RYNEK ZBÓŻ I OLEISTYCH W POLSCE I NA ŚWIECIE W SKRÓCIE

RYNEK ZBÓŻ I OLEISTYCH W POLSCE I NA ŚWIECIE W SKRÓCIE POLSKA W większości regionów kraju, zbiory zbóż dobiegają końca. Wyjątek stanowią tutaj województwa położne na północy i północnym-wschodzie kraju, gdzie notowana w ostatnich tygodniach mokra pogoda utrudnia prowadzenie prac żniwnych. Tam też zbierane ziarno często nie trzyma parametrów jest wilgotne, często z niską gęstością i liczbą opadania, a także z porostem. Pszenica ozima, która w dalszym ciągu jest na polach nie będzie mogła być wykorzystana na cele konsumpcyjne lub na eksport. Lepszej jakości może być później dojrzewająca pszenica jara. Meldunki o zróżnicowanej jakości tegorocznego ziarna docierają jednak praktycznie z całego kraju. Ziarno pszenicy generalnie charakteryzuje się dużą zawartością białka, ale często brak gęstości i liczby opadania. Najlepiej pod tym względem wygląda ziarno zebrane na południu kraju, jeszcze przed falą deszczowej pogody. Pomimo jeszcze trwających zbiorów, obroty ziarnem nie są znaczne. Na rynku notuje się bowiem zbyt duże rozbieżności pomiędzy cenami oferowanymi przed przetwórców i podmioty skupowe, a cenami żądanymi przez rolników. Dlatego też wielu rolników zdecydowało się na przechowanie ziarna, w oczekiwaniu na wyższe ceny, szczególnie ziarna o wysokich parametrach jakościowych. Obecnie przedmiotem handlu na szerokim rynku są przede wszystkim zboża w ramach zawartych przed żniwami kontraktów z przetwórcami i firmami handlowymi, po znacznie wyższych od obecnych cenach. Wydaje się, iż producenci powinni być bardziej skłonni do sprzedaży ziarna wraz z rozpoczęciem bardzo dobrze zapowiadających się zbiorów kukurydzy. Przewidujemy, iż tegoroczna produkcja kukurydzy w kraju będzie znacznie wyższe niż przed rokiem i przekroczy 4 mln ton. W połowie tygodnia, w zależności od regionu kraju, ceny zbóż ze zbiorów 2016 roku oferowane przez przetwórców z dostawą kształtowały się następująco: pszenica konsumpcyjna (12,5% białka) 600-650 PLN/t, pszenica paszowa 560-620 PLN/t, żyto konsumpcyjne 500-550 PLN/t, żyto paszowe 480-500 PLN/t, pszenżyto 520-560 PLN/t, jęczmień paszowy 480-540 PLN/t, kukurydza (zbiór 2015) 650-690 PLN/t. Należy jednak zaznaczyć, iż powyższe ceny (szczególnie dolne wartości) nie zachęcają rolników do sprzedaży zbóż. Ceny te zazwyczaj akceptują drobni rolnicy, którzy potrzebują środków finansowych oraz nie dysponują odpowiednią powierzchnią magazynową. Zbiory rzepaku ozimego w kraju są praktycznie zakończone. Trwają jeszcze zbiory rzepaku jarego. Rynkowa podaż rzepaku pozostaje uszczuplona gdyż wielu producentów decyduje się na przechowanie nasion. W zależności od lokalizacji, 1

wyjściowe ceny skupu rzepaku oferowane przez zakłady tłuszczowe i firmy handlowe kształtują się na poziomie 1600-1660 PLN/t. Eksporterzy cały czas na bieżąco kupują zboża z dostawą do portów. Ponadto, realizowane są także wcześniejsze kontrakty na dostawy zbóż, po znacznie wyższych od obecnych cenach. Sporo ziarna pszenicy dociera do portów z południa kraju, gdzie zebrane ziarno charakteryzuje się dobrym parametrami jakościowymi. Obecnie w portach ładowane są niewielkie partie kukurydzy oraz pszenica. W planach jest m.in. załadunek 3 panamaxów do Arabii Saudyjskiej w ramach rozstrzygniętego w czerwcu br. przetargu, a także eksport pszenicy do Algierii. W dalszym ciągu przewidujemy, iż konkurencyjne ceny pszenicy oferowane przez kraje Basenu Morza Czarnego mogą wpłynąć na spowolnienie tempa eksportu pszenicy z kraju w jesiennych