GRUPA KAPITAŁOWA ORZEŁ

GRUPA KAPITAŁOWA ORZEŁ 2014-05-15 Skonsolidowany Raport Kwartalny Sprawozdanie finansowe za I kwartał 2014 r. Sporządzony według PSR Strona 1

SPIS TREŚCI SPIS TREŚCI...2 I. INFORMACJE O GRUPIE KAPITAŁOWEJ ORZEŁ...4 1. WPROWADZENIE... 4 2. DANE PODSTAWOWE ORZEŁ SPÓŁKA AKCYJNA W UPADŁOŚCI UKŁADOWEJ... 4 3. DANE PODSTAWOWE SPÓŁKI ZALEŻNEJ ASTOR SPÓŁKA AKCYJNA... 5 4. DANE PODSTAWOWE SPÓŁKI ZALEŻNEJ SALON-OPON S.A.... 6 II. SKONSOLIDOWANE DANE FINANSOWE...7 1. WYBRANE DANE FINANSOWE... 7 2. BILANS... 8 3. RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT...10 4. SKONSOLIDOWANE ZESTAWIENIE PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH...11 5. ZESTAWIENIE ZMIAN W SKONSOLIDOWANYM KAPITALE (FUNDUSZU) WŁASNYM...13 III. JEDNOSTKOWE DANE FINANSOWE...15 1. WYBRANE DANE FINANSOWE...15 2. BILANS...16 3. RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT...18 4. JEDNOSTKOWE ZESTAWIENIE PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH...20 5. JEDNOSTKOWE ZESTAWIENIE ZMIAN W KAPITALE (FUNDUSZU) WŁASNYM...21 IV. KOMENTARZ ZARZĄDU NA TEMAT CZYNNIKÓW I ZDARZEŃ, KTÓRE MIAŁY WPŁYW NA OSIĄGNIĘTE WYNIKI FINANSOWE...23 V. INFORMACJE ZARZĄDU NA TEMAT AKTYWNOŚCI JAKĄ W OKRESIE OBJĘTYM RAPORTEM EMITENT PODEJMOWAŁ W OBSZARZE ROZWOJU PROWADZONEJ DZIAŁALNOŚCI, W SZCZEGÓLNOŚCI POPRZEZ DZIAŁANIA NASTAWIONE NA WPROWADZENIE ROZWIĄZAŃ INNOWACYJNYCH W PRZEDSIĘBIORSTWIE....24 VI. KOMENTARZ OBJAŚNIAJĄCY, DOTYCZĄCY SEZONOWOŚCI LUB CYKLICZNOŚCI DZIAŁALNOŚCI W OKRESIE ŚRÓDROCZNYM...24 VII. STANOWISKO ZARZĄDU W SPRAWIE REALIZACJI PUBLIKOWANYCH PROGNOZ WYNIKÓW NA ROK 2014, W ŚWIETLE WYNIKÓW ZAPREZENTOWANYCH W NINIEJSZYM RAPORCIE KWARTALNYM...24 VIII. AKCJONARIUSZE POSIADAJĄCY BEZPOŚREDNIO LUB POŚREDNIO PRZEZ PODMIOTY ZALEŻNE CO NAJMNIEJ 5% OGÓLNEJ LICZBY GŁOSÓW NA WALNYM ZGROMADZENIU EMITENTA NA DZIEŃ PRZEKAZANIA RAPORTU KWARTALNEGO...25 IX. ZESTAWIENIE STANU POSIADANIA AKCJI EMITENTA LUB UPRAWNIEŃ DO NICH (OPCJI) PRZEZ OSOBY ZARZĄDZAJĄCE I NADZORUJĄCE EMITENTA NA DZIEŃ PRZEKAZANIA RAPORTU KWARTALNEGO, WRAZ ZE WSKAZANIEM ZMIAN W OBRĘBIE POSIADANIA, W OKRESIE OD PRZEKAZANIA POPRZEDNIEGO RAPORTU KWARTALNEGO, ODRĘBNIE DLA KAŻDEJ Z OSÓB...26 X. OPIS ORGANIZACJI GRUPY KAPITAŁOWEJ EMITENTA....26 XI. RODZAJ ORAZ KWOTY ZMIAN WARTOŚCI SZACUNKOWYCH W OKRESIE SPRAWOZDAWCZYM...27 XII. EMISJE, WYKUP I SPŁATY DŁUŻNYCH I KAPITAŁOWYCH PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH....27 XIII. WYPŁACONE DYWIDENDY (ŁĄCZNIE LUB W PRZELICZENIU NA JEDNĄ AKCJĘ), Z PODZIAŁEM NA AKCJE ZWYKŁE I POZOSTAŁE AKCJE....27 XIV. ISTOTNE ZDARZENIA NASTĘPUJĄCE PO ZAKOŃCZENIU OKRESU ŚRÓDROCZNEGO, KTÓRE NIE ZOSTAŁY ODZWIERCIEDLONE W SPRAWOZDANIU FINANSOWYM ZA DANY OKRES ŚRÓDROCZNY....27 XV. ZMIANY ZOBOWIĄZAŃ WARUNKOWYCH LUB AKTYWÓW WARUNKOWYCH, KTÓRE NASTĄPIŁY OD CZASU ZAKOŃCZENIA OSTATNIEGO ROKU OBROTOWEGO....28 Strona 2

XVI. INFORMACJE O ZAWARCIU PRZEZ EMITENTA JEDNEJ LUB WIELU TRANSAKCJI Z PODMIOTAMI POWIĄZANYMI, JEŻELI SĄ ONE ISTOTNE I ZOSTAŁY ZAWARTE NA INNYCH WARUNKACH NIŻ RYNKOWE...28 XVII. INFORMACJE O UDZIELENIU PRZEZ GRUPE KAPITAŁOWĄ PORĘCZEŃ KREDYTU LUB POŻYCZKI LUB UDZIELENIU GWARANCJI....28 XVIII. INNE INFORMACJE, KTÓRE ZDANIEM EMITENTA SĄ ISTOTNE DLA OCENY JEGO SYTUACJI KADROWEJ, MAJĄTKOWEJ, FINANSOWEJ, WYNIKU FINANSOWEGO I ICH ZMIAN, ORAZ INFORMACJE, KTÓRE SĄ ISTOTNE DLA OCENY MOŻLIWOŚCI REALIZACJI ZOBOWIĄZAŃ PRZEZ EMITENTA...28 XIX. CZYNNIKI, KTÓRE W OCENIE EMITENTA BĘDĄ MIAŁY WPŁYW NA OSIĄGNIĘTE WYNIKI GRUPY KAPITAŁOWEJ W PERSPEKTYWIE CO NAJMNIEJ KOLEJNEGO KWARTAŁU....28 OŚWIADCZENIE ZARZĄDU DOTYCZĄCE INFORMACJI ZAWARTYCH W NINIEJSZYM RAPORCIE...30 Strona 3

I. INFORMACJE O GRUPIE KAPITAŁOWEJ ORZEŁ 1. Wprowadzenie W związku z przejęciem 78% akcji spółki ASTOR S.A. w dniu 01 września 2011 roku powstała Grupa Kapitałowa ORZEŁ, w skład której wchodzą spółki: ORZEŁ S.A. w upadłości układowej jako spółka dominująca, spółka zależna ASTOR S.A. oraz salon-opon.com S.A. 2. Dane podstawowe ORZEŁ Spółka Akcyjna w upadłości układowej Firma Spółki ORZEŁ Forma prawna Spółka Akcyjna w upadłości układowej Siedziba Ćmiłów Adres do korespondencji ul. Przemysłowa 50, 24-320 Poniatowa Telefon +48 814755700 Fax +48 814755700 Adres poczty elektronicznej info@orzelsa.com Adres strony internetowej www.orzelsa.com Przedmiot działalności Recykling opon i produkcja granulatu gumowego. Kapitał zakładowy Kapitał zakładowy Spółki wynosi 7.878.888 zł i dzieli się na: 3 800 000 akcji zwykłych na okaziciela serii A o wartości nominalnej 1 zł każda akcja, 1 265 000 akcji zwykłych na okaziciela serii B o wartości nominalnej 1 zł każda akcja, 1 688 333 akcji zwykłych na okaziciela serii C o wartości nominalnej 1 zł każda akcja, 1 125 555 akcji zwykłych na okaziciela serii D o wartości nominalnej 1 zł każda akcja, KRS Sąd Rejonowym Lublin - Wschód w Lublinie z siedzibą w Świdniku, VI Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, KRS: 0000296327 REGON 060313241 NIP 7132984445 Akt założycielski ORZEŁ Spółka Akcyjna został sporządzony 09 października 2007 roku przez założycieli Państwa Halinę i Józefa Orzeł. 31 grudnia 2007 roku akcjonariusz Pani Halina Orzeł wniosła aportem zorganizowany zespół składników majątkowych i niemajątkowych służących do prowadzenia działalności gospodarczej pod firmą Firma Orzeł Halina Orzeł. Strona 4

