Zespół Analiz Ekonomicznych: Dorota Strauch, CFA Kierownik Zespołu Analiz Ekonomicznych tel. +48 609 920 663 dorota.strauch@raiffeisen.pl Paweł Radwański Główny Ekonomista tel. (22) 347 75 95 pawel.radwanski@raiffeisen.pl Aleksandra Pikała Młodszy Ekonomista aleksandra.pikala@raiffeisen.pl Wojciech Stępień, CFA Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) 347 75 96 wojciech.stepien@raiffeisen.pl Mateusz Namysł Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy i surowcowy) tel. (22) 347 75 97 mateusz.namysl@raiffeisen.pl Wyższe prognozy polskiego PKB Wyhamowanie spadków EURPLN EURUSD powrócił poniżej oporów znajdujących się na 1,0870-1,0880 Dziś wsparciem dla dolara powinien być indeks Conference Board Na notowania ropy naftowej wpływ będzie miał wieczorny raport API o zapasach surowca w Stanach Zjednoczonych Dziś oczekujemy odreagowania na giełdach KOMENTARZ EKONOMICZNY Agencja Moody s podniosła prognozę wzroistu polskiej gospodarki na ten rok z 2,9% na 3,2%. Agencja zwróciła uwagę na dobre wyniki polskiego eksportu m.in. z uwagi na poprawę koniunktury w Niemczech oraz stabilka sytuacje na rynku pracy. Dodatkowo, zwrócono uwagę na perspektywy poprawy w inwestycjach w związku ze spodziewanym przyspieszeniem wykorzystania funduszy unijnych. Ocena agencji Moody s jest bardzo bliska naszym szacunkom wskazującym na wzrost PKB w tym roku o 3,3%, co oczywiście zwiększa szansę na realizację takiego właśnie scenariusza. Bardzo podobna jest też ocena czynników jakie mają odpowiadać za przyspieszenie. Najbardziej cieszyć może jednak fakt, ze przy wyższej scieżce PKB zmniejsza się ryzyko niekorzystnej zmiany oceny kredytowej Polski. Najbliższa planowana decyzja Moody s w tej sprawie planowana jest na 12 maja. KOMENTARZ RYNKOWY Kurs EURUSD kontynuował wczoraj wzrost i zbliżył się do 1,09. Silnym impulsem dla zwyżki okazała się rezygnacja z planów wprowadzenia zmian w ustawie nt. ochrony zdrowia przez administrację D. Trumpa. Zostało to odczytane jako zły prognostyk na przyszłość w kontekście realizacji pro-wzrostowych działań, zapowiadanych przez amerykańskiego prezydenta. Rynek obawia się między innymi, ze podziały w gronie polityków Partii Republikańskiej utrudnią wprowadzenie reformy podatków pomimo tego, że D. Trump w piątek wskazał ten właśnie obszar jako aktualny priorytet. Technicznie EURUSD wzrósł chwilami powyżej oporu na poziomie 1,087 lokalny szczyt intraday z grudnia oraz 1,088-200-sesyjna średnia ruchoma). Wzrost powstrzymał dopiero poziom 1,09, w okolicy którego znajduje się górne ograniczenie kanału w wzrostowego, w którym kurs porusza się w marcu. Dopiero trwałe wyjście powyżej 1,09 może zasugerować kolejną fale wzrostową, jednak dzisiejszego poranka znajdujemy się na znacznie niższych poziomach. Podczas sesji wsparciem dla dolara powinny być dane o nastrojach wśród amerykańskich konsumentów. Oczekujemy odczytu wyższego niż wskazuje konsensus rynkowy. Swoją siłę pokazywał na początku bieżącego tygodnia złoty. Kurs EURPLN