Raport dzienny 24 czerwca 215 GłÄwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG2 2 341 -.38% -7.% -4.8% 439/118 WIG3 2 569 -.36% -6.2% -2.5% 479/128 mwig4 3 776.13% -3.5% 8.3% 77/2 swig8 13 198.47% -4.2% 2.3% 17/4 WIG 54 17 -.16% -4.9% 2.2% 546/146 WIGBANKI 7 422 -.54% -7.8% -1.8% 11/27 GłÄwne indeksy światowe 1D 1M 3M 1Y Dow Jones 18 144.13% -.48%.74% 7.88% S&P5 2 124.6% -.9% 1.56% 8.93% NASDAQ 5 16.12% 1.39% 3.31% 18.61% DAX 11 543.72% -2.31% -3.86% 16.14% RTSI$ 964-1.48% -8.27% 9.55% -32.14% XU1 83 68 -.43% -3.19% 1.26% 5.17% 4 35 3 25 2 15 1 5 8/4/15 13/4/15 16/4/15 2 24/4/15 29/4/15 5/5/15 8/5/15 13/5/15 18/5/15 26/5/15 29/5/15 3/6/15 9/6/15 12/6/15 17/6/15 22/6/15 26 255 25 245 24 235 23 225 22 215 Surowce Rentowność skarbowych papieräw dłużnych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y Miedź (USD/t) 5 734. 1.13% -7.5% -5.4% -16.7% Polska 1.62% 1.68% 1.86% 2.68% 3.2% Ropa (USD/bbl) 64.5.2% -2.2% 11.3% -4.7% Węgry 1.3% 1.3% 1.53% 3.1% 3.95% Aluminium (USD/t) 1 723. 1.8% -2.4% -4.1% -9.2% Niemcy -.27% -.22% -.19%.17%.88% Złoto (USD/OZ) 1 177.9 -.2% -2.3% -1.3% -1.7% USA.1%.27%.68% 1.7% 2.41% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN 3.7189 -.21% -.5% -.9% 21.7% EUR/PLN 4.1675.9% 1.6% 1.7%.4% EUR/USD 1.126.3% 2.% 2.6% -17.5% USD/HUF 276.38 -.41% -1.4%.7% 22.8% Informacje ze späłek Duon Podniesienie prognozy zysku netto do 23.6 mln PLN Netia Odwołanie prezesa Pawła Szymańskiego Wojas Niedojście do sprzedaży Chochołowskich Term Robyg Kolejna umowa dotycząca gruntçw na Bemowie Atal Umowy kredytowe Tell ZWZA nie decydowało o podziale ubiegłorocznego zysku Ropczyce Niekorzystna decyzja dyrektora UKS w Rzeszowie Apator Decyzja WZA dot. wypłaty.8 PLN dywidendy Duon Decyzja WZA dot. wypłaty.5 PLN dywidendy Kino Polska Decyzja WZA dot. wypłaty 1. PLN dywidendy Kruk Decyzja WZA dot. wypłaty 1.5 PLN dywidendy Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotäw obroty (PLN/USD) KGHM 111.9 1.45% -11.5% 1.7% 47/12 PZU 435.5.44% -6.4% 6.9% 3/8 PKN Orlen 72.44 -.18%.5% 5.7% 25/6 PKO BP 31.61 -.66% -11.3% 4.5% 19/5 Wygrani/Przegrani 1D 1D KGHM 111.9 1.45% PGNiG 6.69-3.74% LPP 6954.15.81% Mbank 43. -2.14% Wydarzenia w späłkach SpÄłka Wydarzenie Braster Debiut na GPW po przeniesieniu z NewConnect Comarch ZWZ spçłki w sprawie podziału zysku za 214 rok CCC ZWZ spçłki m. in. w sprawie wypłaty 3. PLN dywidendy na akcję PGE ZWZ spçłki m.in. w sprawie wypłaty.78 PLN dywidendy na akcję Prognozy makro Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio 1: Stopa bezrobocia PL 1.8% 11.2% 1: Indeks instytutu Ifo GER 18.1 18.5 13: Wnioski o kredyt hipoteczny US - -5.5% 14:3 PKB (annualizowany), fin. US -.2% 2.2% Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spçłką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu.