miesiącach bieżącego sezonu. Możliwy wydaje się jednak eksport do tych krajów arabskich, które nie kupują rosyjskiego i ukraińskiego ziarna (Algieria, Arabia Saudyjska), zważywszy na duże problemy z jakością pszenicy we Francji, a także w krajach bałtyckich (niska liczba opadania). W połowie tygodnia, ceny zbóż z dostawą do portów kształtowały się na następujących poziomach: pszenica konsumpcyjna 14,0% białka 690 PLN/t (dostawa VIII-IX) pszenica konsumpcyjna 12,5% białka 675-680 PLN/t (dostawa VIII-IX 2016) pszenica konsumpcyjna 11,0% białka 670 PLN/t (dostawa VIII-IX 2016) żyto paszowe 515 PLN/t (dostawa VIII-IX 2016) pszenżyto 560 PLN/t (dostawa VIII-IX 2016) owies 520-540 PLN/t (w zależności od gęstości, dostawa VIII-IX 2016) kukurydza - 675-680 PLN/t (dostawa VIII-IX 2016) Finalne ceny uzależnione są od odbiorcy, parametrów ziarna i terminu dostawy oraz aktualnych notowań cen ziarna na giełdzie MATIF i kształtowania się kursu euro w dniu podpisywania kontraktu. Import ziarna pszenicy ze Słowacji wyhamował w związku z drogim transportem i trudną jego dostępnością na obecną chwilę. 2

ŚWIAT Na przestrzeni analizowanego tygodnia, ceny pszenicy na giełdzie w Chicago wyraźnie osłabły, do najniższego poziomu od 10 lat. Rosnące prognozy zbiorów pszenicy w USA i u pozostałych kluczowych producentów i eksporterów tego zboża (z wyjątkiem UE-28), a także spodziewana rekordowo wysoka produkcja i zapasy pszenicy na świecie w bieżącym sezonie ciążą na cenach pszenicy za oceanem. W piątek 26/08 cena pszenicy SRW w kontrakcie wrześniowym 2016 na giełdzie w Chicago wyniosła 140,88 USD/t i była o 10,2% niższa niż przed tygodniem, a w kontrakcie grudniowym 2016 spadła o 8,4% i wyniosła 149,69 USD/t. Z kolei, w analizowanym tygodniu ceny pszenicy na MATIFie także osłabły, w znacznej mierze w reakcji na głęboki spadek cen pszenicy za oceanem oraz dalsze zwiększenie prognozy globalnych zbiorów tego zboża w bieżącym sezonie dokonane przez Międzynarodową Radę Zbożową (IGC) do rekordowego poziomu 743 mln ton, o 7 mln ton więcej od wielkości produkcji w poprzednim sezonie. Pomimo tego, iż IGC ponownie zmniejszyła ocenę zbiorów pszenicy w UE-28 i zwróciła uwagę na problemy z jakością tegorocznego ziarna, prognozy rekordowo wysokich zbiorów pszenicy w skali świata wydają się niwelować obawy związane ze spadkiem produkcji tego zboża w UE- 28. Wydaje się, iż w krótkim okresie presja żniwna i obserwowany globalny ruch spadkowy może odciskać większe piętno na cenach pszenicy niż problemy związane z wielkością zbiorów i jakością pszenicy w UE-28, głównie we Francji. W piątek 26/08 cena pszenicy w kontrakcie najbliższym (wrzesień 2015) na MATIFie wyniosła 158,50 EUR/t i była o 2,6% niższa w porównaniu do ceny sprzed tygodnia, a w kontrakcie grudniowym 2016 spadła o 3,4% i wyniosła 164,00 EUR/t. W całym tygodniu, ceny soi na giełdzie CBOT osłabły, do najniższego poziomu od początku sierpnia br., w znacznej mierze pod wpływem sygnałów, iż tegoroczne zbiory soi w USA mogą być większe od prognoz produkcji w sierpniowym raporcie USDA. Bardzo dobry stan upraw potwierdził właśnie zakończony za oceanem Pro Farmer Crop Tour. W stanie Minnesota, liczba strąków na badanych plantacjach była średnio o 10% większa od średniej w ostatnich 3 latach. Te pozytywne sygnały skłoniły fundusze spekulacyjne do likwidacji części długich pozycji na kontraktach sojowych na giełdzie CBOT. W piątek 26/08, cena soi na giełdzie w Chicago w kontrakcie najbliższym (wrzesień 2016) wyniosła 363,98 USD/t i była o 3,6% niższa