Prezentacja wyników finansowych za I półrocze 2010 r. 26 sierpnia 2010 r.

Transkrypt

1 Grupa PZU Prezentacja wyników finansowych za I półrocze 2010 r. 26 sierpnia 2010 r.

2 Zespół Zarządzający PZU Andrzej Klesyk Prezes Zarządu Prezes Grupy PZU Odpowiada za sprawy z zakresu strategii, ładu korporacyjnego, zasobów ludzkich, audytu i inwestycji : The Boston Consulting Group : Bankgesellschaft Berlin (Polska) : McKinsey 3 lata pracy w Grupie Witold Jaworski Członek Zarządu Odpowiada za sprawy z zakresu produktów detalicznych, produktów dla przedsiębiorstw oraz marketing i : McKinsey 2000: Akademia Ekonomiczna w Poznaniu 6 lat pracy w Grupie Rafał Stankiewicz Członek Zarządu Odpowiada za sprawy z zakresu administracji, logistyki, likwidacji szkód i informatyki 14 lat pracy w Grupie Dariusz Krzewina Rafał Grodzicki Przemysław Dąbrowski Mariusz J. Sarnowski Krzysztof D. Branny Prezes Zarządu PZU śycie Członek Zarządu Członek Zarządu Dyrektor finansowy Grupy PZU Członek Zarządu Członek Zarządu Odpowiada za sprawy dotyczące ubezpieczeń na Ŝycie i aktuariuszy Poprzednio prezes zarządu Sampo i członek zarządu Ergo Hestia w Polsce 10 lat pracy w Grupie Odpowiada za sprawy dotyczące indywidualnych ubezpieczeń na Ŝycie i dystrybucji Wcześniej przez 13 lat pracował w Banku Handlowym w Warszawie (Citigroup) 6 lat pracy w Grupie Odpowiada za sprawy z zakresu finansów, rachunkowości, kontrolingu i biura skarbnika Wcześniej pracował w Grupie Elektrim oraz AIG Polska 9 lat pracy w Grupie Odpowiada za sprawy z zakresu działalności operacyjnej Wcześniej prezes zarządu Link4 1 rok pracy w Grupie Odpowiada za sprawy z zakresu zasobów ludzkich Poprzednio pracował w Unilever (17 lat) jako wiceprezes odpowiedzialny za zasoby ludzkie w regionie Europy Środkowo-Wschodniej Pracę w Grupie rozpocznie od 1 września 2010 r. 1

3 Plan prezentacji Główne wydarzenie 2010 i otoczenie rynkowe Przegląd działalności Wyniki finansowe Pytania i odpowiedzi Grupa PZU: Prezentacja dla wyników inwestorów finansowych za I półrocze 2010 r. 2

4 Debiut PZU SA na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie 12 maja 2010 r. Grupa PZU: Prezentacja dla wyników inwestorów finansowych za I półrocze 2010 r. 3

5 Główne informacje dotyczące oferty publicznej Debiut na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie 12 maja 2010 r. Cena akcji w ofercie publicznej: 312,50 PLN Oferta wtórna akcji znajdujących się w posiadaniu spółek Kappa (14,9%) i Eureko (10,0%) oraz Skarbu Państwa (5,0%) Największa w historii oferta publiczna akcji w Polsce i Europie Środkowo- Wschodniej, a takŝe największa w Europie od 2007 r. Wielkość oferty: 8,1 mld PLN (2,7 mld USD) Wygenerowany został wysoki popyt mimo trudnych warunków rynkowych zapisy złoŝyło ponad 251 tys. inwestorów indywidualnych Szeroka dywersyfikacja pomiędzy inwestorami instytucjonalnymi/detalicznymi oraz krajowymi/zagranicznymi Grupa PZU: Prezentacja dla wyników inwestorów finansowych za I półrocze 2010 r. 4