Informacje na temat segmentów działalności ORZEŁ S.A. w upadłości układowej Działalność recyklingowa - Recykler 1 Spółka w 2012 roku rozpoczęła produkcję granulatu gumowego w Zakładzie Produkcyjnym Granulatu Gumowego w Poniatowej (w skrócie ZPGG). Produkowany granulat gumowy charakteryzuje się bardzo wysoką czystością (jest pozbawiony zanieczyszczeń, tj. tekstyliów i kordu stalowego występującego w oponach). Zarząd Jacek Orzeł Prezes Zarządu Rada Nadzorcza Józef Sławomir Orzeł Agnieszka Brzozowiec Wacław Szary Andrzej Kępa Kamil Orzeł Krzysztof Stanik Przewodniczący Rady Nadzorczej Wiceprzewodnicząca Rady Nadzorczej Członek Rady Nadzorczej Członek Rady Nadzorczej Członek Rady Nadzorczej Członek Rady Nadzorczej 3. Dane podstawowe spółki zależnej ASTOR Spółka Akcyjna Firma Spółki ASTOR Forma prawna Spółka Akcyjna Siedziba Ożarów Mazowiecki Adres ul. Poznańska 165, 05-850 Ożarów Mazowiecki Telefon +48 227224040 Przedmiot działalności Obsługa flot samochodowych w zakresie wymiany opon. Kapitał zakładowy Spółki wynosi 128.195 zł i dzieli się na: Kapitał zakładowy 100000 akcji serii A o wartości nominalnej 1 zł każda akcja, 28.195 akcji serii B o wartości nominalnej 1 zł każda akcja, Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie, XIV KRS Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sadowego, KRS: 0000382324 NIP 118-206-20-06 Spółka powstała w związku z przeniesieniem zorganizowanej części przedsiębiorstwa ze spółki ASTOR Sp. z o.o. Rejestracja spółki nastąpiła 31.03.2011 roku z kapitałem podstawowym w wysokości 100.000 zł a następnie w dniu 12.08.2011 roku nastąpiła rejestracja podwyższenia kapitału do kwoty 128.195 zł. 1 ORZEŁ S.A. posiada zezwolenie na prowadzenie odzysku zużytych opon w formie recyklingu wydane na podstawie Ustawy o odpadach z dnia 27 kwietnia 2001 r. (Dz.U. 2001 nr 62 poz. 628) Strona 5

Informacje na temat segmentów działalności Spółki zależnej Spółka zależna zajmuje się obsługą flot samochodowych w zakresie wymiany opon. Działalność spółki polega na obsłudze logistycznej całego procesu wymiany opon w samochodach należących do flot, we współpracy z serwisami oponiarskimi na terenie całego kraju. Zarząd Marcin Obłuski Paweł Kiełtyka Rada Nadzorcza Jacek Orzeł Halina Orzeł Artur Chabowski Cezary Klimont Prezes Zarządu Członek Zarządu Przewodniczący Rady Nadzorczej Członek Rady Nadzorczej Członek Rady Nadzorczej Członek Rady Nadzorczej 4. Dane podstawowe spółki zależnej salon-opon S.A. Firma Spółki Forma prawna Siedziba Adres Kapitał zakładowy KRS salon-opon.com S.A. Spółka Akcyjna Poniatowa ul. Przemysłowa 5024-320 Poniatowa Kapitał zakładowy Spółki wynosi 100.000,00 zł i dzieli się na: 100.000 akcji zwykłych na okaziciela serii A o wartości nominalnej 1 zł każda akcja, Sąd Rejonowym Lublin - Wschód w Lublinie z siedzibą w Świdniku, VI Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, KRS: 0000428478 REGON 061444583 NIP 7133083922 Informacje na temat działalności salon-opon S.A. Spółka obecnie nie prowadzi działalności operacyjne. Zarząd Halina Orzeł Rada Nadzorcza Jacek Orzeł Józef Sławomir Orzeł Magdalena Orzeł Prezes Zarządu Przewodniczący Rady Nadzorczej Członek Rady Nadzorczej Członek Rady Nadzorczej Strona 6

II. SKONSOLIDOWANE DANE FINANSOWE 1. Wybrane dane finansowe Wybrane Dane Finansowe RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT dane bieżące od 01.01.2014 do 31.03.2014 w zł dane porównawcze od 01.01.2013 do 31.03.2013 dane bieżące od 01.01.2014 do 31.03.2014 w EUR dane porównawcze od 01.01.2013 do 31.03.2013 I. Przychody netto 2 251 853,21 5 644 543,04 537 512,10 1 352 375,06 II. Zysk (strata) brutto ze sprzedaży -1 320 603,01-1 539 950,65-315 224,86-368 956,50 III. Zysk (strata) z działalności operacyjnej -703752,86-911784,77-167984,16-218454,35 IV. Zysk (strata) przed opodatkowaniem -557878,65-1322360,16-133164,33-316824,04 V. Zysk (strata) netto -603057,65-1319480,16-143948,45-316134,02 VI. Amortyzacja 848719,12 795580,67 202587,27 190613,03 VII. Zysk (strata) na jedną akcje zwykłą (w zł / EUR) -0,08-0,17-0,02-0,04 ZESTAWIENIE PRZEPŁYWOW PIENIĘŻNYCH od 01.01.2014 do 31.03.2014 od 01.01.2013 do 31.03.2013 od 01.01.2014 do 31.03.2014 od 01.01.2013 do 31.03.2013 I. Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej -540893,85-2859467,73-129110,10-685099,36 II. Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej -177371,14-24753,79-42338,08-5930,76 Przepływy pieniężne netto z działalności III. finansowej 1142156,39 3878672,63 272630,06 929290,49 IV. Przepływy pieniężne netto, razem 423891,40 994451,11 101181,89 238260,36 BILANS 31.03.2014 31.03.2013 31.03.2014 31.03.2013 I. Aktywa razem 43480593,34 54076857,74 10423751,19 12945099,28 II. Należności długoterminowe III. Należności krótkoterminowe 3973087,17 2280647,30 952481,76 545948,99 IV. Środki pieniężne i inne aktywa pieniężne 310292,94 1319084,95 74387,59 315766,97 V. Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania 38548868,28 44723932,77 9241451,89 10706164,78 VI. Zobowiązania długoterminowe 869540,76 11963713,22 208457,98 2863913,73 VII. Zobowiązania krótkoterminowe 20236971,35 13188542,77 4851478,28 3157117,53 VIII. Kapitał własny 4225631,49 9352924,97 1013025,07 2238934,50 IX. Kapitał podstawowy 7878888,00 7878888,00 1888832,74 1886074,59 X. Liczba akcji 7878888,00 7878890,00 7878888,00 7878888,00 XI. Wartość księgowa na jedną akcje 0,54 1,19 0,13 0,28 Zasady przeliczania wybranych danych finansowych na EURO Poszczególne pozycje Bilansu przeliczone zostały na EURO według średniego kursu obowiązującego w dniu 31.03.2014 r. natomiast dane porównywalne wg średniego kursu obowiązującego w dniu 31.03.2014 r., ogłoszonego przez NBP wyniosły odpowiednio 4,1713 EUR/PLN oraz 4,1774 EUR/PLN Poszczególne pozycje Rachunku Zysku i Strat oraz przepływów pieniężnych przeliczone zostały na EURO według kurs wyliczonego jako średnia z kursów NBP obowiązujących na ostatni dzień każdego miesiąca, kurs ten wyniósł: - za okres 1.01.2014 31.03.2014: 4,1894 PLN - za okres 1.01.2013 31.03.2013: 4,1738 PLN Strona 7

