Raport dzienny 23 grudnia 211 GłÄwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG2 2 148 -.37%.1% -22.4% 27/79 WIG 37 479 -.26%.% -21.5% 481/141 1 9 8 25 24 swig8 8 327.31% -3.% -31.1% 8/23 mwig4 2 148.3% 2.% -23.5% 18/32 WIGBANKI 5 455 -.1% 4.7% -22.3% 66/19 7 6 5 23 GłÄwne indeksy światowe 4 22 1D 1M 3M 1Y Dow Jones 12 17.51% 8.1% 12.98% 5.15% S&P5 1 254.83% 7.94% 1.35% -.22% NASDAQ 2 599.83% 5.67% 4.68% -2.48% 3 2 1 21 DAX 5 852 1.5% 7.23% 12.62% -17.8% 2 BUX 17 463 -.8% 2.85% 16.88% -18.58% IBOV 57 348 1.23% 4.32% 7.74% -16.26% 5/1/11 1/1/11 13/1/11 18/1/11 21/1/11 26/1/11 31/1/11 4/11/11 9/11/11 15/11/11 18/11/11 23/11/11 28/11/11 1/12/11 6/12/11 9/12/11 14/12/11 19/12/11 22/12/11 Surowce Rentowność skarbowych papieräw dłużnych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y Miedź (USD/t) 752. 1.25% 1.3% -3.7% -19.6% Polska 4.89% bd 4.89% 5.3% 5.85% Ropa (USD/bbl) 11.42.42% 2.3% 1.6% 16.% Węgry 7.1% 7.33% 7.83% 9.31% 9.39% Aluminium (USD/t) 1986..25% -4.7% -12.3% -19.1% Niemcy -.11%.3%.23%.88% 1.94% Złoto (USD/OZ) 1613.45.43% -4.9% -2.3% 17.% USA.%.13%.27%.92% 1.95% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN 3.3933.41% 3.2% 3.1% 11.9% EUR/PLN 4.4438.3%.% -.2% 11.3% EUR/USD 1.347 -.5% -3.6% -3.% -.5% USD/HUF 234.8 2.19% 3.7% 8.4% 11.5% Informacje ze späłek PGE. Ugoda w sprawie Elektrowni BełchatÇw. Pekao. Zmiana ratingu. PBG. Rating 'B2' od Moody's. BZWBK. Zmiana ratingu. Kęty. Wstępna prognoza wynikçw za IV kwartał. Alma. Sprzedaż nieruchomości za 37.2 mln PLN netto. Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotåw obroty (PLN/USD) KGHM 114. 1.97% -8.8% 28.2% 76/22 PZU 39. -.64% -.6% 12.2% 33/9 TP SA 16.9-3.37% -6.1% 9.3% 25/7 PKO BP 32.44.12% 2.7% 9.2% 24/7 Wygrani/Przegrani 1D 1D Handlowy 69. 4.55% Bogdanka 14. -2.8% KGHM 114. 1.97% TP SA 16.9-3.37% Prognozy makro Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio 14:3 ZamÇwienia na dobra trwałego użytku (m/m) US 1.9% -.7% 14:3 Dochody AmerykanÇw za listopad (m/m) US.2%.4% 14:3 Wydatki AmerykanÇw za listopad (m/m) US.3%.1% 16: Sprzedaż nowych domçw (tys.) US 314 37 Wydarzenia w späłkach SpÅłka Wydarzenie Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spçłką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu.
