GLOBALNY RYNEK ZBÓŻ I NASION OLEISTYCH

Transkrypt

1 GLOBALNY RYNEK ZBÓŻ I NASION OLEISTYCH W sezonie, świat stanął w obliczu rekordowo wysokich zbiorów zbóż. Według prognoz Amerykańskiego Departamentu Rolnictwa USDA z sierpnia br., łączne zbiory zbóż na świecie w bieżącym sezonie wyniosą rekordowe 2066 mln ton, tj. o 25 mln ton więcej od prognozy z lipca br. oraz o 83 mln ton (o 4,2%) więcej od wielkości produkcji zbóż osiągniętej w sezonie poprzednim. Z tej wielkości, globalna produkcja pszenicy w sezonie wyniesie ponad 743 mln ton, tj. o 1,2% więcej niż zebrano w sezonie, kukurydzy mln ton (+7,2%), a jęczmienia mln ton (-2,3%). Ponadto, USDA przewiduje globalne zapasy zbóż na koniec sezonu na rekordowym poziomie ponad 508 mln ton, tj. o 4,5% powyżej wielkości zapasów w sezonie poprzednim.. Globalny bilans pszenicy w sezonach 2014/15- (mln ton) Wyszczególnienie 2014/15 VII 2016) VIII 2016) Zapasy początkowe 193,84 216,09 244,52 241,88 11,9% Zbiory 727,87 734,80 738,51 743,44 1,2% Popyt Ogółem 705,63 709,01 729,34 732,50 3,3% Zapasy końcowe 216,09 241,88 253,70 252,82 4,5% wskaźnik zapasy-zużycie 30,6% 34,1% 34,8% 34,5% Spodziewana kondycja bilansów głównych zbóż i oleistych na świecie w sezonie w porównaniu do ich stanu w sezonie bilans pszenicy bilans kukurydzy bardziej komfortowy komfortowy Zebrana w bieżącym sezonie pszenica we Francji, krajach bałtyckich, a także lokalnie w Niemczech i Polsce jest znacznie gorszej jakości niż w sezonie poprzednim, szczególnie w odniesieniu do gęstości i liczby opadania. Także ziarno lokalnie zebrane w Rosji i na Ukrainie nie ma najlepszych parametrów jakościowych. Uszczuplona podaż pszenicy konsumpcyjnej może wpłynąć na wzrost cen pszenicy wysokojakościowej w dłuższym horyzoncie czasowym. euro/t 190,00 180,00 170,00 160,00 150,00 bilans rzepaku bilans soi MATIF: CENY PSZENICY KONSUMPCYJNEJ W SEZONACH - (kontrakt najbliższy, EURO/t) bardziej napięty komfortowy USD/t 200,00 190,00 180,00 170,00 160,00 150,00 CBOT: CENY PSZENICY SRW W SEZONACH - (kontrakt najbliższy, USD/t) Według ostatnich prognoz USDA, globalny bilans rzepaku w sezonie pozostanie napięty gdyż wzrost produkcji canoli w Australii i Kanadzie nie zrekompensuje wyraźnego spadku zbiorów rzepaku w UE-28 i na Ukrainie. USDA obecnie przewiduje światowe zbiory rzepaku /canoli na poziomie 67,2 mln ton, tj. o 1,2 mln ton mniej od wielkości zbiorów rzepaku w sezonie poprzednim. Pomimo spodziewanych rekordowo wysokich zbiorów soi w USA i na świecie w sezonie, zapasy soi na koniec sezonu mogą spaść trzeci raz z rzędu, głównie za sprawą przewidywanego, wyraźnego wzrostu zużycia soi, przede wszystkim przez Chiny. euro/t 140,00 130,00 400,00 390,00 380,00 370,00 360,00 350,00 340,00 330,00 23.X.15 3.XI XI XI.15 2.XII XII XII.15 4.I I.16 2.II X.15 9.XI XI.15 3.XII XII XII II II.16 2.III III III.16 4.IV IV.16 3.V V V.16 1.VI VI VI VI VII.16 MATIF: CENY RZEPAKU W SEZONACH - (kontrakt najbliższy, EURO/t) 26.I.16 8.II II.16 3.III III III IV.16 9.V V.16 2.VI VI VI VII VII.16 9.VIII VIII VIII.16 4.VIII VIII VIII.16 USD/t 140,00 130,00 23.X.15 3.XI XI XI.15 2.XII XII XII.15 4.I I.16 2.II II II.16 2.III III III.16 4.IV IV.16 3.V V V.16 1.VI VI VI VI VII VII.16 9.VIII VIII VIII ,00 420,00 400,00 380,00 360,00 340,00 320,00 300,00 27.X.15 9.XI XI.15 3.XII.15 CBOT: CENY SOI W SEZONIE (kontrakt najbliższy, USD/t) 16.XII XII I.16 8.II II.16 3.III III III IV.16 9.V V.16 2.VI VI VI VII.16 4.VIII VIII VIII.16 [Wpisz tekst]

2 1 SPIS TREŚCI I. KONDYCJA UPRAW ZBÓŻ I OLEISTYCH NA ŚWIECIE POD ZBIORY W SEZONIE 2 II. ZBOŻA 6 1. Podaż i popyt na zboża w sezonie 6 Pszenica Jęczmień Kukurydza Żyto 2. Ceny zbóż na świecie 11 III. NASIONA OLEISTE Podaż i popyt na nasiona oleiste w sezonie 15 Rzepak Soja 2. Ceny nasion oleistych na świecie 17 1

3 2 I. KONDYCJA UPRAW ZBÓŻ I OLEISTYCH NA ŚWIECIE POD ZBIORY W SEZONIE PÓŁKULA PÓŁNOCNA Według opublikowanych w końcu sierpnia br. zaktualizowanych prognoz unijnego ośrodka badawczego MARS, tegoroczne średnie plony pszenicy miękkiej w UE-28 wyniosą 5,86 t/ha wobec 6,10 t/ha spodziewanych w lipcu br. i będą o 6,7% niższe niż rok wcześniej i jedynie o 0,6% wyższe od średniej wieloletniej wysokości plonów. Z kolei, średnie plony jęczmienia oceniane są obecnie na poziomie 4,88 t/ha (4,99 t/ha przed miesiącem), tj. o 2,8% mniej niż rok wcześniej, ale o 3,5% powyżej średniej wieloletniej. MARS przewiduje średnie plony kukurydzy na poziomie 7,23 t/ha (7,42 t/ha przed miesiącem), tj. o 14,8% więcej niż przed rokiem i o 4,4% powyżej średniej wieloletniej. Z kolei, unijny ośrodek badawczy MARS obecnie ocenia średnie plony rzepaku w UE-28 na poziomie 3,20 t/ha (3,22 t/ha przed miesiącem), tj. o 4,1% mniej niż przed rokiem i jedynie o 0,1% więcej od średniej wieloletniej wysokości plonów). MAPA 1 Obszary w UE, w których w okresie 20/07-20/08 notowano anomalie pogodowe fioletowe pasy - fala upalnej pogody czerwone pasy - deficyt opadów deszczu niebieskie pasy - zbyt obfite opady deszczu Źródło: EU MARS Zbiory pszenicy we Francji zostały zakończone, a tegoroczne średnie plony okazały się być najniższe od 1983 roku. Zbiory pszenicy szacowane są na 30 mln ton wobec 40,9 mln ton zebranych w 2015 roku. Słaba jest jakość tegorocznego ziarna, szczególnie w odniesieniu do gęstości. Według FranceAgriMer, jedynie 23% tegorocznej pszenicy zebranej we Francji ma gęstość powyżej 76 kg/hl wobec 99% uzyskanych w minionym roku. Tym samym możliwości eksportu francuskiej pszenicy 2