Informacje ze späłek Duon Podniesienie prognozy zysku netto do 23.6 mln PLN Zarząd spçłki podniçsł prognozy finansowe na 215 r. Prognoza przychodçw została podniesiona z 658 mln PLN do 818.9 mln PLN, EBITDA z 3 do 43.6 mln PLN, EBIT z 22.3 do 35 mln PLN a zysk netto z 16.9 mln PLN do 23.6 mln PLN. Powodem podwyższenia prognozy finansowej na rok 215 są bardzo dobre dotychczasowe wyniki finansowe spçłki oraz oczekiwania zarządu dotyczące utrzymania się w najbliższym czasie sprzyjających warunkçw w otoczeniu biznesowym. Osiągnięcie wyższych niż dotychczas zakładano przychodçw ze sprzedaży oraz wynikçw finansowych możliwe będzie w szczegçlności dzięki wzrostowi sprzedaży gazu na zasadach TPA przy jednoczesnym wykorzystaniu spadających cen na rynku hurtowym gazu sieciowego, a także dzięki nowym możliwościom zakupowym w zakresie gazu LNG. Netia Odwołanie prezesa Pawła Szymańskiego Rada Nadzorcza Netii odwołała Pana Pawła Szymańskiego, dotychczasowego Prezesa Zarządu SpÇłki, z Zarządu SpÇłki, ze skutkiem na dzień podjęcia uchwały Rady Nadzorczej Netii o odwołaniu. RÇwnocześnie Rada Nadzorcza Netii delegowała w dniu 22 czerwca 215 r. Panią Bogusławę Matuszewską, Członka Rady Nadzorczej SpÇłki, do czasowego wykonywania czynności Prezesa Zarządu Netii. Wojas Niedojście do sprzedaży Chochołowskich Term SpÇłka zawarła z osobą fizyczną przedwstępną umowę sprzedaży wszystkich udziałçw w Chochołowskie Termy sp. z o.o. z siedzibą w Chochołowie za znaczącą kwotę. Umowa ta zawierała warunki zawieszające. Warunkiem zawieszającym Umowy było m.in. wpłata pełnej kwoty za zbywane udziały do dnia 19.6.215 r. Wobec braku wpłaty za zbywane udziały Umowa uległa rozwiązaniu z dniem 19.6.215 r. Wpłacony zadatek przez Nabywcę ulega zatrzymaniu przez WOJAS S.A. Robyg Kolejna umowa dotycząca gruntäw na Bemowie SpÇłka poinformowała o podpisaniu kolejnej przedwstępnej warunkowej umowy dotyczącej nabycia 3.5ha gruntu na warszawskim Bemowie za 27 mln PLN. SpÇłka zapłaciła 8 mln PLN zadatku na poczet ceny sprzedaży, natomiast zawarcie umowy przyrzeczonej ma nastąpić do 2 lutego 217 roku z możliwością przesunięcia tego terminu do 3 kwietnia 217 roku. Na początku czerwca spçłka informowała o innej przedwstępnej warunkowej umowie nabycia 2.2ha nieruchomości na Bemowie za ok. 2 mln PLN. SpÇłka ocenia, że na obu działkach można wybudować łącznie ok. 1.2 tys. mieszkań Atal Umowy kredytowe SpÇłka zawarła w dniu 22 czerwca br. z bankiem PKO BP S.A. dwie umowy kredytowe, ktçrych przedmiotem jest finansowanie nowych inwestycji: Oaza WilanÇw II - kredyt do wysokości 2 mln PLN (termin spłaty do 3.9.217) oraz Atal Marina II Apartamenty - kredyt do wysokości 29 mln PLN (termin spłaty do 31.12.217) Tell ZWZA nie decydowało o podziale ubiegłorocznego zysku Akcjonariusze zdecydowali podczas ZWZA, że o podziale zysku za rok 214 zdecydują podczas NWZA zwołanego do końca października br. Decyzja akcjonariuszy była