Raport dzienny 12 listopada GłÄwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG2 2 22.44% -5.7% -16.% 843/215 WIG3 2 251.44% -5.3% -13.2% 855/218 mwig4 3 66 -.6% -2.4% 2.9% 163/41 swig8 13 539 -.37%.7% 9.8% 22/5 WIG 49 538.22% -4.2% -6.7% 998/254 WIGBANKI 6 251.7% -9.5% -22.1% 257/65 5 45 4 35 3 25 225 22 215 21 GłÄwne indeksy światowe 1D 1M 3M 1Y Dow Jones 17 72 -.32% 3.33% 1.72%.51% S&P5 2 75 -.32% 2.85% -.53% 1.8% NASDAQ 5 67 -.32% 4.72%.45% 8.38% DAX 1 98.7% 7.79% -.15% 18.42% RTSI$ 846 -.98% -3.5% 1.7% -19.8% XU1 81 718.67% 3.5% 4.53% 1.65% 2 15 1 5 7/9/15 1/9/15 15/9/15 18/9/15 23/9/15 28/9/15 1/1/15 6/1/15 9/1/15 14/1/15 19/1/15 22/1/15 27/1/15 3/1/15 4/11/15 9/11/15 25 2 195 19 Surowce Rentowność skarbowych papieräw dłużnych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y Miedź (USD/t) 4 912. -.26% -7.4% -4.8% -25.9% Polska 1.63% 1.59% 1.61% 2.17% 2.83% Ropa (USD/bbl) 46..44% -8.4% -11.1% -46.5% Węgry.82%.83% 1.26% 2.54% 3.41% Aluminium (USD/t) 1 55.5.47% -7.3% -4.8% -25.3% Niemcy -.37% -.36% -.35% -.8%.62% Złoto (USD/OZ) 1 88.3.27% -6.5% -3.2% -6.4% USA.13%.47%.87% 1.72% 2.33% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN 3.9185 -.16% 5.6% 4.6% 15.5% EUR/PLN 4.2148.9% -.2%.6% -.1% EUR/USD 1.757.26% -5.5% -3.7% -13.5% USD/HUF 29.1 -.14% 6.3% 4.1% 17.6% Informacje ze späłek LPP Tauron ABC Data Jednostkowe wyniki kwartalne Neuca Ambra Robyg Forte Echo Investment Oponeo Impel Kopex MFO Jednostkowe wyniki kwartalne EuCO Ferro PEM ABC Data Prognoza zysku netto 49.1 mln PLN GÄrnictwo węgla Producenci maszyn gçrniczych na ratunek gçrnictwu? Kopex Umowa w konsorcjum na prace w El. Jaworzno III Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotäw obroty (PLN/USD) PKN Orlen 66.2 1.88% 2.6% 1.1% 85/21 Pekao 145.2 1.43% -6.1% 9.5% 8/2 PGE 15.2 4.45% 2.7% 8.% 67/17 PKO BP 27.65.18% -11.1% 6.4% 53/13 Wygrani/Przegrani 1D 1D Energa 16.5 5.45% KGHM 86.65-2.78% Eurocash 5.75 4.64% PZU 367. -2.33% Wydarzenia w späłkach SpÄłka Wydarzenie Infovide-Matr. Zakończenie zapisçw w wezwaniu na 1% akcji po 6.1 PLN Żywiec Dzień ustalenia prawa do 12 PLN zaliczki na poczet dywidendy Prognozy makro Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio 11: Produkcja przemysłowa w.d.a. (r/r) EU 1.4%.9% 14:3 Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych US 27 tys. 276 tys. Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spçłką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu.
