CBOT (SRW) c/b* KANSAS (HRW) c/b* MINNEAPOLIS (HRS) c/b* CBOT BLACK SEA (usd/t) MATIF (EUR/t)

Transkrypt

1 RAPORT TYGODNIOWY RYNEK PSZENICY poniedziałek Raport USDA neutralny dla pszenicy nieznaczny spadek zapasów końcowych w ujęciu globalnym; Coraz niższe szacunki zbiorów pszenicy na półkuli południowej (Argentyna, Australia); Eksport zbóż z UE wciąż o 24% niższy niż w tym samym okresie poprzedniego sezonu; Spadek eksportu zbóż przez krajowe porty we wrześniu, narastająco wciąż o 72% lepiej niż przed rokiem; GIEŁDY CBOT (SRW) c/b* KANSAS (HRW) c/b* MINNEAPOLIS (HRS) c/b* CBOT BLACK SEA (usd/t) MATIF (EUR/t) XII'18 III'19 V'19 XII'18 III'19 V'19 XII'18 III'19 V'19 XII'18 III'19 V'19 XII'18 III'19 V'19 Otwarcie 08/10 521,00 540,25 550,25 524,25 546,75 558,25 591,25 603,50 611,25 248,50 255,25 258,00 203,50 206,50 208,00 Zamknięcie 12/10 517,25 537,50 549,25 524,25 548,25 560,50 596,00 602,25 608,25 248,50 255,00 257,25 204,75 207,50 209,00 Zmiana -3,75-2,75-1,00 0,00 1,50 2,25 4,75-1,25-3,00 0,00-0,25-0,75 1,25 1,00 1,00 Zmiana w % -0,72-0,51-0,18 0,00 0,27 0,40 0,80-0,21-0,49 0,00-0,10-0,29 0,61 0,48 0,48 *us c/buszel (1 tona metryczna = buszli) CENY FOB* (usd/t) USA (SRW) 11% ARGENTYNA 12% ROSJA 12.5% NOTOWANIA W PORTACH FRANCJA 11% NIEMCY 12.5% CENY FOB* (EUR/t) FRANCJA 11% NIEMCY 12.5% WĘGRY 12% 08/10/ /10/ /10/ /10/ Zmiana Zmiana *FOB Free on Board (na statku w porcie załadunku) RYNKI USA: Dzięki piątkowym wzrostom o 9 c/buszel, amerykańska pszenica odrobiła większość strat z początku tygodnia, gdzie rynek dyskontował brak konkurencyjności amerykańskiej pszenicy na rynkach światowych, jak również pogorszenie nastrojów na rynkach zewnętrznych. Czwartkowy raport USDA został odczytany jako neutralny (zgodnie z oczekiwaniami zwiększono amerykańskie zapasy), a piątkowe wzrosty to rekcja na informacje o konieczności przesiania części areału amerykańskiej pszenicy ozimej, o czym poniżej. Sprzedaże eksportowe amerykańskiej pszenicy za okres 28 wrzesień/4 październik wyniosły jedynie 339 tys. ton, co oznacza spadek o 22% w stosunku do poprzedniego tygodnia. Narastająco, sprzedaże eksportowe wynoszą tylko mln ton, i są o 18% niższe niż w poprzednim sezonie. Z kolei eksport amerykańskiej pszenicy na dzień 4 października to zaledwie 7.34 mln ton, co oznacza spadek o 29% w stosunku do poprzedniego sezonu. Zaawansowanie siewów pszenicy ozimej na dzień 7 października oszacowano a 57%, czyli o 14% powyżej poprzedniego tygodnia, a także o 11% lepiej w stosunku do poprzedniego roku. Biorąc jednak pod uwagę ulewne opady, które w ostatnich dniach lokalnie przyniosły do 200 mm wody, należy się spodziewać znaczącego spowolnienia prac