4 3 konsumpcyjnej w bieżącym sezonie będą mocno ograniczone. Zbiory pszenicy w Niemczech są praktycznie zakończone. Pomimo niekorzystnych warunków pogodowych, produkcja pszenicy okazała się być wyższa od przewidywanej i wyniosła około 24,6 mln ton wobec 26,3 mln ton uzyskanych przed rokiem. Pomimo słabej jakości ziarna na południu kraju, pszenica zebrana na północy Niemiec jest znacznie lepszej jakości, co powinno umożliwić znaczny jej eksport w bieżącym sezonie. W Wlk. Brytanii, pszenicę dotychczas zebrano z około 80% areału. Zbiory przewidywane są na około 14,5-14,7 mln ton wobec 16,0 mln ton uzyskanych przed rokiem. Większość pszenicy konsumpcyjnej została już zebrana, a jej jakość jest zadowalająca. Rosja: dalsze zwiększenie prognoz zbiorów zbóż. Firma analityczna IKAR zwiększyła wcześniejszą ocenę zbiorów zbóż w Rosji ze 116 mln ton do 118 mln ton. Z tej wielkości, prognoza zbiorów pszenicy została zwiększona o 2 mln ton do 72 mln ton. Na koniec sierpnia br., w Rosji zboża zebrano z ponad 70% areału uprawy uzyskując 93,4 mln ton ziarna. Z tego zebrano 65 mln ton pszenicy oraz 17,1 mln ton jęczmienia. Zbiory kukurydzy w Rosji są w początkowej fazie. USA: szybkie tempo zbiorów pszenicy jarej. Na dzień 4/09, pszenicę jarą w USA zebrano z 91% areału wobec 81% przed tygodniem, 92% w tym samym okresie przed rokiem i 75% średnio w latach USA: stan upraw kukurydzy i soi jednym z najlepszych w ostatnich 20 latach. Według ostatnich danych USDA, na dzień 4/09 w dobrej/bardzo dobrej kondycji znajdowało się 74% areału uprawy kukurydzy, o 1% mniej niż przed tygodniem, ale o 6% więcej niż w tym samym okresie przed rokiem. Z kolei, na dzień 4/09 w dobrej/bardzo dobrej kondycji znajdowało się 73% areału uprawy soi, tak samo jak przed tygodniem, o 10% więcej niż w tym samym okresie przed rokiem. USA: niezależne prognozy bardzo wysokich plonów kukurydzy i soi w bieżącym roku. Firma analityczna Informa opublikowała prognozę plonów kukurydzy w USA w bieżącym roku na poziome buszli/akr, a firma FC Stone na 175,6 buszli/akr, podczas gdy oficjalna (rekordowa) prognoza USDA z 12 sierpnia opiewała na 175,1 buszli/akr. Z kolei, FC Stone podniosła prognozę średnich plonów soi z 48,8 buszli/akr do 50,1 buszli/akr. Informa oczekuje wydajności soi na poziomie 49,5 buszli/akr. Obie prognozy są lepsze od 48,9 buszli/akr przewidywanych przez Amerykański Departament Rolnictwa USDA w sierpniowym raporcie. PÓŁKULA PÓŁUDNIOWA Argentyna: zbiory soi zakończone. Zbiory soi w Argentynie zostały już zakończone, a osiągnięty zbiór na poziomie około 57 mln ton jest drugim co do wielkości w ostatnich 5 latach. Australia: dalszy wzrost prognoz zbiorów pszenicy. Kondycja zasiewów pszenicy w Australii pozostaje zadowalająca, a notowane opady deszczu w lipcu i sierpniu zapewniły odpowiednie uwilgotnienie gleby w kluczowych regionach uprawy. USDA obecnie przewiduje zbiory pszenicy w Australii w bieżącym sezonie na poziomie 26,5 mln ton, tj. o 2 mln ton więcej niż zebrano w poprzednim sezonie. Byłby to trzeci co do wielkości zbiór pszenicy w tym kraju. Indie: spodziewany bardzo wysoki import pszenicy w bieżącym sezonie. W związku z suszą i spodziewanymi słabymi zbiorami pszenicy (znacznie poniżej oficjalnej wielkości 93,5 mln ton), a także najniższymi od 10 lat zapasami tego zboża i rekordowo wysokimi cenami na rynku wewnętrznym przewiduje się, iż Indie będą zmuszone do importu 4-6 mln ton pszenicy w sezonie. W tym celu rząd powinien zmniejszyć/znieść obecnie obowiązujące cło w imporcie pszenicy na poziomie 25%. Głównym dostawcą pszenicy do Indii prawdopodobnie będzie Australia. Warto jednak zaznaczyć, iż od początku sezonu Indie kupują spore ilości ukraińskiej pszenicy. Argentyna: zakończone siewy pszenicy. Z końcem sierpnia br. siewy pszenicy w Argentynie pod zbiór w sezonie 2016/7 roku zostały zakończone. W związku ze zwiększeniem areału uprawy, produkcja pszenicy w tym kraju może być wyraźnie wyższa niż w poprzednim sezonie. 3

5 4 MAPA 2 Odchylenie wielkości opadów atmosferycznych od normy w Europie w sierpniu 2016 roku (%) Źródło: NOAA 4

6 5 MAPA 3 Odchylenie temperatury od normy w Europie w sierpniu 2016 roku (st. C): Źródło: NOAA 5