Informacje ze späłek LPP kons (r/r) (r/r) Przychody 1 261.5 1 254.6 1 234.2 2.2% 3 555.3 3 364.4 5.7% EBITDA 162.6 156.6 185. -12.1% 429.2 52.9-14.7% EBIT 16.8 99.5 134.4-2.5% 267.3 36.9-25.9% Zysk netto 79.7 64.9 82. -2.8% 179. 236.2-24.2% Marża EBITDA 12.9% 15.% 12.1% 14.9% Marża EBIT 8.5% 1.9% 7.5% 1.7% Marża netto 6.3% 6.6% 5.% 7.% Tauron kons (r/r) (r/r) Przychody 4 377.6 4 477.8 4 412.2 -.8% 13 634.2 13 717.7 -.6% EBITDA 932.2 866. 92.7 1.2% 2 847.1 2 915.2-2.3% EBIT 488. 433.1 464.5 5.1% 1532.3 1546.9 -.9% Zysk netto 358.1 287.3 318.4 12.5% 176.6 148.7 2.7% Marża EBITDA 21.3% 2.9% 2.9% 21.3% Marża EBIT 11.1% 1.5% 11.2% 11.3% Marża netto 8.2% 7.2% 7.9% 7.6% ABC Data Jednostkowe wyniki kwartalne prog. Millenni um (r/r) (r/r) Przychody 1 2.9 98.9 1 375. -25.8% 3 365.9 3 934.9-14.5% EBITDA 8.7 9.2 8. 8.7% 47.8 43.2 1.6% EBIT 8.1 8.5 7.5 8.% 45.9 41.6 1.3% Zysk netto 5. 5.3 2. 15.% 31.8 2. 59.% Marża EBITDA.9%.6% 1.4% 1.1% Marża EBIT.8%.5% 1.4% 1.1% Marża netto.5%.1%.9%.5% Telefon: (22) 598 26 2
Neuca kons (r/r) (r/r) Przychody 1 648.3 1 745.3 1 736.9-5.1% 5 231.3 4 789. 9.2% EBITDA 37.4 32.3 21.1 77.3% 116.6 75.9 53.6% EBIT 3.1 25. 15.3 96.7% 94.7 57.2 65.6% Zysk netto 24.8 2.6 11.8 11.2% 78.4 59. 32.9% Marża EBITDA 2.3% 1.2% 2.2% 1.6% Marża EBIT 1.8%.9% 1.8% 1.2% Marża netto 1.5%.7% 1.5% 1.2% Ambra I kw. /216 I kw. / Przychody 86.8 86.8.% EBITDA 7.2 9. -2.% EBIT 4.5 6.3-28.6% Zysk netto.4 2.4-83.3% Marża EBITDA 8.3% 1.4% Marża EBIT 5.2% 7.3% Marża netto.5% 2.8%, Robyg kons (r/r) (r/r) Przychody 194.3 188.8 43.6 345.3% 334.9 284.3 17.8% Wynik brutto na sprzedaży 29.9-8.8 239.7% 56.2 5.3 11.7% EBIT 21. 16.8 5.5 28.6% 37.3 41.4-9.9% w tym udział w zysku lub stracie JV 3.3 - -.2-15.4 12.8 2.7% Zysk netto 43.1 32.1 2.7 1494.1% 6.9 22.5 171.% Marża brutto na sprzedaży 15.4% - 2.2% 16.8% 17.7% Marża EBIT 1.8% 8.9% 12.6% 11.1% 14.6% Marża netto 22.2% 17.% 6.2% 18.2% 7.9% Telefon: (22) 598 26 3
Forte kons (r/r) (r/r) Przychody 224.2 227.8 189.2 18.5% 67.9 592. 13.3% Wynik brutto na sprzedaży 79.9-64.7 23.4% 239.3 213.6 12.% EBITDA 26.8 31.6 23.3 14.8% 82.2 8.9 1.6% EBIT 21.9 26.6 19.2 14.% 67.9 68.5 -.8% Zysk netto 23.4 21.4 15.3 53.% 6.5 55.7 8.6% Marża EBITDA 11.9% 13.9% 12.3% 12.2% 13.7% Marża EBIT 9.8% 11.7% 12.3% 1.1% 11.6% Marża netto 1.4% 9.4% 8.1% 9.% 9.4% ; Echo Investment kons (r/r) (r/r) Przychody 135.8 132.5 149.1-8.9% 49.6 372.5 1.