chwilami zszedł poniżej 4,25. W przypadku notowań polskiej waluty pomogła czwartkowa stabilizacja na rynkach akcji w oczekiwaniu na wynik głosowania w USA po słabszych dwóch poprzednich sesjach. Korzystny z puntu widzenia złotego był również nieco bardziej jastrzębi od oczekiwań wydźwięk minutek po marcowym posiedzeniu RPP. Wydaje się jednak ze zejście w okolicę dolnego ograniczenie szerokiej konsolidacji z zeszłego roku zastopuje umocnienie się złotego. Notowania złota przebiły wczoraj 1250 dolarów za uncję, a dzisiejszego poranka mimo niewielkich spadków poziom ten zostaje obroniony na surowcu. Ropa naftowa WTI pozostaje w okolicy 48 dolarów, a dzisiaj wpływ na jej notowania wieczorem będą miały dane o zapasach w Stanach Zjednoczonych publikowane przez API. Wyraźnie spadały wczoraj rynki akcyjne w związku ze zmniejszoną wiarą w tzw. Trumptrade. Zwłaszcza warszawski parkiet, który w ostatnich miesiącach Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1
BIULETYN DZIENNY, 28 marca 2017, GODZ 9.10 charakteryzuje się wysoką zmiennością istotnie tracił. Dziś oczekujemy pewnego odreagowania indeksów europejskich m.in. w związku z zachowaniem amerykańskich indeksów pod koniec tamtejszych notowań. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 2
Waluty Stan na początek dnia Zamkn. Zmiana (dziś) % Zmiana % 5 sesji Wyniki sesji: Polska Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji obroty (w tys PLN) EUR/PLN 4,2533 4,2454 0,21% -0,53% WIG 58338,9-1,24% -3,01% 668 706,81 USD/PLN 3,9193 3,9080 0,31% -0,91% WIG 20 2201,9-1,47% -3,49% 494 751,44 CHF/PLN 3,9712 3,9648 0,20% -0,19% WIG 30 2540,9-1,43% -3,46% 560 820,96 EUR/USD 1,0851 1,0864-0,12% 0,37% mwig40 4746,0-1,04% -2,95% 128 852,83 GBP/PLN 4,9192 4,9103-0,27% 0,06% swig80 16306,7-0,40% -0,28% 27 287,34 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 WIG Banki 7126,5-1,00% -2,63% 140 019,25 FIXINGI Data Wartość Zmiana (pb) WIG Telkom 682,6-0,76% -1,83% 12 757,21 3M Euribor 2017-03-27-0,330% - WIG Budow 3576,1 0,15% -2,61% 34 067,33 3M Libor CHF b/d 0,000% - WIG Paliwa 6662,2-3,06% -4,55% 128 827,88 FIXINGI Wartość Zmiana (pb) Wyniki sesji: Świat Indeks Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji 1M Wibor fixing 1,66% - Europa Środkowa i Wschodnia 3M Wibor fixing 1,73% - Czechy PX 979,5-0,31% -0,04% 6M Wibor fixing 1,81% - Węgry BUX 31876,2-0,69% -1,49% *Fixing z dnia poprzedniego Rosja RTS 0,0 0,00% 0,00% Turcja BIST100 89695,1-0,76% -1,33% FIXING NBP Wartość Zmiana % Europa Zachodnia Europa DJ Euro Stoxx50 3437,1-0,20% -0,01% EUR/PLN 4,2630-0,07% Niemcy DAX 11996,1-0,57% -0,47% GBP/PLN 4,9346 0,04% UK FTSE 100 7293,5-0,59% -1,83% CHF/PLN 3,9843 0,01% Francja CAC 40 5017,4-0,07% 0,11% *Fixing z dnia poprzedniego Włochy FTSE MIB 20124,2-0,32% 0,78% Ameryka Północna i Południowa Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % Zmiana % USA DJIA 20551,0-0,22% -1,70% (USD) 5 sesji USA S&P500 2341,6-0,10% -1,34% S&P GSCI punkty 376,71-0,38% -1,43% Brazylia IBX50 10721,5 0,75% -0,80% Ropa Brent barylka 50,94 0,37% -0,04% Azja (dziś) Złoto uncja 1 251,76-0,25% 0,56% Japonia NIKKEI 225 19202,9 1,14% -1,30% Srebro uncja 18,02-0,51% 2,79% Chiny SSE Composite 3252,2-0,45% -0,29% Miedź tona 5 760,00-0,76% -2,04% Indie SENSEX 29237,2-0,63% -0,95% Źródło: Bloomberg 2017-03-28 08:57 Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 3