7 6 II. ZBOŻA 1. PODAŻ I POPYT NA ZBOŻA W SEZONIE Prognoza Rekordowych Zbiorów Zbóż na Świecie w Bieżącym Sezonie Według ostatnich prognoz Amerykańskiego Departamentu Rolnictwa USDA z sierpnia br., łączne zbiory zbóż na świecie w bieżącym sezonie wyniosą rekordowe 2066 mln ton, tj. o 25 mln ton więcej od prognozy z lipca br. oraz o 83 mln ton (o 4,2%) więcej od wielkości produkcji zbóż osiągniętej w sezonie poprzednim. Z tej wielkości, globalna produkcja pszenicy w sezonie wyniesie ponad 743 mln ton, tj. o 1,2% więcej niż zebrano w sezonie, kukurydzy mln ton (+7,2%), a jęczmienia mln ton (-2,3%). Z kolei, według zaktualizowanych prognoz Międzynarodowej Rady Zbożowej (IGC), globalne zbiory zbóż ogółem w bieżącym sezonie wyniosą rekordowe 2069 mln ton, tj. o 23 mln ton więcej niż przewidywano w lipcu br. oraz o 69 mln ton więcej od wielkości produkcji osiągniętej w minionym sezonie. Z tej wielkości, zbiory pszenicy obecnie przewidywane są na rekordowym poziomie 743 mln ton (o 8 mln ton więcej od prognozy z lipca br. i o 7 mln ton więcej niż zebrano w sezonie ), kukurydzy mln ton (o 13 mln ton więcej w stosunku do prognozy z lipca br. oraz o 61 mln ton więcej niż zebrano w sezonie ), a jęczmienia mln ton (bez zmian w stosunku do prognozy z lipca br., ale o 2,4 mln ton mniej niż zebrano w sezonie poprzednim). TABELA 1 Globalny bilans zbóż ogółem w sezonach 2014/15- (mln ton) Wyszczególnienie 2014/15 VII 2016) VIII 2016) Zapasy początkowe 405,5 461,2 487,10 486,70 5,5% Zbiory 2033,2 1983,0 2040, ,00 4,2% Popyt Ogółem 1977,5 1957,5 2032, ,30 4,4% Zapasy końcowe 461,2 486,7 495,70 508,40 4,5% wskaźnik zapasy-zużycie 23,3% 24,9% 24,4% 24,9% USDA przewiduje globalne zapasy zbóż na koniec sezonu na rekordowym poziomie ponad 508 mln ton, tj. o 4,5% powyżej wielkości zapasów w sezonie poprzednim. Z tej wielkości, światowe zapasy pszenicy prognozowane są na rekordowym poziomie 253 mln ton, o 10 mln ton powyżej wielkości zapasów na koniec sezonu. 6

8 7 WYKRES 1 Globalne zbiory zbóż w sezonach 2001/02- i prognozy zbiorów w sezonie (mln ton) mln ton / / / / / / / / / / / / / /15 (VIII) PSZENICA Dalsze Zwiększenie Prognozy Produkcji Pszenicy na Świecie w Sezonie, Spodziewane Rekordowe Globalne Zbiory i Zapasy Pszenicy w Sezonie Według zaktualizowanych szacunków USDA, światowe zbiory pszenicy w zakończonym sezonie wyniosły rekordowe 735 mln ton, tj. o prawie 7 mln ton więcej od wielkości produkcji tego zboża w poprzednim sezonie. USDA szacuje zapasy pszenicy na koniec sezonu na rekordowym poziomie niemal 242 mln ton, tj. o 2,6 mln ton niższym od oceny z lipca br., ale o 25,8 mln ton wyższym od wielkości zapasów na koniec poprzedniego sezonu. Z kolei, według ostatnich prognoz USDA, światowe zbiory pszenicy w bieżącym sezonie pobiją kolejny rekord i wyniosą ponad 743 mln ton, tj. o prawie 5 mln ton więcej od oceny sprzed miesiąca i o 8,6 mln ton więcej od dotychczas rekordowej wielkości produkcji tego zboża w poprzednim sezonie. W porównaniu do oceny z lipca br., USDA zwiększył prognozę zbiorów pszenicy przede wszystkim w USA (o 2,3 mln ton do poziomu 63,2 mln ton), w Rosji (o 7,0 mln ton do 72 mln ton) oraz na Ukrainie (o 2,0 mln ton do 27,0 mln ton) i w Kazachstanie (o 2,0 mln ton do 15 mln ton). Z drugiej strony, USDA wyraźnie zmniejszył prognozy produkcji pszenicy w UE-28 i obecnie przewiduje je na poziomie 147,5 mln ton, tj. o 9,0 mln ton mniej od prognozy z lipca br. oraz o 13,0 mln ton mniej od wielkości produkcji tego zboża w poprzednim sezonie. Pomimo dalszego zwiększenia przez USDA prognozy zapotrzebowania rynku światowego na pszenicę w bieżącym sezonie (o 23,5 mln ton do 732,5 mln ton, m.in. w USA i Chinach), bardzo wysokie zapasy, z jakimi rynek wszedł w sezon wpłyną na jedynie niewielką korektę globalnych zapasów pszenicy na koniec sezonu. Obecnie USDA ocenia je na rekordowym poziomie 252,8 mln ton, tj. o 0,9 mln ton mniej od prognozy zapasów sprzed miesiąca, ale o 10,9 mln ton więcej od wielkości zapasów na koniec poprzedniego sezonu. Warto zaznaczyć, iż wskutek wyraźnego zmniejszenia prognoz zbiorów pszenicy w UE-28, w porównaniu z prognozą sprzed miesiąca USDA skorygował ocenę wielkości eksportu pszenicy z UE-28 w sezonie o 7,0 mln ton do 27 mln ton (o 7 mln ton mniej niż w poprzednim sezonie) oraz zmniejszył prognozę zapasów pszenicy w UE-28 na koniec bieżącego sezonu o 5,5 mln ton do 12,9 mln ton (wobec 15,7 mln ton na koniec poprzedniego sezonu ). 7

9 8 TABELA 2 Globalny bilans pszenicy w sezonach 2014/15- (mln ton) Wyszczególnienie 2014/15 VII 2016) VIII 2016) Zapasy początkowe 193,84 216,09 244,52 241,88 11,9% Zbiory 727,87 734,80 738,51 743,44 1,2% Popyt Ogółem 705,63 709,01 729,34 732,50 3,3% Zapasy końcowe 216,09 241,88 253,70 252,82 4,5% wskaźnik zapasy-zużycie 30,6% 34,1% 34,8% 34,5% TABELA 3 Prognozy zbiorów pszenicy u kluczowych producentów w sezonie na tle wcześniejszych sezonów (mln ton) Wyszczególnienie 2014/15 UE ,9 160,0 147,5-7,8% USA 55,1 55,8 63,2 13,3% Rosja 59,1 61,0 72,0 18,0% Kanada 29,4 27,6 30,0 8,7% Australia 23,9 24,5 26,5 8,2% Ukraina 24,8 27,3 27,0-1,1% Kazachstan 13,0 13,7 15,0 9,5% Argentyna 14,0 11,3 14,4 27,4% Chiny 126,2 130,2 130,0-0,2% Indie 95,9 86,5 88,0 1,7% ŚWIAT OGÓŁEM 727,9 734,8 743,4 1,2% JĘCZMIEŃ Przewidywany Nieznaczny Spadek Globalnych Zbiorów i Zapasów Jęczmienia w Sezonie Według prognoz USDA z sierpnia br., światowe zbiory jęczmienia w sezonie wyniosą ponad 145 mln ton, tj. o 1,0 mln ton więcej niż przewidywano przed miesiącem, ale o 3,4 mln ton mniej w porównaniu do wielkości zbiorów w poprzednim sezonie. USDA obecnie przewiduje zbiory jęczmienia w UE-28 na poziomie 61,1 mln ton, tj. o 0,4 mln ton mniej od wielkości produkcji w poprzednim sezonie. Światowe zużycie jęczmienia w sezonie obecnie prognozowane jest na poziomie około 147 mln ton, tj. o ponad 1 mln ton mniej od rozdysponowana tego zboża w poprzednim sezonie. W dalszym ciągu przewidujemy, iż spodziewany znaczny wzrost zbiorów kukurydzy w sezonie wpłynie na spadek zużycia innych zbóż na cele paszowe, w tym jęczmienia. Zapasy jęczmienia na świecie na koniec sezonu przewidywane są obecnie na poziomie 23,6 mln ton, tj. o około 1,4 mln ton mniej od wielkości zapasów tego zboża w sezonie. 8