polowych. Poza tym, nawet 1/3 pszenicy w stanie Kansas i Oklahoma będzie wymagało ponownego przesiania (to ok. 5% łącznego areału pszenicy ozimej w USA). AUSTRALIA: Korekta zbiorów australijskiej pszenicy do 18.5 mln ton dokonana przez USDA jest niewystarczająca, a spodziewane opady deszczu na wschodnim wybrzeżu nie poprawią sytuacji (straty zostały już dokonane). Stąd coraz niższe szacunki tegorocznej produkcji przez firmy analityczne, sięgające mln ton, co pozwala na eksport max. 10 mln ton, przy 13 mln ton prognozowanych przez USDA. ARGENTYNA: W prognozach pogody dla północnego pasa uprawy pszenicy (prowincje Cordoba, Santa Fe) wciąż brak opadów deszczu, co zaczyna niepokoić argentyńskich farmerów. Potwierdzeniem są także coraz gorsze dane dotyczące kondycji roślin, a także pojawiające się szacunki zbiorów na poziomie nawet mln ton, czyli znacznie poniżej 19.5 mln ton prognozowanych przez USDA. Z tym większą uwagą rynek będzie oczekiwał na pierwsze informacje o plonach. BLACK SEA: USDA skorygowało zbiory rosyjskiej pszenicy do 70 mln ton, co oznacza, że są one zbieżne z szacunkami firm analitycznych ( mln ton). Do zakończenia żniw wciąż jeszcze pozostaje ok. 1 mln ha pszenicy jarej na Syberii, gdzie najbliższe dni przyniosą opady deszczu i śniegu. Rosyjskie ministerstwo rolnictwa zwiększyło szacunki tegorocznych zbiorów zbóż o 1 mln ton, tj. do 106 mln ton. To wciąż znacznie poniżej mln ton zebranych w rekordowym roku 2018, lecz z drugiej strony, trzeci najlepszy wynik w historii. Jednocześnie, ministerstwo prognozuje eksport zbóż w przedziale mln ton, z czego mln ton pszenicy (na dzień 4 października kraj opuściło już 13.5 mln ton). To z kolei poddaje w wątpliwość szacunki USDA, mówiące o eksporcie w całym sezonie 2018/19 na poziomie 35 mln ton. Zasiewy zbóż ozimych w Rosji ocenia się na 15.7 mln ha, co stanowi 91.4% planu. To także o 800 tys. ha lepiej niż przed rokiem, a dotychczasowe warunki nie stanowiły większego problemu dla wschodów. Zdecydowanie gorzej wyglądają prognozy pogody na kolejne tygodnie, gdzie brak opadów, a temperatury znajdują się znacznie powyżej normy. Według stanu na dzień 5 października, Ukraina wyeksportowała 5.8 mln ton pszenicy, co stanowi 36.1% planu określonego przez ministerstwo rolnictwa. Z tej wielkości, eksport pszenicy konsumpcyjnej szacowany jest na 3.3 mln ton, czyli 41% wielkości z podpisanego w sierpniu memorandum. EUROPA: Po mało interesującym tygodniu, kontrakty pszeniczne na giełdzie MATIF zdołały obronić poziomy z poniedziałkowego otwarcia, znajdując wsparcie w osłabieniu unijnej waluty, a także niekorzystnych warunkach pogodowych, które stawiają pod znakiem zapytania siewy ozimin.