niż przed tygodniem. Z kolei, cena soi z terminem realizacji w listopadzie 2016 roku spadła o 3,7% i wyniosła 355,38 USD/t. Na przestrzeni całego tygodnia, ceny rzepaku na MATIFie nieznacznie zniżkowały, w reakcji na spadek cen amerykańskiej soi oraz kanadyjskiej canoli. Pomimo prognoz mniejszych od oczekiwanych przez rynek tegorocznych zbiorów canoli w Kanadzie, fiasko rozmów kanadyjskich eksporterów z Chinami w sprawie obniżenia restrykcyjnych norm zanieczyszczenia w importowanych przez Chiny nasionach canoli wpłynęło na wyraźnie osłabienie cen kanadyjskiej canoli. Z drugiej jednak strony, notowana niska rynkowa podaż rzepaku na rynku rzeczywistym w UE-28 zapobiega większej korekcie jego cen na giełdzie paryskiej. W piątek 26/08 cena rzepaku w kontrakcie najbliższym (listopad 2016) wyniosła 374,25 EUR/t i była o 1,0% niższa w porównaniu do ceny przed tygodniem, podczas gdy cena rzepaku w kontrakcie 3

lutowym 2017 wyniosła 373,00 EUR/t i była o 0,9% niższa w porównaniu do ceny przed tygodniem. SYTUACJA NA RYNKU KRAJOWYM Średnie Oficjalne Ceny Zbóż w Kraju w Tygodniu 33 2016 Według danych Ministerstwa Rolnictwa, w tygodniu kończącym się 21 sierpnia 2016, średnia cena skupu pszenicy konsumpcyjnej płacona przez przedsiębiorstwa prowadzące skup zbóż wyniosła 61,60 PLN/dt i była o 2,5% wyższa w porównaniu do ceny przed tygodniem oraz była o 7,3% niższa niż w analogicznym okresie poprzedniego roku. W analizowanym okresie, cena pszenicy paszowej wyniosła 60,50 PLN/dt i była o 4,5% wyższa w porównaniu do ceny przed tygodniem oraz była o 7,9% niższa niż rok wcześniej. Z kolei, średnia cena skupu żyta konsumpcyjnego wyniosła 48,70 PLN/dt i była o 0,5% wyższa w porównaniu do ceny przed tygodniem oraz o 3,1% niższa od ceny sprzed roku. W analizowanym okresie, średnia cena kukurydzy wyniosła 67,00 PLN/dt i była taka sama jak przed tygodniem oraz była o 1,6% wyższa niż rok wcześniej. 4

ŚREDNIE OFICJALNE CENY PSZENICY KONSUMPCYJNEJ I ŻYTA KONSUMPCYJNEGO PŁACONE PRZEZ PRZEDSIĘBIORSTWA PROWADZĄCE SKUP ZBÓŻ NA PODSTAWIE MONITORINGU CEN MRiRW (PLN/t) bez VAT Data Pszenica Konsumpcyjna Żyto Konsumpcyjne 21.08.16 616 487 14.08.16 601 485 7.08.16 595 481 31.07.16 608 477 24.07.16 631 490 17.07.16 657 498 10.07.16 635 514 3.07.16 646 532 26.06.16 655 524 19.06.16 654 530 12.06.16 636 531 5.06.16 641 527 29.05.16 634 521 22.05.16 645 526 15.05.16 646 530 8.05.16 646 532 1.05.16 645 535 24.04.16 646 515 17.04.16 646 523 10.04.16 648 530 3.04.16 660 513 27.03.16 649 519 20.03.16 648 523 13.03.16 647 528 6.03.16 654 527 28.02.16 658 529 21.02.16 654 530 14.02.16 656 537 7.02.16 672 535 31.01.16 678 536 24.01.16 682 537 17.01.16 672 537 10.01.16 673 543 3.01.16 680 547 20.12.15 686 546 13.12.15 690 540 6.12.15 689 540 21.08.16 14.08.16 +2,5% +0,5% 5

ŚREDNIE CENY SKUPU PSZENICY KONSUMPCYJNEJ I ŻYTA KONSUMPCYJNEGO W SEZONACH 2012/13-2016/17 (PLN/t) 1100 1050 1000 2012/13 2013/14 2014/15 2015/16 950 900 850 800 750 700 PLN/t 650 600 550 500 450 400 15.07.12 12.08.12 9.09.12 7.10.12 4.11.12 2.12.12 30.12.12 27.01.13 24.02.13 24.03.13 21.04.13 19.05.13 16.06.13 14.07.13 11.08.13 8.09.13 6.10.13 3.11.13 1.12.13 29.12.13 26.01.14 23.02.14 23.03.14 20.04.14 18.05.14 15.06.14 13.07.14 10.08.14 7.09.14 5.10.14 2.11.14 30.11.14 4.01.15 1.02.15 1.03.15 29.03.15 26.04.15 24.05.15 21.06.15 19.07.15 16.08.15 13.09.15 11.10.15 8.11.15 6.12.15 10.01.16 7.02.16 6.03.16 3.04.16 1.05.16 29.05.16 26.06.16 24.07.16 21.08.16 pszenica konsumpcyjna żyto konsumpcyjne 6