10 9 TABELA 4 Globalny bilans jęczmienia w sezonach 2014/15- (mln ton) Wyszczególnienie 2014/15 VII 2016) VIII 2016) Zapasy początkowe 23,87 24,13 25,05 25,00 3,6% Zbiory 141,90 148,60 144,20 145,20-2,3% Popyt Ogółem 141,60 147,76 146,40 146,61-0,8% Zapasy końcowe 24,13 25,00 22,85 23,62-5,5% wskaźnik zapasy-zużycie 17,0% 16,9% 15,6% 16,1% TABELA 5 Prognozy zbiorów jęczmienia u kluczowych producentów w sezonie na tle wcześniejszych sezonów (mln ton) Wyszczególnienie 2014/15 UE-28 60,7 61,5 61,1-0,7% Rosja 20,0 17,1 19,0 11,1% Kanada 7,1 8,2 8,5 3,7% Australia 8,6 8,6 9,4 9,3% Ukraina 9,5 11,3 8,9-21,2% USA 4,0 4,7 4,1-12,8% Argentyna 2,9 4,9 3,0-38,8% Kazachstan 2,4 2,7 3,0 11,1% Turcja 4,0 7,4 4,8-35,1% ŚWIAT OGÓŁEM 141,9 148,6 145,2-2,3% KUKURYDZA Spodziewany Dalszy, Wyraźny Wzrost Światowej Produkcji i Zapasów Kukurydzy w Kolejnym Sezonie do Rekordowo Wysokich Poziomów Według ostatnich ocen USDA, globalne zbiory kukurydzy w sezonie wyniosą 959,7 mln ton, tj. jedynie o 0,1 mln ton mniej od prognozy z lipca br. oraz o 53,9 mln ton mniej od wielkości produkcji tego zboża w sezonie 2014/15. Globalne zapasy kukurydzy na koniec sezonu spodziewane są obecnie na poziomie 209,3 mln ton, a więc o 2,4 mln ton większym od wielkości zapasów na koniec poprzedniego sezonu 2014/15. Z kolei, według ostatnich prognoz USDA, globalne zbiory kukurydzy w sezonie wyniosą rekordowe 1028 mln ton, tj. prawie o 18 mln ton więcej od lipcowej prognozy oraz o prawie 69 mln ton więcej od wielkości produkcji tego zboża w poprzednim sezonie. W porównaniu do lipcowej oceny, USDA dokonał wyraźnego zwiększenia prognozy zbiorów kukurydzy w USA o 15,6 mln ton do rekordowych 384,9 mln ton. W porównaniu do wielkości zbiorów w sezonie, w kolejnym sezonie wzrost produkcji kukurydzy spodziewany jest g łównie w USA (o 39,0 mln ton do 384,9 mln ton), Brazylii (o 11,5 mln ton do 80 mln ton), Argentynie (o 8,5 mln ton do 36,5 mln ton), UE-28 (o 3,0 mln ton do 62,1 mln ton) i na Ukrainie (o 2,7 mln ton do 26,0 mln ton). Pomimo zwiększenia prognozy zapotrzebowania rynku światowego na kukurydzę do rekordowego poziomu 1017 mln ton, USDA obecnie przewiduje dalszy wzrost globalnych zapasów kukurydzy na koniec sezonu do rekordowych 220,8 mln ton, o 11,5 mln ton więcej od wielkości zapasów na koniec poprzedniego sezonu. 9

11 10 TABELA 6 Globalny bilans kukurydzy w sezonach 2014/15- (mln ton) Wyszczególnienie 2014/15 VII 2016) VIII 2016) Zapasy początkowe 175,30 208,26 206,90 209,34 0,5% Zbiory 1013,62 959, , ,40 7,2% Popyt Ogółem 980,66 958, , ,93 6,1% Zapasy końcowe 208,26 209,34 208,39 220,81 5,5% wskaźnik zapasy-zużycie 21,2% 21,8% 20,6% 21,7% TABELA 7 Prognozy zbiorów kukurydzy u kluczowych producentów w sezonie na tle wcześniejszych sezonów (mln ton) Wyszczególnienie 2014/15 USA 361,1 345,5 384,9 11,4% Brazylia 85,0 68,5 80,0 16,8% Ukraina 28,5 23,3 26,0 11,6% Argentyna 28,7 28,0 36,5 30,4% Chiny 215,6 224,6 218,0-2,9% UE-28 75,8 59,1 62,1 5,1% Indie 24,2 21,0 24,5 16,7% RPA 10,6 7,0 13,0 85,7% ŚWIAT OGÓŁEM 1013,6 959,7 1028,4 7,2% ŻYTO Przewidywany Wzrost Globalnych Zbiorów Żyta, ale Ciągle Napięty Bilans w Kolejnym Sezonie Według ostatnich prognoz USDA, światowa produkcja żyta w sezonie wyniesie około 13,2 mln ton, tj. o 0,2 mln ton więcej od poprzedniej oceny z lipca br. oraz o 1,0 mln ton więcej od zbiorów produkcji tego zboża osiągniętych w sezonie. Ocenia się, iż globalne zużycie żyta w sezonie ulegnie niewielkiemu zwiększeniu do około 13,2 mln ton, co oznacza wzrost o 0,5 mln ton w porównaniu do wielkości jego rozdysponowania sezon wcześniej. Światowe zapasy żyta na koniec sezonu spodziewane są obecnie na około 1,5 mln ton, tj. poziomie zbliżonym do wielkości zapasów tego zboża w poprzednim sezonie. 10