2 Handel na rynkach gotówkowych także pozostawia sporo do życzenia. Zdecydowanie lepszymi płatnikami pozostają lokalni przetwórcy (zwłaszcza w Niemczech), co wpływa na wyraźny spadek popytu w portach unijna pszenica wciąż pozostaje za droga w stosunku do konkurencji z regionu Morza Czarnego. Francja poważnie potraktowała ostatnią wizytę algierskiej delegacji w Rosji. Francuski rząd planuje wysłanie własnej delegacji do Algierii na początku 2019 roku, obawiając się utraty rynku, na który trafia nawet 50% francuskiego eksportu. Francuskie ministerstwo rolnictwa obniżyło tegoroczne zbiory pszenicy miękkiej o 350 tys. ton, do 34.2 mln ton, czyli zgodnie z szacunkami firm analitycznych (-6.5% w stosunku do poprzedniego roku). Zwiększono za to prognozy eksportu pszenicy miękkiej poza UE w bieżącym sezonie do 8.75 mln ton, z 8.1 mln ton w poprzednim sezonie. Osiągnięcie takiego wyniku będzie jednak wymagało poprawy konkurencyjności francuskiej pszenicy, która może nastąpić dopiero po wyłączeniu z handlu Rosji, czyli dopiero po nowym roku. Część eksporterów nie może jednak czekać z pszenicą w magazynach portowych tak długo. Dlatego też od kilku dni słychać o promocyjnych ofertach na francuskie ziarno, na które brak jednak popytu. W prognozach pogody pojawiają się opady deszczu jedynie w Wielkiej Brytanii oraz Francji. Pozostałe regiony wciąż zmagają się z suszą, a wysokie temperatury dodatkowo nie pomagają w poprawie warunków do siewu i wschodów ozimin. Niestety, prognozy długoterminowe wciąż mówią o poprawie najwcześniej w listopadzie, co może mieć poważne konsekwencje dla przyszłorocznych zbiorów. Eksport pszenicy miękkiej z UE w minionym tygodniu wyniósł jedynie 74 tys. ton, jednak Bruksela ponownie zaktualizowała dane w Rumunii za poprzednie okresy, dzięki czemu narastająco mamy wzrost do poziomu 4.56 mln ton. To jednak wciąż spadek o 24% w stosunku do analogicznego okresu poprzedniego sezonu, vs 2% spadek prognozowany przez USDA w całym sezonie 2018/19. Unijny eksport pszenicy w dalszym ciągu bazuje na Francji raz Rumunii. POLSKA: Handel pszenicą na krajowym rynku zbożowym wciąż pozostaje ograniczony, głównie z uwagi na rosnący opór rolników. Z drugiej strony, w ostatnich dniach daje zauważyć nieco większą aktywność kupujących, zwłaszcza firm handlowych, które poszukują ziarna pod realizację kontraktów. Pszenica konsumpcyjna wyceniana jest w przedziale od 750 PLN ex farm na południowym wschodzie, do 860 PLN w centrum (dostawy listopadowe). Pszenica paszowa wyceniana jest w przedziale od 740 PLN ex farm na południowym wschodzie, do 840 PLN z dostawą w centrum. Oferty zakupu pszenicy 12.5% białka z dostawą do portów oscylują w przedziale od 855 PLN w Szczecinie, poprzez PLN w Trójmieście, do 875 PLN w Świnoujściu. Napięty bilans nie przeszkadza eksporterom w realizacji dotychczasowych programów, a w mojej ocenie, w pierwszej części sezonu (w okresie lipiec/grudzień), kraj może opuścić nawet 900 tys. ton pszenicy (łącznie przez porty oraz drogą lądową), co znacząco uszczupli podaż w drugiej części sezonu. Wrzesień przyniósł spadek przeładunków zbóż w portach, zarówno w stosunku do sierpnia, jak i do września Jego wielkość wyniosła blisko 185 tys. ton, z czego aż 122 tys. ton stanowiła pszenica. Łącznie, po 3 miesiącach od rozpoczęcia sezonu krajowe porty opuściło już blisko 471 tys. ton zbóż, czyli o 196 tys. ton więcej niż w tym samym okresie poprzedniego sezonu, co niekorzystnie wpływa na krajowy bilans, który w bieżącym sezonie jest zdecydowanie mniej komfortowy. KOMENTARZ Październikowy raport USDA nie przyniósł większych niespodzianek w światowym bilansie pszenicy, a kontrakty giełdowe od dłuższego czasu poruszają się w trendzie bocznym. Jednak w zgodnej opinii analityków, zaprezentowany w miniony czwartek raport USDA wymaga gruntownego przemodelowania, zwłaszcza w kontekście eksportu (zawyżony w UE, Rosji, Australii), co może stanowić solidne wsparcie w drugiej części sezonu, gdzie Rosja zostanie wyłączona z handlu (wyczerpanie zapasów). Z uwagą należy śledzić także prognozy pogody, które z jednej strony stanowią zagrożenie dla zbiorów pszenicy na półkuli południowej, a z drugiej dla zasiewów na półkuli północnej.