zgodna z rekomendacją Rady nadzorczej (Zarząd rekomendował wypłatę.6 PLN dywidendy na akcję). Ropczyce Niekorzystna decyzja dyrektora UKS w Rzeszowie Dyrektor Urzędu Kontroli Skarbowej w Rzeszowie wydał decyzje dotyczące podatku dochodowego spçłki za lata 29 i 21, zgodnie z ktçrymi spçłka ma zobowiązanie podatkowe w kwocie 6.2 mln PLN plus odsetki. SpÇłka podała, że decyzje wydane przez Dyrektora UKS nie są ostateczne, a Zarząd spçłki nie zgadza się ze stanowiskiem przedstawionym w decyzjach. SpÇłka zamierza się odwołać od decyzji do wyższej instancji, tj. Izby Skarbowej. W maju br. Zarząd liczył na pozytywne rozwiązanie spraw przed administracją skarbową i nie zawiązywał rezerw związanych z tą sprawą. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 2
Informacje o dywidendach Apator Decyzja WZA dot. wypłaty.8 PLN dywidendy WZA spçłki postanowiło przeznaczyć na wypłatę dywidendy kwotę 26.5 mln PLN, czyli.8 PLN na 1 akcję. 12 grudnia 214 r. spçłka wypłaciła już zaliczkę na poczet dywidendy w kwocie.3 PLN, zatem do wypłaty pozostaje jeszcze.5 PLN (DY~1.23%). Dzień dywidendy został ustalony na 3 czerwca, a dzień wypłaty dywidendy na 14 lipca 215 roku. Duon Decyzja WZA dot. wypłaty.5 PLN dywidendy WZA spçłki postanowiło przeznaczyć na wypłatę dywidendy z zysku za 214 rok kwotę 5.18 mln PLN, czyli.5 PLN na 1 akcję (DY~1.82%). Dzień dywidendy został ustalony na 14 lipca, a dzień wypłaty dywidendy na 3 lipca 215 roku. Kino Polska Decyzja WZA dot. wypłaty 1. PLN dywidendy WZA spçłki postanowiło przeznaczyć kwotę 19.8 mln PLN na wypłatę dywidendy z zysku za rok 214 i lata poprzednie, czyli 1. PLN na 1 akcję (DY~7.%). Dzień dywidendy został ustalony na 3 czerwca, a dzień wypłaty dywidendy na 14 lipca 215 roku. Kruk Decyzja WZA dot. wypłaty 1.5 PLN dywidendy WZA spçłki postanowiło przeznaczyć na wypłatę dywidendy z zysku za 214 rok kwotę 25.9 mln PLN, czyli 1.5 PLN na 1 akcję (DY~.95%). Dzień dywidendy został ustalony na 1 lipca, a dzień wypłaty dywidendy na 24 lipca 215 roku. Kalendarium dywidend Data ustalenia prawa SpÄłka Dywidenda Data wypłaty Poniedziałek INTROL.23 215-7-7 215-6-22 OPTEAM.15 215-7-8 PEKAO 1. 215-7-7 Wtorek UNIBEP.15 215-7-7 215-6-23 ABCDATA.36 215-7-8 Środa 215-6-24 Czwartek ORANGEPL.5 215-7-9 215-6-25 Piątek 215-6-26 Poniedziałek MENNICA.4 215-7-15 215-6-29 SIMPLE.2 215-12-31 SIMPLE.2 215-9-3 SIMPLE.2 215-7-31 Wtorek DTP.1 215-8-31 215-6-3 INTERCARS.71 215-7-14 PROCHEM.35 215-7-17 IMPEL 1.5 215-7-17 ESSYSTEM.35 215-7-14 APATOR.5 215-7-14 MFO.3 215-7-1 Środa EUROTEL 1. 215-7-15 215-7-1 KRUK 1.5 215-7-24 SEKO.32 215-7-15 Czwartek NOVITA 2.95 215-7-2 215-7-2 SYNTHOS.25 215-7-17 MERCATOR.25 215-7-2 BORYSZEW.1 215-7-23 Piątek PLASTBOX.9 215-7-23 215-7-3 OPONEO.PL.5 215-7-3 ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 3
ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 4 S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX RTSI$ XU1 2 4 6 8 1 12 14 7/4/15 1/4/15 15/4/15 2/4/15 23/4/15 1/5/15 6/5/15 11/5/15 14/5/15 19/5/15 22/5/15 28/5/15 2/6/15 5/6/15 1/6/15 15/6/15 18/6/15 23/6/15 22 24 26 28 21 212 214 5 1 15 2 25 3 7/4/15 1/4/15 15/4/15 2/4/15 23/4/15 1/5/15 6/5/15 11/5/15 14/5/15 19/5/15 22/5/15 28/5/15 2/6/15 5/6/15 1/6/15 15/6/15 18/6/15 23/6/15 173 174 175 176 177 178 179 18 181 182 183 184 2 4 6 8 1 12 7/4/15 1/4/15 15/4/15 2/4/15 23/4/15 1/5/15 6/5/15 11/5/15 14/5/15 19/5/15 22/5/15 28/5/15 2/6/15 5/6/15 1/6/15 15/6/15 18/6/15 23/6/15 47 475 48 485 49 495 5 55 51 515 52 5 1 15 2 25 8/4/15 13/4/15 16/4/15 2 24/4/15 29/4/15 5/5/15 8/5/15 13/5/15 18/5/15 27/5/15 1/6/15 4/6/15 9/6/15 12/6/15 17/6/15 22/6/15 9 95 1 15 11 115 12 125 13 2 4 6 8 1 12 14 16 6/4/15 9/4/15 14/4/15 17/4/15 22/4/15 27/4/15 3/4/15 7/5/15 13/5/15 18/5/15 26/5/15 29/5/15 3/6/15 8/6/15 11/6/15 17/6/15 22/6/15 6 7 8 9 1 11 12 2 4 6 8 1 12 6/4/15 9/4/15 14/4/15 17/4/15 22/4/15 4/5/15 7/5/15 12/5/15 15/5/15 26/5/15 29/5/15 3/6/15 8/6/15 11/6/15 16/6/15 19/6/15 7 72 74 76 78 8 82 84 86 88 9
Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 22 czerwca '15 23 czerwca '15 24 czerwca '15 25 czerwca '15 26 czerwca '15 Dane makro Koniunktura gospodarcza (PL), Sprzedaż domçw na rynku wtçrnym (US) Indeks PMI dla przemysłu (JP),(CN),(EU),(US), Indeks PMI dla usług (EU)(GER), ZamÇwienia na dobra trwałego użytku (US), Sprzedaż nowych domçw (US), Indeks Fed z Richmond (US) Dochody i wydatki Stopa bezrobocia (PL), Indeks instytutu Ifo (GER), Produkt Krajowy Brutto (US), AmerykanÇw (US), Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (US), Indeks PMI dla usług (US) Inflacja CPI (JP), Indeks Uniwersytetu Michigan (US) Wyniki spçłek MERCOR Dzień dywidendy PEKAO, OPTEAM, INTROL UNIBEP, ABCDATA, KRKA ORANGEPL, POLMED ONICO, Inne Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 29 czerwca '15 3 czerwca '15 1 lipca '15 2 lipca '15 3 lipca '15 Dane makro Produkcja przemysłowa (JPY), Sprzedaż detaliczna (JPY), Inflacja HICP (GER) Wskaźnik Rynku Pracy wg BIEC (PL), PKB (UK), Inflacja HICP (EU), Indeks zaufania konsumentçw - Conference Board (US) Indeks PMI dla przemysłu (CN), (JPY), (PL), (GER), (EU), (US), Indeks ISM dla przemysłu (US), Raport ADP (US) Stopa bezrobocia (US), Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (US), ZamÇwienia na dobra trwałego użytku (US), ZamÇwienia na dobra bez środkçw trans. (US) Indeks PMI dla usług (GER), (EU), (UK), Raport ISM dla usług (US) Wyniki spçłek Dzień dywidendy MENNICA, SIMPLE DTP, INTERCARS, PROCHEM, IMPEL, ESSYSTEM, APATOR, MFO EUROTEL, KRUK, SEKO NOVITA, SYNTHOS, MERCATOR, BORYSZEW PLASTBOX, OPONEO Inne ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 5