12 11 TABELA 8 Globalny bilans żyta w sezonach 2014/15- (mln ton) Wyszczególnienie 2014/15 VII 2016) VIII 2016) Zapasy początkowe 1,93 2,01 1,47 1,49-25,9% Zbiory 14,43 12,16 13,00 13,20 8,6% Popyt Ogółem 14,35 12,69 13,07 13,24 4,3% Zapasy końcowe 2,01 1,49 1,41 1,47-1,3% wskaźnik zapasy-zużycie 14,0% 11,7% 10,8% 11,1% TABELA 9 Prognozy zbiorów żyta u kluczowych producentów w sezonie na tle wcześniejszych sezonów (mln ton) Wyszczególnienie 2014/15 UE-28 8,9 7,8 8,5 9,0% Rosja 3,3 2,1 2,3 9,5% Ukraina 0,5 0,4 0,4 0,0% Kanada 0,2 0,2 0,3 50,0% ŚWIAT OGÓŁEM 14,4 12,2 13,2 8,2% Źródło: IGC/USDA 2. CENY ZBÓŻ NA ŚWIECIE PSZENICA Głęboki Spadek Cen Pszenicy na Giełdach Światowych w Sierpniu br. Na przestrzeni miesiąca sierpnia br., ceny pszenicy na giełdzie w Chicago wyraźnie osłabły. W końcu miesiąca, cena pszenicy w kontrakcie najbliższym na giełdzie w Chicago znalazła się na poziomie nie notowanym od 10 lat. Rosnące prognozy zbiorów pszenicy w USA i u pozostałych kluczowych producentów i eksporterów tego zboża (z wyjątkiem UE-28), a także spodziewana rekordowo wysoka produkcja i zapasy pszenicy na świecie w bieżącym sezonie ciążyły na cenach pszenicy za oceanem. W końcu sierpnia br., cena pszenicy SRW w kontrakcie najbliższym (wrzesień 2016) na giełdzie w Chicago wyniosła 132,64 USD/t i była o 11,1% niższa od ceny tego zboża na początku miesiąca. Z kolei, cena pszenicy SRW w kontrakcie grudniowym 2016 wyniosła 142,64 USD/t i była o 10,4% niższa niż na początku miesiąca (ceny według stanu na dzień 31 sierpnia br.). Z kolei, w sierpniu br., ceny pszenicy na giełdzie EURONEXT-MATIF także osłabły, w znacznej mierze w reakcji na głęboki spadek cen pszenicy za oceanem oraz dalsze zwiększenie prognozy globalnych zbiorów tego zboża w bieżącym sezonie dokonane przez Międzynarodową Radę Zbożową (IGC). Pomimo tego, iż IGC ponownie zmniejszyła ocenę zbiorów pszenicy w UE-28 i zwróciła uwagę na problemy z jakością tegorocznego ziarna, prognozy rekordowo wysokich zbiorów pszenicy w skali świata wydają się niwelować obawy związane ze spadkiem produkcji tego zboża w UE-28. Wydaje się, iż w krótkim okresie presja żniwna i obserwowany globalny ruch spadkowy może odciskać większe piętno na cenach pszenicy niż problemy związane z wielkością zbiorów i jakością pszenicy w UE-28, głównie we Francji. W dniu 31 sierpnia br., cena pszenicy w kontrakcie najbliższym (wrzesień 2016) na giełdzie MATIF wyniosła 154,75 EUR/t i była o 7,3% niższa w porównaniu do ceny tego zboża na początku miesiąca. Z kolei, cena pszenicy w kontrakcie grudniowym 2016 wyniosła 160,50 euro/t i była o 5,2% niższa. 11

13 12 WYKRESY 1-2 Ceny pszenicy w kontraktach najbliższych na giełdach EURONEXT MATIF i CBOT w sezonach - MATIF: CENY PSZENICY KONSUMPCYJNEJ W SEZONACH - (kontrakt najbliższy, EURO/t) CBOT: CENY PSZENICY SRW W SEZONACH - (kontrakt najbliższy, USD/t) 190,00 200,00 180,00 190,00 170,00 180,00 euro/t 160,00 USD/t 170,00 160,00 150,00 150,00 140,00 140,00 130,00 23.X.15 3.XI XI XI.15 2.XII XII XII.15 4.I I.16 2.II II II.16 2.III III III.16 4.IV IV.16 3.V V V.16 1.VI VI VI VI VII VII.16 9.VIII VIII VIII ,00 23.X.15 3.XI XI XI.15 2.XII XII XII.15 4.I I.16 2.II II II.16 2.III III III.16 4.IV IV.16 3.V V V.16 1.VI VI VI VI VII VII.16 9.VIII VIII VIII.16 Źródło: EURONEXT-MATIF, CBOT Czynniki kształtujące ceny pszenicy w kolejnych miesiącach sezonu słaba jakość pszenicy zebranej w bieżącym sezonie u niektórych kluczowych producentów. Zebrana w bieżącym sezonie pszenicy we Francji, krajach bałtyckich, a także lokalnie w Niemczech i Polsce jest znacznie gorszej jakości niż w sezonie poprzednim, szczególnie w odniesieniu do gęstości i liczby opadania. Także ziarno lokalnie zebrane w Rosji i na Ukrainie nie ma najlepszych parametrów jakościowych. Uszczuplona podaż pszenicy konsumpcyjnej może wpłynąć na wzrost cen pszenicy wysokojakościowej w dłuższym horyzoncie czasowym. ciągle bliska rekordowej pozycja krótka netto zajmowana przez fundusze spekulacyjne w odniesieniu do kontraktów na amerykańską pszenicę SRW na giełdzie w Chicago. Dlatego też ewentualne pojawienie się negatywnych czynników rynkowych może wywołać wzmożone zakupy kontraktów przez spekulantów. utrzymujące się prognozy rekordowo wysokich zbiorów i zapasów pszenicy w sezonie. Według ostatnich prognoz USDA, światowe zbiory pszenicy w bieżącym sezonie pobiją kolejny rekord i wyniosą ponad 743 mln ton, tj. o prawie 5 mln ton więcej od oceny sprzed miesiąca i o 8,6 mln ton więcej od dotychczas rekordowej wielkości produkcji tego zboża w poprzednim sezonie. W porównaniu do oceny z lipca br., USDA zwiększył prognozę zbiorów pszenicy przede wszystkim w USA (o 2,3 mln ton do poziomu 63,2 mln ton), w Rosji (o 7,0 mln ton do 72 mln ton) oraz na Ukrainie (o 2,0 mln ton do 27,0 mln ton) i w Kazachstanie (o 2,0 mln ton do 15 mln ton). spodziewana silna konkurencja w eksporcie pszenicy w sezonie. Rekordowe zbiory pszenicy w Rosji, a także bardzo wysoka produkcja tego zboża na Ukrainie, w Rumunii, a także w USA i spodziewane bardzo dobre zbiory w Australii i Argentynie wróżą ostrą konkurencję w eksporcie pszenicy w bieżącym sezonie. zawieszenie ceł w eksporcie pszenicy przez Rosję. Na początku września br. Premier Rosji Miedwiedew poinformował, iż rząd podjął decyzję o zawieszeniu ceł eksportowych na pszenicę na okres 2 lat. Według oficjalnych prognoz Ministerstwa Rolnictwa, eksport pszenicy z Rosji w bieżącym sezonie może wynieść 30 mln ton wobec 25,7 mln ton wyeksportowanych w poprzednim sezonie; spodziewane rekordowe wysokie zbiory kukurydzy na świecie w sezonie. Bardzo duża podaż kukurydzy będzie wywierać presję na ceny pszenicy paszowej na rynku światowym. 12