Informacje ze späłek PGE Ugoda w sprawie Elektrowni BełchatÅw PGE GÇrnictwo i Energetyka Konwencjonalna podpisała ugodę z konsorcjum firm Alstom w sprawie roszczeń za opçźnienia w realizacji budowy bloku 858 MW w Elektrowni BełchatÇw. Strony nie ujawniają warunkçw ugody. Pod koniec listopada PGE GiEK wystawiła konsorcjum wykonawcy notę obciążeniową na 257.7 mln PLN i 44.3 mln EUR. Pekao (akumuluj, 155.2 PLN) Zmiana ratingu W następstwie obniżenia przez agencję Fitch ratingu banku macierzystego, UniCredit, rating wsparcia banku został obniżony do 2 z poziomu 1 i został usunięty z listy obserwacyjnej ze wskazaniem negatywnym. Oceny długoterminowe, krçtkoterminowe oraz viability rating banku nie zostały zmienione i pozostały na poziomach odpowiednio: 'A-', 'F2' i 'a'. PBG Rating 'B2' od Moody's SpÇłka uzyskała od agencji Moody's Investors Service rating kredytowy CFR (Corporate Family Rating) oraz rating odzwierciedlający prawdopodobieństwo spłaty zobowiązań PDR (Probability of Default Rating) na poziomie B2 z perspektywą dla obu ratingçw stabilną. Korzystnie na ocenę spçłki wpływają bariery językowe i kulturowe dotyczące rynku na ktçrym działa, a także wysoki portfel zamçwień, relatywnie wysoka na tle konkurencji rentowność EBITA i Duzy rozmiar. Negatywny wpływ na ocenę mają ryzyka związane z przejęciem Rafako i związany z nią wzrost dźwigni finansowej, a także ryzyko płynności, wysoka zmienność zapotrzebowania na kapitał obrotowy i konieczność utrzymywania otwartych linii kredytowych zabezpieczających należyte wykonania kontraktçw i zaspokajających potrzeby operacyjne spçłki. BZWBK (neutralnie, 215.9 PLN) Zmiana ratingu W następstwie obniżenia przez agencję Fitch ratingu banku macierzystego, Banco Santander, rating banku został zweryfikowany. Obecne poziomy ratingu długoterminowego, krçtkoterminowego, viability, indywidualnego i wsparcia kształtują się na poziomach odpowiednio: 'A+' ze wskazaniem negatywnym, 'F1' ze wskazaniem negatywnym, 'bbb' (bez zmian), 'C' (bez zmian), 1 (podtrzymany). Kęty Wstępna prognoza wynikåw za IV kwartał SpÇłka prognozuje, że w IV kwartale 211 roku osiągnie poziom 385 mln PLN przychodçw. Największy wzrost w ujęciu procentowym, podobnie jak w poprzednich kwartałach, zanotowały Segment Usług Budowlanych (+4%) oraz Segment SystemÇw Aluminiowych (+25%). W Segmencie Opakowań Giętkich osiągnięto 1% dynamikę przychodçw ze sprzedaży, w Segmencie WyrobÇw Wyciskanych 7%, natomiast sprzedaż Segmentu AkcesoriÇw Budowlanych była o ok. 6% wyższa niż w 21 roku. Według prognozy Zarządu SpÇłki skonsolidowany zysk operacyjny czwartego kwartału wyniesie ok. 25 mln PLN, wzrost o ok. 15%. Zysk netto ma wynieść ok. 22 mln PLN w porçwnaniu z 18.9 mln PLN rok wcześniej. Kęty jak mało ktçra spçłka osiągnie całoroczny wynik zgodny z prognozami (podwyższonymi w ciągu roku). Zysk netto w całym roku wyniesie 14 mln PLN, co oznacza, że spçłka jest notowane poniżej C/Z 9 oraz najprawdopodobniej wypłaci 5 PLN dywidendy na akcję. Netia Priorytetem integracja grupy Prezes Mirosław Godlewski powiedział "Parkietowi", że w 212 