3 RAPORT TYGODNIOWY RYNEK KUKURYDZY poniedziałek Raport USDA zaskakujące cięcia plonów amerykańskiej kukurydzy; Rosną obawy o jakość amerykańskiej kukurydzy po ulewnych opadach deszczu; Niekorzystne prognozy pogody dla Argentyny, gdzie właśnie trwają siewy kukurydzy; Import kukurydzy do UE już o 20% wyższy niż przed rokiem; GIEŁDY CENY FOB* (usd/t) CBOT (c/b)* MATIF (EUR/t) XII'18 III'19 V'19 XI'18 I'19 III'19 Otwarcie 08/10 368,25 380,00 387,00 174,25 176,50 180,00 Zamknięcie 12/10 373,75 385,75 392,75 174,25 176,75 179,75 Zmiana 5,50 5,75 5,75 0,00 0,25-0,25 Zmiana w % 1,49 1,51 1,49 0,00 0,14-0,14 * US c/buszel (1 tona metryczna = buszli) NOTOWANIA W PORTACH USA ARGENTYNA BRAZYLIA BLACK SEA CENY FOB (eur/t) RUMUNIA 08/10/ /10/ /10/ /10/ Zmiana Zmiana -1 0 *FOB Free on Board (na statku w porcie załadunku) FRANCJA RYNKI USA: Na dzień przed publikacją raportu USDA, amerykańska kukurydza traciła 5-6 c/buszel, podążając w ślad za rynkami zewnętrznym (znaczące przeceny na rynku ropy, umocnienie dolara). Jednak redukcja plonów amerykańskiej kukurydzy w czwartkowym raporcie USDA, a także niższe od oczekiwań zapasy końcowe, zostały odebrane przez kapitał spekulacyjny jako wsparcie. Stąd umiarkowane wzrosty w ujęciu tygodniowym. Sprzedaże eksportowe amerykańskiej kukurydzy za 28 wrzesień/4 październik wyniosły 1 mln ton i były o 30% niższe niż przed tygodniem. Łączne sprzedaże z realizacją w sezonie 2018/19 wynoszą już jednak mln ton i wciąż pozostają aż o 51% wyższe niż w analogicznym okresie poprzedniego sezonu. Z kolei przeładunki kukurydzy na dzień 4 października wynoszą już 5.8 mln ton i są aż o 62% wyższe niż w tym samym okresie poprzedniego sezonu, podczas gdy USDA prognozuje spadek o 1% w całym sezonie 2018/19. Zaawansowanie zbiorów kukurydzy na dzień 7 października oszacowano na 34%, czyli o 8 lepiej niż przed tygodniem. To także wzrost o 13% w stosunku do ubiegłego roku i o 8% w stosunku do średniej 5-letniej. Najniższe tempo zbiorów utrzymuje się jednak w stanach, które borykają się z nadmiernymi opadami, tj. Iowa (15%), Minnesota (15%) oraz Wisconsin (14%). A biorąc pod uwagę ubiegłotygodniowe ulewne opady deszczu, w dzisiejszym raporcie należy się spodziewać spowolnienia tempa zbiorów. Poza tym, rosną obawy o jakość kukurydzy, po tym jak w mediach pojawiają się zdjęcia zalanych pól. ARGENTYNA: Podczas gdy analitycy prognozują zwiększenie areału upraw kukurydzy do rekordowych poziomów (głównie kosztem soi), pogoda nie sprzyja zasiewom. Brak opadów w głównym pasie uprawy (Cordoba, Santa Fe) powoduje, że tempo prac jest znacznie wolniejsze niż przed rokiem, a optymalny termin kończy się za 2 tygodnie. Z tym większą uwagą należy śledzić prognozy pogody, w których wciąż brak istotnej poprawy. EUROPA: Za nami neutralny tydzień w wykonaniu kukurydzy na giełdzie MATIF, gdzie obroty pozostawiają sporo do życzenia. To samo dotyczy rynków gotówkowych, gdzie przetwórcy czują się komfortowo z zapasami, koncentrując się głównie na realizacji kontraktów. Francuskie ministerstwo rolnictwa dokonało redukcji tegorocznych zbiorów kukurydzy o 200 tys. ton, szacując ich wielkość na poziomie 