6 Zmiany kursu akcji PZU SA na tle indeksu WIG20* Aktualna cena: 385,70 PLN Wzrost w stosunku do kursu z dnia debiutu: 23,4% Kurs zamknięcia w dniu debiutu: 360 PLN Cena w ofercie publicznej: 312,50 PLN Od momentu oferty publicznej kapitalizacja PZU SA wzrosła o 5,8 miliarda PLN * Źródło: Factset z 24 sierpnia 2010 r. Grupa PZU: Prezentacja dla wyników inwestorów finansowych za I półrocze 2010 r. 5

7 Polska gospodarka odnotowuje nieprzerwany wzrost PKB Polski w porównaniu z innymi krajami europejskimi (2009 i prognoza na 2010) Kraje z dodatnim PKB w 2009 r. i 2010 r. 0.9% Kraje z ujemnym PKB w 2009 r. i dodatnim PKB w 2010 r. Kraje z ujemnym PKB w 2009 r. i 2010 r. Brak danych za 2009 r. Źródło: Eurostat, EIU Grupa PZU: Prezentacja dla wyników inwestorów finansowych za I półrocze 2010 r. Uwagi: 1) PKB w cenach stałych 6

8 Ryzyko kredytowe Polski postrzegane jest jako bardzo niskie Credit default swaps sie 07 lut 08 sie 08 lut 09 sie 09 lut 10 sie 10 Grecja Turcja Rumunia Bułgaria Polska Włochy Węgry Źródło: Locus Grupa PZU: Prezentacja dla wyników inwestorów finansowych za I półrocze 2010 r. 7

9 Spowolnienie rozwoju rynku ubezpieczeń w Polsce Ubezpieczenia na Ŝycie (składka przypisana brutto w mln PLN) Ubezpieczenia majątkowe i osobowe (składka przypisana brutto w mln PLN) Wzrost spowodowany polisolokatami (ubezpieczenia bankowe) i ubezpieczeniami z UFK ze składką jednorazową Składka jednorazowa % ,0 4% % -0,03% Składka regularna

10 Charakterystyka polskiego rynku ubezpieczeń Ubezpieczenia na Ŝycie Produkty z funduszem kapitałowym znajdują się wciąŝ pod presją Ubezpieczenia na Ŝycie ze składką regularną oraz grupowe rosną wraz ze wzrostem PKB/wynagrodzeń OstroŜniejsze podejście do polisolokat Niewielka presja na marŝe Ubezpieczenia majątkowe i osobowe Wyjątkowo silna presja cenowa Wzrost wartości odszkodowań spowodowanych kursem Euro, szkodami osobowymi i zadośćuczynieniami Wzrost częstości szkód w związku z kryzysem Zdarzenia katastroficzne o znacznej skali (szkody powodziowe i śniegowe) 9

11 Rosnąca szkodowość ubezpieczeń komunikacyjnych Średnie odszkodowanie na aktywną umowę (częstość szkód * średnia szkoda, PLN/umowę) % 90 PLN / umowę PLN / umowę % q1 07q2 07q3 07q4 08q1 08q2 08q3 08q4 09q1 09q2 09q3 09q4 10q1 07q1 07q2 07q3 07q4 08q1 08q2 08q3 08q4 09q1 09q2 09q3 09q4 10q1 +xx% - zmiana q1 10 vs q1 08 AC rynek OC rynek 10

12 W drugim kwartale 2010 duŝy wpływ na cały rynek ubezpieczeń majątkowych i osobowych miały powodzie 2 fale powodzi: w maju i czerwcu 2010 r. Powodzie dotknęły setki tysięcy ludzi (ewakuowano ponad 30 tys. osób) Woda zagroziła ponad 2 tys. Miejscowości (w 10 z 16 województw) W wielu obszarach zanotowano rekordowe poziomy wody 11

13 Plan prezentacji Główne wydarzenie 2010 i otoczenie rynkowe Przegląd działalności Wyniki finansowe Pytania i odpowiedzi 12