2. Bilans ORZEŁ S.A. w upadłości układowej Raport kwartalny skonsolidowany za I kwartał 2014 roku AKTYWA, w zł 31.03.2014 31.12.2013 31.03.2013 A. AKTYWA TRWAŁE 35 134 827,93 36 403 634,91 43 128 736,65 I. Wartości niematerialne i prawne 5095310,26 5430548,72 6377032,12 1. Koszty zakończonych prac rozwojowych 0,00 2. Wartość firmy 2254566,10 2456199,76 2834076,58 3. Inne wartości niematerialne i prawne 2516244,16 2649848,96 3039455,54 4. Zaliczki na wartości niematerialne i prawne 0,00 5. Wartości niematerialne i prawne w toku wdrożenia 324500,00 324500,00 503500,00 II. Rzeczowe aktywa trwałe 28408614,37 29195544,05 35448692,38 1. Środki trwałe 28397247,37 29184177,05 35222962,34 a) grunty (w tym prawo wieczystego użytkowania gruntu) 606666,47 607595,57 1353962,76 b) budynki, lokale i obiekty inżynierii lądowej i wodnej 10857972,45 10969661,21 13906647,56 c) urządzenia techniczne i maszyny 16540631,14 17180606,16 19095749,98 d) środki transportu 278366,72 306664,65 663898,57 e) inne środki trwałe 113610,59 119649,46 202703,47 2. Środki trwałe w budowie 11367,00 11367,00 225730,04 3. Zaliczki na środki trwałe w budowie 0,00 III. Należności długoterminowe 0,00 1. Od jednostek powiązanych 0,00 2. Od pozostałych jednostek 0,00 IV. Inwestycje długoterminowe 178563,25 279645,25 142763,25 1. Nieruchomości 141882,00 141882,00 141882,00 2. Wartości niematerialne i prawne 0,00 3. Długoterminowe aktywa finansowe 36681,25 137763,25 142763,25 w jednostkach powiązanych 0,00 101082,00 132863,25 w pozostałych jednostkach 36681,25 36681,25 9900,00 V. Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe 1452340,05 1497896,89 1018366,90 1. Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego 1437598,17 1482036,00 995361,90 2. Inne rozliczenia międzyokresowe 14741,88 15860,89 23005,00 B. AKTYWA OBROTOWE 8 345 765,41 8 076 152,57 10 948 121,09 I. Zapasy 3435232,71 3087639,03 6933007,35 1. Materiały 338656,90 184494,60 39399,99 2. Półprodukty i produkty w toku 1511167,29 0,00 2154018,23 3. Produkty gotowe 1376559,68 752625,78 4586058,10 4. Towary 207348,84 2150518,65 153531,03 5. Zaliczki na dostawy 150 0,00 II. Należności krótkoterminowe 3973087,17 4651453,58 2280647,30 1. Należności od jednostek powiązanych 31516,47 2. Należności od pozostałych jednostek 3970734,18 4651453,58 2249130,83 a) z tytułu dostaw i usług, w okresie spłaty: 1144746,95 3321537,47 1161295,03 z tytułu podatków, dotacji, ceł, ubezpieczeń społecznych i b) zdrowotnych oraz innych świadczeń 637581,51 122758,02 952167,20 c) Inne 2188405,72 1207158,09 135668,60 d) dochodzone na drodze sądowej Strona 8

III. Inwestycje krótkoterminowe 377191,77 145976,18 1357773,43 1. Krótkoterminowe aktywa finansowe 377191,77 145976,18 1357773,43 a) w jednostkach powiązanych 0,00 b) w pozostałych jednostkach 66898,83 66898,83 38688,48 c) środki pieniężne i inne aktywa pieniężne 310292,94 79077,35 1319084,95 2. Inne inwestycje krótkoterminowe 0,00 IV. Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe 560 253,76 191 083,78 376 693,01 SUMA AKTYWÓW 43 480 593,34 44 479 787,48 54 076 857,74 PASYWA, w zł 31.03.2014 31.12.2013 31.03.2013 A. KAPITAŁ (FUNDUSZ) WŁASNY 4 225 631,49 4 896 714,36 9 352 924,97 I. Kapitał (fundusz) podstawowy 7878888,00 7878888,00 7878888,00 II. Należne wpłaty na kapitał podstawowy (wielkość ujemna) 0,00 III. Udziały (akcje) własne (wielkość ujemna) 0,00 IV. Kapitał (fundusz) zapasowy 3000677,70 3000677,70 3066501,67 V. Kapitał (fundusz) rezerwowy z aktualizacji wyceny 0,00 VI. Pozostałe kapitały (fundusze) rezerwowe 401075,91 401075,91 401075,91 VII. Zysk (strata) z lat ubiegłych -7203566,92-2844880,40-1500391,16 VIII. Zysk (strata) netto -563283,46-4290661,30-1277614,85 Odpisy z zysku netto w ciągu roku obrotowego (wielkość IX. ujemna) 0,00 X. Udziały niekontrolujące 711840,26 751614,45 784465,40 B. Ujemna wartość firmy jednostek podporządkowanych 1 310 866,14 I. Ujemna wartość firmy - jednostki zależne 1 310 866,14 C. ZOBOWIĄZANIA I REZERWY NA ZOBOWIĄZANIA 38 548 868,28 38 968 302,55 44 723 932,77 I. Rezerwy na zobowiązania 206838,17 206838,17 190169,14 1. Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego 160180,17 160180,17 125798,83 2. Rezerwa na świadczenia emerytalne i podobne 0,00 3. Pozostałe rezerwy 46658,00 46658,00 64370,31 II. Zobowiązania długoterminowe 869540,76 1284112,89 11963713,22 1. Wobec jednostek powiązanych 0,00 2. Wobec pozostałych jednostek 869540,76 1284112,89 11963713,22 a) kredyty i pożyczki 732724,81 1124999,89 1590229,92 b) z tytułu emisji dłużnych papierów wartościowych 10000000,00 c) inne zobowiązania finansowe 62346,78 159113,00 373483,30 III. Zobowiązania krótkoterminowe 20236971,35 21617520,52 13188542,77 1. Wobec jednostek powiązanych 102071,87 a) z tytułu dostaw i usług 27071,87 b) inne 75000,00 2. Wobec pozostałych jednostek 20236971,35 21617520,52 13086470,90 a) kredyty i pożyczki 823302,60 762368,60 4396001,44 b) z tytułu emisji dłużnych papierów wartościowych 9471506,85 10117535,00 111506,85 c) inne zobowiązania finansowe 131361,95 151799,37 436311,94 d) z tytułu dostaw i usług 8016347,03 9187071,18 6995705,21 e) zaliczki otrzymane na dostawy 42,00 0,00 312023,62 f) zobowiązania wekslowe 805953,00 805953,00 0,00 g) z tytułu podatków, ceł, ubezpieczeń i innych świadczeń 852900,50 448689,66 544898,72 h) z tytułu wynagrodzeń 68324,14 130890,64 127431,94 Strona 9

i) Inne 67233,28 13213,07 162591,18 3. Fundusze specjalne 0,00 IV. Rozliczenia międzyokresowe 17235518,00 15859830,97 19381507,64 1. Ujemna wartość firmy 83652,35 83652,35 0,00 2. Inne rozliczenia międzyokresowe 17151865,65 15776178,62 19381507,64 SUMA PASYWÓW 43 480 593,34 44 479 787,48 54 076 857,74 3. Rachunek zysków i strat A. RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów, materiałów i usług Za okres (zł) od 01.01.2014 do 31.03.2014 Za okres (zł) od 01.01.2013 do 31.03.2013 2 251 853,21 5 644 543,04 I. Przychody netto ze sprzedaży produktów 619 937,54 791 451,52 II. Przychody netto ze sprzedaży towarów, materiałów i usług 1 631 915,67 4 853 091,52 B. Koszty sprzedanych produktów, towarów i materiałów 2 186 978,63 5 587 744,43 I. Koszty wytworzenia sprzedanych produktów 683 153,75 945 132,90 II. Wartość sprzedanych towarów, materiałów i usług 1 503 824,88 4 642 611,53 C. Zysk (strata) brutto ze sprzedaży (A-B) 64 874,58 56 798,61 D. Koszty sprzedaży 273 352,36 554 280,48 E. Koszty ogólnego zarządu 1 112 125,23 1 042 468,78 F. Zysk (strata) ze sprzedaży (C-D-E) -1 320 603,01-1 539 950,65 G. Pozostałe przychody operacyjne 729 129,71 632 962,65 I. Zysk ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych II. Dotacje 452629,47 490322,53 III. Inne przychody operacyjne 276500,24 142640,12 H. Pozostałe koszty operacyjne 112 279,56 4 796,77 I. Strata ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych 59 074,12 0,00 II. Aktualizacja wartości aktywów niefinansowych III. Inne koszty operacyjne 53205,44 4796,77 I. Zysk (strata) z działalności operacyjnej (F+G-H) -703 752,86-911 784,77 J. Przychody finansowe 446 046,59 2 267,61 I. Dywidendy i udziały w zyskach II. Odsetki 75534,85 2267,61 III. Zysk ze zbycia inwestycji IV. Aktualizacja wartości inwestycji 370511,74 0,00 V. Inne przychody finansowe K. Koszty finansowe 309 931,38 412 843,00 I. Odsetki 309420,32 401862,12 II. Strata ze zbycia inwestycji III. Aktualizacja wartości inwestycji IV. Inne koszty finansowe 511,06 10980,88 L. Zysk (strata) z działalności gospodarczej (I+J-K) -567 637,65-1 322 360,16 Strona 10