r. priorytetem spçłki będzie integracja przejętych Telefonii Dialog oraz Crowley Data Poland i dlatego raczej nie dojdzie w tym czasie do większych akwizycji. Rafako Bez nowych rezerw na BełchatÅw Mariusz RÇżacki, Prezes Zarządu, poinformował że spçłka nie planuje tworzenia nowych rezerw w związku z roszczeniami Alstom Power sięgającymi 135 mln PLN na poczet kar umownych dot. kontraktu w Elektrowni BełchatÇw (spçłka realizowała dostawy kotła oraz instalacji odsiarczania spalin). Prezes dodał, że jeśli działanie Alstomu będą skuteczne to teoretycznie może to mieć wpływ na wyniki oraz że spçłka planuje podjąć przeciwdziałanie prawne w odpowiedzi na roszczenia Alstomu. SpÇłka ma utworzone rezerwy z tytułu rçżnych ryzyk na kontrakt w Bełchatowie w wysokości 7 mln PLN. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 2
Alma (akumuluj, 34.9 PLN) Sprzedaż nieruchomości za 37.2 mln PLN netto SpÇłka zależna Nowy Targ AM1 sprzedała firmie Dabvest za 37.2 mln PLN netto nieruchomość w Nowym Targu. Działka z obiektem handlowym zostanie następnie wynajęta przez spçłkę na okres 15 lat za łączną kwotę około 48.6 mln PLN netto. Wawel, Polskie Jadło Nowy produkt dwåch spåłek Zgodnie z informacjami "Parkietu", spçłki zamierzają wprowadzić w I kwartale 212 r. wspçlnie produkowane konfitury owocowo-czekoladowe do supermarketçw. Docelowy poziom przychodçw to 7.7-9.6 mln PLN rocznie. MCI Obniżenie prognozy Z uwagi na niekorzystny rozwçj sytuacji na rynkach akcji i obniżenie prognoz wzrostu PKB Polski na 211 rok, zarząd MCI Management ocenia, że realizacja wcześniejszych prognoz z sierpnia nie jest możliwa. Zarząd prognozuje, że zysk netto spçłki wyniesie 3 mln PLN w 211 roku, a wskaźnik aktywçw netto na akcję może wynieść ok. 8.6 PLN/akcję przy założeniu kursu ABC Daty na poziomie 2.23 PLN. Eko Holding Rozpoczęcie skupu akcji Od 28 grudnia spçłka rozpoczyna skup akcji własnych, ktçry ma potrwać 1 rok i dotyczyć maksymalnie 1 mln akcji. Redan NWZA uchwaliło buyback NWZA zdecydowało o przeprowadzeniu skupu akcji za maksymalną kwotę 6 mln PLN. Ma on dotyczyć do 1 mln akcji, a może być prowadzony do grudnia 216 r. Gino Rossi Akcjonariusze nie zgodzili się na emisję Na NWZA akcjonariusze nie przegłosowali uchwały dotyczącej emisji do 1 mln akcji serii H. Według informacji "Parkietu", przeciwko emisji były fundusze inwestycyjne oraz Rubicon Partners NFI, ktçre miały zastrzeżenia do plançw oferty bez prawa poboru. Prezes Grzegorz Koterwa powiedział "Parkietowi", że brak emisji nie powinien wpłynąć negatywnie na bieżącą działalność spçłki. Apator Podtrzymana prognoza zyskåw Janusz Niedźwiecki, Prezes Zarządu, poinformował że pçłka spodziewa się przekroczenia prognozowanego poziomu sprzedaży (48 mln PLN) i podtrzymuje prognozę zyskçw netto grupy (51-55 mln PLN), ktçry powinien zostać osiągnięty operacyjnie (wcześniej uwzględniano zysk na sprzedaży 6, akcji spçłki należących do Apator Mining). SpÇłka planuje nieodpłatny skupu w celu umorzenia 2 mln akcji własnych od zależnej Apator Mining. Prezes nie wykluczył że 18 mln PLN środkçw wcześniej przeznaczonych na buy back może zwiększyć dywidendę, jednak nie jest to scenariusz bazowy, ktçry zakłada.7 PLN dywidendy na akcję. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 3