14 Realizacja strategii Grupy PZU przebiega zgodnie z planem Segment ubezpieczeń na Ŝycie W dalszym ciągu wzmacniamy naszą pozycję wiodącego podmiotu na rynku w segmencie ubezpieczeń na Ŝycie ze składką regularną Segment ubezpieczeń majątkowych i osobowych Restrukturyzacja W segmencie ubezpieczeń indywidualnych podejmujemy działania mające na celu rentowne ustabilizowanie naszych udziałów w rynku W segmencie ubezpieczeń korporacyjnych kontynuujemy wdraŝanie programu naprawczego w celu zapewnienia rentownej działalności Kontynuujemy proces optymalizacji kosztów administracyjnych i restrukturyzacji zatrudnienia jednak na wyniki finansowe wywarły wpływ jednorazowe zdarzenia katastroficzne w segmencie ubezpieczeń majątkowych i osobowych 13

15 Grupa PZU w liczbach w mln PLN I poł r. I poł r. Zmiana Uwagi Składka przypisana brutto Dochód z działalności lokacyjnej Zysk z działalności operacyjnej Zysk netto 7 393, ,8-1,2% 1 265, ,6-15,9% 1 500, ,1-47, , ,8-49,3% Wzrost w ubezpieczeniach na Ŝycie Restrukturyzacja portfela korporacyjnych ubezpieczeń majątkowych i osobowych Wzrost szkód (zwłaszcza śniegowych i powodziowych) Mniejsza baza aktywów przeznaczonych na cele lokacyjne (wypłata dywidendy) Spadek konwersji w grupowych ubezpieczeniach na Ŝycie Rentowność kapitałów własnych (ROE) 20,6% 20,7% -0,1 p.p. 14

16 Jednorazowe składniki wyniku Grupy PZU mln PLN, MSSF I poł I poł Zmiana Zysk z działalności operacyjnej (zgodnie ze sprawozdaniami) Z czego: Zmiana rezerw technicznoubezpieczeniowych Typ P ) Szkody związane z powodziami i śniegami Zmniejszenie portfela lokat Opłata na rzecz Narodowego Funduszu Zdrowia

17 PZU utrzymuje silną pozycję wiodącego podmiotu na rynku Ubezpieczenia na Ŝycie ze składką regularną Ubezpieczenia majątkowe i osobowe PZU śycie 43,5% PZU 38,8% Ergo Hestia 9,8% Aviva 10,8% Warta 8,5% ING 7,7% Pozostali 38,0% Pozostali 42,9% I kw r. I kw r. 16

18 Wzmocnienie wiodącej pozycji PZU w ubezpieczeniach grupowych i kontynuowanych Składka przypisana brutto PZU (mln PLN) 3,0% W ubezpieczeniach grupowych typu P (głównym produkcie grupowym w portfelu PZU) w I poł r. (w porównaniu z I poł r.): Wzrost średniej składki na polisę Wzrost liczby polis Stabilny wskaźnik szkodowości Zmiana w systemie prowizji dla sprzedawców w segmencie korporacyjnym nastawienie na rentowność Wzrost penetracji umów dodatkowych do polis grupowych i kontynuowanych I poł I poł Spodziewana presja na marŝe z powodu: wprowadzenia przetargów wzrostu znaczenia brokerów 17

19 W indywidualnych ubezpieczeniach na Ŝycie PZU buduje swoją pozycję w oparciu o nowy produkt i nowy model sprzedaŝy Składka przypisana brutto PZU (mln PLN) WdroŜenie Programu aktywizacji sprzedaŝy 245 5,3% 258 Wzrost poziomu utrzymania nowych agentów Wzrost średniej liczby polis sprzedanych przez agenta Wprowadzenie nowego produktu Plan na Ŝycie Nowa sprzedaŝ w liczbie polis: 5,7 tys. I poł I poł Nowa sprzedaŝ w składce urocznionej (mln PLN): 9,8 18