14 13 WYKRES 3 Przewidywane kształtowanie się światowych cen pszenicy w krótkim okresie (IX-XI 2016) KUKURYDZA Spadek Cen Kukurydzy na Giełdach Światowych w Sierpniu br. W sierpniu br., ceny kukurydzy na giełdzie w Chicago ponownie wyraźnie osłabły, do najniższego poziomu od 6 lat. Podobnie jak przed miesiącem, głęboki spadek cen pszenicy, a także utrzymująca się najlepsza od 20 lat kondycja zasiewów kukurydzy w USA i prognozy rekordowych zbiorów tego zboża w USA i skali świata ciążyły na cenach kukurydzy na giełdzie CBOT. W końcu sierpnia br., cena kukurydzy w kontrakcie najbliższym (wrzesień 2016) na giełdzie w Chicago wyniosła 118,66 USD/t i była o 7,4% niższa od ceny tego zboża na początku miesiąca. Z kolei, cena kukurydzy w kontrakcie grudniowym 2016 wyniosła 124,17 USD/t i była o 5,6% niższa (ceny według stanu na dzień 31 sierpnia br.). Z kolei, w sierpniu br. ceny kukurydzy na giełdzie EURONEXT-MATIF także osłabły, w znacznej mierze pod presją zniżkujących cen tego zboża za oceanem, a także dużej podaży pszenicy paszowej na unijnym rynku w bieżącym sezonie. Ostatnie sygnały o pogarszającej się kondycji zasiewów tego zboża we Francji w związku z brakiem opadów stanowiły pewne wsparcie jej cen. W końcu sierpnia br., cena kukurydzy w kontrakcie najbliższym (listopad 2016) na giełdzie w Paryżu wyniosła 159,75 euro/t i była o 3,3% niższa od ceny tego zboża na początku miesiąca. Z kolei, cena kukurydzy w kontrakcie styczniowym 2016 wyniosła 162,00 euro/t i była o 3,1% niższa (ceny według stanu na dzień 31 sierpnia br.). 13

15 14 WYKRESY 4-5 Ceny kukurydzy w kontraktach najbliższych na giełdach EURONEXT MATIF i CBOT sezonach - MATIF: CENY KUKURYDZY W SEZONIE ROKU (kontrakt najbliższy, EURO/t) CBOT: CENY KUKURYDZY W SEZONIE (kontrakt najbliższy, USD/t) 190,00 180,00 180,00 170,00 170,00 160,00 euro/t 160,00 150,00 150,00 140,00 130,00 140,00 120,00 130,00 110,00 27.X.15 9.XI XI.15 3.XII XII XII I.16 8.II II.16 3.III III III IV.16 9.V V.16 2.VI VI VI VII.16 4.VIII VIII VIII X.15 9.XI XI.15 3.XII XII XII I.16 8.II II.16 3.III III III IV.16 USD/t 9.V V.16 2.VI VI VI VII.16 4.VIII VIII VIII.16 Źródło: EURONEXT-MATIF, CBOT Czynniki kształtujące ceny kukurydzy w kolejnych miesiącach sezonu możliwe mniejsze od obecnie przewidywanych zbiory kukurydzy w UE-28, głównie we Francji w związku z brakiem opadów i pogarszającą się kondycją upraw tego zboża. możliwe opóźnienia w zbiorze kukurydzy w USA będące wynikiem ostatnich opadów deszczu w kluczowych regionach uprawy. bardzo wysokie zapasy kukurydzy na świecie na koniec bieżącego sezonu. Globalne zapasy kukurydzy na koniec sezonu spodziewane są obecnie na bardzo wysokim poziomie ponad 209 mln ton, a więc o 1,0 mln ton większym od wielkości zapasów na koniec poprzedniego sezonu 2014/15. prognozy rekordowych globalnych zbiorów kukurydzy. Według zaktualizowanych prognoz USDA, globalne zbiory kukurydzy w sezonie wyniosą rekordowe 1028 mln ton, tj. prawie o 18 mln ton więcej od lipcowej prognozy oraz o prawie 69 mln ton więcej od wielkości produkcji tego zboża w poprzednim sezonie. Rekordowo wysokie zbiory kukurydzy spodziewane są USA. wzrost podaży pszenicy paszowej w UE-28. W związku ze wzrostem podaży pszenicy jakości paszowej na rynku, ceny zbóż paszowych (w tym kukurydzy) w sezonie mogą utrzymywać się na niskich poziomach. spodziewany dalszy wzrost zapasów kukurydzy na koniec kolejnego sezonu. USDA obecnie przewiduje wzrost globalnych zapasów kukurydzy na koniec bieżącego sezonu prawie do 221 mln ton, aż o 12 mln ton więcej od wielkości zapasów na koniec poprzedniego sezonu. WYKRES 6 Przewidywane kształtowanie się światowych ceny kukurydzy w krótkim okresie (IX-XI 2016) 14