12.2 mln ton. To jednocześnie spadek o 14.6% w stosunku do poprzedniego roku, choć prognozy ministerstwa wciąż pozostają wyższe od większości firm analitycznych, które uwzględniają mniejszy areał zbiorów na ziarno. Ich szacunki oscylują w okolicach 11.5 mln ton. Kolejni analitycy podnoszą szacunki importu kukurydzy do UE w całym sezonie 2018/19 do rekordowych mln ton, choć nie brak prognoz mówiących o imporcie nawet 21 mln ton (w chwili obecnej to najtańszy surowiec paszowy). Import kukurydzy do UE w minionym tygodniu wyniósł 380 tys. ton, co po aktualizacji za poprzednie okresy oznacza, że jego łączna wielkość od początku sezonu (liczonego od lipca), wynosi już 4.48 mln ton i jest o 750 tys. ton wyższa niż w tym samym okresie poprzedniego (rekordowego) sezonu. Co ciekawe, największym dostawcą wciąż pozostaje Brazylia (1.75 mln ton, vs 1.67 mln ton w poprzednim sezonie), podczas gdy import z Ukrainy wynosi 1.36 mln ton, vs 1.16 mln ton w poprzednim sezonie. Według ostatnich raportów, ukraińscy farmerzy zebrali kukurydzę z 27% areału, przy średnim plonie na poziomie 5.97 t/ha. Wspomniany plon jest o 10% wyższy niż przed rokiem, lecz z drugiej strony, wciąż o 13% niższy od zakładanego przez USDA, co stawia pod znakiem zapytania optymistyczne szacunki USDA mówiące o 31 mln ton. Problemy logistyczne na Ukrainie (bark wagonów) mogą wpłynąć na tempo zbiorów kukurydzy. Już od kilku dni pojawiają się głosy, że z uwagi na trudności z odbiorem ziarna z magazynów, część kukurydzy może pozostać na polach nawet do końca roku. POLSKA: Podczas gdy wschód kraju, zwłaszcza południowy wschód, nie może narzekać na podaż kukurydzy (część magazynów musiała wstrzymać przejęcia, a część obniżyła ceny do PLN za ziarno mokre), na zachodzie zaczyna się poszukiwanie kukurydzy technologicznej przez firmy, mające do zrealizowania kontrakty sprzedaży. Jednak proponowane ceny zakupu w okolicach PLN z dostawą do

4 Wielkopolski to zbyt nisko, aby zachęcić rolników, którzy skończyli żniwa i czekają na wzrosty cen. Wspomniane ceny są również zbyt niskie, aby zrealizować kontrakty na bazie kukurydzy ze wschodu, gdzie oferty sprzedaży na Podkarpaciu rozpoczynają się od 630 PLN. Porty pozostają mało atrakcyjne dla krajowej kukurydzy. Oferty zakupu z realizacją bieżącą to przedział PLN, a więc porównywalnie z cenami wewnątrz kraju. To oznacza, że w chwili obecnej nie ma szans na większy program eksportowy drogą morską. Spadki cen za zachodnią granicą do poziomu eur, także wpłynęły na ograniczenie handlu. W chwili obecnej realizowane są głównie wcześniejsze kontrakty, często w cenach o 20 eur niższych. KOMENTARZ Czwartkowy raport USDA (cięcia plonów kukurydzy w USA) z pewnością dał do myślenia grającym na spadki, a ulewne deszcze stawiają pod znakiem zapytania jakość amerykańskiego ziarna, zwłaszcza w regionach, w których odnotowano +200 mm wody. To z kolei może oznaczać, że sezonowe dołki w notowaniach kukurydzy mamy już za sobą. Coraz bardziej na znaczeniu będzie zyskiwać pogoda w Ameryce Południowej, gdzie właśnie trwają siewy kukurydzy. W tym kontekście na uwagę zasługuje pogłębiająca się susza w Argentynie.