20 Stabilna i wysoka rentowność rynku ubezpieczeń na Ŝycie Wynik techniczny PZU śycie SA na tle rynku (mln PLN) I kw r. I kw r. I kw r. I kw r. I kw r. Rynek bez PZU śycie SA PZU śycie SA 19

21 Cele PZU są róŝne w segmencie korporacyjnym i indywidualnym ubezpieczeń majątkowych i osobowych Składka przypisana brutto PZU (w mln zł)* Segment klientów korporacyjnych Program naprawczy ukierunkowany na rentowność (waŝnym elementem programu jest restrukturyzacja portfela) Segment klientów indywidualnych Segment jest rentowny, choć występuje coraz większa presja w ubezpieczeniach komunikacyjnych I poł I poł I poł Uwagi: *) wyłącznie rynek polski 20

22 Stabilizacja pozycji rynkowej PZU w indywidualnych ubezpieczeniach majątkowych i osobowych Składka przypisana brutto PZU (w mln zł)* ,2% 3099 Pełne wdroŝenie "programu aktywizacji sprzedaŝy" dla agentów na wyłączność cała sieć pracuje w nowym, wystandaryzowanym modelu poprawa efektywności agentów bardziej dynamiczny proces rekrutacji Uruchomiono pilota programu aktywizacji dla multiagentów I poł I poł Działania sprzedaŝowe i lepsza wycena ubezpieczeń komunikacyjnych skutkowały wzrostem dynamiki nowej sprzedaŝy (zarówno w ubezpieczeniach komunikacyjnych jak i pozostałych) i spowolnieniem spadku udziału rynkowego Uwagi: *) wyłącznie rynek polski 21

23 PZU kontynuuje program naprawczy w korporacyjnych ubezpieczeniach majątkowych i osobowych Składka przypisana brutto PZU (w mln zł)* Program naprawczy ,1% 944 Rozdzielenie funkcji sprzedaŝy od underwriting u Zapewnienie przejrzystego podziały na segmenty klientów w portfelu ubezpieczeń majątkowych Restrukturyzacja portfela - czyszczenie portfela z nierentownych klientów Wprowadzenie czynników motywacyjnych opartych o rentowność I poł I poł Uwagi: *) wyłącznie rynek polski 22

24 Przykład wpływu restrukturyzacji na portfel OC komunikacyjne wśród klientów korporacyjnych Zmiany w portfelu OC komunikacyjne (I poł r. / I poł r.) 18,1 % -25,7 % -12,2 % Zmiana liczby polis Zmiana średniej składki na polisę Zmiana przypisu składki brutto Uwagi: *) wyłącznie rynek polski 23

25 W I połowie 2010 r. drastyczny wzrost liczby szkód śniegowych i powodziowych Liczba zgłoszonych szkód śniegowych i powodziowych w PZU (w tys.) +400% 47,5 Śnieg 4,3 23,2 90,5 Powódź I poł I poł

26 Wpływ finansowy szkód katastroficznych Szkody śniegowe w PZU (I poł r., w mln zł) Szkody powodziowe w PZU (I poł r., w mln zł) Odszkodowania brutto Reasekuracja Odszkodowania na udziale własnym Odszkodowania brutto Reasekuracja Odszkodowania na udziale własnym 25