M. Wynik zdarzeń nadzwyczajnych (M.I.-M.II.) I. Zyski nadzwyczajne II. Straty nadzwyczajne N. Odpis wartości firmy Odpis wartości firmy-jednostki zależne Odpis wartości firmy-jednostki współzależne O. Odpis ujemnej wartości firmy 9 759,00 0,00 Odpis ujemnej wartości firmy-jednostki zależne 9 759,00 0,00 Odpis ujemnej wartości firmy-jednostki współzależne P. Zysk (strata) brutto (L+/-M) -557 878,65-1 322 360,16 Q. Podatek dochodowy 45 179,00-2 880,00 R. Część bieżąca Część odroczona 45 179,00-2 880,00 Pozostałe obowiązkowe zmniejszenia zysku (zwiększenia straty) S. Zysk (strata) netto -603 057,65-1 319 480,16 Zysk (Strata) netto - udziały niekontrolujące -39774,19-41865,31 Zysk (Strata) netto - spółki dominującej -563283,46-1277614,85 4. Skonsolidowane zestawienie przepływów pieniężnych Sprawozdanie z przepływów pieniężnych, w zł A. Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej Za okres od 01.01.2014 do 31.03.2014 Za okres od 01.01.2013 do 31.03.2013 I. Zysk (strata) netto -603 057,65-1 319 480,16 II. Korekty razem 71 922,80-1 539 987,57 1. Amortyzacja 848719,12 795580,67 2. Zyski (straty) z tytułu różnic kursowych 3. Odsetki i udziały w zyskach (dywidendy) 226341,01 392207,06 4. Zyski (strata) z działalności inwestycyjnej -311437,62 0,00 5. Zmiana stanu rezerw 0,00-14816,00 6. Zmiana stanu zapasów -130841,57-1074662,91 7. Zmiana stanu należności 904724,95 796387,75 Zmiana stanu zobowiązań krótkoterminowych, z wyjątkiem 8. pożyczek i kredytów -821349,15-1740211,50 9. Zmiana stanu rozliczeń międzyokresowych -785484,03-565509,01 10. Zysk (strata) mniejszości -39 774,19-41 865,31 11. Inne korekty 141 250,09-128 963,63 III. Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej (I+II) -540 893,85-2 859 467,73 B. Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej I. Wpływy 10955,00 40,65 Zbycie wartości niematerialnych i prawnych oraz rzeczowych 1. aktywów trwałych 10955,00 40,65 Strona 11

Zbycie inwestycji w nieruchomości oraz wartości niematerialne i 2. prawne 3. Z aktywów finansowych, w tym: a) w jednostkach powiązanych b) w pozostałych jednostkach 0,00 200000,00 4. Inne wpływy inwestycyjne II. Wydatki 188326,14 24794,44 Nabycie wartości niematerialnych i prawnych oraz rzeczowych 1. aktywów trwałych 188326,14 24794,44 2. Inwestycje w nieruchomości oraz wartości niematerialne i prawne 3. Na aktywa finansowe, w tym: a) w jednostkach powiązanych b) w pozostałych jednostkach 4. Inne wydatki inwestycyjne III. Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej (I-II) -177 371,14-24 753,79 C. Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej I. Wpływy 2167945,95 5498541,40 Wpływy netto z wydania udziałów (emisji akcji) i innych 1. instrumentów kapitałowych oraz dopłat do kapitału 2. Kredyty i pożyczki 323302,56 3992201,40 3. Emisja dłużnych papierów wartościowych 4. Inne wpływy finansowe 1 844 643,39 1 506 340,00 II. Wydatki 1 025 789,56 1 619 868,77 1. Nabycie udziałów (akcji) własnych 2. Dywidendy i inne wpłaty na rzecz właścicieli 3. Inne, niż wpłaty na rzecz właścicieli, wydatki z podziału zysku 4. Spłaty kredytów i pożyczek 686071,41 838863,11 5. Wykup dłużnych papierów wartościowych 6. Z tytułu innych papierów wartościowych 7. Płatności zobowiązań z tytułu umów leasingu finansowego 43364,38 37400,44 8. Odsetki 296353,77 394609,33 9. Inne wydatki finansowe 0,00 348 995,89 III. Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej (I-II) 1 142 156,39 3 878 672,63 D. Przepływy pieniężne netto razem (A.III.+B.III.+C.III.) 423 891,40 994 451,11 E. Bilansowa zmiana stanu środków pieniężnych, w tym: 0,00 994 451,11 - zmiana stanu środków pieniężnych z tytułu różnic kursowych F. Środki pieniężne na początek okresu 155 378,74 324 633,84 G. Środki pieniężne na koniec okresu (F+D) 310 292,94 1 319 084,95 - o ograniczonej możliwości dysponowania Strona 12

5. Zestawienie zmian w skonsolidowanym kapitale (funduszu) własnym Wyszczególnienie Stan na 31.03.2014 Stan na 31.03.2013 I Kapitał (fundusz) własny na początek okresu 4 896 714,36 10 672 405,13 korekty błędów podstawowych Kapitał (fundusz) podstawowy na początek okresu (BO), po korektach 4896714,36 10672405,13 Kapitał (fundusz) podstawowy na początek 1 okresu 7878888,00 7878888,00 1.1 Zmiany kapitału (funduszu) podstawowego a Zwiększenie (z tytułu) wydanie udziałów (emisji akcji) b Zmniejszenie (z tytułu) umorzenie udziałów (akcji) 1.2 Kapitał (fundusz) podstawowy na koniec okresu 7878888,00 7878888,00 Należne wpłaty na kapitał podstawowy na 2 początek okresu 2.1 Zmiana należnych wpłat na kapitał podstawowy a Zwiększenie (z tytułu) b Zmniejszenie (z tytułu) Należne wpłaty na kapitał podstawowy na koniec 2,2 okresu 3 Udziały (akcje) własne na początek okresu a Zwiększenie b Zmniejszenie 3.1 Udziały (akcje) własne na koniec okresu 4 Kapitał (fundusz) zapasowy na początek okresu 3 000 677,70 3 066 501,67 4.1 Zmiany kapitału (funduszu) zapasowego a Zwiększenie (z tytułu) emisji akcji powyżej wartości nominalnej z podziału zysku (ustawowo) z podziału zysku (ponad wymaganą ustawowo minimalną wartość) b Zmniejszenie (z tytułu) pokrycia straty, korekty konsolidacyjne Stan kapitału (funduszu) zapasowego na koniec 4.2 okresu 3000677,70 3066501,67 Kapitał (fundusz) z aktualizacji wyceny na 5 koniec okresu 5.1 Zmiany kapitału (funduszu) z aktualizacji wyceny a Zwiększenie (z tytułu) b Zmniejszenie (z tytułu) Kapitał (fundusz) z aktualizacji wyceny na koniec 5.2 okresu 6 Pozostałe kapitały (fundusze) rezerwowe na 401075,91 401075,91 Strona 13

początek okresu Zmiany pozostałych kapitałów (funduszy) 6.1 rezerwowych a Zwiększenie (z tytułu) b Zmniejszenie (z tytułu) Pozostałe kapitały (fundusze) rezerwowe na koniec 6.2 okresu 401075,91 401075,91 7 Różnice kursowe z przeliczenia 8 Zysk (strata) z lat ubiegłych na początek okresu -7 203 566,92-1 500 391,16 8.1 Zysk z lat ubiegłych na początek okresy korekty błędów podstawowych 0,00 0,0 Zyska z lat ubiegłych na początek okresu, po 8.2 korektach a Zwiększenie ( z tytułu) podział zysku z lat ubiegłych b Zmniejszenie (z tytułu) 8.3 Zyska z lat ubiegłych na koniec okresu 8.4 Strata z lat ubiegłych na początek okresu -7 203 566,92-1 500 391,16 korekty błędów podstawowych Strata z lat ubiegłych na początek okresu, po 8.5-7203566,92-1500391,16 korektach a Zwiększenie ( z tytułu) przeniesienie strat z lat ubiegłych na pokrycie b Zmniejszenie (z tytułu) pokrycie straty z kapitału zapasowego 8.6 Strata z lat ubiegłych na koniec okresu -7 203 566,92-1 500 391,16 8.7 Zyska (strata) z lat ubiegłych na koniec okresu -7 203 566,92-1 500 391,16 9 Wynik netto -563 283,46-1 277 614,85 a Zysk netto b Strata netto -563 283,46-1 277 614,85 c Odpisy z zysku 10 kapitały mniejszości 711 840,00 784 465,40 II Kapitał (fundusz) własny na koniec okresu 4 225 631,23 9 352 924,97 III Kapitał (fundusz) własny, po uwzględnieniu proponowanego podziału zysku (pokrycie straty) 4 225 631,23 9 352 924,97 Strona 14