% Wynik brutto na sprzedaży 8.5-89.8-1.4% 215.6 214..8% EBIT 112.9 13.6 69.4 62.8% 144.2 586.6-75.4% w tym wynik na akt. wartości aktywéw 54. - 5. 984.7% 13.4 437.2-96.9% Zysk netto 5.3 37.5 29.6 7.% 73. 453.1-83.9% Marża brutto na sprzedaży 59.3% - 6.2% 52.6% 57.4% Marża EBIT 39.7% 78.2% 46.5% 3.3% 117.4% Marża netto 37.% 28.3% 19.8% 17.8% 121.6% ; Oponeo Przychody 67.4 52.4 28.6% 255.7 195.4 3.9% Wynik brutto na sprzedaży 11. 8. 37.4% 43.4 31.7 37.1% EBITDA -.6 -.7-7. 4.7 5.8% EBIT -1.6-2.4-3.6 -.4 - Zysk netto -2. -2.3-3.5. 95.% Marża brutto na sprzedaży 16.4% 15.3% 17.% 16.2% Marża EBIT -2.3% -4.5% 1.4% -.2% Marża netto -3.% -4.4% 1.4%.% Telefon: (22) 598 26 4
Impel Przychody 477. 44.4 8.3% 1 371.1 1 269.2 8.% Wynik na sprzedaży 19.4 2.8-6.4% 43.1 38. 13.6% EBITDA 31.1 32.3-3.7% 75.9 76.4 -.6% EBIT 19. 21.7-12.1% 4.1 44. -8.7% Zysk netto 13.5 14. -4.1% 23.1 24. -3.6% Marża EBITDA 6.5% 7.3% 5.5% 6.% Marża EBIT 4.% 4.9% 2.9% 3.5% Marża netto 2.8% 3.2% 1.7% 1.9% Kopex kons (r/r) (r/r) Przychody 255.8 269.1 322.4-2.6% 869.5 1 73. -19.% Wynik brutto na sprzedaży 26.3-75.9-65.3% 14.7 226. -53.7% EBITDA 29.7 4.9 78.1-61.9% 12.1 228.4-47.4% EBIT -1. 4.9 38.5-8.7 114. -92.4% Zysk netto -9.8 1.6 26.1-6.1 84.6-92.8% Marża EBITDA 11.6% 15.2% 24.2% 13.8% 21.3% Marża EBIT -3.9% 1.8% 24.2% 1.% 1.6% Marża netto -3.8%.6% 8.1%.7% 7.9% ; MFO Jednostkowe wyniki kwartalne Przychody 59.4 55.2 7.6% 16.8 147.2 9.2% Wynik brutto na sprzedaży 7.7 6.8 12.1% 19.4 17. 14.2% EBITDA 3.8 3.4 11.3% 8.9 7.7 15.4% EBIT 3.4 3.1 7.5% 7.6 6.9 1.5% Zysk netto 2.6 2.4 9.1% 5.4 5. 7.6% Marża brutto na sprzedaży 12.9% 12.4% 12.1% 11.5% Marża EBIT 5.6% 5.7% 4.7% 4.7% Marża netto 4.3% 4.3% 3.4% 3.4% Telefon: (22) 598 26 5
EuCO Przychody 21.6 14.5 48.7% 66.3 4.7 62.9% EBIT 5.8 3.8 55.3% 19.1 9.1 19.% EBITDA 6.1 4. 52.9% 19.7 9.7 12.7% Zysk netto 4.8 3.3 46.8% 16.5 8.2 12.% Marża EBITDA 28.1% 27.3% 29.8% 23.9% Marża EBIT 27.% 25.9% 28.8% 22.4% Marża netto 22.1% 22.4% 24.8% 2.% Uniwheels Przychody 13.1 92.2 11.8% 32.2 263.4 21.6% EBIT 1. 6.6 53.1% 3.6 2.8 46.8% EBITDA 13.7 1.1 35.8% 41.6 31.5 32.% Zysk netto 8.5 4.3 99.6% 27.9 15.9 75.7% Marża EBITDA 13.3% 1.9% 13.% 15.8% Marża EBIT 9.7% 7.1% 9.6% 7.9% Marża netto 8.3% 4.6% 8.7% 6.% Wg MSR/MSSF; mln EUR Ferro kons (r/r) (r/r) Przychody 79.9 79.4 77.6 3.% 221.2 28.1 6.3% EBITDA 1.2 1.7 12.3-16.7% 29.3 31.9-8.2% EBIT 9.7 1.1 11.7-17.6% 27.7 3.4-8.9% Zysk netto 7.5 7.5 7.8-3.7% 19.4 21.8-1.8% Marża EBITDA 12.8% 13.4% 15.8% 13.3% 15.4% Marża EBIT 12.1% 12.7% 15.8% 12.5% 14.6% Marża netto 9.4% 9.5% 1.% 8.8% 1.5% ; Telefon: (22) 598 26 6