27 Szkody katastroficzne - odszkodowania Odszkodowania wypłacone oraz zgłoszone lecz nie wypłacone* mln zł Klauzula godzinowa od do r. Druga, nieoczekiwana fala powodziowa na Wiśle spowodowała przekroczenie "klauzuli godzinowej" w umowie reasekuracji szkód katastroficznych (od 16 maja 2010 r. do 5 czerwca 2010 r.) Umowa reasekuracji obejmuje większość szkód (3 najgorsze tygodnie). mln zł Szkody katastroficzne - odszkodowania wypłacone oraz zgłoszone lecz nie wypłacone w PZU 2007 hurricanecyryl Huragan 2008 drought, susza, huragan hurricane 2009 flood, powódź, hurricane huragan powódź flood 2010 snow śnieg W ostatnich latach zdarzenia katastroficzne występują w Polsce coraz częściej i są coraz powaŝniejsze - zmiany klimatyczne Zdarzenia te przyjmują róŝne formy: od susz poprzez huragany aŝ do powodzi *Założenia: Okres zdarzenia katastroficznego od r. do r. Źródło: Raport o szkodach katastroficznych - CSI- INSURER na dzień r. Nadwyżka szkód katastroficznych -umowa reasekuracji: od r. do r. 26

28 W pierwszym półroczu 2010 r. rynek ubezpieczeń majątkowych i osobowych znajdował się pod ogromną presją Wynik techniczny PZU na tle rynku (mln PLN) I kw r. I kw r. I kw r. I kw r. I kw r. Rynek bez PZU PZU SA 27

29 W pierwszej połowie 2010 r. zmniejszyliśmy w Grupie PZU stałe koszty administracyjne Łączne koszty administracyjne (mln PLN) 848,4-3,2% 821,6 Koszty administracyjne bez projektów (mln PLN) 824,2-6,9% 767,2 I poł I poł Centralizacja funkcji i wynikająca z niej optymalizacja zatrudnienia Ścisła kontrola kosztów stałych W drugiej połowie roku 2010 oraz w roku następnym planuje się przejście z procesów ręcznych na zautomatyzowane Spadek kosztów w ubezpieczeniach emerytalnych Koszty projektów (mln PLN) I poł I poł ,2 54,4 I poł I poł Główne projekty wpływające na zmniejszenie kosztów administracyjnych: Centralizacja obsługi posprzedaŝowej oraz rachunkowości ubezpieczeń Nowa organizacja likwidacji świadczeń w spółce Ŝyciowej Automatyzacja importu ubezpieczeń majątkowych do systemu produktowego 28

30 Restrukturyzacja zatrudnienia w Grupie PZU (etaty) 16,7-1,2 15,5-1,3* Zrealizowano juŝ 60% redukcji etatów planowanej na rok , Spadek 2009 Spadek I poł Uwagi: *) Umowy rozwiązane w ramach Programu Restrukturyzacji w PZU SA, PZU śycie SA oraz PZU CO 29

31 Plan prezentacji Główne wydarzenie 2010 i otoczenie rynkowe Przegląd działalności Wyniki finansowe Pytania i odpowiedzi 30

32 Krótki przegląd danych finansowych PZU za I półrocze 2010 r. Składki przypisane brutto Wynik netto mln PLN mln PLN ,2% ,3% I poł I poł I poł I poł Kapitały własne Rentowność kapitałów własnych mld PLN 22,4 22,4-49,3% % -0,1 p.p. 20,7% 20,6% 11,3 I poł I poł I poł I poł

33 Przegląd wybranych danych finansowych PZU daje powody do optymizmu mln PLN, MSSF I poł I poł zmiana % Rachunek zysków i strat Składki przypisane brutto 7 486, ,7 (1,2%) Koszty akwizycji i administracyjne (1 713,4) (1 699,2) (0,8%) Zysk z działalności operacyjnej 2 871, ,1 (47,8%) Zysk netto 2 308, ,8 (49,3%) Bilans Kapitały własne , ,8 (49,3%) Aktywa ogółem , ,3 (19,5%) Podstawowe wskaźniki finansowe Rentowność kapitałów własnych (1) 20,7% 20,6% (0,1) p.p. Wskaźnik mieszany (2) 89,8% 107,3% 17,5 p.p. Niewielki spadek składki przypisanej brutto spowodowany niŝszym przypisem w ubezpieczeniach majątkowych i osobowych został częściowo kompensowany wzrostem w ubezpieczeniach na Ŝycie. Spadek kosztów akwizycji i administracyjnych wynikający głównie z restrukturyzacji kosztowej. Spadek zysku z działalności operacyjnej, jako efekt wzrostu szkód i świadczeń w ubezpieczeniach majątkowych i osobowych oraz niŝszej konwersji w ubezpieczeniach na Ŝycie. ObniŜenie kapitałów własnych po wypłacie dywidendy w wysokości 12,75 mld zł w roku Uwagi: 1) Obliczona przy uŝyciu kapitałów własnych na początek roku 2) Wyłącznie ubezpieczenia majątkowe i osobowy, po uwzględnieniu udziału reasekuratorów 32