Według Ministerstwa Rolnictwa, średnie oficjalne ceny zbóż paszowych w ostatnich tygodniach kształtowały się następująco: ŚREDNIE OFICJALNE CENY SKUPU ZBÓŻ W PRZEDSIĘBIORSTWACH PASZOWYCH NA PODSTAWIE MONITORINGU CEN MRiRW (PLN/t) bez VAT Data Pszenica Żyto Pszenżyto Jęczmień Kukurydza 21.08.16 605 469 516 512 670 14.08.16 579 446 514 515 670 7.08.16 626 492 530 513 687 31.07.16 635 486 535 526 707 24.07.16 662 491 573 523 728 17.07.16 666 532 560 524 718 10.07.16 665 524 591 562 717 3.07.16 665 533 590 592 712 26.06.16 664 528 595 601 712 19.06.16 662 531 596 600 704 12.06.16 655 528 594 599 699 5.06.16 651 539 591 599 692 29.05.16 655 522 590 596 681 22.05.16 654 535 593 595 674 15.05.16 646 528 587 593 662 8.05.16 649 525 586 594 658 1.05.16 644 538 583 586 665 24.04.16 638 523 583 596 656 17.03.16 641 551 585 598 657 10.04.16 643 538 579 586 655 3.04.16 644 552 570 589 660 27.03.16 622 541 568 584 661 20.03.16 648 548 571 592 669 13.03.16 650 548 581 598 663 6.03.16 650 546 577 603 677 28.02.16 675 553 580 602 677 21.08.16 14.08.16 +4,5% +5,2% +0,5% -0,6% 0,0% 7

ŚREDNIE CENY SKUPU ZBÓŻ PASZOWYCH W PRZEDSIĘBIORSTWACH SKUPOWYCH W SEZONACH 2012/13-2016/17 (PLN/t) 1100 1050 1000 2013/14 2014/15 2015/16 950 900 850 800 750 700 PLN/t 2012/13 650 600 8.07.12 29.07.12 19.08.12 9.09.12 30.09.12 21.10.12 11.11.12 2.12.12 23.12.12 13.01.13 3.02.13 24.02.13 17.03.13 7.04.13 28.04.13 19.05.13 9.06.13 30.06.13 21.07.13 11.08.13 1.09.13 22.09.13 13.10.13 3.11.13 24.11.13 15.12.13 5.01.14 26.01.14 16.02.14 9.03.14 30.03.14 20.04.14 11.05.14 1.06.14 22.06.14 13.07.14 3.08.14 24.08.14 14.09.14 5.10.14 26.10.14 16.11.14 7.12.14 4.01.15 25.01.15 15.02.15 8.03.15 29.03.15 19.04.15 10.05.15 31.05.15 21.06.15 12.07.15 2.08.15 23.08.15 13.09.15 4.10.15 25.10.15 15.11.15 6.12.15 3.01.16 24.01.16 14.02.16 6.03.16 27.03.16 17.04.16 8.05.16 29.05.16 19.06.16 10.07.16 31.07.16 21.08.16 550 500 450 400 pszenica paszowa żyto paszowe jęczmień paszowy kukurydza SYTUACJA NA RYNKU ŚWIATOWYM UE LICENCJE W EKSPORCIE ZBÓŻ W 8-ym tygodniu sprawozdawczym sezonu 2016/17 zakończonym 23/08, Komisja Europejska wydała licencje eksportowe m.in. dla 452 tys. ton pszenicy miękkiej, 80 tys. ton jęczmienia (bez jęczmienia browarnego) oraz 32 tys. ton kukurydzy. Łącznie w pierwszych 8 tygodniach sezonu, KE wydała licencje na eksport ponad 5,6 mln ton ziarna zbóż ogółem z UE do krajów trzecich, tj. o 8% mniej niż w tym samym okresie poprzedniego sezonu. Z kolei, w 8-ym tygodniu sprawozdawczym KE wydała pozwolenia na import m.in. 20 tys. ton kukurydzy oraz 76 tys. ton pszenicy. Od początku sezonu 2016/17, KE wydała pozwolenia na import 1156 tys. ton kukurydzy wobec 1264 tys. ton w tym samym okresie poprzedniego sezonu. W przypadku pszenicy jest to 355 tys. ton wobec 361 tys. ton w poprzednim sezonie. USDA PROGNOZY WIĘKSZEJ PRODUKCJI PSZENICY W SEZONIE 2016/17 ZAPOWIADAJĄ REKORDOWĄ PODAŻ Raport USDA z 12 sierpnia br. przewiduje w sezonie 2016/17 USDA globalne zbiory pszenicy na poziomie 743,4 mln ton tj. o 8,6 mln ton więcej niż w 2015/16. Dzięki wielkim zapasom na początku sezonu podaż pszenicy wzrośnie aż o 34,3 mln ton do nowego rekordowego poziomu 985,3 mln ton. Globalne zapasy pszenicy na początku sezonu 2016/17 znalazły się na poziomie 241,9 mln ton (dotychczas najwyższy poziomem w historii). Pod koniec sezonu mają się zwiększyć do nowego rekordowego poziomu 252,8 mln ton. 8