16 15 III. NASIONA OLEISTE 1. PODAŻ I POPYT NA NASIONA OLEISTE W SEZONIE Według sierpniowych prognoz USDA, światowa produkcja nasion i owoców roślin oleistych (soi, bawełny, orzeszków ziemnych, rzepaku, słonecznika, ziaren palmowych, kopry) w sezonie wyniesie około 544 mln ton, tj. o 8 mln ton więcej niż przewidywano przed miesiącem oraz o 22 mln ton więcej od wielkości zbiorów w poprzednim sezonie. Wzrost produkcji spodziewany jest głównie w przypadku soi oraz słonecznika. RZEPAK Napięty Globalny Bilans Rzepaku w Sezonie, Dalszy Spadek Zapasów Rzepaku na Koniec Sezonu Według prognoz USDA z sierpnia br., światowa produkcja rzepaku w sezonie wyniesie 67,2 mln ton i będzie o 0,7 mln ton większa od wcześniejszej prognozy, ale o 1,2 mln ton mniejsza od wielkości zbiorów rzepaku w sezonie. Tak więc globalne zbiory rzepaku spadną czwarty sezon z rzędu. Spodziewany wzrost zbiorów canoli w Australii, a także w Kanadzie nie zrekompensuje wyraźnie niższej produkcji rzepaku w UE-28 i na Ukrainie. Produkcja rzepaku w UE-28 szacowana jest obecnie na poziomie 20,6 mln ton, tj. o 0,6 mln ton mniej od prognozy z lipca br. oraz o 1,6 mln ton mniej niż zebrano w poprzednim poziomie. Globalne zużycie rzepaku w sezonie spodziewane jest na poziomie 68,0 mln ton, tj. o 2,3 mln ton mniejszym niż w sezonie poprzednim. Będzie to najniższy poziom zużycia rzepaku od 4 sezonów. Z kolei, zapasy rzepaku na koniec sezonu ulegną dalszej redukcji i obecnie prognozowane są na poziomie 3,9 mln ton, tj. 1,1 mln ton mniej od wielkości zapasów szacowanej na koniec sezonu i najmniej od 13 sezonów. TABELA 10 Globalny bilans rzepaku w sezonach 2014/15- (mln ton) Wyszczególnienie 2014/15 VII 2016) VIII 2016) Zapasy początkowe 6,57 7,05 5,10 4,97-29,5% Zbiory 71,45 68,37 66,54 67,16-1,8% Popyt Ogółem 70,97 70,28 67,58 68,00-3,2% Zapasy końcowe 7,05 4,97 4,06 3,93-20,9% wskaźnik zapasy-zużycie 9,9% 7,1% 6,0% 5,8% TABELA 11 Prognozy zbiorów rzepaku u kluczowych producentów w sezonie na tle wcześniejszych sezonów (mln ton) Wyszczególnienie 2014/15 UE-28 24,6 22,2 20,6-7,2% Ukraina 2,2 1,7 1,2-29,4% Kanada 16,4 17,2 17,6 2,3% Australia 3,5 2,9 3,2 10,3% Chiny 14,8 14,3 13,3-7,0% ŚWIAT OGÓŁEM 71,5 68,4 67,2-1,8% Źródło: IGC/USDA 15

17 16 SOJA Zwiększenie Prognoz Globalnych Zbiorów i Zapasów Soi w Kolejnym Sezonie, ale Zapasy Soi na Koniec Sezonu Mogą Ulec Niewielkiemu Uszczupleniu w Związku z Dalszym, Dynamicznym Wzrostem Światowego Popytu na Soję Według ostatnich prognoz USDA, globalne zbiory soi w sezonie wyniosą 312,7 mln ton, tj. o 0,3 mln ton więcej od oceny z lipca br., ale o 7,2 mln ton mniej od wielkości zbiorów soi w sezonie 2014/15. USDA utrzymał prognozę zbiorów soi w Brazylii na poziomie 96,5 mln ton oraz Argentynie na poziomie 56,5 mln ton. Zapotrzebowanie rynku światowego na soję w sezonie w dalszym ciągu przewidywane jest na poziomie 317,2 mln ton, tj. o 16,3 mln ton więcej niż w poprzednim sezonie. Zapasy soi na koniec kolejnego sezonu przewidywane są obecnie na poziomie 73,0 mln ton, o 5,5 mln ton mniejszym od wielkości zapasów na koniec poprzedniego sezonu 2014/15. Według zaktualizowanych prognoz USDA, globalne zbiory soi w kolejnym sezonie wyniosą rekordowe 330,4 mln ton, tj. o 4,4 mln ton więcej od lipcowej prognozy oraz o 17,7 mln ton powyżej wielkości zbiorów soi w bieżącym sezonie. W porównaniu do lipcowej oceny, USDA dokonał wyraźnego zwiększenia prognozy zbiorów soi w USA o 4,9 mln ton do rekordowych 110,5 mln ton. W porównaniu do poprzedniego sezonu, wzrost produkcji soi spodziewany jest przede wszystkim w Brazylii (o 6,5 mln ton do 103,0 mln ton) oraz w USA (o 3,6 mln ton do 110,5 mln ton). W związku ze spodziewanym dalszym, wyraźnym wzrostem zapotrzebowania rynku światowego na soję, zapasy soi na koniec kolejnego sezonu obecnie przewidywane są na poziomie 71,2 mln ton, a więc o 4,1 mln ton większym od prognozy z lipca br., ale o 1,8 mln ton mniejszym od wielkości zapasów spodziewanych na koniec bieżącego sezonu. TABELA 12 Globalny bilans soi w sezonach 2014/15- (mln ton) Wyszczególnienie 2014/15 VII 2016) VIII 2016) Zapasy początkowe 61,96 78,46 72,17 73,00-7,0% Zbiory 319,78 312,67 325,95 330,41 5,7% Popyt Ogółem 300,90 317,20 328,78 329,82 4,0% Zapasy końcowe 78,46 73,00 67,10 71,24-2,4% wskaźnik zapasy-zużycie 26,1% 23,0% 20,4% 21,6% TABELA 13 Prognozy zbiorów soi u kluczowych producentów w sezonie na tle wcześniejszych sezonów (mln ton) Wyszczególnienie 2014/15 USA 106,9 106,9 110,5 3,4% Brazylia 97,2 96,5 103,0 6,7% Argentyna 61,4 56,5 57,0 0,9% Chiny 12,2 11,6 12,2 5,2% Indie 8,7 7,0 11,4 62,9% Paragwaj 8,1 9,0 9,2 2,2% Kanada 6,0 6,2 6,3 1,6% ŚWIAT OGÓŁEM 319,8 312,7 330,4 5,7% Źródło: IGC/USDA 16