Znaczne pakiety akcji Forte ING OFE zwiększył zaangażowanie do 9.91% głosçw i kapitału (2,354,3 akcji) z poziomu 4.83% głosçw i kapitału (1,146,847 akcji) Gant SpÇłka nabyła w dniu 22 grudnia 3, akcji własnych w celu umorzenia po średniej cenie jednostkowej 6.1 PLN. Łączna liczba skupionych akcji własnych wynosi 246,318 i reprezentują one ok. 1.2% kapitału i głosçw na WZA Energopol Piotr Jakub Kwiatek, Wiceprezes Zarządu oraz Jacek Taźbirek, Prezes Zarządu, poinformowali o transakcjach sprzedaży łącznie 2,988 akcji spçłki po cenie jednostkowej 9.5 PLN, natomiast Członek RN nabył w dniu 9 grudnia 1, akcji spçłki po cenie jednostkowej 8.1 PLN Instal KrakÇw Członek Zarządu nabył w dniu 22 grudnia na podstawie umçw cywilno-prawnych 4,2 akcji imiennych po średniej cenie jednostkowej 11.66 PLN Bumech Członek RN nabył w dniach 13-16 grudnia 1,24 akcji spçłki po średniej cenie jednostkowej 12.5 PLN Comp Aegon OFE zwiększył swoje zaangażowanie w spçłce Comp do 5.64% kapitału zakładowego spçłki i głosçw na WZA. Colian SpÇłka nabyła 17.3 tys. akcji własnych po średniej cenie 2.17 PLN za akcję. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 4
ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 5 S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX BUX IBOV 3 6 9 12 15 18 21 5/1/11 1/1/11 13/1/11 18/1/11 21/1/11 26/1/11 31/1/11 3/11/11 8/11/11 11/11/11 25/11/11 3/11/11 5/12/11 8/12/11 13/12/11 16/12/11 21/12/11 15 11 115 12 125 13 135 14 5 1 15 2 25 3 35 4 45 5/1/11 1/1/11 13/1/11 18/1/11 21/1/11 26/1/11 31/1/11 3/11/11 8/11/11 11/11/11 25/11/11 3/11/11 5/12/11 8/12/11 13/12/11 16/12/11 21/12/11 1 15 11 115 12 125 13 2 4 6 8 1 12 5/1/11 1/1/11 13/1/11 18/1/11 21/1/11 26/1/11 31/1/11 3/11/11 8/11/11 11/11/11 25/11/11 3/11/11 5/12/11 8/12/11 13/12/11 16/12/11 21/12/11 19 2 21 22 23 24 25 26 27 28 5 1 15 2 25 3 35 4 5/1/11 1/1/11 13/1/11 18/1/11 21/1/11 26/1/11 31/1/11 3/11/11 8/11/11 11/11/11 24/11/11 29/11/11 2/12/11 7/12/11 12/12/11 15/12/11 2/12/11 /1/ 48 51 54 57 6 63 66 69 72 75 78 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 5/1/11 1/1/11 13/1/11 18/1/11 21/1/11 26/1/11 2/11/11 7/11/11 1/11/11 15/11/11 18/11/11 23/11/11 28/11/11 1/12/11 6/12/11 9/12/11 14/12/11 19/12/11 22/12/11 13 14 15 16 17 18 19 2 21 22 23 1 2 3 4 5 6 5/1/11 1/1/11 14/1/11 19/1/11 24/1/11 27/1/11 1/11/11 7/11/11 1/11/11 24/11/11 29/11/11 2/12/11 7/12/11 12/12/11 15/12/11 2/12/11 /1/ 48 51 54 57 6 63 66
Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 19 grudzień '11 2 grudzień '11 21 grudzień '11 22 grudzień '11 23 grudzień '11 Dane makro Bilans obrotow biezacych (EU), Inflacja PPI (PL), Produkcja przemysłowa (PL) Inflacja PPI (GER), Indeks IFO (GER), Inflacja bazowa (PL), Rozpoczete budowy domow (US) Wnioski o kredyty hipoteczne (US), Sprzedaz istniejacych domow (US) Sprzedaz detaliczna (PL), Stopa bezrobocia (PL), PKB (UK), Bilans obrotow biezacych (UK), Wnioski