Synektik Przychody 4.9 2.7 98.2% 58. 48.1 2.5% EBIT 2.2 1.3 72.% -1.3 2.7 - EBITDA 3.3 2.4 4.1% 2. 5.5-63.% Zysk netto 2.5.8 189.5% -1.5 2. - Marża EBITDA 8.% 11.4% 3.5% 4.2% Marża EBIT 5.3% 6.2% -2.2% 5.5% Marża netto 6.% 4.1% -2.5% 4.1% PEM Przychody 9.9 16.4-39.5% 67.2 44.2 51.8% EBIT 5. 13.8-64.% 42.4 37.2 14.% EBITDA 5. 13.8-63.9% 42.4 37.2 14.% Zysk netto 4.5 12.4-64.% 42.1 33.2 26.6% Marża EBITDA 5.1% 84.% 63.2% 95.9% Marża EBIT 49.9% 83.9% 63.2% 84.1% Marża netto 44.9% 75.3% 62.7% 75.1% ABC Data Prognoza zysku netto 49.1 mln PLN SpÇłka podała prognozę na rok bieżący: przychody mają wynieść 4.762 mln PLN, EBITDA 68 mln PLN, a zysk netto 49.1 mln PLN. Prognozy spçłki są zbliżone (nieznacznie wyższe) od naszych ostatnich prognoz na poziomie 46.7 mln PLN zysku netto. SpÇłka podając prognozę zmniejsza niepewność odnośnie wynikçw tego roku, ktçra znacząco wzrosła po ch w przepisach dotyczących odwrçconego VATu. Informację należy odbierać pozytywnie. GÄrnictwo węgla Producenci maszyn gärniczych na ratunek gärnictwu? Grzegorz Tobiszowski, członek zespołu PiS ds. programu dla branży gçrniczej podał, że Prawo i Sprawiedliwość chce tworzyć Nową Kompanię Węglową bez udziału TF Silesia, a prawdopodobnie z energetyką i inwestorem prywatnym (w tym m.in. Węglokoks, PGE, Energa i PGNiG Termika). Poseł nie wykluczył także scenariusza przeprowadzenia kontrolowanej upadłości Kompanii Węglowej. Poseł dodał, że do NKW mçgłby zostać wprowadzony (na niewielki, kilkuprocentowy udział) podmiot prywatny i wskazał na podmioty około gçrnicze: "np. producentçw maszyn gçrniczych, ktçrym upadłość Kompanii Węglowej nie jest na rękę, ktçre chcą, by restrukturyzacja spçłki była wdrożona". Poseł uważa, że utworzenie NKW nie powinno zostać zakwestionowane przez Komisję Europejską, jeśli w akcjonariacie spçłki pojawi się jakiś inwestor prywatny. Odnośnie ewentualnego przejęcia KHW przez koncern Enea poseł nie widzi przeszkçd o ile jest biznesowo uzasadnione, natomiast zaznacza konieczność przeprowadzenia restrukturyzacji. W przypadku JSW poseł widzi możliwość wykorzystania środkçw PIR, natomiast odnośnie problematycznej kopalni Krupiński (z grupy JSW) nie wyklucza jej wyciszenia na czas dekoniunktury. Telefon: (22) 598 26 7