W sezonie 2016/17 USDA przewiduje dużo większe globalne zbiory kukurydzy na rekordowym poziomie 1028,4 mln ton tj. o 68,7 mln ton więcej niż w sezonie 2015/16, zatem powyżej dotychczas rekordowego poziomu w sezonie 2014/15 (1013,6 mln ton). Oznacza miesięczny wzrost prognoz o 17,7 mln ton. Giełda towarowa w Chicago dnia 12 sierpnia br. wbrew czynnikom fundamentalnym zareagowała umocnieniem cen kontraktów dla pszenicy w odpowiedzi na redukcję prognoz zbiorów w UE ze 156,5 mln ton do 147,5 mln ton odrabiając wcześniejsze straty. Z pewnością skorzystają na tym amerykańscy eksporterzy. Podobnie kukurydza uległa wzrostowym nastrojom pomimo prognoz istotnego wzrostu globalnej oraz amerykańskiej produkcji w sezonie 2016/17. USDA KOLEJNY WZROST PROGNOZ GLOBALNYCH ZBIORÓW SOI SEZONIE 2016/17 Dnia 12 sierpnia br. USDA opublikowało comiesięczne szacunki oraz prognozy zbiorów oleistych w tym soi na świecie. W sezonie 2015/16 w ciągu minionego miesiąca, prognozy światowej produkcji soi wzrosły o 4,5 mln ton tj. o 1,4% do 330,4 mln ton wobec 312,7 mln ton sezon wcześniej. Oznaczałoby to nowy rekordowy poziom. Zbiory soi w sezonie 2015/16 największych producentów w tym: USA, Argentyna, Brazylia, Chiny oraz UE prognozowane są na 285,1 mln ton, czyli 1,7% więcej wobec tych przed miesiącem. Przez miesiąc o 6,2% zwiększono globalne zapasy końcowe soi do 71,2 mln ton. Przez miesiąc nieznacznie zwiększono prognozy zbiorów w Ameryce Południowej: zbiory w Argentynie prognozuje się na poziomie 57 mln ton wobec (wobec 56,5 mln ton sezon wcześniej), w Brazylii przewiduje się wzrost do 103 mln ton (wobec 96,5 mln ton sezon wcześniej), a w Paragwaju 9,2 mln ton tj. miesięczny wzrost o 0,17 mln ton (wobec 9 mln ton sezon wcześniej). Wzrost podaży soi przełoży się na wzrost globalnego eksportu ze 132,8 mln ton do rekordowego poziomu około 139 mln ton oraz przerobu o 10,2 mln ton do 289,9 mln ton. W ostatniej prognozie USDA zwiększyło prognozy letnich zbiorów soi w USA o 3,6 mln ton do 110,5 mln ton (wobec 106,9 mln ton sezon wcześniej). USDA przez miesiąc zwiększyło o 1,6% prognozy eksportu soi z USA do 53,1 mln ton, a wzrost podaży wpłynie na 13,5% wzrost jej zapasów końcowych. W sezonie 2016/17 globalna produkcja oleistych powinna wzrosnąć o 24,4 mln ton do rekordowego poziomu 543,5 mln ton. Byłoby powyżej dotychczas rekordowego poziomu w sezonie 2014/15 (536,8 mln ton) oraz 7 mln ton więcej niż zakładano miesiąc wcześniej. Do większych prognoz globalnej produkcji przyczynił się głównie wzrost prognoz soi (głównie w USA). Dodatkowo zakłada się wzrost prognoza produkcji rzepaku (wzrost prognoz w Kanadzie zrekompensował straty w UE). Kolejna zmiany, to wzrost prognoz produkcji słonecznika w Rosji oraz na Ukrainie oraz orzeszków ziemnych w Indiach i Senegalu. Dzięki wzrostowi globalnej produkcji, podaż oleistych powinna się zwiększyć o 14,9 mln ton do 627,1 mln ton. Pod koniec sezonu zapasy surowców oleistych powinny się jednak zmniejszyć z 83,6 mln ton do 80,5 mln ton. 9

CENY ZBÓŻ, SOI I ŚRUTY SOJOWEJ NA GIEŁDACH ŚWIATOWYCH Na przestrzeni analizowanego tygodnia, ceny pszenicy na giełdzie w Chicago wyraźnie osłabły, do najniższego poziomu od 10 lat. Rosnące prognozy zbiorów pszenicy w USA i u pozostałych kluczowych producentów i eksporterów tego zboża (z wyjątkiem UE-28), a także spodziewana rekordowo wysoka produkcja i zapasy pszenicy na świecie w bieżącym sezonie ciążą na cenach pszenicy za oceanem. W piątek 26/08 cena pszenicy SRW w kontrakcie wrześniowym 2016 na giełdzie w Chicago wyniosła 140,88 USD/t i była o 10,2% niższa niż przed tygodniem, a w kontrakcie grudniowym 2016 spadła o 8,4% i wyniosła 149,69 USD/t. Z kolei, w analizowanym tygodniu ceny