Zespół Analiz Ekonomicznych: Dorota Strauch, CFA Kierownik Zespołu Analiz Ekonomicznych tel. +48 609 920 663 dorota.strauch@raiffeisen.pl Paweł Radwański Główny Ekonomista tel. (22) 347 75 95 pawel.radwanski@raiffeisen.pl Wojciech Stępień, CFA Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) 347 75 96 wojciech.stepien@raiffeisen.pl Mateusz Namysł Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy i surowcowy) tel. (22) 347 75 97 mateusz.namysl@raiffeisen.pl BIULETYN DZIENNY, 2018-04-04 09:10 PMI dla przemysłu ze strefy euro zgodny z oczekiwaniami Dziś wśród danych z Polski warto zwrócić uwagę na inflację CPI, która prawdopodobnie wyraźnie wzrośnie względem odczytu za luty Dziś wśród danych ze Stanów Zjednoczonych na czoło wysuwa się raport ADP Dla strefy euro najpilniej obserwowanymi danymi będzie odczyt inflacji HICP, która mogła wynieść 1,4% r/r Stany Zjednoczone zapowiedziały wprowadzenie ceł na 1300 produktów z Chin PRZEGLĄD WYDARZEŃ W przypadku PMI dla przemysłu ze strefy euro zanotowany wczoraj odczyt był zgodny z rynkowym konsensusem i wcześniejszym odczytem (56,6pkt). Dziś wśród danych obserwowanych ze strefy euro szczególna uwaga poświęcona będzie danym szacunkowym inflacji HICP. Zarówno nasza prognoza, jak i konsensus rynkowy wskazują na możliwość wzrostu wskaźnika w okolicę 1,4% r/r. Dziś, warto zwrócić uwagę na odczyt flash inflacji z Polski, który może wskazać na powrót CPI nawet do 1,8% r/r według naszych prognoz, które znajdują się nieco powyżej rynkowego konsensusu (1,7%). Najważniejszymi danymi tego tygodnia będą piątkowe dane z amerykańskiego rynku pracy. Dziś poznamy swego rodzaju preludium do tych danych, czyli raport ADP, które powinien potwierdzić dobrą sytuację na amerykańskim rynku pracy. Zakładamy, że odczyt może przekroczyć 200 tys. nowych etatów. Ponadto, wśród danych dla Stanów Zjednoczonych warto zwrócić uwagę na raport ISM dla usług, który prawdopodobnie będzie na nieco niższym poziomie niż przed miesiącem kiedy wyniósł on 62,8 pkt. Wczoraj prezydent USA podpisał memorandum ws. sankcji handlowych wobec Chin. USA przedstawiły listę 1300 produktów, które chcą obłożyć cłami. Może to nasilić retorykę protekcjonistyczną na świecie oraz zachęcić Chiny do działań odwetowych, co zresztą to państwo już zapowiedziało. Import chińskich produktów, które mają być objęte cłami wynosi 50 mld USD rocznie. Według doniesień zanim taryfy wejdą w życie może minąć 2 miesiące. KOMENTARZ RYNKOWY EUR/PLN 4,1977 0,0% USD/PLN 3,4228 0,0% EUR/USD 1,2268 0,0% WIG 20 2239,2 1,3% DJ Euro Stoxx50 3346,9-0,4% DAX 12002,5-1% S&P500 2614,5 1,3% Źródło: Bloomberg 2018-04-04 09:04 Wczoraj odnototowano odbicie na indeksach amerykańskich. Było to zwłaszcza ważne dla indeksu S&P500, który zanegował w ten sposób zejście poniżej 200- sesyjnej średniej ruchomej (jej trwałe przebicie byłoby negatywnym sygnałem z punktu widzenia analizy technicznej). Wczoraj na amerykańskiej giełdzie zadebiutowała spółka Spotify, którego kurs zaliczył wczoraj