Kopex Umowa w konsorcjum na prace w El. Jaworzno III SpÇłka poinformowała o podpisaniu w dniu 12 listopada br. znaczącej umowy (jako Lider Konsorcjum, w składzie ze spçłka Stal-Systems S.A.) z firmą E3B7 Sp. z o.o. (spçłka zależna RAFAKO S.A). Przedmiotem ww. umowy jest dostawa i montaż konstrukcji stalowej budynku maszynowni, kotłowni, bunkrowni, LUVO, SCR, montaż bunkrçw węglowych, podniesienie i ułożenie zdmuchiwaczy parowych z przeznaczeniem dla nowego bloku energetycznego w Elektrownia Jaworzno III. Szacunkowa łączna wartość umowy wynosi: 179.95 mln PLN netto, a okres jej realizacji wynosi 16 miesięcy od wejścia w życie. Umowa wejdzie w życie pod warunkiem uzyskania przez Zamawiającego wszystkich wymaganych zgçd na zawarcie Umowy z Wykonawcą. Telefon: (22) 598 26 8
Telefon: (22) 598 26 9 S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX RTSI$ XU1 2 4 6 8 1 12 14 16 18 2 8/9/15 11/9/15 16/9/15 21/9/15 24/9/15 29/9/15 2/1/15 7/1/15 12/1/15 15/1/15 2/1/15 23/1/15 28/1/15 2/11/15 5/11/15 1/11/15 17 175 18 185 19 195 2 25 21 215 5 1 15 2 25 3 35 4 8/9/15 11/9/15 16/9/15 21/9/15 24/9/15 29/9/15 2/1/15 7/1/15 12/1/15 15/1/15 2/1/15 23/1/15 28/1/15 2/11/15 5/11/15 1/11/15 145 15 155 16 165 17 175 18 185 2 4 6 8 1 12 14 16 8/9/15 11/9/15 16/9/15 21/9/15 24/9/15 29/9/15 2/1/15 7/1/15 12/1/15 15/1/15 2/1/15 23/1/15 28/1/15 2/11/15 5/11/15 1/11/15 4 42 44 46 48 5 52 5 1 15 2 25 3 35 7/9/15 1/9/15 15/9/15 18/9/15 23/9/15 28/9/15 1/1/15 6/1/15 9/1/15 14/1/15 19/1/15 22/1/15 27/1/15 3/1/15 4/11/15 9/11/15 9 95 1 15 11 115 1 2 3 4 5 6 7/9/15 1/9/15 15/9/15 18/9/15 23/9/15 28/9/15 1/1/15 6/1/15 9/1/15 14/1/15 19/1/15 22/1/15 27/1/15 3/1/15 5/11/15 1/11/15 6 65 7 75 8 85 9 95 2 4 6 8 1 12 14 7/9/15 1/9/15 15/9/15 18/9/15 23/9/15 3/9/15 5/1/15 8/1/15 13/1/15 16/1/15 21/1/15 26/1/15 3/1/15 4/11/15 9/11/15 7 72 74 76 78 8 82 84 86
Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 9 listopada '15 1 listopada '15 11 listopada '15 12 listopada '15 13 listopada '15 Dane makro Indeks Sentix (GER) Inflacja CPI (CPI), Tygodniowa zapasçw paliw wg API (US) Produkcja przemysłowa (CN), Sprzedaż detaliczna (CN) Inflacja CPI (GER)(FR), Produkcja przemysłowa Produkcja przemysłowa (EU), (JPY), PKB (FR)(GER) Wnioski o zasiłek dla (PLN)(EU), Inflacja CPI (PL), bezrobotnych (US) Sprzedaż detaliczna (US) Wyniki spçłek AGORA, GRUPA AZOTY, HANDLOWY, INTROL, JHMDEV, PGE, PKOBP, EUCO, EUROCASH, PEKAO, PZU, TAURON, PAGED ABCDATA, BGZBNPP, BYTOM, CDPROJEKT, CYFRPSAT, FERRO, FORTE, GRAJEWO, IMPEL, JSW, KGHM, KOPEX, LPP, PCCROKITA, PKPCARGO, ROBYG, VISTULA, ZETKAMA, PEM, AMBRA