o zasilek (US), Indeks Chicago Fed (USD), PKB (US), Indeks Uniwersytetu Michigan (US), Indeks cen domow (US), Wskazniki wyprzedzajace (US) Zamowienia na dobra trwalego uzytku (US), Dochody Amerykanow (US), Wydatki Amerykanow (US), Sprzedaz nowych domow (US) Wyniki spçłek Dywidenda Dębica (dzień wypłaty) Inne Puławy (WZA), Mostostal Export (NWZA) Ceramika Nowa Gala (NWZA), Bakalland (WZA), Amica (NWZA), Gino Rossi Redan (NWZA), Asbis (NWZA), Suwary (NWZA) (NWZA), CC Energy (NWZA), Hardex (NWZA) Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 26 grudzień '11 27 grudzień '11 28 grudzień '11 29 grudzień '11 3 grudzień '11 Dane makro Indeks cen domow S&P/CaseShiller (US), Wskaznik zaufania konsumentow (US), Indeks Richmond Fed (US), Indeks Dallas Fed (US) Wnioski o kredyty hipoteczne (US) Inflacja CPI (GER), Wnioski o zasilek (US), Wskaznik Chicago PMI (US), Oczekiwane umowy sprzedazy domow (US), Indeks Kansas City Fed (US) Bilans obrotow biezacych (PL) Wyniki spçłek Dywidenda Rank Progress (dzień wypłaty) Inne Bomi (NWZA), MNI (NWZA), Interbud (NWZA), Jago (NWZA) Integer (NWZA), Best (NWZA), Jupiter NFI (NWZA), PBO Anioła (NWZA) ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 6
Aktualne wskaźniki Banki Potencjał M. cap Zmiana ceny P/E EV/EBITDA (P/BV - banki) ROE DY % Rekomendacja Cena Wycena +/- (PLNm) 1 M 1 Y 21 211p 212p 21 211p 212p 21 211** Bank Handlowy neutralnie 69. 71.4 3% 9 15.5 6% -27% 11.9 12.8 11.8 2.5 1.4 1.4 11.9% 8.3% BRE Bank kupuj 237. 33.5 39% 9 978.3 % -23% 15.6 9.1 8.7 2.4 1.3 1.2 11.6%.% BZ WBK neutralnie 214.1 215.9 1% 15 645.6-3% 1% 16.1 12.7 11.8 3.9 2.3 2.1 15.5% 3.7% Getin Holding neutralnie 7.5 9.1 29% 5 16.6 6% -38% 12.3 4.7 7.3 2. 1..9 1.2%.% ING BŚK kupuj 77.5 93.1 2% 1 82.8 8% -13% 13.4 11.4 1. 3. 1.7 1.5 14.3% 19.4% Kredyt Bank akumuluj 9.43 14.5 54% 2 561.7-7% -37% 13.8 8.8 6.3 1.5.9.8 6.9% 3.9% Pekao akumuluj 145.8 155.2 6% 38 253.2 11% -21% 15.1 13.1 11.8 3.2 1.8 1.7 13.1% 4.7% PKOBP kupuj 32.44 43. 33% 4 55. 3% -26% 12.6 1.5 9.6 3.1 1.8 1.7 15.4% 6.1% Ubezpieczenia PZU akumuluj 39. 357. 16% 26 682.9-1% -13% 1.9 9.9 8.7.5.5.5 2.3% 8.4% Paliwa i metale KGHM akumuluj 114. 211.9 86% 22 8. -9% -3% 5. 2.4 3.5 3.1 1.3 1.2 31.6% 13.1% Kęty kupuj 1. 12.3 2% 922.6 9% -22% 1.2 9.6 8.9 6.3 5.5 5.3 1.6% 4.% Lotos neutralnie 22.6 3. 33% 2 935.1-13% -4% 4.5 4.6 3.8 8. 5.2 4.7 8.7%.% PKN Orlen akumuluj 33.4 41.2 23% 14 285.5-9% -32% 6. 3.5 1.4 4. 3.4 4.2 11.%.% PGNiG neutralnie 4.5 3.51-13% 23 895. 5% 12% 9.7 17.4 12.8 5.6 9.3 7.3 1.4% 3.% Stalprodukt redukuj 247.5 233.2-6% 1 664.4-5% -13% 11.2 13.2 11.1 7.2 7.9 6.8 1.9% 1.4% Telekomunikacja TPSA akumuluj 16.9 16.4-3% 22 572.5-6% % 211. 13.7 19.8 5.6 4.1 5.1.7% 8.9% Przemysł chemiczny Azoty TarnÇw akumuluj 26.35 32.1 22% 1 689.4-7% -9% 4.3 6. 7.6 3.2 2.6 3.6 26.%.% Ciech neutralnie 17.3 12.8-26% 911.7 19% -19% 44.5 83.7 26.6 6.2 6.3 6.3 2.5%.% Police redukuj 9.8 9.1-7% 735. -3% 27% 26.8 4.1 16.4 12.2 3.6 6.5 4.9%.% Puławy akumuluj 8. 97.8 22% 1 529.2-4% -6% 43. 5.2 8. 17.5 3.3 5.1 2.2% 1.3% Synthos redukuj 4.27 3.4-2% 5 65.3 8% 38% 11.9 7.1 18. 