Kalendarium Godz. Kraj Wskaźnik Ostateczna dana PIĄTEK 17 MARCA BIULETYN DZIENNY, 2017-03-28 09:01 Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni 09:00 FR Indeks PMI w przemyśle (wstępny, marzec) 53,4 52,0 52,2 09:00 FR Indeks PMI w usługach (wstępny, marzec) 58,5 56,0 56,4 09:30 DE Indeks PMI w przemyśle (wstępny, marzec) 58,3 56,3 56,5 56,8 09:30 DE Indeks PMI w usługach (wstępny, marzec) 55,6 55,0 54,5 54,4 10:00 EZ Indeks PMI w przemyśle (wstępny, marzec) 56,2 55,4 55,2 55,4 10:00 EZ Indeks PMI w usługach (wstępny, marzec) 56,5 55,4 55,3 55,5 13:30 USA Zamówienia na dobra trwałe (Luty, %, m/m) 1,7 1,0 2,0 14:45 USA Indeks PMI w przemyśle (wstępny, marzec) 53,4 54,5 54,2 PONIEDZIAŁEK 27 MARCA 10:00 DE Indeks IFO (Marzec, pkt.) 112,3 111,2 111,1 111,1 19:15 USA Wystąpienie Ch. Evansa z FOMC WTOREK 28 MARCA 16:00 USA Wskaźnik zaufania Conference Board (marzec, pkt) 117,0 113,4 114,8 16:00 USA Indeks Fed Richmond (Marzec, pkt.) 15,0 17,0 19:00 USA Wystąpienie R. Kaplana z FOMC ŚRODA 29 MARCA 15:20 USA Wystąpienie Ch. Evansa z FOMC 16:00 USA Podpisane umowy na sprzedaż domów (luty, %, mdm) 2,0-2,8 17:30 USA Wystąpienie E. Rosengrena z FOMC CZWARTEK 30 MARCA 9:00 SZ Indeks KOF (Marzec, pkt.) 105,8 107,2 14:00 D Inflacja CPI (marzec, %, r/r) wstępne dane 1,7 1,8 2,2 14:30 USA Dynamika PKB (IV kw., ujęcie zanualizowane k/k, trzeci odczyt) 2,0 2,0 1,9 14:30 USA Liczba nowych bezrobotnych (25 marca, tys.) 245 261 PIĄTEK 31 MARCA 11:00 EZ Inflacja CPI (marzec, %, r/r) wstępne dane 1,8 1,8 2,0 11:00 EZ Inflacja CPI bazowa (marzec, %, r/r) wstępne dane 0,9 0,9 0,9 14:00 PL Inflacja CPI (%, r/r) wstępne dane 2,5 2,2 14:30 USA Wydatki konsumenckie (luty, %, m/m) 0,3 0,2 0,2 14:30 USA Deflator PCE (luty, %, r/r) 2,1 2,1 1,9 15:45 USA Chicago PMI (marzec, pkt.) 56,8 57,4 16:00 USA Wystąpienie N. Kashkari z FOMC Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 4
Raiffeisen Polbank ul. Grzybowska 78 00-844 Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: + 48 22 585 37 86 Faks: + 48 22 585 33 68 www.raiffeisenpolbank.com Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) 585 37 73 Gdańsk tel.: (22) 585 37 71 Katowice tel.: (22) 585 37 69 Kielce tel.: (22) 585 37 70 Kraków tel.: (22) 585 37 70 Lublin tel.: (22) 585 37 75 Łódź tel.: (22) 585 37 75 Poznań tel.: (61) 655 47 51 Rzeszów tel.: (22) 585 37 75 Szczecin tel.: (22) 585 37 71 Toruń tel.: (22) 585 37 72 Warszawa tel.: (22) 585 37 79 Wrocław tel.: (22) 585 37 74 Zielona Góra tel.: (22) 585 37 73 Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę e-mailową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 5