AB, ALTUS, AMICA, ASSECOPOL, CDRL, ELEMENTAL, FAMUR, GRAAL, GTC, HYDROTOR, IMPEXMET, INDYKPOL, LENTEX, MIRBUD, MONARI, NEWAG, POZBUD, RAINBOW, REDAN, SONEL, UNIBEP, WOJAS, WORKSERV Dzień dywidendy Inne Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 16 listopada '15 17 listopada '15 18 listopada '15 19 listopada '15 2 listopada '15 Dane makro Produkt Krajowy Brutto (JP), Inflacja konsumencka (EU), Indeks NY Empire State (US) Indeks instytutu ZEW (GER), Inflacja CPI (UK), Inflacja CPI (US), Produkcja przemysłowa (US), Wykorzystanie mocy produkcyjnych (US) Przeciętne zatrudnienie i wynagrodzenie (PL), Pozwolenia na budowę domçw (US), Rozpoczęte budowy domçw (US), ProtokÇł z posiedzenia FOMC (US) Handel zagraniczny (JP), Sprzedaż detaliczna (UK), Produkcja przemysłowa (PL), Sprzedaż detaliczna (PL), Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (US), Indeks Fed z Filadelfii (US) Inflacja producencka (GER), Koniunktura gospodarcza (PL) Wyniki spçłek ACTION, ALMA, APATOR, BEST, CIECH, CIGAMES, DEKPOL, EMPERIA, ENERGA, EUROTEL, GETINOBLE, GINOROSSI. KANIA, PELION, PHN, PROTEKTOR, SMT, VANTAGE, VOTUM, WIELTON, ZPUE KRKA, NEWWORLDR Dzień dywidendy Inne Telefon: (22) 598 26 1
Aktualne wskaźniki Banki Potencjał M. cap Zmiana ceny P/E EV/EBITDA lub ROE DY % P/BV-banki, deweloperzy Rekomendacja Cena Wycena +/- (PLNm) 1 M 1 Y p 216p p 216p * 3 * 2 Alior akumuluj 75.5 12.5 36% 5 489.4-1% % 17. 15.2 13.5 1.8 1.7 1.5 1.9%.% Bank Handlowy akumuluj 72.1 117. 62% 9 423.2-19% -34% 9.9 12.1 11.2 1.3 1.3 1.3 11.2% 1.3% ING BŚK neutralnie 121.7 143.6 18% 15 826.7-5% -17% 15.2 14.4 14.3 1.5 1.5 1.4 11.2% 3.3% mbank kupuj 333.9 52.2 5% 14 13.4-15% -3% 11. 1.3 1.6 1.3.2.2 11.8%.% Getin Noble neutralnie.73 1.8 147% 1 934.6-26% -69% 5.4 7.8 5.7.4.4.3 5.7%.% Pekao neutralnie 145.2 183.7 27% 38 11.6-6% -17% 14. 15.5 13.9 1.6 1.6 1.6 11.3% 6.9% BZ WBK kupuj 285.6 419.8 47% 28 341.4-9% -25% 14.8 11.4 11.5 1.7 1.6 1.4 15.2% 3.4% PKO BP akumuluj 27.65 37.3 35% 34 562.5-11% -23% 1.6 12.7 11.6 1.3 1.2 1.1 1.7%.% Ubezpieczenia PZU akumuluj 367. 528.5 44% 31 691.3-6% -25% 1.7 12. 11.9 2.4 2.3 2.3 2.% 8.2% Deweloperzy Echo neutralnie 6.8 7.7 13% 2 86.3 1% 6% 6.9 14.1 bd.89.87 1.72.1%.% GTC akumuluj 6.9 * * 3 175.5-4% 23% - 13.6 bd 1.54 1.27 2.17-21.3%.% Dom Development akumuluj 54. 52.3-3% 1 337.6 7% 14% 24. 2.6 16.2 1.56 1.55 1.53 6.% 4.2% Robyg akumuluj 2.6 2.7 4% 684. 3% 17% 14.7 15. 