Raport bieżący Badania i rozwój automatów inwestycyjnych w II kwartale 2013 r. M10 Spółka Akcyjna z siedzibą w Zduńskiej Woli Strona 1 z 8
Spis treści: 1. Ilość środków finansowych przeznaczonych na testowanie automatów inwestycyjnych na początek i na koniec II kwartału 2013 r. (Fundusz Inwestycji Finansowych) 3 2. Stopa zwrotu z inwestycji przeznaczonych na testowanie automatów inwestycyjnych w II kwartale 2013 r. 4 3. Instrumenty finansowe, w które Emitent inwestował w II kwartale 2013 r. oraz rynki finansowe, na których Emitent inwestował w II kwartale 2013 r. 6 4. Ilość automatów inwestycyjnych na poszczególnych etapach przygotowania i testów na koniec II kwartału 2013 r. 7 5. Wskazanie instrumentów finansowych, w które zamierza inwestować Emitent w III kwartale 2013 r. oraz rynków finansowych, na których zamierza inwestować Emitent w III kwartale 2013 r. 8 Strona 2 z 8
1. Ilość środków finansowych przeznaczonych na testowanie automatów inwestycyjnych na początek i na koniec II kwartału 2013 r. (Fundusz Inwestycji Finansowych) Podczas prowadzenia testów na rynku rzeczywistym Emitent może prowadzić działalność inwestycyjną na rachunek własny z wykorzystaniem automatów inwestycyjnych. Sposób prowadzenia tej działalności regulują wewnętrzne przepisy Emitenta, w tym regulamin inwestycyjny. Zgodnie z postanowieniami regulaminu inwestycyjnego Zarząd Emitenta określa Fundusz Inwestycji Finansowych powstały poprzez określenie, jaka część aktywów Emitenta przeznaczona jest na prowadzenie działalności inwestycyjnej na własny rachunek. Wartość początkową Funduszu Inwestycji Finansowych oraz sposób określania terminów i wysokości wpłat i wypłat środków pieniężnych określa Zarząd Emitenta. Co do zasady, Zarząd będzie przeznaczał na Fundusz Inwestycji Finansowych wolne środki pieniężne będące w dyspozycji Spółki. W II kwartale 2013 Fundusz Inwestycji Finansowych zmienił się w sposób pokazany w tabeli poniżej. Data Typ Wartość Funduszu Inwestycji Finansowych 01.04.2013 Wartość początkowa (tys. PLN) 578 30.06.2013 Wartość końcowa (tys. PLN) 416 Strona 3 z 8
2. Stopa zwrotu z inwestycji przeznaczonych na testowanie automatów inwestycyjnych w II kwartale 2013 r. Począwszy od I kwartału 2013 roku Spółka postanowiła zmienić sposób obliczania i podawania do publicznej wiadomości zwrotów osiąganych podczas testów na rachunku rzeczywistym. Zwroty są obliczane w sposób zbliżony do wykorzystywanego przy określaniu zwrotów funduszy inwestycyjnych. Dokładny sposób obliczania zwrotów jest podany poniżej. Stopa zwrotu z uwzględnieniem wahań kursu uwzględnia zarówno zmiany wartości aktywów w USD, jak i zmianę wartości zabezpieczeń. Stopa zwrotu z inwestycji przeznaczonych na testowanie automatów inwestycyjnych w II kwartale 2013 r. z uwzględnieniem wahań kursu walutowego została przedstawiona w tabeli poniżej. Data Wartość jednostki na początku okresu Ilość jednostek na początku okresu Wartość jednostki na koniec okresu Ilość jednostek na koniec okresu Stopa zwrotu 01.04.2013 30.06.2013 1,0450 553469 1.0083 412843-3,51% Stopa zwrotu jest obliczana w następujący sposób: 1. Na początku okresu obliczania stopy zwrotu według tej metody tj. na dzień 01.01.2013 cała kwota dostępna w Funduszu Inwestycji Finansowych została podzielona na 688 100 jednostek o wartości 1 zł. 2. Aktualną cenę jednostki zawsze określa się poprzez podzielenie wartości funduszu przez aktualną ilość jednostek. Cena aktualna jednostki = wartość funduszu / ilość jednostek 3. W przypadku wpłaty na fundusz, dokonywany jest wirtualny zakup jednostek po cenie aktualnej, powodując wzrost ilości jednostek o ilość proporcjonalną do kwoty wpłaty i ceny jednostki. Ilość jednostek = ilość_jednostek_przed_wpłatą + kwota_wpłaty / cena_aktualna_jednostki 4. W przypadku wypłaty środków z funduszu dokonywane jest wirtualne umorzenie jednostek poprzez zmniejszenie ich liczby o ilość wynikającą z podzielenia kwoty wypłaty przez aktualną cenę jednostki Strona 4 z 8
Ilość jednostek = ilość_jednostek_przed_wpłatą - kwota_wypłaty / cena_aktualna_jednostki 5. Stopa zwrotu jest obliczana na podstawie ilorazu różnicy wartości jednostki na początku i na końcu okresu do wartości początkowej Gdzie: R stopa zwrotu za okres C jp - Cena jednostki na początku okresu C jk Cena jednostki na końcu okresu W ten sposób w każdej chwili jesteśmy w stanie określić wartość jednostki funduszu poprzez podzielenie wartości Funduszu przez ilość jednostek. Stopa zwrotu uwzględnia zarówno wynik działania testowanych automatów jak i zmianę kursu walutowego. Większość środków Funduszu Inwestycji Finansowych jest utrzymywana w dolarach amerykańskich ze względu na testy automatów na rynkach amerykańskich, a więc ich wartość w złotówkach zmienia się wraz ze zmianą kursu dolara. Dodatkowo, Spółka posiada zabezpieczenie kursu w postaci opcji walutowych, którego wartość także zmienia się wraz ze zmianą tego kursu. Strona 5 z 8