8.1 5. 9.4 22.3%.% Energetyka EC Będzin kupuj 24.12 51.1 112% 76. -2% -43% 6.2 5.8 5.3 2.9 3.5 4.3 16.% 7.5% PEP kupuj 22.39 34.6 55% 477.2-4% -32% 7.7 6.7 5.3 6.3 7.1 7.3 2.3%.% Enea kupuj 18.3 2.6 13% 8 78.4 % -23% 12.6 12. 8.9 4. 3.9 3.3 6.5% 2.4% Kogeneracja kupuj 67.5 94.9 41% 1 5.8-9% -39% 7.3 7.7 6.2 4.7 4.5 3.8 13.5% 5.2% PGE neutralnie 2.7 2.9 1% 38 74.5 4% -12% 12.8 6.9 7.8 5.7 4.6 3.8 8.1% 3.1% Tauron neutralnie 5.7 5.5 8% 8 885.4 % -25% 1.3 6.9 6.6 3.2 4.2 3.9 5.8% 3.% Media Agora kupuj 1.9 17.5 61% 555.2-23% -6% 7.7 13.1 15.5 3. 2.9 3.1 5.8% 4.6% TVN neutralnie 1.44 16.4 57% 3 59.1 9% -39% 78.2 18.6 14.4 1. 8.3 7.5 2.5%.4% IT Assecco Poland neutralnie 47.87 43.5-9% 3 713.1 9% -12% 8.9 9.6 1.4 4.9 3.8 3.7 1.2% 3.8% Sygnity neutralnie 16.53 14.6-12% 196.5-3% 7% - 19.6 13. - 6.6 5.2-19.%.% Branża spożywcza Kernel kupuj 66.65 77.1 16% 5 31.9 5% -4% 1.3 6.9 6.6 9.7 6. 5.1 31.7%.% Bakalland akumuluj 4.8 4.18 2% 81.5 2% -37% 8.7 23.3 13.4 8. 15. 8.6 17.6%.% Helio kupuj 7.25 13.9 81% 36.3-19% -7% 4.4 16. 5.9 3.9 11.6 6.6 22.%.% Mieszko kupuj 2.95 3.62 23% 12.6-4% -18% 9.8 7.2 6.7 5.9 7.1 6.8 1.3%.% Wawel neutralnie 49. 437. -11% 734.9 2% 12% 15.4 14. 13.3 1.7 9.5 8.9 21.6% 2.% Colian kupuj 2.15 2.9 35% 38.2-4% -41% 9.9 9.8 9.3 5.3 4.6 4.1 5.3%.% Ambra kupuj 5.21 9.1 75% 131.3-6% -42% 8.8 6.9 5.8 4.6 4.4 4.4 8.%.% Handel NG2 kupuj 46. 53.4 16% 1 766.4 3% -33% 15. 12.9 11.1 12.1 9.8 8.2 3.9% 3.3% LPP neutralnie 196. 2263. 15% 3 484.4-7% -8% 25. 14.9 13.8 12.7 9.5 9.1 19.6% 4.% NFI EMF kupuj 8.5 1.7 26% 884.3 8% -59% 11.8 13. 11.4 4.9 5.2 4.9 15.5%.% Eurocash redukuj 29. 21.2-27% 3 971.8 29% 7% 3.9 27.5 22.2 17.8 15.4 12.6 31.2%.% Alma akumuluj 33.2 34.9 6% 183.6 % -23% 15.6 14.9 1.3 7.2 6.3 6.2 4.7%.% Bomi akumuluj 2.12 4.27 11% 83.7-21% -73% - 5.9 4.5-5.2 5. -16.6%.% Deweloperzy Dom Development kupuj 31. 38.9 26% 761.4-12% -24% 18.8 9.9 1.4 13.1 9.9 9.4 5.2% 2.9% Gant * 6.5 * * 124. -8% -63% 16. 4.7 4. 27.4 13.9 1.1 1.3%.% J.W. Construction * 5.3 * * 286.6-2% -68% 3.1 6.2 4.8 5.1 8.1 8. 19.9%.% Polnord kupuj 13.2 28.9 119% 314.1-14% -61% 6.1 4.3 9.7 2.5 1.6 17.3 4.4% 2.4% Robyg kupuj 1.8 2.11 95% 278. -4% -38% 8.8 41.2 4. 1.3 55.1 4.9 7.8% 6.5% Branża gärnicza JSW redukuj 87. 75.8-13% 1 371.1 1% - 7.1 6.3 7.8 3.7 3.2 3.6 24.9%.% NWR sprzedaj 23. 15.18-34% 6 81. 7% - 5.9 8.7 18.4 3.8 4. 5.5 28.8%.% Bogdanka akumuluj 14. 125.7 21% 3 537.4-3% -6% 15.4 19.7 11.8 8. 9.8 6.4 11.7% 1.3% Kopex akumuluj 2.4 22.1 8% 1 516.4 12% 19% 45.6 13.3 11.2 1.8 6.5 6. 1.4%.% Famur neutralnie 2.83 2.7-5% 1 362.6 19% 6% 17. 13.1 11.4 9.8 6.2 5.8 1.%.% Bumech kupuj 12. 18.1 51% 63.7-2% -18% 9.4 9.4 7.2 5.9 4.5 3.9 16.2%.% Pozostałe späłki Arctic Paper kupuj 7.14 8.8 23% 395.6 11% -42% 13.7-6.7 5. 5.1 2.8 4.3%.% Mondi neutralnie 57.15 6.4 6% 2 857.5 1% -26% 11.5 7. 9.6 6.9 4.6 5.7 17.4%.% Qumak-Sekom kupuj 7.98 11.4 43% 82.8-5% -48% 6.3 7.7 8.9 6.5 6.2 7.5 16.6% 12.5% Rainbow Tours kupuj 3.29 7. 113% 47.9 6% -6% 14. 7.1 6.1 7.9 4.7 3.8 9.4%.% Ergis Eurofilms akumuluj 1.55 3.79 145% 61.1-5% -51% 6.1 6.8 4.9 4.6 4.8 3.8 5.6%.