III. JEDNOSTKOWE DANE FINANSOWE 1. Wybrane dane finansowe Wybrane Dane Finansowe dane bieżące w zł dane porównawcze dane bieżące w EUR dane porównawcze RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT od 01.01.2014 od 01.01.2013 od 01.01.2014 od 01.01.2013 do 31.03.2014 do 31.03.2013 do 31.03.2014 do 31.03.2013 I. Przychody netto 1195216,25 4402675,42 285295,33 1054836,22 II. Zysk ( strata) na sprzedaży -1079183,34-1358887,25-257598,54-325575,55 III. Zysk (strata) z działalności operacyjnej -442087,22-731290,37-105525,19-175209,73 IV. Zysk (strata) brutto -758787,36-1131976,74-181120,77-271210,11 V. Zysk (strata) netto -803966,36-1129096,74-191904,89-270520,09 VI. Amortyzacja 755264,65 756653,90 180279,91 181286,57 Zysk (strata) na jedną akcje zwykłą (w zł / VII. EUR) -0,10-0,14-0,02-0,03 SPRAWOZDANIE Z PRZEPŁYWOW PIENIĘŻNYCH od 01.01.2014 do 31.03.2014 od 01.01.2013 do 31.03.2013 od 01.01.2014 do 31.03.2014 od 01.01.2013 do 31.03.2013 I. Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej -717090,50-2435057,10-171167,83-583414,90 Przepływy pieniężne netto z działalności II. inwestycyjnej -189045,00-24753,79-45124,60-5930,76 Przepływy pieniężne netto z działalności III. finansowej 1125805,95 3450872,68 268727,25 826793,97 IV. Przepływy pieniężne netto, razem 219670,45 991061,79 52434,82 237448,32 BILANS 31.03.2014 31.03.2013 31.03.2014 31.03.2013 I. Aktywa razem 40625439,72 50606621,94 9739275,46 12114382,62 II. Należności długoterminowe III. Należności krótkoterminowe 3176313,18 1351824,00 761468,41 323604,16 IV. Środki pieniężne i inne aktywa pieniężne 288185,99 1312877,61 69087,81 314281,04 V. Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania 37635269,18 43112532,16 9022431,66 10320422,31 VI. Zobowiązania długoterminowe 795071,59 11707325,82 190605,23 2802538,86 VII. Zobowiązania krótkoterminowe 19816380,83 12137717,39 4750648,68 2905567,43 VIII. Kapitał własny 2990170,54 7494089,78 716843,80 1793960,31 IX. Kapitał podstawowy 7878888,00 7878888,00 1888832,74 1886074,59 X. Liczba akcji 7878888,00 7878888,00 7878888,00 7878888,00 XI. Wartość księgowa na jedną akcje 0,38 0,95 0,09 0,23 Zasady przeliczania wybranych danych finansowych na EURO Poszczególne pozycje Bilansu przeliczone zostały na EURO według średniego kursu obowiązującego w dniu 31.03.2014 r. natomiast dane porównywalne wg średniego kursu obowiązującego w dniu 31.03.2013 r., ogłoszonego przez NBP wyniosły odpowiednio 4,1713 EUR/PLN oraz 4,1774 EUR/PLN Poszczególne pozycje Rachunku Zysku i Strat oraz przepływów pieniężnych przeliczone zostały na EURO według kurs wyliczonego jako średnia z kursów NBP obowiązujących na ostatni dzień każdego miesiąca, kurs ten wyniósł: - za okres 1.01.2014 31.03.2014: 4,1894 PLN - za okres 1.01.2013 31.03.2013: 4,1738 PLN Strona 15

2. Bilans ORZEŁ S.A. w upadłości układowej Raport kwartalny skonsolidowany za I kwartał 2014 roku AKTYWA, w zł 31.03.2014 31.12.2013 31.03.2013 A. AKTYWA TRWAŁE 33 585 961,20 34 501 986,46 41 015 302,16 I. Wartości niematerialne i prawne 1 887 532,65 1 978 717,03 2 759 157,76 1. Koszty zakończonych prac rozwojowych 0,00 2. Wartość firmy 0,00 3. Inne wartości niematerialne i prawne 1887532,65 1978717,03 2759157,76 4. Zaliczki na wartości niematerialne i prawne 0,00 II. Rzeczowe aktywa trwałe 28 295 230,77 29 073 168,64 35 286 878,50 1. Środki trwałe 28283863,77 29061801,64 35117148,46 a) grunty (w tym prawo wieczystego użytkowania gruntu) 606666,47 607595,57 1353962,76 b) budynki, lokale i obiekty inżynierii lądowej i wodnej 10857972,45 10969661,21 13906647,56 c) urządzenia techniczne i maszyny 16494897,78 17132072,80 19093124,98 d) środki transportu 213972,51 232822,60 561876,28 e) inne środki trwałe 110354,56 119649,46 201536,88 2. Środki trwałe w budowie 11367,00 11367,00 169730,04 3. Zaliczki na środki trwałe w budowie 0,00 III. Należności długoterminowe 0,00 1. Od jednostek powiązanych 0,00 2. Od pozostałych jednostek 0,00 IV. Inwestycje długoterminowe 1953498,90 1953498,90 1816616,90 1. Nieruchomości 141882,00 141882,00 141882,00 2. Wartości niematerialne i prawne 0,00 3. Długoterminowe aktywa finansowe 1811616,90 1811616,90 1816616,90 4. Inne inwestycje długoterminowe 0,00 V. Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe 1449698,88 1496601,89 1010767,00 Aktywa z tytułu odroczonego podatku 1. dochodowego 1435907,00 1481086,00 987762,00 2. Inne rozliczenia międzyokresowe 13791,88 15515,89 23005,00 B. AKTYWA OBROTOWE 7 039 478,52 4 886 236,95 9 591 319,78 I. Zapasy 3009631,76 2935740,11 6549727,33 1. Materiały 129808,06 184494,60 192931,02 2. Półprodukty i produkty w toku 0,00 3. Produkty gotowe 1511167,29 752625,78 2154018,23 4. Towary 1368656,41 1998619,73 4202778,08 5. Zaliczki na dostawy 0,00 II. Należności krótkoterminowe 3176313,18 1790320,69 1351824,00 1. Należności od jednostek powiązanych 6387,95 213468,45 18579,15 a) z tytułu dostaw i usług, w okresie spłaty 6387,95 213468,45 18579,15 b) Inne 0,00 2. Należności od pozostałych jednostek 3169925,23 1576852,24 1333244,85 a) z tytułu dostaw i usług, w okresie spłaty 444728,71 310174,38 364483,34 b) z tytułu podatków, dotacji, ceł, ubezpieczeń społecznych i zdrowotnych 562454,01 99158,59 843827,91 Strona 16

oraz innych świadczeń c) Inne 2162742,51 1167519,27 124933,60 d) dochodzone na drodze sądowej 0,00 III. Inwestycje krótkoterminowe 555084,82 135414,37 1351566,09 1. Krótkoterminowe aktywa finansowe 555084,82 135414,37 1351566,09 a) w jednostkach powiązanych 20000 0,00 b) w pozostałych jednostkach 66898,83 66898,83 38688,48 c) środki pieniężne i inne aktywa pieniężne 288185,99 68515,54 1312877,61 2. Inne inwestycje krótkoterminowe 0,00 IV. Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe 298 448,76 24 761,78 338 202,36 SUMA AKTYWÓW 40 625 439,72 39 388 223,41 50 606 621,94 PASYWA, w zł 31.03.2014 31.12.2013 31.03.2013 A. KAPITAŁ (FUNDUSZ) WŁASNY 2 990 170,54 3 794 136,90 7 494 089,78 I. Kapitał (fundusz) podstawowy 7878888,00 7878888,00 7878888,00 Należne wpłaty na kapitał podstawowy II. (wielkość ujemna) 0,00 III. Udziały (akcje) własne (wielkość ujemna) 0,00 IV. Kapitał (fundusz) zapasowy 2785849,82 2785849,82 2785849,82 Kapitał (fundusz) rezerwowy z aktualizacji V. wyceny 0,00 VI. Pozostałe kapitały (fundusze) rezerwowe 401075,91 401075,91 401075,91 VII. Zysk (strata) z lat ubiegłych -7271676,83-3015004,71-2442627,21 VIII. Zysk (strata) netto -803966,36-4256672,12-1129096,74 Odpisy z zysku netto w ciągu roku obrotowego IX. (wielkość ujemna) 0,00 X. Rozliczenie wyniku finansowego 0,00 B. ZOBOWIĄZANIA I REZERWY NA ZOBOWIĄZANIA 37 635 269,18 35 594 086,51 43 112 532,16 I. Rezerwy na zobowiązania 190853,00 190853,00 180231,31 1. Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego 149195,00 149195,00 121361,00 2. Rezerwa na świadczenia emerytalne i podobne 0,00 3. Pozostałe rezerwy 41658,00 41658,00 58870,31 II. Zobowiązania długoterminowe 795071,59 1186343,37 11707325,82 1. Wobec jednostek powiązanych 0,00 2. Wobec pozostałych jednostek 795071,59 1186343,37 11707325,82 a) kredyty i pożyczki 732724,81 1124999,89 1590229,92 b) z tytułu emisji dłużnych papierów wartościowych 10000000,00 c) inne zobowiązania finansowe 62346,78 61343,48 117095,90 d) inne 0,00 III. Zobowiązania krótkoterminowe 19816380,83 18774325,89 12137717,39 1. Wobec jednostek powiązanych 455,91 0,00 76185,72 a) z tytułu dostaw i usług, o okresie wymagalności 455,91 0,00 1185,72 b) inne 75000,00 2. Wobec pozostałych jednostek 19815924,92 18774325,89 12061531,67 Strona 17