34 Wyniki finansowe w segmentach Składka przypisana brutto (1) mln PLN mln PLN Majątkow e i osobow e Na Ŝycie Wynik skonsolidow any Przychody z tytułu prow izji i opłat I poł r. I poł r. I poł r. I poł r. Wynik z działalności operacyjnej mln PLN * Majątkowe i osobowe Na Ŝycie OFE Pozycje nie przypisane Skonsolidowany wynik z działalności operacyjnej I poł r. I poł r. * Bez dywidendy otrzymanej z PZU śycie 1) Przychody z tytułu prowizji i opłat - segment funduszy emerytalnych 33

35 Rentowność ubezpieczeń na Ŝycie pod kontrolą Główne składniki zysku z działalności operacyjnej w segmencie ubezpieczeń na Ŝycie Uwagi mln PLN Wzrost składki zarobionej na udziale własnym o 3,2% z uwagi na wzrost w ubezpieczeniach grupowych i indywidualnie Składka zarobiona kontynuowanych. Ponadto, sukces we wprowadzeniu nowego na udziale ,2% produktu ze składką okresową i wzrost sprzedaŝy produktów własnym inwestycyjnych ze składką jednorazową. Dochód z działalności lokacyjnej Odszkodowania i świadczenia na udziale własnym Koszty akwizycji Koszty administracyjne (2 165) (171) (304) 750-6,2% +48,3% -7,1% +0,3% Wzrost świadczeń w wyniku niŝszej konwersji polis na całe Ŝycie na odnawialne polisy jednoroczne oraz spadku wypłat w ubezpieczeniach inwestycyjnych i kontynuowanych. Na koszty akwizycji wpłynęły dwa czynniki spadek kosztów pośrednich i wzrost prowizji od ubezpieczeń grupowych sprzedawanych przez brokerów. Wzrost kosztów administracyjnych (jednorazowy wpływ Funduszu Socjalnego w wys. 5,0 mln PLN). Z wyłączeniem Funduszu Socjalnego nastąpił spadek o 4,1 mln PLN (-1,4%) w wyniku ścisłej kontroli kosztów stałych. Inne (5) -75,6% Zysk z działalności operacyjnej netto ,0% Dynamika 34

36 Rentowność ubezpieczeń majątkowych i osobowych nadal stanowi wyzwanie Rentowność ubezpieczeń majątkowych i osobowych Uwagi COR (%) Wskaźnik kosztów akwizycji zmiany struktury produktów (produkty o wyŝszych prowizjach) i zmiany w programie motywacyjnym dla agentów. I poł Wskaźnik kosztów akwizycji Wskaźnik kosztów administrac yjnych 89,8% +1,5% +0,9% Wskaźnik kosztów administracyjnych spadek składki zarobionej (ale spadek kosztów administracyjnych). Wzrost wskaźnika szkodowości odszkodowania związane z powodziami (szczególnie ubezpieczenia majątkowe) i długa zima z intensywnymi opadami śniegu (szczególnie ubezpieczenia rolne). Spadek składki zarobionej (niŝsza sprzedaŝ i wyŝsze koszty rezerw składki utworzenie dodatkowych rezerw na ryzyka niewygasłe) negatywnie wpłynęły na wszystkie wskaźniki. Wskaźnik szkodowoś ci +15,1% I poł ,3% 35