Aktualne wskaźniki Banki Potencjał M. cap Zmiana ceny P/E EV/EBITDA lub ROE DY % P/BV-banki, deweloperzy Rekomendacja Cena Wycena +/- (PLNm) 1 M 1 Y 214 215p 216p 214 215p 216p * 3 214* 2 Alior akumuluj 89.5 12.5 15% 6 55. -3% 7% 2.2 18. 16. 2.2 2. 1.7 11.7%.% Bank Handlowy akumuluj 11.6 117. 15% 13 275. -8% -15% 14. 17.1 15.7 1.8 1.8 1.9 12.5% 7.3% ING BŚK neutralnie 135.8 143.6 6% 17 661.1-6% 2% 17. 16.1 16. 1.7 1.6 1.6 1.8% 2.9% mbank kupuj 43. 52.2 17% 18 15.4-6% -16% 14.1 13.2 13.6 1.6.3.3 12.5%.% Getin Noble neutralnie 1.47 1.8 22% 3 895.7-18% -54% 1.8 15.6 11.4.8.7.7 7.%.% Pekao neutralnie 175. 183.7 5% 45 932.3-9% -1% 16.9 18.7 16.8 1.9 1.9 1.9 11.4% 5.7% BZ WBK kupuj 329.2 419.8 28% 32 668. -8% -11% 17.1 13.1 13.3 2. 1.8 1.7 15.8% 2.9% PKO BP akumuluj 31.61 37.3 18% 39 512.5-11% -2% 12.1 14.6 13.2 1.4 1.4 1.3 11.5%.% Ubezpieczenia PZU akumuluj 435.1 528.5 21% 37 567.6-6% -4% 12.7 14.3 14.1 2.9 2.7 2.7 23.9% 6.9% Deweloperzy Echo neutralnie 6.83 7.7 12% 2 818.7-2% 1% 7. 14.2 bd.89.88 1.73.2%.% GTC akumuluj 6.14 * * 2 157. 1% -25% - 9.3 bd 1.6.88 1.49-3.3%.% Dom Development akumuluj 5. 52.3 5% 1 238.6-6% 8% 22.2 19.1 15. 1.44 1.44 1.41 4.9% 4.5% Robyg akumuluj 2.38 2.7 13% 626.2 % 3% 13.5 13.8 9.9 1.4 1.4 1.35 12.8% 4.6% Branża spożywcza OtmuchÇw kupuj 7.19 11.8 64% 91.7-5% -24% 9.7 8.8 8.2 5.4 4.8 4.4 4.9%.% Ambra kupuj 8.77 11.1 27% 221.1 1% 7% 8.5 1.4 9.9 7.6 6.9 6.6 11.4%.% Tarczynski akumuluj 13.27 13.8 4% 15.6-4% 22% 12.9 15.1 12. 6.9 6.4 5.8 11.9%.% Duda akumuluj 7.2 7.3 4% 195.2-1% -9% 8.6 11.9 11.6 5.2 5.7 5.2 6.3%.% Handel CCC neutralnie 179. 171.9-4% 6 873.6-1% 56% 16.4 26.8 21.6 23.9 18.4 14.9 57.2% 1.7% LPP redukuj 6 954 6 15-12% 12 733.9-13% -17% 26.6 31.1 24.1 16.8 17.3 14. 29.4%.5% Redan akumuluj 3.26 4.5 38% 113. -5% 68% 2.3 25.1 12.8 5.1 5.6 4.1-3.2%.% IT, dystrybutorzy IT AB kupuj 41.2 51.6 25% 666.9-6% 41% 11.6 9.7 8.8 8.7 8.4 7.3 14.%.% ABC Data akumuluj 3.5 4.4 27% 438.4-9% -19% 13.2 8.5 8. 7.8 8.1 7.7 13.1% 1.3% Action neutralnie 35.5 42.8 21% 589.7-1% -19% 8.4 1.3 9.9 8. 8.2 7.5 19.4% 2.8% Branża gärnicza Kopex akumuluj 7.51 1.4 38% 558.2-19% -38% 5.5 7.5 6.8 3.1 3.7 3.2 3.4% 5.3% Famur neutralnie 2.19 2.8 28% 1 54.5-29% -55% 1.5 11.5 1.4 3.8 3.6 3.3 11.2%.% Przemysł elektromaszynowy Amica kupuj 168. 131. -22% 1 36.2 % 59% 16.7 16.7 15.6 7.7 8. 7.4 18.5%.% Relpol kupuj 6.5 7.3 12% 62.5-7% -12% 11.8 7.7 6.5 5.1 5.1 4.5 6.9% 5.8% Aplisens redukuj 13.14 12.5-5% 179.9 2% % 14.2 13.2 12.3 7.8 8.3 6.8 1.3% 2.3% Apator neutralnie 4.8 38. -7% 1 35.8-4% 9% 16.1 15.5 14.7 11.7 1.1 7.5 22.7% 1.2% Zetkama akumuluj 74.99 75.5 1% 367.8-6% 5% 12.4 12.2 11.5 8.4 7.8 7.4 16.1%.% Pozostałe späłki Elemental Holding kupuj 4. 4.2 5% 633.9 4% 61% 2.4 17.4 12.2 15.9 11.2 9.3 12.4%.% Ferro kupuj 11. 12.8 16% 233.7-12% -5% 9.7 9. 8.7 8.3 7. 6.5 13.2% 9.1% Lentex kupuj 8.5 13.3 65% 482.5-7% 1% 7.9 1.4 9.3 8.6 5.6 5. 17.5% 5.% Benefit Systems akumuluj 43. 363. -16% 1 98.6 1% 51% 28.5 26.4 23.4 2 17.9 15.8 31.1% 2.1% Work Service neutralnie 18.2 17.4-4% 1 183.7 % 25% 32.7 22.1 18.3 12.8 11.6 9.5 13.3%.% Impel akumuluj 3.98 35.8 16% 398.6-3% 5% 13.1 13.4 11.2 6.6 6.5 6. 11.7% 4.8% ŹrÇdło: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji, * 2 -na podstawie ogłoszonej decyzji WZA lub propozycji Zarzadu dot. podziału zysku za rok 214 do ceny obecnej, * 3 -iloraz zysku netto za cztery ostatnie kwartały i sredniego poziomu kapitałçw własnych z pięciu ostatnich kwartałçw ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 6