a) kredyty i pożyczki 500000,04 518572,27 3919153,37 b) z tytułu emisji dłużnych papierów wartościowych 10111506,85 10117535,00 111506,85 c) inne zobowiązania finansowe 32341,51 54548,88 436311,94 d) z tytułu dostaw i usług, o okresie wymagalności 7397314,47 6784668,80 6467620,30 e) zaliczki otrzymane na dostawy 42,00 0,00 312023,62 f) zobowiązania wekslowe 805953,00 805953,00 0,00 g) z tytułu podatków, ceł, ubezpieczeń i innych świadczeń 833211,63 348944,23 527741,00 h) z tytułu wynagrodzeń 68324,14 130890,64 127194,96 i) Inne 67231,28 13213,07 159979,63 3. Fundusze specjalne 0,00 IV. Rozliczenia międzyokresowe 16832963,76 15442564,25 19087257,64 1. Ujemna wartość firmy 83652,35 83652,35 0,00 2. Inne rozliczenia międzyokresowe 16749311,41 15358911,90 19087257,64 SUMA PASYWÓW 40 625 439,72 39 388 223,41 50 835 848,60 3. Rachunek zysków i strat A. Rachunek zysków i strat Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów, materiałów i usług Za okres, zł od 01.01.2014 do 31.03.2014 Za okres, zł od 01.01.2013 do 31.03.2013 1 195 216,25 4 402 675,42 I. Przychody netto ze sprzedaży produktów 504791,53 712039,24 Przychody netto ze sprzedaży towarów, II. materiałów i usług 690424,72 3690636,18 1. Przychody ze sprzedaży towarów 630168,60 3583198,71 - od jednostek powiązanych 2 847,73 15 296,81 2. Przychody ze sprzedaży materiałów 6210,00 100,00 3. Przychody ze sprzedaży usług 54046,12 107337,47 - w tym z jednostka powiązaną 2 571,60 1 173,38 B. Koszty sprzedanych produktów, towarów i materiałów 1 369 164,88 4 576 412,57 I. Koszty wytworzenia sprzedanych produktów 683153,75 945132,90 Wartość sprzedanych towarów, materiałów i II. usług 686011,13 3631279,67 1. Wartość sprzedanych towarów 665806,95 3573857,27 - od jednostek powiązanych 2971,19 15776,81 2. Wartość sprzedanych materiałów 2 214,00 64,00 3. Koszt wytworzenia sprzedanych usług 17 990,18 57 358,40 C. Zysk (strata) brutto ze sprzedaży (A-B) -173 948,63-173 737,15 D. Koszty sprzedaży 191 260,75 475 119,16 E. Koszty ogólnego zarządu 713 973,96 710 030,94 F. Zysk (strata) ze sprzedaży (C-D-E) -1 079 183,34-1 358 887,25 G. Pozostałe przychody operacyjne 713 949,73 632 384,85 I. Zysk ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych Strona 18

II. Dotacje 231750,27 32956,22 III. Inne przychody operacyjne 482199,46 599428,63 H. Pozostałe koszty operacyjne 76 853,61 4 787,97 Strata ze zbycia niefinansowych aktywów I. trwałych 59074,12 0,00 II. Aktualizacja wartości aktywów niefinansowych III. Inne koszty operacyjne 17779,49 4787,97 I. Zysk (strata) z działalności operacyjnej -442 087,22-731 290,37 J. Przychody finansowe 3 373,98 2 253,82 I. Dywidendy i udziały w zyskach II. Odsetki 3373,98 2253,82 III. Zysk ze zbycia inwestycji IV. Aktualizacja wartości inwestycji V. Inne przychody finansowe K. Koszty finansowe 320 074,12 402 940,19 I. Odsetki 301626,28 391959,31 II. Strata ze zbycia inwestycji III. Aktualizacja wartości inwestycji IV. Inne koszty finansowe 18447,84 10980,88 L. Zysk (strata) z działalności gospodarczej -758 787,36-1 131 976,74 M. Wynik zdarzeń nadzwyczajnych I. Zyski nadzwyczajne II. Straty nadzwyczajne N. Zysk (strata) przed opodatkowaniem -758 787,36-1 131 976,74 O. Podatek dochodowy 45 179,00-2 880,00 P. Część bieżąca Część odroczona 45 179,00-2 880,00 Pozostałe obowiązkowe zmniejszenia zysku (zwiększenia straty) Q. Zysk (strata) netto (N-O-P) -803 966,36-1 129 096,74 Strona 19

4. Jednostkowe zestawienie przepływów pieniężnych Sprawozdanie z przepływów pieniężnych, zł A. Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej Za okres od 01.01.2014 do 31.03.2014 Za okres od 01.01.2013 do 31.03.2013 I. Zysk (strata) netto -803 966,36-1 129 096,74 II. Korekty razem 86 875,86-1 305 960,36 1. Amortyzacja 755264,65 756653,90 2. Zyski (straty) z tytułu różnic kursowych 3. Odsetki i udziały w zyskach (dywidendy) 309094,92 382318,04 4. Zyski (strata) z działalności inwestycyjnej 59074,12 0,00 5. Zmiana stanu rezerw 0,00-14816,00 6. Zmiana stanu zapasów -73891,65-1434658,30 7. Zmiana stanu należności -1376636,49-517301,53 8. Zmiana stanu zobowiązań krótkoterminowych, z wyjątkiem pożyczek i kredytów 1088862,69 213470,63 9. Zmiana stanu rozliczeń międzyokresowych -674892,38-753370,59 10. Inne korekty 0,00 61 743,49 III. Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej (I+II) -717 090,50-2 435 057,10 B. Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej I. Wpływy 110 955,00 40,65 1. Zbycie wartości niematerialnych i prawnych oraz rzeczowych aktywów trwałych 10955,00 40,65 2. Zbycie inwestycji w nieruchomości oraz wartości niematerialne i prawne 3. Z aktywów finansowych, w tym: 10000 a) w jednostkach powiązanych 10000 b) w pozostałych jednostkach 0,00 40,65 4. Inne wpływy inwestycyjne II. Wydatki 300000,00 24794,44 Nabycie wartości niematerialnych i prawnych oraz rzeczowych 1. 0,00 24794,44 aktywów trwałych 2. Inwestycje w nieruchomości oraz wartości niematerialne i prawne 3. Na aktywa finansowe, w tym: 300 00 a) w jednostkach powiązanych 30000 b) w pozostałych jednostkach 4. Inne wydatki inwestycyjne III. Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej (I-II) -189 045,00-24 753,79 C. Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej I. Wpływy 1844643,39 4832693,33 1. Wpływy netto z wydania udziałów (emisji akcji) i innych instrumentów kapitałowych oraz dopłat do kapitału 2. Kredyty i pożyczki 0,00 3515353,33 3. Emisja dłużnych papierów wartościowych 4. Inne wpływy finansowe 1844643,39 1317340,00 II. Wydatki 718 837,44 1 381 820,65 1. Nabycie udziałów (akcji) własnych Strona 20