5 RAPORT TYGODNIOWY RYNEK OLEISTYCH poniedziałek Raport USDA niższe od oczekiwań zbiory amerykańskiej soi, zapasy na rekordowym poziomie; Coraz większe obawy o jakość amerykańskiej soi po fali ulewnych opadów; Niekorzystny przebieg pogody w Europie przyszłoroczne zbiory rzepaku pod znakiem zapytania?; GIEŁDY SOJA (c/buszel) * XI'18 I'19 III'19 ŚRUTA SOJOWA (usd/st) XII'18 I'19 III'19 RZEPAK (eur/t) XI'18 II'19 V'19 Otwarcie 08/10 869,00 882,50 894,25 Otwarcie 08/10 319,60 319,60 318,30 Otwarcie 08/10 376,75 382,50 382,00 Zamknięcie 12/10 867,50 881,75 894,50 Zamknięcie 12/10 316,90 318,00 317,20 Zamknięcie 12/10 371,50 379,25 379,25 Zmiana -1,50-0,75 0,25 Zmiana -2,70-1,60-1,10 Zmiana -5,25-3,25-2,75 Zmiana % -0,17-0,08 0,03 Zmiana % -0,84-0,50-0,35 Zmiana % -1,39-0,85-0,72 *us c/buszel (1 tona metryczna = buszli) NOTOWANIA W PORTACH CENY ŚRUTY FOB* (usd/t) USA ARGENTYNA BRAZYLIA 08/10/ /10/ Zmiana *FOB Free on Board (na statku w porcie załadunku) RYNKI USA: Pogorszenie nastrojów na rynkach zewnętrznych, brak porozumienia z Chinami, a także oczekiwanie na raport USDA, wywierały presję na notowania amerykańskiej soi w pierwszej części tygodnia na środowym zamknięciu kontrakty sojowe traciły c/buszel. Jednak rozczarowujący raport USDA (niższa od oczekiwań amerykańska produkcja soi), jak również obawy o jakość ziarna po fali ulewnych opadów, pozwoliła na odrobienie większości strat na piątkowym zamknięciu. Sprzedaże eksportowe amerykańskiej soi za okres 28 wrzesień/4 październik wyniosły zaledwie 439 tys. ton i były aż o 71% niższe niż przed tygodniem. Łączne sprzedaże amerykańskiej soi z realizacją w nowym sezonie wynoszą mln ton i są o 18% niższe niż w analogicznym okresie poprzedniego sezonu, podczas gdy USDA prognozuje 3% spadek. Z kolei eksport soi na dzień 4 października wynosi 3.54 mln ton i jest o 35.2% niższy niż w tym samym okresie poprzedniego sezonu. Zaawansowanie zbiorów na dzień 7 października oszacowano na 32%, czyli o 9% lepiej niż przed tygodniem, lecz z drugiej strony o 2% gorzej niż przed rokiem. Podobnie jak w przypadku kukurydzy, największe opóźnienia odnotowuje się w stanach, które borykają się z nadmiernymi opadami, tj. Iowa (18%, vs 25% przed rokiem), Michigan (16%, vs 47% przed rokiem), Wisconsin (17%, vs 30% przed rokiem). A biorąc jednak pod uwagę ulewne opady deszczu w głównym pasie uprawy, w kolejnym raporcie należy się spodziewać dalszych opóźnień w zbiorach. Problemem może się okazać także jakość amerykańskiej soi (w mediach już pokazują się zdjęcia z porośniętym ziarnem), choć na chwilę obecną trudno określić skalę potencjalnych strat. AMERYKA POŁUDNIOWA: Pogoda sprzyja siewom brazylijskiej soi, a prognozowane opady