37 Przychody z działalności lokacyjnej niŝsze w związku z wypłatą dywidendy Przychody z działalności lokacyjnej mln PLN (92) Przychody netto z inwestycji Zrealizowane zyski i straty Zmiana netto wartości aktywów i zobowiązań I poł I poł Dochód z działalności lokacyjnej (razem) Struktura aktywów finansowych Uwagi Dłużne papiery wartościowe; 84,8% Razem: 42,2 mld PLN Instrumenty udziałowe (notowane, jednostki udziałowe, fundusze inwest.); 11,7% Przychody netto z inwestycji niŝsze przychody z odsetek, które z kolei wynikały z dywidendy zaliczkowej z wyniku netto za 2009 r. wypłaconej przez PZU w listopadzie 2009 r. Zrealizowane zyski i zmiana netto wartości aktywów wzrost wyceny akcji (głównie notowanych). Inne (pożyczki, instrumenty pochodne); 3,6% 36

38 Na wyniki wpłynął szereg pozycji nadzwyczajnych mln PLN, MSSF I poł I poł Zmiana rezerw techniczno-ubezpieczeniowych ( Typ P ) wynika głównie z rozwiązania rezerw dla grupowych ubezpieczeń na Ŝycie Rezerwy w wys. 1,2 mld PLN w produktach grupowych Typu P dotyczące portfela grupowych ubezpieczeń na całe Ŝycie pozostających w mocy na czerwiec 2010 r. Zysk z działalności operacyjnej (zgodnie ze sprawozdaniami) Z czego: Szkody związane z powodziami i śniegami W I kw r. Polska doświadczyła intensywnych opadów śniegu, powodujących zapadanie się dachów i wypadki odszkodowania wypłacone przez PZU z tego tytułu wyniosły 185 mln PLN (157 mln PLN na udziale własnym). W II kw r. przeszły dwie fale powodziowe powodując olbrzymie szkody majątkowe w rejonach nadwiślańskich odszkodowania wypłacone przez PZU wyniosły 549 mln PLN (237 mln na udziale własnym). 1 2 Zmiana rezerw technicznoubezpieczeniowych Typ P ) Szkody związane z powodziami i śniegami Zmniejszenie portfela lokat W związku z wypłatą dywidendy pod koniec roku 2009, w I kw r. Spółka miała niŝszą bazę lokacyjną w porównaniu do I kw r. (niŝsze przychody z działalności lokacyjnej). 4 Opłata na rzecz Narodowego Funduszu Zdrowia 3 Zmniejszenie portfela lokat Od końca 2009 r. PZU zakończyło naliczanie opłaty na rzecz Narodowego Funduszu Zdrowia, która pogarszała wyniki w roku 2009 (opłata została zniesiona pod koniec roku 2008). 4 Opłata na rzecz Narodowego Funduszu Zdrowia Źródło: PZU 37

39 Silna kapitalizacja i bieŝąca kontrola wypłacalności dają zadowalające wyniki Kapitały własne i pokrycie marginesu wypłacalności PZU SA (PSR) Kapitały własne i pokrycie marginesu wypłacalności PZU śycie SA (PSR) mln PLN, % % mln PLN, % 617.1% 615.9% 366.4% 440.8% 328.6% I poł I poł Pokrycie marginesu wypłacalności I poł I poł Pokrycie marginesu wypłacalności Kapitał własny Grupy PZU Skonsolidowana wypłacalność mln PLN mld PLN, PSR 9, Skonsolidowany wskaźnik wypłacalności w H : 332% (1 097) ,97 I poł I poł wynik netto Inne I poł Środki własne Margines Wypłacalności Źródło: PZU, w oparciu o PSR 38

40 Pytania i odpowiedzi 39