% Impel kupuj 22.4 33.8 51% 272.2-13% -19% 5.2 6.2 7.6 3.3 3.7 4.1 17.6% 8.9% Instal Millennium Krakow Dom Maklerski S.A. kupuj Mirbud ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa kupuj 11.67 1.97 2.2 3.59 73% 82% 85. 147.8-5% -6% -4% -54% 4.9 6. 4.4 4.9 5.1 4.9 3.1 6. 2.8 4.4 2.4 4.7 12.6% 13.7%.%.% ŹrÇdło: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji, **-na podstawie ogloszonej decyzji WZA lub propozycji Zarzadu dot. podzialu zysku za rok 21 Telefon: (22) 598 26 7
Departament Analiz Sprzedaż Marcin Materna, CFA Doradca Inwestycyjny +48 22 598 26 82 marcin.materna@millenniumdm.pl Dyrektor banki i ubezpieczenia Radosław Zawadzki +48 22598 26 34 radoslaw.zawadzki@millenniumdm.pl Dyrektor Michał Buczyński +48 22598 26 58 michal.buczynski@millenniumdm.pl telekomunikacja, przemysł chemiczny Arkadiusz Szumilak +48 22 598 26 75 arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Marcin Palenik, CFA +48 22 598 26 71 marcin.palenik@millenniumdm.pl paliwa i surowce, przemysł metalowy Marek Przytuła +48 22 598 26 68 marek.przytula@millenniumdm.pl Adam Kaptur +48 22 598 26 59 adam.kaptur@millenniumdm.pl Franciszek Wojtal, CFA +48 22 598 26 5 franciszek.wojtal@millenniumdm.pl Maciej Krefta +48 22 598 26 88 maciej.krefta@millenniumdm.pl branża spożywcza, handel energetyka, papier i drewno budownictwo i deweloperzy Jarosław Ołdakowski +48 22 598 26 11 jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Łukasz WÅjcik +48 22 598 26 26 lukasz.wojcik@millenniumdm.pl Paulina Rudolf +48 22 598 26 9 paulina.rudolf@millenniumdm.pl Ul. Żaryna 2A, Harmony Office Center IIIp 2-593 Warszawa Polska Fax: +48 22 898 32 2 Tel. +48 22 598 26 pełni funkcję animatora emitenta dla spçłek: Ciech, Wielton, Sygnity, Ergis-Eurofilms od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. pełni funkcję animatora rynku dla spçłek: Bank Handlowy, TP SA, KGHM, PKN Orlen, Techmex, Skyline Investment, Konsorcjum Stali, Aplisens, Alterco. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spçłek: Enel-Med, Ciech, Gastel Żurawie, ZPC OtmuchÇw, od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. SpÇłki będące przedmiotem raportu moga być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głçwnego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy, a spçłkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o ktçrych mowa w Rozporządzeniu Rady MinistrÇw z dnia 19 października 25 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentçw finansowych lub ich emitentçw, ktçre byłyby znane sporządzającemu niniejszą rekomendację inwestycyjną. Millennium TFI S.A., spçłka zależna, posiada 9.95% akcji spçłki Graal S.A. Niniejsza publikacja została przygotowana przez wyłącznie na potrzeby klientçw, nie stanowi reklamy ani oferowania papierçw wartościowych, może być ona także dystrybuowana za pomocą środkçw masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat spçłek, jakie były publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrumentçw ani propozycjami dokonania transakcji czy inwestycji. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.