2. Dywidendy i inne wpłaty na rzecz właścicieli 3. Inne, niż wpłaty na rzecz właścicieli, wydatki z podziału zysku 4. Spłaty kredytów i pożyczek 392275,08 632034,95 5. Wykup dłużnych papierów wartościowych 6. Z tytułu innych papierów wartościowych 7. Płatności zobowiązań z tytułu umów leasingu finansowego 19551,29 16069,50 8. Odsetki 307011,07 384720,31 9. Inne wydatki finansowe 0,00 348995,89 III. Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej (I-II) 1 125 805,95 3 450 872,68 D. Przepływy pieniężne netto razem (A.III.+B.III.+C.III.) 219 670,45 991 061,79 E. Bilansowa zmiana stanu środków pieniężnych, w tym: 219 670,45 991 061,79 - zmiana stanu środków pieniężnych z tytułu różnic kursowych F. Środki pieniężne na początek okresu 68 515,54 321 815,82 G. Środki pieniężne na koniec okresu (F+D) 288 185,99 1 312 877,61 - o ograniczonej możliwości dysponowania 0 0 5. Jednostkowe zestawienie zmian w kapitale (funduszu) własnym Wyszczególnienie Stan na 31.03.2014 Stan na 31.03.2013 I Kapitał (fundusz) własny na początek okresu 4 366 514,40 8 623 186,52 korekty błędów podstawowych Kapitał (fundusz) podstawowy na początek okresu (BO), po korektach 1 Kapitał (fundusz) podstawowy na początek okresu 4366514,40 8623186,52 1.1 Zmiany kapitału (funduszu) podstawowego 7 878 888,00 7 878 888,00 a Zwiększenie (z tytułu) wydanie udziałów (emisji akcji) b Zmniejszenie (z tytułu) umorzenie udziałów (akcji) 1.2 Kapitał (fundusz) podstawowy na koniec okresu Należne wpłaty na kapitał podstawowy na 2 7878888,00 7878888,00 początek okresu 2.1 Zmiana należnych wpłat na kapitał podstawowy a Zwiększenie (z tytułu) b Zmniejszenie (z tytułu) Należne wpłaty na kapitał podstawowy na koniec 2,2 okresu 3 Udziały (akcje) własne na początek okresu a Zwiększenie b Zmniejszenie 3.1 Udziały (akcje) własne na koniec okresu 4 Kapitał (fundusz) zapasowy na początek okresu 2 785 849,82 2 785 849,82 4.1 Zmiany kapitału (funduszu) zapasowego a Zwiększenie (z tytułu) emisji akcji powyżej wartości nominalnej Strona 21

z podziału zysku (ustawowo) z podziału zysku (ponad wymaganą ustawowo minimalną wartość) b Zmniejszenie (z tytułu) pokrycia straty Stan kapitału (funduszu) zapasowego na koniec 4.2 okresu 2785849,82 2785849,82 Kapitał (fundusz) z aktualizacji wyceny na koniec 5 okresu 5.1 Zmiany kapitału (funduszu) z aktualizacji wyceny a Zwiększenie (z tytułu) b Zmniejszenie (z tytułu) Kapitał (fundusz) z aktualizacji wyceny na koniec 5.2 okresu Pozostałe kapitały (fundusze) rezerwowe na 6 początek okresu 401075,91 401075,91 Zmiany pozostałych kapitałów (funduszy) 6.1 rezerwowych a Zwiększenie (z tytułu) b Zmniejszenie (z tytułu) Pozostałe kapitały (fundusze) rezerwowe na koniec 6.2 okresu 401075,91 401075,91 7 Zysk (strata) z lat ubiegłych na początek okresu -7271676,83-2442627,21 7.1 Zysk z lat ubiegłych na początek okresy zmiany przyjętych zasad (polityki) rachunkowości korekty błędów podstawowych Zyska z lat ubiegłych na początek okresu, po 7.2 korektach a Zwiększenie ( z tytułu) podział zysku z lat ubiegłych b Zmniejszenie (z tytułu) 7.3 Zyska z lat ubiegłych na koniec okresu 7.4 Strata z lat ubiegłych na początek okresu -7 271 676,83-2 442 627,21 korekty błędów podstawowych Strata z lat ubiegłych na początek okresu, po 7.5-7271676,83-2442627,21 korektach a Zwiększenie ( z tytułu) przeniesienie strat z lat ubiegłych na pokrycie b Zmniejszenie (z tytułu) pokrycie straty z kapitału zapasowego 7.6 Strata z lat ubiegłych na koniec okresu -7 271 676,83-2 442 627,21 7.7 Zyska (strata) z lat ubiegłych na koniec okresu -7 271 676,83-2 442 627,21 9 Wynik netto -803 966,36-1 129 096,74 a Zysk netto b Strata netto -803 966,36-1 129 096,74 c Odpisy z zysku 0,00 II Kapitał (fundusz) własny na koniec okresu 2 990 170,54 7 494 089,78 III Kapitał (fundusz) własny, po uwzględnieniu proponowanego podziału zysku (pokrycie straty) 2 990 170,54 7 494 089,78 Strona 22

IV. ORZEŁ S.A. w upadłości układowej Raport kwartalny skonsolidowany za I kwartał 2014 roku KOMENTARZ ZARZĄDU NA TEMAT CZYNNIKÓW I ZDARZEŃ, KTÓRE MIAŁY WPŁYW NA OSIĄGNIĘTE WYNIKI FINANSOWE Najistotniejszym wydarzeniem I kwartału 2014 roku było złożenie przez Zarząd Spółki wniosku o upadłość układową Orzeł S.A.. W konsekwencji w dniu 15 kwietnia 2014 roku Sąd Rejonowy Lublin- Wschód w Lublinie z siedzibą w Świdniku postanowił: Ogłosić upadłość ORZEŁ S.A. z możliwością zawarcia układu, Uznać postępowanie upadłościowe ORZEŁ S.A. za główne postępowanie upadłościowe w rozumieniu art.3 ust.1 Rozporządzenia Rady (WE) nr 1346/2000 z 29 maja 2000r. w sprawie postępowania upadłościowego [Dz. U. UE L z 30 czerwca 2000 r.], Ustanowić zarząd własny upadłego ORZEŁ S.A. obejmujący cały jego majątek, Wezwać wierzycieli upadłego ORZEŁ S.A., aby w terminie dwóch miesięcy od daty ukazania się obwieszczenia o ogłoszeniu upadłości w Monitorze Sądowym i Gospodarczym zgłosili swe wierzytelności sędziemu komisarzowi, Wezwać osoby, którym przysługują prawa oraz prawa i roszczenia osobiste ciążące na nieruchomościach należących do upadłego ORZEŁ S.A., jeżeli nie zostały ujawnione przez wpis w księdze wieczystej, do ich zgłoszenia sędziemu komisarzowi w terminie dwóch miesięcy od daty ukazania się obwieszczenia o ogłoszeniu upadłości w Monitorze Sądowym i Gospodarczym pod rygorem utraty prawa powoływania się na nie w postępowaniu upadłościowym, Wyznacza sędziego komisarza w osobie Sędziego Sądu Rejonowego Lublin-Wschód w Lublinie z siedzibą w Świdniku Moniki Wysmulskiej oraz nadzorcę sądowego w osobie Dariusza Wardy, Ustanowić kuratora dla reprezentowania obligatariuszy w postępowaniu upadłościowym ORZEŁ S.A. w osobie Jerzego Sławka. Powyższe wydarzenia miały i będą miały w najbliższych kwartałach istotny wpływ na wyniki finansowe uzyskiwane przez Spółkę. W omawianym okresie Orzeł S.A. w upadłości układowej zaprzestał operacyjnej aktywności w branży handlu oponami samochodowymi. Efektem tej decyzji był ponad 70% spadek przychodów generowanych przez podmiot dominujący. Zaprzestanie działalności Brokera oponiarskiego spowodowało znaczące obniżenie kosztów sprzedaży generowanych przez Spółkę. W pierwszym kwartale 2014 roku o 7% wzrosły koszty ogólnego zarządu. Na koszty te w 35% składają się koszty ogólnego zarządu w spółce Astor S.A. która prowadzi niezmienioną w stosunku do zeszłego roku działalność oraz w ponad 10% koszty prowadzonych prac badawczo rozwojowych. Wzrost tej pozycji kosztów w stosunku do zeszłego roku wynika również z konieczności wypłat odpraw i ekwiwalentów odchodzącym pracownikom. W kolejnych okresach koszty ogólnego zarządu będą prawdopodobnie rosnąć ze względu na ujęcie w rachunku wyników dalszych nakładów na prace badawczo-rozwojowe, które będą ponoszone do końca 2014 roku. Istotne dla pełnej analizy tych kosztów jest uwzględnienie częściowej ich refundacji poprzez dotacje z Narodowego Centrum Badań i Rozwoju. Istotny wpływ na osiągnięte wyniki finansowe miała aktualizacja wartości inwestycji. Jest to efekt zakupu przez salon-opon.com S.A. na rynku Catalyst obligacji których emitentem jest Orzeł S.A. w upadłości układowej poniżej ich wartości nominalnej. Strona 23