18 17 2. CENY NASION OLEISTYCH NA ŚWIECIE RZEPAK Wzrost Cen Rzepaku na Giełdzie EURONEXT-MATIF w Sierpniu br. Na przestrzeni miesiąca sierpnia br., ceny rzepaku na giełdzie EURONEXT-MATIF wzrosły. Gorsze od spodziewanych plony i zbiory rzepaku w krajach UE, w tym przede wszystkim we Francji, Niemczech i Polsce, a także bardzo niska produkcja rzepaku na Ukrainie stanowiły wsparcie jego cen na giełdzie paryskiej. Z kolei, w sierpniu br. ceny kanadyjskiej canoli zniżkowały, przede wszystkim na początkowy brak zgody Chin na przesunięcie wejścia w życie bardziej rygorystycznego poziomu zanieczyszczeń w importowanej canoli. W końcu sierpnia br., cena rzepaku w kontrakcie najbliższym (listopad 2016) na giełdzie EURONEXT-MATIF wyniosła 372,75 euro/t i była o 4,0% wyższa od ceny rzepaku na początku miesiąca. Z kolei, cena rzepaku w kontrakcie lutowym 2017 wyniosła 372,00 USD/t i była o 3,8% wyższa (ceny wg stanu na 31 sierpnia br.). WYKRESY 7-8 Ceny rzepaku i kanadyjskiej canoli w kontraktach najbliższych na giełdach EURONEXT MATIF i WCE w sezonach - 400,00 MATIF: CENY RZEPAKU W SEZONACH - (kontrakt najbliższy, EURO/t) 540,00 WINNIPEG: CENY CANOLI W SEZONACH - (kontrakt najbliższy, CAD/t) 390,00 530,00 380,00 520,00 510,00 euro/t 370,00 360,00 500,00 490,00 480,00 350,00 470,00 340,00 460,00 450,00 330,00 440,00 27.X.15 9.XI XI.15 3.XII XII XII I.16 8.II II.16 3.III III III IV.16 9.V V.16 2.VI VI VI VII.16 4.VIII VIII VIII X.15 9.XI XI.15 3.XII XII XII I.16 8.II II.16 3.III III.16 CAD/t 31.III IV.16 9.V V.16 2.VI VI VI VII.16 4.VIII VIII VIII.16 Źródło: EURONEXT-MATIF, WCE Czynniki kształtujące ceny rzepaku w kolejnych miesiącach sezonu napięty globalny bilans rzepaku i wyraźny spadek zapasów rzepaku na koniec sezonu. dalszy spadek globalnych zbiorów i zapasów rzepaku w sezonie. Według prognoz USDA, światowa produkcja rzepaku w sezonie ulegnie zmniejszeniu czwarty sezon z rzędu i wyniesie 67,2 mln ton, tj. o 1,2 mln ton mniej niż zebrano w poprzednim sezonie. zgoda Chin na opóźnienie wprowadzenia w życie bardziej rygorystycznych norm dotyczących zawartości zanieczyszczeń w importowanej canoli. Z dniem 1 września br. Chiny miały wdrożyć w życie bardziej rygorystyczne normy dotyczące zawartości zanieczyszczeń w importowanej canoli, tj. zmniejszyć dopuszczalny poziomu zanieczyszczeń z maksymalnie 2.5% do nie więcej niż 1%. Kanada wynegocjowała jednak opóźnienie wdrożenia nowych norm, a obie strony w dalszym ciągu będą prowadzić rozmowy w celu rozwiązania tej kwestii. spodziewana większa produkcja pozostałych surowców oleistych (soi, słonecznika). Ceny alternatywnych surowców oleistych będą bardziej konkurencyjne w stosunku do cen rzepaku. 17

19 18 WYKRES 9 Przewidywane kształtowanie się światowych cen rzepaku/canoli w krótkim okresie (IX-XI 2016) SOJA Dalszy Spadek Cen Soi na Giełdzie CBOT w Sierpniu br. W sierpniu br., ceny soi na giełdzie w Chicago ponownie osłabły. Pomimo utrzymującego się dużego zapotrzebowania na amerykańską soję (głównie ze strony Chin), prognozy rekordowo wysokich zbiorów soi w USA i na świecie ciążyły na jej cenach na rynku światowym. W końcu sierpnia br., cena soi w kontrakcie najbliższym (wrzesień 2016) na giełdzie w Chicago wyniosła 352,74 USD/t i była o 2,2% niższa od jej ceny na początku miesiąca. Z kolei, cena soi w kontrakcie grudniowym 2016 wyniosła 346,49 USD/t i spadła o 1,9% (ceny według stanu na dzień 31 sierpnia br.). WYKRES 10 Ceny soi w kontrakcie najbliższym na giełdzie CBOT w sezonie 440,00 CBOT: CENY SOI W SEZONIE (kontrakt najbliższy, USD/t) 420,00 400,00 USD/t 380,00 360,00 340,00 320,00 300,00 27.X.15 9.XI XI.15 3.XII XII XII I.16 8.II II.16 3.III III III IV.16 9.V V.16 2.VI VI VI VII.16 4.VIII VIII VIII.16 Źródło: CBOT Czynniki kształtujące ceny soi w kolejnych miesiącach sezonu mniej komfortowy światowy bilans soi w kolejnym sezonie niż sezon wcześniej. W związku ze spodziewanym dalszym, wyraźnym wzrostem zapotrzebowania rynku światowego na soję, zapasy soi na koniec kolejnego sezonu przewidywane są na poziomie 71,2 mln ton, a więc o 1,8 mln ton mniejszym od wielkości zapasów spodziewanych na koniec bieżącego sezonu. Tym samym, zapasy soi na świecie spadną trzeci sezon z rzędu. spodziewany dalszy wzrost importu soi i śruty sojowej przez Chiny w sezonie, w związku z rosnącą produkcją zwierzęcą w tym kraju. 18

20 19 prognoza rekordowych globalnych zbiorów soi w kolejnym sezonie. Według ostatnich prognoz USDA, światowe zbiory soi w kolejnym sezonie wyniosą rekordowe 330,4 mln ton, tj. o 4,4 mln ton więcej od lipcowej prognozy oraz o 17,7 mln ton powyżej wielkości zbiorów soi w bieżącym sezonie. W porównaniu do lipcowej oceny, USDA dokonał wyraźnego zwiększenia prognozy zbiorów soi w USA o 4,9 mln ton do rekordowych 110,5 mln ton. długa pozycja zajmowana przez fundusze spekulacyjne. W końcu sierpnia br., fundusze spekulacyjne ciągle zajmowały długą pozycję w odniesieniu do kontraktów na soję. Urzeczywistnienie się prognoz rekordowych zbiorów soi w USA może spowodować częściową zamianę pozycji długiej na krótką przez spekulantów giełdowych. WYKRES 11 Przewidywane kształtowanie się światowych cen soi w krótkim okresie (IX-XI 2016) 19

21 20 Niniejszy materiał został przygotowany dla klientów BGŻ BNP PARIBAS S.A. przez SPARKS Polska Sp. z o.o. i jest jedynie materiałem informacyjnym do użytku odbiorcy. Nie może on być uznany za wyraz poglądów Banku BGŻ BNP PARIBAS ani za rekomendację do dokonania jakiejkolwiek inwestycji. Wszystkie opinie i prognozy wyrażone w niniejszym dokumencie są wyrazem oceny SPARKS Polska Sp. z o.o. w dniu publikacji i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi. Żadna część jak i całość utworów zawartych w tej publikacji nie może być powielana i rozpowszechniania lub dalej rozpowszechniana w jakiejkolwiek formie i w jakikolwiek sposób (w tym tak że elektroniczny, mechaniczny lub inny albo na wszelkich polach eksploatacji) w łącznie z szeroko pojętą digitalizacją, fotokopiowaniem lub kopiowaniem, w tym także zamieszczaniem w Internecie - bez uprzedniej pisemnej zgody Banku BGŻ BNP Paribas S.A. z siedzibą w Warszawie. Jakiekolwiek użycie lub wykorzystanie z naruszeniem prawa utworów zawartych w Raporcie, w całości lub w części, bez uprzedniej pisemnej zgody Banku BGŻ BNP Paribas S.A. jest zabronione pod groźbą kary i może być ścigane prawnie. Raport opracowany przez firmę Sparks Polska Sp. z o.o. W celu pozyskania szerszej analizy skontaktuj się z info@sparks.com.pl 20