deszczu oznaczają optymalne warunki do wschodów i coraz większe prawdopodobieństwo osiągnięcia kolejnych rekordów w produkcji USDA podtrzymało szacunki mówiące o rekordowych mln ton. Gorzej wyglądają prognozy pogody dla Argentyny, gdzie główne regiony upraw zmagają się z coraz większą suszą. W tym przypadku do rozpoczęcia siewów pozostaje jeszcze kilka tygodni. EUROPA: Pogorszenie nastrojów na rynkach kapitałowych i surowcowych (znaczące przeceny ropy naftowej) nie pozostały bez wpływu na notowania europejskiego rzepaku, który zakończył miniony tydzień na czerwono. Niestety, w prognozach pogody dla Europy (poza Francją) wciąż trudno szukać tak bardzo potrzebnych opadów deszczu, co oznacza coraz większe obawy o kondycję rzepaku, zwłaszcza w Niemczech i zachodniej Polsce. Te same obawy zaczynają także towarzyszyć krajom Bałkańskim, które już od 1.5 miesiąca nie widziały deszczu. Import rzepaku do UE w minionym tygodniu wyniósł jedynie 4.7 tys. ton, a jego łączna wielkość od początku sezonu wynosi 972 tys. ton, czyli o 141 tys. ton mniej niż w tym samym okresie poprzedniego sezonu. Największym dostawcą pozostaje Ukraina (820 tys. ton), wyprzedzając Serbię (76 tys. ton). Dalszy spadek importu do UE odnotowano w odniesieniu do soi, który w minionym tygodniu wyniósł 128 tys. ton. A jego łączna wielkość od początku sezonu szacowana jest na 3.44 mln ton, co w dalszym ciągu oznacza wzrost o 251 tys. ton w stosunku do poprzedniego sezonu. W tym przypadku największym dostawcą pozostają Stany Zjednoczone (1.93 mln ton), wyprzedzając Brazylię (1.25 mln ton). POLSKA: Przeceny na giełdzie MATIF nie miały większego przełożenia na notowania rzepaku w krajowych zakładach tłuszczowych, gdzie ceny utrzymywały się w przedziale PLN (realizacja listopadowa). Pomimo wzrostów cen, z jakimi mamy do czynienia w ostatnim czasie, podaż rzepaku wyraźnie zmalała, a sprzedający czekają na jeszcze wyższe ceny po nowym roku, kiedy zakłady przystąpią do zakupów ziarna na drugą połowę sezonu. Istotny wpływ na ceny w tym okresie będzie miał przebieg pogody, gdyż dalsze zmniejszenie areału upraw (w wyniku potencjalnych wymarznięć) może oznaczać solidne wsparcie dla notowań tego surowca.

6 KOMENTARZ Rekordowe zapasy soi (zarówno w USA, jak i w ujęciu globalnym), brak porozumienia na linii USA/Chiny, a także optymalny przebieg pogody w Brazylii, to czynniki, które w dłuższym terminie mogą wywierać presję na notowania kompleksu sojowego. Krótkoterminowo, uwaga rynku będzie skoncentrowana na zbiorach soi w Stanach Zjednoczonych, gdzie ulewne deszcze przyniosły uzasadnione obawy o jakość soi, zwłaszcza w zachodnim pasie uprawy w mediach nie brakowało zdjęć zalanych pól i porośniętego ziarna.

7