wzrost o niemal 13%. Zgodnie z tym co wczoraj pisaliśmy EURPLN testował wczoraj poziom 4,20 i udało mu się zejść poniżej tej bariery. Obecnie to właśnie ten poziom od góry jest ograniczeniem dla pary. Z drugiej strony spadki powinna hamować okolica 4,1850, gdzie obecnie znajdują się wielosesyjne średnie. W przypadku EURUSD od 3 miesięcy znajdujemy się w konsolidacji 1,2150-1,2550. Taka sytuacja może się obecnie utrzymywać. Oczekujemy, że wsparciem dla amerykańskiej waluty w bieżącym tygodniu mogą być dane z tamtejszego rynku pracy, które poznamy w piątek. Dziś natomiast para najsilniej reagować Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1
BIULETYN DZIENNY, 4 kwietnia 2018, GODZ 9.10 może na dane inflacyjne z Europy oraz raport ADP. USDPLN w zeszłym tygodniu próbował zejścia poniżej 3,40, jednak zatrzymał się na 50-sesyjnej średniej w okolicy 3,38, która pozostaje wsparciem dla pary. Zakładamy trend boczny w przedziale 3,40-3,45 z możliwością wzrostu po danych z amerykańskiego rynku pracy. Wczoraj wyraźnie na plus wyróżniał się WIG20, który zaliczył odbicie po tygodniach słabości względem swoich odpowiedników na rynkach rozwiniętych. Wśród największych spółek wyróżniał się m.in. PKN Orlen. Wśród mniejszych spółek było kilka, które silnie traciły. Wśród nich Getback oraz Quercus TFI. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 2
Waluty Stan na początek dnia Zamkn. Zmiana (dziś) % Zmiana % 5 sesji Wyniki sesji: Polska Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji obroty (w tys PLN) EUR/PLN 4,1977 4,1983-0,03% -0,15% WIG 58902,2 0,90% -0,90% 745 126,19 USD/PLN 3,4228 3,4221-0,05% 0,48% WIG 20 2239,2 1,30% -0,80% 596 097,69 CHF/PLN 3,5672 3,5687-0,04% -0,04% WIG 30 2586,0 1,15% -0,81% 658 902,44 EUR/USD 1,2268 1,2268 0,02% -0,63% mwig40 4559,4 0,10% -1,14% 100 424,98 GBP/PLN 4,8128 4,8141 0,04% 0,20% swig80 14171,2-0,06% -1,15% 38 702,66 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 WIG Banki 7874,0 0,42% -0,80% 186 886,53 FIXINGI Data Wartość Zmiana (pb) WIG Telkom 748,7 0,59% 2,23% 20 367,75 3M Euribor 2018-04-03-0,328% - WIG Budow 2736,5 1,80% -2,23% 10 053,48 3M Libor CHF 2018-03-29-0,735% 0,0008 WIG Paliwa 6111,0 2,76% -0,35% 144 881,37 FIXINGI Wartość Zmiana (pb) Wyniki sesji: Świat Indeks Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji 1M Wibor fixing 1,64% - Europa Środkowa i Wschodnia 3M Wibor fixing 1,70% - Czechy PX 1116,7-0,64% 0,81% 6M Wibor fixing 1,78% - Węgry BUX 37867,5 1,63% 2,51% *Fixing z dnia poprzedniego Rosja RTS 1234,1-1,23% 0,25% Turcja BIST30 139556,7 0,19% -1,65% FIXING NBP Wartość Zmiana % Europa Zachodnia Europa DJ Euro Stoxx50 3346,9-0,43% 1,48% EUR/PLN 4,2094 0,02% Niemcy DAX 12002,5-0,78% 0,98% GBP/PLN 4,8124 0,31% UK FTSE 100 7030,5-0,37% 1,57% CHF/PLN 3,5832 0,06% Francja CAC 40 5152,1-0,29% 1,12% *Fixing z dnia poprzedniego Włochy FTSE MIB 22510,3 0,44% 0,99% Ameryka Północna i Południowa Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % Zmiana % USA DJIA 24033,4 