pszenicy na MATIFie także osłabły, w znacznej mierze w reakcji na głęboki spadek cen pszenicy za oceanem oraz dalsze zwiększenie prognozy globalnych zbiorów tego zboża w bieżącym sezonie dokonane przez Międzynarodową Radę Zbożową (IGC) do rekordowego poziomu 743 mln ton, o 7 mln ton więcej od wielkości produkcji w poprzednim sezonie. Pomimo tego, iż IGC ponownie zmniejszyła ocenę zbiorów pszenicy w UE-28 i zwróciła uwagę na problemy z jakością tegorocznego ziarna, prognozy rekordowo wysokich zbiorów pszenicy w skali świata wydają się niwelować obawy związane ze spadkiem produkcji tego zboża w UE-28. Wydaje się, iż w krótkim okresie presja żniwna i obserwowany globalny ruch spadkowy może odciskać większe piętno na cenach pszenicy niż problemy związane z wielkością zbiorów i jakością pszenicy w UE-28, głównie we Francji. W piątek 26/08 cena pszenicy w kontrakcie najbliższym (wrzesień 2015) na MATIFie wyniosła 158,50 EUR/t i była o 2,6% niższa w porównaniu do ceny sprzed tygodnia, a w kontrakcie grudniowym 2016 spadła o 3,4% i wyniosła 164,00 EUR/t. W całym tygodniu, ceny soi na giełdzie CBOT osłabły, do najniższego poziomu od początku sierpnia br., w znacznej mierze pod wpływem sygnałów, iż tegoroczne zbiory soi w USA mogą być większe od prognoz produkcji w sierpniowym raporcie USDA. Bardzo dobry stan upraw potwierdził właśnie zakończony za oceanem Pro Farmer Crop Tour. W stanie Minnesota, liczba strąków na badanych plantacjach była średnio o 10% większa od średniej w ostatnich 3 latach. Te pozytywne sygnały skłoniły fundusze spekulacyjne do likwidacji części długich pozycji na kontraktach sojowych na giełdzie CBOT. W piątek 26/08, cena soi na giełdzie w Chicago w kontrakcie najbliższym (wrzesień 2016) wyniosła 363,98 USD/t i była o 3,6% niższa niż przed tygodniem. Z kolei, cena soi z terminem realizacji w listopadzie 2016 roku spadła o 3,7% i wyniosła 355,38 USD/t. Na przestrzeni całego tygodnia, ceny rzepaku na MATIFie nieznacznie zniżkowały, w reakcji na spadek cen amerykańskiej soi oraz kanadyjskiej canoli. Pomimo prognoz mniejszych od oczekiwanych przez rynek tegorocznych zbiorów canoli w Kanadzie, fiasko rozmów kanadyjskich eksporterów z Chinami w sprawie obniżenia restrykcyjnych norm zanieczyszczenia w importowanych przez Chiny nasionach canoli wpłynęło na wyraźnie osłabienie cen kanadyjskiej canoli. Z drugiej jednak strony, notowana niska rynkowa podaż rzepaku na rynku rzeczywistym w UE-28 zapobiega większej korekcie jego cen na giełdzie paryskiej. W piątek 26/08 cena rzepaku w kontrakcie najbliższym (listopad 2016) wyniosła 374,25 EUR/t i była o 1,0% niższa w porównaniu do ceny przed tygodniem, podczas gdy cena rzepaku w kontrakcie lutowym 2017 wyniosła 373,00 EUR/t i była o 0,9% niższa w porównaniu do ceny przed tygodniem. 10

CENY ZBÓŻ NA ŚWIECIE NA WYBRANYCH GIEŁDACH TOWAROWYCH CBOT - KUKURYDZA USD/t 1.VII 8.VII 15.VII 22.VII 29.VII 5.VIII 12.VIII 19.VIII 26.VIII 26.VIII/19.VIII IX'16 141,73 139,76 138,65 131,88 131,65 127,63 126,84 131,57 124,48-5,39% XII'16 144,48 142,67 141,02 134,48 134,87 131,57 131,10 135,27 127,95-5,41% III'17 148,02 145,82 144,17 138,34 138,34 135,58 135,19 139,13 131,65-5,38% V'17 150,07 147,87 145,82 140,54 140,62 138,26 137,87 141,80 134,48-5,16% VII'17 151,80 149,76 147,32 142,67 142,75 140,94 140,54 144,32 137,39-4,80% CBOT - PSZENICA SRW USD/t 1.VII 8.VII 15.VII 22.VII 29.VII 5.VIII 12.VIII 19.VIII 26.VIII 26.VIII/19.VIII IX'16 158,07 159,83 156,01 156,23 149,77 152,85 155,21 156,90 140,88-10,21% XII'16 165,57 167,70 