobec jakiejkolwiek osoby nie zaproszonej do udziału w tej Prezentacji dla jakichkolwiek celów, w odniesieniu do informacji zawartych w niniejszym dokumencie bądź innych materiałów omawianych podczas tej Prezentacji, ani też co do jej kompletności, poprawności i rzetelności. Informacje zawarte w niniejszym dokumencie oraz we wszelkich innych materiałach omawianych podczas tej Prezentacji podlegają zmianom. > Akceptując niniejszą Prezentację każdy odbiorca zobowiązuje się, że ani on sam ani jego agenci, przedstawicielem doradcy, dyrektorzy czy pracownicy nie będą powielali, kopiowali ani dystrybuowali niniejszej Prezentacji na rzecz innych osób, w całości ani w części, i że będą przestrzegali poufności informacji o otrzymaniu tej Prezentacji oraz wszystkich informacji w niej zawartych, które nie są publicznie znane. W szczególności Prezentacja niniejsza nie może być wykorzystana do żadnych celów komercyjnych ani też dla działalności konkurencyjnej w stosunku do działalności Spółki. Jakakolwiek odpowiedzialność za informacje zawarte w tej Prezentacji jest niniejszym uchylona. > We wszystkich przypadkach strony zainteresowane powinny przeprowadzić swoje własne badania i analizy Spółki, jej działalności, perspektyw, wyników operacyjnych, kondycji finansowej oraz informacji zawartej w niniejszej Prezentacji, i zalecamy zasięgnięcie własnej porady finansowej, prawnej i innej porady fachowej. Żadne treści niniejszej Prezentacji nie stanowią doradztwa inwestycyjnego, ani też żadne informacje w niej zawarte nie uwzględniają założeń inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb jakiegokolwiek konkretnego odbiorcy. > Sporządzenie niniejszej Prezentacji nie może być interpretowane jako jakakolwiek forma zobowiązania do zawarcia jakiejkolwiek transakcji. Ponadto, odbiorcy nie mają prawa podejmować ani angażować się w jakiekolwiek kontakty z pracownikami Spółki ani z jakimikolwiek osobami mającymi stosunki biznesowe ze Spółką. > Prezentacja niniejsza nie jest prospektem, memorandum ofertowym ani materiałem kampanii promocyjnej, który wymagałby kontroli czy zatwierdzenia przez jakikolwiek organ, oraz nie stanowi części żadnej oferty, zachęty ani zaproszenia do objęcia, czy też zagwarantowania bądź nabycia w jakikolwiek inny sposób papierów wartościowych Spółki, aktywów lub przedsiębiorstwa tu opisanego, pod jakąkolwiek jurysdykcją, oraz nie może stanowić podstawy dla jakiegokolwiek kontraktu. > Prezentacja zawiera określone przewidywania dotyczące działalności, wyników finansowych i wyników działalności Spółki i/lub branży, w której Spółka prowadzi działalność. Takie przewidywania dotyczą przyszłych okoliczności i wyników, a stwierdzenia nie dotyczące faktów historycznych często poprzedzane są określeniami takimi jak uważa, oczekuje, przewiduje, zamierza, planuje, szacuje, ma na celu, antycypuje, prognozuje, zakłada i tym podobne. Przewidywania zawarte w niniejszej Prezentacji, w tym założenia, opinie i poglądy Spółki lub cytaty ze źródeł pochodzących od stron trzecich są jedynie opiniami i przewidywaniami, które są niepewne i obarczone ryzykiem. Rzeczywiste zdarzenia mogą różnić się znacznie od oczekiwanego rozwoju wypadków ze względu na wiele czynników, w tym między innymi z powodu zmian ogólnej sytuacji gospodarczej, w szczególności warunków ekonomicznych w Polsce, zmian mających wpływ na poziom stóp procentowych, zmian w poziomie konkurencyjności, zmian w przepisach prawa, szkód dla środowiska, możliwe skutki postępowań prawnych i sądowych oraz możliwości Spółki osiągnięcia synergii operacyjnych w wyniku dotychczasowych lub przyszłych akwizycji. Spółka nie gwarantuje, że założenia leżące u podstaw przewidywań zawartych w tej Prezentacji są wolne od błędów, ani też nie przyjmuje jakiejkolwiek odpowiedzialności za prawidłowość poglądów wyrażonych w tej Prezentacji przyszłości, nie zobowiązuje się też do aktualizacji stwierdzeń zawartych w tej Prezentacji tak, by odzwierciedlały one przyszłe zdarzenia. Przewidywania przedstawione w tej Prezentacji dotyczą stanu na dzień jej sporządzenia. Ani przekazanie tej Prezentacji ani późniejsze rozmowy Spółki z jakimikolwiek jej odbiorcami w żaden sposób nie tworzą domniemania, że w sposobie działania Spółki nastąpiła od tej daty jakakolwiek zmiana. W związku z powyższym Spółka nie zobowiązuje się do rewizji, aktualizacji ani potwierdzania oczekiwań czy szacunków analityków, ani do publikowania jakichkolwiek rewizji przewidywań, które miałyby być odzwierciedleniem zdarzeń lub okoliczności mających miejsce w przyszłości a związanych z treścią niniejszej Prezentacji. > Dystrybucja niniejszej Prezentacji nie stanowi udostępnienia informacji w celu promowania kupna lub nabycia papierów wartościowych ani zachęty do ich kupna lub nabycia w rozumieniu artykułu 53 ustęp 1 polskiej ustawy z 29 lipca 2005 o ofercie publicznej warunkach dopuszczenia instrumentów finansowych do zorganizowanego obrotu i spółkach publicznych, ze zmianami, oraz nie stanowi kampanii promocyjnej w rozumieniu artykułu 53 ustęp 2 tej ustawy.

47 DZIĘKUJEMY ZA UWAGĘ DO ZOBACZENIA!