3. Instrumenty finansowe, w które Emitent inwestował w II kwartale 2013 r. oraz rynki finansowe, na których Emitent inwestował w II kwartale 2013 r. Instrumenty finansowe, w które Emitent inwestował w celu testowania automatów inwestycyjnych na rynku rzeczywistym w II kwartale 2013 r. przedstawia poniższa tabela. Symbol instrumentów finansowych Opis instrumentów finansowych Rynek VXX S&P 500 VIX ST Futures ETN NYSEArca XIV VelocityShares Daily Inverse VIX ST ETN NYSEArca UVXY PROSHARES ULTRA VIX ST FUTUR NYSEArca SVXY ProShares Short VIX Short-Term Fut ETF NYSEArca VIXY ProShares VIX Short-Term Futures ETF (VIXY) NYSEArca Strona 6 z 8
4. Ilość automatów inwestycyjnych na poszczególnych etapach przygotowania i testów na koniec II kwartału 2013 r. Podczas okresu objętego raportem, Emitent prowadził działalność badawczą i rozwojową w dziedzinie automatów inwestycyjnych. W procesie produkcji znajdowało się (na różnych etapach) kilkanaście różnych automatów inwestycyjnych. Ilości automatów inwestycyjnych na poszczególnych etapach produkcji na dzień 30.06.2013 roku przedstawia poniższa tabela. etapie analizy, etapie testów na etapie testów etapie testów na etapie testów na tworzenia danych forward na rachunku rachunku prototypów i historycznych 2 rachunku demo 3 rzeczywistym rzeczywistym implementacji 1 (ograniczony (produkcyjne) 5 kapitał) 4 2 3 2 1 3 inwestycyjnych były testowane na wielu rynkach, głównie instrumentów pochodnych. Testy były prowadzone na rachunku demo jak również na rynku rzeczywistym. 1 Analiza, tworzenie prototypów i implementacja Pomysł na automat inwestycyjny pochodzący z badań własnych, najnowszych badań naukowych, książek, strategii żywych traderów itp., jest analizowany wszechstronnie w celu stwierdzenia czy posiada jakąś przewagę rynkową. Następnie tworzony jest prototyp, który poddawany jest wstępnym badaniom, miedzy innymi określa się wartość oczekiwaną wyników. Jeżeli te badania przebiegną pozytywnie tworzony jest dokument analityczny będący postawą implementacji na platformie softwarowej. 2 Testy na danych historycznych są to testy automatu dokonywane na wielu rynkach i skalach czasowych z wykorzystaniem danych historycznych. Testy obejmują wstępne testy na danych historycznych na wielu aktywach i skalach czasowych, optymalizację, testy walk forward oraz analizę Monte Carlo. 3 Testy forward na rachunku demo są to testy prowadzone na danych rzeczywistych, ale z wykorzystaniem wirtualnych pieniędzy. Pozwalają na kontrolę zachowania się systemu w warunkach rzeczywistego rynku, kontrolę mechanizmów zarządzania zleceniami itp. 4 Testy na rachunku rzeczywistym (ograniczony kapitał) - są to testy prowadzone na niewielkich kwotach rzeczywistych środków. Zwykle wykorzystywane są pojedyncze kontrakty pochodne czy opcje i pakiety akcji po 100 szt. Testy pozwalają sprawdzić działanie systemu w warunkach w pełni rzeczywistego rynku. 5 Testy na rachunku rzeczywistym (produkcyjne) Testy po włączeniu automatu do portfolio produkcyjnego. Wielkość pozycji i podejmowanego ryzyka zależy od stosowanej metody zarządzania kapitałem. Wyniki tych testów stanowić będą w przyszłości dowód ich efektywności i rekomendację dla klientów zewnętrznych, którym oferowane będą licencje na wykorzystanie automatów. Strona 7 z 8
5. Wskazanie instrumentów finansowych, w które zamierza inwestować Emitent w III kwartale 2013 r. oraz rynków finansowych, na których zamierza inwestować Emitent w III kwartale 2013 r. Ze względu na automaty, które są planowane do testów na rynku rzeczywistym w III kwartale 2013 roku Emitent planuje testy na rynku rzeczywistym zgodnie z danymi podanymi w poniższej tabeli. Symbol instrumentów finansowych Opis instrumentów finansowych Rynek VXX S&P 500 VIX ST Futures ETN NYSEArca XIV VelocityShares Daily Inverse VIX ST ETN NYSEArca VX CBOE Volatility Index (VIX) Futures CBOE UVXY Ultra VIX Short-Term Futures ETF NYSEArca TLT ishares Barclays 20+ Year Treasury Bond NYSEArca TBT ProShares UltraShort 20+ Year Treasury NYSEArca TBF ProShares Short 20+ Year Treasury NYSEArca SVXY ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF - ETF I ETN na rynku amerykańskim CBOE, OPRA - Akcje na rynku amerykańskim NYSE, NASDAQ, BATS ----------------------- ---------------------------- Andrzej Endler Krzysztof Przezak Prezes Zarządu Członek Zarządu Strona 8 z 8