1.8 1.53 1.53 1.48 1.2% 4.2% Branża spożywcza OtmuchÇw kupuj 6.3 11.8 87% 8.3-2% -3% 8.5 7.7 7.2 4.9 4.3 4. 3.9%.% Ambra kupuj 8.19 11.1 36% 26.4-6% -2% 1.9 9.8 9.2 6.1 6.6 6.3 8.2%.% Tarczynski akumuluj 14.4 13.8-2% 159.3 2% 4% 13.6 15.9 12.7 7.1 6.6 6. 13.9%.% Duda akumuluj 6.1 7.3 21% 167.1 2% -15% 7.4 1.2 9.9 4.8 5.2 4.7 5.6%.% Handel CCC neutralnie 148.2 171.9 16% 5 69.9-11% -2% 13.5 22.2 17.9 2.1 15.5 12.5 51.4% 2.% LPP redukuj 6 971 6 15-12% 12 763.8-8% -23% 26.6 31.2 24.2 16.8 17.3 14.1 26.6%.5% Redan akumuluj 2.17 4.5 17% 75.2-1% -1% 13.5 16.7 8.5 3.6 4. 2.9 3.2%.% IT, dystrybutorzy IT AB kupuj 34.27 51.6 51% 554.8-8% 9% 8.1 8. 7.3 7.5 7.4 6.3 14.%.% ABC Data akumuluj 3.41 4.4 3% 427.2 7% -3% 12.8 8.2 7.8 7.6 8. 7.5 14.4% 1.6% Action neutralnie 25.78 42.8 66% 428.2 4% -43% 6.1 7.5 7.2 6.4 6.4 5.8 15.7% 3.9% Branża gärnicza Kopex akumuluj 6.6 1.4 72% 45.5-5% -43% 4.4 6. 5.5 2.8 3.2 2.8 2.4% 6.6% Famur neutralnie 1.78 2.8 57% 857.1-5% -44% 8.5 9.4 8.4 3.1 2.9 2.7 1.5%.% Przemysł elektromaszynowy Amica kupuj 183. 131. -28% 1 422.5 12% 66% 18.2 18.2 17. 8.4 8.7 8. 16.9%.% Relpol kupuj 7.27 7.3 % 69.9 13% 4% 13.1 8.6 7.3 5.7 5.6 4.9 7.9% 5.2% Aplisens redukuj 12.81 12.5-2% 169.1 % -5% 13.4 12.4 11.5 7.3 7.8 6.3 1.5% 2.3% Apator neutralnie 29.61 38. 28% 98.3-16% -22% 11.7 11.3 1.7 8.7 7.4 5.4 19.5% 1.7% Zetkama akumuluj 94. 75.5-2% 627.6 6% 48% 21.2 2.9 19.7 14.2 13.3 12.6 14.5%.% Pozostałe späłki Elemental Holding kupuj 4.6 4.2-8% 775.6 8% 57% 24.9 21.3 15. 19.4 13.5 11.3 12.9%.% Ferro kupuj 1.94 12.8 17% 232.4-2% 9% 9.7 8.9 8.7 8.2 7. 6.5 11.9% 9.1% Lentex kupuj 9.39 13.3 41% 562.8 4% 11% 9.3 12.2 1.9 9.8 6.6 5.9 12.% 4.3% Benefit Systems akumuluj 422.8 363. -14% 1 8.1-1% 39% 28. 26. 23. 2 17.6 15.5 31.% 2.1% Work Service neutralnie 16. 17.4 9% 1 41.5 11% -13% 28.7 19.5 16.1 11.3 1.3 8.4 11.4%.% Impel akumuluj 25.71 35.8 39% 33.8-8% -8% 1.9 11.2 9.3 5.9 5.8 5.4 1.7% 5.8% ŹrÉdło: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji, * 2 -na podstawie ogłoszonej decyzji WZA lub propozycji Zarzadu dot. podziału zysku za rok do ceny obecnej, * 3 -iloraz zysku netto za cztery ostatnie kwartały i sredniego poziomu kapitałéw własnych z pięciu ostatnich kwartałéw Telefon: (22) 598 26 11