Departament Analiz Sprzedaż Marcin Materna, CFA Doradca inwestycyjny +48 22 598 26 82 marcin.materna@millenniumdm.pl Dyrektor banki i ubezpieczenia Radosław Zawadzki +48 22598 26 34 radoslaw.zawadzki@millenniumdm.pl Dyrektor Marcin Palenik, CFA +48 22 598 26 71 marcin.palenik@millenniumdm.pl Maciej Krefta +48 22 598 26 88 maciej.krefta@millenniumdm.pl Sebastian Siemiątkowski +48 22 598 26 5 sebastian.siemiatkowski@millenniumdm.pl Artur Topczewski +48 22 598 26 59 artur.topczewski@millenniumdm.pl branża spożywcza, handel, energetyka deweloperzy, gçrnictwo, przemysł drzewny fundusze inwestycyjne fundusze inwestycyjne Arkadiusz Szumilak +48 22 598 26 75 arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Marek Przytuła +48 22 598 26 68 marek.przytula@millenniumdm.pl Jarosław Ołdakowski +48 22 598 26 11 jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Leszek Iwaniec +48 22 598 26 9 leszek.iwaniec@millenniumdm.pl Grażyna Mendrych +48 22 598 26 26 grazyna.mendrych@millenniumdm.pl Ul. Żaryna 2A, Millennium Park IIIp 2-593 Warszawa Polska Fax: +48 22 898 32 2 Tel. +48 22 598 26 pełni funkcję animatora emitenta dla spçłek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Sygnity, od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. pełni funkcję animatora rynku dla spçłek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Sygnity, KGHM, PZU, Kompap. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spçłek: MFO S.A., od ktçrej otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. SpÇłki będące przedmiotem raportu moga być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głçwnego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy, a spçłkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o ktçrych mowa w Rozporządzeniu Rady MinistrÇw z dnia 19 października 25 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentçw finansowych lub ich emitentçw, ktçre byłyby znane sporządzającemu niniejszą rekomendację inwestycyjną. Millennium TFI S.A., spçłka zależna, posiada 6.45% akcji, Projprzem S.A., 5.79% akcji Bumech S.A. oraz 6.63% akcji Rainbow Tours S.A. Niniejsza publikacja została przygotowana przez wyłącznie na potrzeby klientçw, nie stanowi reklamy ani oferowania papierçw wartościowych, może być ona także dystrybuowana za pomocą środkçw masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat spçłek, jakie były publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrumentçw ani propozycjami dokonania transakcji czy inwestycji. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.