1,65% -0,70% (USD) 5 sesji USA S&P500 2614,5 1,26% -1,66% S&P GSCI punkty 445,07-1,74% -2,22% Brazylia IBX50 14204,3-0,09% -0,49% Ropa Brent barylka 68,12 0,71% -2,85% Azja (dziś) Złoto uncja 1 334,05-0,40% -0,82% Japonia NIKKEI 225 21319,6 0,13% 1,37% Srebro uncja 16,44-0,99% -0,75% Chiny SSE Composite 3136,6-0,84% -0,95% Miedź tona 6 796,00 1,22% 2,04% Indie SENSEX 33413,0 0,13% 1,05% Źródło: Bloomberg 2018-04-04 09:04 Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 3
Kalendarium Godz. Kraj Wskaźnik Ostateczna dana WTOREK 3 Kwietnia Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni 09:00 PL Indeks PMI przemysł (Marzec, pkt.) 53,7 52,6 53,2 53,7 09:50 FR Indeks PMI przemysł (Marzec, pkt.), fin. 53,7 53,6 55,9 09:55 DE Indeks PMI przemysł (Marzec, pkt.), fin. 58,2 58,4 60,6 10:00 EZ Indeks PMI przemysł (Marzec, pkt.), fin. 56,6 56,6 58,6 10:30 UK Indeks PMI przemysł (Marzec, pkt.) 55,1 55,2 ŚRODA 4 Kwietnia 03:45 CN Indeks PMI usługi (Marzec, pkt.) 54,2 10:00 PL Inflacja CPI (Marzec. %, r/r) 1,8 1,5 1,4 11:00 EZ Inflacja HICP (Marzec. %, r/r) 1,4 1,5 1,2 14:15 US Raport ADP 220 205 235 15:45 US Indeks PMI usługi (Marzec, pkt.), fin. 54,1 55,9 16:00 US Zamówienia na dobra trwałego użytku (luty, %, m/m) 3,1-3,5 16:00 US Zamówienia w przemyśle (luty, %, m/m) 1,7 1,2-1,4 16:00 US Raport ISM dla usług (Marzec, pkt.) 58,3 59,0 59,5 CZWARTEK 5 Kwietnia 08:00 DE Zamówienia fabryczne (Luty, %, m/m) 1,9-3,9 09:50 FR Indeks PMI usługi (Marzec, pkt.), fin. 55,0 55,0 09:55 DE Indeks PMI usługi ł (Marzec, pkt.), fin. 54,2 54,2 10:00 EZ Indeks PMI usługi (Marzec, pkt.), fin. 55,0 55,0 10:30 UK Indeks PMI usługi (Marzec, pkt.) 54,5 11:00 EZ Sprzedaż detaliczna (Marzec, %, m/m) -0,1 PIATEK 6 Kwietnia 08:00 DE Produkcja przemysłowa (Luty, %, m/m) -0,8 0,3-0,1 14:30 US Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym (Marzec, tys.) 200 198 313 14:30 US Stopa bezrobocia (Marzec, %) 4,0 4,0 4,1 14:30 US Płaca godzinowa (Marzec, %, r/r) 0,3 0,2 0,1 PONIEDZIAŁEK 9 Kwietnia 08:00 DE Bilans handlu zagranicznego (luty, mld EUR) 21,3 10:30 EZ Indeks Sentix (kwiecień, pkt) 24,0 WTOREK 10 Kwietnia 08:45 FR Produkcja przemysłowa (marzec, %, m/m) -2,0 14:30 US Inflacja PPI (marzec, %, r/r) 2,8 Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 4
Raiffeisen Polbank ul. Grzybowska 78 00-844 Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: + 48 22 585 37 86 Faks: + 48 22 585 33 68 www.raiffeisenpolbank.com Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) 585 37 73 Gdańsk tel.: (22) 585 37 71 Katowice tel.: (22) 585 37 69 Kielce tel.: (22) 585 37 70 Kraków tel.: (22) 585 37 70 Lublin tel.: (22) 585 37 75 Łódź tel.: (22) 585 37 75 Poznań tel.: (61) 585 37 72 Rzeszów tel.: (22) 585 37 75 Szczecin tel.: (22) 585 37 71 Toruń tel.: (22) 585 37 72 Warszawa tel.: (22) 585 37 78 Wrocław tel.: (22) 585 37 74 Zielona Góra tel.: (22) 585 37 73 Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę e-mailową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 5