165,20 165,42 160,06 160,94 161,67 163,37 149,69-8,37% III'17 172,18 174,31 173,65 174,61 169,09 168,87 169,76 170,49 158,73-6,90% V'17 176,44 178,72 178,94 179,01 174,02 173,58 174,53 175,34 164,10-6,41% VII'17 179,46 181,73 182,32 181,73 176,52 176,22 177,10 178,35 167,40-6,14% MGE - PSZENICA DNS USD/t 1.VII 8.VII 15.VII 22.VII 29.VII 5.VIII 12.VIII 19.VIII 26.VIII 26.VIII/19.VIII IX'16 183,72 184,09 182,47 181,95 179,38 181,88 188,72 194,96 180,93-7,20% XII'16 189,60 189,67 188,13 187,76 185,04 185,41 189,60 193,71 181,00-6,56% III'17 195,11 194,96 193,64 193,49 190,55 190,11 194,37 196,80 185,56-5,71% V'17 198,56 198,49 197,09 197,17 194,23 192,98 197,53 199,52 189,08-5,23% VII'17 201,58 201,43 200,47 200,69 197,46 196,21 200,99 202,53 192,61-4,90% KCBT - PSZENICA HRW USD/t 1.VII 8.VII 15.VII 22.VII 29.VII 5.VIII 12.VIII 19.VIII 26.VIII 26.VIII/19.VIII IX'16 151,16 154,76 151,97 153,96 150,50 151,24 152,93 153,81 143,15-6,93% XII'16 160,28 163,88 161,53 163,51 160,20 160,54 162,48 163,36 153,07-6,30% III'17 166,30 169,90 167,77 169,76 166,45 166,82 168,29 169,17 158,95-6,04% V'17 170,27 173,65 171,81 173,80 170,34 170,86 172,11 172,77 162,85-5,74% VII'17 173,87 177,18 175,41 177,32 173,65 174,24 175,63 176,22 166,67-5,42% MATIF - PSZENICA EURO/t 1.VII 8.VII 15.VII 22.VII 29.VII 5.VIII 12.VIII 19.VIII 26.VIII 26.VIII/19.VIII IX'16 152,25 159,00 159,50 174,00 166,00 166,50 164,50 162,75 158,50-2,61% XII'16 157,75 163,25 163,75 173,75 169,50 170,00 169,00 169,75 164,00-3,39% III'17 162,25 167,50 167,75 175,75 173,00 173,75 172,25 173,00 168,25-2,75% V'17 166,75 171,50 171,00 177,50 174,50 175,50 174,00 175,00 171,00-2,29% IX'17 172,00 176,00 175,00 180,75 176,75 174,75 174,50 174,50 172,75-1,00% LIFFE - PSZENICA Funt/t 1.VII 8.VII 15.VII 22.VII 29.VII 5.VIII 12.VIII 19.VIII 26.VIII 26.VIII/19.VIII XI'16 118,50 122,25 122,85 126,05 125,70 127,00 130,75 132,00 125,75-4,73% I'17 120,95 124,50 125,05 127,80 127,65 128,90 132,70 133,90 127,45-4,82% III'17 122,60 125,90 126,55 128,85 130,00 131,30 135,30 136,35 129,45-5,06% V'17 124,90 127,95 128,90 130,75 131,40 132,45 136,70 137,60 131,05-4,76% VII'17 126,15 129,90 130,50 132,30 132,15 132,65 136,85 138,25 133,25-3,62% CBOT - Chicago Board of Trade KCBT - Kansas City Board of Trade MATIF - Marche A Terme International De France MGE - Minneapolis Grain Exchange LIFFE - London International Financial Futures and Options Exchange 11

euro/t 295,0 285,0 275,0 265,0 255,0 245,0 235,0 225,0 215,0 205,0 195,0 185,0 175,0 165,0 155,0 145,0 135,0 NOTOWANIA CEN PSZENICY KONSUMPCYJNEJ NA GIEŁDZIE MATIF (euro/t) KONTRAKT NAJBLIŻSZY 29.VI'2012 20.VII 10.VIII 31.VIII 21.IX 12.X 2.XI 23.XI 14.XII 4.I'2013 25.I 15.II 8.III 28.III 19.IV 10.V 31.V 21.VI 12.VII 6.IX 27.IX 18.X 8.XI 29.XI 20.XII 10.I'2014 31.I 21.II 14.III 4.IV 25.IV 16.V 6.VI 27.VI 18.VII 8.VIII 29.VIII 19.IX 10.X 31.X 21.XI 12.XII 2.I'2015 23.I 13.II 6.III 27.III 17.IV 8.V 29.V 19.VI 10.VII 31.VII 21.VIII 11.IX 2.X 23.X 13.XI 4.XII 24.XII 15.I'2016 5.II 26.II 18.III 8.IV 29.IV 20.V 10.VI 1.VII 22.VII 12.VIII 230,0 NOTOWANIA CEN PSZENICY PASZOWEJ NA GIEŁDZIE LIFFE (funt/t) KONTRAKT NAJBLIŻSZY 220,0 210,0 200,0 190,0 180,0 170,0 funt/t 160,0 150,0 140,0 130,0 120,0 110,0 100,0 90,0 29.VI'2012 20.VII 10.VIII 31.VIII 21.IX 12.X 2.XI 23.XI 14.XII 4.I'2013 25.I 15.II 8.III 28.III 19.IV 10.V 31.V 21.VI 12.VII 6.IX 27.IX 18.X 8.XI 29.XI 20.XII 10.I'2014 31.I 21.II 14.III 4.IV 25.IV 16.V 6.VI 27.VI 18.VII 8.VIII 29.VIII 19.IX 10.X 31.X 21.XI 12.XII 2.I'2015 23.I 13.II 6.III 27.III 17.IV 8.V 29.V 19.VI 10.VII 31.VII 21.VIII 11.IX 2.X 23.X 13.XI 4.XII 24.XII 15.I'2016 5.II 26.II 18.III 8.IV 29.IV 20.V 10.VI 1.VII 22.VII 12.VIII 12