Departament Analiz Sprzedaż Marcin Materna, CFA Doradca inwestycyjny +48 22 598 26 82 marcin.materna@millenniumdm.pl Dyrektor banki i ubezpieczenia Radosław Zawadzki +48 22598 26 34 radoslaw.zawadzki@millenniumdm.pl Dyrektor Marcin Palenik, CFA +48 22 598 26 71 marcin.palenik@millenniumdm.pl Maciej Krefta +48 22 598 26 88 maciej.krefta@millenniumdm.pl Sebastian Siemiątkowski +48 22 598 26 5 sebastian.siemiatkowski@millenniumdm.pl Artur Topczewski +48 22 598 26 59 artur.topczewski@millenniumdm.pl Analityk branża spożywcza, handel, energetyka Analityk deweloperzy, gçrnictwo, przemysł drzewny Analityk fundusze inwestycyjne Analityk fundusze inwestycyjne Arkadiusz Szumilak +48 22 598 26 75 arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Marek Przytuła +48 22 598 26 68 marek.przytula@millenniumdm.pl Jarosław Ołdakowski +48 22 598 26 11 jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Leszek Iwaniec +48 22 598 26 9 leszek.iwaniec@millenniumdm.pl Marek PszczÄłkowski +48 22 598 26 6 marek.pszczolkowski@millenniumdm.pl Marcin Czerwonka +48 22 598 26 7 marcin.czerwonka@millenniumdm.pl Ul. Żaryna 2A, Millennium Park IIIp 2-593 Warszawa Polska Fax: +48 22 898 32 2 Tel. +48 22 598 26 pełni funkcję animatora emitenta dla spçłek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Sygnity, od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. pełni funkcję animatora rynku dla spçłek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Sygnity, KGHM, PZU, Kompap. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spçłek: MFO S.A., od ktçrej otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. SpÇłki będące przedmiotem raportu moga być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głçwnego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy, a spçłkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o ktçrych mowa w Rozporządzeniu Rady MinistrÇw z dnia 19 października 25 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentçw finansowych lub ich emitentçw, ktçre byłyby znane sporządzającemu niniejszą rekomendację inwestycyjną. Millennium TFI S.A., spçłka zależna, posiada 6.45% akcji, Projprzem S.A., 5.79% akcji Bumech S.A. oraz 6.63% akcji Rainbow Tours S.A. Niniejsza publikacja została przygotowana przez wyłącznie na potrzeby klientçw, nie stanowi reklamy ani oferowania papierçw wartościowych, może być ona także dystrybuowana za pomocą środkçw masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat spçłek, jakie były publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrumentçw ani propozycjami dokonania transakcji czy inwestycji. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.