W ostatnim roku nastąpił znaczący spadek aktywów trwałych będących w dyspozycji spółki. Przyczyną tego spadku jest naliczona w tym okresie amortyzacja oraz sprzedaż jednej z nieruchomości Spółki w listopadzie 2013 roku. Od 31 marca 2013 roku o ponad 50% obniżyła się wartość kapitałów własnych, co jest konsekwencją generowanej w tym okresie straty netto. Zobowiązania i rezerwy zmniejszyły się w ostatnich 12 miesiącach o 6 mln zł. O 11 mln zł zmniejszyły się zobowiązania długoterminowe przy jednoczesnym wzroście o 7 mln zł zobowiązań krótkoterminowych. Podstawową przyczyną tego zjawiska jest wymagalność obligacji serii B w terminie krótszym niż 12 miesięcy. V. INFORMACJE ZARZĄDU NA TEMAT AKTYWNOŚCI JAKĄ W OKRESIE OBJĘTYM RAPORTEM EMITENT PODEJMOWAŁ W OBSZARZE ROZWOJU PROWADZONEJ DZIAŁALNOŚCI, W SZCZEGÓLNOŚCI POPRZEZ DZIAŁANIA NASTAWIONE NA WPROWADZENIE ROZWIĄZAŃ INNOWACYJNYCH W PRZEDSIĘBIORSTWIE Spółka kontynuowała prowadzone od października 2012 roku działania w obszarze poszukiwań nowych produktów na bazie produkowanego obecnie granulatu, stali i tekstyliów. VI. KOMENTARZ OBJAŚNIAJĄCY, DOTYCZĄCY SEZONOWOŚCI LUB CYKLICZNOŚCI DZIAŁALNOŚCI W OKRESIE ŚRÓDROCZNYM Spółka dominująca ORZEŁ S.A. w upadłości układowej Recykler Produkcja granulatu gumowego odbywa się w systemie ciągłym trzyzmianowym. Sprzedaż głównego produktu, jakim jest granulat gumowy, odbywa się od maja do listopada i jest ściśle skorelowana z pracami budowlanymi oraz warunkami atmosferycznymi. Spółka zależna ASTOR S.A. W spółce ASTOR S.A. występuje sezonowość sprzedaży. Najlepszym pod względem sprzedaży okresem roku kalendarzowego jest IV kwartał, kiedy generowane są najwyższe przychody oraz marże. W segmencie obsługi flot samochodowych również występują dwa szczyty sprzedaży opon: wiosenny oraz jesienno-zimowy, przy czym ten drugi jest jeszcze bardziej wyraźny niż Brokerze. Wpływa na to ma charakter docelowych klientów Spółki tj. flot samochodowych. W większości przypadków podstawowym wyposażeniem nowo kupowanych aut we flotach są opony letnie, w związku z czym sprzedaż uaktywnia się i osiąga wysokie poziomy dopiero w sezonie jesiennozimowym. VII. STANOWISKO ZARZĄDU W SPRAWIE REALIZACJI PUBLIKOWANYCH PROGNOZ WYNIKÓW NA ROK 2014, W ŚWIETLE WYNIKÓW ZAPREZENTOWANYCH W NINIEJSZYM RAPORCIE KWARTALNYM Spółka nie publikowała prognoz wyników jednostkowych i skonsolidowanych na rok 2014. Strona 24

VIII. ORZEŁ S.A. w upadłości układowej Raport kwartalny skonsolidowany za I kwartał 2014 roku AKCJONARIUSZE POSIADAJĄCY BEZPOŚREDNIO LUB POŚREDNIO PRZEZ PODMIOTY ZALEŻNE CO NAJMNIEJ 5% OGÓLNEJ LICZBY GŁOSÓW NA WALNYM ZGROMADZENIU EMITENTA NA DZIEŃ PRZEKAZANIA RAPORTU KWARTALNEGO Akcjonariusze Spółki dominującej ORZEŁ S.A. w upadłości układowej Akcjonariusz Józef Sławomir Orzeł Powiązanie ze spółką Przewodniczący Rady Nadzorczej Liczba akcji % w kapitale zakładowym spółki Liczba głosów % głosów na WZA 1 532 164 19,45% 1 532 164 19,45% Halina Orzeł 1280468 16,25% 1280468 16,25% Krzysztof Stanik Członek Rady Nadzorczej 860000 10,92% 860000 10,92% Jacek Orzeł Prezes Zarządu 505 000 6,41% 505 000 6,41% Magdalena Orzeł 380 000 4,82% 380 000 4,82% Pozostali 3 321 256 42,15% 3 321 256 42,15% Razem 7 878 888 100,00% 7 878 888 100,00% Dane na dzień 15.05.2014 r. Akcjonariusze Spółki zależnej ASTOR S.A. Akcjonariusz Powiązanie ze spółką Liczba akcji % w kapitale zakładowym spółki Liczba głosów % głosów na WZA ORZEŁ SA w upadłości układowej Spółka dominująca 100000 78,01% 100000 78,01% ASTOR Sp. o.o. Akcjonariusz 28195 21,99% 28195 21,99% Dane na dzień 15.05.2014 r. Akcjonariusze Spółki zależnej salon-opon.com S.A. Akcjonariusz Powiązanie ze spółką Liczba akcji % w kapitale zakładowym spółki Liczba głosów % głosów na WZA ORZEŁ SA w upadłości układowej Spółka dominująca 100000 100,00% 100000 100,00% Dane na dzień 15.05.2014 r. Strona 25

IX. ORZEŁ S.A. w upadłości układowej Raport kwartalny skonsolidowany za I kwartał 2014 roku ZESTAWIENIE STANU POSIADANIA AKCJI EMITENTA LUB UPRAWNIEŃ DO NICH (OPCJI) PRZEZ OSOBY ZARZĄDZAJĄCE I NADZORUJĄCE EMITENTA NA DZIEŃ PRZEKAZANIA RAPORTU KWARTALNEGO, WRAZ ZE WSKAZANIEM ZMIAN W OBRĘBIE POSIADANIA, W OKRESIE OD PRZEKAZANIA POPRZEDNIEGO RAPORTU KWARTALNEGO, ODRĘBNIE DLA KAŻDEJ Z OSÓB Według wiedzy jaką Zarząd posiada na dzień przekazania raportu kwartalnego stan posiadana akcji Emitenta przez osoby zarządzające i nadzorujące Emitenta jest tożsamy z informacjami umieszczonymi w tabeli powyżej. Transakcje osób mających dostęp do informacji poufnych Akcjonariusz, pełniący funkcję Członka Rady Nadzorczej Emitenta - Pan Krzysztof Stanik poinformował 31 stycznia 2014 r., że w dniu 13 grudnia 2013 r. nabył 10.000 akcji spółki po cenie 0,55 zł, a także w dniu 17 stycznia 2014 r. nabył 10.000 akcji spółki po cenie 0,47 zł. Transakcje zostały zawarte podczas sesji na ryku NewConnect. W wyniku transakcji Akcjonariusz zwiększył swój udział procentowy w głosach na walnym zgromadzeniu i obecnie posiada 860.000 sztuk akcji, co stanowi 10,92% udziału w kapitale zakładowym ORZEŁ S.A. i 860.000 głosów na walnym zgromadzeniu Emitenta, co stanowi 10,92% ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu Emitenta. Przed transakcjami Akcjonariusz posiadał 840.000 sztuk akcji Emitenta, co stanowiło 10,66% udziału w kapitale zakładowym ORZEŁ S.A. oraz 840.000 głosów, co stanowiło 10,66% ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu Emitenta. X. OPIS ORGANIZACJI GRUPY KAPITAŁOWEJ EMITENTA W związku z przejęciem spółki ASTOR S.A. Zarząd Spółki ORZEŁ S.A. (obecnie w upadłości układowej) powołał 01 września 2011 roku Grupę Kapitałową ORZEŁ. Od 1 stycznia 2014 roku Spółka zależna salon-opon.com S.A. zostaje objęta konsolidacją. W skład której wchodzą spółki: Nazwa Spółki Siedziba Zakres działalności ORZEŁ S.A. w upadłości układowej ASTOR S.A. Ćmiłów Ożarów Mazowiecki salon-opon.com S.A. Ćmiłów Centrum Technologii ESTUDO Sp. z o.o. w likwidacji* Ćmiłów Detaliczna i hurtowa sprzedaż opon, produkcja granulatu gumowego ze zużytych opon Obsługa flot samochodowych w zakresie wymiany opon Detaliczna i hurtowa sprzedaż opon obecnie spółka nie prowadzi działalności operacyjnej Centrum badań i rozwoju maszyn rolniczych obecnie spółka nie prowadzi działalności operacyjnej Procentowy udział Grupy w kapitale * Spółka od 06 grudnia 2012r. w stanie likwidacji, nie objęta konsolidacją. w liczbie głosów na WZ Spółka dominująca 78,01% 78,01% 100,00 % 100,00 % 92,00% 92,00% Strona 26