390,0 NOTOWANIA CEN PSZENICY SRW, HRW I DNS NA GIEŁDACH W CHICAGO, KANSAS CITY I MINNEAPOLIS (USD/t) KONTRAKT NAJBLIŻSZY 370,0 350,0 330,0 310,0 290,0 USD/t 270,0 250,0 230,0 210,0 190,0 170,0 150,0 130,0 29.VI'2012 20.VII 10.VIII 31.VIII 21.IX 12.X 2.XI 23.XI 14.XII 4.I'2013 25.I 15.II 8.III 28.III 19.IV 10.V 31.V 21.VI 12.VII 6.IX 27.IX 18.X 8.XI 29.XI 20.XII 10.I'2014 31.I 21.II 14.III 4.IV 25.IV 16.V 6.VI 27.VI 18.VII 8.VIII 29.VIII 19.IX 10.X 31.X 21.XI 12.XII 2.I'2015 23.I 13.II 6.III 27.III 17.IV 8.V 29.V 19.VI 10.VII 31.VII 21.VIII 11.IX 2.X 23.X 13.XI 4.XII 24.XII 15.I'2016 5.II 26.II 18.III 8.IV 29.IV 20.V 10.VI 1.VII 22.VII 12.VIII HRW KCBT SRW CBOT DNS MGE CENY SOI I ŚRUTY SOJOWEJ NA GIEŁDZIE W CHICAGO ORAZ RZEPAKU NA GIEŁDZIE MATIF CBOT - SOJA USD/t 1.VII 8.VII 15.VII 22.VII 29.VII 5.VIII 12.VIII 19.VIII 26.VIII 26.VIII/19.VIII IX'16 422,04 392,57 391,47 366,92 374,79 363,03 367,07 377,36 363,98-3,55% XI'16 417,92 388,50 388,45 363,10 368,54 358,03 360,68 369,05 355,38-3,70% I'17 416,31 388,38 387,87 363,47 368,54 358,03 360,90 369,27 356,27-3,52% III'17 402,05 381,10 381,77 360,90 364,50 354,80 358,76 367,51 356,56-2,98% CBOT - ŚRUTA SOJOWA USD/sh.t 1.VII 8.VII 15.VII 22.VII 29.VII 5.VIII 12.VIII 19.VIII 26.VIII 26.VIII/19.VIII IX'16 401,00 373,70 368,30 345,80 349,80 334,40 332,50 330,00 321,20-2,67% X'16 398,50 371,10 366,60 343,10 348,90 332,80 330,00 327,40 318,20-2,81% XII'16 398,00 370,30 366,30 341,70 347,70 331,40 327,80 325,50 315,50-3,07% I'17 393,30 366,50 362,90 337,80 343,70 328,40 325,30 323,30 313,30-3,09% MATIF-RZEPAK EUR/t 1.VII 8.VII 15.VII 22.VII 29.VII 5.VIII 12.VIII 19.VIII 26.VIII 26.VIII/19.VIII XI'16 363,75 355,75 363,25 360,75 362,00 366,25 369,50 378,00 374,25-0,99% II'17 365,75 357,25 365,00 360,25 362,00 364,25 368,00 376,25 373,00-0,86% V'17 367,75 358,50 367,50 362,75 363,00 364,00 367,75 374,50 371,50-0,80% VIII'17 359,50 350,50 357,25 352,50 350,25 349,50 354,25 360,25 357,50-0,76% XI'17 364,25 352,75 362,25 358,00 355,25 356,25 357,50 365,00 361,25-1,03% 13

540,0 NOTOWANIA CEN RZEPAKU NA GIEŁDZIE MATIF (euro/t) KONTRAKT NAJBLIŻSZY 520,0 500,0 480,0 460,0 440,0 euro/t 420,0 400,0 380,0 360,0 340,0 320,0 300,0 29.VI'2012 20.VII 10.VIII 31.VIII 21.IX 12.X 2.XI 23.XI 14.XII 4.I'2013 25.I 15.II 8.III 28.III 19.IV 10.V 31.V 21.VI 12.VII 6.IX 27.IX 18.X 8.XI 29.XI 20.XII 10.I'2014 31.I 21.II 14.III 4.IV 25.IV 16.V 6.VI 27.VI 18.VII 8.VIII 29.VIII 19.IX 10.X 31.X 21.XI 12.XII 2.I'2015 23.I 13.II 6.III 27.III 17.IV 8.V 29.V 19.VI 10.VII 31.VII 21.VIII 11.IX 2.X 23.X 13.XI 4.XII 24.XII 15.I'2016 5.II 26.II 18.III 8.IV 29.IV 20.V 10.VI 1.VII 22.VII 12.VIII 580,0 550,0 520,0 490,0 NOTOWANIA CEN SOI (USD/t) I ŚRUTY SOJOWEJ (USD/sh. t) NA GIEŁDZIE W CHICAGO KONTRAKT NAJBLIŻSZY USD/t--sh. t 460,0 430,0 400,0 370,0 340,0 310,0 280,0 250,0 28.IX'2012 19.X 9.XI 30.XI 21.XII 11.I'2013 1.II 22.II 15.III 5.IV 26.IV 17.V 7.VI 28.VI 19.VII 13.IX 4.X 25.X 15.XI 6.XII 27.XII 17.I'2014 7.II 28.II 21.III 11.IV 2.V 23.V 13.VI 3.VII 25.VII 15.VIII 5.IX 26.IX 17.X 7.XI 28.XI 19.XII 9.I'2015 30.I 20.II 13.III 2.IV 24.IV 15.V 5.VI 26.VI 17.VII 7.VIII 28.VIII 18.IX 9.X 30.X 20.XI 11.XII 31.XII 22.I'2016 12.II 4.III 24.III 15.IV 6.V 27.V 17.VI 8.VII 29.VII 19.VIII SOJA ŚRUTA SOJOWA ŹRÓDŁA DANYCH: Informa Economics, ARR, GUS, WGT, MRiRW, Komisja Europejska, Reuters, Interfax (za FAMMU/FAPA) 14